一、业务概要 商业模式 公司属于化学制造业，是一家专注于商标胶、热熔胶等工业包装用胶粘剂的研发、生产、销售于一体的高新技术企业，公司通过不断研发新产品、新技术、新工艺，已研发、生产出九大类、几百种工业包装用胶粘剂产品以满足市场需求。公司以行进的研发技术与生产工艺为驱动，在研发端注重满足客户定制化需求，同时紧跟市场前沿技术和前沿需求；在采购端注重按需定量，同时比价采购以保证质量、控制成本；在生产端注重按需定产，同时提升生产自动化程度；在销售端注重挖掘市场需求，同时推广新型产品、培育市场需求；在供应链端注重即产即销，同时统筹兼顾、提高仓库利用率。 1、采购模式：公司采购部根据... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司属于化学制造业，是一家专注于商标胶、热熔胶等工业包装用胶粘剂的研发、生产、销售于一体的高新技术企业，公司通过不断研发新产品、新技术、新工艺，已研发、生产出九大类、几百种工业包装用胶粘剂产品以满足市场需求。公司以行进的研发技术与生产工艺为驱动，在研发端注重满足客户定制化需求，同时紧跟市场前沿技术和前沿需求；在采购端注重按需定量，同时比价采购以保证质量、控制成本；在生产端注重按需定产，同时提升生产自动化程度；在销售端注重挖掘市场需求，同时推广新型产品、培育市场需求；在供应链端注重即产即销，同时统筹兼顾、提高仓库利用率。
1、采购模式：公司采购部根据全年生产经营计划制定年度采购计划，每月月末根据下月生产计划制定月度采购计划。日常采购模式采取在保持合理安全库存数量的基础上，根据现时销售合同随时补充采购的策略。公司设有固定的采购流程，由采购部根据销售计划和库存材料情况，编制采购计划并组织实施。
公司根据市场订单确定采购计划，根据采购计划通过与供应商签订供货协议直接向供应商采购原材料。目前公司已建立合格供应商名录，对主要原材料的采购均在合格供应商内选择。公司会对供应商的基本情况、资信、质保能力、价格、供货期等进行跟踪考察，选择与信誉好、实力强的供应商建立长期的合作关系。公司采用上述采购模式，一方面可以保证与供应商建立长期稳定合作关系，另一方面能够通过适度竞争确保采购同质原材料时获得较低的采购价格。
2、生产模式：公司采用以销定产、产销结合的生产模式，自主生产包装用水基商标胶、热熔胶产品。公司每年年初参照上两年生产实际完成情况和销售合同，制定全年生产计划，每月月初根据具体订单情况制定当月生产计划，生产部根据生产计划严格按照产品的生产工艺和流程安排生产，由技术部进行技术指导，由品控部质量检验员按照国家标准、行业标准及企业标准要求对产品进行检验，产品检验合格后进行包装，由销售部门按照与客户约定的时间发货。
公司也根据用户的不同需求，对公司已有的产品进行创新和定制生产。产品提交客户后，销售部门将向技术部及时反馈客户使用信息和改进建议，技术部将针对新的客户，逐步改进公司产品以满足不同客户的需求。
3、销售模式：公司销售采用直销与经销相结合的模式，客户地域、行业均分布广泛，其中大部分客户是主动联系公司，此类客户采购量较小，但是利润贡献率较高。部分客户是知名厂家，比如雪花啤酒、中粮长城等，公司通过招投标方式入围，经客户小批量测试合格后，取得批量供货订单。在市场开拓过程中，销售人员了解客户需求后将信息及时反馈给公司，公司以客户需求为导向进行研发、实验，凭借产品质量和价格优势寻求突破口，实现对客户初步供货，建立信任后全面铺开。公司客户主要来源于公司业务员直接开发、老客户介绍等方式。
