一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期所属行业情况　　“双碳”目标下，新型电力系统与新型能源体系加速构建，可再生能源装机占比持续提升，能源供给向多元化、清洁化、低碳化转变，能源消费向高效化、减量化、电气化转变。新技术与能源产业深度融合，电力装备技术持续迭代升级。电源侧，风光等新能源成为我国电力新增装机的主体。电网侧，电网投资持续增长，特高压输电项目持续建设，配电网向源网荷储融合互动方向转变；新型电力系统建设加快推进。负荷侧，能源消费端“再电气化”进程加快。“双碳”战略、新型电力系统建设、电力体制改革等进一步促进特高压、配网、新能源、储能等项目建设。　　全国全社会用电量、发电装机容量... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期所属行业情况
　　“双碳”目标下，新型电力系统与新型能源体系加速构建，可再生能源装机占比持续提升，能源供给向多元化、清洁化、低碳化转变，能源消费向高效化、减量化、电气化转变。新技术与能源产业深度融合，电力装备技术持续迭代升级。电源侧，风光等新能源成为我国电力新增装机的主体。电网侧，电网投资持续增长，特高压输电项目持续建设，配电网向源网荷储融合互动方向转变；新型电力系统建设加快推进。负荷侧，能源消费端“再电气化”进程加快。“双碳”战略、新型电力系统建设、电力体制改革等进一步促进特高压、配网、新能源、储能等项目建设。
　　全国全社会用电量、发电装机容量、电网工程投资均保持平稳增长。根据国家能源局发布的统计数据，截至6月底，全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中规模以上工业发电量为45371亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量31485亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7093亿千瓦时，同比增长4.9%。全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。全国主要发电企业电源工程完成投资3635亿元，同比增长5.9%；电网工程完成投资2911亿元，同比增长14.6%。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司是中国电力装备行业的领先企业，致力于为国民经济和社会发展提供能源电力高端技术装备，为清洁能源生产、传输、配送以及高效使用提供全面的技术、产品和服务支撑。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，先进储能、智能运维、电力物联网、氢能产业等新兴业务，产品广泛应用于电力系统各环节。公司产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备及其它制造服务六类。
　　智能变配电系统充分应用云计算、大数据、物联网、移动互联、人工智能等新一代信息技术，结合能源互联网建设需求，搭建状态全面感知、设备全景诊断、故障智能自愈、无人自主巡检、云边协同应用、信息互联共享的智慧变配电系统、物联网云平台，为电网、交通、石化、工矿、智慧园区等领域提供自主可控、规划精准、运行高效、运维精益、服务优质的变配电系统解决方案和成套设备。公司智能变配电系统主要产品包括继电保护系统、变电站监控系统、智能变电站系统、工业调控系统、智能一二次融合设备、配电终端、配电网自动化系统等。
　　（智能配电系统示意图）
　　直流输电系统主要通过整流和逆变的方式，利用直流输电电压等级高、能量损耗小等特点，完成电能的传输，为远距离大功率输电、非同步交流系统的联网等提供成套设备和技术。公司是目前国际领先的具备特高压直流输电、柔性直流输电设备成套能力和整体解决方案能力的企业，形成了由±1100千伏及以下特高压直流输电、±800千伏及以下柔性直流输电、直流输电检修和实验服务等构成的特高压业务体系。公司直流输电主要产品和业务包括直流输电换流阀、直流量测设备、直流输电控制保护系统、直流仿真系统、数字化换流站及换流阀运维等。
　　（直流输电系统项目展示图）
　　智能电表业务基于国际、行业标准，以智能电表为中心打造电力用户全景感知群，以智能终端为中心打造边缘计算处理平台，快速构建基于营配融合的低压智能用电解决方案，应用于营配融合、精益化台区管理、台区反窃电、有序用电、共享用电等场景。公司智能电表业务主要产品包括智能电表、智能用电终端、用电采集系统等。
　　智能中压供用电面向发电、电网、轨道交通、石化等领域，采用数字、通信和电力电子等技术，为电力系统提供智能化设备，具备供用电领域核心技术、系统解决方案和运维检修等服务能力。公司智能中压供用电业务主要产品包括开关、变压器、电抗器、消弧线圈接地成套装备、环网柜等。
　　新能源及系统集成面向新能源、储能等领域提供工程咨询、设计、系统集成、工程总包等业务。随着“双碳”战略深入实施，电网新能源占比不断提升，新型电力系统建设投入增速加快，公司拥有从新能源发电到储能的系列产品，能够为客户提供整套解决方案。公司响应国家新型能源体系和战略新兴产业建设战略，聚焦制氢电源、离网制氢解决方案，大力开拓氢能等产业领域。
　　充换电设备及其它制造服务包括电动汽车充换电设备、加工制造服务等业务。面向电动汽车充换电领域，提供智能充换电设备及整体解决方案，公司是目前国内技术水平较高的电动汽车智能充换电系统制造商，拥有“国家能源主动配电网技术研发中心”。公司自主研制的电力电源，拥有完全自主知识产权，采用标准模块化结构工艺，为电网、发电、工业用电、轨道交通等领域提供稳定可靠的电源成套设备和技术服务。加工制造服务业务包括机箱、机柜、户外箱体、开关机构、结构产品设计与制造、电子屏柜装联、表面涂装等加工制造业务。
