一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、公司简介　　公司自成立以来即专注于输配电领域，是专业从事输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售的国家高新技术企业。　　公司多年来持续深耕输配电及控制设备市场，致力于向下游成套设备厂商提供高质量配套产品，凭借在技术创新、产品开发、制造工艺、质量控制及快速响应等方面的综合优势，已成功进入ABB、施耐德、日立能源、西门子、许继集团等国内外领先的输配电设备企业的供应体系，并与之形成了长期稳定的业务合作关系。公司是ABB全球中压配电系统最大的机械加工产品供应商，多次被ABB集团内公司评为“优秀供应商”、“优秀绩效供应商”、“十佳供应商... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、公司简介
　　公司自成立以来即专注于输配电领域，是专业从事输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售的国家高新技术企业。
　　公司多年来持续深耕输配电及控制设备市场，致力于向下游成套设备厂商提供高质量配套产品，凭借在技术创新、产品开发、制造工艺、质量控制及快速响应等方面的综合优势，已成功进入ABB、施耐德、日立能源、西门子、许继集团等国内外领先的输配电设备企业的供应体系，并与之形成了长期稳定的业务合作关系。公司是ABB全球中压配电系统最大的机械加工产品供应商，多次被ABB集团内公司评为“优秀供应商”、“优秀绩效供应商”、“十佳供应商”，被施耐德集团内公司评为“优秀供应商”。
　　公司具备较强的精密机加工能力，同时拥有锻造、铸造、冲压、焊接等优质高效的产品成型技术，能够满足客户对不同材质、规格、精度、性能的精密金属零部件的定制化需求，实现快速设计开发、精准成型制造及准时生产交付。公司建立了严格的质量管理体系，取得了ISO9001等国际质量体系认证，并通过了核心客户严格的供应商资质认证和不定期的资质复审。经过多年发展，公司被评为工信部第二批专精特新“小巨人”企业、第一批国家专精特新重点“小巨人”企业、“福建省制造业单项冠军企业”、“福建省输配电设备企业工程技术研究中心”、“福建省战略性新兴产业骨干企业”、“福建省智能制造试点示范企业”、“福建省创新型企业”、“福建省科技小巨人领军企业”、“福建省绿色工厂”等，部分代表性产品获得“福建省科技进步奖一等奖”、“福建省科技进步奖三等奖”等多项荣誉。截至报告期末，公司已取得了发明专利37项、实用新型专利140项。
　　2、公司商业模式
　　公司主要从事各类输配电及控制设备精密金属零部件的研发、生产制造与销售业务。下游客户的产品需求主要为定制化需求，公司凭借较强的研发设计能力、完备的生产制造能力以及与客户的长期合作，从客户需求形成的产品设计阶段即进行切入，为客户提供产品研发、模具开发、样品试制、小批量订单验证、批量生产、性能检测等全流程一站式服务。报告期内，公司主要实行“以销定产、以产定购”的经营模式。
　　（1）采购模式
　　公司采购的原材料主要包括铜材、铝材等金属材料，以及其他生产所需的金属配件、辅材等。金属材料的定价模式是在大宗商品市场价格的基础上，向供应商询价并确定加工费及最终采购价格。金属配件、辅材等的定价模式是考虑供应商生产能力、资质、交货周期等因素后，由双方协商确定采购价格。
　　公司采取“以产定购”和“保持适量安全库存”相结合的采购模式。公司制定了《采购管理制度》，由采购部负责公司各项原材料采购。公司目前的采购流程为:生产中心根据生产计划和原材料库存情况编制采购申请单并经相关领导审批；采购部依据经审批后的采购申请单向合格供应商询价并确定价格后，下达采购订单；采购物资到货后，经公司验收合格后办理入库。
　　（2）生产模式
　　公司具备铸造、锻造、冲压、焊接、机加工等主要生产工序，因而公司的生产模式以自主生产为主，少数涉及电镀的表面处理工序则委托具备相应资质的外协厂商进行，以及对少数附加值较低且公司不具备比较优势的产品，公司采取委托合格供应商定制生产的模式。
　　①自主生产
　　公司精密金属零部件产品为定制化产品，标准化程度低，因而产品生产具有品种广、批次多、批量小的特点，公司采取“订单生产”为主和“预测生产”为辅的生产模式。意向客户直接向公司下达采购订单或采用书面销售预测与采购订单相结合的方式进行采购，公司收到采购订单后依据订单需求进行排产。同时，在生产过程中，公司营销部会根据客户需求情况编制销售预测，生产部根据销售预测情况制定预测生产计划，经相关领导审批后，生产部进行预测生产。
