一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是国内领先的综合性新材料服务供应商，主要从事新型化工材料的研发、生产、销售和相关贸易业务。公司目前重点发展电子化学品业务，主要涵盖半导体材料与显示面板材料两大领域：半导体材料包括半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂EBR等产品；显示面板材料包括显示面板光刻胶、有机绝缘膜及发光材料等产品。此外，公司汽车轮胎用橡胶化学品业务保持稳健发展，连续多年为国内最大的橡胶酚醛树脂生产商，并同步开展生物可降解材料业务。
　　（一）公司从事的主要业务及市场地位
　　1、电子化学品业务
　　（1）光刻胶
　　光刻胶是光刻中使用的必需材料，而光刻是半导体和显示面板制造过程... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是国内领先的综合性新材料服务供应商，主要从事新型化工材料的研发、生产、销售和相关贸易业务。公司目前重点发展电子化学品业务，主要涵盖半导体材料与显示面板材料两大领域：半导体材料包括半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂EBR等产品；显示面板材料包括显示面板光刻胶、有机绝缘膜及发光材料等产品。此外，公司汽车轮胎用橡胶化学品业务保持稳健发展，连续多年为国内最大的橡胶酚醛树脂生产商，并同步开展生物可降解材料业务。
　　（一）公司从事的主要业务及市场地位
　　1、电子化学品业务
　　（1）光刻胶
　　光刻胶是光刻中使用的必需材料，而光刻是半导体和显示面板制造过程中的主要工序之一。在光刻制程中，光刻掩膜版上的电路图案会投射到涂有光刻胶的基板表面，并透过曝光和显影在光刻胶层中形成相应的图案。这些图案随后透过蚀刻和离子注入等后续工序转移到基板上，从而在晶圆和玻璃面板等基板上形成微米级和纳米级的电路结构，用于生产半导体和显示面板。
　　光刻作为芯片制造中最关键的环节之一，直接决定着芯片图形的临界尺寸，进而对芯片性能与良率产生根本性影响。作为光刻工艺的核心耗材，光刻胶不仅是半导体制造中精度要求最高的关键材料之一，其性能更是直接决定了线宽尺寸与光刻质量，在整个工艺链条中具有不可替代的作用。
　　在半导体光刻胶方面，公司目前已经是国内半导体光刻胶领域龙头企业，也是拥有自主知识产权的本土供应商，产品涵盖ArF光刻胶、KrF光刻胶、I线光刻胶和G线光刻胶以及抗反射层、EBR等光刻辅助材料，依托全面的产品矩阵，公司能够满足半导体制造全价值链中不同制程节点与多元应用场景的材料需求，为客户提供稳定、可靠、自主可控的光刻胶解决方案，是国内8-12英寸集成电路产线核心本土材料供应商。
　　在显示光刻胶方面，公司是国内最大的液晶正性光刻胶本土供应商，同时也是中国大陆首家实现Array用正性光刻胶本土量产的厂商，公司产品全面覆盖a-Si（非晶矽）、LTPS（低温多晶矽）、IGZO（铟镓锌氧化物）、OLED（有机发光二级管）等主流显示技术，并已在G4.5至G10.5面板产线实现稳定量产与规模化销售。
　　（2）高纯度溶剂EBREBR（EdgeBeadRemoval）是半导体光刻制程中的关键高纯电子化学品，可高效溶解并清除晶圆边缘与背面的光刻胶残留，保障光刻工艺硅片洁净度与芯片良率。G5级EBR是目前电子级溶剂的最高规格，能够满足先进芯片制造对超高纯度溶剂的要求，尤其适配7nm及以下先进光刻工艺。
　　公司于2023年成功完成G5级EBR试产，目前已实现对国内头部先进半导体芯片制造商的规模化供货，成功打破国外垄断，树立了我国G5级EBR生产技术的行业标杆。未来，公司将持续深耕电子材料领域，着力打造国内领先、国际一流、自主可控的电子材料产业链。
　　（3）CMP抛光垫
　　CMP抛光垫是半导体晶圆制造过程中实现表面平坦化的核心耗材，主要用于承载抛光浆料并确保其在晶圆表面均匀分布，从而在材料去除过程中提供必要的机械接触与压力。该抛光垫能够及时移除抛光副产物，维持工艺环境的稳定性，最终保障晶圆表面获得均匀一致的平坦化效果。CMP抛光垫广泛应用于微电子及半导体制造等前沿技术领域，其工艺特性与性能指标对高性能集成电路及微纳器件的制造质量具有关键性影响。
　　为深化在半导体材料领域的业务布局，公司投建彤程常州工厂，专注于CMP抛光垫的研发、生产与销售，项目满产后可实现年产25万片半导体芯片先进CMP抛光垫的产能规模。
　　（4）有机绝缘膜
　　有机绝缘膜是显示行业中用于涂布、曝光、显影等工艺的功能性薄膜树脂材料，具有较高介电常数与低释气特性，主要用于电子器件中形成有机介电层，提升电容设计精度，可满足高分辨率、高可靠性显示器件的生产要求。该类材料广泛应用于LCD等技术的背板结构，可作为钝化层、层间介电材料及像素定义层等关键材料。
　　公司已推出兼具低介电常数与高透光率的新型有机绝缘膜材料，可显著降低显示面板驱动功耗，有力推动低功耗、高分辨率显示技术的商业化落地。
　　（5）发光材料
　　发光材料是在外界刺激下，能将电能、光能或其它形式的能量转化为电磁辐射及可见光的功能性材料，广泛应用于显示、照明、信号指示及光电器件等领域。依据激发方式，发光材料主要分为电致发光材料与光致发光材料；若依据材料体系，则可分为无机与有机发光材料。该等材料的核心性能指标通常包括发光效率、发射波长与色纯度、响应速度、稳定性及使用寿命。在显示及照明应用中，发光材料通过精确调控能级结构与化学成分实现色彩与亮度控制，使其成为决定器件显示性能及能效的关键基础材料之一。
　　在OLED发光材料领域，公司已在广色域技术方面达到行业领先水平。依托高效红色发光材料在客户端实现规模化应用突破，助力客户在高色域技术标准上取得关键进展，进一步巩固了公司在高端显示材料领域的技术优势与市场地位。
　　2、汽车轮胎用橡胶化学品业务
　　主要产品类别包括橡胶树脂及助剂，例如酚醛树脂。主要用于生产汽车轮胎及其它橡胶制品，以优化橡胶制品的各种性能，例如其粘性、强度及安全性。
　　公司生产的酚醛树脂属于特种橡胶助剂，主要应用于汽车及轮胎领域。酚醛树脂是由酚类化合物与醛类化合物经缩聚反应制得的一类合成树脂，具备优异的耐酸性、机械性能与耐热性能，广泛应用于橡胶制品、防腐工程、胶粘剂、阻燃材料及砂轮等领域。
　　以下基于轮胎截面图说明酚醛树脂在轮胎制造中的典型应用场景：
　　在汽车轮胎行业的应用中，酚醛树脂主要按功能分为：（1）增粘树脂，用于改善轮胎加工过程中的粘性；（2）粘合树脂，用于增强骨架材料与橡胶之间的粘合力；以及（3）补强树脂，用于提高橡胶材料的机械强度。以下是公司主要酚醛树脂产品的详情：
　　根据中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会统计，加工型橡胶助剂及特种功能性橡胶助剂2025年企业产量排名中，彤程新材排名第一位。公司连续多年是中国最大的橡胶酚醛树脂、补强树脂、粘合树脂生产商。
　　3、生物可降解材料业务
　　公司PBAT改性材料已通过多国食品安全监管认证，可广泛应用于可生物降解食品包装的生产。该材料具备优异的阻隔性与高透明度，是传统聚乙烯（PE）薄膜的高效替代方案。
　　（二）公司的经营模式
　　报告期内公司经营模式未发生变化，具体产品与生产-主要经营模式。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　(一)电子化学品行业情况
　　1、半导体材料行业情况
　　根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新数据，2025年全球半导体销售额达7,956亿美元，同比增长26.2%，为行业历史上增长最强劲的年份之一。全年增长态势持续加速，2025年第四季度销售额达2,389亿美元，同比增长38.4%，主要得益于数据中心基础设施及人工智能相关系统等关键应用领域的强劲需求。据WSTS预测，2026年全球半导体市场规模有望继续提升，行业销售额将向10,000亿美元里程碑迈进。
　　2025年全球半导体各产品类别呈现全面增长态势，增长核心主要由逻辑芯片与存储芯片双轮驱动。微处理器、模拟器件、传感器等其余品类均实现稳健增长，仅分立器件全年略有下滑。
　　半导体光刻胶是芯片制造的关键光刻材料，可通过光照实现溶解性变化，将掩模版上的电路图形高精度转移至硅片表面，是决定芯片制程节点、集成度与性能的核心耗材，对支撑芯片微缩化、延续摩尔定律具有关键作用。半导体光刻胶按感光波长分为G线(436nm)、I线(365nm)、KrF(248nm)、ArF(193nm)及EUV(13.5nm)等类别。
　　据弗若斯特沙利文出具的行业研究报告，ArF光刻胶销售金额从2021年的人民币15.0亿元增长至2025年的人民币35.0亿元，复合年增长率为23.6%，预计2029年将达到人民币64.0亿元；KrF光刻胶销售金额从2021年的人民币14.0亿元增长至2025年的人民币24.0亿元，复合年增长率为14.4%，预计2029年将达人民币40.0亿元；G/I线及其它光刻胶销售金额从2021年的人民币7.0亿元增长至2025年的人民币11.0亿元，复合年增长率为12.0%，预计2029年将达到人民币15.0亿元。
　　以人工智能为代表的终端需求持续扩大，正深刻重塑半导体产业格局。大模型训练与推理对算力需求不断提升，带动高性能计算芯片出货增长，进一步抬升光刻环节技术要求及高性能光刻胶的用量与行业门槛。行业技术路线持续迭代升级，高端化成为长期发展主线，随着晶圆制造工艺向先进制程不断演进，光刻环节对分辨率、稳定性的要求持续提升，推动光刻胶产品技术不断升级。
　　2、显示材料行业情况
　　显示光刻胶是显示面板制造关键材料，通过光刻工艺在基板上形成精细图案，实现显示器件高性能和高分辨率。作为显示产业核心材料，其质量和性能直接影响显示面板良率、分辨率和色彩表现。随着全球显示技术革新不断，尤其是OLED、MicroLED等技术的成熟落地，其重要性凸显，支撑传统LCD面板升级，为下一代显示技术发展提供根本物料保障。
　　2025年，受益于国家补贴政策及大尺寸TV面板需求增长，LCDTV面板稼动率同比提升；OLED显示面板则随手机等终端渗透率持续提升，面板厂维持高稼动率生产。同期，中国大陆显示面板产量同比增长约5%，对应Array用正性光刻胶需求量约19,100吨，同比增长约5%。
　　显示技术革新持续驱动行业发展，当前显示产业正朝着高分辨率、高刷新率及复杂结构方向不断升级，8K显示、柔性OLED、MiniLED等先进技术逐步成熟并实现产业化落地，显著提升了高性能光刻胶的技术门槛与应用要求。与此同时，国产替代需求持续加速释放，面板厂商对关键材料的供应安全与自主可控愈发重视，导入国产光刻胶的意愿显著增强。一方面，国产光刻胶有助于降低对海外供应的依赖，提升供应链稳定性；另一方面，在性能接近的前提下，国产光刻胶在成本控制与交付响应速度方面具备明显优势。
　　2026年，大陆面板市场仍具不确定性，客户稼动率随行情调整，Array正性光刻胶竞争加剧，公司面临一定挑战。但凭借在OLED高分辨率光刻胶、低温光刻胶领域率先实现国产化销售的先发优势，公司品牌影响力与市场认可度大幅提升，有利于加快新客户开拓与销量扩张。公司将持续提升综合竞争力，积极应对市场变化与行业竞争。
　　发光材料是在外部能量激发下，将电能等转化为电磁辐射及可见光的功能材料，广泛用于显示等领域。在显示与照明中，发光材料通过调控能级结构与化学组成控制光色和亮度，是决定器件显示性能与能效的关键基础材料之一。
　　随着显示终端向高分辨率、高亮度、高对比度、低功耗及广色域方向发展，下游面板企业对发光材料的性能要求不断提高。发光材料的发光效率、色纯度及使用寿命等关键指标，直接决定显示器件的色彩还原能力与视觉呈现效果。与此同时，国产替代与供应链安全需求显著增强。
　　（二）汽车轮胎用橡胶化学品行业情况
　　报告期内，中国汽车产业稳健回暖并创历史新高。据中国汽车工业协会数据，2025年全国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新车销量占汽车新车总销量的47.9%（较上年提高约7个百分点）；新能源汽车渗透率持续提升，对轮胎性能提出更高要求，显著拉动绿色轮胎、低滚阻材料等特种橡胶材料市场需求。
　　轮胎出口方面，中国轮胎国际竞争力进一步增强，出口结构持续优化。据中国海关总署数据，2025年全年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额1677.03亿元，同比增长2%。全年出口保持韧性，但下半年增速边际放缓，体现贸易环境变化下的结构调整。国内轮胎生产稳中有升但全年增速放缓。据卓创资讯统计，2025年中国半钢轮胎年度产量累计64904.15万条，同比上升1.66%，近五年复合增长率5.71%。中国全钢轮胎全年产量累计14455.64万条，同比增长6.28%，实现年度新高，近五年复合增长率1.83%。
　　在汽车工业持续发展的带动下，橡胶助剂行业整体保持稳步增长。据中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会统计测算，2025年我国橡胶助剂总产量达164.83万吨，同比增长3.8%；出口量44.71万吨，同比增长7.71%。未来，随着新能源汽车需求持续提升，轮胎用橡胶助剂市场有望继续保持稳健增长。
　　（三）生物可降解材料行业情况
　　公司是目前国内唯一获巴斯夫授权使用其专有技术及指定设备的PBAT生产企业，始终秉持绿色环保理念，争做环保新材料领域的先行者与引领者。公司已在上海化工园区建成10万吨/年可生物降解材料项目（一期，实际建成产能6万吨），可充分满足高端生物可降解制品在购物袋、快递袋、农用地膜等领域的应用需求。
　　展望未来，公司将持续加大高附加值产品研发投入，满足生物可降解材料在多领域的市场应用需求。同时积极响应国家可降解环保政策，深度参与相关项目建设，助力国家环保事业高质量发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司是国内领先的综合性新材料服务商，现阶段重点布局电子化学品业务，主要覆盖半导体材料与显示材料两大核心领域：半导体材料包括半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂EBR等产品；显示材料包括显示面板光刻胶、有机绝缘膜及发光材料等产品。此外，公司汽车轮胎用橡胶化学品业务保持稳健经营。
　　2025年度，公司实现营业收入342,880.65万，同比增长4.85%；实现归属于上市公司股东的净利润56,254.97万，同比增长8.86%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为53,896.83万元，同比增长29.58%。营收与利润实现稳健增长，总资产、净资产等核心经营指标稳步提升。报告期内，公司顺应市场形势行使“彤程转债”提前赎回权，顺利完成“彤程转债”转股，转股率近100%，成功将5.63亿元债务转为资本金，每年节约财务费用约2,400万元，有效优化了资本结构，提升了资本市场形象。公司在深耕主业、稳健经营的同时，始终坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红回报。公司董事会拟定2025年度利润分配预案，拟派发现金红利30,654.05万元。