　　（三）公司主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司实施集中采购模式管理。对于依法必须公开招标的工程、货物和服务，采用公开招标采购方式；对于依法必须公开招标范围外的物资和服务，主要采用竞争性谈判、询价、单一来源采购方式。凡是标准化、具有一定规模或通用性、供应商竞争充分的物资，均纳入公司集中采购。公司采购种类数量较多，主要是生产产品所用的零部件、原材料等物资，生产线、研发测试等生产经营用设备。公司采购产品分为一次设备部件类、电子元器件类、二次设备部件类等类型。
　　2.生产模式
　　公司坚持需求驱动生产、计划指导生产，加强合同交付全过程管控。一是根据客户需求，加强与生产、销售和设计部门的交流沟通，扎实开展生产交付全流程精益项目，进一步压缩生产周期，生产交付保障能力快速提升；二是通过聚焦核心制造能力，建设先进智能化产线，提高生产运营效率，支撑核心业务发展；三是依托生产信息一体化管理平台，持续推进建设精益生产制造体系，实现人员、资金、信息和生产的资源整合，进一步深化生产管理。
　　3.销售模式
　　公司结合行业头部客户集中度、各地区特色经济发展情况，建立了大客户、区域、行业三维营销架构，形成了横向覆盖全国地市纵向穿透客户组织的矩阵式立体营销网络。通过对营销资源的有效整合，加强市场与公司研发、方案、生产、服务的协同，打造一站式服务中心，一体化作战平台，全方位提升客户满意度，以优质的产品及服务巩固拓展市场。
　　（四）报告期经营情况概述
　　2025年上半年，公司管理层带领广大员工，务实笃行强根基，锐意进取再登高，砥砺奋进持续开创高质量发展新境界。公司实现营业收入64.47亿元；毛利率23.75%，同比提升2.85个百分点；实现归属于母公司股东的净利润6.34亿元，同比增长0.96%，经营活动产生的现金流量净额11.20亿元，同比提升237.08%，研发投入2.63亿元，同比增长9.21%，经营质效持续提升。
　　1.科技创新成果丰硕
　　勇担央企创新使命。成功获批多项国家重大专项，实现主配微协同、远海风电、构网型储能、电算协同等多学科方向引领。两级研发体系不断优化。完善许继电气科学技术研究院组织架构，聚焦基础平台与共性技术研发。公司内部发布多项重大科技攻关项目，加大原创技术、行业领先技术布局。成立公司技术标准委员会，提升标准化管理水平。深化企校合作，与高校共建“源网荷储一体化技术与装备联合研究院”“可持续能源管理国际联合创新中心”等，深化技术合作，持续引进、培育高端技术人才，提升公司基础研发能力。完成17项国家级科技成果鉴定，16项达到国际领先水平。牵头发布国际标准1项，国家标准6项，申请专利206项，授权专利88项。许继仪表在国资委“科改行动”专项考核中获评“优秀”。
　　科技成果亮点纷呈。电力电子产品方面，6.5千伏/3千安IGBT柔直换流阀实现挂网，35兆瓦IGBT制氢电源实现首台套应用，磁体电源实现技术突破,完成多款储能PCS国际版机型研制，完成320kW组串式光伏逆变器产品型式试验。保护自动化产品方面，新能源集控系统通过行业鉴定，整体达到国际领先水平。海上风电监控系统实现首次中标，全国产化直流控保、新原理线路保护、国产铁路广域保护、虚拟电厂运行监控等实现首次应用。变电站空地协同智能运检系统获评日内瓦国际发明展金奖。计量与量测产品方面，成功研制全国产化0.01级标准电能表，达到国际先进水平。主动防御型低压智能开关系列产品、基于分布式储能的台区电能质量治理等产品实现首台套应用。
　　2.市场拓展捷报频传
　　两级营销赋能发展。强化营销体系顶层设计，增加一线营销人员，缩减中后台人员，前台营销队伍得到充实。系统部署扩充二级营销力量和支撑保障能力，强化一二级营销协同市场开拓，协同作战优势进一步提升。持续调整产品结构，核心产品、主业产品收入占比提升。加强高层走访交流，推动重点项目合作，强化研销协同，打造新解决方案。提升客户服务水平，成立供应商绩效评价专班，国网抽检合格率100%，公司通过五星服务资质认证。
　　市场业绩稳步提升。聚焦主责主业，牵引市场结构向高质量客户、高质量订单倾斜，订单含金量持续提高。紧密跟进直流输电项目进展，深入推进技术营销、质量营销、服务营销等营销模式，基于逆阻型IGCT的混合换相换流阀成功中标灵宝改造工程。国网集招电能表中标保持第一。国网省招市场占有率同比提升，区域联采一二次融合成套柱上断路器及一二次融合成套环网箱合计中标额、占有率排名均保持领先。南网市场订货同比增长显著。轨道交通领域，中标渝昆铁路、京广铁路等综自改造项目，雄商高铁项目中标辅控产品，进一步提升公司在铁路监控保护领域行业地位。国际市场方面，移动变电站、直流测量、环网柜设备进入沙特、巴西、西班牙等市场，充电桩系列产品成功入围泰国、秘鲁等国家电力公司短名单，参加中东国际能源展、南非电力能源展、欧洲智慧能源博览会等重要展会，产品国际竞争力不断提升。
　　3.管理质效稳步提升
　　盈利能力逐步提升。围绕成本、费用两条主线，全方面推动提质增效，公司半年度毛利率23.75%，同比提升2.85个百分点。资产结构持续优化。强化应收账款管理，构建多部门协同的全链条管控体系，应收账款持续下降。统筹推进数字化转型，完成数据处理中心初步建设，有效打通市场、运营、物资、财务等业务条线信息数据，为穿透式管理筑牢技术根基。
　　穿透管理赋能履约交付。动态平衡需求与产能、科学排产，有效保障哈密-重庆等多个直流输电工程生产进度，高质量完成项目交付。质量保障持续巩固。扎实做好特高压全生命周期质量管理，产品本质质量稳中向好，特高压设备运行合格率100%。坚持精益生产与智能制造“双轮驱动”，推进生产制造数智化转型升级，启动制造中心智能制造规划，加快许继仪表黑灯工厂线等重点项目实施，以“机器代人”提升生产效率，持续提升智能制造和履约交付能力。许继电气荣获河南省首届“美豫名品”称号，黑龙仪、许继继保获评省级绿色工厂,许继仪表获国家卓越级智能工厂荣誉称号。
