一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　报告期内，AI技术革命正深度重塑全球电子产业，算力、网络、终端与制造同步迭代，EMS行业在需求结构、技术门槛与区域格局上发生显著变化：一方面，AI算力基础设施投资高景气直接拉动服务器及上游电子制造需求，数据中心散热架构演进带动EC风机等液冷一次侧散热部件需求跃升，半导体国产化与产能扩张推高射频电源等上游需求；另一方面，工业自动化与智能化升级、医疗器械国产替代深化，为以柔性制造见长的电子制造服务商带来明确的结构性增长机会。公司把握上述趋势，在更高附加值的产品与项目中获取更大份额。　　1.AI算力基础设施高景气，服... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，AI技术革命正深度重塑全球电子产业，算力、网络、终端与制造同步迭代，EMS行业在需求结构、技术门槛与区域格局上发生显著变化：一方面，AI算力基础设施投资高景气直接拉动服务器及上游电子制造需求，数据中心散热架构演进带动EC风机等液冷一次侧散热部件需求跃升，半导体国产化与产能扩张推高射频电源等上游需求；另一方面，工业自动化与智能化升级、医疗器械国产替代深化，为以柔性制造见长的电子制造服务商带来明确的结构性增长机会。公司把握上述趋势，在更高附加值的产品与项目中获取更大份额。
　　1.AI算力基础设施高景气，服务器及上游电子制造需求旺盛
　　据TrendForce研究，2026年全球服务器出货量预计年增12.80%。其中，通用计算服务器方面，受AI推理服务产生的运算负荷及云服务商资本支出拉动，市场需求保持平稳增长；AI算力服务器方面，受云服务商持续加大AI基础设施投资推动，2026年出货增速预计达28%以上。公司与国内头部服务器厂商保持长期合作，提供服务器板卡生产、功能测试、边界扫描测试、节点组装、机架组装、老化测试等关键环节制造服务，有望随下游AI算力需求持续释放共同成长。
　　2.数据中心散热架构演进，液冷普及带动EC风机需求跃升
　　AI服务器功率密度快速攀升，单机柜散热要求显著提高，传统风冷逐步向液冷演进。但液冷普及并非弱化风机需求，反而带动末端散热设备（干冷器、冷却塔）对大功率、高可靠性EC风机的更大需求：冷却液最终仍需通过干冷器或冷却塔与室外空气进行热交换，此环节离不开EC风机。因此数据中心散热架构的演变使风机应用场景从机柜内部转移至末端排热环节，需求不减反增。公司服务全球领先EC风机客户，提供风机控制板卡，直接受益于这一结构性增量。
　　3.半导体国产化与产能扩张，射频电源等上游需求走强
　　在国产半导体产能持续扩张、存储等产线建设推进背景下，半导体设备及其上游核心零部件市场需求有望持续增长。公司为下游客户提供半导体设备电源控制板卡，受益于半导体产能扩张。射频电源型号众多、交付灵活，对企业的供应链管理、柔性制造与工艺开发能力要求较高，与公司长期深耕的灵活快捷电子制造服务能力高度契合。
　　4.工控需求稳定提升，医疗电子结构性机遇
　　公司工控下游覆盖电动工具、数据中心散热、工业设备制造及专业工业仪器等领域。上述应用场景共同构成全球工业自动化与电力电子产业的多元需求；公司下游各领域整体景气度良好。医疗电子方面，设备更新改造政策落地带动医学影像等医疗设备采购回暖，高值耗材集采规则优化推动头部企业加速国产替代，手术机器人、脑机接口、AI辅助诊断等前沿赛道加速产业化。
　　（二）主营业务情况
　　公司是全球领先的柔性电子精密制造龙头，核心能力涵盖全球化采购与敏捷供应链，高质量、灵活快捷的柔性制造，以及深度参与客户产品开发的自主研发三大支柱，致力于为全球客户提供从产品协同设计到精密制造的一站式服务，供应链端具备物料紧缺时的稳定供应、快速替代响应与跨区域产能灵活调度能力。
　　1.工业控制行业应用
　　2026年上半年，公司工业控制行业应用实现主营业务收入6.14亿元，同比增长1.12%，占主营业务收入比重48.54%。
　　工业控制是公司业务份额占比最大的行业。报告期内，工业互联网进入规模化落地阶段，全球工业自动化产业持续向数字化、智能化升级；据行业研究机构测算，全球工业自动化市场规模有望由3,000亿美元量级向4,000亿美元量级演进，带动电机、电控及传感类产品需求增长。
　　报告期内，公司工控领域业务保持份额领先，依托全球多基地柔性制造与就近交付能力，持续满足下游头部客户增长需求；在电动工具领域，公司顺应无绳化、大功率化、小型化、智能化趋势，深化与全球龙头客户的平台化项目合作；在新业务拓展方面，公司在半导体设备射频电源、EC风机、线束自动化、石油天然气钻探、无损探伤、液位传感器等工业场景获得客户新项目，为长期增长注入动力。
　　2.通讯设备行业应用
　　2026年上半年，公司通讯设备行业应用实现主营业务收入2.62亿元，同比增长29.66%，占主营业务收入比重20.70%。
　　AI算力基础设施投资持续高景气，云厂商资本开支持续放大。据公开信息，2026年主要云厂商资本开支规划进一步提升（如AWS约2,000亿美元、微软约1,050亿美元、谷歌约1,800亿美元），据TrendForce预测，2026年AI服务器产值占整体服务器产值比重将达70%以上，直接拉动上游电子制造服务需求。
　　报告期内，公司把握AI基础设施带来的业务机会，在服务器、GPU、内存等领域持续拓展客户与项目储备，相关板卡生产、功能测试、边界扫描、节点与机架组装、老化测试等关键环节能力达到行业领先水平；同时，依托越南、墨西哥基地补强产能，就近服务海外客户，提升供应链安全与交付效率。
　　3.医疗电子行业应用
　　2026年上半年，公司医疗电子行业应用实现主营业务收入1.70亿元，占主营业务收入比重13.44%。
　　国内医疗器械行业延续“筑底企稳、结构性复苏”态势，医疗设备更新改造政策落地执行、医疗机构招投标活动恢复，医学影像、生命信息与支持等设备采购需求回暖；高值耗材集采规则优化，头部企业在加速国产替代。同时，手术机器人、脑机接口、AI辅助诊断等前沿赛道加速产业化，国际化战略成为行业增长共识。
　　公司与丹纳赫、联影医疗、南京伟思等国内外头部医疗客户建立紧密合作，制造服务产品主要应用于大型医疗影像设备、流式细胞分析设备、健康康复医疗设备等，具备高技术含量、高品质工艺与快速响应特点；报告期内，公司全球供应优势为部分客户出海提供便利，获得更多业务份额。
　　4.汽车电子行业应用
　　2026年上半年，公司汽车电子行业应用实现主营业务收入1.83亿元，同比增长57.50%，占主营业务收入比重14.49%。
　　报告期内，公司汽车电子业务聚焦商用车领域，保持稳健经营，以提升盈利质量与经营效率为主要目标，推动业务结构向更高附加值方向调整。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）总体经营情况概述
　　报告期内，公司实现营业总收入12.65亿元，同比增加7.98%；实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增加0.82%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.14亿元，同比增长1.85%，整体盈利质量保持稳定。第一季度受部分原材料缺料、汇兑损益等因素影响，经营阶段性承压；第二季度随着公司原材料管理策略调整、下游需求增加及汇兑损失收窄等，经营实现修复，2026年第二季度单季实现营业收入7.35亿元，同比增长超18%；实现归母净利润0.85亿元，同比增长超16%，上半年整体回归稳健轨道。
　　从业务结构看，工业控制作为公司份额占比最大的行业保持稳健经营与份额领先；通讯设备受益AI算力基础设施投资高景气，相关客户与项目储备持续拓展；医疗电子在政策修复与国产替代共振下延续结构性复苏；汽车电子聚焦商用车领域、主动优化新能源业务结构以提升盈利质量。四大行业应用协同支撑公司经营的韧性与稳定。
　　从外部环境看，报告期内行业呈现“结构性高景气与供给侧约束并存”的格局。一方面，AI算力基础设施投资持续高景气，带动上游材料需求超预期增长，部分关键原材料因产能扩张周期长而阶段性供需紧张、价格上行；另一方面，AI基建相关需求快速增长等趋势，为公司带来明确的结构性增长机会。公司依托全球多基地就近交付、供应链在地化与研发服务向客户端延伸，将供给侧约束转化为提升客户份额与深化客户绑定的契机。
　　（二）上半年主要经营举措与价值驱动
　　报告期内，公司深化“前店后厂”全球战略，围绕全球业务拓展、精益生产、数字化与AI建设三条主线系统推进经营举措，以海外产能绑定、成本精细化管理、全球制造复制与智能供应链共同构筑上半年经营韧性。
　　1.强化全球业务拓展能力，绑定优质客户
　　海外产能与客户绑定：在墨西哥为客户进一步扩产，工厂面积将从3,000平方米扩充至近20,000平方米，深度绑定客户产能需求；推进越南等海外基地产能建设，以灵活快捷的制造服务在海外产地形成差异化竞争优势。
　　客户结构优化：坚持价值导向，持续优化与优质客户的合作模式，完善价格与库存管理，提升运营效率；同时推进客户组合优化，将资源进一步向高价值、高潜力客户倾斜。凭借多地备份、灵活调度、快速响应、高度自动化与研发支持等核心能力，持续增强客户黏性与合作深度，稳步提升在核心客户中的市场份额。
　　全球寻源与供应链保障：开发全球渠道，开展全球寻源、全球采购，保障原材料及时稳定交付；以替代料策略缓解缺料影响，降低供应链中断风险。