　　公司坚持创新驱动发展，坚定推进自主创新，报告期内，研发投入超2.3亿元，核心技术攻关成效显著，关键产品加速落地。公司持续优化业务布局、丰富产品结构，全面推动各业务板块提质增效、实现高质量发展。
　　（一）电子化学品业务
　　2025年，公司电子化学品业务实现营业收入近10亿元，同比增长32%，电子化学品业务收入占比持续提升，中高端产品占比稳步攀升，产品结构高端化成效显著，推动公司整体业务结构持续优化升级。各细分业务具体进展如下：
　　1、半导体材料
　　（1）半导体光刻胶及树脂
　　报告期内，公司半导体光刻胶业务持续高速增长，其中，ArF光刻胶营收实现超800%的突破性增长。产品结构方面，公司ArF光刻胶、KrF光刻胶、抗反射涂层、EBR等产品系列已通过国内多家客户验证并开始放量。公司传统优势产品亦实现持续突破，高端产品已通过头部晶圆厂验证通过已逐步放量，随客户增产及加速国产替代验证，其产量持续攀升。
　　公司在半导体光刻胶领域推进的研发项目及国产替代项目近200项，其中超30%的项目已经进入用户量产验证阶段或实现商用。报告期内，公司40-80um超厚膜负性抗电镀光刻胶开发测试进展顺利，成功通过国内头部封装厂的验证；超高分辨率KrF负性光刻胶项目开发取得突破性进展，目前已在重点客户进入量产验证阶段，结果符合预期。
　　2025年以来，公司积极响应国家半导体材料国产化战略部署，紧密围绕下游客户国产化替代需求，持续加大光刻胶专用核心树脂与关键产品的自主研发投入，构建了从光刻胶专用树脂到终端产品的自主可控产业链布局。
　　报告期内，多款自产酚醛树脂、PHS树脂已实现规模化商用。公司以高分辨I线光刻胶项目开发为依托，成功打通内部全流程技术链条，构建起“高端分级酚醛树脂设计-树脂量产-光刻胶配方优化-光刻胶量产-客户验证通过”的完整全国产化路径。报告期内，公司成功开发并量产多款I线甲酚甲醛树脂、I线切割树脂，有效保障了I线光刻胶的原料稳定供应及新产品研发需求，依托公司自主研发的高分辨率光刻胶酚醛树脂关键原材料，成功实现I线光刻胶产品矩阵的规模化拓展与落地。同时，公司自产KrF树脂开发及产能提升进展顺利，截至报告期末，公司KrF光刻胶用PHS树脂已有多款产品实现量产与销售，产销量稳步提升，批次间质量连续稳定，产品金属杂质等关键性能指标已达到进口树脂同等水平。另外，多款丙烯酸树脂已完成开发定型并进入中试放大阶段，可充分满足公司在半导体ArFi光刻胶、先进封装光刻胶等重点项目的研发与应用需求。
　　公司在上海化工园区新建2条甲酚甲醛树脂产线、2条PHS树脂产线、2条丙烯酸树脂产线，现已全部完成验收，从源头保障了光刻胶专用核心树脂的稳定供应，满足新产品开发对多品类、不同结构树脂的需求。2026年，公司将进一步统筹光刻胶产品开发与自产树脂研发，持续提升自产树脂在产品中的应用比例。
　　（2）CMP抛光垫
　　CMP抛光垫是化学机械抛光（CMP）工艺的核心耗材，主要应用于半导体晶圆制造环节，可对硅片基底以及氧化硅、金属等薄膜材料表面实现纳米级的全局平坦化加工。据弗若斯特沙利文统计，受益于国内晶圆制造产能的持续扩张以及成熟制程芯片需求的稳步增长，2021年至2025年，中国CMP抛光垫市场规模从12.9亿元人民币增长至28.3亿元人民币，复合年增长率（CAGR）达到21.7%。
　　公司全资子公司彤程电子投资建设的彤程电子材料（常州）有限公司，主要从事半导体芯片抛光垫的研发、生产和销售，截至本报告期末，公司年产25万片半导体芯片先进CMP抛光垫项目已建设完成并竣工投产，并成功进入国内多家主流8英寸及12英寸晶圆厂供应链，已实现CMP抛光垫产品的批量生产与稳定交付。
　　（3）高纯溶剂EBREBR是半导体光刻工艺高纯溶剂。它能溶解并去除晶圆边缘及基片背面多余的光刻胶残留物。据弗若斯特沙利文统计，随着中国半导体晶圆制造产能扩张，2021–2025年中国EBR市场规模快速增长，销售金额从人民币2.0亿元增至人民币6.8亿元，复合年增长率42.0%。
　　当前国内布局高纯溶剂领域的企业众多，但能够稳定供应12英寸先进工艺G5级EBR的供应商仍以海外厂商为主，国产替代空间广阔。G5级高规格EBR高纯溶剂的核心技术壁垒，在于ppb级（十亿分之一）金属杂质控制与颗粒度精细化管理。其生产工艺与光刻胶高度协同，行业需通过严苛的客户认证体系，产品导入周期长、验证标准高。同时，先进制程对EBR的纯度与一致性要求极高，技术壁垒越高，产品附加值越显著。
　　公司正全力推进12英寸G5级EBR国产化进程。2025年，相关产品已陆续通过客户40nm及28nm工艺认证，实现对海外同类产品的替代，并获得国内多家12英寸半导体客户广泛认可，销售额突破千万元，成为国内首家实现G5级EBR量产的本土企业。
　　2、显示材料
　　（1）显示面板光刻胶及树脂
　　2025年，公司显示面板光刻胶产品国内市场占有率约为30%，稳居国内本土供应商首位。其中，在国内最大面板厂商的占有率超60%，并在国内多家主流面板厂的部分工厂实现100%供应。同时，新客户开拓成效显著，报告期内新增6家量产销售客户，多家客户的产品导入与验证工作稳步推进并取得阶段性突破。未来随着面向4-Mask工艺、OLED制程等产品的持续上量，公司市场份额有望进一步提升。
　　公司持续加大研发投入，依托强大的研发创新能力，推进多款产品开发并逐步实现市场化落地。报告期内，公司研发的高性能光刻胶可充分适配客户高生产节拍需求，产品性能达到国际竞品同等水平，并有效助力客户提升产品良率，已在客户实现量产。针对高世代线面板客户在性能与产能提升方面的需求，公司持续优化光刻胶的粘附性能与感度，成功开发高粘附力、高感度4-Mask光刻胶，并通过客户测试认证实现量产，该产品在为客户精细化产品设计提供更宽工艺窗口的同时，进一步提升了客户生产效率。
　　AMOLED领域，公司持续深化市场开拓，量产产品市场占有率稳步提升。同时紧密跟进客户技术发展趋势，开展定制化产品开发，其中高感度、高分辨率光刻胶已通过多家客户认证；面向AR、VR等应用的更高解析力光刻胶已完成技术储备，正逐步推进客户端测试，以匹配国内AMOLED新技术、新材料的发展需求。AMOLEDTouch用低温光刻胶产品类型持续丰富、工艺适配性不断提升，可满足LTPS、LTPO等多种技术制程需求，目前已在多家客户实现量产，销售额持续稳步增长。
　　公司着力打造集电子级树脂开发、光刻胶关键原料开发、电子化学品应用开发于一体的专业化研发平台，深度协同显示面板与半导体光刻胶领域研发力量，形成优势互补、高效协同的研发格局。在显示光刻胶用甲酚甲醛树脂领域，报告期内重点攻关的高耐热光刻胶用酚醛树脂，其中试放大产品指标稳定、工艺可控，配套高耐热光刻胶在客户端的验证工作进展顺利。同时，已量产的甲酚甲醛树脂已广泛应用于TFT-LCDArray光刻胶、4-Mask光刻胶及AMOLED高分辨率光刻胶等核心产品，实现规模化商用落地。
　　（2）有机绝缘膜
　　显示行业有机绝缘膜绝大部分市场需求集中在中国大陆，市场主要由外资企业主导，国产化率处于较低水平。大陆显示面板客户高度重视该材料的国产化替代。报告期内，公司有机绝缘材料国产化进程稳步推进。
　　负性有机绝缘膜在多家核心客户的产品验证进展顺利，同时，公司已开发出更高分辨率、更高透光率的新一代产品，目前正导入客户端验证。正性有机绝缘膜依托自研丙烯酸树脂，针对不同客户工艺需求，开发出适配多种显影液浓度、兼具高感度、高耐热性的系列新产品，现已在各主要客户端稳步开展产线测试与验证工作。
　　2026年2月11日，公司全资子公司彤程电子与京东方科技集团股份有限公司全资子公司北京京东方材料科技有限公司共同出资设立彤程东方（上海）显示技术有限公司。该公司注册资本1亿元，其中彤程电子持股80%，主要从事有机绝缘膜等电子材料的研发与销售业务。
　　（3）发光材料
　　在OLED发光材料领域，公司已在广色域技术方面达到行业领先水平。公司生产的红色发光材料已在客户端实现规模化应用突破。
　　公司全资子公司彤程电子投资设立的彤程电子材料（常州）有限公司，于2025年下半年新建年产5吨OLED有机发光材料项目，2025年末已建设完成并进入试产阶段，产品已通过国内龙头企业验证。
　　（二）汽车轮胎用橡胶化学品业务
　　2025年，公司在汽车轮胎用橡胶化学品板块持续巩固并提升综合竞争优势。对内，深化与国内头部轮胎企业的协同合作，围绕产品性能提升与结构升级需求，提供更具针对性的解决方案；对外，稳步推进全球化战略布局，重点开拓欧洲、美洲高端市场，同时随着国内轮胎企业海外产能扩张步伐加快，公司海外业务规模与营收占比持续攀升。报告期内，公司汽车轮胎用橡胶化学品销量同比增加超过3,800吨，同比增长2.48%。
　　紧跟国际轮胎行业在高性能化、绿色低碳及可持续发展方面的技术升级趋势，公司加速推进可持续材料及生物基产品的客户认证工作，持续优化产品结构，推动可持续发展战略在业务端深度落地。
　　为满足轮胎行业对绿色可持续材料的需求，公司大力投入生物基轮胎材料研发，重点布局生物基填料、生物基操作油及生物基酚醛树脂等产品。公司依托自主专利技术，推出可替代传统炭黑的生物基木质素填料EcoaveLF1000/1001，目前正处于客户端路试验证阶段；生物基操作油EcoaveRBO-T已在客户端实现试用；同时推出生物基改性增粘树脂EcoaveSL-1803，并积极开展液体橡胶、新型加工助剂等前沿产品研发。
　　报告期内，公司承担的国家重点研发计划子课题2022YFB3704705《嵌段共聚溶聚丁苯橡胶制备关键技术和应用研究》已顺利通过专家验收，目前进入结题收尾阶段。
　　（三）生物可降解材料业务
　　公司承担的3项国家重点研发计划子课题进展顺利：2022YFC2104603《全生物基PBAT聚合关键技术》及2022YFC2104604《全生物基PBAT-PLA共聚可降解包装材料合成制备关键技术及生产示范》，两项课题稳步推进；2022YFB3704900《强韧透明聚乳酸膜材料的制备技术》已于本报告期内顺利结题。
　　报告期内，公司参与编制并发布GB/T32366-2025《生物降解聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯（PBAT）》等国家标准9项；其中，该标准及另外5项国家标准已进入实质实施阶段，累计实施国家标准6项。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）生产规模与成本控制优势
　　公司是国内领先的新材料综合服务商，具备规模化生产能力和较高的市场份额，在电子材料领域，公司是国内领先的半导体光刻胶生产商。据弗若斯特沙利文统计，2025年，公司在国内半导体光刻胶市场与Array用正性光刻胶市场销售额均位列本土供应商第一。在汽车轮胎用橡胶化学品领域，公司为全球领先的酚醛树脂供应商。根据弗若斯特沙利文报告，2025年在全球及国内轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场销售额均排名第一。根据中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会统计，加工型橡胶助剂及特种功能性橡胶助剂2025年企业产量排名中，彤程新材排名第一位。公司连续多年是中国最大的橡胶酚醛树脂、补强树脂、粘合树脂生产商。
　　公司持续保有全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂产能，依托规模效应、精细化生产管理与持续技术迭代，能够有效降低单位生产成本、提升资源利用效率，并持续扩大产品供给能力。报告期内，公司通过精益化管理升级与工艺优化，实现单位生产成本同比下降，规模化生产与精细化管控构筑双重成本优势。
　　（二）研发优势与技术创新能力
　　公司致力于构建开放合作、互利共赢的生态体系，通过产-学-研-用的深度融合，推动持续技术创新。公司构建了集光刻胶专用核心树脂开发、光刻胶关键原料开发、电子化学品产品应用开发为一体的综合性专业研发平台，通过整合显示面板光刻胶、半导体光刻胶及其他电子材料领域的研发资源，形成深度协同与优势互补。
　　在电子化学品领域，公司聚焦打造先进制程光刻胶及配套材料的研发与量产平台，致力于为国内集成电路产业提供全方位、高品质的电子材料解决方案。公司在深耕现有技术节点突破与规模化量产的同时，积极布局下一代光刻技术前沿研发，为更高规格工艺节点筑牢技术储备，助力产业自主升级。
　　目前，公司已构建覆盖G/I线、KrF、ArF的全制程光刻胶产品矩阵：多款ArF干式及ArFi光刻胶产品在多家客户产线实现稳定供货；完成高分辨率KrF及KrF负性光刻胶技术突破，形成完整KrF产品系列，部分PHS树脂实现自主供应；突破酚醛树脂分级处理技术，实现I线光刻胶上游原料自主供应；配套高纯试剂EBRG5等级产品国内市场份额稳步提升。显示面板光刻胶持续巩固国内第一大供应商地位，并成功推出兼具低介电常数与高透光率的新型有机绝缘膜材料，以及色域性能达到行业领先水平的发光材料。
　　在汽车轮胎用橡胶化学品领域，公司先后设立了北京（行业应用）测试与技术支持中心，上海（功能材料）研发中心，两家研发中心分别成为北京和上海知识产权试点单位。公司高度重视产学研协同创新，积极与国内知名高校、科研院所建立深度战略合作，通过整合多方优势资源，加快科研成果产业化转化与落地。目前，合作开发的生物降解材料改性技术已取得阶段性成果，引进的巴斯夫PBAT聚合技术完成持续优化，公司整体技术储备不断夯实增强。
　　截至2025年末，公司及子公司累计专利申请668件，其中发明专利443件、实用新型专利223件、外观设计专利2件；累计授权专利484件，其中发明专利292件（含国际专利18件）、实用新型专利190件、外观设计专利2件；境内外核准注册商标72件，版权登记量16件。2025年度新获得专利授权31件，专利技术积累持续丰富。
　　（三）多元化产品组合与定制化服务优势
　　公司始终坚持市场导向，通过深化市场研究和上下游紧密协作，精准把握市场动态和客户需求。基于对市场的深刻理解，公司优化资源配置，高效推进业务发展。
　　在电子化学品领域，公司凭借强大的研发和生产能力，能够提供从高纯优质光刻胶专用树脂到半导体/显示光刻胶、光刻胶配套试剂等产业链多产品系列的配套服务，覆盖不同应用领域和多样化客户群体的需求，为客户打造一站式解决方案；在汽车轮胎用橡胶化学品领域，形成平台型销售模式，贸易和生产多产品组合，为国内外轮胎行业客户提供各类定制化酚醛树脂类产品配方设计及产品开发方案，节约客户交易成本，实现利益最大化。在生物可降解材料领域，公司提供从PBAT树脂到改性料，到下游运用的全应用场景产品服务。
　　此外，公司还配备了专业的技术支持团队，为客户提供全方位的技术咨询和售后服务。公司凭借多元化的产品组合与量身定制的技术解决方案能力，持续巩固核心竞争优势，为长期稳健发展提供有力支撑。
　　（四）技术协同与垂直整合能力
