一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　1、公司主要业务　　公司是一家从事高端装备的研发、生产、销售的高新技术企业。公司致力于为客户提供性能优异、性价比高的高端设备和解决方案。公司产品主要应用于光伏行业、锂电/储能行业、半导体行业封测环节、光通信检测环节。公司具有自助研发能力和持续创新能力，以拥有的核心技术实现产品线延伸，助力客户精益生产、降本增效。为客户提供高端智能装备和解决方案。　　2、公司主营产品及服务　　公司主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、BC印胶设备、大尺寸超高速多... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主要业务
　　公司是一家从事高端装备的研发、生产、销售的高新技术企业。公司致力于为客户提供性能优异、性价比高的高端设备和解决方案。公司产品主要应用于光伏行业、锂电/储能行业、半导体行业封测环节、光通信检测环节。公司具有自助研发能力和持续创新能力，以拥有的核心技术实现产品线延伸，助力客户精益生产、降本增效。为客户提供高端智能装备和解决方案。
　　2、公司主营产品及服务
　　公司主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、BC印胶设备、大尺寸超高速多功能串焊机等光伏设备；模组/PACK线等锂电/储能设备；应用于半导体封测环节的晶圆划片机、装片机、铝线键合机、AOI设备；以及适用于光通信领域的光模块AOI检测设备等。
　　公司还为客户提供设备的改造、升级服务和备品备件。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司主要通过向客户销售设备，以及配套的备品备件、设备改造升级技术服务等，获得相应的收入，扣除成本、费用等相关支出，形成公司的盈利。报告期内公司主要产品是光伏设备、锂电/储能设备、半导体封测设备、光模块检测设备等。该等设备、服务的销售使公司获得收入，实现盈利。
　　2、研发模式
　　经不断探索，公司目前已形成较规范化的项目制研发模式，其简要情况如下所示
　　公司的研发活动分为产品研发和技术开发。其中，产品研发为分别以公司产品规划、产品优化申请和客户合同为依据的自主型研发、改善型研发和定制化研发。技术开发分为前瞻性技术研发（用于技术储备和原理验证）和针对可广泛应用模块/机型进行的平台化开发。
　　3、采购模式
　　公司主要根据由销售订单/预投申请形成的主生产计划，生成物料需求计划，对需外购的原材料进行采购。
　　公司生产涉及原材料种类众多，公司将其分为采购件、加工件两大类。
　　公司将采购部门划分为战略采购部和执行采购部，其中战略采购部负责供应商开发、管理、维护、议价等，执行采购部负责采购计划执行与物料跟踪。公司还设立了物流部，专职负责物料保管及出入库管理工作。
　　同时，公司制定了《供应商开发与管理流程》《供应商绩效管理流程》《物料计划》《执行采购》《收货管理》《物料入库》等制度、流程，严格规范采购各个环节的执行过程。
　　4、生产模式
　　（1）自主生产
　　报告期内，公司采取“以销定产”+“预投生产”相结合的生产模式。公司通常是根据客户订单来确定采购计划和生产计划，同时因部分客户的订单规模大，交付周期短，而设备产品从采购、组织生产到交付有一定周期，为实现生产的连续性、规模化，经审批，公司可对部分标准化程度较高的产品进行一定程度的预投生产。
　　公司的生产主要过程具体如下：按照订单或预投申请结合产品交付计划、物料供给安排等情况生成主生产计划，并由主生产计划生成生产计划、物料需求计划、委外计划等；生产部门根据相关生产计划及物料到货情况完成安装、调试、成品检验、入库；交付时，为便于运输，公司产品可能需分拆为较小的模块，运送至客户现场后再行组装、调试。
　　（2）外协生产
　　公司产品均以自主生产为主。同时，公司主要为更灵活地进行生产计划安排、提高生产效率，根据主生产计划制定委外计划，经比价等程序，将部分电气装配等工序进行委外加工。
　　5、销售模式
　　公司境内销售主要采取直销模式；境外销售通过采用直接销售、经销两种模式进行。公司直销流程主要包括订单获取、组织生产、货物运输（含出口报关）、现场安装调试、设备验收、质量保证等。
　　经销模式的主要流程是，公司在生产完成后，将设备运送至合同约定的国内地点，由经销商负责出口报关和后续运输，在设备到达客户现场后，主要由公司负责现场安装调试、设备验收和质量保证（部分经销商会提供协助）。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1.1光伏行业
　　（1）光伏设备行业近年发展情况
　　光伏产业是全球能源结构转型的重要发展方向，世界各国均高度重视光伏产业的发展。中国光伏新增装机规模已连续多年位居世界首位。根据国家能源局公布数据，2025年全年国内光伏发电新增装机达316.57GW，同比增长14%，其中集中式光伏新增164GW，分布式光伏新增153GW；截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到1,199.91GW，同比增长35%。在装机并网增长的同时，光伏行业产能严重过剩问题在年初仍较突出，光伏行业各环节开工率普遍不足，价格仍处于历史低位，企业普遍亏损。2025年，光伏制造端产量增速显著下降，上游环节出现负增长，全国多晶硅产量134万吨，同比下降26.4%，为2013年以来首次同比下滑；硅片产量约680GW，同比下降9.7%，为2009年以来首次负增长。随着行业供给侧改革进程的逐步推进，2025年下半年行业内产能过剩问题在政策与市场的双重作用下有所缓解，产业链各环节产品价格经历前期大幅下行后出现阶段性修复。但整体仍处于历史低位。受此影响，光伏行业企业盈利能力大幅下滑，光伏行业持续深度调整。
　　放眼长远，未来光伏行业将加速从"政策驱动"转向"市场主导"，通过结构性优化和技术革新促进降本增效进一步巩固其作为全球主力清洁能源的地位。我国光伏设备行业的发展，与光伏行业的技术发展密切相关。提高光电转换效率、降低生产成本是光伏行业发展的永恒主题。2025年行业呈现技术路线加速分化、设备迭代与产能优化并行的特征，随着N型技术渗透率突破90%，TOPCon技术从1.0向2.0升级，LECO/LIF技术因为提效效果较好已融入常规工艺，成为TOPCon产能标配；电池端、组件端的0BB技术在2025年开始规模应用并逐步成为市场主流；随着边缘钝化技术逐步解决电池片切割损伤问题，多分片技术作为TOPCon组件提效的核心路径之一，在2025年加速导入并实现量产；BC电池2025年产业化进度明显加快，多家龙头企业加速布局；2025年，钙钛矿叠层技术作为光伏"下一代提效方案"持续获得市场关注，晶硅-钙钛矿叠层电池的转换效率屡创新高。新技术、新工艺快速成熟并迅速推广，新技术、新工艺成熟后其市场渗透率将迅速提高，从而要求光伏设备供应商及时推出适应光伏行业技术主导发展路线的新产品，以实现工艺进步。
　　（2）光伏设备行业在科技创新方面的发展趋势
　　提高光电转换效率、降低生产成本是光伏行业的技术发展主题，也是未来的发展思路。相应地，光伏设备行业需持续推出新产品，以满足光伏行业的技术进步需求。未来几年，光伏行业在科技创新方面主要有以下发展趋势：
　　A、N型电池及相应设备逐渐成为市场关注点
　　根据CPIA发布的《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》，随着PERC电池转换效率逐渐提高并接近其理论极限，N型电池技术所拥有的效率优势，已经成为电池技术的主要发展方向之一。
　　B、多种电池片处理工艺共存，光伏电池增效设备成为市场关注点
　　在降本增效的市场要求下，光伏技术不断升级迭代，光伏产业链开始出现增效设备。该等设备在以往的工艺技术条件下未能发挥的优势，随着光伏技术的迭代，该等设备针对N型技术的增效效果开始显现，产业对该等新设备出现较强需求。此外，N型技术路线呈现百花齐放态势，TOPCon、HJT、XBC三种电池路线呈现并存和互补的关系，各自在特定市场领域发挥优势。
　　C、栅线印刷技术不断提升，新的印刷技术开始出现
　　目前，电池片的金属栅线几乎全部通过丝网印刷的方式制备，预计未来几年丝网印刷技术仍将是主流技术。近年来，为进一步实现电池技术的降本增效，金属板印刷技术占比逐步提升。此外，生产企业和设备厂家正在不断研发电镀、转印、喷墨等其他栅线印刷工艺技术。随着行业对降本增效的极致苛求，0BB技术在2025年开始规模化应用并逐步成为市场主流。贱金属在光伏行业的应用，亦将对栅线印刷技术提出更高要求。
　　1.2锂电/储能行业
　　受益于各国可再生能源转型加速、储能政策和市场环境优化等因素，全球储能市场需求持续高速增长。GGII统计数据显示，2025年中国储能锂电池出货量630GWh，同比增幅达85%，其中储能电池出货量占主导地位。新型储能保持爆发式增长态势，截至2025年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达到136GW/351GWh，较2024年底增长84%。
　　海外市场，因IRA税收抵免政策延期刺激需求，美国储能项目落地进度加快，大型储能装机增长强劲，2025年储能装机容量同比增长约50%；欧洲多国储能支持政策密集落地，英国领跑大型公用事业储能项目，德国分布式储能部署领先，全年新增装机同比增长160%，成为增速最快的区域市场；中东地区凭借沙特等多个GW级大型储能系统项目启动，成功投运多个独立储能项目，已跃升为全球第四大储能装机区域，新增储能装机规模增长显著。
　　因新能源汽车及储能领域对电池高能量密度、高安全性的需求升级，以及低空经济等新兴应用场景的持续拓展，固态电池产业化进程快速推进，技术路线加速收敛，硫化物电解质与干法电极成为行业主流选择之一。参考行业预测分析，中国固态电池出货量将从2024年的7GWh增长至2028年的30GWh，复合增长率达46%。
　　1.3半导体封测环节设备行业
　　根据SEMI报告，2025年半导体测试设备销售额预计激增48.1%至112亿美元，封装设备销售额增长19.6%至64亿美元。2026、2027年测试设备销售额预计继续增长12.0%和7.1%，封装设备销售额预计增长9.2%和6.9%。该等增长的驱动力主要来自器件架构复杂度提升、先进/异构封装加速渗透，以及AI与HBM对性能的严苛要求。
　　2025年，随着封装市场规模的扩大，半导体封装设备行业的竞争也变得更加激烈。在此过程中，中国企业的设备优势提升明显。国内封装企业新增的主要工艺设备如键合机、划片机、装片机、AOI等，国内企业的占比逐步提升；
　　据LightCounting数据，2025年全球800G高速光模块出货量预计达1800-1990万只，光模块整体销售额突破230亿美元，同比增长约50%，光模块生产环节对高精度光学检测设备、芯片级测试设备的需求同步放量，为后端测试设备市场贡献新增量空间。在光模块封装检测领域，国内企业亦加速突破，在光功率测试、眼图分析、误码率检测等关键设备环节的国产化率稳步提高。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　1、公司光伏设备产品的市场地位
　　公司属于光伏设备行业中的细分市场龙头。公司报告期内的公司主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、BC电池印胶设备、大尺寸超高速多功能串焊机等光伏设备；其中，核心产品大尺寸超高速串焊机、硅片分选机已在各自细分市场占据优势地位，低氧单晶炉竞争优势明显，丝网印刷生产线的市场份额逐步提升。（1）公司串焊机产品的市场地位
　　串焊机是光伏组件生产环节的核心设备。公司串焊机的市场地位较高，为全球超过1,000个生产基地提供了串焊机，市场占有率超过60%。全球光伏组件前十的供应商均是公司的客户。（2）公司硅片分选机产品的市场地位
　　公司硅片分选机不断创新，满足客户的各种需求，卓越的产品性能得到全球客户的认可。目前全球主要硅片生产商隆基绿能、弘元绿能等均是公司硅片分选机客户。
　　（3）公司大尺寸单晶炉产品的市场地位
　　公司大尺寸单晶炉产品自2022年开始量产出货，至2024年获得客户大额订单。公司单晶炉表现出较高的市场竞争力和产品服务优势。公司推出的低氧单晶炉，获得天合光能、晶科能源、阿特斯等光伏知名客户的认可。
　　2、公司锂电/储能模组PACK生产线产品的市场地位
　　公司生产的应用于电化学储能的锂电/储能模组/PACK智能产线、集装箱装配线，已取得阳光储能、海博思创、海辰储能、阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所等客户的订单。
　　3、公司半导体封测设备的市场地位
　　经过多年的市场验证，公司铝线键合机与AOI检测设备已具备一定的市场影响力和客户口碑。公司铝线键合机、AOI设备持续获得气派科技、富满微、华润微，应用于光通信的AOI设备已取得应用光电（AAOI）等光通信知名客户的批量订单。公司半导体业务2025年新签订单超过2.5亿元，订单增长率达107%。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　3.1、新技术
　　公司在光伏电池技术更新迭代速度加快的情况下，重点研发适用于N型电池的0BB、BC工艺以及提升转换效率的激光辅助烧结工艺。2025年，0BB技术已在行业实现规模化量产应用，银浆耗量较传统技术下降约30%；多分片技术的成熟度快速提升，业内量产化导入速度明显提升；BC电池量产转换效率不断提升，激光辅助烧结技术（LECO）已成为N型电池产线标配工艺，有效降低接触电阻并提升转换效率0.3-0.5个百分点。该等工艺技术的应用，为公司新产品提供了坚实的技术基础。
　　3.2、新产业、新业态、新模式发展情况和未来发展趋势
　　经过十几年的发展，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业，也是推动我国能源变革的重要引擎。目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。2025年，我国光伏电池产量持续领先全球，N型电池渗透率已突破90%，光伏电池技术已全面进入"N型时代"。
　　二、经营情况讨论与分析
　　公司是高端装备的供应商，公司产品的应用行业是光伏、锂电/储能、半导体封测。
　　2025年全年，全国光伏新增并网装机容量达316.57GW，同比增长14%，其中集中式光伏新增163.57GW，分布式光伏新增153GW。尽管国内光伏装机量依然保持增长，由于光伏产品的价格继续大幅下滑，较多光伏企业出现经营亏损，光伏行业面临产能严重过剩压力。受益于行业供给侧改革稳步推进，技术迭代与新兴市场拓展正重塑行业格局，光伏行业长期稳定需求依然存在。
