一、报告期内公司从事的主要业务　　公司的主营业务为铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务。　　（一）所属行业发展情况　　1.铁路产业综合服务　　铁路是国家战略性、先导性、关键性的综合交通运输基础设施，国民经济的大动脉。近年来，铁路建设投资保持稳定，运营总里程持续增长，轨道交通产业高质量发展，为公司轨道线路、装备物资和铁路运维服务等业务提供了良好的发展机遇。据国铁集团数据显示，上半年全国铁路完成固定资产投资3,559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里。我国铁路营业总里程已超过16.2万公里，其中高铁超过了4.8万公里。中国城市轨道交通协会数据... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司的主营业务为铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务。
　　（一）所属行业发展情况
　　1.铁路产业综合服务
　　铁路是国家战略性、先导性、关键性的综合交通运输基础设施，国民经济的大动脉。近年来，铁路建设投资保持稳定，运营总里程持续增长，轨道交通产业高质量发展，为公司轨道线路、装备物资和铁路运维服务等业务提供了良好的发展机遇。据国铁集团数据显示，上半年全国铁路完成固定资产投资3,559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里。我国铁路营业总里程已超过16.2万公里，其中高铁超过了4.8万公里。中国城市轨道交通协会数据显示，上半年我国内地新增城轨运营线路
　　220.70公里，其中新增地铁运营线路161.38公里；截至2025年6月，城轨交通线路达到12,381.48公里。
　　上半年，全国房地产开发投资46,658亿元，同比下降11.2%，逐步趋稳。水泥行业年初需求下滑，后期需求回升但供应加大，煤炭成本下降但错峰成本上升，整体面临产能过剩、需求萎缩与竞争失序的三重压力，价格承压。国家统计局数据显示，上半年全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3%。
　　2.工程及生产物资供应链集成服务
　　上半年，全球多个地区爆发冲突，关税对抗不断升级，外部形势面临多重挑战，但我国经济保持总体平稳。据国家统计局数据，上半年我国国内生产总值同比增长5.3%，制造业增长7.0%，其中装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长9.5%。上半年全国固定资产投资（不含农户）248,654亿元，同比增长2.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%，其中基础设施投资同比增长4.6%，制造业投资增长7.5%。上半年，铁路、电力领域一批国家重大工程建设项目加速推进，“两重”已成为上半年扩大内需、推动经济持续回升向好的重要政策举措；“两新”政策持续显效，新型消费、新基建等领域发展活力也在不断释放。
　　上半年，我国钢材市场整体延续了供需失衡的格局，价格中枢持续下移，市场表现较为低迷。国家统计局数据显示，上半年我国粗钢产量51,483万吨，同比下降3.0%；生铁产量43,468万吨，同比下降0.8%；钢材产量73,438万吨，同比增长4.6%。国内动力煤市场依旧未能摆脱持续疲软的态势，价格重心还在下移。上半年全国规模以上原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%。海关总署公布数据显示，上半年全国共进口煤炭22,170.2万吨，同比下降11.1%。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　上半年，我国物流行业在复杂多变的经济环境中展现出较强的韧性与活力。政策端持续发力，为行业发展注入强大动力；供需两侧同步恢复，呈现出结构优化的良好态势；业态升级步伐加快，新技术、新模式不断涌现，有效助力企业降本增效。中国物流与采购联合会数据显示，上半年全国社会物流总额为171.3万亿元，同比增长5.6%；物流业总收入6.9万亿元，同比增长5%。国家铁路局数据显示，全国铁路货运总发送量达到了25.58亿吨，同比增长1.8%；完成货运周转量17,674.60亿吨公里，同比增长1.2%。从分品类运输情况看，上半年全国铁路发送煤炭13.37亿吨、集装箱5.02亿吨，重点物资运输畅通有序；累计开行中欧班列9,310列，中亚班列7,349列，呈现量质齐升的良好态势。西部陆海新通道班列累计运输货物74.6万标箱，同比增长76.9%。
　　危险品在社会生产中的重要性日益显著，国民经济各行业对危险品的需求也呈现增长态势。受益于石化产业的发展，我国危险品物流市场持续向好，对危险品物流服务的需求持续增加。2024年，我国危险品运输总量增长至21.15亿吨，市场规模增长至26,458亿元，预计2025年我国危险品运输总量约为21.51亿吨，市场规模将达到27,158亿元。
　　（二）公司从事的主要业务情况
　　1.铁路产业综合服务
　　公司凭借丰富的行业经验、不断进取的技术和优质的服务，建立了与国家铁路、地方铁路、城市轨道交通等国内外“轨道”交通领域相适应的物资供应链集成服务和运营维护服务体系。
　　（1）铁路物资供应链集成服务业务
　　公司是我国国铁市场铁路柴油、润滑油的重要供应链集成服务商，通过燃油配送系统（CROSS系统）高效为铁路运输企业提供柴油、润滑油等油品的采购、供应、仓储、配送、现场加注等集成服务。依托规模优势和体系能力，加大地方铁路、大型厂矿、大型工程建设单位等市场化战略客户的开发力度。
　　公司拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）检测机构认可资质及国家检验检测机构资质认定（CMA），建立了全流程的钢轨供应链集成服务体系，是国内铁路钢轨供应链管理的主要服务商，为铁路客户提供涵盖质量监督、采购供应、运输组织、焊接加工、运营维护、智能维保、数字服务等不同环节的钢轨供应链集成服务。
　　公司积极融入“一带一路”建设，紧跟中国高铁走出去的步伐，为老挝、印尼、塞尔维亚、马来西亚、乌兹别克斯坦等多家海外客户提供物资供应、排产、质监、物流、钢轨全项目检测等一体化服务。
　　公司是国内铁路机车车辆主要配件、造车材供应商，为国内机车车辆等移动装备的制造和维修所需配件、原材料提供供应链集成服务。
　　公司拥有高品质矿山资源和多条先进水泥熟料生产线，以及铁路减振扣配件生产线，形成了以水泥及水泥制品、铁路器材为主的铁路物资集成服务产品体系。
　　（2）铁路运营维护业务
　　公司强化钢轨供应链信息管理系统平台应用，不断加大“数智钢轨”电子标签推广力度，记录钢轨的生产、焊接、探伤、打磨等全寿命周期的大数据分析系统，服务钢轨上下游客户制定作业计划和管理方案。围绕路网安全和降本增效，公司开展了铁路专用检测设备研发、线路综合检测、钢轨道岔廓形设计、高铁轨道线路斜裂纹检测、高铁铁路轨道精调、钢轨焊接、大小机打磨集成服务、施工监测、道岔大修等线路综合运维集成服务，形成了完整的线路运维服务体系。
　　2.工程及生产物资供应链集成服务
　　（1）工程集成服务业务
　　公司为铁路、水利、电力、市政等重点领域工程建设项目提供所需物资的采购、运输、仓储、加工、配送等全流程一体化综合解决方案，通过能力、品牌为整个链条赋能增信，投资关键节点，提升关键能力，整合上下游资源，协调物流运力，提供增值服务，为客户解决成本、质量、保供和资金结算方面的需求痛点，延伸工程集成服务供应链，推动不断降低物流成本，着力打造一流的专业化服务和具有核心竞争能力的工程集成服务品牌，努力成为供应链链主企业。
　　（2）生产物资供应链集成服务业务
　　公司作为生产物资供应链集成服务提供商，以物资流通为核心，整合供应链上下游资源，为客户提供涵盖生产物资采购、库存管理、加工、物流配送的端到端全链条集成服务，确保物资及时、安全、高效供应。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　（1）铁路综合物流业务
　　公司积极发挥“生于铁路、长于铁路、服务铁路”的独特优势，服务对接国铁集团货运改革，强化重点企业“总对总”战略合作，以关键仓储物流基地节点资源为依托，开展以铁路货运为中心的仓储装卸、配送、多式联运等综合物流服务。
　　（2）危险品物流业务
　　公司致力于打造危险品供应链综合服务平台，以能源化工行业、新能源电池等领域的龙头企业为目标客户，业务布局涵盖危险品运输、仓储、货代、供应链集成服务、数字平台、包装及监管认证等单元，着力构建安全、绿色、高效的危险品物流产业链，推动危险品物流向专业化定制、高品质服务和全流程供应服务转型升级，致力于成为能源化工供应链集成服务领域的领先企业与危险品综合物流行业的“国家队”标杆。
　　（三）经营模式
　　1.铁路产业综合服务
　　（1）铁路物资供应链集成服务业务
　　公司依托专业化、网络化的组织供应服务体系和安全可控的质量管理体系，开展包含产需衔接、质量监督、资源组织、仓储装卸、运输配送等方面的供应链集成服务。
　　公司已与国内骨干炼化企业形成了稳定的供应关系，按照国铁客户的用油需求，围绕保供、安全和成本控制制定组织保障方案，建立了覆盖全路汽配加油点1300余个，柴油联储库容近14.4万立方米，构建起铁路机车柴油销售网络和完备的油品配送体系。公司逐步形成研发转化、生产制造、终端销售、售后服务一体化的“研产销服”润滑油脂业务体系，致力为用户提供润滑油脂综合解决方案。自有品牌“天马”润滑油产品已推广至国铁外市场，并在国铁商城、京东商城等电商平台上线运营。公司还代理国内外著名品牌的润滑油脂产品。
　　公司积极发展新质生产力，践行“AI+物流”发展战略，加快实施“AI+物流”专项行动。创新开展“数字钢轨”业务，通过驻厂质量监督机构对钢轨、高速道岔、岔枕等产品的生产进行监督；通过粘贴“钢轨电子身份证”建设钢轨基础数据库；采取“分区采购、集中配送”的模式，确保钢轨的及时可靠运输供应；通过钢轨大数据系统搭建钢厂与铁路用户之间信息沟通的桥梁，助力钢轨产品技术升级、品质保证和在线维护，为全国铁路的安全运行提供数字支撑。
　　公司加大科技投入，通过合作开发、委托制造、代理、物流服务、质量跟踪等方式，供应新造、维修机车车辆用关键零部件和原材料，以及其他移动装备物资。
　　公司生产的水泥及其制品、混凝土轨枕以及铁路减振扣件等铁路相关产品，在区域市场具有较强市场竞争力。根据不同产品类型及市场获取方式，公司主要通过签订供应合同及参与工程项目公开招标等方式获取订单。
　　（2）铁路运营维护业务
　　公司大力发展钢轨全寿命周期管理中运营维护环节的科技研发和市场开发，建立了钢轨探伤、现场焊接的管理平台。加大集成创新研发力度，强化核心技术能力建设，推动研究成果高标准转化，开发运维设备，建立了完整的钢轨保护技术服务体系，为轨道交通运营客户提供高质量的运营维护服务。
　　公司与国内著名重点遥感实验室合作开发的“轨道线路综合检测平台”，通过AI技术进行数据分析，能够精准实现对轨旁设施状态、扣件状态、轨道板裂缝、轨面伤损的检测，以及钢轨廓形测量、有砟线路道砟方量计算和隧道的自动“体检”。
　　公司开发的“车载式高速钢轨廓形测量仪”，采用自动识别、机器视觉、自动控制等技术，可实现钢轨廓形的更高精度（±0.1mm）、更高速度的便捷检测，大幅提升了钢轨廓形检测精度和效率，减少了现场调查人员投入，提高了钢轨廓形采集自动化水平。
