投资策略: |
本基金以中长期利率走势分析为基础,结合经济周期变化、国家调控政策以及证券市场走势等因素进行综合考量,在保持投资组合整体风险可控的前提下进行积极的债券投资管理,追求超过业绩比较基准的长期稳定收益。
1、封闭期投资策略
(1)债券投资策略
1)久期配置策略
本基金将根据对宏观经济数据、货币及财政政策指导实施、市场资金供求关系等方面的综合分析来确定组合的整体久期,在遵循组合久期与运作周期的期限适当匹配的前提下,有效地控制整体资产风险。当预测利率抬升时,适当缩短投资组合的整体久期,预测利率水平降低时,适当延长投资组合的整体久期。
2)期限结构配置策略
在确定组合久期后,通过研究收益率曲线形态,采用收益率曲线分析对各期限段的风险收益情况进行评估,运用子弹、杠铃或梯形策略构造组合期限结构,以期达到预期收益最大化的目的。
3)杠杆策略
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况,以及回购成本等因素的情况下,在风险可控以及法律法规允许的范围内,通过债券回购融入成本相对较低的资金,放大杠杆买入能够帮助投资组合获取超额收益的固定收益类品种。
4)信用债投资策略
本基金投资信用债将充分考虑宏观经济环境和主要行业的风险水平,分配利率债和不同行业信用债的投资比例;同时综合考虑市场收益率水平,运用多维度绝对与相对价值分析方法和利率期限结构模型进行价值评估,挑选价值相对被低估的券种进行投资。
本基金所投资信用债的信用评级需在AA级(含)以上(有债项评级的以债项评级为准,无债项评级的以主体评级为准,短期融资券、超短期融资券参照主体评级);
信用评级由中国人民银行或者中国证监会认可的境内评级机构出具,信用评级的认定采取孰新、孰低原则。
本基金对不同评级信用债的投资比例遵循:投资于信用评级为AA级的信用债比例合计不超过信用债资产的20%;投资于信用评级为AA+级的信用债比例合计不超过信用债资产的50%;投资于信用评级为AAA级的信用债比例合计不得低于信用债资产的50%。因证券/期货市场波动、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金不符合以上比例限制的,基金管理人不得主动新增投资。如因评级下调不满足上述要求的,将在评级报告发布之日起3个月内进行调整。
未来,随着市场的发展和信用债信用评级规则的变化,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,在履行适当程序后相应调整或更新本基金所投资信用债的信用评级规则。
5)证券公司短期公司债投资策略
本基金根据审慎原则适当参与证券公司短期公司债投资。基金管理人将通过对证券行业情况、证券公司资产负债状况、盈利能力、经营现金流等调查研究,分析证券公司短期公司债券的违约风险及合理的利差水平,选择具有相对价值的短期公司债买入,并择机卖出或持有到期。
(2)资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素的综合分析,并结合收益率走势及其收益和风险进行判断,选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。
(3)国债期货投资策略
基金管理人参与国债期货投资将根据风险管理的原则,以套期保值为主要目的。
结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在保证基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值。
2、开放期投资策略
本基金开放期的投资以流动性管理为主要目的,应对投资者的投资安排进行现金管理,在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下,将主要投资于高流动性的投资品种,减小基金净值的波动。 |