一、经营情况讨论与分析
　　（一）2023年整体经营情况
　　2023年，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，但仍面临外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升等困难和挑战。在经济恢复发展的这一年里，航空物流行业供需结构发生深刻变化，航空货运市场价格同比大幅下滑，市场逐渐恢复至新常态化阶段。从供给端来看，国际客机腹舱快速恢复，国际航空运力供给显著增加；从需求端来看，以高科技产品、机电产品等为代表的传统空运货物需求出现较大幅度下滑，以消费品、服装等为代表的跨境电商货物需求实现一定增长，给航空物流市场注入了新的发展动力。
　　面对新形势、新变化，公司始终坚持稳中求进、稳中有进工作总基调，有效统筹发... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）2023年整体经营情况
　　2023年，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，但仍面临外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升等困难和挑战。在经济恢复发展的这一年里，航空物流行业供需结构发生深刻变化，航空货运市场价格同比大幅下滑，市场逐渐恢复至新常态化阶段。从供给端来看，国际客机腹舱快速恢复，国际航空运力供给显著增加；从需求端来看，以高科技产品、机电产品等为代表的传统空运货物需求出现较大幅度下滑，以消费品、服装等为代表的跨境电商货物需求实现一定增长，给航空物流市场注入了新的发展动力。
　　面对新形势、新变化，公司始终坚持稳中求进、稳中有进工作总基调，有效统筹发展与安全，特别是下半年以来，积极克服各种不利因素，聚焦主责主业，擦亮中货航品牌，抢抓市场发展机遇，坚持高质量发展和高水平安全良性互动，推进公司业务实现质的有效提升和量的合理增长。
　　本报告期内，公司航空速运方面，有序优化机队结构，抢抓航空货运旺季生产，加密欧美航线班次密度，加强客货联动，大力发展国际国内中转货运业务，持续提升全网整体收益水平；地面综合服务方面，巩固上海机场地面操作领先地位，深化科技赋能实现降本增效，稳步推进浦东机场西区货站二期、浦东机场智能货站等项目的建设；综合物流解决方案方面，强化直客营销，集中优势资源服务好头部跨境电商平台等核心客户，积极开拓新能源汽车、高科技产品、航材等细分领域直客，全力构建生鲜速运网络，推进上海、宁波、鄂州、成都生鲜港业务布局，进口生鲜产品贸易业务快速上量。
　　1.主要财务数据
　　整体业绩方面，2023年度公司实现营业收入206.21亿元，同比下降12.14%，其中主营业务收入206.10亿元，同比下降12.13%；公司主营业务实现毛利44.33亿元，同比下降31.76%，综合毛利率21.51%，同比下降6.18个百分点。
　　航空速运方面，从收入端来看，航空货运市场逐渐恢复至新常态化阶段，行业供需结构发生深刻变化，运价大幅下滑；公司稳步新增并优化运力，努力提升飞机日利用率，增强客货机联动，深挖货源潜力，货邮运输总周转量同比增长18.80%，在上述因素的影响下，收入同比下降31.37%。从成本端来看，随着客改货逐步退出，全货机运力投入增加，航油费、地面服务费、起降费等运营成本增加，客机货运业务运输服务价款下降，航空速运成本同比减少20.38%。报告期内，航空速运板块实现毛利率24.58%，同比下降10.41个百分点。
　　地面综合服务方面，从收入端来看，公司在稳定现有航司客户的基础上，积极拓展新航司客户，由于上年基数较低，报告期内货邮处理量稳步恢复，同比增长9.04%，同时充分发挥货站冷库及设备资源优势，为客户提供温控仓储服务、中转短驳全程冷链服务等增值服务，提升收益水平。从成本端来看，报告期内人工成本同比下降，同时较上年减少了防疫费用的支出。报告期内，地面综合服务方面实现毛利率40.48%，同比上升21.97个百分点。
　　综合物流解决方案方面，公司充分发挥航空运输及地面货站操作等资源优势，强化直客营销，牢牢把握跨境电商需求快速增长的机遇，继续深化生鲜冷链领域的布局，为客户提供稳定、安全、快速交付的综合物流解决方案。报告期内，综合物流解决方案板块实现主营业务收入91.25亿元，同比增长16.74%；在空运运价大幅下滑的情况下，实现毛利率13.52%，同比下降4.54个百分点。
　　费用方面，报告期内，管理费用和销售费用同比下降18.88%和17.43%，两项费用合计占营业收入的比例同比下降0.20个百分点；公司全面推动EOS新货站业务系统等的使用，加大在信息化建设方面的投入，研发费用3,002.59万元，同比增加29.45%；受新增融资租赁引进飞机产生的利息费用增加因素影响，财务费用同比增加30.24%。
　　资产结构方面，截至报告期末，公司总资产287.48亿元，同比增加10.28%，主要系公司留存收益增加以及融资租赁引进飞机增加使用权资产所致；归属于上市公司股东所有者权益154.53亿元，同比增加14.27%，主要因为报告期内留存收益增加；资产负债率40.94%，下降2.73个百分点，财务状况稳健。
　　分季度来看，第四季度为航空运输的传统旺季，叠加跨境电商货物需求较快增长，公司多措并举抢抓市场机遇，提升运营效率，第四季度营业收入环比增长31.58%，净利润率保持相对高位水平。2023年第一季度由于尚在执行上一较高BSA运价协议的周期，因此净利润率水平较高。
　　2.主要业务运营数据
　　（二）多措并举强运营，航空速运效率稳中向好
　　1.稳步实施机队规划，持续优化航网布局
　　机队规划方面，报告期内，公司稳步落实“十四五”全货机机队发展规划，通过融资租赁方式引进3架B777全货机，完成退租2架B777全货机，并开展2架B747全货机对外处置工作。截至报告期末，公司在运营的飞机为14架B777全货机，平均机龄仅为3.5年，年轻的机龄有利于提高运行安全系数并降低运行成本，统一的机型有助于降低人员培训、飞机维护等成本。
　　航网优化方面，公司致力于打造以上海为主枢纽、以广深为次枢纽、以北京、成渝为“双翼”的全货机航线网络。报告期内，新增深圳-伦敦航线，并根据市场需求加密深圳-洛杉矶航班、上海-洛杉矶、芝加哥等航班。作为以上海为主基地的货运航空公司，公司积极响应《推动上海国际航空货运枢纽高质量发展行动方案（2023-2025年）》，不断优化航班时刻，构建“二进二出”货运航班波体系，实现国内与国际、短程与洲际不同方向航班的有效衔接，完善中转产品设计，快速提升中转时效，吸引RCEP区域、华南、成渝、华北等地区的货源经上海中转，提升上海两场枢纽能级，并努力开拓中东、非洲、南美市场等国际新兴市场。
　　报告期内，公司在上海两场承运的进出港货邮运输量为89.48万吨，占上海两场进出港货邮吞吐量的市场份额为23.60%。
　　2.坚决强化安全管理，不断提高安全裕度
　　公司坚决贯彻落实习近平总书记关于安全生产的重要论述和对民航安全工作的系列重要指示批示精神，始终把做好安全工作作为第一要务，将“安全第一”的理念深入公司生产的各个方面。围绕公司安全管理工作涉及的飞行、航空地面、空防、地面、信息和食品等六大安全领域，优化工作流程和相关手册规程，抓准关键风险、重点单位、重点岗位和突出事件，保障公司持续安全运行；不断完善安全管理体系建设，加大对公司安全管理信息系统投入，形成系统完备、科学规范、运行有效的安全运行管理体系，着力夯实安全基础；持续加强安全监督，扎实做好隐患治理。报告期内，公司安全飞行66,255小时、起落8,367架次，分别同比上升39.64%和25.42%。
　　3.狠抓货机经营效率，持续加强客货联动
　　全货机经营方面，公司上下从运行控制、运行服务、飞行技术、维修监管、机组资源等方面群策群力，全力抓好运行保障，努力改善货机运营效率。结合市场情况，充分考虑新飞机引进、机组资源利用及飞机检修等因素，积极拓展欧美航线，加密欧美航线班次密度，将运力资源的利用最优化，着力提升飞机运营效率。报告期内，全货机日利用率12.56小时，同比提升12.85%，分季度来看，总体呈现逐季度改善的趋势。
　　客货联动方面，充分利用国内客机腹舱及地面卡车网络的覆盖优势，持续推广全网全通产品，进一步丰富“港到港”时限产品种类，并推广至长三角腹地、西南、华南等地区，深挖高价值货物的航空物流需求，扩大产品覆盖范围，提高全网收益水平；基于华东市场制造业客户、华南市场电商客户的定制化需求，针对性地优化中转卡车转运线路、客货机班次衔接等流程，升级南京、成都、昆明至欧美等航线的产品体系，加大销售力度，提升整体航线收益。报告期内，公司全货机载运率为83.12%，同比下降0.77个百分点；随着“客改货”退出，常规客机腹舱快速恢复，客机货运业务航线结构发生变化，客机货运业务载运率同比下降7.61个百分点至33.49%。
　　（三）深耕市场开新局，地面综合服务效益稳步回升
　　1.多点发力稳市场，全力以赴增效益
　　作为国内最大的航空货运枢纽，上海两场2023年货邮吞吐量从2022年低点稳步恢复，达到379.11万吨，但距离历史高位水平尚有一定提升空间。面对复杂的外部环境，公司顶住压力，多点发力稳市场，全力以赴增效益。
　　核心业务方面，努力稳固上海机场地面操作优势地位。在稳定现有航司客户的基础上，积极拓展新航司客户，与越南国家航空、韩国真航空、意大利ITAAirways、塞尔维亚航空等多家航司达成了上海机场货运服务地面代理合作；深入挖掘各类临时货运包机业务，积极接洽市场潜在客户，努力将货运包机业务持续维持在合理高位；持续优化国际进港卡车航班业务，为埃塞俄比亚航空、美国康尼航空等客户提供上海至周边城市的卡车航班服务，提升上海机场的枢纽辐射作用。报告期内，公司代理航司客户共计44家，签约货代客户共计316家。
　　增值服务方面，充分挖掘市场需求，聚焦效益提升。充分发挥货站冷库及设备资源优势，为国际进港温控货物提供仓储服务，为国际中转温控货物提供中转短驳全程冷链服务，具体包括鲜花、生鲜产品、药品、生物制品、光刻胶等，报告期内，共实现冷链仓储收入0.72亿元；持续推进一站式空服中心项目，推动昆山前置货站项目落地实施，在机场综保区内提供空运出口直通业务，正式启用合肥异地货站，全力为客户提供高效、快速、便捷的通关服务；持续推进业务创新转型，打造“思加特”特货工作室，为客户提供更加安全、可靠的特货服务，推进“速研通”服务产品建设，联合上海科创中心海关，满足人工智能、生物医药等科创研发类企业对于集成电路、人体血清等个性化特货进口需求。
　　报告期内，地面综合服务毛利率快速修复至40.48%，处于历史正常水平，分季度来看，整体呈现逐季度提升的趋势；公司货邮处理量为240.25万吨，同比增长9.04%，其中在上海两场的货邮处理量为203.21万吨，同比增长4.13%，在上海两场的市场占有率为53.60%。
　　2.提升科技赋能水平，推动智慧货站建设
　　上线EOS新货站业务系统，将分散的各个系统进行整合，全面实现货物的全链条跟踪，实现货站工作科技化、流程智慧化、货物信息化的目标；使用AGV无人叉车实现进港货物库内点到点驳运，合理化利用现有空间，减少人力及设备投入，降低操作安全风险，提升货物操作质量；加快筹备审单中心，加强国际出港普货单证线上审核能力，通过收运单证数字化，流转文件无纸化以及单证信息可视化，统一操作流程，提升工作效率，缩短交货等待时长；正式启用国际进港货物预约提货功能，在工作人员手持端展示货物所处库位，减少工作人员找货时间和代理人提货等待时间，有效提升进港货物提货效率；推广航司客户使用电子运单，货运单证电子化水平进一步提升。此外，根据公司业务的实际需求，启动了机坪动力系统二期、定位寻货系统二期、仓库温度湿度监控系统等项目的建设，进一步提高公司货站的智慧化水平。
　　通过数字化管理货站核心生产要素、推广服务集中化模式、对接集成AGV、ETV立体货架等自动化设备，实现货站的智慧化、精细化运营，预计可实现作业效率和人均货物处理效能提升约15%。
　　3.稳步推进新增产能，积极拓展市场布局
　　公司稳步推进浦东机场西区货站二期项目、浦东机场智能货站等新增产能项目建设。浦东机场西区货站二期项目建筑面积约5.4万平方米，年货物处理能力为30万吨，项目建成后，公司整个浦东西区货站总建筑面积达19万平方米，年货物处理能力将达150万吨；浦东机场智能货站项目由公司与上海机场集团物流发展有限公司合资开发，总投资额为80,000万元，设计目标年货邮处理量60万吨，该项目将集合先进的物流技术，实现货物处理系统自动化、货物安检流程化、建筑设施智能化，有利于更好地为客户提供优质服务，并为上海建设国际航空枢纽、全面建成国际航运中心提供新发展动能。
　　此外，公司积极研究推进以广深为核心的华南运营基地建设，规划在华南市场布局货站和地面操作资源，与现有的全球客货机航线网络、全网货站体系实现高效的深度协同和联动；研究拓展海外基础设施布局，提升与上海枢纽的链接效率和产品联动。
　　（四）乘势而上拓直客，综合物流解决方案稳健增长
　　1.跨境电商解决方案
　　近年来，跨境电商成为中国航空物流发展的新增长极。公司积极把握跨境电商物流增长的机遇，更好服务跨境电商等外贸新业态的航空物流需求。报告期内，公司新开深圳-伦敦斯坦斯特德航线，运营2条深圳始发覆盖欧美市场的全货机定班航线，积极服务华南市场快速增长的跨境电商需求，并通过“南货北调”利用上海始发运力满足客户大量出货需求，持续为中国优质产品和品牌走向国际市场提供专业跨境物流保障。
　　产品开发方面，借助跨境电商“随心翼”产品，打造东航跨境业务快速保障通道，建立富有东航品牌特色的跨境随心翼全球化服务体系。根据时效性、不同服务类型、服务对象分阶段建立健全产品体系，针对大客户推出定制化产品“翼优选”，针对联营客户及中小客户推出标准化产品“翼速运”“翼惠运”。通过建立跨境产品运维体系，实现实时监控货物从客户交付揽收到境外尾程配送各环节的情况，及时优化并调整，不断满足客户对服务质量考核的要求。
　　客户开发方面，全面深化与快时尚头部跨境电商平台的战略合作，合作线路覆盖上海、深圳、青岛、广州等地始发的欧美、亚太、中东航线，后续将继续通过丰富航线网络、扩大包机业务、加强华南及海外布局等方式深化合作，提升跨境履约能力和物流效率；与新兴头部跨境电商平台开展全程、切段项目深入合作，合作线路和路由不断丰富，后续将继续加深运力合作，拓宽合作线路，联合打造跨境包裹空港处理中心，提供快速高效的航空口岸服务。
　　报告期内，跨境电商解决方案实现主营业务收入46.98亿元，同比增加71.71%。近年来，公司牢牢把握跨境电商蓬勃发展机遇，2018-2023年该板块收入复合增长率达73.60%，占公司整体收入比例从2018年的2.74%上升至2023年的22.79%。
　　2.产地直达解决方案
　　生鲜冷链布局方面，公司加快华东、华中、华南和西部节点城市布局和“两轴四翼”产品体系和冷链运输体系构建，打磨“36+12+6”小时交付体系，全力提升进口生鲜冷链供应链服务标准。报告期内，围绕“可再生动物蛋白和果蔬产品”两个核心产品轴线，在宁波、郑州、成都三个生鲜港业务落地城市，开通并常态化运营生鲜包机和包船航线13条；通过合作实现海运、海空联运业务模式的升级，首创“从产地到商超门店一站直达”跨境生鲜冷链运输模式。
　　生鲜冷链产品方面，与北美龙虾上游供应商和下游市场客户进一步稳固合作关系，实现营收和市场份额的大幅提升；开通圣地亚哥至成都三文鱼包机航线，并增加郑州航点，与智利主要的三文鱼品牌建立稳定的合作关系；开通曼谷-宁波的水果包机航线，与国内主要新零售和互联网直销平台推出联名品牌的东南亚水果，实现了直销业务的快速增长，同时在南美车厘子产季推出生鲜包机，扩大公司在南美车厘子运输和贸易领域的优势地位；陆续开通帝王蟹包机航线和海运航线，大幅增加俄罗斯帝王蟹的进口规模，并面向客户正式推出口岸暂养、暂存服务，增厚收益水平。为树立品牌形象，增加消费者粘性，公司产地直达解决方案业务打造了生鲜优质运输品牌“东航产地直达”、生鲜贸易品牌“飞来鲜”，形成了一定的品牌认知度。
　　报告期内，产地直达解决方案实现主营业务收入19.08亿元，同比增加66.49%。近年来，公司持续利用自身航空物流资源优势打造产地直达解决方案特色业务，2018-2023年该板块收入复合增长率达45.16%，占公司整体收入比例从2018年的2.72%上升至2023年的9.26%。
　　3.定制化物流解决方案
　　公司积极开拓不同细分行业的客户。航空器材方面，持续做精做细航材保障主业的基本盘，建立航空业生态圈中的口碑，在航班大幅增加导致航材保障需求激增的背景下，不断优化发动机、AOG航材、大件航材产品等供应链服务，市场份额稳步提升；全力支持国产大飞机事业，承担了航材的国际国内送修、调配保障任务，为第一架C919顺利投运提供有力支撑。高科技行业方面，成为全球最大的计算机零件和CPU制造商的物流供应商，部分线路实现提供门到门服务，同时，双方IT系统完成对接，为后续深化合作提供扎实基础；与国内安防、智能物流领域龙头企业加深合作，为其提供国内至北美的门到门服务。汽车供应链方面，与多家传统车企以及新能源汽车企业建立合作，提供快速、安全、可靠的物流供应链解决方案。
　　为给客户提供高效透明的数字化物流服务，公司推出了橙燕平台，客户从注册、下单、运输跟踪、对账开票全部从线上执行，客户可实时跟踪货物和并获得物流服务反馈，真正实现电子化营销，物流服务透明度和信任度得到有效提高。报告期内，橙燕平台累计注册客户数1,096家，占月均访客数的13.49%，月均下单客户数占总客户数的28.29%。
　　报告期内，受以高科技产品、机电产品等为代表的传统空运货物需求出现较大幅度下滑影响，定制化物流解决方案实现主营业务收入3.28亿元，同比下降49.30%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）全球经济缓慢增长，中国经济回升向好
　　全球经济方面，联合国《2024年世界经济形势与展望》报告指出，虽然2023年全球经济超预期展现出相当韧性，在经受地缘冲突加剧、主要经济体通胀水平高企、极端气候灾害频发等多重不利因素冲击下，依旧实现了2.7%的整体增长，但2024年全球经济增长预计将放缓至2.4%，延续此前三年增长放缓的趋势。
　　中国经济方面，2023年中国经济实现回升向好，高质量发展扎实推进。根据国家统计局发布的《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》，全年国内生产总值126万亿元，同比增长5.2%，略高于年初设定的5%增速目标。外贸方面，2023年度我国进出口总值41.76万亿元，在2023年全球货物贸易额下降的大背景下，实现0.2%的稳健增长，其中，出口23.77万亿元，增长0.6%；进口17.98万亿元，下降0.3%。从出口结构来看，海关总署公布的数据显示2023年我国制造业出口整体规模达23.51万亿元，其中技术密集型机电产品出口13.92万亿元，同比增长2.9%，占出口总值的58.6%，机电产品中的电动载人汽车、锂离子蓄电池和太阳能电池等外贸“新三样”出口首次突破1万亿元，同比增长29.9%，体现了从中国制造向中国创造的迈进；从贸易伙伴来看，2023年我国对共建“一带一路”国家进出口总额为19.47万亿元，增长2.8%，占进出口总值达46.6%，提升1.2个百分点，对欧盟、美国进出口总额分别为5.51万亿元、4.67万亿元，占进出口总值的13.2%和11.2%，贸易伙伴呈现多元共进的特点。