　　2.实施精益生产，全球复制降本增效
　　聘请行业精益管理专家为全球主要工厂提供顾问服务，优化生产流程、强化成本控制、提升员工技能与效率；针对批量较大产品设计非标自动化方案，加大自动化投入。
　　海外工厂（越南、墨西哥、罗马尼亚）与苏州总部保持技术、设备、治工具、技术文件与IT系统（SAP、MES、QMCS、OA等）一致，实现产品全球切换“COPY EXACTLY”完全复制，缩短备份时间、降低备份风险与成本。通过上述举措，公司在应对全球复杂业务中形成更全面、持久的竞争力，实现降本与提效双重目标。
　　3.深化数字化与AI建设，赋能柔性制造与全球供应链
　　报告期内，公司持续推进数字化与AI能力建设，AI能力快速贯通运营、商业与供应链等核心经营环节，经营效率显著提升。
　　在内部运营端，公司将AI能力全面融入日常经营，从群聊智能助手、会议筹备到任务提醒，广泛覆盖协作与业务流程，内部协同效率与业务响应速度显著提升，决策与响应周期明显缩短；在商业端，完善项目管控系统，对新项目“商机—报价—样品—量产”转化全流程实施精细化跟踪与资源动态调配，商机转化与新项目开发效率明显提升；在供应链端，基于料号级情报档案构建替代料匹配与缺料响应机制，缺料响应压缩至小时级，全球供应链的敏捷性与韧性持续增强。
　　4.研发体系升级与自研能力建设
　　公司正处于由精密电子制造向制造+研发升级的关键阶段，研发体系与项目化交付能力持续夯实。报告期内，ODM研发能力获得客户实质认可：HMI项目获客户定点，验证了公司在ODM模式下的系统开发与交付能力；部分电机ODM项目已完成客户送样并进入验证阶段；自研PCB轴向磁通电机在汽车散热水泵场景实现客户送样，其他场景应用方案正在进一步优化。
　　在能力建设方面，公司通过CMMI3级认证、建成参数化模拟仿真系统，研发过程成熟度与正向开发能力显著提升；报告期内新增专利申请24项，专利布局持续完善。
　　（三）季度经营节奏与趋势
　　上半年公司经营呈现明显的“前低后高”节奏。一季度受部分原材料阶段性缺料、汇兑损益等因素影响，收入与利润同比承压；二季度随着全球寻源、替代料方案与前置备料策略见效，缺料问题有所改善，下游工业控制、通讯设备等行业需求向好，叠加汇兑损益影响较一季度明显收窄，经营实现修复，带动上半年整体经营回归稳定。
　　从趋势看，二季度修复的动能主要来自三方面：一是公司原材料端采购情况改善，带动产能利用率与交付顺畅度回升；二是AI算力相关下游需求持续释放；三是公司上半年推进的客户拓展、供应链优化与精益降本举措逐步见效。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)卓越的市场品牌形象与国际化业务拓展能力
　　公司深耕电子制造服务（EMS）行业20余年，以“高质量、多品种、快捷、灵活”的柔性制造能力及定制化开发能力为核心，建立了广泛的行业影响力和客户口碑，并与多个细分行业头部客户形成长期战略合作，已经形成全球性的高端化电子制造服务提供商的市场形象。
　　同时，公司管理团队及核心销售团队中有海外留学和工作经历的比例高，具备全球视野，熟悉国际市场需求与文化差异；此外，为进一步开拓国际业务，公司在海外设立销售办公室，聘用当地员工开展市场拓展；并积极参与全球活动，参加海外市场展会等，增加全球市场曝光度。(二)行业领先的全球运营能力，完善的全球产能布局
　　1、覆盖全球的制造网点：
　　国内基地：苏州总部作为成熟制造基地，为全球客户提供制造服务，开展研发、样品试制、量产的全流程服务，建立了完善的制造工艺体系；武汉制造基地就近服务客户，专注于产品制造与快速交付，满足客户就近制造需求。
　　海外基地：布局墨西哥（北美市场）、越南（东南亚）、罗马尼亚（欧洲）三大海外制造中心，支持客户“就近交付”需求，公司不同地区的工厂联系紧密，可以满足客户不同地区间产能快速转移，满足就近交付或降低综合成本的要求；实现跨区域产能灵活调配。
　　协同管理，快速转移：通过统一部署SAP、EWM自动化仓储管理系统及QTS质量追溯系统等信息化系统，实现全球工厂生产数据实时监控与库存高效调度。
　　2、全球供应链网络：
　　全球集中采购及区域化采购能力：公司与TI、Microchip、Melexis等半导体原厂，以及Avnet、Arrow、WPI等全球头部的分销商建立全球长期合作关系，保障60,000余种原材料的及时、稳定交付，逐步建立全球采购，就近交货的能力；
　　同时公司逐步建立本地化的采购团队的采购能力，以满足部分在地化采购的需求。
　　优质上下游业务伙伴的正向循环：公司通过整合自身及供应商资源，为客户提供更有竞争力的价格和稳定的供应，优化成本结构，提高盈利能力。同时，公司优质的客户群体和稳定的需求为公司和供应商带来稳定的业务，实现持续提升效率、降低成本的供应链正循环。
　　领先的供应链信息化管理能力：公司应用SAP MRP等数字化系统实现需求预测、库存管理与订单履约全流程数字化，面对客户纷繁复杂的需求，结合自身业务特性，高效分析客户需求并管理原材料的下单和库存，可以进一步提高库存周转效率，在保障及时供应的基础上有效降低库存水平。
　　3、国际化运营体系
　　国际团队：具备全球视野的优质管理团队与完善的人才梯队，是公司面向未来的核心竞争力，更是支撑全球化战略与研发创新的重要根基。为进一步强化长期竞争力、适配全球化与研发创新发展需求，2025年底公司完成核心管理层补强，聘任具备国际化教育背景与丰富全球运营经验的韩佳源先生为总裁，其深厚的全球视野、专业的综合素养，以及对公司全球化布局、研发创新、业务转型的深刻理解，将为公司发展注入新动能。
　　在优质管理团队的引领下，公司持续深化全球化运营布局，着力构建国际化、本土化融合的人才体系，海外工厂稳步推进人才属地化，不断提升本地员工及工程师、管理骨干占比，同时强化关务、法务、财务等职能团队的跨国合规运营能力，为全球海外基地规模化发展提供坚实人才支撑。未来，公司将持续完善人才梯队建设，依托优质管理团队统筹全球资源、推动研发创新与业务升级，持续巩固核心竞争力，为企业长期高质量发展奠定坚实基础。
　　标准化复制：通过统一IT系统架构及设备标准，公司海外工厂具备标准化快速复制建设产能的能力，同时公司海外工厂已具备复杂产品制造能力，其自动化水平与产品复杂度达到甚至超越国内基地；同时建立统一的管理制度，并对员工进行统一的培训，从而实现全球不同工厂统一的制造运营体系。
　　(三)行业领先的研发服务能力
　　公司专注于柔性EMS制造多年积累了优质的客户基础与跨市场服务能力，与工业控制、医疗、汽车等行业的国内外领先厂商建立了长期稳定的合作关系，积累了极为优质的客户资源。
　　在此基础上，公司坚持研发服务于优质大客户，确保长期收益与研发投入回报的策略。为客户提供客制化的研发服务，嵌入客户的研发团队，共同开发。为保护客户的知识产权，不涉及客户终端产品及系统的开发，从而建立长期合作。
　　在坚持以上策略的基础上，公司持续优化研发投入，建立了符合公司行业特点的研发体系，整理优化研发团队架构，公司近250人的研发队伍聚集了毕业于北大等国内外知名高校的行业专家和拥有多年产品开发经验的资深开发者，公司研发团队通过不断地技术创新为客户提供增值服务。
　　报告期内，公司在加大研发服务能力建设，在团队建设方向，公司进一步完善电机/电控/算法/嵌入式开发梯队，形成电机产品的全栈开发能力；在基础研究方向，开发团队从第一性原理对电机和电机控制公式和算法进行深入研究，协同高校对PCB轴向电机的重难点问题进行深入分析，形成有效的产品开发理论基础。
　　在产品应用开发方向，公司基于广泛的客户基础，和国内外工业控制领域/纺织控制/eVTOL/汽车热管理领域客户进行研发合作，形成不同的产品开发和应用方案。

　　四、可能面对的风险
　　1、外部风险
　　宏观经济波动的风险：公司所处的电子制造服务业作为电子信息产业的重要组成部分，其兴衰与宏观经济发展态势紧密相连。在宏观经济表现良好的年份，电子制造服务行业同样呈现出较高的景气度。若全球经济增速进一步放缓，将对终端需求产生连锁反应，导致客户需求萎缩，并对成本控制提出更为严苛的要求，进而压缩电子制造服务行业的利润空间。
　　贸易摩擦、地缘矛盾引起的风险：国际贸易摩擦和地缘冲突不断加剧，对电子制造服务业构成显著风险。这些因素可能导致全球供应链中断，增加运营成本，影响市场准入，进而削弱公司的市场竞争力和盈利能力。此外，相关进出口管制措施的升级，也可能造成设备和原材料的供应短缺，进一步加剧供应链风险。
　　关税风险：鉴于公司众多客户及供应商为外资背景，且原材料进口及产品出口占比较高，因此国际贸易摩擦和关税政策的调整可能增加公司的进出口成本。公司会密切关注国际贸易形势和政策变化，合理降低关税风险。
　　2、客户需求变动带来的运营风险
　　公司的生产安排和资本支出管理高度依赖于客户行为，由于客户通常不会提供长期生产计划承诺，并可能调整预测数量、时间或改变采购策略，公司依据客户提供的预测进行的采购决策、人员配置和产能扩张可能会因为客户预测的变更、延迟和取消，导致公司的库存减值、产品销售量减少以及制造设施使用率降低等不良影响。
　　鉴于公司运营成本相对固定，因此客户需求的减少，尤其是占收入较大比例的客户需求下滑，将损害公司的营业收入、毛利率、净利率和库存指标的经营数据。
　　3、电子元器件价格波动和供应短缺的风险
　　电子元器件的短缺或价格上涨可能中断公司的运营流程，降低利润水平，并增加库存持有成本。当价格上涨时，若无法将这些增加的成本转嫁给客户或以其他方式抵消，将直接影响公司的利润率和经营业绩。
