一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　公司产品主要用于轨道交通车辆，按照国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司轨道交通车辆配套业务所处行业为“C3714高铁设备、配件制造行业”和“C3720城市轨道交通设备制造”。　　（二）行业发展情况　　2026年上半年，全球轨道交通行业在城市化刚需与碳中和政策的双重推动下，呈现差异化稳健发展格局。亚太地区处于新建扩张期，中国、印度等国家持续推进高铁、城轨网络加密，东南亚、中东凭借强劲的基建投资需求成为新兴投资热点；欧美地区受城市核心区路网饱和、设备老化等因素驱动，聚焦既有线路的智能化改造与运维升... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　公司产品主要用于轨道交通车辆，按照国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司轨道交通车辆配套业务所处行业为“C3714高铁设备、配件制造行业”和“C3720城市轨道交通设备制造”。
　　（二）行业发展情况
　　2026年上半年，全球轨道交通行业在城市化刚需与碳中和政策的双重推动下，呈现差异化稳健发展格局。亚太地区处于新建扩张期，中国、印度等国家持续推进高铁、城轨网络加密，东南亚、中东凭借强劲的基建投资需求成为新兴投资热点；欧美地区受城市核心区路网饱和、设备老化等因素驱动，聚焦既有线路的智能化改造与运维升级。与此同时，全球行业已全面进入“智能轨道时代”，自动驾驶、5G通信、人工智能、数字孪生等技术深度应用成为行业转型核心引擎，碳中和政策则推动清洁能源、环保材料渗透，全生命周期碳减排成为重要发展目标。但地缘政治冲突、贸易保护主义给全球产业链带来较大的不确定性，国际贸易风险持续上升。
　　国内铁路交通方面，“十五五”开局之年，我国铁路建设聚焦出疆入藏、沿边沿海沿江通道、联网补网强链三大领域推进重点工程，规划核心转向“畅通道、优结构、强节点”，预计到2030年基本建成世界一流现代化铁路网及“八纵八横”高铁主通道，全国铁路营业里程将达18万公里左右，其中高铁6万公里左右。2026年上半年，全国铁路累计发送旅客23.48亿人次，同比增长5%创历史同期新高，中老铁路、广深港高铁跨境旅客分别增长25.9%和13.8%，大众出行需求强劲反弹，文旅铁路业态持续丰富，对外开放政策红利释放带动跨境人员往来日趋频繁，国际客运板块迎来稳步上行周期；同期全国铁路固定资产投资完成3,632亿元，同比增长2.1%，西安至十堰高铁等项目相继开通，哈尔滨至伊春高铁、雄安至商丘高铁等重点项目建设取得实质性进展，铁路建设通过“大投入”拉动上下游产业链需求，为扩内需、稳增长提供坚实支撑。依托“十五五”基建项目落地，国内高铁路网持续加密、区域通道不断打通，不仅夯实了铁路基建稳投资的实体经济底座，更推动铁路运输从传统的“基建投资拉动”，转向“客流消费+跨境流通”双向赋能的全新发展态势，为客运运力释放、居民出行复苏、跨境往来畅通提供关键硬件支撑。从长期发展趋势看，我国铁路装备新造市场依然拥有稳定的市场空间。
　　国内城市轨道交通方面，行业重心逐步从“重建设”向“重运营、重服务、重技术”转型，进入了高质量发展阶段。中国城市轨道交通协会发布《2026年上半年中国内地城轨交通线路概况》显示，截至2026年6月末，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路386条，运营里程
　　13,268.30公里，上半年新增运营线路200.41公里，其中，全国有25个城市累计开通全自动运行线路71条，总长度2,073.80公里，占总运营里程的15.63%。随着超大城市、特大城市核心区地
　　铁网的完善，未来新建线路将加速普及全自动运行系统，部分进入更新周期的老线路也将同步实现智能化升级，行业全自动运行线路里程占比将持续提升，多制式轨道交通协调发展成为趋势。中国城市轨道交通协会发布的《中国城市轨道交通智慧城轨发展纲要（2026—2035）》明确“智绿融创”一体化发展目标，提出以城轨云、大数据、人工智能构成的“城轨云数智融合平台”为核心底座，到2030年智能体普及率超90%、2035年实现100%全覆盖，同时设定2030年AI降本率达20%、2035年达40%的分阶段目标，清洁能源技术将加速渗透。
　　此外，受运营里程持续增长、设备老化更新需求及智能化技术升级、可持续运维经济生态构建的驱动，轨道交通维保与更新市场需求持续释放，形成“铁路主导、城轨蓄势”的发展格局，并全面迈向以AI、物联网、数字孪生为核心的智能运维时代，通过智能传感与大数据分析，实现维保模式从“故障后维修”“定期计划修”向“状态修”“预测修”升级逐步更新替换生命周期到期的老旧设备，与新造市场形成“新造扩容—维保提效—更新升级”的完整发展闭环，为轨道交通企业提供了多元化的市场机遇。
　　作为轨道交通配套领域的领先企业，公司聚焦技术创新，围绕“绿智轨交”核心方向，布局智能化产品与系统解决方案，在行业转型过程中，持续强化核心竞争力，巩固市场领先地位。
　　（三）主营业务情况
　　公司目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，是轨道交通车辆配套领域生产规模、产品品类、系统集成能力领先的一站式总包服务供应商，主要产品包括轨道交通车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、内饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类。此外，公司与国际知名轨道交通车辆装备生产企业合资成立了多家中外合营企业，生产信息显示系统、车钩系统、制动系统、减震系统等配套产品。公司产品目前全面覆盖到我国各主要动车车型及主要城市轨道车辆，并出口应用于英国、法国、新加坡、印度、马来西亚等数十个国家的轨道交通车辆项目。
　　报告期内，公司主营业务和主营产品尚未发生重大变化。
　　（四）主营业务模式
　　1、研发设计模式
　　公司的技术研发涉及关键技术自主研发、与车辆制造企业的技术合作研发、与车辆制造企业项目联合设计三个方面：
　　（1）自主研发：公司设有技术中心，统筹整个公司的研发设计。围绕公司轨道交通配套产品的关键技术、工艺，不断开展创新与深入的研究和开发，并对相关技术和工艺进行基础前瞻性研究，为产品的升级和提升打好基础。
　　（2）合作研发：车辆整车制造企业提出全新产品的研发要求或对产品新的技术要求、指标等研发性需求课题，由公司具体承担研发工作，通过技术开发及创新达到整车制造企业的要求。
　　为整车制造企业新平台车或产品的实现做好前期的研发准备工作，加快整车厂新产品的升级应用。
　　（3）联合设计：公司产品系列针对车辆制造企业的每个项目都有着特定的技术要求，尤其在前期设计方案阶段，公司的技术团队有时需与车辆制造企业技术团队联合设计，实现特定项目的方案，必要时需报最终客户批准，在总体方案实现和批准后，公司进行方案的工程化设计，完成产品的具体细化设计并负责达到既定的技术指标。
　　2、采购模式
　　公司设有采购部负责原材料采购，公司质量管理部负责供应商的选择和评价，并和采购部、技术中心及工艺部共同组成审核小组对供应商进行现场审核，产品首件验证合格后才可供货。公司从多个方面对供应商进行后续管理，并根据供应商相关的多个因素进行考核，将供应商进行分级管理。对于需要签订长期合作协议的原材料，采购部采取比价、议价或招标等方式选择供应商，并签订长期合作协议，采购部根据采购计划向合格供应商下达采购订单并跟踪供货情况。对于不需要签订长期合作协议的物料采购，采购部按照生产计划，在确定的供应商范围内组织供应商进行报价，经过比价、核价最终确定供应商并签订采购合同。
　　3、生产模式
　　公司的主营业务为动车、地铁、普通客车等轨道交通车辆电气、内装、设备配套产品及轨道交通其他相关产品的研发、生产、销售及服务，不同车型的设计要求、产品类型、规格型号存在较大差异，主营业务产品存在非标准化、小批量、多品种、短交期、高要求的供货特点，公司采取柔性化的订单导向型生产模式。公司主营业务产品具有鲜明的定制化特性，需要以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发，由生产部门根据营销部门提供的销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。在生产安排时，为了提高非标准化产品的生产效率，需要公司生产线具备一定的柔性生产能力，即同一生产线可根据生产计划的安排生产不同类型、不同项目的轨道交通车辆配套产品。
　　4、销售模式
　　公司营销中心负责公司所有销售业务，及时跟踪客户订单完成情况，通过项目管理模式管理合同和订单的质量、成本、交付和服务，确保满足客户需求。作为轨道交通车辆设备配套产品制造商，公司销售通过直销模式实现，通过招投标或竞争性谈判获取客户订单，并根据客户的需求进行设计生产。公司与客户的结算方式为云信、电汇或承兑汇票等。
