一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　2026年上半年是资本市场深化改革、赋能新质生产力发展的关键窗口期。国内宏观经济持续回升向好，产业结构加速转型升级，科技创新投入持续加大。证券行业作为资本市场核心中介，在监管制度引导下，逐步形成头部券商综合引领、中小券商特色突围、数字科技深度赋能的高质量发展格局，行业经营韧性、服务实体质效持续提升。
　　资本市场运行整体平稳向好，结构性行情特征鲜明。A股市场交易活跃度稳步上行；资本市场基础制度持续优化，IPO、再融资及并购重组机制不断完善，直接融资规模稳步扩容，资本市场服务科技创新与产业升级的枢纽功能不... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　2026年上半年是资本市场深化改革、赋能新质生产力发展的关键窗口期。国内宏观经济持续回升向好，产业结构加速转型升级，科技创新投入持续加大。证券行业作为资本市场核心中介，在监管制度引导下，逐步形成头部券商综合引领、中小券商特色突围、数字科技深度赋能的高质量发展格局，行业经营韧性、服务实体质效持续提升。
　　资本市场运行整体平稳向好，结构性行情特征鲜明。A股市场交易活跃度稳步上行；资本市场基础制度持续优化，IPO、再融资及并购重组机制不断完善，直接融资规模稳步扩容，资本市场服务科技创新与产业升级的枢纽功能不断强化。
　　行业竞争格局分化加剧，头部集中效应与中小券商差异化突围同步推进。头部券商凭借雄厚资本与综合服务优势，持续稳固核心市场份额。为优化行业生态、激发中小机构经营活力，监管层持续深化分类监管、扶优限劣导向，鼓励中小券商立足自身资源禀赋开展错位竞争。《证券公司分类评价规定》大幅优化考核体系，弱化资产规模等体量指标权重，重点提高深耕区域实体经济、发展科技金融等维度的考核占比，为中小券商聚焦细分赛道、实现弯道突围提供了明确政策支撑。
　　行业监管围绕“防风险、强合规、促发展”核心主线，监管常态化、精准化水平持续提升。中国证券业协会修订发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，进一步压实券商长期风险管理主体责任，引导行业摒弃短期逐利思维。监管持续平衡行业创新发展与风险防控，督促券商健全全面风险管理与合规管控体系，引导行业资源精准投向实体经济、新质生产力培育等核心领域，夯实行业稳健发展根基。
　　科技赋能成为中小券商突围发展的重要抓手，人工智能迈入规范化、场景化、深度化应用阶段。数字金融全面赋能证券业务全链条，人工智能已广泛应用于合规智能校验、客户分层运营、智能投研、风险预警等核心场景，有效降低运营成本、提升业务效率与服务质量。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
　　报告期内，公司通过总部及分支机构开展财富管理、自营业务、投资银行、资产管理四大核心业务，并依托全资子公司华林创新、华林资本开展另类投资、私募股权投资，形成“核心主业+特色子业务”协同发展格局。
　　财富管理业务作为核心业务，正加速向买方投顾转型，涵盖证券经纪、信用业务、代销金融产品、股票期权及证券投资顾问等。证券经纪业务依托广泛客户基础，与信用、资管等业务深度协同；信用业务包括融资融券、股票质押式回购及约定购回式证券交易，其中融资融券已成为主要收入来源；投资顾问与金融产品代销则聚焦客户资产配置需求，依托金融垂类大模型实现AI深度赋能，大幅提升客户服务效能，推动业务从“卖产品”向“提供资产组合配置服务”跨越，实现客户财富的保值增值。
　　自营业务涵盖权益类、固定收益类及其他金融产品投资与交易。其中，固定收益类自营业务以自营投资、做市交易、撮合交易为核心，通过利息收入及买卖价差实现投资收益；权益及其他金融产品投资类自营兼顾风险收益比，构建多元化盈利模式。
　　投资银行业务以客户为中心，深挖存量客户业务机会，巩固股权融资业务优势，积极拓展再融资、上市公司并购重组、债券承销、财务顾问等多元业务，完善综合金融服务体系，满足企业客户多样化资本运作需求。
　　资产管理业务继续为客户提供集合、单一资产管理等专业化服务，取得管理费及投资业绩报酬，构建覆盖不同风险偏好的精品产品体系。
　　此外，公司通过子公司开展私募股权投资、另类投资等业务，延伸服务链条，与核心主业形成协同，探索新的增长空间。
　　（三）报告期内公司经营情况分析
　　报告期内，公司锚定“AI券商”战略目标，持续推进数字化、智能化转型，强化科技赋能，践行“以客户为中心、以服务为根本、以科技为驱动”的发展理念，不断提升综合金融服务能力。2026年上半年，公司实现营业收入84,888.03万元，同比增长1.67%；营业支出56,265.65万元，同比增长28.87%；实现归属于上市公司股东的净利润25,784.62万元，同比下降23.32%。截至报告期末，公司总资产3,073,231.76万元，较年初增长11.37%；归属于上市公司股东的所有者权益736,541.22万元，较年初增长1.48%。公司各业务板块经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　（1）市场环境
　　2026年上半年，国内证券市场整体震荡上行，主要股指全线收涨，结构性分化特征凸显，投资者交易持续升温，市场交投活跃度大幅提升。报告期内，上证综指上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，A股市场行情分化显著。上半年股票基金日均交易量达2.74万亿元，交易热度较去年同期显著放大，为财富管理业务开展创造了有利的市场环境。
　　（2）经营分析
　　公司财富管理业务顺应资本市场发展趋势，聚焦智能交易服务等核心领域，夯实线上线下一体化经营布局，稳步扩大业务规模、升级服务质效、优化客户运营体系。公司持续完善线上线下一体化获客及服务体系，优化客户精细化运营模式，提升客户服务体验与运营转化效率；报告期内，公司新增开户数同比实现翻倍，股基交易规模大幅提升。
　　线上财富管理业务保持高质量高速增长态势，成为财富管理业务增长的主要动力。公司坚定践行科技金融发展战略，持续深化数字化能力体系建设，持续推动完善海豚App功能体系，丰富智能工具矩阵，提升用户体验及服务效率；同时推进非现场业务流程线上化、智能化，提高运营效率。依托金融大模型技术，公司推进AI技术与财富管理全业务场景融合落地，持续探索优化智能投顾、智能客服等智能化应用场景，构建“AI+人工”协同服务模式，提升客户服务精准度与响应效率，实现业务降本、提质、增效。公司积极拓展外部生态合作，联合主流金融机构、互联网平台开展合作，通过渠道资源整合和优势互补拓宽客户触达渠道，提升市场影响力和客户覆盖能力。
　　线下财富管理业务方面，公司稳固线下网点获客传统优势，盘活存量客户资源，落地客户分层、分级精细化运营体系，筑牢财富管理业务基本盘，与线上数字化业务形成优势互补、协同发展的良好格局。
　　金融产品销售方面，公司持续优化产品服务体系与投研评价体系，丰富投资策略品类，坚持精品化运营路线，大力推广优质资产管理产品。结合市场走势与客户多元化资产配置需求，公司重点强化ETF综合服务能力，拓宽业务边界，积极开展公募、私募权益类产品代销，搭建多层次、全方位的金融产品供给体系；同步强化从业人员专业能力建设，为客户提供陪伴式专业资产配置服务。报告期内，公司权益基金代销规模同比增长39.67%。
　　信用业务方面，公司坚持稳中求进、提质增效的发展思路，在推动扩大业务规模的同时强化风险管理。截至2026年6月末，公司融资余额65.61亿元，较2025年末增长15.09%。在风险管理方面，通过“预防为主、动态适配、全程管控”的风险管理机制，加强客户信用风险监测和担保品管理。截至报告期末，公司两融业务整体维持担保比例为286.31%，业务运行平稳、风险可控。
　　2、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　2026年上半年，资本市场服务实体经济功能进一步增强，股权融资市场活跃度回暖向好。A股IPO申报市场回暖，新增受理企业数量显著扩容，市场申报需求集中释放。与此同时，投资银行行业分化态势延续，中小券商积极探索差异化发展路径，通过区域深耕、行业聚焦以及特色化服务模式提升核心竞争力。面对日趋激烈的行业竞争，公司坚持精品投行定位，持续打磨专业服务能力，深挖细分领域业务机遇。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司投资银行业务坚持“精品投行”发展策略，围绕企业全生命周期资本运作需求，深耕IPO、再融资、并购重组、财务顾问等领域，为企业客户提供一站式综合资本市场服务。
　　公司常态化维护存量客户，挖掘潜在业务需求，推动投行、自营等业务条线协同联动，提升综合金融服务能力。同时完善项目全流程管理体系，从严把控项目立项、承做、申报全流程质量控制，压实质控内核责任，执业水平与风险管控能力稳步增强。
　　公司投资银行业务多个再融资及财务顾问储备项目落地执行。2026年6月24日，公司担任保荐机构、主承销商的皖通科技非公开发行股票项目顺利通过深交所审核并推进发行，本次定增计划募集资金总额不超过5.4亿元；该项目自2025年11月启动，2026年3月27日获深交所受理，6月24日通过深交所审核，8月7日获得证监会同意注册批复，并将尽快完成发行上市工作，项目推进效率和专业服务能力得到体现；同时，湖北和远气体股份有限公司非公开发行股票项目于8月18日取得证监会批文。
　　报告期内，公司投行业务收入主要来源于财务顾问服务及持续督导业务。现阶段，公司投行业务收入结构仍有待进一步优化，公司多措并举拓宽收入来源，一方面加强IPO、再融资等股权融资项目储备与培育；另一方面积极拓展并购重组、战略规划等财务顾问业务，为企业设计投融资及资本运作整体方案，提升业务持续发展能力。
　　3、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易。
　　（1）市场环境
