一、业务概要　　（一）商业模式　　公司作为数字节能及生物质新能源系统解决方案服务商，致力于为客户打造智慧化的能源管理体系。公司构建了“智能计量＋节能服务＋清洁供热”三位一体的业务体系，目前拥有“物数合”“节能岛”和“固太能”三大子品牌。　　“物数合”物联网仪表服务领先于行业，有效助力用户优化能源使用效率，降低运营成本，多年来深耕“一表多户”的水电节能管理细分市场，针对集体用水（电）、分户计量的客户，如学生公寓、工厂宿舍等，搭配智能计量仪表为其提供多样化的水电节能管理产品。　　“节能岛”合同能源管理综合服务针对用热用冷大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，分为磁悬浮高效机房和高效... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司作为数字节能及生物质新能源系统解决方案服务商，致力于为客户打造智慧化的能源管理体系。公司构建了“智能计量＋节能服务＋清洁供热”三位一体的业务体系，目前拥有“物数合”“节能岛”和“固太能”三大子品牌。
　　“物数合”物联网仪表服务领先于行业，有效助力用户优化能源使用效率，降低运营成本，多年来深耕“一表多户”的水电节能管理细分市场，针对集体用水（电）、分户计量的客户，如学生公寓、工厂宿舍等，搭配智能计量仪表为其提供多样化的水电节能管理产品。
　　“节能岛”合同能源管理综合服务针对用热用冷大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，分为磁悬浮高效机房和高效热水热泵两个部分。“节能岛”磁悬浮高效机房的客户群体为酒店、工业企业、商场等，“节能岛”高效热水热泵的客户群体为学校宿舍、医院等公共机构。公司结合自身多年来深耕细分市场带来的技术优势和管理经验，以合同能源管理的经营模式为客户提供节能服务方案的设计、投资、建设和运营管理。2025年6月，由铭汉股份自主研发的“磁悬浮中央空调机房节能改造技术”入选《天河区低碳技术目录》，此次入选标志着公司在区域绿色低碳技术推广中的标杆地位。
　　“固太能”生物质供热服务针对部分工厂、工业园区等用气大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，公司结合自身多年节能环保改造方面的技术优势和管理经验，以合同能源管理的经营模式为客户提供热力方案的设计、投资、建设和运营管理。公司投资的宜丰县工业园集中供热项目第一期建设完成，投产使用。
　　未来，我们将继续加大研发投入，强化市场布局，优化运营流程，确保商业模式的持续创新和经营计划的有效执行，以期在激烈的市场竞争中保持领先地位。2025年公司新获得8项软件著作权，知识产权数量的提升彰显了公司强大的科研能力，这将有助于其保持并扩大公司在新能源服务和智慧能源管理领域的领先地位。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.实际控制人不当控制的风险
　　报告期内，公司实际控制人为王照，其中王照直接持有公司14,404,038股股份，同时王照为公司的股东广州市铭汉企业管理中心合伙企业(有限合伙)的普通合伙人和执行事务合伙人，能控制其持有公司的6,778,371股股份，王照可支配的表决权占公司表决权总数的48.5715%。同时王照担任公司的董事长，能够对公司的经营决策、财务、人事等进行控制。应对措施：公司制定实施三会议事规则、《对外担保制度》、《对外投资管理制度》、《关联交易管理制度》等规则，进一步建立健全了公司法人治理结构和内部控制体系。
　　2.税收优惠政策变化风险
　　2023年12月28日取得了证书编号为：GR202344001264的高新技术企业证书，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的相关规定，公司按15%的税率征收企业所得税。若未来公司未能继续被认定为高新技术企业，则按照《中华人民共和国企业所得税法》相关规定，将适用25%的企业所得税税率。公司是否能继续被认定为高新技术企业或者未来国家关于高新技术企业税收政策发生变化，都会使得企业所得税税率发生变化，将对公司的经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司持续增大在研发上投入，增加技术创新与知识产权成果转化。
　　3.市场竞争加剧风险