　　②外协生产
　　公司部分精密金属零部件产品需进行电镀表面处理工序。电镀表面处理工序加工难度较小，但设备、资源投入量较大，为将公司主要资源集中于核心生产环节，公司通过委托加工方式进行产品表面处理。公司通过审查外协厂商的生产资质、检查产品质量等方式对委外加工环节进行控制。
　　除委托加工外，公司委托合格供应商对少数产品进行定制生产，这类产品一般附加值较低且公司不具备比较优势。被委托供应商按照公司的产品图纸和质量技术标准生产完成并经公司检验合格后，由公司以货物采购方式购入。
　　（3）销售模式
　　公司产品以定制化产品为主，销售方式为直接销售，存在普通销售和寄售两种模式。
　　①普通销售
　　公司通过商务洽谈、招投标等方式获取客户，目前己与ABB、施耐德、日立能源、西门子和许继集团等输配电行业的国内外知名企业建立了长期合作关系。上述客户对供应商有着严格的资格准入及管理制度，公司在经过客户的合格供应商体系认证后获取供货资格。公司对大客户一般采用“框架协议+订单”的模式，通过框架协议对产品交付及质量保证等进行约定，客户有实际需求时再下达采购订单。对于一般客户，则主要为逐笔签订销售合同。
　　②寄售模式
　　报告期内，公司销售给ABB、施耐德和西门子的部分产品，采用寄售模式。在寄售模式下，公司根据客户的指示生产产品后，将产品送至其指定的寄售仓库，完成入库。客户根据自身实际需求，至寄售仓库提货。公司按月与客户进行对账，确认当期领用产品的数量与金额，以客户实际领用金额确认当期销售收入，未领用的产品仍为公司所有。
　　3、公司经营实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入50,353.79万元，同比增长19.82%，实现归属于挂牌公司股东的净利润7,204.31万元，同比增长10.19%。截止2025年12月31日，公司总
　　资产为72,556.30万元，净资产为61,359.69万元，资产负债率15.43%。
　　(二)行业情况
　　公司所属的输配电及控制设备制造行业的发展与电力工业的发展、基础建设投资和工业企业投资关系密切，与国家宏观政策和经济周期密切相关。全社会用电量的增长、工业的不断发展和投资共同保证了电网持续投入的终端需求。同时近年来，伴随着轨道交通的迅速发展，绿色多元的能源供应体系的逐步建立，智慧能源、多能互补等新业态、新模式的不断涌现，新能源汽车、AI算力等战略性新兴产业的快速发展，输配电及控制设备制造行业面临着新的发展机遇。
　　当前输配电及控制设备制造行业增长已从单一的电网投资拉动，转变为国内外多重需求共振的格局：首先是国内电网建设与升级，2025年政府工作报告里明确提出“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，加快建设“沙戈荒”新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设。其次是AI算力基础设施（AIDC）需求爆发，AI数据中心的高功耗特性使其成为新的“电力负荷中心”，对供电系统的容量、稳定性和效率提出了极高要求，直接拉动了对变压器、开关设备的需求。再次是海外市场需求的持续扩大，欧美等发达市场面临电网设备老化和能源转型的刚性需求，而本土产能因长期投资不足而严重短缺，中国设备企业凭借完备的产业链、更快的交付周期和性价比优势，正抓住这历史性机遇。
　　近年来，国家及有关部门出台了一系列高规格支持政策，形成了从顶层规划到落地投资的全方位政策组合拳。其中，工信部等三部委发布的《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确了传统电力装备年均营收增长6%、龙头企业增长10%的量化目标；国家电网宣布的“十五五”4万亿元投资规划，较“十四五”增长40%，重点投向特高压、主网架和配电网智能化；配电网高质量发展政策则要求在2025年前全面淘汰高能耗变压器并推广一二次融合设备；能源装备高质量发展政策则聚焦特高压直流装备、固态断路器、节能变压器等关键技术攻关。这些政策呈现出层级高、力度大、长短结合的特征，既通过4万亿级投资创造稳定需求，又通过鼓励技术攻关提升供给质量，共同推动行业从传统的周期性波动转向由能源转型、电网升级和AI基础设施建设驱动的结构性高增长轨道。
