一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　2024年上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。中国经济延续恢复向好态势，保持了总体平稳和稳中有进，国内生产总值（GDP）达到了61.70万亿元，同比增长率为5.0%，显示出强大的韧性和潜力。　　当前，中国资本市场处于向高质量发展加快转变的阶段。2024年3月，中国证监会出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，旨在从根本提升上市公司的质量；2024年4月，国务院印发了《关... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　2024年上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。中国经济延续恢复向好态势，保持了总体平稳和稳中有进，国内生产总值（GDP）达到了61.70万亿元，同比增长率为5.0%，显示出强大的韧性和潜力。
　　当前，中国资本市场处于向高质量发展加快转变的阶段。2024年3月，中国证监会出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，旨在从根本提升上市公司的质量；2024年4月，国务院印发了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，旨在进一步推动资本市场的高质量发展，并促进经济结构的优化与升级。在这一系列变革中，监管机构显著加强了市场监管，改进首次公开募股（IPO）和再融资的监管措施，强化发行上市全链条的责任；推动多层次资本市场体系的建设，满足不同类型企业的融资需求；强化信息披露和公司治理监管，提高上市公司质量；深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局，提高市场出清效率；完善资本市场法律体系，提高违法违规成本，加大对证券期货违法犯罪的打击力度，进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能。
　　近年来，随着数字技术的广泛应用，金融服务领域经历了显著的变革。数字技术的应用提升了用户的服务体验，大大降低了运营成本，提高了市场整体的运行效率，金融科技已逐渐成为推动金融行业转型升级的新引擎。人工智能技术的迅猛发展，尤其是大模型技术，为证券行业带来了新的机遇。该技术的应用正受到业界的高度重视，并有望成为推动证券行业数字化转型的核心力量。大模型技术的应用不仅能够使金融服务变得更加智能化和个性化，满足客户多样化的需求，还将显著提高金融机构的运营效率，加强风险管理能力，从而为整个行业的持续创新和发展提供坚实的支撑。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
　　报告期内，公司主要通过总部以及下属分支机构从事财富管理、投资银行、资产管理以及自营业务等，通过全资子公司华林创新从事另类投资业务，通过全资子公司华林资本从事私募股权投资业务。
　　财富管理业务主要包括证券经纪业务、信用业务、代销金融产品、股票期权、投资顾问等业务，是公司最基本的一项业务。其中，经纪业务的发展与其他各业务发展相结合，广泛的客户基础也带动信用业务、投资咨询、资产管理等业务的发展；信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务及约定购回式证券交易业务等资本中介型业务，其中融资融券业务收入为公司信用业务收入的最主要组成部分。
　　投资银行业务是公司的主要业务之一，自获得保荐业务资格以来，投资银行业务部门不断适应市场变化，积极实施业务转型，由单一股权业务向IPO、再融资、并购重组、债券、新三板等各条业务全面发展转变的同时，逐渐提升市场定价和销售能力，逐步构建以客户为中心的业务一体化发展模式和组织架构。
　　资产管理业务是以收取管理费和业绩报酬为基础的证券业务，主要包括集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等业务。
　　自营业务主要包括权益类、固定收益类，及其他金融产品投资及交易。其中，固定收益类自营业务，主要包括交易业务（做市交易、撮合交易等）和自营投资。该交易业务主要通过赚取买卖差价、取得利息等方式获取收益。
　　其他业务还包括私募股权投资、另类投资业务等。
　　经过多年发展，公司已成为行业内具有一定竞争力和差异化特色的全国性综合类上市券商，保持良好的资本回报率和风险控制能力。
　　（三）报告期内公司经营情况分析
　　报告期内，公司紧紧围绕“打造新一代年轻化的科技金融公司”的战略目标，继续深化科技金融转型，优化产品及服务体验，不断提升公司核心竞争力。2024年上半年，公司实现营业收入61,777.38万元，同比增长31.51%；实现归属于上市公司股东的净利润12,329.83万元，同比增长19.52%。截至报告期末，公司总资产1,997,502.42万元，归属于上市公司股东的所有者权益636,217.83万元。公司各业务板块经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　（1）市场环境
　　A股市场总成交金额达到100.94万亿元，同比下降10.20%，日均成交额亦有所减少，市场交投活跃度有所降温。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司持续推进科技金融战略举措落地，聚焦用户核心需求，不断打磨海豚股票App，优化获客链路，推动财富管理从传统营销模式向数字化营销模式转变。在业务端，对客户进行更加精细化的管理，紧贴客户需求；在研发端，规划引入大语言模型技术，进一步提升用户体验。同时，公司持续优化线下分支机构管理模式，形成了线上引流、线下转化的协同发展模式。
　　信用业务方面，公司通过提升客户基础转化率、优化利率政策、提升客户服务体系、构建业务场景等多重营销策略相结合的方式拓展业务、提高客户满意度。同时积极加强投资者教育工作，以提升客户对市场风险的认识和防范能力，确保业务运行的稳健性。截至报告期末，公司融资余额42.32亿元，同比增长4.94%，市占率同比有所提升；平均维持担保比例222.03%，风险水平持续可控。针对高融资余额标的，公司实施动态追踪、及时应对、全程管理的精细化风控策略，持续优化担保品管理模型，在确保业务增长的同时有效管控潜在风险。此外，公司紧跟监管政策导向并充分评估市场风险等因素，结合自身风险偏好审慎控制风险，截至报告期末，公司无自有资金参与的股票质押存量业务。
　　金融产品销售方面，公司不断优化金融产品服务体系与金融产品研究评价体系，丰富产品策略。持续推动自有优质资管产品的销售，适应市场需求增加ETF产品销售，重点推动固收、固收+以及量化类产品销售，持续走“精品化”路线，为客户资产保值增值保驾护航；同时加强员工赋能，为客户提供更为专业的陪伴式服务。报告期内，非货基金销量同比增长31.56%，非货基金保有量同比增长25.85%。
　　2、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　报告期内，监管部门持续出台了一系列旨在加强监管、防范风险的政策，对发行上市审核、上市公司监管、退市监管等提出了新的要求。企业上市门槛显著提高，市场更加看重上市公司的内在价值和可持续经营能力。上半年共有44只新股登陆A股市场，“硬科技”企业成为主流；并有16家上市公司退市。资本市场优胜劣汰，“有退有进”市场化、常态化退市工作机制正在逐步形成。“进退分明”的现象，表明资本市场正在步入一个更加公正、有序的新阶段。
　　（2）经营分析
　　2024年上半年，公司投资银行业务收入主要来源于财务顾问费。报告期内，公司投行部门积极响应市场变化，实施业务转型策略，将业务中心从传统的IPO、再融资等股权业务，向并购重组、北交所、新三板等多元化业务并重发展，致力于打造综合性投资银行。截至2024年6月末，公司股权融资业务在审项目1个，已完成申报文件的年报数据更新工作。
　　为顺应市场转型的新趋势，公司进一步优化了以客户为中心、适应市场竞争力的业务一体化发展模式和组织架构。同时，积极加强专业培训，致力于提升员工的业务拓展能力和风险控制能力，为公司投资银行业务的持续稳健发展奠定基础。
　　3、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易。
　　（1）市场环境
　　2024年上半年，债券市场收益率围绕着经济修复与政策预期下行，信用利差全线收窄，在降准、降息等宽货币措施预期的综合作用下，市场表现良好。股票市场方面，大盘深V反弹至关键点位，指数阶段性盘整后再度上行至阶段高点，但此后向上动能稍显不足。截至2024年6月末，上证指数微跌0.25%，深证成指与创业板指分别下跌7.10%和10.99%，沪深300指数则小幅上涨0.89%。
　　（2）经营分析
　　公司始终秉承稳健的投资理念，在固定收益自营业务方面，坚持以低信用风险品种为主的投资策略，重点布局国债、地方政府债、政策性银行债、同业存单等优质资产。公司充分发挥金融科技的作用，借助量化数据分析工具，注重择时与趋势分析，充分抓住了上半年市场的多次交易机会，2024年上半年债券投资收益较去年同期显著回升，实现了大幅增长；销售交易业务方面，公司依托科技平台与大数据分析技术，系统化捕捉交易机会。公司销售交易团队债券定价能力与债券销售能力持续提升，高效推进债券承销工作，同时在债券一级与二级市场寻找交易机会，交易量与创收较去年同期有显著提升。