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，全球轨道交通市场受地缘冲突、汇率波动等多重因素影响，国际经营风险显著抬升；国内市场则依托交通强国战略稳步推进，行业需求保持稳健增长。面对复杂的市场环境，公司围绕“十五五”发展规划，深入推进市场深耕与份额拓展、品牌引领与价值传递、技术创新与研发突破、绿色智造与数字化转型、生态协同与链条整合、人才强企与组织激活、风险管理与稳健经营七大核心战略，通过统筹国内外市场布局、强化内部管理效能，实现了经营质量的持续提升。2026年上半年累计完成营业收入22.56亿元，同比略有下降，归属于母公司股东的净利润为4.33亿元，同比增长17.84%，基本每股收益0.55元。
　　（一）外抓机遇稳布局，优化业务增动能
　　面对轨道交通行业智能化、绿色化、模块化的发展趋势，公司以技术创新为支点，纵深推进业务迭代与市场精耕。报告期内，公司聚焦新材料应用与工艺升级，攻克轻量环保吸塑材料技术；研发适配客流潮汐化特征的电动旋转座椅，打造兼具空间效率与体验感的座舱解决方案；参与下一代数轨、永磁磁悬浮等未来项目开发；门系统业务推出车-站通信系统、统型站台门等全新产品，同步完成事业部独立运营的全闭环管理布局，强化产品市场竞争力；合营公司锚定AI赋能前沿领域，研发了以车载AI视频分析与智能显示终端为核心的轨道交通智能数字信息传播平台，实现车载信息精准、多元、智能发布。同时，重工设备板块持续发力，港口机械在内港抓取料机基础上，新增抓斗桥门式卸船机、集装箱岸桥等产品，进一步完善全场景港口起重产品体系；特种车辆业务完成牵引电机抱轴式转向架、多功能接触网高空作业车研发，依托磷酸铁锂电池+永磁电机技术，布局老旧机车更新改造市场。
　　报告期内，公司依托轨道交通主业的技术、产品与服务核心优势，在稳固国内主机厂现有供货份额的基础上，成功获取新车型多部类配套准入资质；持续优化公司国际业务结构，参与多个海外项目。重工板块凭借产品矩阵的完善与市场竞争力的提升，实现营收、利润双增长，进一步增强公司盈利能力。与此同时，公司优化调整低效、亏损业务，强化国际业务风险管控，推动产品结构持续向高毛利、高附加值方向升级，业务整体盈利质量得到有效提升。
　　（二）内修韧性强管理，精细管控提效益
　　报告期内，公司从质量管控、人才赋能、智慧管理等维度构建精细化运营体系，以管理效能提升激发企业内生动力，巩固盈利基本面。公司将2026年定为“质量年”，全面强化品牌建设与质量管理，成立集团层面质量管理中心，搭建质量策划、控制、改进全流程制度框架，实现质量体系与特殊过程体系全集团覆盖，建立定期内审、重大问题问责机制，落实“质量一把手”工程，推动质量管理常态化、规范化；开展全集团体系流程专项培训，覆盖部门主管及以上核心管理人员，通过考核完成能岗匹配，强化人才选拔与能力建设；持续推进管理数字化转型，实现经营数据实时采集、分析与预警，利用大数据优化生产调度与库存管理，推动工业软件创新应用，赋能生产制造精益化升级；完善项目全生命周期预算与成本分析机制，在业务关键节点开展成本偏差预警与纠偏；针对公司定制化、小批量业务模式的管理痛点，启动私有化AI智能物料计划中枢搭建，提升供应链精准度，降低隐性成本与管理风险。
　　通过“外拓+内修”协同发力，公司在复杂多变的市场环境中展现出强劲的抗风险能力与发展韧性。后续，公司将持续深化核心战略落地，保障经营质量的稳定性与可持续性，不断巩固行业地位，为股东创造长期价值。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）一站式配套业务优势
　　公司自成立以来专注于轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，在产品设计、材料运用、制造工艺等方面积累了丰富的行业经验，形成覆盖多品类的一站式配套能力。
　　从产品覆盖面来说，公司目前的主要产品包括车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、内饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类，同时公司与国际知名轨道交通车辆装备配套企业合资成立了多家合营企业，制造车钩、制动、多媒体互动、空气弹簧等多类配套产品，能为客户提供丰富的产品选择。
　　从业务覆盖面来说，公司具备动车组、城轨车辆内装产品从整体设计、生产到交付、维保的总包服务能力，能够为客户提供一站式服务。
　　在行业内，整车厂商为便于管理，整车生产企业更加偏向于产品线丰富、整体供应能力强的供应商，这有利于公司在未来的竞争中占据优势地位。
　　（二）属地化快捷服务优势
　　为实现客户响应速度与服务成本的最优平衡，多年来公司坚持贴近客户布局生产服务网络，提供“全生命周期成本”最优服务。截至本报告出具日，公司在国内20多个主要城市，以及法国、新加坡等国家设立了生产基地、服务中心及物流仓储站点，可快速响应全球客户的生产配套与检修维保需求，有效增强客户粘性。
　　（三）智敏合一定制化优势
　　为适应轨道交通行业多品种、小批量、变更频、要求高等特点，公司以“智慧管理平台”和“五维知识平台”为支撑，构建全数字全过程智慧管理模式，聚焦客户体验，协同创新、柔性工艺和链合智造，打通营销、设计、工艺、制造、质量、供应链全流程，形成统一管理语言与协同机制，通过大规模总承包的柔性敏捷制造，打造“价值共享、智敏合一”质量制造模式，全过程全数字管理输出“一案一策一作品”，在保障产品质量与交付效率的同时，满足客户个性化需求，持续提升品牌口碑。
　　（四）先进技术研发优势
　　公司作为高新技术企业，坚持自主研发与产学研结合，搭建了多层次研发创新平台，建有国家级博士后科研工作站、江苏省企业技术中心、江苏省工业设计中心等研发载体，在电气控制、车辆贯通道、结构件设计与制造、复合材料应用等领域攻克多项核心技术，形成自主核心技术壁垒，具备为客户提供一站式设计总包服务能力。同时，公司不断创新技术管理体系，通过完善科研创新机制、布局高价值专利体系，持续在新材料、新技术、新工艺领域突破，为业务拓展提供技术支撑。
　　（五）智慧管理创新优势
　　公司构建"标准+信息+协同"三位一体的管理体系，提升运营效率与集团管控能力。
　　1、标准化兼容体系。公司按照国际标准建立健全各项管理制度，围绕企业日常经营中的研、产、供、销、存各大过程以及企业可持续发展等各项业务要素，以ISO9001、ISO14001、IRIS等各类体系和认证为基础，将卓越绩效评价准则、EN15085、DIN6701、安全生产标准化、SA8000、ECOVADIS、WCA等标准整合形成“十位一体”的体系架构，并参照GBT15496企业标准体系要求，运用过程方法，建立了兼容管理体系平台，涵盖了各类经营管理活动，可同时适配不同产品系列生产需求与客户个性化标准要求。
　　2、智能化信息管理。公司在多位一体的管理标准体系平台基础上，完善数字化流程、构建ERP、MES、PLM三大核心系统，定制开发智慧管理平台，推动信息技术在研发、生产、采购、物流、服务、移动办公全环节的深度应用，形成数字化管理基座，通过智能制造与智慧管理提升运营效率，促进公司核心竞争软实力的形成。
　　3、集团化资源协同。公司以“战略中枢”与“资源枢纽”的双轮驱动模式，优化集团整体资源配置。母公司作为战略规划中枢，统筹规划公司发展方向和产业链布局，协调人力、技术、资金等核心资源要素，通过人才柔性调配、技术资源共享、规模化集采等实现资源协同降本；同时，公司深化穿透式管控体系，通过定期经营汇报、重大事项审批、滚动式督查审计，驱动子公司管理体制的持续进化与治理能效提升，在保障独立运营活力的前提下，实现集团资源全局最优配置。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观政策与市场需求波动风险
　　轨道交通装备行业与国家基建投资政策、宏观经济周期高度绑定，综合交通枢纽体系建设、新技术新业态发展可能引发市场需求结构性调整；同时，区域轨道交通市场饱和、重大安全事故等因素也可能导致投资节奏波动，进而对公司业务规模和盈利稳定性造成冲击。
　　公司将建立政策动态监测机制，通过产品线柔性扩展覆盖多类型轨道交通场景，加大新兴市场的精准渗透力度；以"产品+服务"双轮驱动优化业务结构，降低单一市场依赖度，构筑抗周期经营能力。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着产业成熟度提升及"新基建"政策红利释放，行业竞争者持续涌入，竞争格局日益激烈。若公司无法在技术迭代、生产规模、综合服务配套和成本控制等维度保持领先，可能面临客户流失、市场份额下滑、毛利率下降的风险。
　　公司将紧跟市场趋势，持续推进产品技术创新与服务模式升级；深化智慧管理体系建设，全面推行降本增效；强化"技术+服务+成本"三位一体的竞争壁垒，将外部竞争压力转化为组织进化动能，巩固行业领跑地位。
　　3、产品质量风险