4、盈利模式：公司主要通过销售自主生产的工业包装用胶粘剂产品获得收入而盈利。公司掌握水基商标胶、热熔胶关键原材料配比技术，产品具有成本低、质量优等优势，具有较强的市场竞争力。受目前商标胶及热熔胶整体行业下滑的趋势影响，公司正极力开发新产品、开拓新市场，不断谋求新的转型发展。随着公司生产规模不断扩大，以及新产品的研发、创新和新项目的开展，客户领域逐渐拓宽，公司盈利能力将不断提升。
公司在报告期内商业模式与上年度相比未发生重大的变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
在报告期内，公司持续加大市场开发力度，丰富产品种类，提高产品质量。
1、主要财务指标完成情况
公司2019年年度实现营业收入为697.35万元，比上年同期减少956.07万元，下降57.82%；营业成本为568.14万元，比上年同期减少476.70万元，下降45.62%；净利润为-1,124.22万元，比上年同期下降了842.59万元。由于目前商标胶及热熔胶行业整体下滑，公司本年将部分经营重心转移到机器人项目中，因此导致原有业务热熔胶收入大幅下滑。由于机器人项目属于未开发的市场，暂时还未取得较大收益。
2、市场与营销情况
由于受目前商标胶及热熔胶整体行业下滑的趋势影响，公司正极力开发新产品、开拓新市场，不断谋求新的转型发展。
3、生产运营
报告期内，公司本年深化产业转型，将生产经营重心转移到机器人的开发与生产中，在原有行业的困境中找到新出路。

　　三、持续经营评价
2019年度本集团因市场竞争加剧导致主营业务受到冲击、大额债务逾期、诉讼案件增多、人员流失等因素，生产经营遇到较大困难，出现较大亏损。未来本集团管理层将采取以下措施，争取消除或减轻经营风险：
1、调整业务模式，尽快完成业务转型，加大公司核心竞争力；
2、进一步完善内部控制体系，提升公司治理水平；
3、尽力采取措施包括应收账款催收、资产处置以及外部融资等方式筹集资金、缓解现金流压力；
4、积极与债权人沟通协商，化解公司债务危机。

　　四、风险因素
1、公司房产、土地存在抵押的风险
报告期内，公司现有全部房产和土地都已用作借款反担保抵押，并办理了抵押登记手续。我公司2019年度营业收入大幅下滑，如果发生上述借款到期后，公司不能按期还款，则公司存在经营性房产、土地被申请执行的风险，对公司经营造成重大影响。
应对措施：公司将加强财务管理，积极拓宽市场规模，加快营业收入的增长，尽快偿还借款本金及利息，及时还款或进行有计划的融资归还借款。
2、收入规模较小和亏损的风险
报告期内，公司2019年营业收入697.35万元，与上年度同期相比，收入大幅减少，规模相对变小，若公司不能改善经营方式和提高市场竞争力，则对其收入减少、现金流等影响会进一步增大。
应对措施：公司将加强经营管理，制定符合实际情况的经营战略，优化产品质量，提高市场竞争力和市场覆盖率。同时，加大研发力度，持续创新，改进生产工艺，提高自身实力，以改善收入规模较小和亏损的风险。
3、客户集中的风险
报告期内，公司客户主要集中于东北、华北，行业的技术发展方向、规模及竞争格局、增长速度、利润水平等直接取决于下游行业的市场需求,下游行业的快速发展也能相应带动公司业务的发展。但若下游行业受到宏观经济、固定资产投资、进出口贸易环境、环保政策等诸多因素影响出现不利变化,将减少其对公司产品的需求,对公司的经营成果造成不利影响。
应对措施：公司应根据现有市场调整战略规划，一方面尽力维护具有市场潜力的东北、华北地区的大客户，另一方面努力尝试公司转型，扩大市场覆盖率。
4、实际控制人不当控制风险