　　权益类投资方面，公司贯彻低风险、稳健的投资风格，制定围绕低估值、低波动及稳健股息为核心的高股息策略。上半年公司自营业务在银行业、石油资源板块取得较高收益。
　　4、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　随着资管新规的实施和去通道化进程的推进，券商资管业务加速向主动管理转型。各券商的发展路径、业务模式、产品体系等开始出现分化，行业头部效应继续增强，竞争格局更趋激烈和复杂。
　　（2）经营分析
　　公司资产管理业务聚焦主动管理转型，塑造核心竞争力，构建了具有“稳健特色”的资管业务品牌和服务。公司始终以深耕投研、提升产品业绩为发展核心，紧紧围绕固收、权益、FOF投资三条主线，不断完善投研体系，输出稳健投资策略，并持续强化风险管理，以赢得客户的广泛认可与信赖。截至2024年6月30日，公司存续资管计划37只，管理资产规模为104.30亿元。其中集合产品11只，管理规模32.21亿元；单一产品24只，管理规模61.27亿元；专项产品2只，管理规模10.82亿元。
　　5、其他业务
　　（1）华林创新
　　华林创新作为公司专业的另类投资子公司，致力于通过精准的市场洞察和专业的投资策略，发掘并投资于具有高成长潜力的企业。截至2024年上半年，华林创新已经成功投资了12家行业领先企业和1家产业基金，累计投资规模11.68亿元。尽管2024年上半年市场波动性增加，对公司部分投资项目的公允价值造成了影响，但华林创新凭借稳健的经营策略和良好的现金流管理，有效抵御了市场风险，确保了公司的稳定运营。
　　华林创新将继续秉持谨慎而积极的投资理念，密切关注宏观经济走势和市场动态，同时积极寻找具有稳定经营业绩、良好分红政策和长期增长潜力的投资机会。通过精选投资标的和精细化管理，为投资者创造持续而稳定的价值。
　　（2）华林资本
　　华林资本为公司的私募基金子公司，主要开展私募股权投资业务。2024年上半年，华林资本积极应对国内创投环境的变化，大力发展耐心资本，基于长期视角和稳健的投资策略，侧重布局新质生产力领域相关项目，并加大对AI领域的研究。同时，公司紧密结合当前资本市场环境，加强与地方政府与上市公司的合作，采取“以退定投”的投资策略，积极探索新的投资模式和方向，取得了一定成果。截至报告期末，华林资本累计管理4只基金，已有多个在投项目，投资总规模为2.93亿元。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）西藏高质量发展“加速度”为公司提供了重大发展机遇
　　根据西藏自治区《“十四五”时期商务发展规划》，西藏地区将大力推进零售、贸易产业，完善商贸流通体系、加强城乡流通机制、提高对外开放水平，建设成为面向南亚开放的重要通道，推进西部大开发形成新格局。《西藏自治区促进中小企业高质量发展若干措施》进一步提出，将拓宽中小企业融资渠道，加大债券融资支持，鼓励金融机构创新金融产品和服务。西藏自治区实施的企业上市“格桑花行动”，聚焦西藏企业成长、上市、再融资等发展全过程，并配套推出涉及企业上市、金融支持等七个方面的优惠政策，力争到2027年底，培育市值100亿元以上上市公司15家左右，上市公司总数达到40家左右。近年来，西藏金融总量稳步增长，融资结构持续优化，持续增加绿色和普惠领域金融资源供给，为西藏经济社会持续实现高质量发展奠定了良好基础。
　　西藏地区的巨大发展潜力，为华林证券带来重大的发展机遇。作为西藏地区唯一一家上市券商，公司持续完善在西藏地区的业务布局，目前已设立了三家子公司和三家分支机构，公司将积极储备西藏地区项目，继续发挥资本市场投融资服务中介优势和西藏地区的地域优势，进一步加强对西藏金融基础设施、中小成长性企业、特色产业等领域的金融服务，在支持西藏高质量发展中发挥更大作用。
　　（二）控股股东实力雄厚，金融投资经验丰富
　　公司控股股东深圳市立业集团有限公司创建于1995年，注册资本100亿元，总部位于深圳，是一家持续稳健发展的综合产业控股集团。立业集团坚持实业为主、金融为辅的发展模式，业务覆盖电力设备制造、新能源、化工、生物医药和金融服务等多个领域，形成了以“工业智造”和“综合金融”为主的两大业务板块。在工业智造板块，立业集团以新能源产业作为集团的战略发展方向，涵盖新能源、锂电、生物医药、智慧集采四大产业领域。特别是在新能源和锂电两大核心业务上，集团实现了从光伏组件、变压器、逆变器到光伏电站，以及从锂矿资源、电池材料到锂电池的全产业链布局，积极响应并服务于国家的“双碳”战略目标。在综合金融板块，立业集团通过银行、保险、证券、投资等业务线，深度布局金融领域，推动金融科技的融合发展，致力于提高金融服务的“绿色含金量”，助力实业可持续发展。此外，立业集团在金融领域的投资布局也颇具成效，是深圳前海微众银行股份有限公司第二大发起股东、深圳市创新投资集团有限公司第五大股东、民生银行股份有限公司前十大股东。成立至今，立业集团获得了中国企业500强、中国制造业企业500强、《财富》中国500强、中国品牌500强、广东企业100强、总部经济优秀企业、深圳市十佳投资机构、南山区总部企业、南山区绿色通道企业等荣誉称号。
　　华林证券作为立业集团控股的唯一上市金融平台，在集团内部具有重要的战略地位，立业集团一直致力于支持公司长远发展、做大做强。凭借雄厚的经济实力和先进的管理经验，立业集团可以为华林证券提供良好的资金、智力、资源等全方位支持。
　　（三）坚持稳健经营的业务发展理念
　　公司始终坚持以客户为中心，积极践行“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，贯彻“忠诚、正直、专业”的核心价值观，保持稳健经营、审慎投资的风格，不以快速扩张、盲目做大为目标，不为取得短期的高收益而增加公司的经营风险，积极完善内控机制。公司债券自营投资均为安全边际较高的利率债，极少涉及信用债；权益投资方面，专注低估值、低波动及稳健股息的投资标的；股票质押业务规模清零，从未发生过大规模违约事件。在多个市场周期、监管改革和行业转型期间，实现持续盈利和发展。公司落实全面风险管理要求，较为有效地管理市场风险、信用风险等各类风险。
　　（四）清晰明确的战略定位，锚定数字化转型精准发力
　　华林证券坚定不移地推进转型升级战略，旨在打造以客户为中心，以科技为驱动，以交易为基础，以敏捷为特色的新一代年轻化的科技金融公司。为实现这一目标，公司积极吸纳头部互联网企业的科技研发实力与数据运营能力，广泛融合信息资源，倾力打造全新一代证券App；在致力于为客户提供一站式、个性化、全程陪伴的专业财富管理方案的同时，开辟用户增长与盈利提升的新路径。
　　公司旗下的信息技术专业子公司海豚科技已成功设立并运营。子公司肩负“以科技创新为动力，引领华林金融业务实现跨越式成长，并在人工智能时代引领证券行业发展”的重任，专注于App产品的优化与迭代，不断精进用户体验，以满足客户多元化、多层次的需求。在AI人工智能快速发展的趋势下，海豚科技在大型语言模型领域投入了充分的资源进行研究探索，公司将积极把握人工智能技术变革的机遇，提升在线服务的智能化水平，确保客户的各种诉求能够得到迅速响应。同时，公司通过建立多样化的客户交流方式，促进客户之间、客户与投资顾问之间的有效沟通与互动。
　　公司深入优化与今日头条的合作，并在今日头条财经栏位上线了由华林证券提供的股票行情、财务数据服务，为海豚股票App带来了新的用户增长点。在深化与火山引擎的合作方面，华林证券持续优化从今日头条平台引入的财经内容，通过采纳字节体系的数字化营销推荐工具套件，打通客户生命周期各阶段的数据链路，构建了精准的用户画像，并基于这些画像及用户行为数据，实现了全生命周期的自动化推荐运营，实现内容消费用户数量持续增长和用户粘性不断加强，极大提升数字化运营的效能。此外，华林证券在智能交易服务体验上进行全链路的升级与优化，丰富了行情、自选、F10基础层面的功能，增加智能条件单、增值指标，旨在帮助广大投资者更加精准地捕捉市场机遇，实现投资价值的最大化。
　　（五）敏捷高效的科技金融组织架构
　　公司在总部形成了以业务链、数据链、管理链为基础的组织管理模式，通过整合业务流程、数据管理和决策机制，打通公司的信息流，从而提升决策效率和质量，优化资源配置。通过综合运用OKR、KPI等绩效管理工具，对各部门形成有力牵引，促进公司战略目标逐级分解、有效落地。采用以能定级、以绩定级的专业序列取代传统的行政管理序列，打开员工成长天花板，引导员工转向专业化发展道路。公司通过一系列举措打造敏捷组织，打破协同障碍，激发组织活力，使员工在跨职能、自组织的协作团队中工作，进而实现轻量化的敏捷运营和科技金融的高效协同，达到发现商机快、决策速度快、线上开发快、团队执行快的目标。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　影响本集团业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本集团根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本集团面临的各类风险。
　　（一）市场风险