　　依托垂直整合布局，公司在具备强大上游化工原材料配套能力的同时，可面向下游应用提供专属技术方案与优质客户服务，为客户量身打造配方设计、应用技术支持及定制化解决方案。公司自汽车轮胎用橡胶助剂业务起步，持续向上游延伸布局，现已实现光刻胶专用核心树脂、DIB、PTBP等关键原材料自主研发与生产，成长为具备完整垂直整合能力的新材料企业。
　　公司在汽车轮胎用橡胶化学品及电子化学品领域，充分发挥上游聚合物技术优势，两大业务板块共享树脂核心生产工艺，实现工艺技术与研发能力跨部门协同与复用。例如，酚醛树脂合成技术不仅应用于轮胎增粘树脂与补强树脂，亦可延伸至电子级酚醛树脂及光刻胶专用核心树脂领域，形成技术协同效应。
　　公司通过向上游关键材料延伸，实现光刻胶专用核心树脂与中间体自主生产，有效降低原材料采购成本、弱化供应链波动风险，进一步夯实成本控制优势。同时，垂直整合模式大幅提升研发效率，缩短新产品开发周期，加速配方优化与产品性能迭代。公司可灵活响应客户多元化需求，提供从上游原材料至下游应用的一体化解决方案，持续增强客户粘性，全面提升综合竞争力。
　　（五）人才培养与团队建设优势
　　公司高度重视人才建设，通过多样化的激励政策和科学绩效考核机制，充分激发员工潜能、提升工作积极性，为技术引进与创新突破筑牢人才根基。公司拥有优质的管理团队、研发团队、营销团队和生产技术团队。管理层在酚醛树脂、橡胶助剂、光刻胶、可降解材料、光刻胶专用核心树脂等领域拥有丰富的研究、生产、管理经验。未来，公司将持续强化高端人才储备与梯队建设，为业务的持续发展提供坚实的人才支撑。
　　（六）稳固的客户关系与可持续发展优势
　　作为具备一体化研发、规模化生产与高品质保障的先进新材料供应商，公司已获得海内外众多大型知名企业的高度认可，客户覆盖全球领先的轮胎、半导体及显示面板制造商。公司与国际知名轮胎企业保持长期稳定合作，合作对象涵盖全球前20大轮胎制造商，合计占据全球轮胎行业70%以上市场份额；同时服务国内多家主流8英寸及12英寸晶圆厂，并多次被客户授予“年度最佳供应商”“战略供应商”等荣誉。
　　长期稳定的客户合作关系，充分印证了客户对公司产品与技术实力的高度认可。此外，公司产品通常需经过客户严苛且周期较长的认证流程方可批量供货，客户转换成本较高，形成了较高的客户忠诚度与合作壁垒。
　　此外，公司严格遵守国内外及地方环保法律法规，坚持绿色低碳与可持续发展，深入践行循环经济理念，持续推进环保治理与节能减排，积极履行企业社会责任，不仅树立了良好的企业形象，也进一步巩固了客户合作基础，赢得客户长期信赖。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司实现营业收入342,880.65万元，同比上升4.85%，归属于上市公司股东的净利润为56,254.97万元，同比上升8.86%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、电子化学品
　　高端电子化学品是半导体与显示面板产业的“卡脖子”材料，光刻胶作为光刻工艺的核心耗材，直接决定芯片制程精度与面板显示效果，行业技术壁垒高、认证周期长、战略价值突出。当前全球光刻胶市场呈高度垄断格局，高端ArF、EUV光刻胶市场几乎被国际厂商主导；中国大陆为全球最大的光刻胶消费市场，行业已迎来国产替代黄金发展期。在政策支持、资本助力及产业链协同推动下，国内光刻胶技术突破不断加快。行业竞争正从单一产品竞争升级为全产业链竞争，上游光刻胶专用核心树脂等关键原材料国产化进程持续提速，企业通过垂直整合实现成本优化与供应链安全保障。同时，晶圆厂与面板厂逐步开放验证通道，有效缩短产品导入周期，进一步推动国产光刻胶快速实现市场化应用。
　　在人工智能、大数据及物联网（IoT）等新兴应用的持续驱动下，市场对高性能、低功耗集成电路芯片的需求稳步增长。从芯片设计与制造趋势来看，一方面，为持续提升芯片集成度，市场对更高平面整合度及多重图形化工艺的需求日益迫切，直接带动ArF干法、ArF浸润式（ArFi）光刻胶及相关配套材料（包括三层光刻用旋涂碳、抗反射涂层等）需求持续提升。另一方面，以3DNAND、高带宽存储器（HBM）及小芯片（Chiplet）为代表的三维集成技术快速发展，对先进封装用光刻胶材料提出了更高要求。随着半导体材料体系日趋复杂，市场对特种去边剂（EBR）、负性显影剂、developmentrinse材料等工艺化学品的需求亦不断增强。
　　2、汽车/轮胎用橡胶化学品
　　橡胶助剂是轮胎制造不可或缺的关键材料，其中酚醛树脂凭借优异的粘合、补强与增粘特性，成为高性能子午线轮胎与绿色轮胎的核心配套助剂，行业发展与汽车工业、轮胎产业升级高度协同。从下游需求来看，新能源汽车对轮胎性能提出更高要求，持续带动绿色轮胎、低滚动阻力材料等特种橡胶材料的市场需求。全球轮胎企业正加快技术升级与产品结构优化，对高品质、环保型轮胎专用材料的需求稳步提升。
　　3、生物可降解材料
　　生物可降解材料是应对全球塑料污染、践行可持续发展战略的关键产业，行业发展受全球禁塑政策、双碳目标及环保需求强力驱动。下游应用以包装、农用地膜为核心，快递、餐饮、医用耗材等领域需求快速拓展。随着政策执行趋严、行业标准不断完善，伪降解产品加速出清，合规优质的PBAT材料市场需求将持续释放。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“材料让地球更美好”的绿色发展理念，积极响应国家“双碳”战略。在持续巩固传统优势业务的同时，聚焦高成长的电子化学品赛道，不断提升其收入占比。公司以光刻胶为核心突破口，在上游原材料环节稳步推进光刻胶专用核心树脂自主化生产，并积极拓展多元化电子材料布局，构建完整产业链优势。公司以打造国际一流电子材料平台型企业、成为国产替代领军者为发展目标，并持续推进全生物降解材料的市场应用与场景拓展，致力构建兼具稳健基本盘、高成长引擎与前瞻战略布局的平台型新材料企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司坚持以高质量发展为核心目标，夯实传统业务根基，聚力发展电子化学品主业，构建“双循环”产业生态。公司以技术创新为引领、市场深耕为支撑，坚持专业化、国际化发展方向，务实稳健、协同推进研产销一体化，全面提质增效，持续巩固行业领先地位。
　　1、稳固传统优势，聚焦电子化学品高成长赛道
　　公司将持续深化与全球顶级轮胎客户的战略合作，巩固并提升市场地位；积极应对原材料价格波动，通过规模化采购与工艺优化实现降本增效，强化成本与供应链管理能力；加快推进泰国生产基地建设，贴近下游客户海外产能布局，有效规避贸易风险，实现真正的国际化运营；同时加大生物基、环保型橡胶助剂的研发与推广力度，推动产品绿色升级，以满足下游轮胎行业绿色制造需求。
　　公司将全力确保高端光刻胶、CMP抛光垫、发光材料等新建产能顺利投产与稳步爬坡，为未来业绩增长筑牢产能基础；持续推动ArF光刻胶、CMP抛光垫等高端产品在核心客户实现批量供货与重复订单，不断提升在主流晶圆厂的供应份额，加快新客户认证进程；同时积极向上游产业链延伸，扩大自研光刻胶专用核心树脂的产能与品类，进一步提升供应链安全性与产品毛利率。
　　2、深化研发布局，以科技创新驱动高质量发展
　　公司将持续加大研发资源投入，不断完善研发体系建设、优化研发创新环境，全面提升核心研发能力与技术攻关效率，始终立足技术创新前沿。通过深度整合新材料、先进配方及高端制造工艺，持续推动产品迭代升级与矩阵拓展，不断提升产品核心性能与竞争力，精准满足多元化、高端化应用场景下的客户需求，为实现关键技术突破、引领行业产品创新、支撑公司长期高质量发展筑牢坚实根基。
　　在电子化学品领域，顺应芯片制造技术演进趋势，公司将持续推进先进光刻胶研发与技术攻关，重点丰富ArF干法及ArF浸润式（ArFi）产品矩阵，满足先进工艺光刻技术需求。公司将构建光刻胶全系列配套材料体系，聚焦多重图形化工艺所需旋涂碳材料及抗反射涂层开发，助力芯片集成度持续提升。同时，公司将加强先进工艺相关的特种EBR、负性显影液、developmentrinse材料等工艺化学品的研发，为客户提供更完整的一站式解决方案。此外，公司也将积极布局先进封装材料领域，重点开发面向精细重布线层（FineRDL）、穿透硅通孔（TSV）及凸块工艺的光刻胶与配套材料，充分把握三维集成与先进封装行业高速发展机遇。
　　在汽车/轮胎用橡胶化学品领域，公司将持续推出创新产品、完善产品矩阵，以满足不断趋严的安全、能效及环保标准。同时，公司将与国内外头部轮胎企业深度协同、联合研发，专注打造新能源汽车专用低滚动阻力轮胎材料，助力客户产品升级与市场竞争力提升。此外，公司还将与高校实验室、科研院所深度合作，引入高端技术人员，加强核心技术储备，确保在各业务领域保持领先优势。
　　3、推进海外战略布局，提升全球供应能力
　　公司计划布局海外生产设施，以提升全球供应能力与市场响应效率。报告期内，公司为优化战略布局，满足公司海外拓展需要，经公司第三届董事会第二十次会议及2025年第一次临时股东大会审议通过，公司全资子公司香港彤程与关联方GoldDynastyLimited共同出资在泰国设立控股子公司，投资建设橡胶助剂生产基地。目前，公司正积极推进该海外生产基地的建设工作。
　　为加快推进公司国际化战略与海外业务布局，增强境外融资能力，提升资本实力与综合竞争力，公司于2026年1月14日召开第四届董事会第六次会议，并于2026年1月30日召开2026年第一次临时股东会，审议通过H股发行上市相关议案。公司已于2026年2月6日向香港联合交易所有限公司正式递交境外上市外资股（H股）在主板挂牌上市的申请。公司将以H股上市为契机，构建全球化资本平台与营销网络，以持续技术创新筑牢核心竞争壁垒。
　　此外，公司拟设立海外子公司或办事处，扩充海外销售团队，为海外客户提供本地化服务，增强对客户需求的快速响应能力，进一步深化海外市场布局。
　　4、强化内控体系建设，提升规范治理水平
　　公司将持续健全内部控制体系，优化业务与管理流程，强化关键岗位人员合规意识，确保内控制度有效落地执行。同时，密切跟踪监管政策及法律法规更新，及时完善公司管理制度并严格督导落实，全力保障公司规范合规运营。
　　公司将进一步深化业务流程优化，持续提升运营效率，扎实推进降本控费，有效防范各类经营风险。严格规范财务审批权限，强化资金审批与使用管理，严格执行预算及收支管理制度，科学统筹资金调度，保障公司财务状况稳健、高质量发展。
　　5、坚持人才战略，逐步完善多元化激励机制
　　公司高度重视人才战略，将人才作为企业持续发展的核心驱动力。公司将持续推进人才梯队建设，强化人才培养与引进，打造结构合理、能力突出的专业化人才队伍，坚持以创新驱动发展，不断提升核心竞争力。
　　此外，公司将持续完善员工激励机制，做到引才、育才、留才、用才并举。公司已实施中长期股权激励计划，进一步健全对核心人员的长效激励约束机制，增强核心团队稳定性与凝聚力，充分调动员工积极性，实现公司与员工利益共享、协同发展。
　　6、强化EHS体系建设，践行企业社会责任
　　公司将严格遵循EHS方针，持续加大EHS投入，强化风险防控，积极履行社会责任。坚持安全生产，常态化开展安全培训与隐患排查治理，实施风险分级管控，加强关键设备与重点设施管理，持续完善EHSQ员工技能矩阵，全面开展作业风险识别与评估，营造安全、健康、规范的作业环境。环保管理方面，持续强化“三废”治理，严格落实源头管控、过程监管与末端治理，不断提升环保管理水平。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观市场需求波动风险
　　公司所属行业的下游行业包括半导体、显示面板、轮胎、汽车制造等行业，若未来受国际贸易政策变动、全球经济衰退、贸易保护主义抬头、地缘政治冲突导致的物流运输阻碍等影响，半导体及显示面板、轮胎、汽车制造等行业产品需求减弱或转移，将直接影响公司的销售收入。因此，存在导致公司经营环境发生较大不利变化的风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司生产酚醛树脂的主要原材料为苯酚、烷基酚、异丁烯、二异丁烯、间苯二酚和甲醛等，大部分来自于石油化工等基础化工行业，价格受供给侧改革、经济周期及国际市场影响较大，原油价格波动、基础化工材料的价格波动、供应链不稳定等都可能对公司主要原材料的价格造成一定影响。如果未来公司主要原材料价格出现大幅上涨或波动频繁而公司又不能采取及时有效的应对措施，公司生产经营将面临较大的成本上升压力，面临利润空间被挤压的风险。
　　3、政策变化风险
　　国家产业政策调整、补贴政策变动等都会对公司的经营策略和盈利模式产生影响。随着国家对安全生产、环境保护的重视程度不断提升，行业监管政策日趋严格。公司需要不断投入以满足更严格的排放标准、环境保护许可的要求，否则可能面临罚款、停产整顿等影响正常生产经营的风险。
　　4、安全生产风险
　　公司严格遵守国家安全生产法律法规，坚守“安全第一、预防为主、综合治理”方针，建立健全安全生产管理制度，对研发、生产、经营全流程实施全面安全与职业健康管理。公司持续按照最新安全规范推进生产设施升级改造，配备先进安全装备及智能联锁装置，不断提升本质安全水平。
　　由于公司部分原料为危险化学品、易制毒或易制爆化学品，具有易燃、易爆、腐蚀性等特性，在研发、生产、仓储及运输环节仍存在一定安全风险。若发生安全生产事故，可能对公司财产、员工人身安全造成损害，并对公司生产经营产生重大不利影响。
　　5、并购重组和商誉减值风险
　　公司上市以来，在稳固主营业务内生增长的基础上，通过产业并购与行业整合，积极布局电子化学品、生物可降解材料等新利润增长点，并围绕核心业务审慎遴选并购标的，有效控制并购风险。但随着产业链不断拓展延伸，公司业务趋于多元化，对经营决策、企业文化融合、销售渠道协同、资金管理及内部控制等均提出更高要求。并购重组形成的商誉存在减值风险，子公司资源整合与协同效应发挥亦对公司管理能力提出新的挑战。此外，并购子公司在地域分布、业务产品、市场环境及经营理念等方面与上市公司存在差异，若后续整合效果不及预期，公司可能面临发展目标无法顺利实现的风险。
　　6、新产品、新技术研发与市场竞争加剧风险
　　高端化学材料领域对产品研发与技术创新的要求不断提升，能否持续推出符合市场需求的新产品，是公司保持行业竞争优势的关键。公司始终高度重视研发创新，在产品、技术及工艺等方面积累了多项成果，但高端化学材料行业具有技术壁垒高、开发周期长、技术密集度高、产品认证周期不确定性强、专业人才培养周期长等特点，研发成果的产业化转化存在较大不确定性。若公司未能快速开发出适配市场需求的产品、无法顺利通过市场认证，或在技术创新、客户拓展等方面落后于行业发展，将面临市场份额被竞争对手挤压的风险，进而对公司生产经营及未来盈利能力产生不利影响。
　　7、管理风险
　　随着公司产业规模持续扩大、国际化进程不断加快，员工队伍与业务体量稳步增长，子公司、办事机构遍布国内外多个地区，组织机构与管理体系日趋复杂。若公司组织结构、管理模式及股权激励计划执行效果未能及时适配内外部环境变化，可能对公司持续经营发展产生一定影响。2025年，公司加大了海外业务布局与投入，跨文化管理难度进一步提升。如管理能力未能同步匹配发展需求，将可能加剧运营管理风险，对公司整体经营造成不利影响。
　　8、汇率波动风险