　　报告期内，国内经济延续温和复苏态势，政策环境保持稳定。在资本市场高水平对外开放、积极财政政策靠前发力及流动性宽松等多重因素驱动下，国内债券市场呈现出规模扩容、结构优化、交投活跃的良好态势。国债二级市场从震荡筑底转向单边慢牛；信用债市场在供需双扩背景下，呈现出收益率牛平下行、信用风险收敛及板块分化的特点。权益市场方面，A股整体震荡上行，成长板块表现领先，沪深300指数延续上涨态势，但板块间分化显著。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司证券自营业务坚持稳健投资理念，持续优化大类资产配置结构，加强风险管理，动态调整投资策略。固定收益类业务稳中向好，公司紧密贴合市场行情变化，动态优化资产配置，在严控回撤的基础上捕捉结构性机会，实现风险与收益的动态平衡。公司以利率债、银行同业存单投资为核心配置标的，叠加国债期货、利率互换等产品，积极开展相对价值交易；坚持“精品”投资路线，借助量化数据分析工具，把握择时交易与做市机会，紧跟投资交易趋势，以“质”取胜。在上半年债券市场的震荡行情下，固定收益投资表现出较强增长势头。销售交易业务表现优异，公司依托科技平台与大数据分析技术，系统化捕捉交易机会；团队持续精进债券定价能力，债券销售能力持续提升，高效推进债券销售工作，同时深耕债券一、二级市场交易机会，为机构客户提供优质服务。
　　权益投资方面，公司坚持低估值、低波动、高股息的投资策略。受上半年市场风格显著分化影响，该核心策略优势未能充分发挥，权益投资业绩阶段性承压。针对市场风格变化，公司主动调整投资布局，着力提升收益稳定性。衍生品投资业务方面，上半年公司针对衍生产品开展专项风险对冲研究，灵活运用期权等工具完善风险管理体系，有效提升组合抗风险能力。
　　4、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　截至报告期末，国内资管产品总规模升至124.8万亿元，同比增长12.7%，行业已形成银行理财、公募基金、信托、券商资管等竞合发展的成熟业态。在居民财富积累提速、理财需求日趋分层，叠加国内经济温和复苏、全球资本市场震荡、低利率常态化的宏观背景下，资管行业着力通过大类资产配置助力居民财富稳健增值，提升服务实体经济与优化资源配置效率。鉴于市场长期处于低利率区间，A股呈现结构性行情，权益类产品业绩分化显著；投资者风险偏好趋于保守，更加青睐固收+、多策略等波动可控、主打绝对收益的资管品类。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司资产管理业务持续聚焦主动管理转型，在严控各类风险、依法合规运营的基础上，坚守稳健核心定位与发展方向，践行“固收筑基、权益突围、多资产制胜”的业务思路与“长期稳健、持续收益”的投资理念，坚定深耕主动管理发展路径。同时依托科技金融战略培育核心竞争优势，着力打造稳健特色资管品牌。业务层面立足投研本源，丰富产品供给，顺利落地现金类、固收类、固收+类多款新产品。此外，公司不断完善客户服务体系，扩充投研、销售服务、内部控制等核心岗位人才队伍，夯实投研功底、提升客户服务精细化水平与风控履职能力，从严落实合规内控管理要求，守住业务运营风险底线，为客户创造长期稳健的资产收益。
　　5、其他业务
　　（1）华林创新
　　2026年上半年，一级市场投融资活跃度持续攀升，市场资金加速向硬科技、人工智能等核心领域集中，资本市场服务实体经济、赋能科技创新的枢纽功能进一步凸显。与此同时，传统板块普遍承压，消费、金融、地产链等部分板块估值进一步下探至历史低位，投资者风险偏好向科技赛道倾斜。华林创新重点挖掘具备高成长潜力的企业，根据市场周期变化灵活调整投资节奏，遵循审慎投资原则，做好存量资产管理，健全全流程风险防控体系，保障投资组合平稳运作。截至2026年6月末，华林创新累计投资覆盖9家行业领先企业、1家产业基金及1家港股上市企业，存续投资规模9.59亿元，所投项目聚焦国家战略重点领域，底层资产稳健、成长确定性强。
　　（2）华林资本
　　2026年上半年，依托新质生产力相关政策赋能，国内私募股权市场整体回暖、赛道分化明显，资金集中流向硬科技、人工智能等科创领域，优质科创企业获得资本重点倾斜。募资端国资占据主导，外币基金募资大幅增长，长期资本持续加码、投后体系持续完善。华林资本作为公司旗下私募基金子公司，聚焦资本投资服务，紧扣上半年市场趋势推进私募股权投资业务。报告期内，公司深化与上市公司战略合作，围绕其产业开展投资布局，以“以退定投”为核心推进产业基金、并购基金筹备设立，取得阶段性突破。同时，公司深耕硬科技赛道，加大AI大模型、高端制造等领域项目挖掘力度，组建专业投研团队开展尽调，优化投资组合，完善“产业协同+价值投资”模式；强化投后赋能，为已投项目提供资源对接、合规指导等服务，为后续退出筑牢基础。
　　二、核心竞争力分析
　　（一）立足西藏地区特色，持续释放国家及地区金融发展优势
　　西藏自治区正加快推进高原经济高质量发展先行区建设，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，持续完善金融服务体系，推动金融资源更好地服务实体经济发展。同时，随着中小企业融资支持政策持续完善，“格桑花行动”等资本市场培育机制不断深化，西藏地区企业融资需求和资本市场服务需求持续提升，为区域金融机构发展创造了良好环境。
　　作为西藏自治区唯一一家上市券商，公司积极发挥资本市场专业服务优势，持续完善区域业务布局，目前已在西藏设立3家子公司和3家分支机构。公司依托区域区位优势，围绕金融基础设施、中小成长型企业、特色优势产业等重点领域，加强优质项目储备，积极提供股权融资、债券融资、投资咨询、财富管理等综合金融服务，助力西藏企业成长和区域经济高质量发展。同时，公司紧跟西藏数字经济发展方向，提前布局数字产业投融资、企业上市培育等业务领域，不断增强区域竞争优势。
　　（二）控股股东全链条赋能支持，持续深化产融协同优势
　　公司控股股东立业集团是以产业发展与资本运营协同的综合型产业控股集团，构建“工业智造”与“综合金融”双轮驱动布局，深耕新能源、锂电、生物医药、智慧集采以及银行、证券、投资等领域，产业整合与金融服务实力突出，位列中国企业500强、中国制造业企业500强、《财富》中国500强。
　　作为立业集团控股的唯一上市金融平台，公司充分发挥股东在资本实力、产业资源、金融投资经验和战略资源协同方面的优势，积极探索产业与金融深度融合的发展模式。通过与股东产业生态形成协同，公司能够进一步挖掘实体经济领域优质业务机会，提升服务实体经济和产业客户的综合能力，为公司长期稳健发展提供有力支撑。
　　（三）聚力自研技术攻坚，打造数字化智能化核心竞争优势
　　公司持续深化科技转型升级战略，全力布局“AI券商”建设，推动科技能力与证券业务深度融合，持续释放科技赋能业务发展效能。公司全资子公司海豚科技作为金融科技战略实施核心载体，聚焦新一代App建设，加大核心技术自研投入；同时，携手火山引擎、腾讯云、阿里云等头部科技企业，在金融科技与AI领域开展协同，全面强化技术供给能力与业务场景落地水平。
　　报告期内，公司数字化、智能化建设成果持续落地。技术层面，成功布局多终端自研即时通信系统，打造串联智能服务、人工服务与全业务场景的核心通信底座；搭建以“海豚”智能体为统一入口的金融智能服务体系，支持自然语言交互，构建AI自动化服务与人工专业服务高效协同，显著提升客户服务效率与专业化水平；业务层面，公司完成财富交易服务、用户全生命周期运营、数据风控合规等全链路数字化能力迭代升级，推动传统金融服务向智能化、陪伴化、精细化方向转型。当前，公司核心研发已从基础搭建阶段转入多模块联调与系统化落地的关键阶段，下一阶段将持续深化AI技术与开户、交易、理财等核心业务的融合渗透，构建覆盖用户全旅程的数字化服务闭环，为公司提升线上经营质效、优化客户服务体验、筑牢合规安全防线提供坚实科技支撑。
　　（四）构建敏捷高效组织体系，提升战略执行能力
　　公司围绕科技金融发展需求，持续优化组织管理体系，构建以业务链、数据链、管理链为基础的运营模式，通过提升业务协同效率、强化数据管理能力、完善决策机制，推动资源高效配置和组织敏捷运行。公司持续推进管理机制创新，融合OKR与KPI管理体系，促进战略目标向业务执行有效传导；通过建立专业序列发展体系，推动员工由传统行政管理路径向专业能力成长路径转变，持续提升人才队伍专业化水平。同时，公司积极打造跨部门、多职能协作机制，提升组织对市场变化和客户需求的快速响应能力，为科技金融战略实施提供组织保障。
　　（五）坚持稳健经营理念，筑牢合规风控发展基础
　　公司始终坚持稳健经营，坚持“以客户为中心”的服务理念，秉承“守法合规严谨”的经营原则，将合规管理和风险控制贯穿业务发展全过程。公司持续完善全面风险管理体系，加强市场风险、信用风险、流动性风险及操作风险管理，不断提升风险识别、评估和处置能力。
　　投资业务方面，公司坚持审慎投资策略，债券投资重点关注安全边际较高的利率债和高评级信用债，权益投资重点布局低估值、低波动、高股息资产，持续优化资产配置结构。近年来，公司持续强化业务风险管理，股票质押业务规模已清零，公司历史经营过程中未发生重大风险事件，在复杂市场环境和行业转型过程中保持经营稳定。
　　（六）践行ESG理念，推动金融服务创造长期价值
　　公司积极践行ESG可持续发展理念，将社会责任融入经营发展全过程，持续探索金融服务与公益事业、乡村振兴、普惠金融融合发展的创新模式。公司依托基金会、慈善信托、乡村振兴发展基金等平台，持续推进“金融+公益”“科技+公益”等特色实践。
　　同时，公司发挥金融科技优势，将数字化服务能力向普惠金融领域延伸，为乡村振兴和实体经济发展提供综合金融支持。通过持续深化ESG实践，公司不断提升品牌影响力和社会价值创造能力，为实现长期可持续发展注入动力。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性，经营业绩受证券市场行情波动影响显著，我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展动态以及国际证券市场等多重因素综合影响，未来公司经营业绩存在随市场周期性变化而大幅波动的风险。
　　影响公司业务经营的重大风险因素主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。公司结合市场环境和业务开展实际，构建了覆盖各类风险的全面风险管理体系，通过系列有效措施防范、管控经营管理活动中面临的各类风险；同时从风险偏好设定、指标限额管理、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置闭环等全流程采取有效措施，管理本公司面临的各类风险。