　　轨道交通车辆作为重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安全性要求极高。公司主要产品应用于动车组、城轨、普通客车等轨道交通车辆，产品的强度、防火、耐久、环保等性能指标对轨道交通运输安全性有着重要影响。如果公司产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对轨道交通正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，进而对公司的生产经营造成不利影响。
　　公司始终坚持“要不折不扣地满足下道工序和顾客的真正要求”的质量方针，构建"零缺陷"质量管理体系；持续完善质量信息管理系统，实现全流程质量管控闭环，确保产品安全可靠。
　　4、海外业务经营风险
　　公司海外业务覆盖法国、印度、加拿大等多个国家和地区，面临多重跨国经营挑战：不同国家的政治局势、产业政策、法律体系差异可能引发合规风险；双边经贸关系变化、地方贸易保护主义可能造成业务受阻；同时还存在国际运输成本波动、跨文化管理难度大等问题。
　　在当前严峻的全球政治、经济环境影响下，国际贸易风险正持续上升，公司将持续完善全球风险动态评估机制，根据区域风险强度调整业务布局；强化属地化合规团队建设，深入研究当地法律法规与经营环境，优化供应链管理，降低相关风险的影响。
　　5、股权投资风险
　　公司对外投资合营、参股公司较多，面临投资决策失误、被投企业经营不善、市场环境变化等多重风险，可能导致投资收益不及预期甚至产生损失。
　　公司将严格执行投资决策流程，对标的企业进行全方位尽职调查；建立被投企业动态跟踪机制，定期评估经营状况与行业趋势；强化投后管理与监控，通过资源协同赋能被投企业发展，降低投资风险。
　　6、税收优惠政策变动风险
　　公司及部分重要子公司均为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》以及《高新技术企业认定管理办法》等相关规定，报告期内适用15%的企业所得税优惠税率。如果未来国家相关税收优惠政策发生调整，或资质到期后无法顺利通过复审，将直接影响公司盈利能力与财务状况。
　　公司将持续加大研发投入，保持核心技术创新性，确保高新技术企业资质的延续性；提前研究税收政策变化趋势，优化税务筹划方案，降低政策变动带来的财务影响。
　　7、汇率风险
　　公司持续开展国际业务，相关经营活动可能因汇率波动引发外汇交易风险（合同签订与结算日汇率差异）、境外资产价值波动等风险，影响公司盈利稳定性。
　　公司将完善汇率风险实时监控体系，密切关注汇率走势；运用套期保值、跨境人民币结算等金融工具对冲汇率风险；优化境外资产与负债结构，降低汇率波动对整体财务的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，是轨道交通车辆配套领域生产规模、产品品类、系统集成能力领先的一站式总包服务供应商，主要产品包括轨道交通车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、内饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类。此外，公司与国际知名轨道交通车辆装备生产企业合资成立了多家中外合营企业，生产信息显示系统、车钩系统、制动系统、减震系统... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，是轨道交通车辆配套领域生产规模、产品品类、系统集成能力领先的一站式总包服务供应商，主要产品包括轨道交通车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、内饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类。此外，公司与国际知名轨道交通车辆装备生产企业合资成立了多家中外合营企业，生产信息显示系统、车钩系统、制动系统、减震系统等配套产品。公司产品目前全面覆盖到我国各主要动车车型及主要城市轨道车辆，并出口应用于英国、法国、新加坡、印度、马来西亚等数十个国家的轨道交通车辆项目。
　　报告期内，公司主营业务和主营产品尚未发生重大变化。
　　公司主营业务经营模式如下：
　　1、研发设计模式
　　公司的技术研发涉及关键技术自主研发、与车辆制造企业的技术合作研发、与车辆制造企业项目联合设计三个方面：
　　（1）自主研发：公司设有技术中心，统筹整个公司的研发设计。围绕公司轨道交通配套产品的关键技术、工艺，不断开展创新与深入的研究和开发，并对相关技术和工艺进行基础前瞻性研究，为产品的升级和提升打好基础。
　　（2）合作研发：车辆整车制造企业提出全新产品的研发要求或对产品新的技术要求、指标等研发性需求课题，由公司具体承担研发工作，通过技术开发及创新达到整车制造企业的要求。为整车制造企业新平台车或产品的实现做好前期的研发准备工作，加快整车厂新产品的升级应用。
　　（3）联合设计：公司产品系列针对车辆制造企业的每个项目都有着特定的技术要求，尤其在前期设计方案阶段，公司的技术团队有时需与车辆制造企业技术团队联合设计，实现特定项目的方案，必要时需报最终客户批准，在总体方案实现和批准后，公司进行方案的工程化设计，完成产品的具体细化设计并负责达到既定的技术指标。
　　2、采购模式
　　公司设有采购部负责原材料采购，公司质量管理部负责供应商的选择和评价，并和采购部、技术中心及工艺部共同组成审核小组对供应商进行现场审核，产品首件验证合格后才可供货。公司从多个方面对供应商进行后续管理，并根据供应商相关的多个因素进行考核，将供应商进行分级管理。对于需要签订长期合作协议的原材料，采购部采取比价、议价或招标等方式选择供应商，并签订长期合作协议，采购部根据采购计划向合格供应商下达采购订单并跟踪供货情况。对于不需要签订长期合作协议的物料采购，采购部按照生产计划，在确定的供应商范围内组织供应商进行报价，经过比价、核价最终确定供应商并签订采购合同。
　　3、生产模式
　　公司的主营业务为动车、地铁、普通客车等轨道交通车辆电气、内装、设备配套产品及轨道交通其他相关产品的研发、生产、销售及服务，不同车型的设计要求、产品类型、规格型号存在较大差异，主营业务产品存在非标准化、小批量、多品种、短交期、高要求的供货特点，公司采取柔性化的订单导向型生产模式。公司主营业务产品具有鲜明的定制化特性，需要以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发，由生产部门根据营销部门提供的销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。在生产安排时，为了提高非标准化产品的生产效率，需要公司生产线具备一定的柔性生产能力，即同一生产线可根据生产计划的安排生产不同类型、不同项目的轨道交通车辆配套产品。
　　4、销售模式
　　公司营销中心负责公司所有销售业务，及时跟踪客户订单完成情况，通过项目管理模式管理合同和订单的质量、成本、交付和服务，确保满足客户需求。作为轨道交通车辆设备配套产品制造商，公司销售通过直销模式实现，通过招投标或竞争性谈判获取客户订单，并根据客户的需求进行设计生产。公司与客户的结算方式为云信、电汇或承兑汇票等。
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司产品主要用于轨道交通车辆，按照国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司轨道交通车辆配套业务所处行业为“C3714高铁设备、配件制造行业”和“C3720城市轨道交通设备制造”。
　　报告期内，全球轨道交通行业正处于技术迭代加速、竞争格局重塑的关键期，以智能化、绿色化、高速化为核心的技术创新成为竞争焦点，随着行业迈向低碳零碳、智慧高效的新发展阶段，市场需求保持稳健向好。但同时也面临国际局势动荡、地缘政治风险上升、全球供应链不稳定等挑战，企业国际化战略实施难度与风险同步增加。
　　凭借完善的产业链体系与领先技术实力，我国轨道交通已成为全球行业发展的重要引擎，正从“交通基础设施”向“城市价值引擎”转变，进入与城市发展、区域经济、旅游经济深度融合的新阶段。随着铁路网络不断织密补强，轨道交通的便利性与通达效率显著提升，既改变了民众出行和生活方式，也促进了人才、资本、技术等生产要素跨区域流动，推动区域经济协调发展；
　　同时，铁路建设的稳定投入有效发挥投资拉动作用，助力我国经济持续回升向好，为轨道交通产业稳定发展提供坚实支撑。
　　根据国铁集团发布数据显示，2025年全国铁路客、货运量持续增长，全国铁路固定资产投资完成9,015亿元，同比增长6%，再创历史新高。随着铁路“十四五”规划的圆满收官，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁达5.04万公里。CR450动车组样车已进入型式试验和运用考核，成功在全球首次构建起时速400公里动车组顶层指标体系以及基础设施技术和标准体系，硬核技术实力领跑全球；同时客运服务持续升级，产品矩阵不断丰富，2025年大力推动旅游列车市场化经营，全年共计开行旅游列车2485列，深挖旅游经济、银发经济潜力，服务软实力不断夯实。中长期规划方面，“十五五”期间全国铁路目标任务明确，到2030年，全国铁路营业里程达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，复线率和电气化率分别达到64%和78%，战略骨干通道全面加强，“八纵八横”高铁系统成网，西部战略通道得到有效补强。依据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》等中长期规划，到2035年我国铁路营业里程要达到20万公里，其中高铁达7万公里，20万人口以上城市实现铁路覆盖，其中50万人口以上城市高铁通达，未来10年全国预计新线投用3.5万公里，铁路新造市场长期需求稳定，行业发展韧性十足。