　　2025年全年，中国新型储能业务呈现出快速发展的态势，装机规模、技术创新、市场布局及政策支持等方面均取得了显著进展。根据国家能源局数据，截至2025年12月31日，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达到136GW/351GWh，较2024年底增长超84%，平均储能时长提升至2.58小时。公司应用于锂电/储能的模组/PACK生产线，2025年全年继续保持稳健增长。固态电池及材料领域，截至2025年底，公司硫化物固态电解质粉体细化及干燥设备、硅碳负极流化床设备已发往客户端，公司持续跟进固态电池技术路线迭代与材料端工艺创新。
　　2025年全年，受益于半导体封测产业链的复苏带来的需求增加，叠加公司在半导体封测环节设备的持续深耕，不断精进封测设备，公司铝线键合机和AOI检测设备等产品获得客户高度认可，并取得设备批量订单；半导体划片机和装片机已通过客户端验证并收获小批量订单；CMP设备按研发计划稳步推进。
　　公司不断拓展现有产品的应用场景，应用于光通信行业的光模块AOI检测设备已通过客户端验证并获得国内外客户的订单，进一步拓展了公司设备的应用场景和提升公司研发效率。
　　1、主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入639,718.39万元，比去年同期下滑30.60%；实现归属于母公司所有者的净利润44,451.56万元，比去年同期下滑64.64%；每股收益1.41元，比去年同期下滑64.75%。报告期末，公司总资产为1,337,648.08万元，比年初下滑4.92%；归属于母公司的所有者权益为371,652.02万元，比年初下降8.21%；归属于母公司所有者的每股净资产11.79元，比年初下降8.27%。
　　报告期内，公司销售费用17,505.15万元，同比增长2,704.74万元，增长比例为18.27%；管理费用36,894.61万元，同比增长2,170.05万元，增长比例为6.25%；研发费用48,501.19万元，同比增长2,821.33万元，增长比例为6.18%；财务费用4,578.00万元，同比增长1,392.63万元，增长比例为43.72%。
　　2、主要业务情况
　　2025年，光伏行业产能严重过剩，客户扩产速度持续放缓，公司通过开拓海外市场等措施，在行业产能出清过程中，保持了核心产品的市场优势，呈现了较强的市场开拓能力和产品竞争力。
　　截至2025年12月31日，公司在手订单98.77亿元（含税），同比下降17%。公司2025年新签订单总额有所下降，主要系整个光伏行业仍处于行业低迷、产能出清过程中,光伏行业的设备需求下降较多，光伏行业新签订单出现较大幅度下滑。受益于全球锂电/储能市场需求持续高速增长,锂电/储能设备订单呈现明显增长态势；半导体封装领域的增长，公司半导体订单亦呈现较高增长速度。且公司半导体划片机、装片机已通过客户端验证并取得小批量订单，铝线键合机、半导体AOI检测设备取得批量订单，光模块AOI检测设备已通过客户端验证并获批量订单。
　　3、加快新产品研发布局，持续加大研发力度，公司核心竞争力持续提升
　　报告期内，公司投入研发费用48,501.19万元，比上年同期增加2,821.33万元，增加比例为6.18%。TOPCon电池的经济性和成熟度进一步提升，HJT和BC电池在细分领域持续突破转换效率。光伏行业呈现多种技术路线并行的格局。公司围绕客户需求，加大光伏产业链的核心设备布局以进一步拓展和丰富公司产品品类，充分利用公司核心技术研发平台，整合研发资源，提升研发效率。
　　报告期内，公司获得丰富研发成果。截至2025年12月31日，公司在研项目22项。2025年，伴随边缘钝化技术成熟，多分片技术加速导入，公司收获客户批量订单；储能产线通过TUV莱茵审核，获得CE认证，助力海外客户加速实现转型升级，积极拓宽海外市场；固态电池核心设备及硅碳负极设备已交付客户测试，持续跟踪技术路线演进；半导体键合机、AOI检测设备在客户端验证试用不断优化升级，产品性能不断提升，公司铝线键合机与AOI检测设备已持续获得客户批量订单，全年订单增量明显。特别是公司AOI设备的应用场景已实现从半导体功率器件检测扩展至光通讯器件/模块检测，使公司的AOI设备的应用场景得到扩展。截止2025年年底，公司该款AOI设备已获得国内外知名客户的批量订单。
　　2025年，公司进一步推进海外研发技术合作，围绕光伏设备、锂电/储能设备、半导体后道设备的先进技术合作，引进海外技术。该等技术合作不仅提升公司在设备产业链上的协同性，还将使公司技术能够覆盖更多的产品品类，提升设备细分市场的市场占有率。
　　4、以客户为中心，积极拓展国内外市场，为全球客户提供高质量产品和服务
　　报告期内，公司围绕着客户需求，积极拓展国内外市场。公司产品已销往全球40多个国家和地区，为全球超过1,000个生产基地提供了优质产品和服务。随着公司海内外市场不断拓展，客户对公司的服务要求不断提升。2025年，公司马来西亚地基已正式建成投产并已实现设备出货。未来公司将以海内外生产基地为中心，积极为全球客户提供优质、高效的产品和服务，不断提升公司产品的全球市场竞争力。
　　5、加强募集资金管理，按计划推进募投项目实施
　　报告期内公司严格按照募集资金管理制度，对募集资金的使用严格监管。同时公司按计划稳步推进尚未完成的募投项目的实施，LPCVD在规模化生产的安全性、可靠性上取得进展，样机在客户端验证效果良好；钙硅叠层大尺寸量产型真空镀膜设备制造完成，正在进行工艺验证。高端智能装备研发及产业化之锂电池电芯核心工艺设备-叠片机已达到预定可使用状态且达到客户验收标准，已于2025年8份完成项目结项工作。
　　倒装芯片键合机、金铜线键合机目前已有样机在客户端验证。装片机样机在客户端验证效果良好，已达到可使用状态且达到客户验收标准，已于2026年3月份完成项目结项工作。
　　截至2025年底，平台化高端智能装备智慧工厂的主体建设已基本完成，主要配套设备已订购并陆续到场；为进一步提升产线智能化水平与数据贯通能力，公司对平台化高端智能装备智慧工厂项目的原软件方案进行了优化迭代，经公司第四届董事会第三十次审议通过，平台化高端智能装备智慧工厂达到预定可使用状态时间由原计划2026年3月延长至2026年8月。
　　6、通过精益管理，提升效率，降低公司运营成本
　　报告期内，公司深入推进精益管理理念，通过优化流程、减少浪费、提升资源利用效率，显著降低了运营成本。公司梳理主要机型在运营过程中的效率情况结合精益、数字化工具，强化供应链协同，达成了精准供料，降低生产现场分拣损失；在制造端作业推进模式优化，确保了作业标准化，从而提高产品质量，缩短产品生产周期，提高产品交付能力。该等措施，进一步提升了整体运营效率，有效增强了公司盈利能力和市场竞争力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　（1）公司取得较丰富的技术成果
　　公司是专业从事高端智能装备研发、生产、销售的高新技术企业，重视研发投入和技术创新，建立了一支经验丰富、规模较大的研发团队，已积累了丰富的具有自主知识产权的技术成果。截至2025年12月末的研发人员1,260人，占员工总数的比例为28.14%。截至2025年12月31日，公司累计获得授权知识产权2,663项，其中发明专利355项、实用新型专利1,769项、软件著作权261项、外观设计专利10项。
　　（2）公司具有快速迭代现有产品、前瞻性布局新产品的技术能力
　　公司秉持“高产能、高精度、高兼容性、高稳定性”的研发理念，凭借深厚的技术积累，精准洞察客户潜在需求，迅速响应并持续投入高强度研发资源，实现了技术的快速迭代与前瞻性布局：
　　一是对现有产品进行升级迭代，如多分片/0BB串焊机、超高速硅片分选机、BC印胶线、低氧单晶炉、丝网印刷线等产品，通过优化产品结构、提升精度水平以及提高产出良率，有效增强了产品竞争力，并构筑了坚实的技术壁垒。
　　二是研发全新的工艺装备。公司推出针对晶硅/钙钛矿叠层的真空工艺装备，包括隧穿层、传输层、功能层等多种工艺的装备，可为客户实现真空工艺设备一站式解决方案，特别在干法工艺步骤推动行业技术发展。公司在固态电池领域聚焦产线核心工艺，重点布局硫化物电解质制备设备、叠片设备等产品，并围绕干法工艺、固态电解质界面优化等关键方向开展技术攻关，为固态电池的规模化制造提供装备与技术保障。
　　三是丰富半导体封测环节的核心设备，满足客户整线需求。公司软焊料、银浆、碳化硅装片样机在客户现场稳定生产，目前设备性能达到行业水平。公司产品获得更多客户认可，键合机/AOI推出满足客户新需求升级的设备以更快，更稳定的特性满足客户需求，同步加快装片机研发使公司在封测环节的产品品类更加完善以及性能更突出，满足客户对于封测整线及品质的需求。通过快速迭代现有产品，前瞻性布局新产品，公司为客户创造了价值的同时增强了产品市场竞争力。
　　因AI技术快速发展，带动光通信部件需求量激增，公司在半导体AOI设备基础上延伸开发应用于光通信检测的AOI设备。该设备于2025年一季度取得小批量订单。由于新一代更高传输速率的光模块结构复杂、精度要求高，难以依靠人工或简易检测覆盖基础缺陷排查，需使用AOI设备提升检测效率与质量。展望未来，公司还将持续跟踪光通信领域的技术变化，发挥公司研发优势，持续为光通信领域客户创造价值。
　　2、产品优势
　　（1）公司产品具有性能优势
　　公司持续加大前沿技术储备，全系列产品围绕高产出、高良率、智能化、兼容性进行创新开发，整体具备行业技术领先优势。公司产品单机产能高，良率高，智能化程度高。公司产品单机产能高、良率高、智能化程度高。目前，公司最新的多功能串焊机产品可稳定实现10,800半片/小时(以焊接切半后的210尺寸硅片测算)。同时推出了划焊、排、叠一体化产品，大幅降低了客户产品的返修成本。硅片分选机的产能达到了20,000整片/小时(以182mm尺寸硅片测算)，同时具备对停机时间、不良分布及故障停机时间等系统性分析的能力。低氧单晶炉平均拉速达到了1.6mm/min（以12英寸晶棒测算），实现氧含量6-7ppm效果，提升晶体品质，同时具备一键拉晶功能。储能模组/PACK产线一次良率超过99.5%，设备综合效率≥90%，产线可以兼容314~1175Ah多种规格电芯，满足客户多样化的生产需求。
　　（2）公司产品具有较强的兼容性和快速切换能力。
　　公司的产品设计充分考虑未来技术发展趋势，以及客户可能的特殊应用场景，因此其产品设计灵活，具有较强的兼容性，而且可在不同工艺之间快速切换，同时在现有技术平台上对0BB工艺、多分片工艺进行整合性创新研究。公司的硅片分选机各检测模组可根据客户工艺变化自由组合，可通过调试做到整半片兼容，以满足客户的特定需求。公司的标准模组PACK线可满足2小时以内快速换型，助力储能行业增产提效。
　　3、全球综合服务优势
　　公司生产的设备是客户赖以生产经营的重要资产，其故障可能造成客户整条生产线停产，其运行情况对客户的生产经营具有重大影响。光伏行业技术迭代迅速，新工艺、新材料、新技术导入速度对客户的产品升级同样具有重大影响。因此，服务能力、改造能力及响应速度是客户选择供应商时的重要考虑因素。
　　公司不断提升对客户的销售服务品质。公司产品、服务的区域覆盖全球40多个国家/地区，共计超过1,000个生产基地。公司派出工程师，为客户提供现场设备安装、调试服务。同时针对不同客户情况，公司安排工程师为客户提供远程指导、现场检测、运营维护、专业培训等技术服务。此外，公司还为客户提供设备改造升级服务，以满足客户适应技术进步的设备改造升级的需求。为此，公司建立了强大的工程服务团队，截至2025年12月末的工程人员为1,121人，占公司员工总数25.03%。公司通过综合客户服务，不仅可以增强客户粘性与满意度，还可以了解市场需求、技术趋势等信息，促进公司的产品研发和改进。
　　4、客户优势
　　公司已与晶科能源、通威股份、天合光能、隆基绿能、晶澳太阳能、韩华集团、保利协鑫、阿特斯等国内外光伏行业知名企业建立了良好长期的合作关系。
　　公司与阳光储能、海博思创、海辰储能、阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所、等知名储能企业建立了良好的合作关系。
　　随着公司半导体设备的不断优化，公司加大了面向半导体客户的业务拓展力度。在半导体封装设备市场拓展中，稳健推进从中小客户验证到大客户放量的策略，2025年，公司已取得应用光电（AAOI）、气派科技、富满微、华润微等客户的订单，并建立了良好的合作关系。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司是研发驱动型公司，通过持续的高强度研发投入，公司形成了由四大核心支撑技术和十一大核心应用技术构成的研发体系。该等技术应用于公司主营业务多个核心产品，构成公司在光伏硅片端、电池片端、组件端布局核心产品体系。为保持核心技术先进性，公司持续跟踪光伏产业链、电化学储能产业链、半导体封测产业链的技术发展变化，高度关注下游应用行业新工艺、新技术。通过多年持续研发投入和技术积累，公司在光伏组件串焊技术、光伏电池加工技术、硅片精密检测技术、单晶硅棒生长技术、锂电/储能模组组装技术、半导体引线键合技术等方面形成核心技术体系。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2025年公司获得授权知识产权627项，其中发明专利95项、实用新型专利426项、软件著作权72项。截至2025年12月31日，公司累计获得授权知识产权2,663项，其中发明专利355项、实用新型专利1,769项、软件著作权261项、外观设计专利10项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　2025年，光伏企业开工率维持低位，扩产持续放缓，公司客户的经营面临较大挑战。公司根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，基于谨慎性原则计提相应减值准备，导致公司本报告期业绩出现较大幅度下滑。报告期内公司实现营业收入63.97亿元，同比下降30.60%，实现归属于母公司股东的净利润4.45亿元，同比下滑64.64%，实现扣非后净利润4.07亿元，同比下滑66.69%。
　　2025年公司在锂电/储能、半导体行业的业务均取得较好成绩。同时公司持续推进降本增效工作，综合毛利率逐步提升。
　　报告期内，公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　（1）研发布局与下游行业发展趋势不匹配的风险
　　公司下游行业技术迭代迅速。公司需投入大量资源对下游行业的工艺和市场进行研究，并在此基础上进行研发与技术储备。若公司研发布局与下游行业发展趋势不匹配，可能出现浪费研发资源，错失发展机会，甚至丧失细分市场优势市场地位等不利情形，从而影响公司的竞争力和持续盈利能力。
　　（2）项目研发失败或研发成果未能成功商业化的风险
　　公司对研发的投入较大，2025年研发投入48,501.19万元，比上年度增长2,812.33万元，占同期营业收入的比例为6.18%。上述研发投入对公司提高现有产品性能、开发新产品起到了重要作用，但也存在研发失败或研发成果未能成功商业化的情形。