　　市场风险是指因本集团的金融资产持仓随着投资品种的市场价格变化而波动所引起损失的风险。引起市场风险的因素包括利率、权益类资产价格、股指期货价格等。本集团的市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务。对于市场风险，本集团的管理措施主要有：（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等手段，持续对市场风险进行识别、评估、测量和管理；（3）加强宏观经济政策和产业政策研究，加强净资本等风险控制指标的监控，适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的市场风险；（4）通过期货、利率互换等金融衍生产品来对冲持仓头寸的市场风险；（5）本集团针对新产品新业务及时制定了符合监管要求、满足本集团需要的风险管理指标，结合现有风险管理指标对新产品新业务的市场风险进行有效识别和评估，进一步建立健全了本集团关于市场风险管理的指标体系。
　　（二）信用风险
　　信用风险是指因借款人或交易对手无法履约或履约能力下降而为本集团带来损失的风险。本集团面临的信用风险主要来自于信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务的融资方等，主要来自固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等。
　　对于信用风险，本集团的管理措施主要有：（1）公司建立健全了业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、加强合同管理等手段，实现对信用风险的识别与评估；（2）公司建立了交易对手库管理制度，并根据信用产品评级实施相应的投资限制，有效控制了信用风险暴露水平；（3）在信用交易业务方面，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。
　　（三）流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司设立投资决策委员会，在股东大会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、债券类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险；（3）公司建立了健全的回购等资金业务的风险评估与监测机制，严格控制流动性风险。
　　（四）操作风险
　　操作风险指本集团由于不充足或不完善的内部流程、人员和系统，或者外部的事件而产生的直接或间接损失。包括信息系统故障风险；授权不当产生的风险；财务程序不恰当或不正确而导致未能符合财务标准、会计指引或法律法规的风险等。
　　对于操作性风险，本集团的管理措施主要有：（1）公司通过严格权限管理、实行重要岗位双人、双职、双责等方法，从源头上防范操作风险；（2）公司通过采取风险自我评估、关键风险指标、风险归因等多种方法，注重对业务开展过程中所面临的各类操作风险进行识别；（3）公司通过在日常经营中将风险管理和内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部及合规法律部等内部控制部门的操作风险控制职能。例如，公司风险管理部门在新产品新业务开发初期即参与制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、加强合同管理等，落实业务关键风险点的内部控制措施，有效避免由于操作不规范、不标准、部门间缺乏协调机制等引起的操作风险。
　　（五）合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本集团树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本集团不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本集团积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本集团持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　（六）声誉风险
　　声誉风险是指由本集团经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本集团负面评价的风险。
　　对于声誉风险，本集团的管理措施主要有：（1）从强化投资者教育和风险提示、解决客户问题、确保客户合法权益、提升客户满意度等方面积极服务客户，并妥善处理客户投诉；（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆情监督；（3）建立舆情监控机制，实时关注舆情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。面对全球发展的深刻变革和外部环境的不确定性，我国坚持稳中求进的工作总基调，积极应对全球经济周期错位和地缘政治矛盾带来的挑战，扎实推进“十四五”规划，确保经济社会发展目标的顺利实现。这一年，我国国民经济呈现出回升向好的态势，全年国内生产总值(GDP)达到126.06万亿元，同比增长5.2%，展现出强大的韧性和潜力。
　　2023年，中共中央政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”的重要指示，强调了资本市场在国民经济中的重要作用和地位。中央金融工作会议进一步指出“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。面对全球发展的深刻变革和外部环境的不确定性，我国坚持稳中求进的工作总基调，积极应对全球经济周期错位和地缘政治矛盾带来的挑战，扎实推进“十四五”规划，确保经济社会发展目标的顺利实现。这一年，我国国民经济呈现出回升向好的态势，全年国内生产总值(GDP)达到126.06万亿元，同比增长5.2%，展现出强大的韧性和潜力。
　　2023年，中共中央政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”的重要指示，强调了资本市场在国民经济中的重要作用和地位。中央金融工作会议进一步指出“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分”，凸显了金融对于国家发展的基础性和战略性作用。我国资本市场持续深化改革，全面实行股票发行注册制，促进投融资两端的动态平衡；顺利推行上市公司独立董事制度改革；大力提升上市公司质量和投资价值，强化分红导向，增强投资者回报，资本市场基础制度和机制建设进一步完善。
　　近年来，数字技术如人工智能、区块链、云计算、大数据等在证券领域的应用场景不断拓宽，深刻改变着行业业务开展、风险控制、合规监管等，并催生了智能投顾、智能投研、金融云等新型服务或产品。数字技术的应用提升了用户的服务体验，大大降低了运营成本，提高了市场整体的运行效率，金融科技已逐渐成为推动金融行业转型升级的新引擎。证券行业锚定业务发展目标，持续打造数字化产品，完善金融科技“新基建”，共同探索新应用场景，打造差异化竞争优势。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要通过总部以及下属分支机构从事财富管理、投资银行、资产管理以及自营业务等，通过全资子公司华林创新从事另类投资业务，通过全资子公司华林资本从事私募股权投资业务。
　　财富管理业务主要包括证券经纪业务、信用业务、代销金融产品、股票期权、投资顾问等业务，是公司最基本的一项业务。其中，经纪业务的发展与其他各业务发展相结合，广泛的客户基础也带动信用业务、投资咨询、资产管理等业务的发展；信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务及约定购回式证券交易业务等资本中介型业务，其中融资融券业务收入为公司信用业务收入的最主要组成部分。
　　投资银行业务是公司的主要业务之一，自获得保荐业务资格以来，投资银行业务部门不断适应市场变化，积极实施业务转型，由单一股权业务向IPO、再融资、并购重组、债券、新三板等各条业务全面发展转变的同时，逐渐提升市场定价和销售能力，逐步构建以客户为中心的业务一体化发展模式和组织架构。
　　资产管理业务是以收取管理费和业绩报酬为基础的证券业务，主要包括集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等业务。
　　自营业务主要包括权益类、固定收益类及其他金融产品投资及交易。其中，固定收益类自营业务，主要包括交易业务（做市交易、撮合交易等）和自营投资。该交易业务主要通过赚取买卖差价、取得利息等方式获取收益。其他业务还包括私募股权投资、另类投资业务等。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）西藏高质量发展“加速度”为公司提供了重大发展机遇
　　2023年度，西藏自治区经济持续向好，地区生产总值达到2,392.67亿元，比上年增长9.5%，增速较上年提高8.3个百分点，农林牧渔业、工业、服务业发展迅速，消费市场活跃。西藏自治区推行企业上市“格桑花行动”计划，聚焦西藏企业成长、上市、再融资等发展全过程，并配套推出涉及企业上市、金融支持等七个方面的优惠政策，力争到2027年底，培育市值100亿元以上上市公司15家左右，上市公司总数达到40家左右。西藏地区金融市场的巨大发展潜力，为华林证券带来重大的发展机遇。