　　与此同时，我国的城市轨道交通正从高速增长转向高质量发展，投资结构更趋优化。根据中国城市轨道交通协会发布《城市轨道交通2025年度统计和分析报告》显示，截至2025年底，中国大陆地区共有58个城市开通城轨运营线路382条，运营里程13,067.89公里，全年新增运营线路907.12公里，累计完成客运量333.83亿人次，同比增长3.49%，共完成建设4114.16亿元，较上年同期下降13.38%，其中车辆购置投资完成额242.66亿元，同比下降2.37%。2025年我国城市轨道交通发展呈现运营规模稳步扩展、在建规模和投资趋势回调但仍维持相对较高水平的特征，其中全自动运行线路规模保持较高的增长，运能结构与区域融合态势明显，以“智慧提效、绿色降碳、融合增值、国创筑基”组合拳打造的新时代城轨引领了世界城轨交通发展潮流，预计未来城市轨道交通将重点推进既有线网的提质改造，进一步强化服务效能，向智慧化、绿色化、融合化方向深度发展。中国城市轨道交通协会发布的《“十五五”城市轨道交通发展思路研究》，计划2030年中国将基本建成新时代中国式、绿色智慧化、融合创新型城市轨道交通。
　　此外，随着我国铁路运营里程的持续增长、车辆装备运行频次的增加，以及智能化与绿色化技术的不断革新，轨道交通正从“重建设”向“建养并重”转型。随着“十一五”和“十二五”前期开通的线路陆续进入大修期与设备更换高峰期，维保、改造及设备更换市场将成为行业重要增长极，与新造市场共同构成全生命周期服务市场的增长闭环。市场竞争格局也从单一装备制造，加速向系统解决方案服务转型。
　　作为轨道交通配套领域的领先企业，公司将抢抓行业机遇，以“技术驱动+服务升级”为核心战略，完善全生命周期服务体系，联合上下游企业打造产业生态，实现运营质量与行业贡献双提升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，全球政治经济秩序深刻重塑，外部环境不确定性显著增强。公司锚定国家战略方向，以高质量发展为核心，坚持稳健经营与创新驱动，聚焦主业深耕，实现业务平稳发展与经营质量稳步提升。2025年累计完成营业收入43.40亿元，同比略有下降，归属于母公司股东的净利润为5.82亿元，同比增长92.65%，基本每股收益0.74元。
　　（一）创新增效精耕客户价值
　　面对“动车组业务稳健增长、城轨业务承压调整、检修运维业务快速起势”的行业格局，公司主动推进营销与项目体系整合，推行A/B角协同管理模式，精简管理流程，强化组织协同效能与团队合力，为客户提供全生命周期高效服务；同时，公司坚持以市场需求与经济效益为核心，强化前瞻性布局，构建全链条创新体系，通过搭建研发数据中心与数字化协同平台，打通需求、设计、仿真、测试全流程链路，实现研发全环节线上化、可视化管控，有效提升产品研发设计效率，深化联合设计能力，前置项目参与节点，高效输出定制化创新产品。
　　报告期内，公司深度参与智能高铁定员改造、下一代地铁升级、氢能驱动高速列车零碳智能内饰集成等重点项目，跟随国内主机厂参与阿根廷、巴西、墨西哥、格鲁吉亚等海外项目，成功落地孟买地铁屏蔽门项目；推出升降式高铁站台门、新一代塞拉门、高速列车分体式电气设备等新品，重工板块聚焦高端定制化装备，开发通过式智能港口抓取料机、核电闸门等细分领域新品，攻克特种车辆蓄电池双源供电技术与大功率交流传动平台，助力地铁、钢厂等场景的零排放运行。在创新过程中，公司新增有效专利60项，软著18项，参与编写行业标准2项，截至报告期末，公司有效专利达651项，软著108项，技术护城河持续拓宽。
　　（二）数智赋能深挖降本潜力
　　公司将智慧管理与绿色发展深度融合，加速推动从传统制造向绿色智能服务的战略转型。在多位一体管理标准体系基础上，公司持续完善数字化流程，完成ERP、MES、PLM三大核心系统的部署与集成，推动信息技术在研发、生产、采购、物流、服务、移动办公全环节的深度应用，构建起兼具柔韧性、快速响应能力与动态调整能力的智慧管理平台，为AI管理时代落地奠定技术基座，推动公司核心竞争软实力形成。
　　以数字化智慧管理为支撑，公司全方位深化精细化管控：完善全维度成本核算体系，强化项目预算与核算全流程管控能力，实现成本精准计量与动态监控；推行工艺与定额精细化管理，建立项目进度、成本全生命周期跟踪与风险预警机制，保障项目高效落地；通过计划精准管控、系统化工时定额分析和生产流程优化，提升生产效率；推进生产设备自动化与智能化升级，提升生产环节精密程度与产品质量可追溯性。通过一系列运营改善举措，有效实现了公司运营成本的持续优化与效益提升。
　　（三）经营提质，厚植发展韧性
　　公司以“稳健运营”为核心，深化风险治理，依据最新法律法规全面修订公司治理制度，调整管理架构，精简冗余机构，强化监督职能，构建韧性运营体系，夯实高质量发展基础。
　　报告期内，公司全面诊断现有业务及子公司运营质量，清理印度3C等不良业务资产，审慎退出盈利质量差、经营风险高的业务，防范国际贸易风险；加快注销低效项目子公司，整合区域资源减少管理重叠，提升管理能效，降低财务、法律及贸易风险，集中资源与资金优势深耕核心业务，布局未来科技前沿领域，重塑公司技术内核，推动公司在筑牢发展根基的基础上，向先进技术驱动型企业转型。
　　公司以技术突破为核、以管理升级为翼，推动全链条效能跃迁，在智能制造赛道跑出“加速度”，报告期内，公司被认定为江苏省先进级智能工厂，子公司今创风挡荣获国家重点小巨人项目奖、常矿起重被认定为江苏省专精特新中小企业。
　　面向“十五五”，公司将继续锚定稳健经营、创新驱动和绿色发展方向，以行业趋势为导向深化业务布局，强化技术创新攻坚核心领域，提升管理效能激活组织潜能，筑牢风险防线保障行稳致远，全力构建可持续发展新格局。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）一站式配套业务优势
　　公司自成立以来专注于轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，在产品设计、材料运用、制造工艺等方面积累了丰富的行业经验，形成覆盖多品类的一站式配套能力。
　　从产品覆盖面来说，公司目前的主要产品包括车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、内饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类，同时公司与国际知名轨道交通车辆装备配套企业合资成立了多家中外合资企业，制造车钩、制动、多媒体互动、空气弹簧等多类配套产品，能为客户提供丰富的产品选择。
　　从业务覆盖面来说，公司具备动车组、城轨车辆内装产品从整体设计、生产到交付、维保的总包服务能力，能够为客户提供一站式服务。
　　在行业内，整车厂商为便于管理，整车生产企业更加偏向于产品线丰富、整体供应能力强的供应商，这有利于公司在未来的竞争中占据优势地位。
　　（二）属地化快捷服务优势
　　为实现客户响应速度与服务成本的最优平衡，多年来公司坚持贴近客户布局生产服务网络，提供“全生命周期成本”最优服务。截至本报告出具日，公司在法国、印度、新加坡等国家，以及国内常州、长春、青岛、成都、武汉、唐山等20多个城市设立了生产基地、服务中心及物流仓储站点，可快速响应全球客户的生产配套与检修维保需求，有效增强客户粘性。
　　（三）智敏合一定制化优势
　　为适应轨道交通行业多品种、小批量、变更频、要求高等特点，公司以“智慧管理平台”和“五维知识平台”为支撑，构建全数字全过程智慧管理模式，聚焦客户体验，协同创新、柔性工艺和链合智造，打通营销、设计、工艺、制造、质量、供应链全流程，形成统一管理语言与协同机制，通过大规模总承包的柔性敏捷制造，打造“价值共享、智敏合一”质量制造模式，全过程全数字管理输出“一案一策一作品”，在保障产品质量与交付效率的同时，满足客户个性化需求，持续提升品牌口碑。
　　（四）先进技术研发优势
　　公司作为高新技术企业，坚持自主研发与产学研结合，搭建了多层次研发创新平台，建有国家级博士后科研工作站、江苏省企业技术中心、江苏省工业设计中心等研发载体，在电气控制、车辆贯通道、结构件设计与制造、复合材料应用等领域攻克多项核心技术，形成自主核心技术壁垒，具备为客户提供一站式设计总包服务能力。同时，公司不断创新技术管理体系，通过完善科研创新机制、布局高价值专利体系，持续在新材料、新技术、新工艺领域突破，为业务拓展提供技术支撑。
　　（五）智慧管理创新优势
　　公司构建"标准+信息+协同"三位一体的管理体系，提升运营效率与集团管控能力。
