一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）行业情况分析
　　1.宏观环境
　　2025年上半年，全球经济呈现“分化复苏与多重风险交织”的复杂格局。国内经济在“稳中求进”总基调下深化结构调整，新旧动能转换步伐加快。尽管外部环境仍面临地缘政治波动、贸易壁垒升级等挑战，但国内宏观政策协同发力，推动经济运行保持韧性。2025年上半年我国GDP同比增长5.3%（按不变价格计算），全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中高技术制造业增加值增长9.5%，制造业向高端化、智能化、绿色化进一步深化转型态势更加明显，工业经济运行总体亦保持平稳向好态势。
　　对于国际市场而言，世界银行将202... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）行业情况分析
　　1.宏观环境
　　2025年上半年，全球经济呈现“分化复苏与多重风险交织”的复杂格局。国内经济在“稳中求进”总基调下深化结构调整，新旧动能转换步伐加快。尽管外部环境仍面临地缘政治波动、贸易壁垒升级等挑战，但国内宏观政策协同发力，推动经济运行保持韧性。2025年上半年我国GDP同比增长5.3%（按不变价格计算），全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中高技术制造业增加值增长9.5%，制造业向高端化、智能化、绿色化进一步深化转型态势更加明显，工业经济运行总体亦保持平稳向好态势。
　　对于国际市场而言，世界银行将2025年全球经济增长预期下调至2.3%，低于2024年的2.6%，全球经济“软着陆”路径仍面临高度不确定性。发达经济体中，美国经济面临制造业疲软，就业市场降温，企业利润下滑的三重压力；欧元区呈现内需疲软、投资乏力导致复苏受限；新兴市场中，亚洲新兴经济体依托制造业升级与区域贸易深化保持活力，印度、东南亚国家工业产出与出口表现亮眼，但拉美地区受美国保护主义、地缘政治不确定性及贸易战等因素影响，经济增长仍面临增长缓慢及不均衡等问题。
　　2.行业概况
　　（1）卫浴行业概况
　　当前，我国卫浴行业企业数量庞大，主要聚集于广东、浙江、福建等地。这些区域依托区位、资源及市场优势，已构建起较为完善的产业链条与产业集群，成为驱动行业高速发展的重要支撑。在供给侧结构性改革深化、陶瓷行业标准体系升级以及国内企业多年技术积淀的共同推动下，行业内落后产能正逐步退出市场，市场集中度持续提升，高质量发展已然成为行业发展的主旋律。
　　从行业格局来看，头部企业通过“技术壁垒+品牌升级+渠道深耕”进一步拉开差距。国内已上市的公司有箭牌家居、惠达卫浴、帝欧家居、瑞尔特、海鸥住工等企业，未上市但规模较大的国内知名企业有恒洁卫浴、九牧等；外资品牌科勒、TOTO、汉斯格雅等仍占据高端市场主导地位，但国内品牌凭借“文化自信+性价比优势+本土化服务”加速突围。
　　聚焦卫浴行业本身，当前卫浴行业正处于由传统生产向智慧化、可持续及定制化方向转型的深度变革期。随着我国城镇化进程持续推进和居民生活水平不断提高，新房购置需求、存量住房翻新工程以及老旧房屋局部更新等多层次消费需求逐步释放，为卫浴市场带来了持续增长空间。同时，伴随消费升级趋势明显和人们对美好居住环境的追求，消费者对卫浴产品的舒适度、设计美学、节能环保性能等方面提出了更精细化的标准，融合智能控制、健康监测、绿色环保特性的卫浴产品呈现出强劲的发展势头。此外，卫浴行业市场竞争日益白热化，产品同质化现象严重导致价格竞争加剧，行业整体利润率面临严峻考验。面对这一复杂局面，企业亟需从技术创新、精准营销、渠道拓展、品牌形象塑造等多维度进行突破，系统性地提升核心竞争力，以品质提升和结构优化实现可持续发展，确保在行业洗牌期中稳健发展并赢得未来市场优势。
　　（2）上下游行业概况
　　卫浴行业的上游行业主要是原材料开采和加工行业，包括泥原料、釉原料、聚丙烯、铜材、原纸和木材等，原材料价格波动直接影响生产成本。
　　下游行业主要是房地产行业及家庭用户零售等，目前房地产行业调整与存量需求释放并存。2025年上半年，房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进。全国新建商品房销售面积4.59亿平方米，同比下降3.5%；房地产企业开发到位资金5.02万亿元，同比下降6.2%；房屋新开工面积同比下降20.0%。商品房待售面积76,948万平方米，同比增长4.1%。当前市场环境下，居民消费动能不足与企业投资仍趋于保守，叠加房地产行业融资渠道收窄等制约因素，导致市场交易规模、土地成交热度等关键指标持续承压。从行业运行周期看，房地产开发投资增速、商品房销售去化率等核心指标尚未摆脱下行轨道，行业整体仍处于深度调整周期，复苏动能依然不足。
　　尽管短期内卫浴行业仍需应对国际经贸波动、地缘政治冲突等复杂形势带来的经营压力，但随着政策组合拳的持续发力，行业中长期发展动能有望逐步释放。从需求侧看，购房门槛的系统性下调（首付比例、贷款利率创新低）、保障性住房建设提速，以及存量商品房收储转化租赁住房的盘活利用，将加速释放刚性和改善性住房需求。从供给侧看，通过房企融资白名单扩容等举措，缓解行业流动性压力。
　　在此背景下，房地产市场有望触底回升，带动家居消费链需求回暖。叠加消费升级趋势下智能卫浴渗透率提升、存量房翻新周期到来，行业或将迎来“量价齐升”的结构性增长窗口期。
　　3.报告期内行业政策
　　（1）2025年1月5日，国务院印发《加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，支持耐用消费品以旧换新，探索补贴政策与金融支持联动，充分发挥政策资金撬动作用，推动高质量耐用消费品更多进入居民生活。
　　（2）2025年1月26日，商务部等6部门印发《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，支持个人消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，覆盖卫生洁具、智能家居等五大类产品。
　　（3）2025年3月5日，政府工作报告提出培育新兴产业和未来产业，推动传统产业改造提升，加快制造业数字化转型，培育服务型制造，并激发数字经济创新活力。
　　（4）2025年4月18日，住房和城乡建设部、国家发展和改革委员会、财政部三部门联合发布《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的实施意见》，明确从2025年下半年起，全国将启动新一轮城镇老旧小区改造工程，计划用5年时间基本完成2005年底前建成的需改造城镇老旧小区的改造任务。
　　（5）2025年5月1日，中国国家标准化管理委员会管理《坐便器水效限定值及水效等级》国家标准正式生效，该标准发布实施后，填补了无温水清洗功能坐便器的标准空白，将促进生产企业加强节水技术研发，推出更高效节水的坐便器产品。
　　（6）2025年7月1日，国家市场监督管理总局发布公告，要求市场禁止销售未经3C认证的智能坐便器等产品。
　　4.行业的季节性
　　卫浴行业的季节性主要与商品住房购买、商品房的交房时间及旧房二次装修等因素有关。一般来说，卫浴行业的销售淡季主要出现在第一季度，这主要是受到天气寒冷和春节假期等因素的影响，导致工程施工量和房屋装修量相对较小。随着天气转暖，进入第二季度后，卫浴市场的需求会逐渐增加，尤其是进入春季和夏季后，装修潮的到来会使得卫浴产品的需求量和销售量都有所提升。
　　总的来说，卫浴行业的季节性变化对卫浴企业的运营和策略制定具有重要影响。企业需要密切关注市场动态，根据市场需求的变化来灵活调整生产和销售策略，以应对不同季节的市场需求变化。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　1.公司主营业务
　　公司始创于1982年，位于河北省唐山市，由卫生陶瓷起步，并逐步向全品类卫浴产品延伸。公司主要拥有“HUIDA惠达”、“DOFINY杜菲尼”、“LA'BOBO”、“Porta”和“Creo”等品牌。其中，“惠达”作为主品牌，业务品类涉及卫生洁具、陶瓷砖、整体厨卫等。公司于2017年4月5日在上海证券交易所正式上市，多年来，公司始终坚持以满足消费者对高品质卫浴家居产品的需求为目标，凭借强大的设计研发能力、丰富的产品组合能力、敏捷的供应链管理能力、全面的营销网络布局以及精准的品牌战略定位，为全球消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案，在国内外卫浴行业中建立起良好的企业形象。目前，公司拥有唐山、重庆、广西三大核心生产基地，产品主要包括卫生洁具、陶瓷砖、岩板和整体厨卫。公司产品广泛应用于地产、酒店、公寓、学校、医院、体育场馆、高铁站和机场等领域。
　　卫生洁具包括卫生陶瓷、五金洁具、浴缸、淋浴房和浴室柜，其中卫生陶瓷产品主要包括智能卫浴、坐便器、小便器和洗盆等；五金洁具产品主要包括水龙头、淋浴器、水槽、恒温花洒和普通花洒等。公司推动阳台柜、浴室柜、淋浴房等多品类定制业务模式的快速发展，通过实施定制系统项目，搭建从消费者端到工厂端的桥梁，从而实现设计、生产、物流、安装服务的全流程数字化运营。
　　陶瓷砖包括抛釉砖、抛光砖、仿古砖、内墙砖、景观砖等产品，公司产品品类丰富，花色齐全，规格多样，工艺精湛，可广泛用于墙面、地面、背景墙等不同空间，满足各种家居风格的需求。惠达瓷砖作为超防滑瓷砖制备技术规范的参编单位，以超防滑产品逆势突围，通过不断研发新技术、新材料和新工艺，推动产品迭代升级。
　　陶瓷岩板薄板是由大吨位压机强力压制、经过1250℃高温烧制而成的大规格板材，适合于工艺雕琢，具有良好的韧性和可塑性，能满足不同风格建筑、空间的墙面、地面应用，还可用于家具门板、柜体、餐桌等场景。
　　整体厨卫主要包括整体浴室和整体厨房。公司整体厨卫产品，以SMC体系、瓷砖体系为主，材料零甲醛、无污染、强度高、耐老化，依托公司多元化生产能力、供应链整合能力和完善的售后服务体系，公司整体浴室和整体厨卫产品具备生产标准化，供货一站化，安装过程便捷化，售后服务一体化等优势，能够为用户提供一体化整体厨卫解决方案。
　　（1）“惠达”卫浴产品
　　（2）“惠达”瓷砖产品
　　（3）“LA'BOBO”岩板产品
　　（4）“惠达”整体厨卫
　　（三）公司经营模式
　　公司的经营模式分为OBM、ODM、OEM三种模式。
　　1.销售模式
　　公司主要产品采用直销和经销相结合的销售模式：
　　（1）经销模式：经销模式主要是通过经销商进行销售。公司与经销商签订合同，给予经销商在特定区域使用公司统一的商标、品牌销售产品的权利，由经销商通过销售专卖店展示卫浴产品并销售给最终消费者；公司下派专业人才到各个省市，组织当地优秀的零售和工程经销商，形成专业的团队，与当地的工程项目开展合作；公司直接与全国性的家装公司签署战略合作协议，通过直营公司或者经销商向顾客提供产品与服务，公司统一负责业务开拓与管理工作。
　　（2）直销模式：直销模式包括零售、工程和网络等方式进行销售。公司在重要销售领域和空白市场成立子公司或旗舰店，一方面能够为消费者提供优质便捷的服务，另一方面可以更好地了解消费者的需求，捕捉前端市场动态，进而为公司的发展提供有力保障；随着电子商务的兴起，公司在天猫、京东设有网上旗舰店，并通过小米有品、拼多多、抖音等电子平台销售公司产品，形成了线上线下相结合的销售模式；公司直接与大型地产公司签署战略协议，直接向房地产开发商等工程客户销售产品。
　　2.研发模式
　　公司持续深化研发体系智能化转型，以人工智能技术与AI模型应用为核心驱动力，聚焦用户体验升级开展技术创新。在保持产品功能迭代优化的同时，公司强化基础技术研发能力，重点突破智能控制、节能环保、静音技术及健康监测等关键技术领域，并通过严苛的质量测试体系确保产品卓越性能。公司构建了全流程供应链质量管理机制，打造开放协同的研发创新平台，培育跨领域技术人才梯队，深化产学研用协同创新生态，显著提升了在快速变化的市场环境中的技术创新响应速度与成果转化效率。
　　公司在唐山、北京、佛山、厦门四地设有研发中心，拥有众多技术研发工程师和设计团队，可满足新产品研发、临时性设计及延伸的任务需求；同时为保证产品符合个性化需求，公司提供产品定制服务，形成套系化、渠道化、风格化、不同尺寸的定制产品，保证产品竞争力。
　　公司始终坚持自主研发，掌握多项核心专利，包括易洁冲刷系统、恒温平台、节能数显平台及抗菌杀菌平台等。其中，研制的智能卫浴系列产品，让消费者感受到智能、安全、健康与舒适，成为行业内绿色、健康、洁净理念的引导者。
　　3.采购模式
　　公司统一实施采购管控，对采购流程制定了完备的管理制度和标准体系，实现内部材料规格统一，采购技术质量标准统一，以形成规模采购的优势，并按照原材料、工程、生产设备、OEM和ODM产品、服务商等业务类型建立专业采购职能部门。对于大宗原材料，公司与主要供应商建立了长期合作关系，议定长期价格并对关键原料进行集中采购建立战略储备；对于及时性零部件、辅料、包装材料等，根据具体需求综合考虑价格、质量、交期等因素实时采购；对于工程项目、生产设备等业务类型公司采取招标采购模式。