　　未来，公司将保持对创新技术研发的高投入，若公司因技术门槛高、技术经济性、需求变动等因素，发生大量研发失败，或者研发成果无法成功商业化的情形，则不仅增加公司的当期费用，影响盈利能力，而且可能对公司未来发展前景产生不同程度的不利影响。
　　（3）核心人员流失以及技术失密的风险
　　公司于2015年起被认定为国家高新技术企业，已形成较丰富的技术积累。该等技术积累对公司持续经营起到重要作用。公司核心技术主要系由公司研发团队自主研发形成，其中核心技术人才对公司研发起到重要作用。若出现公司核心人员流失或重大技术失密，可能会对公司的经营状况产生不利影响。
　　（4）技术侵权风险
　　公司在产品研发过程中，已积累一批已得到成功应用的核心技术，截至2025年12月31日，公司累计获得授权知识产权2,663项，其中发明专利355项、实用新型专利1,769项、软件著作权261项、外观设计专利10项。如未来公司所拥有的该等专利及知识产权被认定无效，或有权机关认定公司存在专利或技术侵权行为，或者其他公司基于商业策略提出针对公司的知识产权诉讼，不仅可能使公司卷入相关诉讼或纠纷，而且可能影响公司产品销售，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　(四)经营风险
　　（1）主要客户发生不利变动风险
　　公司的主要收入来源于光伏产业链的硅片、电池片、组件生产环节，该等细分市场的集中度较高。相应地，公司2025年的销售收入相对集中，前五大客户的销售收入占公司销售总收入的比例为45.80%。2025年光伏组件价格大幅下滑，公司客户盈利水平下降，部分客户的经营情况出现亏损。如果光伏行业未来12个月继续深度调整，还将出现客户破产等风险。该等情形将对公司的经营业绩产生较大不利影响。
　　（2）产品毛利率波动风险
　　最近几年，公司光伏设备、锂电/储能设备、半导体封测设备受市场竞争、产业政策、技术水平等因素影响，其毛利率存在一定波动。特别是在光伏行业主产业链盈利水平下降的情况下，不排除公司的主要产品出现价格下降、成本上升、毛利率下降等不利情形，从而对公司经营业绩造成不利影响。
　　（3）公司经营决策失误风险
　　公司的经营决策受技术发展趋势、政策变化、市场竞争环境、宏观经济波动等方面因素影响。公司产品主要应用于光伏、新能源汽车等新兴产业，其行业发展变动较快，存在一定的不稳定性，使得公司的经营决策难度较大。
　　公司通过战略投资、合作研发等方式与其他企业进行合作，能够快速抓住市场机会，增强公司的核心竞争力和中长期竞争力。但该等战略投资、合作研发等行为对公司经营决策提出了更高要求。
　　因此，尽管公司已采取措施增强公司决策的科学性合理性，但仍不能排除未来出现经营决策失误，并因此对公司造成较大不利影响的可能。
　　（4）合同执行风险
　　截至2025年12月31日，公司在手订单98.77亿元（含税）。2025年公司出现个别客户取消或延缓执行合同的情形。未来光伏客户出现履约风险的概率加大，若受下游行业波动、主要在手订单客户经营状况发生重大不利变动等影响，合同执行进度未达预期，甚至出现合同执行停滞、合同取消等情形，将对公司经营业绩造成较大不利影响。报告期内，公司海外订单规模持续扩大。期间公司主要海外市场相继实施光伏产品进口限制、关税调整及本地化采购要求等监管措施，若相关政策持续趋严，公司部分海外订单可能面临无法正常履约的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　（1）存货跌价风险
　　公司的存货数额较大，截至2025年12月末存货价值为407,900.45万元，占总资产的比例为30.49%。其中，发出商品占比较高，12月末的发出商品价值为315,073.80万元，占期末存货比例分别为77.24%，主要是公司销售的设备类产品自发出至客户验收存在较长安装调试和试运行周期所致。尽管公司已按照会计政策的要求并结合存货的实际状况，计提了存货跌价准备，但仍不能排除市场环境发生变化，或其他难以预计的原因，导致存货无法顺利实现销售，或者存货价格出现大幅下跌的情况，使得公司面临存货跌价风险。
　　（2）存货发出至客户验收周期较长的风险
　　公司的销售收入主要来自设备类产品。该等产品自发出至客户验收的周期较长。若客户不能及时验收公司的发出商品，不仅影响公司的收入确认，并因此加大公司收入的波动性，还将增加存货占款和延长公司货款回收周期，一定程度上增加了公司的流动性风险。
　　（3）应收账款回收风险
　　公司应收账款规模较大，报告期期末应收账款价值为354,235.25万元，占总资产的比例为26.48%。报告期内，公司部分下游客户未按合同约定及时支付货款，导致公司部分应收账款出现逾期。随着光伏行业的亏损企业增加，公司客户的经营状况恶化，公司应收账款及逾期应收账款未来有可能进一步增加。如果公司的应收账款不能及时足额收回甚至不能收回，将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。
　　（4）公司主要收入来自光伏设备产品的风险
　　报告期，公司来自光伏设备的产品收入占营业收入的比例超过70%。报告期内，部分光伏行业企业的经营状况出现较大亏损，该等情形如果持续时间较长且进一步加剧则可能对公司经营业绩造成重大不利影响。
　　（5）税收优惠风险
　　公司生产的设备产品采用自主研发、设计的软件进行操作或控制，截至2025年12月31日，公司就该等软件已取得261项计算机软件著作权。根据《关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号）等文件，公司销售设备搭载的自主开发操作系统软件等可作为嵌入式软件产品享受增值税即征即退政策。
　　公司于2015年被认定为高新技术企业，在2021年首次通过高新技术企业复审（证书编号：GR202132005383）后，于2024年再次通过了高新技术企业复审（证书编号：GR202432014252）。《高新技术企业认定管理办法》规定：高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年，企业应在期满前提出复审申请，通过复审的高新技术企业资格有效期为三年。根据高新技术企业的有关税收优惠政策，上述公司相应期间内享受15%的企业所得税优惠税率。若出现上述税收优惠政策取消、优惠力度下降、公司的高新技术企业资格发生重大不利变化等情形，则将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（6）成本上升风险
　　公司原材料、运输等成本存在上升的可能性。随着我国经济发展及人口结构变化，近年来，我国劳动力成本逐年以较快速度上升。同时，公司下游行业的客户为降低生产成本，要求设备厂商提高产品的性能和产能，可能导致设备厂商产品的台均成本上升。若上述成本上升，将可能对公司的产品成本及毛利率、经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　（1）市场需求下滑风险
　　报告期内，公司的客户主要来自光伏行业、储能电池行业、半导体封装环节。如果相关产业政策、国际贸易政策等政策发生重大不利变化，可能将会对光伏、新能源汽车行业等产生不利影响，进而对公司销售规模、经营业绩等造成不利影响。因此，若该等行业的需求下滑，特别是光伏行业，如果产能出清进度低于预期，公司的设备需求将出现下滑，该等需求下滑将对公司生产经营产生重大不利影响。
　　（2）下游行业的关键技术或技术路线发生重大变动的风险
　　公司主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，对应的主要下游行业包括晶体硅光伏行业、电化学储能行业、半导体封装与测试行业。该等下游行业的关键技术或技术路线存在发生重大变化的可能性。
　　若下游行业的关键技术或技术路线发生重大变化，有可能改变对现有产品的供需关系，从而影响甚至根本性地改变公司的生产经营状况。
　　(七)宏观环境风险
　　（1）产品出口面临关税增加的风险
　　本公司所处的行业属于专用设备制造业，2025年海外订单占比近29.23%。海外市场的关税变动对公司有重大影响。近年来，美国先后实施“出口禁令”“对等关税”等一系列措施，可能引起的一系列全球性贸易保护主义、贸易壁垒影响，会对公司的销售产生一定影响。由于“对等关税”对包含越南、柬埔寨等在内的东南亚国家实行高关税，将影响公司客户在东南亚工厂的设备需求。
　　（2）汇率波动风险
　　公司既有产品出口业务，也有原材料、零部件进口业务，该等业务的计价和结算以美元为主。美国的“对等关税”对人民币汇率变动的影响较大。且随着美元的波动，公司结算货币币种增多。如果各币种汇率发生不利变动，公司产品出口以及经营业绩将可能受到不利影响。
　　（3）不可抗力风险
　　地震、台风、海啸等自然灾害以及突发性公共事件会对公司的财产、人员造成损害，影响公司的正常生产经营，造成直接经济损失或导致公司盈利能力的下降。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入639,718.39万元，比去年同期减少30.60%；实现归属于母公司所有者的净利润44,451.56万元，比去年同期减少64.64%。截至2025年12月31日，公司总资产为1,337,648.08万元，比年初下降4.92%；归属于母公司所有者的净资产为371,652.02万元，比年初下降8.21%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　光伏行业：全球能源转型持续推动光伏终端装机量增长，同时也带动了产业链的周期性调整。在经历了前期快速扩张后，2025年光伏行业进入"提质增效"新阶段，存量产能的升级改造需求与技术迭代需求共同构成设备市场的核心驱动力。随着N型技术全面替代P型成为主流，以及TOPCon、BC、HJT等技术路线并行发展，光伏各环节工艺迭代逐渐加速，某项新技术成熟后市场渗透率迅速提升的特征愈发明显，这要求光伏设备供应商持续推出适应行业技术演进方向的新设备，以实现工艺进步与降本增效。在此过程中，国产设备供应商与光伏制造企业的合作更加紧密，共同推动行业从"规模扩张"向"技术驱动"转型。展望2026年，随着BC等高效率技术路线成本竞争力提升，以及落后产能的进一步出清，光伏设备行业将迎来新一轮技术升级驱动的需求增长。
　　储能行业：新型储能是指除抽水蓄能外，以输出电力为主要形式的各类储能技术，包含锂离子电池储能、液流电池储能、压缩空气储能、飞轮储能等不同技术路线。美欧日韩等主要经济体将发展新型储能产业上升为国家或地区战略，我国也加快推动新型储能产业快速发展以支撑新型能源体系建设和碳达峰碳中和目标实现。根据国家能源局数据，截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时。"十四五"期间实现超40倍的跨越式发展。随着技术成熟和成本下降，储能技术从单一锂电向多元方向发展，应用范围也不断扩大。展望2026年，新型储能将进入市场化发展关键期，累计装机有望突破2亿千瓦，成为新型电力系统的重要支撑。
　　半导体行业：根据SEMI报告，在产能扩张和技术升级需求推动下，2025年全球半导体制造设备销售额达1,351亿美元，创历史新高。AI芯片、光通信等新兴应用的爆发式增长，持续拉动先进制程和高端封装设备需求。展望2026年，随着AI算力基础设施建设加速，以及2nm先进制程量产、高带宽存储器扩产，设备销售额有望进一步攀升至1,450亿美元。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展的中长期发展战略：以科技创造智慧工厂。公司以市场为导向，以研发为驱动，综合运用机械、电气、电子、光学、机器视觉、机器人、计算机等综合技术手段，助力客户实现自动化、信息化、智能化，以科技创造智慧工厂，引领智慧工厂的未来，致力于成为全球智能制造的核心供应商。
　　未来3-5年内，公司将继续加大对高端智能装备研发，不断深耕光伏、锂电/储能、半导体行业，进一步挖掘上述行业的客户现时和潜在需求，开发出满足客户需求的高端智能化设备，成为行业内具有较强影响力和核心技术优势的智能装备公司，为经济和社会的可持续发展做出重要贡献。
　　(三)经营计划
　　（1）加大研发投入，强化核心技术竞争力
　　公司始终践行创新驱动发展战略，将坚持把研发创新置于公司发展的核心战略位置，持续加大研发投入力度，合理规划研发预算，重点投向高端智能装备核心技术、关键零部件研发及前沿技术探索，推动技术成果转化与产业化应用。完善研发激励机制，引育高端研发人才与技术骨干，搭建高效研发平台，优化研发流程，提升研发效率与创新能力，为技术创新、设备快速迭代打稳根基。巩固公司行业技术优势，提升公司核心竞争能力与可持续发展能力，为高质量发展提供坚实的技术支撑。
　　（2）严格募集资金管理，推动募投项目落地
　　公司将持续严格履行募集资金管理监督职责，严格监督公司使用募集资金情况，确保募集资金使用合规、高效；在审议授权和有效控制资金使用风险的前提下，指导公司使用闲置自有资金进行理财产品投资，提高闲置资金效益。同时，董事会将加强对募投项目推进情况的监督，定期听取募投项目进展汇报，督促经营管理层加快募投项目实施，及时协调解决项目推进中的问题，确保募投项目按规划落地见效，实现预期效益，切实保障股东利益。
　　（3）加强应收账款和存货管理，提高资产安全性和周转率
　　董事会将持续强化应收账款催收管理，并加快推进发出商品的验收工作。针对逾期周期较长的应收款项，公司将综合运用友好协商、专项催收及法律诉讼等多元化手段，切实保障资金安全。同时，将继续加强现金管理，实现现金储备。在保障公司经营安全的前提下，通过优化库存、加强应收账款催收等方式，确保储备安全的经营现金流和高效的资金使用效率。
　　（4）加快公司国际化布局，积极拓展全球市场
　　公司进一步以客户为中心，积极服务于海内外客户，积极推进海外研发技术合作，为全球客户提供高质量产品和服务。公司将积极加快海外生产基地和海外本土化服务网络的建设，提升公司产品的全球市场竞争力，特别是在光伏、锂电/储能设备、半导体封装设备、光通信检测等领域，为全球客户提供优质、高效的产品和服务。
　　公司进一步推进海外研发技术合作，与海外知名研究机构、高校开展光伏设备、锂电储能设备、半导体后道设备的先进技术合作，加强海外高端技术人才的引进。该等技术合作不仅提升公司在设备产业链上的技术能力，同时帮助公司技术能够覆盖更多的产品品类，提升设备细分市场的市场占有率。
　　（5）加快数字化转型，提升经营管理效率
　　公司继续推进数字化转型，实现管理模式上的扁平化，突破多层级限制管理模式，提升经营绩效，对公司经营管理所涉及的人、事、物等进行结构化、模块化、系统化管理。在全面数据化的基础上，实现前、中、后台的管理决策的自动化、智能化和智慧化，逐步构建数据中台，销售、运营、人事、财务等系统数据统一归集，形成统一的数据库，成为数据化经营核心驱动力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务　　1、公司主营业务　　公司主营业务是高端装备的研发、生产和销售。公司是一家具有自主研发能力和持续创新能力的高新技术企业。公司致力于为客户提供性能优异、性价比高的高端设备和解决方案。　　2、公司主营产品及服务　　公司产品主要应用于光伏行业、锂电行业、半导体行业封测环节。公司主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、BC印胶设备、大尺寸超高速多主栅串焊机等光伏设备；模组/PACK线等锂电/储能设备和应用于半导体封测环节的晶圆划片机、装片机、铝线键合机、AOI设备等。　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务