　　综上所述，公司所处的输配电及控制设备制造行业目前正处于一个由全球能源转型、电网升级和AI基础设施建设共同驱动的高景气高增长周期阶段，公司有望在这一“超级周期”中实现跨越式发展，创造更大的价值增量，实现公司长期稳健经营与核心竞争力的持续提升。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济下行风险
　　公司主要从事输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售，终端应用场景覆盖电力电网、轨道交通、钢铁冶金、石油化工、数据中心、新能源汽车等与国民经济景气程度息息相关的领域，与宏观经济发展景气程度密切相关。下游行业的发展速度直接影响输配电及控制设备制造行业的产品需求。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，使得下游行业景气度下降或者相关投资需求下降，将会影响公司主要产品的市场需求，进而对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　报告期，公司向前两大客户ABB集团和施耐德集团销售金额占营业收入的比重分别为30.78%和25.96%，客户集中度较高。ABB集团和施耐德集团作为全球领先的电气设备制造厂商，在输配电及控制设备高端市场占据了领先优势，其对输配电及控制设备精密金属零部件的需求量大且较为稳定。公司与ABB、施耐德在长期合作过程中已形成紧密、稳定的业务关系。报告期内，公司对ABB和施耐德的销售额稳中有增。同时，公司也积极扩大与其他客户的合作规模和拓展新客户，由于电力设备关键零部件从业务开发到批量供应的时间周期较长，报告期内公司对其他客户的销售收入占比仍然不高。若未来公司因技术发展、产品质量、供应能力等方面与ABB、施耐德等主要客户的合作出现不利变化，或者主要客户自身的市场份额下降等导致其对公司产品的需求降低，同时公司新业务、新客户的开拓不及预期，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　存货规模较大的风险
　　报告期末，公司存货账面价值为16,756.16万元，占期末流动资产的比例为28.14%，存货规模较大。公司主要采取“以产定购”和“保持适量安全库存”相结合的采购模式，产品生产需要一定的周期及提前备货，若未来市场环境发生变化、产品技术更新迭代或公司不能对存货的有效管理，使得产品滞销、存货积压，将可能导致增加占用营运资金、加大计提存货跌价准备等风险，从而对公司的经营业绩和现金流产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为铜材、铝材，其市场价格受国际宏观经济、市场供需关系、主要经济体的货币政策、地缘政治等诸多因素影响而存在一定波动。若未来原材料铜材、铝材的市场价格出现剧烈波动，且公司无法及时转移或消化因原材料价格波动导致的成本压力，原材料价格波动将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　技术创新及升级的风险
　　公司的下游客户主要为输配电及控制设备制造商，终端应用场景覆盖电力电网、轨道交通、钢铁冶金、石油化工、数据中心、新能源汽车等众多领域。随着各行业对电力需求的迅速扩张，对电力系统可靠性和智能化的要求不断提升，输配电及控制设备精密金属零部件的技术水平面临着新的挑战。如果公司在研发上投入不足，未能及时准确地把握未来市场的发展趋势，不能跟上行业内新技术发展、新产品迭代的速度，或者未能将新技术应用于生产，都会降低公司的市场份额和竞争力，进而给公司的业绩带来不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　公司及子公司大西洋电力系国家高新技术企业，公司已于2024年12月4日通过高新技术企业资格复审，有效期三年；子公司大西洋电力已于2025年通过高新技术企业资格复审，有效期三年。公司暂时没有因未能通过高新技术企业资格复审而无法继续享有高新技术企业的所得税优惠政策的风险。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、公司简介　　公司自成立以来即专注于输配电领域，是专业从事输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售的国家高新技术企业。　　公司多年来持续深耕输配电及控制设备市场，致力于向下游成套设备厂商提供高质量配套产品，凭借在技术创新、产品开发、制造工艺、质量控制及快速响应等方面的综合优势，已成功进入ABB、施耐德、日立能源、西门子、许继集团等国内外领先的输配电设备企业的供应体系，并与之形成了长期稳定的业务合作关系。公司是ABB全球中压配电系统最大的机械加工产品供应商，多次被ABB集团内公司评为“优秀供应商”、“优秀绩效供应商”、“十佳供应商... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、公司简介