　　1、标准化兼容体系。公司按照国际标准建立健全各项管理制度，围绕企业日常经营中的研、产、供、销、存各大过程以及企业可持续发展等各项业务要素，以ISO9001、ISO14001、IRIS等各类体系和认证为基础，将卓越绩效评价准则、EN15085、DIN6701、安全生产标准化、SA8000、ECOVADIS、WCA等标准整合形成“十位一体”的体系架构，并参照GBT15496企业标准体系要求，运用过程方法，建立了兼容管理体系平台，涵盖了各类经营管理活动，可同时适配不同产品系列生产需求与客户个性化标准要求。
　　2、智能化信息管理。公司在多位一体的管理标准体系平台基础上，完善数字化流程、构建ERP、MES、PLM三大核心系统，定制开发智慧管理平台，推动信息技术在研发、生产、采购、物流、服务、移动办公全环节的深度应用，形成数字化管理基座，通过智能制造与智慧管理提升运营效率，促进公司核心竞争软实力的形成。
　　3、集团化资源协同。公司以“战略中枢”与“资源枢纽”的双轮驱动模式，优化集团整体资源配置。母公司作为战略规划中枢，统筹规划公司发展方向和产业链布局，协调人力、技术、资金等核心资源要素，通过人才柔性调配、技术资源共享、规模化集采等实现资源协同降本；同时，公司深化穿透式管控体系，通过定期经营汇报、重大事项审批、滚动式督查审计，驱动子公司管理体制的持续进化与治理能效提升，在保障独立运营活力的前提下，实现集团资源全局最优配置。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2025年12月31日，公司总资产859,282.07万元，较上期期末降低8.89%，归属于母公司股东的净资产568,683.75万元，较上期期末增长7.08%；在本报告期实现营业收入434,040.89
　　万元，较上年同期减少3.53%，归属于母公司股东的净利润58,194.54万元，较上年同期增长92.65%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年，全球经济在技术革命与地缘重构中加速分化，我国经济在深化供给侧改革与扩大内需的协同作用下，实现高质量发展的阶段性突破。全球“双碳”战略进入落地攻坚阶段，可再生能源革命与数字智能技术深度融合，推动轨道交通产业从规模扩张向价值创造跃迁，行业竞争从单一技术比拼转向全生命周期生态系统构建。在此背景下，我国以“交通强国”战略为核心指引，统筹推进轨道交通“网、车、云、数”一体化升级，加速形成以新能源为核心、智能化为引擎、绿色化贯穿始终的产业发展新范式，持续为全球可持续交通发展贡献中国智慧与解决方案。
　　1、产业政策
　　2021年2月，中共中央、国务院印发的《国家综合立体交通网规划纲要》中提出，到2035年，基本建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网，实现国际国内互联互通、全国主要城市立体畅达、县级节点有效覆盖，有力支撑“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”。交通基础设施质量、智能化与绿色化水平居世界前列。到2035年国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万公里左右，其中，铁路20万公里左右。
　　2022年12月，中共中央国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》提出，要加强交通基础设施建设，完善以铁路为主干的国家综合立体交通网，推进“6轴7廊8通道”主骨架建设，加快国家铁路网建设，贯通“八纵八横”高速铁路主通道，有序推进区域连接线建设，加快普速铁路建设和既有铁路改造升级，支持重点城市群率先建成城际铁路网，推进重点都市圈市域(郊)铁路和城市轨道交通发展，并与干线铁路融合发展。
　　2024年2月，国家铁路局联合国家发展和改革委员会、生态环境部、交通运输部、国铁集团印发《推动铁路行业低碳发展实施方案》，指明了铁路行业低碳发展的指导思想和基本原则，提出了总体目标和主要指标，并从5方面提出12条重点任务。一是推动绿色铁路建设。倡导绿色设计、绿色施工，严格按照绿色建设相关标准设计和新建客站，推动既有客站绿色改造，推进既有铁路电气化改造。二是推动运输装备低碳转型。加快机车更新换代，推动超低和近零排放车辆规模化应用，推进高耗能高排放机车新能源化提升替换，降低内燃机车排放水平。三是优化调整运输结构。完善铁路集疏运系统，提高铁路承运比重，加强铁路与其他运输方式衔接，大力推进多式联运发展。四是推进绿色运营维护。合理高效开展运输组织，大力发展列车智能调度和编组技术，提高运输效率，推动运维体制绿色低碳转型，降低运维环节能源消耗和环境污染。五是建立长效发展机制。积极参与碳市场建设，推动铁路绿色低碳标准建设，积极参与气候治理国际合作。
　　2025年1月，国铁集团印发《铁路设备更新改造行动方案》，部署开展五大行动，推动铁路设备更新换代，扩大先进设备应用、提升先进产能，促进铁路高质量发展，有力支撑国民经济循环质量和水平提升。
　　2025年12月，国家发展改革委印发《关于推进城际铁路健康可持续发展的意见》，明确了城际铁路功能定位，重点满足1至2小时通勤、休闲、商务等中短途旅客出行需求，主要连接城市群内中心城市及城区常住人口50万以上的大中城市，进一步加强政策引导和支持，推动城际铁路实现更高质量、更可持续的发展。
　　2、发展趋势
　　目前我国轨道交通行业正呈现“控增量、优存量、强运营、重融合、提效能”特征，市域快轨、智慧运维、绿色低碳、多制式协同成为行业的核心关键词。
　　（1）智能化与绿色化深度融合
　　智能化技术正全面渗透轨道交通全生命周期，从GoA4级无人驾驶的普及，到数字孪生技术对施工与运维的精准预判，再到AI算法对运营效率的动态优化，5G通信技术为这一转型提供了坚实的底层支撑。同时，绿色化发展已从单一的节能减碳，迈向构建全生命周期低碳体系，轻量化材料应用、再生制动能量回收、氢能源动力创新等技术路径不断拓展，光伏直供、储能系统等模式创新持续推动行业向“零碳”目标迈进。智能化与绿色化深度融合催生新的业态，智能能源管理平台实时优化能耗，自动驾驶系统精准控制运行速度，两者协同推动轨道交通行业向更高效、更环保的方向升级。
　　（2）区域协同与城市群联动
　　城市群轨道交通网络化布局加速推进，以京津冀、长三角、粤港澳大湾区为代表的重点区域，正加快构建1小时通勤圈，通过新建城际线路与激活既有铁路资源，实现区域内城市的快速联通与资源共享。区域间轨道交通合作不断深化，成渝双城经济圈、长江经济带等区域通过跨区域轨道交通项目建设，加强地区间联系，促进区域协调发展。未来，跨区域轨道交通项目将持续落地，川藏铁路、渝湘高铁等项目将进一步完善全国轨道交通网络布局，“一带一路”倡议下的跨境轨道交通合作也将不断深化，为国际间互联互通提供重要支撑。
　　（3）制式结构与服务品质双升级
　　轨道交通制式结构不断优化，超大特大城市重点发展大运量快速通勤系统，中小城市及特殊地形区域推广中低运量制式，山地齿轨、空轨等特色制式在旅游、产业园区等场景创新应用。不同制式轨道交通通过统一接口标准、优化动力配置、深化数字化赋能，实现物理层、数据层、服务层深度耦合，跨制式换乘、票务、信息服务系统一体化建设提升服务品质。轨道交通文化内涵与舒适性不断提升，主题列车、特色车站等文化元素融入，座椅舒适化、车内环境优化、无障碍设施完善等措施显著改善乘客出行体验。
　　(二)公司发展战略
　　公司将以“为全球交通提供卓越的一站式供应链解决方案”为使命，以“成为全球交通供应链领域的创新引领者与可信赖的标杆品牌”为愿景，倡导“携手今日，创新未来”企业文化，坚持“低碳连接世界，绿色畅达未来”的发展方针，推进市场深耕与份额拓展、品牌引领与价值传递、技术创新与研发突破、绿色智造与数字化转型、生态协同与链条整合、人才强企与组织激活、风险管理与稳健经营七大战略，提升主业产品与服务的渗透率，探索高新技术领域转型契机，引领产业链高质量、可持续发展。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将紧密围绕“提质增效、创新转型、风险可控”的总体思路，聚焦创新内核、数智转型、品质坚守与未来布局等核心任务，持续深耕轨道交通主业，推动各业务环节协同共进，奋力开启“十五五”高质量发展新篇章。具体如下：
　　1、聚焦创新内核，打造技术引领新优势。
　　以“强化科技创新，引领新质生产力发展”为导向，全面完善国产化技术体系建设，聚焦前沿技术在轨道交通领域的融合应用，突破技术瓶颈；推进设计平台迭代升级，赋能数字化研发，缩短产品开发周期协同降本；加大绿色化、智能化、轻量化、系统化产品的研发力度，满足市场绿智融合需求，提升产品附加值；密切关注高新科技领域，提前布局前沿技术研发，培育公司未来发展新动能，引领产业链新发展。
　　2、聚焦管理效能，激发企业发展新活力。
