一、公司营业经营情况讨论与分析
　　（一）总体经营情况阐述
　　1、主营业务分析
　　受益于国内新能源汽车市场的持续增长和公司产品出口的大幅增长，公司出货量增加，营业收入较上年有较大幅度的增长。公司本年度营业收入164.36亿元，较去年增加48.48亿元，同比增长41.84%。
　　收入虽有41.84%的增长，但主要由于以下原因导致公司亏损金额进一步扩大。
　　第一，高价库存导致毛利下滑并计提资产减值损失。公司期初有高额库存而报告期内产品销售价格随原材料现货价格下调，本年度行业产能供大于求带来产品价格不断下探，车企竞争加剧压力传导至动力电池行业等多重因素挤压公司产品毛利。由于上述成本及售价... 查看全部▼

　　一、公司营业经营情况讨论与分析
　　（一）总体经营情况阐述
　　1、主营业务分析
　　受益于国内新能源汽车市场的持续增长和公司产品出口的大幅增长，公司出货量增加，营业收入较上年有较大幅度的增长。公司本年度营业收入164.36亿元，较去年增加48.48亿元，同比增长41.84%。
　　收入虽有41.84%的增长，但主要由于以下原因导致公司亏损金额进一步扩大。
　　第一，高价库存导致毛利下滑并计提资产减值损失。公司期初有高额库存而报告期内产品销售价格随原材料现货价格下调，本年度行业产能供大于求带来产品价格不断下探，车企竞争加剧压力传导至动力电池行业等多重因素挤压公司产品毛利。由于上述成本及售价影响，2023年度公司按存货成本与可变现净值孰低，计提了存货跌价准备6.06亿元。
　　第二，加大研发投入。为保持公司产品技术处于领先地位，公司本年研发投入较上年增加约1.51亿元。其中，材料费用、检验费用、研发设备折旧费用、研发人员工资等费用均有不同程度增加。
　　第三，承担投资损失。合资公司Siro由于当地供应链薄弱，导致原材料采购价格较高，并且产能爬坡阶段期间费用率较高，导致公司亏损2.70亿元。
　　第四，公允价值变动损失。受股票二级市场波动影响，被投企业亿咖通科技（ECX.O）、振华新材分别导致公司公允价值变动损失1.12亿元和0.66亿元。京能基金净值下降带来公允价值变动亏损0.78亿元。以上合计减少稅前利润2.56亿元。
　　第五，其他因素。为谨慎考虑，公司一直按较为严格的标准计提产品质量保证金，计入销售费用。公司本年度开展了融资租赁等业务带来利息和手续费的增加，因此导致了财务费用上升。
　　因此，上述事项均使得公司亏损进一步扩大。
　　由于公司提高经营效率，期间费用率在研发费用增加的情况下依旧降低；经营现金流净额由负转正，从上年净流出17.47亿元转为净流入6.64亿元。
　　2、产品研发分析
　　公司秉承“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路。在本报告期内，公司产品研发取得如下进步：
　　（1）丰富了电化学材料体系，推出了SPS软包磷酸铁锂电池，改变了公司过往仅有三元电池
　　的局面；
　　（2）公司诸多产品完成了No TP开发，其中部分项目产品已开展并通过了100%SOC针刺测
　　试，安全性能进一步得到优化；
　　（3）公司eVTOL动力电池进入产业化阶段，与海外客户开展了飞行测试并取得成功；
　　（4）公司钠离子电池已完成初代产品开发并量产装车。
　　3、客户情况分析
　　目前，奔驰、广汽集团、Siro构成公司三大核心客户，合计对公司营业收入贡献超过80%。
　　在新兴市场，公司重点布局商用车、二轮车、换电及eVTOL领域，预计在2024年将成为公司新的业绩增长点。在商用车市场，公司已与一汽解放达成战略合作；在二轮车市场，公司量产了春风动力、虬龙的电摩项目，并获得雅迪定点；在换电市场，公司已和智租换电项目等公司形成合作，同时在积极争取东南亚的换电项目；在eVTOL市场，公司已与海外头部企业深入合作并交付了产品，在国内获得上海时的科技有限公司定点。
　　4、产能建设分析
　　在国内，公司基于SPS大软包叠片无模组技术的“赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）”和广州“年产30GWh动力电池生产基地项目（一期15GWh）”项目建设稳步推进，其中“赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）”部分产线已于2024年一季度试生产，广州“年产30GWh动力电池生产基地项目（期15GWh）”预计将在2024年底前试生产。
　　5、海外业务分析
　　公司过半营收来自海外客户，已与奔驰、Siro、Mahindra Group等海外车企业形成合作，国际化程度位于行业前列。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，公司2023年度动力电池出口销量位居全国第三。
　　公司在土耳其的合资公司Siro，已于2023年3月在土耳其盖姆利克（Gemlik）建成投产6GWh模组和Pack产线，形成对欧洲、中东、非洲、南亚业务的支持和辐射能力。
　　（二）公司存在的问题
　　1、经营层管理能力亟需进一步提高
　　公司上市后的首要任务是从技术研发型企业向制造经营型企业转变。在此过程中，公司管理能力的提升速度未能跟上公司业务增长的速度，内部条线未能打通形成合力，出现产供销脱节、海内外缺乏协同、市场研判分析失误、产研配合不力、供应链议价能力不足等重大管理问题，是造成公司连续亏损的根本原因。
　　2、客户导向不足错失铁锂市场
　　过去几年动力电池技术飞速进步，铁锂电池能量密度提高，能够满足新能源汽车500公里续航需求，大幅缩小与三元电池的差距，三元电池优势不再明显。随着新能源汽车补贴政策终止，整个产业链直面盈利压力，成本控制成为产业发展主线。由于公司客户导向不足，未能及时把握这一市场趋势并推出低成本铁锂产品，错失了国内铁锂路线崛起带来的机遇，导致近年来公司市场表现弱于同行。
　　（三）针对性举措
　　基于行业从技术引领转变为技术创新和运营管理并重的现实，为推进公司治理结构优化、管理水平改善、运营效率提升，公司在董事会的强力推进下，于2023年下半年对组织架构进行了全面优化调整，更换或新聘了总经理和营销、财务、研发、生产、海外负责人，同时制定了以降本增利为核心的一系列举措：
　　1、SPS产品落地推动技术降本。公司采用新技术建成的SPS产能，实现了设备投资、人工、能耗、厂房面积等方面的大幅下降，通过大电芯设计实现电芯材料成本下降，基于CTP的去模组
　　技术实现整包成本下降，系统性技术降本成效明显。SPS采用的大软包封装工艺能够灵活兼容不同尺寸的产品，可以满足客户平台化、多车型、多续航版本的通用化和低成本开发需求，海内外客户整体持欢迎开放态度。目前SPS铁锂电池已获得车企定点并导入量产，未来SPS铁锂和三元电池产品将给公司带来新的业绩增长动力。
　　2、提升运营能力实现管理降本。截至报告期末，期初高成本库存产品基本销售完毕，期末存
　　货数量大幅下降至合理水平，库存压力显著减轻。公司重新完成了原材料供应商谈判工作，战略绑定了供应渠道，确保了公司原材料、产成品库存数量及成本处于合理水平。公司在数字化系统上进行整合和优化，MES系统提升内部运营效率，在产供销衔接上有显著改善。
　　3、加快打通国内外研发通道。公司具有中、美、德三个研发基地，在公司管理层改组后，明
　　确研发工作既要专注前沿技术又要服务客户当下需求，为此公司进一步打通三地研发协同机制，短时间内开发完成符合客户需求的磷酸铁锂产品，并从技术层面保障了钠离子电池量产装车，对公司保持高质量发展起到基石作用。
　　4、拓展海外和新兴业务市场。本年度公司动力电池海外营收贡献过半，出口产品毛利率优于
　　国内市场。公司继续保持与奔驰的战略合作，并新增了海外重点客户Siro，获得了印度第二大汽车工业集团Mahindra Group的项目定点，与国际头部eVTOL制造商形成合作并已交付产品。
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明：
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是综合能源解决方案供应商，主要从事动力电池及电池系统的研发、生产和销售，为国内外交通网提供绿色动力，并积极研发储能技术。公司聚焦于先进大软包叠片电池的电芯、模组和电池包，已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一。公司通过持续技术创新建成了通用度高、兼容性强的柔性制造平台，具备三元、铁锂、钠离子等多类型电池的交付能力，具有固态电池研发和半固态电池量产能力。公司已成功进入国内众多知名整车品牌的供应链，技术实力雄厚，未来发展前景广阔。
　　(二)主要经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产、销售体系，主要通过研发、生产和销售锂离子动力电池及电池系统实现销售收入。
　　1、研发模式。公司秉持以技术创新为推动企业高质量发展的核心动力，坚定自主研发、中外
　　结合，以公司中、美、德三地研发中心为创新主体，同时与全球科研院所、知名企业长期战略合作，保持技术持续领先。公司研发领域覆盖了电池基础理论研究、应用研究、前瞻性技术开发、产品技术开发、产品回收等动力电池全链条、全周期环节。产品开发战略上以面向未来的高能量、高倍率、高安全和低成本的固态电池为研发目标，适时将其中的阶段性研发成果予以转化，形成了三元、铁锂、钠离子等产品体系。公司不仅布局了多种电极新材料、多种电池新形态、不同领域的新产品，还将大数据、云计算、AI智能、模拟仿真等新技术应用到产品开发和安全性能提升上，切实通过技术创新来发展新质生产力。
　　2、采购模式。公司采购部与研究院、质量部等组成供应商准入小组，经严格的调查、评估与
　　考核后，供应商可以成为公司合格供应商。每年做年度过程审核、根据质量和交付目标进行考核并执行合格供应商清单维护。公司设有采购委员会针对大额采购事项进行讨论、分析及评估，做出合理的采购判断，并把控所有采购支出事项。采购部与合格供应商通过签订战略合作协议、预付款协议、联合技术开发协议等，达到公司材料和设备锁价、成本最优、保供和质量性能最佳的状态。
　　3、生产模式。在2023年度公司对生产运营进行了整合，推进制造体系的标准化、可扩展化。
　　采取以销定产的生产模式：由公司市场部门来联动各环节进行统筹，各生产基地根据年度生产经营计划、客户具体交付时间制定每月生产计划，物控部门根据月度计划采购相应原材料与辅助材料，生产部门根据日计划进行生产；在制造过程中，由制造技术部门提供技术支持和现场服务，质量管理部门对制造过程进行全程监督与检控。其中，奔驰驻厂团队与公司镇江基地各相关部门形成合力，加强生产计划、质量控制以及物流交付环节的管理工作。
　　4、销售模式。2023年中，在公司管理层改组后，公司总经理成为公司业绩的第一责任人，亲