　　公司自成立以来即专注于输配电领域，是专业从事输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售的国家高新技术企业。
　　公司多年来持续深耕输配电及控制设备市场，致力于向下游成套设备厂商提供高质量配套产品，凭借在技术创新、产品开发、制造工艺、质量控制及快速响应等方面的综合优势，已成功进入ABB、施耐德、日立能源、西门子、许继集团等国内外领先的输配电设备企业的供应体系，并与之形成了长期稳定的业务合作关系。公司是ABB全球中压配电系统最大的机械加工产品供应商，多次被ABB集团内公司评为“优秀供应商”、“优秀绩效供应商”、“十佳供应商”，被施耐德集团内公司评为“优秀供应商”。
　　公司具备较强的精密机加工能力，同时拥有锻造、铸造、冲压、焊接等优质高效的产品成型技术，能够满足客户对不同材质、规格、精度、性能的精密金属零部件的定制化需求，实现快速设计开发、精准成型制造及准时生产交付。公司建立了严格的质量管理体系，取得了ISO9001等国际质量体系认证，并通过了核心客户严格的供应商资质认证和不定期的资质复审。经过多年发展，公司被评为工信部第二批专精特新“小巨人”企业、第一批国家专精特新重点“小巨人”企业、“福建省输配电设备企业工程技术研究中心”、“福建省战略性新兴产业骨干企业”、“福建省智能制造试点示范企业”、“福建省创新型企业”、“福建省科技小巨人领军企业”，部分代表性产品获得“福建省科技进步奖一等奖”、“福建省科技进步奖三等奖”等多项荣誉。截至报告期末，公司已取得了发明专利33项、实用新型专利132项。
　　2、公司商业模式
　　（1）盈利模式
　　公司专注于输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售，公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售输配电及控制设备零部件获取收入和利润。
　　（2）采购模式
　　公司采购的原材料主要包括铜材、铝材等金属材料，以及其他生产所需的金属配件、辅材等。金属材料的定价模式是在大宗商品市场价格的基础上，向供应商询价并确定加工费及最终采购价格。金属配件、辅材等的定价模式是考虑供应商生产能力、资质、交货周期等因素后，由双方协商确定采购价格。
　　公司采取“以产定购”和“保持适量安全库存”相结合的采购模式。公司制定了《采购管理制度》，由采购部负责公司各项原材料采购。公司目前的采购流程为：生产中心根据生产计划和原材料库存情况编制采购申请单并经相关领导审批；采购部依据经审批后的采购申请单向合格供应商询价并确定价格后，下达采购订单；采购物资到货后，经公司验收合格后办理入库。
　　（3）生产模式
　　公司具备铸造、锻造、冲压、焊接、机加工等主要生产工序，因而公司的生产模式以自主生产为主，少数涉及电镀的表面处理工序则委托具备相应资质的外协厂商进行，以及对少数附加值较低且公司不具备比较优势的产品，公司采取委托合格供应商定制生产的模式。
　　A、自主生产
　　公司精密金属零部件产品为定制化产品，标准化程度低，因而产品生产具有品种多、批次多、批量小的特点，公司采取“订单生产”为主和“预测生产”为辅的生产模式。“订单生产”是指公司收到客户采购订单后依据订单需求进行排产。“预测生产”是指对于客户需求量较大的部分产品，公司营销部会根据客户历史需求情况和未来趋势编制销售预测，生产部根据销售预测情况提前进行生产。预测生产的主要目的是为常用产品储备适量库存，以满足客户较短的发货时间要求，保障供货及时性。
　　B、外协生产
　　公司部分精密金属零部件产品需进行电镀表面处理工序。电镀表面处理工序加工难度较小，但设备、资源投入量较大，为将公司主要资源集中于核心生产环节，公司通过委托加工方式进行产品表面处理。公司通过审查外协厂商的生产资质、检查产品质量等方式对委外加工环节进行控制。