　　4.党的建设成效显著
　　开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，坚持“严实效”标准，确保学有质量、查有力度、改有实效，坚决防止违反中央八项规定精神问题滋生。压实党建工作责任制，聚焦党建链引领赋能产业链供应链创新链发展，深入实施“党建+”工程。持续深化党建工作创A、经营业绩创优“双创行动”，组建突击队、服务队，建立党员示范岗、责任区，推进党建工作与经营工作相融合。加大职工关爱力度，慰问困难职工、劳模先进代表等200余人，开展健康知识讲座、健康义诊等活动，全力打造“有温度的许继”。

　　二、核心竞争力分析
　　1.强大的科研创新能力。公司以创新驱动发展，紧密围绕国家重大装备和核心技术自主化的要求，构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用，聚焦能源电力行业需求和“卡脖子”关键技术，坚持技术创新驱动产业升级，形成了电力电子技术、保护控制自动化技术、智能量测技术、配网一次设备智能化技术、充换电技术、先进制造及集成技术6项核心技术，“嵌入式软件平台、嵌入式硬件平台、系统软件平台”三大核心基础平台，创造了数十项“中国第一”和“世界第一”。
　　2.全面的系统解决方案能力。公司核心业务产品覆盖电力系统各个环节，具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、智慧变电、智能配电、智能用电、新能源发电、电动汽车充换电、工业及轨道交通供用电、能源互联网、先进储能、智能制造等整体解决方案能力、核心设备制造能力和工程服务能力。
　　3.丰富的国家大型重点工程业绩。公司积极参与国家重大工程建设，先后为特高压智能电网建设、长江三峡工程及核电建设、高速铁路建设、电动汽车推广应用、智慧城市建设等大型工程项目提供了重要的技术支撑和装备支撑。
　　4.领先的智能化制造能力。公司依托首批国家智能制造专项和省级示范工厂，建成了先进的智能电表、预制舱、低压磁控开关等自动生产线，实现了标准、技术、产品和方案的国内和海外输出。具备保护监控、智能配电终端、智能电表、充电桩、智能变压器、智能开关柜等大规模制造能力，自动化生产水平处于同行业领先水平。拥有单板、装置、屏柜、舱房及系统级的电力设备全平台设计与生产制造能力。
　　5.优质服务提升公司整体竞争力。公司始终坚持“始于客户需求、终于客户满意”的服务理念，以信息化为支撑，打造了以线上化、数字化、互动化为特征的敏捷响应服务平台，畅通多渠道入口，实时倾听客户声音，灵敏感知客户体验，持续驱动业务提升，致力于打造覆盖全国、辐射海外的营销服务网络体系，为客户提供7×24小时“一站式”、“零距离”、“全方位”优质服务。实现公司运营效率、产品质量、服务能力等方面持续提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.政策变化风险。公司所处的电气机械和器材制造业与国家宏观经济政策、产业政策以及国家电力规划有着密切联系。国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响，电力投资的力度直接影响输配电行业的发展规模。
　　2.市场竞争风险。公司通过持续自主创新，企业竞争力显著增强，市场开拓力度加大。公司所处行业部分细分市场竞争加剧，可能对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
　　3.原材料价格波动风险。电气机械和器材制造业产品成本构成中，钢材、有色金属、非金属材料等原材料在总成本中占一定比重。原材料价格的波动将对公司盈利能力产生一定程度的影响。公司实行统一采购，提高规模效益，及时关注价格变化趋势，采取灵活措施，规避价格风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　“双碳”目标下，新型电力系统与新型能源体系加速构建，可再生能源装机占比持续提升，能源供给向多元化、清洁化、低碳化转变，能源消费向高效化、减量化、电气化转变。新技术与能源产业深度融合，电力装备技术持续迭代升级。电源侧，风光等新能源成为我国电力新增装机的主体，全国风电、光伏装机合计超过13亿千瓦，新能源已成为14个省区装机第一大电源。电网侧，电网投资持续增长，特高压输电项目加速核准建设，配电网向源网荷储融合互动方向转变；新型电力系统建设加快推进。负荷侧，能源消费端“再电气化”进程加快，全社会终端用能电气化率达到28%，第二产业用电量 63874亿千瓦时，同比增长... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　“双碳”目标下，新型电力系统与新型能源体系加速构建，可再生能源装机占比持续提升，能源供给向多元化、清洁化、低碳化转变，能源消费向高效化、减量化、电气化转变。新技术与能源产业深度融合，电力装备技术持续迭代升级。电源侧，风光等新能源成为我国电力新增装机的主体，全国风电、光伏装机合计超过13亿千瓦，新能源已成为14个省区装机第一大电源。电网侧，电网投资持续增长，特高压输电项目加速核准建设，配电网向源网荷储融合互动方向转变；新型电力系统建设加快推进。负荷侧，能源消费端“再电气化”进程加快，全社会终端用能电气化率达到28%，第二产业用电量 63874亿千瓦时，同比增长5.1%。“双碳”战略、新型电力系统建设、电力体制改革等进一步促进特高压、配网、新能源、储能项目建设。