　　1、公司主营业务
　　公司主营业务是高端装备的研发、生产和销售。公司是一家具有自主研发能力和持续创新能力的高新技术企业。公司致力于为客户提供性能优异、性价比高的高端设备和解决方案。
　　2、公司主营产品及服务
　　公司产品主要应用于光伏行业、锂电行业、半导体行业封测环节。公司主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、BC印胶设备、大尺寸超高速多主栅串焊机等光伏设备；模组/PACK线等锂电/储能设备和应用于半导体封测环节的晶圆划片机、装片机、铝线键合机、AOI设备等。
　　公司还为客户提供设备的改造、升级服务和备品备件。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司主要通过向客户销售设备（报告期内主要是光伏设备、锂电/储能设备、半导体封测设备）以及配套的备品备件、设备改造升级技术服务等，获得相应的收入，扣除成本、费用等相关支出，形成公司的盈利。
　　2、研发模式
　　经不断探索，公司目前已形成较规范化的项目制研发模式。
　　公司的研发活动分为产品研发和技术开发。其中，产品研发为分别以公司产品规划、产品优化申请和客户合同为依据的自主型研发、改善型研发和定制化研发。技术开发分为前瞻性技术研发（用于技术储备和原理验证）和针对可广泛应用模块/机型进行的平台化开发。
　　3、采购模式
　　公司主要根据由销售订单/预投申请形成的主生产计划，生成物料需求计划，对需外购的原材料进行采购。
　　公司生产涉及原材料种类众多，公司将其分为采购件、加工件两大类。
　　公司将采购部门划分为战略采购部和执行采购部，其中战略采购部负责供应商开发、管理、维护、议价等，执行采购部负责采购计划执行与物料跟踪。公司还设立了物流部，专职负责物料保管及出入库管理工作。
　　同时，公司制定了《供应商开发与批准流程》《物料计划》《执行采购》《收货管理》《物料入库》等制度、流程，严格规范采购各个环节的执行过程。
　　4、生产模式
　　（1）自主生产
　　报告期内，公司采取“以销定产”+“预投生产”相结合的生产模式。公司通常是根据客户订单来确定采购计划和生产计划，同时因部分客户的订单规模大，交付周期短，而设备产品从采购、组织生产到交付有一定周期，为实现生产的连续性、规模化，经审批，公司可对部分标准化程度较高的产品进行一定程度的预投生产。
　　公司的生产主要过程具体如下：按照订单或预投申请结合产品交付计划、物料供给安排等情况生成主生产计划，并由主生产计划生成生产计划、物料需求计划、委外计划等；生产部门根据相关生产计划及物料到货情况完成安装、调试、成品检验、入库；交付时，为便于运输，公司产品可能需分拆为较小的模块，运送至客户现场后再行组装、调试。
　　（2）外协生产
　　公司产品均以自主生产为主。同时，公司主要为更灵活地进行生产计划安排、提高生产效率，根据主生产计划制定委外计划，经比价等程序，将部分电气装配等工序进行委外加工。
　　5、销售模式
　　公司境内销售主要采取直销模式；境外销售通过采用直接销售、经销两种模式进行。公司直销流程主要包括订单获取、组织生产、货物运输（含出口报关）、现场安装调试、设备验收、质量保证等。
　　经销模式的主要流程是，公司在生产完成后，将设备运送至合同约定的国内地点，由经销商负责出口报关和后续运输，在设备到达客户现场后，主要由公司负责现场安装调试、设备验收和质量保证（部分经销商会提供协助）。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1.1光伏行业
　　（1）光伏设备行业近年发展情况
　　光伏产业是全球能源结构转型的重要发展方向，世界各国均高度重视光伏产业的发展。中国光伏新增装机规模已连续多年位居世界首位。根据国家能源局公布数据，2025年1-6月，全国光伏新增并网211.61GW。在装机并网增长的同时，光伏行业产能严重过剩问题尚无明显改善。
　　2025年上半年，光伏产业链呈现上游减产、下游增长的分化格局。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据：2025上半年光伏制造端产量增速大幅下降，上游环节出现负增长，上游多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%，硅片产量316GW，同比下降21.4%。下游电池片产量334GW，同比增长7.7%，组件产量310GW，同比增长14.4%。此外，行业内产能过剩问题持续发酵，产业链各环节产品价格持续走低，但在市场和政策倒逼企业控产控价的背景下，光伏产业链价格开始出现小幅回升，硅料产品报价大致稳定，同时硅片价格普遍上扬，电池片组件价格也随之上涨。放眼长远，未来光伏行业将加速从“政策驱动”转向“市场主导”，通过结构性优化和技术降本进一步巩固其作为全球主力清洁能源的地位。
　　我国光伏设备行业的发展，与光伏行业的技术发展密切相关。提高光电转换效率、降低生产成本是光伏行业发展的永恒主题。2025年上半年行业呈现技术路线加速分化、设备迭代与产能出清并行的特征，随着N型技术渗透率突破90%，TOPCon技术从1.0向2.0升级，LECO/LIF技术因为提效效果较好已融入常规工艺，成为TOPCON产能标配；电池端、组件端的SMBB/0BB得到进一步推广应用；多家公司逐步推出BC电池；钙钛矿、钙钛矿叠层技术获得越来越多的关注。新技术、新工艺快速成熟并迅速推广，某项新技术、新工艺成熟后其市场渗透率将迅速提高，从而要求光伏设备供应商及时推出适应光伏行业技术主导发展路线的新产品，以实现工艺进步。
　　（2）光伏设备行业在科技创新方面的发展趋势
　　提高光电转换效率、降低生产成本是光伏行业的技术发展主题，也是未来的发展思路。相应地，光伏设备行业需持续推出新产品，以满足光伏行业的技术进步需求。未来几年，光伏行业在科技创新方面主要有以下发展趋势：
　　A、N型电池及相应设备逐渐成为市场关注点
　　根据CPIA对2021-2030各种电池技术平均转化效率变化的预测，随着PERC电池转换效率逐渐提高并接近其理论极限，N型电池技术所拥有的效率优势，将会成为电池技术的主要发展方向之一。N型电池主要包括TOPCon单晶电池、异质结电池及XBC电池。2025年1-6月，规模化生产的N型TOPCon电池片行业平均转换效率达到25.6%，HJT电池片行业平均转换效率达到25.8%，XBC电池片行业平均转换效率达到26.5%。
　　B、多种电池片处理工艺共存，光伏电池增效设备成为市场关注点
　　在降本增效的市场要求下，光伏技术不断升级迭代，光伏产业链开始出现增效新设备。该等设备在以往的工艺技术条件下未能发挥的优势，随着光伏技术的迭代，该等设备针对N型技术的增效效果开始显现，产业对该等新设备出现较强需求。
　　C、栅线印刷技术不断提升，新的印刷技术开始出现
　　目前，电池片的金属栅线几乎全部通过丝网印刷的方式制备，预计未来几年丝网印刷技术仍将是主流技术。近年来，为进一步实现电池技术的降本增效，金属板印刷技术占比逐步提升。此外，生产企业和设备厂家正在不断研发电镀、转印、喷墨等其他栅线印刷技术。随着行业对降本增效的极致苛求，诸如对0BB等更具优势的高宽比线型等的需求不断增加，也会出现新的电池片栅线制备技术。
　　1.2储能行业
　　受益于各国可再生能源转型加速、储能政策和市场环境优化等因素，全球储能市场需求持续增长。GGII统计数据显示，2025年上半年中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%，其中储能电池出货量为265GWh，同比增长128%。新型储能保持快速发展态势，截至2025年6月30日，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达94.91GW/222GWH，较2024年底增长29%。海外市场，因税收抵免延长刺激需求，美国储能项目落地进度加快，大型储能装机增长强劲；欧洲多国储能支持政策落地，多个GW级大型储能系统项目启动，是快速增长的增量需求市场；中东地区因能源转型政策推动需求释放，新增储能装机规模增长明显。预计2025年全年，全球及我国新型储能年度新增装机有望达到89GWh、48GWh。
　　1.3国内半导体封测环节设备行业
　　根据SEMI报告，2025年半导体测试设备销售额预计增长23.2%至93亿美元；组装和封装(A&P)设备销售额预计将增长7.7%至54亿美元。后端设备领域的扩张预计将在2026年持续，测试设备销售额预计将增长5.0%，组装和封装设备销售额预计将增长15.0%，实现连续三年增长。这一扩张是由器件架构复杂性的显著增加以及对人工智能和高带宽内存（HBM）半导体的强劲性能需求所推动的。
　　2025年上半年，随着封装市场规模的扩大，半导体封装设备行业的竞争也变得更加激烈。在此过程中，中国企业的设备优势提升明显。国内封装企业的新增的主要工艺设备如键合机、划片机、装片机、AOI等，国内企业的占比逐步提升。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　1、公司光伏设备产品的市场地位
　　公司属于光伏设备行业中的细分市场龙头。公司报告期内的公司主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、BC电池印胶设备、大尺寸超高速多主栅串焊机等光伏设备；其中，核心产品大尺寸超高速串焊机、硅片分选机已在各自细分市场占据优势地位，低氧单晶炉竞争优势逐步显现，丝网印刷生产线的市场份额逐步提升。
　　（1）公司串焊机产品的市场地位
　　串焊机是光伏组件生产环节的核心设备。公司串焊机的市场地位较高，为全球超过600个生产基地提供了串焊机，市场占有率超过60%。全球光伏组件前十的供应商均是公司的客户。
　　（2）公司硅片分选机产品的市场地位
　　公司硅片分选机不断创新，满足客户的各种需求，卓越的产品性能得到全球客户的认可。目前全球主要硅片生产商隆基绿能、高景太阳能、弘元绿能等均是公司硅片分选机客户。
　　（3）公司大尺寸单晶炉产品的市场地位
　　公司大尺寸单晶炉产品自2022年开始量产出货，至2024年获得海外客户大额订单，公司单晶炉表现出较高的市场竞争力和产品服务优势。公司推出的性价比较高的低氧单晶炉，获得天合光能、晶科能源、阿特斯等光伏知名客户的认可，并实现该等客户对低氧单晶炉的复购，市场份额上升较快。2024年收获海外龙头客户批量订单，实现海外市场新突破。
　　2、公司锂电/储能模组PACK生产线产品的市场地位
　　公司生产的应用于电化学储能的锂电模组/PACK智能产线、集装箱装配线，已取得阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所、阳光储能等客户的订单。
　　3、公司半导体封测设备的市场地位
　　经过多年的市场验证，公司铝线键合机与AOI检测设备已具备一定的市场影响力和客户口碑。公司铝线键合机、AOI设备持续获得气派科技、仁懋电子、应用光电（AAOI）、环球广电等批量订单，2025年1-6月新签订单量接近2024年全年新签订单量，呈现高速增长态势。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　3.1、新技术
　　公司在光伏电池技术更新迭代速度加快的情况下，重点研发适用于N型电池的0BB、BC工艺以及提升转换效率的激光辅助烧结工艺。该等工艺技术的应用，为公司新产品提供了坚实的技术基础。
　　3.2、新产业、新业态、新模式发展情况和未来发展趋势
　　经过十几年的发展，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业，也是推动我国能源变革的重要引擎。目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。
　　产品效率方面，主流N型电池转换效率超过25.0%，未来随着生产成本的降低及良率的提升，N型电池将会成为电池技术的主要发展方向之一，效率也将较快提升。
　　技术路线方面，少银化/无银化的技术得到进一步推广，钙钛矿/钙钛矿叠层电池的实验室效率进一步提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司是高端装备的供应商，公司产品的应用行业是光伏、锂电/储能、半导体封测。
　　根据国家能源局数据，2025年上半年全年国内光伏发电装机达211.61GW。尽管全球装机量依然保持增长，由于光伏产品的价格继续大幅下滑，较多光伏企业出现经营亏损。光伏行业面临产能严重过剩压力，技术迭代与新兴市场拓展正重塑行业格局，光伏行业长期稳定需求依然存在。2025年上半年，中国新型储能业务呈现出快速发展的态势，装机规模、技术创新、市场布局及政策支持等方面均取得了显著进展。根据国家能源局数据，截至2025年6月30日，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达到94.91GW/222GWH，较2024年底增长超29%。公司应用于锂电储能的模组/PACK生产线，2025年上半年继续保持稳健增长。
　　2025年上半年，受益于半导体封测产业链的复苏带来的需求增加，叠加公司在半导体封测环节设备的持续深耕，不断精进封测设备，公司铝线键合机和AOI检测设备等产品获得客户高度认可，并取得设备批量订单；半导体硅部件单晶炉出口海外知名客户，并成功实现量产。半导体划片机和装片机已在客户端进行验证；CMP设备处于内部调试阶段。
　　1、主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入337,937.71万元，比去年同期下滑23.57%；实现归属于母公司所有者的净利润30,761.80万元，比去年同期下滑59.54%；每股收益0.98元，比去年同期下滑59.34%。
　　报告期末，公司总资产为1,420,527.78万元，比年初增长0.98%；归属于母公司的所有者权益为387,838.14万元，比年初下降4.27%；归属于母公司所有者的每股净资产12.29元，比年初下降4.95%。
　　报告期内，公司销售费用7,230.45万元，同比下降795.28万元，下降比例为9.91%；管理费用16,994.64万元，同比增长353.86万元，增长比例为2.13%；研发费用20,117.17万元，同比增长751.07万元，增长比例为3.88%；财务费用2,230.67万元，同比增长888.21万元，增长比例为66.16%。
　　2、主要业务情况