　　公司建立了有效的供应商评估、考核管理机制，对合格供应商名册定期更新、优胜劣汰。必要时，公司会组织技术研发、品质、生产、采购等部门成立跨部门评价小组，根据采购物料的重要程度，对供应商的产品质量及品控、价格、服务、技术研发、生产、交期等能力进行综合审查，选出最优质供应商，为生产的稳定性提供有力保障。
　　4.生产模式
　　公司在生产方面以自主研发生产为主，外协加工为辅，重视“以销定产”，借助数字化、智能化手段，全面落实精益生产管理理念。
　　在自主研发生产方面，供应链中心根据销售部门提供的订单数据和市场数据进行预测研究，结合公司整体的生产能力，制定年度和月度生产计划，并负责生产计划的跟踪和管控，生产管理部根据经审批的生产计划、正式订单和成品库存量等情况制定具体生产实施方案。
　　在外协加工方面，主要涉及的产品包括五金洁具、陶瓷砖、淋浴房及智能便盖。公司通常选择加工能力位于市场前端、信誉良好的企业作为外协厂商，并对外协厂商的生产设备、质量标准、产品认证等多方面进行实地考察。此外，公司针对外协产品提前设定品质标准，并严格要求外协厂商按标准进行加工生产，以确保外协加工的产品质量。外协产品验收合格后，方可通过本公司销售部直接对外进行销售。
　　5.质量管控模式
　　公司明确质量战略和质量优先政策的工作目标，建立从产品研发、新品验证、制造监控、供应商管理和问题改善追踪、体系建设等全链条全生命周期的质量管理模式。公司通过导入相应的质量工具，加强各品类产品新产品上市前的质量验证工作，以严格谨慎的态度保障公司新品稳定上市。2024年，公司检测中心通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）扩项审核，进一步加强产品检测管理和检测能力的建设。同时，为提升公司质量管理水平，公司在质量管理工作上开展了更多的“走出去”行动，以顾客价值为导向，开展多频次的各销售渠道的客户走访和沟通，收集和分析顾客及市场的反馈，在公司内组织研发、生产、销售、采购、售后等相关部门组建改善专案小组，实施相应的改善措施，并专人专职跟进督查改善进度，确认改善效果，以实现持续为顾客提供高品质的产品。
　　（四）公司的行业地位
　　公司成立于1982年，至今已有40余年的历史，是我国较早从事卫浴产品生产经营的企业之一。2017年，公司在上海证券交易所主板上市，成为首家在上交所主板上市的综合型卫浴企业。同年，公司被认定为第一批装配式建筑产业基地的企业之一，是卫浴行业首家获此殊荣的企业。公司以技术驱动为核心竞争力，拥有国家级工业设计中心、博士后工作站等研发平台。公司的营销网络遍布全球，覆盖30多个省（自治区、直辖市）以及美国、加拿大、英国、澳大利亚等70多个国家和地区。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司以客户为中心，持续推进技术创新与产品升级，深化全渠道布局与数字化转型，通过构建“研发-生产-销售-服务”全价值链管理体系，为高质量发展奠定坚实基础。
　　（一）调整产品结构，聚焦技术创新，深化健康定位，引领行业标准
　　智能坐便器3C认证以及“以旧换新”国补政策的实施，加速了行业出清，使得卫浴行业集中度有所提高，智能坐便器市场普及率增长至约9.6%。报告期内，公司持续深化“健康卫浴专家”的品牌定位，面对消费市场分层化、年轻化及健康环保升级的行业趋势，持续推进“健康、智能、绿色”的产品发展战略，在智能操控系统、多功能收纳系统、自适应灯光系统、高效除垢防臭系统、水力发电淋浴系统、节能数显平台及全方位抗菌系统等多方面进行创新，有效满足消费者对健康化、智能化、绿色化的多元化需求。公司智能坐便器相继通过3C认证、CQC抗菌认证及智能坐便器A+认证，彰显了公司在健康卫浴领域的综合实力。2025年上半年，公司新申请专利100项（含发明专利15项），新获授权专利107项（含发明专利21项）。截至2025年6月30日，公司有效专利1222项，其中发明专利104项，专利储备质量持续提升。
　　在标准体系建设领域，公司充分发挥行业标杆作用，积极参与各级标准制定工作。截至报告期末，公司累计参与制定并实施现行有效标准54项，包括国家标准25项、行业标准11项、团体标准18项，形成了完善的标准体系。通过深度参与行业标准制定，公司不仅提升了自身产品质量管控水平，更为推动卫浴行业规范化发展做出了积极贡献。
　　（二）多渠道协同发展，优化布局，不断提升市场覆盖率
　　1.零售渠道方面
　　报告期内，公司在夯实现有渠道的基础上，多渠道联动布局和创新整合营销，加速拓展增量市场，不断提高市场覆盖率。目前公司主要合作的KA卖场包括居然智家、红星美凯龙、月星家居、欧亚达家居等。2025年3月，公司与京东Mall达成战略合作，成功跻身该平台核心卫浴品牌之列，这标志着公司在创新营销渠道探索、场景消费体验升级以及健康卫浴生活推广普及上，迈出关键一步；2025年4月，公司与百安居签署直采协议，陆续进驻其门店。这些战略合作不仅完善了公司在重点城市的渠道布局，更显著提升了品牌影响力。此外，在营销赋能方面，公司围绕“315”、“618”等重要营销节点，建立总部与区域联动的营销机制，通过定制化推广方案和线上线下培训体系，持续提升终端销售能力。2025年上半年，公司店面地级市覆盖率提升3%，县级市覆盖率提升12%。
　　截至2025年6月30日，公司拥有境内专卖店总数为1,718家，总面积30.35万平方米。
　　报告期内，公司持续深化家装渠道战略布局，通过优化产品结构、强化品牌建设、完善赋能体系以及联合开展明星落地活动等措施，有效提升了家装渠道服务能力及终端销售转化效率，从而不断提升公司在家装领域的市场竞争力。同时，公司深化与京东、天猫等核心电商平台的战略合作，有效落实“以旧换新”补贴政策，并积极布局抖音、快手等新兴直播电商渠道，实现全渠道业务协同发展。2025年上半年，公司在京东、天猫平台的销售收入均实现增长，抖音及快手等新兴平台收入增速均突破100%，充分彰显公司在多元化电商渠道布局的战略成效。
　　2.工程渠道方面
　　报告期内，在国内房地产市场深度调整的环境下，公司为了规避应收账款风险主动调整客户结构，将公司的经营重心向酒店、公共建筑、商业建筑领域转型。面对市场竞争的加剧，公司成立了专业化的产品解决方案部，精准把握客户场景化需求，提供定制化解决方案，从而努力在产品研发和解决方案创新方面进行突破。
　　后续，为进一步提升工程业务的经营效率，公司还将陆续导入LTC流程并进行CRM系统升级，以实现与工程渠道代理商的协同作战。
　　3.国际营销方面
　　报告期内，在全球经济复苏放缓、国际贸易环境复杂多变的背景下，公司国际业务面临阶段性挑战，出口营收增速有所回落。面对国际市场新形势，公司持续优化国际业务管理体系，秉承“稳中求进”工作总基调，科学研判外部环境变化，积极采取应对措施。一方面推动市场及客户结构的调整，另一方面建设国际业务专属的产品队伍，向客户提供定制化的产品支持，增强客户粘性。同时，公司还强化了战略客户和价值客户的服务保障机制，从而实现重点客户业务的稳定发展。
　　（三）数字化赋能，打造极致用户体验新标杆
　　报告期内，公司持续推进“售前-售中-售后”全流程一体化服务战略，通过总部与区域协同赋能及数字化系统闭环管理，构建高效、精准、无缝衔接的用户服务机制，持续提升用户体验。
　　在售前赋能方面，公司建立标准化培训体系，涵盖产品知识、营销策略、销售技巧及运营管理内容，采用“线上直播+线下实训”相结合的模式，面向全国经销商及终端工程师开展系统性培训。
　　在售中优化方面，公司推行差异化服务模式：零售端推行"安装-回访-保养"全生命周期服务模式，推动单次交易向长期用户关系转化；定制化业务依托C2F（用户直连工厂）模式，实现"体验-设计-生产-交付"全流程数字化闭环管理，显著提升服务效率与客户满意度；工程端构建“项目前-中-后”全价值链服务体系，通过专业团队驻场指导、交底培训及定期巡检，确保项目高质量交付。
　　在售后升级方面，公司以“专业、迅速、热情、周到”为服务宗旨，持续优化售后服务体系。2025年6月正式上线“惠达售后服务系统（HDCS）”，依托智能知识库与“诊修分离”机制（带方案派工），结合技术专家座席团队支持，通过信息化手段重塑服务流程，显著提升工程师首次解决率。
　　（四）全面落地科学管理，不断提升管理效益
　　面对激烈的市场环境，公司需不断提升科学管理水平及组织管理能力，不断引进先进运营管理体系。报告期内，公司引入BLM模型、完善DSTE流程，构建涵盖战略制定、战略解码、年度经营计划（ABP）、全面预算、组织绩效、经营分析与监控、绩效管理、激励兑现、战略复盘与调整等流程管理体系，让战略规划更贴近产业趋势，资源配置更精准高效。同时，公司实现AI本地化部署，通过AI与日常基础性工作结合，提高支持类部门服务的质量与广度，不断提升工作效率。
　　在数字化转型方面，公司积极推进研产供销各个环节的数字化进程，通过整合内外部资源、重构业务流程、创新管理模式，全面提升运营效率。公司运用MRP（物料需求计划）+APS（高级计划和排程）+MES（制造执行系统）系统科学编排生产计划与物料供应节奏，确保交付时效性与客户满意度持续提升。
　　在供应链协同方面，公司重点构建供应商全生命周期与全流程协同机制，联合技术研发、产品、质量管控部门完善供应商评估体系，基于SRM（供应商关系管理）平台实现供需双方价值共创。通过云采购平台优化谈判全流程、强化成本动态管控，实现供应链整体效益最大化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　惠达卫浴作为中国卫浴行业的领军品牌之一，历经40多年的高速发展，目前产品和服务覆盖了全球100多个国家和地区，在其中70多个国家和地区以自主品牌运营，惠达品牌也得以在国内外市场获得了广泛的知名度和美誉度。尤其在中国市场，“惠达”已连续21年荣登“中国500最具价值榜单”，2024年品牌价值高达718.93亿。在2024年，惠达更连续荣获“健康卫浴领导品牌”“2024年度影响力品牌”“十大卫浴品牌”“2024年ESG责任企业”“消费者喜爱品牌”等多项荣誉，不仅在行业内享有较高的知名度，也广受消费者的认可。此外，公司多次荣获“智能卫浴领军品牌”“企业标准领跑者”等荣誉，在行业内和消费市场都享有较高的知名度。
　　（二）技术与研发优势
　　公司始终坚持自主研发，建立了省级技术创新中心、国家级工业设计中心、省级产业技术研究院。公司技术中心被国家发改委、科学技术部、财政部、海关总署、国家税务总局5部委联合认定为“国家企业技术中心”。公司积极参与国家、行业、团体标准的制定，是多项卫浴行业的国家标准、行业标准、团体标准的起草单位之一，积极推动行业发展。
　　公司依托自身技术优势及产业优势，自主研发的节水易洁技术平台，获得多项国家专利，其中坐便器冲水技术，通过PCT进行了30多个国家的专利布局，公司凭借新的冲水技术（一种节水且冲刷稳定，排污能力强的坐便器冲洗结构）荣获：中国建筑卫生陶瓷行业创新奖科技进步奖三等奖、河北省科技进步奖一等奖等多项殊荣。公司坚持“为美好生活而设计”的产品理念，以技术中心为平台，持续加强对卫生陶瓷、五金洁具、浴室家具等全品类智能化的研发投入力度，将全管线杀菌技术、阻垢过滤技术、触控技术、密雨增压技术、触控灯光技术、节水增压淋浴技术、大管道易洁技术、ECO节能技术以及无铅绿色水龙头技术、陶瓷废泥再利用技术等先进技术应用到产品和生产过程中，在推动产品多元化发展的同时，提高产品的用户价值感，践行企业的社会责任。
　　此外，公司依托“北京+唐山+佛山+厦门”四大研发设计中心，及行业首个博士后工作站、国家级工业设计中心等雄厚的研发设计资源，不断推陈出新，加大市场调研投入，通过对家居、建材、卫浴、CMF等趋势研究，结合惠达品牌升级后的目标用户画像，制定和调整部门规划，提高设计精准度和设计品质。
　　公司受到了国内外市场的广泛认可，先后获得了德国IF设计大奖、德国红点大奖、意大利A‘Design设计奖，美国IDEA设计奖、金芦苇奖、日本G-MARK、广交会CF奖、红棉奖等多类国内外权威奖项。
　　（三）质量优势
　　公司贯彻落实“精工细作、优化功能、追求最佳、顾客满意”的质量方针，全面构建供应商质量管理体系，加强供应商准入的审核和年度评价，优化供应链质量水平，管控节点前移至研发立项阶段，加强新品质量验证、试产分析、制造过程的监控和查核，并逐步健全建设产品及配件的质量检测能力。公司获得全国质量诚信标杆企业、全国产品和服务质量诚信示范企业、全国卫浴行业质量领军企业等荣誉，先后通过包括ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、GB/T23001信息化和工业化融合管理体系认证，同时还取得了美国、加拿大CUPC认证，美国ETL认证，欧盟CE认证，荷兰KIWA认证，韩国KS认证，法国NF认证，澳大利亚WATERMARK、WELS认证等多个国家或地区的产品认证。
　　（四）智能制造与规模优势