　　作为西藏地区唯一一家上市券商，公司持续完善在西藏地区的业务布局。报告期内，信息技术子公司海豚科技完成备案，并迁址至西藏，累计设立三家子公司和三家分支机构。公司积极参加当地政府组织的各项活动，接触优质企业，储备优质项目，发挥资本市场投融资服务中介优势和西藏地区的地域优势，进一步利用资本市场的投融资服务功能，为西藏地区的中小成长性企业和特色产业提供专业的金融服务。
　　（二）控股股东实力雄厚，金融投资经验丰富
　　公司控股股东深圳市立业集团有限公司创建于1995年，注册资本100亿元，总部位于深圳，是一家持续稳健发展的综合产业控股集团。立业集团坚持实业为主、金融为辅的发展模式，业务覆盖电力设备制造、新能源、化工、生物医药和金融服务等多个领域，形成了以“工业智造”和“综合金融”为主的两大业务板块。在工业智造板块，立业集团以新能源产业作为集团的战略发展方向，涵盖新能源、锂电、生物医药、智慧集采四大产业领域。特别是在新能源和锂电两大核心业务上，集团实现了从光伏组件、变压器、逆变器到光伏电站，以及从锂矿资源、电池材料到锂电池的全产业链布局，积极响应并服务于国家的“双碳”战略目标。在综合金融板块，立业集团通过银行、保险、证券、投资等业务线，深度布局金融领域，推动金融科技的融合发展，致力于提高金融服务的“绿色含金量”，助力实业可持续发展。此外，立业集团在金融领域的投资布局也颇具成效，是深圳前海微众银行股份有限公司第二大发起股东、深圳市创新投资集团有限公司第五大股东。成立至今，立业集团获得了中国企业500强、中国制造业企业500强、中国品牌500强、广东企业100强、总部经济优秀企业、深圳市十佳投资机构、南山区总部企业、南山区绿色通道企业等荣誉称号。
　　华林证券作为立业集团控股的唯一上市金融平台，在集团内部具有重要的战略地位，立业集团一直致力于支持公司长远发展、做大做强。凭借雄厚的经济实力和先进的管理经验，立业集团可以为华林证券提供良好的资金、智力、资源等全方位支持。
　　（三）坚持稳健经营的业务发展理念
　　公司始终坚持以客户为中心，积极践行“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，贯彻“忠诚、正直、专业”的核心价值观，保持稳健经营、审慎投资的风格，不以快速扩张、盲目做大为目标，不为取得短期的高收益而增加公司的经营风险，积极完善内控机制。公司债券自营投资均为安全边际较高的利率债，极少涉及信用债；票据投资业务均为银行票据，不涉及商业票据；股票质押业务规模清零，从未发生过大规模违约事件。在多个市场周期、监管改革和行业转型期间，实现持续盈利和发展。公司落实全面风险管理要求，较为有效地管理市场风险、信用风险等各类风险。
　　（四）清晰明确的战略定位，锚定数字化转型精准发力
　　华林证券坚定转型升级战略目标：打造以客户为中心，以科技为驱动，以交易为基础，以敏捷为特色的新一代年轻化的科技金融公司。公司通过引入头部互联网公司的科技研发、数据运营能力与海量资讯，打造新一代证券App，为客户提供一站式的、量身定制的、伴随式的专业财富管理解决方案的同时，打造用户与盈利增长的第二曲线。
　　报告期内，公司信息技术专业子公司海豚科技顺利设立并运营，科技子公司以“以科技创新驱动华林金融业务跨越式发展，引领人工智能时代证券行业发展”为使命，聚焦于App产品的优化与迭代，持续优化用户体验，满足客户不同层次的需求。同时，公司持续深化与火山引擎的合作，借助今日头条、抖音渠道的流量，并结合个性化算法、智能推荐技术等，实现精准营销，为App用户增长赋能，并制定了精细化的用户分层运营策略，进一步提升用户转化率和延长用户投资生命周期。
　　随着数智化转型的深入推进，公司将积极利用人工智能技术变革的历史性机遇，通过引入大语言模型，提升在线客服的智能化水平，第一时间解决客户诉求；完善即时社交系统，通过创建多样化的客户交流群组，促进客户与客户、客户与投顾、客户与经纪人的有效互动；深入与火山引擎合作，持续优化今日头条及抖音财经栏位，扩大获客流量入口，实现用户持续增长；通过引入字节系营销套件，打通客户生命周期各阶段的数据链路，形成精准画像，并基于画像及用户行为，实现全生命流程自动化运营，提升数字化运营效率。同时，提升智能交易服务体验，针对智能交易持续进行全链路升级，丰富智能条件单，推广增值指标服务，推出包括“海豚算法”等系列智能投顾服务，帮助广大投资用户更有效地捕捉市场机遇。
　　（五）敏捷高效的互联网化组织架构
　　公司通过升级组织架构，在总部形成了业务链、数据链、管理链的管理模式，通过整合业务流程、数据管理和决策机制，确保公司信息流的畅通无阻，从而提升决策效率和质量，优化资源配置。通过实施OKR和KPI双线并行的考核机制，促进公司战略目标逐级分解、稳步达成。公司采用以T、P序列取代传统的行政管理序列，引导员工转向专业化发展道路。通过一系列举措打造敏捷组织，打破协同障碍，使员工在跨职能、自我组织、自我学习的协作团队中工作，进而实现轻量化的敏捷运营和业务科技的高效协同，达到发现商机快、决策速度快、线上开发快、团队执行快的目标。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2023年，市场整体呈现波动和调整态势，股基交投活跃度下滑，A股市场发行节奏阶段性放缓。全行业145家证券公司实现营业收入4,059.02亿元，同比上升2.77%；实现净利润1,378.33亿元，同比下降3.14%（源自中国证券业协会数据）。
　　报告期内，公司持续围绕“打造新一代年轻化的科技金融公司”的战略目标，继续深化科技金融转型，优化产品及服务体验，提升公司核心竞争力。2023年度，公司实现营业收入101,504.81万元，实现营业利润27,381.23万元，实现归属于上市公司股东的净利润3,168.61万元。截至报告期末，公司总资产1,960,239.31万元，归属于上市公司股东的所有者权益634,484.47万元。公司各业务板块经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　（1）市场环境
　　2023年，上证综指下跌3.7%，深证成指下跌13.54%。2023年两市全年成交额212.20万亿元，同比减少5.50%。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司持续推进科技金融战略落地，信息技术专业子公司海豚科技顺利设立并运营。公司围绕用户关注的核心体验需求不断打磨产品功能，优化获客链路，推动财富管理从传统营销模式向数字化营销模式转变。在业务端对客户进行更加精细化的管理，持续构建客户画像，紧贴客户需求，逐步推进公司旗下财富管理App合并升级，提升客户体验。在渠道端积极构建线上引流、线下转化的融合发展模式，打造特色鲜明的综合金融服务平台。同时，公司正在搭建大数据AI等公共平台，通过深度挖掘数据价值，支撑公司财富管理业务的数字化、智能化转型。信用业务方面，公司通过提升客户基础转化率、优化利率政策、提升服务体系、构建业务场景等多重营销策略相结合的方式拓展业务，同时进一步完善内部制度，保障业务稳健经营。截至报告期末，公司两融融资余额稳中有升，年末融资余额达46.39亿元，余额增长12.4%，市占率有所提升；平均维持担保比例为239.27%，风险水平持续可控。公司对融资余额较高的标的采用动态追踪、及时应对、全程管理的风控策略，持续优化担保品管理模型，在业务增长的同时有效把控业务风险。同时，公司紧跟监管政策导向并充分评估市场风险等因素，结合自身风险偏好审慎控制风险，截至报告期末，公司无自有资金参与的股票质押存量业务。
　　金融产品销售方面，公司不断优化金融产品服务体系与金融产品研究评价体系，丰富产品策略。持续推动自有优质资管产品的销售，适应市场需求增加ETF产品销售，重点推动量化类产品销售，持续走“精品化”路线，为客户资产保值增值保驾护航；同时加强员工赋能，为客户提供更为专业的陪伴式服务。报告期内，公司代销非货金融产品规模同比上升33%，尤其自有产品销售规模增幅显著，同时200万以上高净值客户同比上升10%。
　　（3）经营计划
　　公司坚定金融科技转型升级战略目标，不断夯实基本功，将海豚财富App打造为用户体验更佳的投资App，强化线上线下融合，提升用户转化率和延长用户投资生命周期；同时，公司将抓住行业机构化发展趋势，建立机构业务生态；定机制引人才，提高营销队伍专业化水平和整体战斗力；不断丰富完善营销工具和产品服务，建立健全内外部客户服务机制，持续提升客户体验感。
　　信用业务方面，将结合自身资源禀赋及互联网转型战略，进一步探索线上高净值客户的开发及维护，并加强线上线下业务的联动，构建业务的护城河，强化自身的核心竞争力，为各类客户提供畅通、高效的融资融券交易服务。金融产品销售方面，将充分发挥公司科技金融战略优势，以“平台+”的模式，采用线下财富经理与线上App相结合的经营策略；产品方面，以低波稳健策略类产品为主，一方面加强自有产品研发，另一方面精选外部优质策略优质产品；真正以客户资产保值增值为使命，提供全流程的陪伴式财富管理服务，实现与客户共赢。