　　公司的大多数重要长期客户合同允许根据元器件价格和其他因素的涨跌进行价格调整；然而，在价格波动无法传导的情况下，公司可能面临成本上升的风险，从而影响经营业绩。
　　若面临元器件短缺，公司将调整采购计划，提前采购部分元器件，以避免运营延迟或中断。但提前采购可能增加额外的库存持有成本，并可能导致库存过时问题，存在影响公司经营业绩的风险。
　　4、产品质量控制风险
　　公司的主要客户群体为全球电子产品品牌商，对产品质量有极为严格的标准。公司凭借自身严格的质量控制体系和完善的管理措施，以卓越的品质赢得了客户的信赖。但倘若未来公司在产品质量控制方面出现疏漏，导致客户要求退货、索赔甚至失去重客户，将会给公司带来经济上和声誉上的损失，对公司的生产经营造成不利影响。
　　5、全球运营风险
　　海外经营风险：境外公司所在国家和地区可能面对政治经济环境及当地法律环境的重大变化，或因贸易摩擦、战争等无法预知的因素时，可能对境外公司业务的正常开展和持续发展带来潜在风险。
　　此外，公司海外工厂现有的客户数量集中，客户的销售额减少可能导致公司海外产能的利用率降低，增加成本压力。因此公司会积极拓展新客户，降低客户集中度，以分散风险。
　　禁运和运力短缺的风险：在当前的国际形势下，公司可能面临禁运和运力短缺的双重风险。禁运可能导致关键原材料供应中断，影响正常生产秩序；运力短缺可能使产品交付延迟，损害客户关系并增加物流成本。
　　6、财务风险
　　汇率风险：公司境外销售和采购主要以美元、欧元等货币结算。2024年、2025年、2026年半年度的汇率变动给本公司造成的汇兑损益分别为301.78万元、-266.35万元及440.44万元。若交易货币与记账本位币的汇率发生较大变动，将会直接影响本公司境外销售产品售价和进口原材料的成本，外汇收支会出现金额较大的汇兑损益，进而影响公司的经营业绩。
　　应收账款风险：应收账款的回收速度和坏账率直接影响公司的现金流和盈利能力，公司建立了客户信用管理体系，综合评估客户的资信情况等信息后确定账期并签署相关协议。然而，仍存在应收账款无法收回或延期的风险，公司需要加强应收账款的管理和催收工作，并持续投保应收账款保险，以有效应对潜在风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司是全球领先的柔性电子制造服务（EMS）解决方案提供商，深耕行业20余年，以“高质量、多品种、快捷、灵活”的柔性制造能力为核心，致力于为全球客户提供从产品设计、供应链管理到生产制造的一站式服务。报告期内，公司正加速从传统电子制造服务商向“研发-制造-服务”一体化的系统方案解决商转型。　　随着全球工业自动化行业迎来全面变革升级，全球工业自动化产业已进入以数字化、智能化为核心的系统性变革与升级阶段，电机与电控系统的高度集成化技术演进，推动产业链上下游产生刚性的产品迭代与技术升级需求。加之现阶段欧美客户普遍面临工程人才断层、技术研发人员短缺的问题，本土工程资源... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是全球领先的柔性电子制造服务（EMS）解决方案提供商，深耕行业20余年，以“高质量、多品种、快捷、灵活”的柔性制造能力为核心，致力于为全球客户提供从产品设计、供应链管理到生产制造的一站式服务。报告期内，公司正加速从传统电子制造服务商向“研发-制造-服务”一体化的系统方案解决商转型。
　　随着全球工业自动化行业迎来全面变革升级，全球工业自动化产业已进入以数字化、智能化为核心的系统性变革与升级阶段，电机与电控系统的高度集成化技术演进，推动产业链上下游产生刚性的产品迭代与技术升级需求。加之现阶段欧美客户普遍面临工程人才断层、技术研发人员短缺的问题，本土工程资源紧张不足；同时市场竞争加剧，企业成本管控压力持续加大，迫切需要通过产品重新优化设计实现降本。受多重因素影响，客户定制化研发+制造的ODM需求快速爆发。
　　在此背景下，公司在深化柔性EMS领先优势的基础上，公司进一步加强“交互-控制-执行”全栈技术链为核心的产品开发平台建设，提供人机界面和IoT、实时控制及通讯和三电系统（电机/电控、电源和电池/BMS）产品的研发服务；通过公司全球制造和供应链管理能力，为客户提供全方位敏捷高质量的研发制造服务。
　　报告期内，公司实现营业收入2,289,582,015.73元，同比增长5.95%，归属于上市公司股东的净利润222,192,170.33元，同比增长20.66%。
　　1、工业控制行业应用
　　工业控制行业是公司业务份额占比最大的行业，2025年实现营业收入10.83亿元，同比增长5.60%。报告期内，公司工控领域下游的全球头部EC风机客户的产品受数据中心风冷需求带动，业务持续增长，公司下游客户的EC风机等产品与传统交流风机相比节能效率高，在高耗能的数据中心冷水机组、机房空调机组等场景极具竞争优势，因此获得较大规模的业务增长，同时公司北美等区域的产能扩张，满足了客户增长的就近供应需求，在客户端的份额持续增加，带来业务体量的增长。
　　在电动工具领域，顺应电动工具行业无绳化、大功率化、小型化、智能化等发展趋势，产品迭代需求增加；同时，公司在全球电动工具龙头客户史丹利百得的业务份额持续扩大，通过前店后厂的营销模式频繁触达客户，通过多地备份、灵活转移、快速响应、高级自动化和研发支持能力赢得客户的认可，拿到客户平台化项目的机会。
　　在新业务拓展层面，报告期内，公司在工业领域的多个下游场景获得客户的新项目，包括线束自动化组装、石油天然气的钻探，无损探伤，液位传感器、液体分配器、半导体设备射频电源等领域，为公司长期增长注入动力。
　　另一方面，尽管报告期内受到全球贸易格局动荡加剧，关税等贸易保护主义手段一定程度制约业务外延拓展，部分工业领域的客户在报告期内需求有所调整，但公司凭借全球各工厂灵活转换的优势，在贸易环境不断变化的市场环境下，仍然能够提升客户端的份额，提升业务比重。
　　2、通讯设备行业应用
　　2025年，公司通讯设备行业实现营业收入5.20亿元，同比增长41.14%，连续两年实现近40%的增长。报告期内，公司通讯领域的业务增长持续受AI基础设施如服务器能需求增加推动，公司在服务器板卡生产、功能测试、边界扫描测试、节点组装、机架组装、老化测试等关键环节皆达到行业领先水平，与全球服务器龙头企业的业务金额也大幅提升。
　　受国际贸易壁垒等影响，报告期内公司通讯领域另一客户业务有所波动，但随着客户并入Amphenol集团后，供应链策略进一步调整，公司依托墨西哥工厂，进一步斩获客户海外就近供应的项目，拿到核心项目的份额倾斜，其中部分项目已在2025年度进入量产。
　　同时，随着AI市场竞争持续升温，云计算巨头正加大云和AI基础设施投资力度，以满足日益增长的需求。核心厂商投资规划显示：2025年，AWS资本支出突破1,000亿美元，微软计划在整个财年投入约800亿美元扩建数据中心，谷歌资本支出达到750亿美元；展望2026年，亚马逊预计资本支出将提升至约2,000亿美元，微软2026财年规划达1,050亿美元，谷歌则进一步增至约1,800亿美元，行业增长动能强劲。
　　云厂商资本支出的持续攀升，直接拉动AI服务器与数据中心硬件出货量快速增长，进而带动上游电子制造服务需求放量。相较于传统服务器，AI服务器集成度更高、元器件密度更大，对PCBA贴装精度、散热管理及系统组装工艺均提出更高要求，有望推动EMS行业向高附加值领域升级。
　　公司作为深耕多品种、小批量、高质量电子制造服务的供应商，将持续关注AI基础设施领域带来的业务机会，积极拓展相关客户与项目储备，报告期内，公司在高端计算、国产替代的GPU服务器、内存等领域实现了部分客户的小批量订单交付，相关业务尚处于起步阶段，对公司整体业绩影响较小。
　　3、医疗电子行业应用
　　医疗电子行业是公司近年来重点发展的业务板块，2025年实现营业收入3.73亿元，同比增长16.56%。
　　2025年，国内医疗器械行业呈现"筑底企稳、结构性复苏"的发展态势。随着医疗设备更新改造政策落地执行、医疗机构招投标活动逐步恢复，医学影像、生命信息与支持等设备采购需求率先回暖。与此同时，高值耗材集采规则持续优化，“反内卷”原则进一步明确，头部企业在后集采时代凭借产品迭代与规模优势加速国产替代。
　　创新层面，手术机器人、脑机接口、AI辅助诊断等前沿赛道加速产业化，此外，国际化战略已成为行业增长共识，企业海外业务从产品出口向本地化运营延伸，全球市场份额稳步提升。总体而言，行业需求正由政策修复驱动向创新引领与全球化扩张双轮驱动过渡，为具备核心技术储备与全球竞争力的企业打开了新的发展空间。
　　公司与医疗细分领域丹纳赫、联影医疗、南京伟思等国内外头部医疗客户建立了紧密的业务合作关系，公司制造服务的产品主要应用于大型医疗影像设备、流式细胞分析设备、健康康复医疗设备等，具有高技术含量、高品质工艺要求、快速响应等特点；报告期内，公司全球供应的优势为部分客户出海提供了供应便利，获得更多的业务份额。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位情况，应当重点突出报告期内发生的重大变化。
　　1.行业基本情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属的电子制造服务业（EMS），隶属于C39“计算机、通信和其他电子设备制造业”。EMS行业是全球电子产业链专业化分工的重要环节，为电子产品品牌商提供从设计、采购、制造到物流配送的一站式服务，据行业权威研究报告NewVentureResearch统计，2025年全球电子制造服务行业的产业规模约6,827亿美元。