　　随着国家城镇化和阶梯价格的推进和落实，国内对智能仪表等水电节能管理产品的需求不断增长。尽管行业存在一定的技术和资质壁垒，但随着行业规模的持续扩大，行业受关注度逐步提高，仍然可能吸引其他企业参与竞争。公司现在重点发展的节能项目运营管理服务所采取的合同能源管理模式亦渐趋普及，尽管公司拥有技术方案和能效管理等方面的许多技术独特性，拥有充足资本实力的跨行业潜在竞争者不可忽视，公司业务所处行业面临着市场竞争加剧的风险。应对措施：公司注重技术创新与商业模式创新并行，在产品技术创新与模式创新上做到差异化竞争。
　　4.技术人才流失或短缺的风险
　　公司作为高新技术企业，拥有多项计算机软件著作权与专利技术。高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。公司的核心技术人员在长期合作中形成了较强的凝聚力，多年以来没有发生过重大变化，为公司的核心技术研发做出了重要贡献。能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司能否继续保持技术优势、经营的稳定性及可持续发展。随着公司所处行业对专业人才的需求与日俱增，公司仍可能面临技术人员流失的风险。此外，随着业务规模逐步扩张，公司对技术人才的需求也将逐步加大。如果不能及时培养和引进足够的人才，公司亦将面临技术人才短缺的风险。应对措施：公司建立合伙平台，让核心技术人员加入合伙平台，与公司做到共享、共担、共建。
　　5.主要原材料价格波动的风险
　　智能计量仪表及系统的主要原材料中，集成电路和单片机大多来自进口，基表和阀门的主要材料是黄铜和铸铁。上述原材料价格均受到国际市场上相关价格的影响，具有一定的不确定性。原材料价格的波动将会直接影响智能仪表的生产成本和销售收入，进而影响产品的毛利，因此公司业务面临着主要原材料价格波动的风险。应对措施：公司对于重点物料建立内部价格与库存管理监测，加强市场预测与分析，同时采用多元化采购策略，与优质供应商建立长期合作协议，降低原材料价格波动带来的风险。
　　6.客户信用风险
　　公司未来以“节能岛”项目营运管理服务为业务拓展重心，以能源互联网服务供应商为发展目标，采取合同能源管理方式为客户提供专业“一站式”节能服务方案的设计、投资、建设和运营管理。该商业模式的特殊性使得其经营回款周期较长，普遍在8-15年之间。较长的回款周期不仅对企业现金流的充足与稳定性提出了要求，也是对企业客户信用水平的一大考验。在国内信用体系尚待完善，公民信用意识缺乏的背景下，失信现象并不少见，而对于以合同能源管理模式开展节能服务的企业来说，一旦发生客户延迟付款等违约现象，使得公司前期投入的节能资产设备发生减值风险，无法收回，将对企业资金链造成冲击，阻碍企业的健康发展。应对措施：公司持续密切关注市场和行业的信用环境变化，及时调整风险管理策略。强化对新客户的信用调查与审核，定期动态评估客户信用状况，同时，在公司内部建立信用风险管理团队，加强内部员工的信用风险意识和培训。
　　7.企业规模偏小的风险
　　公司2024年及2025年上半年年营业收入分别为120,501,245.21元和86,158,452.05元，公司整体规模较小，对市场风险的抵御能力较低，如果市场发生重大变动，公司的经营将可能受到重大影响。应对措施：在市场定位上，公司专注核心业务，通过高质量、有竞争力的产品或服务，打造品牌特色，赢得客户的认可与信任，增加客户粘性。同时，注重技术研发与创新，寻求与其他企业、行业协会、科研机构等的合作与联盟，共享资源，实现共同发展。
　　8.应收账款期末余额较高的风险
　　2024年12月31日和2025年6月30日，公司应收账款账面价值分别为19,233,637.00元和22,007,212.27元，占当期流动资产的比例分别为24.63%和34.74%。截至2025年6月30日，公司应收账款前五名客户占比41.48%。虽然公司合作的客户一直以来信誉较好，但仍然存在由于客户财务状况恶化、行业系统性风险等原因无法收回，可能引起公司发生大额坏账损失的风险。应对措施：在公司内部建立信用风险管理团队，加强内部员工的信用风险意识和培训。风险管理团队定期报告和分析应收账款状况，对于高风险的应收账款，提前制定应对不良应收账款的预案，包括追偿措施和法律手段。
　　9.存货期末余额较高的风险
　　2024年12月31日和2025年6月30日，公司存货账面价值分别为9,509,960.84元和8,009,866.88元，占当期流动资产的比例分别为12.18%和12.64%，在流动资产中占比较高。公司存货主要由原材料和库存商品构成，如果外部需求发生不利变化，公司出现销售不畅情形，可能导致存货发生跌价损失，从而对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：公司建立了完善的库存管理制度，同时，加强销售预测与市场分析，提高销售预测的准确性，以销定产，制定合理的采购计划和生产计划。同时，建立库存风险预警与应对机制，实时监控库存余额、库存周转率等关键指标，及时发现潜在风险。