　　在维护环节，公司创新提出一整套拥有自主知识产权的钢轨道岔廓形打磨理论和实施方法，研发了“智能化钢轨廓形打磨方案设计系统”，实现钢轨道岔打磨质量（GQI）的数字化评价，显著提升了钢轨道岔打磨技术的智能化、自动化和数字化水平，为铁路安全平稳运行和延长钢轨使用寿命提供保障，降低了铁路运营维护的成本，已成为行业的引领者。
　　公司开发的“智能化打磨设备”，实现了道岔小机打磨的高精度、智能化控制，大幅提高了道岔打磨质量和效率，减少了人员投入和作业安全风险，丰富了公司业务品类。
　　公司开发的“焊轨基地个性化钢轨廓形预打磨加工设备”，相较于传统的上线打磨方式，不占用线路资源和作业天窗，更加节能环保安全，大幅降低了钢轨打磨成本。
　　公司开发的“石砟漏斗车智能卸料系统”，可根据卸砟方案自动调节漏斗车底门开度，全流程监控石砟流向，在保障作业安全、效率的基础上，最大化降低卸砟作业的人员劳动强度。
　　2.工程和生产物资供应链集成服务
　　（1）工程集成服务业务
　　公司面向国内外重点工程建设项目，通过整合招标采购、物流运输、中转存储、装卸及现场服务等环节，针对客户质量、成本和保供痛点，制定有竞争力的涵盖招标服务、重点物资供应、物流基地建设及运营、国际联运、报关清关、仓储装卸、运输配送等一体化的供应链解决方案。
　　（2）生产物资供应链集成服务业务
　　公司面向钢铁、机械、装备等生产制造企业，深度嵌入产业链、供应链，整合生产、运输、仓储、加工等各环节社会资源，提供原材料采购供应、产品销售、运输、仓储、加工包装、信息服务等全流程集成服务。公司所属建龙科技搭建的数字化交易综合服务电商平台“流云采”，集电商系统、供应链系统、智慧云仓系统、物流管理系统、安防管理系统于一身，打造线上智慧交易、线下智慧仓库、智能物流为一体的供应链全流程线上化平台，提供高效的数字供应链集成服务。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　（1）铁路综合物流业务
　　公司依托积累的上下游客户资源，控股股东中国物流集团网络布局，以及多年来服务国铁集团积累的能力优势，紧扣国铁集团货运改革战略机遇，抓住多联快捷物流发展以及新装备、新货运政策不断推出的机会，通过自建、并购、合作、战略联盟、输出管理等多种方式，优化布局铁路关键综合物流节点实体网络，构建大宗货物新通道、国内外班列新模式、多式联运新方式等专业化铁路综合物流服务体系，全面打造成为国内领先的第三方专业铁路综合物流服务商。
　　（2）危险品物流业务
　　公司积极推动危险品物流公路运输实体网络布局，通过内部资源整合和外部投资并购，实现了危险货物公路运输实体和资质的突破。公司不断加大自有运力建设，在更好服务客户安全准时高效要求的同时，也提升了公司承担央企职责使命的能力，成为国内能源化工运输供应领域的重要力量。
　　公司拥有除第1和第7类外的其他全部七类危险货物公路运输资质，自有运输车辆近300台套，可调配社会运力车辆千余辆、船舶百余艘，在西北、华东、华南、华中等区域构建了自主可控、安全可靠的物流供应体系。服务品种涵盖成品油、LNG、乙二醇、纯碱、精化以及工业盐、新能源电池等，服务客户包括中海壳牌、中盐、中石化等化工类企业。
　　（四）报告期内主要工作
　　近年来，公司坚定执行董事会制定的退出较低利润贸易业务，向供应链集成服务和综合物流服务转型的发展战略，积极应对外部环境变化所带来的挑战，紧密跟踪国家重大工程建设项目，加大经营开发力度，业务结构持续优化，经营质量和资产质量稳步提升，风险防控能力不断增强，转型升级成效明显，经营业绩实现同比提升。
　　报告期内，公司实现营业收入171.96亿元，同比下降13.36%；归属于母公司股东的净利润为3.19亿元，同比增长15.44%；归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润3.05亿元，同比增长12.48%。公司实现经营性净现金流12.35亿元，同比增加3.15亿元；资产负债率49.29%，同比下降2.26个百分点。截至报告期末，公司三项资产（应收账款、预付账款和存货）同比减少15.92亿元，同比下降15.68%，高于营业收入降幅2.32个百分点。
　　报告期内，公司在党委和董事会的正确领导下，围绕以下几个方面积极开展工作。
　　1.稳固服务铁路市场
　　（1）稳定开展服务铁路核心业务。报告期内，公司紧紧围绕高质量服务国铁核心主业，持续强化铁路用油料油品、大维修钢轨、机车关键部件供应能力，优质高效服务客户，平稳完成各项物资供应任务。同时，不断增强应急保障能力，有力保障铁路应急物资供应畅通。
　　（2）加大铁路市场开拓。公司积极推动机务油库燃料整备终端的数智化升级，汽配现场作业管控系统实现在17家铁路局全面上线。钢轨大数据服务扩大到12个铁路局；积极拓展海内外钢轨“供应+运维”服务市场。
　　2.加速拓展业务布局
　　（1）聚焦服务国内外重大项目。近年来，公司通过整合招标采购、物流运输、中转存储、装卸及现场服务等环节，针对客户在质量、成本和保供方面的痛点，制定有竞争力的涵盖招标服务、重点物资供应、物流基地建设及运营、国际联运、报关清关、仓储装卸、运输配送等一体化的供应链集成解决方案，积累了丰富的经验，高质量服务和支撑重大工程项目建设的能力大幅提升，为公司继续跟踪开拓国内外重大工程建设项目奠定了坚实的基础。报告期内，公司在重点工程项目累计供应型钢、水泥、粉煤灰等物资204.7万吨，有力保障建设物资供应需求。
　　（2）积极服务“一带一路”建设。为“一带一路”重点建设项目提供物资代理、综合物流等服务；加大“一带一路”沿线站点项目开发，在海外设立经营网点；平稳运行中老铁路万象南等三站装卸及磨万铁路全线接取送达业务，采用“重去重回”运营模式，运输效益进一步提升。
　　（3）有效拓展服务高端制造和新能源领域。重点围绕水电、风电、光伏、特高压铁塔、输变电设备及集装箱储能装备等领域，以优质的供应链集成服务实力，为中国电装、中国电建、中国大唐等重要客户提供高端特种钢材的供应链集成服务。
　　3.加快完善功能体系
　　（1）增强物流专业化运营能力。公司结合对“十五五”规划的研讨，从“轻重”两个维度入手，积极布局关键物流枢纽节点设施，加强平台公司建设，持续提升供应链集成服务能力和物流专业化运营能力，获得了中国物流与采购联合会认证的5A级物流企业资质，同步完成公司ISO三标体系认证证书相关内容变更，公司所属中铁伊通成功入围国家物流枢纽建设名单。加强干部人才队伍建设，举办第一期物流能力建设培训班。
　　（2）常态化运营国内国际班列。公司加强与各地班列平台合作，加大对中远海运、伊利集团、满洲里铁集等直客的获取力度，稳定发行中老泰国际班列、郑州平台班列和有色金属班列等，上半年累计发行国内国际班列2.3万TEU。
　　（3）积极拓展综合物流多业态。公司在湖北成功试点运行动力型锂电池铁路运输，成功服务一汽集团动力锂电池四大生产基地物流业务。公司注重新质生产力在供给侧的研发创新，针对特定场景物流需求，整合氢、电等新能源车企资源，联动场站建设、能源管理等，深入研究并积极探索物流新模式的落地应用。
　　（4）聚焦矿产能源和粮食需求发挥畅通作用。公司为中国华电、中国华能、兖矿集团等大型发电、矿业企业提供大宗物资物流服务，助力电企长协煤保供；承接有色金属物流服务，增强战略物资运输保障能力；积极推动国内粮食农产品的多式联运业务。
　　（5）危险品物流服务范围继续扩大。公司加大自有运力的建设，在更好服务客户的同时，提高了国资央企承担职责使命的能力。公司LNG配送业务实现在海南和新疆区域的突破，目前已拓展至国内6省。
　　（6）持续推进物流园区建设。公司积极推动物流园区的智能和绿色低碳改造。在武汉沌口物流基地建成了“光储充一体化、仓运配一体化”零碳物流园，通过光伏发电+储能+换电模式，打造新能源重卡绿色物流服务样板；积极打造哈尔滨阿城智慧物流园，5月份实现正式运营。
　　4.加大改革创新力度
　　（1）持续加强科技创新。推动“AI+物流供应链”“AI+轨道运维”及“AI+物流采购招投标服务”三大应用场景建设，扎实推动现场焊接管理系统、隧道地表无人机智慧巡检系统精度提升，系统自动化与环境适应能力显著增强。铁路货车造车材研发取得突破，大容积棚车用热轧600H型钢和热轧340槽钢完成产品验证。加快科技成果转化，《TIDV型线路综合检测平台智能化升级》《车载式连续钢轨廓形测量技术研究》等项目课题完成验收。
　　（2）不断深化内部改革。公司高质量推动改革深化提升行动，不断优化体制机制，提升治理效能，改革任务完成率达89.94%；在国务院国资委2024年度“双百”“科改”专项考核中，轨道集团及所属运维科技获评“优秀”、中铁伊通获评“良好”。
　　5.有效提升防范风险能力
　　（1）坚定不移加强三项资产管控。全面加强业务管控，严格贸易业务准入，坚决退出达不到回款期要求、风险大的较低利润贸易业务，主动收缩贸易业务规模，对业务开展实施全流程管控。
　　（2）强化运营合规管控。推动合规、风控、内控一体化管理体系建设，建立健全涵盖全流程风险控制的业务领域和管理领域系统性文件；前移审核关口，严把业务准入、严控信用业务规模，进一步加强对项目合同的法律审核把关。
　　（3）持续加强安全生产。公司持续推动安全生产“治本攻坚”三年行动方案及2025安全生产“强基固本年”细化实施方案落实，压实企业安全生产主体责任，健全安全生产规章制度，建强安全管理队伍，强化安全教育培训，加强安全监督考核力度，推动安全生产标准化建设，加大安全生产投入，切实提升公司本质安全水平。
　　6.全面加强党建引领
　　公司认真学习贯彻习近平总书记关于党的建设、自我革命的重要思想，牢牢把握“十三个坚持”，纵深推进全面从严治党，从严开展党建工作责任制考核，强化专项监督及日常监督、联合监督检查，一体推进“三不腐”，以高质量党建引领保障高质量发展。全面开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，扎实推进问题查摆、整改整治；夯实党建根基，开展“岗区队”建设，在改革转型发展一线涌现出一批先进基层党组织和优秀党员；聚焦思想文化和企业文化建设，总结先进事迹和先进经验，“中国铁物零碳综合物流园落地”等多项履责成果、项目进展、转型实践被新华网、央视新闻、国资小新等权威媒体报道，持续擦亮“中国铁物”品牌。

　　二、核心竞争力分析
　　1.控股股东中国物流集团在物流网络体系能力方面的有力支撑
　　公司控股股东中国物流集团作为中国综合物流行业的头部企业和中央企业，承担着助力构建现代流通体系和发展现代物流产业的使命，拥有“海陆空”全物流基因，拥有丰富的土地、仓库、铁路专用线和全球化的经营网点等物流资源，在现代物流供应链领域具有规模化、专业化和网络化的运营服务能力，正在向着打造具有全球竞争力的世界一流综合性现代物流集团的目标迈进。控股股东强大的物流品牌、资源、技术和平台优势，为公司向供应链集成服务和综合物流服务的转型升级提供有力支撑，注入强劲发展动力。
　　2.在铁路产业综合服务领域具备丰富行业经验及领先市场地位
　　公司脱胎于铁路，服务于铁路，长期服务国铁集团，深度融入了铁路产业物资供应链、产业链和价值链上下游生产制造、技术服务、运营维护、铁路物流等环节，在重要物资集成供应、轨道运维技术服务等环节创造并不断提升客户价值，具有丰富的行业经验，久经考验的服务能力和领先的市场地位。公司牢牢把握国铁集团大力发展货运业务的机遇，积极布局铁路综合物流实体网络，整合内部和外部社会物流资源，大力开发拓展专业化铁路综合物流服务业务。
　　3.覆盖全国的经营服务网络和供应链集成服务能力