　　1、市场风险
　　市场风险是指公司金融资产持仓因投资品种市场价格波动而产生损失的风险。主要触发因素包括利率波动、资产价格变动、股指期货价格波动等。核心来源于公司自有资金参与的投资与交易业务。
　　对于市场风险，本公司的管理措施主要有：（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、集中度管理机制、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等工具，实现对市场风险的持续识别、评估、计量和管理；（3）加强宏观经济政策与产业政策研究，强化净资本及核心风险控制指标的监控，通过适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的风险敞口；（4）运用国债期货、股指期货、个股期权、利率互换等金融衍生产品开展持仓头寸的对冲，缓释市场价格波动风险；（5）针对新产品新业务，严格按照监管要求及公司管理需要制定专属风险管理指标，结合现有指标体系完成对新产品新业务的市场风险识别和评估，持续完善市场风险管理指标框架。
　　2、信用风险
　　信用风险是指因借款人、发行人或交易对手的信用状况恶化、违约或履约能力下降，导致债权人无法收回本金、利息或应收款项，进而产生损失的风险。本公司面临的信用风险主要来自信用类证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务融资方等，具体涉及固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等核心业务领域。
　　对于信用风险，本公司的管理措施主要有：（1）建立健全业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、强化合同履约管理等方式，实现对信用风险的识别与评估；（2）建立交易对手库管理制度，依据信用产品评级实施差异化的投资限制，有效控制信用风险暴露水平；（3）对于债券投资的信用风险采取谨慎应对策略，主要持有国债、地方政府债等利率债或类利率债品种以及信用等级较高的信用债和银行承兑汇票；对于融资融券业务、股票质押式回购业务的信用风险，构建多层级的业务授权管理体系，通过客户尽职调查、投资者适当性管理、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等全流程管控措施，筑牢事前、事中、事后全流程风险管理防线。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司设立投资决策委员会，在股东会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、非权益类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险。
　　4、操作风险
　　操作风险指因内部流程不完善、人员履职不当、系统运行故障或者外部的事件等引发的直接或间接损失风险。包括信息系统故障风险、授权不当产生的风险、财务程序不合规导致未能符合监管标准及法规要求的风险等。
　　对于操作风险，本公司的管理措施主要有：（1）通过严格权限管理、推行重要岗位双人双职双责、强化岗位牵制等方式，从源头防范操作风险；（2）持续推进操作风险管理系统优化升级，综合运用风险自我评估、关键风险指标、损失数据收集等手段，全面对业务全流程操作风险进行识别、评估和防控；（3）通过风险管理与内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部、合规法律部等内部控制部门的监督职能。例如，在新产品新业务开发初期即介入制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、强化合同管理等措施落实内控要求，有效规避因操作不规范、流程不标准、部门协同不畅等引发的操作风险。
　　5、合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本公司树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本公司不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本公司积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本公司持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由本公司经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本公司负面评价的风险。对于声誉风险，本公司的管理措施主要有：（1）强化投资者教育和风险提示、解决客户问题与收集客户建议、妥善处理客户投诉等，以确保客户合法权益、提升客户满意度；（2）指定部门负责信息发布和相关工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆论监督；（3）建立舆情监控机制，实时关注舆情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司通过总部及分支机构开展财富管理、自营业务、投资银行、资产管理四大核心业务，并依托全资子公司华林创新、华林资本开展另类投资、私募股权投资，形成“核心主业+特色子业务”协同发展格局。
　　财富管理业务作为核心业务，正加速向买方投顾转型，涵盖证券经纪、信用业务、代销金融产品、股票期权及证券投资顾问等。证券经纪业务依托广泛客户基础，与信用、资管等业务深度协同；信用业务包括融资融券、股票质押式回购及约定购回式证券交易，其中融资融券已成为主要收入来源；投资顾问与金融产品代销则聚焦资产配置转型，利用AI赋能金融垂类大模型，大幅提升客户服务效能，推动业务从... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司通过总部及分支机构开展财富管理、自营业务、投资银行、资产管理四大核心业务，并依托全资子公司华林创新、华林资本开展另类投资、私募股权投资，形成“核心主业+特色子业务”协同发展格局。
　　财富管理业务作为核心业务，正加速向买方投顾转型，涵盖证券经纪、信用业务、代销金融产品、股票期权及证券投资顾问等。证券经纪业务依托广泛客户基础，与信用、资管等业务深度协同；信用业务包括融资融券、股票质押式回购及约定购回式证券交易，其中融资融券已成为主要收入来源；投资顾问与金融产品代销则聚焦资产配置转型，利用AI赋能金融垂类大模型，大幅提升客户服务效能，推动业务从“卖产品”向“资产组合”跨越，实现客户财富的保值增值。
　　自营业务涵盖权益类、固定收益类及其他金融产品投资与交易。其中，固定收益类自营以自营投资、做市交易、撮合交易为核心，通过票息积累和买卖价差获取收益；权益及其他金融产品投资类自营兼顾风险收益比，打造多元化盈利增长极。
　　投资银行业务以客户为中心，深挖存量客户业务机会，巩固股权融资业务优势，积极拓展再融资、上市公司并购重组、债券承销、财务顾问等多元业务，完善综合金融服务体系，满足公司客户多样化资本运作需求。
　　资产管理业务继续为客户提供集合、单一资产管理等专业化服务，取得管理费及投资业绩报酬，构建覆盖不同风险偏好的精品产品体系。
　　此外，公司通过子公司开展私募股权投资、另类投资等业务，延伸服务链条，与核心主业形成协同，探索新的增长空间。
　　二、报告期内公司所处行业的情况
　　2025年是中国资本市场深化改革、推动高质量发展的关键之年，资本市场投融资并重格局初步形成，全面转向服务新质生产力的高质量发展新阶段。宏观经济稳中有进、向新提质，产业结构持续升级。证券行业作为资本市场的核心中介力量，在政策引导、监管精准化、业务数字化等方面共同作用下，全行业量质齐升、整合加速、功能深化，呈现“稳中有进、质效提升、差异化发展”的新格局。
　　从市场运行来看，资本市场活力显著提升、结构不断优化。A股市场走出先抑后扬行情，科技成长与资源板块成为核心驱动力，主要市场指数实现持续上涨，融资余额稳步提升，市场交易活跃度与投资者信心同步提升。行业格局上，头部效应与差异化竞争并存，头部券商凭借资本实力、业务协同、综合服务能力占据主流市场份额，而中小券商依托赛道聚焦、深耕细分市场、探索特色业务、科技赋能实现差异化发展，在科技金融、普惠金融、服务专精特新企业等领域构建核心竞争力。同时，监管层坚持“防风险、强监管、促高质量发展”主线，持续完善基础制度，规范市场秩序、完善投资者保护机制，引导证券公司不断提升合规风险管理和实体经济服务能力。
　　2025年，金融科技已成为培育金融新质生产力的核心引擎，推动行业数智化转型从单一场景的“工具赋能”迈向全业务链、全流程的深度融合。人工智能、大数据等前沿技术深度嵌入投研、交易、风控、客服等关键环节，不仅实现了全要素生产率与客户服务能力的双重提升，更为投资者提供了更加便捷、高效、安全的智能化服务体验。这种技业融合的新生态，推动数字金融发展向纵深迈进，进一步夯实了资本市场长期稳健发展的根基。
　　2025年，证券行业迈入数智化驱动质效双提升的新阶段，行业韧性与活力因“智”而强。面对生成式AI落地应用带来的全业务链重构考验、数据要素市场化对专业能力提出的新要求，以及金融科技深度赋能经营管理的复杂性，行业迎难而上。随着“数字金融”的深入实施、数智化转型的全面落地，从投研、交易到智能客服，证券行业正加速向“新一代数智化券商”演进，并在资本市场服务实体经济高质量发展的进程中，以“数智力量”持续夯实核心机构的功能根基。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）立足西藏特色，把握区域金融专属机遇
　　近年来，西藏自治区以改革为核心动力，打造高原经济高质量发展先行区，重点培育当地“九大产业”，同时出台多项举措拓宽中小企业融资渠道，推动企业上市“格桑花行动”落地见效。目前，西藏金融总量稳步增长、融资结构持续优化，为区域金融机构发展营造了良好的政策与市场环境。