　　10.固定资产较快增长的风险
　　随着公司的项目运营业务的逐步发展，公司运营的项目数量和对应的项目资产不断增加，2025年6月30日公司运营项目固定资产原值为40,270,475.45元,2025年上半年运营项目设备的固定资产折旧计提1,675,891.64元，占当期净利润绝对值比例为12.21%，所占比例较高，一旦出现运营项目对应的学校招生数量达不到预期，企业开工不足等情况，运营项目的收款将可能无法覆盖运营项目资产折旧，对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：公司持续完善固定资产管理制度，加强固定资产的日常管理和维护，确保资产的安全、完整和高效使用，同时，通过技术改进、流程优化等方式，提高固定资产使用效率，加强固定资产的调配和共享，避免资源的闲置和浪费。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司致力于成为全球领先的数字节能及生物质新能源系统解决方案服务商，致力于为客户打造智慧化的能源管理体系。目前拥有“物数合”“节能岛”和“固太能”三大子品牌。　　“物数合”物联网仪表服务领先于行业，有效助力用户优化能源使用效率，降低运营成本，多年来深耕“一表多户”的水电节能管理细分市场，针对集体用水（电）、分户计量的客户，如学生公寓、工厂宿舍等，搭配智能计量仪表为其提供多样化的水电节能管理产品，典型客户有中山大学、广州美术学院、广东碧桂园职业学院等。　　“节能岛”合同能源管理综合服务针对用热用冷大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司致力于成为全球领先的数字节能及生物质新能源系统解决方案服务商，致力于为客户打造智慧化的能源管理体系。目前拥有“物数合”“节能岛”和“固太能”三大子品牌。
　　“物数合”物联网仪表服务领先于行业，有效助力用户优化能源使用效率，降低运营成本，多年来深耕“一表多户”的水电节能管理细分市场，针对集体用水（电）、分户计量的客户，如学生公寓、工厂宿舍等，搭配智能计量仪表为其提供多样化的水电节能管理产品，典型客户有中山大学、广州美术学院、广东碧桂园职业学院等。
　　“节能岛”合同能源管理综合服务针对用热用冷大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，分为磁悬浮高效机房和高效热水热泵两个部分。“节能岛”磁悬浮高效机房的客户群体为酒店、工业企业、商场等，“节能岛”高效热水热泵的客户群体为学校宿舍、医院等公共机构。公司结合自身多年来深耕细分市场带来的技术优势和管理经验，以合同能源管理的经营模式为客户提供节能服务方案的设计、投资、建设和运营管理。2024年12月，广合科技中央空调改造项目入选工信部“数实融合典型案例”，这彰显了公司在数字化赋能绿色低碳转型方面的示范价值。“节能岛”凭借其卓越的产品质量和市场表现荣获“广东知名品牌”称号。
　　“固太能”生物质供热服务针对部分工厂、工业园区等用气大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，公司结合自身多年节能环保改造方面的技术优势和管理经验，以合同能源管理的经营模式为客户提供热力方案的设计、投资、建设和运营管理。公司投资的宜丰县工业园集中供热项目第一期建设完成，投产使用。
　　未来，我们将继续加大研发投入，强化市场布局，优化运营流程，确保商业模式的持续创新和经营计划的有效执行，以期在激烈的市场竞争中保持领先地位。2024年公司再次通过专精特新中小企业认证，这意味着公司在科技创新和研发方面具备了较高的能力和水平。此外，公司在2024年新获得12项软件著作权，知识产权数量的提升彰显了公司强大的科研能力，这将有助于其保持并扩大公司在新能源服务和智慧能源管理领域的领先地位。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.实际控制人不当控制的风险
　　报告期内，公司实际控制人为王照，其中王照直接持有公司14,404,038股股份，同时王照为公司的股东广州市铭汉企业管理中心合伙企业(有限合伙)的普通合伙人和执行事务合伙人，能控制其持有公司的6,778,371股股份，王照可支配的表决权占公司表决权总数的48.5715%。同时王照担任公司的董事长，能够对公司的经营决策、财务、人事等进行控制。应对措施：公司制定实施三会议事规则、《对外担保制度》、《对外投资管理制度》、《关联交易管理制度》等规则，进一步建立健全了公司法人治理结构和内部控制体系。
