一、报告期内公司从事的主要业务　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因　　原材料价格较上一报告期未发生重大变化。　　主要能源类型发生重大变化的原因　　主要能源类型未发生重大变化。　　从事石油加工、石油贸易行业　　公司主要产品丙烯、MTBE管输销售湖南石化；工业异辛烷在优先满足湖南石化需求的前提下，部分对外销售；液化气产品直接销售湖南省及周边区域客户；酚类产品、煅烧焦、特种聚丙烯对外销售；储罐部分租用自湖南石化及第三方公司。　　二、报告期内公司所处行业情况　　（一）新材料行业　　1、高端聚烯烃　　（1）行业政策　　①政策护航聚烯烃行业稳进提质　　2025年9月，工业和信息化部、生态环境部... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　原材料价格较上一报告期未发生重大变化。
　　主要能源类型发生重大变化的原因
　　主要能源类型未发生重大变化。
　　从事石油加工、石油贸易行业
　　公司主要产品丙烯、MTBE管输销售湖南石化；工业异辛烷在优先满足湖南石化需求的前提下，部分对外销售；液化气产品直接销售湖南省及周边区域客户；酚类产品、煅烧焦、特种聚丙烯对外销售；储罐部分租用自湖南石化及第三方公司。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）新材料行业
　　1、高端聚烯烃
　　（1）行业政策
　　①政策护航聚烯烃行业稳进提质
　　2025年9月，工业和信息化部、生态环境部、应急管理部等七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026）》，方案明确2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上，同时明确将高端聚烯烃列为重点支持的关键产品攻关领域。
　　2026年2月起施行的《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》中，明确将“茂金属聚丙烯产品的开发和生产”列为国家重点鼓励发展的产业。目录的明确，意味着公司的高端聚烯烃发展方向完全契合国家战略，减少了未来产业政策调整的合规风险。随着外资巨头的引入，公司作为本土高端聚烯烃生产商，将获得更多技术合作订单机会。同时，目录大力鼓励新能源汽车、智能制造等下游企业，直接拉动了对高端聚烯烃的需求，为公司产品创造了更大的市场空间。
　　②绿色赋能产业链条循环升级
　　目前欧盟、美国、澳大利亚、日本、印度、韩国、加拿大等国均对塑料包装中的可回收组份含量提出了要求，欧盟针对不同塑料包装，设定了法律强制执行的再生料含量比例，到2030年，再生料含量必须达到25%-30%。我国的政策框架则是以2025年12月发布的《再生材料应用推广行动方案》为核心，为包括绿色聚丙烯（RPP）在内的再生塑料行业规划了清晰的发展蓝图。
　　公司依托参股公司东粤化学20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目产出的塑料裂解气（LPCG），生产化学回收系列牌号RPP产品。此举标志着国内首条“废塑料回收-裂解制气-绿色聚丙烯生产”全产业链闭环正式贯通。RPP产品兼具环保价值与经济效益，公司有望成为国内化学循环再生聚丙烯领域的标杆企业。
　　（2）行业发展情况
　　聚烯烃行业作为石化产业的核心领域，近年来在政策推动、技术升级和市场需求驱动下，呈现出产能扩张、结构优化和绿色转型的显著特征。
　　①产业规模庞大，结构矛盾凸显
　　全球聚烯烃市场在2025年规模已达2844亿美元，预计以4.3%的年复合增长率稳步扩张，至2034年将达4158亿美元。中国作为全球最大的生产和消费国，驱动着亚太地区占据了近48%的全球市场份额。
　　中国已成为全球最大聚烯烃生产国，2025年PE/PP总产能突破9000万吨，占全球总产能40%以上。低端通用料（如拉丝级PP、薄膜级PE）产能利用率不足70%，同质化竞争激烈，国内巨头以规模化和低成本原料（如煤炭）为优势，低价倾销，低端产品效益在边际利润区间徘徊；高端茂金属聚烯烃（mPE/mPP）、POE、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）等受制于技术壁垒，大部分依赖进口。
　　②技术创新突破，国产绿色并行
　　如今的聚烯烃行业，正在经历一场深刻的质变。其核心特点可以概括为“向上突破，向下循环”。一方面在高端材料领域打破国外垄断，实现国产替代；另一方面在绿色环保领域，从生产过程到末端回收乃至分子设计，全方位践行创新。这不仅是材料的国产化，更是发展方式的绿色化，标志着行业正迈向高质量高发展的新阶段。
　　在国产替代方面，实现了从“能用”到“好用”的质变。重点以突破茂金属聚丙烯、高碳α烯烃共聚为代表的催化剂与聚合工艺。过去依赖进口的高端电容膜料、医疗用高透明料、锂电池隔膜料等，如今已实现自主可控，打破了“有市场、无材料”的僵局。在绿色创新方面，实现了从“末端治理”到“源头革命”，贯穿了全行业的能源低碳化、工艺极致化、产品循环化。
　　③下游需求升级，高端差异发展
　　下游产业的转型升级，推动烯烃行业从“生产标准化产品”的赛道，转向“提供定制化材料解决方案”的新战场。
　　新能源汽车发展拉动电池壳、轻量化结构件对高性能聚烯烃需求；医疗级聚烯烃对纯度、析出物、生物相容性要求进一步严苛；高端家具日用品对透明聚烯烃、高光泽聚烯烃需求上升。
　　总体来说，下游应用需求的升级，相当于为聚烯烃行业安装了一台强大的需求端引擎。通过设定更高性能指标、细分功能赛道，倒逼上游建立以客户为中心的敏捷研发体系，最终引领整个行业向高端化、差异化方向实现质变跃迁。
　　（3）行业发展趋势
　　2026年，行业规模持续扩张带来阵痛，但技术突围与政策引导正合力重塑行业格局。
　　①高端替代：产品向高端化与差异化跃迁
　　烯烃行业正从“做得出”向“做得好”转型，功能化、专用化成为核心驱动力。新能源汽车、光伏、医疗等产业急需的茂金属聚乙烯、茂金属聚丙烯、POE弹性体等，正成为技术攻关和扩产的重点，以逐步代替进口。市场从大路货转向专料专用。企业需根据下游客户的具体要求开发高性能、高洁净、高稳定的定制化产品，通过差异化建立护城河。
　　②竞争格局：产业向绿色化与一体化迈进
　　在双碳目标下，竞争已超越成本，延伸至低碳技术和产业链协同。企业通过绿电消费、工艺节能降低碳排放，同时开发单一材质（易回收）的解决方案，从源头和末端共同应对环保压力。市场竞争演变为产业链与产业链的对抗。领先企业向上掌控轻烃资源，向下与改性、制品企业深度合作，提供从基础原料到终端应用的综合解决方案。
　　③行业变局：市场在动荡中孕育新机
　　中东冲突升级对聚烯烃行业的影响深远。其影响并非仅体现为短期市场波动，而是对行业格局产生持久而剧烈的重塑。冲突引发国际油价上行、海运通道受阻及全球供需节奏紊乱，推动聚烯烃行业进入高波动、高成本阶段。与此同时，危中有机：极端外部环境进一步凸显供应链自主可控的战略价值，为拥有核心技术与稳定产能的国内企业打开高端市场机遇窗口。
　　（4）公司行业地位：国内高端聚烯烃产业的破局者和绿色低碳赛道的先行者
　　在行业从通用料向高端化转型的浪潮中，公司扮演了国产技术突围的核心推动者的角色；在双碳目标下，公司将绿色理念深度融入产品与生产，占据了行业可持续发展的制高点。
　　①深耕茂金属聚丙烯，实现国产化关键突破
　　公司自主研发了茂金属化合物合成、催化剂制备、聚合工艺到产品改性、市场开发的成套技术，成为目前国内首家、也是唯一掌握茂金属聚烯烃全流程技术的企业。打破了长期以来海外石化巨头（如北欧化工、埃克森美孚、巴塞尔等）对该领域核心技术的垄断。
　　②前瞻布局循环经济，引领行业可持续发展
　　公司绿色聚烯烃已获得ISCC国际可持续性与碳认证。这不仅响应了欧盟等国际市场对再生塑料含量的强制性要求，也为公司产品进入国际品牌供应链铺平了道路。在各国对塑料回收含量提出硬性指标的背景下，绿色聚烯烃拥有显著的高溢价空间。
　　2、煅烧焦
　　（1）行业政策：绿色低碳政策深化，智能转型成必由之路
　　2025年，国家工业绿色发展战略持续推进，节能降碳与环保政策呈现进一步趋严态势，成为驱动煅烧焦行业变革的核心政策导向。工业和信息化部将炭素行业部分企业纳入重点节能监察任务清单，要求严格执行能耗限额标准及能效水平要求，对行业能耗管控提出明确量化指标。生态环境部等部门联合发布的《关于推进实施焦化行业超低排放的意见》，虽聚焦焦化主业，但通过产业链协同效应，倒逼煅烧焦行业强化废气、废水等环保指标管控，推动上下游绿色生产体系构建。
　　上述政策的核心重要性在于加速行业供给侧结构性改革，淘汰高耗能、高污染的落后产能，引导行业向高质量发展转型。从影响路径来看，一方面，政策直接提高了行业准入门槛，中小产能因环保改造资金不足、技术水平落后面临退出风险，行业集中度有望进一步提升；另一方面，政策推动行业技术创新方向聚焦绿色低碳与智能化，倒逼企业加大节能技改、自动化生产等领域的投入，以满足政策合规要求。
　　公司凭借前瞻性布局，已构建成熟的先进工艺设备及蒸汽副产利用体系，在能耗控制和环保合规方面形成先发优势。2025年，公司进一步加大研发投入，探索智能监控与自动化生产在煅烧焦工艺中的深度应用，不仅契合行业智能化升级趋势，更通过政策红利巩固了成本竞争优势，为应对复杂市场环境奠定坚实基础。
　　（2）行业发展情况：结构分化加剧，负极用煅烧石油焦逆势增长
　　2025年，煅烧焦行业呈现显著的结构性分化特征，传统领域持续承压与新兴领域快速增长形成鲜明对比，行业整体处于转型调整期。行业核心竞争要素已从传统的规模扩张转向“原料保障+技术创新+环保合规”的综合实力比拼，具备稳定原料供应渠道、低能耗生产技术及高端产品研发能力的企业将占据竞争主导地位。
　　价格走势呈现剧烈波动，主要受上游石油焦原料价格震荡、下游需求结构变化等多重因素影响，市场交投氛围低迷，传统煅烧焦企业盈利空间持续受压。
　　从细分市场来看，传统应用领域需求疲软：钢用炭素市场受钢厂开工率低迷影响，石墨电极产能增长缓慢，国内市场需求不及预期且出口受阻，对煅烧焦的采购需求持续偏弱；燃料用领域受煤炭价格低迷冲击，高硫燃料焦需求减弱，进一步加剧行业产能过剩压力。
　　由于高品质煅烧焦具备高能量密度的性能优势，契合长续航动力电池的产业发展需求，其在负极材料原料中的占比持续提升。受益于此，公司2025年煅烧焦产销量实现逆势增长。
　　（3）行业发展趋势：负极用煅烧石油焦市场成增长主线，地缘冲突引发多重不确定性
　　从整体走势来看，行业结构分化将进一步加剧。供应端，2025年国内商业煅烧焦产量预计攀升至历史峰值，新增产能持续释放导致传统领域供需失衡加剧；需求端，除电解铝领域保持相对稳定外，其他传统下游市场需求大概率延续弱势，仅负极材料领域能提供实质性需求增量。
　　未来几年，负极材料市场预计将保持每年20%以上的稳步增长，带动负极用煅烧焦需求持续增加，同时煅烧焦在高端负极材料中的应用占比有望进一步提升，成为行业增长的核心主线。新能源汽车渗透率提升与储能行业快速发展，将持续拉动高纯度、低杂质煅烧焦需求，打开行业结构性增长空间；节能技改与智能化生产技术的推广应用，释放技术升级红利，助力优势企业降本提质、增强竞争力；在环保政策与市场竞争双重驱动下，落后产能加速出清，行业集中度持续提升，为头部企业整合资源、扩大市场份额创造有利条件。
　　但行业同时面临多重风险与挑战：中东冲突引发产业链冲击，原油供应不确定性加剧国际油价与原料价格波动，推升生产成本并影响盈利稳定性，全球航运通道安全受阻亦增加物流成本与交付风险，地缘冲突还可能抑制终端需求、间接影响负极用煅烧焦增长节奏；此外，传统领域需求持续疲软导致行业产能利用率承压，中低端市场同质化竞争与产能过剩易引发价格战，进一步压缩行业整体盈利空间。
　　（4）公司行业地位：稳居负极用煅烧焦市场领域第一梯队，竞争优势稳固
　　公司凭借持续技术创新与长期深耕经营，已构建起全方位的竞争壁垒，稳居负极材料用煅烧焦市场第一梯队，与多家负极材料头部企业建立稳定供应合作关系。在原料保障方面，公司依托中石化石油焦直供体系，实现高品质原料稳定供应，既保证产品质量一致性，又在采购成本上具备先天优势，有效抵御原料价格波动风险。在生产运营方面，公司配备自动化水平较高的罐式炉系统，单吨能耗处于行业低位，生产成本优势显著；同时通过持续优化脱硫装置及生产控制指标，提升余热蒸汽回收利用率，积极响应国家“双碳”政策，形成突出的环保管控优势。在规模与区位方面，公司拥有20万吨产能规模且采用临港布局，在物流运输与生产加工环节实现成本优化，综合成本显著低于行业平均水平，进一步增强产品价格竞争力。依托原料保障、生产技术、环保合规等方面的核心优势，叠加负极材料市场快速增长红利，公司未来发展潜力显著，后续将进一步深化“高端负极材料原料供应商”的市场定位，通过技术创新、供应链优化与市场拓展，持续提升市场份额与盈利水平，巩固行业领先地位。
　　3、特种酚
　　（1）行业政策：绿色转型与“反内卷”政策双轮驱动，保障酚类行业长期健康发展
　　国家行业规划明确提出推动化工行业绿色转型，鼓励企业采用清洁生产工艺，减少污染物排放，该政策将加速推动酚类企业向清洁生产转型。公司甲酚产品采用的合成法工艺符合政策导向，其产品凭借环保优势，市场占比逐步增加。
　　中央财经委员会第六次会议强调“纵深推进全国统一大市场建设”，要求聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。这一“反内卷”政策的提出及政策持续推进，酚酮产业链整体供需格局有望逐步改善，利润水平存在较大向上弹性空间。
　　（2）行业发展情况：需求稳定增长，细分产品分化明显
　　国内酚类产品需求受AI、5G等行业拉动，在树脂、抗氧剂、农药等领域需求旺盛，酚醛树脂因电子行业扩张稳定增长。根据Research Nester数据，2025年全球甲酚市场规模约为7.9亿美元。
　　2025年，国内甲酚总产能无明显变化，需求逐步增长，酚类细分产品呈分化趋势，其中2，6-二甲酚受下游聚苯醚（PPO）需求增加影响，市场需求增长，价格呈上涨趋势；邻甲酚市场因焦化酚影响导致价格一直在低位徘徊；间甲酚及对甲酚产品内卷严重，生产企业均处于亏损状态，市场价格已无下探空间，在期末已开始走出低谷，价格出现上涨趋势。
　　（3）行业发展趋势：供给端格局优化，加速产业链延伸
　　由于国内甲酚类主要产品价格长期处于低位，必将倒逼企业转型，并加速部分甲酚产品向下游延伸。预计未来几年国家将淘汰部分中小产能煤化工企业，减少低端甲酚产能，部分企业将减少产量维持市场价格，并选择开发下游产品。
　　邻甲酚市场整体需求稳定，但供应过剩情况没有缓解，其市场价格预计继续在低位运行，但已无下降空间；2，6-二甲酚市场需求趋于平稳，市场价格将逐步恢复以往情况；间甲酚及对甲酚受需求不振及同行内卷影响，市场价格处于亏本销售状态，部分企业开始降低市场供应，并选择往下生产薄荷醇消化产能，预计其市场价格停止跌势，长期看其价格将呈回升态势。
　　随着国际政治关系紧张，特别是中东冲突的发生，将急剧推高甲酚类产品的终端产品成本，导致市场需求下降，从而延伸至国内甲酚类产品需求下降，价格承压，如冲突不能短期内结束，国内甲酚行业盈利水平将进一步下降。
　　（4）公司行业地位：延伸产业链应对风险，技改技措夯实龙头地位
　　公司一直处于合成酚类的第一梯队，合成酚类市场占有率20%，占据全国酚类市场的30%，居区域首位，延伸产业链，完善产品结构，降低产品成本，增强公司竞争优势，确保甲酚类产品的头部企业地位是公司长期发展战略。
　　2025年，公司间甲酚项目完成技改，实现了全工序贯通及产品生产销售，提升产品溢价能力，降低产品单一的经营风险。同时，公司对传统的邻甲酚装置进行扩能技改及工艺优化，有效提高了主要产品的产量，产品日均产量较上年同期大幅提高，单位加工费用较上年同期下降明显，各项措施落实将进一步提升公司高端甲酚产品的产能和竞争力，完善产品矩阵。公司在出口端也享受到政策便利，通过“抵港直装”通关模式，出口效率大幅提升，进一步巩固了海外市场优势。
　　（二）节能环保行业
　　（1）行业政策：政策持续发力，推动节能环保行业新技术新材料应用
　　2025年，国家政策体系在碳市场建设、污染防治和绿色转型等多个维度都有显著进展和深化。《“十四五”挥发性有机物污染防治行动方案》针对石化、化工、涂装、包装印刷等重点行业，明确催化燃烧、吸附回收等高效治理技术为优先选择，限制低端治理技术应用，为公司VOCs催化剂、治理工程业务提供政策导向。
　　2025年4月实施的《钢铁工业烧结废气超低排放治理工程技术规范》（HJ 1408-2024）首次将烧结烟气CO纳入超低排放刚性管控，明确一体化治理要求，未达标产能无法通过环评与产能置换，直接催生钢铁行业CO治理刚性需求；同时，高性能钢铁烧结尾气CO催化剂被纳入国家鼓励环保装备目录，可享受增值税即征即退、技改专项补贴等政策红利，有效降低钢企改造成本与公司产品推广门槛。MOFs多孔功能材料更是被纳入国家关键战略新材料目录，是制造业绿色低碳转型、CCUS碳捕集与高效废气治理的重点支持方向，为公司MOFs材料产业化落地提供了有力的技术与政策支撑。
　　（2）行业发展情况与趋势：从结构优化、技术升级迈向资源化、智能化
　　2025年，行业整体呈现规模扩容、结构优化、技术升级、集中度提升的发展态势，在政策刚性驱动与市场需求拉动下，VOCs治理、钢铁烧结尾气CO治理、MOFs材料等领域均实现快速增长；未来3–5年，行业将持续向高效化、协同化、资源化、智能化、规模化方向高质量发展。
　　①VOCs治理行业
　　2025年国内VOCs治理市场规模突破900亿元，同比增长18.5%，其中成套设备约480亿元、催化剂约120亿元，行业已从粗放治理迈入高效合规、精细化运维、资源化回收的高质量发展阶段，中高端技术占比持续提升，中部地区增速领跑。未来政策管控将持续加码，多污染物协同治理成为核心方向；催化燃烧、吸附回收技术向高效节能、资源化升级；催化剂朝着抗中毒、长寿命、低成本迭代；市场格局持续集中，具备催化剂自研+工程+运维一体化能力的企业主导市场；数字化智能运维与绿岛集中治理模式加速普及。
　　②钢铁烧结尾气CO催化剂行业
　　2025年钢铁行业超低排放改造收官、CO刚性管控全面落地，行业正式进入2025—2027年黄金发展期，全年市场规模达45亿元，同比增长68%，成为环保催化剂领域增速最快的细分赛道。当前需求以存量改造为主，未来行业需求将从存量改造转向存量更换+增量新增双轮驱动，长期需求稳定；技术向更高低温活性、更强抗硫抗水、更长寿命、多污染物协同升级；行业集中度持续提升，具备研发、定制化与本地化运维的企业将占据主导；催化剂供应+运维+余热利用一体化服务成为核心竞争力，CO减排与碳资产、CCUS深度绑定，行业从合规驱动转向合规+效益双驱动。
　　③MOFs材料行业
　　2025年是国内MOFs材料环保应用商业化元年，行业由实验室研发、小试示范加速进入工业化落地阶段，全年市场规模达68亿元同比增长75%，成为最具潜力应用方向。年内低成本规模化合成、复合改性技术取得突破，生产成本同比下降30%，量产能力显著提升；MOFs材料凭借超高比表面积、精准吸附、长循环寿命等优势，在VOCs治理中效率较活性炭提升50%以上，在CO捕集中吸附容量较传统分子筛提升35%，并可赋能催化体系，同时在空气除湿、水净化等领域逐步试点。当前行业竞争格局分散，参与者以科研院所、大型新材料企业、专业环保企业为主，技术研发、成本控制、场景适配为核心竞争力，国内产业化与专利布局加快，逐步缩小与国际差距。未来MOFs材料将持续突破低成本规模化瓶颈，性价比逐步接近传统材料；应用场景从环保治理向水净化、新能源、高端气体分离深度拓展；产品向分子级定制、功能化、专用化升级；行业集中度稳步提升，国产化替代加速；政策持续完善标准与补贴，推动MOFs材料与双碳、环保、新能源深度融合。