　　西藏地区发展潜力持续释放，为公司带来了宝贵的区域发展机遇。作为西藏自治区唯一上市券商，公司持续优化区域业务布局，已在藏设立3家子公司与3家分支机构。公司依托资本市场专业服务优势，紧密对接地方发展需求，积极储备优质项目，重点聚焦金融基础设施、中小成长企业及特色优势产业，提供全方位投融资服务。在《西藏自治区推动数字经济高质量发展实施方案（2025—2030年）》等系列政策指引下，西藏正着力将数字经济打造为高原经济高质量发展“新引擎”，公司凭借区位先发优势，在数字产业投融资、企业上市储备等领域提前布局，在助力西藏高质量发展的同时，形成了差异化的区域核心竞争优势。
　　（二）控股股东赋能，筑牢稳健发展坚实后盾
　　公司控股股东立业集团是一家持续稳健发展的综合产业控股集团，注册资本100亿元，多年来深耕工业智造与综合金融双核心板块，实业端实现新能源、锂电全产业链布局，金融端深度布局银行、证券、保险、科创投资等领域。凭借雄厚的资本实力、丰富的金融投资经验和多元的产业资源，集团荣膺中国企业500强、中国制造业企业500强、《财富》中国500强等殊荣。
　　华林证券作为立业集团控股的唯一上市金融平台，在集团发展战略中占据重要地位，持续获得股东在资金支持、资源协同、战略布局等方面的全方位赋能。集团实业板块的产业资源与公司金融服务能力深度联动，为公司挖掘优质业务机会、实现稳健发展提供了强有力支撑。
　　（三）坚守稳健经营，夯实全员合规和全面风险防控根基
　　公司始终秉承“以客户为中心”的服务宗旨，恪守“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，以长期可持续发展为目标，积极拥抱人工智能和大数据技术，形成较强的经营韧性。投资端坚持审慎投资策略，债券投资聚焦高安全边际的利率债和高评级信用债，权益投资深耕低估值、低波动、高股息标的；风控端构建完善的全员合规和全面风险管理体系，全面贯彻执行合规及风险管理各项要求，有效识别、评估、管控各类潜在风险，始终保持经营稳定。
　　（四）拥抱AI技术，打造金融科技核心优势
　　公司坚定不移拥抱AI，推进科技转型升级，以全资子公司海豚科技为核心载体，持续深化金融与科技深度融合，为证券业务开展和经营管理提供全方位信息技术支撑。海豚科技汇聚科技与金融领域的资深专业人才，科技人才占比超80%，聚焦AI、大数据等前沿技术创新，倾力打造海豚App，构建“智能体+”服务体系，实现从传统金融工具向覆盖所有业务场景的智能化、数字化综合服务平台升级，服务场景涵盖证券交易、理财、普惠金融、社交、生活、工作等多元场景，通过全服务场景交互融合降低金融服务门槛，让专业金融服务触达更广泛人群。同时，公司持续深化与头部互联网平台及技术服务商的精准合作，通过部署专属金融大模型引擎，为客户全生命周期提供全链路服务，高效推进投教、投资及其他增值服务的自动化、智能化，不断优化用户体验、提升服务质量，持续增强金融科技核心竞争力。
　　（五）构建敏捷型组织和学习型组织，适配科技金融发展需求
　　公司立足业务升级和科技转型发展需要，优化总部组织管理模式，倡导持续学习、努力提高专业水平，构建以业务链、数据链、管理链为基础的运营体系，打通内部信息流，提升决策效率与资源配置合理性。通过深度融合OKR与KPI管理体系，推动上下对齐、跨部门目标对齐与工作效能提升，确保公司战略在战术层面精准落地、高效实施；以“以能定级、以绩定级”的专业序列升级传统行政管理序列，以能力立足、以业绩说话，拓宽员工专业化成长通道，充分激发员工积极性。同时，组建跨部门、多职能、自组织的协作团队，打破各业务线、各部门协作壁垒，实现发现商机快、决策速度快、线上开发快、团队执行快的运营目标，为科技金融战略落地提供高效的组织支撑。
　　（六）践行ESG理念，打造特色公益生态体系
　　公司将ESG可持续发展理念深度融入战略发展全局，持续完善ESG治理体系，以专业金融优势践行企业社会责任，创新探索“金融+公益”“科技+公益”等多元模式，打造“华林乡村振兴共创行动”特色公益品牌。依托基金会、慈善信托、乡村振兴发展基金等平台，凝聚社会多方力量，推动公益事业与公司业务协同发展；同时依托海豚科技的技术能力，将普惠金融服务延伸至乡村场景，面向三农领域提供政策解读、技术指导与金融支持等综合服务，切实助力国家乡村振兴战略落地。公司通过ESG实践与普惠金融的深度融合，不仅提升了品牌影响力与社会美誉度，更增强了客户黏性与员工归属感，为公司高质量可持续发展注入持久动力。
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　报告期内，公司持续深化科技金融战略，以客户为中心、以科技为驱动，着力构建线上化、数字化、智能化的综合金融服务体系，有效赋能各业务稳健发展。2025年度，公司实现营业收入169,782.28万元，同比增长18.34%；实现归属于上市公司股东的净利润50,623.12万元，同比增长43.35%。截至报告期末，公司总资产2,759,481.07万元，较年初增长12.80%；归属于上市公司股东的所有者权益725,825.41万元，较年初增长8.98%。公司各业务板块经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　（1）市场环境
　　2025年，国内证券市场整体呈现震荡上行态势，主要股指全线收涨，市场重心稳步抬升，投资者信心逐步修复，市场交易活跃度显著提升。报告期内，上证综指上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，A股市场全年走势结构性特征鲜明，市场整体交投氛围持续回暖。全年股票基金日均交易量达2.05万亿元，交易热度较往年大幅提升，为经纪业务开展奠定了良好的市场基础。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司财富管理业务深度践行科技金融战略，依托AI技术与专业服务能力，推动业务规模与结构实现跨越式提升。公司持续加大投入，搭建涵盖迅投QMT、非凸智能交易算法等工具系统的交易服务体系，精准满足机构及高净值客户的多元化交易需求。报告期内，机构及算法类交易业务实现爆发式增长，机构交易量增幅达128%，市场份额大幅提升。
　　信用业务方面，公司坚守“稳健增长、风险可控”的核心原则，大力开拓高净值客户，转化优质存量客户，实现业务规模与风控能力协同提升。业务端在做好投资者适当性管理的基础上，聚焦客户核心投资需求，优化服务体系，搭建线上线下一体化服务场景，持续提升客户体验与运营效率。截至报告期末，融资融券业务融资余额达57亿元，同比增长10.53%，保持可持续增长态势。风控层面，公司构建“预防为主、动态适配、全程管控”的风控体系，确保风控精准有效，降低融资业务风险。截至报告期末，两融业务维持担保比例达277.78%，风险整体可控。公司秉持审慎经营理念，截至报告期末，无自有资金出资的股票质押存量业务。
　　金融产品体系方面，公司秉持为投资者负责的原则，优化产品研究评价与准入体系，坚持“精品化”路线，重点推进优质公募、私募权益产品销售，结合市场趋势变化新增ETF产品供给，同步推广自有优质资管产品；以加强培训、同业交流等方式加强员工专业赋能，为客户提供全方位陪伴式服务。报告期内，权益基金销量同比增长105.92%，保有量同比增长27.19%，构建了覆盖不同风险等级、适配各类需求的完整产品矩阵。
　　专业投顾体系方面，公司推进财富投顾业务科技化转型，以海豚金融AI大模型为技术支撑落地智能投顾，打造“华林智投”品牌，构建“投研-配置-交易”一体化服务体系，提供全场景财富管理服务；同时培育专业投顾团队，借助自研AI工具矩阵提升服务精准度，推动投顾体系向智能化、人性化升级。
　　（3）2026年经营计划
　　公司将坚守“以客户为中心、以专业创价值”的服务理念，以专业为基石，持续在科技+金融领域创造价值，加大人工智能研发投入，推动生成式AI全面赋能财富管理全业务链条；迭代升级AI投顾与华林智投核心功能，深化人工智能在投研分析、趋势判断、资产配置、账户诊断等场景的应用，持续优化智能盯盘、策略执行等交易功能，打造更智能、更精准、更具陪伴性的财富管理体系；通过深化专业能力建设、打造智能服务平台、构建高质量业务增长体系，为投资者提供高效的一站式交易解决方案与专业财富管理服务，推动业务实现可持续稳健发展。
　　核心能力建设方面，公司将发挥“华林宝藏计划”“华林财富之约”品牌效应，实现机构与零售业务协同发展；持续优化金融产品研究与评价体系，深化与优质金融产品管理人合作，丰富公募、私募等多元化产品供给，构建覆盖不同风险收益特征的完整产品矩阵；并将继续强化自有投研能力，持续推动从单一产品销售向资产配置服务转型，以专业能力、精准服务为客户创造价值。
　　客户服务层面，公司将深化分层分类经营策略，为大众客户、高净值客户、机构客户构建多层次、差异化服务体系。面向大众客户，通过智能化工具扩大服务覆盖面；面向高净值客户，强化“财富经理+AI投顾”人机协同模式，提供定制化配置与综合解决方案；面向机构客户，整合投研、交易、托管等资源，打造全业务链赋能平台。
　　2、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类、金融衍生品及其他金融产品投资及交易。
（1）市场环境
　　2025年，国内金融市场呈现股债分化、股强债稳格局，为自营业务带来差异化机遇与挑战。债券市场方面，摆脱单边行情，呈现短端稳定、长端震荡、利差走扩态势，货币政策精准有效，中长端债券受多重因素影响先调后升；债券市场主要指数震荡运行，中债新综合财富指数上涨0.65%，债券净价指数多数下跌，固收投资需强化久期与信用风险把控。股票市场方面，A股连续两年实现双位数收益，沪深300指数上涨17.66%，中证500指数上涨30.39%，中小市值股票表现突出；新质生产力发展、人工智能产业突破推动科技成长成为市场主线，相关主题板块活跃，股票基金日均交易量达2.05万亿元，同时上市公司分化加剧，对权益投资能力提出更高要求。
（2）经营分析
