一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，公司实现营业收入342,792.51万元，较上年同期增长3.86%；公司毛利率66.28%，较上年同期提升0.02个百分点；归属于上市公司股东的净利润30,567.99万元，较上年同期上升49.06%。　　公司持续围绕“以消费者需求为导向，持续提升产品力和品牌势能；加速全渠道重构，推进线上线下一致化；持续管理精进，提高组织效能”推进运营工作，通过内部多组织协同，助力公司业绩质量持续优化与提升。报告期内，公司主要就以下几方面展开工作：　　（一）三十如一，始终爱慕，三十周年系列品牌营销活动顺利举行　　2023年，为了庆贺爱慕品牌诞... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，公司实现营业收入342,792.51万元，较上年同期增长3.86%；公司毛利率66.28%，较上年同期提升0.02个百分点；归属于上市公司股东的净利润30,567.99万元，较上年同期上升49.06%。
　　公司持续围绕“以消费者需求为导向，持续提升产品力和品牌势能；加速全渠道重构，推进线上线下一致化；持续管理精进，提高组织效能”推进运营工作，通过内部多组织协同，助力公司业绩质量持续优化与提升。报告期内，公司主要就以下几方面展开工作：
　　（一）三十如一，始终爱慕，三十周年系列品牌营销活动顺利举行
　　2023年，为了庆贺爱慕品牌诞生30周年，公司举办了系列活动，共同回顾三十年爱与美的探索实践之路。2023年3月，公司举办了爱慕30周年庆典及30周年回顾展，以当代艺术手法呈现企业30年的发展历程，同时在全国多地举办“致敬经典重构新生——爱慕博物馆内衣文化展”，呈现爱慕博物馆收藏的内衣实物及图文史料，展现内衣百年发展历程与女性价值观变化。2023年6月，公司邀请知名零售商业代表、行业资深专家学者共同参加“爱慕30年TOP20中国商业零售沙龙”；公司邀请百余位合作伙伴、会员朋友参加“爱慕30周年高尔夫纪念赛”等系列活动，爱慕先生、彳亍品牌为高尔夫球手赞助服装，将公司多年来在人体工学、运动机能研究方面的成果转化为专业运动服饰，提供高质量的运动场景体验。
　　公司研发团队献礼爱慕三十周年，创新研发爱慕人体美学内衣——1993限定系列，通过人因设计方法把“人的美”与“产品的美”结合在一起，将审美与功能属性相结合，制定科学系统的好内衣评价标准，结合多种专利技术，打造“健康、舒适、有型”的人体美学内衣。
　　（二）好内容加持好产品，持续提升品牌价值
　　公司旗下各品牌持续洞察消费需求、消费趋势和消费热点，通过开展具有多元价值的主题营销活动，与目标消费者进行产品沟通和品牌沟通，为消费者提供好产品的同时，提供情绪附加价值和文化附加价值，并助力于公司品牌价值的进一步提升。
　　（三）加速全渠道重构，提升运营效率
　　2023年，公司持续坚持以效益为导向，落实公司经营方针，加速全渠道重构，精准人货场匹配。
　　公司坚持打造全域运营模式，整合打通线上、线下场景及公域、私域触点，满足不同渠道（线下、三方平台、官网等）用户习惯及渠道运营逻辑，坚持线上、线下一体化，为会员提供全渠道一致的服务体验；通过会员唯一ID，精准识别会员，基于会员的全渠道交易、行为数据，形成用户画像，从而提供个性化服务。
　　线下维度，面对新的商业格局，公司持续洞察渠道机会，主动进行形象升级、VMD视觉营销，有效推进渠道优化升级，打造优质明星标杆店。2023年千万店数量翻倍，同时坚定撤出低产、低效及与品牌定位不符的终端，线下终端渠道质量和结构得到逐步优化。
　　（四）坚持以消费者为中心，持续升级服务体验
　　公司坚持以消费者为中心，聚焦核心会员及有效拓新，发挥全渠道全域优势，开展存量会员分层精细化运营，发挥公司多元产品矩阵优势，开展公域私域协同营销，为消费者提供全渠道一致的购物体验，满足消费者全时全域购物需求。
　　在数字化运营能力提升方面，公司持续推进：（1）迭代升级赋能导购服务会员的工具“云客服3.0”，辅助终端销售人员，为会员提供定制化产品解决方案；围绕会员品质生活场景，建立与会员有内容、有主题的互动沟通；（2）升级优化集团官网，打造集团品宣阵地，通过搜索优化，提供更加便捷顺畅的购物体验；（3）建立单品牌官网，为单品牌核心消费者提供差异化购物体验，精准传递品牌价值；（4）持续优化集团积分商城平台，引入异业合作模式，为消费者提供更多元丰富的积分权益。
　　（五）把握市场变化，稳步推进募投项目落地
　　2023年，公司积极推进以下募投项目的实施。
　　1、营销网络建设项目：公司继续挖掘市场商业机会，结合品牌定位，通过入驻新的商场或优化调整原有商场铺位，抢占优势商业铺位资源，获得基础流量优势；持续升级店铺形象，助力品牌产品展陈和价值传达，为店铺高效运营打下前置基础。
　　2、信息化系统建设项目：通过数字化技术的赋能，持续推进新零售、供应链等领域的数字化建设，提升数据运营能力，重点推进以下工作：（1）进一步布局终端零售数字化建设。为线下导购建立营销工具，以直播、社交运营等高质量数字化内容触达消费者，通过私域运营工具支撑离店销售，推进线上线下融合，实现全流程、全链路数字化的经营模式，以全域零售的高质量创新来推动业绩增长；（2）推动供应链的数字化建设。打通企划到销售的全供应链流程体系，使流程在线化、业务数据化，建立库存、库容可视化模型，实现生产进度可视化；建立供应链业务数据模型，提升供应链的整体运营效率；（3）推动大数据分析体系的建设。重点进行移动端决策工具功能升级改造，丰富了新零售场景数据的分析维度，横向拉通供应链、财务等业务模块，逐步通过全价值链的数据融合，实现跨领域数据决策支持。
　　3、品牌推广项目：公司主动把握市场变化，于2023年12月25日召开董事会审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，研究了项目继续实施的可行性，同意将品牌推广项目延期，公司将继续根据品牌发展需要，通过代言人演绎、社交媒体投放、时尚达人互动等方式，传递品牌价值，巩固并提升品牌认知。
　　（六）持续优化体制机制，提升公司组织能力
　　公司始终坚信，打造有创造力、战斗力和自驱力的团队以及建设科学高效体制机制，是公司可持续发展的关键。2023年，公司通过以下方面进行组织能力建设：1、迭代公司决策机制，并优化流程，提升公司整体决策效率；2、在爱慕品牌三十周年之际，为更好的传播爱慕企业文化，传承发扬爱慕人精神，公司评选出了11位爱慕文化大使，并在爱慕学院的组织下进行了全国范围内的企业文化落地巡讲，以实际行动传播爱慕文化，引领爱慕人向共同的目标前行；3、升级迭代绩效、激励管理制度：公司于2023年4月首次推出限制性股票激励计划，覆盖高管及核心技术、业务人员共计145人，为努力奋斗、渴望成长的员工提供良好的发展平台；4、优化人才发展机制：公司为员工提供成长和发展的机制保障，鼓励员工通过项目制、轮岗制、导师制、培训等方式实现自我成长；通过搭建体系化、规范化、科学化的人才培养平台，实现公司和员工的共同成长。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务为高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及中国上市公司协会的划分标准，公司属于“纺织服装、服饰业（C18）”。
　　根据国家统计局的相关数据，2023年全国人均GDP达到了89,358元，比上年增长了5.4%,全国居民人均可支配收入为39,218元，比上年增长6.3%，全国经济继续保持稳定增长，居民收入水平稳步提高。2023年全年社会消费品零售总额达到了471,495亿元，比2022年增长7.2%，其中服装、鞋帽、针纺织品类零售额累计为14,095亿元，同比增长12.9%。宏观数据显示，经济社会运行进入新阶段，生产生活秩序回归常态，线下消费市场实现恢复性增长。我国内衣市场的具体情况如下：
　　1、中国服饰内衣市场的发展空间广阔
　　2023年，中国经济社会运行渐趋正常，消费市场持续复苏，中高端生活方式消费回归实体店，尽管未来依然面临需求不振等困难，但是中国经济韧性增长的基本面没有变，中国拥有14亿人口的消费大市场的基本盘没有变，人们追求高品质内衣消费升级的趋势没有变，中长期来看，中国内衣市场依然具有较大的发展空间。有报告预测，2028年中国女士内衣市场规模将达到370亿美元。我们有理由相信，中国中高阶内衣及贴身服饰市场发展空间广阔，前景可期。
　　2、消费趋于理性，行业竞争加剧
　　2023年第一季度，伴随着正常生产生活秩序回归，消费市场呈现一波井喷，然后逐渐平稳，趋于理性。中国内衣市场，包括爱慕在内的知名品牌企业，历经多年的积累和沉淀，已经成为中国中高端内衣行业的头部企业，占据高端消费的主要份额，并不断创新，拓展更广阔发展空间；同时在互联网生态发展起来的一些新消费品牌，以其营销优势吸引着年轻消费群体，逐渐成为行业发展的新生力量。未来内衣行业将异彩纷呈，竞争愈加激烈，品牌持续胜出要比拼实力和创新。