　　自负责公司销售战略的制定和重要客户的拜访沟通工作。公司对客户的服务由销售、研发、生产三部门组成的交付小组构成，小组成员从客户意向接触阶段开始深度介入，充分获取客户的真实、准确、完整需求，确保客户的合理诉求能够得到快速响应，及时提供技术支持和方案设计。意向客户经过对公司走访、考察、测试、审核认证、商务谈判后，正式确定公司为其供应商，并通过具体项目（车型项目、新业务项目）技术要求，确定供货产品、型号、价格、质量等事项，签署框架协议、技术协议、价格协议、质量协议和保密协议等。公司与客户建立供应合作关系后，根据客户的订单需求及签署的具体销售合同，为国内外客户提供相应的产品及服务。
　　(三)所处行业情况
　　1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业发展及特点
　　动力电池行业继续高速增长。根据韩国调研机构SNE Research统计数据显示，2023年全球电动汽车电池装车量达到705.5GWh，同比增长38.6%，其中中国装车量达386.1GWh，同比增长34.9%；根据中国汽车工业协会数据，2023年我国新能源车销量为949.5万辆，同比增长37.9%，新能源车渗透率达到31.6%，同比提升5.9个百分点；根据欧洲汽车制造商协会数据，2023年欧洲31国实现新能源乘用车注册量300.9万辆，同比增长16.2%，新能源车渗透率为23.4%，同比提升0.5个百分点。
　　锂电池原材料价格大幅下降。2023年，受供给端新建产能释放和需求端电池厂商去库存的影响，锂电池上游原材料经历了从供应紧张到产能过剩的转变，正极材料、负极材料、电解液价格均出现下行，全年价格降幅明显，有效缓解了电池行业的成本压力。
　　铁锂电池成为行业主流产品。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2023年我国动力电池中三元电池累计装车量126.2GWh，占总装车量32.6%，累计同比增长14.3%；铁锂电池累计装车量261.0GWh，占总装车量67.3%，累计同比增长42.1%，进一步挤压三元电池市场。
　　动力电池行业集中度持续提升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2023年，我国新能源汽车市场共计52家动力电池企业实现装车配套，较去年同期减少5家。排名前3、前5、前10的动力电池企业动力电池装车量分别为305.5GWh、338.6GWh和375.3GWh，占总装车量比分别为78.8%、87.4%和96.8%，分别上涨了0.63个百分点、2.04个百分点、1.86个百分点。
　　（2）主要技术门槛
　　动力电池行业具有迭代快、发展快的特征，高能量密度、高安全性的固态电池和高倍率超充技术是当下技术发展方向，富锂锰基正极材料、高硅比例硅碳负极材料、复合集流体、LiSFI电解液和固态电解质是对应技术热点，构成本行业最主要的技术门槛。
　　技术降本日益构成行业重要技术门槛，一是通过运用新工艺、新设计、新设备，实现劳动生产率的提升和单位成本的下降；二是运用AI、仿真模拟等技术辅助产品开发，加快进度减少成本；三是钠离子电池技术应用和锂电池回收技术不仅能实现技术降本，对于缓解国内锂资源缺乏局面也具有战略安全意义。
　　2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　2023年公司行业排名平稳，位于全球动力电池装机量第8名，国内动力电池装机量第9名，国内动力电池出口量第3名。公司已多年位居全球软包动力电池装机量前3名，并连续7年蝉联中国软包动力电池装机量第1名。公司在国内三元电池装车量中排名国内第4名，市占率4.71%，市占率同比上升0.19个百分点。
　　3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）行业产能过剩挤压毛利
　　根据韩国调研机构SNE Research统计数据显示，2023年全球电动汽车电池装车量达到705.5GWh。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2023年仅国内电池产能就已达1860GWh，行业产能过剩，电池企业有部分产线被闲置，进而导致利润被挤压。
　　（2）下游客户需求倒逼极致成本
　　目前，全球新能源汽车行业仅有特斯拉、比亚迪等企业实现了盈利，大部分新能源车企处于亏损状态。随着汽车行业价格战的深入，新能源车企成本压力向上游供应链进一步传导，倒逼动力电池企业通过加强管理、加快技术创新来实现极致降本。
　　（3）自动驾驶技术有望推动行业再次变革
　　随着报告期内AI技术的快速进步，国内多地已出台政策加速自动驾驶场景规模化发展，高级别自动驾驶有望加速实现，届时车辆行驶时间不再受驾驶员精力和体力的约束，超长续航具备实现可能和应用价值，催生更大电量电池需求。自动驾驶所需的各类传感、计算和数据传输设备，和车辆新增的移动办公、娱乐、生活、差旅等功能，同样需要更大电量电池支持。上述需求将推动电池行业再次变革。
　　（4）新兴市场带来电池行业新增需求
　　在报告期内，动力电池新兴市场增长迅猛：在商用重卡市场，动力电池渗透率已超过10%；在二轮车市场，由于铁锂电池和钠离子电池性能相对先进且对充电设施基础要求较低，将在国内、东南亚、拉丁美洲等地取代铅酸电池的应用；在低空经济市场，eVTOL和无人送货机备受关注。
　　因此，以上新兴市场的发展对高性能、高安全性的动力电池的需求或将大幅上升。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司自成立以来，依托国际化的研发团队和全球化的研发机制、多项前沿科研项目的积累以及与动力电池国际知名机构的深度合作，掌握了从原材料、电芯、电池模组、电池管理系统、电池包系统、生产工艺及自动化生产设备的全产业链核心技术。
　　在报告期内，核心技术“大软包动力电池解决方案”已进入产业化，配套产能加速落地中。
　　钠离子动力电池产品已产业化并量产装车。BMS/EE系统已完成ISO26262功能安全ASILC产品的自主研发和认证，并承接了实际项目的开发，同时获得了若干国外OEM项目承接评估的资质。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司在高能量密度、超长寿命、高倍率快充能力、高安全性能、低成本、新材料体系等方向持续投入研究开发，重点产品已顺利进入产业化、量产阶段；在新型正极材料、新型负极材料、固态电解质等方面开展了广泛的研究及试验；SPS大软包动力电池系统已进入产业化阶段，关键技术参数（成组效率、体积比能量密度等）取得较大提升，成本显著降低，为公司产品保持技术领先提供强有力保障；电气及BMS/EE 2023年通过了DEKRA（德国）的ISO26262功能安全ASILC产品的研发和认证，为项目承接资质、落地应用、ASPICE认证等都打下了良好坚实的基础。报告期内重大研发阶段性成果情况说明如下：
　　（1）大软包动力电池解决方案（SPS）
　　大软包动力电池解决方案（SPS）已进入产业化，该技术具备高性能、低成本、高适配性、对材料体系高度兼容等优势，在续航里程、充电效率、降本增效、适配车型等方面可更好的适配客户需求。报告期内相关配套产能已经进入建设阶段。
　　（2）钠离子技术
　　第一代钠离子电池已量产装车，第二代钠离子电池正在开发，预计开发成熟并量产后，钠离子电池产品相比磷酸铁锂体系在成本上会有竞争优势。
　　（3）储能及中、重型商用车辆锂离子电池产品开发
　　公司自主创新研发的储能及中、重型商用车辆锂离子电池产品具备长循环寿命、高安全、低成本和装配维护便捷等优点，该产品目前已通过电力储能产品认证，具备销售资格。
　　（4）长循环寿命动力电池开发
　　长循环寿命动力电池开发已进入产业化状态，具有行业领先的循环寿命，现有量产产品在4,000次充放电循环后仍可保持80%以上的容量。
　　（5）高性能LMFP电池开发
　　高性能LMFP电池处于开发阶段，该产品对比LFP电池有能量密度和成本优势，掺混三元产品比纯三元产品有安全和成本优势。
　　（6）ASILC认证
　　2023年通过了DEKRA（德国）ISO26262功能安全ASILC产品的研发和认证的线上及现场审核，获得认证报告及证书，所有开发环节及产品研发均为自主完成，为项目承接资质、落地应用、ASPICE认证等都打下了良好坚实的基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、高度国际化
　　公司起源于海外，成长壮大于国内，国际业务具有先发优势。创始团队于2002年创办公司前身美国孚能，2009年制造基地落地国内，2018年开启全球化征程，2019年欧洲子公司FEE正式运行，2023年中东生产基地投产并进军南亚、东南亚市场。公司经历了海内外多个行业周期并稳步壮大，拥有国际化和海外本土化人才团队。公司专注发展的软包路线是海外主流产品路线之一，海外客户认可度高于国内，有利于公司进一步拓展海外业务版图。目前，公司已跻身国内前三大动力电池出口企业。
　　2、先进研发体系
　　公司建立了以中国、美国、德国三地研发中心为主体的全球化研发网络，多年来始终专注于高能量密度的软包叠片电池的前沿技术研发工作。从开始研发固态电池至今，已陆续产出大批阶段性成果，包括2018年完成快充2.0产品研发、2020年完成硅碳负极验证和330wh/kg电芯的开发、2021年向国际头部车企量产供应能量密度领先的285wh/kg电芯、2022年向国内龙头车企量产供应第一代半固态电池、2023年公司钠电池产品装车和向eVTOL客户交付产品等标志性事件。
　　3、柔性生产平台
　　动力电池行业发展迅猛，不断的技术迭代容易导致重金投入的产能落后低效，因此公司此前对于大规模建设产能保持谨慎。2022年公司完成了全新架构的SPS电池系统基础研发，可兼容各种电芯材料和各类电池形态，具备低成本通用生产能力，可适应未来技术迭代。因此公司决定启动SPS产能建设，建成后将有效降低产品成本，支撑公司高质量发展。
　　4、质量安全可靠
　　公司始终把动力电池安全性放在首位。公司自主开发的BMS系统满足ISO 26262功能安全标准，已取得ASIL C功能安全产品认证。2023年度，公司新产品磷酸铁锂电池和钠离子电池和现有产品三元软包电池均实现了No TP。其中，部分项目产品已通过100%SOC针刺试验。同时，公司建设了动力电池大数据预警平台，能够为客户提供电池画像服务，为产品开发和智能化管理提供支撑，现已接入多个国内车企并为20万辆车提供电池内短、自放电、绝缘异常、容量异常、析锂等故障的实时识别。
　　四、风险因素
　　(一)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　当前行业产能过剩，价格竞争激烈，电池企业毛利润空间受到挤压。若车企价格战进一步加剧，公司不能与客户良好协商或成本压力不能及时向上游传导，将带来公司营收和利润下降的风险。