公司控股股东和实际控制人为王惠武先生，截止2019年12月31日，王惠武先生直接和间接合计持有公司60.55%股份，并担任公司董事长兼总经理，能够对公司经营决策施予重大影响。公司已建立健全法人治理结构，并且制定了较为完善有效的内部控制管理制度，但是公司实际控制人仍能利用其持股优势，通过行使表决权直接或间接影响公司的重大经营管理决策，公司决策存在向大股东利益倾斜的可能性。
应对措施：公司已经通过健全治理结构，并通过了一系列治理文件以及准备引入部分投资者来分散公司股权，以将实际控制人控制不当风险降低到合理水平。
5、技术失密和核心技术人员流失风险
公司长期以来十分重视新产品的研发，掌握了水基商标胶、热熔胶多种系列产品生产工艺，公司核心的成员均在胶粘剂行业拥有多年的从业经历，在产品配方、工艺设计、生产设备、产品销售、技术服务等方面具备丰富经验。随着胶粘剂行业的发展，部分竞争对手逐步向中、高端市场开拓，对行业技术人才的争夺也将日趋激烈。经过多年的积累和磨合，公司已拥有了一支专业技能强、行业经验丰富、对公司文化认同度较高的优秀员工团队，对公司持续、快速发展起到了关键作用。公司已建立了完善的薪酬体系与内部培训机制，以此来稳定现有人才、吸引其他优秀人才。如果因公司核心技术人员的离开或其他原因造成公司技术失密，将可能削弱公司产品在市场上的竞争优势，从而对公司的发展造成影响。
应对措施：公司与核心技术人员签订了《保密协议》，加强了核心技术保密工作及竞业限制，从法律上保证公司的核心技术免于流失。公司通过不断完善人才培养机制，增加公司人才梯队的厚度，通过建立具有竞争力的激励机制，搭建高水平的科研平台，不断吸引中高端的人才加盟。
6、市场竞争的风险
由于现在市场还有许多作坊式生产的水基胶企业，其中由于小作坊生产厂商没有任何维护成本，大多采取低价格、重污染的产品进行市场竞争。中低端市场竞争充分，高端市场由国外企业主导。一方面，在国家产业政策的大力扶持之下，国内企业研发投入将不断加大，大中型生产商可能不断涌现，加剧中低端市场竞争程度；另一方面，国外企业凭借强大的研发与资金优势，在中高端市场对国内企业构成较大冲击。在市场竞争加剧的情况下，行业企业面临持续经营的风险。
应对措施：公司凭借自主掌握的研发技术、制造工艺与技术支持(技术支持主要指针对下游领域的配套应用与开发技术),以及持续创新能力,在公司产品范围内,已具备一定与国外企业相竞争的实力。未来,公司将进一步加大对人才与技术的投入力度,以保持产品性能的优异性、稳定性与创新性，对多行业，多角度进行发展产品，丰富产品线，满足客户需求，降低公司成本，完善客户服务。
7、控股股东、实际控制人股权质押的风险
截至报告期末，控股股东、实际控制人王惠武用于质押的股份达590万股，合计占万合胶业股本的26.82%，质押比例较高，如其本人到期未能及时履行与质押相关的债务还款义务，不能及时解除质押，可能导致公司控股股东、实际控制人变更。
应对措施：控股股东、实际控制人王惠武拟采取补充质押、积极筹集资金及时履行与质押相关的还款义务从而尽早解除质押等措施应对风险。 收起▲

　　一、商业模式　　公司属于化学制造业，是一家专注于商标胶、热熔胶等工业包装用胶粘剂的研发、生产、销售于一体的高新技术企业，公司通过不断研发新产品、新技术、新工艺，已研发、生产出九大类、几百种工业包装用胶粘剂产品以满足市场需求。公司以行进的研发技术与生产工艺为驱动，在研发端注重满足客户定制化需求，同时紧跟市场前沿技术和前沿需求；在采购端注重按需定量，同时比价采购以保证质量、控制成本；在生产端注重按需定产，同时提升生产自动化程度；在销售端注重挖掘市场需求，同时推广新型产品、培育市场需求；在供应链端注重即产即销，同时统筹兼顾、提高仓库利用率。　　