| 投资策略： |
本基金的投资策略主要包括：
（一）资产配置策略本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。
（二）股票投资策略本基金通过定性与定量相结合的积极投资策略，自下而上地精选价值被低估并且具有良好基本面的符合创新成长主题的股票构建投资组合。
1、创新成长公司的界定本基金所定义的创新成长公司指在中国经济结构转型及产业升级的进程中，通过技术创新、产品创新、商业模式创新或组织与制度创新等多种创新形式实现成长的上市公司。该类公司通常具有核心研发实力和技术、较高的行业知名度，以及良好的创新管理和企业文化，在市场竞争中具有核心优势和持续发展能力。
本基金主要通过定性和定量分析对公司的创新能力和成长性进行判断，重点考虑创新形式对公司未来竞争优势的影响，即创新形式能否为公司带来先发优势、提高服务或产品质量、降低产品成本等，并结合对公司产业政策及发展趋势的分析，判断创新形式是否已经成为或将要成为公司成长的持续动力。本基金将对公司的创新形式进行持续跟踪分析，密切关注相关政策，寻找受益于我国经济结构转型及产业升级的具备持续成长能力的上市公司。
（1）创新能力评价1）新兴产业公司新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，具有知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好等特点的产业。新兴产业代表新一轮科技革命和产业变革的方向，是培育发展新动能、获取未来竞争新优势的关键领域，具有广阔的发展空间和投资机会。本基金以国家战略性新兴产业发展规划涵盖产业为基础，投资产业主要包括：信息技术、生物医药、新能源、新材料、节能环保、高端装备制造、电力设备、国防军工等行业，这些新兴产业内的上市公司都符合本基金创新型上市公司的界定范畴。
2）传统产业公司传统行业竞争趋于激烈，这对传统行业公司的竞争力提出了更高的要求，迫切需要向智能、环保和高效的方向转型。在经济转型和产业升级大背景下，未来将会有一批具备创新能力的传统产业公司脱颖而出进入又一个高成长的阶段。
对于传统产业公司，本基金进行创新能力的评价标准主要分为技术创新、产品创新、商业模式创新或制度创新四个维度。对公司的创新能力评价主要从这四个维度进行打分，单个维度分值范围为0-10分，分值越高代表创新能力越强。
本基金筛选的创新型上市公司需要满足在单一创新维度突出或者综合创新能力优异，其中综合创新能力通过四个维度打分值加总来体现。本基金会筛选出单一创新维度分值在8分（含）以上或者综合创新能力分值在20分（含）以上的上市公司作为传统产业创新型上市公司股票池。
综合新兴产业和传统产业创新型上市公司的筛选标准构成本基金创新型上市公司股票池。
（2）持续成长能力评价对按照上述步骤筛选出的创新型上市公司股票，本基金将进一步对公司的成长能力进行评价，分析和预测公司持续成长的能力。成长能力评价指标主要包括两个指标：1)营业收入增长率；2)净利润增长率。
为反映公司的成长的持续性，本基金以未来三年的预期营业收入增长率和净利润增长率的平均增长率为评价依据。在创新型上市公司股票池基础上筛选出在未来三年的预期营业收入增长率或净利润增长率的平均增长率单项指标在20%（含）以上的上市公司作为最终的创新成长型上市公司股票池。
2、两地股票资产配置策略本基金将结合股票基本面信息，以及宏观因素和估值因素综合确定并适时调整内地A股和香港（港股通标的股票）两地股票配置比例及投资策略。
对于港股投资，本基金将重点关注：
（1）在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资科技公司，如国内互联网及软件、智能制造等上市公司；
（2）A股市场稀缺的和创新成长主题高度相关的香港本地和外资公司。
（3）港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、股息率等方面具有吸引力的投资标的。
3、港股通标的股票投资策略本基金主要从以下几个方面对港股通标的股票进行筛选：
-治理结构与管理层：良好的公司治理结构，优秀、诚信的公司管理层；
-行业集中度及行业地位：具备独特的核心竞争优势（如产品优势、成本优势、技术优势）和定价能力；
-公司业绩表现：业绩稳定并持续、具备中长期持续增长的能力。
4、个股选择策略按照上述“创新成长企业的界定”，本基金将采取“自下而上”的方式，依靠定量与定性相结合的方法精选个股,充分发挥基金管理人的研究优势，利用基金管理人股票研究数据库（SRD）对企业内在价值进行深入细致的分析，并进一步挖掘出具有竞争优势的上市公司股票进行投资。其中重点考察：
①业务价值（Franchise Value）寻找拥有高进入壁垒的上市公司，其一般具有以下一种或多种特征：产品定价能力、创新技术、资金密集、优势品牌、健全的销售网络及售后服务、规模经济等。在经济增长时它们能创造持续性的成长，经济衰退时亦能度过难关，享有高于市场平均水平的盈利能力，进而创造高业务价值，达致长期资本增值。