　　2.税收优惠政策变化风险
　　2023年12月28日取得了证书编号为：GR202344001264的高新技术企业证书，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的相关规定，公司按15%的税率征收企业所得税。若未来公司未能继续被认定为高新技术企业，则按照《中华人民共和国企业所得税法》相关规定，将适用25%的企业所得税税率。公司是否能继续被认定为高新技术企业或者未来国家关于高新技术企业税收政策发生变化，都会使得企业所得税税率发生变化，将对公司的经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司持续增大在研发上投入，增加技术创新与知识产权成果转化。
　　3.市场竞争加剧风险
　　随着国家城镇化和阶梯价格的推进和落实，国内对智能仪表等水电节能管理产品的需求不断增长。尽管行业存在一定的技术和资质壁垒，但随着行业规模的持续扩大，行业受关注度逐步提高，仍然可能吸引其他企业参与竞争。公司现在重点发展的节能项目运营管理服务所采取的合同能源管理模式亦渐趋普及，尽管公司拥有技术方案和能效管理等方面的许多技术独特性，拥有充足资本实力的跨行业潜在竞争者不可忽视，公司业务所处行业面临着市场竞争加剧的风险。应对措施：公司注重技术创新与商业模式创新并行，在产品技术创新与模式创新上做到差异化竞争。
　　4.技术人才流失或短缺的风险
　　公司作为高新技术企业，拥有多项计算机软件著作权与专利技术。高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。公司的核心技术人员在长期合作中形成了较强的凝聚力，多年以来没有发生过重大变化，为公司的核心技术研发做出了重要贡献。能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司能否继续保持技术优势、经营的稳定性及可持续发展。随着公司所处行业对专业人才的需求与日俱增，公司仍可能面临技术人员流失的风险。此外，随着业务规模逐步扩张，公司对技术人才的需求也将逐步加大。如果不能及时培养和引进足够的人才，公司亦将面临技术人才短缺的风险。应对措施：公司建立合伙平台，让核心技术人员加入合伙平台，与公司做到共享、共担、共建。
　　5.主要原材料价格波动的风险
　　智能计量仪表及系统的主要原材料中，集成电路和单片机大多来自进口，基表和阀门的主要材料是黄铜和铸铁。上述原材料价格均受到国际市场上相关价格的影响，具有一定的不确定性。原材料价格的波动将会直接影响智能仪表的生产成本和销售收入，进而影响产品的毛利，因此公司业务面临着主要原材料价格波动的风险。应对措施：公司对于重点物料建立内部价格与库存管理监测，加强市场预测与分析，同时采用多元化采购策略，与优质供应商建立长期合作协议，降低原材料价格波动带来的风险。
　　6.客户信用风险
　　公司未来以“节能岛”项目营运管理服务为业务拓展重心，以能源互联网服务供应商为发展目标，采取合同能源管理方式为客户提供专业“一站式”节能服务方案的设计、投资、建设和运营管理。该商业模式的特殊性使得其经营回款周期较长，普遍在8-15年之间。较长的回款周期不仅对企业现金流的充足与稳定性提出了要求，也是对企业客户信用水平的一大考验。在国内信用体系尚待完善，公民信用意识缺乏的背景下，失信现象并不少见，而对于以合同能源管理模式开展节能服务的企业来说，一旦发生客户延迟付款等违约现象，使得公司前期投入的节能资产设备发生减值风险，无法收回，将对企业资金链造成冲击，阻碍企业的健康发展。应对措施：公司持续密切关注市场和行业的信用环境变化，及时调整风险管理策略。强化对新客户的信用调查与审核，定期动态评估客户信用状况，同时，在公司内部建立信用风险管理团队，加强内部员工的信用风险意识和培训。
　　7.企业规模偏小的风险
　　公司2023年及2024年营业收入分别为104,724,609.39元和120,501,245.21元，公司整体规模较小，对市场风险的抵御能力较低，如果市场发生重大变动，公司的经营将可能受到重大影响。应对措施：在市场定位上，公司专注核心业务，通过高质量、有竞争力的产品或服务，打造品牌特色，赢得客户的认可与信任，增加客户粘性。同时，注重技术研发与创新，寻求与其他企业、行业协会、科研机构等的合作与联盟，共享资源，实现共同发展。
　　8.应收账款期末余额较高的风险