1、采购模式： 公司采购部根据全年生产经营计划... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司属于化学制造业，是一家专注于商标胶、热熔胶等工业包装用胶粘剂的研发、生产、销售于一体的高新技术企业，公司通过不断研发新产品、新技术、新工艺，已研发、生产出九大类、几百种工业包装用胶粘剂产品以满足市场需求。公司以行进的研发技术与生产工艺为驱动，在研发端注重满足客户定制化需求，同时紧跟市场前沿技术和前沿需求；在采购端注重按需定量，同时比价采购以保证质量、控制成本；在生产端注重按需定产，同时提升生产自动化程度；在销售端注重挖掘市场需求，同时推广新型产品、培育市场需求；在供应链端注重即产即销，同时统筹兼顾、提高仓库利用率。
　　1、采购模式：
公司采购部根据全年生产经营计划制定年度采购计划，每月月末根据下月生产计划制定月度采购计划。日常采购模式采取在保持合理安全库存数量的基础上，根据现时销售合同随时补充采购的策略。公司设有固定的采购流程，由采购部根据销售计划和库存材料情况，编制采购计划并组织实施。
　　公司根据市场订单确定采购计划，根据采购计划通过与供应商签订供货协议直接向供应商采购原材料。目前公司已建立合格供应商名录，对主要原材料的采购均在合格供应商内选择。公司会对供应商的基本情况、资信、质保能力、价格、供货期等进行跟踪考察，选择与信誉好、实力强的供应商建立长期的合作关系。公司采用上述采购模式，一方面可以保证与供应商建立长期稳定合作关系，另一方面能够通过适度竞争确保采购同质原材料时获得较低的采购价格。
　　2、生产模式：
公司采用以销定产、产销结合的生产模式，自主生产包装用水基商标胶、热熔胶产品。公司每年年初参照上两年生产实际完成情况和销售合同，制定全年生产计划，每月月初根据具体订单情况制定当月生产计划，生产部根据生产计划严格按照产品的生产工艺和流程安排生产，由技术部进行技术指导，由品控部质量检验员按照国家标准、行业标准及企业标准要求对产品进行检验，产品检验合格后进行包装，由销售部门按照与客户约定的时间发货。
　　公司也根据用户的不同需求，对公司已有的产品进行创新和定制生产。产品提交客户后，销售部门将向技术部及时反馈客户使用信息和改进建议，技术部将针对新的客户，逐步改进公司产品以满足不同客户的需求。
　　3、销售模式：
公司销售采用直销与经销相结合的模式，客户地域、行业均分布广泛，其中大部分客户是主动联系公司，此类客户采购量较小，但是利润贡献率较高。部分客户是知名厂家，比如雪花啤酒、中粮长城等，公司通过招投标方式入围，经客户小批量测试合格后，取得批量供货订单。在市场开拓过程中，销售人员了解客户需求后将信息及时反馈给公司，公司以客户需求为导向进行研发、实验，凭借产品质量和价格优势寻求突破口，实现对客户初步供货，建立信任后全面铺开。公司客户主要来源于公司业务员直接开发、老客户介绍等方式。
　　4、盈利模式：
公司主要通过销售自主生产的工业包装用胶粘剂产品获得收入而盈利。公司掌握水基商标胶、热熔胶关键原材料配比技术，产品具有成本低、质量优等优势，具有较强的市场竞争力。受目前商标胶及热熔胶整体行业下滑的趋势影响，公司正极力开发新产品、开拓新市场，不断谋求新的转型发展。随着公司生产规模不断扩大，以及新产品的研发、创新和新项目的开展，客户领域逐渐拓宽，公司盈利能力将不断提升。
　　公司在报告期内商业模式与上年度相比未发生重大的变化。

　　二、经营情况回顾