　　（）公司行业地位：聚焦赛道，培育核心能力
　　公司聚焦VOCs治理、钢铁烧结烟气治理及MOF材料产业化三大核心赛道，凭借深厚的技术积淀与产业化能力，逐步成长为细分领域的行业标杆。
　　在钢铁烧结烟气治理领域，公司通过催化氧化技术将尾气中CO消除的同时释放热量，技术优势与市场空间显著。在VOCs治理领域，公司开发了适用的VOCs治理催化剂、吸附剂和多技术耦合工艺，处于国内前列。公司已为中石化、中石油、中海油、宝武、中国五矿等大型央企和行业龙头企业提供高品质催化剂、吸附剂产品及一体化工程技术服务，在节能环保领域形成了良好口碑。
　　尤为值得关注的是，公司在MOFs材料产业化领域确立了技术引领者地位。2025年12月，公司与岳阳县高新技术产业开发区正式签署MOFs材料规模化生产及成型应用项目合作协议，投资2.18亿元打造国内MOFs材料产业化基地，是公司加快布局节能环保领域、推动产业迭代升级的关键举措。
　　（三）能源化工行业
　　（1）行业政策：监管强化，行业集中度持续提升
　　2025年是中国成品油行业监管逻辑深刻转变的一年，政策主线以“规范秩序、促进公平、推动转型”为核心。年初，国务院办公厅发布《关于推动成品油流通高质量发展的意见》，作为统领行业未来多年的纲领性文件；9月，商务部配套出台《成品油流通管理办法》，将宏观要求转化为具体的操作规则。两相结合，共同绘制出行业发展的新蓝图。
　　从核心变革来看，政策首先重构了监管机制。通过建立跨部门联合监管与信用分级管理体系，打破了过去税务、商务、市场监管等部门之间的信息孤岛，使得偷逃税款、销售非标油品等违规行为无处遁形。其次，准入制度实现精准调整：批发、仓储环节实施备案制以激发市场活力，零售环节则严格坚持“一站一证”的许可制，并明确划定“批零区隔”——禁止批发企业直接面向终端加注。这一规定从源头上堵住了流动加油车和自建罐等“自流黑”非法经营的法规漏洞。此外，政策强制要求企业按月上传购销存数据至全国统一平台，全链条数字化追溯体系正式建立。
　　这种变革正在重塑行业的宏观生态。一方面，行业集中度明显提升。过去依赖偷逃消费税、低价倾销获取份额的地方炼厂和不规范加油站生存空间被急剧压缩，大量游离于监管之外的柴油隐性资源（曾占市场份额超25%）正加速回流正规渠道。主营炼厂及拥有合规网络的连锁品牌企业凭借规范的纳税记录和完整的购销链条，开始重新收复失地，行业迎来“良币驱逐劣币”的深度洗牌。
　　另一方面，数字化监管使每一滴油的流向变得透明，税收征管能力和油品质量追溯能力得到空前强化。在合规成本趋于一致的背景下，企业被迫摆脱单纯的价格竞争，转向综合服务转型。政策鼓励加油站拓展便利店、洗车、汽修等非油业务，引导农村网点升级改造。这意味着，未来的竞争核心将从“卖油”转向“卖服务”，通过提升网点价值来应对市场供需矛盾带来的利润压力。
　　（2）行业发展情况：供需双降，行业触底
　　2025年，国际原油价格进入近三年最低位，成本端支撑不足，同时，新能源行业快速发展，冲击终端需求市场，中国能化行业市场呈现出显著的“供需双降、结构分化、利润重构”特征，行业进入低谷期。
　　成品油：2025年，成品油产销量出现下降。卓创数据显示，2025年成品油总产量在41150.49万吨，同比下滑3.53%；成品油消费总量为3.72亿吨，同比下跌5.6%，其中汽油消费量同比降幅超过10%。汽柴均受新能源替代加速影响，导致消费不可逆下跌。价格方面，2025年国内92#汽油批发均价为7820元/吨，同比下跌530元/吨，跌幅为6.35%，0#柴油批发均价为6747元/吨，同比下跌513元/吨，跌幅为6.42%。供需价利全面下跌，行业进入低谷期。
　　MTBE：2025年，MTBE行业呈现供强需弱的局面，产品价格和行业利润均为近三年最低。根据卓创资讯数据统计，2025年国内MTBE总产能达到2910.90万吨，较2024年底增加11.38%。受产能基数扩大的影响，MTBE产量较去年同期大幅增加，达到1898.07万吨，同比增长19.92%。2025年国内MTBE消费量同比小幅增加，为1388.16万吨，同比增加2.79%。供强需弱的状态下，MTBE出口量大幅增加，2025年国内MTBE出口总量496.58万吨，同比增加101.78%。价格利润方面，2025年国内MTBE均价在5255元/吨，较去年同期下跌1116元/吨，同比跌幅-17.51%。产品利润对比去年同期降低约1000元/吨，降幅达95%以上，全年异丁烷脱氢生产工艺进入亏损状态，其他工艺微利运营。
　　工业异辛烷：作为汽油抗爆剂，需缴纳消费税，工业异辛烷产品综合属性已经与汽油高度接近，市场行情也紧随汽油行情。根据卓创资讯监测，2025年工业异辛烷产量为973.54万吨，同比去年同期减少了3.09万吨，降幅3.16%。2025年工业异辛烷国内消费量为967.32万吨，同比去年同期减少了14.95万吨，降幅15.46%。2025年，国内工业异辛烷均价为7814.02元/吨,同比2024年下跌525.58元/吨，跌幅6.73%。2025年山东工业异辛烷装置利润亏损加剧，平均税后利润在-525元/吨，同比下降182元/吨。
　　（3）行业发展趋势：供需见底与地缘冲突共同触发行情反弹
　　2026年，国内能化行业正经历“长周期下行中的短周期强扰动”，供需见底与地缘冲突共同触发行情反弹。
　　①供需格局：产能见顶，需求加速萎缩
　　2026年，国内炼化产能稳定在9.4亿吨/年，新增产能仅有华锦阿美项目，大规模扩张周期正式结束。但需求端萎缩速度远超预期：新能源汽车渗透率逼近58%，对汽油的替代效应持续增强；LNG与电动重卡则严重挤压柴油消费。预计全年成品油消费降幅扩大至4%以上，仅航煤受益于国际航线恢复保持增长。供需宽松基调未变，但产能侧压力已显著缓解，行业基本面完成“寻底”。
　　②地缘变量：中东冲突重塑反弹路径
　　2026年，2月下旬升级的中东冲突成为触发反弹的直接导火索。霍尔木兹海峡承担全球四分之一海运石油贸易，我国约43.5%进口原油需经此通道。冲突导致运输中断风险从预期转为现实——船东暂停运输、运费创历史新高、保险停保。中国政府迅速反应，要求主要炼厂暂停柴油和汽油出口。这一政策强制改变国内平衡：原本需出口消化的资源（汽油710万吨、柴油660万吨）转为内销，叠加部分大炼厂因原料紧张主动降负，国内供应预期从宽松转向阶段性趋紧。同时，中东也是石脑油等化工原料主产地，运输受阻全面抬高炼厂成本，夯实产品价格底部。
　　③结构性分化：反弹中的加速转型
　　反弹并非普涨，行业内部剧烈分化。具备一体化能力的大型企业通过“减油增化”对冲波动；地方炼厂则面临成本和市场的双重挤压。产品端航煤成唯一增长点，汽柴油则进入不可逆的下行通道。暂停出口政策可能加剧国内短期过剩，意味着反弹高度将受制于疲软的内需。
　　2026年能化行业呈现三大特征：一是触底条件已备，产能扩张结束，市场对需求萎缩已有充分预期；二是反弹动力源于外部，价格回升由地缘政治强驱动，而非内需复苏；三是反弹高度受限，成本同步上涨侵蚀部分利润，保障内需优先的政策也为产品价格设定了天花板，行业将进入“高成本、低增长”新常态。
　　（4）公司行业地位：两湖区域市场优势逐步稳固
　　岳阳兴长规模化运营成品油产业链优势逐步在两湖地区凸显。后续，岳阳兴长将继续发挥区位优势，利用华中优秀的交通网络优势，高效、低成本地将成品油配送至周边消费大省。依托上市公司资金基础和合规管理能力，升级现有设施，规模化、标准化生产，投资先进调和工艺及质量控制系统，确保油品质量稳定合规。公司规范透明的运营体系更易满足日益严格的环保、安全监管要求，建立品牌公信力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）国内首家掌握茂金属成套技术
　　公司自主研发了茂金属化合物合成、茂金属催化剂制备、聚合工艺、产品改性和市场开发成套技术，已成功应用于惠州立拓30万吨/年聚烯烃新材料项目，为目前国内首家掌握茂金属成套技术的企业，并在此基础上持续开发新技术、新产品、新应用，推动高端聚烯烃产品的进口替代、下游产业的升级，加速公司新材料产业体系的战略布局，巩固和提升公司在高端聚烯烃行业的领先地位。
　　（二）MOFs材料产业化先行者
　　攻克MOFs材料放大合成、洗涤、分离的技术难题，拥有多种MOF材料自主知识产权低成本生产工艺，成功打通“实验室技术”到“产业化应用”关键路径，技术转化能力行业领先；2024年建成100吨级规模化生产装置，实现稳定量产，为环保、高端制造等领域提供核心材料支撑；2026年建设MOFs材料科技产业园，奠定行业技术话语权，在MOFs材料产业化领域确立了技术引领者地位。
　　（三）两湖地区百万吨级能化综合性产销一体化企业
　　公司清洁能源调和组分MTBE、工业异辛烷合计在两湖地区产量第一、市场占有率第一。同时，基于13.5万吨/年MTBE、20万吨/年工业异辛烷、50万吨/年汽油生产销售能力，公司贯通了成品油能化板块产业链，成为两湖地区除中石化外首个百万吨级能化综合性产销一体化企业，广泛服务社会民生。
　　（四）完善的一体化开放性科研平台
　　公司新材料研究院，对内由研发中心开发新技术、创新基地进行技术验证，最终由公司配套生产装置实现产业化，形成技术研发、技术验证、成果转化全链条一体化科技能力。对外设置技术合作平台，对外部技术开展服务支撑与商业孵化。内外部科研活动保障持续的科研人才培养、科技成果产出，保障公司持续高质量发展。
　　（五）领先的薪酬激励机制
　　基于岗位价值的薪酬体系，地方人才补贴、购房贷款、学习奖励、重点工作奖励、项目跟投、股权激励等多层次激励机制，鼓励员工乐业、敬业，激励员工不断成长、攻坚克难、创新创效，保障奋斗者有业绩有回报、分享公司发展成果、获得感幸福感归属感持续提升，形成干事创业的强大合力。
　　（六）追求卓越的企业文化
　　秉承“拼搏、竞争、求实、至善”的企业精神，遵循“品质塑造生活”的核心价值观，沿着“做石化产业升级过程中的产品与服务共赢商”的发展定位，围绕“打造有发展质量发展前景的上市公司”发展愿景，公司全体团结奋进、忘我拼搏、创新创造、笃定前行，朝着公司的愿景目标不懈奋斗。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对国际摩擦频繁、消费市场低迷的冲击和公司产业升级加速、生产经营形势严峻的多重挑战，公司统筹生产经营和创新发展两大任务，坚定不移深化改革、苦练内功、提质降本、破难前行，各项工作稳步推进。
　　（1）保安全，优检修，生产经营平稳有序。一是严守安全底线。夯实责任链条，构建横向到边、纵向到底的安全责任与绩效考核体系，实施承包商和全员安全积分制度，全年发布《HSE督查信息》20期；消除管理盲区，避免相关方现场管理缺位，抓实承包商和直接作业环节监管，累计排查设备防护缺失、安全装置投用等问题 193项，对承包商开具考核单42张。提升专业能力，强化安全教育和岗位技能培训，全年开展公司级培训1448人次、承包商培训 2597人次、承运商 485人次，开展无脚本应急演练50余次。二是优化装置运行。有效应对老旧装置交叠、新装置首检等困难，科学统筹，安全正点完成了检修任务，为装置长周期运行提供保障；组织开展两套MTBE装置合并技改，改造后每年节省能耗费用900余万元；组织对间甲酚装置升级改造，改造后工艺路线更加绿色环保，产品品类更加丰富，为下游产业链的延伸奠定了基础。三是全力提质增效。化工事业部不断深化专业管理，持续降低生产成本；新岭化工坚持内强管理，外拓市场，驰而不息破解亏损难题；湖南立恒紧盯市场变化，从原料端和产品端发力，主动作为，效益大幅提升；能源公司统筹协调油品调和、零售和大宗贸易业务，保障盈利空间。2025年公司实现销售收入超37亿元，虽然减少了亏损源，稳定了基本盘，但受检修停工时间长、产品毛利下降幅度大、惠州立拓产能利用不达预期等因素影响，效益完成情况不理想。
　　（2）抓当前，谋长远，创新发展取得突破。一是聚焦产业升级。新材料板块，惠州二期10万吨/年气分装置试生产成功，并通过聚烯烃新材料装置生产出合格绿色聚丙烯产品，1万吨/年聚丙烯蜡正在建设中；湖南立弘TMA、MAO产业化中试装置建设完成，试生产一次成功，产品合格，该产品可为公司自主研发的茂金属催化剂提供核心原料，同时正在国内高端聚烯烃及弹性体重点企业进行测试。节能环保板块，MOFs材料规模化生产及成型应用项目落户岳阳县新材料产业园，已完成土地出让合同签订及建筑方案图，预计2026年10月实现竣工投产，MOFs材料很快将迎来在新能源汽车、空气捕水、CO2捕集等领域形成大规模应用；钢铁烧结尾气一氧化碳转化催化剂在东华钢铁、晋城钢铁成功应用，目前已稳定运行近6个月，正在与国内多家钢厂开展技术交流和商务合作。清洁能源板块，深度整合产业链，从战略层面将工贸一体化业务调整到能源公司，重新定位，统一规划，实现“原料－生产－销售”全链条整合，汽柴油逐步形成了岳阳兴长品牌影响力，正在与多家重点客户建立长期战略合作。二是聚焦科技创新，强化科技攻关，2025年包括小试和中试在内的32项研发项目，12项完成结题，部分核心技术已实现产业化，其中钢铁烧结烟气一氧化碳催化剂、高熔体强度PP、PBP复合材料、2,6-二甲酚催化剂等项目开始进入市场应用，产生实际效益，科技支撑引领作用逐步显现。三是聚焦战略布局，结合内外部实际，分析自身优劣势，坚持“向上拓展、向下延伸、织网成型”发展逻辑，紧抓外部行业机遇，优化内部资源配置，拟定“‘十五五’发展规划”，公司未来发展的蓝图更加清晰。
　　（3）强协同，提质效，改革攻坚蹄疾步稳。一是制度先行，明确“管控有力、放权有序、协同高效”的目标，编制《集团化转型方案》，完成首批30项集团制度编制，涵盖运营、人力、信息化等多职能领域，厘清“集团 -公司 -部门”三级管控权限。针对立恒、立拓等单位需求，提供生产融合方案、QES体系建设等精准助力，惠州立拓顺利获取QES认证证书。二是配置优化，构建集团决策研讨机制，组建经营决策委员会，围绕公司各产业链，共享有效信息，优化资源配置，提升市场把控和经营决策能力；建立战略引导下的研发机制，梳理概念验证、小试、中试、工程化、产业化的逻辑链条，重塑发展体系，同步建设工程技术中心，提升工程化建设能力，打通从技术创新到产业变现的梗阻。三是数字赋能，全面完成集团版ERP系统切换，实现财务核算标准统一；集团级HSE系统完成化工事业部与新岭化工部署，覆盖安全检查、风险预警等核心场景；启动集团合同管理系统设计开发与PLM系统实施，构建集团合同全流程管控与研发项目数字化体系，为业财一体化、产销研一体化提供技术支撑。
　　（4）守初心，担使命，党建质量逐步提升。一是突出政治引领，深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十届四中全会精神，提升党员干部运用党的创新理论观察形势、研判问题、谋划发展的能力。开展党建成果回头看暨党支部书记工作成果交流，聚焦支部书记履职情况进行专题研讨，提升“头雁”的履职能力。充分发挥党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，党员先锋队、青年突击队的旗帜在检修一线、惠州项目建设现场迎风飘扬。二是突出能力提升，优化干部管理机制，推动2名业务经理退出、2名主管晋升，打通人才流动通道，提升干部队伍的胜任能力；落地全员绩效考评方案，引入“月度绩效正负偏差值”量化机制，实现收入向奋斗者倾斜，同时将结果深度嵌入干部选拔、岗位调整、培训发展等全链条管理场景，激发核心团队的争先动力；以生产实际为导向，开展员工基本功训练，各单位将理论学习和实践操作相结合、线上和线下相结合、授课辅导和座谈交流相结合、知识教学和能力检测相结合，利用“夜间课堂”“全岗轮训”等形式，因材施教，精准赋能，提升了全员综合业务能力。三是突出作风建设，从规则和标准着手，针对业务领域提出20余条整改建议，推动重新修订《独家采购实施细则》《物资采购管理办法》等一系列核心制度，进一步提升风险防控能力。瞄准顽疾的治理和目标的完成，狠抓不严不实问题，开展作风讲评，提出了经济考核、解聘等不同程度的问责建议，将7家承包商列入黑名单，对相关责任人追责，铸就风清气正的政治生态。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局与趋势
　　（二）未来发展战略
　　1、发展机遇与挑战
　　（1）发展机遇：政策驱动下的市场扩容与技术变革
　　①市场扩容：新兴赛道进入爆发期，传统赛道稳步增长
　　新能源电池负极材料：这是当前增长最迅猛的赛道。根据GGII数据，受益于全球电动化和储能需求的爆发，预计2026年中国负极材料需求量将同比增长28.2%，市场规模增速预计达到24.8%。中国厂商在全球市占率超过95%，具备极强的产业链优势。
　　塑料化学回收：在全球“限塑令”与品牌商“自愿性回收料添加承诺”的双重驱动下，化学回收作为解决难以物理回收废塑料（如多层复合包装、膜袋）的关键技术，正进入产业化爆发期。预计到2030年，全球塑料化学回收市场规模将以年均25%-30%的速度增长，中国作为塑料生产和消费大国，化学回收产能有望在2026-2030年间迎来井喷式增长。
　　高端聚烯烃：作为进口替代的重点领域，高技术含量、高市场价值的高端聚烯烃（如茂金属聚乙烯、POE等）需求旺盛，特别是在航天航空、汽车轻量化、光伏等高端制造领域，正逐步摆脱对海外巨头的依赖。
　　甲酚：作为精细化学品的甲酚，得益于在医药、农化领域的高纯度需求，全球市场规模预计从2026年的8.3亿美元增至2034年的11.3亿美元。
　　②政策红利：“循环经济”与“国产替代”构筑长期利好
　　循环经济专项政策：2024年起，国家发改委、工信部密集出台《关于加快推动废旧物资循环利用体系建设的指导意见》等文件，明确将废塑料化学循环纳入国家重点研发计划。2026年即将落地的“塑料污染治理国际公约”国内履约方案，将倒逼石化企业构建“废塑料-热解油-新塑料”的闭环体系。塑料化学回收业务既符合“新质生产力”方向，也有望获得增值税即征即退、绿色信贷等实质性财税支持。
　　国产替代与稳增长政策：工信部等七部门联合发布的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确指出，要聚焦集成电路、新能源等重点产业链需求，支持高端聚烯烃、电子化学品等领域的关键产品攻关。这意味着高端聚烯烃业务不仅能获得“揭榜挂帅”等研发支持，还能借助新材料首批次保险补偿机制，加速进入下游头部企业的供应链。
　　③技术变革窗口：新材料突破
　　化学回收技术升级：热解、解聚、气化等化学回收技术正从实验室走向工业化中试和商业化示范阶段。新一代催化剂和反应器设计正在提升热解油收率和品质，降低杂质含量，使其更易于进入裂解装置生产食品级再生塑料。技术突破将为我公司塑料化学回收业务打开高附加值市场。
　　④产业链机遇：上游成本支撑与下游集中度提升
　　上游原料价格波动：中东局势影响，油价短期上涨，并逐步趋稳。若原油价格维持温和上行态势，将直接利好以原油为主要原料的成品油生产、高端聚烯烃产业，修复盈利能力。对于塑料化学回收业务而言，原油价格与废塑料价格形成跷跷板效应，油价高位时回收料经济性凸显。
　　下游客户集中：随着新能源汽车、低空经济等新兴产业的崛起，下游头部客户（如宁德时代、比亚迪、商飞等）的供应链“国产化”需求强烈。拥有稳定产能和认证资质的中型供应商，有望进入其核心供应链，享受行业增长红利。同时，跨国消费品巨头（可口可乐、联合利华等）承诺到2030年使用25%-30%的再生塑料，对化学回收再生料的需求刚性且支付意愿高。
　　（2）关键挑战：成本波动、竞争加剧与技术替代风险
　　①成本波动：原材料价格是盈利能力的“双刃剑”