　　（二）积极的政策环境催化航空物流业发展与创新
　　在新一轮的全球产业重构中，国际航空物流是产业集聚的先导因素和赢得产业竞争的利器，是影响新一轮全球产业重构的“基础设施”。掌握自主可控的“空中大动脉”，提高自有航空物流供应链体系的全球竞争力和抗风险能力，是保障产业链供应链安全的重要抓手，也是我国产业链转型升级和优化国际供应链的重大命题。根据2023年7月国家发改委公布的《2023年国家物流枢纽建设名单》，上海空港型国家物流枢纽获批，上海空港型国家物流枢纽联通全球285个通航点，通航国家51个，全货机网络覆盖67个通航点，年货邮吞吐量占长三角地区的70%，其中出入境货邮吞吐量约占长三角地区的90%，有效助力长三角地区更高层次、更高能级、更高水平参与全球竞争合作。根据2023年10月上海市推进上海国际航运中心建设领导小组发布的《推进上海国际航空货运枢纽高质量发展行动方案（2023-2025年）》，发展目标为：到2025年上海机场年货邮吞吐量力争达到500万吨左右，航空货物中转业务量比2019年翻一番，境内航司在上海境外航空货运市场份额不低于40%，基地航司在上海机场货运吞吐量年均增速不低于20%，货物单证电子化率达到80%以上，航空进口货物整体通关时间力争缩短至32小时以内。
　　（三）航空物流市场逐步复苏，有望回归常态化增长
　　全球航空货运市场方面，面临全球经济增长乏力、地缘政治冲突持续等多重挑战，全球航空物流市场充分展现需求韧性。根据IATA（国际航空运输协会）公布的数据，2023年航空货运需求呈现回升趋势，其中12月全球航空货运需求同比增长10.8%，有望回归常态化，2023年全年仅略低于2022年和2019年的水平，按照货运吨公里（CTKs）口径的全球航空货运需求同比2022年下降1.9%，与2019年相比下降3.6%。
　　中国航空货运市场方面，根据中国民航局发布的统计数据，2023年全民航共计完成货邮运输量735.4万吨，同比增长21.0%，恢复至2019年的97.6%；货邮周转量283.6亿吨公里，同比增长11.6%，较2019年增长7.8%。航空行业专业服务机构Seabury数据显示，2023年中国空运出口总货量约456.27万吨，同比下降5.85%，较2019年增长1.40%。从货物品类来看，空运出口货物主要以高科技产品、机器设备零部件、家庭及个人消费品、个人服饰及饰品等为主，合计占比达到71.58%；从出口流向来看，中国出口至亚太、欧洲、北美市场的比例分别为19.38%、39.95%、21.56%，合计占比为80.89%。
　　（四）供应链优势及服务模式创新推动跨境电商快速增长
　　2023年跨境电商等新业态新模式高速发展。商务部统计数据显示，2023年我国跨境电商进出口2.38万亿元，同比增长15.6%，比全国进出口增速高15.4个百分点，延续了较快增长态势。根据商务部信息，跨境电商的主体在不断增长，从事跨境电商主体超过10万家。在当前传统贸易模式面临压力的环境下，跨境电商作为外贸新业态，以其强大的增长势头、市场竞争力和出口拉动效应，成为激发对外贸易活力、推进经济高质量发展的重要驱动力。随着全托管、半托管等跨境电商平台和商家新合作模式的出现，以中国出口企业的产品和品牌直接面对国外消费者的模式，使跨境电商平台实现了对更广泛的上游外贸工厂及工贸一体化生产商群体的覆盖和赋能，同时，在SHEIN、Temu、TikTokShop等新兴跨境电商平台及独立站的带动下进入高质量发展期。
　　从跨境电商市场分布来看，欧美等成熟市场仍是当前跨境电商卖家最重要的目标市场之一。AdobeAnaytics数据显示，2023年美国“黑色星期五”的网上购物额支出达到98亿美元，同比增长7.5%，“网络星期一”的网购额预计达到120亿美元，同比增长6.1%，双双创下历史新高，成熟市场庞大的电商市场规模、消费者对高品质和高客单价商品的追求将推动跨境电商市场进一步稳定增长；拉美、中东及东南亚地区等新兴市场则具备较高的增长潜力，eMarketer数据显示，2022年电子商务市场规模增长最快的前10国家中，拉丁美洲和东南亚国家占据7席，受益于移动互联网的普及、中产阶级购买力崛起、电商平台服务创新和物流基础设施的不断完善等因素，新兴市场国家正逐步成为全球最具活力和潜力的跨境电商新蓝海市场。
　　（五）冷链物流行业步入发展快车道
　　近年来，冷链物流作为新兴行业正在快速发展。据CodLink、TheInsightPartners等国外机构研究报告显示，相较于北美、西欧等已逐渐发展成熟的地区，亚太地区将成为未来5-10年全球市场规模持续扩大的最强驱动力，而中国则是亚太地区增量最重要的贡献者，冷链物流需求持续强劲增长，冷链物流运输规模从2015年的1.05亿吨增长至2022的3.25亿吨，2015-2022年的复合增长率为17.7%。中物联冷链委数据显示，2023年全年我国冷链需求总量预计达到3.5亿吨，同比增长6.1%；冷链物流总收入预计达到5170亿元，同比增长5.2%。与此同时，我国航空冷链在巨大的需求拉动下发展十分迅速，根据民航局数据显示，我国航空冷链物流下游需求产品中，37%为生物医药类，58%为生鲜果蔬类。
　　2022年国务院印发的《“十四五”现代物流发展规划》明确指出“提升冷链物流服务水平”，要求改善机场、港口、铁路场站冷链物流配套条件，健全冷链集疏运网络；发展“生鲜电商+产地直发”等冷链物流新业态新模式。目前，以中国东航集团、南航集团、国航集团（以下统称“三大航”）为代表的国内航空冷链物流企业已逐步开始向链条上下游拓展，涉及货代、转运中心、卡班、机场处理、空中运输等各个环节，实现航空冷链融合发展。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）航空速运
　　公司采用全货机运输和客机腹舱运输两种方式为客户提供覆盖国际国内主要航线网络的航空物流服务。截至2023年末，公司拥有14架B777全货机，其最大起飞重量347.5吨，最大业载102.0吨，设计航程4,605海里。公司全货机航网覆盖洛杉矶、芝加哥、法兰克福、阿姆斯特丹、纽约、伦敦等16个国际城市。客机腹舱运输主要依托于东航股份的全球航线，通过天合联盟、代码共享与SPA协议，航线网络通达全球166个国家和地区的1,050个目的地。公司通过持续增加自有运力，打造运输时效快、空间跨度广、运输安全可靠的航空速运时限产品体系，为服务中国产业结构升级、制造业转型和品牌出海贡献力量。
　　（二）地面综合服务
　　货站操作、多式联运、仓储业务作为航空物流核心作业环节以及必要延伸服务，构成了公司地面综合服务业务，与航空速运业务形成协同与保障效应。
　　1．货站操作
　　公司依托全国17个枢纽机场自营货站的150万平方米库区和操作场地，在上海、北京、昆明、西安、武汉、南京、济南、青岛、兰州、合肥、太原等10个省份的12个机场提供地面服务，具体包括航班进出港货物的组板、理货、中转、进出港单证信息处理等。
　　2．多式联运
　　公司为航空公司、货运代理人等客户提供国际进出港的国内段卡车航班服务以及两场驳运（上海虹桥—浦东）、内场驳运（上海浦东机场内部）各机场货站之间地面短驳等多式联运服务。
　　3．仓储业务
　　公司除在机场货站内拥有普货仓储之外，同时还拥有国内少有的、可满足特殊性质货品仓储需求的温控货物仓库（含冷藏库、冷冻库和恒温库）、危险品仓库、贵重品仓库、活体动物仓库以及超限货物仓库等多元化特种仓储资源，并为国际进出口货物提供报验、查验等操作的海关监管区仓储服务。
　　(三)综合物流解决方案
　　1．跨境电商解决方案
　　随着跨境电商成为我国外贸增长的重要引擎，行业渗透率不断增加，公司充分利用浦东机场的口岸和干线资源优势，积极响应并利用国家政策，提升全链条服务水平、综合服务能力以及国际竞争力。通过加强核心节点掌控力，不断优化服务质量，为客户提供有市场竞争力的跨境物流服务产品。
　　2．产地直达解决方案
　　公司产地直达主要为国内进口商提供海外代采购服务及地面分拨送仓服务，为海外出口商提供定制化的空运、海运、海空联运等多式联运服务。公司以三文鱼、龙虾等高频消费产品打通直销渠道，逐步叠加其他高附加值产品和口岸增值服务，包括海外机场和口岸代操作服务、生鲜暂存暂养及分包分割等，做大生鲜冷链国际贸易，做强生鲜冷链物流解决方案，不断拓展生鲜冷链相关增值服务。
　　3．同业项目供应链
　　同业供应链项目主要向邮政、快递快运、航空货运代理等同行业客户提供传统航空货运代理业务，此外也基于自有航线和货站形成的联动效应，为客户提供港到港跨境中转时效产品。同业项目供应链可以集合各方优势，面向客户打造更加经济、高质量的航空物流服务产品。
　　4．定制化物流解决方案
　　公司定制化物流解决方案主要面向高科技、生物医药、航空器材等行业客户，以客户个性化需求为中心提供高度客制化的物流解决方案。公司通过充分挖掘自身优势，多方嫁接外部优势资源，进一步延长服务链条，实现降本增效，积极进行数字化转型，打造市场竞争力，并在此基础上不断优化服务质量，为客户提供可视化的“一站式”物流服务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）覆盖国内外主要枢纽的航线与地面服务网络，“天网+地网”的组合优势明显
　　经过多年的发展和布局，公司构建了行业独特的“天网+地网”全球航空物流网络，并以此作为流量入口和重要支撑，为公司跨境电商解决方案、产地直达解决方案、定制化物流解决方案等业务提供持续赋能，为公司打造最具创新力的航空物流服务提供商奠定独特的资源禀赋。
　　1.天网
　　公司以国际枢纽和区域枢纽机场为支点，构建高联通、广覆盖、超便捷的国内-国际航线网络，以上海为核心枢纽，以广深为重要布局，逐步形成华东、华南两地运营的格局，打造了“欧美为主、亚太为辅”的高效国际航网结构和全面的天网体系。
　　（1）全货机国际航网：截至报告期末，公司拥有14架B777全货机，全部用于执飞欧美、东南亚、东北亚等国际及地区航线。
　　（2）客机全球航网：公司独家经营东航股份近800架客机的货运业务，国内航网通达全部省会城市和重要城市，覆盖京津冀、珠三角、成渝、长江中下游、关中平原等国家级城市群；依托天合联盟网络、代码共享与SPA协议，国际航网通达全球166个国家和地区的1,050个目的地。
　　（3）跨境生鲜快供应链航网：公司产地直达解决方案业务长期运营成都/郑州-智利圣地亚哥、宁波-洛杉矶、郑州/宁波-曼谷/胡志明/大阪/首尔、上海-纽约等多条定期生鲜航班和“环RCEP生鲜快线”，逐步打造覆盖中国各大经济带并联通北美、中南美、东盟、日韩的“两轴四翼”跨境生鲜快供应链航网。同时，产地直达不断更新发展理念、创新产品模式，快速捕捉市场变化，充分挖掘冷藏干散货轮运力资源，推出南美车厘子“海空联运”和“从产地到商超门店一站式直达”解决方案，保障进口供应链稳定。
　　2.地网
　　除强大的天网资源外，公司在全国范围内拥有广阔的地面服务综合网络，构建了“货站操作+仓储+配送”的地面综合服务体系，形成了行业内独特的物流服务模式。
　　（1）枢纽机场货站：货站是航空物流运输网络的重要节点，担负着揽收货物及临时存储货物的功能。报告期末，公司拥有17个自营货站，覆盖了具有高网络价值和辐射带动效应的国内核心航空货运枢纽区域。
　　（2）冷链仓储：公司在浦东、虹桥货站拥有冷库约8,900平方米，货站冷库均设有冷冻、冷藏和常温区域，能满足-18℃，2℃～8℃，15℃～25℃的温控区间，能够为客户提供从货物收运、安检、组装、库内驳运、仓储、直至机坪驳运、库内理货等全程冷链解决方案。
　　（3）多式联运：公司通过加强与上海机场在机场货站的开发合作，以及与中铁快运在空铁联运产品、空铁联运场站建设等方面的战略合作，培育航空物流的智能货站运营解决方案能力，推动航空物流客户资源向航空物流枢纽集聚，加快与高铁快运、中欧班列、行包快运、联运场站等铁路货运优质资源的衔接，进一步强化临空地面一体化物流服务，打造空铁、空陆多式联运领域的竞争优势。
　　（4）海外网络：公司基于长期的国际化战略和经营布局，在美国、德国、法国、英国、荷兰、韩国、日本、新加坡、泰国、中国香港、中国台湾等国家和地区设有19个境外分支机构，形成了覆盖北美、西欧、东南亚、东北亚重点国家和城市的海外营销机构、操作站点和地面代理网络体系，围绕服务国内国际双循环的新发展格局，为打造自主可控供应链体系持续赋能。
　　（二）独特稀缺的航空物流核心资源，竞争壁垒显著
　　公司积累了雄厚的航空物流核心资源，拥有强壁垒的全货机重点国际航线、广覆盖的客机腹舱全球航网、强稀缺的核心枢纽机场货站资源，实现了对关键资源的卡位，形成了显著的行业竞争壁垒。
　　1.航权时刻资源
　　公司子公司中货航于1998年成立，是中国国内首家专营航空货邮业务的专业货运航空公司，经过二十多年的专业化运营和市场深耕，获得并拥有丰富的航权时刻资源。报告期内，公司拥有上海、深圳至阿姆斯特丹/法兰克福/萨拉戈萨/洛杉矶/伦敦/西雅图/芝加哥/纽约/东京/大阪/首尔/新加坡/曼谷等多个国际货运枢纽的17条全货机定班航线。此外，公司独家经营东航股份近800架客机的货运业务，拥有覆盖国内全部省会城市和重要城市、国际重要航点的优质航权时刻资源。
　　2.货站及仓储资源
　　公司的自营货站全部位于机场红线内，存在资质审核、经营许可准入、经营场地等条件的严格限制，核心枢纽机场的货站资源和临空物流仓储设施具有不可替代性和稀缺性，构成了公司地面综合服务的核心竞争壁垒。公司拥有的货站操作场地和仓储面积达150万平方米，其中在作为全球第三大航空货运枢纽的上海两场具有明显的资源优势，拥有面积125万平方米的6个近机坪货站、1个货运中转站，也是浦东机场仅有的两家运营跨境电商集中监管库的企业之一。报告期内，公司在上海浦东机场和虹桥机场完成货邮处理量合计203.21万吨，约占上海两大机场货邮处理量的53.60%。
　　（三）品牌效应彰显，运营体系领先
　　1.具有优质的客户资源和强大的股东资源，品牌效应彰显
　　自成立以来，凭借独特稀缺的资源优势、以客户价值为导向的服务标准、稳定可控的产业链服务能力，公司积累了良好的口碑，获得客户及业界的高度认可，品牌效应彰显。报告期内，公司子公司中货航荣获《中国民航》杂志“天选-2023年度航旅榜单”中的“年度货运航空公司”奖。公司客户覆盖面不断扩大，积累了优质、稳定、多元化的客户资源。航空速运方面，客户群体不仅包括国内外大中型企业客户、货代公司、专业物流公司等，还与头部跨境电商平台、跨境电商物流企业等建立了业务合作关系；地面综合服务方面，公司为众多国内外航空公司客户、货运代理人客户提供航空货邮地面代理服务，同时通过与上海外高桥保税区、上海张江高科技园区、苏州工业园区等地的管委会和海关合作探索区港联动，积累了众多高新技术产业客户；综合物流解决方案方面，公司不断深耕跨境电商、产地直达、定制化物流解决方案等细分行业市场，致力于为客户提供一站式的综合物流解决方案，目前已涵盖跨境电商、生鲜商超、高科技、生物医药、航空器材等细分领域的稳定客户群。
　　作为中国东航集团三大核心主业之一航空物流主业的经营主体，2024年1月，公司控股权划转至中国东航集团，成为中国东航集团二级子公司。此次划转有利于进一步深化国有企业改革、理顺管理体制、提高治理水平、优化资源配置。公司在中国东航集团体系内的战略地位进一步凸显，有助于公司获得更多来自中国东航集团的战略资源支持。
　　2.具有行业领先的质量控制体系和运营资质认证
　　航空物流行业的安全管理体系要求严格、质量标准极高且流程复杂严谨。公司拥有行业领先的质量管理体系、严格的质量控制标准和有效的质量控制措施，坚持为客户提供优质的服务。旗下中货航是国内首家从事航空货邮服务的专业货运航空企业，积累了二十多年的丰富质量控制经验和安全运行口碑。公司建立了覆盖整个物流服务环节的质量控制体系，始终秉承高标准，为客户提供优质航空物流服务，坚持以PDCA循环（质量管理的四个阶段，即计划（pan）、执行（do）、检查（check）与处理（act））为基本要素，推动公司服务质量持续提升，同时搭建了完善的营运安全管理和控制体系，保证了公司持续高水平的安全经营状态。
　　公司获得了多项运营资质认证。在航空速运方面，公司通过了国际航空运输协会IATA的运行安全审计（IATAOperationaSafetyAudit，IOSA），具有十余年专业航空货运IOSA注册运营人资格，其安全管理体系（SMS）通过了中国民航局的补充运行合格审定；在地面综合服务方面，公司获得了GB/T19001-2016管理体系认证；获得了IATA独立医药物流验证中心（CEIVPharma）认证。公司药品货物处理程序严格遵从世界卫生组织（WHO）的GDP（GoodDistributionPractices，药品良好分销规范）指引，并取得了GDP管理体系认证，是国内少有的具备为药品、鲜活物品等高附加值温控货物提供机场地面操作和仓储管理的全程冷链服务保障企业。
　　（四）积极推进公司数字化、智慧化转型，加快打造新质生产力
　　公司以科技赋能为重要战略落脚点，依托数字化和智能化改造推动降本增效，将工业互联网、物流机器人、大数据、云计算、人工智能等前沿技术与公司业务场景结合；将业务、管理条线与科技创新和信息化、智能化升级结合，实现业务层信息化、作业层智能化、管理层协同化、决策层智慧化，驱动公司业务高质量发展，加快打造新质生产力。
　　报告期内，上线并推广完成新货站核心业务系统，打破地面操作环节的数据孤岛，支撑业务创新，实现高效运营；完成航空运行类系统管、培、派、升的一体化规划，重点建设上线安全管理系统二期、运行数据中心一期、新航班运行控制系统二期、QAR应用及飞行过程可视化、电子蓝皮本等系统，提升中货航运行控制和安全管控能力；启动AI智能交互服务平台和数据中台体系建设，在完善现有智能化设备应用的基础上，通过引入AI创新能力与大数据治理工具，赋能航空主业及企业内控管理。截至2023年末，公司已取得54件软件著作权证书、3件实用新型专利证书、2件外观专利证书，有效保护公司核心技术产权并促进科技创新，提升公司核心竞争力和品牌影响力。2024年1月，公司自主研发的“货运客户服务方法和系统”成功获得发明专利授权。

　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．中国物流企业与中国制造和品牌协同加速出海