　　当前原材料价格处于低位，公司产品售价与之联动，若公司不能扩大销量并同步压降单位制费，将带来公司营收和利润下降的风险。
　　(二)核心竞争力风险
　　1、新技术研发缓慢的风险
　　全固态电池研发进度不及预期的风险。当前，动力电池企业均在加速发展固态电池产业化技术，虽然公司在该领域起步较早，也产生了一定的阶段性成果并投入量产交付给客户，但公司若不能领先完成低成本全固态电池的量产，则公司存在核心竞争力下降的风险。
　　2、核心技术人员流失风险
　　动力电池属于技术密集型行业，企业的核心竞争力在于新技术、新产品的持续自主创新能力和生产工艺的先进性。核心技术人员对于动力电池企业保持自身的技术领先优势并进而提升自身的整体竞争力具有重要意义。公司虽有一批理论扎实、实践经验丰富的核心技术人员，但不排除核心技术人员流失的可能性。如果未来公司发生核心技术人员流失，且人才流失的空缺无法及时弥补，将会对公司的正常生产经营和研发带来不利影响。
　　3、核心技术泄密风险
　　新能源汽车动力电池属于技术密集型行业，公司掌握了从原材料、电芯、电池模组、电池管理系统、电池包系统、生产工艺及自动化生产设备的全产业链核心技术。其中，电芯材料技术主要通过在原材料采购环节向供应商输出。公司已与相关供应商签署了保密协议，并通过与员工签署保密协议、原材料物料编码管理等方式，防止核心技术泄密。若供应商、公司员工等出现违约，或者公司核心技术保密方式失效，则公司将面临核心技术泄密风险。
　　(三)经营风险
　　1、管理降本不及预期的风险
　　当前动力电池行业价格竞争激烈，要求公司具备精细管理和极致成本管控能力，公司在完成经营层改组之后，已采取一系列措施来推动技术降本、采购降本、制费降本、费用降本，但若公司不能实现降本预期，则会对公司市场拓展和盈利能力产生不利影响。
　　2、产能建设和爬坡不及预期的风险
　　公司“赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）”项目已于2024年一季度投料试生产，由于新基地采用了全新工艺和设备，在内部管理上需要在实践中摸索总结经验，存在产能爬坡不及预期的风险。广州“年产30GWh动力电池生产基地项目（一期）”存在建设延期的风险。若发生上述情况，将对公司先进SPS产能落地构成较大影响，不利于公司提升盈利水平。
　　3、产供销拉通不及时的风险
　　若公司不能及时拉通产供销协作，销售端信息未能及时反馈至制造端和采购端，将面临库存积压和周转率下降，降低公司资金灵活性的风险，重蹈2023年的覆辙。
　　(四)财务风险
　　公司外销收入过半，同时和海外客户以外币结算。如果人民币汇率发生波动较大，将对公司经营造成一定影响。
　　(五)行业风险
　　1、三元电池市场空间被进一步挤压
　　在当前，具有低成本优势的磷酸铁锂电池已成为行业主流产品，三元电池市占率持续下滑，若未来该趋势加剧，则可能对公司营收和利润造成影响。
　　2、海外燃油车品牌继续放缓全面电动化进程的风险
　　基于海外充电基础设施不足和“电比油贵”的现实，欧洲众多国家和车企已经宣布放缓全面电动化的进程，恢复对燃油车的更新开发和销售。若未来欧美日韩进一步推迟全面电动化的时间，行业将面临海外市场增速放缓的风险。
　　(六)宏观环境风险
　　1、贸易政策壁垒带来的风险
　　受地缘政治和贸易保护主义影响，未来不排除遭遇特定国家出口禁令或加征关税的可能性，如发生此类事件，将对公司业绩构成重大影响。
　　2、境外地缘政治带来的不确定性影响
　　公司在土耳其拥有合资制造实体，未来土耳其或欧元的汇率波动，将对公司投资收益等造成直接影响。红海封锁、中东战乱等事件可能导致公司仓储、货运、保险成本的上升，对公司整体盈利和交付能力构成风险。
　　3、美元进一步加息的影响
　　由于美国经济仍通胀高企，存在进一步加息的可能性。若发生此种情况，或将引发全球其他国家经济下行，从而导致客户需求不振等风险。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司亏损扩大，资产、负债、利润均有不同程度下滑。公司期末资产总额3,014,467.92万元，较期初下滑6.17%，负债总额1,976,006.28万元，较期初下滑1.74%。
　　本年度公司实现收入1,643,641.91万元，同比增加41.84%；亏损扩大至-186,774.73万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　全球范围内能源及产业发展低碳化已经是大势所趋，动力（锂离子）电池行业在其中起到关键作用。未来行业格局和趋势除呈现“报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”所述的发展格局和趋势外，还呈现了如下趋势：
　　1、全球动力电池需求将持续快速增长
　　从国内来看，国内新能源汽车渗透率在2023年已超过30%，近期国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》支持新能源汽车以旧换新，同时政府报告提出积极打造低空经济新增长引擎，双重政策叠加将推动行业继续高速增长。
　　从欧洲市场来看，基于电价高昂、充电技术设施不足等因素制约，欧洲车企推迟了全面电动化的时间节点，但并未改变全面电动化的目标。近期部分欧洲车企拟通过引入中国技术或加大战略合作来提升其新能源车型竞争力，欧洲仍将是中国动力电池企业主要出海市场。
　　从未来市场看，随着AI技术的快速进步，将推动新的产业革命。其中自动驾驶车辆将成为率先落地的场景，将带动动力电池行业持续高速发展，并不断拓宽动力电池的应用场景。
　　2、全固态电池结构发展趋势
　　现有车型搭载电量远远不能满足自动驾驶时代需求，搭载更大电量电池则对安全性提出了更严格要求，要从根本上提升电池安全性能，离不开发展全固态电池。
　　当前固态电解质较为脆硬，硅碳负极中硅在充放电过程中的体积膨胀远大于石墨，以上两者均易在制造和使用过程中产生开裂和结构破坏，需要避免额外加工应力。叠片结构能够实现极片与电解质膜完全均匀接触，平行同步膨胀收缩，不施加额外加工应力，进而保持全固态电池良好界面性能和结构，提高电池可靠性和使用寿命。软包封装能够最大程度保留电芯结构完整性并降低封装应力，铝塑膜的高延展性能够良好匹配全固态电池充放电过程中的整体涨缩，同时可以兼容不同大小尺寸规格的产品。软包加叠片工艺是固态电池的理想结构，适合自动驾驶车辆、低空经济等各种高要求和高附加值应用场景。
　　3、钠离子电池发展前景广阔
　　钠离子电池是国家政策重点支持发展的新型电池技术之一，生产工艺和生产线基本类似锂离子电池，发展前景广阔。
　　从性能看，对比锂电池，钠离子电池内阻高、短路时发热量小，不产生锂枝晶，具有更好的安全性，同时具备耐低温性能和耐过放电优势，未来将和锂电池形成不同需求场景的结构互补。对比铅酸电池，钠离子电池具有能量密度、工作电压、循环寿命、安全性和环境友好性的全方位优势，将首先逐步取代铅酸电池。
　　从成本看，钠离子电池正极材料前驱体碳酸钠价格低廉且稳定，集流体材料可选用成本更低的铝箔代替铜箔，达到同样导电效果所需成本是铜箔的二分之一，未来电池整体成本有望接近铅酸电池。
　　从供应链安全角度看，钠资源丰富且易获取，无需使用钴、镍、铜等元素，产业链不依赖于海外资源，有利于国内企业规模化稳定生产。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“提供绿色能源，构建智能世界”的发展使命，打造“创新、创业、协作、共赢”的企业精神，构建“成就客户、实现价值、回馈社会”的发展观，致力于成为全球动力电池技术发展的引领者。公司未来三年围绕“研、销、产、供”四大模块实施战略布局，力争实现公司的战略发展目标，四大模块的发展战略具体如下：
　　1.产品和研发战略
　　公司产品规划针对绿色出行、智慧储能以及新兴业务三大业务条线，围绕SPS生产平台，采用高镍/硅碳、中镍高电压、磷酸铁锂和钠离子电池等技术路线来实现不同应用场景的适配。
　　2.销售和市场战略
　　根据应用场景和产品开发，公司将汽车市场、海外市场和新兴市场作为重点方向。秉持以存养增，存增互补为基本点来针对存增量客户提供相对应服务，大力推展SPS作为标杆驱动以点带面来触及客户并发挥产品优势抢占市场。把握三大原则，成本领先将是获取订单的关键点、产品管理提供全生命周期服务、因地制宜服务全球各地客户。对目标市场采用差异化有针对性的优势产品提供服务，在竞争的市场中占有一席之地。
　　3.产能和制造战略
　　以单建产、以销定产、不盲目扩产为原则，打造先进生产工艺，兼容多项技术路线柔性化生产，使各基地产能发挥最高效益、可长期使用。随着行业快速发展，产线及时迭代更新，时刻维持领先生产工艺技术。以SPS为未来产能规划目标打造产品标杆工厂，发挥SPS设计工艺上投入减少成本降低产出增加的优势，保持公司长期竞争力。
　　4.供应链战略
　　公司围绕原料资源锁定、核心材料商务合作以及动力电池基地共赢来打造供应链的闭环。绑定核心原材料供应，把握关键技术实现持续行业领先，参与回收产业使上下游延伸打造绿色循环生态圈，为公司产能提供保障供应以及成本优势。
　　同时通过加快产能建设、各融资渠道融资、通过基地管理标准化、建立人才储备梯队等方式保障上述战略的成功实施。
　　(三)经营计划
　　1、吸取经验教训，改善组织架构，拉通供产销，责任落实到人。公司将深入总结分析过往成功和失败项目，充分反思管理不足，认真吸取经验教训，明确各层级职责权限，确保责权统一，合理分级授权，简化决策流程，提升管理效率和响应速度。同步实施精品战略，将项目管理资源和精力集中在核心项目上，确保项目质量和开发成功率。
　　2、发挥SPS柔性产线和成本优势，抓好产品落地，提高产品市场竞争力。公司将以客户需求为导向，深度理解产品成本的构成逻辑与降本潜力，科学制定产品降本路线，制定更有效的成本管理策略，确立有市场竞争力的中长期产品战略。公司将抓好SPS柔性产线落地，配合公司订单策略，科学支持新基地产能爬坡与释放，充分发挥柔性产线的兼容性、灵活性和适应性优势，积极开展SPS标准化和平台化产品开发，提升产能利用率和良率，实现多电极体系、多电池形态、多车型需求、多尺寸电池包的通用化共线生产，提高产品市场竞争力。
　　3、发挥SPS产品优势，积极开拓客户，同时发力新兴市场开辟第二增长曲线。依靠SPS成本和性能优势，加速开发新老客户产品定点，把握市场机遇提升公司市场份额。同时发力新兴市场，开辟第二增长曲线，发挥产品性能技术优势，进入PHEV产品市场和重卡市场，借助eVTOL电池先发优势，抓住“低空经济”发展机遇。