　　公司以智慧工厂为目标，立足于智能制造，采用最新生产工艺，研发、引进国内最新装备，实现各工序的自动化、智能化生产，全面推行生产标准化、设备智能化、管理数据化。公司一方面大力推广工艺拆分技术，推动工序标准化作业，降低生产难度，提高产品质量，另一方面通过大量采用高压注浆成型机、机器人施釉、循环线施釉，机器人修坯、自动装卸窑、AGV、自动化生产流水线、机器人装箱码垛、自动检验装置等生产设备，降低人工劳动强度，提高自动化、智能化水平。此外，为提升数据采集效率，减少人工采集频次，公司不断优化生产数据采集系统，增加RFID、PDA等先进终端信息采集系统，并打通采集软件系统与ERP系统，从而不断提高信息化水平，保持公司信息化水平在陶瓷行业处于领先地位。2019年，公司被评为“国家级绿色工厂”。
　　公司在国内拥有三大生产基地，拥有燃气隧道窑11条，卫生陶瓷生产规模大、卫浴产品品种齐全，能够为客户提供高效、便捷的生产服务。作为卫浴行业首批国家装配式建筑基地企业，公司紧跟国家装配式建筑产业化发展趋势，引进核心人才，自行研发、设计和生产整体厨卫产品，凭借多元化生产能力以及供应链整合能力，公司在整体厨卫方面具有配套化、系列化等竞争优势。2020年，惠达住工获得装配式优选企业称号。
　　（五）渠道与服务优势
　　公司是兼备国内、国际双渠道的卫浴企业。公司产品主要以线下经销商销售为主，以工程渠道、电子商务、整体家装、互联网家装、国际市场等渠道销售为辅，同时开展线上、线下营销活动。国内零售渠道涵盖标准专卖店、KA卖场、橱柜专营店、电商渠道、互联网家装及异业联盟等多重渠道。
　　公司较早推出全国统一的400售后服务中心，通过完善的营销网络和强大的保障体系为全球消费者提供专业、优质的一站式服务，有效促进公司与市场的良性互动。同时，建立了快速响应、灵活安排、全程跟踪和定期回访的售后服务体系，不断提升顾客的满意度。
　　（六）区位优势
　　咽喉要地的战略位置：公司地处唐山，位于京津冀和环渤海经济带的交汇处，这一区域是中国的经济核心地带之一，拥有庞大的消费市场和高度发达的基础设施。同时公司所在地是连接华北、东北两大区的咽喉要地，不仅可以吸收两大经济区的辐射效应，更可以作为一个桥梁，将两地的资源、信息和市场进行有效对接。
　　便捷的交通网络：唐山地区的交通条件十分优越，铁路、高速公路、公路和港口交织成网，形成了一个完善的交通体系。这种交通便捷性为公司的物流运输和业务拓展提供了极大地便利，降低了物流成本，提高了市场响应速度。
　　产业基础雄厚：唐山是中国著名的陶瓷产地之一，具有悠久的陶瓷生产历史。这为公司提供了丰富的产业资源和人才支持，有利于公司在产品研发、技术创新和品质提升等方面取得优势。
　　四、可能面对的风险
　　1.房地产调控风险
　　房地产行业是公司核心下游领域之一。近年来，尽管国家持续坚持“房住不炒”的政策基调，但调控方向与市场承受能力的平衡仍存在不确定性，行业政策走向尚不明朗。房地产行业的波动可能通过产业链传导至卫浴行业，若未来房地产行业出现大幅震荡，可能导致卫浴产品市场需求收缩，进而对公司经营业绩产生冲击。
　　为降低此类风险，公司将更严格地识别房地产企业信用风险，强化应收账款管理，在与房企保持稳健合作的同时，重点拓展央企、国企客户，着力开发优质战略合作伙伴。同时，积极顺应市场变化，深度挖掘存量房、保障房、改善型住房及整装市场带来的增量需求，持续夯实零售、工程、家装等多元销售渠道，优化经销商网络，探索卫浴市场新的增长极，推动企业高质量发展。
　　2.汇率风险
　　公司产品销往海外多国，在出口贸易中主要以美元作为结算货币。汇率波动可能对公司产品的价格竞争力及汇兑损益产生影响，因此面临一定的汇率波动风险。公司将结合业务发展需求，密切跟踪外汇市场动态，合理安排外汇避险措施。
　　3.管理风险
　　随着公司资产规模与业务规模的持续扩张，员工数量将相应增长，组织结构与管理体系日益复杂。若公司的营销服务、资源整合、质量管控、人力资源管理及财务管理等能力无法匹配规模快速扩张的需求，人才培养、组织模式与管理制度的健全完善未能同步推进，可能引发管理风险。对此，公司将持续推进法人治理结构与内控制度的完善，规范公司运作体系，加强专业人才队伍的规划与建设，实施限制性股票激励计划，吸引并留存优秀管理人才与技术人才，保障企业持续健康发展。
　　4.应收账款风险
　　公司的应收账款及应收票据主要来源于战略性地产业务。近年来，受房地产行业调控及下行影响，国内房企经营状况受到不同程度的冲击。未来若宏观经济形势、房地产行业融资政策等因素发生不利变化，可能导致公司应收账款无法收回、商业承兑汇票无法兑付的风险，进而对公司财务状况与经营成果产生负面影响。
　　针对这一风险，公司将持续完善应收账款管理制度，具体管控措施涵盖：
　　1.对客户实施分类管理，严格执行客户准入标准；
　　2.加强对客户履约能力的评估，不断完善履约评价体系；
　　3.对客户合同评审、发货、验收及回款等全流程实施监控；
　　4.对于到期未清偿的欠款，公司将积极与客户沟通，必要时采取以工抵房、诉讼等有效手段进行催收；
　　5.定期开展业务人员培训，强化其对于应收账款风险的防范意识。
　　5.主要原材料及能源价格波动风险
　　卫浴产品原材料种类多样，涵盖黏土、石英、长石、铜、不锈钢、玻璃、塑料等。其中，铜、不锈钢等原材料价格易受国际金属市场价格波动影响；玻璃、塑料等原材料价格则与石油、天然气等能源价格波动密切相关。未来若石油、天然气价格或国际金属市场出现大幅波动，可能推高公司原材料采购成本，进而影响生产成本。
　　公司已通过市场运作、工艺优化及生产降本等手段有效降低材料价格波动风险。未来将继续采取战略采购、季节性备货等措施，同时加大研发与设备投入，合理控制成本，以应对原材料与燃料价格的持续波动，保持产品竞争力，推动业绩增长。
　　6.中美地缘政治博弈持续深化风险
　　在全球经济复苏乏力的背景下，地缘政治风险持续升温，中美关系的复杂性进一步凸显。作为卫浴行业出口龙头企业，公司在中美贸易摩擦中面临美国持续加征关税的压力，可能导致出口业务收入及毛利率下滑；此外，贸易冲突可能加剧供应链扰动，存在断供风险。对此，公司将加速开拓新兴市场，并积极推进供应链全球化布局，最大限度降低中美贸易冲突带来的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　（一）主要经营数据　　2024年，国内市场消费需求在上半年增速放缓且卫浴市场承压明显，在下半年得益于“以旧换新”补贴政策的拉动，卫浴消费需求有所恢复。而海外市场虽然业绩与去年同期比提高39.48%，但是受汇率变化、地缘政治冲突等因素的持续影响，经营形势依旧面临挑战。公司坚持“四化”战略不动摇，持续聚焦核心产品，全面推进生产、研发、供应链等环节的数字化转型，借助信息化系统实现全流程的精细化管理，为运营效率的持续提升提供有力支撑。　　报告期内，公司实现了主营业务收入34.30亿元，同比下降3.03%。其中智能卫浴的收入为5.75亿元，同比增长23.48%。实现归属于上... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）主要经营数据
　　2024年，国内市场消费需求在上半年增速放缓且卫浴市场承压明显，在下半年得益于“以旧换新”补贴政策的拉动，卫浴消费需求有所恢复。而海外市场虽然业绩与去年同期比提高39.48%，但是受汇率变化、地缘政治冲突等因素的持续影响，经营形势依旧面临挑战。公司坚持“四化”战略不动摇，持续聚焦核心产品，全面推进生产、研发、供应链等环节的数字化转型，借助信息化系统实现全流程的精细化管理，为运营效率的持续提升提供有力支撑。
　　报告期内，公司实现了主营业务收入34.30亿元，同比下降3.03%。其中智能卫浴的收入为5.75亿元，同比增长23.48%。实现归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，实现扭亏为盈。
　　（二）主要经营回顾
　　公司以客户为中心，深入分析行业发展趋势，通过调研消费者需求、购买习惯和路径等方式勾勒消费画像，进一步推进产品创新、拓展营销渠道、完善服务体系、提升品牌知名度和美誉度，构筑高质量发展格局。
　　1.以客户为中心，驱动产品升级，强化产品质量，提高用户体验
　　面对居民需求分层化、年轻群体消费习惯迭代及健康环保意识觉醒的行业发展趋势，公司坚持以“健康、智能、绿色”驱动产品升级，深度解析用户需求痛点，聚焦卫浴核心品类与新兴场景解决方案的研发突破。为适应消费者对健康化、智能化的追求，公司研发了抗菌杀菌智能产品；为践行环境责任，公司研发了入选国家一级水效认证目录的节能节水等产品，将绿色产品理念贯穿产品全生命周期。2024年度，公司新申请专利210项，其中发明专利21项；2024年度授权专利169项，其中发明专利27项。截至2024年12月31日，有效专利1157项，其中发明专利83项。
　　在质量管理体系建设方面，公司始终践行高标准引领战略，通过制定并实施严于国家标准的企业内控标准，形成了从原材料甄选到生产工艺管控、从成品检测到售后服务的全链条质量保障机制，率先构建起覆盖产品全生命周期的质量管理体系。在国家质量分级试点活动中，HDZ007系列智能坐便器通过严格的性能检测与评估，荣获5A级认证，这意味着HDZ007系列智能坐便器在坐便器领域已达到国际领先的质量水平。
　　在标准体系构建方面，公司已形成多维度标准矩阵。截至2024年末，作为全国卫浴行业标准建设主力军，公司深度参与51项现行有效标准的制定，其中包括国家标准22项、行业标准11项、团体标准18项。2024年，凭借在智能卫浴领域的卓越表现，公司荣膺“智能马桶企业标准领跑者”称号，成为该年度该品类全国唯一获此殊荣的企业。
　　在行业认可与产品认证的重要领域，公司凭借卓越的产品实力与技术创新，收获了一系列令人瞩目的成绩。公司坐便器、智能坐便器以及淋浴器等3类产品中，共有6个型号成功在水利部“国家级水效领跑者”评选活动中入选。尤为值得一提的是，在淋浴器品类评选里，惠达成为行业唯一入选的品牌。
　　2.全面铺设营销网络，持续释放营销势能
　　2.1零售渠道方面
　　零售渠道是公司业务的主要渠道。报告期内，公司深挖零售渠道，开展渠道变革，升级改造部分店面质量差、位置偏、面积小的专卖店，提升整体专卖店质量；同时，公司持续填充百强县、地级市等空白区域，通过行业展会、抖音直播、行业媒体合作等多种形式开展招商活动，吸引更多优质经销商加入，报告期内新增一级经销商43位。在“315”、“51”、“618”等各大营销节点，公司加强与经销商的沟通，在总体活动方案的基础上，与当地经销商共同制定推广计划、优化其销售策略，并通过线上与线下相结合的培训方式赋能终端营销人员，从而进一步推动终端业务发展。
　　截至2024年12月31日，公司拥有境内专卖店总数为1,661家，总面积29.60万平方米。目前公司主要合作的KA卖场包括居然之家、红星美凯龙、月星、欧亚达等，其中居然之家总店数151家，红星美凯龙总店数124家。
　　2024年，公司通过改变电商运营模式，加强与平台、外部头部达人合作，与京东、天猫达成KA合作协议，与米工、迷瞪、烈儿宝贝、交个朋友等头部达人建联，实现智能马桶同比增长64.43%，五金同比增加175.65%，京东自营店铺GMV同比增长115%。
　　2024年，公司持续深耕家装渠道，完善市场布局，加速产品优化，提升品牌核心竞争力，同全国头部装企积极互动，联合开展明星落地活动，强化赋能培训体系。报告期内，公司与京东、苏宁、天猫等平台签订全国战略合作，全面布局三四五线家装市场，与一起装修网、天坛、业之峰、圣都、红杉树、深爱居、方林、名匠等头部装企以及欧派优材、业之峰连锁装饰、好莱客等供应链平台深化全国战略合作关系。截至2024年12月31日，公司合作装企共计1027家，家装渠道门店1296家。
　　2.2工程渠道方面
　　2024年，工程渠道在严峻的市场环境下，承压前行，在继续深耕国资背景地产客户、央国企客户的同时，加大酒店板块业务的投入。其中，地产及央国企板块，公司与保利、中铁建、中建八局等企业开展深度合作，并与中交地产、中国绿发、中建六局、中铁置业、中建电子商务集团等客户达成战略合作。
　　酒店板块，公司积极研发不同的产品品类及产品功能来满足星级酒店、连锁酒店、商务连锁、民宿等多元化的客户需求，并且惠达住工推出72小时极速换新的卫生间旧改翻新技术，来满足酒店改造和翻新的需求。公司与华住酒店集团开展深度合作，同时与锦江酒店集团、格林酒店集团达成战略合作，为酒店业务的持续扩大奠定坚实基础。
　　2.3国际营销方面
　　2024年，全球经济持续放缓、国际局势动荡，国际营销业务抗压前行。一方面，公司继续贯彻大客户聚集策略，不断提高属地化服务水平，提高重点客户的合作紧密度；另一方面，公司持续紧跟“一带一路”等国家策略，积极拓展中东、东南亚等市场。截至2024年12月31日，公司已获得美国、加拿大及欧洲等多个国家或区域的产品认证，为后续拓展国际销售业务奠定良好基础。
　　3.极致用户服务体验，提高用户满意度
　　公司将售前服务、售中服务和售后服务整合为一个无缝衔接的整体，以满足用户全方位体验，提高用户满意度。
　　售前服务：公司构建覆盖产品知识、营销策略、销售技巧、运营管理的标准化课程库，通过线上直播授课、线下集中实训等方式，面向全国范围内经销商展开培训，定期安排全国大范围代理商工程师培训，形成标准化、数字化、高效化的终端零售赋能模式，帮助营销人员全方位提升个人综合能力，为客户保驾护航。2024年全年组织大规模培训50场，参加培训的工程师有2000多名。