　　2023年12月31日和2024年12月31日，公司应收账款账面价值分别为24,415,466.55元和19,233,637.00元，占当期流动资产的比例分别为42.22%和24.63%。截至2024年12月31日，公司应收账款前五名客户占比47.55%。虽然公司合作的客户一直以来信誉较好，但仍然存在由于客户财务状况恶化、行业系统性风险等原因无法收回，可能引起公司发生大额坏账损失的风险。应对措施：在公司内部建立信用风险管理团队，加强内部员工的信用风险意识和培训。风险管理团队定期报告和分析应收账款状况，对于高风险的应收账款，提前制定应对不良应收账款的预案，包括追偿措施和法律手段。
　　9.存货期末余额较高的风险
　　2023年12月31日和2024年12月31日，公司存货账面价值分别为6,155,428.41元和9,509,960.84元，占当期流动资产的比例分别为10.64%和12.18%，在流动资产中占比较高。公司存货主要由原材料和库存商品构成，如果外部需求发生不利变化，公司出现销售不畅情形，可能导致存货发生跌价损失，从而对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：公司建立了完善的库存管理制度，同时，加强销售预测与市场分析，提高销售预测的准确性，以销定产，制定合理的采购计划和生产计划。同时，建立库存风险预警与应对机制，实时监控库存余额、库存周转率等关键指标，及时发现潜在风险。
　　10.固定资产较快增长的风险
　　随着公司的项目运营业务的逐步发展，公司运营的项目数量和对应的项目资产不断增加，2024年12月31日公司运营项目固定资产原值为37,207,734.15元,较2023年末增加了2,191,202.28元，项目运营固定资产实现了较快的增长，而2024年运营项目设备的固定资产折旧计提4,078,700.06元，占当期净利润绝对值比例为23.36%，所占比例较高，一旦出现运营项目对应的学校招生数量达不到预期，企业开工不足等情况，运营项目的收款将可能无法覆盖运营项目资产折旧，对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：公司持续完善固定资产管理制度，加强固定资产的日常管理和维护，确保资产的安全、完整和高效使用，同时，通过技术改进、流程优化等方式，提高固定资产使用效率，加强固定资产的调配和共享，避免资源的闲置和浪费。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司立足于智能计量仪表行业，多年来深耕“一表多户”的水电节能管理细分市场，针对集体用水（电）、分户计量的客户，如学生公寓、工厂宿舍等，搭配智能计量仪表为其提供多样化的水电节能管理产品。针对部分学校、工厂、酒店等用热用冷大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，公司结合自身多年来深耕细分市场带来的技术优势和管理经验，以合同能源管理的经营模式为客户提供节能服务方案的设计、投资、建设和运营管理。针对部分工厂、工业园区等用气大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，公司结合自身多年节能环保改造方面的技术优势和管理经验，以合同能源管理的经营模... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司立足于智能计量仪表行业，多年来深耕“一表多户”的水电节能管理细分市场，针对集体用水（电）、分户计量的客户，如学生公寓、工厂宿舍等，搭配智能计量仪表为其提供多样化的水电节能管理产品。针对部分学校、工厂、酒店等用热用冷大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，公司结合自身多年来深耕细分市场带来的技术优势和管理经验，以合同能源管理的经营模式为客户提供节能服务方案的设计、投资、建设和运营管理。针对部分工厂、工业园区等用气大户可能存在无法负担高额投资或管理经验落后的痛点，公司结合自身多年节能环保改造方面的技术优势和管理经验，以合同能源管理的经营模式为客户提供热力方案的设计、投资、建设和运营管理。公司经营活动所依赖的关键要素是公司自主研发的节能管理系统软件，公司重视研究实力的提升，目前共拥有61项软件著作权，2项发明专利，9项实用新型专利。
一、生产模式