　　4、整合海内外优势资源，把握全球市场优势机遇。明确海外布局打法，精简海外子公司组织结构、提升人效，优化Siro生产效率，建立全球化营销团队。整合海内外产研销资源，发挥海内外技术“势能差”，借助公司国内成熟经验携手合作伙伴共同完成渠道建设和市场开拓，扩大海外市场收入来源，改善公司客户结构，对冲单一市场需求波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)所处行业情况　　（1）新能源汽车情况　　2023年上半年全球新能源汽车，整体依旧保持增长态势。根据IHS Markit数据显示全球2023年上半年新能源汽车（含BEV、HEV、PHEV）销量574万辆，较上年同期增长39.91%。　　中国汽车工业协会发布数据显示，我国新能源汽车上半年销售374.7万辆，同比增长44.1%，市场占有率达28.3%。　　（2）动力电池　　2023年上半年新能源产业总体发展保持稳定增长，全球新能源汽车销量持续上升，动力电池进入新一轮的产能上升周期，汽车动力电池装机量稳步提升。根据韩国调研机构SNE Resear... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)所处行业情况
　　（1）新能源汽车情况
　　2023年上半年全球新能源汽车，整体依旧保持增长态势。根据IHS Markit数据显示全球2023年上半年新能源汽车（含BEV、HEV、PHEV）销量574万辆，较上年同期增长39.91%。
　　中国汽车工业协会发布数据显示，我国新能源汽车上半年销售374.7万辆，同比增长44.1%，市场占有率达28.3%。
　　（2）动力电池
　　2023年上半年新能源产业总体发展保持稳定增长，全球新能源汽车销量持续上升，动力电池进入新一轮的产能上升周期，汽车动力电池装机量稳步提升。根据韩国调研机构SNE Research发布的数据，2023年上半年全球电动汽车动力电池市场规模达到304.3GWh，同比增长50.1%。国内市场方面，中国汽车动力电池产业创新联盟口径统计的数据显示，2023年1-6月，我国动力电池累计装车量152.1GWh，累计同比增长38.1%。其中磷酸铁锂电池累计装车量103.9GWh，占总装车量68.3%，累计同比增长61.5%；三元电池累计装车量48.0GWh，占总装车量31.5%，累计同比增长5.2%。
　　根据高工产业研究院（GGII）统计，公司在2023年上半年全球动力电池装机量排名第9位。
　　(二)主营业务情况
　　公司是综合能源解决方案供应商，主要从事新能源车用动力电池及整车电池系统、储能电池及系统、新兴业务产品的研发、生产和销售。公司聚焦三元动力电池的电芯、模组和电池包，已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一。
　　（1）研发模式
　　公司坚持研发引领和低碳经营的理念，寻求为客户、用户提供综合性能最优的清洁能源解决方案。
　　公司秉持“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路，通过自主研发方式建立起国际化研发机制，在中、美、德建有研发机构，并与全球科研院所、知名企业保持长期战略合作，保持技术领先。公司持续加大在高能量密度、超长寿命、高倍率快充能力、高安全性能等研发的投入，不断增强产品性能，在新型正负极材料、固态电解质、成本领先化学体系、新尺寸等方面形成丰硕成果。
　　（2）采购模式
　　公司采购部与工程院、质量部等组成供应商准入小组，经严格的调查、评估与考核后，供应商可以成为公司合格供应商。通过定期过程审核、根据质量和交付目标进行考核并执行合格供应商清单维护，调整合格供应商名录。公司设有采购委员会针对大额采购事项进行讨论、全面分析及评估采购事宜，并做出合理的采购判断，把控采购支出事项。采购部与合格供应商通过签订战略合作协议、预付款协议、联合技术开发协议等，达到公司材料和设备锁价、成本最优、保供和质量性能最佳的状态。
　　在价格确定方面，采购部定期核实基价并且根据公司经营状况，按照约定的定价周期调整部分物料采购价格，与合格供应商进行商务谈判及价格调整，并签署价格协议。
　　（3）生产模式
　　公司采取以销定产和适当备货相结合的生产模式：公司通过市场运营中心联动各环节进行统筹，各生产基地根据年度生产经营计划、客户具体交付时间按月制定生产计划，物控部门根据月度计划采购相应原材料与辅助材料，生产部门根据日计划进行生产；在制造过程中，由制造技术部门提供技术支持和现场服务，质量管理部门对制造过程进行全程监督与检控，并在对产成品按要求检验合格后分类入库。通过综合评估客户需求与产能利用情况，计划物控部门根据客户月度需求的波动情况及市场需求预测适当调整生产节奏，以满足客户交付需求与产能分配的合理安排。
　　（4）销售模式
　　公司与意向客户（整车客户、储能客户、新兴客户）接触后，根据客户需求，及时提供技术支持和方案设计，意向客户经过对公司走访、考察、测试、审核认证、商务谈判后，正式确定公司为其供应商。并通过具体项目（车型项目、储能项目，新业务项目）技术要求，确定供货产品、型号、价格、质量等事项，签署框架协议、技术协议、价格协议、质量协议和保密协议等。公司与客户建立供应合作关系后，根据客户的订单需求及签署的具体销售合同，为国内外客户提供相应的产品及服务。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司自成立以来，依托国际化的研发团队和全球化的研发机制、多项前沿科研项目的积累以及与动力电池国际知名机构的深度合作，掌握了从原材料、电芯、电池模组、电池管理系统、电池包系统、生产工艺及自动化生产设备的全产业链核心技术。在报告期内，核心技术“新型软包动力电池解决方案”进入产业化，包括从电芯到系统设计、工艺、制造及回收一整套创新解决方案，该技术支持整车充电10min续航400km；钠离子动力电池产品已进入产业化。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司在高能量密度、超长寿命、高倍率快充能力、高安全性能、低成本、新材料体系等方向持续投入研究开发，产品性能持续提升，重点产品已顺利进入产业化、量产阶段；在新型正极材料，新型负极材料，固态电解质等方面开展了广泛的研究及试验；SPS大软包动力电池系统产业化有序推进中，关键技术参数（成组效率、体积比能量密度等）取得较大提升，成本显著降低，为公司产品保持技术领先提供强有力保障。报告期内重大研发阶段性成果情况说明如下：
　　（1）大软包动力电池解决方案（SPS）：大软包动力电池解决方案（SPS）已进入产业化，该技术支持整车充电10min续航400km。SPS产品设计可兼容三元、钠电、LFP及LMFP等各种材料体系，相比于传统技术，系统体积成组效率预期提升30%以上，电池系统结构零部件预计减少30%以上，成本大幅降低。目前已开发应用于多个乘用车项目。
　　（2）钠离子技术：第一代钠离子电池已开始小批量生产，预计第二代钠离子电池开发成熟并量产后，钠离子电池产品相比磷酸铁锂体系成本大幅降低。
　　（3）储能及中、重型商用车辆锂离子电池产品开发：公司自主创新研发的储能及中、重型商用车辆锂离子电池产品具备超长循环寿命，装配及维护方便，系统成本竞争力强，该产品目前已完成中试及验证，具备产业化应用可行性。
　　（4）长循环寿命动力电池开发：长循环寿命动力电池开发已进入产业化状态，LFP电芯能量密度＞200Wh/kg，具有行业领先的循环寿命，且该产品可结合SPS技术，可满足整车600km的单次续航里程。
　　（5）高性能LMFP电池开发：高性能LMFP电池处于开发阶段，该产品对比LFP电池有能量密度和成本优势。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　国内新能源行业发展的驱动力开始由政策端向市场端转变，新能源汽车渗透率进入稳步上升阶段，增长斜率逐渐放缓；同时，海外新能源支持政策逐步加码电动化进程加速，带动海外新能源市场快速增长。
　　2023年上半年，公司在市场不稳定的情况下，实现收入同比增长超过30%，但仍低于此前预期。上半年部分客户因行业市场等因素提货放缓，导致收入增长疲软的同时，高成本库存去化较慢，而公司产品定价实行原材料价格联动机制，高成本库存挤压公司毛利。叠加客户提货量收紧使公司上半年产能利用率偏低，新生产的产成品需承担较高固定成本，进一步拖累公司毛利水平。
　　随着公司规模效益的提升，期间费用占比大幅下降从上年同期16.38%至今年报告期10.61%，逐渐趋近于同行业水平，公司今年对于各项费用预算以及使用有严格加强管理。
　　今年上半年公司对外投资出现亏损情况，主要是在海外土耳其的合资公司SIRO在早期阶段亏损约达1.4亿元，同时公司部分产业投资市值下跌导致公允价值损失0.9亿元，再者上半年原材料价格下降导致存货计提减值约1.4亿元，综合上述原因导致公司半年度亏损扩大。
　　上半年，公司抓住海外电动化之机遇，已顺利完成海外合资工厂部分产线投产，不断完善国内产能基地布局。产能加速释放保障产品交付、持续注重研发、储备前沿技术以保持公司核心竞争力。
　　（1）加强定价机制，优化产供销体系
　　2022年，为稳定供应链采购价格，公司与下游客户制定了定价机制，但由于2022年底客户提货不及预期形成大量高成本库存。在过去的半年中，上游原材料市场的价格大幅下跌，直接影响公司产品销售价格，上半年陆续将去年积压大量存货陆续交付给客户，导致上半年承受部分经营压力。加之客户提货缓慢，库存去化速度较慢。
　　（2）产能加速释放，利用率不足
　　2023年上半年，镇江工厂三期电芯产线完成产能爬坡并投入使用，镇江三期整体工程完成交付，能完全满足当前客户需求。但上半年客户订单下调导致工厂产能利用率下降，部分产线开工率明显不足。
　　公司积极加强了在海内外的产能布局，目前，无论是广州基地、赣州新基地、云南基地，还是耀能基地，甚至包括土耳其的合资厂，均在不同程度上取得了产能铺设的阶段性成果。这一多方位的布局不仅有助于公司未来市场份额的持续扩张，更为先进技术向产业化转化提供了坚实的产能基石。
　　（3）迎合客户需求，加注研发投入
　　公司继续秉持“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路，根据市场和客户需求，深入研发不断探索。技术革新为推动公司高速发展的核心因素之一，全新动力电池解决方案SPS（Super Pouch Solution）集超级软包电芯、超级软包电池系统、超级软包电池制造和直接回收四大创新技术于一体，卧式布置电芯使得一款电芯可适配同款底盘的全系车型，满足各类新能源汽车的动力需求。目前SPS产品已具备产业化能力，陆续送样下游整车厂，也获得包含吉利和东风的定点，预计在明年量产后能有望带来产品性能、安全性等多方位的提高，大幅优化产品生产成本。
　　公司钠离子动力电池研发已进入中试阶段，即将在赣州基地投产，短期内用于电动二轮车，后将逐步应用于乘用车、储能等市场。