　　固定收益类投资方面，公司秉持稳健理念，以利率债投资为核心，叠加国债期货、利率互换等产品开展相对价值交易；坚持“精品投资”路线，借助量化工具，精准把握投资时机与做市机会，将投资策略由“单边趋势”优化为“波段操作”和“事件驱动”，密切关注关键宏观经济数据发布、央行公开市场操作、超长期国债发行等财政、金融政策出台的重要时点，适时调整投资策略。在销售交易方面，依托金融科技赋能，团队积极应对市场波动，提升债券精准撮合与销售能力，形成统一报价信息、研判市场走势、分析客户需求的完整服务体系，挖掘一、二级市场套利机会，推动收入稳步增长。作为银行间本币市场债券做市商，公司全年现券交易量突破万亿，投标规模与中标量稳步提升。
　　权益类投资方面，公司坚守低风险、稳健风格，聚焦低估值、低波动及稳健股息的高股息策略。低利率环境下，高股息标的仍是险资、社保资金重点配置对象，但受市场风格转向科技成长影响，高股息红利风格全年略微跑输上证指数。公司精准研判行情，果断调整仓位，有效管理收益回撤，全年取得较好收益。
　　面对A股市场“结构性牛市”与“宽幅震荡”并存的环境，公司围绕战略部署，坚持价值投资与趋势交易相结合，深化基本面研究，灵活切换交易标的配置，精准把握波动，推动业绩稳健增长。衍生品业务方面，通过严格的风险控制和估值波动管理，采取多元化产品结构策略，充分利用工具对冲风险，有效降低交易组合估值波动，衍生品营收稳定性较去年显著提升。
（3）2026 年经营计划
　　2026年，公司将恪守“稳健追求绝对收益，管理波动性风险，把握趋势性机会”的投资理念，紧密跟踪和科学研判宏观经济与市场运行趋势，在风险可控、可承受的前提下优化资产配置，创造长期可持续的价值增长。公司将以“稳健、高效、合规”为投资导向，结合市场环境、业务发展及自身资源禀赋，不断优化完善交易架构与投资策略，完善风险管理体系，审慎运用衍生品等工具，丰富交易品种与投资模式，构建多元化、均衡化、低风险的投资组合，提升应对市场波动的能力。
　　3、资产管理业务
　　截至2025年末，我国大资产管理行业整体规模突破180万亿元，形成银行理财、公募基金、保险资管、信托、券商资管、私募基金等多种机构竞合发展的行业格局。行业保持稳步扩容、高质量发展态势，持续向专业化、标准化、数字化、价值化方向演进。
　　随着居民财富不断积累、理财需求日趋多元，叠加经济转型升级、全球金融市场波动加剧的宏观背景，资产管理行业着力在低利率环境下实现居民财富稳健增值，提升服务实体经济与资源配置效率。各类资管机构聚焦投研能力建设、优质投资标的筛选、产品创新、科技赋能及客户服务优化等核心领域，行业竞争呈现头部集中趋势。
　　2025年是公司资产管理业务夯实基础、积蓄动能的关键一年。公司在严格管控各类风险的前提下，依法合规、稳健开展资产管理业务，坚持以稳健为产品核心定位与发展方向，不断提升主动投资管理能力与风险管控水平，坚定践行“固收筑基、权益突围、多资产制胜”的业务思路，恪守“长期稳健、持续收益”的投资理念，为客户提供稳健、专业的资产管理产品与服务。
　　为保障业务稳健运营，公司持续强化合规风控与内部管理，优化风险控制指标体系，开展合规有效性评估与内控专项检查，稳步推进历史遗留的风险项目处置与清算，切实降低存量业务风险，防范新增业务风险累积。同时，公司持续完善客户服务体系，充实资管投资研究、销售服务、内部控制等核心人才队伍，提升专业投研能力与精细化服务水平，努力为客户创造长期稳定价值。凭借优秀表现，公司资产管理业务2025年荣获“年度券商新锐投资管理团队”奖项。
　　2026年，公司资产管理业务将立足行业高质量发展要求，继续坚持精品化、多元化、主动管理发展方向，着力打造资管产品矩阵，构建持续为客户创造价值的投资管理能力与差异化服务体系，进一步巩固并提升具备“专业、稳健”特色的资产管理业务品牌。
　　公司将运用金融科技，持续推动投研决策、客户服务、业务管理及产品运营全流程数字化升级；不断健全合规风控体系，坚守合规经营底线，提升专业管理与合规运营水平；以科技赋能与风险防控为双轮驱动，优化客户体验，提升投资管理业绩，提高客户获得感，增强客户满意度，为客户提供稳健型资产管理产品，努力在实现规范运营、稳健发展与可持续增长的基础上，在资管行业新格局中确立差异化竞争定位。
　　4、投资银行业务
　　2025年投资银行业务转型提质显著，全面注册制深入推进，监管部门坚持从严监管、分类监管、扶优限劣的导向，持续强化投行“看门人”责任，行业生态加速重塑。据数据，IPO呈现“少而精”特征，全年上市企业116家，募资总额同比增长95.64%，硬科技、先进制造等新质生产力企业成为上市和并购重组的核心赛道。再融资规模创历史新高，占权益类证券承销总额的82%，再融资成为重要增长点。并购重组回归产业发展逻辑，沿产业上下游推进，聚焦强链补链，交易规模同比增长16.12%。
　　行业格局方面，头部效应持续凸显，中小券商加快向“区域深耕+赛道聚焦”方向差异化发展。资本市场双向开放不断深化，内外资机构积极布局，跨境业务成为新的竞争焦点。整体来看，市场为投行业务带来结构性发展机遇，同时对专业能力、合规风控及服务质量提出更高要求。
　　2025年，公司投资银行业务收入主要来自财务顾问服务，重点围绕企业并购重组、再融资、询价转让、债券分销等领域开展专业服务。为优化业务结构、提升抗风险能力，公司积极拓展业务布局，丰富业务类型。一方面加强股权业务储备，重点推进IPO、再融资项目的培育与储备；另一方面持续拓展财务顾问业务，挖掘存量客户，为企业投融资提供咨询及方案规划，夯实业务资源基础。
　　年内公司有一单再融资项目处于注册阶段，并成功落地两单询价转让项目，实现了业务创新突破，为公司积累了实操经验与客户资源，拓宽了上市公司综合服务覆盖面，为后续业务规模化发展奠定了基础。
　　2026年，公司投资银行业务将以高质量发展为目标，聚焦精品投行建设，推动业务、人才、品牌协同升级。持续深化IPO、并购重组、债券承销、再融资等核心股权业务布局，提升专业服务能力；稳步发展债券融资及配套服务，丰富融资服务品种；大力拓展财务顾问业务，精准服务中小科创企业全生命周期投融资需求，为企业不同发展阶段提供综合金融支持。
　　5、其他业务
　　（1）华林创新
　　1）经营分析
　　2025年，国内资本市场深化改革推进，一级市场投融资活跃度提升，资金向科技创新、高端制造等领域集中，资本市场韧性凸显。华林创新作为公司旗下专业另类投资平台，坚守价值发现、稳健增值的核心策略，专注于另类股权直投、注册制战略配售业务，重点挖掘高成长潜力企业。
　　在此背景下，公司适配市场周期调整投资节奏，遵循审慎投资原则，做好存量资产管理，健全全流程风险防控体系，保障投资组合平稳运作。截至2025年末，华林创新累计投资覆盖12家行业领先企业及1家产业基金，总投资规模10.02亿元，所投项目聚焦国家战略重点领域，底层资产稳健、成长确定性强。
　　2）经营计划
　　展望2026年，公司将持续贯彻“技术驱动型增长”理念，深耕“硬科技”赛道。在进一步筑牢风险防控体系的基础上，深化人工智能与另类投资业务的深度融合，运用数字化手段提升另类投资专业化水平，全力为投资者创造长期、稳健的价值回报。
　　（2）华林资本
　　1）经营分析
　　2025年，中国股权投资市场彰显出稳健发展活力与战略发展韧性，在国家宏观政策引导下持续向硬科技领域聚焦。根据行业统计，全年新成立基金6,127只，同比增加27%，募资规模同比提升26%；投资案例11,015起，同比上涨30.6%，投资规模同比上升23.43%，资金持续向具备自主知识产权、占据产业链关键环节的企业倾斜，长期资本与产业资本参与度显著提升，投后赋能与多元化退出机制持续优化，硬科技仍是行业投资主流。
　　华林资本作为公司旗下私募基金子公司，定位于全行业精品投行，紧密结合2025年股权投资主流趋势，积极开展私募股权投资业务。全年重点开拓与上市公司合作设立产业基金，围绕上市公司产业生态布局投资，以“以退定投”理念为指导，积极推进并购基金、产业孵化基金的设立工作，取得阶段性成果。同时，主动拥抱硬科技领域，全力挖掘优质投资项目，逐步形成具有华林特色的投资模式。
　　2）经营计划
　　展望2026年，股权投资行业延续向好态势，公司将以硬科技为核心投资方向，依托集团优势，聚焦硬科技赛道，围绕上市公司布局相关基金，完善投资生态圈，保障业务稳健发展、实现长期价值回报。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2026年市场及行业发展展望
　　展望2026年，作为“十五五”开局之年，中国经济将持续在高质量发展轨道上稳健前行，宏观政策延续“稳中求进、以进促稳”总基调，为资本市场发展提供持续的基本面支撑。在此背景下，证券行业将紧扣服务实体经济与新质生产力发展的核心使命，迎来制度持续完善、科技深融、业务创新的新阶段，行业发展质量与核心竞争力将进一步提升，竞争格局更趋清晰，差异化、特色化、科技化成为券商发展的核心方向。
　　资本市场制度改革持续深化，直接融资体系建设迈入高质量发展新阶段。IPO市场延续“优中选优”审核，硬科技、先进制造、战略性新兴产业获得资本市场精准支持，发展动能持续增强。行业不断完善数智化风控体系，优化流程、提升效率，推动资源配置功能更好发挥。
　　金融科技作为行业的“核心引擎”，生成式AI与证券业务深度融合，正推动全业务链重构升级。从投研、交易到智能客服，多元驱动运营效率、个性化服务体验与智慧风控水平同步提升。行业竞争格局加速演变，头部券商加快向新一代数智化券商演进，中小券商聚焦垂直赛道、依托数智赋能实现差异化突围。
　　整体来看，2026年证券行业机遇与挑战并存，在实体经济稳步复苏、资本市场深化改革、金融科技赋能的多重驱动下，行业正全面拥抱“数字金融”。唯有坚守合规底线、强化核心能力、深化科技赋能、聚焦特色发展的券商，方能在市场竞争中行稳致远，为长期高质量发展奠定坚实基础。
　　（二）公司发展战略
　　2026年是公司新一轮三年发展规划的筑基之年，公司锚定“AI券商”核心发展战略并全面启动，以“AI券商战略启动·夯实增长根基”为核心航向，坚守“真诚、正直、专业”的企业文化内核，筑牢合规、财务、风险管控防线，着力实现业务高质量增长，夯实公司长远发展根基。
　　公司将把人工智能作为核心战略资源，全面搭建AI券商核心能力体系，推动AI技术深度赋能各项业务，凭借技术创新打造差异化竞争优势，为业务发展注入持续动力；同时，坚守“真诚、正直、专业”的文化内核，打造高素质、强执行力、专业化的核心团队，打破部门协同壁垒，凝聚全员发展合力，推动各核心业务板块协同稳健发展。此外，公司将紧扣行业发展趋势，立足自身定位优化战略，推动各核心业务板块提质增效，积极践行社会责任，助力乡村振兴落地，实现企业发展与社会价值的有机统一；始终将合规风控作为发展生命线，持续完善后台管控体系，严格落实监管要求与公司规章制度，坚持审慎经营理念。同时，高度重视人才培养与团队建设，搭建清晰的员工晋升通道和丰富的培训平台，完善福利保障与激励机制，实现员工成长与公司发展同频共振，为公司长远发展提供坚实支撑。