　　输入性风险：受中东局势影响，2026年2月，中国大宗商品价格指数（CBPI）同比仍上涨10.9%，化工产品价格月环比虽有上涨，但年同比依然处于下跌通道（-8.7%）。这种“过山车”式的波动，对公司的库存管理和成本传导能力提出极高要求。
　　化学回收进料成本：废塑料的收集、分拣成本高企，且品质参差不齐，导致化学回收的原料供应稳定性难以保证。随着越来越多企业涌入，优质废塑料的争夺将推高原料成本。
　　②行业壁垒与竞争：“内卷”向高端领域蔓延
　　传统业务毛利率承压：在成品油及部分基础化工原料领域，产能结构性过剩问题依然存在，价格战频发，行业平均毛利率面临下行压力。
　　化学回收赛道门槛高，但竞争升温：化学回收涉及复杂的热解工艺和油品精制技术，资金投入大、技术门槛高，且需与现有炼化装置实现物料耦合。然而，随着技术逐步成熟，传统石化巨头、环保企业、初创技术公司纷纷布局，新进入者不断增加，未来2-3年可能出现阶段性产能集中释放，挤压盈利空间。
　　高端赛道门槛虽高，但竞争者众：高端聚烯烃、负极材料等技术壁垒极高（涉及资金、人才、专利壁垒），但一旦技术壁垒被突破，由于市场前景广阔，极易吸引大型石化企业和跨界资本涌入。负极材料市场虽然需求旺盛，但2026年市场均价预计仅为3.32万元/吨，反映出市场竞争已白热化。
　　③核心技术替代与扩散：保持领先的难度加大
　　技术迭代风险：在新能源领域，固态电池等下一代技术的研发进展，可能对现有负极材料体系构成颠覆性威胁。如果不能在技术上保持前瞻性，现有的负极材料产能可能面临被替代的风险。
　　化学回收技术扩散风险：热解催化剂配方、工艺控制参数、除杂提纯技术等核心，往往掌握在少数核心团队手中。行业内人才的高频流动，可能导致技术优势被快速模仿，缩短先发优势周期。
　　技术路线竞争：化学回收本身面临不同技术路线（如热解、解聚、气化）的竞争，同时还要与物理回收争夺废塑料资源。哪种路线能实现最佳的经济性和环保性，目前尚无定论。
　　④其他特定风险：国际贸易摩擦与宏观经济
　　贸易壁垒：随着中美贸易摩擦的长期化及欧盟碳边境调节机制（CBAM）的实施，高端聚烯烃等产品的出口可能面临关税壁垒或碳足迹认证壁垒。化学回收产品若要出口或供应给国际品牌，需通过严苛的UL、FDA、EFSA等认证，流程复杂且耗时。
　　宏观经济下行风险：石化化工行业与宏观经济景气度密切相关。若房地产、汽车等终端消费需求复苏不及预期，将直接抑制上游原料需求。化学回收作为新兴行业，在经济下行周期中，企业支付意愿可能下降，更倾向于选择价格更低廉的原生料。
　　2、整体发展战略
　　（1）发展定位：坚持“绿色化学”的发展理念，以高端化工新材料为增长引擎，以资源循环利用为特色优势，围绕华中、华南两大产业基地，构建“基础稳固、创新驱动、绿色引领”的一体化产业生态，成为以“技术创新”和“绿色循环”为核心的高端新材料综合解决方案提供商。
　　（2）发展原则：
　　科学发展、绿色发展：坚持科学发展，符合国家和地方产业政策；坚持绿色发展，打造“清洁、高效、低碳、循环”的绿色企业，积极推进人与自然和谐发展。
　　创新驱动、市场导向：以创新为引擎，持续投入研发，激发技术突破与产品迭代，不断创造独特价值；以市场为基石，深度洞察客户需求与行业脉搏，确保创新精准服务于市场，转化为切实的竞争优势。二者的深度融合，驱动敏捷响应变化，赢得客户信赖，构筑可持续发展的核心动能。
　　价值导向、产业链协同：企业发展从追求规模和产量，转向追求价值链的整体最优和利润最大化。寻求上下游一体化发展，巩固和拓展产业链优势，确保原料稳定供应，降低成本和市场波动风险。在园区内或与周边企业形成产业集群，实现物料互供、能量梯级利用、基础设施共享，降低物流和环保成本。战略重心从大宗基础化学品向技术门槛更高、利润更丰厚的高端专用化学品和化工新材料转移。
　　风险管控、可持续发展：建立稳健的、能够抵御各类风险的经营模式。关注全球地缘政治变化，实现原料来源和产品市场的多元化，降低单一地区依赖风险。关注财务风险，保持健康的资产负债结构，谨慎投资，确保充足的现金流。关注人才培育与梯队建设，强化企业发展动能。将ESG因素全面融入企业战略和决策流程，提升在资本市场的吸引力和长期价值，为企业可持续发展保驾护航。
　　3、具体发展战略与实施计划
　　（1）化工新材料领域：突破核心技术，实现高端引领
　　在化工新材料领域，突破核心技术，实现高端引领，是岳阳兴长转型的核心与价值提升的关键。集中力量攻克一批“卡脖子”关键材料。通过“单品突破、链式发展”，逐步形成在细分材料领域的绝对优势，服务于新能源汽车、人工智能、电子信息、生命健康等高端制造产业，输出效益，筑造岳阳兴长增长“新引擎”。
　　①高端聚烯烃产业链
　　依托惠州立拓现有聚烯烃装置与公司自研聚烯烃催化技术体系，以市场需求为核心，持续开发-生产-销售高端化、差异化的聚烯烃产品，输出效益。
　　甲基铝氧烷（MAO）项目：实施该项目，可贯通上游产业链，降低全产业链综合成本，提升岳阳兴长高端聚烯烃产业核心竞争力。
　　丙烯基弹性体（PBE）项目：作为公司高端聚烯烃行业差异化产品，提升产业链效益。
　　聚合级高碳烯烃合成项目：依托惠州地区烯烃资源优势，以自有工艺路线，开发出的高附加值产品。并以此项目为核心，持续开发壬二胺/酸、癸二胺/酸、月桂二酸、正辛醇/醛等多品类高碳醇/醛胺/酸产品，扩充产品序列，提升产业链抗风险能力。
　　② MOFs材料产业链
　　依托岳阳兴长在MOFs材料领域的先发优势，加快应用领域开发，推动技术产业化，构建出“配方开发-材料生产-组件制造-应用服务”的完整产业生态，将产业布局早的优势转化为实际产业效益。
　　MOFs材料产业基地项目：推进MOFs材料产业化进程，启动产品市场推广与应用方向评估，产出产品，抢占市场，构筑壁垒，转化效益。
　　MOFs材料产业方向：复合活性炭基吸附材料、除湿领域的应用、CO2捕集方面应用、电池行业应用。
　　③特种环氧树脂产业链
　　依托广州立能技术能力，针对环氧树脂行业存在的痛难点问题，开发高端化、差异化、高附加值产品，进行产品销售并提供高质量的技术服务。
　　增韧型环氧树脂系列产品开发项目：解决环氧树脂普遍存在质脆、耐疲劳性欠佳及抗冲击韧性不足的问题。以增韧型环氧树脂产品作为岳阳兴长环氧树脂业务发展基础。
　　电子封装材料系列产品开发项目：旨在满足5G、人工智能、先进计算等前沿领域对高性能、高可靠性封装材料的迫切需求，打通上下游产业链，推动国产封装材料进口替代与迭代升级，增强企业核心竞争力，抢占全球高端市场份额。
　　④新能源电池材料产业链
　　以现有锂电负极材料前驱体业务为基础，持续拓展产品品类，强化供应渠道，优化成本，提升产品附加值，力争成为新能源电池材料领域优质供应商。
　　硅碳负极材料前驱体业务：硅碳负极拥有极高的理论比容量，是突破当前电池能量密度瓶颈的关键；市场主要应用于高端消费电子、高端电动汽车、长续航无人机等领域，产品附加值和技术溢价远高于传统石墨负极。该项目将作为公司新能源电池产业链转型核心项目。
　　⑤特种酚产业链
　　依托现有特种酚合成技术体系以及产业基础，持续开发具备市场前景的特种酚产品，强化产品灵活度优势，稳固市场渠道，成为国内特种酚领域龙头企业。
　　特种酚系列产品开发项目：在现有特种酚产业平台基础上，进一步拓展产品品类，强化产业链竞争力，增强抗市场风险能力。
　　新岭化工提产挖潜扩能：子公司新岭化工特种酚产品当前市场情况良好，需求稳步增长；通过挖潜提产及扩能新建的方式提升特种酚产品产销量，提升特种酚市场占有率，强化品牌价值，巩固行业地位。
　　（2）绿色循环业务：价值创造与效益双赢
　　在“碳达峰、碳中和”目标引领下，“绿色循环经济”已经成为社会产业发展焦点。“十四五”期间，岳阳兴长在部分绿色循环经济相关领域已经布局；“十五五”期间，岳阳兴长以“绿色化学”为发展理念，重点发展资源循环经济产业，以“价值创造”作为产业发展思路，构建从环境治理到高值再生的产业闭环，驱动岳阳兴长绿色转型并塑造未来核心竞争力。
　　①大气污染治理业务
　　以VOCs治理业务为基础，拓展烟气近零排放及脱硫脱硝等业务，形成专利技术与解决方案，从单一材料与设备销售升级为“检测-治理-运营-气体资产开发”的一体化服务，通过长效服务与客户共享环保收益。
　　钢铁烧结尾气治理业务：针对钢厂烧结尾气处理成本高的问题，提供综合技术解决方案，帮助钢厂降本增效。
　　VOCs治理业务强化：将在原有催化氧化VOCs技术基础上，进一步拓展业务，研发吸附脱附材料及配套工程技术、膜回收及分离工程技术等，将公司VOCs治理业务全面强化，覆盖更多应用场景与领域。
　　②资源循环利用业务
　　资源循环产业正经历从传统回收到高科技新产业的战略升级，岳阳兴长紧抓产业机遇，发展资源循环利用产业，致力于成为“技术驱动型的废旧资源化与高值材料供应商”。
　　废塑料化学回收业务：“十五五”期间，在华中及周边区域构建出废弃资源回收站点网络；在聚酯、聚酰胺等2-3个废塑料化学回收细分领域取得技术与市场优势，完成产业布局。
　　固废资源化--硫膏资源利用业务：项目可解决硫膏处理行业当前存在的投资较高、能耗高、产品硫磺品质低、经济效益低等问题，且帮助岳阳兴长环境治理业务拓展固废处理板块。
　　（3）清洁能源工贸业务：提质增效，成本优化
　　清洁能源工贸业务是岳阳兴长现金流的主要来源和转型升级的支撑基础。“十五五”期间，不能简单放弃或维持现状，而需要通过系统性、全链条的优化设计，实现内涵式增长与核心竞争力再造。
　　碳四烯烃下游新材料开发：通过开发下游高附加值新材料产品，提升产业链效益，实现产业链从传统能化领域到化工新材料领域的转型。
　　老旧装置提质升级与“热成本”管理：2026年停运小本体聚丙烯装置；2027-2028年对7.5万吨/年MTBE装置三台反应器进行设备更新；结合大乙烯项目实施进度，在十五五末对气分装置进行设备更新。热管理方面，计划利用湖南石化一区余热替换我公司化工一区部分蒸汽，降低能源消耗。
　　（4）体制机制建设
　　未来三至五年内核心建设目标：围绕公司高质量战略发展要求，构建集团一体的系统化、标准化、数字化的运营管理体系，支持各业务板块协调发展，提升整体运营效率与管控能力，全面释放各产业链活力。
　　①逐步构建战略导向的运营规划体系。制定与公司战略匹配的十五五运营管理蓝图，明确业务板块的发展路径与管理模式。建立分级分类的管理机制，根据各业务单元的业务成熟度实施差异化管理策略，实现业务快速扩张与规范运营的平衡。
　　②逐步打造高效协同的发展研发创新体系。建立健全基于发展项目的发展体系运行机制，构建多维度评价体系，持续提升公司发展机会探索、项目评审能力，建立以“客户需求”为导向的产品开发模式，以及围绕现有装置优化的工程提升能力，十五五末实现研究院平台转型。
　　③逐步完成公司集团化转型。2026-2027构建基本管控能力，通过构建集团制度和流程体系，出台集团各专业管理要求等，明确母、子公司专业管理内容与边界，制定集团统一、通用的分级分类体系与核算标准，为后续职能整合、数字化转型打基础；2028-2029年，实现职能整合，构建强干强枝的集团型组织；2030年实现业务重组，建立以岳阳兴长集团总部为核心的五大产业链群，完成公司集团化转型。
　　（三）2026年经营计划
　　全力推进以下几方面的工作：
　　一是提效益。聚焦生产端，紧盯过程指标报警、平稳参数偏差两大核心要素，持续抓好工艺平稳性及设备完整性体系建设，规范关键工况处置流程，杜绝非计划停工；切实关注产品质量和能耗物耗，做好原料、热源协调，做好低温热水、高温物料余热利用等方面的节能改造，对烷基化装置、MTBE装置部分设计余量较大的机泵进行叶轮改造，解决“大马拉小车”的问题；聚焦关键指标和制约生产的瓶颈问题开展专项技术攻关，降低生产成本，提升装置运行水平。聚焦产品端，惠州立拓要构建“市场需求牵引—研发攻关突破—生产高效转化”协同机制，重点开发化学回收、高熔体强度、EPP发泡、无规系列、抗冲系列及茂金属系列等高端差异化产品和特色产品组合。新岭化工、湖南立恒要精准对接市场，优化产销策略，优化产品结构，提升产品质量，巩固向上势头，做大盈利面。立泰公司要抓住有利时机，凸显先发优势，不断迭代MOFs、CO催化剂等核心产品，积极对接拓宽市场应用，创新优化商业模式，创造大效益，树立金招牌。聚焦运营端，以经营决策委员会为核心，不断提升分析决策水平，增强大局研判力、生产应变力、市场开拓力；践行“事前算赢”“经营创效”理念，推进财务管理体系改革，健全预算管理机制，聚焦重点产品推动增收节支，严控各类支出，推动降本挖潜向基层延伸，全力破解效益瓶颈、提升盈利水平；积极申报节能降碳、科技创新、老旧装置改造等专项补贴，抢抓政策红利，降低创新与改造成本。
　　二是要促发展。以科技创新为核心引擎，统筹整合研发资源，聚焦关键核心技术攻关，持续加大研发投入，充分发挥新材料研究院和创新基地的平台作用，深化与高校、科研院所的合作，推动公司加快向高科技创新型上市公司转型。不断完善技术创新体系，对研发项目实施动态管控，建立研发进度台账与阶段性评估机制，实时跟踪技术攻关进展、资源投入效率及时优化调整；加快研发进度，重点推进丙烯基弹性体、聚合级高碳烯烃合成、高端润滑油基础油、特种环氧树脂系列产品开发以及硅碳负极材料前驱体、硫膏资源化及聚酰胺、聚酯化学回收等项目的推进。以项目建设为落地载体，整合技术优势与内部资源，加快推进MOFs材料规模化生产及成型应用产业化项目建设，尽快锁定核心客户，做好应用场景拓展，防范技术迭代、行业竞争等相关风险，推动项目成为公司新一轮发展的起点；有序推进TMA、MAO产业化项目和聚丙烯蜡项目，延伸高端聚烯烃产业链，丰富高端产品矩阵；加快新碳四和化学回收两个方向的中试进展和工艺包开发，力争年底前启动项目建设；同时提前与下游客户对接，预留产能适配空间，确保项目投产后产品快速对接市场。以前瞻项目为战略支点，紧扣“双碳”目标与产业政策，聚焦绿氢应用、CCUS全链条、生物基材料、人工智能等新兴领域，调研、布局一批低碳化、高端化前瞻项目，抢占绿色转型制高点；建立前瞻项目动态储备库，强化政策研判、市场调研与技术评估，筛选具备可行性、前瞻性的优质项目，实行滚动管理；联动产业链上下游共建应用场景生态，深化与高端制造、新能源、生物医药、数字科技企业的合作，拓展产业边界和发展空间。
　　三是要保安环。要管住“头脑”，清醒认识当前安全环保形势的严峻性、复杂性，针对行业监管标准严苛、新旧装置叠加、研发中心与中试基地试验频繁、项目建设作业密集等现状，要坚决克服麻痹思想和侥幸心理，立足安全管理实际，把理念变成具体的行动和措施；要抓住关键，各单位的“一把手”必须亲自抓安全环保工作，积极协调解决安全环保方面的棘手问题；要凸显技术人员、安全人员和班组长在安全环保管理中的“关键少数”作用，强化培训认证，为其准确履职创造条件环境；各产业板块要针对性制定各自方案，推动各级安全生产责任层层落实；要注重检查质量，认真对标先进单位安全检查的方式方法，全面提升内部检查质量，有计划、有目标地开展各类专项检查。要关注变化，时刻关注公司业务变化、阶段性工作重点变化、人员环境变化、季节气候变化、现场作业变化、工艺设备变化等，准确识变、科学应变，防止各类安全事故发生；要时刻关注行业要求、学习方式、薄弱环节，大力开展警示教育，加大安全规范、操作流程、应急演练等培训力度，提升全员的专业能力。
　　四是强管理。一是更大力度推进集团化转型，聚焦资产、资金、客商、资源等条线，突出人力资源、薪酬绩效、交易合同、业财融合等重点，启动第二批集团化制度编制工作，确保制度覆盖核心业务；以立拓为核心，搭建公司统一的产销研、产销存一体化的原料、产品管理体系，涵盖产品基础信息、技术参数、竞品分析等核心内容，梳理生产、采购、销售计划编制、审批及衔接机制，强化覆盖全集团范围的库存管理和市场拓展工作。二是更高水平运用资本化手段。搭建标准化投关工作体系，常态化开展业绩说明会、投资者调研、路演对接等活动，规范信息披露、强化价值传递，维护投资者信心，推动公司市值稳步提升。深入研究证监会“简易审核”“小额快速融资”等便利化工具，紧扣产业转型各阶段资金需求，灵活采用各种融资模式，探索产业合作、供应链金融等创新工具与路径，全方位为公司长期发展战略落地赋能。三是更深层次激活数字化工具，强调信息化的复制、链接，回顾梳理目前已上线系统存在的漏洞和问题，防范信息安全，加强人员培训和指导，确保能用会用，将信息化系统集团化落到实处；整合生产工艺数据、研发进度数据、市场需求数据，为研发工艺优化、生产参数调整提供数据支撑，以中试数字孪生系统场景化为示范，实现全链条数据实时共享与智能调度；推广数字化智能化装备应用，如自动装车机器人、工艺参数在线检测设备，降低人工成本与运输损耗，为协同高效运转提供硬件保障。
　　五是聚合力。更加突出思想政治“领航”，要强化理论学习，将学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，精心谋划中心组学习、“三会一课”的学习内容与形式，突出强化中层管理人员党性教育和规矩意识，持续深化专题研讨交流，锚定“更高质量、更有前景”的发展愿景，推动公司党建工作迈上新的台阶。更加突出组织建设“强基”，抓好党建与经营融合，重视党支部建设和作用发挥，立足中心任务，引导员工明晰大势，珍惜机遇，将个人奋斗方向融入公司发展大局，让个人成长与企业发展同频共振、同向发力；引导员工比党性、比状态、比业绩、比贡献，强化企业文化宣传，持续发力、久久为功，弘扬正能量。更加突出人才队伍“提质”，精准引进高端紧缺人才，聚焦科技创新、数字化转型、绿色低碳等核心领域，靶向引进科技带头人及创新团队，重点吸纳具备跨领域整合能力的复合型人才，破解关键技术攻关与新兴业务拓展的人才瓶颈。强化内部人才培育，搭建培育平台，针对技术骨干开展新工艺、新设备操作培训，为管理人才提供产业升级专题培训，打造适配转型需求的技术型、管理型人才梯队；破解青年员工成长瓶颈，将员工的主观成长意愿转化为企业发展的内生动力。更加突出严明清正“固堤”，聚焦公司目标任务、坚持问题导向、秉承提升思维，充分发挥审计监督、风险管理、合规管理、内控管理和法务服务职能，促进各业务提升不碰红线底线的“敬畏心”和提高履职尽责能力业绩的“紧迫感”，守护公司资产、守好工作规则、守住红线底线。
　　（四）可能面对的风险
　　1、宏观经济与行业周期双重风险
　　风险描述：在宏观经济层面，全球贸易保护主义与地缘政治风险持续发酵，国内需求因政策支持出现复苏态势，但仍具不确定性。在行业层面，成品油行业受新能源替代与消费低迷双重影响步入下行周期，经营风险或将持续，环保行业营收与利润表现背离，盈利及发展均面临较大压力。
　　应对措施：公司紧扣国家“双碳”战略与产业升级导向，聚焦高端化工材料、新能源配套核心赛道，攻坚茂金属聚丙烯等关键技术，打造差异化优势、提升抗周期能力；深化产业链协同，联动优质炼厂与终端客户抢占优质市场份额，抵御成品油行业盈利下行风险；建立市场化动态调整机制，精准把握行业周期、优化全链条经营策略，灵活应对市场波动；加快业务转型，提升MTBE化工应用比例，布局高纯异辛烯等高附加值产品、拓展工业异辛烷高端场景，破解单一调油市场依赖；秉持现金流优先与精细化运营理念，深耕细分市场，夯实核心竞争力与盈利质量。
　　2、地缘冲突冲击风险
　　风险描述：中东地缘冲突升级，导致原油、化工原料和产品、贵金属价格剧烈波动，给公司生产经营带来不确定性影响急剧提升。原油及相关基础化工原料价格大幅震荡上行，推高公司原料采购成本，压缩盈利空间，成本提升影响下游需求；贵金属价格大幅波动，对公司贵金属物料的采购成本管控、库存管理带来显著挑战；后期冲突缓解不排除原油及相关原料、贵金属价格大幅下跌，从而带来跌价损失。冲突的不确定性显著增加公司采购、生产、库存及销售策略制定的难度，对经营业绩的稳定性构成冲击。