　　公司在全国主要城市建立了完善的供应链集成服务网络，整合了大量优质的供应商资源、仓储物流资源和客户资源，在工程集成服务、生产物资供应链集成服务等业务领域形成了较为完整的供应链条和规模优势，切实服务不同项目客户的个性化需求，定制解决方案，助力产业链上下游优化资源配置、降低交易成本、协同共赢发展。
　　4.丰富的大数据积累及技术优势提升智慧供应链服务能力
　　公司建立的铁路燃油配送系统（CROSS系统）、钢轨全寿命周期管理系统、“流云采”数字化交易综合服务电商平台、电子招投标平台、铁路建设物资采购供应管理信息系统等专用的业务信息系统，借助中国物流集团“AI+”专项行动的升级改造，通过信息化、数字化、智慧化方式赋能供应链集成服务，为公司和客户资源调配、风险管控、成本控制、安全保障等方面提供了全方位支持。
　　5.经验丰富的管理团队和优秀专业的人才队伍
　　公司深耕铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务等细分业务领域，培养了经验丰富、团结协作的供应链服务团队，在供应链解决方案提供、客户信息资源挖掘、市场开拓、技术研发、物流资源调配、危化品安全运输等方面拥有丰富经验。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.业务结构和转型风险
　　公司业务结构持续优化，但物流新业务、新业态对风险控制、数字化能力和资源整合要求显著提升，可能出现管理能力与业务结构错配，管理体系和人才结构无法适应新业务发展需要，导致市场开拓或收益率不达预期等问题。
　　应对措施：公司将聚焦主责主业，纵深推进转型升级。聚焦铁路服务多维升级，巩固基础服务优势，延伸增值链条；聚焦资源整合提质增效，完成内部专业化整合，加速国际物流节点布局；聚焦创新驱动与数字赋能，加大研发协同投入，培育技术驱动型竞争力。发挥转型标杆引领作用，突出案例示范带动效果，持续完善新业务制度体系与内控标准，发挥四轮驱动引擎作用，增强市场化机制、资本运作、改革深化和科技创新力度，发挥人才筑基平台作用，拓宽人才引进渠道，积极构建与战略发展需求相匹配的人才结构。
　　2.市场竞争加剧的风险
　　铁路行业市场化改革持续推进，服务需求升级，铁路货运向现代物流转型的步伐加快，铁路综合物流市场前景广阔但竞争加剧，对公司实现战略和经营目标提出了新的挑战。
　　应对措施：公司将充分发挥自身在铁路行业的基因和资源优势，加大力度整合资源，补链强链，坚持深耕铁路大市场，积极拓展运营维护市场，加快提升物流服务能力，大力开发铁路综合物流市场，提升市场营销水平通过增值服务、科技创新等手段不断增强客户粘性，夯实公司高质量发展的基础。
　　3.投资并购面临的风险
　　投资并购过程中，公司可能对市场环境及政策变化研判不足、投资项目储备不足，错过投资机会，或在超出自身控制能力或没有识别风险的情况下做出投资决策，导致公司在市场竞争中无法快速形成并巩固竞争优势。此外，若投后管理不到位，也可能导致投资并购项目未达预期效果，拖累企业经营业绩。
　　应对措施：为降低投资风险，有效通过投资并购加速战略转型，公司将坚持聚焦主业、服务战略、注重回报、量力而行的投资原则，创新投资理念，明确投资导向，加强对宏观政策、行业形势的深度研判，主动培育孵化投资并购项目，加强投前管控和投后监督，确保投资决策的科学性和合理性，着力防范和化解风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　报告期内，外部环境变化带来的深刻影响持续增加，国内长期积累的一些深层次结构性矛盾集中显现，总体经济形势复杂严峻。我国积极推动存量政策加力提效，适时优化宏观调控措施，经济运行总体平稳、稳中有进。　　（一）铁路产业综合服务　　铁路作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，是中国式现代化建设的重要支撑。国铁集团数据显示，2024年全国铁路完成固定资产投资8,506亿元，同比增长11.3%，为近三年新高，但增长趋势放缓；投产新线3,113公里，其中高铁2,457公里，铁路建设成效显著。中国城市轨道交通协会数据显... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，外部环境变化带来的深刻影响持续增加，国内长期积累的一些深层次结构性矛盾集中显现，总体经济形势复杂严峻。我国积极推动存量政策加力提效，适时优化宏观调控措施，经济运行总体平稳、稳中有进。
　　（一）铁路产业综合服务
　　铁路作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，是中国式现代化建设的重要支撑。国铁集团数据显示，2024年全国铁路完成固定资产投资8,506亿元，同比增长11.3%，为近三年新高，但增长趋势放缓；投产新线3,113公里，其中高铁2,457公里，铁路建设成效显著。中国城市轨道交通协会数据显示，2024年全国新增城轨线路953公里，其中地铁运营线路738公里；截至2024年底，城轨交通运营里程12,169公里，其中地铁9,281公里。国内轨道交通产业高质量发展、铁路“走出去”的深入实施，为公司轨道线路、装备物资和铁路运维服务等业务提供了良好的发展机遇。
　　据国家统计局数据，2024年全国水泥产量18.25亿吨，同比下降 9.5%。受地产投资持续探底、基建端公路以及市政投资下降等影响，水泥需求延续2023年下滑态势，供需矛盾持续加剧，价格重心继续下移，产量创下2010年以来新低，量价齐跌导致行业利润大幅下滑。
　　（二）工程及生产物资供应链集成服务
　　2024年，国民经济运行总体平稳、稳中有进。基础设施投资同比增长4.4%，增速比全部投资高1.2个百分点，一大批国家重大工程项目建设加速推进。在“两重”建设的带动下，重点领域投资保持较快增长。2024年我国发行超长期特别国债1万亿元，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，为我国经济社会高质量发展打下坚实基础。在“两新”政策带动下，需求潜力持续释放，设备购置投资实现较快增长，有效带动相关投资品和消费品生产，促进了生产端扩张。据国家统计局数据，2024年全年国内生产总值同比增长5.0%，规模以上工业增加值比上年增长5.8%，其中装备制造业增加值增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.9%，增速分别快于规模以上工业1.9、3.1个百分点。
　　受房地产行业以及基建行业增长放缓的影响，钢铁等大宗商品行业整体需求较弱，面临供给过剩和成本上升等多重挑战，市场竞争加剧，行业效益承压。国内煤炭价格整体呈区间震荡，重心下移的走势。煤炭市场供需相对平衡，国内煤炭产量增幅有所放缓，进口煤量再创新高，电煤消费仍有韧性，但非电煤需求较弱。
　　（三）铁路综合物流及危险品物流服务
　　现代物流业高度集成并融合制造业运输、仓储、分拨、配送、信息、金融等服务功能，在畅通双循环、联接生产和消费、推动经济高质量发展中发挥着重要作用。国家《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》明确提出，要形成统一开放的交通运输市场，健全多式联运运行体系，提升综合交通运输效率，建设交通强国。
　　2024年，我国物流运行总体平稳，社会物流总额增速稳中有升，社会物流成本稳步下降，物流运行效率有所改善。根据中国物流与采购联合会数据，2024年全国社会物流总额360.6万亿元，同比增长5.8%，增速比上年提高0.6个百分点；物流业总收入13.8万亿元，同比增长4.9%，增速比上年提高1个百分点。全国铁路完成运输总收入9,901.8亿元，利润总额创历史最好水平。全国铁路货物发送量51.75亿吨，同比增长2.8%；港口货物吞吐量175亿吨，同比增长3.4%。我国国际运输服务网络进一步完善，国际物流供应链安全韧性进一步提升，全年累计开行中欧班列19,392列，同比增长10.7%；中亚班列11,920列，同比增长11.3%；西部陆海新通道班列开行突破10,000列，同比增长5.1%。
　　化工产业是国民经济的重要支柱，当前，由于上游原料价格居高不下、下游市场需求状态未见明显改善，化工领域各板块间效益分化显著并呈现量增利减的状态，物流需求和区域化竞争十分激烈，危险品物流行业运行仍处于增速放缓的状态。预计2024年危化品物流整体市场规模约2.44万亿元。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务情况
　　1.铁路产业综合服务
　　公司凭借丰富的行业经验、不断进取的技术和优质的服务，建立了与国家铁路、地方铁路、城市轨道交通等国内外“大铁路”交通领域相适应的物资供应链集成服务和轨道交通运营维护服务体系。
　　（1）铁路物资供应链集成服务业务
　　公司是我国国铁市场铁路柴油、润滑油的重要供应链集成服务商，通过燃油配送系统（CROSS系统）高效为铁路运输企业提供柴油、润滑油等油品的采购、供应、仓储、配送、现场加注等集成服务。依托规模优势和体系能力，加大地方铁路、大型厂矿、大型工程建设单位等市场化战略客户的开发力度。
　　公司拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）检测机构认可资质及国家检验检测机构资质认定（CMA），建立了全流程的钢轨供应链集成服务体系，是国内铁路钢轨供应链管理的主要服务商，为铁路客户提供涵盖质量监督、采购供应、运输组织、焊接加工、运营维护、智能维保、数字服务等不同环节的钢轨供应链集成服务。
　　公司积极融入“一带一路”建设，紧跟中国高铁走出去的步伐，为阿根廷、匈塞、中老铁路等海外客户提供排产、质监、物流、钢轨全项目检测等一体化服务。
　　公司是国内铁路机车车辆主要配件供应商，为国内机车车辆等移动装备的新造、改造和维修所需配件、原材料提供供应链集成服务。
　　公司拥有高品质矿山资源和多条先进水泥熟料生产线，以及铁路减振扣配件生产线，形成了以水泥及水泥制品、铁路器材为主的铁路物资集成服务产品体系。
　　（2）铁路运营维护业务
　　公司强化钢轨供应链信息管理系统应用，不断加大“数智钢轨”电子标签推广力度，记录钢轨的生产、焊接、探伤、打磨等全寿命周期的大数据，服务钢轨上下游客户。公司围绕路网安全和降本增效，开展了铁路专用检测设备研发、线路综合检测、钢轨道岔廓形设计和打磨、隧道排水整治、轨道板病害防治、钢轨涂敷、钢轨和扣件防腐、精测精改精捣、无人机航测等线路综合运维集成服务，形成了完整的线路运维服务体系。
　　2.工程及生产物资供应链集成服务
　　（1）工程集成服务业务
　　公司为工程建设项目提供招标代理、物资代理及物资供应组织，对工程建设物资提供从计划、采购、供应、加工、配送到结算、验收的全流程服务，并协助客户进行合同管理、质量监控、概算清理。
　　公司积极践行“一带一路”倡议，融入“双循环”战略，围绕国内外重点工程所需建设物资及设备等，提供涵盖供应、仓储、物流配送等全流程的集成服务，助力中国产品“走出去”。近年来，先后为中老铁路、匈塞铁路、雅万铁路等重点境内外铁路建设项目提供物资代理、基地运营、跨境物流、组织供应、报清关等一体化供应链集成服务，并在铁路通车运营后持续开展综合物流和供应链集成服务。
　　（2）生产物资供应链集成服务业务
　　公司依托在铁路物资供应与工程建设物资集成业务中形成的网络、规模、管理、信息化及资源和客户优势，面向生产制造业供需两端提供产需衔接服务，为制造企业提供生产物资采购、销售、供应、运输、仓储、加工、配送、信息管理、供应链金融等一体化综合解决方案，打造多业态“物流+”供应链集成服务新模式。