　　（三）公司可能面临的风险及应对措施
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性，经营业绩受证券市场行情波动影响显著，我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展动态以及国际证券市场等多重因素综合影响，未来公司经营业绩存在随市场周期性变化而大幅波动的风险。
　　影响公司业务经营的重大风险因素主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。公司结合市场环境和业务开展实际，构建了覆盖各类风险的全面风险管理体系，通过系列有效措施防范、管控经营管理活动中面临的各类风险；同时从风险偏好设定、指标限额管理、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置闭环等全流程采取有效措施，管理本公司面临的各类风险。
　　1、市场风险
　　市场风险是指公司金融资产持仓因投资品种市场价格波动而产生损失的风险。主要触发因素包括利率波动、资产价格变动、股指期货价格波动等。核心来源于公司自有资金参与的投资与交易业务。
　　对于市场风险，本公司的管理措施主要有：（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、集中度管理机制、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等工具，实现对市场风险的持续识别、评估、计量和管理；（3）加强宏观经济政策与产业政策研究，强化净资本及核心风险控制指标的监控，通过适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的风险敞口；（4）运用国债期货、股指期货、个股期权、利率互换等金融衍生产品开展持仓头寸的对冲，缓释市场价格波动风险；（5）针对新产品新业务，严格按照监管要求及公司管理需要制定专属风险管理指标，结合现有指标体系完成对新产品新业务的市场风险识别和评估，持续完善市场风险管理指标框架。
　　2、信用风险
　　信用风险是指因借款人、发行人或交易对手的信用状况恶化、违约或履约能力下降，导致债权人无法收回本金、利息或应收款项，进而产生损失的风险。本公司面临的信用风险主要来自信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务融资方等，具体涉及固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等核心业务领域。对于信用风险，本公司的管理措施主要有：（1）建立健全业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、强化合同履约管理等方式，实现对信用风险的识别与评估；（2）建立交易对手库管理制度，依据信用产品评级实施差异化的投资限制，有效控制信用风险暴露水平；（3）对于债券投资的信用风险采取谨慎应对策略，主要持有国债、地方政府债等利率债或类利率债品种以及信用等级较高的信用债和银行承兑汇票；对于融资融券业务、股票质押式回购业务的信用风险，构建多层级的业务授权管理体系，通过客户尽职调查、投资者适当性管理、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等全流程管控措施，筑牢事前、事中、事后全流程风险管理防线。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司设立投资决策委员会，在股东会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、非权益类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险。
　　4、操作风险
　　操作风险指因内部流程不完善、人员履职不当、系统运行故障或者外部的事件等引发的直接或间接损失风险。包括信息系统故障风险、授权不当产生的风险、财务程序不合规导致未能符合监管标准及法规要求的风险等。对于操作风险，本公司的管理措施主要有：（1）通过严格权限管理、推行重要岗位双人双职双责、强化岗位牵制等方式，从源头防范操作风险；（2）持续推进完善操作风险管理系统优化升级，综合运用风险自我评估、关键风险指标、损失数据收集等手段，全面对业务全流程操作风险进行识别、评估和防控；（3）通过风险管理与内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部、合规法律部等内部控制部门的监督职能。例如，在新产品新业务开发初期即介入制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、强化合同管理等措施落实内控要求，有效规避因操作不规范、流程不标准、部门协同不畅等引发的操作风险。
　　5、合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本公司树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本公司不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本公司积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本公司持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由本公司经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本公司负面评价的风险。对于声誉风险，本公司的管理措施主要有：（1）强化投资者教育和风险提示、解决客户问题与收集客户建议、妥善处理客户投诉等，以确保客户合法权益、提升客户满意度；（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆论监督；（3）建立舆情监控机制，实时关注舆情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　2025年上半年，中国经济运行整体平稳、稳中向好。国内生产总值（GDP）达到了66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。在政策驱动与市场回暖的双重作用下，上半年A股二级市场活跃度明显提升、再融资市场活跃，行业结构持续优化，资本市场活力显著增强。　　从政策端来看，监管机构密集出台多项重要政策，旨在推动资本市场高质量发展，更好地服务实体经济。3月，证监会出台《上市公司监管指引第11号—上市公司破产重整相关事项》，加强对上市公司破产重整的监管；5月，证监会颁布《上市公司重大资产重组管理办法》，首次推出系列创新性机制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　2025年上半年，中国经济运行整体平稳、稳中向好。国内生产总值（GDP）达到了66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。在政策驱动与市场回暖的双重作用下，上半年A股二级市场活跃度明显提升、再融资市场活跃，行业结构持续优化，资本市场活力显著增强。
　　从政策端来看，监管机构密集出台多项重要政策，旨在推动资本市场高质量发展，更好地服务实体经济。3月，证监会出台《上市公司监管指引第11号—上市公司破产重整相关事项》，加强对上市公司破产重整的监管；5月，证监会颁布《上市公司重大资产重组管理办法》，首次推出系列创新性机制，为企业并购重组提供优化与支持，进一步激发市场活力；6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层、增强制度包容性适应性的意见》，在科创板设置成长层，优化科创板的市场结构，提升资本市场对科技创新企业的服务能力。在市场表现方面，上半年二级市场交投活跃度显著回升，A股日均成交额达13,902亿元，较去年同期增长61.64%，创近年来同期新高。
　　随着数字技术的深度渗透与广泛应用，金融服务领域正深刻重塑行业生态，金融科技的战略价值已显著提升。2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确提出“加快推进数字化、智能化赋能资本市场”、“提升证券期货行业数字化水平，推动行业机构数字化转型”的核心要求，为证券行业数字化发展提供了明确的政策指引。智能投顾、区块链等技术的深度应用，不仅显著降低了服务成本、优化了用户体验，更成为推动“数实融合”、提升我国资本市场国际竞争力的战略支点，为经济高质量发展注入新动能。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
　　报告期内，公司持续深化综合金融服务体系建设，通过总部及分支机构协同开展财富管理、自营投资、投资银行、资产管理等核心业务，并依托全资子公司华林创新、华林资本及海豚科技，分别开展另类投资、私募股权投资及信息技术服务等专业化业务，形成了多元协同的业务发展格局。
　　财富管理业务方面，公司构建了涵盖证券经纪、信用业务、金融产品代销、股票期权及投资顾问的综合服务体系。其中，证券经纪业务充分发挥客户资源优势，有效带动融资融券等信用业务及资产管理业务的协同发展。
　　自营业务方面，公司坚持稳健投资理念，在权益类、固定收益类及其他金融产品投资领域均衡布局，通过做市交易、撮合交易等多种方式实现收益多元化。
　　投资银行业务方面，公司坚持"以客户为中心"的服务理念，在巩固IPO、再融资等传统业务的同时，积极拓展并购重组、资产证券化等创新业务领域，持续提升综合金融服务能力，满足客户多样化需求。
　　资产管理业务为客户提供集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等资产管理服务，赚取管理费及投资业绩报酬收入。