　　公司部分产品销售及原材料采购采用外币结算，面临汇率波动引致的汇兑损益波动风险。尽管公司已采取相应汇率风险管理措施，但若人民币汇率出现大幅波动，仍可能对公司经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主要从事新材料的研发、生产、销售和相关贸易业务，是全球领先的新材料综合服务商，主要分为汽车轮胎用橡胶化学品、电子化学品、生物可降解材料三大业务板块。　　（一）公司主要业务、市场地位及所属行业发展情况　　1、汽车轮胎用橡胶化学品　　（1）业务、产品及市场地位　　橡胶助剂行业通常将产品分为五大类，分别是：橡胶促进剂、橡胶防老剂、硫化剂及硫化活化剂、特种功能性助剂和加工助剂。特种橡胶助剂包括功能性橡胶助剂和加工型橡胶助剂两大类别。橡胶酚醛树脂是特种橡胶助剂的最主要产品，包括增粘树脂、补强树脂和粘合树脂，公司连续多年是中国最大的橡胶酚醛树脂生产商。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主要从事新材料的研发、生产、销售和相关贸易业务，是全球领先的新材料综合服务商，主要分为汽车轮胎用橡胶化学品、电子化学品、生物可降解材料三大业务板块。
　　（一）公司主要业务、市场地位及所属行业发展情况
　　1、汽车轮胎用橡胶化学品
　　（1）业务、产品及市场地位
　　橡胶助剂行业通常将产品分为五大类，分别是：橡胶促进剂、橡胶防老剂、硫化剂及硫化活化剂、特种功能性助剂和加工助剂。特种橡胶助剂包括功能性橡胶助剂和加工型橡胶助剂两大类别。橡胶酚醛树脂是特种橡胶助剂的最主要产品，包括增粘树脂、补强树脂和粘合树脂，公司连续多年是中国最大的橡胶酚醛树脂生产商。
　　公司致力于为橡胶行业提供绿色可持续解决方案，公司与国内外轮胎企业建立了长期稳定的业务合作，客户覆盖全球轮胎75强，包括普利司通、米其林、固特异、马牌、倍耐力等国际知名轮胎企业，以及中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎、三角轮胎、浦林成山等国内知名企业。
　　（2）行业情况
　　2025年上半年，全球轮胎市场延续温和增长态势。整体来看，轮胎行业景气度保持稳定，配套及替换市场保持活跃。在中国市场方面，汽车产业继续回暖。据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月全国汽车产销分别达到1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中新能源汽车产销分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
　　轮胎出口方面，中国对海外主要市场的轮胎出口保持高位运行。据中国海关总署公布数据显示，2025年上半年中国橡胶轮胎出口量达471万吨，同比增长4.5%；出口金额为834.52亿元，同比增长4.9%。出口的结构持续优化，中高端产品占比提升，反映中国轮胎制造水平和国际竞争力不断增强。
　　国内轮胎生产稳中有升。据卓创资讯统计，2025年1-6月中国全钢轮胎累计产量7000.93万条，同比增长3.83%。中国半钢轮胎累计产量31977.39万条，同比上升2.23%。其中，头部企业产能利用率维持高位，进一步推动“智能制造”，升级和绿色生产线改造，提升运营效率。从下游需求看，新能源车对轮胎性能提出更高要求，持续拉动绿色轮胎、低滚阻材料等相关特种材料的市场需求。全球轮胎企业加快技术更新和产品结构调整，对优质、环保型轮胎橡胶材料的依赖持续加深。
　　2025年下半年，欧美库存周期进入调整期，贸易壁垒持续施压，新兴市场需求增长不稳，全球轮胎市场预计将进入调整阶段。轮胎生产商利润出现下滑，区域和产品结构分化明显。新能源车渗透率持续上升将继续拉动高性能轮胎需求，但中低端替换胎市场增长趋缓，国际竞争日益激烈。轮胎行业景气度进入调整阶段，价格竞争利润走低，原材料成本波动、海外政策不确定性等，将对轮胎市场发展带来压力，也是橡胶轮胎材料行业发展的关键挑战。
　　2、电子化学品业务
　　（1）业务、产品及市场地位
　　公司依托旗下全资子公司彤程电子整合集团内外资源打造电子化学品产业化平台，电子化学品业务主要涵盖半导体光刻胶及配套试剂、显示光刻胶、电子类树脂、CMP抛光垫等产品。主要产品如下：
　　光刻是透过设计好的电路图投射到涂布光刻胶的硅片表层，再经由曝光及显影等工艺，最后完成微米、纳米级别的图形。光刻工艺的核心流程通常包括涂布光刻胶、软烤、曝光、曝光后烘烤、显影及硬烤等步骤。通过这一系列操作，光刻胶表面薄膜的特定区域被精准去除，剩余部分形成带有微图形结构的涂层，这一过程本质上是借助掩模版，将预先设计的电路图形精确转移到硅片表面的光刻胶上。
　　光刻作为芯片制造中最关键的环节之一，直接决定着芯片图形的临界尺寸，进而对芯片性能与良率产生根本性影响。作为光刻工艺的核心耗材，光刻胶不仅是半导体制造中精度要求最高的关键材料之一，其性能更是直接决定了线宽尺寸与光刻质量，在整个工艺链条中具有不可替代的作用。
　　在半导体光刻胶的研发、生产及销售方面，公司目前已经是国内半导体光刻胶龙头企业，也是拥有自主知识产权的本土供应商，产品涵盖G线光刻胶、I线光刻胶、KrF光刻胶和ArF光刻胶，是国内8-12英寸集成电路产线最主要的本土材料供应商。
　　在显示光刻胶方面，公司下属子公司北旭电子是国内最大的液晶正性光刻胶本土供应商，同时也是中国大陆首家实现Array用正性光刻胶本土量产的厂商，公司产品全面覆盖a-Si、LTPS、IGZO、OLED等主流显示技术，并已在G4.5至G10.5面板产线实现稳定量产供货。
　　（2）行业情况
　　据最新的世界半导体贸易统计（WSTS）分析数据显示，2025年全年预测半导体市场规模已经上调到7280亿美元，年增长率达15.4%。此前WSTS在6月预测2025年全球半导体市场规模
　　为7009亿美元，同比增长11.2%，上调了4个百分点。从地区来看，美洲和亚太地区将引领增长，预计增长率分别为18.0%和9.8%，欧洲和日本预计将呈现温和增长。
　　世界半导体贸易统计(WSTS)
　　WSTS总体预测
　　2025年，所有产品细分市场的预测均有所上调，主要增长动力来自逻辑芯片和存储芯片，预计将分别增长29%和17%（均上调5个百分点）。
　　WSTS细分市场预测
　　根据海关总署公布数据，2025年上半年度，中国集成电路出口量为1677.7亿个（块），同比增长20.6%；出口额为6502.6亿元，同比增长20.3%。2025年上半年度，中国集成电路进口量为2818.8亿个（块），同比增长8.9%；进口额为1.38万亿元，同比增长8.3%。整体表现为存储＞逻辑＞功率器件＞LED。
　　随着半导体材料国产化率提升，国产光刻胶龙头企业逐渐形成“本地化研发--量产--商用”的良性循环，以此降低产业整体成本。与此同时，相关企业也在持续加码研发投入，不仅在中低端光刻胶市场逐步实现进口替代，还通过拓展全品类电子产品布局，稳步向高端领域发起攻坚。
　　根据TECHCET，2024年全球半导体CMP抛光材料市场规模为34.2亿美元，2025年预计增长6%至36.2亿美元。中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场，吸引着全球半导体产业向大陆的迁移。随着全球晶圆产能的持续增长以及先进技术节点、新材料、新工艺的应用需要更多的CMP工艺步骤，TECHCET预计2028年全球半导体CMP抛光材料市场规模将达到44亿美元，2024-2028年复合增长率为5.6%。
　　2025年上半年，显示行业在国补政策刺激及下游客户提前备货的推动下，供需格局趋紧，季度之间稼动率有所波动。与此同时，随着OLED在Mobile等终端渗透率持续提升，相关面板厂始终保持高稼动率生产态势。2025年上半年，中国大陆显示面板产量同比增加约5%，中国大陆显示面板用Array正性光刻胶需求量约9550吨，同比增长约6%。2025年下半年，中国大陆面板市场仍面临较大不确定性，面板厂商将根据市场动态灵活调整稼动率。
　　公司凭借在OLED面板用高分辨率光刻胶与低温光刻胶领域的技术突破，成为国内首家实现该类产品国产化并成功量产的企业，品牌影响力与市场认可度由此得到显著提升。这一核心优势将为公司2025年下半年加速拓展新客户、推动销量增长提供强劲支撑。
　　面对复杂多变的市场挑战，公司将持续强化技术研发、成本管控及客户服务等核心能力建设，不断提升综合竞争力，以稳健姿态应对行业波动与市场竞争，巩固并扩大发展优势。
　　3、生物可降解材料业务
　　2025年上半年，全球范围内禁塑政策持续深化。欧盟相关环保政策扩大禁塑范围，要求非降解塑料包装淘汰率进一步提升；国内的塑料污染治理相关方案，明确将PBAT列为重点推广材料，推动地膜、快递包装等领域替代。欧美碳边境调节机制，将石化塑料纳入征税范围，促使企业加速转向可降解材料，PBAT全球需求在此绿色环保的大环境中同比增长。
　　公司围绕PBAT聚合工艺及改性方案创新，在相关行业实现突破性应用。开发高阻隔性和透明性PBAT产品，用于食品相关包装领域。推出全生物降解地膜解决方案，针对西北干旱地区和南方湿润多雨地区定制化生产相关PBAT产品，在增产抑草的同时满足土壤生物降解环保要求。同时也使得拥有高耐温性和高耐摩性的特殊性能PBAT产品成功运用于各种高端工业产品包装行业。
　　（二）公司的经营模式
　　报告期内公司经营模式未发生变化，具体如下：
　　1、采购模式
　　公司总部采购部主要负责组织贸易业务的采购和生产业务板块大宗基础化工原料的采购，由总部采购部与上述原料涉及的供应商沟通谈判、协商价格，再统筹安排各子公司实施采购；各工厂各自设有采购部，主要负责工厂日常生产所需原辅料的采购。
　　2、生产模式
　　产品的生产主要通过彤程化学、华奇化工、彤程电子等子公司实施。公司通常采用以销定产的生产计划模式，为了更加准确地把握客户需求变动，生产计划人员会及时根据销售需求信息更新生产计划，并下发计划变更通知交各相关部门执行。生产部门根据客户所需产品的规格、供货时间、质量要求，按照工艺配方完成产品制造。产品生产完毕，经质量检验合格后入库。公司依据对市场的预测和自身库存情况，对部分常规产品做预先排产，并留有安全库存，以保证客户应急需求和避免因生产原料供应紧张、设备检修等突发因素造成客户供应短缺。
　　3、销售模式
　　主要采取直销方式进行销售，同时少量产品通过经销方式进行销售，由经销商再销售给最终客户。随着公司橡胶助剂产品的市场需求迅速增加，为保持领先的市场地位，公司集中主要精力开发以国内、国外主流企业为主的直销客户群体和区域市场，同时通过借助资质良好的经销商扩大市场份额。其余新材料领域，也是主要采取直销方式进行销售。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司在持续巩固汽车轮胎用橡胶化学品这一传统主营业务优势的同时，积极推进战略转型升级，重点培育电子化学品这一新兴业务板块。在传统业务稳健发展和新兴业务快速成长的双轮驱动下，公司整体经营业绩保持良好增长态势。
　　2025年上半年，公司整体营业收入达人民币165,465.17万元，同比增长4.97%，延续稳健发展态势。其中战略新兴板块电子化学品业务实现营业收入44,165.61万元，同比增长29.31%，占总营收比重提升至26.69%，业务结构持续优化。公司实现归属于上市公司股东的净利润为35,090.89万元，较上年同期增长12.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32,580.94万元，较上年同期增长43.07%。具体情况如下：
　　（一）电子化学品业务
　　1、半导体光刻胶
　　2025年上半年公司半导体光刻胶业务实现营业收入近2亿元，同比增长超50%，连续两年增速超50%；从产品结构来看，公司的ArF光刻胶、KrF光刻胶、抗反射涂层、EBR等新产品系列，在本报告期内已陆续通过国内多家客户的验证，并开始逐步实现切线上量。近半年来，这些产品持续提升产能、稳定通过品质认证，不仅为国内客户提供了稳定供应，更充分彰显了本地化生产的优势。同时，公司传统优势产品也在持续突破，KrF光刻胶同比增长近50%；ICA光刻胶保持167%的高速增长；G/I线光刻胶稳健增长26%。
　　2025年上半年，公司在半导体光刻胶领域推进的研发项目近50项，其中近半数为重点项目。I线化学放大厚膜胶，在多家12寸客户实现稳定快速的应用扩展，销量持续攀升。40-80um超厚膜负性抗电镀光刻胶开发测试进展顺利，成功通过国内头部封装厂的验证。
　　公司以高分辨I线光刻胶项目开发为载体，成功打通内部全链路，构建起“高端分级酚醛树脂设计-树脂量产-光刻胶配方优化-光刻胶量产-客户验证通过”的完整全国产化路径。
　　公司在自产KrF树脂的开发及产能提升方面进展顺利，依托该自产树脂的光刻胶产品已成功实现量产并投入市场。同时，超高分辨率KrF负性光刻胶项目开发取得突破性进展，目前已在重点存储客户处完成初步验证，结果符合预期。
　　2、显示光刻胶
　　2025年上半年，公司显示光刻胶产品业绩表现稳健，实现销售收入1.80亿元，同比增长13.6%；销量同步攀升，同比增幅达12.5%。在市场份额方面，产品国内市占率约29%，稳居国内第二大供应商地位。其中，公司显示光刻胶产品在国内最大面板厂B客户的市场占有率已达60%左右；在H客户部分工厂及E客户的OLED工厂中，更是实现了100%的份额覆盖。随着适配4mask工艺、OLED制程等场景的产品持续扩销，未来市场份额有望得到进一步提升。
　　公司持续加大研发投入，凭借强劲的研发创新实力，推动多项新产品开发并逐步落地市场。2025年上半年，可覆盖Array工艺全Layer需求的4-Mask高感度光刻胶，能有效提升客户设备柔性与产能，目前该新品出货量持续增长，新客户拓展工作稳步推进；另外，针对AMOLED面板客户开发的高性能高分辨率光刻胶，分辨率可达Line1.5μm、Hole2.0μm，已在B客户与E客户实现量产销售。该产品不仅性能完全匹配现有竞品，更能有效规避部分竞品存在的良率问题，竞争优势显著。
　　报告期内，针对AMOLED高分辨光刻胶客户端提出的最新感度提升需求，公司研发的高感度高分辨光刻胶（PR）已陆续进入客户端测试阶段，预计2025年下半年可实现全面量产。与此同时，AMOLED触控（Touch）用低温光刻胶市场拓展成效显著，目前已在部分客户实现量产销售。
　　通过一系列科研技术项目的攻坚，公司技术储备得到有效强化，稳固了在国内光刻胶行业的技术领先地位。随着新产品在客户端的竞争优势持续凸显，以及新客户开发的稳步推进，公司将依托这些创新产品进一步拓宽市场边界，实现市场占有率的快速提升。
　　3、光刻胶用树脂
　　公司着力打造集电子级树脂开发、光刻胶关键原料开发、电子化学品产品应用开发于一体的专业研发平台，通过协同显示面板与半导体光刻胶领域的研发力量，构建优势互补格局。
　　在半导体光刻胶领域，技术突破与产能建设同步推进，多项关键产品取得实质性进展：
　　1）高端I线光刻胶用切割酚醛树脂已在中试生产设备上稳定生产，本年度将完成两条量产产线建设。依托该切割酚醛树脂开发的I线光刻胶，目前已有数款产品在客户端实现量产，另有多款产品进入客户端测试阶段，产品系列覆盖0.5-5μm厚度的前端高分辨I线光刻胶及后端厚膜胶。