　　2025年上半年，光伏行业产能严重过剩，客户扩产速度持续放缓，公司通过开拓海外市场等措施，在行业产能出清过程中，保持了核心产品的市场优势，呈现了较强的市场开拓能力和产品竞争力。
　　截至2025年6月30日，公司在手订单105.69亿元（含税），同比下降26.32%。公司2025年上半年新签订单总额有所下降，主要是光伏行业的订单下滑所致。储能/锂电、半导体设备订单均保持增长。储能/锂电设备在2024年基础上，保持了小幅增长；半导体划片机、装片机已在客户端验证，铝线键合机、半导体AOI检测设备取得批量订单，2025年1-6月半导体设备订单突破9,000万元，半导体设备持续高速增长。
　　3、加快新产品研发布局，持续加大研发力度，公司核心竞争力持续提升
　　报告期内，公司投入研发费用20,117.17万元，比上年同期增加751.07万元，增加比例为3.88%。TOPCon电池的经济性和成熟度进一步提升，HJT和BC电池在细分领域持续突破转换效率。光伏行业呈现多种技术路线并行的格局。公司围绕客户需求，加大光伏产业链的核心设备布局以进一步拓展和丰富公司产品品类，充分利用公司核心技术研发平台，整合研发资源，提升研发效率。
　　报告期内，公司获得丰富研发成果。截至2025年6月30日，公司在研项目15项。储能产线通过TUV莱茵审核，获得CE认证，助力海外客户加速实现转型升级，积极拓宽海外市场；半导体键合机、AOI检测设备在客户端验证试用不断优化升级，产品性能不断提升，公司铝线键合机与AOI检测设备已持续获得客户批量订单，上半年订单增量明显。特别是公司AOI设备的应用场景已实现从半导体功率器件检测扩展至光通讯器件/模块检测，体现了使公司的AOI设备的应用场景得到扩展，公司该款AOI设备已获得海内外知名客户的批量订单。
　　2025年上半年，公司进一步推进海外研发技术合作，围绕光伏设备、锂电储能设备、半导体后道设备的先进技术合作，引进海外技术。该等技术合作不仅提升公司在设备产业链上的协同性，还将使公司技术能够覆盖更多的产品品类，提升设备细分市场的市场占有率。
　　4、以客户为中心，积极拓展国内外市场，为全球客户提供高质量产品和服务
　　报告期内，公司围绕着客户需求，积极拓展国内外市场。公司产品已销往全球40多个国家和地区，为全球超过600个生产基地提供了优质产品和服务。随着公司海内外市场不断拓展，客户对公司的服务要求不断提升。2025年上半年，公司马来西亚地基已正式建成投产并已实现设备出货。未来公司将以海内外生产基地为中心，积极为全球客户提供优质、高效的产品和服务，不断提升公司产品的全球市场竞争力。
　　5、加快推进募投项目实施，提高募集资金使用效率
　　2025年上半年公司继续推进尚未完成的募投项目的实施，Topcon电池的LPCVD/硼扩项目已完成LPCVD设备的设计、制造和验证及TOPCon+工艺开发，在规模化生产的安全性、可靠性上取得进展，样机在客户端验证效果良好，目前正在优化升级过程中。倒装芯片键合机、装片机样机在客户端验证效果良好，目前正结合客户需求不断优化过程中；金铜线键合机目前已有样机在往客户端验证中。平台化智慧工厂项目正按照计划推进。
　　高端智能装备研发及产业化之锂电池电芯核心工艺设备已达到预定可使用状态且达到客户验收标准，拟准备项目结项工作。
　　6、通过精益管理，提升效率，降低公司运营成本
　　报告期内，公司深入推进精益管理理念，通过优化流程、减少浪费、提升资源利用效率，显著降低了运营成本。公司梳理主要机型在运营过程中的效率情况结合精益、数字化工具，强化供应链协同，达成了精准供料，降低生产现场分拣损失；在制造端作业推进模式优化，确保了作业标准化，从而提高产品质量，缩短产品生产周期，提高产品交付能力。该等措施，进一步提升了整体运营效率，有效增强了公司盈利能力和市场竞争力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　（1）公司取得较丰富的技术成果
　　公司是专业从事高端智能装备研发、生产、销售的高新技术企业，重视研发投入和技术创新，建立了一支经验丰富、规模较大的研发团队，已积累了丰富的具有自主知识产权的技术成果。截至2025年6月末的研发人员1,237人，占员工总数的比例为28.91%。截至2025年6月30日，公司累计获得授权知识产权2,361项，其中发明专利313项、实用新型专利1,558项、软件著作权242项、外观设计专利8项。
　　（2）公司具有快速迭代现有产品、前瞻性布局新产品的技术能力
　　公司秉持“高产能、高精度、高兼容性、高稳定性”的研发理念，凭借深厚的技术积累，精准洞察客户潜在需求，迅速响应并持续投入高强度研发资源，实现了技术的快速迭代与前瞻性布局：
　　一是对现有产品进行升级迭代，如串焊机、硅片分选机、低氧单晶炉等产品，通过优化产品结构、提升精度水平以及提高产出良率，有效增强了产品竞争力，并构筑了坚实的技术壁垒。
　　二是研发全新的工艺装备。公司推出针对晶硅/钙钛矿叠层的真空工艺装备，包括隧穿层、传输层、功能层等多种工艺的装备，可为客户实现真空工艺设备一站式解决方案，特别在干法工艺步骤推动行业技术发展。
　　三是丰富半导体封测环节的核心设备，满足客户整线需求。公司软焊料、银浆、碳化硅装片样机在客户现场稳定生产，目前设备性能达到行业水平。公司产品获得更多客户认可，键合机/AOI推出满足客户新需求升级的设备以更快，更稳定的特性满足客户需求，同步加快装片机研发使公司在封测环节的产品品类更加完善以及性能更突出，满足客户对于封测整线及品质的需求。
　　通过快速迭代现有产品，前瞻性布局新产品，公司不仅增强了自身的市场竞争力，还为客户创造了增值价值，促进了下游行业的技术进步。
　　2、产品优势
　　（1）公司产品具有性能优势
　　公司持续加大前沿技术储备，全系列产品围绕高产出、高良率、智能化、兼容性进行创新开发，整体具备行业技术领先优势。公司产品单机产能高，高良率，智能化程度高。目前，公司最新的多主栅串焊机产品可稳定实现10,800半片/小时(以焊接切半后的210尺寸硅片测算)。同时推出了划焊、排、叠一体化产品，在高产能的基础上组件返修率仅为3%，大幅降低了客户产品的返修成本。硅片分选机的产能达到了18,000片/小时(以182mm尺寸硅片测算)，同时具备对停机时间、不良分布及故障停机时间等系统性分析的能力。低氧单晶炉平均拉速达到了1.6mm/min（以12英寸晶棒测算），实现氧含量6-7ppm效果，提升晶体品质，同时具备一键拉晶功能。储能模组/PACK线产能达到了15-20PPM，自动化率95%。公司产品性能稳定，加工良率高，可保障客户较高的产能及品质要求，降低其生产成本。
　　（2）公司产品具有较强的兼容性和快速切换能力。
　　公司的产品设计充分考虑未来技术发展趋势，以及客户可能的特殊应用场景，因此其产品设计灵活，具有较强的兼容性，而且可在不同工艺之间快速切换，同时在现有技术平台上对0BB工艺进行整合性创新研究。公司的硅片分选机各检测模组可根据客户工艺变化自由组合，可通过调试做到整半片兼容，以满足客户的特定需求。公司的标准模组PACK线可满足2小时以内快速换型，助力储能行业增产提效。
　　3、全球综合服务优势
　　公司生产的设备是客户赖以生产经营的重要资产，其故障可能造成客户整条生产线停产，其运行情况对客户的生产经营具有重大影响。光伏行业技术迭代迅速，新工艺、新材料、新技术导入速度对客户的产品升级同样具有重大影响。因此，服务能力、改造能力及响应速度是客户选择供应商时的重要考虑因素。
　　公司不断提升对既有客户的销售服务品质。针对全球40多个国家/地区客户共计超过600个生产基地，公司派出工程师，为客户提供现场设备安装、调试服务。同时针对不同客户情况，公司安排工程师为客户提供远程指导、现场检测、运营维护、专业培训等技术服务。此外，公司还为客户提供设备改造升级服务，以满足客户适应技术进步的设备改造升级的需求。为此，公司建立了强大的工程服务团队，截至2025年6月末的工程人员为1,153人，占公司员工总数26.95%。公司通过综合客户服务，不仅可以增强客户粘性与满意度，还可以了解市场需求、技术趋势等信息，促进公司的产品研发和改进。
　　4、客户优势
　　公司已与晶科能源、通威股份、天合光能、隆基绿能、晶澳太阳能、韩华集团、保利协鑫、阿特斯、一道新能源、REC Solar、NorSun等国内外光伏行业知名企业建立了良好长期的合作关系。
　　公司与中车株洲所、海辰储能、海博思创、阳光储能等知名储能企业建立了良好的合作关系。
　　随着公司半导体设备的不断优化，公司加大了面向半导体客户的业务拓展力度。在半导体封装设备市场拓展中，稳健推进从小客户验证到中大客户放量的策略，2025年上半年，公司已取得应用光电（AAOI）、环球广电、气派科技、仁懋电子等IGBT、AOI客户的订单，并建立了良好的合作关系。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司是研发驱动型公司，通过持续的高强度研发投入，公司形成了由四大核心支撑技术和十一大核心应用技术构成的研发体系。该等技术应用于公司主营业务多个核心产品，构成公司在光伏硅片端、电池片端、组件端布局核心产品体系。为保持核心技术先进性，公司持续跟踪光伏产业链、电化学储能产业链、半导体封测产业链的技术发展变化，高度关注下游应用行业新工艺、新技术。通过多年持续研发投入和技术积累，公司在光伏组件串焊技术、光伏电池加工技术、硅片精密检测技术、单晶硅棒生长技术、锂电/储能模组组装技术、半导体引线键合技术等方面形成核心技术体系。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2025年上半年公司获得授权知识产权316项，其中发明专利50项、实用新型专利205项、软件著作权58项、外观设计专利1项。截至2025年6月30日，公司累计获得授权知识产权2361项，其中发明专利313项、实用新型专利1,558项、软件著作权242项、外观设计专利8项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　（1）研发布局与下游行业发展趋势不匹配的风险
　　公司下游行业技术迭代迅速。公司需投入大量资源对下游行业的工艺和市场进行研究，并在此基础上进行研发与技术储备。若公司研发布局与下游行业发展趋势不匹配，可能出现浪费研发资源，错失发展机会，甚至丧失细分市场优势市场地位等不利情形，从而影响公司的竞争力和持续盈利能力。
　　（2）项目研发失败或研发成果未能成功商业化的风险
　　公司对研发的投入较大，2025年上半年研发投入20,117.17万元，比上年度增长751.07万元，占同期营业收入的比例为5.95%。上述研发投入对公司提高现有产品性能、开发新产品起到了重要作用，但也存在研发失败或研发成果未能成功商业化的情形。
　　未来，公司将保持对创新技术研发的高投入，若公司因技术门槛高、技术经济性、需求变动等因素，发生大量研发失败，或者研发成果无法成功商业化的情形，则不仅增加公司的当期费用，影响盈利能力，而且可能对公司未来发展前景产生不同程度的不利影响。
　　（3）核心人员流失以及技术失密的风险
　　公司于2015年起被认定为国家高新技术企业，已形成较丰富的技术积累。该等技术积累对公司持续经营起到重要作用。公司核心技术主要系由公司研发团队自主研发形成，其中核心技术人才对公司研发起到重要作用。若出现公司核心人员流失或重大技术失密，可能会对公司的经营状况产生不利影响。
　　（4）技术侵权风险
　　公司在产品研发过程中，已积累一批已得到成功应用的核心技术，截至2025年6月30日，公司累计获得授权知识产权2,361项，其中发明专利313项、实用新型专利1,558项、软件著作权242项、外观设计专利8项。
　　如未来公司所拥有的该等专利及知识产权被认定无效，或有权机关认定公司存在专利或技术侵权行为，或者其他公司基于商业策略提出针对公司的知识产权诉讼，不仅可能使公司卷入相关诉讼或纠纷，而且可能影响公司产品销售，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　(二)经营风险
　　（1）主要客户发生不利变动风险
　　公司的主要收入来源于光伏产业链的硅片、电池片、组件生产环节，该等细分市场的集中度较高。相应地，公司2025年1-6月的销售收入相对集中，前五大客户的销售收入占公司销售总收入的比例为55.23%。2025年上半年光伏组件价格大幅下滑，公司客户盈利水平下降，部分客户的经营情况出现较大困难，企业出现亏损，个别企业已开始破产重整。如果光伏行业未来12个月不能复苏，还将出现客户破产等风险。该等情形将对公司的经营业绩产生较大不利影响。
　　（2）产品毛利率波动风险
　　最近几年，公司光伏设备、锂电/储能设备受市场竞争、产业政策、技术水平等因素影响，其毛利率存在一定波动。特别是在光伏行业主产业链盈利水平下降的情况下，不排除公司的主要产品出现价格下降、成本上升、毛利率下降等不利情形，从而对公司经营业绩造成不利影响。
　　（3）公司经营决策失误风险
　　公司的经营决策受技术发展趋势、政策变化、市场竞争环境、宏观经济波动等方面因素影响。公司产品主要应用于光伏、新能源汽车等新兴产业，其行业发展变动较快，存在一定的不稳定性，使得公司的经营决策难度较大。
　　公司通过战略投资、合作研发等方式与其他企业进行合作，能够快速抓住市场机会，增强公司的核心竞争力和中长期竞争力。但该等战略投资、合作研发等行为对公司经营决策提出了更高要求。
　　因此，尽管公司已采取措施增强公司决策的科学性合理性，但仍不能排除未来出现经营决策失误，并因此对公司造成较大不利影响的可能。
　　（4）合同执行风险
　　截至2025年6月30日，公司在手订单105.69亿元（含税）。2025年上半年公司出现个别客户取消或延缓执行合同的情形。未来光伏客户出现履约风险的概率加大，若受下游行业波动、主要在手订单客户经营状况发生重大不利变动等影响，合同执行进度未达预期，甚至出现合同执行停滞、合同取消等情形，将对公司经营业绩造成较大不利影响。
　　（三）财务风险
　　（1）存货跌价风险
　　公司的存货数额较大，截至2025年6月末存货价值为484,522.46万元，占总资产的比例为34.11%。其中，发出商品占比较高，6月末的发出商品价值为362,805.27万元，占期末存货比例分别为74.88%，主要是公司销售的设备类产品自发出至客户验收存在较长安装调试和试运行周期所致。尽管公司已按照会计政策的要求并结合存货的实际状况，计提了存货跌价准备，但仍不能排除市场环境发生变化，或其他难以预计的原因，导致存货无法顺利实现销售，或者存货价格出现大幅下跌的情况，使得公司面临存货跌价风险。
　　（2）存货发出至客户验收周期较长的风险
　　公司的销售收入主要来自设备类产品。该等产品自发出至客户验收的周期较长。若客户不能及时验收公司的发出商品，不仅影响公司的收入确认，并因此加大公司收入的波动性，还将增加存货占款和延长公司货款回收周期，一定程度上增加了公司的流动性风险。
　　（3）应收账款回收风险
