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本基金以经济周期研究为核心，通过定性与定量的手段综合研究经济政策、经济增长与通货膨胀、金融周期和流动性、市场估值和风险评估，动态把握不同资产类别在不同时期的投资机会和风险特征，追求股票、固定收益证券和现金等大类资产的合适配置。在严格控制投资风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。
（1）大类资产配置策略本基金在遵守有关投资限制规定的前提下，合理配置基金资产在股票、债券、现金等各类资产间的投资比例。本基金以经济周期为核心，通过跟踪和研究经济增长、通货膨胀等核心变量对经济环境进行判断，结合不同经济环境下大类资产的风险收益特征进行资产配置。通常而言，经济增长上行有利于股票类资产，通货膨胀率下行有利于债券类资产，在经济增长下行、通货膨胀率上行的阶段中，现金类资产有最好的表现。除此之外，基金管理人还将结合市场环境、估值水平等因素，辅助判断大类资产价值和趋势。
1）根据股票市场的风险收益状况来决定组合中股票类资产的配置比例。当股票市场风险收益状况较好时，组合将维持较高的股票类资产配置比例；当股票市场风险收益状况较差时，组合将维持较低的股票类资产配置比例。
2）当股票市场风险收益状况较差时，本基金将加大债券类资产或现金类资产的配置比例，通过债券类资产或现金类资产获取稳定的投资回报，并保持组合的流动性，以等待股票市场投资机会的出现。
（2）股票投资策略1）行业配置策略本基金通过对行业生命周期、产业结构、产业政策、行业景气、盈利预期、估值水平等因素进行分析，选择具有良好成长空间、盈利确定性高、估值偏低或合理的行业进行重点配置。关注指标包括：
（i）行业生命周期：通过分析行业成长空间、成长速度、替代产品、技术创新、客户行为等，判断行业所处生命周期阶段，优先选择处于成长期和成熟期行业中的优秀公司进行投资；
（ii）产业结构：通过分析行业集中度、龙头企业竞争战略等判断产业结构，优先选择产业结构稳定、集中度高的行业进行投资；
（iii）产业政策：通过跟踪国家的重大规划、产业规划、产业政策等领域的发展，选择符合国家产业政策导向的行业进行投资；
（iv）行业景气：通过跟踪各行业的销量、价格、盈利能力等指标发展变化，研判行业的景气度，选取景气度良好或景气度将处于向上通道的行业进行投资；
（v）盈利预期：通过跟踪行业和行业内重点公司的经营状况，建立盈利预测模型，动态调整盈利预期，选取具有良好的盈利预期前景或盈利超预期的行业进行投资；
（vi）估值水平：通过跟踪各行业市盈率、市净率、市销率等相对估值指标，并从纵向、横向等维度进行比较，选取估值偏低或合理的行业进行配置。
2）个股配置策略在行业配置的基础上，本基金通过定性分析和定量分析相结合的办法，挑选具有良好投资价值的各个细分行业的龙头个股进行投资。本基金在评估个股的投资价值，会考察公司的商业模式、公司治理、盈利能力、成长性和估值等一系列因素，通过扎实的案头研究和详尽的实地调研，对公司的基本面进行深入分析，从中选择具有长期发展潜力和估值优势的股票进行投资。
（i）定性分析本基金对上市公司的竞争优势进行定性评估。上市公司在行业中的相对竞争力是决定其投资价值的重要依据，主要包括以下几个方面：
A、市场优势，包括上市公司的市场地位和市场份额；在细分市场是否占据领先位置；是否具有品牌号召力或较高的行业知名度；在营销渠道及营销网络方面的优势等；
B、资源和垄断优势，包括是否拥有独特优势的物资或非物质资源，比如市场资源、专利技术等；
C、产品优势，包括是否拥有独特的、难以模仿的产品；对产品的定价能力等；
D、其他优势，例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素。
本基金还对上市公司经营状况和公司治理情况进行定性分析，主要考察上市公司是否有明确、合理的发展战略；是否拥有较为清晰的经营策略和经营模式；是否具有合理的治理结构，管理团队是否团结高效、经验丰富，是否具有进取精神等。
（ii）定量分析本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的主要财务和估值指标进行定量分析。在对上市公司盈利增长前景进行分析时，本基金将充分利用上市公司的财务数据，对上市公司的成长能力、盈利能力、经营性现金流、偿债能力等指标进行量化分析和筛选。
在上述研究基础上，本基金将通过定量与定性相结合的评估方法，对上市公司的发展前景进行分析，确保所选择的企业具备长期竞争优势。
3）动态调整和组合优化策略本基金管理将根据宏观经济、产业结构、公司竞争力和估值水平的变化，对配置的行业和上市公司进行动态调整。此外，基于基金组合中单个证券的预期收益及风险特性，对投资组合进行优化，在合理承担风险的前提下追求基金收益最大化。
（3）债券投资策略本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下，根据对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持续跟踪，结合不同债券品种的到期收益率、流动性、市场规模等情况，灵活运用久期策略、期限结构策略、类属配置策略、信用债策略、可转债策略、中小企业私募债策略等多种投资策略，实施积极主动的组合管理，并根据对债券收益率曲线形态、息差结构等因素的预测，对债券组合进行动态调整。