　　近年来，受数字技术快速发展的影响，越来越多的消费者通过线上方式购买商品，全球电商市场规模保持增长态势。中国跨境出口电商经历数十载，行业从构建信息平台、发展交易服务到完善产业链条合规和标准化体系建立，迈入高质量发展阶段，从制造出海到品牌出海，以Temu、Shein为代表的跨境电商平台引领中国品牌在欧美消费市场渗透率提升，为中国品牌搭建了更为畅通的出海通道。除布局传统欧美市场以外，中国企业加速对东南亚、拉美、中东、非洲四大出海新兴市场出海布局。商务部数据显示，2023年跨境电商进出口达到2.38万亿元人民币，增长15.6%，比全国进出口增长速度高出15.4个百分点。
　　中国跨境电商的创意营销、快速反应和价格竞争力，对供应链提出周转速度敏捷化要求，未来一定时间内对航空物流有较强的依赖，中国航空物流将协同跨境电商平台企业共同助力中国制造和品牌出海。在中国国际航空物流市场中，中国航空物流企业有望获得更多的市场份额。
　　2．三大航货运板块即将齐聚资本市场
　　三大航旗下货运板块有望齐聚资本市场。2023年9月27日，中国国际货运航空股份有限公司（以下简称“国货航”）首次公开发行事项获深交所上市委会议通过，拟在深交所主板上市；根据南方航空2024年1月3日披露的公告，南方航空拟分拆子公司南方航空物流股份有限公司至上海证券交易所主板上市，目前其IPO申请已经获得了受理。作为中国民航的骨干航空货运物流企业和我国航空物流市场的主要参与者，根据国货航招股说明书数据，三大航货运板块在2022年货邮周转量合计市场占比超过75%。三大航货运板块齐聚资本市场将成为民航业与现代物流业深度融合的重要标志，航空物流企业将发挥上市平台功能，加快由传统货运承运人向现代航空物流企业的商业模式转型，以适应终端市场的需求变化，最终推动航空物流行业完成深化业务结构、拓展市场领域、突破业务边界的供给侧改革。
　　3．红海危机影响国际物流运输方式
　　摩根士丹利数据显示，全球12%的贸易和30%的集装箱贸易通过红海-苏伊士运河航线，红海危机发生以来，集装箱航运价格处于持续上行态势。根据航运咨询机构Carksons估计，全球19%的集装箱航运运力将从苏伊士运河航线转移，随着红海航线中断风险的持续发酵，托运人将部分亚洲订单从海运向空运转移的可能性逐步上升。市场咨询机构Xeneta预测，从亚洲到欧洲的进出口服务商可能会将最关键的货物转移给空运公司，以确保足够的货物能够按时到达以满足生产或销售的需求。全球物流和货运代理公司UniqueLogisticsInternationa公司预计，欧洲汽车、电子和其他产业的供应链正在评估其库存需求，以提前布局应对因供应链计划扰动而出现的空运需求激增现象。
　　4．数字化助推航空物流行业高质量发展
　　国家《第十四个五年规划和2035远景目标纲要》明确指出要深入推进服务业数字化转型，培育智慧物流等新增长点。民航业以民航强国目标，不断完善顶层设计，围绕智慧民航建设，相继出台了《推动新型基础设施建设促进民航高质量发展的实施意见》《智慧民航建设路线图》《智慧民航建设数据管理法规规章标准体系》《关于落实数字中国建设总体部署加快推动智慧民航建设发展的指导意见》等一系列文件，指导行业加快数字化转型和智慧化融合，提出了两阶段发展目标：“到2027年数字化转型取得重要进展，到2035年智慧民航建设数字化发展水平进入世界前列”。2023年，国内各机场、航司在航空物流数字化方面加速布局，重点推进了航空货运单证电子化、综合物流信息平台、货运系统数据对接等。上海浦东、广州白云、深圳宝安等枢纽机场已逐步建设应用综合信息服务平台，郑州机场航空电子货运项目、厦门机场“航空货运电子信息化”被国务院作为第七批自贸区改革创新试点经验，向全国进行复制推广。
　　(二)公司发展战略
　　作为中国东航集团三大核心主业之一航空物流主业的经营主体，东航物流以“成为最具创新力的航空物流服务提供商”为企业愿景，立足新发展格局，以坚持高质量发展为主线，以科技创新和科技赋能为支撑，充分利用混改样板先行先试的制度优势，坚定不移做强做优做大“航空货运”主责主业，持续发挥航空物流作为中国东航集团三大主业之一的战略支撑作用。
　　东航物流以做强做优做大“航空货运”主责主业为战略发展目标和立业之源，全面提升“港到港”能力建设，通过“自我发展＋借力发展”延伸拓展端到端解决方案业务，以“安全可靠、运行高效、服务优质、成本领先、管控有力”为高质量发展目标，打造具有国际竞争力的一流航空货运物流企业和航空货运物流领域“单项冠军”。同时将企业自身战略发展与国家战略、区域经济发展相结合，在国家重大项目、海外基础设施布局、产业链强链补链、上海国际航运中心及自贸区建设等重点领域发力，加快建设航空运输超级承运人和航空物流“国家队”，助力构建自主可控产业链供应链，实现惠国计、补短板、强功能、利长远的长期企业社会价值。
　　(三)经营计划
　　当前，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，公司将坚定不移地做强做优做大“航空货运”主责主业，争做主责主业领域的国家、全球“单项冠军”，落实“围绕一条主线（航空货运物流），打造一个平台（集聚航空运力、货站、仓储等“港到港”核心资源的中性化基础设施平台），服务一个市场（聚焦航空物流市场）”的战略发展思路，为客户提供高效、便捷的航空物流服务。
　　一是做强做优做大航空货运主业，持续推进全货机规划落地，加强与机队规划配套的飞行队伍建设，推动公司安全运营体系的整体优化；二是开拓市场和布局建设基础设施，持续扩大华东市场核心市场领先优势，布局华南和海外自主可控基础设施资源；三是构建基于“国货国运”的跨境大客户战略型合作，积极推进和支持“国货国运”战略，构建“国货出海”战略联盟；四是差异化市场化发展包括生鲜冷链、医药冷链等在内的航空冷链业务，整合冷链业务资源进行专业化运营，推动跨境生鲜数字化交易平台和枢纽周边配套流通加工设施资源布局；五是借力发展，快速提升市场影响力，推动与公司重要战略合作伙伴的货运物流资源融合互补；六是充分利用上市公司平台功能，建立资本纽带，实现产业运营和资本运营融合发展；七是围绕“一个市场”构建统一营销体系，构建面向终端市场的统一营销前台，实现营销资源的集群化。
　　(四)可能面对的风险
　　1.行业和市场风险
　　（1）宏观经济波动风险
　　公司所处的航空物流行业与宏观经济增长速度呈现较强的正相关关系，同时也与下游客户所处行业及其增速、产业结构变化密切相关。在经济处于扩张时期，货物运输需求增加，运价上升，航空物流业繁荣；反之，在经济处于紧缩时期，货物运输需求减少，运价下滑，航空物流业衰弱。综上所述，宏观经济的波动情况将对航空物流行业的供需及运价水平产生影响，进而影响公司未来的经营业绩。
　　（2）国际贸易政策不确定风险
　　公司所从事航空物流服务业务的终端客户覆盖面广、承运货物品种多，且跨境物流服务收入占比较高，整体上与国际贸易政策的变化密切相关。当前，地缘政治冲突加剧，保护主义、单边主义上升，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，全球贸易格局发展呈现一定的不确定性。如各国采取进出口关税措施、技术性贸易措施、进出口限制措施等贸易保护手段，则会影响贸易格局、贸易方式、贸易总量，从而导致商品进出口需求减少，进而通过影响公司客户的运输需求间接影响公司经营业绩。
　　（3）市场竞争风险
　　随着我国物流市场的蓬勃发展，国际物流公司纷纷进入中国市场，凭借先进的物流管理理念、遍布全球的物流网络、雄厚的资金实力及良好的行业口碑，国际物流公司成为我国本土物流公司强有力的竞争者。一方面，公司所处行业主要参与者还包括民航市场内其他从事航空物流业务的企业，如国货航和南航物流等，近年来海运企业、快递企业和电商平台企业也陆续进军航空物流行业，市场竞争较激烈；另一方面，铁路运输、公路运输、水路运输等对航空运输存在一定的替代性，相对于其他运输方式，航空运输虽然具有快捷、高效、安全等优势，但其他运输方式的出现或改进将在一定程度上对航空物流市场需求产生一定的替代影响。未来公司若不能采取积极有效措施应对市场竞争，公司将会面临市场占有率下降、经营业绩下滑的潜在风险。
　　（4）航油价格波动风险
　　航油成本是航空物流公司重要的成本支出项之一，航油价格波动是影响航空物流公司利润水平的重要因素。近年来，受世界经济发展状况、人民币汇率波动等多种因素的影响，国际原油价格经历了较大幅度的波动，航油价格也随之发生较大变动。随着国际经济与政治局势愈发复杂，未来航油价格走势具有较大的不确定性。虽然公司已采取调整机队结构、优化航路和备降场、经济载油、合理控制额外油量等措施降低单位燃油消耗量，控制燃油成本，同时通过征收燃油附加费来缓解燃油成本上升压力，但如果未来航油价格出现较大幅度波动，公司的经营业绩仍可能受到一定影响。
　　假设不考虑燃油附加费的调整且其他因素均不变的情况下，基于2023年公司的实际航油使用量，如航油采购均价上涨或下降100元/吨，公司航油成本将上升或下降约人民币5,094万元。
　　（5）汇率波动风险
　　公司从事的航空速运和综合物流解决方案业务涉及外币结算，在人民币汇率波动的情况下，以外币结算的资产和负债折算将产生汇兑损益，从而对公司的经营业绩产生一定的影响。此外，公司购置飞机、航材等的采购成本也会受到汇率波动的影响。若未来人民币汇率出现较大幅波动，公司将面临一定的汇率风险。
　　假设其他因素均不变，如人民币兑美元汇率每上调或下调100个基点，将导致公司于2023年12月31日的股东权益和2023年净利润减少或增加约人民币308万元。
　　2.经营风险
　　（1）不断变化的市场需求带来的风险
　　我国经济发展以及人民消费生活水平的逐步提高，决定了终端市场对航空物流服务的要求日益提升。客户多样性需求对货物运输时效性、便捷性、安全性提出了更高的要求，同时也要求航空物流企业进一步提升专业化服务水平及差异化的服务能力。公司紧密关注市场需求和客户需求变化，提高服务客户能力水平，若公司未能根据客户需求的变化，及时调整经营策略，提高服务专业化、差异化水平，则可能面临无法满足市场需求，造成客户流失的风险。
　　（2）业务转型扩张导致的风险
　　面对不断变化的市场环境，公司通过整合不断增长的全货机和客机腹舱天网资源以及地面货站资源，构筑天地合一的快运平台，推出覆盖国内及国际主要城市的直达和中转时效产品，同时着力发展跨境电商解决方案、产地直达解决方案、定制化物流解决方案、同业项目供应链等战略新兴业务，为客户提供定制化、全程高效的高端物流“东航方案”。战略新兴业务要求整合关键节点资源、有市场竞争力的业务团队并抓住新兴市场的迭代机遇，如公司的核心资源储备不足而无法匹配业务转型扩张的速度，将可能对公司生产经营造成不利影响。公司将持续在关键技术人才、核心节点资源、运营管理及信息化建设等方面加强布局和投入，以满足业务发展的需求。
　　（3）信息化、智能化建设与创新能力不足的风险
　　近年来在国家政策大力支持下，物流行业不断推进信息化、智能化建设进程。现代信息技术、新型智慧装备广泛应用，现代产业体系质量、效率、动力变革深入推进，既为物流创新发展注入新活力，也要求加快现代物流数字化、网络化、智慧化赋能，打造科技含量高、创新能力强的智慧物流新模式。未来公司将不断顺应行业发展趋势，加大物流信息化、智能化建设投入，以满足物流行业信息化、智能化发展的需求。当前，公司以科技赋能为重要战略落脚点，依托数字化和智能化改造推动降本增效，经过多年的创新研发积累以及对现有系统的改造升级，已逐步搭建起能满足日常运营所需的信息化、智能化系统，有效支撑了公司航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案核心业务的高效发展。若公司未来信息化、智能化建设投入力度不够、创新能力不足，将无法有效提升自身核心竞争力，可能会面临客户服务能力下降的风险。
　　（4）境外业务经营合规风险
　　为满足进一步提高流通效率、延伸航空物流链条等需要，公司在境外多地设立分支机构从事航空物流相关业务，境外分支机构在经营跨国物流业务过程中需遵守所在国家或地区的法律法规。公司已依据相关法律法规建立了完善的合规管理体系，严控境外业务经营合规风险。但跨境物流的特性决定了物流企业在境外从事物流服务的过程中，不可避免地受到境外国家或地区相关部门就业务合规（包括但不限于贸易管制、商业贿赂、反垄断、数据保护等方面）开展调查的可能性和风险。若公司未来在境外经营过程中，因经营合规性问题受到当地司法或执法机构的调查乃至引发行政处罚、诉讼等情形，将对公司境外业务经营造成不利影响。
　　（5）航空安全风险
　　保障航空安全是航空物流公司生存和发展的基础和底线，是为客户提供优质专业便捷服务、获得良好市场声誉的前提条件。航空安全的系统性、整体性和复杂性远高于其他物流行业，若发生飞行不安全事件，将对公司业务和经营业绩造成负面影响。
　　在安全管理方面，公司严格执行规章制度和运行标准，制定安全管理工作计划，落实安全生产责任制，加强安全隐患排查治理，完善安全风险防控体系，强化安全管控能力。
　　3.其他不可抗力及不可预见风险
　　航空物流业受外部环境影响较大，自然灾害、突发性事件、战争等不可抗力或不可预见的风险因素都会对市场需求和公司的生产运营带来一定影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况　　1.全球经贸曲折复苏，国内经济回升向好　　全球经济方面，世界贸易组织将2023年全球贸易增速由2022年第四季度预测的1%提高至1.7%，并预测2024年增速将反弹至3.2%。国际货币基金组织预测2023年、2024年全球经济增速为3.0%，同时以中国、印度为代表的亚洲新兴市场和发展中经济体将以5.3%（2023年）、5.0%（2024年）的经济增速领跑全球。然而，包括国际货币基金组织、世界银行、世界贸易组织在内的多家机构也指出，2023年全球经贸复苏的前景并不明朗，时刻面临通胀预期高企、金融体系冲击等负面因素冲击，同时贸... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　1.全球经贸曲折复苏，国内经济回升向好
　　全球经济方面，世界贸易组织将2023年全球贸易增速由2022年第四季度预测的1%提高至1.7%，并预测2024年增速将反弹至3.2%。国际货币基金组织预测2023年、2024年全球经济增速为3.0%，同时以中国、印度为代表的亚洲新兴市场和发展中经济体将以5.3%（2023年）、5.0%（2024年）的经济增速领跑全球。然而，包括国际货币基金组织、世界银行、世界贸易组织在内的多家机构也指出，2023年全球经贸复苏的前景并不明朗，时刻面临通胀预期高企、金融体系冲击等负面因素冲击，同时贸易区域化趋势以及供应链脱钩断链风险将抑制全球经贸活动的复苏。
　　中国经济方面，根据国家统计局发布的数据，上半年我国国内生产总值同比增长5.5%，经济增速整体回升，在主要经济体中居于前列。根据海关总署公布的进出口贸易数据，上半年进出口贸易规模历史同期首次突破20万亿元，达到20.1万亿元，同比增长2.1%，其中东盟、“一带一路”国家对支撑我国进出口规模稳中有升产生了积极的拉动效应。上半年我国与“一带一路”沿线国家进出口贸易总额达6.9万亿元，占我国同期进出口总值比重提升至34.3%，同比增长9.8%；对东盟进出口贸易总额达3.1万亿元，同比增长5.4%，保持了第一大贸易伙伴地位。随着中国参与和主导的区域产业链合作和国际经贸合作的不断深化，中国进出口贸易将保持稳中向好的增长态势。
　　2.航空货运供给恢复、需求减弱，收益下滑明显
　　国内方面，民航局数据显示，随着民航业整体进入快速复苏阶段，2023年上半年全民航共完成货邮周转量126.5亿吨公里，较2019年同期增长1.9%，行业运输生产水平基本恢复至2019年的水平。国际方面，受全球主要经济体通胀水平高企，世界经济整体增长乏力等因素影响，全球航空货运需求有所减弱，根据国际航空运输协会IATA公布的数据，2023年上半年全球航空货运需求同比减少8.1%，较2019年同期减少5.9%；随着国际客机腹舱的快速恢复，全球航空运力供给（可供货邮吨公里）从2023年4月起首次超过2019年同期水平，2023年上半年同比增长9.9%，较2019年同期增长0.9%。
　　国际航空运输协会IATA日前将2023年全球民航业航空货运收入预测值由前值1,494亿美元下调至1,423亿美元，较2021年（2,100亿美元）、2022年（2,073亿美元）的收入规模相比下滑明显。
　　3.政策工具发力，培育航空物流发展动能
　　交通强国战略是党中央作出的重大战略决策部署，航空物流作为交通强国的重要组成部分和新发展格局下的先导性产业，对服务内需市场消费升级、服务中国制造爬坡过坎、推动品牌出海等高质量“双循环”体系的打造具有重大战略支撑作用。今年上半年，交通运输部、民航局等有关政府部门先后针对我国航空物流行业出台多项支持和规范政策。2023年1月，民航局发布《航空物流保通保畅工作指南》，旨在建立健全航空物流体制机制，发挥航空物流对产业链、供应链的基础性保障作用；2023年2月，人民银行、交通运输部、银保监会联合印发《关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知》，通过各项政策工具切实加大金融部门对交通运输行业的支持力度；2023年3月，交通运输部、国家铁路局、民航局等部门联合发布《加快建设交通强国五年行动计划（2023年-2027年）》，多措并举助力我国构建更为安全、更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的民航建设体系；2023年7月，民航局下发《关于印发落实数字中国建设总体部署加快推动智慧民航建设发展的指导意见》，旨在更好统筹新型基础设施建设，激活数据要素潜能，充分发挥智慧民航建设在推进民航高质量发展中的创新引擎作用。
　　4.工业物流、航空物流运行保持恢复态势，细分领域打造增长新引擎
　　根据国家发改委公布的数据，2023年上半年全国工业品物流总额为146.8万亿元，占比91.4%，同比增长3.8%，保持恢复态势。随着我国创新驱动战略深入实施，产业升级扎实推进，新动能较快成长，对工业生产支撑不断增强。根据海关总署公布的数据，2023年上半年我国工业制品出口同比增长3.3%，工业高端化、智能化和绿色化发展趋势明显，其中受“新三样”（新能源汽车、光伏组件、锂电池）出口快速增长拉动，上半年我国出口机电产品同比增长6.3%，占出口总值的58.2%。航空行业专业服务机构Seabury数据显示，2023年1-5月中国空运进出口总货值超3,124亿美元，已基本恢复至2019年同期水平；空运进出口货物总量为182.5万吨，已恢复至2019年的91.1%，货物品类以高科技（含3C设备、医疗设备、半导体等）、机器设备零部件（各类制造业相关零件等）、原材料、化学医药品（含医药产品、检测试剂等）、机电设备、汽车及零部件等为代表的工业品物流为主。随着欧美主要发达经济体通胀趋缓以及海外市场信心逐渐修复，将有助于刺激经济活动，对需求产生积极影响，对中国出口起到进一步的支撑作用。
　　（1）出海新势力助推跨境电商打开增长空间