　　全面深化管理体系改革，以数智化重塑传统制造优势。公司将进一步完善ERP、MES、PLM三大核心系统的集成应用，打造AI驱动的敏捷生产体系，提升柔性生产交付效率；构建全流程智能质量管控体系，建立产品失效项点专项评审机制，实施对关键供应商的穿透式质量控制，运用AI技术提升内部复测管控能力，实现“零缺陷”目标；持续推动组织架构扁平化与协同化变革，优化跨部门协同工作机制，建立部门间信息共享平台，提升组织运营效率与市场响应速度；持续完善数字化成本管控与服务体系，实现成本的精准管控与服务的高效交付。
　　3、践行绿色发展，构建可持续发展新格局
　　积极响应国家“双碳”战略和“十五五”规划中“推进绿色低碳转型，建设美丽中国”的要求，将绿色低碳理念贯穿企业生产经营全过程，完善ESG驱动的价值创造体系，建立覆盖产品设计、生产、运营、回收的全生命周期碳足迹追踪系统，结合资源精细化管理，制定并落实科学量化的节能减碳方案，持续降低百万营收碳排放强度，积极主动应对气候变化带来的各种挑战，实现生态效益与经济效益的协同发展格局。
　　4、深化风险控制，打造稳健经营新生态
　　持续构建全流程风险管控体系，筑牢企业稳健发展基石。扎实推进风险评估、合规审核、动态监控、指标预警、应急处置机制，建立覆盖投融资、生产运营、市场竞争、合规管理等全领域的风险管控网络。针对投融资活动，严格落实事前风险评估、事中动态监控与事后复盘处置机制，确保资本运作安全可控；进一步开展公司及子公司运营诊断，全面梳理风险项点，制定专项整改方案，全面出清存量运营风险，严守公司战略推进与日常运营的安全底线。
　　2026年是国家“十五五”规划开局之年，也是公司迈向新发展阶段的关键节点。公司将紧跟国家战略导向，以“新质生产力”为核心引擎，全面激活创新、数智发展动能，在新的发展阶段，公司将继续以客户为中心，以奋斗者为本，持续提升核心竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观政策与市场需求波动风险
　　轨道交通装备行业与国家基建投资政策、宏观经济周期高度绑定，综合交通枢纽体系建设、新技术新业态发展可能引发市场需求结构性调整；同时，区域轨道交通市场饱和、重大安全事故等因素也可能导致投资节奏波动，进而对公司业务规模和盈利稳定性造成冲击。
　　公司将建立政策动态监测机制，通过产品线柔性扩展覆盖多类型轨道交通场景，加大新兴市场的精准渗透力度；以"产品+服务"双轮驱动优化业务结构，降低单一市场依赖度，构筑抗周期经营能力。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着产业成熟度提升及"新基建"政策红利释放，行业竞争者持续涌入，竞争格局日益激烈。若公司无法在技术迭代、生产规模、综合服务配套和成本控制等维度保持领先，可能面临客户流失、市场份额下滑、毛利率下降的风险。
　　公司将紧跟市场趋势，持续推进产品技术创新与服务模式升级；深化智慧管理体系建设，全面推行降本增效；强化"技术+服务+成本"三位一体的竞争壁垒，将外部竞争压力转化为组织进化动能，巩固行业领跑地位。
　　3、产品质量风险
　　轨道交通车辆作为重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安全性要求极高。公司主要产品应用于动车组、城轨、普通客车等轨道交通车辆，产品的强度、防火、耐久、环保等性能指标对轨道交通运输安全性有着重要影响。如果公司产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对轨道交通正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，进而对公司的生产经营造成不利影响。
　　公司始终坚持“要不折不扣地满足下道工序和顾客的真正要求”的质量方针，构建"零缺陷"质量管理体系；持续完善质量信息管理系统，实现全流程质量管控闭环，确保产品安全可靠。
　　4、海外业务经营风险
　　公司海外业务覆盖法国、印度、加拿大等多个国家和地区，面临多重跨国经营挑战：不同国家的政治局势、产业政策、法律体系差异可能引发合规风险；双边经贸关系变化、地方贸易保护主义可能造成业务受阻；同时还存在国际运输成本波动、跨文化管理难度大等问题。
　　在当前严峻的全球政治、经济环境影响下，国际贸易风险正持续上升，公司将持续完善全球风险动态评估机制，根据区域风险强度调整业务布局；强化属地化合规团队建设，深入研究当地法律法规与经营环境，优化供应链管理，降低相关风险的影响。
　　5、股权投资风险
　　公司对外投资合营、参股公司较多，面临投资决策失误、被投企业经营不善、市场环境变化等多重风险，可能导致投资收益不及预期甚至产生损失。
　　公司将严格执行投资决策流程，对标的企业进行全方位尽职调查；建立被投企业动态跟踪机制，定期评估经营状况与行业趋势；强化投后管理与监控，通过资源协同赋能被投企业发展，降低投资风险。
　　6、税收优惠政策变动风险
　　公司及部分重要子公司均为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》以及《高新技术企业认定管理办法》等相关规定，报告期内适用15%的企业所得税优惠税率。如果未来国家相关税收优惠政策发生调整，或资质到期后无法顺利通过复审，将直接影响公司盈利能力与财务状况。
　　公司将持续加大研发投入，保持核心技术创新性，确保高新技术企业资质的延续性；提前研究税收政策变化趋势，优化税务筹划方案，降低政策变动带来的财务影响。
　　7、汇率风险
　　公司持续开展国际业务，相关经营活动可能因汇率波动引发外汇交易风险（合同签订与结算日汇率差异）、境外资产价值波动等风险，影响公司盈利稳定性。
　　公司将完善汇率风险实时监控体系，密切关注汇率走势；运用套期保值、跨境人民币结算等金融工具对冲汇率风险；优化境外资产与负债结构，降低汇率波动对整体财务的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业
　　公司产品主要用于轨道交通车辆，按照国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司轨道交通车辆配套业务所处行业为“C3714高铁设备、配件制造行业”和“C3720城市轨道交通设备制造”。
　　（二）行业发展情况
　　报告期内，全球轨道交通行业在蓬勃发展的同时，竞争日益激烈，世界各国加速推进装备技术迭代和产业布局，不断完善产业链体系提升综合竞争力，以智能化、绿色化、高速化为核心的技术创新成为竞争焦点。然而，行业发展也面临着复杂多变的外部环境，国际局势正经历深刻调整，地缘政治风险的不确定性持续上升，全球... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业
　　公司产品主要用于轨道交通车辆，按照国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司轨道交通车辆配套业务所处行业为“C3714高铁设备、配件制造行业”和“C3720城市轨道交通设备制造”。
　　（二）行业发展情况
　　报告期内，全球轨道交通行业在蓬勃发展的同时，竞争日益激烈，世界各国加速推进装备技术迭代和产业布局，不断完善产业链体系提升综合竞争力，以智能化、绿色化、高速化为核心的技术创新成为竞争焦点。然而，行业发展也面临着复杂多变的外部环境，国际局势正经历深刻调整，地缘政治风险的不确定性持续上升，全球供应链遭遇多重挑战，部分关键环节的稳定性受到冲击，导致轨道交通企业的国际化战略实施面临更多变量，市场拓展的难度与风险同步增加。
　　而领跑全球的中国轨道交通正依托新型城镇化与“双碳”目标的双重驱动，实现从“交通基础设施”向“城市价值引擎”的战略转型。作为城市公共交通的骨干网络，我国轨道交通不仅承载着缓解交通拥堵、优化城市空间结构的使命，更成为推动区域经济一体化、实现绿色低碳发展的核心载体。
　　随着"八纵八横"高铁主骨架网络的进一步完善，出疆入藏、沿江沿海沿边、西部陆海新通道等战略骨干通道加速贯通，以及一大批区域性高速铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、铁路专线支线相继建成投产，铁路网络不断织密补强，轨道交通的便利性与通达效率得到进一步提升，日益改变着民众的出行和生活方式，促进了人才、资本、技术等生产要素的跨区域流动，推动了区域经济协调发展。同时，铁路建设的稳定投入，有效发挥了投资拉动作用，助力我国经济持续回升向好。在此背景下，我国轨道交通建设持续保持稳定发展的态势。
　　根据国铁集团发布的数据显示，2025年上半年全国铁路客货运量持续增长，全国铁路完成旅客发送量22.36亿人，同比增长6.7%，其中动车组旅客发送量16.64亿人，同比增长5.5%；全国铁路完成旅客周转量7,995.81亿人公里，同比增长2.8%，其中动车组旅客周转量5454.29亿人公里，同比增长3.9%。全国铁路固定资产投资完成3,559亿元，同比增长5.5%，持续创历史新高。根据十四五”规划，到2025年，我国铁路营业里程要达到16.5万公里，其中高铁达5万公里，截至2024年末，全国铁路营业里程达16.2万公里，其中，高铁达4.8万公里。作为规划收官之年，2025年上半年累计投产新线301公里，国铁集团计划全年投产新线2,600公里以上，将集中在下半年完成。此外，依据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》等中长期规划，到2035年我国铁路营业里程要达到20万公里，其中高铁达7万公里，20万人口以上城市实现铁路覆盖，其中50万人口以上城市高铁通达，预计未来10年还有3.5万公里新线投用，为铁路新造市场提供了长期保障。客运需求增长叠加路网深度拓展，将驱动车辆配套市场高速发展。继2024年高铁车辆招标数量激增达265组后，截至本报告期出具日，2025年国铁集团已发布了2批动车组招标，共计278组，超越去年总量，持续提振市场信心。