②估值水平（Valuation）对成长、价值、收益三类股票设定不同的估值指标。
成长型股票（G）：用来衡量成长型上市公司估值水平的主要指标为PEG，即市盈率除以盈利增长率。为了使投资人能够达到长期获利目标，我们在选股时将会谨慎地买进价格与其预期增长速度相匹配的股票。
价值型股票（V）：分析股票内在价值的基础是将公司的净资产收益率与其资本成本进行比较。我们在挑选价值型股票时，会根据公司的净资产收益率与资本成本的相对水平判断公司的合理价值，然后选出股价相对于合理价值存在折扣的股票。
收益型股票（I）：是依靠分红取得较好收益的股票。我们挑选收益型股票，要求其保持持续派息的政策，以及较高的股息率水平。
③管理能力（Management）注重公司治理、管理层的稳定性以及管理班子的构成、学历、经验等，了解其管理能力以及是否诚信。
④自由现金流量与分红政策（Cash Generation Capability）注重企业创造现金流量的能力以及稳定透明的分红派息政策。
（三）债券投资策略债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。
1、自上而下确定组合久期及类属资产配置通过对宏观经济、货币和财政政策、市场结构变化、资金流动情况的研究，结合宏观经济模型（MEM）判断收益率曲线变动的趋势及幅度，确定组合久期。
进而根据各类属资产的预期收益率，结合类属配置模型确定类别资产配置。
2、自下而上个券选择（1）利率预期策略基金管理人密切跟踪最新发布的宏观经济数据和金融运行数据，分析宏观经济运行的可能情景，预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势，在此基础上预测市场利率水平变动趋势，以及收益率曲线变化趋势。
（2）信用策略基金管理人密切跟踪国债、金融债、企业（公司）债等不同债券种类的利差水平，结合各类券种税收状况、流动性状况以及发行人信用质量状况的分析，评定不同债券类属的相对投资价值，确定组合资产在不同债券类属之间的配置比例。
（3）时机策略1）骑乘策略。当收益率曲线比较陡峭时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，通过债券的收益率的下滑，进而获得资本利得收益。
2）息差策略。利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得资金投资于债券以获取超额收益。
3）利差策略。当预期利差水平缩小时，买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券，通过两债券利差的缩小获得投资收益；当预期利差水平扩大时，买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券，通过两债券利差的扩大获得投资收益。
3、资产支持证券投资策略本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。
4、可转债投资策略自下而上分析，将机构评级与内部评级相结合，着重通过发行方的财务状况、信用背景、经营能力、行业前景、个体竞争力等方面判断其在期限内的偿付能力，尽可能对发行人进行充分详尽地调研和分析。
（四）中小企业私募债投资策略对单个券种的分析判断与其它信用类固定收益品种的方法类似。在信用研究方面，本基金会加强自下而上的分析，将机构评级与内部评级相结合，着重通过发行方的财务状况、信用背景、经营能力、行业前景、个体竞争力等方面判断其在期限内的偿付能力，尽可能对发行人进行充分详尽地调研和分析。
（五）股指期货投资策略本基金参与股指期货交易，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。
1、时点选择：基金管理人在交易股指期货时，重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向、和技术指标等因素。
2、套保比例：基金管理人根据对指数点位区间判断，在符合法律法规的前提下，决定套保比例。再根据基金股票投资组合的贝塔值，具体得出参与股指期货交易的买卖张数。
3、合约选择：基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据，选择和基金组合相关性高的股指期货合约为交易标的。
（六）权证投资策略本基金根据权证估值量化模型评估权证的内在合理价值，利用权证与标的股票之间可能存在的投资机会，谨慎运用杠杆策略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、卖空保护性的认购权证策略、买入保护性的认沽权证策略等策略获取权证投资收益。
（七）融资交易策略本基金可通过融资交易的杠杆作用，在符合融资交易各项法规要求及风险控制要求的前提下，放大投资收益。
对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。 |