1）久期管理策略本基金将基于对影响债券投资的宏观经济和货币政策等因素的分析判断，对未来市场利率变化趋势进行预判，进而主动调整债券资产组合的久期，以达到提高债券组合收益、降低债券组合利率风险的目的。当预期收益率曲线下移时，适当提高组合久期，以分享债券市场上涨的收益；当预期收益率曲线上移时，适当降低组合久期，以规避债券市场下跌的风险。
2）期限结构配置策略在确定债券组合的久期之后，本基金将通过对收益率曲线的研究，分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化。本基金除考虑系统性的利率风险对收益率曲线形状的影响外，还将考虑债券市场微观因素对收益率曲线的影响，如历史期限结构、新债发行、回购及市场拆借利率等，进而形成一定阶段内收益率曲线变化趋势的预期，适时采用合适的策略构造组合，并进行动态调整。
3）类属配置策略债券类属配置策略是通过研究国民经济运行状况，货币市场及资本市场资金供求关系，以及不同时期市场投资热点，分析国债、央行票据、金融债、企业债券等不同债券种类的利差水平、信用变动、流动性溢价等要素，判断不同债券类属的相对投资价值，确定组合资产在不同债券类属之间的配置比例。
4）信用债投资策略信用债的收益率等于基准收益率加上反映信用风险收益的信用利差。基准收益率主要受宏观经济和政策环境的影响，信用利差的影响因素包括信用债市场整体的信用利差水平和债券发行主体自身的信用变化。基于这两方面的因素，本基金将分别采用以下的分析策略：
（i）基于信用利差曲线的策略本基金将分析宏观经济周期、国家政策、信用债市场容量、市场结构、流动性、信用利差的历史统计区间等因素，进而判断当前信用债市场信用利差的合理性、相对投资价值和风险，以及信用利差曲线的未来趋势，确定信用债券的配置。
（ⅱ）基于信用债信用分析策略本基金将以内部信用评级为主、外部信用评级为辅，研究债券发行主体的基本面，以确定债券的违约风险和合理的信用利差水平，判断债券的投资价值。本基金将重点分析债券发行人所处行业的发展前景、市场竞争地位、财务质量（包括资产负债水平、资产变现能力、偿债能力、运营效率以及现金流质量）等要素，综合评价其信用等级，谨慎选择债券发行人基本面良好、债券条款优惠的信用类债券进行投资。
5）可转换债券投资策略可转换债券（含交易分离可转债）兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金投资可转债，在对公司基本面和转债条款深入研究的基础上进行估值分析，投资于公司基本面优良、具有较高安全边际和良好流动性的可转换债券，获取稳健的投资回报。
6）中小企业私募债投资策略本基金对中小企业私募债的投资，将根据宏观经济运行状况的分析和预判，灵活调整组合的久期。另一方面，本基金将会严格控制信用风险，对个券信用资质进行详尽的分析，对企业性质、所处行业、增信措施以及经营情况进行综合考量，尽可能地缩小信用风险暴露。最后，在流动性方面，本基金将根据中小企业私募债整体的流动性情况来调整持仓规模，在力求获取较高收益的同时确保整体组合的流动性安全。
（4）资产支持证券投资策略本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择等积极策略，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，通过信用研究和流动性管理，选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
（5）股指期货投资策略本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，适当参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。本基金将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，在进行套期保值时，将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置和品种选择进行谨慎投资，以降低投资组合的整体风险。
（6）国债期货投资策略本基金参与国债期货的投资时，根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的。国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。本基金将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。本基金将构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳健增值。
（7）权证投资策略本基金的权证投资是以权证的市场价值分析为基础，配以权证定价模型寻求其合理估值水平，以主动式的科学投资管理为手段，充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资产配置、品种与类属选择，追求基金资产稳定的当期收益。 |