　　在报告期内，公司持续加大市场开发力度，丰富产品种类，提高产品质量。
　　1、主要财务指标完成情况
公司2019年上半年实现营业收入为312.43万元，比上年同期减少605.54万元，下降65.97%；营业成本为179.35万元，比上年同期减少384.76万元，下降68.21%；净利润为-275.69万元，比上年同期下降了288.61万元。由于目前商标胶及热熔胶行业整体下滑，公司本年将部分经营重心转移到机器人项目中，因此导致原有业务商标胶及热熔胶收入大幅下滑。公司本年通过股票发行收到济南建华投资1200万元，导致净资产较期初增加48.10%。
　　2、市场与营销情况
由于受目前商标胶及热熔胶整体行业下滑的趋势影响，公司正极力开发新产品、开拓新市场，不断谋求新的转型发展。
　　3、生产运营
报告期内，公司本年深化产业转型，将生产经营重心转移到机器人的开发与生产中，在原有行业的困境中找到新出路。

　　三、风险与价值
　　1、公司房产、土地存在抵押的风险
　　报告期内，公司现有全部房产和土地都已用作借款反担保抵押，并办理了抵押登记手续。虽然自设立至今，公司不存在未按期偿还贷款或逾期还款的情形，信用状况良好，但如果发生上述借款到期后，公司不能按期还款，则公司存在经营性房产、土地被申请执行的风险，对公司经营造成重大影响。
　　应对措施：公司将加强财务管理，严格履行借款合同、反担保抵押合同的约定，按期偿还借款本金及利息，及时还款或进行有计划的融资归还借款。
　　2、客户集中风险
报告期内，公司客户主要集中于东北、华北，行业的技术发展方向、规模及竞争格局、增长速度、利润水平等直接取决于下游行业的市场需求，下游行业的快速发展也能相应带动公司业务的发展。但若下游行业受到宏观经济、固定资产投资、进出口贸易环境、环保政策等诸多因素影响出现不利变化，将减少其对公司产品的需求，对公司的经营成果造成不利影响。
　　应对措施：公司根据战略规划，一方面继续深挖具有市场潜力的东北、华北地区的大客户，另一方面努力开拓华东地区，扩大市场覆盖率。
　　3、实际控制人不当控制风险
公司控股股东和实际控制人为王惠武先生，截止2019年6月30日，王惠武先生直接和间接合计持有公司60.55%股份，并担任公司董事长兼总经理，能够对公司经营决策施予重大影响。公司已建立健全法人治理结构，并且制定了较为完善有效的内部控制管理制度，但是公司实际控制人仍能利用其持股优势，通过行使表决权直接或间接影响公司的重大经营管理决策，公司决策存在向大股东利益倾斜的可能性。公司存在实际控制人控制不当的风险。应对措施：公司已经通过健全治理结构，并通过了一系列治理文件以及准备引入部分投资者来分散公司股权，以将实际控制人控制不当风险降低到合理水平。
　　4、技术失密和核心技术人员流失风险
公司长期以来十分重视新产品的研发，掌握了水基商标胶、热熔胶多种系列产品生产工艺，公司核心的成员均在胶粘剂行业拥有多年的从业经历，在产品配方、工艺设计、生产设备、产品销售、技术服务等方面具备丰富经验。随着胶粘剂行业的发展，部分竞争对手逐步向中、高端市场开拓，对行业技术人才的争夺也将日趋激烈。经过多年的积累和磨合，公司已拥有了一支专业技能强、行业经验丰富、对公司文化认同度较高的优秀员工团队，对公司持续、快速发展起到了关键作用。公司已建立了完善的薪酬体系与内部培训机制，以此来稳定现有人才、吸引其他优秀人才。如果因公司核心技术人员的离开或其他原因造成公司技术失密，将可能削弱公司产品在市场上的竞争优势，从而对公司的发展造成影响。