　　2024年，关于能源电力产业相关政策密集出台，牵引能源电力行业绿色转型发展方向。国家发布《中华人民共和国能源法》，鼓励发展分布式能源和多能互补、多能联供的综合能源服务，提高终端能源消费领域的清洁化、低碳化、智能化水平。国务院发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，提出将实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，工业领域由能耗双控逐步转变为碳排放双控，八大类高能耗纳入全国碳排放市场，进行强制碳排放管控。国家发改委发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，指出切实落实新型电力系统建设的总体要求，采取先行先试，发挥试点引领带动作用，力求解决新型电力系统关键问题。能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，要求加快推进新能源配套电网建设，加强主干电网及配电网输电能力，积极推进系统调节能力提升和网源协调发展，加快建设与新能源特性相适应的电力市场机制。能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，要求针对性加强配电网建设，提高分布式新能源接纳、配置、调控能力，构建城市面状、公路线状、乡村点状的充电基础设施布局。
　　全国全社会用电量、发电装机容量、电网工程投资均保持平稳增长。根据国家能源局发布的统计数据，截至2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约 8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。全口径火电装机14.4亿千瓦，其中煤电11.9亿千瓦、同比增长2.6%。全国主要发电企业电源工程完成投资 11,687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长 6.8%。2025年，将聚焦优化主电网、补强配电网建设等重点任务，开工建设特高压线路，积极扩大有效投资，全年国家电网投资将超过 6,500亿元。根据中电联发布的《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计 2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右；预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。至 2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%左右。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司是中国电力装备行业的领先企业，致力于为国民经济和社会发展提供能源电力高端技术装备，为清洁能源生产、传输、配送以及高效使用提供全面的技术、产品和服务支撑。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，先进储能、智能运维、电力物联网、氢能产业等新兴业务，产品广泛应用于电力系统各环节。公司产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备及其它制造服务六类。
　　智能变配电系统充分应用云计算、大数据、物联网、移动互联、人工智能等新一代信息技术，结合能源互联网建设需求，搭建状态全面感知、设备全景诊断、故障智能自愈、无人自主巡检、云边协同应用、信息互联共享的智慧变配电系统、物联网云平台，为电网、交通、石化、工矿、智慧园区等领域提供自主可控、规划精准、运行高效、运维精益、服务优质的变配电系统解决方案和成套设备。公司智能变配电系统主要产品包括继电保护系统、变电站监控系统、智能变电站系统、工业调控系统、智能一二次融合设备、配电终端、配电网自动化系统等。
　　直流输电系统主要通过整流和逆变的方式，利用直流输电电压等级高、能量损耗小等特点，完成电能的传输，为远距离大功率输电、非同步交流系统的联网等提供成套设备和技术。公司是目前国际领先的具备特高压直流输电、柔性直流输电设备成套能力和整体解决方案能力的企业，形成了由±1100千伏及以下特高压直流输电、±800千伏及以下柔性直流输电、直流输电检修和实验服务等构成的特高压业务体系。公司直流输电主要产品和业务包括直流输电换流阀、直流量测设备、直流输电控制保护系统、直流仿真系统、数字化换流站及换流阀运维等。
　　智能电表业务基于国际、行业标准，以智能电表为中心打造电力用户全景感知群，以智能终端为中心打造边缘计算处理平台，快速构建基于营配融合的低压智能用电解决方案，应用于营配融合、精益化台区管理、台区反窃电、有序用电、共享用电等场景。公司智能电表业务主要产品包括智能电表、智能用电终端、用电采集系统等。
　　智能中压供用电面向发电、电网、轨道交通、石化等领域，采用数字、通信和电力电子等技术，为电力系统提供智能化设备，具备供用电领域核心技术、系统解决方案和运维检修等服务能力。公司智能中压供用电业务主要产品包括开关、变压器、电抗器、消弧线圈接地成套装备、环网柜等。
　　新能源及系统集成面向新能源、储能等领域提供工程咨询、设计、系统集成、工程总包等业务。随着“双碳”战略深入实施，电网新能源占比不断提升，新型电力系统建设投入增速加快，公司拥有从新能源发电到储能的系列产品，能够为客户提供整套解决方案。公司响应国家新型能源体系和战略新兴产业建设战略，聚焦制氢电源、离网制氢解决方案，大力开拓氢能等产业领域。
　　充换电设备及其它制造服务包括电动汽车充换电设备、加工制造服务等业务。面向电动汽车充换电领域，提供智能充换电设备及整体解决方案，公司是目前国内技术水平较高的电动汽车智能充换电系统制造商，拥有“国家能源主动配电网技术研发中心”。公司自主研制的电力电源，拥有完全自主知识产权，采用标准模块化结构工艺，为电网、发电、工业用电、轨道交通等领域提供稳定可靠的电源成套设备和技术服务。加工制造服务业务包括机箱、机柜、户外箱体、开关机构、结构产品设计与制造、电子屏柜装联、表面涂装等加工制造业务。