　　2）在KrF光刻胶树脂方面，2024年已实现量产的tBOC-PHS、EVE-PHS、ESCAP、Terpolymer等多系列PHS树脂，2025年上半年产量与合格率持续稳步提升，其金属杂质控制水平稳定达到国际进口树脂同等标准；同时，该系列树脂新增多个规格产品，已成功导入下游光刻胶配方体系，进入客户的STR、MSTR测试阶段。此外，新开发的PTBS-PHS、PTPS-PHS及EPE-PHS等高性能树脂已完成中试放大，正推进配方验证工作；本年度将完成两条PHS树脂专用生产线的新增建设，预计投产后可显著提升公司高端树脂的自主供应能力与市场响应速度。
　　在显示光刻胶领域，本报告期重点攻关的Array-LCD高耐热光刻胶用酚醛树脂中试放大开发工作进展顺利，目前该树脂的中试放大过程稳定可控，基于此树脂的光刻胶产品已进入客户端验证阶段。
　　依托自研丙烯酸树脂开发的LCD正性有机绝缘膜光刻胶，已进入向国内厂商送样测试阶段；配套的树脂量产产线建设正稳步推进，预计下半年建成并投入生产。与此同时，公司已完成多款LCD负性有机绝缘层光刻胶的量产及客户导入工作。
　　4、CMP抛光垫
　　公司全资子公司彤程电子于2024年5月27日与江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区管理委员会签署《“半导体芯片先进抛光垫项目”合作协议》，在江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区内投资建设半导体芯片抛光垫生产基地，主要从事半导体芯片抛光垫的研发、生产和销售，项目顺利达产后可实现年产半导体芯片先进抛光垫25万片。
　　截至本报告期末，该抛光垫项目已经完成产线建设和产品生产验证，并于2025年上半年开始在国内龙头芯片企业逐步开展验证，验证进程推进顺利。截至本报告披露日，公司已分别收到8寸及12寸重要客户的首次正式CMP抛光垫订单，实现CMP抛光垫量产出货。
　　（二）汽车轮胎用橡胶化学品业务
　　1、市场经营情况
　　2025年上半年，公司在汽车轮胎用橡胶化学品领域持续强化核心竞争力：一方面深化与国内头部轮胎制造商的战略合作，精准把握客户需求升级趋势；另一方面加速全球化布局，重点突破欧洲和美洲高端市场，国际业务占比显著提升。报告期内，公司汽车轮胎用橡胶化学品销量同比增加超1000吨，同比增长1.5%。
　　随着国内轮胎企业加速海外布局以及国际市场需求持续增长，公司海外市场份额显著提升。为响应国际轮胎行业技术升级和可持续发展趋势，公司积极推进可持续材料及生物质产品的客户认证，深化落实可持续发展战略。
　　2、研发情况
　　在橡胶新材料研发领域，公司致力于可持续新材料的开发，新研发的生物基操作油Ecoave RBO-T和生物基木质素基填料Ecoave LF1001目前正在客户端积极推广；同时，公司最新研发的加工助剂SL-5048可有效解决高白炭黑配方在绿色轮胎应用中的技术难题，为客户提供专业解决方案。
　　在工业酚醛领域，公司成功开发出罐听涂料专用液体酚醛树脂RA-L2068和RA-L2071系列产品，积极响应市场对无双酚A配方的需求。同时，公司正重点开发应用于聚酯涂料配方的酚醛产品，并在现有RA-L2064产品基础上，持续推进定制化升级产品的研发工作。
　　对外合作方面，公司承担的国家重点研发计划子课题2022YFB3704705《嵌段共聚溶聚丁苯橡胶制备关键技术和应用研究》正在顺利推进中。
　　（三）生物可降解材料业务
　　1、研发及应用开发情况
　　2025年上半年，公司持续联合客户拓展应用边界，在农用材料、快递包装、卫材包装、食品及工业包装等领域实现深度渗透。
　　在农用材料领域，公司一方面稳步推进原有各区域、各类作物的覆膜应用，确保市场基础稳固；另一方面积极布局特殊一次性农业产品的研发与测试，探索新的增长空间。
　　在食品及工业包装领域，创新成果显著：成功开发高透明度食品级包装材料，满足食品行业对安全性与外观的双重需求；针对特种工业场景，研发出涵盖耐高温、耐摩擦等核心指标的功能性包装解决方案，精准匹配细分领域需求。此外，公司开发的纸塑复合包装产品，凭借稳定的生产工艺、优异的耐油耐水性能及较长的货架期，可适配国内外不同环境下的客户需求，市场适应性突出。
　　2、外部合作情况
　　公司承担的3项国家重点研发计划子课题2022YFC2104603《全生物基PBAT聚合关键技术》、2022YFC2104604《全生物基PBAT-PLA共聚可降解包装材料合成制备关键技术及生产示范》、2022YFB3704900《强韧透明聚乳酸膜材料的制备技术》，均在稳步推进中。
　　公司主要参与修订的GB/T32366-2025《生物降解聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯（PBAT）》等3项国家标准顺利公布，并且将在下半年陆续实施。
　　2025年上半年，公司整体营业收入达人民币165,465.17万元，同比增长4.97%，延续稳健发展态势。其中战略新兴板块电子化学品业务实现营业收入44,165.61万元，同比增长29.31%，占总营收比重提升至26.69%，业务结构持续优化。公司实现归属于上市公司股东的净利润为35,090.89万元，较上年同期增长12.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32,580.94万元，较上年同期增长43.07%。
　　报告期内，公司半导体光刻胶业务实现营业收入近2亿元，同比增长超50%，连续两年增速超50%；公司显示光刻胶产品业绩表现稳健，实现销售收入1.80亿元，同比增长13.6%，产品国内市占率约29%，稳居国内第二大供应商地位。
　　截至本报告期末，CMP抛光垫项目已经完成产线建设和产品生产验证，并于2025年上半年开始在国内龙头芯片企业逐步开展验证，验证进程推进顺利。截至本报告披露日，公司已分别收到8寸及12寸重要客户的首次正式CMP抛光垫订单，实现CMP抛光垫量产出货。
　　截至报告期末，彤程（泰国）有限公司已经注册成立，并与相关方签订了土地转让协议。
　　报告期内，公司全资子公司彤程电子通过竞拍，以11,263.07万元价格受让北京工业发展投资管理有限公司在北京产权交易所挂牌转让的北京科华17.3278%股权。交易完成后，彤程电子对北京科华的直接持股比例从70.5319%升至87.8597%。此后，彤程电子进一步收购北京科华股权。
　　先后与安徽同华高新技术中心（有限合伙）、四川润资集团有限公司、遂昌县科技创新创业投资基金合伙企业（有限合伙）签订股权转让协议，分别受让其持有的北京科华5.0006%、1.9999%及1.4694%股权。至此，彤程电子对北京科华的直接持股比例从87.8597%提升至96.3295%。
　　2025年6月12日，公司将所持有的苏州聚萃12%的股权转让给苏州爱科隆材料有限公司，转让价格为人民币3,600万元。本次交易完成后，公司不再持有苏州聚萃的股权。本次交易有利于整合和优化公司资产结构，进一步提升公司资产流动性和使用效率，增加营运资金，促进公司稳健发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)规模化生产与成本优势
　　作为全球领先的新材料综合服务商，公司业务广泛覆盖汽车轮胎用橡胶化学品、电子化学品及全生物降解材料三大核心领域。在汽车轮胎用橡胶化学品领域，公司是全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商，稳居行业龙头地位；在电子化学品领域，公司是国内领先的半导体光刻胶生产商、国内深紫外KrF光刻胶最大量产供应商以及国内首家TFT-LCD Array光刻胶生产商、国内最大的液晶正性光刻胶本土供应商。公司在潜江拥有8000吨平板用光刻胶产能，同时，年产1.1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂项目已部分建设完成，其中包括年产300/400吨ArF及KrF光刻胶量产产线，进一步夯实产能优势；在全生物降解材料领域，位于上海化工园区的10万吨/年可生物降解材料项目（一期，实际建设6万吨）已全面竣工，正积极开拓国内外高附加值生物可降解材料市场，探索更广阔的应用空间。
　　依托三大业务领域国际领先的设备与装备水平，公司凭借规模化生产能力构建起显著的成本优势，同时通过精细化管理与持续技术改进，实现生产成本的高效管控，为业务拓展与市场竞争力提升奠定了坚实基础。
　　（二）技术创新与研发优势
　　公司致力于构建开放合作、互利共赢的生态体系，通过产-学-研-用的深度融合，推动技术持续创新。公司构建了集电子级树脂开发、光刻胶关键原料开发、电子化学品产品应用开发为一体的综合性专业研发平台，通过整合显示面板光刻胶、半导体光刻胶及其他电子材料领域的研发资源，形成深度协同与优势互补。
　　在电子化学品领域，公司聚焦于打造先进工艺制程光刻胶及配套材料的研发与量产平台，旨在为我国集成电路产业提供全方位、高质量的电子材料解决方案，公司不仅注重当前技术节点的突破与量产，同时积极推进下一代光刻技术的前沿研究，为更高技术节点的开发积累技术储备，助力行业技术升级。在汽车轮胎用橡胶化学品领域，公司先后设立了北京（行业应用）测试与技术支持中心，上海（功能材料）研发中心，两家研发中心分别成为北京和上海知识产权试点单位。另外，公司高度重视产学研协同创新，积极与知名高校、科研院所等专业机构建立紧密的战略合作关系，通过整合各方优势资源，加速推动研发成果向产业应用转化落地。
　　本报告期内，公司继续保持较高的技术研发投入、专利技术积累和新产品快速开发能力。截至2025年6月30日，公司累计专利申请630件，其中发明专利430件；累计授权专利462件，其中发明专利276件。
　　（三）产品多样化与定制化服务优势
　　公司始终坚持市场导向，通过深入市场研究和上下游紧密协作，精准把握市场动态和客户需求。基于对市场的深刻理解，公司优化资源配置，高效推进业务发展。在电子化学品领域，公司凭借强大的研发和生产能力，能够提供从高纯优质原料树脂到半导体/显示光刻胶、光刻胶配套试剂等产业链多产品系列的配套服务，覆盖不同应用领域和多样化客户群体的需求，为客户打造一站式解决方案；在汽车轮胎用橡胶化学品领域，形成平台型销售模式，贸易和生产多产品组合，为国内外轮胎行业客户提供各类定制化酚醛树脂类产品配方设计及产品开发方案，节约客户交易成本，实现利益最大化。在生物可降解材料领域，公司提供从PBAT树脂到改性料，到下游运用的全应用场景产品服务。此外，公司还配备了专业的技术支持团队，为客户提供全方位的技术咨询和售后服务。
　　（四）对国外先进技术的引进落地能力
　　公司与全球领先供应商的长期合作关系持续深化，在项目引进方面形成了显著的资源协同效应和技术工程优势。公司与国际领先企业的合作不断拓展，巴斯夫作为完全生物降解塑料生产国际龙头企业，持续授权公司使用其专有技术和指定相关设备，且公司仍是国内唯一一家得到巴斯夫授权的企业。
　　（五）人才培养优势
　　公司高度重视人才建设，通过多样化的激励政策和科学绩效考核机制，充分激发员工潜能、提升工作积极性，为技术引进与创新突破筑牢人才根基。公司拥有优质的管理团队、研发团队、营销团队和生产技术团队。管理层在酚醛树脂、橡胶助剂、光刻胶、可降解材料、电子类树脂等领域拥有丰富的研究、生产、管理经验。未来，公司将持续强化高端人才储备与梯队建设，为业务的持续发展提供坚实的人才支撑。
　　（六）环保与可持续发展优势
　　公司严格遵守国际、国内及地方性环保法规，致力于减少生产对环境的影响，积极推广及使用环保措施，推行循环经济理念，积极履行企业社会责任，参与社区建设和环境保护项目，在企业内部形成了规范的环保与可持续发展理念。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观市场需求波动风险
　　公司所属行业的下游行业包括半导体、显示面板、轮胎、汽车制造等行业，若未来受国际贸易政策变动、全球经济衰退、贸易保护主义抬头、地缘政治冲突导致的物流运输阻碍等影响，半导体及显示面板、轮胎、汽车制造等行业产品需求减弱或转移，将直接影响公司的销售收入。因此，存在导致公司经营环境发生较大不利变化的风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司生产酚醛树脂的主要原材料为苯酚、烷基酚、异丁烯、二异丁烯、间苯二酚和甲醛等，大部分来自于石油化工等基础化工行业，价格受供给侧改革、经济周期及国际市场影响较大，原油价格波动、基础化工材料的价格波动、供应链不稳定等都可能对公司主要原材料的价格造成一定影响。如果未来公司主要原材料价格出现大幅上涨或波动频繁而公司又不能采取及时有效的应对措施，公司生产经营将面临较大的成本上升压力，面临利润空间被挤压的风险。
　　3、政策变化风险
　　国家产业政策调整、补贴政策变动等都会对公司的经营策略和盈利模式产生影响。随着国家对安全生产、环境保护的重视程度不断提升，行业监管政策日趋严格。公司需要不断投入以满足更严格的排放标准、环境保护许可的要求，否则可能面临罚款、停产整顿等影响正常生产经营的风险。
　　4、安全生产风险
　　公司自设立以来，始终贯彻国家安全生产有关的法律法规，坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针，制定了安全生产制度并认真执行，明确负责人员对公司生产经营过程中的安全、卫生、健康活动进行全面的监督和管理。生产经营设施按安全规范进行建设，购置符合安全生产要求的相关设备，并加装联锁装置。由于公司部分生产原料为危险化学品、易制毒化学品或易制爆化学品，有易燃、易爆、腐蚀等性质，在其研发、生产、仓储和运输过程中存在一定的安全风险，一旦发生安全生产事故将会对公司的财产及员工的人身安全造成损害，给公司的生产经营带来重大影响。
　　5、并购重组和商誉减值风险
　　自上市以来，公司在确保主营业务内生式发展的前提下，不断寻求产业并购和行业整合的机会，拓展新的利润增长点。并购重组是公司优势互补、提高市场占有率及实现战略目标的重要举措，公司围绕核心业务板块、从协同发展的角度选择并购标的，有效地降低了并购带来的风险。但产业链的拓展和延伸导致业务内容呈现多样化和差异化，企业并购重组对公司经营决策、企业文化、销售渠道、资金管理和内部控制等方面提出了更高要求。同时并购重组也带来了一定的商誉，能否有效地整合旗下子公司的资源、充分发挥协同效应，也对公司的管理能力和整合能力带来了新挑战。另外，公司并购重组的子公司在地域、业务产品、竞争环境、经营理念和管理方针等方面，与上市公司均有可能存在差异，若公司在对子公司的整合结果方面未能达到预期，将存在发展目标不能实现或不能完全实现的风险。
　　6、新产品、新技术研发与市场竞争加剧风险
　　公司在高端化学材料领域的产品研发及技术创新方面有着较高要求，能否生产出更符合市场需求的新产品是公司能否在行业中保持领先优势的关键。公司自成立以来，始终注重产品、技术的研发创新，在新品种、新技术和新工艺等方面取得了优异的成果。公司进入高端化学材料领域后，由于该领域的产品存在开发周期长、技术密集度高、技术成果生产认证周期不可控、技术人才的培养和储备时间长等因素，研发成果产业化转化的速度存在严重不确定性。公司若不能研发出适应市场需求的产品，不能得到明确有效的认证，或客户积累、技术创新等方面滞后于市场，公司的市场份额将被竞争对手挤占，将对公司的生产经营和未来盈利能力带来不利影响。