　　3、消费进入新时代
　　伴随中国经济进入平稳低速增长期，人们的消费理念发生了深刻的改变，既关注时尚潮流，又关注健康环保，既关注性价比，又关注质价比、心价比，内衣消费进入了新时代。
　　消费者对内衣的需求更加多元化、个性化，衍生出满足不同生活方式的细分品类和产品，例如，运动内衣、敏感肌内衣、健康睡眠衣等细分品类逐渐兴起，细分市场发展潜力巨大。
　　公司始终坚持为全球消费者打造一件好内衣，坚持以顾客为中心，持续产品研发创新，推出时尚、科技、健康的好产品，满足消费者贴身服饰需求；公司坚持绿色发展，推出海藻纤维、牛奶纤维、零添加内衣等绿色健康产品线。
　　未来，公司将始终坚守初心，通过不断创造满足消费者需求的“品质、时尚、健康、科技、艺术”的产品和体验，实现对美的追求和创造，传递对全球消费者的关爱。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务及品牌概述
　　公司持续专注于高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，已形成以贴身服饰品类为核心，多品牌、全渠道发展的经营模式，建立了较强的品牌认知与美誉度。
　　（二）公司经营模式及市场地位
　　公司专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，共拥有三十余家全资或控股子公司，4家国家高新技术企业。公司自1993年创建爱慕品牌，持续丰富品牌和品类，历经多年，已经实现了从单品牌到多元品牌的发展格局，领跑贴身服饰行业的发展。
　　1、研发模式
　　公司持续建设核心技术研发能力，全方位推动产品革新和生产技术升级。公司研发中心、各品牌事业部、生产基地均拥有经验丰富的研发设计、生产技术团队。公司研发团队通过消费者研究、流行趋势研究、人体工学研究，聚焦行业领先技术，强化服装科学和纺织材料技术研发，实现新材料、新设计、新技术、新工艺的创新，建设壁垒型好产品的创新平台；同时负责日常研发项目的运作及落地应用，为公司培养及输出优秀的专业研发技术人员。
　　公司积极推进校企产学研合作项目，与北京服装学院合作成立“内衣研究院”，开展人体数据在内衣设计中的应用研究；公司与首都体育学院合作成立“运动科学研究中心”，广泛采集运动类数据，为爱慕运动及塑身类产品研发验证提供了数据支持；公司与青岛大学生物多糖纤维成形与生态纺织国家重点实验室合作，共同开发海洋生物基材料，开发以舒适绿色环保为特色的贴身服饰。
　　2、供应链模式
　　公司持续优化管理制度和流程，并借助大数据信息化技术，建立满足公司运营需求的数字化供应链体系。公司拥有完备的供应商准入管理制度、评价管理制度、定级管理制度，形成相对稳定又有竞争的供应商动态管理机制。公司利用智慧供应链云平台与供应商进行互联，实现高效、及时、可视化的采购业务管理。公司与供应商高度协同，战略供应商深度参与前期商品开发打样、物料储备、快反追单生产等环节，持续提升多品牌多渠道产品供应能力。
　　公司采用自制生产、成品定制和委托加工相结合的生产模式。公司自有工厂产能主要满足生产工艺难度高、品质控制流程较为复杂的核心品类产品，同时公司也与具备一定研发设计能力或专利技术的部分优质外协供应商建立了良好合作关系，向外部供应商委托加工或定制成品。公司对前述生产方式生产的产品均建立了严格的质量控制标准，确保公司所有产品品质均符合企业及行业标准。
　　3、销售模式
　　公司建立了以消费者为中心的全渠道销售网络。线下渠道是公司的核心销售渠道，主要包括直营模式和加盟模式，直营模式指公司在百货商场、购物中心、奥莱等渠道开设销售终端向客户销售产品；加盟模式主要包含经销、代销业务，经销业务指由公司将产品销售给经销商，再由经销商通过经公司授权的销售终端向消费者销售产品；代销业务是指公司将商品委托给代销商管理及销售，由代销商通过经公司授权的销售终端向消费者销售产品。
　　线上平台覆盖天猫、京东、唯品会、抖音、官网平台等，且不断探索应用其他新零售模式，为消费者带来服务周到、个性化且便捷的消费体验。
　　公司销售渠道建设始终以更好满足消费者更优购物体验为目标，打造全渠道、全时销售通路，实现线上线下一体化运营。
　　4、市场地位
　　公司是贴身服饰行业的领军企业。根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心对线下零售渠道的监测数据，公司旗下“爱慕”女性内衣、“爱慕先生”男性内衣、“LaCover”高端女性内衣、“爱慕儿童”儿童内衣连续多年荣列同类产品市场综合占有率第一位。公司连续多年被中国服装协会评为“全国服装行业百强企业”。2023年，爱慕荣获“中国纺织服装品牌竞争力优势企业”、北京工业设计促进专项“设计领军机构”，苏州美山子制衣有限公司荣获苏州市“近零碳”工厂认证。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司始终坚持“以消费者为中心，以奋斗者为根本”的价值观，并将该理念融入到了企业经营的各个环节，形成了持续的企业竞争优势。
　　（一）核心品牌矩阵的优势
　　充分洞察和满足消费需求的能力是公司作为贴身服饰龙头企业的核心竞争力。公司根据目标顾客差异化需求，从产品研发、品牌建设、渠道运营等多个角度进行布局，形成了满足不同人群的多场景个性化需求的品牌矩阵。公司多个核心品牌处于同品类优势市场地位，在女性、男性和儿童专业贴身服饰领域位于市场前列。
　　（二）研发创新的优势
　　秉承爱慕“创造美、传递爱”的理念，深耕原创设计，持续提升产品力。公司研发团队始终围绕消费者需求，联合一流供应商进行纱线、面辅料、花型等原创设计，自主进行功能结构、工艺版型的成品原创设计研发。2023年，公司持续加强基础研究，努力探索科技前沿，新增授权专利58项，其中发明专利10项，实用新型专利31项，推动创新升级与产业长期可持续发展。截至2023年12月31日，公司累计获得131项发明专利、290项实用新型专利，且不含失效专利；公司主导和参与制定国家标准5项、行业标准22项、团体标准18项，并于2019-2023连续5年获得全国企业标准“领跑者”荣誉称号。
　　（三）数智化供应链的优势
　　公司多年来形成自有成熟生产基地、外协有竞争力的战略供应商通力合作，打造优势互补的供应链实现能力。公司持续推进数字化、信息化与业务的深度融合，建设生产ERP移动端，联通上下游供应链，信息快速流转；在生产基地加强智能设备研发以及业务数字化管理，助力生产效率提升；通过商品供应链运营平台，实现由设计研发到订单生产、由产品计划到快速反应的全链路数字化管理，并建立数据分析模型，进行翻单预测及铺货建议，通过数字化手段进行决策指导，实现运营模式的数字化转变，提高商品及供应链整体运营效率。
　　（四）全渠道全域营销的优势
　　公司建立了以消费者为中心的全渠道销售网络。线上渠道以天猫、唯品会、京东、抖音、自建官网平台为主；线下渠道在中高端百货商场、购物中心、奥特莱斯、机场店及街边店均有布局。公司与中高端百货商场、购物中心、奥莱建立了良好、稳定、持续的合作关系，终端拥有优势的区位条件，体现了公司品牌实力和形象。截至2023年12月31日，公司拥有1830个线下零售终端，其中直营终端1421个，已覆盖了全国31个省、自治区和直辖市，并已进驻新加坡、澳门、柬埔寨、迪拜等市场的地标性商圈。
　　线上渠道，公司在天猫、唯品会、京东等知名电商平台销售产品，并在社交媒体零售网络进行相应的布局，在抖音平台率先开设了多个品牌旗舰店进行直播带货，获取兴趣电商流量红利。同时，公司以微博、微信、抖音、小红书、微信视频号等官方账号的高质量内容为载体，积极运用数字化工具传达品牌价值，链接消费者，增强客户体验，持续推动“人、货、场”的精准匹配。
　　（五）企业文化与组织变革的优势
　　秉承“创造美、传递爱”的企业使命，在“开放、协同、成长、多元”、“以消费者为中心、以奋斗者为根本”的企业价值观感召下，公司凝聚了一群与时俱进、志同道合的爱慕人。在公司长期发展过程中，始终葆有危机意识，不断通过组织机制变革注入组织活力，始终拥抱市场变化，与消费者同频，与时代共振。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年度，公司实现营业收入342,792.51万元，较上年提升3.86%，公司毛利率66.28%，较上年上升0.02个百分点；归属于上市公司股东的净利润30,567.99万元，较上年提升49.06%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　目前，我国服装市场呈现出“规模大、集中度低、竞争激烈”的行业特征。贴身服饰作为服装行业细分领域之一，同样具备相似的行业特点，与部分发达国家对比，我国贴身服饰市场在整体规模、市场集中度等方面存在显著差距，仍然是市场份额分散的状态，行业竞争激烈。
　　得益于中国经济的稳定增长，中国服装行业持续发展，将继续推动细分领域的贴身服饰行业持续健康发展，可能的新趋势如下：