　　（二）公司主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司实施集中采购模式管理。对于依法必须公开招标的投资类工程、货物和服务，采用公开招标采购方式；对于依法必须公开招标范围外的物资和服务，主要采用竞争性谈判、询价、单一来源采购方式。凡是标准化、具有一定规模或通用性、供应商竞争充分的物资，均纳入公司集中采购。公司采购种类数量较多，主要是生产产品所用的零部件、原材料等物资，生产线、研发测试等生产经营用设备。公司采购产品分为一次设备部件类、电子元器件类、二次设备部件类等类型。
　　2.生产模式
　　公司坚持需求驱动生产、计划指导生产，加强合同交付全过程管控。一是根据客户需求，加强与生产、销售和设计部门的交流沟通，扎实开展生产交付全流程精益项目，进一步压缩生产周期，生产交付保障能力快速提升；二是通过聚焦核心制造能力，建设先进智能化产线，提高生产运营效率，支撑核心业务发展；三是依托生产信息一体化管理平台，持续推进建设精益生产制造体系，实现人员、资金、信息和生产的资源整合，进一步深化生产管理。
　　3.销售模式
　　公司结合行业头部客户集中度、各地区特色经济发展情况，建立了大客户、区域、行业三维营销架构，形成了横向覆盖全国地市纵向穿透客户组织的矩阵式立体营销网络。通过对营销资源的有效整合，加强市场与公司研发、方案、生产、服务的协同，打造一站式服务中心，一体化作战平台，全方位提升客户满意度，以优质的产品及服务巩固拓展市场。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.强大的科研创新能力。公司以创新驱动发展，紧密围绕国家重大装备和核心技术自主化的要求，构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用，聚焦能源电力行业需求和“卡脖子”关键技术，坚持技术创新驱动产业升级，形成了电力电子技术、保护控制自动化技术、智能量测技术、配网一次设备智能化技术、充换电技术、先进制造及集成技术6项核心技术，“嵌入式软件平台、嵌入式硬件平台、系统软件平台”三大核心基础平台，创造了数十项“中国第一”和“世界第一”。
　　2.全面的系统解决方案能力。公司核心业务产品覆盖电力系统各个环节，具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、智慧变电、智能配电、智能用电、新能源发电、电动汽车充换电、工业及轨道交通供用电、能源互联网、先进储能、智能制造等整体解决方案能力、核心设备制造能力和工程服务能力。
　　3.丰富的国家大型重点工程业绩。公司积极参与国家重大工程建设，先后为特高压智能电网建设、长江三峡工程及核电建设、高速铁路建设、电动汽车推广应用、智慧城市建设等大型工程项目提供了重要的技术支撑和装备支撑。
　　4.领先的智能化制造能力。公司依托首批国家智能制造专项和省级示范工厂，建成了先进的智能电表、预制舱、低压磁控开关等自动生产线，实现了标准、技术、产品和方案的国内和海外输出。具备保护监控、智能配电终端、智能电表、充电桩、智能变压器、智能开关柜等大规模制造能力，自动化生产水平处于同行业领先水平。拥有单板、装置、屏柜、舱房及系统级的电力设备全平台设计与生产制造能力。
　　5.优质服务提升公司整体竞争力。公司始终坚持“始于客户需求、终于客户满意”的服务理念，以信息化为支撑，打造了以线上化、数字化、互动化为特征的敏捷响应服务平台，畅通多渠道入口，实时倾听客户声音，灵敏感知客户体验，持续驱动业务提升，致力于打造覆盖全国、辐射海外的营销服务网络体系，为客户提供 7×24小时“一站式”、“零距离”、“全方位”优质服务。实现公司运营效率、产品质量、服务能力等方面大幅提升，“许继”品牌形象得到社会各界广泛认可，品牌影响力日益增强。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年度，在公司董事会的决策部署下，公司管理层带领广大员工凝心聚力求突破，实干担当创一流，上下同欲、踔厉奋发，全力开创持续高质量发展新局面，各项工作取得显著成效。全年实现营业收入170.89亿元，同比增长0.17%；实现归属于母公司股东的净利润11.17亿元，同比增长11.09%，研发投入8.80亿元，同比增长10.84%；经营活动产生的现金流量净额12.99亿元。加权平均净资产收益率10.08%，同比提升0.67个百分点。公司荣获中国电气工业百强、中国电气工业领军企业等20余项荣誉，入选“央企ESG-先锋100指数”。
　　1.创新驱动，激活科技研发新动能
　　聚焦核心技术自主研发与突破，承担新原理保护、高精度计量等原创技术策源地任务，以高水平科技创新强化安全支撑。全年研发投入8.80亿元，同比增长10.84%；研发投入占营业收入比例5.15%，同比增长0.50个百分点。柔直换流阀用自主可控干式电容器等3项产品入选能源领域首台套重大装备名录，国产化特高压直流输电换流阀控制设备等3项产品入选河南省首台套目录，以技术新突破进一步提升产业控制能力。研发体系进一步优化。设立新型配网公司，构建科技创新体系，发挥多学科优势，研发、营销等多业务联动，强化从需求信息到项目全流程协同，为研发创新体制机制变革提供保障。重点产品竞争力持续提升。主营产品取得新突破，研制全球首台 40.5千伏/4000安气体绝缘开关设备。6.5千伏/4000安IGCT柔直换流阀实现首次应用。积极拓展战新业务，公司产品构网型储能变流器、虚拟电厂运行管控系统、电碳表等实现首台套应用。公司荣获世界人工智能大会第四届全球应用算法典范大赛金奖。