　　应对措施：强化公司经营决策机制运行，建立分级决策机制，重大经营决策事项报公司经营决策委员会及时决策。各业务单元指定专人实时监控冲突及相关市场走势，为经营决策提供精准信息支撑。针对不同原料和产品发展趋势研判，采取针对性采购、库存和销售策略，防范跌价损失风险的同时最大可能抢抓市场机遇，获得市场波动收益；对高风险贵金属等采取套期保值措施，满足经营需要的同时对冲跌价损失风险。
　　3、安全环保与政策合规叠加风险
　　风险描述：公司所处危化品行业安全环保底线要求严苛，主体装置运行时间较长，加之新技术研发和新项目建设运行带来的不确定性，导致安全环保风险较高；国家及地方环保政策持续收紧，污染物排放标准不断提高，叠加环保监管执法力度加大，进一步推高公司合规运营成本及风险。
　　应对措施：全面压实全员安全环保责任制，明确各岗位安全环保职责，层层传导责任压力，形成“人人有责、全员参与、全程管控”的安全环保管控格局；深化安全风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制，加强对生产现场、项目建设、技术研发等关键环节的风险预判与动态监控，持续提升风险防控的精准性与有效性；加大环保设施运行管控力度，健全环保设施常态化运维机制，确保污染物排放全面达标，在降低合规风险的同时，合理控制运营成本。
　　4、项目投资与研发产出不及预期风险
　　风险描述：项目投资方面，惠州立拓一期聚烯烃项目采用自主研发的全新技术，试验性生产动作较多，导致进度低于预期，高附加值产品产能有待释放；湖南立泰MOFs等项目所依托的技术属于全新研发范畴，无同类装置可供参考借鉴，项目建成后能否达成预期效益与目标存在不确定性。研发产出方面，存在项目选择与市场实际需求脱节、科技成果转化效率偏低、研发投入回报率不足等突出风险。
　　应对措施：集中技术、人力等核心资源，进一步优化工艺参数与技术指标，全力推进茂金属聚丙烯等重点产品产能全面释放；强化新建项目前期可行性论证工作，充分考量市场变化趋势与技术成熟度，加强项目全流程过程管控，动态优化建设节奏与资源配置，及时识别并规避潜在风险；健全研发全流程管理体系，明确项目立项评审标准与流程，聚焦战略导向，优先推进市场前景广阔、技术可行性高的研发项目，避免资源浪费；规范运行第三方专业验收机制，定期对研发项目的进展情况与实施成效进行客观评估，及时清退低效研发项目，切实提升研发投入回报率。
　　5、内部管理与人力资源适配风险
　　风险描述：内部管理方面，随着公司经营地域的持续拓展、子公司数量的逐步增加，集团内部在协同效率、资源配置、决策链条等方面的潜在风险不断显现，影响整体运营效能；人力资源方面，研发、项目建设、经营管理等关键领域的核心人才短缺问题仍未得到缓解，现有人才队伍的规模、专业结构与素质能力难以适配公司转型升级的发展节奏，对核心业务的推进形成制约。
　　应对措施：强化集团内控体系建设，持续健全子公司权限管控体系与统一财务核算系统，明确关键管理流程与决策机制，提升资源配置效率与集团整体协同作战能力；优化全方位人才发展体系，通过市场化精准招聘引进核心骨干人才、实施全员分层分类培训以提升现有人员专业素质、推行青年人才专项培养计划储备后备力量，打造一支与公司发展战略高度适配的高素质、专业化人才队伍。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业情况　　公司从事化工新材料、节能环保、能源化工等石油化工产品的开发、生产、销售以及成品油等业务。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C25石油、煤炭及其他燃料加工业”中“C251精炼石油产品制造”项下“C2511原油加工及石油制品制造”。　　1、新材料行业　　（1）行业政策：政策保障化工新材料行业发展，再生塑料、锂电新规受关注　　2025年是中国石化行业转型升级的关键时点。国务院近期审议通过的《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》聚焦钢铁、有色金属、石化化工、建材四大重点行业，提... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　公司从事化工新材料、节能环保、能源化工等石油化工产品的开发、生产、销售以及成品油等业务。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C25石油、煤炭及其他燃料加工业”中“C251精炼石油产品制造”项下“C2511原油加工及石油制品制造”。
　　1、新材料行业
　　（1）行业政策：政策保障化工新材料行业发展，再生塑料、锂电新规受关注
　　2025年是中国石化行业转型升级的关键时点。国务院近期审议通过的《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》聚焦钢铁、有色金属、石化化工、建材四大重点行业，提出从原料、用能、工艺、产品四个维度推动“扩绿增效”转型。这一方案与早前六部门联合印发的《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》形成政策合力，明确提出到2025年实现两大关键指标：乙烯当量保障水平大幅提升，化工新材料保障水平达到75%以上。
　　在绿色低碳转型方面，政策通过三大路径重塑行业格局，其中再生原料替代成为行业热点：废钢、废铜、废铝原料利用比例做出明确要求，而与之相关的废塑料化学回收技术也被列入再生原料替代重点关注产品，可为聚烯烃行业拓展绿色低碳工艺路径。
　　锂电负极材料领域，2025年7月，我国牵头制定的全球首个硅基负极材料国际标准（IECTS
　　62565-5-3:2025）正式发布，首次构建了比容量、首次库伦效率、体积膨胀率等核心指标的评价体系。这一突破使中国企业在国际市场竞争中占据先机，据预测2025年全球硅基负极市场规模将达300亿元，中国企业凭借标准优势有望获取60%以上份额。
　　（2）行业发展情况
　　①高端聚烯烃：需求旺盛，盈利有保障
　　2025年上半年，在聚烯烃市场整体不乐观的情况下，高端聚烯烃产品整体上保持了旺盛的市场需求以及较高的价格（12000-17000元/吨含税价格），相较于普通料产品，高端聚烯烃具有更强的盈利能力。以高端聚丙烯为例，合成熔喷料产品，随着国际龙头企业部分装置关停，国内外合成熔喷料供应缺口持续扩大，仅国内缺口就接近1万吨/年，导致合成熔喷料价格维持在高位，欧洲需求缺口达1万吨/年，且价格接受程度比国内更高。聚丙烯蜡产品，由于当前国际局势持续紧张，在进口品牌价格持续走高且稳定供应受限的背景下，国内下游对高性能、稳定供应的聚丙烯蜡需求显著提升，可接受价格可达14000元/吨。高熔体强度聚丙烯在单一材质、轻量化、安全性及经济性上，比传统的发泡材料优势高出不少，欧美日韩在保温餐盒、防撞材料、厢式汽车上应用广泛，2025年上半年国内各大品牌方也逐步提出材料替换需求，倒逼发泡制品企业进行设备升级与材料替换。
　　②煅烧石油焦：应用领域拓展，负极原料用煅烧石油焦逆势增长
　　2025年上半年，煅烧石油焦市场受原料价格波动与复杂供需关系的双重主导，市场交投氛围低迷，传统煅烧石油焦企业在困境中艰难求生。2025年上半年商用煅烧石油焦市场平均开工率仅在59%
　　。从市场细分来看，钢用炭素市场，受钢厂开工低迷影响，产能增长缓慢，国内市场需求不及预期。负极材料市场增长持续，且业内经过研发，高品质的煅烧石油焦拥有较高能量密度的性能特点，可作为长续航动力电池负极材料的原料使用，应用领域的拓展促使锂电负极材料对于煅烧石油焦市场需求进一步增长。2025年1-6月国内负极材料产量128.1万吨，同比增长34.56%
　　。湖南立恒始终专注于负极材料原料煅烧石油焦产品的生产和开发，产品持续受到业内好评，2025上半年，销售量6.7万吨，同比增长近50%。
　　③特种酚：市场平稳运行，竞争压力有所缓解
　　2025年上半年，特种酚行业整体运行平稳，无新增产能。在经历了2024年的激烈市场竞争后，行业内部分企业运营压力凸显，难以为继，叠加煤化工企业盈利受限，部分企业停工，煤化工副产酚供应降低，特种酚行业综合效益情况有所恢复。2025年上半年邻甲酚国际市场价格约在1400-1600美元/吨之间，国内合成邻甲酚成交价约10500-12000元/吨，同比变化不大，利润上涨，国内市场消费量约1.6万吨，同比增加15%。2,6-二甲酚由于聚苯醚市场转好，需求大增，2025上半年均价涨至16000元/吨，同比增长10%，消费量约3.7万吨，同比增加11.7%。间甲酚，随着大连中沐产能稳定运行后，价格趋稳，由于下游需求疲软，国内上半年消费量约0.7万吨，价格稳定在2万元/吨左右，同比变化不大。
　　（3）行业发展趋势
　　①高端聚烯烃：绿色产品市场全球增长
　　随着全球对环保和可持续发展的重视，绿色聚丙烯作为一种环保型材料，其市场需求将持续增长。根据最新行业数据，全球再生聚丙烯包装市场规模在2024年已达到92.3亿美元，并预计以6.73%的年均复合增长率持续扩张，到2034年将突破176.6亿美元大关，目前其最主要应用是食品包装和美妆包装领域的应用，全球年需求量在10万吨和2万吨以上。
　　随着产业结构调整的推进、高质量发展的要求，以及人民消费品质的提升，高端聚烯烃产品在未来将保持稳定、持续增长，并在部分领域逐步替代普通料产品，推动聚烯烃产业链良序发展，为高端聚烯烃企业带来广阔的发展前景。
　　②煅烧石油焦：市场总体供需状况不佳，锂电领域需求是增长主动能
　　2025年，预估下半年煅烧石油焦行业整体供需压力仍将持续。在供应端，随着新增产能的陆续释放，2025年国内商业煅烧石油焦产量预计将攀升至历史峰值。而需求端，除电解铝领域外，其他终端下游市场大概率延续弱势表现，不仅对煅烧石油焦的需求有所下滑，价格承受能力也相对有限。
　　不过，在整体行业承压的背景下，负极原料煅烧石油焦市场仍蕴藏着不少发展机会：一方面，未来几年锂电负极材料市场需求预计将持续保持每年20%以上的稳步增长态势；另一方面，煅烧石油焦所具备的高容量性能特点，有助于动力电池“长续航轻量化”的发展，可以开拓高端负极材料领域的应用。
　　③特种酚：供需状况优化，推动行业效益增长
　　2025年下半年，国外企业暂未有产能调整计划，国内企业经过检修后，运行状态相对稳定。需求端，聚苯醚需求增长持续，2,6-二甲酚预计价格会进一步提升；维生素E等领域市场情况平缓，不能给间甲酚等产品提供良好支撑，总体市场情况延续。行业主要依赖于部分煤化工副产酚企业停车带来的供应量降低，供需关系优化，推动行业效益增长。
　　（4）公司行业地位
　　①高端聚烯烃：研发体系构筑技术护城河
　　在聚烯烃行业，公司已实现“催化剂研制—聚合产品开发—产品性能研究与调整—市场应用开发”全产业链发展，结合当期市场需求及未来发展趋势，开发高熔体强度聚丙烯、聚合级熔喷料、绿色聚丙烯等高端产品，应用在医疗、汽车、家电及日用品领域，并与下游品牌商、设备研究厂、高校等多维度联动，构筑了显著行业壁垒。
　　②煅烧石油焦：能耗、品控、渠道、区位优势筑牢效益壁垒
　　湖南立恒目前已与多家负极材料头部企业构建起稳定的供应合作体系，市场渠道稳固，稳居行业市场份额第一梯队。在此基础上，在三大维度构筑壁垒：其一，品控。依托中石化石油焦直供体系，湖南立恒实现了优质原料的稳定供应，为高品质产品稳定产出提供保障，在成本控制上也占据先天优势；其二，生产效能领先。公司配备自动化程度较高的罐式炉系统，单吨能耗降至行业低位，有效降低生产成本；此外，通过持续优化脱硫装置生产系统及控制指标，提升余热蒸汽回收利用率，在响应国家“双碳”政策方面表现突出，形成显著的环保管控优势；其三，规模与区位红利凸显。借助临港布局及20万吨产能规模，公司在物流运输与加工环节的成本显著低于同行。
　　③特种酚：市场渠道、生产运行双稳固，效益潜力获提升
　　新岭化工间甲酚与间对甲酚装置生产运营预计将逐步正常，成为合成特种酚行业唯一全产品序列企业，可供应中间体特种酚产品超5种。在此基础上，与产业链下游企业构建稳定市场供应关系，以互惠互利的原则，保障双方效益，目前协议已经签订并运营，装置检修开车后稳定供应给下游企业。产品序列扩充、市场渠道和生产运营稳固，企业效益潜力获得提升。
　　2、节能环保行业
　　（1）行业政策：政策持续发力，推动节能环保行业发展
　　2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》是2025年节能环保领域的重磅政策。该政策将加速排污权、碳排放权等环境权益交易市场化，推动环保产业向精细化、高附加值方向发展。对节能环保行业而言，政策将强化污染治理的刚性需求，促进技术升级与资源循环利用产业发展。对于湖南立泰而言，近年布局的硫膏资源化技术和新材料MOF材料、催化剂等将获得更广泛的市场应用，同时，政策鼓励第三方治理和专业化服务，有利于公司拓展长期运营和技术服务业务，增强市场竞争力。
　　2024年5月，国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出加大节能降碳工作推进力度，采取务实管用的具体措施，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。在该政策驱动下市场需求进一步扩大，石化、涂装等高排放行业治理需求激增；通过该政策延伸出的绿色技术装备推广及财税支持，也将加速技术升级与项目落地；随着碳排放权交易等机制的完善，废气治理的附加值将大幅提升。该政策强化工业领域VOCs治理，推动重点行业减排升级，为环保企业带来政策红利。
　　（2）行业发展情况及趋势：竞争压力催化，行业趋向专业化、高端化
　　①VOCs治理行业：技术升级加速，企业竞争策略分化
　　2025年上半年，VOCs治理市场持续深化从“有没有”向“好不好”的转型，政策监管趋严叠加市场需求升级，推动行业向高效化、低碳化方向发展。一方面，低端治理设施加速淘汰，低技术门槛的同质化竞争企业面临生存压力；另一方面，具备核心技术的企业凭借安全、节能、高效的解决方案占据高端市场。湖南立泰自主研发的非贵金属催化剂凭借性能优势和成本竞争力，进一步替代进口产品，在石化、涂装等细分领域扩大市场份额。同时，行业整合趋势明显，头部企业通过并购或技术合作提升综合服务能力，而中小型环保公司则向专业化、精细化方向转型，聚焦特定行业或工艺环节。此外，碳排放权交易和排污权市场化机制的完善，为VOCs治理企业带来额外收益，推动行业向“治理+碳减排”综合服务模式发展。
　　②节能与资源化行业：政策驱动技术突破，竞争格局重塑
　　在工业节能领域，2025年上半年，钢铁、化工等高耗能行业减排压力持续加大，节能改造需求保
　　持旺盛，市场规模稳步增长。湖南立泰的钢铁烧结尾气CO治理技术凭借高效节能特性，在行业竞争中占据优势。同时，数字化、智能化节能技术加速渗透，推动行业向精细化运营方向发展。湖南立泰参股的格致分析“工业在线质谱”也有望在智能控制方面实现市场新突破。在废物资源化领域，政策支持推动技术升级，但行业集中度提升，央企、国企凭借资金和资源优势加速布局，挤压中小企业的市场空间。固废资源化技术向高附加值方向演进，如锂电回收、稀贵金属提取等细分赛道成为竞争热点，而低端资源化业务则面临原材料成本上升的挑战。湖南立泰的硫膏资源化技术也将把握政策东风，在固废资源化市场中亮相登场。总而言之，具备核心技术、成本控制能力及产业链整合优势的企业将在2025年行业洗牌中占据主导地位。
　　（3）公司行业地位：技术创新、工程服务双轮驱动促发展
　　2025年湖南立泰将持续推进“材料研发与工程技术”的双核心发展战略，加速节能环保技术的产业化和市场拓展。湖南立泰继续围绕核心材料研发，优化现有催化剂，降低能耗并提升回收效率，以技术壁垒强化竞争力。加速推动钢铁烧结尾气CO治理催化剂等产品的市场化应用，抢占节能环保市场增量。硫膏资源化技术正在产业化落地，后续与延长石油、中石化等行业龙头企业的合作，会成为技术市场应用的优质案例。整体而言，湖南立泰在增强自主创新能力的同时，正稳步提升产业链布局和市场占有率，强化公司在节能环保领域的综合影响力。
　　3、能源化工行业
　　（1）行业政策：国家专项整治行动推动行业向规范化、集约化发展
　　2025年，国家在能化领域出台的政策以专项整治、产能优化和税收改革为支柱，推动行业向规范化、集约化发展。国务院安委会于2025年6月启动全国性专项整治，核心措施包括：全链条打击--聚焦“油品来源-车船改造-销售渠道”三大环节，重点取缔自建油罐、流动加油车和黑加油站点；行刑衔接强化--公安部、税务、应急管理等多部门联合执法，对非法经营涉刑案件快速移送；源头管控升级--严控地炼油、调和油流通，建立油品溯源机制。
　　该行动直接冲击民营加油站体系（占全国站点52%），促使合规化转型加速。预计行业集中度将显著提升，三桶油及相关规范运营的能化企业市场份额将扩大。
　　（2）行业发展情况：供需问题难以解决，行业利润触底
　　2025年上半年，能化领域国内外新政频出，但主要产品供需关系没能得到改善。公司主营的成品油、MTBE、工业异辛烷等产品、业务均出现不同程度利润下降，尤以MTBE最为严重。
　　成品油：2025年上半年，成品油产量出现下降，隆众数据显示，2025年上半年国内汽柴油合计产量18189万吨，同比下跌7.81%。其中汽油总产量为8187万吨，同比下跌5.86%。消费方面，2025年上半年国内汽柴油消费总量17693万吨，同比下跌4.42%，其中汽油跌幅3.71%，高于2024年同比跌幅0.87个百分点，汽柴均受新能源替代加速影响，导致消费不可逆下跌。价格方面，1-6月国内92#汽油批发均价为8110元/吨，同比下跌621元/吨，跌幅为7.11%，0#柴油批发均价为6895元/吨，同比下跌513元/吨，跌幅为6.93%。供需价利全面下跌，行业进入低谷期。
　　MTBE：2025年上半年，MTBE行业呈现供强需弱的局面，产品价格和行业利润均为近三年最低。根据卓创资讯数据统计，2025年上半年国内MTBE总产能达到2781.95万吨，较2024年底增加7.27%。受产能基数扩大的影响，MTBE产量较去年同期增加，为858.03万吨左右，同比增长9.46%。2025年上半年国内MTBE消费量同比小幅增加，为677.00万吨，同比增加0.93%。供强需弱的状态下，MTBE出口量增加，2025年上半年国内MTBE出口总量183.81万吨，同比增加21.83%。价格利润方面，2025年上半年国内MTBE均价在5527元/吨，较去年同期下跌1343元/吨，同比跌幅19.55%。产品利润对比去年同期降低约1200元/吨，降幅达95%以上，异丁烷脱氢生产工艺进入亏损状态，其他工艺微利运营。
　　工业异辛烷：作为汽油抗爆剂，需缴纳消费税，工业异辛烷产品综合属性已经与汽油高度接近，故市场行情也紧随汽油行情。根据卓创资讯监测，2025年上半年工业异辛烷产量为483.38万吨，同比去年同期减少了2.98万吨，降幅0.61%。2025年上半年工业异辛烷国内消费量为477.21万吨，同比去年同期减少了16.66万吨，降幅3.37%。2025年1-6月份，国内工业异辛烷均价为8077元/吨,同比2024年上半年下跌548元/吨，跌幅6.35%。2025年上半年山东工业异辛烷装置亏损加剧，平均税后利润在-525元/吨，同比下降182元/吨。
　　（3）行业发展趋势：供需问题延续，市场行情难有利好
　　2025年下半年，国内成品油价格预计仍会逐渐降低。主要影响因素方面，原油价格受地缘政治因素影响，持续降低。山东地炼开工负荷低位运行且主营炼厂存在收率降低预期，成品油产量难有明显提升。与此同时，柴油消费缺乏新增支撑，加之新能源替代占比提升较快影响，汽柴油需求延续降量趋势。供需双弱格局下，叠加原油价格重心存在逐渐下行预期，市场参与者对后市行情难言乐观，积极性不足对国内成品油行情进一步形成拖累。因此，预计2025年下半年汽柴油批发价格重心下移为主。MTBE与工业异辛烷作为汽油行业附属产品，情况类同。