　　2、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　报告期内，全面注册制正式实施，对中介机构的“看门人”责任提出了更高要求。2023年8月，为完善一二级市场逆周期调节机制，证监会发布了《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，明确了阶段性收紧IPO节奏，全面提升再融资监管标准，并对特定企业再融资行为实施限制等相关要求。市场整体股权融资节奏放缓，全年IPO企业313家，募资总额3,565.39亿元，同比下降26.87%、39.25%；再融资家数477家，再融资全年募资总额7,445.75亿元，同比下降7.74%、29.62%。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司完成了“君逸数码”IPO项目和“祥源可转债”再融资项目的发行上市，股权承销规模合计14.25亿元；并完成保荐项目“龙创设计”创业板IPO的申报并获深交所受理。公司积极储备了涉及高端装备、软件、汽车、新能源、先进制造、智慧城市等行业20余个项目，培育重点行业的优质成长型企业。公司投行团队荣获多项业内大奖，包括证券时报“2023中国证券业股权融资投行君鼎奖”、“2023中国证券业IPO销售投行君鼎奖”、第16届新财富“科技与智能制造产业最佳投行奖”、每日经济新闻“2023金鼎奖”等。
　　（3）经营计划
　　公司将积极适应市场节奏变化，持续优化业务模式，丰富业务种类，聚焦精品投行战略，为企业定制一站式的全价值链综合金融解决方案。公司将进一步强化“投资+投行”联动机制，协同子公司华林创新及华林资本，拟通过“先投资后保荐”的模式为客户提供全方位的支持，陪伴客户成长；同时公司持续关注新兴产业链上下游的并购机会，协助客户寻找并购标的、完善交易结构等，助力客户经营发展。
　　3、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易。
　　（1）市场环境
　　2023年，上半年结构性资产荒行情演绎，下半年化债行情持续推进，债券市场全年收益率震荡下行，信用利差全线收窄。股票市场行情跌宕起伏，从市场综合指数表现看，沪深300全年跌11.38%，中证500全年跌7.42%，中证1000全年跌6.28%，北证50全年涨14.92%，2023年A股市场全年整体处于下行调整态势。
　　（2）经营分析
　　公司秉承稳健的投资理念，坚持以低信用风险品种为主，交易标的覆盖国债、地方政府债、政策性银行债、同业存单等；坚持“精品”投资路线，借助量化数据分析工具，注重择时、做市交易机会，把握投资交易趋势，以“质”取胜，增厚投资收益，报告期内投资收益同比显著提升。销售交易业务方面，依托公司金融科技赋能，系统化捕捉交易机会。销售交易团队债券定价能力与债券销售能力持续提升。债券销售方面，公司地方政府债销售规模及数量稳步提升，全年承销量在券商团员中排名靠前，并新增了广东省地方政府债券承销资格与大连市地方政府债券承销资格，地方债参团数量达20家，创历史新高。
　　权益类投资方面，公司坚持价值投资理念，持有安全垫较高、具有长期投资价值的股票，同时审慎配置期货、期权等衍生交易产品。报告期内，股票市场整体波动较大且板块分化明显，受此影响，公司自营业务持有的金融资产价值波动加剧，权益投资收益同比减少。
　　（3）经营计划
　　固定收益自营投资业务方面，公司将加大投研力度，借助科技赋能，更好地围绕市场展开投资交易，同时持续做好合规风控工作，在质与量上齐驱并进，全面提升投资收益。债券销售交易业务方面，公司将持续精进债券定价能力、努力挖掘市场波动中的交易机会、专业服务各类金融机构，成为国内最活跃的银行间本币市场债券做市商之一。同时，公司将继续加强风险控制和管理能力，提高风险监测效率，在科学的内控合规体系下，促进业务健康发展。
　　权益投资方面，公司将继续坚持追求稳健的绝对收益原则，通过对证券市场的深入研究，以基本面分析为基础，着眼于中国经济增长与证券市场的发展趋势，在稳健、安全的前提下为公司及股东创造收益。公司将继续以稳健、高效、合规的投资理念为核心，结合市场环境、业务发展、自身资源等情况，积极加大交易结构和交易策略的研究和开发，审慎配置期货、期权等衍生交易产品，丰富交易品种和交易模式。
　　4、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　在资管新规、资本市场改革、居民财富不断增长等背景下，资产管理行业在迎来发展机遇的同时，也面临着市场竞争加剧、监管要求提高、投资者需求变化等挑战。在此背景下，各类资产管理机构的转型成效开始出现差异，头部效应愈发明显，行业竞争格局变得更加多元和复杂。
　　（2）经营分析
　　公司资产管理业务秉持公司科技金融转型战略，坚定不移地推进主动管理转型，塑造核心竞争力，形成具有“稳健特色”的资管业务品牌和服务。2023年度资管业务战略转型成效显著，资管业务手续费净收入同比上升26.75%，其中集合资管业务手续费净收入同比增长40.68%。
　　资管持续提升投研团队实力，执行以固收、权益、FOF投资三条主线的发展战略，践行“长期稳健持续收益”的投资理念，为客户提供稳健且专业的资产管理产品，主动管理产品业绩表现优异稳定。公司产品荣获“2023权益券商资管产品示范案例（三年期）”。公司持续加强主动管理业务风险管理和监控，调整和完善业务管控的流程和业务制度，新增风险控制指标和风控系统，督导制度流程、指标参数等得到有效执行和管控；全面升级和丰富客户服务终端“明镜”系统，高效输出资管投资研究组合的综合分析能力与专业服务，全面提升客户的体验感和定制化服务效能。公司经全国金融标准化技术委员会证券分委评估为“合格单位”。
　　截至报告期末，公司存续资管计划43只，管理资产规模为135.16亿元。其中集合产品13只，管理规模55.43亿；单一产品28只，管理规模68.55亿；专项产品2只，管理规模11.18亿。
　　（3）经营计划
　　资产管理业务将持续并坚定地落实精品化的主动管理战略布局，坚定执行固收、权益、FOF投资三条主线的发展战略，打造“稳健特色”的资管业务品牌和服务。
　　公司将继续丰富和完善投资研究体系，坚定运用科技手段和稳健的资管产品，使资管投研决策、客户服务、业务管理与金融科技相结合，继续提升和优化客户服务和产品业绩，提高客户的满意度和服务效能，铸造符合客户预期的核心产品和竞争能力。
　　5、其他业务
　　（1）经营分析
　　1）华林创新
　　华林创新作为公司的另类投资子公司，主要开展另类股权直投业务与注册制战略配售业务，通过投资未来前景看好、升值潜力较大的企业，以此获得与企业成长性相匹配的业绩回报。2023年，国内二级市场出现了较大的波动，多个行业的股权估值普遍下降，给投资管理工作带来了较大的挑战。鉴于市场环境的不稳定性，公司在报告期内采取了更为审慎的投资策略，未进行新增投资。
　　截至报告期末，华林创新已累计投资于12家优质企业及1家产业基金，投资总规模达到12.14亿元。
　　2）华林资本
　　华林资本为公司的私募基金子公司，主要开展私募股权投资业务。2023年，国内股权投资市场处于调整阶段，募投节奏有所趋缓。华林资本根据市场环境变化，主动放缓了投资节奏，不断提高投资标准和风控措施，以更稳健的步伐推进业务。同时，公司紧密结合当前资本市场环境，加强与地方政府与上市公司的合作，采取“以退定投”的投资策略，积极探索新的投资模式和方向，取得了一定成果。截至报告期末，华林资本累计管理4只基金，已有多个在投项目，投资总规模为3.03亿元。
　　（2）经营计划
　　公司将持续有效管控存量业务并加强投后管理工作，稳步提高资金使用效率和资产回报率。同时，积极秉承“金融服务实体经济”理念，坚持价值投资，对优质赛道中的优秀企业进行深度关注并战略布局。展望未来，公司也将积极把握行业发展趋势，在不确定的市场环境中辨别风险和机会，对处于优质成长赛道的企业进行持续关注，持续坚持稳健的投资策略，稳步提升另类投资及私募股权业务规模的同时，进一步加强项目质量控制及风险管控，以取得稳健的投资回报。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2024年市场及行业发展展望
　　2024年3月，中国证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管、加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》为证券行业的发展指明了方向。该意见的核心在于强化监管、防控风险，并推动行业向高质量发展转型。要求证券经营机构树立大局意识，坚持走功能型、集约型、专业化、特色化的发展方向，专注于主业，优化服务供给，并提高价值创造能力。意见的实施预示着证券行业将进入一个新的发展阶段，资本节约型的发展模式将成为行业的主要趋势。
　　2024年4月，中国政府网发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，旨在加强监管、防范风险，并推动资本市场的高质量发展。总体目标是在未来几年内形成高质量发展的总体框架，并在更长期内建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。该意见将大幅提升违法违规成本和权益类基金占比，在上市、退市和分红三个重点领域发力，并加强证券基金机构监管推动行业回归本源、做优做强。
　　随着行业的整合趋势加速，行业集中度预计将进一步提升，形成大型综合证券公司与众多特色化、专业化中小证券公司的并存格局。为应对复杂多变的资本市场，中小型证券公司锚定特定业务精准发力，积极塑造并保持自身核心竞争优势，为客户提供专业化、精品化服务，成为实现差异化发展的关键。与此同时，金融科技的发展为中小券商提供了新的机遇。在金融科技和数字化应用场景不断丰富普及的背景下，运用金融科技全面赋能并引领业务发展，提升运营管理效率和客户服务水平，拓展业务范围和市场空间，将对中小券商商业模式的变革创新带来全方位影响。