　　2.行业发展阶段与趋势
　　当前EMS行业正处于深刻的全球重构期，主要呈现以下特点：
　　3.行业周期性特点
　　EMS行业下游需求与宏观经济高度相关：经济景气时，电子产品需求增长，带动行业产销量增加；经济低迷时，需求相对减少；同时与技术创新高度关联，创新驱动技术迭代速度加快，新产品需求周期性波动，对企业的研发响应能力提出更高要求。
　　4.公司所处的行业地位
　　作为国内柔性EMS行业的龙头企业，公司具备以下行业地位特征：
　　柔性制造领先：以“高质量、多品种、快捷、灵活”的柔性制造能力为核心，在工业控制、医疗电子等细分领域形成差异化竞争优势。
　　全球化布局：拥有中国、墨西哥、越南、罗马尼亚四大制造基地，具备全球多点制造和快速转移能力，符合品牌商对供应链韧性的核心需求。
　　研发服务转型：正从传统EMS向“研发-制造-服务”一体化转型，已与多家全球细分行业龙头企业达成产品开发合作协议。
　　（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
　　报告期内，以下新公布的法律法规和行业政策对公司所处行业产生重大影响：
　　1、医疗器械监管政策
　　2025年1月，国务院发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，要求强化药品器械全生命周期监管，推动医疗电子行业合规性与质量标准系统性提升。该政策有利于具备高品质制造能力和合规体系的头部EMS企业，公司在医疗电子领域的质量管控优势将进一步凸显，有利于拓展更多医疗细分领域的头部客户。
　　2、人工智能产业发展政策
　　2025年，国家持续加大对人工智能产业的支持力度，推动AI大模型、算力基础设施等领域的发展。AI算力基础设施如服务器的快速发展，为公司通讯设备业务带来持续增长动力，相关产品需求快速增加。
　　3、贸易政策与关税调整
　　报告期内，国际贸易摩擦持续，推动供应链区域化布局。公司墨西哥、越南、罗马尼亚等海外基地有效承接了客户的海外产能缺口，降低了关税风险，全球化布局优势进一步凸显。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对全球经济贸易的不稳定、不确定、复杂和模糊的环境，公司凭借全球化的产能布局、强大的供应链管理能力以及向研发服务延伸的战略，有效应对了挑战，实现了收入和利润的稳健增长。
　　1、强化全球业务拓展能力，开拓优质客户
　　报告期内，公司依托墨西哥工厂开拓美国市场，依托罗马尼亚工厂开拓欧洲市场，分别在美国、德国等主要市场建立了销售办公室和工程技术支持团队，服务老客户，开发新客户，在此过程中拓展人脉、寻找资源、推广品牌，通过这种“前店后厂”的模式，在当地市场建立全球化企业形象。
　　在地生产与在地服务的协同效应持续放大，助力客户有效规避地缘贸易壁垒、缩短供应链交期、减少落地成本、优化库存结构；同时公司灵活快捷的制造服务在墨西哥、越南等产地具有较强的差异化竞争优势，加之公司灵活的全球转化，完全统一的运营管理和6至8周的快速转移，有效保障客户的供应链安全，显著提升了公司与主要客户的合作粘性以及在客户端的市场份额。
　　为满足客户日益增长的需求，报告期内，公司启动海外扩产计划，提升越南及墨西哥基地的产能，墨西哥及越南工厂均扩大10,000㎡；同时，海外业务整体增速及盈利质量均优于预期，全球化企业形象与竞争力进一步夯实。
　　在此基础上，公司进一步提升业务拓展的项目管控系统，紧密跟踪新项目“商机-报价-样品-量产”的转化全流程，及时调配资源，提高客户满意度，从而提升商机的转化和新项目开发的效率，报告期内新增进入样品及量产阶段的项目数量可观，为公司长期发展贡献增长动能。
　　尤为突出的是，人工智能相关业务在报告期内实现进一步增长，公司紧跟AI技术产业化浪潮，在AI服务器配套等领域持续精进，相关营收占比大幅提升，成为拉动整体增长的重要因素。
　　2、升级供应链管控，锻造敏捷物流能力
　　报告期内，公司在供应链管理方面取得了显著成效，建立了从需求释放到收料的全流程价格管控工具，实现原材料成本的精细化管理。
　　在渠道建设方面，公司积极引入优质供应商，提升供应链的稳定性与灵活性。同时，通过研发端推荐替代料方案，既帮助客户降低成本、规避关税壁垒，也有效降低了公司自身的采购成本。
　　公司全球制造工厂采用统一的SAP系统，实行统一计划、集中采购、全球发货，为敏捷物流提供了系统化保障，确保全球各工厂快速响应、及时交付、库存可控。
　　3、实施精益生产，降本增效
　　报告期内，公司聘请行业顶尖的精益管理专家为公司全球各主要工厂的精益生产提供顾问服务，帮助公司进一步优化生产流程、强化成本控制、提升员工技能和效率，优化产线布局及产品工艺流程，实现生产效率的提升和成本的控制，形成一套符合公司生产特点的生产管理体系和成本控制方案。同时，公司加大自动化投入，针对部分批量较大的产品，设计非标自动化方案，提升了公司的自动化水平和生产效率。
　　海外公司的运营，越南、墨西哥、罗马尼亚公司的生产运营和苏州总公司保持一致，相同的技术支持团队、相同的设备及治工具、相同的技术文件、相同的IT系统（SAP、MES、QMCS、OA等），以保障产品全球切换过程中做到完全复制（COPYEXACTLY），缩短备份时间，降低备份风险，降低备份成本，为客户产品灵活快捷全球切换提供保障。
　　相比没有全球制造能力的同行，公司具备更全面、持久的竞争力，在应对不稳定、不确定、复杂和模糊的全球业务中，带来巨大的优势。
　　4、研发投入驱动业务发展，打造第二增长曲线
　　报告期内，公司持续加大研发投入，拓展技术服务的深度与广度。为更好地响应工控领域全球头部客户的个性化需求，推进以PCB轴向电机为代表的产品研发，公司进一步扩充并优化了研发团队。
　　2025年度，公司已与全球工业自动化控制龙头企业建立联系并开展合作，覆盖HMI、IoT、PLC、电机、电控、高精度编码器、电源等运动控制与工业自动化多个领域。
　　为提升研发服务能力，公司同步加强研发队伍建设，完善人才体系，已建立电机、电控、算法、嵌入式的完整开发梯队。
　　公司重点布局的PCB轴向电机，是以印刷电路板替代传统硅钢片铁芯定子的轴向磁通电机，具备体积紧凑、重量轻、功率密度高、运行噪音低等优势，可广泛应用于新能源汽车、AI服务器热管理、无人机、具身机器人关节电机等对重量与空间敏感的场景。
　　报告期内，公司已完成PCB轴向电机从物理原理公式验算到有限元仿真的完整工具链搭建，建立了电机控制的模块化设计模型，并采用MBD（Model-BasedDesign，基于模型的设计）技术搭建电控软件开发标准流程。产品开发方面，公司自主开发的PCB轴向电机在2025年德国SPS展会成功展出；同时，公司结合客户需求，与汽车行业客户合作开发基于PCB轴向电机技术的热管理水泵等产品。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)卓越的市场品牌形象与国际化业务拓展能力
　　公司深耕电子制造服务（EMS）行业20余年，以“高质量、多品种、快捷、灵活”的柔性制造能力及定制化开发能力为核心，建立了广泛的行业影响力和客户口碑，并与多个细分行业头部客户形成长期战略合作，已经形成全球性的高端化电子制造服务提供商的市场形象。
　　同时，公司管理团队及核心销售团队中有海外留学和工作经历的比例高，具备全球视野，熟悉国际市场需求与文化差异；此外，为进一步开拓国际业务，公司在美国、德国等地设立销售办公室，聘用当地员工开展市场拓展；并积极参与全球活动，参加海外市场展会等，增加全球市场曝光度。
　　(二)行业领先的全球运营能力，完善的全球产能布局
　　1、覆盖全球的制造网点：
　　国内基地：苏州总部作为成熟制造基地，为全球客户提供制造服务，开展研发、样品试制、量产的全流程服务，建立了完善的制造工艺体系；武汉制造基地就近服务客户，专注于产品制造与快速交付，满足客户就近制造需求。
　　海外基地：布局墨西哥（北美市场）、越南（东南亚）、罗马尼亚（欧洲）三大海外制造中心，支持客户“就近交付”需求，公司不同地区的工厂联系紧密，可以满足客户不同地区间产能快速转移，满足就近交付或降低综合成本的要求；实现跨区域产能灵活调配。
　　协同管理，快速转移：通过统一部署SAP、EWM自动化仓储管理系统及QTS质量追溯系统等信息化系统，实现全球工厂生产数据实时监控与库存高效调度。
　　2、全球供应链网络：
　　全球集中采购及区域化采购能力：公司与TI、Microchip、Melexis等半导体原厂，以及Avnet、Arrow、WPI等全球头部的分销商建立全球长期合作关系，保障60,000余种原材料的及时、稳定交付，逐步建立全球采购，就近交货的能力；
　　同时公司逐步建立本地化的采购团队的采购能力，以满足部分在地化采购的需求。
　　优质上下游业务伙伴的正向循环：公司通过整合自身及供应商资源，为客户提供更有竞争力的价格和稳定的供应，优化成本结构，提高盈利能力。同时，公司优质的客户群体和稳定的需求为公司和供应商带来稳定的业务，实现持续提升效率、降低成本的供应链正循环。
　　领先的供应链信息化管理能力：公司应用SAPMRP等数字化系统实现需求预测、库存管理与订单履约全流程数字化，面对客户纷繁复杂的需求，结合自身业务特性，高效分析客户需求并管理原材料的下单和库存，可以进一步提高库存周转效率，在保障及时供应的基础上有效降低库存水平。