　　公司应收账款规模较大，报告期期末应收账款价值为328,241.14万元，占总资产的比例为23.11%。报告期内，公司部分下游客户未按合同约定及时支付货款，导致公司部分应收账款出现逾期。随着光伏行业的亏损企业增加，公司客户的经营状况恶化，公司应收账款及逾期应收账款未来有可能进一步增加。如果公司的应收账款不能及时足额收回甚至不能收回，将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。
　　（4）公司主要收入来自光伏设备产品的风险
　　报告期，公司来自光伏设备的产品收入占营业收入的比例超过70%。报告期内，部分光伏行业企业的经营状况出现较大亏损，该等情形如果持续时间较长且进一步加剧则可能对公司经营业绩造成重大不利影响。
　　（5）税收优惠风险
　　公司生产的设备产品采用自主研发、设计的软件进行操作或控制，截至2025年6月30日，公司就该等软件已取得242项计算机软件著作权。根据《关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号）等文件，公司销售设备搭载的自主开发操作系统软件等可作为嵌入式软件产品享受增值税即征即退政策。
　　公司于2015年被认定为高新技术企业，在2021年首次通过高新技术企业复审（证书编号：GR202132005383）后，于2024年再次通过了高新技术企业复审（证书编号：GR202432014252）。《高新技术企业认定管理办法》规定：高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年，企业应在期满前提出复审申请，通过复审的高新技术企业资格有效期为三年。根据高新技术企业的有关税收优惠政策，上述公司相应期间内享受15%的企业所得税优惠税率。
　　若出现上述税收优惠政策取消、优惠力度下降、公司的高新技术企业资格发生重大不利变化等情形，则将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（6）成本上升风险
　　公司原材料、运输等成本存在上升的可能性。随着我国经济发展及人口结构变化，近年来，我国劳动力成本逐年以较快速度上升。同时，公司下游行业的客户为降低生产成本，要求设备厂商提高产品的性能和产能，可能导致设备厂商产品的台均成本上升。若上述成本上升，将可能对公司的产品成本及毛利率、经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　（1）市场需求下滑风险
　　报告期内，公司的客户主要来自光伏行业、储能电池行业、半导体封装环节。如果相关产业政策、国际贸易政策等政策发生重大不利变化，可能将会对光伏、新能源汽车行业等产生不利影响，进而对公司销售规模、经营业绩等造成不利影响。因此，若该等行业的需求下滑，特别是光伏行业，如果产能出清进度低于预期，公司的设备需求将出现下滑，该等需求下滑将对公司生产经营产生重大不利影响。
　　（2）下游行业的关键技术或技术路线发生重大变动的风险
　　公司主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，对应的主要下游行业包括晶体硅光伏行业、电化学储能行业、半导体封装与测试行业。该等下游行业的关键技术或技术路线存在发生重大变化的可能性。
　　若下游行业的关键技术或技术路线发生重大变化，有可能改变对现有产品的供需关系，从而影响甚至根本性地改变公司的生产经营状况。
　　(七)宏观环境风险
　　（1）产品出口面临关税增加的风险
　　本公司所处的行业属于专用设备制造业，2025年1-6月海外订单占比近40%。海外市场的关税变动对公司有重大影响。近年来，美国先后实施“出口禁令”“对等关税”等一系列措施，可能引起的一系列全球性贸易保护主义、贸易壁垒影响，会对公司的销售产生一定影响。由于“对等关税”对包含越南、柬埔寨等在内的东南亚国家实行高关税，将影响公司客户在东南亚工厂的设备需求。
　　（2）汇率波动风险
　　公司既有产品出口业务，也有原材料、零部件进口业务，该等业务的计价和结算以美元为主。美国的“对等关税”对人民币汇率变动的影响较大。且随着美元的波动，公司其他货币结算的金额增多，结算货币币种增多。如果各币种汇率发生不利变动，公司产品出口以及经营业绩将可能受到不利影响。
　　（3）不可抗力风险
　　地震、台风、海啸等自然灾害以及突发性公共事件会对公司的财产、人员造成损害，影响公司的正常生产经营，造成直接经济损失或导致公司盈利能力的下降。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司是高端装备的供应商，公司产品的应用行业是光伏、锂电/储能、半导体封测。　　根据中国光伏行业协会预测，2024年全球光伏新增装机约为530GW，同比增长35.90%；根据国家能源局数据，2024年全年国内光伏发电装机达277.57GW，同比增长28.33%。尽管全球装机量依然保持增长，由于光伏产品的价格均出现大幅下滑，较多光伏企业出现经营亏损。尽管光伏行业面临产能严重过剩压力，但技术迭代与新兴市场拓展正重塑行业格局，光伏行业长期增长动力依然存在。　　2024年，中国新型储能业务呈现出快速发展的态势，装机规模、技术创新、市场布局及政策支持等方面均取得了显著进展。根... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司是高端装备的供应商，公司产品的应用行业是光伏、锂电/储能、半导体封测。
　　根据中国光伏行业协会预测，2024年全球光伏新增装机约为530GW，同比增长35.90%；根据国家能源局数据，2024年全年国内光伏发电装机达277.57GW，同比增长28.33%。尽管全球装机量依然保持增长，由于光伏产品的价格均出现大幅下滑，较多光伏企业出现经营亏损。尽管光伏行业面临产能严重过剩压力，但技术迭代与新兴市场拓展正重塑行业格局，光伏行业长期增长动力依然存在。
　　2024年，中国新型储能业务呈现出快速发展的态势，装机规模、技术创新、市场布局及政策支持等方面均取得了显著进展。根据国家能源局数据，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达到7,376万千瓦/1.68亿千瓦时，较2023年底增长超130%。公司应用于锂电储能的模组/PACK生产线，2024年继续保持稳健发展。
　　2024年，受益于半导体封测产业链的复苏带来的需求增加，叠加公司在半导体封测环节设备的持续深耕，不断精进封测设备，公司铝线键合机和AOI检测设备等产品获得客户高度认可，并取得设备批量订单；半导体划片机和装片机已在客户端进行验证；CMP设备处于内部调试阶段；半导体硅部件单晶炉出口海外知名客户，并成功实现量产。
　　1、主要经营情况
　　2024年度，公司实现营业收入919,762.98万元，比去年同期增长45.94%；实现归属于母公司所有者的净利润127,289.93万元，比去年同期增长1.36%；每股收益4.05元，比去年同期增长1.50%。
　　2024年底，公司总资产为1,402,943.84万元，比年初下降10.17%；归属于母公司的所有者权益为407,313.53万元，比年初增长11.16%；归属于母公司所有者的每股净资产12.93元，比年初增长11.16%。
　　2024年度，公司各项费用均比上年度有所增长，其中销售费用14,390.18万元，比上年度增长1,261.66万元，增长比例为9.61%；管理费用33,122.47万元，比上年度增长7,467.48万元，增长比例为29.11%；研发费用43,036.09万元，比上年度增长10,305.32万元，增长比例为31.49%；销售费用、管理费用、研发费用增长比例低于营业收入增长比例。
　　2、主要业务情况
　　2024年，公司主要产品应用的光伏行业面临产能严重过剩，扩产速度放缓，公司通过开拓海外市场等措施，在行业产能出清过程中，保持了核心产品的市场优势，呈现了较强的市场开拓能力和产品竞争力。
　　2024年度，公司签署销售订单101.49亿元（含税），比2023年度下降22.49%；截至2024年12月31日，公司在手订单118.31亿元（含税），比2023年度下降10.40%。
　　公司2024年新签订单总额有所下降，主要是光伏行业的订单下滑所致。储能/锂电、半导体设备订单均保持增长。储能/锂电设备在2023年基础上，保持了小幅增长；半导体划片机、装片机已在客户端验证，铝线键合机、半导体AOI检测设备取得批量订单，半导体设备订单突破1亿元，实现了半导体设备的高速增长。
　　3、加快新产品研发布局，持续加大研发力度，公司核心竞争力持续提升
　　报告期内，公司投入研发费用43,036.09万元，比上年同期增加10,305.32万元，增加比例为31.49%。TOPCon电池的经济性和成熟度进一步提升，HJT和BC电池在细分领域持续突破转换效率。光伏行业呈现多种技术路线并行的格局。公司围绕客户需求，加大光伏产业链的核心设备布局以进一步拓展和丰富公司产品品类，充分利用公司核心技术研发平台，整合研发资源，提升研发效率。2024年公司研发成功包括BC电池印胶设备、超高速0BB串焊设备、全自动组件钝化设备等适应N型电池技术的新设备；公司首台叠片机于客户端成功通过验收，彰显公司技术精研实力；随着半导体产业的快速发展，公司升级后的AOI量测设备不仅适用封测环节，亦适用于光通讯模块检测。
　　2024年，公司进一步推进海外研发技术合作，围绕光伏设备、锂电储能设备、半导体后道设备的先进技术合作，引进海外技术。该等技术合作不仅提升公司在设备产业链上的协同性，还将使公司技术能够覆盖更多的产品品类，提升设备细分市场的市场占有率。
　　4、以客户为中心，积极拓展国内外市场，为全球客户提供高质量产品和服务
　　报告期内，公司围绕着客户需求，积极拓展国内外市场。2024年公司产品已销往全球40多个国家和地区，为全球超过600个生产基地提供了优质产品和服务。随着公司海内外市场不断拓展，客户对公司的服务要求不断提升。2024年，公司马来西亚公司正式设立，将于2025年正式投产，马来西亚将成为公司第一个海外生产基地。公司将以海外生产基地为中心，积极为全球客户提供优质、高效的产品和服务，不断提升公司产品的全球市场竞争力。
　　5、加快推进募投项目实施，提高募集资金使用效率
　　2024年公司加快尚未完成的募投项目的实施，Topcon电池的LPCVD/硼扩项目已完成LPCVD设备的设计、制造和验证及TOPCon+工艺开发，在规模化生产的安全性、可靠性上取得进展，样机在客户端验证效果良好，目前正在优化升级过程中。倒装芯片键合机、装片机已发往客户端验证；金铜线键合机目前已在厂内调试过程中；平台化智慧工厂项目正按照计划推进。
　　6、通过精益管理，提升效率，降低公司运营成本
　　报告期内，公司深入推进精益管理理念，通过优化流程、减少浪费、提升资源利用效率，显著降低了运营成本。公司梳理主要机型在运营过程中的效率情况结合精益、数字化工具，强化供应链协同，达成了精准供料，降低生产现场分拣损失；在制造端作业推进模式优化，确保了作业标准化，从而提高产品质量，缩短产品生产周期，提高产品交付能力。该等措施，进一步提升了整体运营效率，有效增强了公司盈利能力和市场竞争力。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主营业务
　　公司主营业务是高端装备的研发、生产和销售。公司是一家具有自主研发能力和持续创新能力的高新技术企业。公司致力于为客户提供性能优异、性价比高的高端设备和解决方案。
　　2、公司主营产品及服务
　　公司产品主要应用于光伏行业、锂电行业、半导体行业封测环节。公司主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、BC印胶设备、大尺寸超高速多主栅串焊机等光伏设备；模组/PACK线等锂电/储能设备和应用于半导体封测环节的晶圆划片机、装片机、铝线键合机、AOI设备等。
　　公司还为客户提供设备的改造、升级服务和备品备件。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司主要通过向客户销售设备（报告期内主要是光伏设备、锂电设备）以及配套的备品备件、设备改造升级技术服务等，获得相应的收入，扣除成本、费用等相关支出，形成公司的盈利。
　　2、研发模式
　　经不断探索，公司目前已形成较规范化的项目制研发模式，其简要情况如所示：
　　公司的研发活动分为产品研发和技术开发。其中，产品研发为分别以公司产品规划、产品优化申请和客户合同为依据的自主型研发、改善型研发和定制化研发。技术开发分为前瞻性技术研发（用于技术储备和原理验证）和针对可广泛应用模块/机型进行的平台化开发。
　　3、采购模式
　　公司主要根据由销售订单/预投申请形成的主生产计划，生成物料需求计划，对需外购的原材料进行采购。
　　公司生产涉及原材料种类众多，公司将其分为采购件、加工件两大类。
　　公司将采购部门划分为战略采购部和执行采购部，其中战略采购部负责供应商开发、管理、维护、议价等，执行采购部负责采购计划执行与物料跟踪。公司还设立了物流部，专职负责物料保管及出入库管理工作。
　　同时，公司制定了《供应商开发与批准流程》《物料计划》《执行采购》《收货管理》《物料入库》等制度、流程，严格规范采购各个环节的执行过程。
　　4、生产模式
　　（1）自主生产
　　报告期内，公司采取“以销定产”+“预投生产”相结合的生产模式。公司通常是根据客户订单来确定采购计划和生产计划，同时因部分客户的订单规模大，交付周期短，而设备产品从采购、组织生产到交付有一定周期，为实现生产的连续性、规模化，经审批，公司可对部分标准化程度较高的产品进行一定程度的预投生产。
　　公司的生产主要过程具体如下：按照订单或预投申请结合产品交付计划、物料供给安排等情况生成主生产计划，并由主生产计划生成生产计划、物料需求计划、委外计划等；生产部门根据相关生产计划及物料到货情况完成安装、调试、成品检验、入库；交付时，为便于运输，公司产品可能需分拆为较小的模块，运送至客户现场后再行组装、调试。
　　（2）外协生产
　　公司产品均以自主生产为主。同时，公司主要为更灵活地进行生产计划安排、提高生产效率，根据主生产计划制定委外计划，经比价等程序，将部分电气装配等工序进行委外加工。
　　5、销售模式
　　公司境内销售主要采取直销模式；境外销售通过采用直接销售、经销两种模式进行。公司直销流程主要包括订单获取、组织生产、货物运输（含出口报关）、现场安装调试、设备验收、质量保证等。
　　经销模式的主要流程是，公司在生产完成后，将设备运送至合同约定的国内地点，由经销商负责出口报关和后续运输，在设备到达客户现场后，主要由公司负责现场安装调试、设备验收和质量保证（部分经销商会提供协助）。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1.1光伏行业
　　（1）光伏设备行业近年发展情况
　　光伏产业是全球能源结构转型的重要发展方向，世界各国均高度重视光伏产业的发展。中国光伏新增装机规模已连续多年位居世界首位。根据国家能源局公布数据，2024年，全国光伏新增装机277.57GW，同比增长28.33%。在装机增长的同时，光伏行业目前面临着阶段性产能严重过剩的问题。