　　7、管理风险
　　随着公司产业规模的不断扩大，国际进程速度的加快，公司规模及员工数量在持续增加。公司的子公司、办事处分布在国内外不同的地区，组织机构和管理体系日益复杂。若公司的组织结构、管理模式、股权激励计划执行效果等不能跟上公司内外部环境的变化并及时进行调整、完善，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。
　　8、汇率波动风险
　　公司部分产品销售、原材料的采购以外币进行结算，因汇率变动产生的汇兑损益存在较大波动的风险。虽然公司采取了相应的防范措施，但如果人民币汇率发生较大变化，仍将会对公司的经营业绩产生影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司主要从事新材料的研发、生产、销售和相关贸易业务，是全球领先的新材料综合服务商。根据中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类结果》，公司所处行业属于化学原料和化学制品制造业（代码：C26），报告期内公司主营业务与2023年相比未发生重大变化，主要分为汽车/轮胎用特种材料、电子化学品、全生物降解材料三大业务板块。　　报告期内，公司实现营业收入人民币327,027.54万元，较上年同期增长11.10%，再创历史新高，其中电子化学品业务实现营业收入74,625.05万元，较上年同期增长32.63%，传统橡胶助剂业务实现营业收入244,309.50万元，较上年同期增长7... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司主要从事新材料的研发、生产、销售和相关贸易业务，是全球领先的新材料综合服务商。根据中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类结果》，公司所处行业属于化学原料和化学制品制造业（代码：C26），报告期内公司主营业务与2023年相比未发生重大变化，主要分为汽车/轮胎用特种材料、电子化学品、全生物降解材料三大业务板块。
　　报告期内，公司实现营业收入人民币327,027.54万元，较上年同期增长11.10%，再创历史新高，其中电子化学品业务实现营业收入74,625.05万元，较上年同期增长32.63%，传统橡胶助剂业务实现营业收入244,309.50万元，较上年同期增长7.14%，电子化学品业务在营业收入中的占比较2023年大幅提升。公司实现归属于上市公司股东的净利润为51,677.27万元，较上年同期增长27.10%。
　　主要经营情况如下：
　　（一）电子化学品业务
　　公司依托旗下全资子公司彤程电子整合集团内外资源打造电子化学品产业化平台，主要涵盖半导体光刻胶及配套试剂、显示面板光刻胶、PI材料及电子类树脂等产品。
　　1、市场经营情况
　　（1）半导体材料方面
　　2024年公司半导体光刻胶业务实现营业收入30,307万元，同比增长50.43%；公司半导体用I线光刻胶产品较上年同期增长61%；KrF光刻胶产品较上年同期增长69%；化学放大I线（ICA）光刻胶持续保持高速增长，较上年同期增长185%；ArF光刻胶已通过客户验证并开始陆续上量产生营收，EBR等产品也在本年度取得销售收入。
　　本报告期内，新产品呈现出良好的发展态势。在优势领域，KrF和G/I线光刻胶取得显著进展。截至2024年底，公司12英寸用户达34家，8英寸用户达29家，8-12英寸用户销售收入占比高达60%。中高档集成电路光刻胶产品已成为公司核心力量，销量持续攀升。从新产品销售来看，2024年公司新产品销售收入占比达43%，其中前8项新产品贡献了80%的销售额。2024年新增新产品27支，为满足客户工艺需求，公司新产品数量仍在持续增加，这不仅彰显了公司研发实力的提升，更为公司未来增长奠定了坚实基础。同时，公司光刻胶树脂业务持续助力光刻胶研发。部分光刻胶产品已成功使用自研树脂并实现商用，进一步提升了产品竞争力。
　　（2）显示材料方面
　　2024年，公司旗下北旭电子显示面板光刻胶业务实现营业收入33,031万元，同比增长26.8%，面板光刻胶产品销量同比增长30.6%，国内市占率约为27.1%，子公司北旭电子为国内本土第一大供应商。其中，在国内B客户占有率约55%以上，随着4-Mask及AMOLED相关产品扩销，份额将进一步提升。
　　新客户开发方面，2024年新产品成功拓展了4家销售客户；此外，部分客户已启动导入测试工作，并取得阶段性进展，预计2025年将陆续实现量产销售。北旭电子正积极推进其他头部客户的导入测试工作，有望进一步快速提升市场占有率。
　　在AMOLED光刻胶方面，北旭电子作为国内首家实现本土化生产的OLED用光刻胶供应商，成功突破了OLED用光刻胶的技术瓶颈，其研发的产品具有高解析度和高稳定性的特点可广泛应用于G4.5~G6代线，兼容刚性及柔性OLED面板制程工艺。公司开发的高性能高分辨率光刻胶（分辨率达到Line1.5μm、Hoe2.0μm）以及AMOLEDTouch用低温光刻胶均已实现量产销售。
　　在有机绝缘膜领域，2024年公司成功完成了有机绝缘膜量产技术的准备工作。全资子公司彤程电子在此基础上进一步完善了研发实验室及检测设备，同时积极开展初步客户接洽工作，为2025年顺利推进客户验证做好了充分准备。
　　2、研发情况
　　（1）半导体光刻胶方面
　　2024年公司半导体光刻胶研发项目四十余项，近一半项目通过用户验证，部分进入小批量生产阶段。在技术研发方面，公司取得显著成果：KrF光刻胶实现110nm分辨率突破；基于自研分级树脂的I线光刻胶开发成功；同时推出多款厚膜先进封装用光刻胶。
　　（2）显示面板光刻胶方面
　　在显示面板光刻胶方面，公司不断地增加研发投入，借助强大的研发创新能力，进行了多项产品的开发并逐步推向市场。2024年，可适用于Array工艺所有Layer需求的4-Mask高感度光刻胶产品出货持续增加且在不断扩展新客户中，该新品对提高客户设备柔性及产能均有积极作用。针对AMOLED面板客户，公司开发的高性能高分辨率光刻胶（分辨率达到Line1.5μm、Hoe2.0μm）已在B和E客户实现量产销售，各项性能不仅可完全匹配现有国际对标产品，同时还能有效规避现有对标产品部分良率问题。2024年针对AMOLED高分辨光刻胶客户端最新的感度提升要求，高感度高分辨PR也陆续在客户端展开测试，预计2025年实现全面量产导入。同时，AMOLEDTouch用低温光刻胶在V客户、E客户和T客户也实现量产销售，并在C客户验证中，后续将逐步形成量产销售。
　　（3）光刻胶用树脂方面
　　公司聚焦集成电路产业关键材料领域，构建起集电子级树脂合成、光刻胶关键原料开发、电子化学品应用技术开发三位一体的创新研发平台。通过深度整合显示面板与半导体光刻胶研发资源，实现跨领域技术协同与资源整合优势。目前已组建覆盖光刻胶用酚醛树脂、对羟基苯乙烯树脂及丙烯酸树脂的专业研发团队，形成从树脂分子结构设计及合成、光刻胶配方开发到工艺验证的完整全链条研发体系，具备从实验室研发到产业化落地的完整能力。
　　本报告期内，在显示面板领域，AMOLEDarray光刻胶用酚醛树脂已量产，相关光刻胶配方产品已通过产线验证，树脂和光刻胶已形成稳定量产和销售；LCDArray高耐热光刻胶用酚醛树脂取得重大突破，正在进行中试生产和配方开发。公司已构建覆盖TFT-LCD有机绝缘膜光刻胶全流程的自主开发体系，具备从树脂结构设计、合成、到配方应用开发的全链条实验室研发能力，目前正稳步推进配方的量产装置建设，产品研发进展顺利。此外也具备了用于有机绝缘膜的丙烯酸树脂的中试生产能力，预计2025年完成吨级的量产线建设。
　　在半导体光刻胶领域，重点攻关酚醛切割树脂，在单体选择、合成工艺、切割体系、产品纯化、中试放大、指标控制等方面形成自有的体系方法，金属杂质达到ppb级别。Iine光刻胶随着自研树脂的开发进入快速开发迭代阶段，多个Iine厚膜胶在客户端验证通过，Iine极限高分辨能力的光刻胶在客户端验证顺利，预计2025年可以在12寸厂验证通过。KrF光刻胶用PHS树脂方面，2024年度tBOC-PHS、EVE-PHS、ESCAP、Terpoymer等多个PHS树脂实现量产，金杂控制达到进口树脂水平，已有多个PHS树脂产品成功运用在公司自产光刻胶中，顺利通过客户STR、MSTR验证并形成销售订单。另外，实验室新开发了PTBS-PHS、PTPS-PHS、EPE-PHS等树脂，目前正在测试验证中。依托自研丙烯酸树脂开发的ArF光刻胶在客户端验证进展顺利。
　　3、项目建设情况
　　报告期内，年产1.1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂项目，项目工程阶段已竣工，目前已部分进入投产阶段，产品涵盖半导体光刻胶、面板正胶、面板有机绝缘膜、EBR等高端光刻胶及其配套产品。
　　公司全资子公司彤程电子于2024年5月27日与江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区管理委员会签署《“半导体芯片先进抛光垫项目”合作协议》，在江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区内投资建设半导体芯片抛光垫生产基地，协议备案投资3亿元（最终投资金额以项目建设实际投入为准），主要从事半导体芯片抛光垫的研发、生产和销售，项目顺利达产后可实现年产半导体芯片先进抛光垫25万片、预计满产后年销售约8亿元。目前该项目已建设完成，并已竣工验收，于2024年12月底进入试生产阶段，部分项目验收工作正在进行中。
　　（二）汽车/轮胎用特种材料业务
　　1、市场经营情况
　　2024年，得益于海外市场需求增长以及中国轮胎企业自身在产品质量和技术上的持续提升，全球轮胎市场需求较2023年呈现稳步增长态势。在此背景下，公司积极把握市场机遇，强化销售策略，深化与客户的战略合作。在国内市场，公司深耕客户需求，进一步巩固并扩大了市场领先优势；在国际市场，公司在夯实欧洲和亚洲业务的基础上，积极拓展北美和南美等潜力市场，实现了国内外市场的显著增长。同时，公司围绕新能源车用轮胎及国产汽车配套轮胎替代等新产品进行大力推广，其中胎面用新产品凭借优异性能获得了客户的广泛认可，销量显著提升，为公司发展注入了新的动力。
　　报告期内，公司特种橡胶助剂生产量14.6万吨，销售量15.5万吨，销量同比增加1.4万吨，实现营业收入244,309万元。
　　2、研发情况
　　公司的橡胶化学品业务板块在现有研发成果的基础上，进一步加大投入力度，持续推进技术创新。一方面，公司致力于对现有产品的品质进行优化升级，确保产品性能的稳定性和可靠性；另一方面，积极开发适用于橡胶轮胎生产所需的各类新型功能材料，以满足市场对高性能轮胎的需求。围绕轮胎行业的ESG绿色材料发展趋势，公司重点开发木质素、碳纳米管等生物基材料，推动橡胶化学品业务向绿色、可持续方向发展。同时，针对新能源汽车对轮胎续航能力、操控性等提出的更高要求，公司积极开发相关高性能材料，助力新能源汽车轮胎的性能提升，为公司在新能源汽车配套领域的发展奠定坚实基础。
　　（三）全生物降解材料业务
　　1、研发及应用开发情况
　　通过对生产工艺过程的技术升级开发，公司成功稳定生产出熔指大于20mL/10min的高熔指PBAT，并基于此开发了以PBAT为基材的淋膜用产品RA-PR121，该产品不仅能完全满足国内外对食品接触材料的严格要求，对应的其他性能也显著优于同类产品。该项目的实施将进一步拓展生物可降解材料在淋膜产品领域的应用范围，同时显著提升PBAT产品的附加值，为公司在环保材料领域的持续发展奠定坚实基础。
　　水稻专用的生物可降解地膜在全国范围内经过广泛的性能验证，表现出了极为优异的效果。该地膜能够充分满足水稻早期生产中对控草的需求，显著抑制杂草生长，相比未覆膜的区域，杂草数量大幅减少。同时，其使用有效减轻了病虫害的发生程度，使得农药和除草剂的喷洒次数明显降低，不仅减少了农业生产成本，还为绿色生态农业的发展提供了有力支持，展现了良好的应用前景和环境友好性。
　　在包装领域，公司成功开发了生物降解编织布、低雾度高透明性保鲜膜以及自粘性优异的缠绕膜等创新产品。这些产品凭借其卓越的性能和环保特性，获得了国内外客户的高度认可和积极评价。
　　2、外部合作情况
　　公司参与编制发布3项新的国家标准；5项国家标准进入实质实施；公司承担的3项国家重点研发计划子课题2022YFC2104603《全生物基PBAT聚合关键技术》、2022YFC2104604《全生物基PBAT-PLA共聚可降解包装材料合成制备关键技术及生产示范》、2022YFB3704900《强韧透明聚乳酸膜材料的制备技术》，均在稳步推进中。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《上市公司行业分类指引》，公司所处行业属于化学原料和化学制品制造业（代码：C26），报告期内公司主营业务主要分为电子化学品、汽车/轮胎用特种材料、全生物降解材料三大业务板块，其所处行业情况分别说明如下：
　　（一）电子化学品业务
　　1、半导体光刻胶行业情况
　　2024年半导体市场整体表现强于2023年，一方面2022年下半年到2023年的去库存告一段落，行业企业普遍恢复产能补库存；另一方面，生成式人工智能（AI）和高性能计算（HPC）推动了尖端逻辑和存储领域的进步；同时汽车电子及新能源对IGBT功率器件的需求拉动明显，物联网和电力电子领域为主流节点的持续扩张保驾护航。
　　根据世界半导体贸易统计组织WSTS统计的数据显示，2024年全球半导体市场销售额达到了6276亿美元（折合人民币约4.58万亿元），与2023年相比，实现了19.1%的显著增长，2025年人工智能热潮仍将持续，并带动半导体市场快速发展。
　　材料方面，据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2024年全球光刻胶市场规模达27.32亿美元，较上年同期增长16.15%。从光刻胶种类上来看：I线光刻胶较上年同期增长10.22%；G线光刻胶较上年同期增长14.06%；KrF光刻胶较上年同期增长17.89%；ArF光刻胶较上年同期增长16.74%，EUV光刻胶较上年同期增长21.26%。根据SEMI《世界晶圆厂预测》报告显示，2025年全球7nm以下节点晶圆产能将增长16%，依旧是增长速度最快的制程节点；除此之外，8-45nm节点、50nm以上节点、DRAM、3DNAND等工艺制程晶圆产能将分别增长6%、5%、7%、5%。先进制程的高速增长将促进KrF、ArF以及EUV光刻胶依旧保持着高速增长的态势。