　　近年来，公司积极拓展高端装备制造、新能源、水利水电、海外铁路建设等细分领域，推动业务向行业两端延伸，实现业务的良性发展。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　（1）铁路综合物流业务
　　公司积极发挥“生于铁路、长于铁路、服务铁路”的独特优势，牢牢服务国铁集团货运改革、强化重点企业“总对总”战略合作发展机遇，以关键仓储物流基地节点资源为依托，开展以铁路为中心的仓储装卸、配送、多式联运等综合物流服务。
　　（2）危险品物流业务
　　公司致力于打造危险品供应链综合服务平台，以石化、化工行业、新能源电池领域的龙头企业为目标客户，确立了涵盖危险品运输、仓储、货代、供应链集成服务、包装及监管认证等六大业务单元，构建安全、绿色、高效的危险品物流产业链，推动危险品物流向专业化定制、高品质服务和全流程供应服务转型升级，朝着能源化工供应链集成服务“领先者”和危险品综合物流“国家队”挺进。
　　（二）经营模式
　　1.铁路产业综合服务
　　（1）铁路物资供应链集成服务业务
　　公司依托专业化、网络化的组织供应服务体系和安全可控的质量管理体系，开展包含产需衔接、质量监督、资源组织、仓储装卸、运输配送等方面的供应链集成服务。
　　公司已与国内骨干炼化企业形成了稳定的供应关系，按照国铁客户的用油需求制定方案，覆盖全路汽配加油点1300余个，柴油联储库容近14.4万立方米，构建起铁路机车柴油销售网络和完备的油品配送体系。公司积极响应客户“降本增效”的需求，助力客户加快存货周转、降低柴油库存。公司面向轨道交通、厂矿等集团客户以及大型终端运维市场，提供高质量产品及服务；自主研发生产“天马”品牌系列铁路专用润滑油、脂产品，并代理国内外著名品牌的润滑油脂产品。
　　公司积极发展新质生产力，践行“AI+物流”发展战略，加快实施“AI+物流”专项行动。创新开展“数字钢轨”业务，通过驻厂质量监督机构对钢轨、高速道岔、岔枕等产品的生产进行监督；通过粘贴“钢轨电子身份证”建设钢轨基础数据库；采取“分区采购、集中配送”的模式，确保钢轨的及时可靠运输供应；通过检测、打磨等运维服务保证钢轨线路状态；通过钢轨大数据系统搭建钢厂与铁路用户之间信息沟通的桥梁，助力钢轨产品技术升级、品质保证和在线维护，为全国铁路的安全运行提供数字支撑。
　　公司加大科技投入，通过合作开发、委托制造、代理、物流服务、质量跟踪等方式，供应新造、维修机车车辆用关键零部件和原材料，以及其他移动装备物资。
　　公司生产的水泥及其制品、混凝土轨枕以及铁路减振扣件等铁路相关产品，在区域市场具有较强市场竞争力。根据不同产品类型及市场获取方式，公司主要通过签订供应合同及参与工程项目公开招标等方式获取订单。
　　（2）铁路运营维护业务
　　公司加大研发力度，与国内著名重点遥感实验室合作，强化核心技术能力建设，推动研究成果高标准转化，集成创新开发运维设备，建立了完整的钢轨保护技术服务体系，为轨道交通运营客户提供高质量的运营维护服务。
　　公司开发的“轨道线路综合检测平台”，通过AI技术进行数据分析，可实现对轨旁设施状态、扣件状态、轨道板裂缝、轨面伤损的检测，钢轨廓形测量，有砟线路道砟方量计算以及隧道的自动“体检”。
　　公司开发的“车载连续廓形测量设备”，采用自动识别、机器视觉、自动控制等技术，可实现钢轨廓形的更高精度（不低于0.1mm）、更高速度的便捷检测，大幅提升了钢轨廓形检测精度和效率，减少了现场调查人员投入，提高了钢轨廓形采集自动化水平。
　　在维护环节，公司创新提出一整套拥有自主知识产权的钢轨道岔廓形打磨理论和实施方法，研发了“智能化钢轨廓形打磨方案设计系统”，实现钢轨道岔打磨质量（GQI）的数字化评价，显著提升了钢轨道岔打磨技术的智能化、自动化和数字化水平，为铁路安全平稳运行和延长钢轨使用寿命提供保障，降低了铁路运营维护的成本，已成为行业的引领者。
　　公司开发的“智能化打磨设备”，实现了道岔小机打磨的高精度、智能化控制，大幅提高了道岔打磨质量和效率，减少了人员投入和作业安全风险，丰富了公司业务品类。
　　公司开发的“焊轨基地个性化钢轨廓形预打磨加工设备”，相较于传统的上线打磨方式，不占用线路资源和作业天窗，更加节能环保安全，大幅降低了钢轨打磨成本。
　　2.工程及生产物资供应链集成服务
　　（1）工程集成服务业务
　　招标代理业务按照与客户签订的招标代理服务合同，受招标人委托，作为代理人为其办理招标事宜，为客户提供全程招标协助服务。物资代理业务主要受建设单位委托，为铁路建设项目提供甲供物资招标采购、组织供应、质量监控及驻厂监造等一体化物资管理咨询服务。工程物资集成供应业务通过市场化投标或竞争性谈判方式，依托公司打造的专业化、智能化、定制化集成服务模式，为建设项目所需物资提供全流程服务。
　　（2）生产物资供应链集成服务业务
　　公司不断强化商品、市场、物流、金融、加工、技术和信息等产业链、供应链资源布局、整合，增强终端市场掌控能力，面向生产制造企业培育提升一体化综合服务能力，提供原材料采购供应、产品销售、生产线边物流及仓储配送物流、加工包装、信息服务等集成服务，协助产业链上下游客户降本增效。
　　公司所属建龙科技搭建的数字化交易综合服务电商平台“流云采”，集电商系统、供应链系统、智慧云仓系统、物流管理系统、安防管理系统于一身，打造线上智慧交易、线下智慧仓库、智能物流为一体的供应链全流程线上化平台，提供高效的数字供应链集成服务。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　（1）铁路综合物流业务
　　公司依托中国物流集团网络布局及服务国铁集团的资源优势，紧扣国铁集团货运改革战略，抓住多联快捷物流发展以及新装备、新货运政策的机会，通过自建、并购、合作、战略联盟、输出管理等多种方式，布局优化铁路关键综合物流节点实体网络，构建大宗货物新通道、国内外班列新模式、多式联运新发展等专业化铁路综合物流服务体系，全面打造成为国内领先的第三方专业铁路综合物流服务商。
　　（2）危险品物流业务
　　公司积极推动危险品物流公路运输实体网络布局，通过内部资源整合和外部投资并购实现了危险货物公路运输实体和资质的突破，在维护能源化工供应安全保障领域体现央企担当。通过“安全、规范、绿色、高效”的中央企业服务标准，以平台化链接带动中小企业规范健康发展，推动重塑危险品物流行业生态。
　　公司拥有除第1和第7类外的其他全部七类危险货物公路运输资质，自有运输车辆200余台套，可调配社会运力车辆千余辆，在西北、华东、华南、华中等区域构建了自主可控、安全可靠的物流供应体系。服务涵盖能源、石油化工、盐化工、煤化工以及新能源等行业在内的中海壳牌、中盐、中石化等众多集团客户。
　　（三）报告期内主要工作
　　报告期内，在公司党委和董事会的坚强领导下，公司积极应对复杂的国内外经济形势，聚焦主责主业，围绕大客户、大项目，加大经营开发，坚决主动退出较低利润贸易业务，坚定推进向供应链集成服务和综合物流服务转型升级，制定的发展战略和各项经营措施得到有力贯彻执行。战略方向更加聚焦，主营业务结构调整持续优化，经营质量、资产质量进一步优化提升，风险防控能力明显增强。公司各项经营成果充分体现了经营管控的方向和目标，综合物流收入从 2021年的1.29亿元增至33.02亿元，增长了24.60倍，与去年同期相比增长121.29%；2024年供应链集成服务和综合物流营收合计占比90%以上；公司经营性净现金流量10.58亿元，同比增加1.11亿元；资产负债率51.55%，同比下降8.51个百分点。截至2024年末，公司三项资产（应收账款、预付账款和存货）同比减少20.46亿元，同比下降18.32%，高于营业收入降幅2.89个百分点。
　　报告期内，公司基于推动战略转型、新旧动能转换的需要，处置了所属公司部分低效无效资产，分流安置了部分员工，产生了相应的支出；同时，所属工业集团受国内水泥行业市场放缓、成本上升、竞争加剧的影响，生产经营受到较大影响。如剔除前述因素的影响，总体上公司效益同比基本持平。
　　2024年度，公司实现营业收入381.14亿元，同比下降15.43%；归属于母公司股东净利润4.59亿元，同比下降19.61%。报告期内，公司主要围绕以下方面，积极开展各项经营管理工作。
　　1.巩固拓新铁路产业综合服务
　　报告期内，公司立足轨道交通核心业务，充分发挥专业特色优势，不断提升铁路产业综合服务的能力和水平，高质量供应铁路物资，保障铁路安全运营，铁路传统业务稳中有进。
　　（1）专业化拓展延伸路内市场。所属油料集团汽配、联储、加油卡业务均实现新突破，汽配业务落地青藏铁路，覆盖17家路局，自有实体队伍进一步壮大；联储业务落地南昌局，覆盖9家路局，增强了华南区域成品油组织供应能力；加油卡业务拓展至8家路局。所属轨道集团一体化拓展“钢轨质监+运维服务”，钢轨质监量，钢轨、道岔打磨量均实现同比增长，精测精调等新业务在多个路局落地，现场焊管理系统覆盖全路180个工务段。所属装备公司联合开发的350乙字钢、310几字钢和10#工字钢等新型造车材顺利实现装车。所属招标公司深耕铁路物资代理服务，连续获取潍宿、雄商高铁，文蒙、邵永、漳汕铁路等多个项目。所属华东集团围绕国铁集团、中国中车等重要客户稳定开展国产机车关键零部件供应，成功进入北京、南京等地铁市场，在上海地铁项目钢轨预打磨服务中开拓道岔用轨新品种。
　　（2）积极开拓新市场新赛道。所属油料集团加强路外客户开发，新增6户重点客户，总数量达77户，业务量同比实现增长；25G客车加油、吸污业务成功落地18家路局。所属轨道集团以优质的供应链集成服务在开拓海外市场方面取得突破，中标中老铁路线上料集成供应项目、获得乌兹别克斯坦13万吨钢轨出口业务；积极推动技术服务走出国门，为中老铁路磨万段钢轨全项目检测提供技术服务、开展出口马来西亚和韩国铁路产品检验等业务。
　　2.转型升级取得显著成效
　　报告期内，公司聚焦“供应链集成服务”和“综合物流服务”战略方向，锚定国家战略、重点工程、新领域、新市场，强化经营开发，不断加强专业能力建设，供应链集成服务和物流业务实现明显提升。
　　（1）供应链集成服务方面，公司积极承担央企使命担当，高质量服务和支撑国家重大工程项目建设，以不断优化的供应链全链条服务保障方案，实现重要物资保质保量供应和成本优化。积极拓展水利工程物资供应项目，加强对长三角和粤港澳大湾区大型钢结构、海工装备、船舶制造等头部企业的开发。主动把握新能源、高端制造业等领域的机遇，高质量承接中国电气装备集团全国范围内板材类供应链集成服务，并深度挖掘光伏、水电、风电等领域的用钢需求，相继开发了阿尔及利亚、卢旺达、秘鲁圣加旺以及山西和顺、河北怀来等地的新能源发电用钢业务。
　　（2）铁路综合物流业务方面，公司持续加强与国铁集团、甘肃物流集团等央地企业合作，完成郑州、兰州、沈阳、青岛上合等国际班列运营平台建设，强化运营，为进一步增强海外运力资源的组织和掌控能力提供了有力支撑。国际班列业务方面，打造中老铁路国际钾肥班列，极大降低运输时长和成本；常态化开行林查班-郑州中泰冷链班列，打通中老泰进口水果冷链直达通道；组织中欧班列助力新能源汽车整车出口。国内班列业务方面，组织北海-西安台架式不锈钢卷班列、粤港澳大湾区保供物资班列，常态化双向开行成都-深圳快速集装箱班列，组织疆煤外运、北煤南运、宁德-桃浦有色金属和磷矿石铁路运输班列。
　　（3）危险品物流服务方面，公司围绕危险品物流推动体系建设，所属油料集团进一步深化与中海壳牌、中盐的战略合作；成为中石化清洁能源公司的一级运输供应商，LNG物流业务已拓展至国内四省。所属中铁伊通获得经营性道路危险货物运输（9类）资质，完成配套设施建设，积极与宁德时代、东风物流等企业开展业务合作；推进与亿纬锂能的动力锂离子电池铁路试运工作等。成功运作东方电气集团熔盐冷却器、LNG罐以及中国安能风电塔筒运输等大件物流项目。