　　（4）公司行业地位：两湖区域市场优势逐步稳固
　　岳阳兴长规模化运营成品油产业链优势逐步在两湖地区凸显。2025年上半年，月销量环比2024年下半年增加200%，效益已经稳固。后续，岳阳兴长将继续发挥区位优势，利用华中优秀的交通网络优势，高效、低成本地将成品油配送至周边消费大省及内陆市场。依托上市公司资金基础和合规管理能力，升级现有设施，规模化、标准化生产，投资先进调和工艺及质量控制系统，确保油品质量稳定合规。公司规范透明的运营体系更易满足日益严格的环保、安全监管要求，建立品牌公信力。
　　（二）经营情况讨论与分析
　　上半年，面对国际摩擦频繁、消费市场低迷、成本压力攀升等多重挑战，公司上下迎难而上、砥砺前行，在市场开拓、项目建设、产业培育、内部管理等方面付出艰苦努力，各项工作稳步推进。一季度实现营业收入超10亿元，净利润1360万元，二季度高质量完成大检修工作，为后续装置的运行奠定了基础，主要经营情况如下：
　　1、安全环保态势更加稳固。一是坚持严字当头。牢固树立“以人为本、安全第一、环保优先”的理念，以“本质安全”为目标，坚持从严管理，全面推行实施全员安全积分管理，在内容设置、操作实施、结果运用上打出一系列“组合拳”，全面提升员工的安全意识和自我约束能力，守牢安全底线。二是坚持纵深推进。持续推进双重预防机制建设，加大风险隐患排查治理力度，组织各类专项检查，开展员工巡检隐患随手拍，建立奖励机制，上半年共排查各类隐患299条，同步完成整改，奖励13900元。三是坚持重点突出。以大检修安全为重点，实施网格化管理，现场纠偏270余次，考核承包商违章行为共计32200元，实现检修“零事故”。以新领域风险防控为重点，积极对接创新基地，探索中试项目安全管理，从设计的本质化安全到建设运行的过程风险，逐步强化中试项目的风险辨识和安全管控。以全员能力提升为重点，强化安全教育和岗位技能培训，开展员工集中培训12场，覆盖777人次；开展承包商“送学上门+随来随学”覆盖13家承包商单位，累计1707人次；加大安全演练强度，开展桌面推演及无脚本实战演练10余次，提升员工现场应急处置能力。
　　2、生产运营基础更加坚实。一是全力保证平稳运行。持续优化工艺、设备定时性事务清单，落实执行检查，确保落地执行，强化工艺平稳性管理，报警、联锁、变更等专业管理水平持续向好。加强预防性维修工作，积极应对老旧装置突发情况，保证装置不因设备突发故障导致非停，两次紧急处理地下循环水线泄漏，在最短时间内完成抢修。二是全力奋战检修攻坚。化工事业部强化生产组织与指挥职能，精心组织，科学统筹，面对化工一区老旧装置检修与化工二区装置首次大修的双重挑战，两大生产片区聚力攻坚，共计完成重点项目5项，常规检修项目146项，完成两套MTBE装置合并技改工作，改造后每年可节省成本费用约978万元。新岭化工紧盯目标，检修与项目建设同步推进，完成加热炉改造等多个重点项目，生产能力有效提升；惠州立拓利用陪停检修进行全面消缺改造，45天完成包括链接惠州二期项目建设的74项优化改造项目，为后续生产运营奠定基础。三是全力推进提质增效。制定全年保效增效措施，在检修期间完成循环酸泵的堆焊加工修复，确保装置可以按期达到开工条件，节省新设备购置费用100余万元；完成压缩制冷单元换热优化改造，降低设备的腐蚀风险及低压蒸汽的消耗；湖南立恒提前谋划，在检修期间保证原料供应，不断提高产品品质和服务标准，实现利润约1800万元。
　　3、转型升级步伐更加强劲。一是加速科技攻关。持续夯实科技管理体系，围绕节能环保、特种聚烯烃、聚烯烃改性、精细化工四大研发方向，赋能现有产业链升级精准发力；同步推进29项研发项目，包括22项小试攻关和7项中试转化项目，部分核心技术已实现产业化，特种环氧树脂、硅碳负极前驱体碳材项目、硫膏综合利用、MAO合成等多套中试装置陆续入驻创新基地。二是提升转化能力。以研发效能提升为基础，逐步建立小试和中试管理流程，推进4套小试聚合装置、酚醛树脂、MOFs等中试装置以及公用工程技术改造，为成果转化提供有力支撑；成立工程技术中心，规范新建项目的工程管理体系，从项目立项、可研编制开始源头参与，强化设计对接、审查优化等工作，提升工程化建设能力。强化对外服务和交流，通过与政府、高校及科研院所的深度对接，提升公司在新材料领域的影响力，上半年为2家企业开展中试服务业务，全过程提供技术指导与实验支持，共建商业孵化新模式。三是延伸产业链条。结合当前石化行业发展趋势、公司现有产业链条绘制产业链图谱，围绕公司核心业务突出重点、细化分类，着手“十五五规划”编制工作。惠州二期项目建设进展顺利，计划下半年建成投产，将成为公司新的业绩增长点；投资成立湖南立弘公司，启动TMA、MAO产业化装置项目建设，为茂金属催化剂提供核心原料，降低进口依赖，提升高端聚烯烃全产业链运营能力。
　　4、经营管理水平更加高效。一是有序推进集团化转型。明确以“资源聚合、效能升级”为目标，建立标准化制度体系，推动跨板块资源高效配置，实现协同优势全面释放；结合实际，界定子公司内控边界，完成首批29项集团制度初稿编制；规范集团化会计核算管理，各子公司已逐步按统一标准进行财务核算，为提升财务管理水平奠定坚实基础。二是一体联动提升运营水平。组建经营决策委员会，围绕公司各产业链全链赋能，共享有效信息，优化资源配置，提升市场把控和经营决策能力；强化资金统筹管理，合理调配内部资源，推进湖南立恒和能源公司的资金流动和共享，盘活存量资金，提升使用效率；深度整合产业链，从战略层面将工贸一体化业务调整到能源公司，重新定位，统一规划，实现“原料－生产－销售”全链条整合。三是逐步完善数字化建设。全力推进数字化基础设施建设，完成集团版ERP系统切换，为业财一体化融合筑牢数字底座；完成HSE系统上线，推动安全环保管理向主动防控升级；启动集团级合同管理系统的设计开发工作，确保核心业务合同风险受控；正式启动PLM系统设计实施工作，构建覆盖研发全流程的数字化体系，实现跨领域研发协同，为集团产销研一体化战略落地提供坚实技术支撑。
　　5、党建文化保障更加有力。一是旗帜鲜明讲政治。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧密围绕全面从严治党和高质量发展大局，突出高质量党建引领保障，把稳思想之舵，锻造战斗堡垒。深入贯彻落实中央八项规定精神学习教育，坚持理论铸魂，深化落实党建工作“精优减”要求，梳理理论学习推荐内容，每月定期发送至各支部，以理论清醒筑牢政治忠诚，用科学理论武装头脑。二是聚焦问题促提升。坚决履行巡察整改主体责任，一体推进学查改，做到知敬畏、存戒惧、守底线。结合管理特性和党建特点，深化“量化考评+检查督导”党建评优计分机制，定期召开组工例会现场反馈问题，指导整改，推动基层党建工作重点、难点问题得到解决。三是持续发力强队伍。把“实干实绩”作为重要“标尺”，组织干部年度考核、主管评价工作，依据结果对连续2年排名靠后的中管进行调整，将评价为优秀的主管晋升到领导干部岗位，动真格、见真章，打造过硬队伍。深化绩效考评改革，推行全员绩效考评，月度绩效按业绩实行差异化分配，收入分配向优秀员工、创新人才和奋斗者重点倾斜。
　　（三）主要产品及用途
　　（四）主要产品工艺流程
　　公司深耕碳三碳四产业链，持续挖掘LPG下游深加工的产业价值，陆续建设了气体分离装置、特种聚丙烯装置、MTBE装置、工业异辛烷装置、汽油调和装置等，综合利用石油副产品石油焦价值，建设煅烧石油焦生产装置，主要产品涵盖丙烯、液化石油气、MTBE、工业异辛烷、汽油、特种聚丙烯、邻甲酚、2，6-二甲酚、间对甲酚、煅烧石油焦、中压蒸汽等。公司主要生产装置的产业逻辑如下：
　　1、丙烯、液化石油气生产工艺流程
　　原油经过催化裂化后产生LPG，LPG经脱硫后通过气体分离装置，根据各组分挥发度不同的特点进行精馏分离，分离出丙烯、醚前碳四及用作民用燃料的液化石油气。
　　2、MTBE、液化石油气生产工艺流程
　　经精馏分离后的醚前碳四与甲醇混合，通过MTBE装置进行醚化反应后，利用催化蒸馏技术分离产出MTBE和醚后碳四。
　　3、工业异辛烷、液化石油气生产工艺流程
　　公司生产工业异辛烷采用低温硫酸工业异辛烷工艺路线，利用工业异辛烷装置将原料加氢进行工业异辛烷反应，并将反应物通过物理精馏制成工业异辛烷。
　　4、特种聚丙烯生产工艺流程
　　公司茂金属聚丙烯采用国产SPG-Ⅱ工艺，并在此基础上进行设计优化和工艺调整，采用低温预聚合，可提高催化剂活性，使产品粒度分布均匀且细粉减少，改进的粉料汽蒸干燥可生产VOC含量低的聚丙烯产品。
　　5、邻甲酚、2，6-二甲酚、间对甲酚产品生产工艺流程
　　公司采用气相法生产工艺制备邻甲酚。苯酚和甲醇通过烷基化反应，经物理精馏分离及产品精制流程，得到高纯度邻甲酚，邻甲酚经过异构化反应得到间对甲酚。
　　6、煅烧石油焦生产工艺流程
　　采用顺流式罐式煅烧炉生产煅后石油焦。石油焦破碎后通过输送系统进入煅烧炉，经高温煅烧冷却后得到煅后石油焦，煅烧产生烟气余热综合利用产出蒸汽并入管网。
　　（五）公司主要产品的上下游产业链
　　公司主要产品为石油化工产品，其上游为炼油装置，下游涉及成品油、化工产品、农药等领域。
　　（六）公司经营模式
　　本公司拥有独立完整的原材料采购、生产、检测和产品销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行经营活动。
　　1、采购模式
　　公司物资采购按照“统一计划，分工采购”的原则进行：财务资产部结合化工事业部下属工艺计划团队的生产计划和采购销售团队的采购计划，编制并审批公司综合采购计划；采购销售团队负责主要原辅材料、生产用零配件的采购，根据生产需求及市场行情，确定最佳采购途径和储存批量。
　　公司依据内控制度要求对物资采购环节进行管控，建立了较为完善的采购供应流程，制定了包括《供应商管理办法》《物资采购管理办法》等采购相关制度并严格执行。
　　2、生产模式
　　由于化工行业生产的特殊性，公司针对不同的工艺、设备出台了特定的管理规定，严格保证生产的安全合规。公司化工事业部下设工艺生产团队，依据公司原料采购量和装置生产能力，并结合下游市场需求预测等因素制定年度生产计划；之后每月依据客户生产方案的调整、具体订单数量、市场需求变化情况以及装置具体运行情况等因素，合理安排各类产品的月度生产计划并执行生产。
　　3、销售模式
　　公司产品销售工作由化工事业部下属采购销售团队负责统筹，通过制定统一的《产品销售管理办法》，构建了较为完善的销售管理内控体系。
　　公司产品主要采用直销模式。具体而言，丙烯、MTBE、工业异辛烷等产品主要销往关联方湖南石化，部分进行市场外销；液化石油气业务由中石化炼销公司统筹调度，直销湖南省及周边客户；茂金属聚丙烯、邻甲酚、煅后焦等产品市场化程度较高，主要对中国石化集团以外客户销售；成品油零售主要通过运营6座加油站向终端消费者销售汽油、柴油等车用燃料。
　　（七）公司主要业务及市场地位
　　见“（一）行业情况”之“行业发展情况”与“公司行业地位”部分。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）国内首家掌握茂金属成套技术
　　公司自主研发了茂金属化合物合成、茂金属催化剂制备、聚合工艺、产品改性和市场开发成套技术，已成功应用于惠州立拓30万吨/年聚烯烃新材料项目，为目前国内首家掌握茂金属成套技术的企业，并在此基础上持续开发新技术、新产品、新应用，推动高端聚烯烃产品的进口替代、下游产业的升级，加速公司新材料产业体系的战略布局，巩固和提升公司在高端聚烯烃行业的领先地位。
　　（二）两湖地区百万吨级能化综合性产销一体化企业
　　公司清洁能源调和组分MTBE、工业异辛烷合计在两湖地区产量第一、市场占有率第一。同时，基于13.5万吨/年MTBE、20万吨/年工业异辛烷、50万吨/年汽油生产销售能力，公司贯通了成品油能化板块产业链，成为两湖地区除中石化外首个百万吨级能化综合性产销一体化企业，广泛服务社会民生。
　　（三）完善的一体化开放性科研平台
　　公司新材料研究院，对内由研发中心开发新技术、创新基地进行技术验证，最终由公司配套生产装置实现产业化，形成技术研发、技术验证、成果转化全链条一体化科技能力。对外设置技术合作平台，对外部技术开展服务支撑与商业孵化。内外部科研活动保障持续的科研人才培养、科技成果产出，保障公司持续高质量发展。
　　（四）领先的薪酬激励机制
　　基于岗位价值的薪酬体系，地方人才补贴、购房贷款、学习奖励、重点工作奖励、项目跟投、股权激励等多层次激励机制，鼓励员工乐业、敬业，激励员工不断成长、攻坚克难、创新创效，保障奋斗者有业绩有回报、分享公司发展成果、获得感幸福感归属感持续提升，形成干事创业的强大合力。
　　（五）追求卓越的企业文化
　　秉承“拼搏、竞争、求实、至善”的企业精神，遵循“品质塑造生活”的核心价值观，沿着“做石化产业升级过程中的产品与服务共赢商”的发展定位，围绕“打造有发展质量发展前景的上市公司”发展愿景，公司全体团结奋进、忘我拼搏、创新创造、笃定前行，朝着公司的愿景目标不懈奋斗。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济不确定性风险
　　公司主营业务涉及化工、能源和新材料。经营期内，在国家各项调控政策的支持下，宏观经济体现较强的韧性。但由于贸易保护主义反复拉锯、投资和消费需求等仍存较多不确定性等，导致宏观经济不确定性风险仍然存在，从而对公司经营及效益带来不确定性，公司仍将面临现有产能不能有效释放的风险。为此，公司坚持“信心比黄金珍贵”的理念，知难而进，紧跟国家“做强国内大循环、推动科技创新、促进产业升级”策略，持续坚持科技创新、打造核心竞争力；逆周期启动惠州二期项目投资和湖南石化乙烯配套投资项目，为抢占经济景气周期先机打下基础。
　　2、安全环保生产风险
　　公司所处行业为危化品行业，安全环保风险尤为突出。为应对安全环保风险，公司一直秉承牢牢守住安全环保底线思维，坚持“吹毛求疵、六亲不认、四不放过”的安全环保管理理念，压实安全环保严的基调；严格落实全员安全环保责任制、双重预防等安全环保生产措施，确保生产安全；建立研发项目安全环保管理机制，制定研发试验、中试项目安全和环保管理规则；按照“七分策划、三分实施”要求，圆满完成主体生产装置大检修，为下一周期“安、稳、长、满、优”生产打下基础；严格落实装置巡检责任制度等，防范检修开工初期安全环保事故风险。
　　3、新项目效益不及预期风险
　　惠州立拓一期聚烯烃项目，是公司利用自研新技术投资建设的新项目，也是公司转型升级的重点工程。报告期内，惠州立拓利用陪停检修机会，对装置既往运行中出现的问题进行消缺处理，但该装置作为全新技术装置，检修消缺后能否高负荷稳定运行仍存在不确定性风险，加之项目所处地公共配套仍不完善、公用工程成本偏高等，导致项目可能不能达到预期收益。为此，公司将根据装置开工情况，全力攻克生产上的痛点、难点，努力做到稳产、高产、优产，促使项目尽快达到预设目标。同时，加快配套项目和二期项目建设，完善公用工程和生产体系，降低生产成本。
　　4、研发投入产出不及预期风险
　　公司高度重视研发工作，力图通过研发投入为公司转型升级、爬坡过坎形成新的生产力和核心竞争力。由于研发本身为高风险项目，存在项目选择不当、项目失败、项目成功后市场需求变化等各种风险。为此，公司健全研发管理机制，加强投资发展委员会运行，规范新材料研究院运作；优化激励机制，激励研发队伍全力争取研发成功；优化项目立项，以符合公司发展战略、研发成功后产品有市场需求、目前基础研究或前期研发分析项目有一定的研发成功率等因素作为立项的标准；优化项目管控，及时清理研发中的“南郭先生”；优化项目中止和终止，对过程中出现超预期因素的项目及时止损；优化项目验收，建立按研发人员提出方案、由非研发项目专业人员独立操作从而复现研发成果的验收评审机制，确保研发成果客观性。
　　5、人力资源不匹配公司发展需求风险
　　随着公司研发、项目投资与建设、新业务领域开拓等的超常规发展，研发、经营管理、投资和项目建设管理等人才队伍不能满足公司转型升级要求的矛盾日益突出，带来不能实现预设目标的风险。为此，公司通过柔性引进等方式加大即用型高素质人才的引进；加强对既有人力资源队伍的培养，以大力推行全员培训、青年人才专项整训等方式盘活存量人力资源；按照“干中学、学中干”的思路，结合重点工作和人才队伍培养。
　　6、集团化管控能力不足风险
　　随着公司经营地域的扩大、子公司数量的增多，将面临集团内相互协调支持不优、子公司运行质效不优等风险。为此，公司加强内控体系建设，建立健全子公司业务流程和权限，建立“授控”结合的权限体系，确保子公司高效受控运行；在全集团内实行统一的财务系统，持续加强集团财务对各子公司财务的条线管理和业务融合；强化对生产、经营数据的全面跟踪分析，为公司日常经营决策提供支持；加强风险预警和审计、纪检监督，提升集团各成员的履职尽责的敬畏心。
　　7、新能源竞争替代导致成品油行业进入下降通道风险
　　成品油原料生产、成品油调和生产、成品油销售业务为公司三大业务领域之一，一直以来为公司提供稳定的营业收入和经营利润。由于新能源汽车的加速发展给传统成品油行业带来冲击，市场判断成品油行业需求将进入下降通道，行业需求下降将使成品油行业内的竞争更趋激烈、行业企业经营风险加剧。为此，公司继续加强与行业内优质资源的战略合作关系，相互支持共同抢占市场；加强精益管理，不断降低消耗和成本，努力取得相对竞争优势；优化经营决策机构运行，密切跟踪市场变化，动态决策，最大可能优化采购、生产、销售、库存节奏，力争抓住市场机遇。
　　8、新经营性业务风险
　　随着公司在油品生产和贸易方面的持续发力，部分中试项目新产品的陆续推出，由于在新的经营领域操作经验不足，导致风险系数相对既有业务增加。为此，公司将秉承审慎推进、有效管控原则开展新业务，扎实开展新经营业务风险识别，从业务内外部环境出发，尽量将涉及的风险因素识别清楚；基于业务目标和风险识别，建立业务制度和流程，严格按照制度和流程操作业务，在努力达成业务目标的同时确保风险受控。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司从事化工新材料、节能环保、能源化工等石油化工产品的开发、生产、销售以及成品油零售等业务。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C25石油、煤炭及其他燃料加工业”中“C251精炼石油产品制造”项下“C2511原油加工及石油制品制造”。
　　（一）新材料行业
　　1、高端聚烯烃
　　（1）行业政策
　　①国家政策推动聚烯烃行业高端化发展，突破低端内卷
　　《化工新材料产业“十四五”发展指南》规划在“十四五”期间，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司从事化工新材料、节能环保、能源化工等石油化工产品的开发、生产、销售以及成品油零售等业务。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C25石油、煤炭及其他燃料加工业”中“C251精炼石油产品制造”项下“C2511原油加工及石油制品制造”。
　　（一）新材料行业
　　1、高端聚烯烃
　　（1）行业政策
　　①国家政策推动聚烯烃行业高端化发展，突破低端内卷
　　《化工新材料产业“十四五”发展指南》规划在“十四五”期间，我国化工新材料产业主营业务收入、固定资产投资保持较快增长，力争到2025年产业实现高端化和差异化。其中，重点发展、提升的八大系列化工新材料种类即包括高端聚烯烃塑料。同时根据《指南》，到2025年实现高端聚烯烃自给率提升至70%，重点突破茂金属聚烯烃、聚烯烃弹性体（POE）等“卡脖子”技术，推动国产化替代。