　　据海关初步统计，今年上半年跨境电商在“买全球、卖全球”方面的优势和潜力继续释放，进出口1.1万亿元，同比增长16%。其中，出口8,210亿元，增长19.9%，进口2,760亿元，增长5.7%，继续保持了向好的发展势头，有效助力了我国外贸稳规模优结构。不断扩张的全球电子商务市场为我国跨境电商业务带来巨大的发展空间，国际市场对中国制造和中国品牌出海的接受度和认可度不断提升，这将推动我国跨境电商需求快速增长。作为新生代出海平台代表，TEMU继美国市场之后，相继开拓了欧洲多国、日本等市场，TikTok持续深耕社交内容电商，发力东南亚市场，商品交易总额GMV屡创新高。
　　公司紧密围绕市场和产品两个关键要素，全方位提高跨境电商物流市场开拓、产品运维、前端揽收、末端配送等能力，把握发展大局，提高在以深圳为代表的华南跨境电商市场的开拓能力，加快资源布局，增投运力，丰富在华南地区的航网布局，提升在粤港澳大湾区的竞争力。
　　（2）中国合同物流企业加速布局出海
　　近年来，中国高技术高附加值产品及相关产业大大加快了海外市场扩展速度，并逐步在我国出口结构中占据了主导性地位，譬如持续走热的外贸“新三样”成为制造业转型升级的新增长点。中国的合同物流企业也积极响应中国制造全球扩张的步伐，逐渐加快了全球物流服务网络的布局速度。除传统的东南亚市场以外，越来越多的中国本土合同物流企业正伴随着制造业和消费品牌走向拉美、非洲以及欧美市场，构筑中国企业主导的全球物流基础设施网络。
　　公司不断尝试通过多种方式整合海外具有网络优势的物流企业，为客户提供“一站式”综合物流解决方案。公司在2023年2月正式上线自主研发的网络销售平台“橙燕”，通过与多家海外线上平台达成合作，提供以上海为锚点，往返欧美及亚太地区等在内的多条重要贸易通道，进一步深化全球货运市场开发。
　　（3）高质量跨境冷链物流服务体系加快建设
　　国家《“十四五”冷链物流发展规划》指出，随着我国已转向高质量发展阶段，产业加快迈向全球价值链中高端，现代农业、食品工业、医药产业、服务业面临全面升级，对高品质、精细化、个性化的冷链物流服务需求日益增长，需要大力发展面向高端生鲜食品、医药产品的航空冷链物流。海关总署数据显示，今年上半年我国进口肉类和食用水产品分别增长9.5%、30%;自东盟进口水果405.4亿元，同比增长24.1%，其中鲜榴莲增长高达65%。智利水果出口商协会ASOEX指出中国是智利车厘子最主要的出口目的地，2022-2023年产季智利共计向中国出口智利车厘子37.2万吨，占智利车厘子亚洲总出口量的97%。挪威海产局数据显示，今年上半年中国自挪威进口三文鱼货值19.7亿元，较去年同期增长95%。
　　公司在宁波设立全资子公司生鲜港(宁波)供应链管理有限公司（以下简称“生鲜港公司”），专注于生鲜跨境直接采购，借助宁波口岸优势和自身的航空运力资源，打造集口岸服务、冷链运输、冷链仓储、加工、交易等功能为一体的生鲜港模式，不断拓展进口生鲜品类。上半年，公司与盒马联合采购，将泰国山竹、榴莲、芒果、龙宫果等优质水果经宁波引入商超渠道。在此基础上，公司计划将生鲜港模式复制至国内多地，借助日益完善的冷链物流供应链，将更多的国外优质生鲜产品送至中国，满足中国消费者日益多样化的需求。
　　（二）主营业务情况
　　1.航空速运
　　东航物流运用全货机运输和客机腹舱运输两种方式为客户提供覆盖国际国内主要航线网络的航空货运物流服务。截至报告期末，公司拥有17架自有全货机，其中15架B777，2架B747。公司全货机航网通达洛杉矶、芝加哥、法兰克福、阿姆斯特丹、纽约等多个国际城市；客机腹舱运输主要依托于东航股份的全球航线，通过天合联盟、代码共享与SPA协议，航线网络通达全球184个国家和地区的1,088个目的地。依托航空速运业务运输速度快、空间跨度大、运输安全准确、不受地理条件限制等竞争优势，公司通过持续增加自有运力，打造覆盖快运、特种货运和普货等不同运输时效和产品服务需求的航空速运产品体系，为服务中国产业结构优化升级,制造业转型升级和品牌出海贡献力量。
　　2.地面综合服务
　　地面综合服务具体包括货站操作、多式联运、仓储业务等，快速高效的地面综合服务在降低航空物流企业时间成本和运输成本的同时，也为拓宽物流通道、提升货物运输的通达性提供了便利，是航空物流的必要延伸与核心保障环节。
　　（1）货站操作
　　公司拥有全国范围内17个自营货站和150万平米的库区和操作场地，构建了国内独特的货站及仓储地面服务网络优势，在此基础上进一步提升地面服务类创新产品和服务开发设计与营销能力，通过数智化建设赋能航空货站操作，为合作伙伴提供包括航班进出港货物的组板、理货、中转、进出港单证信息处理等地面服务。
　　（2）多式联运
　　公司通过加快提升信息化、智能化水平，打通货运信息链条，实现信息共享等方式，提升多式联运服务的运营效率和服务水平，为客户提供进出港货物的卡车航班服务、货站间地面短驳等多式联运服务及根据客户需求提供的其他附加服务。
　　（3）仓储业务
　　除开展机场货站内普货仓储外，公司拥有国内少有的、可满足特殊性质货品仓储需求的机场内温控货物仓库（包含冷藏库、冷冻库及恒温库）、危险品仓库、贵重品仓库、活体动物仓库和超限货物仓库等多元化特种仓储资源，同时提供针对国际进出口货物进行报验、查验等操作的海关监管区仓储服务。
　　3.综合物流解决方案
　　公司深耕集成式高端物流解决方案，抢抓中国企业提高供应链效率和建立自主可控全球供应链体系的战略机遇，深挖客户供应链升级需求，突出“时效性”与拥有航空公司运力资源的价值，在资源优势区域与市场，提供区别其它竞争对手的高端物流解决方案，打造具有信息化管控、库存控制与精益交付、多式联运等能力的供应链体系，为客户提供定制化、全程高效的高端物流“东航方案”。
　　（1）跨境电商解决方案
　　当前跨境电商为中国外贸发展注入新动能，公司充分利用浦东机场的口岸和干线资源优势，针对电商卖家、电商平台、独立站和合作物流服务商的物流需求，提供直邮清关服务、国内操作、集运库运营、国际航空运输等基础服务；同时通过整合海外清关、转运、尾程派送供应商资源，为卖家和平台客户提供跨境出口全程或“口岸+仓储”跨境出口物流服务，以提升公司全链条服务水平、综合服务能力以及国际竞争力。
　　（2）产地直达解决方案
　　产地直达致力于打造全球高端可再生动物蛋白和果蔬快冷链服务集成商：提供海外生鲜集采、工厂提货、国际运输、报清关、口岸暂存加工等从海外产地到国内指定地点的一站式供应链服务。生鲜运输可为客户提供定制化包机、包船、包舱，以及海空联运、国际中转运输、国内分拨送仓等服务；生鲜贸易服务可为客户提供FOB（离岸价）、CIF（到岸价）、CNF（到岸价（不含保险））等灵活多样贸易形式；生鲜港服务可为客户提供口岸暂存暂养、分包、初加工等增值服务。产地直达飞来鲜信息化数据平台，将海外工厂、运输工具和国内销售渠道的各个环节实现信息互联互通，助力高端进出口生鲜供应链体系变得更敏捷、更智慧、更透明。东航产地直达以更快的速度、更好的品质、更放心的供应链服务，满足人民群众对美好生活的愿望。
　　（3）同业项目供应链
　　同业供应链项目主要面向邮政、快递快运、航空货运代理等同行业客户提供标准化航空运输和地面综合服务；此外根据部分客户需求，基于自有航线和货站形成的联动效应，为客户提供“港到港”跨境中转时效产品。该业务集合供应链各方优势，面向客户打造更加经济、高质量的航空物流服务产品。
　　（4）定制化物流解决方案
　　定制化物流解决方案主要面向高科技、生物医药、航空器材、消费品等行业客户，以客户差异化航空物流需求为导向，提供高度客制化的“一站式”综合物流服务解决方案。公司在此基础上不断挖掘自身优势，多方嫁接外部优势资源，进一步延长服务链条，进一步增强市场竞争力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）2023年上半年整体经营情况
　　2023年上半年，受全球主要经济体通胀水平高企，世界经济整体增长乏力等因素影响，全球航空货运市场需求减弱；随着国际客机腹舱快速恢复，航空运力供给增加，航空运价大幅下滑，航空货运市场逐渐恢复至常态化阶段。
　　面对新形势，公司坚持稳中求进工作总基调，不断提升企业核心竞争力，加快迈向高质量发展，推动公司业务实现质的有效提升和量的合理增长。航空速运方面，更好统筹发展与安全，有序调整机队结构和规模，持续优化航网布局，积极抢抓市场，全货机载运率维持在高位水平，货邮运输总周转量实现增长；地面综合服务方面，加强维护航司和代理人客户，巩固在上海主基地的优势地位，大力拓展货运包机业务和卡车航班业务，持续推进一站式空服中心等创新业务，货邮处理量实现增长；综合物流解决方案方面，强化直客营销，集中优势资源保障核心客户，建立具有东航物流品牌特色的跨境随心翼产品服务体系，为多家高科技企业提供空运解决方案，加快构建跨境生鲜速运网络，进口生鲜业务实现快速增长。
　　1.主要财务数据
　　营业收入及毛利润方面，报告期内，公司实现营业收入93.76亿元，同比下降19.22%，其中主营业务收入93.72亿元，同比下降19.20%；报告期内，公司主营业务实现毛利22.95亿元，同比下降36.62%，综合毛利率24.48%，同比下降6.73个百分点。各业务板块的收入及毛利情况见表3、表4。
　　航空速运方面，从收入端来看，公司稳步新增并优化运力，全货机载运率维持在高位水平，在市场需求转弱的情况下，深挖货源潜力，稳住存量客户并开发新客户，货邮运输总周转量同比增长13.82%；由于海外市场投资和消费需求转弱，航空货运需求随之减少，空运市场即期运价大幅下滑，根据TAC航空货运价格数据显示，报告期末上海至北美、欧洲即期运价同比下降均超过45%，尽管公司通过签署一定比例的长约锁定价格，但报告期内整体运价水平仍出现较大幅度下滑；在上述量价因素影响下，航空速运板块业务收入同比出现下降。从成本端来看，因机队规模扩张和货邮周转量增长而导致全货机的折旧、航油费等主要运营成本出现同比增加，客机货运业务因客改货大量减少及运价大幅下滑导致运输服务价款同比减少，综合来看该板块成本同比下降23.25%。报告期内，航空速运板块实现主营业务收入45.28亿元，同比下降35.29%，主营业务毛利率28.51%，同比下降11.21个百分点。
　　地面综合服务方面，从收入端来看，公司积极挖掘市场潜力，并加快发展一站式空服中心等创新业务，同时由于去年同期基数较低，报告期内货邮处理量稳步恢复，同比增长16.54%，实现了主营业务收入的增长。从成本端来看，公司通过打造智慧货站持续提升人员效能，报告期内人工成本同比小幅下降，同时较去年同期减少了防疫费用的支出。报告期内，地面综合服务板块实现主营业务收入11.67亿元，同比上升6.49%，主营业务毛利率36.46%，同比上升17.00个百分点，其中第二季度的毛利率为41.57%，恢复至历史高位水平。
　　综合物流解决方案方面，公司充分整合自身拥有的航空运输及地面货站操作等资源优势，提升直客服务满意度，增强客户粘性，同时继续发挥在跨境生鲜供应链的领先优势，扩大业务规模。报告期内，综合物流解决方案板块实现主营业务收入36.78亿元，同比增长4.86%；在空运运价大幅下滑的情况下，主营业务毛利率维持在15.73%，小幅下降2.18个百分点。
　　费用方面，报告期内，销售费用和管理费用与去年同期基本持平；公司持续加大业务管理系统和信息系统的投入，研发费用支出1,407万元，同比增加97.64%；因人民币汇率波动产生的汇兑损失以及新增融资租赁引进飞机而产生的利息费用等因素影响，报告期内财务费用增加261.15%。
　　净利润方面，报告期内，受航空运价大幅下滑、汇兑损失等因素影响，公司实现净利润14.70亿元，同比下降41.40%；净利润率15.68%，同比下降5.93个百分点；实现归属于母公司所有者的净利润12.72亿元，同比下降40.11%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11.37亿元，同比下降45.03%。
　　资本结构方面，截至报告期末，公司资产规模保持稳健增长，总资产274.46亿元，归属于上市公司股东的净资产142.34亿元，分别较上年末增加5.29%和5.25%；公司资产负债率43.19%，较上年末下降0.48个百分点。
　　2.主要业务运营数据
　　报告期内，公司航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案的主要运营数据见表5、表6、表7。
　　（二）夯实运营底盘并提升经营韧性，航空速运效率总体平稳
　　1.稳步调整机队结构，精准抓好运行保障
　　机队规划方面，报告期内，公司继续落实“十四五”全货机机队发展规划，持续优化机队结构和规模。以融资租赁方式成功引进2架全新B777全货机，同时启动将经营租赁合同到期的2架B777进行退租。截至报告期末，公司在册全货机数量17架，其中15架B777和2架B747。后续公司将进一步优化机队结构，形成统一的B777机队，且持有形式均为自有或融资租赁，有利于降低公司整体的飞机持有成本和运营成本。
　　飞机运营方面，公司统筹发展与安全，精准抓好运行保障。在飞行技术和机组管理方面，强化训练管理，全力做好机组配置安排，确保机组实力搭配均衡，满足航班生产需求；在维修监管方面，强化对飞机关键系统和重复疑难技术故障的管控，动态优化调整C检执行时间，提升飞机到达率；此外，通过航路、备降场的持续优化调整、经济载油等措施，降低运行成本。
　　报告期内，全货机载运率82.75%，同比降低1.64个百分点；随着原为满足货运需求而衍生的“客改货”退出供给以及常规客机腹舱快速恢复，客机货运业务航线结构发生变化，导致客机货运业务载运率出现较大幅度下降，同比下降8.63个百分点至30.10%。
　　2.持续优化航线网络，推进速运产品体系建设
　　全货机方面，公司致力于打造以上海为主枢纽，以广深为次枢纽，以北京、成渝为“双翼”的全货机航线网络。报告期内，公司积极拓展并加密欧美航线班次密度。一是加密欧美、日本航线班次密度，巩固上海的主枢纽地位；二是新开通深圳始发至伦敦的全货机航班，实现华南地区的航线直达运力覆盖欧美市场。报告期内，公司全货机定班航线达17条，其中上海始发15条，深圳始发2条。
　　客机货运业务方面，报告期内，随着国际常规客机腹舱快速恢复，公司统筹做好常规客机货运业务和非常规客机货运业务，深化与欧美亚各地区主要联运合作伙伴的合作，与达美航空和日本航空以包板合作的方式在上海-首尔/东京航线上开展联运。报告期末，公司客机腹舱运输主要依托于东航股份的全球航线，通过天合联盟、代码共享与SPA协议，航线网络通达全球184个国家和地区的1,088个目的地。
　　产品体系建设方面，公司积极拓展中转业务，利用“通关一体化”政策，充分利用国内客机腹舱及地面卡车网络的覆盖优势，进一步丰富“港到港”时限产品种类，并推广至长三角腹地、西南、华南等地区，深挖高价值货物的航空物流需求，扩大产品覆盖范围，提高全网收益水平。
　　3.加大市场开发力度，抵御波动寻求韧性
　　报告期内，长约签署方面，公司通过多种服务产品的组合推广，将全货机年度包板包量签约率维持到合理水平，其中上海始发欧美长航线的签约比例在60%以上，亚太短航线的签约比例在50%左右；大客户合作方面，公司不断深化与全球空运排名前列的国际物流大型企业等的合作，与多家国际物流巨头达成了合作协议；国内客机腹舱销售方面，加强与顺丰、跨越、“通达系”等国内快递快运企业的合作，推出“路转航”和经济邮件产品；此外，针对国内站点和零低收入航班开展竞价开标，签署包销、包舱协议。通过采取上述措施，2023年上半年，在空运运价大幅下滑的情况下，公司航空速运业务展现一定经营韧性。
　　（三）强化运行质量并挖掘市场潜力，地面综合服务效益快速修复
　　1.深挖市场潜力创收增效，稳步推进新增产能建设
　　市场销售方面，面对市场需求转弱的局面，公司积极维护存量客户并开发增量客户。一方面，积极走访各航司及重点代理客户，深入了解其操作痛点和难点，同时加强代理人管理力度，做好现有客户的维护工作；另一方面，加大市场开发力度，积极拓展潜在客户，与越南竹子航空、意大利航空等航司签署货站地面服务协议，在上海浦东机场、北京大兴机场为其提供航空货邮地面代理服务。
　　新增产能建设方面，公司稳步推进浦东机场西货站二期、浦东机场智能货站合资公司、物流中心货站冷库项目的建设工作,其中浦东机场西货站二期预计今年底建成投运，浦东机场智能货站合资公司已开工建设，预计2025年底竣工。在临空产业园开发与运营方面，东航物流西北临空产业园项目已顺利投产，报告期内已有客户入驻，公司还将积极推动郑州物流园等项目的谈判和签约工作，利用公司的航空运输优势，实现临空仓储与航空主业的良性互动。
　　报告期内，公司的货邮处理量为118.80万吨，同比增长16.54%，其中，在上海两场的货邮处理量为102.07万吨，同比增长13.75%，在上海两场的市场占有率为58.36%。
　　2.拓展服务内涵，开发增值服务产品
　　报告期内，公司从服务产品、服务链条、服务创新等方面丰富业务内涵。服务产品方面，根据客户需求及市场变化，设计、开发限时提货服务、一体化地面操作服务、机坪直提服务等新型货站增值服务产品；服务链条方面，利用一站式空服中心，根据客户的个性化需求，提供“港到港”供应链两端的延伸配送服务，助力公司综合物流解决方案业务实现由“港到港”向“门到门”的转型，服务对象从航司客户、货运代理客户拓展至涵盖高科技等行业的直接客户；服务创新方面，持续推进业务创新转型，成立思加特工作室从事危险物品航空运输安全操作培训、行业规则制定、危险品运输专业方案定制等业务。
　　3.持续加大科技投入，科技赋能智慧货站
　　报告期内，公司持续加大科技投入，致力于实现生产操作无人化、生产数据可视化、货物状态跟踪及时化、流程管理线上化，逐步由劳动密集型向科技引领型转变。一是EOS新货站操作系统，公司加速“智慧货站”打造进程，EOS新货站操作系统正式在浦东东区货站上线运行，将现有割裂分散的系统进行了整合，实现货物全链条跟踪，助力货站工作科技化、流程智慧化、货物信息化，推动数字化转型发展；二是潜伏举升式AGV项目，已完成项目的库内测试，正式投入后可在节能增效、充分利用现有空间的同时减少人力及设备投入，降低操作安全风险，提升货物操作质量，助力智慧化货站建设；三是客户服务平台，正式启用进港货物预约提货模块，已覆盖两场货站90%以上进港留场货，规范浦东各货站国际进港货物提货流程，大幅缩短代理提货时长，提升提货效率，同时筹备建设集中审单中心，统一操作流程，提升工作效率。
　　（四）深化直客合作并强化创新业务，综合物流解决方案收入持续增长
　　公司充分发挥自身资源整合优势和服务能力，快速响应客户需求，提供全链路的综合物流解决方案。报告期内，公司持续深耕细分市场，直客拓展成效显著，综合物流解决方案业务收入实现持续增长。
　　1.跨境电商解决方案