　　售中服务：零售方面，推行“安装-回访-保养”全生命周期服务，将一次性交易转化为长期用户关系服务模式。尤其在定制业务版块，公司通过数字化对传统定制业务进行重构，以C2F（用户直连工厂）模式重构传统流程，打造“体验-设计-生产-交付”数字化闭环。工程方面，建立“项目前-中-后”全节点服务体系，安排专业人员进行现场指导、交底培训、定期巡检等工作。
　　售后服务：惠心服务以“专业、迅速、热情、周到”为核心理念，秉承“一流品质，卓越服务”的承诺，一直致力于为用户提供优质的售后服务，不断努力提升服务品质，公司服务团队具备丰富的行业知识和专业技能，能够准确识别和解决用户的问题，通过持续的学习和培训，保证服务的专业性和前沿性。公司始终坚持以用户体验为核心，严格遵守“24小时到达现场、48小时解决用户问题”的承诺，以“准时上门、限时完成、一次就好”为服务方针，优化服务流程，提升服务效率。公司组建了3000多位服务工程师队伍，建立了426个服务中心，1400多家服务网点，同时在南京、深圳、西安建立三个分仓，备件24小时满足率达到了95%，确保每一个惠达用户都能够享受及时、专业的服务。
　　4.聚焦健康定位，传递品牌声量
　　报告期内，公司深入洞察行业发展趋势，坚持以客户需求为中心，在聚焦“健康卫浴专家”品牌定位的前提下，以核心的智能卫浴产品品类为抓手，进行立体化的品牌形象打造和系统化的多渠道传播，并通过整合品牌传播资源，助力开展市场营销工作，传递更强的品牌声量。
　　品牌形象系统化焕新：随着全新品牌定位的推出，公司配套的品牌CIS系统也随之更新，靓丽的品牌蓝和水波纹标识，已在全国终端8.0零售专卖店等场景广泛应用。此外，通过新媒体平台传播种草以及线上线下广告投放等途径，新的品牌形象陆续触达更多的消费者所在场景，持续提升惠达品牌的知名度和美誉度。同时，公司对代表企业实干、创新精神的“黑猫白猫”形象，进行了年轻化版本演绎，全新“惠惠达达”的卡通小猫设计，让品牌获得了更多年轻消费者的喜爱。
　　线上线下精准广告投放：2024年，公司通过与专业咨询公司、市场调研公司的深度合作，立足顾客视角，做到更好地了解消费者实际需求。并以此为依据，开展朋友圈广告传播、8.18抖音虚拟空间直播、KOL和KOC多平台种草等线上广告资源投放，在大幅提升品牌线上曝光度的同时，有效促进品效合一。公司围绕双11等促销节点，通过线下电梯广告、城市商圈广告等投放形式，切实实现“品类突围”的战略落地，为线下营销活动充分赋能。
　　聚焦打造品牌事件，持续发力公益事业：2024年，公司通过一系列的跨界合作以及品牌事件的打造，为传播带来了更生动的话题，不断提升品牌讨论度。在公益事业方面，惠达始终致力于践行“恩泽一地，惠达八方”的企业初心理念。近年来，公司多次携手“惠基金”走进校园，共同举办“雏鹰运动会”，2024年，惠达更推出“惠健童厕”项目，为贵州金沙县源村镇初级中学提供厕所公益改造，不仅为“厕所革命”贡献了自身的力量，更坚定地履行了企业的社会责任。
　　5.加强人才梯队建设、构建精细化管理体系，提升公司运营效率
　　报告期内，公司通过外部招聘、引进，以及内部提拔任用等方式，优化人才结构，并做好干部选拔、培养、考核、评价、升迁等方面的制度化与体系化建设，为公司持续的发展提供坚实支撑；同时，公司以绩效体系变革为抓手，强化价值创造和增量业绩导向，聚焦数字化升级、流程优化与组织协同，推动管理效能系统性跃升，全面降低管理成本，实现从经验驱动向数据驱动的转型，以满足公司未来发展需要。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况分析
　　1.宏观环境
　　2024年面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的发展任务，在党中央坚强领导下，各地区各部门深入贯彻落实稳中求进的工作总基调，以改革创新为根本动力，统筹推进扩大内需、社会预期提振以及重点领域风险防范化解等重点工作。2024年四季度以来，中国加力推出一揽子增量政策。　　对于国际市场而言，发达经济体，如美国2024年GDP以2.9%增速超出市场预期，主要得益于个人消费支出的强劲增长。欧元区触底反弹但分化明显，德国陷入衰退，法国、西班牙表现较好；日本结束通缩初步显现复苏迹象。
　　拉丁美洲各国经济增长仍面临较大波动且存在一定分化。总体而言，全球经济增长保持稳健，发达、新兴经济体经济复苏分化显著。
　　2.行业概况
　　（1）卫浴行业概况
　　卫浴行业涉及品类庞杂，涵盖卫生洁具、水暖五金等核心品类。在欧美市场，陶瓷卫浴产品拥有百年发展历史，培育出科勒、东陶、汉斯格雅、杜拉维特等国际巨头。以日本东陶和美国科勒为代表的头部品牌凭借完整的产品矩阵与全球化布局，长期占据国内高端市场话语权，其进入中国市场的时间优势更构筑了显著的品牌认知壁垒。中国卫浴企业早期依托代工模式磨砺制造能力，近年来抓住智能化转型机遇，通过整合供应链资源、完善全国经销网络、延伸价值链，逐步实现从OEM向自主品牌跃迁，并向中高端市场进军。
　　在国际市场，卫浴行业将继续稳步发展，在成熟市场，如欧美市场将以高端、环保产品为主，消费者对品牌卫浴认可度较高；在新兴市场，如非洲、拉美市场正处于发展阶段，增长主要依靠房地产和基础设施投资的驱动。
　　（2）上下游行业概况
　　卫浴行业上游行业主要是原材料开采和加工行业，原材料开采和加工包括泥原料、釉原料、聚丙烯、铜材、原纸和木材等。下游主要为地产商、酒店、学校、医院、写字楼等（B端）、家庭用户零售（C端）。
　　短期来看，由于外部因素的不确定性，卫浴企业业绩仍将承压。但中长期来看，随着降低首付比例、降低房贷利率、优化区域限购、保障性住房、盘活存量用地和商办用房、推进收购存量商品房等需求端政策的落地，以及对地产商的融资支持等供给端政策的落地，房地产市场需求企稳回升，经济运行向好，消费市场逐步恢复，行业增长空间仍然可期。
　　3.报告期内行业政策
　　（1）2024年2月5日，工业和信息化部等七部门印发《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》指出，加快传统产业绿色低碳转型升级，推进传统产业绿色低碳优化重构，加快传统产业产品结构、用能结构、原料结构优化调整和工艺流程再造，提升在全球分工中的地位和竞争力。
　　（2）2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，开展家电产品以旧换新，支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区。同时推动家装消费品换新，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。
　　（3）2024年3月20日，为促进全社会形成节约用水意识，国务院公布了《节约用水条例》。这是中国首部节约用水行政法规，将于2024年5月1日起正式施行。《条例》提出，国家对节水潜力大、使用面广的用水产品实行水效标识管理，逐步淘汰水效等级较低的用水产品。
　　（4）2024年4月7日，市场监督总局发布《关于对商用燃气燃烧器具等产品实施强制性产品认证管理的公告》指出，2025年7月1日起，电子坐便器产品应当经过CCC认证并标注CCC认证标志后，方可出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。
　　（5）2024年5月13日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业数字化转型行动方案》，指出制造业数字化转型是推进新型工业化、建设现代化产业体系的重要举措。要根据制造业多样化个性化需求，分行业分领域挖掘典型场景。加快核心技术攻关和成果推广应用，做好设备联网、协议互认、标准制定、平台建设等工作。
　　（6）2024年5月23日，国家发展改革委办公厅等发布《关于做好2024年降成本重点工作》的通知，全力支持实体经济高质量发展，强化对制造业企业技术改造的资金支持，落实技术改造投资相关税收优惠政策，推进传统产业高端化、智能化、绿色化转型。
　　（7）2024年5月27日，工信部发布《关于组织开展2024年老年用品产品推广目录申报工作的通知》，凡在国内注册的开展老年用品研发、生产的企事业单位均可自愿申报老年用品产品推广目录。卫浴辅助产品被列为养老照护产品，为第九品类，涉及产品范围为辅助老年人的二便护理、辅助如厕、淋浴辅助等。
　　（8）2024年5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》指出，大力发展绿色建材，到2025年底，陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%。该方案对陶瓷行业的能源结构、生产工艺、环保标准等方面提出了更高的标准和要求。在“严格新增建材项目准入”方面，对新建和扩建的水泥、陶瓷、平板玻璃项目提出了更高的能效和环保要求。
　　（9）2024年6月5日，中央经济工作会议提出，积极稳妥化解房地产风险，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。
　　（10）2024年6月24日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知，为培育和壮大消费新增长点，促进消费稳定增长，要不断丰富家装家居消费场景，推广智慧厨房、智能睡眠、健康卫浴等应用场景，推进室内全智能装配一体化和全屋智能物联，合理满足居民多样化的家装家居需求。
　　（11）2024年7月24日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，安排超长期特别国债资金3000亿元支持以旧换新，覆盖家电等耐用消费品。
　　（12）2024年8月24日，商务部等四部门进一步明确家电以旧换新补贴细则，卫浴产品被纳入焕新范围，通过政府补贴与企业让利结合，推动旧房装修，卫浴升级，消费者可享受单件最高2000元补贴
　　（13）2024年10月28日，工业和信息化部等6部门印发关于开展2024年度智能工厂梯度培育行动的通知，鼓励制造业企业参考智能制造能力成熟度评估结果制定智能工厂建设提升计划，对照基础级智能工厂要素条件开展自建自评。
　　（14）2024年12月11日，中央经济工作会议指出要大力提振消费，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，提升消费能力、意愿和层级。
　　（二）行业的季节性
　　卫浴行业的季节性主要与商品住房购买、商品房的交房时间及旧房二次装修等因素有关。一般来说，卫浴行业的销售淡季主要出现在第一季度，这主要是受到天气寒冷和春节假期等因素的影响，导致工程施工量和房屋装修量相对较小。随着天气转暖，进入第二季度后，卫浴市场的需求会逐渐增加，尤其是进入春季和夏季后，装修潮的到来会使得卫浴产品的需求量和销售量都有所提升。
　　总的来说，卫浴行业的季节性变化对卫浴企业的运营和策略制定具有重要影响。企业需要密切关注市场动态，根据市场需求的变化来灵活调整生产和销售策略，以应对不同季节的市场需求变化。
　　（三）公司的行业地位
　　公司成立于1982年，至今已有43年的历史，是我国较早从事卫浴产品生产经营的企业之一。2017年，公司在上海证券交易所主板上市，成为首家在上交所主板上市的综合型卫浴企业。目前，公司已构建起覆盖智能卫浴、卫生陶瓷、五金洁具、浴室家具、整体卫浴在内的全品类产品矩阵，稳居国内卫浴行业头部梯队。
　　强大的技术研发实力：公司注重技术创新和研发投入，拥有博士后工作站、国家级工业设计中心和国家认定企业技术中心等研发机构。这些研发实力使得公司能够持续推出新产品，满足市场需求，并在行业内保持领先地位。
　　广泛的营销网络覆盖：公司的营销网络遍布全球，覆盖30多个省（自治区、直辖市）以及美国、加拿大、英国、澳大利亚等100多个国家和地区。这使得公司的产品能够广泛进入全球市场，满足全球消费者的需求。
　　行业标准的制定者：公司积极参加国家、行业标准的制定，参与多项卫浴行业的国家和行业标准的起草工作。这表明公司在行业内具有重要影响力，能够为行业的发展和进步做出贡献。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务
　　公司始创于1982年，位于河北省唐山市，由卫生陶瓷起步，并逐步向全品类卫浴产品延伸。公司主要拥有“HUIDA惠达”、“DOFINY杜菲尼”、“LA'BOBO”、“Porta”和“Creo”等品牌。其中，“惠达”作为主品牌，业务品类涉及卫生洁具、陶瓷砖、整体厨卫等。公司于2017年4月5日在上海证券交易所正式上市，多年来，公司始终坚持以满足消费者对高品质卫浴家居产品的需求为目标，凭借强大的设计研发能力、丰富的产品组合能力、敏捷的供应链管理能力、全面的营销网络布局以及精准的品牌战略定位，为全球消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案，在国内外卫浴行业中建立起良好的企业形象。目前，公司拥有唐山、重庆、广西三大核心生产基地，产品主要包括卫生洁具、陶瓷砖、岩板和整体厨卫。公司产品广泛应用于地产、酒店、公寓、学校、医院、体育场馆、高铁站和机场等领域。