　　除委托加工外，公司委托合格供应商对少数产品进行定制生产，这类产品一般附加值较低且公司不具备比较优势。被委托供应商按照公司的产品图纸和质量技术标准生产完成并经公司检验合格后，由公司以货物采购方式购入。公司定制生产的产品主要为单价较低的钢件。
　　（4）销售模式
　　公司产品以定制化产品为主，销售方式为直接销售，存在普通销售和寄售销售两种模式。
　　A、普通销售
　　公司通过商务洽谈、招投标等方式获取客户，目前已与ABB、施耐德、日立能源、西门子和许继集团等输配电行业的国内外知名企业建立了长期合作关系。上述客户对供应商有着严格的资格准入及管理制度，公司在经过客户的合格供应商体系认证后获取供货资格。公司对大客户一般采用“框架协议+订单”的模式，通过框架协议对产品交付及质量保证等进行约定，客户有实际需求时再下达采购订单。对于一般客户，则主要为逐笔签订销售合同。
　　公司产品主要在国内市场销售，部分产品出口。国内销售区域主要集中在华东地区，外销区域主要为意大利、德国、保加利亚等国家。
　　公司产品定价方式为双方以“原材料成本+加工费”的基准报价为基础，协商后确定销售价格。公司在接收客户订单时，会根据客户要求进行样品试制，样品获得客户认可后，公司按照上述报价原则进行初步报价，在此基础上与客户协商确定最终销售价格。
　　B、寄售模式
　　报告期内，公司销售给ABB、施耐德和西门子的部分产品，采用寄售销售模式。在寄售销售模式下，公司根据客户的指示生产产品后，将产品送至其指定的寄售仓库，完成入库。客户根据自身实际需求，至寄售仓库提货。公司按月与客户进行对账，确认当期领用产品的数量与金额，以客户实际领用金额确认当期销售收入，未领用的产品仍为公司所有。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　3、公司经营实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入23,011.46万元，同比增长21.30%，实现归属于挂牌公司股东的净利润3,129.89万元，同比下降4.07%。截止2025年6月30日，公司合并口径总资产为66,770.95万元，净资产为57,285.28万元，资产负债率14.21%。
　　（二）行业情况
　　公司所属的输配电及控制设备制造行业的发展与电力工业的发展、基础建设投资和工业企业投资关系密切，与国家宏观政策和经济周期密切相关。全社会用电量的增长、工业的不断发展和投资共同保证了电网持续投入的终端需求。同时近年来，伴随着轨道交通的迅速发展，绿色多元的能源供应体系的逐步建立，智慧能源、多能互补等新业态、新模式的不断涌现，煤改气、煤改电等清洁能源的广泛开展，新一轮的农村电网的升级改造，以及新能源汽车等战略性新兴产业的快速发展，输配电及控制设备制造行业面临着新的发展机遇。
　　面对全球日益严峻的能源及环境问题，在国家《“十四五”规划纲要和2035远景目标纲要》和“双碳”战略发展目标的指引下，将新能源产业作为重点发展方向，提高电力系统互补互济和智能调节能力，加强源网荷储衔接，提升清洁能源消纳和存储能力，提升向边远地区输配电能力；提出壮大节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等产业。
　　2021年中央财经委员会第九次会议提出“构建以新能源为主体的新型电力系统”任务，在2030年“碳达峰”前，国家将大力发展新能源，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地。到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，省级电网基本具备5%以上的尖峰负荷响应能力。国家发改委和能源局发布关于印发《“十四五”现代能源体系规划》的通知中提出，到2035年基本建成现代能源体系，加快基础电网智能化改造也作为重点。
　　2025年政府工作报告里明确提出“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，加快建设“沙戈荒”新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设。2025年7月，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，该工程计划建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，国内水电机组订单预计将加速释放。