　　2.深耕细作，市场业绩持续突破
　　强化国内国际营销体系顶层设计，优化市场布局，升级市场策略，有力推动市场业绩增长。电网基本盘不断夯实。换流阀、直流控保、测量装置等产品中标甘浙、青藏二期等国网直流输电项目；国网集招同比显著增长，智能电表集招份额保持领先。南网市场订单同比增长显著，数字化站监测终端首投首中，中标天河棠下柔直背靠背工程。网外市场多点开花。开关柜、工业调控系统、智能巡检设备、保护装置等产品分别在华电、中广核、中石油等首次取得中标突破。建筑、煤炭、冶金钢铁和石油石化行业订货增幅显著。公司煤炭企业一体化调控系统方案首次应用、源网荷储充方案首次在高速公路行业实施。国际市场持续发力。中标沙特、巴西等市场直流控保、换流阀、测量装置等产品。聚焦重点国家，稳步推进市场开发和本土化合作，充电桩、电能表、储能等产品在新加坡、安哥拉等国家电力公司得到应用。智能电表首次进入土耳其、布基纳法索等市场。
　　3.提质增效，精益管理深入推进
　　突出高质量发展导向，优化重大项目履约交付保障机制，深化供应链建设和智造升级，加强内部穿透式管理，全方位提高盈利能力和运营质效。履约交付保障有力。聚焦服务国家重大工程建设，保障陇东-山东、哈密-重庆、金上-湖北等特高压项目，霞浦二期等直流工程按期高质量交付。智能制造深入推进。建成电力电子新产线、单相表装联自动示范线等10余条智能产线；许继电气入选“央企ESG-先锋100指数”；许继仪表获国家卓越级智能工厂；许继“智”造集群更加壮大。树牢安全发展理念，坚持安全第一、预防为主、综合治理的方针，持续健全公司安全管理体系。许继电气获评国家安全标准化二级企业，并入选省绿色制造服务供应商。5家公司获评国家级绿色工厂，7家单位获评省级绿色工厂。质量管理持续优化。完成质量信息系统上线试运行，全面开展质量体系运行有效性评价，加快推进产品质量提升。许继电气获评中国质量技术奖、省质量标杆。
　　4.深化变革，激发企业发展新活力
　　坚持把改革创新贯穿到企业管理和公司发展的全过程，推动公司实现更高水平、更高质量的发展。新增许继仪表、上海许继、许继变压器3家企业入选国家级专精特新“小巨人”名单。人才结构持续优化。畅通人才职业成长通道，加大高层次人才引进培养；优化招聘策略，校招质量显著提升。考核激励机制更加完善。持续优化业绩考核体系，实现薪酬分配与职业成长有机联动。完善科技创新激励保障机制，遴选研发项目实施创效奖励及项目收益分红激励。
　　5.从严从实，开创党的建设新局面
　　以高质量党建引领保障公司高质量发展。深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，研究制定工作方案，梳理具体推进举措，细化分解重点任务。修订完善重大事项决策权责清单，把党的领导融入公司治理各环节。制定“党建工作创 A、经营业绩创优”实施方案，建立上下贯通、执行有力的组织体系。发挥“关键少数”示范引领作用，健全党员理论学习长效机制。优化职工体检项目和检后服务；常态化开展节日及工程一线职工慰问，全心全意关爱员工，提升员工幸福感和满意度。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）经营计划
　　2025年，公司将紧跟“双碳”目标、新型电力系统建设，聚焦主责主业，坚持以效率效益为中心，推动产业布局优化和结构调整，加快产业结构跃迁升级，加快核心技术攻关和整体解决方案打造，提升原创技术供给能力和成果转化带动能力，增强核心功能，提升核心竞争力，推动公司持续高质量发展。
　　1.全面提升科技创新力。加速研发体系建设，形成分工明确、界面清晰、高效协同的两级研发体系。建立研产销协同的需求流转及成果转化机制，提升解决方案及产品规划能力，准确把握用户需求并实现新产品快速市场导入。加强构网型并网技术、10米法暗室等实验平台建设，填补实验能力空白。深化工艺流程机制建设，重点开展工艺技术攻关、产品外观设计、工艺标准化等工作。加速核心技术攻关。布局6.5千伏/8千安IGCT 柔直换流阀、静止同步调相机、电算协同调控等产品，打造原创技术策源地。布局配调一体化系统、构网型变流器等，打造行业标杆产品。加快拓展战新及未来产业，布局核聚变电源、配微协同等技术，推进人工智能在全业务领域的融合应用，为公司发展开辟新赛道。加快海外市场研发布局，助推国际业务快速发展。加速优化保障机制。构建面向各层级科技人才的全方位激励机制，试点多主体共投共创共享，充分激发研发团队活力。
　　2.全面提升产业控制力。围绕“双碳”战略和新型电力系统建设，立足全局和长远，高标准做好规划。抢抓新型电力系统建设良好机遇，着力提升投资质效，促进转型升级。进一步加大制造中心产能建设，树立行业标杆。开展智能制造顶层规划，推动建设智能工厂、智能车间、智能产线等一批重点项目。通过“智转数改”，推动“机器代人”，提高关键工序自动化率。
　　3.全面提升研发与营销协同能力。紧盯“双碳”目标和新型电力系统建设，强化核心关键产品研制，集中打造具有行业标杆引领作用的解决方案。建设解决方案支撑体系，系统开展解决方案营销策划和科技成果转化工作。打造综合性的科技支撑营销平台，实现科技与营销深度融合。深化与两网总部及各网省公司合作力度，网外市场聚焦石油石化、煤炭、交通等重点行业，持续打造典型场景方案。围绕赋能“大网行”专业营销，深化两级营销协同，实现两级营销深度融合、高效联动，提高市场竞争力。系统谋划国际业务发展规划与路径，明确各市场开发策略和重点工作清单。完成主要市场产品需求梳理，组织开展研发立项，有序推进产品国际化改造和国际通用认证。