　　应对措施：公司与核心技术人员签订了《保密协议》，加强了核心技术保密工作及竞业限制，从法律上保证公司的核心技术免于流失。公司通过不断完善人才培养机制，增加公司人才梯队的厚度，通过建立具有竞争力的激励机制，搭建高水平的科研平台，不断吸引中高端的人才加盟。
　　5、市场竞争的风险
由于现在市场还有许多作坊式生产的水基胶企业，其中由于小作坊生产厂商没有任何维护成本，大多采取低价格、重污染的产品进行市场竞争。中低端市场竞争充分，高端市场由国外企业主导。一方面，在国家产业政策的大力扶持之下，国内企业研发投入将不断加大，大中型生产商可能不断涌现，加剧中低端市场竞争程度；另一方面，国外企业凭借强大的研发与资金优势，在中高端市场对国内企业构成较大冲击。在市场竞争加剧的情况下，行业企业面临持续经营的风险。
　　应对措施：公司凭借自主掌握的研发技术、制造工艺与技术支持(技术支持主要指针对下游领域的配套应用与开发技术),以及持续创新能力，在公司产品范围内，已具备一定与国外企业相竞争的实力。未来，公司将进一步加大对人才与技术的投入力度，以保持产品性能的优异性、稳定性与创新性，对多行业，多角度进行发展产品，丰富产品线，满足客户需求，降低公司成本，完善客户服务。
　　6、控股股东、实际控制人股权质押的风险截至报告期末，控股股东、实际控制人王惠武用于质押的股份达610万股，合计占万合胶业股本的27.73%，质押比例较高，如其本人到期未能及时履行与质押相关的债务还款义务，不能及时解除质押，可能导致公司控股股东、实际控制人变更。
　　应对措施：控股股东、实际控制人王惠武拟采取补充质押、积极筹集资金及时履行与质押相关的还款义务从而尽早解除质押等措施应对风险。
　　7、应收账款较大的风险
报告期内，公司的应收账款截止2019年6月末尚有账面余额1451.42万元，较上年年末减少10.68%。随着公司销售规模的不断扩大，若宏观经济环境，客户经营状况等因素发生不利变化，将导致应收账款总额的增加及部分账龄延长，公司可能存在不可预见的应收账款无法收回而产生的风险。
　　应对措施：为应对可能存在应收账款无法收回的风险，公司采取了相应的措施。针对回款速度较快的客户采取逐月对账，每月财务人员在月度财务报表编制出来后，将客户欠款的情况及时反馈给相关销售人员，由销售人员及时跟进该笔款项的回款进度的方式；针对回款速度较慢的客户，公司通过签订合同，约定回款进度的方式，以降低应收账款无法收回的风险。
　　8、收入规模较小和亏损的风险
报告期内，公司2019年上半年营业收入312.43万元，与上年度同期相比收入减少，规模相对变小，净利润为-275.69万元，若公司不能改善经营方式和提高市场竞争力，则对其收入减少、现金流等影响会进一步增大。
　　应对措施：公司将加强经营管理，制定符合实际情况的经营战略，优化产品质量，提高市场竞争力和市场覆盖率。同时，加大研发力度，持续创新，改进生产工艺，提高自身实力，以改善收入规模较小和亏损的风险。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司始终坚持企业使命，积极承担社会责任，维护员工的合法权益，依法参加失业保险并足额缴纳失业保险费，公司积极资助教育事业，高度关注人才培养，承担社会责任，与省内多所大专院校建立联系，深化与沈阳化工大学的校企联合，与沈阳化工大学材料科学与工程学院签署《实习基地建立协议书》，主旨在于：提高大学生的实践能力，培养国家需要的全面发展人才，友好相处资源共享，优势互补，相互协作，互惠互利，共同发展。以促进更多青年学生奋发向上、服务社会，为人才培养贡献力量。公司今后将一如既往地诚信经营，支持国家扶贫工作，承担企业社会责任。 收起▲