现阶段公司自行生产的产品主要为智能水、电表等智能仪表，生产流程为组装流程，采取“以销定产为主、备库生产为辅”的生产模式，在生产淡季时，工厂先行组装部分核心模块作为库存，方便旺季时快速提高组装效率。公司从外部购买基表、芯片、液晶屏、外壳等零部件，由工人将公司自主研发的嵌入式管理系统软件烧录至芯片，并将芯片与基表、液晶屏、外壳等零部件进行装配、测试，产品完成装配后由质检人员进行质量检查，最终完成入库。在生产环节中，只有电路板的贴片加工是外协加工的。该工序采取外协加工的原因，一是外协加工环节不涉及公司核心技术，不构成公司生产的关键要素，二是贴片加工设备成本较高，采取委外加工可有效减低生产成本，提高生产效率。公司选用外协厂商主要按照市场询价的方式，外协厂商市场竞争激烈、供应充足，且公司外协加工成本占生产成本的比重较小，不存在对外协厂商的依赖。
二、销售模式
公司下设市场部，负责市场拓展、客户维护等相关工作，市场部业务人员通过招投标和客户转介绍等方式与潜在客户进行业务拓展。报告期内，公司服务的客户多为长期合作的客户，主要以商务谈判形式与公司达成合作，减少沟通成本；部分项目通过公开渠道获取政府、国有企业以及大型民营企业项目投标获得。公司与客户签订合同后，根据合同进行相关设备的采购、生产，并运送至项目现场，公司负责系统集成和测试安装相关服务，客户验收后确认销售收入。另外，部分业务为直接销售产品给渠道代理商和经销商，由其提供安装服务，公司负责技术指导和远程技术调试，此类业务模式在发货且对方签收后直接确认销售收入。针对公司节能岛改造运营服务，公司还采取如下推广模式：为潜在客户安装公司自主研发的能耗监测管理系统，运行一段时间后根据获得的能耗数据，结合公司专有节能技术，预估潜在客户的节能减排潜力，为用户制定精准的节能技术解决方案。对于节能减排潜力大的客户，公司将其列入重点开拓客户名单。这一推广模式存在以下三个优势，一是前期接触阶段更容易为客户接受，二是能通过获取现有能耗数据对客户进行筛选，降低投资失败风险，三是针对节能减排潜力大的客户，公司拥有较大的谈判空间和较高的安全边际，更容易签订合同。
三、合同能源管理模式
公司采用合同能源管理模式为客户提供“节能岛”“物数合”项目投资改造运营服务，主要集中于中央空调机组节能改造及运营服务、中央热水集中供应系统改造及运营服务和热力供应技术改造及运营服务三个领域。合同能源管理是一种新型的市场化节能机制，其实质是用能单位以节能效益支付节能服务公司的投入及其合理利润的节能服务机制。公司根据客户的实际能耗历史情况为客户设计个性化节能方案，与客户达成一致后，由公司筹集资金进行相关设施的建设和配套，待整套节能设施投产使用后，公司通过收取节能设施运营管理费用的方式收回投资，并获得一定的利润，运营期结束后，相关设施无偿移交给客户，公司以合同能源管理模式运营的合同其年限通常为8-15年，此业务模式保证了公司稳定的现金流，让公司具有较强的可持续经营能力。

　　二、公司面临的重大风险分析
1.实际控制人不当控制的风险
报告期内，公司实际控制人为王照，其中王照直接持有公司14,404,038股股份，同时王照为公司的股东广州市铭汉企业管理中心合伙企业(有限合伙)的普通合伙人和执行事务合伙人，能控制其持有公司的6,778,371股股份，王照可支配的表决权占公司表决权总数的48.5715%。同时王照担任公司的董事长，能够对公司的经营决策、财务、人事等进行控制。应对措施：公司制定实施三会议事规则、《对外担保制度》、《对外投资管理制度》、《关联交易管理制度》等规则，进一步建立健全了公司法人治理结构和内部控制体系。
2.税收优惠政策变化风险
2023年12月28日取得了证书编号为：GR202344001264的高新技术企业证书，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的相关规定，公司按15%的税率征收企业所得税。若未来公司未能继续被认定为高新技术企业，则按照《中华人民共和国企业所得税法》相关规定，将适用25%的企业所得税税率。公司是否能继续被认定为高新技术企业或者未来国家关于高新技术企业税收政策发生变化，都会使得企业所得税税率发生变化，将对公司的经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司持续增大在研发上投入，增加技术创新与知识产权成果转化。
3.市场竞争加剧风险
随着国家城镇化和阶梯价格的推进和落实，国内对智能仪表等水电节能管理产品的需求不断增长。尽管行业存在一定的技术和资质壁垒，但随着行业规模的持续扩大，行业受关注度逐步提高，仍然可能吸引其他企业参与竞争。应对措施：公司注重技术创新与商业模式创新并行，在产品技术创新与模式创新上做到差异化竞争。
4.技术人才流失或短缺的风险