　　上述行业政策和讯息表明，公司所处行业为国家鼓励发展的产业，具备良好的政策环境。近年来，国家及有关部门陆续出台系列支持政策，提出继续优化电网结构、创新电网结构形态和运行模式；加快建设现代配电网、积极推进输电通道规划建设等。输配电网的大力发展，增加了对输配电及控制设备的需求，有利于公司经营发展。
　　根据国家能源局发布的全国电力统计数据，1至6月，全社会用电量累计48,418亿千瓦时，同比增长3.7%,6月份，全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。随着未来新能源及AI技术的发展，能源生产、输配电等方面发展前景广阔，智能电网、数据中心、充电桩、轨道交通等都将继续为本行业带来巨大市场，下游市场需求的稳定增长为输配电产业发展提供良好的基础。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济下行风险
　　公司主要从事输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售，终端应用场景覆盖电力电网、轨道交通、钢铁冶金、石油化工、数据中心、新能源汽车等与国民经济景气程度息息相关的领域，与宏观经济发展景气程度密切相关。下游行业的发展速度直接影响输配电及控制设备制造行业的产品需求。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，使得下游行业景气度下降或者相关投资需求下降，将会影响公司主要产品的市场需求，进而对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　技术创新及升级的风险
　　公司的下游客户主要为输配电及控制设备制造商，终端应用场景覆盖电力电网、轨道交通、钢铁冶金、石油化工、数据中心、新能源汽车等众多领域。随着各行业对电力需求的迅速扩张，对电力系统可靠性和智能化的要求不断提升，输配电及控制设备精密金属零部件的技术水平面临着新的挑战。如果公司在研发上投入不足，未能及时准确地把握未来市场的发展趋势，不能跟上行业内新技术发展、新产品迭代的速度，或者未能将新技术应用于生产，都会降低公司的市场份额和竞争力，进而给公司的业绩带来不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　本报告期，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比重为78.22%，其中，前两大客户ABB集团和施耐德集团的合计销售占比分别为57.79%，客户集中度较高。ABB和施耐德作为全球领先的电气设备制造厂商，在输配电及控制设备高端市场占据了领先优势，其对输配电及控制设备精密金属零部件的需求量大且较为稳定。公司与ABB、施耐德在长期合作过程中已形成紧密、稳定的业务关系。若未来公司因技术发展、产品质量、供应能力等方面与ABB、施耐德等主要客户的合作出现不利变化，或者主要客户自身的市场份额下降等导致其对公司产品的需求降低，同时公司新业务、新客户的开拓不及预期，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为铜材、铝材，其市场价格受国际宏观经济、市场供需关系、主要经济体的货币政策、地缘政治等诸多因素影响而存在一定波动。若未来原材料铜材、铝材的市场价格出现剧烈波动，且公司无法及时转移或消化因原材料价格波动导致的成本压力，原材料价格波动将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　存货规模较大的风险
　　本报告期末，公司存货账面价值分别为16,681.42万元，占期末流动资产的比例30.92%，存货规模较大。公司主要采取“以产定购”和“保持适量安全库存”相结合的采购模式，并根据客户需求组织生产。若未来市场需求发生变化、市场竞争加剧或公司不能有效优化库存管理、合理控制存货规模，可能导致存货积压、存货跌价风险提高，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　高新技术企业证书到期后无法延续的税收优惠变动风险