　　卫生洁具包括卫生陶瓷、五金洁具、浴缸、淋浴房和浴室柜，其中卫生陶瓷产品主要包括智能卫浴、坐便器、小便器和洗盆等；五金洁具产品主要包括水龙头、淋浴器、水槽、恒温花洒和普通花洒等。公司推动阳台柜、浴室柜、淋浴房等多品类定制业务模式的快速发展，通过实施定制系统项目，搭建从消费者端到工厂端的桥梁，从而实现设计、生产、物流、安装服务的全流程数字化运营。报告期内，公司荣获“中国建筑卫生陶瓷产品质量金奖”和“全国卫浴行业质量领先品牌”。
　　陶瓷砖包括抛釉砖、抛光砖、仿古砖、内墙砖、景观砖等产品，公司产品品类丰富，花色齐全，规格多样，工艺领先，可广泛用于墙面、地面、背景墙等不同空间，满足各种家居风格的需求。2024年，惠达瓷砖获得建陶行业首届“新质杯”工艺创新金奖。惠达瓷砖作为超防滑瓷砖制备技术规范的参编单位，以超防滑产品逆势突围，通过不断研发新技术、新材料和新工艺，推动产品迭代升级。
　　陶瓷岩板薄板是由大吨位压机强力压制、经过1250°高温烧制而成的大规格板材，适合于工艺雕琢，具有良好的韧性和可塑性，能满足不同风格建筑、空间的墙面、地面应用，还可用于家具门板、柜体、餐桌等场景。
　　整体厨卫主要包括整体浴室和整体厨房。公司整体厨卫产品，以SMC体系、瓷砖体系为主，材料零甲醛、无污染、强度高、耐老化，依托公司多元化生产能力、供应链整合能力和完善的售后服务体系，公司整体浴室/厨卫产品具备生产标准化，供货一站化，安装过程便捷化，售后服务一体化等优势，能够为用户提供一体化整体厨卫解决方案。惠达住工荣获“‘宜居中国’装配式装修产业百强品牌领先企业”。
　　（二）公司经营模式
　　公司的经营模式分为OBM、ODM、OEM三种。
　　1.销售模式
　　公司主要产品采用直销和经销相结合的销售模式：
　　（1）经销模式：经销模式主要是通过经销商进行销售。公司与经销商签订合同，给予经销商在特定区域使用公司统一的商标、品牌销售产品的权利，由经销商通过销售专卖店展示卫浴产品并销售给最终消费者；公司下派专业人才到各个省市，组织当地优秀的零售和工程经销商，形成专业的团队，与当地的工程项目开展合作；公司直接与全国性的家装公司签署战略合作协议，通过直营公司或者经销商向顾客提供产品与服务，公司统一负责业务开拓与管理工作。
　　（2）直销模式：直销模式包括零售、工程和网络等方式进行销售。公司在重要销售领域和空白市场成立子公司或旗舰店，一方面能够为消费者提供优质便捷的服务，另一方面可以更好地了解消费者的需求，捕捉前端市场动态，进而为公司的发展提供有力保障；随着电子商务的兴起公司在天猫、京东设有网上旗舰店，并通过小米有品、唯品会、拼多多、抖音等电子平台销售公司产品，形成了线上线下相结合的销售模式；公司直接与大型地产公司签署战略协议，直接向房地产开发商等工程客户销售产品。
　　2.研发模式
　　公司设有创新研发中心，负责协调和统筹公司产品和技术的开发管理工作。创新研发中心以技术领先、设计领先、顾客满意度为创新驱动，通过市场调研、销售分析、竞品分析、顾客反馈等形成以市场及客户需求为导向的研发战略。公司在新产品开发前充分做好市场调研和需求评估工作，整合行业优质供应商资料，选择最优供应商，并结合销售部、采购部、生产部对新产品材料、成本、效果、销量进行评估，保证新品以最优品质面向消费者。公司建立了先进的企划、设计和技术研发管理体系，研发效率显著提升，研发水平和创新能力达到行业领先水平。
　　公司在唐山、北京、佛山、厦门四地设有研发中心，拥有众多技术研发工程师和设计团队，可满足新产品研发、临时性设计及延伸的任务需求；同时为保证产品符合个性化需求，公司提供产品定制服务，形成套系化、渠道化、风格化、不同尺寸的定制产品，保证产品竞争力。
　　公司始终坚持自主研发，掌握多项核心专利，包括易洁冲刷系统、恒温平台、节能数显平台及抗菌杀菌平台等。其中，研制的智能卫浴系列产品，让消费者感受到智能、安全、健康与舒适，成为行业内绿色、健康、洁净理念的引导者。
　　3.采购模式
　　公司统一实施采购管控，对采购流程制定了完备的管理制度和标准体系，实现内部材料规格统一，采购技术质量标准统一，以形成规模采购的优势，并按照原材料、工程、生产设备、OEM和ODM产品、服务商等业务类型建立专业采购职能部门。对于大宗原材料，公司与主要供应商建立了长期合作关系，议定长期价格并对关键原料进行集中采购建立战略储备；对于及时性零部件、辅料、包装材料等，根据具体需求综合考虑价格、质量、交期等因素实时采购；对于工程项目、生产设备等业务类型公司采取招标采购模式。
　　公司建立了有效的供应商评估、考核管理机制，对合格供应商名册定期更新、优胜劣汰。必要时，公司会组织技术研发、品质、生产、采购等部门成立跨部门评价小组，根据采购物料的重要程度，对供应商的产品质量及品控、价格、服务、技术研发、生产、交期等能力进行综合审查，选出最优质供应商，为生产的稳定性提供有力保障。
　　4.生产模式
　　公司在生产方面以自主研发生产为主，外协加工为辅，重视“以销定产”，借助数字化、智能化手段，全面落实精益生产管理理念。
　　在自主研发生产方面，供应链中心根据销售部门提供的订单数据和市场数据进行预测研究，结合公司整体的生产能力，制定年度和月度生产计划，并负责生产计划的跟踪和管控，生管部根据经审批的生产计划、正式订单和成品库存量等情况制定具体生产实施方案。
　　在外协加工方面，主要涉及的产品包括五金洁具、陶瓷砖、淋浴房及智能马桶盖。公司通常选择加工能力位于市场前端、信誉良好的企业作为外协厂商，并对外协厂商的生产设备、质量标准、产品认证等多方面进行实地考察。此外，公司针对外协产品提前设定品质标准，并严格要求外协厂商按标准进行加工生产，以确保外协加工的产品质量。外协产品验收合格后，方可通过本公司销售部直接对外进行销售。
　　5.质量管控模式
　　公司明确质量战略和质量优先政策的工作目标，建立从产品研发、新品验证、制造监控、供应商管理和问题改善追踪、体系建设等全链条全生命周期的质量管理模式。公司通过导入相应的质量工具，加强各品类产品新产品上市前的质量验证工作，以严格谨慎的态度保障公司新品稳定上市。2024年，公司检测中心通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）扩项审核，进一步加强产品检测管理和检测能力的建设。同时，为提升公司质量管理水平，公司在质量管理工作上开展了更多的“走出去”行动，以顾客价值为导向，开展多频次的各销售渠道的客户走访和沟通，收集和分析顾客及市场的反馈，在公司内组织研发、生产、销售、采购、售后等相关部门组建改善专项小组，实施相应的改善措施，并专人专职跟进督查改善进度，确认改善效果，以实现持续为顾客提供高品质的产品。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　惠达卫浴作为中国卫浴行业的领军品牌之一，历经40多年的高速发展，目前产品和服务覆盖了全球100多个国家和地区，在其中70多个国家和地区以自主品牌运营，惠达品牌也得以在国内外市场获得了广泛的知名度和美誉度。尤其在中国市场，“惠达”已连续21年荣登“中国500最具价值榜单”，2024年品牌价值高达718.93亿。在2024年，惠达更连续荣获“健康卫浴领导品牌”“2024年度影响力品牌”“十大卫浴品牌”“2024年ESG责任企业”“消费者喜爱品牌”等多项荣誉，不仅在行业内享有较高的知名度，也广受消费者的认可。此外，公司多次荣获“智能卫浴领军品牌”“企业标准领跑者”等荣誉，在行业内和消费市场都享有较高的知名度。
　　（二）技术与研发优势
　　公司始终坚持自主研发，建立了省级技术创新中心、国家级工业设计中心、省级产业技术研究院。公司技术中心被国家发改委、科学技术部、财政部、海关总署、国家税务总局5部委联合认定为“国家企业技术中心”。公司积极参与国家、行业、团体标准的制定，是多项卫浴行业的国家标准、行业标准、团体标准的起草单位之一，积极推动行业发展。
　　公司依托自身技术优势及产业优势，自主研发的节水易洁技术平台，获得多项国家专利，其中坐便器冲水技术，通过PCT进行了30多个国家的专利布局，公司凭借新的冲水技术（一种节水且冲刷稳定，排污能力强的坐便器冲洗结构）荣获：中国建筑卫生陶瓷行业创新奖科技进步奖三等奖、河北省科技进步奖一等奖等多项殊荣。公司坚持“为美好生活而设计”的产品理念，以技术中心为平台，持续加强对卫生陶瓷、五金洁具、浴室家具等全品类智能化的研发投入力度，将全管线杀菌技术、阻垢过滤技术、触控技术、密雨增压技术、触控灯光技术、节水增压淋浴技术、大管道易洁技术、ECO节能技术以及无铅绿色水龙头技术、陶瓷废泥再利用技术等先进技术应用到产品和生产过程中，在推动产品多元化发展的同时，提高产品的用户价值感，践行企业的社会责任。
　　此外，公司依托“北京+唐山+佛山+厦门”四大研发设计中心，及行业首个博士后工作站、国家级工业设计中心等雄厚的研发设计资源，不断推陈出新，加大市场调研投入，通过对家居、建材、卫浴、CMF等趋势研究，结合惠达品牌升级后的目标用户画像，制定和调整部门规划，提高设计精准度和设计品质。
　　公司受到了国内外市场的广泛认可，先后获得了德国IF设计大奖、德国红点大奖、意大利A‘Design设计奖，美国IDEA设计奖、金芦苇奖、日本G-MARK、广交会CF奖、红棉奖等多类国内外权威奖项。
　　（三）质量优势
　　公司贯彻落实“精工细作、优化功能、追求最佳、顾客满意”的质量方针，全面构建供应商质量管理体系，加强供应商准入的审核和年度评价，优化供应链质量水平，管控节点前移至研发立项阶段，加强新品质量验证、试产分析、制造过程的监控和查核，并逐步健全建设产品及配件的质量检测能力。公司获得全国质量诚信标杆企业、全国产品和服务质量诚信示范企业、全国卫浴行业质量领军企业等荣誉，先后通过包括ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、GB/T23001信息化和工业化融合管理体系认证，同时还取得了美国、加拿大CUPC认证，美国ETL认证，欧盟CE认证，荷兰KIWA认证，韩国KS认证，法国NF认证，澳大利亚WATERMARK、WELS认证等多个国家或地区的产品认证。
　　（四）智能制造与规模优势
　　公司以智慧工厂为目标，立足于智能制造，采用最新生产工艺，研发、引进国内最新装备，实现各工序的自动化、智能化生产，全面推行生产标准化、设备智能化、管理数据化。公司一方面大力推广工艺拆分技术，推动工序标准化作业，降低生产难度，提高产品质量，另一方面通过大量采用高压注浆成型机、机器人施釉、循环线施釉，机器人修坯、自动装卸窑、AGV、自动化生产流水线、机器人装箱码垛、自动检验装置等生产设备，降低人工劳动强度，提高自动化、智能化水平。此外，为提升数据采集效率，减少人工采集频次，公司不断优化生产数据采集系统，增加RFID、PDA等先进终端信息采集系统，并打通采集软件系统与ERP系统，从而不断提高信息化水平，保持公司信息化水平在陶瓷行业处于领先地位。截至2024年12月31日，公司及子公司拥有机器人数量233台。2019年，公司被评为“国家级绿色工厂”。
　　公司在国内拥有三大生产基地，拥有燃气隧道窑11条，卫生陶瓷生产规模大、卫浴产品品种齐全，能够为客户提供高效、便捷的生产服务。作为卫浴行业首批国家装配式建筑基地企业，公司紧跟国家装配式建筑产业化发展趋势，引进核心人才，自行研发、设计和生产整体厨卫产品，凭借多元化生产能力以及供应链整合能力，公司在整体厨卫方面具有配套化、系列化等竞争优势。2020年，惠达住工获得装配式优选企业称号。
　　（五）渠道与服务优势
　　公司是兼备国内、国际双渠道的卫浴企业。公司产品主要以线下经销商销售为主，以工程渠道、电子商务、整体家装、互联网家装、国际市场等渠道销售为辅，同时开展线上、线下营销活动。国内零售渠道涵盖标准专卖店、KA卖场、橱柜专营店、电商渠道、互联网家装及异业联盟等多重渠道。
　　公司较早推出全国统一的400售后服务中心，通过完善的营销网络和强大的保障体系为全球消费者提供专业、优质的一站式服务，有效促进公司与市场的良性互动。同时，建立了快速响应、灵活安排、全程跟踪和定期回访的售后服务体系，不断提升顾客的满意度。
　　（六）区位优势
　　咽喉要地的战略位置：公司地处唐山，位于京津冀和环渤海经济带的交汇处，这一区域是中国的经济核心地带之一，拥有庞大的消费市场和高度发达的基础设施。同时公司所在地是连接华北、东北两大区的咽喉要地，不仅可以吸收两大经济区的辐射效应，更可以作为一个桥梁，将两地的资源、信息和市场进行有效对接。
　　便捷的交通网络：唐山地区的交通条件十分优越，铁路、高速公路、公路和港口交织成网，形成了一个完善的交通体系。这种交通便捷性为公司的物流运输和业务拓展提供了极大地便利，降低了物流成本，提高了市场响应速度。