　　3、国际化运营体系
　　国际团队：具备全球视野的优质管理团队与完善的人才梯队，是公司面向未来的核心竞争力，更是支撑全球化战略与研发创新的重要根基。为进一步强化长期竞争力、适配全球化与研发创新发展需求，2025年底公司完成核心管理层补强，聘任具备国际化教育背景与丰富全球运营经验的韩佳源先生为总裁，其深厚的全球视野、专业的综合素养，以及对公司全球化布局、研发创新、业务转型的深刻理解，将为公司发展注入新动能。
　　在优质管理团队的引领下，公司持续深化全球化运营布局，着力构建国际化、本土化融合的人才体系，海外工厂稳步推进人才属地化，不断提升本地员工及工程师、管理骨干占比，同时强化关务、法务、财务等职能团队的跨国合规运营能力，为全球海外基地规模化发展提供坚实人才支撑。未来，公司将持续完善人才梯队建设，依托优质管理团队统筹全球资源、推动研发创新与业务升级，持续巩固核心竞争力，为企业长期高质量发展奠定坚实基础。
　　标准化复制：通过统一IT系统架构及设备标准，公司海外工厂具备标准化快速复制建设产能的能力，同时公司海外工厂已具备复杂产品制造能力，其自动化水平与产品复杂度达到甚至超越国内基地；同时建立统一的管理制度，并对员工进行统一的培训，从而实现全球不同工厂统一的制造运营体系。
　　三)行业领先的研发服务能力
　　公司专注于柔性EMS制造多年积累了优质的客户基础与跨市场服务能力，与工业控制、医疗、汽车等行业的国内外领先厂商建立了长期稳定的合作关系，积累了极为优质的客户资源。
　　在此基础上，公司坚持研发服务于优质大客户，确保长期收益与研发投入回报的策略。为客户提供客制化的研发服务，嵌入客户的研发团队，共同开发。为保护客户的知识产权，不涉及客户终端产品及系统的开发，从而建立长期合作。
　　在坚持以上策略的基础上，公司持续加大研发投入，建立了符合公司行业特点的研发体系，整理优化研发团队架构，公司近300人的研发队伍聚集了毕业于北大等国内外知名高校的行业专家和拥有多年产品开发经验的资深开发者，公司研发团队通过不断地技术创新为客户提供增值服务。
　　报告期内，公司在加大研发服务能力建设，在团队建设方向，公司进一步完善电机/电控/算法/嵌入式开发梯队，形成电机产品的全栈开发能力；在基础研究方向，开发团队从第一性原理对电机和电机控制公式和算法进行深入研究，协同东南大学、兰州大学等高校对PCB轴向电机的重难点问题进行深入分析，形成有效的产品开发理论基础。
　　在产品应用开发方向，公司基于广泛的客户基础，和国内外工业控制领域/纺织控制/eVotel/汽车热管理领域客户进行研发合作，形成不同的产品开发和应用方案。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业收入2,289,582,015.73元，同比增长5.95%，归属于上市公司股东的净利润222,192,170.33元，同比增长20.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润219,192,523.52元，同比增长20.88%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、市场规模：容量巨大、预期增长
　　根据EMS行业市场调研机构NewVentureResearch于2025年8月发布的报告显示，预计到2029年，行业规模将达到8,200亿美元，整体市场容量巨大且增长预期明确。
　　2、AI算力需求持续释放，基础设施规模加速迭代
　　全球主要云服务商对AI基础设施的资本支出已进入新一轮扩张周期。随着GPU与ASIC等算力方案持续迭代，AI算力需求持续旺盛。产业需求亦由模型开发逐步走向大规模推理应用，Token消耗量的指数级增长对数据中心的吞吐能力与建设规模提出更高要求。核心厂商投资规划显示：2025年，AWS资本支出突破1,000亿美元，微软计划在整个财年投入约800亿美元扩建数据中心，谷歌资本支出达到750亿美元；展望2026年，亚马逊预计资本支出将提升至约2,000亿美元，微软2026财年规划达1,050亿美元，谷歌则进一步增至约1,800亿美元。行业增长动能方面，据TrendForce预测，2026年全球AI服务器出货量将年增28.3%，带动整体服务器市场增幅扩大至12.8%。
　　3、区域制造重构加速，全球化布局成为必选
　　近年来，由于地缘矛盾的影响，品牌商为降低供应链风险、降低库存、缩短交期，行业区域分布有所调整，客户对EMS供应商区域供货能力要求越来越高。未来EMS市场将逐步形成以中国为主，同时东南亚、墨西哥、东欧为区域中心的制造格局，本土EMS企业面临全球布局的挑战，具备多点海外制造能力的企业将更具竞争力。
　　4、研发能力成为核心竞争壁垒
　　中国科学、技术、工程、数学领域的存量总数高于美国和欧洲，且每年新增的毕业生数量远超欧美，形成了显著的“工程师红利”。在技术能力和人才储备的双重优势下，“制造+研发”双轮驱动为本土EMS企业成为全球行业领导者提供契机。产品研发能力将成为欧美品牌商选择中国EMS供应商的重要考量，为优质大客户提供定制化的研发服务将成为核心竞争优势。
　　5、新兴应用领域拓展，打开增量空间
　　AI和具身智能等前沿科技的快速发展，为EMS行业开辟了新的增长赛道。服务器等AI基础设施、具身智能等需要集成和使用的电子器件种类繁多，涵盖了从微控制器、传感器、电机驱动器、电源管理模块、通讯模块到机器视觉、人工智能和机器学习加速器等众多领域。科技的发展，离不开高性能、低功耗、智能化的电子器件的基础支撑，未来也将创造巨大的需求增量。
　　(二)公司发展战略
　　公司的愿景是成为全球电子制造服务行业的领导者。在经营战略上，公司致力于实现“长期、健康、可持续发展”的战略目标。
　　2、研发投入持续加码
　　（1）ODM定制化研发服务业务发展规划
　　公司研发团队坚持聚焦优质核心大客户的服务战略，深度贴合客户发展需求，深度嵌入客户前端研发体系，以联合开发模式开展协同共创。业务聚焦三电系统、工业互联、工业自动化等核心赛道，持续完善全链条研发能力布局，实现从产品定义、架构设计、硬件开发、软件编程、结构设计，到多物理场仿真分析（含热仿真、电磁仿真、机械强度和运动学等）、性能测试验证及量产导入的全流程研发覆盖。
　　后续公司将从资源投入、能力建设、客户拓展三方面持续加码：持续扩充研发人员与技术设备资源，迭代研发流程与质量管控体系；强化定制化模块开发、差异化方案设计等核心能力；深化存量大客户深度合作，同步拓展高端工业及新能源领域优质客户，全方位升级一体化研发制造服务水平，构筑差异化ODM核心竞争力。
　　（2）PCB轴向电机自主新品战略布局
　　依托自身电控与电机技术沉淀，公司将加大PCB轴向电机等自主创新产品的专项研发资源投入，确立先进电机业务为长期核心增长战略。
　　技术层面，团队立足第一性原理，持续深化电机本体设计、电机控制核心公式与算法的底层研究，重点围绕多层PCB定子结构设计、高精度气隙管控、高效集成热管理、专用驱动控制算法等PCB轴向电机核心技术领域开展集中攻关，加速核心技术的工程化落地与产业化应用。
　　市场与产业层面，以技术突破带动产品迭代，持续丰富先进电机产品矩阵，推动PCB轴向电机规模化落地，打造第二增长曲线；长期锚定国内领先、世界一流的先进电机发展目标，依托自研核心产品，实现从研发服务向自研产品+高端制造的双轨升级。
　　技术壁垒构建层面，公司将持续强化知识产权顶层布局，持续加大专利申报与维护资源投入，围绕电机本体结构、智能控制算法、特种制造工艺等核心领域，搭建全覆盖、高价值的专利组合体系，稳固技术护城河，保障核心技术自主可控。
　　创新协同层面，持续深化产学研融合发展模式，依托苏州市轴向PCB定子磁通电机创新联合体等专业平台，整合行业、高校、科研院所技术资源，缩短核心技术研发周期，加快新技术、新工艺、新产品的转化落地，为ODM业务升级与自研电机产业化提供长效技术支撑。
　　3、深化全球化战略
　　公司总部在中国苏州，是我们全球最大的制造基地、决策中心、财务结算中心、采购中心、信息中心、研发中心，承担公司的核心职能，制定规则，输送和培训专业人才，作为全球业务的“大本营”和开拓全球市场的“总指挥”。
　　在新加坡、香港建立海外运营中心和物流中心辐射全球市场，利用其交通枢纽地位和全球贸易中心的优势，拓展国际业务，强化海外客户响应能力。
　　依托墨西哥工厂开拓北美市场，依托罗马尼亚工厂开拓欧洲市场，利用这种“前店后厂”的营销模式，提升全球营销能力，扩张全球业务。
　　(三)经营计划
　　1、客户服务计划：服务升级+精准开发
　　存量客户价值挖掘：针对工业控制、医疗电子等领域客户，提供研发协同、测试开发、供应链整合等增值服务，建立深度客户关系；
　　增量客户精准开拓：锁定财务稳健、高质量要求的优质客户，重点拓展工业控制、医疗电子、AI基础设施等成长领域；公司将继续强化业务开拓团队的建设，建立全球化的业务开发能力，专注高质量要求、高复杂度、多品种的差异化竞争市场。
　　2、研发计划
　　公司将重点提升产品开发服务能力，整合研发团队综合实力。
　　在团队建设上，公司将进一步围绕客户定制化开发、以及以PCB轴向电机为核心的先进电机研发需求，加大电机、电控、运动控制、仿真、新材料等领域专业人才的引进与培养力度，搭建结构完善、能力互补的研发人才梯队，夯实技术发展人才底座。
　　在产品开发能力建设上，公司全面推进智能化研发体系升级，以数字化工具为基础、AI技术为辅助，落地电机电控参数化快速建模工具应用，打通电磁、热管理、机械结构、运动控制等多物理场协同仿真链路，搭建一体化自动化开发支撑平台。依托AI辅助运算、仿真验算、参数比对等工具，有效缩短研发迭代周期，优化设计方案，合理降低研发设计成本。