　　2024年中国大陆半导体光刻胶市场规模7.71亿美元，达到历史新高，成为全球最大的光刻胶市场，较上年同期上涨42.25%，其中G/I线光刻胶市场规模较上年增长29.8%；KrF光刻胶市场规模较上年同期增长42.61%；ArF光刻胶市场规模较上年同期增长45.84%。新建产能的持续投入维系着光刻胶市场的稳步增长。2023年，中国大陆半导体产能同比增长12%，达到每月760万片晶圆。2024年，又有18个新建芯片项目投产，推动产能进一步增长13%。根据SEMI数据统计，2025年全球启动18个晶圆厂建设，其中中国大陆有3座，预计2026-2027年投入运营。
　　2、显示面板光刻胶行业情况
　　2024年，全球宏观经济形势复杂多变，终端消费需求缓慢复苏，显示行业在供给端的主导下逐步走出低谷，2024年总体呈现上行并趋稳定的态势。中国大陆显示面板产量同比增加约6%，显示面板Array正性光刻胶市场随着面板客户的产能企稳回升而逐步回暖，2024年，中国大陆显示面板用Array正性光刻胶需求量约17,950吨，同比增长约6%。
　　2025年，中国大陆面板市场仍面临诸多不确定性。面板客户将根据市场动态灵活调整稼动率，以应对需求波动和成本压力。在这种背景下，公司作为行业的重要参与者，面临着严峻的市场挑战。然而，公司将凭借其深厚的技术积累、优质的产品和服务，持续提升综合竞争力，通过优化产品性能、加强成本控制、深化客户服务等多维度举措，积极应对市场变化和竞争压力，巩固并扩大在行业中的领先地位。
　　（二）汽车/轮胎用特种材料业务
　　2024年，中国汽车行业在国内新能源汽车产业高速增长、以旧换新政策全面落地以及出口市场持续扩容等多重利好因素推动下，实现稳健增长。根据中国汽车工业协会数据，2024年全国汽车产销分别完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比增幅分别达到3.7%和4.5%。同时，公安部统计数据显示，截至2024年末，全国机动车保有量攀升至4.53亿辆，其中汽车3.53亿辆。汽车市场的稳健增长叠加不断攀升的汽车保有量，为国内轮胎行业带来了配套与替换市场的双重增量机遇，极大地拓展了国内轮胎市场的增长潜力。
　　据卓创资讯数据显示，2024年中国全钢轮胎行业总产能达到2.08亿条，较2023年增加305万条，增幅为1.49%。2024年1-12月中国全钢轮胎累计产量13601.99万条，同比走低2.26个百分点。基于2024年半钢轮胎行业产能增幅较大带动，2024年半钢轮胎行业总产能达到8.22亿条，较2023年总产能增加5283万条，增长6.87个百分点。2024年1-12月中国半钢轮胎累计产量63842.16万条，同比上升8.04个百分点。同时，2024年中国轮胎出口表现强劲，延续了前几年的增长趋势。据中国海关总署的数据显示，2024年中国橡胶轮胎出口量达932万吨，同比增长5.2%；出口金额为1645亿元，同比增长5.6%。主要出口市场包括美国、欧洲、东南亚和拉丁美洲等地区。
　　2024年在汽车工业增长的带动下，尤其是新能源汽车快速增长，橡胶及橡胶助剂行业保持了稳定向上的增长。据中橡协橡胶助剂专委会统计测算，2024年橡胶助剂工业总产量158.79万吨，同比增长5.96%；出口量41.51万吨，同比增长3.16%。
　　（三）全生物降解材料业务
　　作为国内掌握完全生物降解材料生产和加工技术的行业引领者，公司致力于推行先进的环保理念，成为环保行业的先行者。公司与巴斯夫发布全球联合声明，通过引进巴斯夫授权的PBAT聚合技术，在上海化工园区已建成10万吨/年可生物降解材料项目（一期）（实际建设6万吨），能够满足高端生物可降解制品在购物袋、快递袋、农业地膜方面的应用。
　　展望未来，公司必须进一步加强技术研发与市场需求的协同联动，精准把握全球环保材料市场的动态与趋势，以提升核心竞争力，从容应对日益激烈的国际竞争格局，推动业务的可持续发展。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事新材料的研发、生产、销售和相关贸易业务，是全球领先的新材料综合服务商。公司总部位于上海，拥有多家精益制造工厂和国家级实验室，研发实力雄厚，业务范围覆盖全球40多个国家和地区。公司秉承“材料让地球更美好”的绿色发展观，是AEPW（TheAiancetoEndPasticWaste）组织的成员之一，也是第二家加入该组织的中国企业。公司通过产业链横向和纵向延伸，产品进一步多元化、成本优势凸显，在持续夯实原有客户合作基础上，进一步扩大全球市场占有率，通过与产业上下游协作，在产品开发、市场服务、功能品质提升等全方位建立围绕客户需求的长期多元化合作模式。
　　公司的主要业务及核心产品如下：
　　（一）电子化学品业务
　　报告期内，公司电子化学品业务主要涵盖半导体光刻胶及配套试剂、显示面板光刻胶和电子酚醛树脂等产品。在国际贸易摩擦背景下，国内产业进一步认识到半导体集成电路、显示面板等关键材料自主供给的重要性和迫切性，相关电子材料需求量呈现出快速增长的态势。面对历史发展机遇，公司积极推进电子材料业务，以全资子公司彤程电子作为电子材料产业化及资本运营平台整合集团内外相关资源，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，进一步优化业务结构，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，同时通过兼并收购，稳步切入PI材料领域，新建半导体CMP国产抛光垫生产基地，充分发挥协同效应，形成产业链一体发展的新模式，致力于成为电子材料国产替代的本土龙头企业。
　　在半导体光刻胶的研发、生产及销售方面，公司是国内领先的半导体光刻胶龙头生产商，也是拥有自主知识产权的本土光刻胶量产供应商。产品应用领域涵盖集成电路（IC）、发光二极管（LED）、分立器件、先进封装、微机电系统（MEMS）等，产品全方位覆盖大部分光刻工艺所需要的材料如ArF（193nm干式/浸润式)、KrF（248nm）、G/I线（含宽谱）、Lift-off工艺使用的负胶，用于分立器件的BN、BP系列正负性胶、底部抗反射涂层的BARC等类型。其中G线光刻胶产品在国内占据较大市场份额，I线光刻胶产品已接近国际先进水平；KrF、ArF、BARC等产品在Poy、AA、Meta、TM/TV、Thick、Impant、ContactHoe、Via层等工艺市占率持续攀升。I线光刻胶和KrF光刻胶是国内8-12寸集成电路产线主要的本土供应商。而高分辨率的193nmArF光刻胶（含干式及浸润式光刻胶）产品，可提供Contact/ViaHoe图形工艺，搭配底部抗反射涂层BARC，能提供整套光刻胶组合给客户，以确保更稳定的细微光刻工艺。ArF光刻胶及BARC可应用类别涵盖逻辑和存储记忆体等应用领域。
　　在显示面板光刻胶方面，子公司北旭电子是中国大陆第一家Array用正性光刻胶本土生产厂家，主要业务是显示面板行业Array用正性光刻胶的生产与销售，现有产品适用于A-Si、LTPS、IGZO、OLED等主流面板技术使用要求，同时在G4.5~G10.5产线有量产销售实绩。
　　（二）汽车/轮胎用特种材料
　　公司是全球最大的轮胎用特种材料供应商，生产和销售的轮胎用高性能酚醛树脂产品在行业内处于全球领导者地位。公司与国内外轮胎企业建立了长期稳定的业务合作，客户覆盖全球轮胎75强，包括普利司通、米其林、固特异、马牌、倍耐力等国际知名轮胎企业。橡胶助剂行业通常将产品分为五大类，分别是：橡胶促进剂、橡胶防老剂、硫化剂及硫化活化剂、特种功能性助剂和加工助剂。其中促进剂、防老剂和硫化剂是橡胶制品通用的助剂，也叫通用型橡胶助剂；相对应，特种橡胶助剂包括功能性橡胶助剂和加工型橡胶助剂两大类别。
　　公司生产的橡胶用酚醛树脂是重要的特种橡胶助剂之一，为汽车/轮胎用特种材料。酚醛树脂以酚类化合物与醛类化合物经缩聚而制得的一大类合成树脂，具有良好的耐酸性能、力学性能、耐热性能，广泛应用于橡胶制品、防腐蚀工程、胶粘剂、阻燃材料、砂轮片制造等行业。在汽车轮胎应用领域，酚醛树脂根据功能分为增粘树脂、粘合树脂、补强树脂，增粘树脂用于改善轮胎加工过程中的粘性，粘合树脂可提高骨架材料与橡胶之间的结合强度，补强树脂可有效提高橡胶材料的机械强度。汽车/轮胎用酚醛树脂是推动轮胎工业工艺技术变革的创新型材料，是跟随轮胎工业工艺技术变革最密切的领域。
　　根据中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会统计，橡胶酚醛树脂2024年企业排名中，彤程新材排名第一位。橡胶酚醛树脂是特种橡胶助剂的最主要产品，包括增粘树脂、补强树脂和粘合树脂。公司连续多年是中国最大的橡胶酚醛树脂、补强树脂、粘合树脂生产商。
　　（三）全生物降解材料业务
　　公司作为国内PBAT领域的领头羊企业与重要参与者，2024年在产品开发与市场拓展上取得多项突破。公司凭借巴斯夫专利授权的先进PBAT工艺，成功开发出一种专为严苛环境条件下的作物特性和户外需求量身定制的农业地膜材料。该产品在耐候性和抗水解性方面表现出色，已达到国际领先标准，并顺利通过全国多地的农田试验验证。
　　公司的PBAT改性料凭借卓越的性能，已通过全球主要国家的食品安全认证，广泛应用于食品可降解包装材料领域。该材料具备高阻隔性能和优异的透明度，能够有效替代传统的聚乙烯（PE）膜，为食品包装行业提供了一种更加环保、安全且高效的解决方案，助力推动食品包装领域的可持续发展。
　　针对一次性餐具等市场，公司创新性地推出高流动性PBAT材料，凭借其卓越的性能，成功替代了传统非降解性淋膜塑料。这一举措不仅为市场提供了更为环保的解决方案，更在解决塑料白色污染问题上迈出了坚实且关键的一步，展现了公司在可持续发展领域的积极探索与显著成就。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)生产规模与产业布局优势
　　作为全球领先的新材料综合服务商，公司业务覆盖电子材料、汽车/轮胎特种材料和全生物降解材料三大领域。公司拥有多家精益制造工厂及高新技术企业，是全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商，产品应用于轮胎、光刻胶、覆铜板、环氧封装、摩擦、罐听涂料等行业。公司是国内领先的半导体光刻胶生产商、国内深紫外KrF光刻胶最大量产供应商以及国内芯片生产大厂光刻胶原料本土供应商之一；公司在潜江拥有8000吨平板用光刻胶生产能力，是国内首家TFT-LCDArray光刻胶生产商，也是国内最大的液晶正性光刻胶本土供应商。年产1.1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂项目已部分建设完成，其中包括年产300/400吨ArF及KrF光刻胶量产产线；在上海化工园区落地的10万吨/年可生物降解材料项目（一期）（实际建设6万吨）已建设完成并积极探索面向国内外高附加值生物可降解市场的可能性。
　　公司在三大业务领域的设备、装备水平位居国际领先水平。公司规模化的生产能力，能够实现大规模生产带来的成本优势。同时，通过精细化管理和技术改进，公司能够有效控制生产成本。
　　（二）技术创新与研发优势
　　公司致力于构建开放合作、互利共赢的生态体系，通过产-学-研-用的深度融合，推动技术持续创新。公司构建了集电子级树脂开发、光刻胶关键原料开发、电子化学品产品应用开发为一体的综合性专业研发平台，通过整合显示面板光刻胶、半导体光刻胶及其他电子材料领域的研发资源，形成深度协同与优势互补。
　　在电子材料领域，公司聚焦于打造先进工艺制程光刻胶及配套材料的研发与量产平台，旨在为我国集成电路产业提供全方位、高质量的电子材料解决方案，公司不仅注重当前技术节点的突破与量产，同时积极推进下一代光刻技术的前沿研究，为更高技术节点的开发积累技术储备，助力行业技术升级。在汽车/轮胎用特种材料领域，公司先后设立了北京（行业应用）测试与技术支持中心，上海（功能材料）研发中心，两家研发中心分别成为北京和上海知识产权试点单位。另外，公司高度重视产学研合作，积极与知名高校、研究所等专业机构建立紧密的战略合作关系。通过整合各方优势资源，公司加速推动研发成果的产业化进程，将前沿技术与市场需求紧密结合，开展了一系列卓有成效的实践探索。
　　2024年公司继续保持较高的技术研发投入、专利技术积累和新产品快速开发能力。截至2024年年末，公司及子公司累计专利申请616件，其中，发明专利申请421件，实用新型专利申请193件，外观设计专利申请2件；授权有效专利累计401件，其中授权有效发明专利271件（含国际专利18件），授权有效实用新型和外观设计专利130件；境内外核准注册商标67件；软件著作权申请2件。其中，在报告期内，新获得发明专利授权22件。
　　（三）产品多样化与定制化服务优势
　　公司始终坚持市场导向，通过深入市场研究和上下游紧密协作，精准把握市场动态和客户需求。基于对市场的深刻理解，公司优化资源配置，高效推进业务发展。在电子材料领域，公司凭借强大的研发和生产能力，能够提供从高纯优质原料树脂到半导体/平板显示用光刻胶、光刻胶配套试剂等产业链多产品系列的配套服务，覆盖不同应用领域和多样化客户群体的需求，为客户打造一站式解决方案；在汽车/轮胎用特种材料领域，形成平台型销售模式，贸易和生产多产品组合，为国内外轮胎行业客户提供各类定制化酚醛树脂类产品配方设计及产品开发方案，节约客户交易成本，实现利益最大化。在生物降解材料领域，公司提供从PBAT树脂到改性料，到下游运用的全应用场景产品服务。此外，公司还配备了专业的技术支持团队，为客户提供全方位的技术咨询和售后服务。
　　（四）对国外先进技术的引进落地能力
　　公司同全球领先供应商有长期合作关系，对项目引入有资源优势和技术、工程优势，已经成功引入多项全球领先技术。公司同国际领先企业有长期的合作关系，如BASF，住友化学等，巴斯夫是具有完整掌握聚合、改性及终端应用核心技术的完全生物降解塑料生产国际龙头企业，已授权公司使用巴斯夫专有技术和指定使用相关设备。
　　（五）人才培养优势
　　公司注重人才培养，通过多样化的激励政策和绩效考核制度，激发员工潜力，提高员工工作积极性，为公司技术引进、创新提供保障。公司配有优质的管理团队、研发团队、营销团队和生产技术团队。管理层均拥有多年酚醛树脂、橡胶助剂、光刻胶、可降解材料、电子化学品领域的研究、生产、管理经验，并在战略定位、产品研发、生产管理等环节，建成了良好的人才梯队储备体系。公司未来将继续加强高端人才的储备及梯队建设，更好地支持公司持续的发展。
　　（六）环保与可持续发展优势
　　公司严格遵守国际、国内及地方性环保法规，致力于减少生产对环境的影响，积极推广及使用环保措施，推行循环经济理念，积极履行企业社会责任，参与社区建设和环境保护项目，在企业内部形成了规范的环保与可持续发展理念。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司实现营业收入327,027.54万元，同比上升11.10%，归属于上市公司股东的净利润为51,677.27万元，同比上升27.10%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、电子化学品