　　与此同时，我国的城市轨道交通正从“规模扩张”向“质量提升”跃迁，核心城市加密骨干网络，既有线路智慧化改造提速，市域铁路蓬勃发展加速都市圈的互通互联，维持了稳定的市场需求。根据中国城市轨道交通协会发布《2025年上半年中国内地城轨交通线路概况》显示，截至2025年6月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路12,381.48公里，其中，2025年上半年新增城轨交通运营线路220.70公里，较上年同期新增运营线路略有增长，预计2025年下半年还将开通城轨交通线路约600公里，全面新投运城轨交通总长度预计超过800公里，与上年基本持平，规模上趋稳。在此基础上，我国正以“智慧提效、绿色降碳、融合增值、国创筑基”构建中国城轨“自主创新引领、多维协同发展”的新型战略体系，推进城轨装备的创新发展，持续深化“质量提升”转型成效。
　　此外，随着我国铁路运营里程的不断增长，车辆装备运行频次的增加，智能化、绿色化技术的持续革新，铁路运维、改造市场快速崛起。“十一五”和“十二五”前期开通运营的线路将陆续进入大修期，同时将重点围绕既有线电化、标准提升和扩能改造等持续推进通道项目改扩建。新造需求与改造、维保市场两大引擎的协同发力，国内轨道交通产业增量空间将进一步打开，实现轨道交通车辆等装备从新造、维保到更新的全生命周期服务市场的增长闭环。
　　作为轨道交通配套领域的领先企业，公司将集中优势，以“技术驱动+服务升级”深耕国内市场，打造全生命周期服务体系，优化产品业务结构，实现运营质量与行业贡献双提升。
　　（三）主要业务情况
　　公司目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，是轨道交通车辆配套领域生产规模、产品品类、系统集成能力领先的一站式总包服务供应商，主要产品包括轨道交通车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、内饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类。此外，公司与国际知名轨道交通车辆装备生产企业合资成立了多家中外合营企业，生产信息显示系统、车钩系统、制动系统、减震系统等配套产品。公司产品目前全面覆盖到我国各主要动车车型及主要城市轨道车辆，并出口应用于英国、法国、意大利、比利时、新加坡、印度、澳大利亚、马来西亚等数十个国家的轨道交通车辆项目。
　　报告期内，公司主营业务和主营产品尚未发生重大变化。
　　（四）主要业务经营模式
　　1、研发设计模式
　　公司的技术研发涉及关键技术自主研发、与车辆制造企业的技术合作研发、与车辆制造企业项目联合设计三个方面：
　　（1）自主研发：公司设有技术中心，统筹整个公司的研发设计。围绕公司轨道交通配套产品的关键技术、工艺，不断开展创新与深入的研究和开发，并对相关技术和工艺进行基础前瞻性研究，为产品的升级和提升打好基础。
　　（2）合作研发：车辆整车制造企业提出全新产品的研发要求或对产品新的技术要求、指标等研发性需求课题，由公司具体承担研发工作，通过技术开发及创新达到整车制造企业的要求。为整车制造企业新平台车或产品的实现做好前期的研发准备工作，加快整车厂新产品的升级应用。
　　（3）联合设计：公司产品系列针对车辆制造企业的每个项目都有着特定的技术要求，尤其在前期设计方案阶段，公司的技术团队有时需与车辆制造企业技术团队联合设计，实现特定项目的方案，必要时需报最终客户批准，在总体方案实现和批准后，公司进行方案的工程化设计，完成产品的具体细化设计并负责达到既定的技术指标。
　　2、采购模式
　　公司设有采购部负责原材料采购，公司质量管理部负责供应商的选择和评价，并和采购部、技术中心及工艺部共同组成审核小组对供应商进行现场审核，产品首件验证合格后才可供货。公司从多个方面对供应商进行后续管理，并根据供应商相关的多个因素进行考核，将供应商分级，实行优胜劣汰制度。对于需要签订长期合作协议的原材料，采购部采取比价、议价或招标等方式选择供应商，并签订长期合作协议，采购部根据采购计划向合格供应商下达采购订单并跟踪供货情况。对于不需要签订长期合作协议的物料采购，采购部按照生产计划，在确定的供应商范围内组织供应商进行报价，经过比价、核价最终确定供应商并签订采购合同。
　　3、生产模式
　　公司的主营业务为动车、地铁、普通客车等轨道交通车辆电气、内装、设备配套产品及轨道交通其他相关产品的研发、生产、销售及服务，不同车型的设计要求、产品类型、规格型号存在较大差异，主营业务产品存在非标准化、小批量、多品种、短交期、高要求的供货特点，公司采取柔性化的订单导向型生产模式。公司主营业务产品具有鲜明的定制化特性，需要以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发，由生产部门根据营销部门提供的销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。在生产安排时，为了提高非标准化产品的生产效率，需要公司生产线具备一定的柔性生产能力，即同一生产线可根据生产计划的安排生产不同类型、不同项目的轨道交通车辆内装及设备产品。
　　4、销售模式
　　公司营销中心负责公司所有销售业务，及时跟踪客户订单完成情况，通过项目管理模式管理合同和订单的质量、成本、交付和服务，确保满足客户需求。作为轨道交通车辆设备配套产品制造商，公司销售通过直销模式实现，通过招投标或竞争性谈判获取客户订单，并根据客户的需求进行设计生产。公司与客户的结算方式为云信、电汇或承兑汇票等。
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，轨道交通行业进入新一轮的快速发展期，公司精准把握市场窗口，系统推进创新赋能、服务升级、智慧管理、精益制造、增强风控及优化业务等战略举措，高效驱动主营业务运营，实现业绩的可持续增长，2025年上半年公司累计完成营业收入25.11亿元，同比增长28.04%，归属于母公司股东的净利润为3.67亿元，同比增长149.29%，归属于母公司股东的扣非净利润为4.09亿元，同比增长194.60%，基本每股收益0.47元。
　　（一）坚持创新驱动，强化市场核心竞争力
　　面对市场发展新机遇，公司构建SCM客户平台，通过与客户系统对接，支持订单实时获取，库存数据同步及系统配送功能协同处理，实现客户到供应商的供需数据实时交互，有效提升订单响应效率和准时交付能力，进一步增强客户粘性，国内业务订单持续放量。
　　为深化和巩固公司市场份额，公司坚持以市场需求和经济效益为导向，强化前瞻布局，在新材料、新结构、新领域等方向深度布局，推进研发课题16项，重点攻克门系统关键技术，推出升降式高铁站台门、BRT半高门、新一代塞拉门等新品，持续丰富公司产品矩阵；深化联合设计能力，前移项目介入节点，提升在项目前期总体设计中的参与度与话语权；持续优化知识产权管理体系，构筑技术护城河，报告期内新增有效专利36项，其中新增发明专利12项，截至报告期末，公司有效专利达671项，其中发明专利153项，自主创新能力持续提升，加速构建“基础研究-应用开发-成果转化”全链条创新生态。
　　（二）优化内控治理，提升经营韧性与质量。
　　报告期内，公司持续以“稳健运营”为核心，完善风险防控机制，深化内控能力建设，依据最新的法律法规全面修订公司治理制度，调整管理架构，强化监督职能，细化重要事项的决策流程，构建韧性运营体系，夯实高质量发展基础。
　　公司全面诊断现有业务及子公司运营质量，重构投资布局。清理印度3C等不良业务资产，审慎退出盈利质量差、经营风险高的业务，或调整转变业务模式以提升销售回报率和资产运营效率；注销低效项目子公司，整合区域资源以减少管理重叠；根据实际经营情况调整部分子公司注册资本，有效提升管理能效，降低财务、法律及贸易风险，集中资源与资金优势深耕核心业务，为公司在行业发展周期中捕捉市场机遇提供坚实保障。
　　（三）践行ESG理念，构建可持续价值创造体系
　　下半年，公司将以战略目标为引领，深化数据赋能与信息化运营管控，严格推行预算刚性约束与风险闭环机制，精准实施关键举措，全链升级业务效能，激发企业内生动力，把握行业发展机遇窗口期，驱动公司实现更高质量的可持续发展。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）一站式配套业务优势
　　公司自成立以来专注于轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，在产品设计、材料运用、制造工艺等方面积累了丰富的行业经验。
