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本基金坚持“ESG”与“价值投资”相结合的投资理念。坚持严格的基本面分析，以股东价值为核心，不仅关注其商业价值，同时也关注其社会价值。注重风险与收益的平衡，结合公司长期发展趋势，精选个股构建投资组合。
本基金界定的ESG责任投资将综合考虑企业的环境效益（E）、对社会的贡献（S）和良好的公司治理（G），通过定性和定量相结合的策略将ESG评价情况纳入投资参考。
（一）ESG责任投资方法
1、ESG定义及ESG定量指标
ESG投资是环境(Environmental)、社会责任(Social)、公司治理(Governance)投资的总称,也是现代社会责任投资的重要组成部分。ESG投资在投资过程中不仅重视投资回报，也兼顾投资的社会影响，增加考虑社会公平、经济发展、人类和平和环境保护等问题。
上市公司的ESG综合评价打分将依据环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三个方面的定量指标。具体来看ESG投资主要关注以下方面：
（1）环境（Environmental）：
该因素关注企业活动对气候变化影响、对自然资源的保护情况、能源资源的合理有效利用、废物处理方式等环境问题，衡量公司经营活动对环境的直接或间接影响。本基金将避免投资于高污染、高耗能等环境治理较差的公司。
主要参考的定量指标包括但不限于：
环境变化影响：公司的碳排放、有毒物质排放，环保投入及节能减排的效果等；
自然资源消耗及生态系统影响：公司的水资源消耗、电力消耗情况，及对生态系统的影响等。
（2）社会责任（Social）：
该因素关注公司的员工管理、员工福利与薪酬、与供应商及服务商的关系、公司产品安全性、税收贡献等可能对社会造成的各种外部性影响。本基金将避免投资于存在安全事故或安全隐患、商业欺诈、商业贿赂、侵权违规、严重劳务纠纷等问题的公司。
主要参考的定量指标包括但不限于：
员工责任：公司为员工创造稳定、平等、安全的工作环境，公司的薪酬福利体系等；
社会责任：公司参与公益事业的深度及科技创新情况，公司对其供应链的管理和监督情况，公司的公开信息披露、对其客户信息的保密情况及客户评价等。
（3）公司治理（Governance）：
该因素关注公司的董事会结构、股权结构、管理层薪酬、商业道德等公司内部治理问题。本基金将避免投资于长期分红低、财务信息披露不清晰、存在造假和利益输送嫌疑、内部控制混乱、管理混乱、忽视中小股东利益等问题的公司。
主要参考的定量指标包括但不限于：
商业道德：负面新闻及争议性事项的发生及解决，外部监管机构问询、处罚情况等；
公司治理：董事会结构的合理性、稳定性和独立性，股东权益保护，董事会对于公司管理的有效性等。
2、ESG投资策略
ESG投资策略依托于内外部研究优选各个行业中在ESG方面表现突出，质地优秀、具备长期价值增长潜力的上市公司。ESG投资策略主要采用“定性为主、定量为辅”的方法。ESG投资策略分为剔除策略（Exclusion）、负向筛选（Negative screening）和动量策略（Momentum）。
（1）剔除策略（Exclusion）
本基金将在全部股票中剔除ESG风险较高行业，如赌博、烟草、争议性军火、白磷武器、棕榈油相关等禁投企业。
本基金将原则性剔除涉及《联合国全球契约》（United Nations Global Compact(UNGC)）原则的严重争议性企业。
为促进联合国可持续发展目标（United Nations Sustainable DevelopmentGoals）的落实，本基金将原则性剔除对气候环境影响较大，主要生产、使用或运输煤炭，焦油砂的相关企业。
（2）负向筛选（Negative screening）ESG负向筛选是根据浦银安盛基金ESG投资管理体系，剔除ESG综合评分排名在后20%的公司构建本基金的股票基础库，并定期或不定期更新调整，本基金的所有持仓必须来自于此股票基础库。
（3）动量策略（Momentum）
当本基金股票基础库中的公司ESG评级下调时，管理人将针对评级下调事件对其公司基本面长期价值的影响进行判断并做出相应决策。
（二）价值投资策略
1、行业精选策略
本基金主要考察行业在产业链上的位置、行业定价能力、行业发展趋势、 行业景气程度、行业成熟程度等因素，来构造本基金选股策略。
（1）基于行业定位和定价能力的分析和判断，本基金将通过毛利率的变化情况深入分析各个相关行业的定位与定价能力，重点关注那些可顺利将上游成本转化、产品提价能力强，保持较高毛利率的行业。
（2）基于全球视野下的行业发展潜力和行业景气程度的分析和判断本基金着眼于全球视野，借鉴全球范围内各国家在经济结构调整中相关行业发展的国际经验，再结合对国内宏观经济、行业政策、产业发展规律、居民 收入支出变化等经济因素的分析，从而判别国内各行业产业链传导的内在机制，并从中找出最具发展潜力以及处于高景气中的行业。
（3）基于行业生命周期的分析和判断由于各行业的外延在不断发展变化，发展成熟度不尽相同，本基金将重点投资处于稳定成长期的相关行业。
2、个股选择策略
本基金将采取精选个股的策略，并辅之以公司的基本面对拟投资的上市公司加以甄别。具体策略上，主要从财务分析、核心竞争分析和估值水平三个层面对上市公司进行考察。
（1）财务分析
主要通过运用财务模型研究基本面，结合上市公司的财务数据，从上市公司的盈利能力、增长趋势、运营能力、偿债能力和现金流指标等5个方面对相关上市公司进行筛选，挖掘财务健康度很高，数据可以信赖的上市公司，这些公司作为进一步选择的目标。主要指标包括有：盈利能力指标、增长趋势指标、运营能力指标、偿债能力指标、现金流指标。