　　公司不断开拓跨境电商业务增长点，丰富跨境产品运维体系和收益运维模式，实时监控跨境全链路产品各环节情况，保障跨境业务的整体收益。在产品体系开发方面，根据时效性、服务类型、服务对象分阶段推出“翼优选”“翼速运”“翼快运”“翼惠运”“翼仓运”等随心翼系列产品，向大客户提供定制化产品，向中小客户提供标准化产品，客户结构良好，有效平抑市场波动；在客户开发和市场开拓方面，继续增加与快时尚跨境电商头部企业的合作深度、广度、区域范围，向其提供包括工厂提货、口岸操作、航空运输等在内的综合物流服务方案，不断优化服务流程，持续提高服务时效，以满足客户极致的物流需求。此外，为满足华南地区巨大的跨境电商物流需求，公司将持续加大在广深等华南市场的资源布局，增投运力并丰富航网。在成本管控方面，干线运输成本占跨境电商全流程成本比例较高，公司根据市场变化灵活调整自有运力与外采运力的结构，优化干线运输成本。
　　报告期内，跨境电商解决方案实现主营业务收入19.04亿元，同比增加73.25%。
　　2.产地直达解决方案
　　报告期内，公司注册成立全资子公司生鲜港公司，作为经营产地直达解决方案业务的独立法人主体。自正式运营以来，生鲜港公司多措并举，在公司长期运营的成都/郑州-智利圣地亚哥、宁波-洛杉矶、郑州/宁波-曼谷/胡志明/大阪/首尔、上海-纽约等多条定期生鲜航班和“环RCEP生鲜快线”基础上，围绕“可再生动物蛋白和果蔬产品”两个核心产品轴线，在宁波、郑州、成都三个城市全力构建“两轴四翼”生鲜速运网络，做大生鲜贸易体量、做强生鲜冷链运输、做优生鲜增值服务。未来，公司将在生鲜进口产业链上增加口岸代操作服务、生鲜暂存暂养及分包分割等服务，打造“一条航线，一个产业，一个生态圈”的模式。
　　北美龙虾进口方面，通过狠抓航班稳定运行和服务体系建立，逐步与上游供应商和下游客户稳固了合作关系，北美龙虾包机业务的市场份额稳步提升；南美三文鱼进口方面，圣地亚哥-成都三文鱼包机航线正式开通，在运营一个月后增加了郑州航点，报告期末与智利的多个主要三文鱼品牌建立稳定的合作关系；东南亚水果进口方面，开通了曼谷-宁波的水果包机航线，与盒马推出联名品牌的东南亚水果，并将该模式复制推广到北京、深圳、重庆等口岸，有效填补了水果淡季的业务，实现了公司生鲜业务“淡季不淡”；车厘子进口方面，进一步升级海空联运业务模式，与行业龙头企业联合推出“从产地到商超门店一站直达”模式，提升海运车厘子的品质。
　　报告期内，产地直达解决方案实现主营业务收入7.14亿元，同比增加146.21%。
　　3.定制化物流解决方案
　　公司积极开拓不同细分行业的客户。高科技行业方面，持续为半导体企业客户提供精密仪器及产品的航空物流解决方案，航线覆盖欧美、亚太地区，随着海外末端能力的加强，逐步为客户提供“门到门”服务。航空器材方面，与飞机制作商、航司、航空器材厂等重要战略客户开展深层次合作，为客户提供高效、安全、优质的航材保障供应链服务，并积极把海关监管库打造为业务引流平台，将服务链条从仓储段扩展至全流程进口供应链服务。特货行业方面，加强与危险品行业头部企业的合作，共同开拓危险品市场，并与货站联动协调可视化操作，还拓展了贵重品及活动物业务。
　　公司通过加强网销平台建设、强化自建产品、增强服务能力等措施，提升客户体验感和满意度。网销平台建设方面，报告期内，公司自主研发的网络销售平台“橙燕”正式上线，同时公司与国内外多家平台建立紧密合作关系，做好平台引流，与全球领先的货运预订和支付公司Freightos和德国线上航空货运订舱平台Cargo One平台达成合作协议，通过数字化对接，实现海外客户的线上询价和订舱服务，与运去哪和有舱网完成了线上产品对接。自建产品和服务能力方面，根据不同客户的实际需要，推出港到港产品和端到端产品，一是通过产品标准化，下沉渠道，使服务更贴近货主群体；二是在标准化港到港产品的基础上，通过嫁接两端物流服务的能力，最大程度满足客户需求。
　　报告期内，受市场需求转弱的影响，定制化物流解决方案实现主营业务收入1.62亿元，同比下降51.79%。

　　三、风险因素
　　1.行业和市场风险
　　（1）宏观经济波动风险
　　公司所处的航空物流行业与宏观经济增长速度呈现较强的正相关关系，同时也与下游客户所处行业及其增速、产业结构变化密切相关。因此，前述要素的变动将会影响航空物流行业的服务总量进而影响行业内公司的经营业绩。在经济处于扩张时期，货物运输需求增加，航空物流业繁荣；反之，在经济处于紧缩时期，货物运输需求减少，航空物流业衰弱。报告期内，受海外需求转弱等因素影响，空运运价大幅下滑，未来运价走势仍具有不确定性。综上所述，宏观经济的波动情况将对整个社会经济活动产生不同程度的影响，进而对我国航空物流行业的整体发展以及本公司未来业务增长情况产生一定影响。
　　（2）国际贸易摩擦风险
　　公司所从事航空物流服务业务的终端客户覆盖面广、承运货物品种多，且跨境物流服务收入占比较高，整体上与国际贸易政策的变化密切相关。目前国际政治经济形势错综复杂，世界经济整体增长乏力，主要发达经济体政策收缩外溢效应显现，不稳定不确定因素较多，全球贸易格局发展呈现一定的不确定性，主要经济体之间的贸易摩擦与对抗加剧。贸易摩擦中各国采取的进出口关税措施、技术性贸易措施、进出口限制措施等手段会影响贸易格局、贸易方式、贸易总量，从而导致涉及商品进出口运输需求减少，进而通过影响公司客户的运输需求间接影响公司经营业绩。
　　（3）市场竞争风险
　　随着我国物流市场的蓬勃发展，国际物流公司纷纷进入中国市场，凭借先进的物流管理理念、遍布全球的物流网络、雄厚的资金实力及良好的行业口碑，国际物流公司成为我国本土物流公司强有力的竞争者。一方面，公司所处行业主要参与者还包括民航市场内其他从事航空物流业务的企业，如国货航和南航物流等，近年来海运企业、快递企业和电商平台企业也陆续进军航空物流行业，市场竞争较激烈；另一方面，铁路运输、公路运输、水路运输等对航空运输存在一定的替代性，相对于其他运输方式，航空运输虽然具有快捷、高效、安全等优势，但其他运输方式的出现或改进将在一定程度上对航空物流市场需求产生一定的替代影响。未来公司若不能采取积极有效措施应对市场竞争，公司将会面临市场占有率下降、经营业绩下滑的潜在风险。
　　（4）航油价格波动风险
　　航油成本是航空物流公司重要的成本支出项之一，航油价格波动是影响航空物流公司利润水平的重要因素。近年来，受世界经济发展状况、人民币汇率波动等多种因素的影响，国际原油价格经历了较大幅度的波动，航油价格也随之发生较大变动。随着国际经济与政治局势愈发复杂，未来航油价格走势仍具有较大的不确定性。虽然公司已采取调整机队结构、优化航路和备降场、经济载油、合理控制额外油量等措施降低单位燃油消耗量，控制燃油成本，同时通过征收燃油附加费来缓解燃油成本上升压力，但如果未来航油价格出现较大幅度波动，公司的经营业绩仍可能受到一定影响。
　　假设不考虑燃油附加费的调整且其他因素均不变的情况下，基于2023年上半年公司的实际航油使用量，如航油采购均价上涨或下降100元/吨，公司航油成本将上升或下降约人民币2,563万元。
　　（5）汇率波动风险
　　公司从事的航空速运和综合物流解决方案业务涉及外币结算，在人民币汇率波动的情况下，以外币结算的资产和负债折算将产生汇兑损益，从而对公司的经营业绩产生一定的影响。此外，公司购置飞机、航材等的采购成本也会受到汇率波动的影响。近期外汇市场持续波动，若未来人民币汇率出现较大幅波动，公司将面临一定的汇率风险。
　　假设其他因素均不变，如人民币兑美元汇率每上调或下调100个基点，将导致公司于2023年6月30日的股东权益和2023年上半年净利润减少或增加约人民币388万元。
　　2.经营风险
　　（1）不断变化的市场需求带来的风险
　　我国经济发展以及人民消费生活水平的逐步提高，决定了终端市场对航空物流服务的要求日益提升。客户多样性需求对货物运输时效性、便捷性、安全性以及进一步提升公司专业化服务水平、提供差异化服务等方面提出了更高要求。公司紧密关注市场需求和客户需求变化，提高服务客户能力水平，若公司未能根据客户需求的变化，及时调整经营策略，提高服务专业化、差异化水平，则可能面临无法满足市场需求，造成客户流失的风险。
　　（2）业务扩张导致的经营管理风险
　　公司通过整合不断增长的全货机和腹舱天网资源以及地面货站资源，构筑天地合一的快运平台，推出覆盖国内及国际主要城市的直达和中转时效产品，同时着力发展跨境电商解决方案、产地直达解决方案、定制化物流解决方案、同业项目供应链等综合物流解决方案业务，为客户提供定制化、全程高效的高端物流“东航方案”。未来可能受短期内运力快速扩张、关键技术人才不匹配等因素影响而存在阶段性的经营管理风险。对此，公司将在关键技术人才、运营管理及信息化建设等方面加强布局和投入，以满足业务发展的需求。
　　（3）信息化、智能化建设与创新能力不足的风险
　　近年来在国家政策大力支持下，物流行业不断推进信息化、智能化建设进程。现代信息技术、新型智慧装备广泛应用，现代产业体系质量、效率、动力变革深入推进，既为物流创新发展注入新活力，也要求加快现代物流数字化、网络化、智慧化赋能，打造科技含量高、创新能力强的智慧物流新模式。未来公司将不断顺应行业发展趋势，加大物流信息化、智能化建设投入，以满足物流行业信息化、智能化发展的需求。当前，公司以科技赋能为重要战略落脚点，依托数字化和智能化改造推动降本增效，经过多年的创新研发积累以及对现有系统的改造升级，已逐步搭建起能满足日常运营所需的信息化、智能化系统，有效支撑了公司航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案核心业务的高效发展。若公司未来信息化、智能化建设投入力度不够、创新能力不足，将无法有效提升自身核心竞争力，可能会面临客户服务能力下降的风险。
　　（4）境外业务经营合规风险
　　为满足进一步提高流通效率、延伸航空物流链条等需要，公司在境外多地设立分支机构从事航空物流相关业务，境外分支机构在经营跨国物流业务过程中需遵守所在国家或地区的法律法规。公司已依据相关法律法规建立了完善的合规管理体系，严控境外业务经营合规风险。但跨境物流的特性决定了物流企业在境外从事物流服务的过程中，不可避免地受到境外国家或地区相关部门就业务合规（包括但不限于贸易管制、商业贿赂、反垄断、数据保护等方面）开展调查的可能性和风险。若公司未来在境外经营过程中，因经营合规性问题受到当地司法或执法机构的调查乃至引发行政处罚、诉讼等情形，将对公司境外业务经营造成不利影响。
　　（5）航空安全风险
　　保障航空安全是航空物流公司生存和发展的基础和底线，是为客户提供优质专业便捷服务、获得良好市场声誉的前提条件。航空安全的系统性、整体性和复杂性远高于其他物流行业，若发生飞行不安全事件，将对公司业务和经营业绩造成负面影响。
　　在安全管理方面，公司严格执行规章制度和运行标准，制定安全管理工作计划，落实安全生产责任制，加强安全隐患排查治理，完善安全风险防控体系，强化安全管控能力。
　　3.其他不可抗力及不可预见风险
　　航空物流业受外部环境影响较大，自然灾害、突发性公共卫生事件、战争等不可抗力或不可预见的风险因素都会对市场需求和公司的生产运营带来一定影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）覆盖国内外主要枢纽的航线与地面服务网络，“天网+地网”的组合优势明显
　　经过多年的发展和布局，公司构建了行业独特的“天网+地网”全球航空物流网络，并以此作为流量入口和重要支撑，为公司跨境电商解决方案、产地直达解决方案、定制化物流解决方案等业务提供持续赋能，为公司打造最具创新力的航空物流服务提供商奠定独特的资源禀赋。
　　1.天网
　　公司以国际枢纽和区域枢纽机场为支点，构建高联通、广覆盖、超便捷的国内-国际航线网络，以上海为核心枢纽，以广深为重要布局，逐步形成华东、华南两地运营的格局，打造了“欧美为主、亚太为辅”的高效国际航网结构和全面的天网体系。
　　（1）全货机国际航网：截至报告期末，公司拥有17架全货机，全部用于执飞欧美、东南亚、东北亚等国际及地区航线。
　　（2）客机全球航网：公司独家经营东航股份近800架客机的货运业务，国内航网通达全部省会城市和重要城市，覆盖京津冀、珠三角、成渝、长江中下游、关中平原等国家级城市群；依托天合联盟网络、代码共享与SPA协议，国际航网通达全球184个国家和地区的1,088个目的地。
　　（3）跨境生鲜快供应链航网：公司产地直达解决方案业务长期运营成都/郑州-智利圣地亚哥、宁波-洛杉矶、郑州/宁波-曼谷/胡志明/大阪/首尔、上海-纽约等多条定期生鲜航班和“环RCEP生鲜快线”，逐步打造覆盖中国各大经济带并联通北美、中南美、东盟、日韩的“两轴四翼”跨境生鲜快供应链航网。同时，产地直达不断更新发展理念、创新产品模式，快速捕捉市场变化，充分挖掘冷藏干散货轮运力资源，推出南美车厘子“海空联运”和“从工厂包船直达客户门店”解决方案，保障进口供应链稳定。
　　2.地网
　　除强大的天网资源外，公司在全国范围内拥有广阔的地面服务综合网络，构建了“货站操作+仓储+配送”的地面综合服务体系，形成了行业内独特的物流服务模式。
　　（1）枢纽机场货站：货站是航空物流运输网络的重要节点，担负着揽收货物及临时存储货物的功能。报告期末，公司拥有17个自营货站，覆盖了具有高网络价值和辐射带动效应的国内核心航空货运枢纽区域。
　　（2）临空物流产业园：在现有货站网络基础上，公司积极推动机场红线外临空仓储园区资源的布局和临空物流产业园运营服务能力建设，西安咸阳机场东航物流西北临空产业园项目已建成投产，与货站网络形成互补联动效应，强化节点资源的货运流量入口属性。同时，公司通过成立运营生鲜港公司，进一步丰富了临空物流产业园的业态和客户群体。
　　（3）多式联运：公司通过加强与上海机场在机场货站与临空物流产业园的开发合作，以及与中铁快运在空铁联运产品、空铁联运场站建设等方面的战略合作，培育航空物流的智能货站运营解决方案能力，推动航空物流客户资源向航空物流枢纽集聚，加快与高铁快运、中欧班列、行包快运、联运场站等铁路货运优质资源的衔接，进一步强化临空地面一体化物流服务，打造空铁、空陆多式联运领域的竞争优势。
　　（4）海外网络：公司基于长期的国际化战略和经营布局，在美国、德国、法国、荷兰、韩国、日本、新加坡、泰国、中国香港、中国台湾等国家和地区设有17个境外分支机构，形成了覆盖北美、西欧、东南亚、东北亚重点国家和城市的海外营销机构、操作站点和地面代理网络体系，围绕服务国内国际双循环的新发展格局，为国内市场的产业和消费升级、自主可控供应链体系的打造提供持续赋能。
　　（二）独特稀缺的航空物流核心资源，竞争壁垒显著
　　公司积累了雄厚的航空物流核心资源，拥有强壁垒的全货机重点国际航线、广覆盖的客机腹舱全球航网、强稀缺的核心枢纽机场货站资源，实现了对关键资源的卡位，形成了显著的行业竞争壁垒。
　　1.航权时刻资源
　　公司子公司中货航于1998年成立，是中国国内首家专营航空货邮业务的专业货运航空公司，经过二十多年的专业化运营和市场深耕，获得并拥有丰富的航权时刻资源。报告期内，公司拥有上海、深圳至阿姆斯特丹/法兰克福/萨拉戈萨/洛杉矶/伦敦/安克雷奇/西雅图/芝加哥/纽约/东京/大阪/首尔/新加坡/曼谷等多个国际货运枢纽的17条全货机定班航线。此外，公司独家经营东航股份近800架客机的货运业务，拥有覆盖国内全部省会城市和重要城市、国际重要航点的优质航权时刻资源。
　　2.货站及仓储资源
　　公司的自营货站全部位于机场红线内，存在资质审核、经营许可准入、经营场地等条件的严格限制，核心枢纽机场的货站资源和临空物流仓储设施具有不可替代性和稀缺性，构成了公司地面综合服务的核心竞争壁垒。公司拥有的货站操作场地和仓储面积达150万平方米，其中在作为全球第三大航空货运枢纽的上海两场具有明显的资源优势，拥有面积125万平方米的6个近机坪货站、1个货运中转站，也是浦东机场仅有的两家运营跨境电商集中监管库的企业之一。今年上半年，公司在上海浦东机场和虹桥机场完成货邮处理量合计102.07万吨，约占上海两大机场货邮处理量的58.36%。
　　（三）“中国EAL”品牌效应彰显，具有行业领先的运营管理体系
　　1.具有优质的客户资源，“中国EAL”品牌效应彰显
　　自成立以来，凭借独特稀缺的资源优势、以客户价值为导向的服务标准、稳定可控的产业链服务能力，公司积累了良好的口碑，打造了“中国EAL”品牌，获得客户及业界的高度认可，品牌效应彰显。公司客户覆盖面不断扩大，积累了优质、稳定、多元化的客户资源，包括但不限于苹果、三星、英特尔、罗氏诊断、赛默飞、霍尼韦尔、Inditex、纽仕兰、联合利华、国药、西门子、Wish、中国邮政、纵腾、递四方、百果园、鲜丰水果等。
　　航空速运方面，客户群体不仅包括国内外大中型企业客户、货代公司、专业物流公司等，还与跨境电商平台、跨境电商物流企业等建立了业务合作关系；地面综合服务方面，公司为众多国内外航空公司客户、货运代理人客户提供航空货邮地面代理服务，同时通过与上海外高桥保税区、上海张江高科技园区、苏州工业园区等地的管委会和海关合作探索区港联动，积累了众多高新技术产业客户；综合物流解决方案方面，公司不断深耕跨境电商、产地直达、定制化物流解决方案等细分行业市场，致力于为客户提供一站式的综合物流解决方案，目前已涵盖生鲜商超、跨境电商、高科技、消费品、生物医药、航空器材等细分领域的稳定客户群。
　　2.具有行业领先的质量控制体系和运营资质认证
　　航空物流行业的安全管理体系要求严格、质量标准极高且流程复杂严谨。公司拥有行业领先的质量管理体系、严格的质量控制标准和有效的质量控制措施，坚持为客户提供优质的服务。旗下中货航是国内首家从事航空货邮服务的专业货运航空企业，积累了二十多年的丰富质量控制经验和安全运行口碑。公司建立了覆盖整个物流服务环节的质量控制体系，始终秉承高标准，为客户提供优质航空物流服务，坚持以PDCA循环（质量管理的四个阶段，即计划（plan）、执行（do）、检查（check）与处理（act））为基本要素，推动公司服务质量持续提升，同时搭建了完善的营运安全管理和控制体系，保证了公司持续高水平的安全经营状态。
　　公司获得了多项运营资质认证。在航空速运方面，公司通过了国际航空运输协会IATA的运行安全审计（IATA Operational Safety Audit，IOSA），具有十余年专业航空货运IOSA注册运营人资格，其安全管理体系（SMS）通过了中国民航局的补充运行合格审定；在地面综合服务方面，公司获得了劳氏ISO9001:2015质量体系认证、GB/T19001-2016管理体系认证；获得了IATA独立医药物流验证中心（CEIV Pharma）认证。公司药品货物处理程序严格遵从世界卫生组织（WHO）的GDP（Good Distribution Practices，药品良好分销规范）指引，并取得了GDP管理体系认证，是国内少有的具备为药品、鲜活物品等高附加值温控货物提供机场地面操作和仓储管理的全程冷链服务保障企业。
　　（四）积极推进公司数字化、智慧化转型，构筑核心竞争力新基建
　　公司以科技赋能为重要战略落脚点。依托数字化和智能化改造推动降本增效，将工业互联网、物流机器人、大数据、云计算、人工智能等前沿技术与公司业务场景结合；将业务、管理条线与科技创新和信息化、智能化升级结合，实现业务层信息化、作业层智能化、管理层协同化、决策层智慧化，驱动公司业务高质量发展。