　　从产品覆盖面来说，公司目前的主要产品包括车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、内饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类，同时公司与国际知名轨道交通车辆装备配套企业合资成立了多家中外合资企业，制造车钩、制动、多媒体互动、空气弹簧等多类配套产品，能为客户提供丰富的产品选择。
　　从业务覆盖面来说，公司具备动车组、城轨车辆内装产品从整体设计、生产到交付、维保的总包服务能力，能够为客户提供一站式服务。
　　在行业内，整车厂商为便于管理，整车生产企业更加偏向于产品线丰富、整体供应能力强的供应商，这有利于公司在未来的竞争中占据优势地位。
　　（二）属地化快捷服务优势
　　为更快、更好地服务客户，多年来公司坚持贴近客户生产、服务，积极加快布局本地化生产及属地化检修服务，有效缩短生产及服务的响应时间，进一步降低成本，提供“全生命周期成本”最优服务，不断增强客户粘性。截至本报告出具日，公司在法国、印度、新加坡、英国等国家，以及国内常州、长春、青岛、成都、重庆、武汉、唐山、上海、北京、广州、深圳等20多个城市设立了生产、服务公司及物流仓储服务，及时响应各地客户的需求。
　　（三）智敏合一定制化优势
　　为适应轨道交通行业多品种、小批量、变更频、要求高等特点，公司以“智慧管理平台”和“五维知识平台”为支撑，构建全数字全过程智慧管理模式，聚焦客户体验，协同创新、柔性工艺和链合智造，从营销、设计、工艺、制造、质量、供应链、管理全方位覆盖，形成统一的管理语言，贯通业务流程，通过大规模总承包的柔性敏捷制造，打造“价值共享、智敏合一”质量制造模式，全过程全数字管理输出“一案一策一作品”，满足客户个性化、定制化需求，打造更快、更优、更具性价比的产品体验，持续升级公司服务口碑。
　　（四）先进技术研发优势
　　公司作为高新技术企业，建有国家级博士后科研工作站、江苏省企业技术中心、江苏省轨道车辆内饰装备工程技术研究中心、江苏省工业设计中心，公司技术中心坚持自主研发与产学研相结合的方式，打造了轨道交通装备综合性创新研发平台。围绕以人为本的核心理念，公司在企业的发展过程中打造出经验丰富的专业轨道交通车辆电气控制、设备、内装、复合材料、FRP、屏蔽门产品以及结构件设计和制造团队，自主创新攻克了多项核心技术，具备为客户提供一站式设计总包服务能力。在此基础上，公司不断创新技术管理体系，完善科研创新机制，开启高价值专利体系建设，持续在新材料、新技术、新工艺、新产品等方面不断突破，使公司在轨道交通制造行业始终保持先进的技术研发实力，为公司开拓相关制造类业务提供了有力保障。
　　（五）智慧管理创新优势
　　1、管理体系兼容各项需求。公司按照国际标准建立健全各项管理制度，围绕企业日常经营中的研、产、供、销、存各大过程以及企业可持续发展等各项业务要素，以ISO9001、ISO14001、IRIS等各类体系和认证为基础，将卓越绩效评价准则、EN15085、DIN6701、安全生产标准化、SA8000、ECOVADIS、WCA等标准整合形成“十位一体”的体系架构，并参照GBT15496企业标准体系要求，运用过程方法，建立了兼容管理体系平台，涵盖了各类经营管理活动，既能够适应不同产品系列的生产经营管理，又能够满足不同客户对产品质量、技术要求、管理体系标准的各种要求。
　　2、信息管理平台智能管理。公司在多位一体的管理标准体系平台基础上，通过引入卓越绩效模式、BPR流程、ERP系统、信息云管理平台等管理系统的建设和运用，大力推动信息技术与企业管理的融合，促进信息技术在日常管理、研发设计、生产制造、物流运输、营销服务等环节的广泛应用，有效推进智能制造和智慧管理进程，不断提升公司运营效率，促进公司核心竞争软实力的形成。
　　3、集团管理资源协同优化。公司以“战略中枢”与“资源枢纽”的双轮驱动模式，优化集团整体资源配置。母公司作为战略规划中枢，统筹规划公司发展方向和产业链布局，协调人力、技术、资金等核心资源要素，通过人才柔性调配、技术资源共享、规模化集采降本增效等方式，实现资源协同效能释放提升；同时，公司深化穿透式管控体系，执行严谨的内控制度，包括但不限于规定子公司经营管理层定期向公司汇报经营情况及提供财务报告，涉及重大的交易、投资、资金使用、可能影响子公司的经营模式、经营计划的转变等重要事项，并由母公司按照年度管理督察和审计计划的安排，委派督查审计组对子公司进行滚动式经营管理督查和审计，驱动子公司管理体制的持续进化与治理能效提升，在保障独立运营活力的同时，实现资源全局最优配置与战略目标的精准锚定。
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济和产业政策变化风险
　　公司主营业务为轨道交通车辆配套产品，轨道交通装备制造业作为国民经济的基础性行业之一，行业发展受宏观经济周期及国家政策导向显著影响。当前综合交通枢纽体系建设加速推进，新技术新业态的蓬勃发展，市场需求或面临结构性调整，如未来国家宏观经济和产业政策发生重大不利变化，可能会给公司实现战略和经营目标带来风险。公司将建立政策动态监测机制，通过产品线柔性扩展，区域市场精准渗透，抵御相应风险等策略，构建抗周期能力。
　　2、轨道交通投资波动风险
　　轨道交通建设和运营的安全性至关重要，重大安全事故、区域市场饱和等因素可能引发轨道交通投资节奏的变化，对公司的主营业务发展造成不利影响。公司通过“产品+服务”双轮驱动，优化业务模式和结构，分散单一市场依赖，降低投资波动对公司带来的影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　公司依托丰富的产品线和全周期服务能力构筑的竞争壁垒，持续领跑行业。然而伴随着产业成熟度提升及“新基建”政策红利释放，吸引着越来越多的竞争者涌入行业，行业竞争格局更加激烈。如果公司无法在技术迭代、生产规模、综合服务配套能力和成本控制等维度保持优势，可能会面临客户资源流失、市场份额下降和产品毛利率下降的风险。为此，公司紧跟市场趋势，坚持产品和服务创新，深化智慧管理，推行降本增效，以增强客户粘性，将外部竞争压力转化为组织进化动能，持续巩固技术、服务、成本三位一体的生态型护城河。
　　4、产品质量风险
　　轨道交通车辆作为一种重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安全性要求极高。公司主要产品应用于动车组、城轨、普通客车等轨道交通车辆，产品的强度、防火、耐久、环保等性能指标对轨道交通运输安全性有着重要影响。如果公司产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对轨道交通正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，进而对公司的生产经营造成不利影响。公司始终坚持“要不折不扣地满足下道工序和顾客的真正要求”的质量方针，建立起严格“零缺陷”质量管理体系，开发和持续完善质量信息管理系统，不断提升质量管控，确保产品的安全可靠。
　　5、税收优惠政策变动风险
　　公司及部分重要子公司均为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》以及《高新技术企业认定管理办法》等相关规定，报告期内适用15%的企业所得税优惠税率。如果未来国家相关税收优惠政策发生调整，或者上述公司证书到期后，不能按期申报并拿到高新技术企业证书资质，将会对公司盈利能力及财务状况产生一定的不利影响。
　　6、汇率风险
　　随着公司国际化经营的持续开展，公司产品出口、境外投资、并购等经营活动可能因汇率波动引发各种风险。如：以外币计价的交易活动中由于合同签订日和结算日汇率不一致而形成的外汇交易风险；由于汇率波动造成境外企业价值变化的风险等。公司将密切关注汇率变化的趋势，强化汇率风险管控意识，通过套期保值、优化结算方式等举措降低汇率风险。
　　7、股权投资及投资收益风险
　　公司目前投资了较多合营和参股公司，公司在进行股权投资的同时，也面临着相应风险，包括投资决策风险、被投资企业的经营风险、市场风险等。其中，大部分被投资企业均涉及轨道交通配套产品业务，经营业绩也较为依赖轨道交通行业的市场景气状况。公司严格按照制度规定的决策程序，对被投企业严格把关，做好项目跟踪，关注好市场和行业趋势，强化对被投企业的管理和监控，尽可能减少投资风险发生的各种可能性，保障公司投资业务的安全。
　　8、海外业务经营风险
　　公司海外业务涉及多个国家或地区，在法国、印度成立了生产型子公司，在加拿大、新加坡、英国等国家成立了贸易型子公司，需直面多重跨国经营挑战。由于不同国家或地区的政治局势、经营环境、产业政策、法律及社会文化不同，公司在海外业务经营过程中，存有潜在的国际政治风险、两国关系尤其双边经贸风险、管理风险、国际运输成本波动、部分境外国家贸易保护等各类风险，以及国际化经营管理中遭遇各类诉讼、纠纷或其他潜在损失的风险。在当前的全球政治、经济环境影响下，国际贸易风险正持续上升，公司将紧跟国际政治经济形势，根据各国风险强度，动态调整业务布局，强化属地化合规团队建设，尽量规避相关风险。 收起▲