　　（二）公司发展战略
　　面对2024年资本市场的新机遇与挑战，公司将继续深化科技金融战略部署，通过科技手段提升对客户需求的洞察力，实现服务的智能化和个性化。利用数据分析优化投资建议，切实为客户打造一站式的、量身定制的、伴随式的专业财富管理解决方案。构建打造以科技、财富、交易为核心竞争力的差异化证券公司。在坚守合规底线，做好实质风控的基础上，持续服务实体经济高质量发展。
　　（三）经营计划
　　（四）公司可能面临的风险及应对措施
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性，公司的经营业绩受证券市场行情走势影响较大，而我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际证券市场行情等诸多因素影响，未来存在公司的经营业绩随我国证券市场周期性变化而大幅波动的风险。影响本公司业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本公司根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本公司面临的各类风险。
　　1、市场风险
　　市场风险是指因本公司的金融资产持仓随着投资品种的市场价格变化而波动所引起损失的风险。引起市场风险的因素包括利率、权益类资产价格、股指期货价格等。本公司的市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务。
　　对于市场风险，本公司的管理措施主要有：（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等手段，持续对市场风险进行识别、评估、测量和管理；（3）加强宏观经济政策和产业政策研究，加强净资本等风险控制指标的监控，适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的市场风险；（4）通过期货、利率互换等金融衍生产品来对冲持仓头寸的市场风险；（5）本公司针对新产品新业务及时制定了符合监管要求、满足本公司需要的风险管理指标，结合现有风险管理指标对新产品新业务的市场风险进行有效识别和评估，进一步建立健全了本公司关于市场风险管理的指标体系。
　　2、信用风险
　　信用风险是指因借款人或交易对手无法履约或履约能力下降而为本公司带来损失的风险。本公司面临的信用风险主要来自于信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务的融资方等，主要来自固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等。
　　对于信用风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司建立健全了业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、加强合同管理等手段，实现对信用风险的识别与评估；（2）公司建立了交易对手库管理制度，并根据信用产品评级实施相应的投资限制，有效控制了信用风险暴露水平；（3）对于债券投资的信用风险采取谨慎规避的偏好策略，主要持有国债、地方政府债等利率债品种以及信用等级较高的信用债和银行承兑汇票；对于融资融券业务、股票质押式回购业务的信用风险，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、投资者适当性管理、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司设立投资决策委员会，在股东大会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、非权益类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险。
　　4、操作风险
　　操作风险指本公司由于不充足或不完善的内部流程、人员和系统，或者外部的事件而产生的直接或间接损失。包括信息系统故障风险；授权不当产生的风险；财务程序不恰当或不正确而导致未能符合财务标准、指引或法规的风险等。
　　对于操作性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司通过严格权限管理、实行重要岗位双人、双职、双责等方法，从源头上防范操作风险；（2）公司逐步推进完善操作风险管理系统，采取风险自我评估、建立关键风险指标、损失数据收集等多种方法，进一步加强对业务开展过程中所面临的各类操作风险进行识别、评估和防控；（3）公司通过在日常经营中将风险管理和内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部及合规法律部等内部控制部门的操作风险控制职能。例如，公司风险管理部门在新产品新业务开发初期即参与制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、加强合同管理等，落实业务关键风险点的内部控制措施，有效避免由于操作不规范、不标准、部门间缺乏协调机制等引起的操作风险。
　　5、合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本公司树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本公司不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本公司积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本公司持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由本公司经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本公司负面评价的风险。对于声誉风险，本公司的管理措施主要有：（1）从强化投资者教育和风险提示、解决客户问题、确保客户合法权益、提升客户满意度等方面积极服务客户，并妥善处理客户投诉；（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆论监督；（3）建立舆情监控机制，实时关注舆情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　2023年上半年，我国经济社会全面恢复常态化运行，呈现回升向好态势，但国际形势错综复杂，全球经济面临着日益加大的增长放缓压力。受国际政治环境不确定性较高等因素的综合影响，报告期内A股市场以震荡行情为主，主要指数走势分化明显，上证指数上涨3.65%，深证成指上涨0.10%，创业板指下跌5.61%，沪深300下跌0.75%。A股市场总成交金额111.20万亿元，同比下降2.63%，日均成交9,426.80亿元，同比减少3.15%，市场交投活跃度有所减弱。2023年上半年，受市场环境影响，A股IPO市场融资规模较去年同期有所... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　2023年上半年，我国经济社会全面恢复常态化运行，呈现回升向好态势，但国际形势错综复杂，全球经济面临着日益加大的增长放缓压力。受国际政治环境不确定性较高等因素的综合影响，报告期内A股市场以震荡行情为主，主要指数走势分化明显，上证指数上涨3.65%，深证成指上涨0.10%，创业板指下跌5.61%，沪深300下跌0.75%。A股市场总成交金额111.20万亿元，同比下降2.63%，日均成交9,426.80亿元，同比减少3.15%，市场交投活跃度有所减弱。2023年上半年，受市场环境影响，A股IPO市场融资规模较去年同期有所回落，IPO募资总额为2,096.77亿元，同比减少32.78%。
　　2023年作为“十四五”规划承上启下的关键一年，经济运行面临着严峻的挑战。在经济复苏的蜿蜒过程中，证券行业积极融入国家发展大局，充分发挥资本市场枢纽的重要功能。报告期内，证券行业实现营业收入2,245.07亿元，较上年同期上升9.03%；实现净利润850.50亿元，较上年同期上升4.75%。
　　证券公司作为资本市场改革的积极推动者和重要参与者，2023年上半年迎来重大历史变革和机遇。股票发行实行全面注册制，为建设中国特色的多层次资本市场体系，推动企业高质量融资发展以及持续激发市场活力，提供了全新的引领方向。全面注册制背景下，IPO改革踏上新征程，新股发行更加市场化，股票市场的退市机制也变得更加顺畅。同时，资本市场制度改革深化，监管机构进一步压实中介机构责任。2023年3月，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》，着力强化股票、债券、基金、期货协同监管，加强股票发行全面注册制实行后的市场生态塑造和经营秩序维护，引导证券公司依法合规稳健经营，切实维护资本市场平稳运行。此外，监管部门在顶层设计上提出了高质量推进金融业数字化转型计划，推动当下证券行业进入数字化转型的关键时期。证券行业积极顺应科技金融发展趋势，加速推进数字化转型，促使财富管理、资产管理等业务模式的变革，并持续提升在信息技术、合规风控等方面的服务效能。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