公司作为高新技术企业，拥有多项计算机软件著作权与专利技术。高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。公司的核心技术人员在长期合作中形成了较强的凝聚力，多年以来没有发生过重大变化，为公司的核心技术研发做出了重要贡献。能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司能否继续保持技术优势、经营的稳定性及可持续发展。应对措施：公司建立合伙平台，让核心技术人员加入合伙平台，与公司做到共享、共担、共建。
5.主要原材料价格波动的风险
智能计量仪表及系统的主要原材料中，集成电路和单片机大多来自进口，基表和阀门的主要材料是黄铜和铸铁。上述原材料价格均受到国际市场上相关价格的影响，具有一定的不确定性。原材料价格的波动将会直接影响智能仪表的生产成本和销售收入，进而影响产品的毛利，因此公司业务面临着主要原材料价格波动的风险。应对措施：公司对于重点物料建立内部价格与库存管理监测，加强市场预测与分析，同时采用多元化采购策略，与优质供应商建立长期合作协议，降低原材料价格波动带来的风险。
6.客户信用风险
公司未来以“节能岛”项目营运管理服务为业务拓展重心，以能源互联网服务供应商为发展目标，采取合同能源管理方式为客户提供专业“一站式”节能服务方案的设计、投资、建设和运营管理。该商业模式的特殊性使得其经营回款周期较长，普遍在8-15年之间。较长的回款周期不仅对企业现金流的充足与稳定性提出了要求，也是对企业客户信用水平的一大考验。应对措施：公司持续密切关注市场和行业的信用环境变化，及时调整风险管理策略。强化对新客户的信用调查与审核，定期动态评估客户信用状况，同时，在公司内部建立信用风险管理团队，加强内部员工的信用风险意识和培训。
7.企业规模偏小的风险
公司2023年及2024年上半年营业收入分别为47,440,037.82元和67,593,466.16元。公司整体规模较小，对市场风险的抵御能力较低，如果市场发生重大变动，公司的经营将可能受到重大影响。应对措施：在市场定位上，公司专注核心业务，通过高质量、有竞争力的产品或服务，打造品牌特色，赢得客户的认可与信任，增加客户粘性。同时，注重技术研发与创新，寻求与其他企业、行业协会、科研机构等的合作与联盟，共享资源，实现共同发展。
8.应收账款期末余额较高的风险
2023年12月31日和2024年6月30日，公司应收账款账面价值分别为24,415,466.55元和21,153,226.74元，占当期流动资产的比例分别为42.21%和32.97%。截至2024年6月30日，公司应收账款前五名客户占比47.43%。虽然公司合作的客户一直以来信誉较好，但仍然存在由于客户财务状况恶化、行业系统性风险等原因无法收回，可能引起公司发生大额坏账损失的风险。应对措施：在公司内部建立信用风险管理团队，加强内部员工的信用风险意识和培训。风险管理团队定期报告和分析应收账款状况，对于高风险的应收账款，提前制定应对不良应收账款的预案，包括追偿措施和法律手段。
9.存货期末余额较高的风险
2023年12月31日和2024年6月30日，公司存货账面价值分别6,155,428.41为元和6,988,861.32元，占当期流动资产的比例分别为10.64%和10.89%，在流动资产中占比较高。公司存货主要由原材料和库存商品构成，如果外部需求发生不利变化，公司出现销售不畅情形，可能导致存货发生跌价损失，从而对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：公司建立了完善的库存管理制度，同时，加强销售预测与市场分析，提高销售预测的准确性，以销定产，制定合理的采购计划和生产计划。同时，建立库存风险预警与应对机制，实时监控库存余额、库存周转率等关键指标，及时发现潜在风险。
10.固定资产较快增长的风险
随着公司的项目运营业务的逐步发展，公司运营的项目数量和对应的项目资产不断增加，2024年6月30日公司运营项目固定资产原值为35,016,531.87元，而2024年上半年运营项目设备的固定资产折旧计提2,715,742.96元，占当期净利润绝对值比例为32.02%，所占比例较高，一旦出现运营项目对应的学校招生数量达不到预期，企业开工不足等情况，运营项目的收款将可能无法覆盖运营项目资产折旧，对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：公司持续完善固定资产管理制度，加强固定资产的日常管理和维护，确保资产的安全、完整和高效使用，同时，通过技术改进、流程优化等方式，提高固定资产使用效率，加强固定资产的调配和共享，避免资源的闲置和浪费。 收起▲