　　公司将持续深化AI工具在研发各环节的辅助落地，将其作为流程优化、效率提升的重要手段；同步完善标准化研发流程、质量管控体系与技术沉淀机制，依靠专业研发团队主导方案设计与技术决策，全面提升整体研发效率与定制化开发交付能力。
　　在产品开发方向，公司将聚焦热管理系统、车载电控、无人机、人形机器人关节电机等核心品类，稳步推进关键技术攻关与新品自主研发，保障多款高附加值样机完成研发、验证测试及量产导入，持续丰富高端化、场景化产品矩阵，不断筑牢公司核心技术壁垒。
　　3、全球布局计划
　　2025年，公司海外工厂产能利用率逐步提高。为满足客户的需求，公司考虑进一步扩充海外产能，确保能够高效、灵活的响应不同市场的需求；同时，加强和生产据点之间的协同和合作，实现资源共享和优势互补，提升公司的全球供应链整体竞争力。
　　4、供应链计划
　　公司将配合公司全球布局的需要，提升供应链抗风险能力。
　　（1）和原厂或国际一线的代理商保持紧密合作，整合全公司需求争取供货商更优支持，争取各海外工厂统一价格就近供应；
　　（2）开发各海外工厂本地供应商以降低运输时间和成本,增加供应弹性及反应速度，包括：在主要生产据点开发大体积、大重量材料的供应商；开发各区域生产设备、自动化设备的供应商；
　　（3）持续开发中国国内在地的供货商，利用规模和效率优势服务具备一定规模需求的客户；
　　（4）控制库存水平；公司将进一步研判客户需求，合理制定采购计划，在保障及时供应的基础上控制库存水位；与供应商明确交货的要求，并积极磋商VMI等合作模式，降低在库库存的水位。
　　5、人才培养计划
　　结合公司全球发展策略，制定全球人力资源规划。公司坚持开展校园招聘10余年，招聘来自国际国内一流院校的应届毕业生，为公司长期发展储备人才，提升公司整体人员技能水平和综合素质，提升公司竞争力。
　　针对研发体系，公司将重点优化人才结构，以匹配从“制造”向“研发+制造”双轮驱动的战略转型。在招人方面，公司将结合PCB轴向电机、伺服电机等新业务方向，加大对电机设计、电磁仿真、控制算法等领域高端人才的引进力度，构建具备前瞻技术视野的研发梯队。
　　在育人方面，公司将完善“产学研”联合培养机制，通过项目共研、联合攻关等方式实现人才在实践中成长。在用人方面，公司将建立健全以技术贡献为导向的评价与晋升体系，为研发人员打通管理与技术双通道职业发展路径。
　　同时，公司持续完善员工培训机制，针对海外公司管理团队逐步建立总部培训体系，将先进经验传递至海外工厂。公司坚持以人为本，规划员工职业生涯发展，建立健全股权类长效激励机制，吸引和留住优秀人才，为公司长期发展提供坚实的人才保障。
　　(四)可能面对的风险
　　1、外部风险
　　宏观经济波动的风险：公司所处的电子制造服务业作为电子信息产业的重要组成部分，其兴衰与宏观经济发展态势紧密相连。在宏观经济表现良好的年份，电子制造服务行业同样呈现出较高的景气度。若全球经济增速进一步放缓，将对终端需求产生连锁反应，导致客户需求萎缩，并对成本控制提出更为严苛的要求，进而压缩电子制造服务行业的利润空间。
　　贸易摩擦、地缘矛盾引起的风险：国际贸易摩擦和地缘冲突不断加剧，对电子制造服务业构成显著风险。这些因素可能导致全球供应链中断，增加运营成本，影响市场准入，进而削弱公司的市场竞争力和盈利能力。此外，相关进出口管制措施的升级，也可能造成设备和原材料的供应短缺，进一步加剧供应链风险。
　　关税风险：鉴于公司众多客户及供应商为外资背景，且原材料进口及产品出口占比较高，因此国际贸易摩擦和关税政策的调整可能增加公司的进出口成本。公司会密切关注国际贸易形势和政策变化，合理降低关税风险。
　　2、客户需求变动带来的运营风险
　　公司的生产安排和资本支出管理高度依赖于客户行为，由于客户通常不会提供长期生产计划承诺，并可能调整预测数量、时间或改变采购策略，公司依据客户提供的预测进行的采购决策、人员配置和产能扩张可能会因为客户预测的变更、延迟和取消，导致公司的库存减值、产品销售量减少以及制造设施使用率降低等不良影响。
　　鉴于公司运营成本相对固定，因此客户需求的减少，尤其是占收入较大比例的客户需求下滑，将损害公司的营业收入、毛利率、净利率和库存指标的经营数据。
　　3、电子元器件价格波动和供应短缺的风险
　　电子元器件的短缺或价格上涨可能中断公司的运营流程，降低利润水平，并增加库存持有成本。当价格上涨时，若无法将这些增加的成本转嫁给客户或以其他方式抵消，将直接影响公司的利润率和经营业绩。
　　公司的大多数重要长期客户合同允许根据元器件价格和其他因素的涨跌进行价格调整；然而，在价格波动无法传导的情况下，公司可能面临成本上升的风险，从而影响经营业绩。
　　若面临元器件短缺，公司将调整采购计划，提前采购部分元器件，以避免运营延迟或中断。但提前采购可能增加额外的库存持有成本，并可能导致库存过时问题，存在影响公司经营业绩的风险。
　　4、产品质量控制风险
　　公司的主要客户群体为全球电子产品品牌商，对产品质量有极为严格的标准。公司凭借自身严格的质量控制体系和完善的管理措施，以卓越的品质赢得了客户的信赖。但倘若未来公司在产品质量控制方面出现疏漏，导致客户要求退货、索赔甚至失去重要客户，将会给公司带来经济上和声誉上的损失，对公司的生产经营造成不利影响。
　　5、全球运营风险
　　海外经营风险：境外公司所在国家和地区可能面对政治经济环境及当地法律环境的重大变化，或因贸易摩擦、战争等无法预知的因素时，可能对境外公司业务的正常开展和持续发展带来潜在风险。
　　此外，公司海外工厂现有的客户数量集中，客户的销售额减少可能导致公司海外产能的利用率降低，增加成本压力。因此公司会积极拓展新客户，降低客户集中度，以分散风险。
　　禁运和运力短缺的风险：在当前的国际形势下，公司可能面临禁运和运力短缺的双重风险。禁运可能导致关键原材料供应中断，影响正常生产秩序；运力短缺可能使产品交付延迟，损害客户关系并增加物流成本。
　　6、财务风险
　　汇率风险：公司境外销售和采购主要以美元、欧元等货币结算。2023年、2024年及2025年的汇率变动给本公司造成的汇兑损益分别为-301.29万元、301.78万元及-266.35万元。若交易货币与记账本位币的汇率发生较大变动，将会直接影响本公司境外销售产品售价和进口原材料的成本，外汇收支会出现金额较大的汇兑损益，进而影响公司的经营业绩。
　　应收账款风险：应收账款的回收速度和坏账率直接影响公司的现金流和盈利能力，公司建立了客户信用管理体系，综合评估客户的资信情况等信息后确定账期并签署相关协议。然而，仍存在应收账款无法收回或延期的风险，公司需要加强应收账款的管理和催收工作，并持续投保应收账款保险，以有效应对潜在风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司主营业务情况说明　　公司是柔性EMS行业龙头企业，通过为客户提供多样化的研发及制造服务，包括产品设计、供应链管理及制造等服务，满足客户的需求，为客户创造核心价值，公司已经建立起满足客户需求的产品和服务体系，与各行业优质客户保持长期稳定的合作关系。　　在深化柔性EMS领先优势的基础上，公司进一步加强“交互-控制-执行”全栈技术链为核心的产品开发平台建设，提供人机界面和IoT、实时控制及通讯和三电系统（电机/电控、电源和电池/BMS）产品的研发服务；通过公司全球制造和供应链管理能力，为客户提供全方位敏捷高质量　　的研发制造服务。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司主营业务情况说明
　　公司是柔性EMS行业龙头企业，通过为客户提供多样化的研发及制造服务，包括产品设计、供应链管理及制造等服务，满足客户的需求，为客户创造核心价值，公司已经建立起满足客户需求的产品和服务体系，与各行业优质客户保持长期稳定的合作关系。
　　在深化柔性EMS领先优势的基础上，公司进一步加强“交互-控制-执行”全栈技术链为核心的产品开发平台建设，提供人机界面和IoT、实时控制及通讯和三电系统（电机/电控、电源和电池/BMS）产品的研发服务；通过公司全球制造和供应链管理能力，为客户提供全方位敏捷高质量
　　的研发制造服务。
　　1、工业控制行业应用
　　工业控制行业是公司的业务份额占比最大的行业，2025年半年度实现营业收入60,691.17万元，同比增长36.33%，该类产品营业收入占公司主营业务收入比例达51.85%。
　　随着工业互联网迈入规模化应用新阶段，市场需求扩张且新技术持续迭代，全球工业控制市场呈现稳健增长态势，据Prismark数据，2024年全球工业控制市场规模已突破3,000亿美元。
　　预计至2029年，市场规模将攀升至4,000亿美元以上，期间复合年增长率（CAGR）约为5.8%，展现出市场具备显著的持续发展潜力与广阔前景。
　　公司工业控制业务呈现产品种类多，应用场景丰富的形态，公司与相关领域的一线客户建立了长期稳定的业务合作关系，主要产品应用于专业电动工具、工业级风机、风机变桨控制系统、工业机器人模块、工业电源等；2025年半年度，公司工控领域业务增长迅速，公司凭借全球各工厂灵活转换的优势，在贸易环境不断变化的市场环境下，打造向头部客户提供全球供应的能力，争取到新的海外就近制造的项目，实现海外基地头部工业客户的项目量产。
　　2、通讯设备行业应用