　　根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》，将茂金属聚乙烯（mPE）、茂金属聚丙烯（mPP）、POE等列为战略性新兴产业重点产品，明确对研发企业提供税收减免和专项补贴。
　　国家相关政策明确将高端聚烯烃列为战略新兴产业，说明这些材料在未来的经济发展中具有战略意义，将在高科技产业中广泛使用，比如新能源汽车、高端包装、5G、3D打印等，而目前这些高端材料的国产化不足，严重依赖进口，未来在国家政策的引领和支持下，国产替代的市场红利将逐步释放，有利于公司抓住政策窗口期，平衡技术投入和市场开拓，构建可持续竞争优势。
　　②环保政策加速循环经济发展，绿色聚烯烃产品出现高溢价空间
　　目前欧盟、美国、澳大利亚、日本、印度、韩国、加拿大等国均对塑料包装中的可回收组份含量提出了要求，到2030年可回收含量至少达到25-30%，部分国家现已对可回收成分不足30%的塑料制品征收高额塑料税。当前许多国际知名品牌商都签署了使用再生塑料的承诺，终端厂商对含有再生成分的原料价格接受程度高，再生料溢价空间大。国内近些年也出台了相关政策鼓励再生料的使用，未来塑料市场使用再生料将是主流趋势。
　　公司子公司惠州立拓绿色聚烯烃采用废塑料回收丙烯作为原料，不仅为下游客户提供高性能产品，同时还可以响应国际环保政策，引领国内企业用料趋势，打造绿色环保石化企业品牌。绿色聚烯烃作为惠州立拓的核心目标产品，目前已获得ISCC认证，同步在与下游国际品牌商洽谈合作，未来将成为公司一个重要的盈利产品。
　　2025年2月17日，市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027
　　该《方案》提出，深入实施消费品工业“增品种”“提品质”“创品牌”行动，推进质量基础设施建设,助力产业链供应链质量联动提升，加强汽车、家电、家居、电子产品、纺织服装、食品等领域质量、标准和品牌建设。支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级，促进汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”。
　　该《方案》的推行为公司聚烯烃业务提供了市场机会，一是消费扩容驱动聚烯烃需求增长，缓解了目前聚烯烃行业供需失衡的整体状态，二是下游消费升级带动材料高端化和绿色化，推动行业向高附加值产品转型。
　　（2）行业发展情况
　　聚烯烃行业作为石化产业的核心领域，近年来在政策推动、技术升级和市场需求驱动下，呈现出产能扩张、结构优化和绿色转型的显著特征。
　　①产能持续扩张，结构性矛盾突出
　　中国已成为全球最大聚烯烃生产国，2024年PE/PP总产能突破7600万吨，占全球总产能40%以上。低端通用料（如拉丝级PP、薄膜级PE）产能利用率不足70%，同质化竞争激烈，国内巨头以规模化和低成本原料（如煤炭）为优势，低价倾销，低端产品效益在边际利润区间徘徊；高端茂金属聚烯烃（mPE/mPP）、POE、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）等受制于技术壁垒，大部分依赖进口。
　　以聚丙烯为例，高端聚丙烯产品包括茂金属聚丙烯、超低灰聚丙烯、“三高”聚丙烯、发泡聚丙烯、高熔体强度聚丙烯、医用聚丙烯等，大部分被国外化工巨头如北欧化工、TPC、巴塞尔、埃克森美孚、陶氏等企业垄断，根据不同产品系列，售价1万元-3万元/吨左右。2023年，国内高端PP产能约150万吨，整体需求接近450万吨/年，自给率提升至35%（2020年不足15%）。高端聚丙烯市场竞争格局呈现“外资主导、国产替代加速”的特征。
　　未来聚烯烃行业核心竞争优势主要体现在技术突破（催化剂、工艺）、绿色转型（循环经济、低碳生产）及产业链协同能力（上下游绑定）。国内企业需在政策红利窗口期内完成技术积累和市场卡位，方能在全球竞争中实现从“跟跑”到“领跑”的跨越。
　　②技术突破实现国产替代和绿色创新并行
　　2024年高端聚烯烃技术更新方向聚焦于催化剂技术突破、共聚技术升级以及绿色制造技术的推广，呈现出快速迭代和多维创新的特点。茂金属催化剂的工业化应用进一步扩大，推动茂金属聚丙烯和高性能聚乙烯的国产化进程，此外，双核催化剂技术正在优化共聚单体的分布控制，为弹性体和特种聚烯烃的高端应用提供支持；溶液聚合和高压聚合技术持续升级，重点突破高端共聚产品（如乙烯基弹性体、丙烯基弹性体）的生产工艺；同时绿色化和低碳化更是成为行业技术更新的重要方向，生物基α-烯烃和可回收绿色聚丙烯的使用，使得碳排放强度显著降低。
　　整体来看，行业技术更新周期从实验室研发到工业化量产已缩短至5-8年，技术方向逐步从单一催化剂创新向“催化剂-工艺-装备”全链条协同创新转变。同时，绿色低碳技术的储备与应用成为未来发展的核心驱动力，将引领高端聚烯烃行业迈向更高附加值与可持续发展的新阶段，实现国产替代和绿色创新并行。
　　③消费升级驱动聚烯烃行业高端化、差异化发展
　　传统领域稳定增长，食品包装、快递包装、薄膜需求随电商发展保持5%-7%年增速，推动高阻隔、可回收PE/PP应用；家电、家居用品需求持续带动抗冲共聚PP、透明PP的消费。
　　新兴领域爆发式增长，新能源汽车轻量化需求推动车用改性PP（保险杠、电池壳体）年需求增速超15%，高性能发泡PP用量显著提升；光伏胶膜POE需求随全球光伏装机量（预计2030年达500GW）激增，2023年国内需求超50万吨，全部依赖进口；医用级PP/PE（输液袋、导管）国产替代加速，2023年市场规模超200亿元，外资品牌仍占主导；受益于5G通信技术升级和消费电子产业的快速迭代，高端聚烯烃在光学材料、柔性电路板封装等领域的应用规模不断扩大，为市场需求注入新动能。
　　④创新商业模式突破同质化竞争，重构价值链
　　聚烯烃行业传统的生产销售模式，是通过大规模生产降低成本，然后通过分销商或直接销售给下游客户，这种模式虽然有效，但可能面临产品同质化严重、利润率下降的问题。在“双碳”目标、消费升级及技术革命的驱动下，创新商业模式正成为行业突破同质化竞争、实现可持续发展的关键抓手。
　　高端聚烯烃行业具有显著的定制化生产特点，企业需根据下游客户的具体需求量身定制产品性能，以满足不同应用场景的技术要求。高端聚烯烃产品需求增长迅速，也使得企业的服务模式发生转变，从单纯卖产品向卖服务、提供解决方案转变。行业经营模式以“长期客户关系管理”为核心，通过与下游客户建立稳定的合作关系，从而更好地匹配客户需求并实现技术协同创新。
　　整体来看高端聚烯烃行业正逐步向“技术+服务”转型，企业不仅要提供定制化材料，还需为客户提供从材料选型、工艺优化、检测认证等全流程解决方案，以增强客户粘性和市场竞争力。未来高端聚烯烃行业会从“吨位利润”转向“技术+服务”多维盈利，从材料供应商升级为“解决方案提供者”，以实现价值重心转移和产业角色重塑。
　　（3）行业发展趋势
　　①高端化与差异化：从“大而全”到“专精特新”
　　整体来看，高端聚烯烃行业正在从传统的通用产品向高性能、差异化产品方向转型，市场对定制化、高附加值材料的需求持续提升。企业一方面要加大对催化剂、工艺工程化等核心技术的投入，构建护城河；一方面要与下游核心企业深度捆绑与合作，实现需求导向型创新。
　　②绿色化与可持续：循环经济与低碳转型
　　化学回收技术（催化裂解、热裂解等）推动再生料（rPP/rPE）性能与原生料同等，解决了物理回收再生料性能下降以及食品包装安全问题；生物基聚烯烃成本逐步下降（目前较石油基高20%-30%），预计2030年产能突破100万吨，主要应用于食品包装、日化领域；欧盟等区域塑料回收目标及高额塑料税倒逼国内企业加大对绿色产品的投入。
　　③产业链整合：向上掌握关键技术，向下实现产业链共赢
　　企业向上游延伸，掌控催化剂、α-烯烃、化合物等关键环节，降低进口依赖，解决关键“卡脖子”技术；与下游新能源、汽车、医疗等领域龙头企业联合开发定制化材料，打造行业生态圈，以产业链整合谋求共赢发展。
　　聚烯烃行业的竞争已从“规模扩张”转向“质量升级”，唯有抓住高端化、绿色化、协同化三大主线，方能在新一轮产业变革中谋求发展之路。公司子公司惠州立拓成立之初就始终坚持这三大主线，现已推出多个高端化产品，如间规聚丙烯、氢调熔喷料、发泡聚丙烯、聚合级聚丙烯蜡等；绿色聚丙烯根据上游废塑料回收项目的试产进度逐步推进，计划今年正式推向市场；公司相关部门根据惠州立拓产品结构，在重要产品的市场布局方面均在引入下游合作方，形成上下游战略合作。
　　（4）公司行业地位：全产业链发展构筑显著行业壁垒
　　在聚烯烃行业，公司已实现“催化剂研制—聚合产品开发—产品改性—市场应用开发”全产业链发展，构筑了显著行业壁垒。在技术创新维度，公司率先突破茂金属催化剂工业化生产；在新产品开发方面，惠州立拓开工不到一年时间，已开发出多个高端产品，应用在医疗、汽车、家电及日用品领域，并与某全球头部医疗器械企业达成战略合作；在定制化服务方面，已为华南区域头部改性企业提供"材料+解决方案"一体化服务。
　　未来公司将充分利用全产业链发展优势，以市场为导向，以技术为基石，以服务为协同，全力打造在聚烯烃行业的核心竞争力，以差异化发展谋求更高利润空间。
　　2、煅烧焦
　　（1）行业政策：节能降碳政策倒逼煅烧石油焦产能优化及技术创新
　　近年来，国家相继出台《“十四五”工业绿色发展规划》《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2024年版）》等政策文件，明确提出对煅烧石油焦等高耗能行业实施更严格的能耗限额标准。政策要求到2025年，煅烧石油焦行业能效标杆水平以上的产能比例达到30%，基准水平以下产能基本清零。行业面临更加严格的环保要求和产能优化压力，同时也将迎来技术创新和产业升级的机遇。公司子公司湖南立恒作为行业新建产能，在规划建设之初即严格落实节能降碳政策要求，采用先进的工艺及设备，极大降低能耗，同时副产蒸汽充分利用，相较其他传统技术企业具有显著的绿色低碳特点，成本更低，市场优势更加凸显，盈利能力更强。
　　（2）行业发展情况：传统煅烧石油焦市场持续承压，负极材料用煅烧石油焦逆势增长
　　2024年煅烧石油焦市场虽需求量同比有所上涨，但市场持续承压，一方面部分炼厂因燃料油进口关税调整及退税政策变化，利润下滑被迫停产，导致石油焦供应减少，另一方面，石墨电极需求疲软、产能过剩等结构性矛盾，致使低硫煅烧石油焦企业普遍亏损，中高硫企业微利经营。
　　由于煅烧石油焦的工艺特点，使其适合制备具有较高能量密度的负极材料，这与动力电池长续航轻量化的产业发展趋势相契合。受益于新能源驱动及储能电池需求的快速增长，负极材料用煅烧石油焦需求同步增长。市场规模方面，2023年负极材料用煅烧石油焦需求量320万吨，2024年需求量增至400万吨。生产方面，行业头部企业通过满负荷运行、外协加工优化成本，提升煅烧焦利用率。产品结构及价格方面，2023年低硫煅烧石油焦均价1700-2000元/吨，中硫煅烧石油焦均价1800元/吨；2024年低硫煅烧石油焦均价2500-3500元/吨，中硫煅烧石油焦均价2150元/吨，低、中硫煅烧石油焦均价同比上涨，产品溢价能力增强。上述各方面反映了在煅烧石油焦市场整体承压情况下，负极材料用煅烧石油焦的逆势增长。
　　（3）行业发展趋势：负极材料用煅烧焦市场机遇明显
　　从整个煅烧焦行业来看，2025年煅烧石油焦市场供需关系仍然过剩，市场在短期内预计难有起色。一是在本已产能过剩的市场中，2024年末至2025年年底预计市场至少还将建成245万吨商业煅烧石油焦产能；二是传统预焙阳极、石墨电极和负极石墨化需求增量有限，供应的增速远超需求增速。但负极材料用煅烧石油焦市场仍存在诸多机会：第一，负极材料在未来的几年仍会持续稳步增长，由此带动原料需求的增长；第二，煅烧石油焦由于其高容量的性能特点与负极行业技术发展趋势相契合，煅烧石油焦或将成为高端负极材料的主要原料。
　　在上述发展趋势下，湖南立恒将充分利用负极材料增长带来的发展契机，深化“高端负极材料原料供应商”的定位，结合市场，立足产品研发投入及探索，重点开发更多符合负极材料使用要求的煅烧石油焦产品，增强公司经营业绩、盈利能力。
　　（4）公司行业地位：稳居负极材料用煅烧石油焦市场份额第一梯队
　　湖南立恒成功开发高容量（≥357 mAh/g）、高压实（≥1.70 g/c立方米）产品，已与一系列负极头部企业建立了相对稳定的供应合作关系，在行业市场中形成差异化竞争壁垒，已稳居行业市场份额的第一梯队。主要核心优势体现在：第一，原料端依托中石化石油焦直供体系，实现了高品质原料的稳定供应，在保证产品质量、降低生产成本等方面提供了保障；第二，自动化程度较高的罐式炉系统，有效减少生产成本，将单吨能耗降至行业较低水平，同时，不断优化脱硫装置生产系统和控制指标，提高余热蒸汽回收利用，积极响应国家“双碳”政策要求，较同行企业突出了环保管控优势；第三，借助临港布局和20万吨产能规模，物流及加工成本显著低于同行对手。公司依托以上优势构建竞争壁垒，同时，面对各地炼厂陆续开发负极材料用石油焦和储能市场低价焦的替代冲击，公司建立三级应对机制，组建技术动向跟踪专班，提前3～6个月预判产能释放节奏，开发梯度产品矩阵，以多元化的产品满足不同市场需求，扩充市场占比份额。
　　3、特种酚
　　（1）行业政策：绿色转型产业创新保障酚类长期发展
　　《“十四五”化工行业发展规划》（2021年）明确提出推动化工行业绿色转型，鼓励企业采用清洁生产工艺，减少污染物排放，该政策为酚类行业的环保升级奠定了基础。公司子公司新岭化工甲酚类产品采用合成法，采用此方法生产的产品纯度高，广泛应用于电子、医药等高端行业，并长期占据产品的高端市场。采用合成法的生产工艺具有安全、环保、绿色优势，符合国家行业向绿色化工行业转型的发展方向，更具市场竞争力及发展潜力。
　　2024年工业和信息化部等九部门发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，提出推动化学品管理制度与国际接轨，鼓励企业参与全球化学品分类和标签制度（GHS）修订，加强环保技术研发和产业升级，保障行业平稳发展。报告期内，新岭化工完成了间对甲酚、间甲酚、BHT产品的海外准入，并形成了间对甲酚产品的海外销售。长期以来，公司甲酚类产品一直处于国内出口市场的首位，海外市场销售提升公司产品的赢利能力。
　　（2）行业发展情况：需求稳定增长，盈利能力下降
　　2023年国内甲酚总产能约50万吨，产量42万吨，报告期内产能无明显变化，产量增加至45万吨。虽需求增长，但煤化工产生的低端酚类产品低价投放市场，使得国内合成甲酚市场价格一直不理想，行业毛利率由2023年的12%降至报告期内的8%。报告期内酚类细分产品呈分化趋势，其中2，6-二甲酚受下游聚苯醚（PPO）需求增加影响，市场需求增长，呈量价上涨趋势，而邻甲酚市场因焦化酚影响导致价格较低。
　　报告期内，公司一直处于合成邻甲酚的第一梯队，合成邻甲酚市场占有率20%以上，居华中区域首位。
　　（3）行业发展趋势：绿色转型加速，产能呈现集中化趋势
　　随着国家绿色化工行业转型政策逐步实施，以及2025年碳税政策落地，将加速推动酚类企业清洁生产转型，合成酚类产品市场占比将逐步增加，其中医药领域占比预计从2024年35%增至2028年45%（卓创资讯），高端甲酚国产化空间广阔。
　　产业转型倒逼企业升级工艺，预计未来几年国家将淘汰部分中小产能煤化工企业，减少低端甲酚产能，酚类行业企业集中度提升，2025年行业集中度预计将从2024年的55%提升至65%。
　　产业的转型及升级，推动市场低端酚类产能降低，将逐步推高甲酚类产品价格，提高合成甲酚类产品占比上升，公司合成甲酚产品由高端市场将逐步向中低端市场推广，公司邻甲酚及2，6-二甲酚产量将提高29%左右。
　　（4）公司行业地位：甲酚类产品头部企业
　　延伸产业链，完善产品结构，增强公司竞争优势，确保甲酚类产品的头部企业地位。公司传统的邻甲酚产品属于甲酚细分高端产品，已建成的间甲酚项目是邻甲酚的产业延伸，其建成投产运营将完善公司产品结构，提升公司行业地位，其产品间对甲酚、间甲酚及BHT提升公司盈利能力的同时，将降低公司产品单一的经营风险。
　　技术研发应用及产业链协同，提升产品盈利能力。公司在用的“甲酚异构化催化剂”技术，单位能耗低于行业均值15%，生产成本低8%。公司依托湖南石化的能源规模优势，使得公司生产供应平稳，产品能耗成本低于行业水平。
　　公司目前最大的经营风险是核心产品价格低，降低公司整体盈利能力。报告期内，公司主要产品邻甲酚受焦化酚低价冲击市场影响，其价格处于低位。为应对此风险，公司调整生产工艺、优化产品结构、加速间对甲酚项目投产，同时申请绿色认证，开拓产品更高端市场，提高产品溢价能力。
　　（二）节能环保行业
　　1、行业政策：国家政策推动绿色低碳产业发展
　　2024年8月，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出要大力发展绿色低碳产业，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右。未来六年，节能环保产业的规模要增加近一倍。公司子公司湖南立泰积极开发环保与节能协同技术，近年来开展钢铁烧结尾气CO治理催化剂的开发，在降低排放的同时利用余热为企业节能降耗，大力推动环保项目效益化进程。
　　国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出到2025年初步建成覆盖各领域的废弃物循环利用体系，目标包括大宗固体废弃物年利用量达到40亿吨，主要再生资源年利用量4.5亿吨，资源循环利用产业年产值达5万亿元。随着该政策的落地，资源循环利用产业规模将极速扩大，湖南立泰布局的硫膏资源化技术将获得更多合作机会和市场认可，助力湖南立泰业务规模扩张和经济效益增长。
　　报告期内，生态环境部发布《国家污染防治技术指导目录》，进一步优化市场格局，限制和淘汰落后治理技术。生态环境部牵头发布《石油炼制工业污染物排放标准》《石油化学工业污染物排放标准》《合成树脂工业污染物排放标准》修改单，以及《炼焦化学工业大气污染物排放标准》《煤层气（煤矿瓦斯）排放标准》。随着新政策的颁布实施，治理行业不断规范，湖南立泰自主创新研发的VOCs治理技术，包括催化氧化技术、污水池分散吸附集中脱附技术、膜法油气回收技术等将得到更广泛的市场应用，未来将给湖南立泰带来持续的业务增长和经济效益。
　　2、行业发展情况及趋势：节能环保行业前景持续向好
　　VOCs治理市场，目前处于从解决“有没有”的问题，到解决“好不好”的问题转变阶段。行业内卷严重，低技术壁垒竞争激烈，高端材料仍依赖进口。随着政策的持续推动和市场对高效治理技术的需求，将呈现以下趋势：一是安全、节能、环保、低碳的高效治理技术快速发展；二是低效治理设施的淘汰将为高效技术装备提供市场空间，推动行业向细分领域及专业化发展。具备核心技术及优秀成本控制能力的环保公司将占据优势，而低端环保材料竞争加剧，替代进口产品将迎来发展机遇。湖南立泰自主研发的VOCs治理高效催化剂、吸附剂已得到广泛应用，尤其是非贵金属催化剂，性能处于行业领先地位，且相较于贵金属催化剂，具有显著的成本优势，在未来发展趋势下，将筑牢湖南立泰市场地位。
　　节能方面，在政策支持、技术创新和市场需求的共同驱动下，目前呈现出快速发展的态势。在工业节能领域，钢铁、化工、建材等高耗能行业的节能改造需求旺盛，预计到2025年，工业节能市场规模将超过2.5万亿元。虽然未来市场容量及潜力巨大，但节能技术层出不穷，竞争激烈，湖南立泰布局的钢铁烧结尾气CO治理技术将有望脱颖而出，成为公司在节能行业的关键驱动力。