　　报告期内，公司主要通过总部以及下属分支机构从事财富管理、投资银行、资产管理以及自营业务等，通过全资子公司华林创新从事另类投资业务，通过全资子公司华林资本从事私募股权投资业务。
　　财富管理业务主要包括证券经纪业务、信用业务、代销金融产品、股票期权、投资顾问等业务，是公司最基本的一项业务。其中，经纪业务的发展与其他各业务发展相结合，广泛的客户基础也带动信用业务、投资咨询、资产管理等业务的发展；信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务及约定购回式证券交易业务等资本中介型业务，其中融资融券业务收入为公司信用业务收入的最主要组成部分。
　　投资银行业务是公司的主要业务之一，自获得保荐业务资格以来，投资银行业务部门不断适应市场变化，积极实施业务转型，由单一股权业务向IPO、再融资、并购重组、债券、新三板等各条业务全面发展转变的同时，逐渐提升市场定价和销售能力，逐步构建以客户为中心的业务一体化发展模式和组织架构。
　　资产管理业务是以收取管理费和业绩报酬为基础的证券业务，主要包括集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等业务。
　　自营业务主要包括权益类、固定收益类，及其他金融产品投资及交易。其中，固定收益类自营业务，主要包括交易业务（做市交易、撮合交易等）和自营投资。该交易业务主要通过赚取买卖差价、取得利息等方式获取收益。
　　其他业务还包括私募股权投资、另类投资业务等。
　　经过多年发展，公司已成为行业内具有一定竞争力和差异化特色的全国性综合类上市券商，持续保持良好的资本回报率和风险控制能力。
　　（三）报告期内公司经营情况分析
　　报告期内，公司紧紧围绕“打造新一代年轻化的科技金融公司”的战略目标，继续深化科技金融转型，持续加大信息技术投入，优化产品及服务体验，不断提升公司核心竞争力。2023年上半年，公司实现营业收入46,973.80万元；实现
　　归属于上市公司股东的净利润10,316.10万元。截至报告期末，公司总资产2,618,312.55万元，归属于上市公司股东的所有者权益657,047.12万元。公司各业务板块经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　报告期内，公司持续推进科技金融战略举措落地，信息技术专业子公司文星在线完成备案，公司围绕用户关注的核心体验需求不断打磨海豚股票App，优化获客链路，推动财富管理从传统营销模式向数字化营销模式转变。在业务端对客户进行更加精细化的管理，持续构建客户画像，紧贴客户需求，优化客户体验，提升客户获得感。同时，公司积极优化线下分支机构布局，形成了线上引流、线下转化的协同发展模式，打造特色鲜明的综合金融服务平台。
　　信用业务方面，2023年上半年行业利率竞争加剧，存量博弈态势明显，公司采取“提升客户基础转化率”及“引进高净值客户”并重的差异化经营策略，并进一步提升客户服务水平，精细化个股管理。截至报告期末，公司两融余额维持总体稳定，日均融资余额为42.02亿元，期末融资融券业务平均维持担保比例为260%，风险水平持续可控。公司对融资余额较高的标的采用动态追踪、及时应对、全程管理的风控策略，持续优化担保品管理模型，在业务增长的同时有效把控业务风险。同时，公司紧跟监管政策导向并充分评估市场风险等因素，结合自身风险偏好审慎控制风险，截至报告期末，公司已无自有资金参与的股票质押存量业务。
　　代销业务方面，公司始终坚持“以客户为中心”的经营思路，持续深化财富管理转型，不断优化金融产品服务体系与金融产品研究评价体系，丰富产品策略。报告期内，公司持续推进“精品化”的财富管理战略，加大产品研究端投入，精选产品，提升客户投资体验。在产品端，更侧重于自有产品销售，通过中低风险、高流动性的自有产品供给，更好满足当前市场环境下投资者的资产配置需求。截至报告期末，公司代销金融产品规模同比上涨12.91%，其中自有产品销售规模增幅较显著。
　　2、投资银行业务
　　在注册制全面实施的背景下，券商投行机遇与挑战并存。企业上市标准更加多元化，融资渠道进一步拓宽，为投行带来了更多的业务机会；与此同时，对券商投行的项目筛选能力及定价能力提出了更高要求。
　　报告期内，祥源可转债再融资保荐项目过会、领取了发行批文；君逸数码IPO项目顺利领取发行批文；保荐项目龙创设计创业板IPO完成申报。同时，公司积极储备了涉及高端装备、软件、汽车、新能源、先进制造、智慧城市等行业20余个项目，培育重点行业的优质成长型企业；抢抓北交所机遇，加大项目拓展与储备，全力推进项目的落地和申报。报告期内，公司投行团队荣获多项业内大奖，包括证券时报“2023中国证券业股权融资投行君鼎奖”、“2023中国证券业IPO销售投行君鼎奖”、第16届新财富“科技与智能制造产业最佳投行奖”等。
　　面对日趋激烈的市场竞争，公司持续强化投行差异化优势，聚焦精品投行战略，坚持从客户角度出发，陪伴客户成长，加强与客户的沟通，深入了解客户需求，为企业定制一站式的全价值链综合金融解决方案；同时，将进一步兼顾承销环节，充分挖掘企业价值，提高产品定价能力。
　　3、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易。
　　固定收益类投资方面，公司秉承稳健的投资理念，深耕利率债领域，交易标的覆盖国债、地方政府债、政策性银行债、同业存单等；积极运用量化投资交易工具，捕捉市场波动产生的机会，以现券、期货、利率互换及利率期权等工具搭建各类利率模型对冲因交易和做市产生的风险。销售交易业务方面，公司依托金融科技赋能，提升业务的管理效率，持续精进债券定价能力，加强区域利差、行业利差、品种利差、期限利差等的研究投入，为客户提供专业服务，提升债券交易和销售队伍的竞争能力。报告期内，公司债券投资收益率同比有所降低，销售交易板块保持稳健运行。债券销售方面，2023年上半年公司地方政府债销售规模及数量稳步提升，在市场加点减少情况下，依然保持较高承销量，承销量在券商团员中排名前列。
　　权益类业务方面，公司坚持价值投资理念，持有安全垫较高、具有长期投资价值的股票，同时审慎配置期货、期权等衍生交易产品。报告期内，股票市场整体波动较大且板块分化明显，受此影响，公司自营业务持有的金融资产价值波动加剧，权益投资收益同比减少。截至报告期末，公司自营业务股票投资余额为4.04亿元。
　　4、资产管理业务
　　在“资管新规”背景下，各类管理人受业务牌照、客户受众、投资业绩等因素影响，转型效果出现分化，行业头部效应增强，竞争格局更趋复杂。公司资产管理业务持续推进主动管理策略，“构建稳健特色”的资管业务战略已初见成效，整体业务稳步提升。
　　公司资管持续提升投研团队实力，紧紧围绕固定收益、权益、FOF投资三条主线，进一步完善投研体系，主动管理能力得到显著提升；业务渠道开拓方面也取得实质性的进展和突破。在固定收益和权益投资方面，公司产品业绩表现优异、稳定，客户认可度和忠诚度较高。报告期内，公司资产管理业务实现收入2,576.13万元，同比上涨52.84%；截至报告期末，公司存续资管计划50只，管理资产规模为182.11亿元，其中集合产品12只，管理规模58.11亿元；单一产品36只，管理规模112.82亿元。
　　在客户服务和投研输出方面，公司全面升级和丰富客户服务终端“明镜”系统功能，将基金、固收等投研产出与标准化服务相结合，打造一站式、全链条、定制化投资服务，高效输出资管投资研究组合的综合分析能力与专业服务，全面提升客户的体验感和定制化服务效能。
　　在合规和风控建设方面，公司坚持主动管理与风险防控并重，通过进一步完善业务管控流程和制度、新增风险控制指标和风控系统等措施，加强资管主动管理业务的风险管理和监控。
　　5、其他业务
　　（1）华林创新
　　华林创新作为公司的另类投资子公司，业务范围包括另类股权直投业务与注册制战略配售业务，通过投资未来前景看好、升值潜力较大的企业，以此获得与企业成长性相匹配的业绩回报。报告期内，华林创新结合项目基本面和宏观情况，积极调研筛选优质储备项目，未新增投资。截至报告期末，华林创新累计投资持有12家企业股份、1家产业基金，期末投资规模为12.60亿元。
　　华林创新将继续秉持稳健的投资风格，并遵循深度价值挖掘的理念，对优质赛道中的优秀企业进行深度关注并战略布局。
　　（2）华林资本
　　华林资本为公司的私募基金子公司，持续秉承价值投资理念，优选投资赛道和投资项目，并大力拓展合适资金渠道，严控风险，努力为投资人创造良好投资回报。报告期内，华林资本在新能源、大健康、军工、半导体、消费类电子等新兴产业挖掘投资机会。截至报告期末，华林资本累计管理4只基金，已有多个在投项目，期末投资规模为3.03亿元。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）西藏高质量发展“加速度”为公司提供了重大发展机遇
　　2023年上半年，西藏自治区开启实施企业上市“格桑花行动”，聚焦西藏企业成长、上市、再融资等发展全过程，并配套推出涉及企业上市、金融支持等七个方面的优惠政策，旨在推动西藏更多企业上市挂牌。为服务西藏民营企业健康发展，西藏证监局主办“西藏民营企业资本市场投融资对接会”，聚焦西藏“八大产业”发展领域，拓宽企业融资渠道，发挥多层次资本市场作用。根据“格桑花行动”目标，未来五年，在西藏现有的22家A股公司拟增至40家左右，证券化率位居全国前列；融资工具要使用更加充分，提高直接融资规模，累计新增直接融资700亿元以上。