　　4.全面提升管理变革能力。坚持以效率为导向、以效益为核心，持续强化内部管理，全方位推动一体化协同创效，促使经营管理提质增效。深入推进管理提升和品牌引领行动，牵引管理优化提升。深化管理穿透。加强对“神经末梢”的感知，运用信息化工具，提升数据质量及管理穿透力，有效提升管理水平，支撑公司经营决策，全面提升管理效能。深化成本管控，保障公司实现质的有效提升和量的合理增长。以盈利能力提升为导向，将成本对标、费用管控、设计优化、投标报价机制等工作有效融合。
　　5.全面提升安全支撑力。加强安全生产源头治理，牢牢守住安全发展底线。扎实开展安全生产治本攻坚行动，抓实安全生产标准化建设，筑牢安全生产屏障。夯实履约交付。坚持“精益生产”和“智能制造”双轮驱动，提高核心产品自主比例，增强生产交付保障能力。加强产销协同，完善穿透式管理模式，全力保障阳江特高压、甘电入浙特高压等重大工程按期交付。加强工程方案设计研究，强化重大工程质量专项管理。加大质量激励，完善质量奖惩制度，激发全员主动参与质量改进。
　　6.全面提升客户服务能力。坚持服务至上，关注客户体验，立足全业务链满足客户需求，不断在满足需求、创造需求、引领需求中塑造许继品牌、实现企业价值。深化以客户为中心服务理念，完善客户服务管理体系。深化信息系统应用，充分挖掘客户需求，精准响应，与客户实现共生共赢。精细服务过程管理，规范核心业务流程，实现“始于客户需求、终于客户口碑”。
　　7.全面提升党建引领力。持续开展党的二十大和二十届二中、三中全会精神，以及习近平总书记重要论述的学习，完善“学、思、研、用、督”闭环管理机制。修订完善公司重大事项决策权责清单。构建扁平化党建管理模式，提高资源配置效率，提升基层党组织工作质量，以“马上就办、真抓实干”的良好作风推动事业发展。加快构建和谐企业。贯彻落实党的群众路线，尊重职工群众首创精神，凝聚广大职工干事创业的智慧和力量。持续开展困难职工帮扶、送清凉送温暖、重点工程慰问等活动，建设有情怀、有温度、有活力的许继，切实增强广大职工集体荣誉感、归属感、幸福感。
　　（二）可能面对的风险
　　1.政策变化风险。公司所处的电气机械和器材制造业与国家宏观经济政策、产业政策以及国家电力规划有着密切联系。国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响，电力投资的力度直接影响输配电行业的发展规模。
　　2.市场竞争风险。公司通过持续自主创新，企业竞争力显著增强，市场开拓力度加大。公司所处行业部分细分市场竞争加剧，可能对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
　　3.原材料价格波动风险。电气机械和器材制造业产品成本构成中，钢材、有色金属、非金属材料等原材料在总成本中占一定比重。原材料价格的波动将对公司盈利能力产生一定程度的影响。公司实行统一采购，提高规模效益，及时关注价格变化趋势，采取灵活措施，规避价格风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2024年上半年，公司实现营业收入68.36亿元，毛利率20.90%，同比提升1.86个百分点；实现归属于母公司股东的净利润6.28亿元，同比增长10.35%。　　1.坚持研发攻坚，创新成果量质并举　　加快攻克“卡脖子”技术，打造原创技术策源地。关键核心技术取得突破。突破柔直能量自平衡阀泄能技术，优化海上风电送出系统设计；掌握基于超级电容的SVG构网控制技术。完成全国产化0.01级标准表样机研制。成功研制40.5千伏/4000安气体绝缘开关、2.5MW集中式液冷PCS、基于IGBT的5MW液冷型制氢电源等产品。完成全自主可控平台配电主站系统开发。新一代“车... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2024年上半年，公司实现营业收入68.36亿元，毛利率20.90%，同比提升1.86个百分点；实现归属于母公司股东的净利润6.28亿元，同比增长10.35%。
　　1.坚持研发攻坚，创新成果量质并举
　　加快攻克“卡脖子”技术，打造原创技术策源地。关键核心技术取得突破。突破柔直能量自平衡阀泄能技术，优化海上风电送出系统设计；掌握基于超级电容的SVG构网控制技术。完成全国产化0.01级标准表样机研制。成功研制40.5千伏/4000安气体绝缘开关、2.5MW集中式液冷PCS、基于IGBT的5MW液冷型制氢电源等产品。完成全自主可控平台配电主站系统开发。新一代“车载智能物联网终端”成功实现挂网运行。首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用。首款电碳计量表和碳计量监测平台在河北成功应用。虚拟电厂运行管控系统在宁夏、湖南等地实现应用。科技创新成果丰硕。获批河南省电力电子电能变换装备、一二次融合环保开关设备、配电变压器3个工程技术研究中心。“柔性直流换流器关键技术及应用”荣获国家技术发明二等奖。湖北广水100%新能源项目成功入选国家能源局绿色低碳转型典型案例。《点亮一张网——配电网数字化建模技术》入选国资委案例库。“现场作业安全智能管控平台”入选中电联2024数字技术应用创新案例。研发能力建设持续加强。加强顶层设计和统筹谋划，整合研发资源，一体化打造科技创新体系，支撑公司锻造冠军产品、布局战新产业。完善科技项目管理收益评估机制，保持科研团队创新活力。
　　2.坚持营销赋能，市场开拓成效显著
　　营销能力全面加强。完善两级营销体系建设，发挥矩阵式协同作战优势，市场、研发高效联动，建立新解决方案需求响应机制，加大产研单位走访客户力度，客户走访质效进一步提升。电网基本盘不断夯实。换流阀中标青藏Π期扩建工程1.79亿元。仪表市场份额保持领先，计量互感器首投首中；一次设备中标实现同比增长；智慧配电网示范项目成功中标河南、山东等地项目。南网市场扎实推进。电抗器中标金额实现历史突破，500kV安全可控综自系统实现首台套供货。数字化站监测终端、输电线路监测装置实现南网市场突破。网外市场多点开花。紧跟网外央企客户和行业客户需求，充分挖掘市场增量。工商业储能一体机、PCS、EMS实现多家央企中标突破。完成江西鹰潭零碳台区示范工程、河北石家庄台区储能示范工程等项目建设。实现首个零碳预制舱项目突破；牵引综自中标多条铁路改造项目。国际市场增量显著。欧标充电桩、直流控制保护实现新加坡、德国等发达国家市场突破。落地尼日利亚电表、智利配网运维等项目，国际业务稳步提升。