　　公司自主研发的磷酸铁锂电池瞄准当前储能行业存在的痛点、难点，具备高安全、高性能、长寿命、智能化、易部署、易维护等优势。目前该项目已进入中试阶段，将于云南24GWh基地实现产业化，可应用于储能、中重型商用车、电动船舶等领域。
　　在创新技术储备上，公司重点推进固态电池四代产品的研发，该项目开发符合宏观战略层面导向，相关产品及技术可填补国内空白。目前，公司已完成第一代半固态电池产业化并顺利装车，第二代半固态电池已处于送样阶段，并已储备下一代固态电池产品研发成果，以最终过度到全固态电池。第一代半固态电池具备较好的低温、倍充及倍放性能，已通过电池热箱和针刺实验，电池整体性能优于市场现有电池性能指标，可充分满足车企和终端用户的需求。
　　（4）责任引领，共同塑造可持续发展
　　公司将可持续发展的理念融入日常实践，切实履行企业主体责任，以做出积极表率并期待携手业内同仁打造坚实可靠的可持续发展的业务转型。公司继续对某海外特定项目的客户实际所提货产品继续完成“生产碳中和”认证并合规交付，并开展完成各基地的ISO14064企业碳足迹进行核查，为下一步的减碳基准线设定打下数据基础；就特定项目的钴锂供应链完成年度尽调审核，最大程度进行了有关物料向上游的追溯和监管，以满足经合组织（OECD）五步法最佳实践和海外车企严苛的供应商选择和人权尽调要求。此外，公司重视搭建行业级别的建设性对话，参与有关行业协会、机构的碳足迹和管理、能效对标、环境产品声明（EPD）、欧盟电池法规、电池护照等标准的制定和课题研究，积极对话并扩大行业影响力，并填补国内锂电行业有关标准的缺失和空白。

　　三、风险因素
　　(一)持续经营业绩亏损的风险
　　公司上市后经营业绩欠佳，已经连续亏损多年。虽然已采取多项措施改善经营业绩，包括但不限于与主要供应商协商价格、提高运营效率等，但原材料价格的持续波动、下游现有客户销量的稳定性、新增客户的不确定性和经营管理效率提升速度都会对公司业绩造成不利影响，进而导致公司依然在短期内无法盈利，经营亏损进一步扩大的风险。
　　(二)投资亏损加大的风险
　　TOGG在土耳其有良好的市场需求，公司与其合资的SIRO公司成长方向良好。本报告期内SIRO处于投产初期的亏损阶段，因此给公司带来14,498.78万元的投资损失。SIRO的产能爬坡及经济效应的释放需要一定时间，根据动力电池行业特点，公司预计SIRO在2023年下半年将继续亏损，从而带来一定投资损失。针对以上风险，公司将紧密会同合作伙伴，采取多元化材料供应，提高产线自动化率，及时识别并有效应对相关风险，以保障该项目尽快盈利。
　　(三)产品技术迭代的风险
　　动力电池行业快速发展，技术不断迭代更新，未来公司若研发进度缓慢或未能进一步满足客户需求，则公司存在无法保持行业技术领先水平，将给公司市场份额和整体净利润水平带来负面冲击。
　　(四)管理效率无法及时提高的风险
　　公司资产和业务规模不断扩大，短期内将建设新项目“赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）”和“年产30GWh动力电池生产基地项目（一期）”。因此，对公司的管理水平提出了更严格的要求。若公司的供应链管理、生产管理、销售管理、质量控制等能力无法与公司经营规模扩张相匹配，人才培养、组织模式和管理制度不能随之健全和完善，则可能在新基地投产后产生管理风险。
　　伴随电动车产能充分释放，国内新能源汽车行业竞争进入下半场，价格下行为大势所趋。整车价格的下降也倒逼动力电池企业提升设计、制造和成本控制能力。未来如果继续降价，势必加剧中国新能源汽车的价格竞争，压缩动力电池企业的利润空间。若公司不能很快提高供应链管理、生产管理、销售管理、质量控制，公司扭亏的时间将被迫拖后，发展将面临较大的挑战。目前公司已聘请了具有丰富车企管理、营销经验的总经理及其他管理班子以应对该风险。
　　(五)资金压力较大风险
　　如前所述，公司在建项目若干，投产前设备购置及后续投产初期材料采购、能源费用支付、工资发放均需大量资金。虽公司已终止2021年度向特定对象发行股票募投项目中的“高性能动力锂电池项目”，并将该项目剩余募集资金投资于新项目“赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）”和“年产30GWh动力电池生产基地项目（一期）”，新项目或可得到现有业务、地方政府、银行等金融机构的支持，但仍面临较大资金压力。
　　(六)行业内技术竞争加剧，带来保持公司技术领先的风险
　　新能源行业市场广阔，并且动力电池领域的技术创新成果不断涌现。公司和各友商纷纷推出新产品及新技术，各家在续航里程、充电时间、电池安全性等产品关键因素均有突破。公司新技术“SPS”在成本和性能上均有显著提高，且在行业内较早量产钠离子电池产品，但未来公司如果不持续加大研发投入，储备新技术、新产品，则公司存在技术不能保持领先的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　(一)财务情况分析　　2022年度，公司对奔驰客户开始大批量供货，加之广汽集团等其他客户采购额亦显著提升，共同支持公司营业收入大幅度增长，达到115.88亿元，较上年同期增长231.08%。同时，根据韩国SNEResearch统计，公司2022年度进入全球动力电池装机量前十。2022年公司高速发展，经营规模扩大，资产负债结构稳健。资产规模由209.36亿元增长至321.27亿元，负债规模由116.62亿元增长至201.11亿，资产负债率由55.70%提高至62.60%。　　毛利率由负转正大幅改善，但仍低于同行业。伴随与主要客户形成产品价格联动机制及公司制造水平提升... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　(一)财务情况分析
　　2022年度，公司对奔驰客户开始大批量供货，加之广汽集团等其他客户采购额亦显著提升，共同支持公司营业收入大幅度增长，达到115.88亿元，较上年同期增长231.08%。同时，根据韩国SNEResearch统计，公司2022年度进入全球动力电池装机量前十。2022年公司高速发展，经营规模扩大，资产负债结构稳健。资产规模由209.36亿元增长至321.27亿元，负债规模由116.62亿元增长至201.11亿，资产负债率由55.70%提高至62.60%。
　　毛利率由负转正大幅改善，但仍低于同行业。伴随与主要客户形成产品价格联动机制及公司制造水平提升，镇江二期产能爬坡逐步完成，公司主营业务毛利得到大幅改善，由-18.16%上升为5.81%。但由于，第一，部分客户的产品价格联动机制在实施过程中未能完全落实；第二，部分客户第四季度提货量较低；第三，高毛利客户提货量低于预期。以上挤压了公司毛利，使得公司全年毛利率虽有改善但低于同行业。
　　期间费用率大幅下降。由于公司经营规模扩大规模效应显现及管理体系不断优化，公司期间费用率不断下降，本年度下降16.43个百分点，达到15.09%。未来公司将继续提高管理水平，达到行业领先水平。
　　同时，由于以下原因带来公司相关成本费用增加。第一，公司为吸引和留住人才2021年实行限制性股票激励计划，造成费用约3.13亿元；第二，因收入大幅增加，按照相关会计准则要求计提3%质量保证金，因此销售费用较上年同期大幅提高；第三，为支撑经营规模扩张，公司扩大了债权融资规模，由此带来约1.2亿元利息费用；第四，2022年股票二级市场波动，公司投资的上市公司市值下降给公司带来约6200万元的公允价值变动损失；第五，2022年初原材料价格大跌导致库存可变现净值下降，期末存货及应收款项计提减值约3.26亿元。以上，综合原因导致公司2022年度持续亏损。
　　（二）产品研发分析
　　公司秉承“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路。本年度推出“SPS”、钠离子等新产品，受到众多车厂关注。新型正极、负极材料开发转入产业化阶段，400Wh/kg高能量密度、高安全性动力电池技术开发完成技术储备。
　　（三）客户情况分析
　　公司2022年积极深化现有战略客户奔驰和广汽集团合作，开拓新平台新车型，重点发展吉利、东风、SIRO等重要客户。目前“SPS”已经获得吉利、东风客户的定点，钠电产品获得江铃客户的定点，均预计将于2023年内完成装车。
　　（四）产能建设分析
　　为更好的满足客户需求并提高市场占有率，公司本年度推进产能建设尽快落地。合资公司耀能工厂已在2022年底投产；芜湖工厂已开工建设。公司与云南滇中新区管理委员会、安宁市人民政府签订《投资协议》，拟建设用于储能领域的磷酸铁锂电池产品；2023年年初，与广州经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》，拟建设30GWh动力电池生产基地。
　　（五）融资情况分析
　　为支持公司产能建设、市场开拓、新产品、技术研发等，公司本年度继续拓宽融资渠道。借款余额增加21亿元，开展了应收账款保理、预收货款等供应链金融。并且本年度向特定对象发行股票融资约32.56亿元，增厚了公司资金实力。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是综合能源解决方案供应商，主要从事新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统、储能系统的研发、生产和销售。公司聚焦三元动力电池的电芯、模组和电池包，已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一。同时公司正在规划研发应用于储能和汽车动力领域的磷酸铁锂方形电池，和应用于经济型汽车及储能领域的钠离子电池产品。
　　(二)主要经营模式
　　公司是综合能源解决方案供应商，拥有独立的研发、采购、生产、销售体系，目前主要通过研发、生产和销售新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统实现销售收入。
　　1.研发模式
　　公司秉持“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路，坚持自主研发，中、美、德三地研发基地协同联动，同时与全球科研院所、知名企业长期战略合作，保持技术持续领先。研发领域覆盖了电池基础理论研究、应用研究、前瞻性技术开发、产品技术开发、产业技术开发、产品回收等动力电池全链条、全周期环节。产品开发战略上与时俱进，积极响应国家、市场、客户的需求，保持先进性的同时，植入多元化、智能化、低成本等新基因。不仅布局了多种化学体系、不同封装形式、不同应用领域的产品技术，还将大数据、云计算、AI智能等新技术加持嵌入到产品开发和应用上，同时通过材料创新、结构创新、制造创新等方式极限压缩成本，积极应对“双碳”背景下的行业发展挑战。
　　2.采购模式