　　产业基础雄厚：唐山是中国著名的陶瓷产地之一，具有悠久的陶瓷生产历史。这为公司提供了丰富的产业资源和人才支持，有利于公司在产品研发、技术创新和品质提升等方面取得优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年公司实现营业收入34.62亿元，同比下滑3.93%，营业成本25.33亿元，同比下滑6.63%，归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元；截至报告期末，公司资产总额55.36亿元，同比减少5.28%；归属于上市公司股东的净资产37.82亿元，同比上升3.71%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　随着经济企稳回升、市场环境持续优化以及消费需求向品质化升级，卫浴行业正加速推进转型升级。未来，企业将聚焦渠道优化、产品创新、品牌价值提升及运营数字化等方面，通过持续拓展市场、研发智能产品、强化品牌竞争力、构建数智化运营体系等举措全面提升企业综合实力。
　　（1）卫浴企业加速国内、海外全渠道布局
　　国内市场：头部品牌深耕渠道，加快布局下沉市场，同时卫浴企业通过线上短视频平台引流，线下强化体验店建设，线上线下融合发展，实现“线下体验+线上下单”闭环。
　　海外市场：国产头部品牌加速出海，积极布局海外渠道，同时寻找本地化制造机会，实现全球化发展。
　　（2）智能、健康成为产品创新方向，行业竞争从“产品”转向“全场景解决方案”
　　在卫浴行业，智能化已经成为品牌产品溢价与高端化转型的核心抓手。智能马桶、恒温淋浴系统等品类受到了越来越多消费者的欢迎，头部品牌持续通过智能品类的技术研发、家居物联网技术的应用实现全卫智能联动，加速布局全卫智能联动生态，逐步提升自己的核心技术迭代和产品综合体验，以此满足消费者对高品质卫浴产品的需求。
　　当下，消费者不仅关注产品的质量与设计，更看重其是否能提供健康、舒适的使用体验。因此，越来越多的品牌开始将健康作为核心竞争力，通过创新技术与高品质材料打造更符合现代人健康需求的卫浴产品。抗菌防霉材质成为标配，对健康防疫功能如紫外线消毒、空气净化的需求，因公共卫生意识的提升而持续增长；同时，集成健康监测等功能的智能浴室镜，未来将成为家庭健康管理入口。
　　随着消费者对家居空间整体美感和功能协同的要求提升，卫浴品牌的竞争已从单品性能比拼转向全场景解决方案输出。更多的企业将卫浴产品嵌入浴室、阳台等生活场景，强化用户对品牌生活方式的认同。同时，各品牌通过跨界合作，整合智能家居、家装设计等资源，构建从产品交付到空间改造的一站式服务能力，从而提升客单价和用户黏性，使品牌角色从产品制造商升维至生活方案策划者。
　　（3）国产品牌中高端市占率快速提升
　　国产头部品牌通过技术创新和渠道整合，快速抢占中端以及中高端市场份额；高端市场继续由日系、德系、美系等外资品牌主导，通过品牌价值、智能技术和设计优势维持溢价。
　　（4）卫浴企业以数字化为抓手，赋能运营效率提升
　　数字化营销创新，通过VR/AR虚拟样板间、云试用等提升购物体验，直播带货和用户生成内容（UGC）成为重要获客手段。数据驱动服务优化，利用大数据分析用户需求，从而提供精准营销和售后支持，如“快装+全卫解决方案”，最终提升终端转化率。
　　(二)公司发展战略
　　公司的发展愿景是追求卓越，打造具有国际竞争力的一流卫浴产品生产经营企业，在为股东创造财富的同时，致力于为人类提供更舒适、更健康、更时尚的家居卫浴环境。
　　目前，行业竞争的日趋激烈，对于公司而言，既是挑战也是重要机遇，未来公司将继续按既定战略推进公司运营工作。以“整体化”“智慧化”“生态化”“数字化”为公司布局全球市场的战略导向，提高公司技术创新和产品创新的能力，尤其注重绿色生态、节能环保，同时，加大环保投入，做低碳时代的绿色生态企业；持续推进公司数据化、智能化建设，不断丰富智能卫浴产品的品类，逐步从传统企业转变为数字化高科技企业；在守住原有渠道优势地位的同时，全面发力整装市场，建立惠达的整体家装生态圈和生态链，最终实现公司的持续、稳步、健康发展，实现“百亿惠达、百年惠达”的战略目标。
　　(三)经营计划
　　1.深耕渠道，强化营销
　　2025年，公司持续深化渠道战略布局，全面拓展国内外市场。一方面，通过“千商万店”和“千县万镇”计划巩固核心零售渠道，加速下沉市场布局，提升地级市、县级市覆盖率。同时优化薄弱地区专卖店质量，升级低效店面并拓展空白城市；另一方面，聚焦工程渠道与国际大客户，深化与头部装企战略合作，家装渠道作为增长极，持续引入优质装企资源，扩大战略合作范围，强化价值链管控与服务团队建设，全面提升客户体验，进一步释放市场潜力。
　　公司依托全品类研发优势，通过套系产品、智能卫浴及定制化产品组合提升终端坪效，拉动零售业绩增长。同时，公司为经销商提供全方位赋能支持，包括店面选址、产品展示、运营管理及服务培训等，通过经验帮扶与备件管控优化不断提升终端转化率。
　　2.聚焦创新，打造卫浴空间整体解决方案
　　2025年，公司将以科技创新为核心增长引擎，一方面聚焦产品创新，新产品开发紧密围绕用户需求，持续优化用户体验，加速产品迭代升级，强化市场竞争力；另一方面深化技术研发攻关，突破关键技术瓶颈。通过构建智能化、绿色低碳、健康的卫浴产品体系，打造卫浴空间整体解决方案。
　　3.供应链敏捷转型，创新管理模式
　　2025年，公司将系统推进供应链与生产体系的优化升级，建立敏捷供应链能力。通过整合内外部资源、重构业务流程、创新管理模式，全面提升运营效率与各品类盈利能力，巩固市场领先地位。在具体实施中，将聚焦产供销协同机制建设，科学编排生产计划与物料供应节奏，确保订单交付时效性与客户满意度持续提升。
　　在供应链协同方面，重点构建供应商梯队建设与全流程协同机制，联合技术研发、产品、质量管控部门完善供应商评估体系，推动供需双方价值共创。通过优化采购谈判全流程、强化成本动态管控，实现供应链整体效益最大化。同时，深化物流网络布局，整合仓储与运输资源，建立标准化合作评估体系，推动出入库效率提升与物流成本优化。此外，将开展质量管理体系深度诊断，聚焦关键环节改进，构建敏捷响应的质量保障机制，为公司战略落地提供可靠支撑。
　　4.服务能力全面提升，赋能极致客户体验
　　2025年，公司将通过标准化建设与资源整合优化服务效能，全面提升客户服务体验。首先，构建全流程服务标准体系，涵盖响应时效、服务规范及质量管控等维度，同步建立覆盖全国的星级服务网点与特约服务枢纽，每个节点配备资深专业技术团队，确保服务交付的统一性与专业性。
　　其次，深化渠道服务能力升级，推动传统经销伙伴向“品牌服务运营商”转型，通过标准化培训、服务流程嵌入及数字化工具赋能，强化其对终端客户需求的精准响应能力。与此同时，引入第三方服务生态竞争机制，通过资质审核筛选优质安装维修团队纳入合作网络，利用市场化机制倒逼服务质量提升，最终实现客户满意度与品牌口碑的双重跃升。
　　5.全面拥抱数字化，实现业务与技术深度融合
　　2025年，公司将持续加大在数字化领域的投入，全面升级ERP系统，以数据赋能为核心，全面推进营销、研发与制造的智能化转型：在营销端，通过数据平台，实时监控渠道库存周转、消费行为偏好及终端动销表现，动态优化多级市场策略，深入挖掘销售数据价值；研发端，实现设计参数的实时优化与质量风险的预判管控，加速创新成果的市场转化；制造端全面应用MES系统，构建可视化生产监控体系，依托MES系统优化能耗、良品率，推动工艺流程的持续改进与智能化升级。同步打造既懂业务场景又精通数据技术的复合型人才梯队，为企业技术壁垒构筑提供长效支撑，最终通过技术与业务的深度融合，撬动全价值链效率跃升，巩固行业领先地位。
　　(四)可能面对的风险
　　1.房地产调控风险
　　房地产行业是公司主要的下游行业之一，近年来，国家在坚持“房住不炒”政策基调的同时，调控方向和市场承受能力还难以确定，行业政策仍具有不确定性。因此，房地产行业的波动可能通过产业传导影响到卫浴行业，未来，如果房地产行业出现大幅波动，将会影响到市场对卫浴产品的需求，进而影响公司的经营业绩。
　　为降低上述风险，公司将更加审慎地识别房地产企业风险，加强应收账款管理，在与房地产企业保持稳定与谨慎合作的同时，稳固拓展央企、国企客户，着力开发优质战略客户。同时，积极应对市场变化，高度关注存量房、保障房、改善房以及整装等市场带来的增量需求空间，不断夯实零售、工程、家装等销售渠道，优化经销商队伍，发掘卫浴市场新的需求增长点，稳步推动企业高质量发展。
　　2.汇率风险
　　公司产品远销海外多个国家，在出口贸易中公司采取的主要外币结算币种为美元，汇率变动会影响公司产品价格竞争力及汇兑损益等。因此，公司面临一定的汇率波动风险。公司将根据自身的业务发展需要，紧密关注外汇行情变动，合理开展外汇避险工作。
　　3.管理风险
　　随着公司资产规模及业务规模的进一步扩大，公司人员亦将相应增加，组织结构和管理体系日趋复杂。若公司的营销服务、资源整合、质量管控、人力资源管理、财务管理等能力不能适应公司规模迅速扩张的要求，人才培养、组织模式和管理制度不能进一步健全和完善，将会导致相应的管理风险。对此，公司将持续完善法人治理结构及内控制度，规范公司运作体系，继续加强专业人才队伍的规划与建设，开展限制性股票激励计划，吸引并留住优秀的管理人才和技术人才，保证企业持续、健康发展。
　　4.应收账款风险
　　公司的应收账款和应收票据主要来自于战略地产业务，近年来，受房地产行业调控及下行影响，国内房地产企业经营情况也受到不同程度的影响，未来如果宏观经济形势、房地产行业融资政策等因素发生不利变化，可能导致公司应收账款无法收回，商业承兑汇票无法兑付的风险，进而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　面对上述风险，公司不断完善应收账款管理制度，具体管控措施包含：1、对客户进行分类管理，严格执行客户准入标准；2、加强对客户履约能力评估，不断完善履约评价体系；3、对客户合同评审、发货、验收及回款等进行全程监控；4、对于到期未清欠款，公司将积极与对方进行沟通，如有必要将采取以工抵房、诉讼等有效措施进行催收；5、定期培训加强业务人员对于应收账款风险的防范意识。
　　5.主要原材料及能源价格波动风险
　　卫浴产品的原材料种类繁多，包括黏土、石英、长石、铜、不锈钢、玻璃、塑料等原材料。其中，铜、不锈钢等价格受到国际金属市场价格波动的影响较大；玻璃和塑料等原材料价格受到石油、天然气等能源价格波动的影响。未来，如果石油、天然气价格以及国际金属市场出现较大波动，将影响到公司原材料价格，进而对公司生产成本造成影响。
　　公司综合运用市场运作、工艺开发和生产降本等手段降低材料价格波动的风险，取得一定成效。公司将采取战略采购、季节性备货等手段，同时加大研发、设备投入，合理控制成本，以应对原料、燃料价格的持续波动，保持公司产品的竞争力，推动企业业绩增长。
　　6.中美地缘政治博弈持续深化风险
　　全球经济复苏乏力，地缘政治风险持续升温，中美关系复杂性进一步凸显。作为卫浴行业出口龙头，在中美贸易冲突背景下，美国持续加征关税，且正在评估与中国永久正常贸易关系地位的相关立法提案，进而可能导致出口业务收入和毛利率下滑；此外，贸易冲突可能导致供应链扰动加剧，存在断供风险。对此，公司将加速拓展新兴市场，并积极推进供应链全球化布局，以最大程度地降低中美贸易冲突所带来的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况分析　　1.宏观环境　　2024年上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。总的来看，上半年我国经济运行总体平稳，国内生产总值616,836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%,全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长3.5%。在当前外部环境错综复杂，国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固的大环境下，我国经济顶住压力，运行总体平稳，成绩来之不易。　　上半年，规模以上高技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况分析
　　1.宏观环境
　　2024年上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。总的来看，上半年我国经济运行总体平稳，国内生产总值616,836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%,全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长3.5%。在当前外部环境错综复杂，国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固的大环境下，我国经济顶住压力，运行总体平稳，成绩来之不易。
　　上半年，规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重为15.8%，制造业高端化、智能化、绿色化发展步伐加快，产业向“新”向“绿”转型态势更加明显，工业经济运行总体亦保持平稳向好态势。
　　2.行业概况
　　（1）卫浴行业概况