　　2024年，光伏产业链主要环节产量持续增长，全国光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过10%，行业产值持续保持万亿规模，光伏电池、组件出口量分别增长超过40%、12%。此外，行业内产能过剩问题持续发酵，产业链各环节产品价格持续走低，主要光伏产品呈现“量增价减”态势，其中多晶硅价格同比下降39.5%，组件价格同比下降29.7%。放眼长远，未来光伏行业将加速从“政策驱动”转向“市场主导”，通过结构性优化和技术降本进一步巩固其作为全球主力清洁能源的地位。
　　我国光伏设备行业的发展，与光伏行业的技术发展密切相关。提高光电转换效率、降低生产成本是光伏行业发展的永恒主题。2024年LECO/LIF技术因为提效效果较好，成为TOPCON产能标配；电池端、组件端的SMBB/0BB得到进一步推广应用；多家公司逐步推出BC电池；钙钛矿、钙钛矿叠层技术获得越来越多的关注。新技术、新工艺快速成熟并迅速推广，某项新技术、新工艺成熟后其市场渗透率将迅速提高，从而要求光伏设备供应商及时推出适应光伏行业技术主导发展路线的新产品，以实现工艺进步。
　　（2）光伏设备行业在科技创新方面的发展趋势
　　提高光电转换效率、降低生产成本是光伏行业的技术发展主题，也是未来的发展思路。相应地，光伏设备行业需持续推出新产品，以满足光伏行业的技术进步需求。未来几年，光伏行业在科技创新方面主要有以下发展趋势：
　　A、N型电池及相应设备逐渐成为市场关注点
　　根据CPIA对2021-2030各种电池技术平均转化效率变化的预测，随着PERC电池转换效率逐渐提高并接近其理论极限，N型电池技术所拥有的效率优势，将会成为电池技术的主要发展方向之一。N型电池主要包括TOPCon单晶电池、异质结电池及XBC电池。2024年，规模化生产的N型TOPCon电池片行业平均转换效率达到25.4%，HJT电池片行业平均转换效率达到25.6%，XBC电池片行业平均转换效率达到26.0%。
　　B、多种电池片处理工艺共存，光伏电池增效设备成为市场关注点
　　在降本增效的市场要求下，光伏技术不断升级迭代，光伏产业链开始出现增效新设备。该等设备在以往的工艺技术条件下未能发挥的优势，随着光伏技术的迭代，该等设备针对N型技术的增效效果开始显现，产业对该等新设备出现较强需求。
　　C、栅线印刷技术不断提升，新的印刷技术开始出现
　　目前，电池片的金属栅线几乎全部通过丝网印刷的方式制备，预计未来几年丝网印刷技术仍将是主流技术。近年来，为进一步实现电池技术的降本增效，金属板印刷技术占比逐步提升。此外，生产企业和设备厂家正在不断研发电镀、转印、喷墨等其他栅线印刷技术。随着行业对降本增效的极致苛求，诸如对0BB等更具优势的高宽比线型等的需求不断增加，也会出现新的电池片栅线制备技术。
　　1.2储能行业
　　受益于各国可再生能源转型加速、储能政策和市场环境优化等因素，全球储能市场需求持续增长。GGII统计数据显示，2024年中国锂电池出货量1175GWh，同比增长32.6%，其中储能电池出货量为335+GWh，同比增长64%。新型储能保持快速发展态势，装机规模突破7,000万千瓦。截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7,376万千瓦/1.68亿千瓦时，较2023年底增长超过130%。海外市场，因经济性提升和可再生能源配套需求提升，美国储能项目落地进度加快，大型储能装机增长强劲；欧洲多国储能支持政策落地，多个GWh级大型储能系统项目启动，是快速增长的增量需求市场。预计2025年，全球及我国新型储能年度新增装机或分别超过76GW、41GW，有望达到89GW、48GW。
　　1.3国内半导体封测环节设备行业
　　根据SEMI报告，在半导体需求疲软导致的两年收缩之后，2024年下半年后端设备领域出现了强劲复苏。2024年半导体测试设备销售额将增长13.8%至71亿美元，而组装和封装(A&P)设备销售额预计将增长22.6%至49亿美元。而后端设备的增长受到高性能计算半导体设备日益复杂以及移动、汽车和工业终端市场需求预期增长的支持，预计2025年测试设备销售额有望增长14.7%，封装设备的销售额有望增长16%。
　　2024年，随着封装市场规模的扩大，半导体封装设备行业的竞争也变得更加激烈。在此过程中，国际大型企业竞争优势逐渐受到中国本土企业的挑战。国内封装企业的主要工艺设备如键合机、划片机、装片机、AOI等仍依赖进口厂家，设备国产替代空间仍然较大。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　1、公司光伏设备产品的市场地位
　　公司属于光伏设备行业中的细分市场龙头。公司报告期内的公司主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、BC电池印胶设备、大尺寸超高速多主栅串焊机等光伏设备；其中，核心产品大尺寸超高速串焊机、硅片分选机已在各自细分市场占据优势地位，低氧单晶炉竞争优势逐步显现，丝网印刷生产线的市场份额逐步提升。
　　（1）公司串焊机产品的市场地位
　　串焊机是光伏组件生产环节的核心设备。公司串焊机的市场地位较高，为全球超过600个生产基地提供了串焊机，市场占有率超过60%。全球光伏组件前十的供应商均是公司报告期内的客户。
　　（2）公司硅片分选机产品的市场地位
　　公司硅片分选机不断创新，满足客户的各种需求，卓越的产品性能得到全球客户的认可。目前全球主要硅片生产商隆基绿能、高景太阳能、高测股份、上机数控等均是公司硅片分选机客户。
　　（3）公司大尺寸单晶炉产品的市场地位
　　公司大尺寸单晶炉产品自2022年开始量产出货，至2024年获得海外客户大额订单，公司单晶炉表现出较高的市场竞争力和产品服务优势。公司推出的性价比较高的低氧单晶炉，获得天合光能、晶科能源、阿特斯等光伏知名客户的认可，并实现该等客户对低氧单晶炉的复购，市场份额上升较快。2024年收获海外龙头客户批量订单，实现海外市场新突破。
　　2、公司锂电/储能模组PACK生产线产品的市场地位
　　公司生产的应用于电化学储能的锂电模组/PACK智能产线、集装箱装配线，已取得阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所、阳光电源等客户的订单。
　　3、公司半导体封测设备的市场地位
　　经过3年的市场验证，公司铝线键合机与AOI检测设备已具备一定的市场影响力和客户口碑。公司铝线键合机、AOI设备持续获得中车时代、顺芯半导体批量订单，2024年订单突破1亿元，呈现高速增长态势。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　3.1、新技术
　　公司在光伏电池技术更新迭代速度加快的情况下，重点研发适用于N型电池的0BB、BC工艺以及提升转换效率的激光辅助烧结工艺。该等工艺技术的应用，为公司新产品提供了坚实的技术基础。
　　3.2、新产业、新业态、新模式发展情况和未来发展趋势
　　经过十几年的发展，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业，也是推动我国能源变革的重要引擎。目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。
　　产品效率方面，主流N型电池转换效率超过25.0%，未来随着生产成本的降低及良率的提升，N型电池将会成为电池技术的主要发展方向之一，效率也将较快提升。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司是研发驱动型公司，通过持续的高强度研发投入，公司形成了由四大核心支撑技术和十一大核心应用技术构成的研发体系。该等技术应用于公司主营业务多个核心产品，构成公司在光伏硅片端、电池片端、组件端布局核心产品体系。为保持核心技术先进性，公司持续跟踪光伏产业链、电化学储能产业链、半导体封测产业链的技术发展变化，高度关注下游应用行业新工艺、新技术。通过多年持续研发投入和技术积累，公司在光伏组件串焊技术、光伏电池加工技术、硅片精密检测技术、单晶硅棒生长技术、锂电/储能模组组装技术、半导体引线键合技术等方面形成核心技术体系。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2024年公司获得授权知识产权385项，其中发明专利149项、实用新型专利170项、软件著作权23项、外观设计专利3项。截至2024年12月31日，公司累计获得授权知识产权1,971项，其中发明专利260项、实用新型专利1,368项、软件著作权128项、外观设计专利6项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　公司2024年度完成20个在研项目，该等已结项项目部分属于2023年度在研项目。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　（1）公司取得较丰富的技术成果
　　公司是专业从事高端智能装备研发、生产、销售的高新技术企业，重视研发投入和技术创新，建立了一支经验丰富、规模较大的研发团队，已积累了丰富的具有自主知识产权的技术成果。截至2024年12月末的研发人员1,065人，占员工总数的比例为25.97%。截至2024年12月31日，公司累计获得授权知识产权1,971项，其中发明专利260项、实用新型专利1,368项、软件著作权128项、外观设计专利6项。
　　（2）公司具有快速迭代现有产品、前瞻性布局新产品的技术能力
　　公司秉持“高产能、高精度、高兼容性、高稳定性”的研发理念，凭借深厚的技术积累，精准洞察客户潜在需求，迅速响应并持续投入高强度研发资源，实现了技术的快速迭代与前瞻性布局：
　　一是对现有产品进行升级迭代，如串焊机、硅片分选机、低氧单晶炉等产品，通过优化产品结构、提升精度水平以及提高产出良率，有效增强了产品竞争力，并构筑了坚实的技术壁垒。
　　二是研发全新的工艺装备。公司推出的0BB串焊机可有效减少电池银耗量及提升组件功率，即实现了客户降本增效的目标，也积极推动了行业的技术进步。
　　三是丰富半导体封测环节的核心设备，满足客户整线需求。公司2024年软焊料、银浆、碳化硅装片样机在客户现场稳定生产，目前设备性能达到行业水平。公司产品获得更多客户验证机会，为加强设备竞争力2024年键合机/AOI推出相应迭代机，以更快，更稳定特性满足市场客户需求，同步加快装片机研发使公司在封测环节的产品品类更加完善以及性能更突出，满足客户对于封测整线及品质的需求。
　　通过快速迭代现有产品，前瞻性布局新产品，公司不仅增强了自身的市场竞争力，还为客户创造了增值价值，促进了下游行业的技术进步。
　　2、产品优势
　　（1）公司产品具有性能优势
　　公司持续加大前沿技术储备，全系列产品围绕高产出、高良率、智能化、兼容性进行创新开发，整体具备行业技术领先优势。公司产品单机产能高，高良率，智能化程度高。目前，公司最新的多主栅串焊机产品可稳定实现10,800半片/小时(以焊接切半后的210尺寸硅片测算)。同时推出了划焊、排、叠一体化产品，在高产能的基础上组件返修率仅为3%，大幅降低了客户产品的返修成本。硅片分选机的产能达到了18,000片/小时(以182mm尺寸硅片测算)，同时具备对停机时间、不良分布及故障停机时间等系统性分析的能力。低氧单晶炉平均拉速达到了1.6mm/min（以12英寸晶棒测算），实现氧含量6-7ppm效果，提升晶体品质，同时具备一键拉晶功能。储能模组/PACK线产能达到了15-20PPM，自动化率95%。公司产品性能稳定，加工良率高，可保障客户较高的产能及品质要求，降低其生产成本。
　　（2）公司产品具有较强的兼容性和快速切换能力。
　　公司的产品设计充分考虑未来技术发展趋势，以及客户可能的特殊应用场景，因此其产品设计灵活，具有较强的兼容性，而且可在不同工艺之间快速切换，同时在现有技术平台上对0BB工艺进行整合性创新研究。公司的硅片分选机各检测模组可根据客户工艺变化自由组合，可通过调试做到整半片兼容，以满足客户的特定需求。公司的标准模组PACK线可满足2小时以内快速换型，助力储能行业增产提效。
　　3、全球综合服务优势
　　公司生产的设备是客户赖以生产经营的重要资产，其故障可能造成客户整条生产线停产，其运行情况对客户的生产经营具有重大影响。光伏行业技术迭代迅速，新工艺、新材料、新技术导入速度对客户的产品升级同样具有重大影响。因此，服务能力、改造能力及响应速度是客户选择供应商时的重要考虑因素。
　　公司不断提升对既有客户的销售服务品质。针对全球40多个国家/地区客户共计超过600个生产基地，公司派出工程师，为客户提供现场设备安装、调试服务。同时针对不同客户情况，公司安排工程师为客户提供远程指导、现场检测、运营维护、专业培训等技术服务。此外，公司还为客户提供设备改造升级服务，以满足客户适应技术进步的设备改造升级的需求。为此，公司建立了强大的工程服务团队，截至2024年12月末的工程人员为1,175人，占公司员工总数28.65%。
　　公司通过综合客户服务，不仅可以增强客户粘性与满意度，还可以了解市场需求、技术趋势等信息，促进公司的产品研发和改进。
　　4、客户优势
　　公司已与晶科能源、通威股份、天合光能、隆基绿能、晶澳太阳能、韩华集团、保利协鑫、阿特斯、一道新能源、RECSoar、NorSun等国内外光伏行业知名企业建立了良好长期的合作关系。
　　公司与中车株洲所、海四达（美国）、阳光电源等知名储能企业建立了良好的合作关系。
　　随着公司半导体设备的不断优化，公司加大了面向半导体客户的业务拓展力度。在半导体封装设备市场拓展中，稳健推进从小客户验证到中大客户放量的策略，2024年，公司已取得中车时代、顺芯半导体、安徽积芯微、气派科技等IGBT、AOI客户的订单并建立了良好的合作关系。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　（1）研发布局与下游行业发展趋势不匹配的风险
　　公司下游行业技术迭代迅速。公司需投入大量资源对下游行业的工艺和市场进行研究，并在此基础上进行研发与技术储备。若公司研发布局与下游行业发展趋势不匹配，可能出现浪费研发资源，错失发展机会，甚至丧失细分市场优势市场地位等不利情形，从而影响公司的竞争力和持续盈利能力。
　　（2）项目研发失败或研发成果未能成功商业化的风险
　　公司对研发的投入较大，2024年研发投入43,036.09万元，比上年度增长10,305.32万元，占同期营业收入的比例为4.68%。上述研发投入对公司提高现有产品性能、开发新产品起到了重要作用，但也存在研发失败或研发成果未能成功商业化的情形。
　　未来，公司将保持对创新技术研发的高投入，若公司因技术门槛高、技术经济性、需求变动等因素，发生大量研发失败，或者研发成果无法成功商业化的情形，则不仅增加公司的当期费用，影响盈利能力，而且可能对公司未来发展前景产生不同程度的不利影响。
　　（3）核心人员流失以及技术失密的风险
　　公司于2015年起被认定为国家高新技术企业，已形成较丰富的技术积累。该等技术积累对公司持续经营起到重要作用。公司核心技术主要系由公司研发团队自主研发形成，其中核心技术人才对公司研发起到重要作用。若出现公司核心人员流失或重大技术失密，可能会对公司的经营状况产生不利影响。