　　（4）服务“一带一路”建设方面，公司以专业的物流能力和服务水平持续在海外打响中国铁物品牌，高质量运行中老铁路万象南、蓬洪及万荣站装卸及磨万铁路全线接取送达项目，保障中老铁路物流运输黄金通道安全畅通。以“铁海铁”联运顺利实现国产50米长钢轨出海的突破，保障了匈塞铁路建设物资需求。成功运作首次中欧陆路运输国际联运长大件钢轨运输，助力乌兹别克斯坦线路改造，承担其未来5年的钢轨的供应链集成服务。首次大规模提供中吉乌通道物流产品服务，为客户设计了集国内工厂装运、口岸换装、报关报检、跨境运输于一体的全流程“门到门”公路综合物流方案。
　　3.科技创新驱动转型升级
　　报告期内，公司聚焦主责主业，加大科技研发投入，推动科技创新研发攻关，持续优化科技创新体制机制，加强考核激励，加快培育高质量发展新动能。公司推动开展多项重大科技创新项目，其中焊轨基地个性化预打磨项目成功验收，纳入北京市首台（套）重大技术装备目录，申报国家发明专利3项、实用新型专利2项、软件著作权1项；“铁路燃油汽车配送数字化监管平台”“基于TIM的铁路钢轨智慧服务平台”入选2024年度中国上市公司数字化转型最佳实践优秀案例。公司聚焦科技浪潮前沿，加快人工智能的应用赋能，推动实施“AI+物流供应链”“AI+轨道运维”“AI+物流采购服务”三个专项行动，进一步增强在铁路产业综合服务领域的优势。
　　报告期末，公司持有有效专利总数达171个，其中发明专利35个，实用新型专利136个，获得软件著作权202个。
　　4.提质增效防范控制风险
　　（1）科学防范经营风险。推动合规、风控、内控一体化管理体系建设，建立健全涵盖全流程风险控制的业务领域和管理领域系统性文件；前移审核关口，严把业务准入、严控信用业务规模，进一步加强对项目合同的法律审核把关；优化授信结构，持续压降融资担保规模，担保总额同比减少8亿元。
　　（2）坚持对“应收账款、预付账款和存货”三项资产的常态化管控，促进账款清收、压存控增。2024年末三项资产总额同比减少20.46亿元，下降18.32%，其中应收账款同比下降18.88%，预付账款同比增长7.02%，存货同比下降30.93%，资产质量不断提高，经营性净现金流持续为正，风险防控能力明显增强。
　　（3）安全生产责任有力落实。统筹高质量发展和高水平安全，积极推动安全生产治本攻坚三年行动落地见效，聚焦重点环节，建立和完善四项重要制度，安全生产体制机制不断完善；强化危险源辨识和风险评价，形成安全风险库；持续加强安全基础管理和队伍建设，开展安全教育和技能专项培训，全面推进隐患排查整改。
　　5.持续优化市场化运营机制
　　聚焦转型优化组织架构，组建物流科创部、“一带一路”办公室，形成纵向“引领-支撑-执行”的三级物流管理体系；聚焦“三能”机制建设，制定三项指导意见涉及51个具体要求；畅通人才引进途径，市场化公开选聘10位中高层物流人才，增强转型动能；突出市场化考核导向，动态优化调整考核目标，制定出台专项支持政策，进一步推动考核分配资源向物流转型以及关键人才、领军人才倾斜；全力推动任期制契约化管理提质扩面，目标落实度达100%。
　　6.加强党建工作引领
　　公司落实“党建进章”“三重一大”等制度建设，严格党委前置研究程序，动态更新《重大事项决策权责清单》，进一步明晰权责，强化决策程序衔接。创新建立党建共享中心，紧扣“标准化”突出特点，深化党业融合。围绕“发挥党员先锋模范作用推动经营开发”开展课题研究，通过党建共建、“党建+”“岗区队”建设等方式突出党的领导主体作用；成立党员先锋岗、党员责任区、党员突击队，充分发挥广大党员在物流主业、改革一线和重大项目上发挥先锋模范，为转型提供组织保障。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.控股股东中国物流集团在物流网络体系能力方面的有力支撑
　　公司控股股东中国物流集团作为中国综合物流行业的头部企业和中央企业，承担着助力构建现代流通体系和发展现代物流产业的使命，拥有“海陆空”全物流基因，拥有丰富的土地、仓库、铁路专用线和全球化的经营网点等物流资源，在现代物流供应链领域具有规模化、专业化和网络化的运营服务能力，正在向着打造具有全球竞争力的世界一流综合性现代物流集团的目标迈进。控股股东强大的物流品牌、资源、技术和平台优势，为公司向供应链集成服务和综合物流服务的转型升级提供有力支撑，注入强劲发展动力。
　　2.在铁路产业综合服务领域具备丰富行业经验及领先市场地位
　　公司脱胎于铁路，服务于铁路，与国铁集团保持长期良好的合作关系，深度融入了铁路产业物资供应链、产业链和价值链上下游生产制造、技术服务、运营维护、铁路物流等环节，在重要物资集成供应、轨道运维技术服务等环节创造并不断提升客户价值，具有丰富的行业经验和领先的市场地位。公司牢牢把握国铁集团大力发展货运业务的机遇，积极布局铁路综合物流实体网络，整合内部和外部社会物流资源，大力开发拓展专业化铁路综合物流服务业务。
　　3.覆盖全国的经营服务网络和供应链集成服务能力
　　公司在全国主要城市建立了完善的供应链集成服务网络，整合了大量优质的供应商资源、仓储物流资源和客户资源，在工程集成服务、生产物资供应链集成服务等业务领域形成了较为完整的供应链条和规模优势，助力产业链上下游优化资源配置、降低交易成本、协同共赢发展。
　　4.丰富的大数据积累及技术优势提升智慧供应链服务能力
　　公司建立的铁路燃油配送系统（CROSS系统）、钢轨全寿命周期管理系统、“流云采”数字化交易综合服务电商平台、电子招投标平台、铁路建设物资采购供应管理信息系统等专用的业务信息系统，借助中国物流集团“AI+物流”科技创新体系，通过信息化、数字化、智慧化方式赋能供应链集成服务，为公司和客户资源调配、风险管控、成本控制、安全保障等方面提供了全方位支持。
　　5.经验丰富的管理团队和优秀专业的人才队伍
　　公司深耕铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务等细分业务领域，培养了经验丰富、团结协作的供应链服务团队，在供应链解决方案提供、客户信息资源挖掘、市场开拓、技术研发、物流资源调配、危化品安全运输等方面拥有丰富经验。
　　6.专业化整合资源巩固提升业务竞争力的能力
　　公司通过专业化整合收购国铁供应链管理有限公司、国铁国际工贸有限公司和中石油中铁油品销售有限公司等公司股权，传承了与核心伙伴的纽带关系，巩固和提升了铁路产业综合服务行业领先地位。
　　公司通过专业化整合收购安徽诚通红四方物流有限公司股权，快速获取危险品运输资质、无船承运资质，依托其在区域内危险品运输等业务领域优势，高效搭建危险品运输体系，为提升危险品运输领域行业影响力打下良好基础。
　　公司通过专业化整合收购中铁物总供应链科技集团有限公司、武汉中铁伊通物流有限公司等2家公司股权，快速获得道路运输经营许可证、报关企业报关注册登记证、海关AEO高级认证等相关物流业务经营资质，为打造铁路综合物流领域生力军奠定基础。
　　公司通过专业化整合中国铁路物资（老挝）有限公司股权，快速布局设立海外经营实体，完善东南亚区域业务网络布局，为开发中老铁路一体化综合物流服务、老挝及周边东南亚国家国际物流市场，继续深入实施“走出去”战略、贯彻落实“一带一路”倡议迈出了关键一步。
　　
　　四、主营业务分析
　　1.概述
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和发展趋势
　　2025年，全球经济增长动能不足，世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，冲击全球产业链供应链稳定，可能对我国贸易、科技等领域造成更大冲击，对国际经济循环造成阻碍。国内经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，但我国需求升级、结构优化、动能转换的空间广阔，经济长期向好的基本趋势没有改变。
　　2025年是“十四五”规划收官之年，国有企业改革深化提升行动收官之年，也是为“十五五”顺利开局打下基础的关键之年。中央经济工作会议提出要“稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”，2025年我国GDP增长目标仍是5%左右。
　　1.铁路产业综合服务
　　2025年，国铁集团将发挥铁路建设投资拉动作用，用好国家“两重”“两新”等支持政策，统筹推进国家102项重大工程中的铁路项目建设，加快实施出疆入藏、沿江沿海沿边等重要通道项目，力争完成基建投资5,900亿元，投产新线2,600公里。2025年，城市轨道交通预计将有11个城市总计23条线路（24个项目）开工，新增开工里程超过403.11公里，新增投资额超过2,148.45亿元。随着全国铁路里程、车龄增加以及电气化铁路普及，我国铁路行业已逐渐由大规模“设计建造”阶段转入长期“设计建造与运营维护并重”阶段，轨道和车辆保养需求上升，进而将带动铁路后市场进入增长爆发期，为公司铁路运营维护业务的发展带来良好机遇。
　　2025年水泥行业在行业自律，投资拉动和房地产行业回稳的大背景下，预计水泥行业或受供给优化有所修复，但整体需求预计仍将维持偏弱态势，水泥价格反弹动力有限，结合成本端或难有明显改善，行业盈利状况保持谨慎预期。
　　2.工程及生产物资供应链集成服务
　　2025年，我国将更大力度支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，更好统筹“硬投资”和“软建设”。加大实施大规模设备更新和消费品以旧换新，深入实施制造业重点产业链高质量发展行动。根据中国冶金工业规划研究院最新预测，2025年我国钢铁需求量将达到8.5亿吨，同比下降1.5%。煤炭消费需求平稳增长。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　我国物流业正在从规模速度扩张进入质量效率提升的新阶段。2024年以来，《有效降低全社会物流成本行动方案》《交通物流降本提质增效行动计划》等多项重磅文件接连出台，中央经济工作会议也明确提出“实施降低全社会物流成本专项行动”。“散改集”“公转铁”“公转水”等多式联运将持续推动物流运输结构深化调整。国铁集团铁路货运正在向现代物流转型升级，将以打造“六个市场化运营中心”为带动，通过成立40个铁路物流中心，大力发展物流总包、全程物流、货运班列等，探索高铁快运，推进多式联运“一单制”“一箱式”运输，推动铁路货运市场改革，做大货运增量。同时国铁集团为进一步降低全社会物流成本，将做大煤炭中长期合同运量，推动批量散货和中长途货运“公转铁”，推动铁路专用线进码头、进厂矿、进园区。总体看，公司铁路综合物流业务发展机遇与挑战并存，需把握好行业形势和铁路发展趋势，抢抓机遇推动发展。
　　2025年，全球化工市场将继续沿着绿色化、高端化、国际化的方向发展。在能源转型、环保治理、技术创新的背景下，化工行业将迎来新的机遇与挑战，尤其是美国、欧洲和中国等主要市场的变化，将直接影响全球市场的走向。中国化工企业不仅需要应对国内市场的竞争，还需要在国际化布局和绿色低碳转型中寻找突破。随着我国化工产业的规模和盈利能力不断增强，其生产和运输、仓储需求也相应提高，化工物流市场规模有望稳步提升。根据中国物流与采购联合会危化品物流分会预测，预计2025年危化品行业规模将达到2.85万亿元，年增速维持在6%以上。三方化工物流市场渗透率将提升至50%，规模达1.4万亿元，2021-2025年行业复合增速达11.6%。
　　（二）公司发展战略