　　截至报告期末，公司建设完成并推广运行EOS新货站业务系统，切换完成所有外航航班，打造行业领先的智慧货站地面业务平台；升级上线航班运行控制FOC系统，更有力保障航班运行安全；建设运行数据中心项目，整合运行数据、统一数据标准，打造货运数据中台；建设货运安检信息系统，覆盖虹桥和浦东两场的24个安检通道，实现安检设备组网和安检流程全信息化；推广物流网销平台，打造物流“橙燕”品牌，为客户提供“一站式”物流解决方案；上线跨境电商订单管理系统，对接跨境电商业务，满足转型业务高并发的需求。在知识产权领域，报告期内公司共获得了14件计算机软件著作权，申请专利4件，有效保护公司核心技术产权并促进科技创新，提升公司核心竞争力和品牌影响力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）2022年整体经营情况
　　2022年，公司生产经营面临复杂严峻的国内外发展环境。国际方面，欧美国家通胀水平持续处于高位，加息和经济衰退预期在一定程度上抑制了企业投资和居民消费需求的增长动力，全球贸易形势不容乐观，国际航空物流需求转弱；地缘政治冲突持续，给国际物流供应链带来一定扰动和不确定性；原油价格大幅上升，物流运输成本上涨。国内方面，面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济恢复基础尚不牢固。
　　面对挑战，公司坚持稳字当头、稳中求进，全力抓好生产经营，稳住了经营发展基本盘。航空速运方面，精耕成熟市场，深挖货源潜力，加密优势航线，新增纽约航点，加强... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）2022年整体经营情况
　　2022年，公司生产经营面临复杂严峻的国内外发展环境。国际方面，欧美国家通胀水平持续处于高位，加息和经济衰退预期在一定程度上抑制了企业投资和居民消费需求的增长动力，全球贸易形势不容乐观，国际航空物流需求转弱；地缘政治冲突持续，给国际物流供应链带来一定扰动和不确定性；原油价格大幅上升，物流运输成本上涨。国内方面，面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济恢复基础尚不牢固。
　　面对挑战，公司坚持稳字当头、稳中求进，全力抓好生产经营，稳住了经营发展基本盘。航空速运方面，精耕成熟市场，深挖货源潜力，加密优势航线，新增纽约航点，加强中转业务，稳固市场份额，提升收益品质；地面综合服务方面，全力保障上海航空货运口岸正常运行，为航司和货运代理人等客户提供持续稳定的服务保障，积极拓展包机业务和卡车航班业务，持续加强货站资产收益管理，坚持服务创新，不断拓展业务范围，同时加快智慧货站建设，提高货站经营效率；综合物流解决方案方面，强化直客营销，深挖大客户项目，积极拓展上下游客户的深度合作，为多家高科技企业提供空运解决方案，打造东航物流跨境业务快速保障通道，建立富有东航物流品牌特色的跨境随心翼全球化服务体系，产地直达解决方案产品及供应链方式日趋多元化，更好地满足人民日益增长的美好生活需要。
　　1.主要财务数据
　　营业收入方面，报告期内，公司实现营业收入234.70亿元，同比增长5.59%，其中主营业务收入234.55亿元，同比增长5.61%。航空速运方面，扎实做好飞机引进以及运行保障工作，优化航网布局，持续深化与大客户的合作，加强国内外分支机构管控，有效增加航班收入，航空速运板块实现主营业务收入132.84亿元，同比增加6.87%；地面综合服务方面，公司攻坚克难，保持货站正常运行，同时积极开发包机客户，拓展增值服务，公司在上海两场的市场占有率上升至59%，地面综合服务板块实现主营业务收入23.54亿元，同比下降17.98%；综合物流解决方案方面，依托航空干线运输及地面货站资源优势，强化直客营销，为客户提供安全、稳定的综合物流服务，综合物流解决方案板块实现主营业务收入78.16亿元，同比增加13.14%。
　　毛利润方面，报告期内，公司主营业务实现毛利64.95亿元，同比增加5.43%，综合毛利率27.69%，同比下降0.05个百分点。
　　航空速运方面，从收入端来看，由于欧美国家通胀水平高企、居民消费重心转为线下服务消费以及地缘政治冲突等因素，海外市场投资和消费需求转弱，航空货运需求随之减少，空运市场即期运价逐步回落，公司基于市场预判做好长约签署工作，有效应对市场波动；报告期内，公司稳步新增并优化运力，在市场需求转弱的情况下，深挖货源潜力，积极开发新客户，实现收入同比增长。从成本端来看，航空燃油价格大幅上升，报告期内公司航空燃油采购均价同比上升76.07%，增加了公司整体运营成本，公司通过持续优化航路和备降场、经济载油、合理控制额外油量等措施，减少燃油成本2,942.20万元。报告期内，航空速运板块实现毛利率34.99%，同比提升1.59个百分点。
　　地面综合服务方面，从收入端来看，受海外市场需求转弱等多重因素影响，公司在上海、北京、昆明、西安、武汉、南京等货站的业务量下滑，收入随之下降。从成本端来看，地面综合服务板块成本构成相对固定，主要为人工成本、房屋租金、折旧摊销等。此外，公司积极响应政策号召，为小微企业减免租金。报告期内，地面综合服务板块实现毛利率18.51%，同比下降18.01个百分点。
　　综合物流解决方案方面，公司充分发挥航空运输及地面货站操作等资源优势，在供应链出现紊乱情况下，凭借稳定、安全、快速交付的优势，直客开发效果显著，服务链条进一步延伸，服务粘性增强。报告期内，综合物流解决方案板块实现毛利率18.06%，同比上升4.16个百分点。费用方面，报告期内，销售费用和管理费用管控效果相对较好，两项费用合计同比增加1.36%，低于营业收入增幅；公司持续加大在业务系统和信息系统方面的研发投入，研发费用2,319万元，同比增加68.67%；受人民币汇率波动以及飞机融资租赁利息费用等因素影响，财务费用大幅增加，同比增长422.69%。
　　净利润方面，报告期内，公司实现净利润42.91亿元，同比上升1.86%；净利润率18.28%，同比下降0.67个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润为36.37亿元，同比增长0.27%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润35.28亿元，同比下降0.47%。
　　资本结构方面，报告期末，公司总资产260.68亿元，同比增加44.53%，主要是飞机融资租赁产生的租赁负债大幅增加以及报告期内产生的留存收益所致；净资产146.85亿元，同比增加23.96%，主要是报告期内产生的留存收益所致；公司资产负债率43.67%，同比上升9.35个百分点。
　　分季度来看，营业收入方面，第二季度营业收入环比下降主要系第二季度上海两场货邮吞吐量大幅下滑导致；随后公司业务逐步恢复，第三季度营业收入环比有所上升；受海外市场需求转弱及空运运价持续下滑影响，第四季度航空货运市场呈现“旺季不旺”的特点，营业收入环比下滑。净利润率方面，季度环比呈现逐步下降的趋势，主要与空运运价下滑有关。
　　2.主要业务运营数据
　　（二）有序扩张机队并强化运营保障，航空速运业务稳中求进
　　1.有序扩大机队规模，持续优化航网布局
　　报告期内，公司稳步落实“十四五”全货机机队发展规划，有序实施飞机引进工作，以融资租赁方式成功引进7架全新B777全货机，并完成2架B777全货机租期到期后的退租工作。截至报告期末，公司在册全货机数量为15架，其中13架B777和2架B747全货机。
　　公司致力于打造以上海为主枢纽、以广深为次枢纽、以北京、成渝为“双翼”的全货机航线网络。报告期内，公司新增深圳-洛杉矶、浦东-纽约的全货机航班，在保证载运率的情况下加密了新加坡、曼谷和中国台北航线。截至报告期末，公司全货机定班航线达到17条，其中上海始发15条，深圳始发2条；客机腹舱运输主要依托于东航股份的全球航线，通过天合联盟、代码共享与SPA协议，航线网络通达全球184个国家的1,088个目的地。
　　2.精准抓好运行保障，保持稳健运营
　　报告期内，面对机队规模扩张的情况，公司精准抓好运行保障，保持稳健运营。生产运营方面，公司通过优选航材保障方案、优化GE90发动机大修的工作范围等措施提高维修效率；高效完成新引进B777飞机的运行准备、IOSA复审、新航线申报、推进电子飞行记录本项目测试和评估等工作，使新引进飞机快速投入运营。市场销售方面，加强全货机和客机腹舱优劣势航班的联动销售，根据不同航线的货物特点，推出泡板、泡重搭配、多档次重板和收益板等政策，从而稳定航班载运率和收入。
　　报告期内，公司全货机载运率为83.89%，同比下降1.67个百分点，客机货运业务载运率为41.10%，同比提升3.86个百分点。全货机日平均利用小时为11.13小时，同比减少1.70个小时。
　　3.持续做好客户开发，积极发展中转业务
　　公司持续做好大客户销售工作，不断深化与全球头部国际物流企业的合作，大客户具有合作时间长、稳定性强等特点，在市场疲软和衰退时可依旧保持稳定的合作，对航班运营起到了稳定支撑作用。为有效增加航班收入，针对国内零低收入航线采用竞价包销、包舱开标办法，针对部分国际航线，采用GSA销售模式。
　　公司积极发展中转业务，充分利用“通关一体化”政策，以西南、华南、江浙等地区主要城市为突破口，设计快速中转的“港到港”时限产品，建成“港到港”产品平台，持续扩大产品覆盖范围，增加北京、青岛、重庆、成都、中国台北、中国香港等始发地城市，目的地涵盖欧美和亚洲。同时，不断优化产品路径、固化操作标准、落实赔付机制，优化卡车转运线路、客货机班次衔接、二程货物运输组织等流程，打造时效和服务保障的品质产品。
　　（三）保生产提效益扩产能，地面综合服务业务稳中求变
　　1.克服困难挑战，聚焦市场开拓
　　二季度，公司全力保障航司客户及货运代理客户生产运行需求，对航班运行实时监控，实时报、定期推，全力保障留场人员正常工作生活。复工复产后，主动和航司客户沟通协调，重启进港货物舱位预定机制，缓解进港操作压力，确保各航司生产运行正常。
　　面对需求转弱局面，公司积极维护存量客户并开发增量客户，巩固市场份额。航司客户方面，成功与大湾区航空有限公司、泰国亚洲航空、美国达美航空签署航空货邮地面代理协议，为其在上海机场、北京大兴机场提供航空货邮地面代理服务；包机客户方面，顺利保障了加拿大Cargojet航空公司等客户的包机业务。
　　报告期内，公司的货邮处理量为220.34万吨，同比下降24.65%，其中在上海两场的货邮处理量为195.15万吨，同比下降23.46%，在上海两场的市场占有率小幅上升至59%。
　　2.逐步扩大服务内涵，不断提升经营效率
　　为有效应对复杂严峻的市场环境，公司积极从服务区域、服务产品、服务网络等方面扩大服务内涵，提升经营表现。服务区域方面，公司货站业务从上海两场逐步扩展至全国，涵盖北京大兴、昆明、西安、南京、武汉等重要城市空港，并成功将货站功能向前延伸，拓展至保税园区、高科技园区、工业园区，其中一站式空服中心项目坚持服务创新，不断拓展业务范围，共计操作货物8,377吨，完成收入3,079万元；服务产品方面，从货站操作基本服务发展到以限时类服务、监控类服务、特殊保障类服务等个性化服务为主的增值服务产品体系，其中冷库及仓储服务实现收入1.69亿元，服务对象从航司客户、货运代理客户拓展至高端厂家客户；服务网络方面，公司选择业内知名且优质的同类伙伴货站地服公司结成“联盟货站”网络，积极开发全程服务产品，在始发、到达站点为航司客户提供一体化的服务。
　　货站业务的竞争，核心在于效率。公司以提升人工效率、资源利用效率和货站运营效率为目标，通过业务流程和服务价值链再造，优化内部流程，深入挖掘人力、设备、土地等资源的可利用空间，提升经营效率，增加经济效益。提升人工效率方面，公司实施出港集中审单，进港集中分单，探索集中配载模式，优化作业班次，实现减员增效；提升资源利用效率方面，公司通过完善设备资源提升卡车航班操作效率，通过加装车辆数据装置优化车辆运行效率，通过货站智能监控系统提升货站精细化管理水平；提升货站运营效率方面，公司以智能货站建设为契机，优化和缩短现有货站业务流程，提升货站货邮操作能力，打造高附加值的增值服务产品，进一步增强客户粘性并建立牢固的长期合作关系。
　　3.稳步推进新增产能，持续加大科技投入
　　公司依托上海作为亚太地区航空枢纽港优势和长三角一体化发展的国家战略机遇，着力打造一体化、智能化和绿色生态化的货站，建设在国际上有知名度、亚太区域内有影响力、行业内具有标杆性的航空物流地面综合服务供应商。
　　基础设施建设方面，报告期内公司稳步推进各项目的建设。东航物流西北临空产业园项目于2022年9月顺利竣工投产，总投资金额约2.2亿元，可租赁高标库面积约5.8万平方米，该项目主要面向高科技、生物医药、食品生鲜、航空器材等领域的客户提供高标准、高品质的仓储、口岸通关、再加工、分拣配送等一体化服务，目前正在进行招商运营；浦东机场西货运区3号货站二期项目按计划落实土建、工艺设备采购等任务，预计2024年全部投入使用，建成后每年可新增30万吨货邮处理能力；合资智能货站项目已开工建设，将集合先进的物流技术，实现货物处理系统自动化、货物安检流程化、建筑设施智能化，设计目标年货量处理60万吨。
　　智能化升级方面，公司依托现代科技重塑航空货站整体运营能力，努力实现从传统货站到现代化货站跨越式发展。公司不断加大科技投入，目前在推进和实施的项目包括新货站系统、AGV无人叉车项目、客户服务平台、机坪动力系统等。其中，新货站系统旨在将现有关键核心系统自有化，并将割裂分散的各个系统进行整合，全面实现货物全链条跟踪，实现货站工作科技化、流程智慧化、货物信息化，进一步推动智慧货站建设和数字化转型发展，目前正在浦东机场东区货站开展系统试点运行；AGV无人叉车项目启用以来，出入库效率提升25%，不仅成功解决了现有危险品仓库面积有限、存储能力不足以及找货困难的痛点，同时切实有效提升了仓库寻货和出货效率，该项目参与了上海市促进现代航运服务业创新项目的评选，获得《创新潜力项目奖》。
　　（四）大力拓展直客并挖掘增长潜力，综合物流解决方案稳中有升
　　近年来，国际供应链加速重构，叠加地缘政治冲突、宏观环境变化等多重因素影响，物流供应链的安全性、稳定性及全球化履约能力已成为客户需求痛点。在此背景下，公司充分发挥自身资源整合优势和服务能力，快速响应客户需求，为客户打通物流堵点，保障了客户供应链的安全和稳定。报告期内，公司持续深耕细分市场，直客拓展成效显著。
　　1.定制化物流解决方案
　　高科技行业方面，持续为半导体企业客户提供进口精密仪器的航空物流解决方案，避免客户出现供应链中断问题。同时，随着海外末端能力的逐渐加强，与部分客户的合作范围进一步扩大，航线涉及欧美、亚太等地区，部分业务已可覆盖门到门，极大提升了客户满意度。
　　消费品行业方面，与全球快消品知名企业拓宽合作范围，为客户提供自日本、东南亚、美国和欧洲空运进口至上海的门到门全程物流服务；与国内知名电商平台企业加深合作，利用双方各自优势，共同打造集“前端揽货、干线运输和末端仓派”为一体的“中英快线”；持续稳定为全球快时尚头部企业客户提供欧洲进出口和东南亚出口物流服务。
　　医药及特货行业方面，继续与国内知名药企开展国内药品深度运输合作，在航班停运的情况下通过专车将冷链药品、特种试剂等及时送至全国各地；为国际知名医疗设备企业提供特种医疗设备出口物流解决方案；为上海博物馆提供上海始发至英国、法国、美国及荷兰的航空物流服务。
　　航空器材方面，持续聚焦航材市场，与飞机制造商、航司等重要战略客户开展深层次的合作，把海关监管库打造为业务引流平台，推出“特货信使”“AOG专享特运”等一系列的定制化供应链解决方案产品，将服务链条从仓储段扩展至全流程进口供应链服务。克服各种外部挑战，高效、安全、优质地完成航司客户飞机抢修等航材保障供应链服务。
　　报告期内，定制化物流解决方案实现主营业务收入6.47亿元，同比增加16.94%。
　　2.跨境电商解决方案
　　产品开发方面，随着与全球头部跨境电商平台合作的深入，公司从分拣操作、9610报关、航空干线运输、海外清关配送等一系列操作环节中，逐步摸索出适合自身发展的产品体系，建立了富有东航物流品牌特色的跨境随心翼全球化服务体系，并借此打造东航物流跨境业务快速保障通道。根据不同的时效性、服务类型、服务对象等，将产品分为“翼速运”“翼快运”“翼惠运”“翼仓运”“翼优选”。公司将进一步拓展优化产品体系并进行全面推广，加强与大型跨境电商平台、跨境电商物流企业的合作，提升业务规模。
　　客户开发方面，公司与快时尚领域头部跨境电商企业达成战略合作伙伴关系，成为其核心物流供应商，向其提供包括工厂提货、口岸操作、航空运输等在内的综合物流服务方案，公司不断优化服务流程，持续提高服务时效，以满足客户极致的物流需求，预计该客户每年将给公司贡献可观的货量和销售收入；此外，公司与全球跨境电商平台头部企业达成合作，向其提供中美跨境物流服务。
　　报告期内，跨境电商解决方案实现主营业务收入27.36亿元，同比增加93.65%。
　　3.产地直达解决方案
　　报告期内，公司积极克服国际贸易摩擦等因素对生鲜产品进口的影响，不断丰富生鲜产地和产品品类，灵活调配和组织供应链资源，以应对各种突发情况，切实提高抗风险能力并提升收益水平。一是在原有的“空运”“海空联运”进口智利车厘子的基础上，推出“冷藏干散货船”服务，全方位满足不同客户对价格、时效、品质等方面的多元化需求；二是积极协调郑州、宁波、上海、广州等口岸，执行北美龙虾、智利三文鱼等包机航班，并利用公司上海-纽约回程航班，与客户达成长期贸易运输协议，实现搭配销售，提高公司整体收益水平；三是将帝王蟹以空运方式由首尔发往上海，突破了单证操作、分拣打包、空运等多个难关，探索出新的业务模式，后续公司将利用生鲜港提供帝王蟹暂存暂养和落地配送等高附加值服务，增厚收益水平；四是新增进口澳洲橙子、南非橙子和南非西柚等品类，后续将计划新增西班牙橙子、美国苹果、欧洲和澳洲三文鱼等。
　　报告期内，产地直达解决方案实现主营业务收入11.46亿元，同比增加50.95%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　(一)全球经济筑底复苏，中国宏观经济企稳回升
　　全球经济方面，在欧美高通胀持续、主要经济体增速放缓、全球供应链产业链深度调整等复杂严峻环境下，国际货币基金组织将2022年全球经济增速预期由年初的4.1%下调至3.2%，但随着能源和大宗商品价格下滑，全球通胀在2022年年末趋于缓和，欧美等主要经济体投资和消费需求反弹，全球经济逐步出现复苏迹象，在此基础上国际货币基金组织将2023年全球经济增速由原预测的2.7%上调至2.9%。
　　中国经济方面，面对需求收缩、供给冲击及预期转弱的多重压力，中国依托超大规模国内市场和供应链产业链体系完整齐全的突出优势，展现出较强的发展韧性。根据国家统计局公布的《2022年国民经济和社会发展统计公报》，2022年度国内生产总值为121.02万亿元，同比增长3.0%。根据国家统计局公布的数据，2023年1月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，重回扩张区间。中国经济展现出市场主体活力强、宏观调控政策空间足，发展稳中向好等基本面优势。