　　1、我国女性内衣人均消费金额较低，仍有较大的提升空间
　　据统计数据显示，目前我国女性内衣市场的人均消费金额远低于发达国家水平。以美国为例，其女性内衣市场人均消费金额高于我国平均水平。这一差距不仅体现在消费金额上，更反映出我国女性内衣市场在消费观念、产品品质、品牌认知等多个方面有很大提升空间。随着我国女性消费观念的转变和内衣市场的不断发展，我国女性内衣人均消费金额有望逐步提高。
　　2、内衣市场出现更多细分赛道
　　随着消费者需求的多样化，内衣市场将进一步细分。针对不同年龄段、性别、体型、运动需求等消费者群体，推出更具针对性的内衣产品将成为趋势。市场上现有的知名内衣品牌企业和互联网新兴的新消费内衣品牌都将更加注重专业化和差异化，通过独特的设计和功能，满足消费者的特定需求，抢占市场。
　　3、全渠道协同发展
　　随着电商的普及和消费者购物习惯的改变，全渠道协同发展将成为内衣市场的重要趋势。品牌需要构建完善的线上销售渠道，同时注重线下实体店的体验和服务，为消费者提供多渠道的购物体验。同时，品牌将积极探索新的销售渠道和模式，如直播带货、社群营销等，以扩大市场份额和品牌影响力。面对当前零售渠道的多元化，品牌要重构全渠道布局，保证品牌调性、零售价格和服务体验的一致，实现健康可持续发展。
　　4、创新与品质驱动
　　创新将是驱动品牌发展的关键。内衣品牌需要采用更优质的材料，改进生产工艺，加强品质控制，研发新的款式，以提升产品品质，以更高质价比和心价比的产品满足消费者对时尚、舒适、健康等多元化需求。
　　(二)公司发展战略
　　秉承“做内衣行业的领导品牌，做有生命力的中国品牌，做可持续发展的企业，为爱慕奋斗者、贡献者创造美好生活”的企业愿景，公司坚持多品牌矩阵、多品类发展的理念，聚焦贴身服饰领域，从以下几点进行战略部署。
　　1、聚焦贴身服饰核心业务，培育生态业务，品牌矩阵差异化发展
　　公司基于各品牌定位及当前发展情况，制定差异化发展策略，具体围绕以下四个方面：一、全力巩固提升以爱慕系为核心的主赛道品牌势能（含爱慕、爱慕先生、爱慕儿童、兰卡文），稳步扩大竞争优势和盈利能力；二、持续推进运动内衣为核心的运动服饰业务；三、围绕主业生态，布局文化创意品牌、生活美容健康产品及服务；四、布局东南亚市场，提升国际市场份额。
　　2、聚焦品牌力提升，强化全渠道竞争优势，持续提升消费体验
　　未来，公司紧密围绕战略核心进行战略落地：
　　（1）升级品牌运营
　　基于品牌定位，围绕核心消费者，通过研发创新提供专业、舒适、健康、高品质产品；通过终端视觉形象升级、营销创新以及优质内容的传播，助力品牌价值传达，持续提升品牌势能。
　　（2）强化全渠道竞争优势
　　围绕品牌矩阵定位与发展，公司通过两方面强化品牌全渠道竞争优势：一、持续推进全渠道重构，提升渠道质量；二、精细化渠道运营，提升盈利能力。
　　（3）持续提升消费体验
　　公司通过两方面持续提升消费体验：一、开展存量会员分层精细化运营，同时有效拓展新会员、新核心消费者；二、基于全渠道触点，通过信息化工具、终端服务、社交媒体内容、多元活动等方式，为消费者提供全渠道一致的购物体验。
　　3、建设与时代同频的企业文化
　　通过系统化的组织能力迭代升级，建设与时代同频的企业文化与组织机制；坚持以奋斗者为根本，通过股权激励等方式，激发激活团队，增加员工的获得感和幸福指数，建设持续成长的核心管理团队和多层次干部梯队；推进组织变革，营造创新氛围，建设可持续发展的体制机制，实现员工与公司的共同成长、公司与时代的同频共振。
　　(三)经营计划
　　1、加大研发全球布局，全面提升产品力
　　2024年度，公司将继续以研发创新为基础，围绕消费者需求和流行趋势变化，全面提升产品力。具体步骤：一、持续提升设计师的设计创意能力，充分利用好国际设计能力和资源，有计划地让品牌设计师与公司日本工作室、美国工作室做定期交流；二、依据公司战略及各品牌发展方向，联合高校、研究机构、行业协会和战略供应商，持续推进研发和技术中心在服装科学、材料研发、标准专利上的研究与应用落地，建立好内衣评价体系，研发壁垒材料，搭建行业标准和专利优势。
　　2、推动大爱慕品牌升级，提升品牌势能
　　2024年度，公司推动大爱慕品牌升级。具体步骤：一、更新品牌视觉体系，通过年度多节点品牌营销，持续提升品牌势能；二、以“科技、时尚、艺术”构筑品牌价值体系，通过品类领先打破内衣天花板；公司将整合爱慕与爱慕先生的品类优势，以实现内着类与居家类的持续增长。
　　3、加速全渠道重构，坚持一体化一致化
　　2024年度，公司渠道运营重心是持续贯彻“树标杆、撤低产、优新开”的渠道策略。公司始终坚持全渠道一体化的策略，坚持线上线下价格一致，营销调性一致，服务体验一致。具体步骤：一、加速全渠道升级与优化，确定区域性优质渠道，做强做大，树立明星标杆店铺；布局高潜购物中心，为未来增量做布局；重视奥莱渠道销售，抓住高增长机会；二、持续强化私域流量优势，提升直播及社群营销的增量空间，完善全域运营。
　　4、打造数字化供应链，提升运营效率
　　2024年度，公司继续深化供应链业务改革。具体步骤：一、协同多个上下游业务链，进一步推进数字化、信息化与业务的深度融合，通过商品供应链运营平台，实现由设计研发到订单生产，由产品计划、供应到快速反应的全链路数字化管理，提高品牌商品运营效率，提升供货精准度、渠道匹配度、消费者满意度；二、整合供应商资源，健全优质供应商生产合作机制，践行“双赢互惠”的初心，通过与优质供应商的深度合作，更好实现双向赋能，打造供应链战略生态。
　　公司上述经营计划的实现存在不确定性，可能会随着外部经营环境的变化做相应的调整，不构成公司对未来业绩的实质性承诺，提请广大投资者注意识别相关风险。
　　(四)可能面对的风险
　　（一）宏观经济波动、消费不振的风险
　　公司的产品受众涵盖了不同年龄、性别、生活方式的消费者群体，其需求则受到宏观经济波动、行业景气度、人均可支配收入等多重因素的影响，若宏观经济不振、消费需求持续低迷，可能对公司的业务、经营业绩产生不利影响。
　　（二）市场竞争加剧的风险
　　公司是贴身服饰行业的龙头企业，公司所处的贴身服饰行业面临着激烈的市场竞争。一方面我国服装市场已进入买方市场，近年来消费者的消费习惯趋于多样化、差异化，企业很难满足所有消费者。另一方面来自于本土及国外的品牌以及不断崛起的互联网品牌，加剧了贴身服饰行业的竞争风险。
　　面对激烈的市场竞争环境，公司将顺应消费变革趋势，持续精修内功，不断高标准满足消费者需求、提升服务体验，实现业绩持续稳定增长。
　　（三）经营管理风险
　　随着公司的资产和经营规模进一步扩大，面临资源整合、人才培养、经营管理等综合能力无法满足企业发展的风险。只有不断提升管理团队的全方面能力，方能化解相应风险。当前经营管理风险主要集中在以下两点：
　　1、成本、费用上涨的风险。原辅材料成本、加工成本、人力成本、渠道费用等存在较大的不确定性，公司可能面对成本、费用上涨风险。公司应对措施：持续提升产品设计、内容营销、高效供应链、数字化运营等综合能力，不断加固并提升品牌和渠道的竞争优势，通过效率优化、效益提升对抗成本、费用上涨压力，持续提高盈利水平。
　　2、存货跌价的风险。随市场不确定性加大及消费者行为变化加速，公司运营品牌较多，各品牌产品实现和商品运营能力如不能有效支撑品牌发展，可能加大公司存货跌价风险。公司应对措施：公司将持续提升研发创新能力，助力新品售罄率提升；通过打造高效供应链，缩短商品实现周期，提升产销匹配；围绕多元渠道消费者特征精准供货，加速商品流转。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务及品牌概述
　　公司持续专注于高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，已形成以贴身服饰品类为核心，多品牌、全渠道发展的经营模式，建立了较强的品牌认知与较高美誉度,领跑贴身服饰行业发展。
　　（二）公司经营模式及市场地位
　　公司专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，共拥有二十余家全资或控股子公司，4家国家高新技术企业。公司自1993年创建爱慕品牌，持续建设品牌和品类，历经多年发展，已经实现了从单品牌到多元品牌，领跑贴身服饰行业的发展。
　　1、研发模式
　　公司研发中心、各品牌事业部、生产基地均拥有经验丰富的研发设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务及品牌概述
　　公司持续专注于高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，已形成以贴身服饰品类为核心，多品牌、全渠道发展的经营模式，建立了较强的品牌认知与较高美誉度,领跑贴身服饰行业发展。
　　（二）公司经营模式及市场地位