　　公司及子公司大西洋电力系国家高新技术企业,享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。目前，公司及子公司大西洋电力高新技术企业证书到期时间分别为2027年和2025年。高新技术企业证书有效期满后，若公司未能通过高新技术企业资格复审，无法继续享有高新技术企业的所得税优惠政策，将对公司经营业绩和盈利水平造成一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　（一）盈利模式　　公司专注于输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售，公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售输配电及控制设备零部件获取收入和利润。　　（二）采购模式　　公司采购的原材料主要包括铜材、铝材等金属材料，以及其他生产所需的金属配件、辅材等。金属材料的定价模式是在大宗商品市场价格的基础上，向供应商询价并确定加工费及最终采购价格。金属配件、辅材等的定价模式是考虑供应商生产能力、资质、交货周期等因素后，由双方协商确定采购价格。　　公司采取“以产定购”和“保持适量安全库存”相结合的采购模式。公司制定了《采购管理制... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　（一）盈利模式
　　公司专注于输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售，公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售输配电及控制设备零部件获取收入和利润。
　　（二）采购模式
　　公司采购的原材料主要包括铜材、铝材等金属材料，以及其他生产所需的金属配件、辅材等。金属材料的定价模式是在大宗商品市场价格的基础上，向供应商询价并确定加工费及最终采购价格。金属配件、辅材等的定价模式是考虑供应商生产能力、资质、交货周期等因素后，由双方协商确定采购价格。
　　公司采取“以产定购”和“保持适量安全库存”相结合的采购模式。公司制定了《采购管理制度》，由采购部负责公司各项原材料采购。公司目前的采购流程为：生产中心根据生产计划和原材料库存情况编制采购申请单并经相关领导审批；采购部依据经审批后的采购申请单向合格供应商询价并确定价格后，下达采购订单；采购物资到货后，经公司验收合格后办理入库。
　　（三）生产模式
　　公司具备铸造、锻造、冲压、焊接、机加工等主要生产工序，因而公司的生产模式以自主生产为主，少数涉及电镀的表面处理工序则委托具备相应资质的外协厂商进行，以及对少数附加值较低且公司不具备比较优势的产品，公司采取委托合格供应商定制生产的模式。
　　1、自主生产
　　公司精密金属零部件产品为定制化产品，标准化程度低，因而产品生产具有品种多、批次多、批量小的特点，公司采取“订单生产”为主和“预测生产”为辅的生产模式。“订单生产”是指公司收到客户采购订单后依据订单需求进行排产。“预测生产”是指对于客户需求量较大的部分产品，公司营销部会根据客户历史需求情况和未来趋势编制销售预测，生产部根据销售预测情况提前进行生产。预测生产的主要目的是为常用产品储备适量库存，以满足客户较短的发货时间要求，保障供货及时性。
　　2、外协生产
　　公司部分精密金属零部件产品需进行电镀表面处理工序。电镀表面处理工序加工难度较小，但设备、资源投入量较大，为将公司主要资源集中于核心生产环节，公司通过委托加工方式进行产品表面处理。公司通过审查外协厂商的生产资质、检查产品质量等方式对委外加工环节进行控制。
　　除委托加工外，公司委托合格供应商对少数产品进行定制生产，这类产品一般附加值较低且公司不具备比较优势。被委托供应商按照公司的产品图纸和质量技术标准生产完成并经公司检验合格后，由公司以货物采购方式购入。公司定制生产的产品主要为单价较低的钢件。
　　（四）销售模式
　　公司产品以定制化产品为主，销售方式为直接销售，存在普通销售和寄售销售两种模式。
　　1、普通销售
　　公司通过商务洽谈、招投标等方式获取客户，目前已与ABB、施耐德、日立能源、西门子和许继集团等输配电行业的国内外知名企业建立了长期合作关系。上述客户对供应商有着严格的资格准入及管理制度，公司在经过客户的合格供应商体系认证后获取供货资格。公司对大客户一般采用“框架协议+订单”的模式，通过框架协议对产品交付及质量保证等进行约定，客户有实际需求时再下达采购订单。对于一般客户，则主要为逐笔签订销售合同。
　　公司产品主要在国内市场销售，部分产品出口。国内销售区域主要集中在华东地区，外销区域主要为意大利、德国、保加利亚等国家。
