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（一）封闭期的投资策略1、资产配置策略本基金将综合考虑宏观经济环境、政策形势、市场估值与流动性等因素，对股票市场、债券市场等证券市场内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，确定组合中股票、债券、货币市场工具的比例。
本基金的股票资产投资比例主要依据股票基准指数整体估值水平在过去十年中的分位值排位进行相应调整，力争控制下行风险。其中，股票基准指数为沪深300指数，估值水平主要使用股票基准指数的市净率PB。
上月末最后一个交易日沪深300指数市净率PB在过去10年每日市净率PB中的分位本月股票类资产占基金资产的配置比例限制（S）5%分位（不含）以下45%<S≤95%5%分位（含）至85%分位（不含）10%≤S<60%85%分位（含）及以上0%≤S≤45%这里的股票类资产计算包括基金持有的股票资产和买入、卖出股指期货合约价值（轧差计算），“5%分位”指将沪深300指数在过去10年的市净率PB从小到大进行排序，排位在该数列的5%；“85%分位”指将沪深300指数在过去10年的市净率PB从小到大进行排序，排位在该数列的85%。
如果股票资产的投资比例不符合上述比例限制，基金管理人应在10个交易日内调整使基金的股票投资比例达到对应的资产配置比例要求。
2、股票投资策略在股票投资上，本基金将在符合经济发展规律、有政策驱动的、推动经济结构转型的新的增长点和产业中，以自下而上的个股选择为主，重点关注公司以及所属产业的成长性与商业模式。
（1）行业选择与配置行业的选择与配置方面，重点关注三个问题：经济运行所处的周期、产业运行周期、行业成长空间。顺应经济结构转型的变化，寻找推动经济增长的新的驱动力，重点关注行业所处的成长周期，行业的增速以及未来的空间。
（2）竞争力分析就公司竞争策略，基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有竞争优势，并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。本基金强调通过核心竞争力判断上市公司未来盈利增长的潜力。
（3）管理层分析管理层的表现对上市公司的发展有重要影响。由此，基金管理人在投资分析中尤其强调对管理层的经营纪录以及管理制度的考查。
（4）财务指标分析在财务预测的基础上，对公司盈利增长的持续性、回报率相对于资本成本的差异和公司的财务稳健性进行判断。
（5）估值比较通过对估值方法的选择和估值倍数的比较，选择股价相对低估的股票。就估值方法而言，基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法；就估值倍数而言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，确定具有上升基础的股价水平。
（6）交易策略通过详实的基础研究以及后续追踪，合理确定投资标的交易价格区间，减少交易的随机性。
3、债券投资策略在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。
（1）类属配置策略在类属配置层次，本基金结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定类属资产的权重。
（2）券种选择策略在券种选择上，本基金以长期利率趋势分析为基础，结合经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，实施积极主动的债券投资管理。
随着国内债券市场的深入发展和结构性变迁，更多债券新品种和交易形式将增加债券投资盈利模式，本基金将密切跟踪市场动态变化，选择合适的介入机会，谋求高于市场平均水平的投资回报。
（3）信用债投资策略本基金投资的信用债，其经国内信用评级机构认定的主体评级须在A级以上（含A）。本基金所指信用债券包括金融债（不含政策性金融债）、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、公开发行的次级债、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券、证券公司短期公司债等。主体评级为AAA的信用债投资占信用债资产的比例不低于30%；主体评级为AA+的信用债投资占信用债资产的比例为0-70%；主体评级在A-AA之间（含A、AA）的信用债投资占信用债资产的比例为0-20%。
本基金将在内部信用评级的基础上和内部信用风险控制的框架下，根据宏观经济形势、发行人公司所在行业状况、以及公司自身在行业内的竞争力、公司财务状况和现金流状况、公司治理等信息，进一步结合债券发行具体条款对债券进行分析，评估信用风险溢价，发掘具备相对价值的个券。同时，为控制本基金的信用风险，本基金将持续对所投债券的信用资质和发行人的偿付能力进行评估。
（4）可转换债券、可交换债券投资策略本基金管理人将综合评估可转换债券和可交换债券对应的正股价值、纯债价值以及内嵌期权价值，选择具有较高性价比的可转换债券和可交换债券构建投资组合。正股价值分析方面，本基金管理人将综合分析可转换债券和可交换债券发行人行业前景、竞争优势、成长能力、财务情况等，并参考同类公司的估值水平判断投资价值；纯债价值分析方面，本基金管理人将结合到期收益率水平、债底保护程度、信用利差情况等判断投资价值；内嵌期权价值分析方面，本基金管理人将采用Black-Scholes期权定价、二叉树、Monte-Carlo模拟等定价模型进行量化分析，充分挖掘价值低估的投资标的。此外，本基金管理人也将动态采用事件驱动分析、条款博弈分析、盘面技术分析等手段把握可转换债券和可交换债券的短线投资机会，增强投资回报。
（5）证券公司短期公司债券投资策略本基金可根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选，并严格控制单只证券公司短期公司债券的投资比例。此外，由于证券公司短期公司债券整体流动性相对较差，本基金将对拟投资或已投资的证券公司短期公司债券进行流动性分析和监测，尽量选择流动性相对较好的品种进行投资，保证本基金的流动性。
4、资产支持证券投资策略资产证券化产品的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在国内资产证券化具体政策框架下，通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及所在行业景气变化等因素的研究，对个券进行风险分析和价值评估后选择风险调整收益高的品种进行投资。
本基金可在综合考虑预期收益率、信用风险、流动性等因素的基础上，选择投资价值较高的资产支持证券进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散，以降低流动性风险。
5、衍生产品投资策略（1）股指期货和国债期货投资策略本基金以套期保值为目的投资股指期货和国债期货。若本基金投资股指期货或国债期货，将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货或国债期货合约进行交易，以对冲投资组合的风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。
（2）本基金将关注其他金融衍生产品的推出情况，如法律法规或监管机构允许基金投资其他衍生工具，本基金可制定与本基金投资目标相适应的投资策略，在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上，谨慎地进行投资。
6、为了更好地实现投资目标，在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上，本基金可参与融资业务。
（二）开放期的投资策略开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，减小基金净值的波动。
未来，随着市场的发展和基金管理运作的需要，基金管理人可以在不改变投资目标的前提下，遵循法律法规的规定，相应调整或更新投资策略，并在招募说明书更新或相关公告中公告。 |