　　进出口方面，根据海关总署发布的统计数据，2022年我国货物贸易进出口总值42.07万亿元，同比增长7.7%，在多重超预期因素冲击下，依旧在2021年的高基数基础上保持稳步增长。其中，出口23.97万亿元，增长10.5%，商品出口总额占全球市场的份额为14.7%，连续14年居全球首位；进口18.10万亿元，增长4.3%，货物贸易顺差5.86万亿，增长35.4%。前三大贸易伙伴东盟、欧盟、美国进出口贸易额分别为6.52万亿、5.65万亿和5.05万亿元，同比增长15.0%、5.6%和3.7%，对“一带一路”沿线国家进出口同比增长19.4%，占我国外贸总值的份额提升3.2个百分点至32.9%。
　　（二）深刻复杂的国际局势凸显航空物流战略价值
　　近年来，全球供应链遭受冲击，使得微观上企业更加注重供应链的稳定性，宏观上各国政府进一步强调产业链的韧性，产业竞争力视角逐步向安全与效率并重转变。航空物流作为产业与社会供应链之间的高效融通渠道，能够带动区域经济发展，串联全国、全球各大经济带，已经成为新一轮全球产业重构的重要基础设施。在党的二十大报告、“十四五”规划、2035年远景目标纲要及政府工作报告等一系列文件中均提出优化国际物流通道，完善现代商贸流通体系，深化通关便利化改革，加快国际物流体系建设，进一步凸显航空物流发展及海外基础设施布局在国际物流体系建设中的重要战略意义。
　　（三）不确定因素冲击下，稳定航空货运运力的重要性凸显
　　国内方面，根据民航局发布的数据，2022年全国民航共完成货邮运输量607.6万吨，同比下降17.0%，达到2019年80.7%水平，其中国际航线货邮运输量同比下降1.1%，下降幅度远低于国内航线货邮运输量同期水平（同比下降26.1%），充分展现了中国国际航空物流市场需求韧性。
　　国际方面，全球贸易环境及供应链受地缘政治冲突、公共卫生危机等因素的持续影响，航空货运市场面临诸多挑战。国际航空运输协会发布的2022年全球航空货运市场数据显示,基于货运吨公里口径的全球航空货运需求同比下降8.0%，较2019年下降1.6%；随着客运航班的恢复,客机腹舱运输方式逐步弥补空运市场产生的供给缺口，基于可供货邮吨公里口径的运力供给同比上升3.0%，但较2019年下降8.2%，仍存在一定缺口。
　　航空物流是高端产业国际供应链体系的核心环节和经济全球化的重要组成部分，在高时效、高附加值、长距离货运物流中具有得天独厚的比较优势。当前，地缘政治冲突、贸易摩擦、经济通胀等因素对全球市场影响的不确定性依然存在，凸显了稳定国际航空货运运力的重要性。公司将继续践行央企责任担当,全力保供保通保畅，促进产业链供应链稳定。
　　（四）航空物流需求恢复势头较好，细分赛道孕育市场机遇
　　根据发改委公布的经济运行数据，2022年全国社会物流总额为347.6万亿元，按可比价格计算，同比增长3.4%，其中工业品物流总额为309.2万亿元，占比89.0%，同比增长3.6%，保持了良好的恢复态势。2022年我国工业制品出口增长9.9%，拉动整体出口增长9.4个百分点，其中太阳能电池、锂电池和汽车等技术密集型品类出口分别增长67.8%、86.7%和82.2%。工业品物流作为贯通工业生产与销售环节的纽带，是推动我国社会物流体系、对外贸易体系发展的重要源动力，是当前航空物流的主体需求。随着当前欧美主要发达经济体的高通胀出现边际缓和以及海外市场信心逐渐修复，海外市场或将逐步回暖，对中国出口起到进一步的支撑作用。
　　航空行业专业服务机构Seabury数据显示，2022年中国空运进出口总货值约9,263亿美元，同比下降4.31%；空运进出口货物总量为480.98万吨，以高科技（含3C设备、医疗设备、半导体等）、机器设备零部件（各类制造业相关零件等）、原材料、化学医药品（含医药产品、检测试剂等）、机电设备、汽车及零部件等为代表的工业品物流为主。
　　1．跨境电商市场保持快速增长态势
　　跨境电商等外贸新业态新模式在稳外贸方面发挥了重要作用，2022年我国跨境电商进出口总额为2.11万亿元，增长9.8%，其中出口1.55万亿元，增长11.7%。发达市场方面，零售商网站销售数据跟踪和分析公司Adobe发布的报告显示，2022年黑色星期五美国消费者的网上支出达到创纪录的91.2亿美元。新兴市场方面，根据Googe、淡马锡与贝恩联合发布的《2022东南亚数字经济报告》，2017-2022年期间东南亚电商商品交易总额（GMV）从109亿美元跃升至1,310亿美元，年复合增长率高达64%。此外，以Shein、拼多多为代表的品牌出海进一步推动我国跨境电商物流行业的发展。2022年9月，拼多多Temu正式在美国市场上线，仅用时数月一跃成为美国最受欢迎的购物应用软件，上线首月日均商品交易额突破150万美元。2023年随着出入境限制逐步开放，国家支持政策相继出台，跨境电商发展潜力有望进一步得到释放。公司将积极利用先发优势，抓住市场机遇布局海外基础设施，在服务品类、时效、增值服务、价格等方面打造差异化物流产品，紧抓关键资源，打造核心竞争能力，实现跨境电商物流解决方案业务的高质量发展。
　　2．产业链重构下的合同物流新机遇
　　中国坚持“一带一路”战略倡议，在全球产业链从全球化向区域化的发展趋势中，通过多种区域合作伙伴关系，把握住产业升级带来的机遇。2022年，尽管全球经贸面临周期下行压力，中国贸易进出口总值仍实现了同比7.7%的增长，展现出了中国制造业强劲的韧性。伴随“中国制造”转型升级，中国合同物流在快消品、服装、生物医药、危化品、汽车、高科技等多个行业和领域渗透率不断提升，且生物医药、精密仪器等货物因其本身的性质、价值及重量等因素，对供应链的安全、平稳、时效有较高的要求。客户对物流的需求从寻求低成本，向资源配置效率更高、流通成本更优、管理更精益化的“一站式”全链条物流解决方案转变。
　　公司全力打造细分行业“一站式”综合物流解决方案能力，深耕合同物流，不断加强营销服务网络、专业团队、基础物流能力建设，聚焦消费品、生物医药、汽车零部件、高科技等行业，将覆盖全链路的“快供应链”平台业务打造成为公司新的成长极。
　　3．政策与需求双轮驱动冷链物流高质量发展
　　近年来，在消费需求增长和国家政策利好的相互促进下，我国冷链物流市场蓬勃发展。中国物流与采购联合会数据显示，2022年我国冷链物流市场规模预计突破4,900亿元，同比增长7.2%左右。2022年国家层面出台的冷链相关政策、规划超过52项，在不断优化冷链基础设施布局保障基础民生的同时，将打造高质量冷链物流服务作为构建现代流通系统的重要抓手。
　　随着国内消费市场对商品品质要求的不断提高，鲜活易腐货物、生物制剂、医药用品以及精密仪器等温敏物资的航空冷链物流需求日益扩大。公司利用航空运力，结合陆运、仓储等资源优势，整合全球网点和末端配送资源，为食品、医药等行业客户提供专业、安全、全程可控的冷链物流服务。2022年，公司践行扩大内需的国家战略，成立生鲜港(宁波)供应链管理有限公司，借助宁波口岸优势，打造集口岸服务、冷链运输、冷链仓储、加工、交易等功能为一体的生鲜港模式，为中国消费者提供更加多样化的进口生鲜选择。此外，公司在2022年初获得国际航空运输协会（IATA）独立医药物流验证中心（CEIVPharma）认证，这标志着公司具备提供国际民用航空业认可的空地一体无缝衔接的冷链药品运输能力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）航空速运
　　公司采用全货机运输和客机腹舱运输两种方式为客户提供覆盖国际国内主要航线网络的航空物流服务。截至2022年末，公司拥有15架全货机，其中13架B777-200LRF，2架B747-400ERF。B777-200LRF机型最大起飞重量347.5吨，最大业载102.0吨，设计航程4,605海里；B747-400ERF机型最大起飞重量412.8吨，最大业载113.1吨，设计航程4,980海里。公司全货机航网覆盖洛杉矶、芝加哥、法兰克福、阿姆斯特丹、纽约等15个国际城市。客机腹舱运输主要依托于东航股份的全球航线，通过天合联盟、代码共享与SPA协议，航线网络通达全球184个国家的1,088个目的地。公司通过持续增加自有运力，打造运输时效快、空间跨度广、运输安全可靠的航空速运时限产品体系，为服务中国产业结构升级、制造业转型和品牌出海贡献力量。
　　（二）地面综合服务
　　货站操作、多式联运、仓储业务作为航空物流核心作业环节以及必要延伸服务，构成了公司地面综合服务业务，与航空速运业务形成协同与保障效应。
　　1．货站操作
　　公司依托全国17个枢纽机场自营货站的150万平方米库区和操作场地，在上海、北京、昆明、西安、武汉、南京、济南、青岛、兰州、合肥、太原等10个省份的12个机场提供地面服务，具体包括航班进出港货物的组板、理货、中转、进出港单证信息处理等。
　　2．多式联运
　　公司为航空公司、货运代理人等客户提供国际进出港的国内段卡车航班服务以及两场驳运（上海虹桥—浦东）、内场驳运（上海浦东机场内部）各机场货站之间地面短驳等多式联运服务。
　　3．仓储业务
　　公司除在机场货站内拥有普货仓储之外，同时还拥有国内少有的、可满足特殊性质货品仓储需求的温控货物仓库（含冷藏库、冷冻库和恒温库）、危险品仓库、贵重品仓库、活体动物仓库以及超限货物仓库等多元化特种仓储资源，并为国际进出口货物提供报验、查验等操作的海关监管区仓储服务。
　　(三)综合物流解决方案
　　1．跨境电商解决方案
　　随着跨境电商成为我国外贸增长的重要引擎，行业渗透率不断增加，公司充分利用浦东机场的口岸和干线资源优势，积极响应并利用国家政策，提升全链条服务水平、综合服务能力以及国际竞争力。通过加强核心节点掌控力，不断优化服务质量，为客户提供有市场竞争力的跨境物流服务产品。
　　2．产地直达解决方案
　　公司产地直达主要为国内进口商提供海外代采购服务及地面分拨送仓服务，为海外出口商提供定制化的空运、海运、海空联运等多式联运服务。公司以三文鱼、龙虾等高频消费产品打通直销渠道，逐步叠加其他高附加值产品和口岸增值服务，包括海外机场和口岸代操作服务、生鲜暂存暂养及分包分割等，做大生鲜国际贸易，做强生鲜物流解决方案，不断拓展生鲜相关增值服务。
　　3．同业项目供应链
　　同业供应链项目主要向邮政、快递快运、航空货运代理等同行业客户提供传统航空货运代理业务，此外也基于自有航线和货站形成的联动效应，为客户提供港到港跨境中转时效产品。同业项目供应链可以集合各方优势，面向客户打造更加经济、高质量的航空物流服务产品。
　　4．定制化物流解决方案
　　公司定制化物流解决方案主要面向高科技、消费品、生物医药、航空器材等行业客户，以客户个性化需求为中心提供高度客制化的物流解决方案。公司通过充分挖掘自身优势，多方嫁接外部优势资源，进一步延长服务链条，实现降本增效，积极进行数字化转型，打造市场竞争力，并在此基础上不断优化服务质量，为客户提供可视化的“一站式”物流服务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）覆盖国内外主要枢纽的航线与地面服务网络，“天网+地网”的组合优势明显
　　经过多年的发展和布局，公司构建了行业独特的“天网+地网”全球航空物流网络，并以此作为流量入口和重要支持，为公司跨境电商解决方案、产地直达解决方案、定制化物流解决方案等业务提供持续赋能，为公司打造最具创新力的航空物流服务提供商奠定独特的资源禀赋。
　　1.天网
　　公司以国际枢纽和区域枢纽机场为支点，构建高联通、广覆盖、超便捷的国内-国际航线网络，以上海为核心枢纽，以广深为重要布局，逐步形成华东、华南两地运营的格局，打造了“欧美为主、亚太为辅”的高效国际航网结构和全面的天网体系。
　　（1）全货机国际航网：截至报告期末，公司拥有15架全货机，全部用于执飞欧美、东南亚、东北亚等国际及地区航线。
　　（2）客机全球航网：公司独家经营东航股份近800架客机的货运业务，国内航网通达全部省会城市和重要城市，覆盖京津冀、珠三角、成渝、长江中下游、关中平原等国家级城市群；依托天合联盟网络、代码共享与SPA协议，国际航网通达全球184个国家的1,088个目的地。
　　（3）跨境生鲜快供应链航网：公司产地直达解决方案业务长期运营郑州-芝加哥/迈阿密、宁波-洛杉矶、郑州/宁波-胡志明/大阪/首尔等多条定期生鲜航班和“环RCEP生鲜快线”，逐步打造覆盖中国各大经济带并联通北美、中南美、东盟、日韩的跨境生鲜快供应链航网。同时，产地直达不断更新发展理念、创新产品模式，快速捕捉市场变化，充分挖掘冷藏干散货轮运力资源，首创南美车厘子“海空联运”解决方案，保障进口供应链稳定。
　　2.地网
　　除强大的天网资源外，公司在全国范围内拥有广阔的地面服务综合网络，构建了“货站操作+仓储+配送”的地面综合服务体系，形成了行业内独特的物流服务模式。
　　（1）枢纽机场货站：货站是航空物流运输网络的重要节点，担负着揽收货物及临时存储货物的功能。报告期末，公司拥有17个自营货站，覆盖了具有高网络价值和辐射带动效应的国内核心航空货运枢纽区域。
　　（2）临空物流产业园：在现有货站网络基础上，公司积极推动机场红线外临空仓储园区资源的布局和临空物流产业园运营服务能力建设，西安咸阳机场东航物流西北临空产业园项目已建成投产，与货站网络形成互补联动效应，强化节点资源的货运流量入口属性。同时，公司通过建设宁波跨境生鲜港项目，进一步丰富了临空物流产业园的业态和客户群体。
　　（3）多式联运：公司通过加强与上海机场在机场货站与临空物流产业园的开发合作，以及与中铁快运在空铁联运产品、空铁联运场站建设等方面的战略合作，培育航空物流的智能货站运营解决方案能力，推动航空物流客户资源向航空物流枢纽集聚，加快与高铁快运、中欧班列、行包快运、联运场站等铁路货运优质资源的衔接，进一步强化临空地面一体化物流服务，打造空铁、空陆多式联运领域的竞争优势。
　　（4）海外网络：公司基于长期的国际化战略和经营布局，在美国、德国、法国、荷兰、韩国、日本、新加坡、泰国、中国香港、中国台湾等国家和地区设有16个境外分支机构，形成了覆盖北美、西欧、东南亚、东北亚重点国家和城市的海外营销机构、操作站点和地面代理网络体系，围绕服务国内国际双循环的新发展格局，为国内市场的产业和消费升级、自主可控供应链体系的打造提供持续赋能。
　　（二）独特稀缺的航空物流核心资源，竞争壁垒显著
　　公司积累了雄厚的航空物流核心资源，拥有强壁垒的全货机重点国际航线、广覆盖的客机腹舱全球航网、强稀缺的核心枢纽机场货站资源，实现了对关键资源的卡位，形成了显著的行业竞争壁垒。
　　1.航权时刻资源
　　公司子公司中货航于1998年成立，是中国国内首家专营航空货邮业务的专业货运航空公司，经过二十多年的专业化运营和市场深耕，获得并拥有丰富的航权时刻资源。报告期末，公司拥有上海、深圳至阿姆斯特丹/法兰克福/萨拉戈萨/洛杉矶/安克雷奇/西雅图/芝加哥/东京/大阪/首尔/新加坡/曼谷等多个国际货运枢纽的17条全货机定班航线。此外，公司独家经营东航股份近800架客机的货运业务，拥有覆盖国内全部省会城市和重要城市、国际重要航点的优质航权时刻资源。
　　2.货站及仓储资源
　　公司的自营货站全部位于机场红线内，存在资质审核、经营许可准入、经营场地等条件的严格限制，核心枢纽机场的货站资源和临空物流仓储设施具有不可替代性和稀缺性，构成了公司地面综合服务的核心竞争壁垒。公司拥有的货站操作场地和仓储面积达150万平方米，其中在作为全球第三大航空货运枢纽的上海两场具有明显的资源优势，拥有面积125万平方米的6个近机坪货站、1个货运中转站，也是浦东机场仅有的两家运营跨境电商集中监管库的企业之一。报告期内，公司在上海浦东机场和虹桥机场完成货邮处理量合计195.15万吨，约占上海两大机场货邮处理量的59%。
　　（三）“中国EAL”品牌效应彰显，客户资源持续优化
　　1.打造“中国EAL”品牌
　　自成立以来，凭借独特稀缺的资源优势、以客户价值为导向的服务标准、稳定可控的产业链服务能力，公司积累了良好的口碑，打造了“中国EAL”品牌，获得客户及业界的高度认可，品牌效应彰显。公司连续多年荣膺各类行业奖项，其中包括中国物流业大奖“金飞马”奖、“中国物流十大管理创新奖”“中国十大竞争力物流企业”“中国品牌价值百强物流企业”“跨境电商领军企业”等，并获得国内外航空公司颁发的各类荣誉，包括大韩航空公司“2020年度最佳合作伙伴奖”、全日空航空公司第十四届“最佳操作品质奖”等。公司于2021年获得中华全国总工会授予的“全国五一劳动奖状”，中货航2022年荣获“年度货运航空公司”奖。
　　2.优质的客户资源
　　凭借丰富的管理经验、专业的服务能力、高效的物流效率、优质的品牌信誉及多年行业运营发展所建立的领先优势，公司客户覆盖面不断扩大，积累了优质、稳定、多元化的客户资源，包括但不限于苹果、三星、英特尔、罗氏诊断、赛默飞、霍尼韦尔、Inditex、纽仕兰、联合利华、国药、科兴、西门子、Wish、中国邮政、纵腾、递四方、百果园、鲜丰水果等。
　　航空速运方面，客户群体不仅包括国内外大中型企业客户、货代公司、专业物流公司等，还与跨境电商平台、跨境电商物流企业等建立了业务合作关系，同时与多家全球前二十五大货代公司建立了总部合作机制。
　　地面综合服务方面，公司为众多国内外航空公司客户、货运代理人客户提供航空货邮地面代理服务。同时，公司通过与上海外高桥保税区、上海张江高科技园区、苏州工业园区等地的管委会和海关合作探索区港联动，积累了众多高新技术产业客户。
　　综合物流解决方案方面，公司不断深耕跨境电商、产地直达、定制化物流解决方案等细分行业市场，致力于为客户提供一站式的综合物流解决方案。目前公司已形成了以行业直客为主，涵盖生鲜商超、跨境电商、高科技、消费品、生物医药、航空器材等细分领域的稳定客户群。
　　（四）丰富的运营资质认证和行业领先的质量管理体系
　　航空物流行业的安全管理体系要求严格、质量标准极高且流程复杂严谨。公司拥有行业领先的质量管理体系、严格的质量控制标准和有效的质量控制措施，坚持为客户提供优质的服务。旗下中货航是国内首家从事航空货邮服务的专业货运航空企业，积累了二十多年的丰富质量控制经验和安全运行口碑。
　　1.运营资质认证
　　在航空速运方面，公司通过了IATA的运行安全审计（IATAOperationaSafetyAudit，IOSA），具有十余年专业航空货运IOSA注册运营人资格，其安全管理体系（SMS）通过了中国民航局的补充运行合格审定；在地面综合服务方面，公司获得了劳氏ISO9001:2015质量体系认证、GB/T19001-2016管理体系认证；获得了国际航空运输协会（IATA）独立医药物流验证中心（CEIVPharma）认证。公司药品货物处理程序严格遵从世界卫生组织（WHO）的GDP（GoodDistributionPractices，药品良好分销规范）指引，并取得了GDP管理体系认证，是国内少有的具备为药品、鲜活物品等高附加值温控货物提供机场地面操作和仓储管理的全程冷链服务保障企业。