　　2025年半年度，公司通讯设备行业实现营业收入20,188.61万元，同比增长22.44%。公司在通讯领域主要聚焦于通讯设备等，提供制造服务的主要产品为网络服务器、GPU模块等，终端产品主要应用于数据中心、云计算等领域。
　　随着AI市场竞争持续升温，云计算巨头正加大云和AI基础设施投资力度，以满足日益增长的需求。核心厂商投资规划显示：AWS预计2025年资本支出将突破1000亿美元，微软计划在整个财年投入约800亿美元扩建数据中心，谷歌预计资本支出将达到750亿美元。行业增长动能方面，据Canalys预测，2025年全球云基础设施服务支出将增长19%。据TrendForce调查报告显示，2024年全球服务器市场产值达到3,064亿美金，预计2025年达到4,133亿美元，同比增长35%。同时，随着大模型迭代与生成式AI场景的爆发性增长，算力需求显著提升，高阶AI服务器作为核心算力载体，其战略地位将持续凸显，预计2025年该类产品将占据全球服务器市场总产值的70%以上，成为驱动行业结构性升级的关键力量。
　　受益于服务器市场的快速增长，公司下游的全球服务器行业头部客户需求快速增加；同时公司下游的另一主要通讯行业客户在出售并入安费诺后，集团驱动供应链整合，给公司带来新的业务机会，共同驱动公司通讯业务成长；此外，公司越南和墨西哥工厂满足客户的海外产能缺口，进一步锁定了长期合作关系。这不仅仅是产能的转移，更是商业模式的升级，是从被动接单到与客户共生共荣的战略绑定。
　　3、医疗电子行业应用
　　医疗电子行业是公司近年来重点发展的业务板块，2025年半年度实现营业收入20,111.95万元，同比增长39.55%，该类产品营业收入占公司主营业务收入比例17.18%。
　　在全面深化改革政策纵深推进的背景下，2025年1月，国务院提出《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，要求强化药品器械全生命周期监管，进一步推动医疗电子行业合规性与质量标准系统性提升。与此同时，技术创新加速迭代、人口老龄化进程深化、慢性病患病率持续上升及医疗需求扩容等多重因素，共同驱动中国医疗电子市场进入高速发展通道。据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）研究显示，2020-2024年，中国医疗器械总体市场规模已从7,298亿元人民币增至9,417亿元人民币，CAGR为6.6%；预计到2035年，市场规模将达到18,134亿元人民币；全球市场同样呈现稳健增长态势，2025年全球医疗器械市场规模预计达6,491亿美元。
　　公司与医疗细分领域丹纳赫、联影医疗等全球头部医疗客户建立了紧密的业务合作关系，公司制造服务的产品主要应用于大型医疗影像设备、流式细胞分析设备、健康康复医疗设备等，具有高技术含量、高品质工艺要求、快速响应等特点。随着人口老龄化加剧和医疗需求的增加，医疗电子设备市场持续扩大，公司将进一步拓展医疗领域优质客户，提升市场份额。
　　4、汽车电子行业应用
　　2025年半年度，公司汽车电子业务实现营业收入11,630.07万元，同比下降18.79%。
　　公司汽车业务同比下降主要系汽车电子领域占比最高的客户同比有较大幅度下降，同时，综合汽车电子领域的行业特点，公司在业务策略上进行了优化调整，主动聚焦于商用车辆的汽车电子业务；而对于新能源汽车电子等业务，则进行了策略性的转移和资源重新配置。
　　5、高端消费电子行业应用
　　消费电子领域，公司主要聚焦于和国际一流品牌公司的业务合作，主要产品应用于包括高端
　　家用电器，家用智能机器人及高端卫浴产品等，产品具有附加值高、技术新颖等特点。
　　（二）报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年)，公司所属的电子制造服务业（EMS），隶属于C39“计算机、通信和其他电子设备制造业”。
　　当前EMS行业正处于深刻的全球重构期，其驱动因素已从单一的成本效率转向供应链韧性、本地化响应与协同创新能力的综合竞争。这一变革背后，是终端品牌在全球市场面临的全新挑战与战略调整，也为具备全球运营能力与本地化深度研发制造能力的EMS企业带来了历史性机遇。
　　传统“高溢价产品+高成本供应链”模式在国际品牌的市场实践中面临挑战。随着本土竞争对手技术追赶与价格竞争加剧，国际品牌利润空间被压缩，迫使其重构供应链体系，不再满足于传统的欧美EMS供应商的响应速度和成本结构，转而寻找同时具备“中国效率+全球标准+研发制造能力”的合作伙伴；地缘政治和供应链中断风险推动品牌商重视供应链的区域多元化和韧性，要求EMS伙伴具备全球产能备份能力；同时，科技进步带来的产品迭代速度的竞争使得品牌商需要EMS企业不仅承接制造订单，更能通过ODM/JDM（研发制造）能力参与前端开发，共同压缩研发周期，实现产品的快速定义与上市。
　　因此，公司的机遇远不止于“替代”，而在于“价值跃迁”。公司所处的战略位置极具优势，同时具备了新环境下最为关键的几项特质：
　　优质客户的背书加速新客户开拓进程：公司既深谙中国制造的效率与快速响应，又通过服务全球头部客户建立了符合国际商业逻辑的合作范式、质量体系和合规意识。双重能力叠加使公司成为外资品牌与中国市场之间最理想的“桥梁”，同时优质客户的背书加速了公司新客户开拓进程。
　　完整的全球化制造网络：国内外产能的协同布局，已从“可选”变为“必选”。这不仅是满足客户“以备不时之需”的需求，更是我们主动为客户提供供应链风险解决方案、参与其核心战略的体现。
　　从EMS向研发制造的价值延伸：研发制造能力是公司重要的核心竞争力，推动公司转变为主动的价值创造伙伴，极大地提升客户粘性，同时助力公司拓展新的业务伙伴，将合作从制造及供应链管理等环节，前置到研发与定义环节，从而共享创新红利。
　　公司正面临的是一轮历史性的洗牌。欧美传统EMS厂商因其固有的成本结构和响应机制，正在其传统优势领域出现战略性退缩，公司将存在巨大的存量替代与增量共创的市场空间。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司是全球布局的柔性EMS龙头企业，面对全球经济贸易的不稳定、不确定、复杂和模糊的环境，从2019年开始提前在北美、欧洲、东南亚布局，实现多地备份、快速转移，最大限度实现本地制造，降低供应链风险、降低库存、缩短交期，满足客户全球布局、区域采购的需求。
　　1、强化全球业务拓展能力，开拓优质客户
　　报告期内，公司依托墨西哥工厂开拓美国市场，依托罗马尼亚工厂开拓欧洲市场，分别在美国、德国等主要市场建立了销售办公室和工程技术支持团队，服务老客户，开发新客户，在此过程中拓展人脉、寻找资源、推广品牌，通过这种“前店后厂”的模式，在当地市场建立全球化企业形象。
　　通过在地生产、在地服务，既能帮助客户及时应对市场变化和地缘风险等挑战，又能帮助客户缩短交期、降低库存，提高客户合作粘性，在主要客户端的市场份额得到明显提升。
　　通过在地营销，频繁触达客户，对当前合作规模小的高潜力大客户，进行深入二次开发，提升在客户端的关注度，业务比例明显提升，品牌形象也得到加强。
　　在新客户开拓方面，报告期内公司坚持重点突破优质客户的策略，开拓了一批优质的具有规模效应的客户，公司凭借在地化成本最低+多地备份的优势，降低潜在客户的综合采购成本，吸引、开拓有全球制造需求的客户。
　　同时，公司抓住国际品牌在中国市场重构供应链体系的窗口，积极拓展国内市场，导入一批优质的国际客户，通过替代其现有EMS合作伙伴或提供研发服务参与前端开发，实现高端制造产能的国产替代和研发配套的服务转型。
　　2、提高供应链管理水平，降低成本、敏捷物流
　　报告期内，公司在供应链管理方面取得了显著成效，建立了从需求释放到收料的全流程价格管控工具，实现原材料成本的精细化管理。
　　精细化内部管理：利用SAP，计划部每个月对PR（Purchase Request,采购申请）转PO（Purchase Order，采购订单）的客户需求进行分析；采购部每周采购订单释放时进行渠道优化分析及管理；采购部对每周接收的物料进行成本分析检查；充分利用原材料价格走低、外部需求不足和产能过剩的时机，优化采购成本。
　　开发采购渠道：积极寻找市场有竞争力、优质的供应商，增强供应链的稳定性和灵活性。
　　研发推荐替代料：为客户积极选择替代方案，在客户端体现了公司的研发能力，有效为客户降低产品成本，解除关税壁垒。同时，也给公司有效降低了采购成本。
　　公司全球制造工厂采用统一的SAP系统，统一计划、集中采购、全球发货，这是敏捷物流能力的重要系统保障，实现全球各工厂快速响应、及时交付、控制库存。
　　3、实施精益生产，降本增效
　　报告期内，公司优化生产流程、强化成本控制、提升员工技能和效率，实现生产效率的提升和成本的控制。同时，加大自动化投入，针对部分批量较大的产品，设计非标自动化方案。
　　海外公司的运营，越南、墨西哥、罗马尼亚公司的生产运营和苏州总公司保持一致，同一个技术支持团队、相同的设备及治工具、相同的技术文件、同一套IT系统（SAP、MES、QMCS、OA等），以保障产品全球切换过程中做到完全复制（COPY EXACTLY），缩短备份时间，降低备份风险，降低备份成本，为客户产品灵活快捷全球切换提供保障。
　　相比没有全球制造能力的同行，公司具备更全面、持久的竞争力，在应对不稳定、不确定、复杂和模糊的全球业务中，带来巨大的优势。
　　4、强化全球制造能力，提升海外工厂效能