　　公司专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，共拥有二十余家全资或控股子公司，4家国家高新技术企业。公司自1993年创建爱慕品牌，持续建设品牌和品类，历经多年发展，已经实现了从单品牌到多元品牌，领跑贴身服饰行业的发展。
　　1、研发模式
　　公司研发中心、各品牌事业部、生产基地均拥有经验丰富的研发设计、生产技术团队。公司研发团队负责消费者和流行趋势研究，聚焦行业领先技术，强化服装科学研究和纺织材料研究，实现新材料、新设计、新技术、新工艺的创新与应用，同时负责日常研发项目的运作及落地，培养及输出公司优秀的专业研发设计人员，建设壁垒型好产品的创新平台。公司积极推进校企产学研合作项目，与北京服装学院合作成立“人体工学研究院”，不断展开人体数据在内衣设计中的应用研究；公司与首都体育学院合作成立“运动机能服装研究中心”，广泛采集运动类数据，为爱慕运动及塑身类产品研发验证提供了科学支持；公司与青岛大学生物多糖纤维成形与生态纺织国家重点实验室合作，共同开发海洋生物基材料，开发以舒适绿色环保为特色的贴身服饰。公司持续建设核心技术研发能力，全方位推动产品革新和生产技术升级。
　　2、供应链模式
　　公司采用自制生产、成品定制和委托加工相结合的供应链模式。公司拥有完备的供应商准入管理制度、评价管理制度、定级管理制度，形成相对稳定又有竞争的供应商动态管理机制。公司利用智慧供应链云平台与供应商进行互联，实现高效、及时、可视化的采购业务管理。公司与供应商高度协同，战略供应商深度参与前期商品开发打样、物料储备、快反追单生产等环节，持续提升多品牌多渠道产品供应能力。
　　公司自有工厂产能主要满足生产工艺难度高、品质控制流程较为复杂的核心品类产品，同时公司也与具备一定研发设计能力或专利技术的部分优质外协供应商建立了良好合作关系，向外部供应商委托加工或定制成品。公司对前述生产方式生产的产品均建立了严格的质量控制标准，确保公司所有产品品质均符合企业及行业标准。
　　3、销售模式
　　公司建立了以消费者为中心的、覆盖线上线下的全渠道销售网络。线下渠道是公司的核心销售渠道，主要包括直营模式和加盟模式。直营模式指公司在百货商场、购物中心、奥莱等渠道开设销售终端向客户销售产品；加盟模式主要包含经销、代销业务，经销业务指由公司将产品销售给经销商，再由经销商通过经公司授权的销售终端向消费者销售产品；代销业务是指公司将商品委托给代销商管理及销售，由代销商通过经公司授权的销售终端向消费者销售产品。
　　线上平台覆盖天猫、京东、唯品会、抖音、自建官网平台等，为消费者带来服务周到、个性化且便捷的消费体验，公司同时在大数据应用、人工智能、物联网等智慧新零售领域不断探索实践。
　　公司销售渠道建设始终以更好满足消费者更优购物体验为目标，打造全时、全渠道销售通路，实现线上线下一体化运营。
　　4、市场地位
　　公司是贴身服饰行业的领军企业。根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心对线下零售渠道的监测数据，截至2022年底，公司旗下“爱慕”女性内衣已连续7年荣列同类产品市场综合占有率第一位，“爱慕先生”男性内衣已连续6年荣列同类产品市场综合占有率第一位，“La Clover”高端女性内衣已连续11年荣列同类产品市场综合占有率第一位，儿童内衣首次进行市场综合占有率统计，“爱慕儿童”品牌即荣列第一。公司连续多年被中国服装协会评为“全国服装行业百强企业”。2022年，公司被中国纺织工业联合会评为“2022中国纺织服装品牌竞争力优势企业”。
　　（三）行业情况说明
　　公司主营业务为高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类指引》的划分标准，公司属于“纺织服装、服饰业（C18）”。
　　根据国家统计局的相关数据，全国上半年GDP为593,034亿元，较2022年1-6月份同比增长5.5%，全国居民人均可支配收入19,672元，比上年同期增长6.5%。社会消费品零售总额227,588亿元，较2022年1-6月份同比增长8.2%。从宏观数据可以看出，经济社会运行进入新阶段，正常生产生活秩序恢复和线下消费场景加快拓展，消费市场总体上延续恢复态势。目前，我国内衣市场呈现出“规模大、集中度低、竞争激烈”的行业特征。具体行业特征如下：
　　1、中国服饰内衣市场的发展空间广阔
　　今年以来，中国经济社会运行渐趋正常，消费市场持续复苏、势头向好，中高端生活方式消费回归实体店，尽管未来依然面临需求不振等困难，但是中国拥有14亿人口的消费大市场的基本盘没有变，中国经济韧性增长的基本面没有变，人们对高品质内衣刚需消费升级的趋势没有变，中长期来看，中国内衣市场依然具有较大的市场空间。根据行业研究相关数据，2021年中国女性内衣销售约1,200亿元，2023-2026年每年将有5-8%的增速，预计2026年达到2,000亿元左右。我们有理由相信，中国高阶内衣及贴身服饰市场发展空间广阔，前景可期。
　　2、行业竞争加剧，异彩纷呈
　　中国市场拥有爱慕、曼妮芬、华歌尔等知名品牌企业，他们历经多年的积累和沉淀，已经成为中国中高端内衣行业的头部企业，占据高端消费的主要份额，并不断创新，拓展更广阔发展空间；同时在互联网生态发展起来的一些新消费品牌，以其营销创新优势吸引着年轻消费群体，逐渐成为行业发展的新生力量。未来内衣行业将异彩纷呈，竞争愈加激烈，品牌持续胜出要比拼实力和创新。
　　2023年是爱慕品牌创立30周年，行至今日，公司基于30年的积累与沉淀，依托人体工学研究和近400项专利，以中国女性的标准定义好内衣，建立评价体系并推出“人体美学内衣”。未来，公司始终坚守初心，通过不断创造满足消费者需求的“品质、时尚、健康、科技、艺术”的产品和体验，实现对美的追求和创造，传递对全球消费者的关爱。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）好内容助推好产品，传达品牌价值主张
　　公司旗下各品牌持续洞察消费者需求、消费趋势和热点议题，通过开展具有多元价值的主题营销活动，与目标消费者进行产品沟通和品牌沟通，为消费者提供好产品的同时，提供情绪附加价值和文化附加价值，并助力于公司品牌价值的进一步提升。
　　（二）品牌营销升级，爱慕30周年系列活动顺利举行
　　2023年，为了庆贺爱慕品牌诞生30周年，公司举办了系列活动，共同回顾三十年“爱”与“美”的探索实践之路。（1）3月9日，爱慕30周年庆典在总部爱慕大厦举行，80余位嘉宾朋友齐聚见证；（2）爱慕30周年回顾展：爱慕美术馆在北京、苏州两地举办线下爱慕三十年回顾展，以当代艺术手法呈现企业三十年的发展历程；（3）“致敬经典重构新生——爱慕博物馆内衣文化展”在全国多地举办，呈现爱慕博物馆收藏的内衣实物及图文史料，展现内衣百年发展历程与女性价值观变化；（4）6月20日，“爱慕30年TOP20中国商业零售沙龙”在北京爱慕大厦举办，20余位知名零售商业代表、行业资深专家学者与爱慕共同探讨新商业格局下品牌商与零售商如何共生共融，共同迎接新挑战；（5）6月21日，爱慕30周年高尔夫纪念赛在北京举行，百余位合作伙伴、会员和朋友参与赛事，高尔夫频道等多个平台同步直播。公司旗下品牌爱慕先生、行为高尔夫球手赞助服装，将公司多年来在人体工学、运动机能研究方面的成果转化为专业运动服饰，提供高质量的专业赛事体验。
　　（三）献礼爱慕三十周年，“人体美学内衣”等创新产品上市
　　（1）爱慕“人体美学内衣”代表作“1993限定系列”创新研发。2023年，爱慕品牌诞生30周年，公司研发团队重新定义美，定义好内衣。围绕当下生活方式与未来趋势，基于新人体美学与人体科学认知，将品牌、消费者、产品连接在一起，通过人因设计方法把“人的美”与“产品的美”结合在一起，将审美与功能属性相结合，制定科学系统的好内衣评价标准，结合多种专利技术，打造“健康、舒适、有型”的“人体美学内衣”。公司通过超模王雯琴形象片、人体美学内衣TVC、1993系列产品功能视频、海报三个维度创意物料的全方位运用，树立“专业、高端内衣品牌”心智。
　　（2）“爱慕睡眠衣”创新研发，开启睡眠产业探索。公司研发团队在多年人体工学研究、材料研究、色彩研究和版型技术研究的基础上根据人因设计逻辑开发出了“睡眠衣”系列产品，从色彩方面、人体工学方面、材料方面，以及版型设计方面分别进行改造研发，使爱慕“睡眠衣”相比于传统睡衣更能满足消费者对舒适亲肤、吸湿排汗、抗菌防螨等助眠功能的需求，为消费者提供像婴儿一样的睡眠体验。2023年睡眠大会，爱慕睡眠衣荣获全球金子午奖年度精选助眠装备以及睡眠大会指定产品的荣誉。
　　公司作为国家级工业设计中心和国家级标准化试点单位，作为贴身服饰行业的领跑者，率先在服装领域开启睡眠产业探索，为中国健康事业和睡眠产业发展贡献力量。
　　（四）坚持效益导向，持续优化全渠道布局
　　2023年上半年，公司持续坚持以效益为导向，落地、落实集团经营方针，通过精准人货场匹配逐步优化全渠道布局。