　　公司产品定价方式为双方以“原材料成本+加工费”的基准报价为基础，协商后确定销售价格。公司在接收客户订单时，会根据客户要求进行样品试制，样品获得客户认可后，公司按照上述报价原则进行初步报价，在此基础上与客户协商确定最终销售价格。
　　2、寄售模式
　　报告期内，公司销售给ABB、施耐德和西门子的部分产品，采用寄售销售模式。在寄售销售模式下，公司根据客户的指示生产产品后，将产品送至其指定的寄售仓库，完成入库。客户根据自身实际需求，至寄售仓库提货。公司按月与客户进行对账，确认当期领用产品的数量与金额，以客户实际领用金额确认当期销售收入，未领用的产品仍为公司所有。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济下行风险
　　公司主要从事输配电及控制设备精密金属零部件的研发、制造与销售，终端应用场景覆盖电力电网、轨道交通、钢铁冶金、石油化工、数据中心、新能源汽车等与国民经济景气程度息息相关的领域，与宏观经济发展景气程度密切相关。下游行业的发展速度直接影响输配电及控制设备制造行业的产品需求。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，使得下游行业景气度下降或者相关投资需求下降，将会影响公司主要产品的市场需求，进而对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　技术创新及升级的风险
　　公司的下游客户主要为输配电及控制设备制造商，终端应用场景覆盖电力电网、轨道交通、钢铁冶金、石油化工、数据中心、新能源汽车等众多领域。随着各行业对电力需求的迅速扩张，对电力系统可靠性和智能化的要求不断提升，输配电及控制设备精密金属零部件的技术水平面临着新的挑战。如果公司在研发上投入不足，未能及时准确地把握未来市场的发展趋势，不能跟上行业内新技术发展、新产品迭代的速度，或者未能将新技术应用于生产，都会降低公司的市场份额和竞争力，进而给公司的业绩带来不利影响。
　　客户集中度较高的风险
　　本报告期，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比重为82.91%，其中，前两大客户ABB集团和施耐德集团的合计销售占比分别为60.37%，客户集中度较高。ABB和施耐德作为全球领先的电气设备制造厂商，在输配电及控制设备高端市场占据了领先优势，其对输配电及控制设备精密金属零部件的需求量大且较为稳定。公司与ABB、施耐德在长期合作过程中已形成紧密、稳定的业务关系。若未来公司因技术发展、产品质量、供应能力等方面与ABB、施耐德等主要客户的合作出现不利变化，或者主要客户自身的市场份额下降等导致其对公司产品的需求降低，同时公司新业务、新客户的开拓不及预期，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为铜材、铝材，其市场价格受国际宏观经济、市场供需关系、主要经济体的货币政策、地缘政治等诸多因素影响而存在一定波动。若未来原材料铜材、铝材的市场价格出现剧烈波动，且公司无法及时转移或消化因原材料价格波动导致的成本压力，原材料价格波动将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　存货规模较大的风险
　　本报告期末，公司存货账面价值分别为15,041.54万元，占期末流动资产的比例29.45%，存货规模较大。公司主要采取“以产定购”和“保持适量安全库存”相结合的采购模式，并根据客户需求组织生产。若未来市场需求发生变化、市场竞争加剧或公司不能有效优化库存管理、合理控制存货规模，可能导致存货积压、存货跌价风险提高，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　高新技术企业证书到期后无法延续的税收优惠变动风险
　　公司及子公司大西洋电力系国家高新技术企业,享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。目前，公司及子公司大西洋电力高新技术企业证书到期时间分别为2027年和2025年。高新技术企业证书有效期满后，若公司未能通过高新技术企业资格复审，无法继续享有高新技术企业的所得税优惠政策，将对公司经营业绩和盈利水平造成一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