　　公司采购部与研究院、质量部等组成供应商准入小组，经严格的调查、评估与考核后，供应商可以成为公司合格供应商。每年做年度过程审核、根据质量和交付目标进行考核并执行合格供应商清单维护。公司设有采购委员会针对大额采购事项进行讨论、分析及评估，做出最合理的采购判断，并把控所有采购支出事项。采购部与合格供应商通过签订战略合作协议、预付款协议、联合技术开发协议等，达到公司材料和设备锁价、成本最优、保供和质量性能最佳的状态。
　　3.生产模式
　　公司采取以销定产和适当备货相结合的生产模式：公司采取市场运营中心来联动各环节进行统筹，各生产基地根据年度生产经营计划、客户具体交付时间制定每月生产计划，物控部门根据月度计划采购相应原材料与辅助材料，生产部门根据日计划进行生产；在制造过程中，由制造技术部门提供技术支持和现场服务，质量管理部门对制造过程进行全程监督与检控，并在对产成品按要求检验合格后分类入库。综合评估客户需求与产能利用情况，为避免需求高峰期产能不足，计划物控部门会根据客户月度需求的波动情况及市场需求预测适当提前生产电芯作为备用，以达到既满足客户交付需求又充分提高产能利用率。奔驰驻厂团队与孚能镇江基地各相关部门形成合力、增强生产计划，质量控制以及物流交付环节的管理工作。
　　4.销售模式
　　公司与意向客户（整车客户、储能客户、新兴客户）接触后，根据客户需求，及时提供技术支持和方案设计，意向客户经过对公司走访、考察、测试、审核认证、商务谈判后，正式确定公司为其供应商。并通过具体项目（车型项目、储能项目，新业务项目）技术要求，确定供货产品、型号、价格、质量等事项，签署框架协议、技术协议、价格协议、质量协议和保密协议等。公司与客户建立供应合作关系后，根据客户的订单需求及签署的具体销售合同，为国内外客户提供相应的产品及服务。
　　储能业务除供储能产品外，也会根据客户需求提供合作运营等服务；新兴业务，除供应产品外，也会进行相关的海外贸易类活动。
　　(三)所处行业情况
　　1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　(1)行业的发展及特点
　　2022年，中国新能源汽车产业克服补贴政策退坡和原材料成本上升等不利因素，产销量及动力电池装机量高速增长。根据中国汽车工业协会数据，2022年我国新能源车销量为688.7万辆，同比增长93.4%；根据国际能源署（IEA）调查数据，2022年全球电动汽车（包括纯电动汽车和插电式混合动力车）销量超过1000万辆，较上年增长56%。其中中国销量占全球总销量的约六成；根据欧洲汽车制造商协会数据，2022年欧洲30国实现新能源乘用车注册量258.9万辆，同比增长14.6%；根据美国汽车创新联盟数据，2022年美国新能源轻型车实现销量91.3万辆，同比增长41.1%。新能源车高速增长带动动力电池市场快速增长，根据SNEResearch统计，2022年全球新能源车动力电池使用量达517.9GWh，同比增长71.8%；其中2022年全球前十动力电池企业使用量占比合计91.4%。动力电池企业收入虽均大幅上涨，但原材料价格高位运行使得利润更多向上游企业集中，动力电池企业利润增速低于收入增速的情况普遍存在。
　　2022年动力电池行业技术创新进展较大，其他化学体系动力电池如钠离子产品及其产业化进程加速，使得行业整体对锂资源的依赖有望降低。展望未来，在国家“双碳”政策带动下，中国动力电池以及储能等行业仍将持续增长。但动力电池行业因基数较高，未来行业增速可能下降；然而储能行业将迎来增长的黄金期。
　　(2)行业的主要技术门槛
　　动力电池行业仍处在快速迭代、快速发展的过程中。消费者对于新能源汽车续航里程、安全性、快充的追求在可预见的未来仍将是从业者共同的努力目标。因此掌握最新技术，保持持续领先的研发能力，率先开发出适应市场需求的新产品，是动力电池行业的最主要技术门槛。全固态电池、钠离子电池，以及富锂锰基、硅碳负极等新材料等一旦实现大规模商业化，将对现有动力电池产业格局产生重大影响。行业内公司需尽快掌握、布局新技术，以夯实公司的技术核心竞争力。
　　此外，控制成本也是当前汽车动力电池主要技术能力。由于动力电池在新能源汽车成本中占比最高，产品要求基本满足用户需求的情况下，客户对产品价格提出了极致成本的诉求。第一，考虑原材料成本。加强对上游原材料的控制，减少原料价格波动对电池成本造成的影响。第二，考虑生产成本。要合理规划产能，与下游客户就产品供应保持步调一致，提高产能利用率，以有效摊平各方成本。第三，考虑回收成本。随着新能源汽车不断发展，废旧电池数量也将日益增加。国家不断出台动力电池回收政策，鼓励动力电池的回收及再利用，也将有效降低电池综合成本。所以全方位、多角度、深层次、全周期的成本控制成为当前汽车动力电池主要技术门槛之一。
　　2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　2022年，公司产销两旺，行业国际地位得到较大提升。据韩国SNEResearch统计，公司2022年在全球市场动力电池装机达到7.4GWh，同比增长215.1%，市占率为1.4%，较2021年上升0.6个百分点，并进入SNEResearch统计的2022年全球动力电池装机量排名前十。
　　由于公司出口业务占比较高，国内排名出现小幅波动，据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2022年国内动力电池装机量公司排名第八。
　　3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　1）新技术、新产业、新业态
　　2022年，中国动力电池领域的技术创新成果集中展现。各动力电池厂商接连推出各具优势的新产品。但其中钠离子技术的进展情况备受业内关注。近年来，汽车动力电池高速发展引发了基础锂盐需求的大幅增长，但全球锂矿开发及冶炼滞后，导致锂盐和锂矿价格大幅上涨并持续高位。面对此种业态，包括公司在内的各动力电池厂商及产业链上下游公司加快了钠离子电池商业化节奏。钠离子电池成本优势明显，作为锂离子电池的补充，未来将在中低端动力电池市场和储能市场实现一定规模应用。
　　此外，动力电池原材料也正快速发展。例如PET复合铝箔和铜箔材料得到了加大发展，被认为是传统锂电池集流体（铝、铜箔）的良好替代材料。复合铜箔的厚度是传统铜箔厚度的3/4，重量也更轻，对提升锂电池能量密度和安全性，降低成本和污染排放具有重要的意义。该技术具备较大的普适性，复合铜箔、铝箔等其他复合膜材料也使用该技术。PET镀膜理论上单位材料的铜用量仅有传统箔的1/3左右，虽然目前复合铜箔的加工成本因处于制造初期成本比较高，伴随技术进步，预计未来成本将会有竞争优势。2022年下半年二代镀铜设备进行验证提速后，制造成本还有很大下降空间。
　　2）未来发展趋势
　　首先，未来新能源动力电池行业虽增速有所下降，但将长期维持稳定增长，但储能市场将迎来黄金增长期；其次，由于行业内各家动力电池企业均大力扩充产能，未来很可能出现动力电池供大于求的局面；最后，由于中国新能源汽车发展较早、技术较领先，因此未来将呈现动力电池出口表现较强或将陆续“出海”建厂的局面。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司自成立以来，依托国际化的研发团队和全球化的研发机制、多项前沿科研项目的积累以及与动力电池国际知名机构的深度合作，掌握了从原材料、电芯、电池模组、电池管理系统、电池包系统、生产工艺及自动化生产设备的全产业链核心技术。在报告期内，核心技术“钠离子电池技术”、“SPS电池技术”进入集中送样阶段，“330Wh/kg高能量密度动力电池技术”已进入产业化，“高比能快充锂离子电池技术”、“动力电池热失控防护技术”及“800V高电压动力电池快充技术”均已结合公司锂离子动力电池产品已开始批量生产。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司在高能量密度、超长寿命、高倍率快充、高安全性、低成本等方向持续投入研究开发，产品性能持续提升，重点产品已顺利进入产业化阶段；在新型正极材料、负极材料，固态电解质等方面开展了广泛的研究及试验；SPS即将进入产业化，关键技术参数（成组效率、能量密度等）取得较大提升，成本显著降低；公司不仅自主研发，还与外部合作持续加大热失控防护技术、大数据分析平台、电池系统轻量化等领域的研发投入，且取得了一系列技术进展，为公司产品保持技术领先提供强有力保障。报告期内重大研发阶段性成果情况说明如下：
　　（1）SPS：SPS技术转入产业化，相比于现有技术，系统体积成组效率提升30%以上，电池系统结构零部件减少30%以上。
　　（2）钠离子电池技术：钠离子电池开发进入产业化阶段，计划2023年在乘用车市场实现量产。
　　（3）储能及中、重型商用车辆锂离子电池产品开发及产业化：该项目针对储能，中、重型商用车，电动船舶等市场需求，开发具备高安全性、超长循环的电池产品并产业化，采用孚能独有的新型封装形式，与行业现有技术相比，具有更优异的循环寿命、更低的电池成本，同时显著提高售后维护的便利性。
　　（4）第一代半固态电池量产：第一代半固态电池的量产，提高了电池的安全性，高镍电池达到了NOTP的安全目标，使电池产品同时实现了高安全、高能量密度、快速充电和长循环；在保证产品安全性和高能量密度前提下，产品充电时间由之前的42min缩短到18min（充70%电量），产品的功率特性与循环寿命（>3000次）表现优异。
　　（5）超快充锂离子电池技术开发：该项目开发高比能、超快充（10min可充70%电量）和高安全性的锂离子动力电池技术，满足纯电动乘用车市场对动力电池安全性、快充、寿命的要求，该项目开发出的产品能量密度、快充能力达到行业领先水平，解决用户充电焦虑。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　情况说明
　　公司根据公司发展战略、行业、市场、技术发展水平等综合情况，对公司在研项目的拟达到目标、技术水平、具体应用前景较前期有所调整。
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司深耕动力电池行业二十年，是全球清洁能源可持续发展的先行者。公司已经在技术路线、自主创新、产品性能、客户资源、战略股东支持等方面积聚了一定的竞争优势，具体表现为：
　　1.长期研发积累优势
　　团队深耕动力电池行业二十年余年，具备深厚的技术积累和持续自主创新研发能力。公司是国家高新技术企业、国家技术创新示范企业和国家智能制造试点示范企业，承担10余项国家、省、市重要科技项目。公司研究院是“江西省新能源汽车锂离子动力电池企业技术中心”、“江西省新能源汽车动力电池工程技术研究中心”和“江西省高比能高安全动力锂电池工程研究中心”。同时，公司已建立起全球化的研发创新平台，境外研发基地位于美国硅谷和德国斯图加特。