　　公司坚持打造全域运营模式，整合打通线上、线下场景及公域、私域触点，构建系统性的触达模式，为不同渠道（线下、三方平台、官网等）提供符合平台用户习惯及运营逻辑的内容及素材。面向全渠道，坚持为会员提供一致的服务体验。通过会员唯一ID，精准识别会员，基于会员的全渠道交易、行为数据形成全渠道用户画像，从而提供个性化服务。
　　线下维度，面对新的商业格局，公司持续洞察市场渠道机会，主动进行形象升级、展陈突破，有效推进高质量渠道优化升级，打造优质明星标杆店；同时坚决撤出低产、低效终端及与品牌地位不再相符的终端，线下终端渠道结构逐步优化。
　　（五）坚持以消费者为中心，持续优化升级服务体验
　　2023年上半年，公司坚持以消费者为中心，持续精进运营能力，为满足消费者更加个性化，差异化的需求，公司建设数字化运营能力，构建消费者标签体系，为高阶会员提供分层权益及服务。
　　在数字化运营能力提升方面，公司一直持续深耕：（1）迭代升级赋能导购服务会员的工具“云客服3.0”，辅助终端销售人员，为会员提供定制化产品解决方案及服务，围绕会员品质生活场景，建立与会员有内容、有主题的互动沟通；（2）升级优化集团官网，打造集团品宣阵地，通过搜索优化，提供更加便捷顺畅的购物体验；（3）建立单品牌官网，为单品牌核心消费者提供差异化购物体验及服务，精准传递品牌价值。
　　爱慕品牌诞生三十周年，为感谢一路同行的消费者，公司推出了多元化、大型主题会员文化沙龙活动，向消费者传递爱慕多年积奠的品牌实力。以非遗苏绣体验、中式花艺体验、昆曲文化体验之旅、总裁闺蜜家宴等主题形式，与消费者深度链接与互动，实现集团文化价值传播。
　　（六）积极推进募投项目落地，助力公司业务发展
　　2023年上半年，公司积极推进募投项目的实施：1、营销网络建设项目：公司继续挖掘市场商业机会，结合品牌定位，通过入驻新的商场或优化调整原有商场铺位，抢占优势商业铺位资源，获得基础流量优势。持续升级店铺形象，助力品牌产品展陈和价值传达，为店铺高效运营打下前置基础；2、信息化系统建设项目：持续推进私域平台、供应链等的数字化建设，提升数据运营能力，重点实施以下项目：（1）深耕私域和公域平台的融合。逐步完成门店自提和企业多领域多业态的技术平台落地，促进全域零售平台的资源整合。精细化的会员体系的数字化建设落地，建立会员细分的标签体系，助力会员精细化运营，从而提升集团业务发展。（2）通过供应链商品平台的数字化建设，打通从商品企划到商品销售的全流程。建立商品供应链可视化数据模型，利用逻辑算法和业务模型推动商品供应的精细化管理。提升供应链的整体运营效率，从而大幅度减少集团库存压力。（3）实现数据统一管理，推动数据治理能力的显著提升。重点进行主数据模式的系统升级。引入销售预测模型，从而提升数据决策能力。引入更多维度的外部数据，为业务决策提供多维度，多视角的数据支撑。为实现数据驱动业务，提升集团业绩保驾护航。3、品牌推广项目：根据品牌发展需要，通过社交媒体投放、时尚达人互动等方式，传达品牌价值，巩固并提升品牌认知。
　　（七）优化赋能型体制机制，提升公司组织能力
　　公司始终坚信，打造有创造力、战斗力和自驱力的团队是企业可持续发展的关键。从2023年初至今，公司通过以下方面进行组织能力建设：1、迭代公司决策机制，并进行流程优化，提升公司整体决策效率和正确性；2、在爱慕品牌三十周年之际，为更好的传播爱慕企业文化，传承发扬爱慕人精神，公司评选出了11位爱慕文化大使，并在爱慕学院的组织下进行了全国范围内的企业文化落地巡讲，以实际行动传播爱慕文化，引领爱慕人向共同的方向前行；3、升级迭代绩效、激励管理制度，公司于2023年4月首次推出限制性股票激励计划，覆盖高管及核心技术、业务人员共计145人，为努力奋斗、渴望成长的员工提供良好的发展平台；4、优化人才发展机制，公司为员工提供成长和发展的机制保障，鼓励员工通过项目制、轮岗制、导师制、培训等方式实现自我成长；通过搭建体系化、规范化、科学化的人才培养平台，实现公司和员工的同步发展。

　　三、风险因素
　　（一）宏观经济波动、消费不振的风险
　　公司的产品受众涵盖了不同年龄、性别、生活方式的消费者群体，其需求则受到宏观经济波动、行业景气度、人均可支配收入等多重因素的影响，若宏观经济不振、消费需求持续低迷，会对公司的业务、经营业绩产生不利影响。
　　（二）市场竞争加剧的风险
　　公司是贴身服饰行业的龙头企业，公司所处的贴身服饰行业面临着激烈的市场竞争。一方面我国服装市场已进入买方市场，近年来消费者的消费习惯趋于多样化、差异化，企业很难凭借一两个品牌满足所有消费者。另一方面来自于本土及国外的品牌以及不断崛起的互联网品牌，加剧了贴身服饰行业的竞争。面对激烈的市场竞争环境，公司将持续精修内功，顺应消费变革趋势，不断高标准满足消费者需求、提升消费者的体验感受，实现业绩可持续增长。
　　（三）经营管理风险
　　随着公司的资产和经营规模进一步扩大，面临资源整合、人才培养、经营管理等综合能力无法满足企业发展的风险。只有不断提升管理团队的全方面能力，方能化解相应风险。当前经营管理风险主要集中在以下两点：1、成本、费用上涨的风险。原辅材料成本、加工成本、人力成本、渠道费用等存在较大的不确定性，公司可能面对成本、费用上涨风险。公司应对措施：持续提升产品设计、内容营销、高效供应链、数字化运营等综合能力，不断加固并提升品牌和渠道的竞争优势，通过效率优化、效益提升对抗成本、费用上涨压力，持续保持较优的盈利水平；2、存货跌价的风险。随市场不确定性加大及消费者行为变化加速，公司运营品牌较多，各品牌产品实现和商品运营能力如不能有效支撑品牌发展，可能加大公司存货跌价风险。公司应对措施：公司将持续提升研发创新能力，助力新品售罄率提升；通过高效供应链打造，缩短商品实现周期，提升产销匹配；围绕不同渠道消费者特征精准供货，加速商品流转。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司始终坚持“以消费者为中心，以奋斗者为根本”的核心经营理念，并将该理念融入到了企业经营的各个环节，形成了持续的企业竞争优势。
　　（一）核心品牌矩阵的优势
　　充分洞察和解构消费需求的能力是公司作为贴身服饰龙头企业的核心竞争力。公司针对不同的需求对象、需求维度、需求场景等，从产品研发、品牌建设、渠道运营等多个角度进行前瞻性的布局，并取得成效。公司多个核心品牌处于同类产品优势市场地位，在女性、男性和儿童专业贴身服饰领域位于市场前列。
　　（二）研发创新的优势
　　深耕原创专利设计，持续提升产品力。秉承爱慕“创造美、传递爱”的理念，公司研发中心始终围绕消费者需求，站在行业高度，联合一流供应商进行纱线、面辅料、花型等原创设计，自主进行功能结构、工艺版型的成品原创设计。2023年上半年，公司持续加强基础研究，努力探索科技前沿，新增授权专利35项，其中发明专利2项，实用新型专利16项，推动创新升级与产业长期可持续发展。截至2023年6月30日，公司累计获得123项发明专利、274项实用新型专利；公司主导和参与制定国家标准5项、行业标准19项、团体标准14项，并于2019-2022连续4年获得全国企业标准“领跑者”荣誉称号。
　　（三）数智化供应链的优势
　　公司多年来形成自有成熟生产基地、外协有竞争力的战略供应商通力合作、优势互补的供应链实现能力。公司持续推进数字化、信息化与业务的深度融合，通过商品供应链运营平台，实现由设计研发到订单生产、由产品计划到快速反应的全链路数字化管理，并建立数据分析模型，进行翻单预测及铺货建议，通过数字化手段进行决策指导，实现运营模式的转变，提高商品及供应链整体运营效率。
　　（四）全渠道全域营销的优势
　　公司建立了以消费者为中心的、覆盖线上线下的全渠道销售网络。线上渠道以天猫、唯品会、京东、抖音、自建官网平台为主,线下渠道在中高端百货商场、购物中心、奥特莱斯、机场店及街边店均有布局。公司与中高端百货商场、购物中心、奥莱建立了良好、稳定、持续的合作关系，终端拥有优势的区位条件，体现了公司品牌实力和形象。截至2023年6月30日，公司拥有1856个线下零售终端，其中直营终端1450个，已覆盖了全国31个省、自治区和直辖市，并已进驻新加坡、澳门、柬埔寨、迪拜等地的地标性商圈。
　　线上渠道，公司在天猫、唯品会、京东等知名电商平台销售产品，并在社交媒体零售网络进行相应的布局，在抖音平台率先开设了多个品牌旗舰店进行直播带货，建立了以线下分公司为单位的抖音小店直播电商矩阵，占据兴趣电商流量红利。同时，公司以微博、微信、抖音、小红书等官方账号的高质量内容为载体，积极运用数字化工具传达品牌价值，链接消费者，增强客户体验，持续推动“人、货、场”的运营升级。
　　（五）使命价值观驱动的企业文化与不断迭代的组织机制推动企业可持续发展