　　报告期内，海外工厂成效显著，海外产值整体显著增长，盈利能力显著提升。同时，公司进一步推进本地化运营。公司推进海外各厂区的体系认证工作，满足各行业下游客户对于质量体系的要求；通过多家知名客户的工厂审核，并接待众多客户的来访，赢得一致好评，获得了商业机会，提升了公司的形象。
　　5、研发投入驱动业务发展，打造第二增长曲线
　　报告期内，公司在保持EMS主营业务稳定增长的基础上，持续加大研发投入，积极拓展技术服务的深度与广度。为更好地响应工控领域全球头部客户的个性化需求，公司进一步扩充并优化研发团队，深度嵌入客户研发流程，提供从系统设计、硬件、软件、结构、仿真（热仿真、磁仿真等）到测试及量产导入的一站式研发制造解决方案。
　　2025年半年度，公司已与数家全球细分行业龙头企业达成产品开发合作协议，涵盖人机界面及IoT、电机/电控、电源等多个产品领域。通过扎实的长期技术积累，并且紧密跟踪行业发展趋势与客户项目指引，公司前瞻布局未来创新技术，积极推进包括四合一伺服电机、PCB轴向电机为核心的新一代产品研发，以技术驱动构筑公司第二增长曲线，实现从制造执行向研发引领的战略转型。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)卓越的市场品牌形象与国际化业务拓展能力
　　公司深耕电子制造服务（EMS）行业20年，以“高质量、多品种、快捷、灵活”的柔性制造能力及定制化开发能力为核心，建立了广泛的行业影响力和客户口碑，并与多个细分行业头部客户形成长期战略合作，已经形成全球性的高端化电子制造服务提供商的市场形象。
　　同时，公司管理团队及核心销售团队中有海外留学和工作经历的比例高，具备全球视野，熟悉国际市场需求与文化差异；此外，为进一步开拓国际业务，公司在美国、德国等地设立销售办公室，聘用当地员工开展市场拓展；并积极参与全球活动，参加海外市场展会等，增加全球市场曝光度。
　　(二)行业领先的全球运营能力，完善的全球产能布局
　　1、覆盖全球的制造网点：
　　国内基地：苏州总部作为成熟制造基地，为全球客户提供制造服务，开展研发、样品试制、量产的全流程服务，建立了完善的制造工艺体系；武汉制造基地就近服务客户，专注于产品制造与快速交付，满足客户就近制造需求。
　　海外基地：布局墨西哥（北美市场）、越南（东南亚）、罗马尼亚（欧洲）三大海外制造中心，支持客户“就近交付”需求，公司不同地区的工厂联系紧密，可以满足客户不同地区间产能快速转移，满足就近交付或降低综合成本的要求；实现跨区域产能灵活调配。
　　协同管理，快速转移：通过统一部署SAP、EWM自动化仓储管理系统及QTS质量追溯系统等信息化系统，实现全球工厂生产数据实时监控与库存高效调度。
　　2、全球供应链网络：
　　全球集中采购及区域化采购能力：公司与TI、Microchip、Melexis等半导体原厂，以及Avnet、Arrow、WPI等全球头部的分销商建立全球长期合作关系，保障60,000余种原材料的及时、稳定交付，逐步建立全球采购，就近交货的能力；
　　同时公司逐步建立本地化的采购团队的采购能力，以满足部分在地化采购的需求。
　　优质上下游业务伙伴的正向循环：公司通过整合自身及供应商资源，为客户提供更有竞争力的价格和稳定的供应，优化成本结构，提高盈利能力。同时，公司优质的客户群体和稳定的需求为公司和供应商带来稳定的业务，实现持续提升效率、降低成本的供应链正循环。
　　领先的供应链信息化管理能力：公司应用SAP MRP等数字化系统实现需求预测、库存管理与订单履约全流程数字化，面对客户纷繁复杂的需求，结合自身业务特性，高效分析客户需求并管理原材料的下单和库存，可以进一步提高库存周转效率，在保障及时供应的基础上有效降低库存水平。
　　3、国际化运营体系
　　国际团队：公司逐步建立起国际化的运营团队。在海外工厂，当地员工的比例进一步提高，工程师和其他管理人员在职占比也进一步提高；关务、法务、财务等团队具备跨国合规运营经验和能力；
　　标准化复制：通过统一IT系统架构及设备标准，公司海外工厂具备标准化快速复制建设产能的能力，同时公司海外工厂已具备复杂产品制造能力，其自动化水平与产品复杂度达到甚至超越国内基地；同时建立统一的管理制度，并对员工进行统一的培训，从而实现全球不同工厂统一的制造运营体系。
　　(三)行业领先的研发服务能力
　　公司专注于柔性EMS制造多年积累了优质的客户基础与跨市场服务能力，与多个领域的众多全球知名企业和国内领先厂商建立了长期稳定的合作关系，为公司带来持续业务机会的同时，使得公司更加深度理解全球不同市场的技术标准、质量要求与合规体系，积累了服务高端制造客户的完整方法论和项目管理经验，成为公司研发投入能够持续转化为客户增值服务与自身竞争优势的根本保障。
　　在此基础上，公司坚持研发服务于优质大客户，确保长期收益与研发投入回报的策略。为客户提供客制化的研发服务，嵌入客户的研发团队，共同开发。为保护客户的知识产权，不涉及客户终端产品及系统的开发，从而建立长期合作。
　　在坚持以上策略的基础上，公司持续加大研发投入，建立了符合公司行业特点的研发体系和研发队伍，通过研发为客户提供增值服务。
　　一站式研发服务：公司研发团队配备硬件设计、软件设计、结构设计、仿真（热仿真、磁仿真等）、IoT平台开发、测试等一站式研发服务能力，提供从原型开发到量产导入的一站式服务；尤其在工业领域，公司研发团队积累了人机界面和IoT、实时控制及通讯和三电系统（电机/电控、电源和电池/BMS）等产品的研发经验，具备领先的预研能力。

　　四、可能面对的风险
　　1、外部风险
　　宏观经济波动的风险：公司所处的电子制造服务业作为电子信息产业的重要组成部分，其兴衰与宏观经济发展态势紧密相连。在宏观经济表现良好的年份，电子制造服务行业同样呈现出较高的景气度。然而，国内经济正处于复苏初期阶段。若全球经济增速进一步放缓，将对终端需求产生连锁反应，导致客户需求萎缩，并对成本控制提出更为严苛的要求，进而压缩电子制造服务行业的利润空间。
　　贸易摩擦、地缘矛盾引起的风险：国际贸易摩擦和地缘冲突不断加剧，对电子制造服务业构成显著风险。这些因素可能导致全球供应链中断，增加运营成本，影响市场准入，进而削弱公司的市场竞争力和盈利能力。此外，相关进出口管制措施的升级，也可能造成设备和原材料的供应短缺，进一步加剧供应链风险。
　　关税风险：鉴于公司众多客户及供应商为外资背景，且原材料进口及产品出口占比较高，因此国际贸易摩擦和关税政策的调整可能增加公司的进出口成本。公司会密切关注国际贸易形势和政策变化，合理降低关税风险。
　　2、客户需求变动带来的运营风险
　　公司的生产安排和资本支出管理高度依赖于客户行为，由于客户通常不会提供长期生产计划承诺，并可能调整预测数量、时间或改变采购策略，公司依据客户提供的预测进行的采购决策、人员配置和产能扩张可能会因为客户预测的变更、延迟和取消，导致公司的库存减值、产品销售量减少以及制造设施使用率降低等不良影响。
　　鉴于公司运营成本相对固定，因此客户需求的减少，尤其是占收入较大比例的客户需求下滑，将损害公司的营业收入、毛利率、净利率和库存指标的经营数据。
　　3、电子元器件价格波动和供应短缺的风险
　　电子元器件的短缺或价格上涨可能中断公司的运营流程，降低利润水平，并增加库存持有成本。当价格上涨时，若无法将这些增加的成本转嫁给客户或以其他方式抵消，将直接影响公司的利润率和经营业绩。
　　公司的大多数重要长期客户合同允许根据元器件价格和其他因素的涨跌进行价格调整；然而，在价格波动无法传导的情况下，公司可能面临成本上升的风险，从而影响经营业绩。
　　若面临元器件短缺，公司将调整采购计划，提前采购部分元器件，以避免运营延迟或中断。但提前采购可能增加额外的库存持有成本，并可能导致库存过时问题，存在影响公司经营业绩的风险。
　　4、产品质量控制风险
　　公司的主要客户群体为全球电子产品品牌商，对产品质量有极为严格的标准。公司凭借自身严格的质量控制体系和完善的管理措施，以卓越的品质赢得了客户的信赖。但倘若未来公司在产品质量控制方面出现疏漏，导致客户要求退货、索赔甚至失去重要客户，将会给公司带来经济上和声誉上的损失，对公司的生产经营造成不利影响。
　　5、全球运营风险
　　海外经营风险：境外公司所在国家和地区可能面对政治经济环境及当地法律环境的重大变化，或因贸易摩擦、战争等无法预知的因素时，可能对境外公司业务的正常开展和持续发展带来潜在风险。
　　此外，公司海外工厂现有的客户数量集中，客户的销售额减少可能导致公司海外产能的利用率降低，增加成本压力。因此公司会积极拓展新客户，降低客户集中度，以分散风险。
　　禁运和运力短缺的风险：在当前的国际形势下，公司可能面临禁运和运力短缺的双重风险。禁运可能导致关键原材料供应中断，影响正常生产秩序；运力短缺可能使产品交付延迟，损害客户关系并增加物流成本。
　　6、财务风险
　　汇率风险：公司境外销售和采购主要以美元、欧元等货币结算。2023年、2024年及2025年半年度的汇率变动给本公司造成的汇兑损益分别为-301.29万元、301.78万元及-515.97万元。若交易货币与记账本位币的汇率发生较大变动，将会直接影响本公司境外销售产品售价和进口原材料的成本，外汇收支会出现金额较大的汇兑损益，进而影响公司的经营业绩。
　　应收账款风险：应收账款的回收速度和坏账率直接影响公司的现金流和盈利能力，公司建立了客户信用管理体系，综合评估客户的资信情况等信息后确定账期并签署相关协议。然而，仍存在应收账款无法收回或延期的风险，公司需要加强应收账款的管理和催收工作，并持续投保应收账款保险，以有效应对潜在风险。 收起▲