　　公司研发团队持续与动力电池国际科研院所、知名机构、行业顶尖专家开展研发合作，长期战略合作伙伴包括锂离子动力电池行业国际顶尖科研院所美国阿贡国家实验室、美国伯克利劳伦斯国家实验室、伯克利大学、斯坦福大学、清华大学、同济大学、哈尔滨工业大学、北京理工大学、江苏大学以及国际知名企业巴斯夫、杜邦、3M公司等。
　　2.领先产品性能优势
　　公司三元汽车动力电池产品具有能量密度高、安全性能好、循环寿命长、低温性能优异等优势。公司实现了高镍三元软包的大批量生产，为全球第一批拥有此工艺技术的电池企业。公司产品性能指标具体体现在：1)能量密度,公司目前能够量产能量密度高达285Wh/kg的三元软包电芯，此技术在行业内处于领先位置；2)安全性能,公司动力电池产品具备高安全性能，积累了动力电池安全层面核心技术，能够从材料、电芯、模组、电池包、热管理系统等多个层面把控电池的安全性能；3）循环寿命，公司产品循环寿命高于行业平均水平，公司产品成功通过了戴姆勒的产品认证，获得许多知名整车企业的认可。
　　公司全自主研发的从电芯到系统、从制造到回收的创新软包解决方案“SPS”解决了诸多行业痛点以及拥有领先同业的性能优势。
　　解决的痛点包括：1）解决了软包动力电池结构部件多，难以兼容CTP/CTC路线，电池包体积利用率低的问题。公司该技术产品采用全极耳、多极耳大尺寸软包动力电芯，创新电芯成组技术，并实现了高效液冷板与底盘的一体化设计，大软包电芯直接集成于系统底盘或者汽车底盘，大幅减少系统零部件并显著提升体积利用率；2）克服了软包电池电芯结构复杂，制造难度较高，投产成本高的困难。达到降低材料成本、设备投资减少、厂房面积减少、制造能耗降低和费用降低，改善了大软包电芯的投资产出比；3）实现了标准化与适配性兼顾。实现一条产线兼顾不同尺寸、不同体系的电芯，从而满足不同客户、不同车型的需求，实现标准化与适配性的兼容。
　　领先同业的性能优势包括：1）超高充放电倍率。同时具备从2.4C到5C甚至更高的充放电倍率，满足各类新能源汽车动力需求；鉴于未来快充充电桩300-350kW的功率，配合“SPS”以不同充电倍率大软包电芯，有望实现“充电10分钟，续航400公里”的统一配置，能满足各类用户的出行和补能需求；2）安全性能。应用半固态电解质，降低液态电解液的用量，提升电芯的本征安全。全系电芯可实现无热扩散；3）极佳低温表现。电芯的全极耳和叠片工艺，给电芯带来更低内阻和更好的低温放电表现，结合液冷板、纳米保温材料和全新低温快速自加热设计，在零下20摄氏度的环境中系统容量始终保持在90%；4）超长循环寿命。高效液冷板和导热片的复合使用实现“双面液冷，三面传热”的高效热交换，电池系统的散热效率提升4倍，精准全面的控温系统，循环寿命超过3000次；5）独创电池直接回收技术。可保留正极材料的晶体结构并再次利用，进一步降低成本和能耗。根据美国第三方实验室数据，掺入25%直接回收的正极材料制成的电芯与全新正极材料制成的电芯，在性能表现上无明显差异。
　　公司钠离子电池产品具有能量密度高、安全性能好、低温性能优异、循环寿命长等优势。公司第一代钠离子电池已经拿到整车厂项目定点，正在进行产业化开发，开发进度行业领先。公司第一代钠离子电池的性能指标具体体现在：1）能量密度，公司钠离子软包动力电池能量密度已提升至155Wh/kg，处于行业领先地位；2）安全性能，电池本征安全高，通过国标各项安全性能测试，针刺测试不冒烟不起火；3）低温性能，-20℃低温条件下依然有90%以上的容量保持率；4）循环寿命，100%放电深度循环寿命2000次以上，满足电动汽车、二轮车的需求。公司第二代钠离子电池小试阶段，能量密度相比第一代提升10%以上，计划2023年底开始中试阶段，2024年底量产。
　　3.前沿技术储备优势
　　公司是全球三元软包动力电池的领军企业之一，是中国第一批实现量产三元软包动力电池的企业。公司作为业内最早确立以三元化学体系及软包动力电池结构为动力电池研发和产业化方向的企业之一，在市场方向把握和技术路线判断方面体现出较强的前瞻性。公司的核心技术团队目前针对未来电池发展的方向实施多项前沿技术开发，公司在半固态/固态锂离子电池技术、钠离子电池技术、高能量密度动力电池电芯技术、新化学及电化学体系储能技术等领域不断取得技术突破，为满足未来新能源产业发展市场需求做好准备。同时，公司始终保持对锂离子动力电池前沿研究领域的密切跟踪，能够把握产业发展趋势和技术革新方向。在“投产一代、储备一代、开发一代”的技术研发思路下，公司根据市场需求适时将技术储备产业化，并储备了多项下一代动力电池核心技术。
　　4.先进生产制造优势
　　公司具备先进的智能制造工艺，生产自动化程度和智能化程度较高。以及公司通过持续不断更新迭代设备，提升生产效率和自动化程度，改善单体电芯产品的一致性和良品率，确保公司产线在行业内具有核心竞争力。在电池生产设备开发方面，公司根据产品的生产要求向设备供应商提出设备定制化需求，并与设备供应商深入合作，持续对设备进行改进升级，同时掌握与设备相关的核心技术，与供应商共同提升设备工艺水平，进而提升公司的生产效率和产品质量，降低公司整体的生产成本。公司“SPS”产品技术在降低材料成本、设备投资减少、厂房面积减少、制造能耗和费用降低方面具有领先同行业的优势。
　　5.优质客户资源优势
　　公司凭借技术领先性以及产品高性能等优势，获得国内外顶尖整车客户的认可，获得奔驰客户长期订单的合作，充分展现公司产品在下游整车市场的竞争力。公司与广汽集团开展了多个平台及车型项目的新合作，并有望拓展到广汽集团同系车企以及关联车企。公司2022年开始向吉利、SIRO等国内外重要客户供货。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　1、原材料价格波动及供应链保障的风险
　　公司主要产品为三元软包动力电池，对外采购的主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液和铝塑膜等。公司主要产品为三元软包动力电池，对外采购的主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液和铝塑膜等。上述原材料尤其是正极材料价格波动较大，导致制造成本不确定性加大，需要加强供应链管理，并与下游客户做好沟通，进一步提升原材料价格的传导机制。如果公司不能加强供应链管理，并与下游客户做好沟通，进一步提升原材料价格的传导机制，否则将会对公司的生产经营产生不利影响，进而影响公司的经营业绩。
　　2、持续经营业绩亏损的风险
　　公司上市后经营业绩欠佳，已经连续亏损多年。虽然已采取多项措施改善经营业绩，包括但不限于与主要客户协商涨价、多项降本增效措施落地，但原材料价格的持续波动、下游已经客户销量的稳定性和新增客户的不确定性都或将会对公司业绩造成不利影响，进而导致公司依然在短期内无法盈利，经营亏损进一步扩大的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新技术研发缓慢的风险
　　目前，由于锂金属价格持续高位，各动力电池厂商纷纷布局钠离子电池技术，造成钠离子电池市场竞争日渐激烈。公司较早的在钠离子电池技术路线上投入研发。因此，公司在钠离子技术储备和量产条件在行业内具有一定领先地位，并且得到了客户的认可。未来，若公司研发进度缓慢或未能进一步满足客户要求，则公司存在无法保持行业技术领先水平，进而给公司在钠离子动力电池细分市场的市场份额和整体净利润水平带来负面冲击。
　　2、产品技术迭代的风险
　　近年来，动力电池行业整体的技术水平和工艺水平持续提升，电池能量密度、工作温度范围、充电效率、安全性等性能持续改进。但是，目前动力电池的性能水平仍然未能完全满足新能源汽车行业发展的需求，相关企业、高校、研究机构仍在积极开展下一代动力电池技术的研究，包括固态电池、富锂锰基、钠离子电池等。公司目前主要产品仍为三元软包锂离子电池，如果未来动力电池技术发生突破性变革使得新能源汽车使用的动力电池产品类型发生迭代，而公司未能及时掌握新技术并将其应用于相关产品，则可能会对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　3、核心技术人员流失风险
　　新能源汽车动力电池属于技术密集型行业，企业的核心竞争力在于新技术、新产品的持续自主创新能力和生产工艺的先进性。核心技术人员对于动力电池企业保持自身的技术领先优势并进而提升自身的整体竞争力具有重要意义。报告期内，公司虽补充了若干名理论扎实、实践经验丰富的核心技术人员，但未来不排除有核心技术人员流失的可能性。如果未来发生公司的核心技术人员流失，且人才流失的空缺无法及时弥补，将会对公司的正常生产经营和研发带来不利影响。
　　4、核心技术泄密风险
　　新能源汽车动力电池属于技术密集型行业，公司掌握了从原材料、电芯、电池模组、电池管理系统、电池包系统、生产工艺及自动化生产设备的全产业链核心技术。其中，电芯材料技术主要通过在原材料采购环节向供应商输出。公司已与相关供应商签署了保密协议，并通过与员工签署保密协议、原材料物料编码管理等方式，防止核心技术泄密。若供应商、公司员工等出现违约，或者公司核心技术保密方式失效，则公司将面临核心技术泄密风险。
　　(四)经营风险
　　1、与奔驰客户合作项目的风险
　　奔驰客户是公司2022年度主要客户之一。2018年末，公司与奔驰客户签署了合作协议，确定了长期合作关系，成为其动力电池供应商，上述项目对于公司近几年的盈利能力、经营业绩、市场地位、综合竞争力等方面均具有较大的影响，虽目前双方合作顺利，但不排除在后续的研发、生产及销售过程中出现技术指标无法满足要求、产品质量瑕疵、生产无法完全满足采购需求、生产成本高于售价等情况的可能，进而导致双方的合作无法达到预期的目标或合作终止。如果公司在未来无法完成后续产品的研发及批量供货，将可能导致公司无法与奔驰客户建立长期合作关系，并可能导致公司奔驰客户项目的前期投入出现损失、建设的生产线出现产能利用率偏低乃至闲置的情况。
　　未来奔驰客户若无法保持原有的汽车市场份额，由于其自身或客观原因减少或推迟采购，可能导致公司未来的销售收入减少、部分生产线产能利用率偏低。在该等情况下，公司的持续经营能力将受到不利影响。
　　2、主要客户或主要车型生产计划波动风险
　　动力电池系统在实现量产前，往往需要与整车厂进行较长时间的深度同步开发，与整车厂存在深度绑定关系。动力电池生产企业的销售情况与合作的整车企业的生产计划直接相关。而下游整车企业的整体生产计划，乃至具体车型的生产计划受宏观政策变化、市场风格转换、消费者偏好、配套供应商供应能力等多方面因素的影响。因此，当公司主要客户或主要车型的生产计划受特定因素影响而发生波动时，将会对公司当期经营业绩产生较大影响。
　　3、管理风险
　　公司业务的发展，公司资产和业务规模迅速扩大，因此对公司的管理水平提出了更严格的要求。若公司的供应链管理、生产管理、销售管理、质量控制等能力无法与公司经营规模扩张相匹配，人才培养、组织模式和管理制度不能随之健全和完善，则可能在新基地投产后产生管理风险。