　　西藏地区金融市场的巨大发展潜力，为华林证券带来重大的发展机遇。作为西藏地区唯一一家上市券商，公司持续完善在西藏地区的业务布局，目前已设立两家子公司和三家分支机构。公司积极参加当地政府组织的各项活动，接触优质企业，储备优质项目，发挥资本市场投融资服务中介优势和西藏地区的地域优势，进一步加强对西藏金融基础设施、中小成长性企业、特色产业等领域的金融服务，在支持西藏乡村振兴与高质量发展中发挥更大作用。
　　（二）控股股东实力雄厚，金融投资经验丰富
　　公司控股股东立业集团是一家以实业为主、金融投资为辅的综合性产业控股集团，有着20多年的发展历史和丰富的投资经验，旗下拥有电力设备制造、新能源、化工、生物医药、有色金属等众多实体企业，产业遍布全国。立业集团积极响应国家“双碳”战略，构建了“锂资源开发”“采购供应链”“光伏投资运营”“智慧电力服务”“锂电池控股平台”五大新能源产业布局，成立至今获得中国企业500强、制造业企业500强、中国品牌500强、深圳市十佳投资机构等荣誉。其在金融投资领域也拥有多个成功案例，是中国平安保险集团股份有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳前海微众银行股份有限公司的重要股东。
　　华林证券作为立业集团控股的唯一上市金融平台，在集团内部具有重要的战略地位，立业集团一直致力于支持公司长远发展、做大做强。凭借雄厚的经济实力，立业集团可以为华林证券提供良好的资金、智力、资源等全方位支持。
　　（三）清晰明确的战略定位，锚定数字化转型精准发力
　　华林证券坚定转型升级战略目标：打造以客户为中心，以科技为驱动，以交易为基础，以敏捷为特色的新一代年轻化的科技金融公司。报告期内，公司信息技术投入达1.75亿元，同比上涨33.06%。公司通过引入头部互联网公司的科技研发、数据运营能力与海量资讯，打造新一代证券App，为客户提供一站式的、量身定制的、伴随式的专业财富管理解决方案的同时，打造用户与盈利增长的第二曲线。
　　报告期内，公司信息技术专业子公司文星在线完成备案，公司持续加大科技人才队伍招聘和建设力度，围绕用户关注的核心体验需求不断打磨海豚股票App。海豚股票App在消息社区模块着力打造全新一代人机交互和服务模式，搭建“用户+服务”和“用户+工具”的桥梁；在资讯模块着力打造千人千面的资讯阅读体验；在行情模块自建深度行情自研孵化相关指标和增值服务；在交易模块聚焦数字投决支持，全新打造智能化策略交易工具，以提供高效便捷、开放智能的综合金融服务。
　　公司持续与火山引擎合作，依托今日头条、抖音内容生态和AI质检、推荐算法等领先技术，为海豚股票App搭建了从内容建设到内容运营的用户全生命周期成长体系，进一步提高产品服务及用户运营能力，提升用户体验。为保障用户需求和提升用户体验，双方持续夯实合作，在维护原有海豚股票App用户使用链路的基础上，继续扩宽获客链路，优化新用户转化效率。
　　随着数智化转型的深入推进，公司将积极利用人工智能技术变革的历史性机遇，持续加强智能算法、智能交互等领域的技术应用与生态合作，加快推进科技与业务战略深度协同，打造财富管理业务增长与客户服务主阵地。
　　（四）坚持稳健审慎经营，风控成效显著
　　公司始终坚持以客户为中心，积极践行“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，贯彻“忠诚、正直、专业”的核心价值观，保持稳健经营、审慎投资的风格，不以快速扩张、盲目做大为目标，不为取得短期的高收益而增加公司的经营风险，积极完善内控机制，实现了公司的持续盈利和稳健发展。公司债券投资业务均为安全边际较高的利率债，极少涉及信用债；票据投资业务均为银行票据，不涉及商业票据；股票质押业务规模水平持续保持低位、从未发生过大规模违约事件。与此同时，公司持续提升风险管理能力，未发生重大信用风险损失，未发生过IPO先行赔付、重大金融产品代销程序不规范等重大操作风险损失，亦未出现重大市场风险损失及流动性风险等事项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　影响本集团业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本集团根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本集团面临的各类风险。
　　（一）市场风险
　　市场风险是指因本集团的金融资产持仓随着投资品种的市场价格变化而波动所引起损失的风险。引起市场风险的因素包括利率、权益类资产价格、股指期货价格等。本集团的市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务。
　　对于市场风险，本集团的管理措施主要有：（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等手段，持续对市场风险进行识别、评估、测量和管理；（3）加强宏观经济政策和产业政策研究，加强净资本等风险控制指标的监控，适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的市场风险；（4）通过期货、利率互换等金融衍生产品来对冲持仓头寸的市场风险；（5）本集团针对新产品新业务及时制定了符合监管要求、满足本集团需要的风险管理指标，结合现有风险管理指标对新产品新业务的市场风险进行有效识别和评估，进一步建立健全了本集团关于市场风险管理的指标体系。
　　（二）信用风险
　　信用风险是指因借款人或交易对手无法履约或履约能力下降而为本集团带来损失的风险。本集团面临的信用风险主要来自于信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务的融资方等，主要来自固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等。
　　对于信用风险，本集团的管理措施主要有：（1）公司建立健全了业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、加强合同管理等手段，实现对信用风险的识别与评估；（2）公司建立了交易对手库管理制度，并根据信用产品评级实施相应的投资限制，有效控制了信用风险暴露水平；（3）在信用交易业务方面，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。
　　（三）流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司设立投资决策委员会，在股东大会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、债券类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险；（3）公司建立健全了回购等资金业务的风险评估与监测机制，严格控制流动性风险。
　　（四）操作风险
　　操作风险指本集团由于不充足或不完善的内部流程、人员和系统，或者外部的事件而产生的直接或间接损失。包括信息系统故障风险；授权不当产生的风险；财务程序不恰当或不正确而导致未能符合财务标准、会计指引或法律法规的风险等。
　　对于操作性风险，本集团的管理措施主要有：（1）公司通过严格权限管理、实行重要岗位双人、双职、双责等方法，从源头上防范操作风险；（2）公司通过采取风险自我评估、关键风险指标、风险归因等多种方法，注重对业务开展过程中所面临的各类操作风险进行识别；（3）公司通过在日常经营中将风险管理和内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部及合规法律部等内部控制部门的操作风险控制职能。例如，公司风险管理部门在新产品新业务开发初期即参与制度
　　流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、加强合同管理等，落实业务关键风险点的内部控制措施，有效避免由于操作不规范、不标准、部门间缺乏协调机制等引起的操作风险。
　　（五）合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本集团树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本集团不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本集团积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本集团持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　（六）声誉风险
　　声誉风险是指由本集团经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本集团负面评价的风险。
　　本集团已建立健全声誉风险管理机制，切实维护行业形象和市场稳定。本集团的管理措施主要有：（1）从强化投资者教育和风险提示、解决客户问题、确保客户合法权益、提升客户满意度等方面积极服务客户，并妥善处理客户投诉；（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆论监督；（3）建立舆情监控机制，实时关注與情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。 收起▲