　　秉承“创造美、传递爱”的企业使命，在“开放、协同、成长、多元”、“以消费者为中心、以奋斗者为根本”的企业价值观感召下，公司凝聚了一群与时俱进、志同道合的爱慕人。在公司长期发展过程中，始终葆有危机意识，不断通过组织机制变革注入组织活力，始终拥抱市场变化，与消费者同频、与时代共振。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2022年，面对不确定的外部环境，公司聚焦经营战略，持续在消费者洞察、内容营销、产品研发方面深入工作，在品牌运营和组织能力方面迭代升级，将提升主品牌势能、发挥品牌矩阵优势作为工作重心，重构或升级多元渠道，在多方面持续精进。　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，公司实现营业收入330,039.14万元，较上年下降6.21%；公司毛利率66.26%，较上年下降1.29个百分点；归属于上市公司股东的净利润20,507.37万元，较上年下降40.52%。2022年，面对不确定的外部环境，公司营业收入受到较大影响，出现一定降幅；线下直营终端占比较高，虽线上渠道取得增长，... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，面对不确定的外部环境，公司聚焦经营战略，持续在消费者洞察、内容营销、产品研发方面深入工作，在品牌运营和组织能力方面迭代升级，将提升主品牌势能、发挥品牌矩阵优势作为工作重心，重构或升级多元渠道，在多方面持续精进。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，公司实现营业收入330,039.14万元，较上年下降6.21%；公司毛利率66.26%，较上年下降1.29个百分点；归属于上市公司股东的净利润20,507.37万元，较上年下降40.52%。2022年，面对不确定的外部环境，公司营业收入受到较大影响，出现一定降幅；线下直营终端占比较高，虽线上渠道取得增长，依然难以弥补线下渠道业绩下滑带来的影响，公司利润出现较大幅度下降。公司线下渠道固定费用较多，终端盈利能力受到较大影响，线下直营渠道销售收入同比下降约13.17%；公司积极应对外部环境对线下渠道的影响，争取线上渠道销售，线上渠道销售收入同比增加8.60%。2022年度公司主力渠道的毛利率均维持相对较优水平，直营渠道毛利率为75.62%，同比持平；线上渠道毛利率为58.48%，较上年增加1.61个百分点。
　　报告期内，公司主要就以下几方面展开工作：
　　（一）品牌营销升级，助力品牌势能提升
　　1、好内容助推好产品，传达品牌价值主张
　　公司持续洞察消费者需求、行为特征、价值观表达，通过打造多元价值主题传播，在丰富公司文化内涵的同时助力品牌营销。
　　爱慕先生品牌：
　　聚焦核心品类，树立高端品牌形象，打造全品类心智产品矩阵，巩固品牌竞争壁垒。
　　爱慕儿童品牌：
　　聚焦面料优势，爱慕儿童推出并打造“爱慕儿童科研室”概念，专注科技面料的研发及使用。重点塑造独具优势的经典面料-“奶皮”，并进行全链路整合营销，助力品牌势能提升。
　　爱美丽品牌：
　　聚焦“精致美学新青年”，通过赋予产品故事性，场景感，情绪价值，建立品牌高品质舒适心智，通过IP联名借力破圈，提振品牌声量。
　　以塑造品牌“运动Bra专家”形象作为营销策略，运用专利减震结构重新定义运动内衣，打造“立体包裹，稳定支撑”的产品心智。旨在打造国人自己的中高端运动品牌，以专业支持热爱，助力每一位女性尽享运动愉悦。
　　2、店铺形象升级，助力品牌势能提升
　　2022年，公司积极探索渠道升级，持续致力于为消费者带来更优质的购物体验，打造2022年版全新店铺形象。
　　3、关注文化传承，持续打造爱慕文化IP
　　公司近30年发展中，持续融合传统文化，联动品牌打造自主文化IP：（1）爱慕持续打造“88bra内衣文化节”主题IP，延续传统文化的挖掘，承袭东方美学，解读东方文化。2022年品牌延续“寻美东方”主题概念，聚焦“敦煌文化”，打造“岩彩”艺术系列，探索当代女性的内在精神;(2)LACLOVER品牌聚焦“奢华蕾丝内衣”标签，以“珍品蕾丝”为品牌符号，携手深圳万象城共同举办”LACEISMORE”跨界沙龙活动，以高端优雅的奢享沙龙形式维护高净值会员，扩充店铺高质会员池，促进实现店铺会员纳新；（3）皇锦品牌在北京SKP举办“皇锦生活艺术展”及会员雅集活动，将东方雅趣的点茶与手作活动融入品牌价值；皇锦丝巾跟随中国艺术家、独立策展人、皇锦艺术顾问代文华女士的《信念之路》亮相世界艺术领域重量级的盛会——第59届威尼斯双年展。
　　（二）坚持效益导向，优化全渠道布局
　　2022年，公司坚定地以效益为导向，落实集团经营方针，通过强化“人、货、场”运营逐步重构、升级、优化与品牌矩阵相匹配的全渠道布局。
　　公司持续洞察市场渠道机会，推进进驻与品牌定位高契合的优质高端渠道，把握市场机会，抢占流量入口；通过形象升级、展陈视觉突破，有效推进高质量渠道优化升级，打造优质明星标杆店；同时坚决撤出低产、低效终端及与品牌地位不再相符的终端，2022年撤出直营终端235个，逐步优化线下终端渠道布局。
　　公司推进线下渠道优化提效的同时，继续强化私域运营，并加强与甲方商场线上平台的合作，将公司私域运营工具与甲方商场线上资源结合，实现线上、线下场景联动，打破时间、空间限制，形成完整的商业生态闭环，实现“全渠道、全场景”的营运模式。公司紧跟新零售变化趋势，注重新零售能力的培养。逐步提升各部门新零售能力，用新零售平台做好销售的同时做有质量、有调性的品牌声量露出，快速占领消费者心智，正向传播品牌价值。
　　（三）坚持以消费者为中心，快速推进全域营销
　　2022年，公司聚焦打造全渠道私域运营闭环，通过数据洞察、差异化营销、社群内容营销等私域运营策略，通过信息化的技术赋能，持续升级全域“人、货、场”的有效运营。
　　公司聚焦消费者精细化运营，通过消费者洞察与研究，对消费者进行精细分层，从权益分层配置、内容互动差异化、独特的心动服务等多方面入手，切实提升消费者体验感。
　　公司不断通过各类数字化工具提升消费者体验:（1）AIMERCLUB4.0会员俱乐部小程序全面上线，从多元的内容互动维度，为消费者提供更有用、更有趣的优质内容体验，打造消费者分享平台，构建品牌的“慕粉圈子”；（2）智能AI客服和社群运营，助力门店为消费者提供权益服务。公司通过智能AI客服工具，将私域流量中沉积会员权益未享受兑现的消费者唤醒，并为到店会员提供专属礼品答谢，相关工具精准使用收获了较好顾客体验；（3）公司通过“企业微信好友计划”赋能终端内衣顾问，通过全面精准会员标签，赋能导购团队精细了解消费者需求，建立高效沟通，精准为消费者提供适时、有效、贴心的服务；（4）公司搭建KOC平台，推出“人人都是KOC项目”，激发全员一起为品牌代言，快速提升原创优质内容的生产能力。
　　（四）积极推进募投项目落地，助力公司业务发展
　　2022年，公司积极推进募投项目的实施：1、营销网络建设项目：不断挖掘市场商业机会，结合品牌定位，通过入驻新的商场或优化调整原有商场铺位，抢占优势商业铺位资源，获得基础流量优势。不断升级店铺形象，助力品牌产品展陈和价值传达，为店铺高效运营打下前置基础；2、信息化系统建设项目：（1）底层数据能力建设：通过大数据处理技术及算法的应用，沉淀转化业务逻辑，结合不同的业务场景，启动标签工厂建设，搭建助力“人、货、场”运营的精准标签体系，提升数据运营能力；（2）消费者运营体系建设：升级官网、线下店铺的多元化私域营销矩阵；将优质内容通过智能外呼、社交运营等工具触达消费者，为消费者提供打破地域、时间的全域体验；（3）供应链数字化能力建设：搭建商品供应链运营平台，实现全链路可视化管理，通过供应链数据运营能力赋能业务，基于各品牌产品差异化特征，实现产品上市周期优化、商品运营效率提升；3、品牌推广项目：根据品牌发展需要，通过代言人演绎、社交媒体投放、时尚达人互动等方式，传达品牌价值，巩固并提升品牌认知。
　　（五）不断优化赋能型体制机制，提升公司组织能力
　　公司始终坚信，以消费者为中心，打造有创造力、战斗力和自驱力的团队是企业可持续发展的关键。从2022年初至今，公司通过以下方面进行组织能力建设：1、迭代公司决策机制，并进行流程优化，提升公司整体决策效率和正确性；2、推动组织架构优化，提升团队协同作战能力，并通过加强专业模块的能力建设，支持赋能公司各经营单元的精细化运营；3、升级迭代绩效、激励管理制度，为努力奋斗、渴望成长的员工提供良好的发展平台；4、优化人才发展机制，不断提升各级人才的领导力和胜任力，提升组织能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务为高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类指引》的划分标准，公司属于“纺织服装、服饰业（C18）”。
　　中国是一个拥有14亿人口的消费大国，其中有庞大的中产阶级群体，具有巨大的消费能力和潜力。随着城乡居民可支配收入的不断提高，消费结构从生存型消费向享受型、发展型消费转变，消费观念变化步伐的加快，进一步促进消费结构升级。纺织服装行业是我国国民经济的基础消费产业。贴身服饰作为服装行业细分领域之一，具有“规模大、集中度低、竞争激烈”的行业特征。中长期来看，中国内衣市场依然具有较大的市场空间。根据行业研究相关数据，2021年中国女性内衣销售约1,200亿元，2023-2026年每年将有5-8%的增速，预计2026年达到2,000亿元左右。