　　伴随电动车产能充分释放，国内新能源汽车行业竞争进入下半场，价格下行为大势所趋。整车价格的下降也倒逼动力电池企业提升设计、制造和成本控制能力。未来如果继续降价，势必加剧中国新能源汽车的价格竞争，压缩动力电池企业的利润空间。若公司不能很快提高供应链管理、生产管理、销售管理、质量控制，公司扭亏的时间将被迫拖后，发展将面临较大的挑战。
　　(五)财务风险
　　资金压力较大风险
　　如前所述，公司在建项目若干，每个项目前期土地购买、厂房建设、设备购置及后续投产初期材料采购、能源费用支付、工资发放均需大量资金。虽部分项目已成功向特定对象发行股票募集到资金，或可得到现有业务、地方政府、银行等金融机构的支持，但仍面临较大资金压力。
　　(六)行业风险
　　1、新能源汽车补贴政策终止，带来整车企业成本压力的风险
　　2022年12月31日，持续13年的新能源汽车购置补贴政策终止，将新能源汽车的发展从政策驱动迈向市场驱动。因此，对新能源汽车的销售价格有一定有直接影响。整车厂要求动力电池厂家降低销售价格，挤占了动力电池厂商的原有的受益空间。上述的影响对公司的供应链优化、技术的开发、生产工艺的改进等各个方面，提出了更高的要求。
　　2、原材料价格持续高位及价格波动的风险
　　虽国际锂矿和锂盐市场供需矛盾有所缓解，未来国内锂矿和盐湖提锂产能建设有望增加供给，但新能源汽车及储能行业对电池需求的长期增长，导致2022年公司主要原料正极材料供应小于需求的局面依旧存在。因此，如果未来原材料价格波动较大，使得公司产品成本较高。同时，由于新能源汽车生产各环节产能释放节奏不一致，导致原材料价格存在一定波动，影响公司采购、生产、产品交付等计划。
　　3、行业内技术竞争加剧，带来保持公司技术领先的风险
　　本年度，中国动力电池领域的技术创新成果涌现。公司和各友商纷纷推出新产品及新技术，各家在续航里程、充电时间、电池安全性等产品关键因素均有突破。公司年内推出的“SPS技术”在成本和性能上均有显著提高，且在行业内较早量产钠离子电池产品，但未来公司如果不持续加大研发投入，储备新技术、新产品，则公司存在技术不能保持领先的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　过去一年,我国经济发展遇到多重超预期因素冲击，在一定程度上对新能源产业链产生不利影响。未来，国内其他超预期因素导致国家经济增速放缓，则很可能给公司经营带来压力。
　　目前全球局势虽整体稳定，但不稳定因素如全球地缘政治动荡升级、美国银行危机发酵等依旧存在。公司在美国、欧洲等海外地区有实验室，未来也拟设立海外生产基地，发展全球业务。如果不稳定因素持续存在或不断扩大，将影响公司业务全球化的进程。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司经营规模扩大，资产、负债、收入、成本均有不同程度增长。公司期末资产总额3,212,717.47万元，较年初增长53.45%，负债总额2,011,061.01万元，较年初增长72.44%。实现收入1,158,809.67万元，实现净利润-92,698.88万元。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　全球范围内能源及产业发展低碳化趋势已经形成，动力（锂离子）电池行业在其中起到关键作用。未来行业格局和趋势除呈现“第三节管理层讨论与分析/二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”所述的发展格局和趋势外，还呈现了如下局面：
　　海外市场电池市场保持高速增长的同时，整车厂客户亦对供应链本地化提出明确要求。我国动力电池、储能电池等产业在“双碳”战略指引下快速发展，材料、电池、设备和回收的完整产业链在全球范围内优势明显，将通过成品出口、产业链建设、技术输出等方式加速海外布局。
　　与此同时，国内过去两年新建产能进入释放期，新旧产能交替令行业面临结构性过剩局面，已经在不同程度上形成了激烈的客户竞争。而材料体系、结构设计、设备工艺、商业模式等的推陈出新加快产品迭代，使得各个细分市场的差异化竞争日趋重要。
　　1、创新技术层出不穷
　　近年来，动力电池行业掀起新一轮技术创新竞赛，高性能和低成本成为主要发展方向，提升新能源汽车的经济性、便利性、适应性和安全性。结构设计上，去模组化的高集成度成为主流方案，提高系统能量密度；材料体系上，钠离子、磷酸锰铁锂、富锂锰等迈向产业化，形成兼容互补的产品格局，适配多种应用场景。总体来看，动力电池始终向着更高能量密度、更安全可靠、更低成本的目标发展。其中，固态电池是公认的主流技术路线之一，通过应用不含或含有微量活性物质的固态电解质以实现电芯的本征安全，从根源上解决动力电池的安全问题，公司正在全力进行前沿布局。
　　2、海外发展大势所趋
　　受补贴政策、能源危机等因素的影响，欧美等海外市场对动力电池和储能电池的需求呈井喷式增长，并对本土化生产提出硬性要求，我国凭借产业链、规模化、性价比、技术和服务等优势，锂离子电池成为高技术、高附加值、高竞争力的出口产品之一。在此背景下，国内龙头企业通过出口电芯海外组装、建立海外产业链、技术合作等形式竞相布局海外，提升在全球范围内的竞争力。公司与TOGG在土耳其共同设立合资公司SIRO，公司目前出口电芯至SIRO，SIRO将电芯加工为Pack再销售给TOGG。
　　3、细分市场蓬勃兴起
　　“低碳化、无碳化”为核心理念的能源革命在全球范围内兴起，能源清洁化、动力电动化全面启动，电池银行、梯度利用、回收利用等商业模式日趋成熟，电动摩托车、电动飞行器、电动船舶等新应用场景不断拓展，带动以锂离子电池为代表的新能源产业保持快速增长。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“提供绿色能源，构建智能世界”的发展使命，打造“创新、创业、协作、共赢”的企业精神，构建“成就客户、实现价值、回馈社会”的发展观，致力于成为全球动力电池技术发展的引领者。公司未来三年围绕“研、销、产、供”四大模块实施战略布局，力争实现公司的战略发展目标，四大模块的发展战略具体如下：
　　1.产品和研发战略
　　公司产品规划针对绿色出行、智慧储能以及新兴业务三大业务条线，围绕SPS、方壳、高镍/硅碳、中镍高电压、磷酸铁锂和钠离子电池等技术路线来实现不同应用场景的适配。SPS产品可以兼容不同化学体系配方，实现产线柔性的要求；第一代半固态已经实现量产，未来将持续推出多代优化后的半固态产品；第一代钠离子电池在2023年将实现量产，后续迭代产品将实现更高的循环次数和更高的能量密度。
　　公司在核心技术路线上加大产品研发，升级化学体系，推出较现有市场更有竞争力的产品，满足目标客户的短中长期需要。
　　2.销售和市场战略
　　根据应用场景和产品开发，公司将汽车市场、储能市场和新兴市场作为重点方向。秉持以存养增，存增互补为基本点来针对存增量客户提供相对应服务，大力推展SPS作为标杆驱动以点带面来触及客户并发挥产品优势抢占市场。把握三大原则，成本领先将是获取订单的关键点、产品管理提供全生命周期服务、因地制宜服务全球各地客户。对目标市场采用差异化有针对性的优势产品提供服务，在竞争的市场中占有一席之地。
　　3.产能和制造战略
　　以单建产、以销定产、不盲目扩产为原则，打造最先进生产工艺，兼容多项技术路线柔性化生产，使各基地产能发挥最高效益、可长期使用。随着行业快速发展，产线及时迭代更新，时刻维持领先生产工艺技术。以SPS为未来产能规划目标打造产品标杆工厂，发挥SPS设计工艺上投入减少成本降低产出增加的优势，保持公司长期竞争力。
　　4.供应链和资源战略
　　为实现资源循环可持续，公司围绕矿产资源战略开发、中间原料资源锁定、核心材料商务合作以及动力电池基地共赢来打造供应链的闭环。透过打通矿产资源渠道使关键金属资源成本可控，锁定中间品加工渠道使主要材料供应市场可控，绑定核心原材料供应把握关键技术实现持续行业领先，参与回收产业使上下游延伸打造绿色循环生态圈，为公司产能提供保障供应以及成本优势。
　　同时通过加快产能建设、各融资渠道融资、通过基地管理标准化、建立人才储备梯队等方式保障上述战略的成功实施。
　　(三)经营计划
　　2023年是汽车动力电池发展的关键一年，各动力电池厂商竞争依旧激烈，市场份额将进一步集中。公司为应对挑战，将把2023年的工作重心重点放在收入增长、降本增效、管理提升、防控风险、产品研发方面。
　　1.保障收入
　　结合销售及市场开拓、SPS产品落地和产能基地建设。首先，包括奔驰、广汽等存量客户预计将在2023年持续放量；其次，发挥公司产品特性积极开拓其他高质量客户和老客户的新车型，坚持平衡兼顾多元化客户开发战略深化合作。SPS产品已取得客户定点，部分客户已进入A、B样阶段，后续将会在2023年底和2024年初开始陆续出货。作为销售额的支撑，公司多处基地开工建设，以对应各客户的未来订单。
　　2.降本增效
　　提升产品毛利率，将开展从研发端到制造端的全面降本，具体包括运营改善降本、材料降本和产品研发降本。其中，运营改善包括，产能产量规划尽可能提高产能利用率，各工艺、工序流程优化，提高生产效率的同时不断降低单GWh制造成本。材料降本包括打通上下游产业链实现降本，与具备自有矿产的供应商深度合作实现降本。产品研发降本包括新产品开发上要提高成效，加速推动SPS、钠电池产业化落地以及化学体系升级降本。
　　3.管理提升
　　完善跨基地管理体系标准化。新基地管理模式、人员配置标准化；建立集团层面、跨基地的质量体系内审队伍，提高客户审核成功率和满意度；借鉴新能源同行和汽车行业大集团公司的管理模式，在集团统一领导下综合优化内部各项资源，推动各业务部门协同，提升公司标准化管理能力水平。
　　完善面向未来的人力资源体系。绩效互锁的考核指标体系优化：严格执行2022年度考核，在此基础上进一步优化绩效考核指标体系，强化绩效互锁、协同效应；面向新业务、新产能提前做好人员储备和培训。
　　4.防控风险
　　重点把握五项风险防控，成本管控风险、资金流动性风险、产品质量风险、安全生产风险和产供销风险。定期召开运营分析会议，及时发现整改问题，追踪督办实时把控完成进展落实，拉通产供销机制减少不合理库存，加强现金预测和运营资金循环周期，及时监控资金变化，推进各基地QMS系统实施，并持续优化提升工艺制造水平，强化安全生产委员会责任定期实施专项检查，识别危险源及时整改，由于市场变动快速在确定订单、明确生产以及原材料采购上有严谨的联动和把控。为公司在各项重要风险上做好监控作用并做好防范工作。
　　5.产品研发
　　加快公司第一代钠离子电池产品导入，在2023年启动钠离子电池产品量产，同时快速向客户推出第二代钠离子电池产品。推进新产品“SPS”项目进展，力争为重点客户在2023年第三季度开始批量供应。提速储能电池的研发，结合股东资源快速占领储能市场。根据战略客户需求，开发方形动力电池，继续储备半固态/固态电池等先进技术。 收起▲