　　目前，我国卫浴行业企业数量较多，主要集中分布在广东、浙江、福建等地，这些地区凭借地理位置、资源和市场优势，形成了较为完整的产业链和产业集群，推动行业的快速发展。在我国供给侧结构性改革、陶瓷行业标准提升、国内企业多年技术积累的推动下，行业内落后产能逐渐出清，市场集中度有所上升，高质量发展成为行业发展主流。
　　从行业格局来看，国内已上市的公司有箭牌家居、惠达卫浴、帝欧家居、瑞尔特、海鸥住工等企业，未上市但规模较大的国内知名企业有恒洁卫浴、九牧等。外资企业中科勒、东陶、美标、汉斯格雅、杜拉维特、唯宝、摩恩、高仪、乐家等一众品牌均在国内市场有所布局。从细分市场来看，我国卫浴行业高端市场多为外资品牌占据，产品附加值高，设计较为领先。近年来，伴随着多年技术积累和市场开拓，民族卫浴品牌逐渐向中高端市场进军，加之民族文化自信快速成长，消费者对民族卫浴品牌的认可程度显著增强，民族卫浴品牌迎来良好的发展机遇。
　　聚焦卫浴行业本身，当下卫浴行业正经历着从传统制造向智能、绿色及个性化转型的升级过程。随着城镇化水平的提升，带来了新房装修、存量房翻修以及老房局部改造等需求逐渐释放，为卫浴领域提供了增长动能。同时，消费观念的升级转变和消费者对高品质美好生活的向往，消费者对卫浴产品的性能、外观、环保等方面提出了更高的要求，绿色化、健康化、智能化卫浴产品展示出蓬勃的发展潜力。此外，卫浴市场也面临着激烈竞争和价格战的挑战。为了应对这些挑战，企业需要从研发创新、数字营销、渠道突围、品牌升级等方面入手，全面提升企业综合实力，以高质量发展推动企业行稳致远。
　　（2）上下游行业概况
　　卫浴行业的上游行业主要是原材料开采和加工行业，包括泥原料、釉原料、聚丙烯、铜材、原纸和木材等，上游产品的质量稳定，直接影响卫浴产品的质量。
　　下游行业主要是房地产行业及家庭用户零售等。2024年上半年，全国商品房销售面积4.79亿平方米，同比下降19.0%，其中商品房现房销售面积为14610.29万平方米，同比增长21.70%；商品房期房销售面积累计值33305.95万平方米，同比下滑29.40%；商品房销售额4.71万亿元，同比下降25.0%；全国房地产开发投资52,529亿元，同比下降10.1%；房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.0%；房屋新开工面积同比下降23.7%；商品房待售面积73,894万平方米，同比增长15.2%。2024年上半年，全国新房市场整体延续调整态势，二手房市场在“以价换量”带动下，成交保持一定规模，但居民消费、企业投资仍偏谨慎，地产有效融资不足，房地产市场多项指标受大环境影响持续下滑、下行压力仍较大。
　　随着央行推出降低全国层面个人住房贷款最低首付比例、取消全国层面个人住房贷款利率政策下限、下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点、设立3000亿元保障性住房再贷款
　　等政策，加之“以旧换新”“保交房”和存量房收购用作保障房等政策的出台，近期房地产市场活跃度有所提升。
　　3.报告期内行业政策
　　（1）2024年2月5日，工业和信息化部等七部门印发《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》指出，加快传统产业绿色低碳转型升级，推进传统产业绿色低碳优化重构，加快传统产业产品结构、用能结构、原料结构优化调整和工艺流程再造，提升在全球分工中的地位和竞争力。
　　（2）2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，开展家电产品以旧换新，支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区。同时推动家装消费品换新，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。
　　（3）2024年3月20日，为促进全社会形成节约用水意识，国务院公布了《节约用水条例》。这是中国首部节约用水行政法规，将于今年5月1日起正式施行。《条例》提出，国家对节水潜力大、使用面广的用水产品实行水效标识管理，逐步淘汰水效等级较低的用水产品。
　　（4）2024年4月7日，市场监督总局发布《关于对商用燃气燃烧器具等产品实施强制性产品认证管理的公告》指出，2025年7月1日起，电子坐便器产品应当经过CCC认证并标注CCC认证标志后，方可出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。
　　（5）2024年5月13日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业数字化转型行动方案》，指出制造业数字化转型是推进新型工业化、建设现代化产业体系的重要举措。要根据制造业多样化个性化需求，分行业分领域挖掘典型场景。加快核心技术攻关和成果推广应用，做好设备联网、协议互认、标准制定、平台建设等工作。
　　（6）2024年5月23日，国家发展改革委办公厅等发布《关于做好2024年降成本重点工作》的通知，全力支持实体经济高质量发展，强化对制造业企业技术改造的资金支持，落实技术改造投资相关税收优惠政策，推进传统产业高端化、智能化、绿色化转型。
　　（7）2024年5月27日，工信部发布《关于组织开展2024年老年用品产品推广目录申报工作的通知》，凡在国内注册的开展老年用品研发、生产的企事业单位均可自愿申报老年用品产品推广目录。卫浴辅助产品被列为养老照护产品，为第九品类，涉及产品范围为辅助老年人的二便护理、辅助如厕、淋浴辅助等。
　　（8）2024年5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》指出，大力发展绿色建材，到2025年底，陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%。该方案对陶瓷行业的能源结构、生产工艺、环保标准等方面提出了更高的标准和要求。在“严格新增建材项目准入”方面，对新建和扩建的水泥、陶瓷、平板玻璃项目提出了更高的能效和环保要求。
　　（9）2024年6月5日，中央经济工作会议提出，积极稳妥化解房地产风险，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。
　　（10）2024年6月24日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知，为培育和壮大消费新增长点，促进消费稳定增长，要不断丰富家装家居消费场景，推广智慧厨房、智能睡眠、健康卫浴等应用场景，推进室内全智能装配一体化和全屋智能物联，合理满足居民多样化的家装家居消费金融需求。
　　（二）公司主营业务
　　公司始创于1982年，位于河北省唐山市，由卫生陶瓷起步，并逐步向全品类卫浴产品延伸。
　　公司主要拥有“HUIDA惠达”、“DOFINY杜菲尼”、“LA'BOBO”、“Porta”和“Creo”等品牌。其中，“惠达”作为主品牌，业务品类涉及卫生洁具、陶瓷砖、整体厨卫等。公司于2017年4月5日在上海证券交易所正式上市，多年来，公司始终坚持以满足消费者对高品质卫浴家居产品的需求为目标，凭借强大的设计研发能力、丰富的产品组合能力、敏捷的供应链管理能力、全面的营销网络布局以及精准的品牌战略定位，为全球消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案，在国内外卫浴行业中建立起良好的企业形象。目前，公司拥有唐山、重庆、广西三大核心生产基地，产品主要包括卫生洁具、陶瓷砖、岩板和整体厨卫。公司产品广泛应用于地产、酒店、公寓、学校、医院、体育场馆、高铁站和机场等领域。
　　卫生洁具包括卫生陶瓷、五金洁具、浴缸、淋浴房和浴室柜，其中卫生陶瓷产品主要包括智能卫浴、坐便器、小便器和洗盆等；五金洁具产品主要包括水龙头、淋浴器、水槽、恒温花洒和普通花洒等。公司推动阳台柜、浴室柜、淋浴房等多品类定制业务模式的快速发展，通过实施定制系统项目，搭建从消费者端到工厂端的桥梁，从而实现设计、生产、物流、安装服务的全流程数字化运营。
　　陶瓷砖包括抛釉砖、抛光砖、仿古砖、内墙砖、景观砖等产品，公司产品品类丰富，花色齐全，规格多样，工艺领先，可广泛用于墙面、地面、背景墙等不同空间，满足各种家居风格的需求。岩板是由大吨位压机强力压制、经过1250°高温烧制而成的大规格板材，适合于工艺雕琢，具有良好的韧性和可塑性，能满足不同风格建筑、空间的墙面、地面应用，还可用于家具门板、柜体、餐桌等场景。
　　整体厨卫主要包括整体浴室和整体厨房。公司整体厨卫产品，以SMC体系、瓷砖体系为主，材料零甲醛、无污染、强度高、耐老化，依托公司多元化生产能力、供应链整合能力和完善的售后服务体系，公司整体浴室/厨卫产品具备生产标准化，供货一站化，安装过程便捷化，售后服务一体化等优势，能够为用户提供一体化整体厨卫解决方案。
　　（三）公司经营模式
　　公司的经营模式分为OBM、OEM、ODM以下三种。
　　1.销售模式
　　公司主要采用直销和经销相结合的销售模式：
　　（1）经销模式：经销模式主要是通过经销商进行销售。公司与经销商签订合同，给予经销商在特定区域使用公司统一的商标、品牌销售产品的权利，由经销商通过销售专卖店展示卫浴产品并销售给最终消费者；公司下派专业人才到各个省市，组织当地优秀的零售和工程经销商，形成专业的团队，与当地的工程项目开展合作；公司直接与全国性的家装公司签署战略合作协议，通过直营公司或者经销商向顾客提供产品与服务，公司统一负责业务开拓与管理工作。
　　（2）直销模式：直销模式包括零售、工程和网络等方式进行销售。公司在重要销售领域和空白市场成立子公司或旗舰店，一方面能够为消费者提供优质便捷的服务，另一方面可以更好地了解消费者的需求，捕捉前端市场动态，进而为公司的发展提供有力保障；随着电子商务的兴起，公司在天猫、京东、小米有品、唯品会、拼多多、抖音等电子平台设有旗舰店或专卖店，形成了线上线下相结合的销售模式；公司直接与大型地产公司签署战略协议，直接向房地产开发商等工程客户销售产品。
　　2.研发模式
　　公司设有创新研发中心，负责协调和统筹公司新材料、新工艺、节水节能型、智能化及舒适型等方面的新产品研发。创新研发中心以技术领先、设计领先、顾客满意度为创新驱动，通过市场调研、销售分析、竞品分析、顾客反馈等形成以市场及客户需求为导向的研发战略。公司在新产品开发前充分做好市场调研和需求评估工作，整合行业优质供应商资料，选择最优供应商，并结合销售部、采购部、生产部对新产品材料、成本、效果、销量进行评估，保证新品以最优品质面向消费者。公司建立了先进的企划、设计、技术研发及产品开发管理体系，研发效率显著提升，研发水平和创新能力达到行业领先水平。
　　公司在唐山、北京、佛山三地设有研发中心，拥有众多技术研发工程师和设计团队，可满足新产品研发、临时性设计及延伸的任务需求；同时为保证产品符合个性化需求，公司提供产品定制服务，形成套系化、渠道化、风格化、不同尺寸的定制产品，保证产品竞争力。
　　公司始终坚持自主研发，掌握多项核心专利，包括易洁冲刷系统、置物平台、数控平台、节能数显平台及抗菌杀菌平台等。其中，研制的智能卫浴系列产品，让消费者感受到智能、安全、健康与舒适，成为行业内绿色、健康、洁净理念的引导者。
　　3.采购模式
　　公司统一实施采购管控，对采购流程制定了完备的管理制度和标准体系，实现内部材料规格统一，采购技术质量标准统一，以形成规模采购的优势，并按照原材料、工程、生产设备、OEM和ODM产品、服务商等业务类型建立专业采购职能部门。对于大宗原材料，公司与主要供应商建立了长期合作关系，议定长期价格并对关键原料进行集中采购建立战略储备；对于及时性零部件、辅料、包装材料等，根据具体需求综合考虑价格、质量、交期等因素实时采购；对于工程项目、生产设备等业务类型公司采取招标采购模式。
　　公司建立了有效的供应商评估、考核管理机制，对合格供应商名册定期更新、优胜劣汰。必要时，公司会组织技术研发、品质、生产、采购等部门成立跨部门评价小组，根据采购物料的重要程度，对供应商的产品质量及品控、价格、服务、技术研发、生产、交期等能力进行综合审查，选出最优质供应商，为生产的稳定性提供有力保障。
　　4.生产模式
　　公司在生产方面以自主研发生产为主，外协加工为辅，重视“以销定产”，借助数字化、智能化手段，全面落实精益生产管理理念。
　　在自主研发生产方面，供应链中心根据销售部门提供的订单数据和市场数据进行预测研究，结合公司整体的生产能力，制定年度和月度生产计划，并负责生产计划的跟踪和管控，生管部根据经审批的生产计划、正式订单和成品库存量等情况制定具体生产实施方案。
　　在外协加工方面，主要涉及的产品包括五金洁具、陶瓷砖、淋浴房及智能便盖。公司通常选择加工能力位于市场前端、信誉良好的企业作为外协厂商，并对外协厂商的生产设备、质量标准、产品认证等多方面进行实地考察。此外，公司针对外协产品提前设定品质标准，并严格要求外协厂商按标准进行加工生产，以确保外协加工的产品质量。外协产品验收合格后，方可通过本公司销售部直接对外进行销售。
　　5.质量管控模式
　　公司明确质量战略和质量优先政策的工作目标，建立从产品研发、新品验证、制造监控、供应商管理和问题改善追踪、体系建设等全链条全生命周期的质量管理模式。公司通过FEMA、CPK、PPAP等质量工具，进一步完善公司在卫生陶瓷、智能坐便器、浴室家具、五金洁具、浴缸浴房等品类新产品的质量验证，保障公司新品稳定上市。