　　根据国家统计局的相关数据，2022年我国人均GDP达到了85,698元，比上年实际增长3%。2022年全国居民人均可支配收入实际增长2.9%，与经济增长基本同步。全年社会消费品零售总额为439,733亿元，较2021年同比下降0.2%，服装、鞋帽、针纺织品类零售额累计13,003亿元，同比下降6.5%，全年限额以上单位服装类商品零售额累计9,222.6亿元，同比下降7.7%，消费市场受市场环境短期扰动比较明显。
　　2023年，经济社会运行进入新阶段，正常生产生活秩序恢复和线下消费场景加快拓展，消费市场有望逐步恢复。近年来根据市场趋势及公司消费者洞察，消费分级明显，借助国内强有力的供应链优势，各层级消费者对产品及服务的需求全方位升级，尤其90后、95后年轻一代消费者，他们对于产品颜值、产品品质、产品价值内涵同时具有多维度高标准需求。同时新消费热点不断涌现，“互联网+”、“数字+”等消费新模式快速发展，绿色消费、健康消费、文化消费较为活跃。健康消费中逐渐兴起的全民运动健身热潮，催生广泛的运动服饰需求，尤其是专业运动贴身服饰市场存在空白和机遇。
　　2023年是爱慕品牌创立30周年，行至今日，爱慕基于30年的积累与沉淀，依托人体工学研究和近400项专利，以中国女性的标准定义好内衣，建立评价体系并推出“人体美学内衣”。未来，爱慕始终坚守初心，通过不断创造满足消费者需求的“品质、时尚、健康、科技、艺术”的产品和体验，实现对美的追求和创造，传递对全球消费者的关爱。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务及品牌概述
　　公司持续专注于高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，已形成以贴身服饰品类为核心，多品牌、全渠道发展的经营模式，在市场建立了较强的品牌认知与美誉度。
　　（二）公司经营模式及市场地位
　　1、研发模式
　　公司研发中心、各品牌事业部、生产基地均拥有经验丰富的研发设计、生产技术团队。公司是首家拥有国家工业设计中心称号的内衣品牌公司，连续三年获得企业标准“领跑者”称号。公司始终坚持以消费者为中心，建设公司核心技术研发能力，在产品设计、工艺研究、流行趋势、企划设计、智能制造、标准化建设等方面全方位推动公司的产品革新和生产技术升级。公司主导或参与制定了多项国家标准、行业标准，同时注重人体工学等基础项目研究，与行业顶尖人才和机构、多所高校合作共同推进内衣方面的学术研究及落地实践，持续整合全球内衣产业资源，始终秉承“为消费者生产一件好内衣”的初心，持续引领行业发展。
　　2、采购模式
　　公司拥有完备的供应商准入管理制度、供应商评价管理制度、供应商定级管理制度，形成相对稳定又具有竞争状态的供应商动态管理机制。公司利用智慧供应链云平台与供应商进行互联，实现高效、及时的可视化采购业务管理。公司与供应商高度协同，战略供应商深度参与前期商品开发打样、物料储备、快反追单生产等环节，持续提升多品牌多渠道产品供应能力。
　　3、生产模式
　　公司采用自制生产、成品定制和委托加工相结合的生产模式。公司自有工厂产能主要满足生产工艺难度高、品质控制流程较为复杂的核心品类产品，同时公司也与具备一定研发设计能力或专利技术的部分优质外协供应商建立了良好合作关系，向外部供应商委托加工或定制成品。公司对前述生产方式生产的产品均建立了严格的质量控制标准，确保公司所有产品品质均符合公司企业及行业标准。
　　4、销售模式
　　公司建立了以消费者为中心的、规模化的全渠道营销网络，全面覆盖线上、线下渠道。线下渠道是公司的核心销售渠道，线上渠道包括天猫、京东、唯品会、抖音等优质第三方平台，以及公司自建爱慕官方商城私域渠道。公司渠道建设始终以满足消费者更优购物体验为目标，在大数据应用、人工智能、物联网等智慧新零售领域不断探索实践，打造全时、全渠道经营通路，实现线上线下一体化经营。
　　5、市场地位
　　公司的市场地位突出，是贴身服饰行业的龙头企业。根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心对线下零售渠道的监测数据，公司旗下爱慕（AIMER）、兰卡文（LACLOVER）、爱慕先生（AIMERMEN）、爱慕儿童（AIMERKIDS）2022年获得线下同类产品市场综合占有率行业第一。公司连续多年被中国服装协会评为“全国服装行业百强企业”。2022年，公司被中国纺织工业联合会评为“2022中国纺织服装品牌竞争力优势企业”。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司始终坚持“以消费者为中心，以奋斗者为根本”的核心经营理念，并将该理念融入到了企业经营的各个环节，形成了持续的企业竞争优势。
　　（一）深度洞察消费需求，核心品牌矩阵优势突出
　　充分洞察和解构消费需求的能力是公司作为贴身服饰龙头企业的核心竞争力。公司针对不同的消费需求对象、需求维度、需求场景等，从产品研发、品牌建设、渠道运营等多个角度进行前瞻性的布局，并取得成效。公司多个核心品牌处于同类产品优势市场地位，在女性、男性和儿童专业贴身服饰领域位于市场前列。
　　（二）研发创新赋能品牌
　　1、深耕原创专利设计，持续赋能品牌产品。秉承爱慕“创造美、传递爱”的理念，公司研发中心始终围绕消费者需求，站在行业高度，联合一流供应商进行纱线、面辅料、花型等原创设计，自主进行功能结构、工艺版型的成品原创设计。2022年度，公司持续加强基础研究，努力探索科技前沿，新增授权专利60项，其中发明专利13项，实用新型专利36项，推动创新升级与产业长期可持续发展。截至2022年12月31日，公司累计获得121项发明专利、263项实用新型专利；爱慕主导和参与制定国家标准4项、行业标准19项、团体标准13项，并于2019-2022连续4年获得全国企业标准“领跑者”荣誉称号。
　　作为第一起草单位，主导制定《少女文胸》行业标准和《抗氧化针织内衣》团体标准
　　2、研发创新赋能品牌破圈。公司研发团队一直致力于从消费者需求出发的产品色彩、技术、工艺、版型、人体工学、新型材料等专业性研究。
　　乎兮品牌推出环保可持续的无缝产品，产品舒适健康，不含致敏染料、致癌染料、残余表面活性剂、其他化学残余、荧光增白剂，适合易敏人群。品牌相关产品取得中国社责办无添加内衣领域的碳足迹报告，获得2022年度纺织创新生态环保产品奖。
　　（三）供应链实现能力优势突出
　　公司多年来形成自有成熟生产基地、外协有竞争力的战略供应商通力合作、优势互补的供应链实现能力。公司长期聚焦主业，具备成熟管理、高效运转且系统化的供应链体系，借助信息管理平台，实现供应链各环节的数据传输、协调运作和快速反应，确保将优秀的设计理念转变为优质的产品，以及将满足消费者需求的产品传递至其手中。公司持续聚焦品牌差异化供应需求，推动数智化工具赋能，针对不同品牌产品材质、设计、工艺特征、生产方式、销售特征，优化适配的供应链实现方式。公司多个部门通过产品全生产周期跨部门协同工作，推进品牌多季企划评审，不断提升产品供应的精准与高效。
　　（四）全渠道营销网络优势突出
　　公司建立了以消费者为中心的、规模化的全渠道营销网络，全面覆盖线上及线下渠道，其中线下渠道以直营为主，线上渠道以天猫、唯品会、抖音、自建官网为主。公司的线下零售终端主要布局在中高端百货商场、购物中心或奥莱，多位于重要商圈，拥有优势的区位条件。公司与中高端百货商场、购物中心、奥莱商业建立了良好、稳定、持续的合作关系。截至2022年12月31日，公司拥有1,915个线下零售终端，其中直营终端1,494个，已覆盖了全国31个省、自治区和直辖市；公司同时进行国际化布局，目前已进驻新加坡、澳门、柬埔寨、迪拜等地的地标性商圈。
　　线上渠道方面，公司在天猫、唯品会、京东等知名电商平台进行产品销售，并在社交媒体零售网络进行相应的布局，在抖音平台开设了多个品牌旗舰店进行直播带货，建立了以线下分公司为单位的抖音小店直播电商矩阵，占据兴趣电商流量红利。同时，公司以微博、微信、抖音、小红书等官方账号的高质量内容为载体，积极运用数字化工具传达品牌价值，链接消费者，增强客户体验，用可持续用户思维与消费者对话，持续推动“人、货、场”的管理运营升级。
　　（五）使命价值观驱动的企业文化与不断迭代的组织机制推动企业可持续发展
　　公司对组织架构进行持续优化，建设可承接战略落地的多元化、专业人才队伍，加强精细化运营能力提升，支撑公司业务可持续发展。在公司长期发展过程中，核心管理团队带领公司全体，葆有危机意识，不断通过组织机制变革注入组织活力，持续拥抱市场变化，与消费者同频、与时代共振。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年度，公司实现营业收入330,039.14万元，较上年下降6.21%；公司毛利率66.26%，较上年下降1.29个百分点；归属于上市公司股东的净利润20,507.37万元，较上年下降40.52%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　目前，我国内衣市场呈现出“规模大、集中度低、竞争激烈”的行业特征。与部分发达国家对比，我国贴身服饰市场在整体规模、市场集中度等方面存在显著差距，仍然是市场分散的状态，行业竞争激烈，还没有处于绝对领军地位的企业，得益于中国经济的稳定增长，中国内衣行业有望继续乐观发展，可能的新趋势如下：