　　经过多年稳健经营，公司已发展成为具有差异化竞争优势的全国性综合类上市券商，在保持良好资本回报率的同时，持续强化全面风险管理能力，为公司长期可持续发展夯实基础。
　　（三）报告期内公司经营情况分析
　　报告期内，公司紧紧围绕“打造新一代年轻化的科技金融公司”的核心战略目标，深化战略举措落地执行，持续推进数智化转型，深化“以客户为中心、以服务为根本、以科技为驱动”的理念，着力构建线上化、智能化的综合金融交易服务品牌。2025年上半年，公司经营业绩实现快速增长，营业收入为83,491.16万元，同比增长35.15%；归属于上市公司股东的净利润为33,625.92万元，同比大幅增长172.72%。截至报告期末，公司总资产规模达3,242,026.69万元，归属于上市公司股东的所有者权益为707,631.35万元。资产质量持续优化，各业务板块协同发展。具体经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　（1）市场环境
　　2025年上半年，A股市场总成交额达162.66万亿元，同比增长61.14%，日均成交额达13,902亿元。截至报告期末，市场两融余额达18,505亿元，同比增长24.95%。
　　（2）经营分析
　　公司财富管理业务凭借科技创新优势，围绕用户在投资决策、交易操作、资产配置等方面的核心需求，对移动端多项核心功能进行深度升级，致力于为用户打造智能、高效、个性化的投资服务体验，并通过多维度布局实现业务高质量发展。公司依托大数据分析引擎构建客户分层模型，根据用户基础画像与需求意图定制专属投资建议；同时不断打磨用户体验、优化获客链路，推动财富管理从传统营销模式向“活动+内容+交易+社交”一体化的数智化营销模式转变。通过建立客户分层管理体系与差异化活跃策略，结合定期回访、市场解读和投资建议等长效维护机制，及时响应客户需求，有效延长客户生命周期，强化客户黏性，提升存量客户价值贡献。报告期内，公司线上财富管理业务收入同比增长超47%。
　　信用业务秉持“稳健增长与风险防控并重”的策略，持续优化客户服务体系、构建多元业务场景。截至报告期末，公司融资余额46.36亿元。公司对信用账户担保证券实施“动态追踪、及时应对、全程管理”，持续优化担保品风险管理体系。截至报告期末，公司两融业务总体维持担保比例267.01%，无自有资金参与的股票质押存量业务，整体业务风险可控。
　　金融产品销售方面，公司持续优化服务与研究评价体系，以科技赋能，提升员工专业陪伴式服务质量，不断丰富产品策略，以稳健产品为核心，推行“精品化”路线，推动自有优质资管产品、ETF及公私募权益产品销售。报告期内，公司权益基金销售额、保有量同比分别增长113.75%、24.20%，保持快速增长态势。
　　机构业务方面，公司推出“华林宝藏计划”品牌，整合产品代销、种子基金、多元资金、活动资源、路演专访、交易系统、策略研发、人才资源、综合服务等“9大重点扶持+36项专业服务”，扶持成长型私募机构，积极构建私募金融生态圈，客户参与度与品牌影响力持续提升。
　　2、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　政策方面，2024年“并购六条”与2025年修订的《上市公司重大资产重组管理办法》形成协同，后者引入创新机制，激发并购市场活力，重组活动围绕“聚焦主业”与“培育新质生产力”，正推动资本市场高质量发展迈向崭新局面。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司投资银行业务主要收入来源于新三板挂牌公司持续督导费及财务顾问费。股权融资业务方面，和远气体向特定对象发行A股股票项目于2025年2月获深交所受理。
　　为顺应市场转型新趋势，公司进一步优化了以客户为中心、适应市场竞争的业务一体化发展模式与组织架构。同时，公司积极强化专业培训，着力提升员工业务拓展能力与风险控制能力，为投资银行业务的持续稳健发展奠定坚实基础。
　　3、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易。
　　（1）市场环境
　　报告期内，债券一级市场持续扩容，信用债与利率债发行“双轮驱动”，在稳定市场预期、保障重点领域融资、支持经济结构转型等方面发挥“压舱石”作用，特别是在专项地方债与科创债等工具带动下，对实体经济的支持更精准有力。债券二级市场方面，受货币政策节奏切换、流动性松紧交替及国际形势震荡等多重因素影响，市场进入整体震荡调整阶段。6月起，随着利好因素累积，市场资金面保持均衡偏松，市场情绪逐步修复。股票市场方面，截至报告期末，上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.49%。
　　（2）经营分析
　　公司始终秉持稳健投资理念，在固定收益自营业务中，以利率债投资为核心，叠加国债期货、利率互换等产品开展相对价值交易；秉持“精品”投资策略，借助量化数据分析工具精准把握择时与做市交易机会，紧跟投资交易趋势，以追求投资质量为核心目标。在上半年债券市场震荡行情下，固定收益投资业务展现出较强韧性。销售交易业务方面，公司依托先进科技平台与大数据分析技术系统化捕捉交易机会，债券定价及销售能力持续提升，在高效推进债券承销工作的同时，于债券一、二级市场积极挖掘交易机会，为机构客户提供优质服务。
　　权益类投资贯彻低风险、稳健的投资风格，实施以低估值、低波动及稳健股息为核心的投资策略，使得自营业务权益类投资取得较好收益。衍生品业务通过市场研判与政策分析，及时调整交易策略，有效把握市场波段趋势，获得较好投资回报。
　　4、资产管理业务（1）市场环境
　　在居民财富增长、理财需求提升及金融市场深化改革的背景下，证券公司资产管理业务受内生动力与外部引导双重驱动的影响，结构性分化与高质量发展并行的态势将持续深化。华林证券资管业务坚定聚焦主动管理转型，塑造核心竞争力，形成具有“稳健特色”的资管业务品牌。
　　（2）经营分析
　　公司始终以深耕投研、提升产品业绩为核心，紧紧围绕“固收筑基、权益突围、多资产制胜”的战略主线，不断完善投研体系，同时强化风险管理能力，着力提升客户认可度与忠诚度。截至报告期末，公司管理资管计划32只，管理规模88.91亿元，其中，集合产品11只，管理规模24.49亿元；单一产品20只，管理规模55.22亿元；专项产品1只，管理规模9.20亿元。
　　5、其他业务
　　（1）华林创新
　　华林创新作为公司旗下专业另类投资平台，始终坚守“价值发现、稳健增值”的核心策略，专注于另类股权直投与注册制战略配售业务，致力于挖掘具备高成长潜力的优质企业。
　　报告期内，面对国际经济与金融市场复杂多变、各类资产价格整体震荡的态势，公司主动调整投资节奏，严格遵循审慎风险偏好原则与科学择时策略，集中资源强化存量资产管理，进一步筑牢风险防控体系。随着二级市场逐步回暖、交易量稳步回升及一级市场估值修复，公司所投项目估值有所上升。截至报告期末，华林创新累计投资组合覆盖12家行业领先企业及1家产业基金，投资项目广泛分布于科技创新、高端制造及绿色经济等领域，底层资产质量稳健，为实现长期投资回报奠定坚实基础。
　　（2）华林资本
　　华林资本为公司私募基金子公司，主要开展私募股权投资业务。报告期内，华林资本积极应对国内创投环境变化，响应国家创投政策，在新的资本市场环境下制定发展战略，积极推进与地方政府及上市公司合作设立产业投资并购基金，采取“以退定投”投资策略，探索新的投资模式与方向，取得一定成果。截至报告期末，华林资本累计管理4只基金，有多个在投项目。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）西藏高质量发展“加速度”为公司提供了独特发展机遇
　　2025年1月召开的西藏自治区金融系统工作会议明确了“防风险、强监管、促发展”主线任务，要求做实做细西藏版“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融），并将金融服务保障“四个创建”（国家生态文明高地、高原经济高质量发展先行区、国家固边兴边富民行动示范区、民族团结进步模范区）纳入考核体系。这一会议为全年金融工作定调，直接推动后续政策落地与资源倾斜。与此同时，西藏自治区在政策层面持续发力，《促进中小企业高质量发展若干措施》明确提出拓宽融资渠道、加大债券融资支持并鼓励金融产品与服务创新；企业上市“格桑花行动”则通过政策扶持、上市培训等举措，在建立后备企业资源库、推动企业股改及辅导培育上市等方面取得显著成效。在政策红利与重大项目的双重驱动下，近年来西藏金融领域呈现良好发展态势：金融总量稳步增长，融资结构持续优化，绿色和普惠领域的金融资源供给不断增加，为当地经济社会高质量发展筑牢了金融根基。
　　西藏地区蕴含着巨大的发展潜力，为公司带来了重大的发展机遇。作为西藏地区唯一一家上市券商，公司持续完善当地业务布局，已设立3家子公司和3家分支机构。公司将积极储备西藏地区项目，充分发挥资本市场投融资服务中介优势及地域优势，进一步加强对西藏金融基础设施、中小成长性企业、特色产业等领域的金融服务，在支持西藏高质量发展中发挥更大作用。
　　（二）控股股东实力雄厚，为公司发展提供坚实支撑
　　公司控股股东立业集团创立于1995年，是一家以金融为引领、驱动产业稳健高速发展的综合型产业控股集团。成立三十年来，立业集团始终以前瞻视野洞察时代变革，坚守“正直、忠诚、专业”的核心经营理念，以市场为导向、价值为目标、实业增值为手段，在多领域稳居领先地位。立业集团业务覆盖电力设备制造、新能源、化工、生物医药及金融服务等多个关键领域，形成“工业智造”与“综合金融”双翼并行的战略格局，产业协同效应显著。在工业智造板块，立业集团将新能源产业作为战略发展重心，布局新能源、锂电、生物医药、智慧集采四大领域，构建起全链条竞争优势。在综合金融板块，立业集团通过银行、证券、投资等多元业务线深耕金融领域，积极响应乡村振兴战略，推动“金融+科技”创新融合，着力提升金融服务的“绿色含金量”，助力实体产业可持续发展。立业集团在金融领域的投资颇具成效，是深圳前海微众银行第二大发起股东、民生银行第四大股东及深圳市创新投资集团第六大股东，旨在科技赋能金融，互联互通。凭借卓越的综合实力与行业贡献，立业集团屡获殊荣，包括中国企业500强、中国制造业企业500强、《财富》中国500强、中国品牌500强、广东企业100强等国家级、省级荣誉，同时获评深圳市总部经济优秀企业、十佳投资机构、南山区总部企业及绿色通道企业等称号，品牌影响力与行业地位持续凸显。