　　公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记关于构建现代流通体系、降低全社会物流成本、国有企业改革发展等重要指示批示精神，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神以及中央经济工作会议部署，顺应国家构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，构建现代流通体系，实施扩大内需战略、交通强国建设，落地“两重”“两新”政策等有利形势，聚焦高质量发展主题，围绕增强核心功能、提升核心竞争力，聚焦公司铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务三大主业，持续提升专业化水平、集成服务能力和价值创造能力。坚持稳中求进总基调，进一步深化改革，强化科技创新和资本运作，积极践行ESG理念，坚定不移推进高质量转型发展，为客户创造更大价值，为股东赢得更高回报，为员工增进更多福祉，奋力建设成为具有铁路特色的世界一流供应链集成服务企业集团。
　　（三）经营计划
　　2025年，公司将坚定秉持服务现代流通体系，高效畅通物流大循环，维护国家产业链供应链安全稳定的使命任务，圆满收官“十四五”，科学谋划“十五五”发展战略与规划，紧扣高质量发展主题，围绕增强核心功能、提升核心竞争力，进一步深化改革，强化科技创新和资本运作，坚持内涵性增长和投资并购双轮驱动，积极开拓新的细分领域头部业务单元，推进现代企业治理，着力防范各类风险，坚定不移推进物流高质量转型发展。
　　1.突出服务铁路业务特色，积极培育新优势
　　立足铁路根基，充分发挥公司在轨道交通领域的品牌优势和社会影响力，做精做深做细铁路产业综合服务，不断提升服务质量，开拓业务增量，推动产业升级。围绕服务铁路“大市场”，积极拓展轨道交通高端产品，加强新产品开发。持续挖潜铁路“后市场”，逐步形成铁路“大运维”产业格局。
　　2.加速推动业务战略性布局
　　聚焦国家重大战略，强化服务保障。加强国家重点建设项目的供应链集成服务能力，持续做好“一带一路”海外铁路建设重点项目追踪，以“一带一路”沿线国家和地区为重点主动开拓市场。
　　聚焦新兴产业开辟多赛道。在新能源汽车出口及原材料进口的物流需求上发力，围绕清洁能源、高端装备、新材料、船舶与海洋工程装备等领域需求，以成熟优质的供应链集成服务加强新产品开发，积极拓展多业态。
　　聚焦重要行业和关键领域强化功能拓展。整合中老铁路资源，拓展大宗矿产、农产品和冷链国际物流。以煤炭长协为重点，构建大宗货物稳定运力。聚焦服务国家能源安全战略，强化“平急”两用功能能力建设。积极开辟航油物流市场。做强做大既有危险品物流业务，进一步推动危险品水运资质获取；配合国铁集团积极探索和推动危险品铁路运输，力争实现危险品多式联运的突破。
　　3.加快完善体系建设
　　坚持统筹规划，形成国际布局。进一步加强海外平台建设，构建海外稳定运力。发挥好班列平台作用，加强在资源和运力组织等方面的能力建设；进一步做精国际班列，在国内重要物流枢纽城市谋划组织中欧、中亚进出口班列，打造集装箱海铁联运、多式联运等产品。
　　强化物流枢纽建设。持续推进资源整合，加强与铁路厂站、专线、港口、物流园和海外仓的合作，同步投入自有实体建设，打造物流示范园区，形成“光储充一体化、仓运配一体化”零碳物流园。
　　探索模式创新，加强一体化服务方案解决。探索多式联运、门到门全链条服务模式，全面提升物流效率和服务质量。
　　4.加大投资和科技创新力度
　　强化科技创新在转型发展中的主体地位，进一步完善科技创新管理办法，加大研发激励投入，持续加强大数据、云计算、物联网等先进技术在物流信息化中的应用，深化铁路钢轨集成服务、“数字油料”“流云采”等平台的智能化水平提升和服务升级。
　　聚焦科技属性、技术价值和新兴领域，推动投资向具有高技术含量、高附加值、高准入门槛的铁路产品和具有核心技术优势的运营维护服务项目倾斜。加大对供应链集成和物流服务的关键环节节点的投资，加快东南亚、中亚区域的海外投资布局。
　　5.加快现代企业建设和管理效能提升
　　全面落实年度改革深化提升行动及对标世界一流价值创造行动各项任务，加强成果梳理和评估。持续优化公司治理机制，推动“三会一层”公司治理体系和治理能力现代化，不断规范决策程序。以落实改革重点任务为抓手，加强“三能机制”建设，保持经理层任期制和契约化管理在系统内全覆盖。着力推进人才队伍建设，持续开展高端物流人才、行业领军人才的引进力度。
　　6.突出管理提质增效功能
　　实施业务全流程管控。坚持审核关口前移，严格按照公司业务管理规定，加强业务实质性判定，综合运用业务评审、资质审核、信用额度等管控手段，实现源头严控。完善事后评价，落实纠偏正向功能。坚持法律合规审查全覆盖，持续健全业务合规的风险识别、评估、预警、应对机制。
　　持续优化基础管理。围绕“降成本、保安全、提效率”完善资金管理。借助财务共享和数智化建设，强化业财融合，将日常成本费用管控具体化、精准化，提高财务数据分析与决策支撑能力，有效推动增收节支。
　　紧抓安全生产毫不放松。坚持“党政同责、一岗双责、齐抓共管、失职追责”和“三管三必须”，压实各级安全生产责任。持续推进安全生产治本攻坚三年行动的高质量开展。
　　（四）可能面对的风险
　　1.业务转型面临的风险
　　在推进向供应链集成服务和综合物流服务转型的过程中，公司业务结构已出现显著变化，可能出现管理机制和人员能力无法适应新业务发展需要，对新业务风险识别不足，导致市场开拓或收益率不达预期等问题。
　　应对措施：面对业务转型的困难和风险，公司将强化战略引领和顶层设计，发挥转型标杆案例示范带动作用，完善新业务的制度体系，加强内控体系建设，通过增强市场化机制、资本运作、改革深化和科技创新四大动力，推动转型进程。加快搭建要素集成、技术创新、流程优化、人才汇集的专业平台，拓宽人才引进渠道，积极构建与战略发展需求相匹配的人才结构，确保业务转型目标得以全面实现。
　　2.行业竞争加剧的风险
　　中国铁路行业市场化改革持续推进，服务需求快速变化，铁路货运向现代物流转型的步伐加快，铁路综合物流市场前景广阔但竞争加剧，对公司实现战略和经营目标提出了新的挑战。
　　应对措施：为应对行业竞争加剧的风险，公司将充分发挥自身在铁路行业的基因和资源优势，整合资源，沟通产需，坚持深耕铁路大市场，积极拓展运营维护市场，加快提升物流服务能力，大力开发铁路综合物流市场，通过增值服务、科技创新等手段不断增强客户粘性，夯实公司高质量发展的基础。
　　3.投资并购面临的风险
　　投资并购过程中，公司可能面临对市场、宏观经济环境及政策的变化研判不足的风险，错过投资机会，或在超出自身控制能力或没有识别风险的情况下做出投资决策。此外，若投后管理不到位，也可能导致投资并购项目未达预期效果，拖累企业经营业绩。
　　应对措施：为降低投资风险，公司将加强对宏观政策、行业形势的深度研判，坚持聚焦主业、服务战略、注重回报、量力而行的投资原则，创新投资理念，主动培育孵化投资并购项目，强化事前论证调查，确保投资决策的科学性和合理性，坚持“三重一大”事项和集体决策，防止出现重大决策失误。加强投后管理，着力防范和化解风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，在控股股东中国物流集团的战略引领下，公司积极适应外部宏观形势变化，结合自身资源禀赋与转型需求，聚焦铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务三大主业，加速推进向供应链集成服务和综合物流服务转型。　　（一）所属行业发展情况　　1.铁路产业综合服务　　铁路作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干。根据国铁集团数据，2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3,373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高；国家铁路累计新开通线路979.6公里，区域路网布局进一步... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，在控股股东中国物流集团的战略引领下，公司积极适应外部宏观形势变化，结合自身资源禀赋与转型需求，聚焦铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务三大主业，加速推进向供应链集成服务和综合物流服务转型。
　　（一）所属行业发展情况
　　1.铁路产业综合服务
　　铁路作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干。根据国铁集团数据，2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3,373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高；国家铁路累计新开通线路979.6公里，区域路网布局进一步完善。中国城市轨道交通协会数据显示，2024年上半年中国内地新增城轨线路194.06公里，其中地铁运营线路146.4公里。截至2024年上半年，城轨交通线路11,409.79公里，其中地铁8,689.51公里。轨道交通产业的高质量发展、国家推动大规模设备更新，为公司铁路装备物资和铁路运维服务等业务提供了良好的发展机遇。
　　根据国家统计局数据，2024年上半年全国水泥产量8.5亿吨，同比下降10%，水泥行业呈现“需求持续下降、价格低位波动、行业持续亏损”的运行特征。房地产行业仍处于调整阶段，同时基础设施投资增速持续放缓，上半年多数时段长三角和珠三角等水泥主流消费市场的价格竞争依然激烈，量缩价低，利润大幅下滑甚至出现亏损。
　　2.工程及生产物资供应链集成服务
　　上半年，全球经济增长动能偏弱，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发，国内有效需求不足，推动经济稳定运行面临诸多困难和挑战。整体上，我国经济运行总体平稳，既有量的增长，更有质的提升，大规模设备更新和消费品以旧换新政策效应不断显现，新型消费、新基建等领域发展活力也在不断释放。根据国家统计局数据，2024年上半年国内生产总值同比增长5.0%，工业增加值增长6.0%，其中装备制造业增长尤为迅速，增加值增长7.8%。固定资产投资（不含农户）24.54万亿元，同比增长3.9%，其中制造业投资增长9.5%；基础设施投资增长5.4%。
　　2024年上半年，国内钢材消费不旺，国内钢材消费量4.78亿吨，表观消费量下降3.3%，消费减量多于产量减量。煤炭市场价格呈现震荡下跌、旺季不旺的态势。据国家统计局统计，2024年1-6月，规模以上工业原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%；1-6月进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　现代物流是连接生产和消费的经济“经脉”，高度集成并融合运输、仓储、分拨、配送、信息等服务功能，在构建现代流通体系、促进形成强大国内市场、推动高质量发展等方面发挥着重要作用。根据中国物流与采购联合会数据，2024年上半年，我国物流业总收入6.3万亿元，同比增长3.7%，全国社会物流总额为167.4万亿元，同比增长5.8%，物流需求整体温和复苏。