　　2.质量控制体系
　　公司建立了覆盖整个物流服务环节的质量控制体系，始终秉承高标准，为客户提供优质航空物流服务，坚持以PDCA循环（质量管理的四个阶段，即计划（pan）、执行（do）、检查（check）与处理（act））为基本要素，推动公司服务质量持续提升，同时搭建了完善的营运安全管理和控制体系，保证了公司持续高水平的安全经营状态。
　　（五）积极推进公司数字化、智慧化转型，构筑核心竞争力新基建
　　公司以科技赋能为重要战略落脚点，依托数字化和智能化改造推动降本增效，将工业互联网、物流机器人、大数据、云计算、人工智能等前沿技术与公司业务场景结合，将业务、管理条线与科技创新和信息化、智能化升级结合，实现业务层信息化、作业层智能化、管理层协同化、决策层智慧化，驱动公司业务高质量发展。
　　截至报告期末，公司建设完成并上线试运行EOS新货站业务系统，打造行业领先的智慧货站地面业务平台；升级改造航班运行控制FOC系统，更有力保障航班运行安全；建设运行数据中心项目，整合运行数据统一数据标准，打造货运数据中台；建设货运安检信息系统，计划覆盖虹桥和浦东两场的安检通道，实现安检设备组网和安检流程全信息化；推广物流网销平台，打造物流“橙燕”品牌，为客户提供“一站式”物流解决方案；新建跨境电商订单管理系统，对接跨境电商业务，满足转型业务高并发的需求。在知识产权领域，公司共获得了12件计算机软件著作权、2件实用新型专利、16件“EOS”和“橙燕”商标，申请发明专利5件，有效保护公司核心技术产权并促进科技创新，提升公司核心竞争力和品牌影响力。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．“新玩家”争相跨界入局航空货运市场
　　国内方面，2022年京东物流旗下京东航空获得中国民航局颁发的航空承运人运行合格证，标志着京东物流成为继顺丰、圆通之后，国内又一家拥有自主货运航空公司的快递企业；跨境物流服务商纵腾集团购买了波音777宽体货机，并交由中州航空运营；中国物流集团进军航空货运市场，旗下华贸物流与嘉诚国际合资设立航空货运公司。
　　国际方面，全球海运巨头均陆续进军航空物流。其中，马士基在2022年宣布成立航空货运公司，并收购了空运货代企业翼源国际；地中海航运宣布将与阿特拉斯航空公司合作运营4架波音777，全面进军航空货运市场；达飞海运集团收购法荷航部分股权，成为法荷航第四大股东，并计划将引入的货机交由法荷航运营。
　　随着全球供应链受到地缘政治等多种不确定因素的影响以及跨境电商的崛起，提供稳定、快捷综合物流解决方案成为大型物流企业新的竞争高地。“新玩家”尚未具备成熟的货运机队运营及管理能力，需要通过业务或资本合作的方式与具有专业运营能力的航空公司深度绑定，构建自主可控的航空运力。面对“新玩家”入局形成的新形势，公司将积极利用长期以来形成的自有航空运力和运营体系优势，不断突破地域限制、拓展业务边界，夯实综合物流解决方案能力。
　　2．亚洲首个专业货运枢纽机场投运
　　2022年7月，亚洲首个、世界第四个专业货运枢纽机场——湖北鄂州花湖机场（以下简称“鄂州机场”）正式投入运行。鄂州机场定位为货运枢纽、客运支线、公共平台、货航基地，1.5小时飞行圈可覆盖长三角城市群、珠三角城市群等多个城市群，并将与武汉天河机场共同打造“通道+枢纽+网络”现代物流体系，构建航空客货运输“双枢纽”。与美国孟菲斯机场相比，由于中美两国在地理经济分布、国民经济发展阶段、航空货运发展路线、空域资源管制等方面存在较大差异，因此鄂州货运枢纽的构建仍需要时间和市场的进一步验证。
　　公司将把握高质量发展主线，立足双循环格局，优化货运枢纽布局，提升货运枢纽功能。公司将持续加大在深圳机场的全货机运力投入，在巩固华东主枢纽的基础上，加强深圳次枢纽建设。同时，未来公司将加快在广深、成渝、郑州等地机场的货站及仓储设施布局，在国内形成以华东为核心枢纽，以华北、西北、华中、西南、华南为核心节点，辐射全国的地面网络，在国际布局海外机场货站及仓储资源，构建自主可控的全球快供应链。
　　3．不断深化的全链路整合与专业化拆分
　　国内物流行业近年来加速整合，市场主体多而分散的状态正在发生着深刻的变化。极兔速递收购百世快递中国区业务；京东物流收购德邦股份的控股权；海运巨头马士基加快全链路布局脚步，除了成立航空货运公司，还通过收购利丰物流等企业实现了对快消、服饰、零售等物流细分领域的覆盖，向提供海陆空全链路物流的综合供应链服务商转变。
　　与此同时，物流行业内的专业化拆分也在不断推进，如中国国际货运航空股份有限公司和南方航空物流股份有限公司通过混合所有制改革完成了专业化运营，并均在2022年启动了上市计划。东航物流作为国内首家上市的航空物流企业，将继续在打造最具创新力的航空物流服务提供商道路上笃行不怠。
　　4．物流企业加速出海步伐
　　伴随中国品牌出海，中国的物流企业也在不断探索海外布局，日益加速出海步伐。2022年，中通快递业务落地泰国、马来西亚；顺丰速运国际电商专递开通“新马泰”服务；菜鸟快递网络覆盖巴西全境1000多城；极兔速递正式进驻拉丁美洲市场，并在墨西哥顺利起网运营；百世集团在马来西亚启动快运网络。随着《区域全面经济伙伴关系协定》（“RECP”）生效实施以及“一带一路”倡议推动跨境贸易额持续上升，中国物流企业的跨境业务未来具有广阔的发展空间。东航物流在美国、德国、法国、荷兰、韩国、日本、新加坡、泰国等国家设有16个境外分支机构，形成了覆盖北美、西欧、东南亚、东北亚重点国家和城市的网络体系。未来，公司将通过持续完善全球航网布局，积极推进核心海外枢纽物流基础设施建设，打造自主可控的国际物流供应链服务能力。
　　5．物流“数字智能化”建设提速
　　党的二十大报告提出建设现代化产业体系，加快建设数字中国。随着中国物流行业的发展，物流需求日趋多元化，物流企业提供的服务也从单一单向的物流服务向综合解决方案转变，而物流行业的“数字智能化”建设是企业突破地域边界、链接世界的重要方式。据中国物流与采购联合会的统计，中国数字物流整体市场规模由2020年的356.7亿元增长至2022年10月的1,280.5亿元。东航物流一直致力于“数字智能化”转型，创建为自身业务模式量身打造的核心业务系统，打造具有自主知识产权且行业领先的物流数字化管理平台，不断探索建立端到端的全程可视化平台，在仓库引入AGV、立体货架和自动化分拣设备等自动化设备。
　　(二)公司发展战略
　　公司将立足“一个平台，两个服务提供商”的发展战略，坚持平台（资源端）和服务提供商（能力端）互为表里、统筹发展的原则，分阶段、分步骤补齐在“资源端”（硬件）和“能力端”（软件）的短板。在平台层面，逐步实现基于标准化的门到门快物流和基于差异化的门到门快供应链；在服务提供商层面，逐步形成基于平台核心资源能力的地面综合服务提供商和细分领域解决方案服务提供商，协助打造国家层面自主可控的国际物流供应链服务能力，成为最具创新力的航空物流服务提供商。
　　(三)经营计划
　　2023年，国际局势复杂变化，受地缘政治冲突、经贸摩擦等因素影响，产业链供应链发展的机遇与挑战并存，公司将继续围绕“一个平台、两个服务提供商”的战略目标，坚持以客户、产品价值为导向，积极把握市场机遇，树立品牌形象，为客户提供高效、便捷的航空物流服务。
　　1．航空速运
　　（1）补充扩容机队规模，持续优化机队结构。根据公司“十四五”发展规划，“十四五”末公司运营的全货机机队规模将达到15-20架。后续公司将做好充分准备工作，保障后续飞机引进计划的顺利落实，以补充自有机队规模，优化机队结构，提升机队整体运营效率。
　　（2）巩固并优化枢纽建设，加速全球航线网络布局。国内枢纽建设方面，一方面，在现有航网基础上，提高上海至北美、欧洲、东南亚等地区的热门航线密度，与地面服务网络形成联动，进一步巩固公司在华东地区的领先市场地位；另一方面，积极服务华南地区传统航空物流货源地和跨境电商等外贸新业态的航空物流需求，在开通深圳-洛杉矶、深圳-阿姆斯特丹等全货机定班航线的基础上启动深圳-伦敦新开航线准备工作，继续加强深圳次枢纽建设，不断完善华南地区货运航线布局，提升在华南市场的市场份额。国外枢纽建设方面，充分利用现有海外航点资源优势和第五航权航线定班化运营经验，着力推进海外枢纽建设，加速全球航线网络布局。
　　（3）精耕成熟市场，稳固市场份额，提升航线收益。继续推进货运“全球飞”，构建高质量枢纽网络，强化全球物流服务保障，不断提高经营能力；深化行业协同合作，探索合作营销新模式，构建高效应的生态圈；深挖大客户项目，积极拓展上下游客户的深度合作。
　　2.地面综合服务
　　（1）加快国内外核心节点布局。“十四五”期间，公司将进一步巩固在上海枢纽领先的市场优势，通过浦东机场西货运区3号货站二期项目的建成投产，进一步扩大产能；以西安咸阳机场东航物流西北临空产业园、浦东综合物流中心高标仓、临港新片区亚太一站式航空物流中心为基础，依托航空资源优势和地面运输网络，整合上下游跨境物流产业链，打造“干线运输+货站操作+仓储+配送”一站式物流服务平台。公司将加快在广深、成渝、郑州机场的货站及仓储设施布局，在国内形成以华东为核心枢纽，以华北、西北、华中、西南、华南为核心节点，辐射全国的地面网络布局。同时，在重要的欧美站点，公司将以股权合作、租赁或自建等形式布局海外货站、仓储资源，建立全球主要区域内自主可控的航空物流供应链。
　　（2）加大科技投入。伴随人工智能、大数据、云计算等新兴技术的蓬勃发展，物流的信息化、数字智能化成为行业发展趋势。公司始终重视货站的信息化、智能化建设，加快智慧货站建设，持续推进AGV系统、客户服务平台、安检信息系统等信息化项目，实现生产操作无人化、生产数据可视化、货物状态跟踪及时化、流程管理线上化，逐步实现货站由劳动密集型向科技引领型转变。
　　（3）点线联动，持续实现业务升级优化。大力开发包机、卡车航班市场，积极拓展客户，努力将全货机包机业务量持续维持在合理高位。根据客户需求开展多项增值服务，开拓新的利润增长点。一方面，“一站式空服中心”持续服务创新，不断拓展业务范围；另一方面，地面卡车航班将紧密围绕各地货站、航空公司客户服务需求，增加转运站点、扩大转运网络，延伸服务链条，拓展货机进港转运业务，优化升级“一体化”运输业务。
　　3．综合物流解决方案
　　综合物流解决方案板块是公司打造的第二增长曲线，公司将通过内生式增长与外延式扩张相结合的方式，继续加大在细分行业提供综合物流解决方案的能力建设、资源布局、人才储备。
　　（1）在跨境电商解决方案方面，一是完善跨境电商全程产品的结构，提高对各段环节的掌控力，优化各节点的衔接效率，提升客户的物流服务体验，建立跨境电商自有产品，打造东航物流跨境业务快速保障通道，建立富有东航物流品牌特色的跨境全球化服务体系。二是进一步加深与跨境电商平台、跨境电商企业的合作关系，拓宽合作空间，满足客户的定制化需求。三是加大全程产品的对外推广和销售力度，提高市场份额。
　　（2）在产地直达解决方案方面，一是持续开通定班龙虾包机、车厘子运输项目，在原空运、海空联运两种模式的基础上，继续增加冷藏干散货船的运输模式。二是加快宁波等地生鲜港建设，以此为中心，凭借干线运输、现场操作、清关报关等环节优势，建立自主的生鲜冷链仓储、配送、初加工、交易、中央厨房等下游网络，打造完整的跨境生鲜供应链。三是把握消费者品牌意识与品质观念渐趋成熟的趋势，继续探索新的跨境生鲜品类，扩大业务规模。
　　（3）在定制化物流解决方案方面，一是强化直客营销，加大高科技、消费品、航空器材等领域的客户开发力度。二是立足航空干线运输及货站操作节点资源优势，不断加强地面配套供应商管理能力建设，持续推进航空货运运输链条与多种生产链条相融合，做精定制化、一站式物流解决方案，给客户提供安全、可靠、便捷的物流服务。
　　(四)可能面对的风险
　　1.行业和市场风险
　　（1）宏观经济波动风险
　　公司所处的航空物流行业与宏观经济增长速度呈现较强的正相关关系，同时也与下游客户所处行业及其增速、产业结构变化密切相关。因此，前述要素的变动将会影响航空物流行业的服务总量进而影响行业内公司的经营业绩。在经济处于扩张时期，货物运输需求增加，航空物流业繁荣；反之，在经济处于紧缩时期，货物运输需求减少，航空物流业衰弱。报告期内，受海外需求转弱等因素影响，空运运价有所下滑，未来运价走势具有不确定性。综上所述，宏观经济的波动情况将对整个社会经济活动产生不同程度的影响，进而对我国航空物流行业的整体发展以及本公司未来业务增长情况产生一定影响。
　　（2）国际贸易摩擦风险
　　公司所从事航空物流服务业务的终端客户覆盖面广、承运货物品种多，且跨境物流服务收入占比较高，整体上与国际贸易政策的变化密切相关。受贸易保护主义、地缘政治冲突等不利因素影响，全球贸易格局发展呈现一定的不确定性，主要经济体之间的贸易摩擦与对抗加剧。贸易摩擦中各国采取的进出口关税措施、技术性贸易措施、进出口限制措施等手段会影响贸易格局、贸易方式、贸易总量，从而导致涉及商品进出口运输需求减少，进而通过影响公司客户的运输需求间接影响公司经营业绩。
　　（3）市场竞争风险
　　随着我国物流市场的蓬勃发展，国际物流公司纷纷进入中国市场，凭借先进的物流管理理念、遍布全球的物流网络、雄厚的资金实力及良好的行业口碑，国际物流公司成为我国本土物流公司强有力的竞争者。一方面，公司所处行业主要参与者还包括民航市场内其他从事航空物流业务的企业，如国货航和南航物流等，近年来海运企业、快递企业和电商平台企业也陆续进军航空物流行业，市场竞争较激烈；另一方面，铁路运输、公路运输、水路运输等对航空运输存在一定的替代性，相对于其他运输方式，航空运输虽然具有快捷、高效、安全等优势，但其他运输方式的出现或改进将在一定程度上对航空物流市场需求产生一定的替代影响。未来公司若不能采取积极有效措施应对市场竞争，公司将会面临市场占有率下降、经营业绩下滑的潜在风险。
　　（4）航油价格波动风险
　　航油成本是航空物流公司重要的成本支出项之一，航油价格波动是影响航空物流公司利润水平的重要因素。近年来，受世界经济发展状况、地缘政治博弈、美元汇率波动等多种因素的影响，国际原油价格经历了较大幅度的波动，航油价格也随之发生较大变动。随着国际经济与政治局势愈发复杂，未来航油价格走势仍具有较大的不确定性。虽然公司已采取调整机队结构、优化航路和备降场、经济载油、合理控制额外油量等措施降低单位燃油消耗量，控制燃油成本，同时通过征收燃油附加费来缓解燃油成本上升压力，但如果未来航油价格出现较大幅度波动，公司的经营业绩仍可能受到一定影响。
　　假设不考虑燃油附加费的调整且其他因素均不变的情况下，基于2022年公司的实际航油使用量，如航油采购均价上涨或下降100元/吨，公司航油成本将上升或下降约人民币3,723万元。
　　（5）汇率波动风险
　　公司从事的航空速运和综合物流解决方案业务涉及外币结算，在人民币汇率波动的情况下，以外币结算的资产和负债折算将产生汇兑损益，从而对公司的经营业绩产生一定的影响。此外，公司购置飞机、航材等的采购成本也会受到汇率波动的影响。近期外汇市场持续波动，若未来人民币汇率出现较大幅波动，公司将面临一定的汇率风险。
　　假设其他因素均不变，如人民币兑美元汇率每升值或贬值1%，将导致公司于2022年12月31日的净利润和股东权益增加或减少约人民币3,463万元。
　　2.经营风险
　　（1）不断变化的市场需求带来的风险
　　我国经济发展以及人民消费生活水平的逐步提高，决定了终端市场对航空物流服务的要求日益提升。客户多样性需求对货物运输时效性、便捷性、安全性以及进一步提升公司专业化服务水平、提供差异化服务等方面提出了更高要求。公司紧密关注市场需求和客户需求变化，提高服务客户能力水平，若公司未能根据客户需求的变化，及时调整经营策略，提高服务专业化、差异化水平，则可能面临无法满足市场需求，造成客户流失的风险。
　　（2）业务扩张导致的经营管理风险
　　公司着力发展跨境电商解决方案、产地直达解决方案、定制化物流解决方案、同业项目供应链等综合物流解决方案业务，业务规模不断扩张，业务领域不断延伸，公司整体经营管理能力也在相应加强。综合物流解决方案业务是公司战略布局的新兴业务，新兴业务的开拓与发展对公司整体经营管理水平提出了更高的要求。未来随着公司业务规模的扩张及新业务的发展，公司经营管理能力如无法适应经营规模扩大对人才、技术、内控等诸多方面的要求，则可能因管理能力不足而无法实现预期经营目标，从而公司将面临因业务扩张而导致的经营管理风险。对此，公司将在发展战略、制度建设、运营管理、资金利用、内部控制、人才梯队建设及信息化建设等方面加强布局和投入，以满足业务发展的需求。
　　（3）信息化、智能化建设与创新能力不足的风险
　　近年来在国家政策大力支持下，物流行业不断推进信息化、智能化建设进程。现代信息技术、新型智慧装备广泛应用，现代产业体系质量、效率、动力变革深入推进，既为物流创新发展注入新活力，也要求加快现代物流数字化、网络化、智慧化赋能，打造科技含量高、创新能力强的智慧物流新模式。未来公司将不断顺应行业发展趋势，加大物流信息化、智能化建设投入，以满足物流行业信息化、智能化发展的需求。当前，公司以科技赋能为重要战略落脚点，依托数字化和智能化改造推动降本增效，经过多年的创新研发积累以及对现有系统的改造升级，已逐步搭建起能满足日常运营所需的信息化、智能化系统，有效支撑了公司航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案核心业务的高效发展。若公司未来信息化、智能化建设投入力度不够、创新能力不足，将无法有效提升自身核心竞争力，可能会面临客户服务能力下降的风险。
　　（4）境外业务经营合规风险
　　为满足进一步提高流通效率、延伸航空物流链条等需要，公司在境外多地设立分支机构从事航空物流相关业务，境外分支机构在经营跨国物流业务过程中需遵守所在国家或地区的法律法规。公司已依据相关法律法规建立了完善的合规管理体系，严控境外业务经营合规风险。但跨境物流的特性决定了物流企业在境外从事物流服务的过程中，不可避免地受到境外国家或地区相关部门就业务合规（包括但不限于贸易管制、商业贿赂、反垄断、数据保护等方面）开展调查的可能性和风险。若公司未来在境外经营过程中，因经营合规性问题受到当地司法或执法机构的调查乃至引发行政处罚、诉讼等情形，将对公司境外业务经营造成不利影响。
　　（5）航空安全风险
　　保障航空安全是航空物流公司生存和发展的基础和底线，是为客户提供优质专业便捷服务、获得良好市场声誉的前提条件。航空安全的系统性、整体性和复杂性远高于其他物流行业，若发生飞行不安全事件，将对公司业务和经营业绩造成负面影响。
　　在安全管理方面，公司严格执行规章制度和运行标准，制定安全管理工作计划，落实安全生产责任制，加强安全隐患排查治理，完善安全风险防控体系，强化安全管控能力。
　　3.其他不可抗力及不可预见风险
　　航空物流业受外部环境影响较大，自然灾害、突发性公共卫生事件、国际地缘政治动荡、战争等不可抗力或不可预见的风险因素都会对市场需求和公司的生产运营带来一定影响。 收起▲