　　废物资源化利用方面，目前市场上所用技术较多，但显露出利用率不高的问题。受益于相关政策的支持，技术升级与智能化转型为行业发展提供了支撑；但同时也面临行业集中度提升与市场竞争加剧、技术瓶颈、市场潜力释放时机等挑战。一些技术门槛不高的资源化利用将面临原材料的竞争，大型的央企、国企纷纷布局此行业，固废资源化随着技术进步，成本持续降低，利用率进一步提升。
　　3、公司行业地位：科技赋能提升品牌影响力
　　湖南立泰成立3年多时间，在环保治理方面秉承着以“材料开发为核心，工程技术配套”的发展理念，完成了多项新技术布局，成功进入三桶油及多家大型国企、民企供应链，初步建立了品牌影响力。后续参股的格致分析“工业在线质谱项目”打破了美国赛默飞公司的垄断，开启了公司在智能控制方面新引擎。湖南立泰布局的钢铁烧结尾气CO治理催化剂项目，在节能市场前景广阔，容量大，为湖南立泰奠定长期稳健发展的坚实基石。湖南立泰开发的脱硫硫膏资源化技术，具有硫磺纯度高、能耗低，同时可回收催化剂的显著优势，在油气田、焦化行业需求旺盛。目前，延长石油、中石化西南局、西北局已经具有合作意向，该技术将为立泰提供稳定的利润及现金流。
　　（三）能源化工行业
　　1、行业政策：促消费政策发力，能化市场得到支撑
　　能化行业主要支撑是成品油消费市场，与汽车行业深度关联。2024年6月1日，国务院财务部下发《关于下达2024年汽车以旧换新补贴中央财政预拨资金预算的通知》，该政策旨在支持符合补贴政策要求的老旧汽车报废更新，扩大汽车消费。在此政策推动下，2024年下半年燃油车市场销售得到明显回升。同时，由于锂电池续航以及安全性问题迟迟得不到解决，火爆销售的新能源车中混动车销售比例逐步压过纯电车型，凸显出终端成品油消费市场基本盘仍较为稳固。
　　2025年，国内促消费政策进一步加码，将国四排放标准汽车纳入政策服务范畴，将促使汽车消费市场持续升温。汽车热销与文旅行业的火爆，保证了3-5年内汽油消费市场不会发生明显变化。我公司能化领域的主营业务：汽油生产销售、MTBE、工业异辛烷等均与汽油市场直接关联，国内汽油消费需求稳固，保障了MTBE、工业异辛烷、汽油生产等业务稳定运营与盈利的基础。
　　2、行业发展情况：能化行业达峰回落，市场态势趋紧
　　2024年国内能化领域市场达峰回落。年中国际原油价格逐步下行并趋稳，上游原料价格不足以支撑成品油高价；中端成品油及附属行业产能大量投产，供求关系扭转；终端成品油消费需求恢复不及预期。综合而言，2024年能化领域进入行业达峰后的缓步下行阶段。
　　岳阳兴长能化业务主要包含MTBE、工业异辛烷、成品油生产与零售，以下是主要业务产品2024年行业状况。
　　（1）MTBE
　　中国MTBE行业当前处于成熟期向转型期过渡阶段，传统汽油添加剂市场增速因新能源汽车的推广和环保政策趋严而放缓。
　　工艺技术方面，MTBE产品生产技术类同且成熟，产品品质也类同，其生产差异主要是原料来源差异带来的成本差异。目前MTBE生产主要有炼化副产碳四原料、异丁烷脱氢工艺原料、碳四异构化工艺原料、PO/TBA副产工艺原料四种原料来源。从成本而言，炼化副产碳四原料与PO/TBA副产工艺原料占据绝对优势，但均受限于主装置产能，无法随意扩能；异丁烷脱氢工艺可直接搭配大产能MTBE装置，近年投产项目较多；碳四异构化工艺由于成本劣势严重，近年无新增产能。
　　市场环境、经营特点和竞争格局方面，在岳阳兴长所处的两湖地区，成品油市场需求带来的MTBE市场需求缺口巨大，根据卓创资讯数据测算，2024年两湖地区外购MTBE约30万吨，自给率65.12%，市场处于供小于求状态。在此情况下，各生产企业的经营及竞争以寻求原料资源，扩充产能产量为主，暂不存在市场直接竞争冲突。
　　国内产能产量方面，根据卓创资讯数据，2024年国内MTBE产能持续增长，达到2593.45万吨，同比增长6.29%；年产量为1582.83万吨，较2023年上涨7.80%；产能利用率61.03%，较2023年小幅提升
　　0.85个百分点。2024年国内MTBE消费量在1350.50万吨，同比上涨5.63%；MTBE出口量达到246.11万吨，同比上涨32.36%；产销需求及出口均呈上涨态势。价格利润方面，根据卓创资讯数据，2024年MTBE均价6371元/吨，同比下跌871元/吨，同比跌幅12.03%。根据卓创资讯数据显示，2024年异丁烷脱氢MTBE装置平均利润为552元/吨，较去年同期下降756元/吨，跌幅58%。与之对比，炼油碳四法MTBE装置，由于原料成本优势，平均利润约1350元/吨。
　　（2）工业异辛烷
　　2023年6月30日财政部和国税总局联合发布了第11号公告《关于部分成品油消费税政策执行口径的公告》，明确了对烷基化油（工业异辛烷）按照汽油征收消费税。在此之后，工业异辛烷市场进入重构期，2024年尚未完全稳定，因此，产能产量包括价格情况同比均发生较大变化。
　　工艺技术方面，行业中离子液法烷基化工艺，产品质量难以保证，导致无法长期稳定生产运行；氢氟酸法烷基化工艺安全事故频发，近年已无新产能投放；硫酸法烷基化工艺，产品品质佳，生产稳定。
　　市场环境、经营特点方面，两湖地区工业异辛烷产能较少，规模化生产企业中，部分企业由于采用离子液法烷基化工艺，无法长期稳定运行。我公司采用石科院硫酸法烷基化工艺，生产稳定，产品品质在两湖地区最佳，是地区最主要的工业异辛烷供应商。
　　竞争格局方面，受消费税影响，行业内仍有部分企业采用不合规方式竞争，在两湖地区，尽管我公司产品品质最佳，但规范运营带来的成本附加，导致公司暂无法在地区市场竞争中占据绝对主动。
　　国内产能产量方面，根据卓创资讯数据，2024年工业异辛烷产能达到2456.6万吨，同比2023年下降0.65%。产量976.63万吨，同比下降15.02%；需求方面，2024年工业异辛烷需求量在982.27万吨，同比降低14.19%。产量与需求量降低主要原因是工业异辛烷在消费税征收后，对比汽油添加剂的竞品性价比较低，同时面临下游汽油消费前景不乐观，工业异辛烷需求量下降。
　　价格利润方面，由于消费税为价内税，根据卓创资讯数据，2024年工业异辛烷价格达到8339.60元/吨，同比上涨3.63%。2024年工业异辛烷装置税后利润亏损情况加剧，平均亏损在466.67元/吨，同比2023年下降215.55%。主要是因为消费税征收后，成本增加，对比竞品性价比低，销售受阻，被迫低价销售。
　　（3）成品油生产与零售
　　目前中国成品油行业已处于成熟期，行业面临结构性过剩、竞争多元化、终端需求持续放缓等问题，其定价机制与国际油价紧密接轨。在达峰之后，行业转型迫在眉睫。
　　市场环境及经营特点方面，两湖地区人口密度较大，且地处中部地区交通便利，经济活跃度尚可，带来的油品消费市场较大，但由于炼化一体化产能欠缺，供应严重不足，地区成品油市场缺口大。根据卓创资讯数据统计，2024年两湖地区汽、柴油消费量为5120.73万吨，产量为2335.88万吨，自给率仅45.6%。在此情况下，市场暂不存在明显的直接竞争行为，各生产企业以寻求资源，扩充产能产量为主。
　　国内产量方面，根据卓创资讯数据统计，2024年中国成品油总产量达到了42655.50万吨，同比下滑3.35%。由于生产企业利润亏损较为严重，加之国内汽、柴油需求表现不及预期，炼厂多下调成品油产出率，造成2024年中国汽、柴油产量有所下滑。2024年国内汽油产量15995.92万吨，同比减少4.16%。
　　消费量方面，由于经济回升动能不足，叠加新能源车渗透率的持续提升，促消费政策效果还未传递到产业链上端，成品油消费量同比下滑。2024年中国成品油消费总量为3.9亿吨，同比下降1.7%。
　　价格方面，受国际油价下跌影响，成品油价格均不同幅度下降。根据卓创资讯数据统计，2024年全国汽油的平均价格为8350元/吨，同比下跌3.24%；柴油的平均价格为7210元/吨，同比下跌5.89%。
　　零售方面，根据卓创资讯数据统计，2024年中国主营92#汽油批零价差均值为1834元/吨，同比上涨244元/吨，涨幅为13.28%，0#柴油批零价差均值为1369元/吨，同比上涨421元/吨，涨幅为30.75%。批零差价的增加有力支撑了终端成品油零售行业利润。
　　3、行业发展趋势
　　（1）监管力度日趋严格，有利于合规化运营企业
　　2025年2月7日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于推动成品油流通高质量发展的意见》，要求完善成品油流通管理制度，健全成品油流通跨部门监管机制，加强成品油流通重点领域监管，促进成品油流通现代化发展。持续强化的监管力度，将促进成品油市场合法合规安全稳定运营。由此可预见，成品油行业部分通过不合规运营获取效益的企业在政策力度强化下会被淘汰，将大幅度缓解行业目前存在的市场恶性竞争行为，合规化运营企业效益能够得到提升。
　　（2）成品油消费量达峰回落，油转化是能化企业必经之路
　　根据上文提到数据，2024年，中国成品油消费总量为3.9亿吨，同比下降1.7%，预计2025年将进一步降至3.82亿吨，同比降幅扩大至1.9%。主要原因是新能源汽车快速普及（如电动汽车和LNG重卡）替代传统燃油车，以及能效提升和运输结构优化。传统汽油、柴油需求增长放缓甚至下降，但航空煤油及化工用油（尤其是高端化工新材料）需求持续增长，呈现“成品油降、化工增”的特点。成品油行业将面临传统需求萎缩与新兴增长点并存的双重局面。
　　（3）产销量下降，市场竞争加剧，行业利润收缩
　　根据卓创资讯预测，未来几年内，虽中国仍有新增炼油产能投产，但在新能源汽车渗透率不断增加、中国经济结构持续转型的影响下，汽、柴油需求量及产量或整体维持下滑趋势。
　　汽油抗爆剂领域，由于MTBE尚不需要征收消费税，行业利润空间仍存，有出口套利渠道作为市场缓冲，且尚有规划大量异丁烷脱氢工艺尚未全面投产，2025年产能与产量仍会保持增长，预计2025年MTBE产能达到3183.00万吨，产量1785.30万吨。但由于产能过剩严重，预计2025年均价为5841元/吨，持续降低，行业整体利润承压收缩。
　　工业异辛烷装置由于近年无产业链支撑企业亏损严重，产能将逐步从稳定期转入淘汰期。不过2025年仍有如裕龙石化和广州石化等炼化一体化项目配套的工业异辛烷装置投产，预计产能会维持在2460.6万吨，增加0.16%。产量预计为966.3万吨，同比降幅1.06%，工业异辛烷暂无法出口，因此，消费量与产量接近。价格方面，在市场逐步恢复稳定后，预计工业异辛烷价格未来三年不会再发生剧烈变化，主要跟随国内汽油价格变动，2025年均价预计为7808元/吨，利润由于行业整体已经处于亏损状态，成本支撑短期内不会下滑。
　　成品油产销与零售方面，根据卓创资讯预测，2025年成品油预计产量为41480万吨，同比或下跌2.76%，其中，汽油产量15620万吨左右，较2024年下跌2.35%。价格与利润方面，预计2025年原油价格缓步下跌，成品油批零差价仍能维持在汽油1850元/吨、柴油1400元/吨，对比2024年下降6.15%，但总体利润仍较高。
　　4、公司行业地位：两湖地区百万吨级能化综合性产销一体化企业
　　2024年10月，岳阳兴长正式取得“50万吨/年汽油生产销售”资质，并全面开启生产销售。自此，结合现有的MTBE、工业异辛烷以及成品油零售业务，岳阳兴长贯通了成品油能化板块产业链，成为华中地区除中石化外首个百万吨级能化综合性产销一体化企业。
　　上文提到，2024年两湖地区汽、柴油供应不足，自给率仅45.6%，市场缺口巨大。岳阳兴长瞄准市场需求，发挥公司自身优势，近年从油品单一组分生产商，拓展产业链，完善产品类别，提升产能规模，逐步转化为能化产销一体化综合企业。一方面，产业链延展强化了公司自身能化业务效益能力，提升了抗市场冲击能力。2024年，借助产业链一体化运营模式，在国内同类型企业运营状态不佳情况下，公司能化领域仍保障了较高的利润，且会在运营稳定后得到进一步提升；另一方面，两湖地区除中石化外，能化领域缺乏规模化、合规化运营企业，我公司弥补空缺，帮助地区行业进入健康发展轨道，提升地区能化行业整体效益。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　从事石油加工、石油贸易行业
　　公司主要产品丙烯、MTBE管输销售湖南石化；工业异辛烷在优先满足湖南石化需求的前提下，部分对外销售；液化气产品直接销售湖南省及周边区域客户；酚类产品、煅烧焦、特种聚丙烯对外销售；储罐部分租用自湖南石化及第三方公司。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）国内首家掌握茂金属成套技术
　　公司自主研发了茂金属化合物合成、茂金属催化剂制备、聚合工艺、产品改性和市场开发成套技术，已成功应用于惠州立拓30万吨/年聚烯烃新材料项目，为目前国内首家掌握茂金属成套技术的企业，并在此基础上持续开发新技术、新产品、新应用，推动高端聚烯烃产品的进口替代、下游产业的升级，加速公司新材料产业体系的战略布局，巩固和提升公司在高端聚烯烃行业的领先地位。
　　（二）两湖地区百万吨级能化综合性产销一体化企业
　　公司清洁能源调和组分MTBE、工业异辛烷合计在两湖地区产量第一、市场占有率第一。同时，基于13.5万吨/年MTBE、20万吨/年工业异辛烷、50万吨/年汽油生产销售能力，公司贯通了成品油能化板块产业链，成为两湖地区除中石化外首个百万吨级能化综合性产销一体化企业，广泛服务社会民生。
　　（三）完善的一体化开放性科研平台
　　公司新材料研究院，对内由研发中心开发新技术、创新基地进行技术验证，最终由公司配套生产装置实现产业化，形成技术研发、技术验证、成果转化全链条一体化科技能力。对外设置技术合作平台，对外部技术开展服务支撑与商业孵化。内外部科研活动保障持续的科研人才培养、科技成果产出，保障公司持续高质量发展。
　　（四）领先的薪酬激励机制
　　基于岗位价值的薪酬体系，地方人才补贴、购房贷款、学习奖励、重点工作奖励、项目跟投、股权激励等多层次激励机制，鼓励员工乐业、敬业，激励员工不断成长、攻坚克难、创新创效，保障奋斗者有业绩有回报、分享公司发展成果、获得感幸福感归属感持续提升，形成干事创业的强大合力。
　　（五）追求卓越的企业文化
　　秉承“拼搏、竞争、求实、至善”的企业精神，遵循“品质塑造生活”的核心价值观，沿着“做石化产业升级过程中的产品与服务共赢商”的发展定位，围绕“打造有发展质量发展前景的上市公司”发展愿景，公司全体团结奋进、忘我拼搏、创新创造、笃定前行，朝着公司的愿景目标不懈奋斗。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年作为“十四五”规划实施的关键时期，也是公司承受压力、积极求变，全力保障生存与发展的重要一年。在这一年中，新材料研究院的研发中心和创新基地两大创新平台全面建成并投入使用，研发成果不断涌现，为企业的稳健发展提供了坚实的支撑；同期，高端聚烯烃装置成功启动，产品结构进一步优化，煅烧焦项目实现双线满产，烷基化装置罐区完成改造，异丁烯装置高效恢复生产，产业链条得到有效延伸，公司转型升级的步伐更加坚定。在这一年里，改革创新不断深入，员工队伍的活力不断增强，为企业发展奠定了坚实的基础。面对国内外经济的复杂形势和繁重的改革发展任务，公司秉承实干精神，勇攀难关，全年实现了38亿元的营业收入，同比增长 24.62%，归属于母公司股东净利润超过6300万元，在化工行业整体趋势下滑的背景下，依然保持了盈利的稳定性。公司整体经营情况如下：
　　（1）安全环保以更高标准向“治根本”推进。一是保持高压态势，严抓穿透管理。完善HSE管理体系，严明责任，重新梳理全员《HSE责任制》，以抓现场为主，直面问题、破解难题、靶向发力，加强监管穿透，强化考核问责，将违规供应商、承包商列入黑名单。二是加强隐患治理，降低事故风险。狠抓关键环节、重点领域风险防范，实施管理部门检查与员工自查相结合措施，及时发现并整改，坚持推进“零报警”工作，取得了较大成效。三是保持工作定力，聚焦治本攻坚。持之以恒落实定时性事务清单制度，专业管理基础工作不断夯实。加大安全环保投入，提升本质化安全水平，全年共投入852.72万元，用于完善安全环保设备设施，补充个人应急救援物资，增加员工健康急救设施。建立HSE信息化平台，搭建具备“连续监测、实时分析、关联预警”的一体化平台，电子作业票、人员定位、双预防巡检等系统陆续投用，智能管控与安全保障能力不断增强。
　　（2）生产经营以更实举措向“保生存”发力。一是深挖内潜应对市场下行影响。坚持目标导向，制定全年降本增效措施，严格执行考核，确保措施落地，能耗消耗较计划指标降低368.3万元。深耕精细管理，做到计量数据日统计、周排查，发现异常及时处理，加工损耗较计划指标减少431吨。积极推进生产性技改项目助力经济指标提升，增加高硫组分回炼管线，有效降低MTBE产品因高硫组分外送带来的产品损失并变废为宝，直接增效139万元。二是协调联动优化生产运行质效。强化工艺平稳性体系和设备完好性体系管理，及时掌握上游原油性质变化、生产方案及公用工程情况，做好工作安排，调整生产参数，装置运行平稳率稳步提升，产品产量实现突破。定期开展生产经营研讨，优化产供销一体化运营机制，实现异辛烷外销增效318万元。加强装置运行末期管控，加强预防性维修、增加腐蚀检测频次、提升巡检质量，及时处置生产异常,多次避免装置非计划停工。早谋划、快行动，针对材料备件、人员配置、安全风险等方面细化方案，统筹推进落实好大检修各项准备工作。三是以主动作为提升经营管理水平。湖南立恒争分夺秒实现双线开工，积极对接市场精准定位客户，与多家头部企业建立稳定合作关系，全年盈利2015万元。能源公司深入研判市场供需关系，加大市场开拓力度，平衡“量价”关系，推进办公楼搬迁土地转性、配送业务外包、取消加油站食堂等改革，在行业整体大幅下行的形势下稳定了经营基本面，全年盈利915万元。根据公司战略规划和实际情况，在保证业务连续性的基础上，平稳推进长进公司、深圳兴长注销并转工作，实现人员和资源有机整合。
　　（3）转型升级以更快步伐向“强链条”迈进。一是坚持传统产业提质升级。按照公司清洁能源工贸一体化战略统筹，扎实推进成品油生产项目入园、备案、资质办理以及罐区改造工作，成功获批 50万吨/年成品油生产资质；成立工贸一体化团队，积极对接资源与客户，实现优质汽油大批量生产。紧密跟踪MTBE、高纯异丁烯市场走势，高效完成异丁烯装置流程改造，成功产出优质产品，打通生产销售全流程，为下一步产业链延伸奠定基础。二是推进目标战略稳步落地。惠州立拓经过投产初期的设备磨合和工艺探索，装置生产逐渐步入正轨，完成两条生产线大负荷标定，高端聚丙烯系列产品相继试产成功，部分特种牌号产品属于国内首创，性能达到国际领先水平，为后续量产高附加值聚丙烯专用料打下坚实基础。聚丙烯产品成功获得国际可持续发展和碳认证证书，为扩展产品出口途径赢得核心竞争优势，打造了一张“国际通行证”。加速惠州二期建设规划，10万吨/年气分、2万吨/年特种聚烯烃蜡、5万吨/年1-辛烯及系列聚合物关键单体、5000吨/年茂金属基合成基础油等项目分段推进实施，其中气分和聚丙烯蜡项目率先启动建设，目前已完成设计审查和长周期设备订货等工作，开始土建施工。与东粤化学合作利用化学回收丙烯资源生产绿色聚丙烯的认证工作正在同步推进。三是加快科技创新优势培育。研发中心大楼和创新基地两大创新平台建成投用，实现常态化运营，获得湖南省博士创新站、湖南省高分子聚合物新材料中试平台挂牌，通过岳阳市化工新材料研发创新联合体认定，为公司在新材料赛道创造了更加广泛的创新空间。增强战略主动，规范研发管理，建立分级体系，26项研发项目按照优先级有序推进，茂金属聚丙烯催化剂技术研发及新产品开发、金属有机化合物开发、酸酐类环氧固化剂技术等核心技术开发接续实现突破，特种环氧树脂、钢铁烧结烟气催化剂等研发项目取得了较大进展，呈现出多点开花、齐头并进的良好态势，特种轻油中试装置、MOF有机金属材料项目中试表现优异，聚异丁烯、烷基酚加氢、硫膏处理等实验装置陆续入驻创新基地，公司科技创新的动能更加充沛。
