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（一）大类资产配置策略本集合计划将密切关注宏观经济走势，深入分析货币和财政政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势等，综合考量各类资产的市场容量、市场流动性和风险收益特征等因素，在固定收益类资产、权益类资产、衍生品等资产类别之间进行动态配置。
（二）固定收益投资策略1、资产配置策略本集合计划将通过对宏观经济运行情况、国家货币及财政政策、资本市场资金环境等重要因素的研究和预测，优化集合计划资产在利率债、信用债以及货币市场工具等各类固定收益类金融工具之间的配置比例。2、债券投资策略本集合计划在债券投资上主要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和个券选择四个层次进行投资管理。
1）在久期配置方面，本集合计划将对宏观经济走势、经济周期所处阶段和宏观经济政策动向等进行研究，预测未来收益率曲线变动趋势，并据此积极调整债券组合的平均久期，提高债券组合的总投资收益。
2）在类属配置方面，本集合计划将对宏观经济周期、市场利率走势、资金供求变化，以及信用债券的信用风险等因素进行分析，根据各债券类属的风险收益特征，定期对债券类属资产进行优化配置和调整，确定债券类属资产的权重。3）在期限结构配置方面，本集合计划将对市场收益率曲线变动情况进行研判，在长期、中期和短期债券之间进行配置，适时采用子弹型、哑铃型或梯型策略构建投资组合，以期在收益率曲线调整的过程中获得较好收益。4）在个券选择方面，对于国债、央行票据等非信用类债券，本集合计划将根据宏观经济变量和宏观经济政策的分析，预测未来收益率曲线的变动趋势，综合考虑组合流动性决定投资品种；对于信用类债券，本集合计划将根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素，对信用债进行信用风险评估，积极发掘信用利差具有相对投资机会的个券进行投资，并采取分散化投资策略。
本集合计划主动投资于信用债（包括资产支持证券，不包括可转换债券、可交换债券，下同）的信用评级不低于AA，其中，投资于信用评级为AAA的信用债比例不低于信用债资产的50%；投资于信用评级为AA+的信用债比例不高于信用债资产的50%；投资于信用评级为AA的信用债比例不高于信用债资产的20%。上述信用评级为债项评级，本集合计划投资的信用债若无债项评级的，参照主体评级。评级信息参照资信评级机构发布的最新评级结果，评级机构不包含中债资信。本集合计划持有信用债期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起3个月内予以全部卖出。5）在资产支持证券投资策略上，基于对发行主体和资产支持证券风险收益特征的考察，通过对抵押的资产质量和现金流特征的研究，分析资产支持证券可能出现的提前偿付比例和违约率，选择具有投资价值的资产支持证券投资。本计划将会严格控制资产支持证券的投资比例，并且分散投资。3、可交换债券投资策略管理人将积极把握新上市可交换债券的申购收益、二级市场的波段机会以及偏股型和平衡型可交换债的战略结构性投资机遇，适度把握可交换债券回售、赎回、修正相关条款博弈变化所带来的投资机会及套利机会，选择最具吸引力标的进行配置。
4、可转债投资策略（1）正股择优策略紧抓可转债正股作为可转债收益来源的核心要素，选取正股基本面优质、所处行业景气向上的可转债标的，深入分析正股业绩增长、资产质量和偿债能力，平衡控制下跌风险及上涨弹性之间的关系，以期在有良好的风险收益特征下，大幅提升选中优质成长型可转债的概率，增强组合的弹性收益。寻找价格处于债底附近和到期收益率较高，且正股具备一定弹性和中长期向好趋势的可转债标的，把握其困境反转的机会。
（2）条款博弈策略深入研究可转债发行人的转股意愿，通过提前预判回售、下修、赎回等事件，以控制信用风险为前提，抓住存在事件驱动投资机会的潜在可转债标的。（3）转债质押策略动态结合市场情况，结合转债及其他债券品种的可质押特性，买入并通过回购适当放大，以增强组合回报。
5、证券公司短期公司债券投资策略本集合计划将根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选，并严格控制单只证券公司短期公司债券的投资比例。此外，由于证券公司短期公司债券整体流动性相对较差，本集合计划将对拟投资或已投资的证券公司短期公司债券进行流动性分析和监测，尽量选择流动性相对较好的品种进行投资，保证本集合计划的流动性。
6、杠杆投资策略本集合计划将对资金面进行综合分析的基础上，比较债券收益率和融资成本，判断利差空间，适当运用杠杆方式来获取主动管理回报。7、银行存款、同业存单投资策略本集合计划根据宏观经济指标分析各类资产的预期收益率水平和预期波动率水平，并据此制定和调整资产配置策略。本集合计划将在法律法规和资产管理合同允许的范围内，以控制组合波动，谋求集合计划资产稳健增值为目标确定和调整银行存款、同业存单的投资比例。
（三）股票投资策略本集合计划在对宏观周期和行业比较有基本认识的前提下，遵循“自下而上”的个股投资策略，通过投研团队基于产业研究，挖掘出各行业里有护城河和竞争力的上市公司股票进行投资，紧密跟踪、长期持有。
（1）个股投资策略个股选择方面，本集合计划重视优秀商业模式带来的长期复利价值，通过定性分析的方式评估备选公司的行业特征、经营状况、财务数据、业绩驱动因素等，从中选择具有核心竞争优势和持续增长能力的优质上市公司。具体如下：①商业模式——从产品特性、目标客群、营销方式、管理体制、组织架构、业务流程等方面的研究，寻找通过规模优势、网络效应、无形资产、资源独占等形成深厚竞争壁垒的公司。
②公司治理——从企业家价值观、股权结构、管理团队、激励机制、决策流程等方面选择重视股东价值、能将收入和利润真正转化为价值增长的公司。③行业前景——从需求空间、景气周期、发展阶段、竞争格局等方面分析行业环境是否有利于公司快速、稳定成长。
④财务指标——在资产质量、盈利能力、偿债能力、成本控制能力、增长率等一系列指标中，最看重ROE和自由现金流的绝对水平、持续性、稳定性和变化趋势，其背后反映的是影响基本面的长期因素。
⑤估值水平——采用的估值方法包括市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业价值/销售收入（EV/SALES）、企业价值/息税折旧摊销前利润法（EV/EBITDA）、自由现金流贴现模型（FCFF、FCFE）或股利贴现模型（DDM）等。
（2）行业配置策略在行业配置层面，本集合计划将运用“自上而下”的行业配置方法，通过对国内外宏观经济走势、经济结构转型的方向、国家经济与产业政策导向和经济周期调整的深入研究，尽力做到生命周期、经营周期和大类行业上的均衡布局。（四）金融衍生工具投资策略1、国债期货投资策略本集合计划可投资国债期货。若本集合计划投资国债期货，将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的国债期货合约进行交易，以对冲投资组合的系统性风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。本集合计划对国债期货的投资以套期保值、回避市场风险为主要目的。结合国债交易市场和期货市场的收益性、流动性等情况，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，获取超额收益。
2、本集合计划将关注其他金融衍生产品的推出情况，如法律法规或监管机构允许集合计划投资前述衍生工具，本集合计划将按届时有效的法律法规和监管机构的规定，制定与本集合计划投资目标相适应的投资策略和估值政策，在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上，谨慎地进行投资。上述策略为本集合计划主要采取的投资策略，投资经理有权根据市场状况决定选取一种或多种策略组合进行实施。
如法律法规或监管机构以后允许公开募集证券投资基金投资其他品种，管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，本集合计划可以相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书更新或相关公告中公告。 |