　　1、我国女性内衣人均消费金额较低，仍有较大的提升空间
　　根据行业研究分析，发达国家的女性内衣人均消费金额平均在75美元-88美元之间，中国女性内衣人均消费金额仅20美元左右，未来有较大的提升空间。
　　2、线下渠道仍然为贴身服饰销售的主流渠道
　　线下渠道具有独特的消费和服务体验，是线上渠道无法比拟的，贴身服饰由于个体体型差异和日益提升的情感诉求，到店体验和试穿成为了最高效和最有温度的消费方式，线下门店导购的一对一的个性化服务，可以显著提升消费者的粘性，提高品牌忠诚度。根据行业研究分析，消费者即使是线上购买，也倾向于购买自己熟悉的品牌，甚至是线下试穿，线上购买。实体店和线上媒体、渠道的融合协同，互相引流，已经成为行业的主流趋势。
　　3、多场景细分入群的贴身服饰需求将进一步释放
　　随着我国消费者意识形态和消费观念逐步与国际化接轨，叠加运动健康理念深入人心，专门面向跑步、瑜伽、休闲、球类等健康、运动生活场景的贴身服饰需求增长较快，为国内企业和新兴品牌提供了丰富多元化的发展机会。
　　(二)公司发展战略
　　秉承“做内衣行业的领导品牌，做有生命力的中国品牌，做可持续发展的企业，为爱慕奋斗者、贡献者创造美好生活”的企业愿景，公司坚持多品牌矩阵、多品类产品发展的理念，聚焦贴身服饰领域，并从以下几点进行战略部署。
　　1、战略核心：以研发创新为基础，贴身品类为核心，品牌矩阵差异化发展
　　公司战略核心以研发创新为基础，贴身品类为核心，基于品牌矩阵定位与当前规模、盈利情况制定差异化发展策略。品牌矩阵差异化发展具体围绕四个方面开展：一、全力巩固与提升现有“双高”（较高市场美誉度和较大市场份额）品牌（含爱慕、爱慕先生、爱慕儿童、LaClover、爱美丽）势能，巩固并扩大品牌竞争优势和盈利能力；二、快速发展新消费内衣品牌“乎兮”，构建细分内衣赛道竞争能力，提升公司在新兴人群的内衣市场竞争力；三、借运动衣饰发展之势，以“彳亍”（ROAD）品牌为载体，蓄势发展运动赛道业务；四、整合现有体量较小，围绕“爱”“美”产业的品牌服饰、生活美容服务业务，作为生态类业务稳步发展，为公司核心消费者或衍生消费者提供更多与“爱”“美”相关的产品与服务。
　　2、战略落地：聚焦品牌力提升、强化全渠道竞争优势、聚焦消费者体验感提升
　　公司未来运营紧密围绕战略核心进行落地部署：
　　（1）升级品牌运营能力
　　公司坚持战略落地的首要任务是品牌运营能力提升，基于品牌定位，始终围绕品牌核心消费者，通过研发创新提供专业、舒适、健康、高颜值的高品质产品；聚焦精准渠道，通过终端视觉形象升级、品牌代言、互动传播、多元艺术文化等优质内容助力品牌价值传达，彰显品牌力；通过研发、企划、设计、供应链、营销、渠道等专业团队协同赋能，提升品牌运营能力。
　　（2）强化全渠道竞争优势
　　围绕品牌矩阵定位与发展，公司通过两方面强化品牌全渠道竞争优势：一、始终围绕品牌核心消费者进行渠道布局与调整，让品牌与核心消费者的链接多维畅通，通过端到端的产品反馈、消费体验互动，助力品牌建设正循环；二、始终聚焦渠道长期盈利能力提升，巩固并扩大全渠道竞争优势。
　　（3）聚焦消费者体验感提升
　　围绕品牌矩阵定位与发展，切实让消费者体验感可触达、可呈现。公司将围绕两方面开展工作：一、向消费者提供视觉可见、触感可得、穿着可感的高品质产品；二、基于全渠道触点，向消费者传达富有时代气息的品牌内容，通过信息化工具、终端服务、社交媒体内容、多元活动等形式，提供令消费者真诚向往的品牌心智体验。
　　3、战略支撑：建设与时代同频的企业文化与组织机制
　　通过系统化的组织能力迭代升级，建设与时代同频的企业文化与组织机制。激发激活团队，建设持续成长的核心管理团队和多层次干部梯队；营造创新氛围，建设可持续发展的创新发展机制；坚持以奋斗者为根本，提升人力资源价值和效能，增加员工的获得感和幸福指数，实现员工与公司的共同发展，公司与时代的共同发展。
　　(三)经营计划
　　1、全面提升爱慕品牌的产品力、品牌力、渠道力
　　通过年度工作部署，2023年度公司持续聚焦主品牌爱慕，提升品牌产品力、品牌力与渠道力。在品牌三十周年之际，公司围绕“三十如一始终爱慕”的营销主题进行，相关工作亦将带动公司旗下带有“爱慕”字号的品牌协同发展。品牌通过展现女性成长的品牌微电影、线下内衣文化展、契合时代的女性成长互动话题等多种形式助力品牌势能提升。
　　2、加速全渠道重构，持续精进全域营销
　　通过年度工作部署，2023年度公司渠道运营重心将继续聚焦于分区域差异化运营策略，以达到分区域、分节奏提升市场竞争能力的目的。主要体现在：随各地区核心消费者活动地域、消费行为变化，加速重构、升级与品牌矩阵相匹配的全渠道布局，现有精准渠道做强做大，树立明星标杆；布局高潜购物中心，为未来增量做铺垫；做足奥莱渠道销售，抓住高增长机会，做好与正价渠道之间的补充；打造体验店铺，引领消费者生活方式，满足高阶顾客价值需求。持续加强私域流量优势，提升直播及社群营销的增量空间，完善全域运营，扩大现有优质渠道优势。
　　基于公司多年全渠道建设积累的消费者，公司将聚焦相关数据资产价值挖掘，洞察研究消费者全域购物体验偏好，反哺商品企划、渠道布局及运营、内容营销等，链通公域、私域、线上线下，满足消费者多维价值需求。同时，公司将聚焦线下趋势业态“购物中心”，打造地域标杆，围绕核心消费人群特征，开展精细化商品运营、形象升级、营销策划、新零售运营等工作，提升消费者体验，提升门店运营效率。
　　3、打造全链路的柔性、高效数字化供应链
　　通过年度工作部署，2023年度公司供应链方面将协同多个上下游业务链，进一步推进信息化、数字化与业务的深度融合，通过商品供应链运营平台，实现由设计研发到订单生产、从产品计划、供应到快速反应的全链路数字化管理，提高品牌商品运营效率，提升供货精准度，渠道匹配度、消费者多元化的需求满意度。同时，公司还将进一步整合供应商优势资源、充分发挥自有产能与供应商的差异化优势互补效应，通过供需双向赋能，助力品牌运营效率提升。
　　公司上述经营计划的实现存在不确定性，可能会随着外部经营环境的变化做相应的调整，不构成公司对未来业绩的实质性承诺，提请广大投资者注意识别相关风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司是贴身服饰行业的龙头企业，公司所处的贴身服饰行业面临着激烈的市场竞争。一方面我国服装市场已进入买方市场，近年来消费者的消费习惯趋于多样化、差异化，对服装的款式样式更加挑剔，企业很难凭借一两个品牌迎合所有消费者。另一方面来自于本土及国外的优秀品牌企业，近年来不断崛起的互联网优秀品牌企业加剧了贴身服饰行业的竞争压力。当前服装产业链上消费者、生产者和市场的关系正在重构，消费者占主导地位的特点日趋明确，公司只有不断精修内功，顺应消费变革趋势，不断高标准满足消费者需求、提升消费者的体验感受，方可持续成长。
　　2、宏观经济波动的风险
　　公司的产品受众涵盖了不同年龄、性别、生活方式的消费者群体，其需求则受到宏观经济波动、零售行业景气度、人均可支配收入、市场潮流趋势变化等多重因素的影响。若宏观经济波动使得消费需求下降或公司未能准确分析和预测市场趋势，公司的业务、经营业绩及财务状况会受到不利影响。
　　3、成本、费用上涨风险
　　原辅材料成本、加工成本、人力成本、渠道费用等存在较大的不确定性，公司可能面对成本、费用上涨风险。对此，公司将不断围绕消费者需求做深做透，持续提升产品设计、内容营销、高效供应链、数字化运营等综合能力，不断加固并提升品牌和渠道的竞争优势，通过效率优化、效益提升对抗成本、费用上涨压力，持续保持较优的盈利水平。
　　4、管理风险
　　公司自成立以来，一直保持着较快的发展速度，资产和经营规模不断扩大，企业运营效率提升对各部门工作的协调性、严密性和连续性也提出了更高的要求。公司上市后，特别是规划的募集资金投资项目实施后，公司的资产和经营规模将进一步扩大，可能面对资源整合、人才吸纳培养、内部管理等综合能力无法满足企业发展的风险。只有不断提升管理团队的全方面能力，方能规避相应风险，这也是“2.0创业时代”公司核心管理团队的危机意识所在。
　　5、存货跌价风险
　　公司已按照企业会计准则的规定，谨慎计提存货跌价准备，随市场不确定性加大及消费者行为变化加速，公司运营品牌较多，各品牌产品实现和商品运营能力如不能有效支撑品牌发展，可能加大公司存货跌价风险。公司通过三方面工作减少相关风险：一、围绕消费者需求提升研发创新能力，助力新品售罄率提升；二、通过高效供应链打造，缩短商品实现周期，提升产销匹配；三、围绕不同渠道消费者特征精准供货，加速商品流转。 收起▲