　　（4）深化改革在更广领域向“求长效”拓展。一是探索集团化管控模式。对集团管控模式与运作流程进行前瞻性探索，成立子公司管理团队，以年度考核与评价、定期检查与沟通、代理人监督与管理等形式介入子公司管理。加强运营管理，深入了解子公司基本情况、经营发展现状，围绕经营管理中的瓶颈问题把脉问诊，对部分新成立或有差距的子公司进行重点管理支持，开出“独家良方”，助力企业做强做优。二是厚植人才培育沃土。把“引贤聚良”作为重要“源泉”，招聘人员质量持续提升，2024年度入职员工本科及以上学历占比89%，985、211院校人员占比48%。把“实干实绩”作为重要“标尺”，组织干部年度考核、主管评价工作，依据结果对连续2年排名靠后的中管进行调整，将评价为优秀的主管晋升到领导干部岗位，持续开展新进人员试用期、年度、合同期考核等工作，形成与市场规律相适应的人力资源管理机制。把“严格管理”作为重要“基调”，以管理岗位青工为试点，通过专项考核、双向选择、试岗培训、价值观测量等方式开展多维度筛选，6名管理岗位青工深入基层参与整训，与基层单位20余名青工共同竞争专业管理岗位，良性比拼直接加快青工队伍能力提升。三是诠释公司品牌价值。建立内部重大事项信息智能化监管平台，进一步优化数据填报、审核流程，对公司生产经营情况、财务数据、决策事项以及相关重大事项及时收集、有效披露。开展线上专项培训，对涉及监管要求的知识进行普及，提高信息披露质量和风险防控水平。将环境、社会责任和公司治理等方面全面融入公司生产经营和发展战略，首次披露公司ESG报告，提升公司价值创造能力。
　　（5）思想文化在更大范围向“聚合力”延伸。一是坚持旗帜领航。以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，聚焦主责主业，扎实推进党建各项工作，认真贯彻上级党组织巡察精神，严格对照反馈意见，分析症结原因，制定整改方案，以上率下，层层推进整改落实。用好中心组学习、“三会一课”载体，针对不同业务开展“解放思想，狠抓落实”专题研讨，着力推动把“有发展质量和发展前景的上市公司”的美好愿景转化为生动现实。二是坚持文化赋能。始终把文化建设作为思想政治工作的有效载体，梳理企业文化内容，从战略层面、价值层面、执行层面入手，逐步完善公司企业文化体系。组织核心团队前往红旗渠学习“自力更生、艰苦创业、团结协作、无私奉献”的精神内涵，组织优秀员工代表前往新海石化、中亿丰建设等企业参观交流，学习优秀的企业文化和先进的管理理念，将公司上下的思想凝聚到转型发展的艰巨任务中。完成文化展厅建设，打造让员工自豪的文化展示平台、司情传递平台和对外交流平台。三是坚持实干立身。深化作风巡察，针对影响高质量发展的突出问题，深入调查分析，在制度建设、招投标工作、项目建设、合同管理等多个业务层面，查摆作风问题案例30余个，查找不良风气苗头10余种，问责通报9名同志。强化执行力建设，狠抓问题跟踪与整改，厂区烟火宽松管理观念被纠正、合同上线合规把关意识被强化、采购及招投标业务风险被重视、400多万沉积未结算项目被清理，风清气正的政治生态进一步巩固。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局与趋势
　　（二）未来发展战略
　　1、发展机遇与挑战
　　（1）政策组合拳推动产业链复苏，新材料行业迎来战略机遇期
　　在"双循环"战略驱动下，专项债与内需政策形成合力，推动产业链深度复苏。2024年，4万亿元地方政府专项债超60%投入基建，带动投资增速回升至7.8%，刺激化工行业回暖，新型高分子材料在基建中应用占比升至35%。
　　内需政策激发制造业动能，新能源汽车销量持续突破，驱动锂电池隔膜需求激增45%；家电以旧换新推动高端改性塑料订单增长60%，5G手机材料国产化率达78%。消费升级加速新材料迭代，折叠屏UTG玻璃、车用碳化硅衬底等创新产品进入量产阶段。
　　行业格局重构趋势显著，特种工程塑料、电子化学品投资增速超24%，资本市场市盈率提升18.3个百分点。预计2025年新材料市场规模将破8万亿元，先进基础材料、战略材料、前沿新材料形成5:3:2的产业梯队，为高质量发展注入新动能。
　　（2）产业发展稳步推进，区域规划逐步实施
　　2024年，岳阳兴长惠州30万吨/年高端聚烯烃装置试生产并开启产品销售，市场拓展正逐步深入；20万吨/年煅烧焦装置产销平稳，效益输出稳定；特种酚产业链拓展成功，间对甲酚产销全面铺开，效益潜力正在兑现，岳阳兴长在新材料领域各业务发展逐步稳固。
　　岳阳地区湖南石化乙烯炼化一体化项目稳步推进中，区域化工资源供应有望提升，将帮助我公司进一步降低岳阳生产基地的运营成本。乙烯项目的实施拓展了岳阳地区化工产业链，也将带来新的市场需求，岳阳兴长结合乙烯项目与园区情况，制定了《岳阳兴长乙烯配套项目规划》，将与湖南石化乙烯项目配合实施。
　　2、发展战略
　　（1）投资
　　公司未来将坚持“一二三四”的发展原则，即一条主航道（石化产业）、两个基地（华中和华南）、三大业务领域（化工新材料、节能环保技术装备、清洁能源综合利用）、四项支撑（科技、管理、人才、文化），坚定“打造有发展质量和发展前景的上市公司”这一愿景。
　　①惠州立拓原料及产品优化项目
　　子公司惠州立拓建设10万吨/年气分装置、2万吨/年聚烯烃蜡装置，可降低原料供应成本、完善产品结构，生产市场急需、产品附加值高的特种聚丙烯蜡产品，也丰富了项目产品种类，提高企业的经济效益。项目目前已经启动建设，预计2025年三季度可完成项目建设。
　　②1-辛烯及系列聚合物关键单体
　　公司计划在惠州建设5万吨/年1-辛烯及系列聚合物关键单体生产装置及配套公辅工程。本项目采用公司自研技术，原料易得，成本可控，定向选择性制备1-辛烯。相比于目前市面上主流技术，投资额降低，具备产物选择性更高、工艺稳定性更强、生产成本更低的优势。项目目前已经完成可行性论证工作。
　　③芳烃综合利用项目
　　公司计划在岳阳地区建设芳烃下游综合利用联合装置，利用湖南石化两套重整装置产出的抽余油、甲苯、二甲苯、重芳烃等原料，产出纯苯、氢气、干气、芳烃溶剂油、环保型增塑剂等产品，解决地区过剩芳烃资源去路问题，也弥补地区市场缺口，推动地区“油转化”进程。项目目前已经进入可行性论证阶段。
　　④碳四产业链延伸项目
　　公司计划在岳阳地区建设碳四下游综合利用联合装置，承接湖南石化乙烯项目炼化一体化项目碳四资源，结合自身现有产业链，提升MTBE、烷基化等装置负荷。同时，进一步延伸产业链，利用自研技术，建设装置，产出高端聚烯烃、烷基酚等高附加值产品。项目拟分两期实施，一期项目已经完成可行性研究报告评审工作，配合湖南石化乙烯项目进度实施。
　　（2）新业务
　　创新基地对外承接技术孵化业务。公司新材料研究院创新基地目前已经全面投产使用，公司自研多项技术正在基地进行中试试验。基地正在组建工程技术中心，将集合公司设计、工程、生产等方面专家，把公司内部研发技术转化链条全面贯通。在此基础上，将开始对外承接院企小试技术项目，共同孵化，实现研发端口效益自给的同时，提供平台，帮助有需要的院企实现技术转化。
　　（3）体制机制建设
　　①未来三至五年内，逐步构建全公司集团化管控体系，包括各专业和职能管理的集团化管控准则、要求和标准，落实各子公司管理体系的细则和落地。
　　②未来三至五年内，匹配产业链纵向和横向发展的集团化转型架构完成构建。职能团队升级为集团化职能单元，不断提升其定位，未来匹配胜任力强的集团管理型人才；构建人、供应链等资源的有效整合，实现人财物的集团共享；随产业链需求，整合上下游创效利润单元，全公司创效单位形成有序整体，公司产业规划布局图形成统一一致的一盘棋。
　　③深化人才育留机制，持续构建与市场接轨的薪酬中长期激励机制，以确保持续吸引市场优质人才。
　　（三）2025年经营计划
　　重点做好以下五方面的工作：
　　1、越是目标任务繁重，越要坚持安全筑基、绿色打底，确保生产稳定。要清醒地看到当前安全生产工作基础仍不牢固，距离形势的根本好转任重道远，要高标准立起“硬标尺”，以“严”字筑底，从“实”处发力。一要压实责任。推进QHSE体系升级，让体系思维融入专业管理，厘清工作职责和界面，严格落实“三管三必须”要求，推动各级责任落实归位。要进一步做实双重预防机制，强化主动作为，确保风险隐患受控。要加强各层级督导检查，及时发现问题，构建全员安全积分量化考核机制，确保过程管理受控。要树立“波动就是事故”的理念，强化“五大纪律”的执行与管控，建立老旧装置常态化管控机制。二是要突出重点。2025年要紧扣装置停工大检修、惠州一期陪停检修、惠州二期项目建设、创新基地中试装置建设与开工等重点任务，分别科学建立管理体系和实施方案，针对停、检、建、开不同环节的特点，引进先进的管理理念、技术手段和高水平队伍，优化完善网格化机制，加强直接作业环节管控，确保重点项目全过程安全环保质量进度受控。三是要夯实基础。强化体系赋能，继续推行完善工艺平稳性体系、设备完好性体系以及承包商自主管理体系建设，以专业管理能力的提升牵引本质安全水平提升。强化技术赋能，抓好全员素质提升和安全生产标准化工作，常态化开展应急演练盲抽盲演，组织技术干部和基层骨干全方位参加湖南石化各项专业培训。强化信息化赋能，引进先进检测监控技术和装备，用好用实安全环保信息化平台。
　　2、越是经营压力巨大，越要坚持质效并举、增盈减亏，提升运行质量。2025年的经营形势不容乐观，必须坚持“事前算赢”的管理理念，搞明白效益从哪里来，并转化成众志成城共克时艰的行动自觉。一是从生产组织中来。安全平稳生产是最大的效益。两大基地都要精心策划好全年生产组织，全力减少计划停工时间，杜绝非计划停工，全力外购优质原料增产增收，利用装置利润测算模型指导生产决策，最大可能发挥装置效能，用高水平生产组织最大程度消化检修年的不利影响。要切实关注产品质量和能耗物耗，做好原料、热源协调，提升各项经济技术指标。惠州立拓要对标国际先进尽快建立严格的品控体系，以产品性能的稳定输出拿掉国产低端的成见标签，起步即高端。二是从科学运营中来。成立经营决策委员会，通过信息共享、资源整合、团队协作等方式，打破信息壁垒，快速响应市场，提升经营决策的科学性和及时性。做好大宗原料的采购及仓储、产品销售策略及库存管理、资金的集中管理和优化配置等工作，确保资源的有效运用，推动公司内全产业链条价值最大化。要认真开展全口径成本管控工作，强化成本意识、建立管控机制、实现降本增效。惠州立拓要抓住气分装置建设、博科二期投产等有利因素，优化公用工程配置，尽可能降低能耗物耗。能源公司、湖南立恒要巩固良好势头，做大盈利面，新岭化工、湖南立泰要坚定扭亏目标，发挥储备创新优势，力争形成新的利润增长点。三是从市场开拓中来。坚持生产稳定、质量稳定、供应链稳定，打牢市场基础；加大市场调研和产品策划投入，打造差异化产品、差异化服务、差异化品牌，拓宽市场领域；突破思维定式，建立新型客户关系，从资源端、信息端、应用端发力，大胆试、大胆闯、全力拼、踏实干，不断将市场开拓推向深入。
　　3、越是转型发展迫切，越要坚持创新驱动、强优补短，塑造澎湃动能。一是要锚定抓手，强化战略支撑。优化科研项目管理及评审决策机制，以发展战略、市场需求、生产瓶颈为导向开展选题立项，加速创新引领，强化科技赋能；不断保持科技投入强度，完善科技创新体系，提升科技人才密度，拓宽开放合作领域，推进技术升级迭代、成果转化水平提升；开展研发效能评估工作，使研发工作可量化、可分析、可提升，锻造科技创新硬核力量。二是要放大优势，助力产业升级。瞄准传统产品下游应用，未雨绸缪推动C4产业链向下延伸；聚焦茂金属催化剂自有技术和新增细分领域核心技术的全速推进，推动C3产业链持续迭代；加快特种环氧树脂、特种酚、特种尼龙等领域核心技术的持续突破，推动新C4等特种产业链做出特色；以VOCs治理为起点，大力开发硫膏、钢铁烧结尾气治理等核心材料及配套的工程技术，推动环保产业链行稳致远。三是要补齐短板，优化发展布局。2025年必须基本明确整个“十五五”的发展战略。结合内外部实际，认真分析自身优劣势，当前继续选择横向扩张缺乏能力要素支撑，而应该选择沿着现有产业链纵向延伸，补齐短板，形成细分领域的竞争优势。重点选择三个方向解决三个问题：一是向上拓展，寻找原料战略合作，探索资源循环利用，培育新兴能源技术等，解决发展资源的问题；二是向下延伸，寻求将现有产业链做深做长做精，丰富产品种类，形成战略联盟，解决重要客户终端问题；三是织网成型，将链式思维融入企业发展全过程，绘制产业图谱，基础产业固链、新兴产业拓链、未来产业建链，围绕产业链布局，相互促进、共同赋能，推动不同产业链和产品之间的资源协同和灵活调节，“链”出效益、“链”出未来。
　　4、越是行业竞争激烈，越要坚持精益管理、数智赋能，推进效能提升。一是推动集团化转型。以“战略规划、资源配置、运行管控、绩效评价、重大风险管控”为重点，设计科学有效的管控模式，强化集团对重点要素资源的统筹配置能力，明确集团、子公司业务管理边界权限，对现有制度进行全面梳理拆分，做好适配性调整。整合放大资源优势，提升资源协同与共享力度，基于实际情况开展供应链整合、工程管理优化、研发资源配置等工作，深化管理融合。二是推动管理能力提升。从理念到思维、从组织到流程、从方式到手段、从领导到员工多维角度思考管理模式，巩固优化管理变革成果，努力提升市场运营能力、发展掌控能力、创新引领能力、精细管理能力、客户开发能力和战争动员能力，进一步打破观念屏障和思想藩篱，着力打造新型管理团队和新质生产关系。三是推动信息化升级。过去的几年里公司先后实现OA、ERP、HSE、IMS、TMS、WMS及人力资源系统等先后上线；2024年完成惠州立拓数字化系统整体交付，实现首个大规模集成信息系统落地及智能工厂交付，接下来要做好公司信息化系统升级的整体规划，思考如何利用AI赋能制造业升级。
　　5、越是改革任务艰巨，越要坚持思想破冰、行动破局，激发活力动力。一是坚持党建引领。将上级党委巡察整改作为重点，以点带面，认真抓好各项整改任务，标本兼治，把全面从严治党要求延伸拓展到经营发展的全过程。坚持党建工作和生产经营深度融合，用实用好党建工作载体，增强党员角色意识，实现支部党建与生产经营的“双轮驱动”。二是坚持思想引路。遵循文化导向，推动企业文化宣贯与落地工作，将传递文化理念与推进改革发展和生产经营的具体实践深度结合，拓宽宣贯渠道，强化实践应用，不断凝聚“向上向善”力量。重视典型示范和先进引领，推行工作业绩与价值观双重评价评优机制，开展员工激励计划，强化结果运用，弘扬干事创业主旋律。三是坚持人才赋能。以构建“员工培训体系”为切入点，把员工素质提升作为增强公司核心竞争力的基础性工作来抓。以“人员流动机制”为突破点，挖掘内部潜力，统筹人才调配，盘活人力资源。以“全员绩效考核”为着力点，实行多维度评价，以业绩定档次、以能力定去留，营造担当作为、善作善为的良好氛围。四是坚持纪律保障。持续开展党纪学习教育，聚焦党内政治生活、重点工作推动落实等方面的突出问题，结合业务实际开展专项检查，重点针对大检修、结算管理、施工管理等方面进行穿透，加大问责力度，增强监督的精准度和威慑力。
　　（四）可能面对的风险
　　1、宏观经济不确定性风险
　　公司主营业务涉及化工、能源和新材料。目前，国内宏观经济下行压力较大，加之全球贸易保护主义不断加剧，投资需求、消费需求等不确定性增多，从而对公司经营及效益带来不确定性，公司也将面临现有产能不能有效释放、惠州二期投产滞后的风险。为此，公司坚持“信心比黄金珍贵”的理念，知难而进，紧跟国家“做强国内大循环、推动科技创新、促进产业升级”策略，持续坚持科技创新、打造核心竞争力；逆周期启动惠州二期项目投资和湖南石化乙烯配套投资项目，为抢占经济景气周期先机打下基础。
　　2、安全环保生产风险
　　公司所处危化品行业，2025年又是公司的检修年、项目建设年、研发推进年，各项因素叠加，安全环保风险尤为突出。为此，公司牢牢守住安全环保底线，坚持“吹毛求疵、六亲不认、四不放过”的安全环保管理理念，压实安全环保严的基调；严格落实全员安全环保责任制、双重预防等安全环保生产措施，确保生产安全；按照“七分策划、三分实施”要求做好检修准备工作，确保检修过程安全的同时提升检修质量，为下一周期“安、稳、长、满、优”生产打下基础；建立研发项目安全环保管理机制，制定研发试验、中试项目安全和环保管理规则。
　　3、新项目效益不及预期风险
　　惠州立拓一期聚烯烃项目，是公司利用自研新技术投资建设的新项目，也是公司转型升级的重点工程。项目于2024年初投入试生产，因新装置开工投用，各系统单元联调联运、设备设施运行测试等工作繁复，试验性生产动作较多，导致进度低于预期，高附加值产品产能有待释放，暂未达到预期收益。为此，公司正在加速推进生产优化，提高产线综合产能产量和配套公用工程综合利用效率，聚焦高端产品开发，建设配套原料补充单元和产品优化单元，确保项目尽快达到预设目标。
　　4、研发投入产出不及预期风险
　　公司高度重视研发工作，力图通过研发投入为公司转型升级、爬坡过坎形成新的生产力和核心竞争力。由于研发本身为高风险项目，存在项目选择不当、项目失败、项目成功后市场需求变化等各种风险。为此，公司健全研发管理机制，加强投资发展委员会运行，规范新材料研究院运作；优化激励机制，激励研发队伍全力争取研发成功；优化项目立项，以符合公司发展战略、研发成功后产品有市场需求、目前基础研究或前期研发分析项目有一定的研发成功率等因素作为立项的标准；优化项目管控，及时清理研发中的“南郭先生”；优化项目中止和终止，对过程中出现超预期因素的项目及时止损；优化项目验收，建立按研发人员提出方案、由非研发项目专业人员独立操作从而复现研发成果的验收评审机制，确保研发成果客观性。
　　5、人力资源不匹配公司发展需求风险
　　随着公司研发、项目投资与建设、新业务领域开拓等的超常规发展，研发、经营管理、投资和项目建设管理等人才队伍不能满足公司转型升级要求的矛盾日益突出，带来不能实现预设目标的风险。为此，公司通过柔性引进等方式加大即用型高素质人才的引进；加强对既有人力资源队伍的培养，以大力推行全员培训、青年人才专项整训等方式盘活存量人力资源；按照“干中学、学中干”的思路，结合重点工作和人才队伍培养，每年列重点工作任务项目，围绕项目组建重点工作团队，通过重点工作的推进锤炼培养人才。
　　6、集团化管控能力不足风险
　　随着公司经营地域的扩大、子公司数量的增多，将面临集团内相互协调支持不优、子公司运行质效不优等风险。为此，公司加强内控体系建设，建立健全子公司业务流程和权限，建立“授控”结合的权限体系，确保子公司高效受控运行；在全集团内实行统一的财务系统，持续加强集团财务对各子公司财务的条线管理和业务融合；强化对生产、经营数据的全面跟踪分析，为公司日常经营决策提供支持；加强风险预警和审计、纪检监督，提升集团各成员的履职尽责的敬畏心。
　　7、新能源竞争替代导致成品油行业进入下降通道风险
　　成品油原料生产、成品油调和生产和成品油销售业务为公司三大业务领域之一，一直以来为公司提供稳定的营业收入和经营利润。由于新能源汽车的加速发展给传统成品油行业带来冲击，成品油行业需求将进入下降通道，行业需求下降将使成品油行业内的竞争更趋激烈、行业企业经营风险加剧。为此，公司继续加强与行业内优质资源的战略合作关系，相互支持共同抢占市场；加强精益管理，不断降低消耗和成本，努力取得相对竞争优势；成立经营决策机构，密切跟踪市场变化，动态决策，最大可能优化采购、生产、销售、库存节奏，力争抓住市场机遇。
　　8、新经营性业务风险随着公司在油品生产和贸易方面的持续发力，部分中试项目新产品的陆续推出，由于在新的经营领域操作经验不足，导致风险系数相对既有业务增加。为此，公司将秉承审慎推进、有效管控原则开展新业务，扎实开展新经营业务风险识别，从业务内外部环境出发，尽量将涉及的风险因素识别清楚；基于业务目标和风险识别，建立业务制度和流程，严格按照制度和流程操作业务，在努力达成业务目标的同时确保风险受控。 收起▲