　　2024年上半年，交通运输经济运行平稳持续向好，货运量、港口货物吞吐量等交通运输主要指标均实现较快增长。全国铁路货运总发送量达到了25.13亿吨，同比增长0.6%；其中，国家铁路货物发送量达19.24亿吨，同比减少0.36%；公路货运量197.7亿吨，同比增长4.0%；水路货运量47.0亿吨，同比增长6.3%；港口货物吞吐量85.6亿吨，同比增长4.6%。2024年上半年，全国26省市累计开行中欧班列9,627列，中亚班列5,893列，呈现量质齐升的良好态势。西部陆海新通道班列开行5,536列，同比增长22.7%。
　　在快速增长的化工产业驱动下，我国危险化学品物流行业步入了加速发展的快车道。2023年，我国危险品物流市场规模已跃升至2.39万亿元，预计2024年可达2.65万亿元。近年来，随着新能源、生物医药、精细化工等领域的快速增长，对危险品物流服务的需求将持续增加，推动行业规模进一步扩大。数字化、智能化技术的广泛应用，正逐步渗透至危险品物流的各个环节，为行业转型升级提供强大动力。
　　（二）公司从事的主要业务情况
　　1.铁路产业综合服务
　　公司凭借丰富的行业经验、不断进取的技术和优质的服务，建立了与国家铁路、地方铁路、城市轨道交通等国内外“大铁路”交通领域相适应的物资供应链集成服务和轨道交通运营维护服务体系。
　　（1）铁路物资供应链集成服务业务
　　公司是我国国铁市场铁路柴油、润滑油的重要供应链集成服务商，通过燃油配送系统（CROSS系统）高效为铁路运输企业提供柴油、润滑油等油品的采购、供应、仓储、配送、现场加注等集成服务。依托规模优势和体系能力，加大地方铁路、大型厂矿、大型工程建设单位等市场化战略客户的开发力度。
　　公司拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）检测机构认可资质及国家检验检测机构资质认定（CMA），建立了全流程的钢轨供应链集成服务体系，是国内铁路钢轨供应链管理的主要服务商，为铁路客户提供涵盖质量监督、采购供应、运输组织、焊接加工、运营维护、智能维保、数字服务等不同环节的钢轨供应链集成服务。
　　公司是国内铁路机车车辆主要配件供应商，为国内机车车辆等移动装备的新造、改造和维修所需配件、原材料提供供应链集成服务。
　　公司依托高品质的矿山资源、先进的生产工艺，积极整合产能资源，推进精益管理，延伸水泥产业链条，形成了产品配套的产销一体化服务格局，广泛应用于铁路、公路、桥隧、房屋建筑等重点工程。
　　（2）铁路运营维护业务
　　公司强化钢轨供应链信息管理系统应用，不断加大“数智钢轨”电子标签推广力度，记录钢轨的生产、焊接、探伤、打磨等全寿命周期的大数据，服务钢轨上下游客户。公司开展了铁路专用检测设备研发、线路综合检测、钢轨道岔廓形设计和打磨、隧道排水整治、轨道板病害防治、钢轨涂敷、钢轨和扣件防腐、精测精改、精测精捣、无人机航测等线路综合运维集成服务，形成了完整的线路运维服务体系，对保证路网安全、降本增效具有重大意义。
　　2.工程及生产物资供应链集成服务
　　（1）工程集成服务业务
　　公司为工程建设项目提供招标代理、物资代理物资供应服务，对工程建设物资提供从计划、采购、供应到结算、验收的全流程服务，并协助客户进行合同管理、质量监控、概算清理。
　　公司积极践行“一带一路”倡议，针对多元设备物资开展一体化供应链集成服务，带动中国产品“走出去”。为中老铁路、匈塞铁路等项目提供物资代理服务，为雅万铁路提供供应链集成服务，与中老铁路签署战略协议及运营期综合服务协议。
　　（2）生产物资供应链集成服务业务
　　公司依托在铁路物资供应与工程建设物资集成业务中形成的网络、规模、管理、信息化及资源和客户优势，打造多业态“物流+”供应链集成服务新模式，拥抱供应链集成服务领域新赛道，积极拓展市政、路桥、大型装备制造、新能源、水利水电、海外铁路建设等细分领域，推动业务向行业两端延伸并寻求更丰富的经营品类。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　（1）铁路综合物流业务
　　公司积极发挥“生于铁路、长于铁路、服务铁路”的独特优势，牢牢把握国铁集团大力发展货运物流，推动多联快捷物流发展以及新装备、新货运政策的战略机遇，以关键仓储物流基地节点资源为依托，开展以铁路为中心的仓储装卸、配送、多式联运等综合物流服务。
　　（2）危险品物流业务
　　公司致力于打造危险品供应链综合服务平台，以石化、化工行业龙头企业为目标客户，确立了涵盖危险品运输、仓储、货代、供应链集成服务、包装及监管认证等六大业务单元，构建安全、绿色、高效的危险品物流产业链，推动危险品物流向专业化定制、高品质服务和全流程供应服务转型升级，朝着能源化工供应链集成服务“领先者”和危险品综合物流“国家队”挺进。
　　（三）经营模式
　　1.铁路产业综合服务
　　（1）铁路物资供应链集成服务业务
　　公司依托专业化、网络化的组织供应服务体系和安全可控的质量管理体系，开展包含产需衔接、质量监督、资源组织、仓储装卸、运输配送等方面的供应链集成服务。
　　公司目前已与“三桶油”等骨干炼化企业形成了稳定的供应关系，按照国铁客户的用油需求制定方案，构建起铁路机车柴油销售网络和完备的油品配送体系，覆盖全路汽配加油点1300余个，柴油联储库容近14万立方米。公司积极响应客户“降本增效”的需求，助力客户加快存货周转、降低柴油库存。公司围绕中国铁路专业化市场特点，自主研发生产“天马”品牌系列铁路专用润滑油脂产品，并代理国内外著名品牌的润滑油脂产品，向轨道交通以及其他厂矿等集团客户销售，并积极拓展风电和其他大型终端运维市场。
　　公司积极发展新质生产力，践行“AI+物流”发展战略，加快实施“AI+物流”专项行动。创新开展“数字钢轨”业务，通过驻厂质量监督机构对钢轨、高速道岔、岔枕等产品的生产进行监督；通过粘贴“钢轨电子身份证”建设钢轨基础数据库；采取“分区采购、集中配送”的模式，对接需求和排产计划，实时跟踪监控，确保钢轨的及时可靠运输供应；通过检测、打磨等运维服务保证钢轨线路状态，搭建钢厂与铁路用户之间信息沟通的桥梁，助力钢轨产品技术升级、品质保证和在线维护，为全国铁路的安全运行提供数字支撑。
　　公司加大科技投入，通过合作开发、委托制造、代理、物流服务、质量跟踪等方式，供应新造、维修机车车辆用关键零部件和原材料，以及其他移动装备物资。
　　公司生产的主要工程物资为水泥及其制品、扣配件等铁路相关产品，主要通过签订供应合同及参与工程项目公开招标等方式获取订单。
　　（2）铁路运营维护业务
　　公司加大研发力度，与国内著名重点遥感实验室合作，强化核心技术能力建设，推动研究成果高标准转化，集成创新开发运维设备，建立了完整的钢轨保护技术服务体系，为轨道交通运营客户提供高质量的运营维护服务。公司开发的“轨道线路综合检测平台”，可实现对轨旁设施状态检查、扣件状态检测、轨道板裂缝检测、轨面伤损检测、钢轨廓形测量、有砟线路道砟方量计算、隧道的自动“体检”，通过AI技术进行数据分析。
　　在维护环节，公司创新提出一整套拥有自主知识产权的钢轨道岔廓形打磨理论和实施方法，研发了“智能化钢轨廓形打磨方案设计系统”，实现钢轨道岔打磨质量（GQI）的数字化评价，显著提升了钢轨道岔打磨技术的智能化、自动化和数字化水平，为铁路安全平稳运行和延长钢轨使用寿命提供保障，降低了铁路运营维护的成本，已成为行业的引领者。
　　2.工程和生产物资供应链集成服务
　　（1）工程集成服务业务
　　招标代理业务按照与客户签订的招标代理服务合同，为客户提供全程招标协助服务。物资代理业务主要为铁路建设项目提供甲供物资招标采购、组织供应、质量监控及驻厂监造等一体化物资代理服务。
　　（2）生产物资供应链集成服务业务
　　公司打造专业化、智能化、定制化工程集成服务模式，通过市场化投标或竞争性谈判方式，开拓运营物资、专用物资供应市场。
　　公司不断强化商品、市场、物流、金融、加工、技术和信息等产业链供应链资源布局、整合，增强终端市场掌控能力，培育提升一体化综合服务能力，帮助产业链上下游客户降本增效。公司所属建龙科技搭建的数字化交易综合服务电商平台“流云采”，集电商系统、供应链系统、智慧云仓系统和物流管理系统于一身，打造线上智慧交易、线下智慧仓库、智能物流为一体的供应链产业全流程线上化平台，提供高效的数字供应链集成服务。
　　3.铁路综合物流及危险品物流服务
　　（1）铁路综合物流业务
　　公司依托中国物流集团网络布局及服务国铁集团的资源优势，服务国铁集团货运改革战略，抓住多联快捷物流发展以及新装备、新货运政策的机会，通过自建、并购、合作、战略联盟、输出管理等多种方式，布局优化铁路关键综合物流节点实体网络，构建大宗货物新通道、国内外班列新模式、多式联运新发展等专业化铁路综合物流服务体系，全面打造成为专业第三方铁路综合物流服务商。
　　（2）危险品物流业务
　　公司积极推动危险品物流公路运输实体网络布局，通过内部资源整合和外部投资并购实现了危险货物公路运输实体和资质的突破，拥有了除1类爆炸品、7类放射性产品外的其他全部七类危险货物公路运输资质，运输产品涵盖能源、石油化工、盐化工以及煤化工等行业产品，经营区域覆盖华东、华南、西北、华中等国内主要资源产出和能源化工生产及消费地区，已拥有自有运输车辆近200台套，可调配社会运力车辆千余辆。
　　公司聚焦能源化工行业，依托危险品物流实体服务能力持续深耕拓展，围绕内部市场及外部中海壳牌、中盐集团、中石化等国央企客户，在西北、华东、华南地区构建自主可控、安全可靠的物流供应体系，在维护能源化工供应安全保障领域体现央企担当。通过“安全、规范、绿色、高效”的中央企业服务标准，以平台化链接带动中小企业规范健康发展，推动重塑危险品物流行业生态。
　　（四）报告期内主要工作
　　报告期内，公司实现营业收入198.49亿元，同比下降14.39%；归属于上市公司母公司的净利润2.76亿元，同比下降26.36%。
　　公司坚持稳中有进总基调，紧扣高质量发展主题，围绕主责主业，深入推进实施“十四五”发展战略与规划，坚定不移地退出较低利润贸易业务，加速推进向供应链集成服务和综合物流服务方向转型发展，取得了明显成效，公司经营质量、业务结构、资产质量不断优化提高，风险防控能力明显增强，生产经营愈加稳健。上半年，三项资产较年初下降10.2亿元；资产负债率57.3%，同比下降7.2个百分点，较年初下降2.8个百分点。但是，受水泥熟料市场需求持续减弱影响，公司所属水泥板块的效益同比大幅减少。如剔除此因素的影响，公司整体效益同比基本持平。
　　1.巩固拓新铁路传统业务
　　报告期内，公司立足铁路根基，充分发挥在轨道交通领域的品牌和口碑优势，提升铁路产业综合服务水平，保障铁路物资供应安全，重大建设项目如期推进，传统基盘业务稳中有进。
　　（1）深耕细作拓展路内市场。所属油料集团汽配、联储、加油卡业务齐头并进，汽配业务落地青藏铁路，已成功拓展至17个铁路局；联储业务新增广州局娄底油库，华南区域成品油仓储能力进一步增强；加油卡业务于太原局全面上线，拓展至8个路局。所属轨道集团一体推进质监、运维和钢轨大数据服务；现场焊管理系统实现在全路18个路局全面应用；焊轨质监管控平台开发完成，钢轨、道岔质监管控平台实现产品质量实时管控；线路维护和大机维保业务市场持续扩大。所属华东集团线路+装备业务双提升，首次完成上海地铁预打磨服务，并积极拓展了济南、深圳、北京、南京等多个城市地铁市场。所属招标公司持续发挥好物资代理优势，相继中标潍宿、漳汕高铁，邵永、文蒙铁路等甲供物资设备招标采购代理服务。
　　（2）积极开拓路外市场新赛道。所属油料集团实现与53家非国铁用户以及核电、冷链终端用户合作，中标包钢、中核等公司的年度用油大单；创新性开展25G客车加油、吸污业务。所属轨道集团围绕地方铁路、城市轨道交通和海外铁路市场拓展增量空间，中标朔黄、包神铁路等年度采购大单；新签乌兹别克斯坦13万吨钢轨出口和新铁德奥道岔公司钢轨合同；开展马来西亚东海岸铁路项目出口轨检验，推动质监业务“走出去”。所属装备公司参与研制的帽型钢、乙字钢等新产品完成产品开发试制试验，并进入推广应用。