　　立业集团凭借雄厚的资金实力、丰富的产业资源与先进的管理经验，为华林证券提供全方位支持，助力其在科技金融赛道加速突破，实现高质量、高科技可持续发展，共同书写产融协同的新篇章。
　　（三）战略定位清晰明确，锚定数字化转型精准发力
　　华林证券始终坚守“以客户为中心、以服务为根本、以科技为驱动”的科技转型升级战略，致力于打造“新一代年轻化的科技金融公司”。通过全面拥抱人工智能技术，公司着力构建线上化、数智化、智能化的综合金融交易品牌。公司全资子公司海豚科技作为战略落地的关键载体，深度扎根人工智能大模型领域，持续为数字化运营与智能化服务注入动能。基于前沿技术判断与行业积累，海豚科技以专利矩阵强化技术优势，围绕智能投研、量化交易等场景形成核心专利，推动全链路数字化升级。在新一轮竞争中，公司通过多维度差异化布局实现突围，在服务层面形成了“金融服务智慧化、科技应用普惠化、客户需求陪伴化”三大优势，在业务层面完成了“投研交易智能化驱动、财富管理个性化响应、风险管理主动化预测”三大转变，同时充分保障用户数据安全。
　　同时，公司积极拓展客户群体，通过多元化的流量渠道，实施精准营销策略。公司与北京火山引擎科技有限公司（简称“火山引擎”）在AI大模型、内容建设、精细化营销、数据分析等方面开展多方位合作，持续优化用户体验，提高平台效能。此外，公司还通过金融数据智能检索、风险防控等科技金融工具，多角度助力客户快速把握市场机遇，提升交易体验和客户满意度。
　　（四）敏捷高效的科技金融组织架构
　　公司在总部构建了以业务链、数据链、管理链为核心支柱的组织管理模式，通过全面优化业务流程、强化数据精细化管理、完善科学决策机制，畅通内部信息流，显著提升决策效率与质量，实现资源的精准高效配置。公司深度融合OKR与KPI管理体系，有效驱动跨部门目标高度对齐与整体效能提升，确保组织战略在战术层面精准落地、高效执行。以能力定级别、以业绩论高低的专业序列体系，取代传统行政管理序列，打破员工成长壁垒，引导员工聚焦专业化发展道路，打造高素质、专业化的人才队伍。通过一系列前瞻性举措，公司充分激发组织内生动力，使员工在跨职能、跨组织的协作团队中合作，实现了轻量化敏捷运营与科技金融的深度高效协同，达成发现商机快、决策速度快、线上开发快、团队执行快的目标。
　　同时，海豚科技围绕“科技基础建设升级，团队组织建设变革”两大核心方向持续深耕创新，塑造“开放、透明、耐心、拼搏、创新”的卓越内部文化，构建起具有长期竞争力的创新生态体系，助力公司在科技金融领域持续领跑。
　　（五）坚守稳健经营核心理念，助力业务持续健康发展
　　公司始终秉承“以客户为中心”的服务宗旨，践行“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，坚守“真诚、正直、专业”的核心价值观，坚持稳健经营、审慎投资，不盲目追求扩张与短期高收益，持续优化内控机制以提升管理效能。
　　在投资端，债券投资专注于高安全边际的利率债，权益投资聚焦低估值、低波动及高股息标的，力求长期稳定回报。公司全面管控市场风险、信用风险等各类潜在风险，近年来股票质押业务已清零，且历史上无大规模违约事件，在多轮市场周期与行业转型中保持了持续盈利与稳健发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　影响本集团业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本集团根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本集团面临的各类风险。
　　（一）市场风险
　　市场风险是指因本集团的金融资产持仓随着投资品种的市场价格变化而波动所引起损失的风险。引起市场风险的因素包括利率、权益类资产价格、股指期货价格等。本集团的市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务。
　　对于市场风险，本集团的管理措施主要有：
　　（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；
　　（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等手段，持续对市场风险进行识别、评估、测量和管理；
　　（3）加强宏观经济政策和产业政策研究，加强净资本等风险控制指标的监控，适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的市场风险；
　　（4）通过期货、利率互换等金融衍生产品来对冲持仓头寸的市场风险；
　　（5）本集团针对新产品新业务及时制定了符合监管要求、满足本集团需要的风险管理指标，结合现有风险管理指标对新产品新业务的市场风险进行有效识别和评估，进一步建立健全了本集团关于市场风险管理的指标体系。
　　（二）信用风险
　　信用风险是指因借款人或交易对手无法履约或履约能力下降而为本集团带来损失的风险。本集团面临的信用风险主要来自于信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务的融资方等，主要来自固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等。
　　对于信用风险，本集团的管理措施主要有：
　　（1）公司建立健全了业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、加强合同管理等手段，实现对信用风险的识别与评估；
　　（2）公司立了交易对手库管理制度，并根据信用产品评级实施相应的投资限制，有效控制了信用风险暴露水平；
　　（3）对于债券投资的信用风险采取谨慎规避的偏好策略，主要持有国债、地方政府债等利率债品种以及信用等级较高的信用债和银行承兑汇票；对于融资融券业务、股票质押式回购业务的信用风险，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、投资者适当性管理、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。
　　（三）流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：
　　（1）公司设立投资决策委员会，在股东大会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、非权益类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；
　　（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险。
　　（四）操作风险
　　操作风险指本集团由于不充足或不完善的内部流程、人员和系统，或者外部的事件而产生的直接或间接损失。包括信息系统故障风险；授权不当产生的风险；财务程序不恰当或不正确而导致未能符合财务标准、会计指引或法律法规的风险等。
　　对于操作性风险，本集团的管理措施主要有：
　　（1）公司通过严格权限管理、实行重要岗位双人、双职、双责等方法，从源头上防范操作风险；
　　（2）公司通过采取风险自我评估、关键风险指标、风险归因等多种方法，注重对业务开展过程中所面临的各类操作风险进行识别；
　　（3）公司通过在日常经营中将风险管理和内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部及合规法律部等内部控制部门的操作风险控制职能。例如，公司风险管理部门在新产品新业务开发初期即参与制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、加强合同管理等，落实业务关键风险点的内部控制措施，有效避免由于操作不规范、不标准、部门间缺乏协调机制等引起的操作风险。
　　（五）合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本集团树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本集团不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本集团积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本集团持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　（六）声誉风险
　　声誉风险是指由本集团经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本集团负面评价的风险。
　　对于声誉风险，本集团的管理措施主要有：
　　（1）从强化投资者教育和风险提示、解决客户问题、确保客户合法权益、提升客户满意度等方面积极服务客户，并妥善处理客户投诉；
　　（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆情监督；
　　（3）建立舆情监控机制，实时关注舆情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；
　　（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性，公司的经营业绩受证券市场行情走势影响较大，而我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际证券市场行情等诸多因素影响，未来存在公司的经营业绩随我国证券市场周期性变化而大幅波动的风险。影响本公司业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本公司根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本公司面临的各类风险。 收起▲