　　全球光刻胶市场主要被少数几家国际巨头垄断，如日本的信越化学、东京应化（TOK）、捷时雅（JSR）、富士胶片，以及韩国东进化学等。这些企业在高端光刻胶领域（如KrF、ArF和EUV光刻胶）占据主导地位，掌握着核心技术，市场份额集中度较高。中国光刻胶市场整体规模庞大，但高端光刻胶（如KrF、ArF和EUV光刻胶）仍高度依赖进口，国产化率较低。近年来，随着国内半导体和平板显示产业的快速发展，以及国家政策的大力支持，国内光刻胶企业在技术水平和市场份额上均有所提升，国产替代进程正在加速推进。
　　全球半导体市场规模持续扩大，尤其是5G通信、人工智能、物联网等新兴领域的快速发展，对高端光刻胶的需求不断增加。预计未来几年，KrF、ArF和EUV光刻胶的市场需求将保持较高增速。
　　平板显示行业（如LCD、OLED）对光刻胶的需求也在稳步增长。随着显示技术的升级（如高分辨率、柔性显示等），对光刻胶的性能要求也在提高，如高透明度、高分辨率、耐高温等。
　　光刻胶的应用领域正在从传统的半导体和平板显示向其他新兴领域拓展，如光子芯片、量子计算、生物传感器等。这些新兴领域对光刻胶的性能和功能提出了新的要求，也为光刻胶行业带来了新的市场机遇。
　　在国内市场，随着国内半导体和平板显示产业的快速发展，以及国家对半导体材料自主可控的高度重视，光刻胶的国产替代进程将加速推进。国内企业将通过技术创新、产能扩张和市场拓展，逐步提高国产光刻胶的市场份额。
　　2、汽车/轮胎用特种材料
　　随着汽车轻量化、高性能化和新能源化的发展，对特种材料的性能要求越来越高。例如，高性能橡胶、纳米复合材料、碳纤维等材料在汽车和轮胎中的应用将更加广泛。新能源汽车的快速发展对轮胎提出了更高的要求，如低滚动阻力、高抓地力、高耐磨性等。特种材料企业需要开发出满足这些需求的新型材料。汽车和轮胎用特种材料行业作为支撑现代汽车制造和轮胎生产的关键领域，未来将在技术升级、市场需求增长、环保可持续发展以及国际竞争等多方面面临机遇与挑战。企业需要不断提升技术水平，优化产品性能，加强市场布局，并积极应对环保要求，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。
　　产品结构调整呈现三大趋势：一是环保化，生物基材料、再生橡胶等可持续助剂研发加速；二是功能复合化，酚醛树脂类助剂向低滚阻、高耐磨方向升级；三是智能化，智能轮胎渗透率预计2030年达20%，推动助剂与传感器、纳米材料深度结合，实现动态性能调节。行业集中度持续提升，头部企业通过全球化布局和技术研发投入抢占高端市场，而低端助剂产能面临淘汰压力。
　　3、生物可降解材料
　　生物可降解材料行业是应对全球塑料污染和可持续发展需求的关键领域之一，我国生物降解材料产业（以PLA、PBAT、PBS等原材料为主）已打通原料单体制备、树脂合成、树脂改性与复合、下游应用全产业链，拥有关键技术工艺自主知识产权，技术水平已与国际先进水平相当。
　　生物降解材料已在多个领域得到应用，其中包装、农业和医疗是目前生物基降解材料的三大主要市场。在包装领域，生物降解购物袋、外卖袋、快递袋，一次性餐具等已成为生物降解材料的重要下游应用领域。在农业领域，可降解农用地膜已逐步替代传统塑料产品，成为绿色农业的重要组成部分。在医疗领域，生物降解材料（主要为PLA）因其生物相容性和可降解性能，已在缝合线、植入材料等高端应用中得到快速发展。除此之外，生物降解材料在3D打印制品领域的应用也得到快速发展。
　　行业前行的道路亦非坦途，目前仍面临多重挑战：一是市场需求不及预期，产能过剩风险加剧；二是“禁限塑”政策执行监管有待加强，推广进度不及预期；三是可降解塑料标准化研究相对较晚，标准体系不健全，生物降解塑料行业的产品标准、降解性能测试标准等均不完善，市场上产品质量参差不齐；四是回收体系不完善，生物降解塑料可以进行堆肥处置，但目前与传统塑料未进行分类处理，多数仍采用传统的焚烧与填埋处理方式，材料特性难以发挥。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“材料让地球更美好”的绿色发展观，积极响应国家“双碳”目标导向，深耕汽车/轮胎用特种材料及电子化学品主业，大力提高电子化学品业务收入占比，继续推进全生物降解材料业务的市场推广。
　　1、特种“橡胶化学品”领域
　　公司在特种橡胶化学品领域，凭借在轮胎、橡胶行业拥有的技术支持体系优势、精益制造地域优势、产业链垂直整合优势，把握行业发展趋势，以自主研发与合作研发相结合，使公司成为拥有全球产业链竞争优势的汽车轮胎行业特种橡胶化学品的制造商与“产品一体化使用方案”的提供者。
　　2、高端“电子化学品”领域
　　公司致力于解决中国半导体和显示领域关键材料国产化，成为国际领先的半导体和显示材料生产商和解决方案提供商。以光刻胶为基础，在上游原材料端逐渐导入自产树脂，并布局其他电子材料产品，形成产业链优势。
　　3、可降解塑料与应用拓展
　　公司立足具有BASF先进专利化工艺技术的高性能PBAT，在成功开发传统生物可降解应用的基础上，进一步开发高附加值类项目，如高耐候性农用地膜、高性能发泡鞋材、高耐油耐温性淋膜等国际上需求比较旺盛的高端应用。未来公司将继续秉承“材料让地球更美好”的理念，拓展生物降解材料的应用场景，积极部署生物降解材料上游原料，同时开展研究生物降解制品在固废处理中发挥的作用。
　　(三)经营计划
　　2025年公司继续以高质量发展为目标，围绕“深耕轮胎特种材料业务，重点发展电子化学品领域，积极拓展可降解材料应用”三大战略发展方向，构建“双循环”产业生态，以技术创新为引领，以深耕市场为核心，深度专业化、国际化，务实发展、稳健拓展，研产销协同，全面提质增效，巩固行业领先地位。
　　1、深耕轮胎特种材料业务，重点发展电子化学品领域，积极拓展可降解材料应用
　　（1）汽车/轮胎特种材料业务
　　在复杂多变的市场环境中，公司将以“技术+服务”双轮驱动战略为核心，全面巩固行业领先地位。为此，公司将重点推进以下三大策略：首先，深化客户协同合作。与头部车企携手建立联合实验室，开发新能源汽车专用低滚阻轮胎材料，通过深度合作实现技术突破。其次，推进全球化战略布局。在东南亚国家新建酚醛树脂生产基地，进一步完善全球供应链布局，增强公司应对宏观经济波动、产业政策调整以及国际贸易格局变化的韧性，确保在全球市场中保持竞争优势。最后，加速绿色工艺升级。大力投资改造重要生产装置，推动橡胶助剂生产过程的绿色转型，持续降低碳排放强度，公司还将积极争取产品通过欧盟认证，以高标准的环保要求为产品背书。
　　（2）电子化学品业务
　　随着公司1000吨半导体光刻胶、1万吨显示光刻胶以及2万吨高纯试剂项目投产，公司的市场地位将显著提升，这将有力推动公司在显示正性光刻胶、G线、I线以及KrF半导体光刻胶等关键细分市场的占有率稳步增长，进一步巩固公司在高端光刻材料领域的核心竞争力。
　　凭借产业链资源整合的显著优势，公司在高端光刻胶领域取得了突破性进展。公司研发的ArF浸没式光刻胶已顺利通过认证并实现量产，产品广泛应用于国内知名逻辑芯片、存储器、功率器件等主流晶圆厂；公司的KrF光刻胶市场占有率持续提升，已稳居国内最大供应商地位。在此基础上，公司将继续深化在光刻胶原料领域的布局，实现显示光刻胶和半导体光刻胶所需酚醛树脂的全系列自产，并实现KrF光刻胶所需PHS树脂的自产供应。在溶剂领域，公司将利用其高纯试剂的生产能力，实现显示及半导体光刻胶产品的溶剂自产。对于光敏剂等其他关键原料，公司将与国内优秀企业建立深度战略合作关系，以确保光刻胶产品供应链的安全与稳定。此外，公司还将启动PS胶和有机绝缘膜等光刻胶相关产品的生产，进一步丰富产品矩阵，满足客户多样化的需求。
　　（3）全生物可降解材料业务
　　响应国家"限塑令"政策，公司生物可降解产品可满足高端生物可降解制品在快递包装、食品包装、农业地膜方面的应用，同时，公司生物可降解材料在后端垃圾堆肥处理上的各种新技术应用方面也取得了长足进展，取得了不少应用专利和实际成果。公司参与了生物降解塑料相关国家标准、地方标准、行业标准、团体联盟标准的制定，为政府提供解决白色污染的全产业链绿色可持续发展解决方案。
　　公司致力于成为行业引领者，积极与外部科研机构和创新单位展开深度合作，围绕“原材料生产—制品消费流通—垃圾堆肥处理”的全产业链生态循环，共同探索创新模式，推动可降解材料行业的高品质发展。
　　公司将积极拓展高端应用，在生物降解塑料领域，拓展生物降解制品在鞋材发泡、高耐热包装、复合食品包装、高耐候户外产品等高附加值领域应用。
　　2、深化研发布局，以科技推动发展
　　公司将持续加大研发投入，优化研发环境，为技术突破与产品创新筑牢根基。在电子材料领域，公司重点打造先进工艺制程光刻胶及配套材料的研发与量产平台，致力于为国内集成电路产业提供完整的电子材料解决方案，同时积极推进下一代光刻技术的前沿研究，为更高技术节点的开发提供技术储备力量。在汽车/轮胎特种材料业务领域，公司将根据客户的研发需求，精准定义新产品的技术指标和技术路线，开发出能满足客户需求的新产品。此外，公司还将与高校实验室、科研院所深度合作，引入高端技术人员，加强核心技术储备，确保在各业务领域保持领先优势。
　　3、加强内部控制建设，坚持规范治理
　　公司将继续完善内部控制体系，优化业务及管理流程，强化关键人员及岗位的规范意识，确保内控制度得以有效执行。同时，公司将密切关注监管部门新修订的法律法规及规范性文件，及时修订公司制度，督促各项制度的严格执行与持续完善，全力保障公司合规运营。公司将持续优化业务流程，进一步提升运营效率，扎实推进降本控费工作，有效防范经营风险。公司将严格划分财务审批权限，加强资金审批控制，规范公司资金使用行为，严格执行部门预算和收支管理制度，合理调度资金，确保公司财务健康与稳健发展。
　　4、坚持人才战略，逐步完善多元化的激励机制
　　公司高度重视人才发展战略，将其视为推动企业持续发展的核心动力。公司将不断推进人才梯队建设，加强人才培养，构建结构化人才队伍，将内部培养提升与引进创新人才相结合，坚定以创新带动公司发展，提升核心竞争力。此外，公司将持续优化员工激励机制，留住人才，用好人才，公司现已推出中长期股权激励计划，进一步加强核心人员的长效激励，提高核心团队的稳定性和工作积极性，通过完善的激励措施，实现公司与员工利益的协同发展。
　　5、加强EHS管理，深化社会责任
　　公司将继续以公司的EHS方针为核心，积极推动风险控制，加大EHS投入力度，深化社会责任。公司将坚持安全生产，定期组织安全生产培训，持续提升EHS工作的各项指标，全面落实隐患排查治理工作和实行风险分级管控，推动企业EHS关键设备和重点设施的管理，完善提高现有的EHSQ员工技能矩阵，全面推进作业风险的识别与评估，打造安全与健康的作业环境。在环保管理方面，继续抓好三废治理，进一步强化源头控制、过程监管和末端治理。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观市场需求波动风险
　　公司所属行业的下游行业包括半导体、显示面板、轮胎、汽车制造等行业，若未来受国际贸易政策变动、全球经济衰退、贸易保护主义抬头、地缘政治冲突导致的物流运输阻碍等影响，半导体及显示面板、轮胎、汽车制造等行业产品需求减弱或转移，将直接影响公司的销售收入。因此，存在导致公司经营环境发生较大不利变化的风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司生产酚醛树脂的主要原材料为苯酚、烷基酚、异丁烯、二异丁烯、间苯二酚和甲醛等，大部分来自于石油化工等基础化工行业，价格受供给侧改革、经济周期及国际市场影响较大，原油价格波动、基础化工材料的价格波动、供应链不稳定等都可能对公司主要原材料的价格造成一定影响。如果未来公司主要原材料价格出现大幅上涨或波动频繁而公司又不能采取及时有效的应对措施，公司生产经营将面临较大的成本上升压力，面临利润空间被挤压的风险。
　　3、政策变化风险
　　国家产业政策调整、补贴政策变动等都会对公司的经营策略和盈利模式产生影响。随着国家对安全生产、环境保护的重视程度不断提升，行业监管政策日趋严格。公司需要不断投入以满足更严格的排放标准、环境保护许可的要求，否则可能面临罚款、停产整顿等影响正常生产经营的风险。
　　4、安全生产风险
　　公司自设立以来，始终贯彻国家安全生产有关的法律法规，坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针，制定了安全生产制度并认真执行，明确负责人员对公司生产经营过程中的安全、卫生、健康活动进行全面的监督和管理。生产经营设施按安全规范进行建设，购置符合安全生产要求的相关设备，并加装联锁装置。由于公司部分生产原料为危险化学品、易制毒化学品或易制爆化学品，有易燃、易爆、腐蚀等性质，在其研发、生产、仓储和运输过程中存在一定的安全风险，一旦发生安全生产事故将会对公司的财产及员工的人身安全造成损害，给公司的生产经营带来重大影响。
　　5、并购重组和商誉减值风险
　　自上市以来，公司在确保主营业务内生式发展的前提下，不断寻求产业并购和行业整合的机会，拓展电子化学品和生物可降解材料新的利润增长点。并购重组是公司优势互补、提高市场占有率及实现战略目标的重要举措，公司围绕核心业务板块、从协同发展的角度选择并购标的，有效地降低了并购带来的风险。但产业链的拓展和延伸导致业务内容呈现多样化和差异化，企业并购重组对公司经营决策、企业文化、销售渠道、资金管理和内部控制等方面提出了更高要求。同时并购重组也带来了一定的商誉，能否有效地整合旗下子公司的资源、充分发挥协同效应，也对公司的管理能力和整合能力带来了新挑战。另外，公司并购重组的子公司在地域、业务产品、竞争环境、经营理念和管理方针等方面，与上市公司均有可能存在差异，若公司在对子公司的整合结果方面不能达到预期，将存在发展目标不能实现或不能完全实现的风险。为此，公司将持续加强各子公司之间的资源整合，优化配置，增强公司的整体实力，促进公司可持续发展。
　　6、新产品、新技术研发与市场竞争加剧风险
　　公司在高端化学材料领域的产品研发及技术创新方面有着较高要求，能否生产出更符合市场需求的新产品是公司能否在行业中保持领先优势的关键。公司自成立以来，始终注重产品、技术的研发创新，在新品种、新技术和新工艺等方面取得了优异的成果。公司进入高端化学材料领域后，由于该领域的产品存在开发周期长、技术密集度高、技术成果生产认证周期不可控、技术人才的培养和储备时间长等因素，研发成果产业化转化的速度存在严重不确定性。公司若不能研发出适应市场需求的产品，不能得到明确有效的认证，或客户积累、技术创新等方面滞后于市场，公司的市场份额将被竞争对手挤占，产品竞争加剧将对公司的生产经营和未来盈利能力带来不利影响。
　　7、管理风险
　　随着公司产业规模的不断扩大，国际进程速度的加快，公司规模及员工数量在持续增加。公司的子公司、办事处分布在国内外不同的地区，组织机构和管理体系日益复杂。若公司的组织结构、管理模式、股权激励计划执行效果等不能跟上公司内外部环境的变化并及时进行调整、完善，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。为此，公司将依据治理的实际情况，优化组织架构，强化公司内部的流程化、体系化管理，不断提升治理水平，降低管理风险。
　　8、汇率波动风险
　　公司部分产品销售、原材料的采购以外币进行结算，因汇率变动产生的汇兑损益存在较大波动的风险。虽然公司采取了相应的防范措施，但如果人民币汇率发生较大变化，仍将会对公司的经营业绩产生影响。 收起▲