　　为了保证实验验证体系的科学性、专业性，质量管理部实验室逐步健全产品的检测能力，完善公司产品检测中心管理体系。2023年，公司通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可，并通过SGS目击实验室审核。同时，为提升公司质量管理水平，质量管理部充分利用客户及第三方对公司进行审核的机会，培训宣贯客户及体系要求，在公司内部定期开展质量管理体系内审、管理评审，并专人专职跟进落实改善进度，以体系的有效运行保障生产的质量水平，为用户提供了智能化、定制化、人性化、高品质、健康环保的产品。
　　（三）公司的行业地位
　　公司成立于1982年，至今已有40余年的历史，是我国较早从事卫浴产品生产经营的企业之一。2017年，公司在上海证券交易所主板上市，成为首家在上交所主板上市的综合型卫浴企业。同年，公司被认定为第一批装配式建筑产业基地的企业之一，是卫浴行业首家获此殊荣的企业。
　　技术研发实力强大：公司注重技术创新和研发投入，拥有博士后工作站、国家级工业设计中心和国家认定企业技术中心等研发机构。
　　广泛的市场覆盖：公司的营销网络遍布全球，覆盖30多个省（自治区、直辖市）以及美国、加拿大、英国、澳大利亚等70多个国家和地区。
　　行业标准和规则的制定者：公司积极参加国家、行业标准的制定，参与多项卫浴行业的国家和行业标准的起草工作。2024年上半年，公司成功通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）关于GB28377-2019、GB25502-2017、GB30717-2019三个标准的扩项认可。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主要经营数据
　　报告期内，公司实现了主营业务收入15.66亿元，同比下降3.75%。其中智能卫浴的收入为2.69亿元。
　　（二）主要经营回顾
　　随着经济运行的稳定、市场环境和消费结构的改变，卫浴行业转型升级步伐加快。公司通过研发高品质卫浴新品、深化渠道布局、全方位提升服务质量、创新品牌宣传、强化数字化管理等举措，不断推动企业转型升级，构筑高质量发展格局。
　　1.聚焦产品研发、强化质量认证
　　近年来，卫浴市场规模持续扩大，消费者对卫浴产品的需求也呈现出多样化、个性化的特点。为了满足消费者的需求，以及进一步扩大惠达卫浴的市场占有率。2023年底，公司提出了做“健康卫浴定制专家”的产品战略目标，加大了卫浴产品在健康和定制方面的研发投入。健康方面，智能马桶品类产品从进水水路的阻垢，到清洗水的紫外光杀菌、清洗水路的柠檬酸除垢、洗净面的电解水杀菌以及使用过程中的四防泡沫盾等技术的植入，以期为消费者提供整体健康的智能马桶。浴室五金方面，将次氯酸钙阻垢技术植入淋浴花洒产品，显著降低淋浴水的硬度，避免过多的水垢沉积，进而减少细菌的滋生。定制方面，大尺寸浴室柜盆的冷加工技术满足了消费者对个性化定制产品的需求。同时，公司依托自身技术优势及产业优势，引入计算机仿真技术，在冲洗过程仿真技术及数据采集系统等方面进行了深入研究，新技术的研究运用推动了卫浴产品在节水环保、高效排放等技术方面的创新突破。2024上半年，公司新申请专利94项，其中发明专利9项；新授权专利88项，其中发明专利16项。截至2024年6月30日，有效专利1140项，其中发明专利72项。
　　在产品质量方面，公司始终积极主动的大力推动国内外产品认证工作，全力确保产品能够精准满足各目标市场的实际需求。2024年上半年，公司成功通过CUPC认证、MAP认证、ETL认证、CE认证以及节水认证的产品数量超过200款。截至2024年6月30日，公司深度参与由住房和城乡建设部、中华人民共和国工业和信息化部、全国建筑卫生陶瓷标准化技术委员会、中国建筑材料联合会、全国家用电器标准化技术委员会等各单位组织制定的现行有效标准共计47项。其中国家标准18项，团体标准16项，行业标准11项，协会标准2项。
　　2.深化全渠道布局，发展国内外市场
　　2.1零售渠道
　　报告期内，公司加速推进“千商万店”计划、“千县万镇”计划，深入发掘现有市场潜力，通过行业展会、抖音直播、行业媒体合作等多种形式开展招商活动，吸引更多优质经销商加入，新增一级经销商35户。同时，公司通过构建产品知识、营销管理等核心课程体系，结合线上线下培训，为经销商提供标准化、数字化的零售赋能。截至2024年6月30日，公司拥有境内专卖店总数为1,865家，总面积33.79万平方米。目前公司主要合作的KA卖场包括居然之家、红星美凯龙、月星、欧亚达等，其中居然之家总店数183家，红星美凯龙总店数136家。
　　此外，公司积极参与“第28届中国国际厨房·卫浴设施展览会”、“华夏家博会”等知名展销盛会，借助平台优势，展示最新产品与技术，增强品牌曝光度，促进区域市场深度拓展；为激活存量市场潜力，公司启动“惠达卫浴健康中国行”以旧换新计划；同时，公司不仅强化了零售安装、回访与保养提醒服务，还利用C2F智慧模式重塑定制业务流程，实现高效协同。截止2024年6月30日，公司组建了3000多位服务工程师队伍，共建立446个服务中心，服务中心下辖1300多个服务站。
　　公司通过“自营+分销、旗舰店+专卖店、自播+达人合作、重点品类政策”等措施，实现电商渠道收入同比增长44.26%，其中京东店铺收入同比增长57.61%，智能品类销售同比增长54.43%，五金销售占比超26.10%。2024年，公司持续深耕家装渠道，完善市场布局，加速产品优化，与多家全国性头部装企和家装供应链平台深化战略合作关系。同时，公司与全国头部装企积极互动，联合开展明星落地活动，强化赋能培训体系。截至2024年6月30日，公司合作装企共计1006家，家装渠道门店1245家。
　　2.2工程渠道
　　2024年上半年，工程渠道市场竞争进一步加剧，地产板块业务下滑，公司在保障资金安全的前提下，将资源重点投放在央国企板块、酒店客户方面，与多家优质客户达成战略合作，为公司持续发展夯实基础。
　　在客户服务层面，各区域客户经理针对重点客户采取管家式贴身服务，加强与客户的紧密合作，及时沟通客户需求，为客户打造专属方案，保障项目按时交付，赢得客户的信任。同时，为满足客户多样化产品需求，依托公司全品类运营优势，各业务团队协同配合，结合研发团队，为客户提供卫浴、瓷砖、装配式产品一站式综合服务，使用户获得超值体验。
　　2.3国际营销
　　2024年上半年，在全球经济持续放缓、国际局势动荡的大环境下，公司国际业务抗压前行。一方面，公司继续贯彻大客户聚焦策略，分析国际卫浴市场的需求和趋势，提高与北美、欧洲等市场重点客户的合作紧密度，全力提升多品类合作。另一方面，公司紧跟“一带一路”等国家策略，积极拓展销售渠道，培养高潜力市场和客户。截至2024年6月30日，公司获得美国、加拿大及欧洲等多个国家或区域的产品认证，为持续拓展国际销售业务奠定良好基础。
　　3.推进数字化战略，提升核心竞争力
　　2024年上半年，公司围绕供应链、研发管理、营销及人力资源等关键业务领域，精心构建全面、高效的数字化转型框架。
　　供应链领域，公司完成了大数据BI智能分析平台项目的蓝图规划，致力于全面打通从预测、计划到生产、销售的全链条，实现数据共享与精准分析，能显著提升工作效率与库存周转率，使生产进度透明化、可视化，为高层决策提供科学、精准的数据支持。
　　研发管理领域，公司正致力于构建一套全面的PLM产品生命周期管理系统，旨在深度优化产品从创意萌芽、设计规划、开发实施直至市场上市的每一个细微环节。此系统旨在实现开发流程的标准化与精细化管理，确保产品质量、加速上市时间并降低成本。通过集成先进技术与流程管理，PLM系统将显著提升团队协作效率。
　　营销领域，公司启动了国内营销数字化平台及客户服务平台双重项目，不仅能提升营销活动的效率与效果，更能通过统一的服务平台，增强了渠道及客户体验，提升品牌美誉度，为公司的市场扩张与品牌建设铺设坚实的道路。
　　人力资源领域，随着薪酬绩效体系的深化变革，公司正在开展HR二期项目，对员工的绩效管理、薪酬及奖金核算等提供系统支撑，进而不断提升薪酬绩效核算的准确性与及时性。
　　4.升维品牌，打造健康强音
　　报告期内，公司始终坚持顾客导向，以“健康卫浴定制专家”为核心品牌定位，持续深化品牌宣传战略，通过精准的市场洞察与创新的传播手段，实现企业、经销商、客户与消费者之间紧密相连、利益共享、责任共担的共生生态。
　　品牌规划：2024年上半年，公司将新媒体及用户心智占领提上新高度，更加关注社会现象，扩大品牌影响力，深度融合线上与线下渠道。报告期内，公司以“智净健康生活”为品牌宣传主题，将健康、舒适、定制作为品牌传播的核心价值，通过一系列线上线下联合宣传活动，向消费者传递了惠达卫浴致力于“让人人享有健康舒适的卫浴空间”的愿景。
　　品牌宣传：公司通过品牌视觉形象升级、广告投放、事件营销、品牌异业联合、新媒体种草活动等多种方式升维品牌，力求将“惠达卫浴”打造成为健康卫浴首选品牌。报告期内，公司利用社交媒体、短视频平台等新媒体渠道，通过惠惠达达IP、“100个女孩的后台”、“抖音全民任务”等创意内容，与网络中关键性意见领袖合作、自媒体用户互动等形式，提升品牌曝光度和用户参与度；线下，通过展会、体验店、社区活动等方式，赋能“千商万店”战略，并让消费者亲身体验惠达卫浴产品的卓越品质与舒适感受，持续提高品牌曝光度及美誉度。
　　品牌推广：报告期内，公司发力全域营销，通过制作高质量、有深度的品牌内容，如用户故事分享、高层领导对话等，增强品牌与消费者、渠道合作伙伴、经销商等各方利益相关者的情感连接。同时，公司积极践行企业社会责任，通过品牌端宣传节水型马桶、纳米易洁釉等环保方面研发情况，引领行业关注健康环保等公益实践，践行“新质生产力”要求，传递品牌正能量。

　　三、风险因素
　　1.房地产调控风险
　　房地产行业是公司主要的下游行业之一，近年来，国家在坚持“房住不炒”政策基调的同时，调控方向和市场承受能力还难以确定，行业政策仍具有不确定性。因此，房地产行业的波动可能通过产业传导影响到卫浴行业，未来，如果房地产行业出现大幅波动，将会影响到市场对卫浴产品的需求，进而影响公司的经营业绩。
　　为降低上述风险，公司将更加审慎地识别房地产企业风险，加强应收账款管理，在与房地产企业保持稳定与谨慎合作的同时，稳固拓展央企、国企客户，着力开发优质战略客户。同时，积极应对市场变化，高度关注存量房、保障房、改善房以及整装等市场带来的增量需求空间，不断夯实零售、工程、家装等销售渠道，优化经销商队伍，发掘卫浴市场新的需求增长点，稳步推动企业高质量发展。
　　2.汇率风险
　　公司产品远销国外多个国家，在出口贸易中公司采取的主要外币结算币种为美元，汇率变动会影响公司产品价格竞争力及汇兑损益等。因此，公司面临一定的汇率波动风险。公司将根据自身的业务发展需要，紧密关注外汇行情变动，合理开展外汇避险工作。
　　3.管理的风险
　　随着公司资产规模及业务规模的进一步扩大，公司人员亦将相应增加，组织结构和管理体系日趋复杂。若公司的营销服务、资源整合、质量管控、人力资源管理、财务管理等能力不能适应公司规模迅速扩张的要求，人才培养、组织模式和管理制度不能进一步健全和完善，将会导致相应的管理风险。对此，公司将持续完善法人治理结构及内控制度，规范公司运作体系，继续加强专业人才队伍的规划与建设，开展限制性股票激励计划，吸引并留住优秀的管理人才和技术人才，保证企业持续、健康发展。
　　4.应收账款风险
　　公司的应收账款和应收票据主要来自于战略地产业务，近年来，受房地产行业调控及下行影响，国内房地产企业经营情况也受到不同程度的影响，未来如果宏观经济形势、房地产行业融资政策等因素发生不利变化，可能导致公司应收账款无法收回，商业承兑汇票无法兑付的风险，进而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　面对上述风险，公司不断完善应收账款管理制度，具体管控措施包含：1、对客户进行分类管理，严格执行客户准入标准；2、加强对客户履约能力评估，不断完善履约评价体系；3、对客户合同评审、发货、验收及回款等进行全程监控；4、对于到期未清欠款，公司将积极与对方进行沟通，如有必要将采取以工抵房、诉讼等有效措施进行催收；5、定期培训加强业务人员对于应收账款风险的防范意识。
　　5.主要原材料及能源价格波动风险
　　卫浴产品的原材料种类繁多，包括黏土、石英、长石、铜、不锈钢、玻璃、塑料等原材料。其中，铜、不锈钢等价格受到国际金属市场价格波动的影响较大；玻璃和塑料等原材料价格受到石油、天然气等能源价格波动的影响。未来，如果石油、天然气价格以及国际金属市场出现较大波动，将影响到公司原材料价格，进而对公司生产成本造成影响。
　　公司综合运用市场运作、工艺开发和生产降本等手段降低材料价格波动的风险，取得一定成效。公司将采取战略采购、季节性备货等手段，同时加大研发、设备投入，合理控制成本，以应对原料、燃料价格的持续波动，保持公司产品的竞争力，推动企业业绩增长。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。 收起▲