（2）核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在公司是否在经营许可、规模、资源、技术、品牌、创新能力和成本控制等方面具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的显着优势，并重点关注公司的中长期持续增长能力，内容包括上市公司的主营产品或服务是否具有良好的市场前景，在产品或服务提供方面是否具有成本优势，是否拥有出色的销售机制、体系及团队，是否具备较强的技术创新能力并保持足够的研发投入以推动企业的持续发展等。
（3）估值分析
对通过定量分析和定性分析筛选出的上市公司进行投资前的估值分析，主要分析方法包括对市场中同类企业的估值水平进行横向比较和对拟投资上市公司的历史业绩和发展趋势进行纵向比较两种方法。涉及的主要指标包括有：市净率指标（PB）、市盈率指标（PE）、市盈率/盈利增长比率指标（PEG）、市值/标准化的净现金流指标（MV/NormalizedNCF）、经济价值/息税折旧摊销前利润 指标（EV/EBITDA）。
公司价值是未来现金流的贴现，ESG通过关注环境、社会责任、公司治理来推动人类长期可持续发展。本基金将ESG与价值投资有机结合，运用剔除策略（Exclusion）、负向筛选（Negative screening）和动量策略（Momentum）等ESG投资策略，以“定性为主、定量为辅”的方法筛选出那些能稳健、持续地创造长期商业价值，实现经济效益、社会效益、生态效益共赢的上市公司，结合行业配置精选个股，构建规避风险、持续增长的投资组合。
3、港股通标的股票投资策略
本基金从公司主营业务、公司财务报表和损益表、公司未来的盈利增长预测状况对公司的基本面进行综合分析和合理定价，并结合投资者的情绪和未来成长的可持续性对未来基本面的演变进行研究，以及港股通标的股票行业的发展前景，遵循自下而上的选股策略，精选符合本基金投资目标的港股通标的股票。
（三）债券类资产投资策略
1、久期与期限结构管理策略
利率风险是债券投资最主要的风险来源和收益来源之一，衡量债券利率风险的核心指标是久期。本基金通过对宏观经济状况和货币政策的分析，对债券市场走势作出判断，并形成对未来市场利率变动方向的预期，动态调整债券组合的久期。在久期确定的基础上，根据对收益率曲线形状变化情景的分析，分别采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，进一步组合的期限结构，使本基金获得较好的收益。
2、类属配置策略
在保证流动性的基础上，本基金将通过国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、可转换债券、资产支持证券、回购和银行存款等资产的合理组合实现稳定的投资收益。
类属配置主要策略包括研究国债与金融债之间的利差、交易所与银行间的市场利差、企业债与国债的信用利差等，寻找价值相对低估的投资品种。
3、个券选择策略
（1）流动性策略
通过对流动性做针对性地分析，考察个券的流动性。
（2）信用分析策略
为了确保本金安全的基础上获得稳定的收益，本基金对企业债、公司债、金融债、短期融资券等信用债券进行信用分析。此分析主要通过三个角度完成：①独立第三方的外部评级结果；②第三方担保情况；③基于基金管理人自有的数量化公司财务研究模型的内部评价。该模型在信用评价方面的主要作用在于通过对部分关键的财务指标分析判断债券发行企业未来出现偿债风险的可能性，从而确定该企业发行债券的信用等级与利率水平。主要关键的指标包括：NETDEBT/EBITDA、EBIT/I、资产负债率、流动资产/流动负债、经营活动现金流/总负债。其中资产负债率、流动资产/流动负债主要分析企业债务水平与结构，其他的指标主要分析企业经营效益对未来偿债能力的支持能力。
4、回购策略
该策略在资金相对充裕的情况下是风险较低的投资策略。即在基础组合的基础上，使用基础组合持有的债券进行回购融入短期资金滚动操作，同时选择适宜期限的交易所和银行间品种进行投资以获取骑乘及短期债券与货币市场利率的利差。
5、中期票据投资策略
投资策略通过浦银安盛信用分析系统，遴选收益风险平衡或被市场错误定价的中期票据，兼顾流动性，以持有到期为主，波段操作结合的方式进行中期票据的投资。
（四）股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，选择流动性好、交易活跃的期货合约，并根据对股票市场和期货市场运行趋势的研判，以及对股指期货合约的估值定价，与股票现货资产进行匹配，实现多头或空头的套期保值操作，以对冲风险资产组合的系统性风险和流动性风险。利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。
（五）国债期货投资策略
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。国债期货相关投资遵循法律法规及中国证监会的规定。
（六）资产支持证券投资策略
本基金通过分析资产支持证券对应资产池的资产特征，来估计资产违约风险和提前偿付风险，根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流支付，并利用合理的收益率曲线对资产支持证券进行估值。同时还将充分考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性，控制资产支持证券投资的风险，以获取较高的投资收益。 |