　　2.持续推进转型升级
　　公司聚焦“供应链集成服务”和“综合物流服务”方向，依托资源禀赋和传统业务优势，主动面向新领域新市场，持续加快推进转型升级，以专业的供应链集成服务加大开拓力度，成功取得新突破。报告期内，供应链集成服务业务收入174.7亿元，同比增加32.8亿元，较去年全年水平提高21个百分点，供应链集成服务收入已占公司营业收入的88%；综合物流服务业务收入9.2亿元，同比增加3.2亿元，同比增长53.5%。
　　（1）在供应链集成服务方面，公司聚焦国家战略和重大工程，切实发挥央企战略支撑作用，积极服务沈白高铁等国家重大工程项目建设，以优化供应链全链条服务为主导，不断调整物资供应方案，保障项目各类物资的按期供应，同时进一步提高资金使用效率。积极拓展水上工程物资供应项目，加强对长三角和粤港澳大湾区大型钢结构、海工装备、船舶制造等头部企业的开发。促进与高端制造业的融合发展，通过优化资源渠道和物流环节为中国电气装备定制个性化供应链解决方案。积极开发新能源领域，围绕国家新能源、新基建行业发展契机，在战略性新兴产业领域寻求合作，上半年实现风电、水电、光伏用钢领域的全方面业务突破。
　　（2）在铁路综合物流业务方面，公司加强铁路综合物流业务开拓，深化与国铁集团物流中心合作，共建、强化铁水、公铁运输枢纽节点和设备设施，先后设立中铁物总（郑州）国际集装箱多式联运有限公司和中铁物总（辽宁）国际陆港有限公司，提升中欧班列和多式联运综合运营效率与物流服务水平，积极开展“物流总包”业务。
　　国内国际班列发运业务快速发展。开行首列泰-老-豫冷链跨境专班，中泰-林查班-河南两轨直达冷链专列，中亚班列（阳泉-塔什干）汽车出口专列。首发中老铁路国际钾肥班列。成功开行成都（城厢）至深圳（平湖南）班列，助推成渝双城经济圈与粤港澳大湾区“双极”有机融合和协同发展。成功组织发运西部陆海新通道北海铁山港-西安不锈钢卷班列。携手中铜国贸成功开启宁德-桃浦有色金属运输班列。
　　（3）在危险品物流业务方面，推动既有危险品业务体系稳定和拓展，与主要客户中海壳牌进一步巩固战略合作关系。LNG运输业务拓展至两广地区，并成为中石化清洁能源的一级运输供应商，预计年运量20万吨。所属中铁伊通取得经营性道路危险货物运输(9类)资质，完成配套设施建设，与重要客户签订物流框架协议，积极开辟新能源物流领域新赛道。
　　（4）服务“一带一路”建设方面，公司以专业物流能力和服务水平在当地深受好评，打造国际良好声誉，相关事例在人民日报海外网上报道。公司承接中老铁路万象南、蓬洪和万荣站物流服务项目，保障中老铁路物流运输黄金通道安全畅通。组织匈塞铁路塞尔维亚段国产50米长钢轨和道岔的生产制造及跨国物流。完成联合国巴基斯坦、阿富汗援助项目物资运输任务。积极跟进中吉乌铁路项目，深入当地调研资源和物流状况，为后续物资供应组织方案奠定基础。首次大规模提供中吉乌通道物流产品服务，为客户设计了集国内工厂装运、口岸换装、报关报检、跨境运输于一体的全流程“门到门”公路综合物流方案。
　　3.全面退出较低利润贸易业务
　　严格按照管控要求，以及公司贸易业务、信用管理等相关规定，全面加强贸易业务管控，坚决退出风险较高、利润较低的贸易业务。主动收缩传统贸易业务规模，加强优质客户筛选，推动主业转型升级。公司加大考核力度，推动长账龄三项资产总额持续下降，其中应收账款同比下降18.6%，预付账款同比下降11.4%，存货同比下降19.9%，资产质量不断提高，经营性净现金流持续为正，风险防控能力明显增强，为实现高质量转型发展奠定基础。
　　4.加大科技创新力度
　　公司聚焦主责主业，持续加大创新研发投入，不断优化科技创新奖励激励和考核政策，以应用为导向加强科学技术攻关，持续为生产经营赋予新动能。公司两项团体标准顺利通过中国交通运输协会标准化技术委员会草案审查；研发的焊轨基地个性化预打磨设备为世界首创。截至6月底，公司累计持有有效专利总数148个，累计获得软件著作权153个。
　　公司践行“AI+物流”发展战略，利用在铁路产业综合服务领域的优势，加快实施“AI+物流”专项行动，报告期内已完成“AI+物流供应链”“AI+轨道运维”“AI+物流采购服务”三大场景的项目前期调研工作。
　　报告期内公司研发投入同比下降，主要系不同研发项目时间进度差异所致。目前，全年研发工作正按计划稳步推进中。
　　5.加快现代企业建设和管理效能提升
　　（1）推动改革深化提升行动，督促“双百”“科改”任务落实，所属轨道集团和运维科技公司获评国务院国资委2023年度专项考核“优秀”。“双百”“科改”企业3篇案例入选国务院国资委《千帆竞渡：基层国有企业改革深化提升行动案例集》。
　　（2）公司按照国务院国资委提高央企控股上市公司质量要求，在中国物流集团的指导下，制定了提高上市公司质量工作方案和台账，扎实推进各项重点工作，取得阶段性成果。对于水泥业务面临的行业性困境，公司积极加大营销力度，多举措降本增效，降低对公司经营的影响。
　　（3）报告期内，公司坚持高质量发展和高水平安全良性互动，统筹安全生产与经营发展，同谋划、同部署、同落实，压紧压实安全生产责任，扎实开展安全教育培训，建立健全安全生产规章制度和操作规程，全面推动安全风险分级管控和隐患排查双重预防体系建设，加大安全生产投入，确保公司安全生产形势保持总体稳定。
　　6.加强党建工作引领
　　公司落实“党建进章”“三重一大”等决策制度，严格党委前置研究程序。创新建立党建共享中心，紧扣“标准化”突出特点，深化党业融合。围绕“发挥党员先锋模范作用推动经营开发”主题开展课题研究，通过“岗区队”建设、党建共建、“党建+”等方式，搭建党组织和党员发挥作用的载体平台，为转型提供组织保障。

　　二、核心竞争力分析
　　1.控股股东中国物流集团在物流网络体系能力方面的有力支撑
　　公司控股股东中国物流集团作为中国综合物流行业的头部企业和中央企业，承担着助力构建现代流通体系和发展现代物流产业的使命，拥有“海陆空”全物流基因，拥有丰富的土地、仓库、铁路专用线和全球化的经营网点等物流资源，在现代物流供应链领域具有规模化、专业化和网络化的运营服务能力，并正在向着打造具有全球竞争力的世界一流综合性现代物流集团的目标迈进。控股股东强大的物流资源、技术和平台优势，对公司向供应链集成服务和综合物流服务的转型升级发展提供强大的支撑和推动作用。
　　2.在铁路产业综合服务领域具备丰富行业经验及领先市场地位
　　公司脱胎于铁路，服务于铁路，与国铁集团保持长期良好的合作关系，深度融入了铁路产业物资供应链、产业链和价值链上下游生产制造、技术服务、运营维护、铁路物流等环节，在重要物资集成供应、轨道运维技术服务等环节创造并不断提升客户价值，具有丰富的行业经验和领先的市场地位。公司牢牢把握国铁集团大力发展货运业务的机遇，积极布局铁路综合物流实体网络，整合内部和外部社会物流资源，大力开发拓展专业化铁路综合物流服务业务。
　　3.覆盖全国的经营服务网络和供应链集成服务能力
　　公司在全国主要城市建立了完善的供应链集成服务网络，整合了大量优质的供应商资源、仓储物流资源和客户资源，在工程集成服务、生产物资供应链集成服务等业务领域形成了较为完整的供应链条和规模优势，助力产业链上下游优化资源配置、降低交易成本、协同共赢发展。
　　4.丰富的大数据积累及技术优势提升智慧供应链服务能力
　　公司建立的铁路燃油配送系统（CROSS系统）、钢轨全寿命周期管理系统、“流云采”数字化交易综合服务电商平台、电子招投标平台、铁路建设物资采购供应管理信息系统等专用的业务信息系统，借助中国物流集团“AI+物流”科技创新体系，通过信息化、数字化方式赋能供应链集成服务，为公司和客户资源调配、风险管控、降低成本、保证安全提供了有力支撑。
　　5.经验丰富的管理团队和优秀专业的人才队伍
　　公司深耕铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务、铁路综合物流及危险品物流服务等细分业务领域，培养了经验丰富、团结协作的供应链服务团队，在供应链解决方案提供、客户信息资源挖掘、市场开拓、技术研发、物流资源调配、危化品安全运输等方面拥有丰富经验。
　　6.通过专业化整合资源巩固提升业务竞争力
　　公司通过专业化整合收购国铁供应链管理有限公司、国铁国际工贸有限公司和中石油中铁油品销售有限公司等公司股权，传承了与核心伙伴的纽带关系，巩固和提升了铁路产业综合服务行业领先地位。
　　公司通过专业化整合收购安徽诚通红四方物流有限公司股权，快速获取危险品运输资质、无船承运资质，依托其在区域内危险品运输等业务领域优势，快速搭建危险品运输体系，为提升危险品运输领域行业影响力打下良好基础。
　　公司通过专业化整合收购中铁物总供应链科技集团有限公司、武汉中铁伊通物流有限公司等2家公司股权，快速获得道路运输经营许可证、报关企业报关注册登记证、海关AEO高级认证等相关物流业务经营资质，为打造铁路综合物流领域生力军奠定基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.业务转型面临的风险
　　在推进向供应链集成服务和综合物流服务转型的过程中，公司面临的主要风险包括人员能力和管理机制可能无法迅速适应转型需求，无法达到转型预期，又因转型初期可能消耗大量资源，而对原有业务造成冲击，影响公司整体业绩。
　　应对措施：面对业务转型的困难和风险，公司将坚持战略引领和顶层设计，借势借力，通过增强市场化机制、资本运作、改革深化和科技创新四大动力，推动转型进程。同时，公司将加大考核和激励力度，加快搭建要素集成、技术创新、流程优化、人才汇集的专业平台。积极构建与战略发展需求匹配度高的人才结构，拓宽人才引进渠道，注重在创新实践中识别人才、在创新活动中培育人才、在创新事业中使用人才，确保业务转型行稳致远。
　　2.投资并购面临的风险
　　投资并购过程中，公司可能面临对市场、宏观经济环境及政策的变化研判不足的风险，导致投资决策失误。此外，若投后融合不力，也可能导致投资并购项目未达预期效果，拖累企业经营业绩。
　　应对措施：为降低投资风险，公司将加强对宏观政策、行业形势的深度研判，坚持聚焦主业、基于战略、注重回报、量力而行的投资原则。在投资前，公司将围绕赋能和价值创造，强化事前研讨论证和尽调调查，确保投资决策的科学性和合理性。投后，公司将加强投后管理，推动文化融合，着力防范和化解风险，降低投资风险概率，实现投资收益最大化。
　　3.行业竞争加剧的风险
　　中国铁路行业市场化改革持续推进，服务需求结构和要求都在快速变化。铁路投资放缓的同时，货运向现代物流转型的步伐加快，对公司提出了新的挑战。为更好服务和加强与国铁集团的业务合作，满足核心客户需求，实现双赢，公司需要不断提升自身竞争力，以应对行业竞争加剧的风险。
　　应对措施：为应对行业竞争加剧的风险，公司将充分发挥自身在铁路行业的基因和资源优势，整合资源，沟通产需，坚持深耕铁路大市场，积极拓展运营维护市场，加快提升物流服务能力，大力开发铁路综合物流市场，通过增值服务、科技创新等手段不断增强客户粘性，夯实公司高质量发展的基础。
　　4.公司管控能力不足的风险
　　在经营过程中，公司可能面临业务人员对客户和业务风险识别不足的问题，导致项目收益率低、回款困难等风险。若公司管控能力不足，还可能影响整体运营效率和市场竞争力。
　　应对措施：为提升公司管控能力，公司将坚持把防范风险放在第一位，坚决退出较低利润贸易业务，加快向供应链集成服务和综合物流服务转型的步伐，提升在业务过程中的控制力和价值创造能力，追求有收入的合同、有利润的收入和有现金流的利润。不断完善内控体系建设，强化内控执行，严格业务评审，提升运营、财务、合规管控能力，强化考核监督。 收起▲