　　（4）技术侵权风险
　　公司在产品研发过程中，已积累一批已得到成功应用的核心技术，截至2024年12月31日，公司累计获得授权知识产权1,971项，其中发明专利260项、实用新型专利1,368项、软件著作权128项、外观设计专利6项。
　　如未来公司所拥有的该等专利及知识产权被认定无效，或有权机关认定公司存在专利或技术侵权行为，或者其他公司基于商业策略提出针对公司的知识产权诉讼，不仅可能使公司卷入相关诉讼或纠纷，而且可能影响公司产品销售，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　(四)经营风险
　　（1）主要客户发生不利变动风险
　　公司的主要收入来源于光伏产业链的硅片、电池片、组件生产环节，该等细分市场的集中度较高。相应地，公司2024年1-12月的销售收入相对集中，前五大客户的销售收入占公司销售总收入的比例为45.93%。2024年光伏组件价格大幅下滑，公司客户盈利水平下降，部分客户的经营情况出现较大困难，企业出现亏损，个别企业已开始破产重整。如果光伏行业未来12个月不能复苏，还将出现客户破产等风险。该等情形将对公司的经营业绩产生较大不利影响。
　　（2）产品毛利率波动风险
　　最近几年，公司光伏设备、锂电/储能设备受市场竞争、产业政策、技术水平等因素影响，其毛利率存在一定波动。特别是在光伏行业主产业链盈利水平下降的情况下，不排除公司的主要产品出现价格下降、成本上升、毛利率下降等不利情形，从而对公司经营业绩造成不利影响。
　　（3）公司经营决策失误风险
　　公司的经营决策受技术发展趋势、政策变化、市场竞争环境、宏观经济波动等方面因素影响。公司产品主要应用于光伏、新能源汽车等新兴产业，其行业发展变动较快，存在一定的不稳定性，使得公司的经营决策难度较大。
　　公司通过战略投资、合作研发等方式与其他企业进行合作，能够快速抓住市场机会，增强公司的核心竞争力和中长期竞争力。但该等战略投资、合作研发等行为对公司经营决策提出了更高要求。
　　因此，尽管公司已采取措施增强公司决策的科学性合理性，但仍不能排除未来出现经营决策失误，并因此对公司造成较大不利影响的可能。
　　（4）合同执行风险
　　截至2024年12月31日，公司在手订单118.31亿元（含税）。2024年公司已有部分客户取消或延缓执行合同的情形。未来光伏客户出现履约风险的概率加大，若受下游行业波动、主要在手订单客户经营状况发生重大不利变动等影响，合同执行进度未达预期，甚至出现合同执行停滞、合同取消等情形，将对公司经营业绩造成较大不利影响。
　　(五)财务风险
　　（1）存货跌价风险
　　公司的存货数额较大，截至2024年12月末存货余额为534,108.94万元，占总资产的比例为38.07%。其中，发出商品占比较高，12月末的发出商品余额为426,848.94万元，占期末存货比例分别为79.92%，主要是公司销售的设备类产品自发出至客户验收存在较长安装调试和试运行周期所致。尽管公司已按照会计政策的要求并结合存货的实际状况，计提了存货跌价准备，但仍不能排除市场环境发生变化，或其他难以预计的原因，导致存货无法顺利实现销售，或者存货价格出现大幅下跌的情况，使得公司面临存货跌价风险。
　　（2）存货发出至客户验收周期较长的风险
　　公司的销售收入主要来自设备类产品。该等产品自发出至客户验收的周期较长。若客户不能及时验收公司的发出商品，不仅影响公司的收入确认，并因此加大公司收入的波动性，还将增加存货占款和延长公司货款回收周期，一定程度上增加了公司的流动性风险。
　　（3）应收账款回收风险
　　公司应收账款规模较大，报告期期末应收账款余额为288,636.72万元，占总资产的比例为20.57%。报告期内，公司部分下游客户未按合同约定及时支付货款，导致公司部分应收账款出现逾期。随着光伏行业的亏损企业增加，公司客户的经营状况恶化，公司应收账款及逾期应收账款未来有可能进一步增加。如果公司的应收账款不能及时足额收回甚至不能收回，将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。
　　（4）公司主要收入来自光伏设备产品的风险
　　报告期，公司来自光伏行业的产品收入占营业收入的比例超过80%。报告期内，部分光伏行业企业的经营状况出现较大亏损，该等情形如果持续时间较长且进一步加剧则可能对公司经营业绩造成重大不利影响。
　　（5）税收优惠风险
　　公司生产的设备产品采用自主研发、设计的软件进行操作或控制，截至2024年12月31日，公司就该等软件已取得128项计算机软件著作权和91项软件产品。根据《关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号）等文件，公司销售设备搭载的自主开发操作系统软件等可作为嵌入式软件产品享受增值税即征即退政策。
　　公司于2015年被认定为高新技术企业，在2021年首次通过高新技术企业复审（证书编号：GR202132005383）后，于2024年再次通过了高新技术企业复审（证书编号：GR202432014252）。《高新技术企业认定管理办法》规定：高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年，企业应在期满前提出复审申请，通过复审的高新技术企业资格有效期为三年。根据高新技术企业的有关税收优惠政策，上述公司相应期间内享受15%的企业所得税优惠税率。
　　若出现上述税收优惠政策取消、优惠力度下降、公司的高新技术企业资格发生重大不利变化等情形，则将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（6）成本上升风险
　　公司原材料、运输等成本存在上升的可能性。随着我国经济发展及人口结构变化，近年来，我国劳动力成本逐年以较快速度上升。同时，公司下游行业的客户为降低生产成本，要求设备厂商提高产品的性能和产能，可能导致设备厂商产品的台均成本上升。若上述成本上升，将可能对公司的产品成本及毛利率、经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　1、市场需求下滑风险
　　报告期内，公司的客户主要来自光伏行业和储能电池行业。如果相关产业政策、国际贸易政策等政策发生重大不利变化，可能将会对光伏、新能源汽车行业等产生不利影响，进而对公司销售规模、经营业绩等造成不利影响。因此，若该等行业的需求下滑，特别是光伏行业，如果产能出清进度低于预期，公司的设备需求将出现下滑，该等需求下滑将对公司生产经营产生重大不利影响。
　　2、下游行业的关键技术或技术路线发生重大变动的风险
　　公司主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，对应的主要下游行业包括晶体硅光伏行业、电化学储能行业、半导体封装与测试行业。该等下游行业的关键技术或技术路线存在发生重大变化的可能性。
　　若下游行业的关键技术或技术路线发生重大变化，有可能改变对现有产品的供需关系，从而影响甚至根本性地改变公司的生产经营状况。
　　(七)宏观环境风险
　　1、产品出口面临关税增加的风险
　　本公司所处的行业属于专用设备制造业，2024年海外订单占比超过30%。海外市场的关税变动对公司有重大影响。近年来，美国先后实施“出口禁令”“对等关税”等一系列措施，可能引起的一系列全球性贸易保护主义、贸易壁垒影响，会对公司的销售产生一定影响。由于“对等关税”对包含越南、柬埔寨等在内的东南亚国家实行高关税，将影响公司客户在东南亚工厂的设备需求。
　　2、汇率波动风险
　　公司既有产品出口业务，也有原材料、零部件进口业务，该等业务的计价和结算以美元为主。美国的“对等关税”对人民币汇率变动的影响较大。且随着美元的波动，公司其他货币结算的金额增多，结算货币币种增多。如果各币种汇率发生不利变动，公司产品出口以及经营业绩将可能受到不利影响。
　　3、不可抗力风险
　　地震、台风、海啸等自然灾害以及突发性公共事件会对公司的财产、人员造成损害，影响公司的正常生产经营，造成直接经济损失或导致公司盈利能力的下降。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入919,762.98万元，比去年同期增长45.94%；实现归属于母公司所有者的净利润127,289.93万元，比去年同期增长1.36%。截至2024年12月31日，公司总资产为1,402,943.84万元，比年初下降10.17%；归属于母公司所有者的净资产为407,313.53万元，比年初增长11.16%。
　　受公司股权激励的影响，报告期内公司股份支付费用4,871.92万元，该费用计入经常性损益，对归属于母公司所有者的净利润影响为3,748.51万元（已考虑相关所得税费用的影响）。因此，在剔除股份支付费用影响后，2024年归属于母公司所有者的净利润为131,038.44万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　光伏行业终端装机量的持续增长带动了产业链上下游的持续扩产。同时，光伏各环节技术的不断进步也驱动存量产能的替代。扩产需求和替代需求构成了光伏设备的市场需求。在技术进步和下游市场需求持续增长的双重驱动下，以硅片设备、电池设备以及组件设备为代表的核心环节，对高性能设备的需求不断增大。我国光伏设备行业的发展，与光伏行业的技术迅速发展密切相关。随着光伏技术路线更迭和产业规模扩大，国产设备供应商和光伏制造企业的合作更加紧密。光伏行业新技术、新工艺快速成熟并迅速推广，某项新技术、新工艺成熟后其市场渗透率将迅速提高，从而要求光伏设备供应商及时推出适应光伏行业技术主导发展路线的新设备，以实现工艺进步。同时，也加剧了装备制造企业竞争的激烈化。
　　储能行业：新型储能是指除抽水蓄能外，以输出电力为主要形式的各类储能技术，包含锂离子电池储能、液流电池储能、压缩空气储能、飞轮储能等不同技术路线。美欧日韩等主要经济体将发展新型储能产业上升为国家或地区战略，我国也加快推动新型储能产业快速发展以支撑新型能源体系建设和碳达峰碳中和目标实现。根据中关村储能产业技术联盟预测，2025年新型储能新增装机量约为40.8GW-51.9GW，累计装机量将达116.3GW。
　　半导体行业：根据SEMI报告，在产能扩张、新晶圆厂项目以及前端和后端对先进技术和解决方案的高需求的推动下，预计2025年半导体制造设备的销售额将达到1210亿美元，2026年销售额将达到1390亿美元。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展的中长期发展战略：以科技创造智慧工厂。公司以市场为导向，以研发为驱动，综合运用机械、电气、电子、光学、机器视觉、机器人、计算机等综合技术手段，助力客户实现自动化、信息化、智能化，以科技创造智慧工厂，引领智慧工厂的未来，致力于成为全球智能制造的核心供应商。
　　未来3-5年内，公司将继续加大对高端智能装备研发，不断深耕光伏、锂电、半导体行业，进一步挖掘上述行业的客户现时和潜在需求，开发出满足客户需求的高端智能化设备，成为行业内具有较强影响力和核心技术优势的智能装备公司，为经济和社会的可持续发展做出重要贡献。
　　(三)经营计划
　　1、加强应收账款和存货管理，提高资产安全性和周转率
　　2025年，公司将进一步加强应收账款催收和发出商品的验收工作。特别是部分逾期时间较长的应收款项，公司将通过友好协商、催收、法律诉讼等多种方式保证公司资金安全。同时，公司将根据客户的生产情况，及时对达到验收条件的设备提出验收要求，进一步提升存货周转率。
　　2025年，公司持续强化现金管理，在保障经营资金需求基础上，通过投资银行理财产品、实施现金分红或股份回购等方式，提高资金收益。优化资金预算管理，科学规划资金使用，确保资金合理配置、高效利用。围绕主营业务，运用自有资金开展技术合作、引进先进技术及优秀团队，提升综合竞争力，助力高质量发展。通过精细化财务管理，平衡资金安全与收益，为公司稳健运营筑牢保障，助力公司在复杂多变市场中保持竞争优势。
　　2、持续加大研发投入，保持公司科技创新活力
　　2025年公司将继续加大研发投入，通过自主研发和技术合作，积极开发新产品并推动现有产品品质提升。公司将继续实行“布局前沿产品”与“优化量产产品”共举的研发策略，除对量产产品进行不断优化升级之外，继续开展多项前沿新产品开发项目。为公司可持续发展提供产品资源。提升公司整体研发实力和研发布局的能力，增强公司核心竞争力。同时，积极推进全球化专利布局，在尊重他人知识产权的同时，保护公司的研发成果不受侵权。
　　2025年，公司将进一步完善研发体系和研发团队的激励机制。研发人员是公司研发创新的基础和保障，公司将通过股权激励、具有竞争力的薪酬体系以及创新业务跟投制度等多种方式，对在技术研发、研发成果产业化等方面做出突出贡献的研发同事进行奖励，共享研发成果，激发研发人员的创新潜力、工作积极性。实现公司发展和员工受益的双赢局面。
　　3、加快公司国际化布局，积极拓展全球市场，加强海外产能建设和技术研发合作，为全球客户提供高质量产品和服务
　　2025年，公司依旧秉持以客户为中心理念，积极开拓海内外市场，尤其在光伏、锂电设备领域，加大海外市场攻坚力度。伴随全球能源转型提速，各国对新能源重视程度与日俱增，光伏市场需求持续上扬。公司将依据海外光伏电站建设进度，跟进客户海外生产基地布局，拓展海外营销与服务网络，提升产品全球市场竞争力，同步建设海外本土化服务中心，为全球客户提供优质高效服务。
　　通过构建全球化销售与服务网络，提供定制化解决方案，快速响应客户需求，提升客户满意度与忠诚度。积极参与国际行业标准制定，提升公司在全球光伏市场的影响力与话语权，推动公司产品和服务在全球范围广泛应用，稳步提升市场占有率。
　　4、专注高端装备主业，加快募投项目实施，实现募投项目预期效益
　　募投项目的顺利推进是公司达成战略目标的关键。2025年，公司将继续推进募投项目的实施，根据市场变化情况全面评估现有募投项目。并根据募投项目的实际情况，对募投项目的实施提出切实可行的方案。在募投项目的实施过程中，公司将严格遵守募集资金管理规定，审慎使用募集资金，切实保证募投项目按规划顺利推进。尽快实现募投项目预期收益，增强公司整体盈利能力。
　　5、通过AI持续推进数字化建设，实现全面数据化管理
　　随着人工智能在企业经营充分运用，全面数据化经营成为趋势，也成为企业提升经营效益的重要手段。
　　公司将以管理数据化和数智化经营为目标持续推进数字化建设。通过管理模式上的扁平化，突破多层级限制管理模式，减少管理环节。现目标分解、指令下达、追踪反馈，提升产能绩效。对公司经营管理所涉及的人、事、物进行数据颗粒化、标签化、结构化、模块化、系统化，确保时效性和准确性。在全面数据化的基础上，实现前中后台的管理决策的自动化、智能化和智慧化，让大多数人的工作跟着数据智慧和决策执行。逐步构建数据中台，销售、运营、人事、财务、投资、风控等形成统一的数据库，成为数据化经营核心驱动力。实现战略发展、业务拓展、管理控制、支持保障各系统的职能集中与升级，赋能各种经营管理场景，以数据分析为基础，覆盖战略规划到经营管理的全闭环。 收起▲