　　3.坚持客户至上，履约服务效能提升
　　质量保障持续巩固。深入推进实施冠军产品“育苗”行动；构建以持续改进为基础、问题归零为导向的“双循环”质量管控体系；公司获评河南省质量标杆企业。有序推进智能制造项目建设。公司荣获河南省智能工厂，许继电力电子、许继开关、许继电源入选省级绿色工厂，许继仪表获评河南省数字领航企业。履约服务持续提升。系统匹配生产资源，合理排产，保障特高压陇东等重大合同项目按期履约交付。规范售后服务标准及管理要求，持续提高售后服务能力和客户满意度。
　　4.坚持规划领航，产业布局优化升级
　　战略规划高效引领。前瞻开展产业布局研究，积极完善以“源网荷储”为基础的产业体系，分析形成市场发力和产品补强重点方向。持续优化现有业务布局。推动系统软件业务壮大，优化配网产业布局，逐步推动配网多主体发展。推动电子加工制造平台建设，对内支撑产业、对外拓展增量。培育新兴业务发展动能。及时跟踪新业务的行业动态、发展现状及配套需求，提高新业务培育的基础保障能力，精准匹配要素资源，为后续新兴业务的规模化、产业化发展奠定基础。持续拓展工业领域，完成高端工业控制平台产品研制。通过实施智能制造保持优势地位，持续提高产业控制力和市场占有率，构建一流现代装备产业集群。
　　5.坚持管理变革，企业活力充分激发
　　开展研发、设计、生产、物资采购、管理等环节全流程降本，全面打开成本数据，深挖降本空间；深入实施订单“三算三比”，对比分析核算产品投标、设计、结算三个阶段利润水平。上半年综合毛利率同比提升1.86个百分点。加强绩效考核力度，设置差异化考核指标，突出牵引重点，提高考核可操作性，牵引价值创造。完善专家梯队建设，健全多通道职业发展体系，开展员工职业发展通道评聘，强化员工成长通道结果应用，员工创新创效活力充分激发。
　　6.坚持党建引领，赋能公司行稳致远
　　持续推进党建工作创A、经营业绩创优“双创行动”，不断夯实党建工作基础。扎实开展“强队伍、提能力、增四感”党建品牌创建，开展“党建+”工程，推动“党建+质量零缺陷”等工作取得新成效。发挥党员先锋模范作用，完成防汛抗旱任务和全国两会、冬运会等重大保电活动，彰显央企使命担当。

　　二、核心竞争力分析
　　1.强大的科研创新能力。公司以创新驱动发展，紧密围绕国家重大装备和核心技术自主化的要求，构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用，聚焦能源电力行业需求和“卡脖子”关键技术，坚持技术创新驱动产业升级，形成了电力电子技术、保护控制自动化技术、智能量测技术、配网一次设备智能化技术、充换电技术、先进制造及集成技术6项核心技术，“嵌入式软件平台、嵌入式硬件平台、系统软件平台”三大核心基础平台，创造了数十项“中国第一”和“世界第一”。
　　2.全面的系统解决方案能力。公司核心业务产品覆盖电力系统各个环节，具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、智慧变电、智能配电、智能用电、新能源发电、电动汽车充换电、工业及轨道交通供用电、能源互联网、先进储能、智能制造等整体解决方案能力、核心设备制造能力和工程服务能力。
　　3.丰富的国家大型重点工程业绩。公司积极参与国家重大工程建设，先后为特高压智能电网建设、长江三峡工程及核电建设、高速铁路建设、电动汽车推广应用、智慧城市建设等大型工程项目提供了重要的技术支撑和装备支撑。
　　4.领先的智能化制造能力。公司依托首批国家智能制造专项和省级示范工厂，建成了先进的智能电表、预制舱、低压磁控开关等自动生产线，实现了标准、技术、产品和方案的国内和海外输出。具备保护监控、智能配电终端、智能电表、充电桩、智能变压器、智能开关柜等大规模制造能力，自动化生产水平处于同行业领先水平。拥有单板、装置、屏柜、舱房及系统级的电力设备全平台设计与生产制造能力。
　　5.优质服务提升公司整体竞争力。公司始终坚持“始于客户需求、终于客户满意”的服务理念，以信息化为支撑，打造了以线上化、数字化、互动化为特征的敏捷响应服务平台，畅通多渠道入口，实时倾听客户声音，灵敏感知客户体验，持续驱动业务提升，致力于打造覆盖全国、辐射海外的营销服务网络体系，为客户提供7×24小时“一站式”、“零距离”、“全方位”优质服务。实现公司运营效率、产品质量、服务能力等方面大幅提升，“许继”品牌形象得到社会各界广泛认可，品牌影响力日益增强。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.政策变化风险。公司所处的电气机械和器材制造业与国家宏观经济政策、产业政策以及国家电力规划有着密切联系。国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响，电力投资的力度直接影响输配电行业的发展规模。
　　2.市场竞争风险。公司通过持续自主创新，企业竞争力显著增强，市场开拓力度加大。公司所处行业部分细分市场领域的资金门槛和资质壁垒逐渐降低，导致电气机械和器材制造业市场竞争加剧，可能对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
　　3.原材料价格波动风险。电气机械和器材制造业产品成本构成中，钢材、有色金属、非金属材料等原材料在总成本中占一定比重。原材料价格的波动将对公司盈利能力产生一定程度的影响。公司实行统一采购，提高规模效益，及时关注价格变化趋势，采取灵活措施，规避价格风险。 收起▲