一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途　　公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。　　公司行业地位稳定，具有较强的市场竞争优势。公司与美国、中国台湾、日本、韩国等主要钽铌电容器制造商建立了广泛的合作关系。钽、铌及其合金制品等系列产品多次荣获“对外贸易出口名牌”、“中国名牌产品”称号。　　（二）公司主要经营模式　　1、采购模式：钽铌原料全部由采购部直接负责采购；辅助材料、设备备品备件... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。
　　公司行业地位稳定，具有较强的市场竞争优势。公司与美国、中国台湾、日本、韩国等主要钽铌电容器制造商建立了广泛的合作关系。钽、铌及其合金制品等系列产品多次荣获“对外贸易出口名牌”、“中国名牌产品”称号。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、采购模式：钽铌原料全部由采购部直接负责采购；辅助材料、设备备品备件、非标加工、工程服务、维修服务等由公司根据生产需求情况在中国有色集团采购招标电子商务平台上进行集中采购以降低成本。
　　2、生产模式：公司拥有独立的生产系统、辅助生产系统和配套设施，独立进行产品的生产。
　　3、销售模式：公司有专门的销售团队从事市场开发和产品销售工作，销售部负责对市场和销售工作进行宏观管控。
　　4、科研开发模式：由公司技术部组织各生产科研单位独立进行科研开发。
　　报告期内公司主要经营模式无重大变化。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　1、战略驱动因素：从追求经营规模的企业战略转向追求效益的经营战略，制定了以提高经营运行质量为中心、以提质增效为抓手的经营计划。
　　2、结构驱动因素：逐步优化和调整产业结构，大力推进技术含量高、市场前景好、盈利能力强的金属材料产业，重点维护技术质量相对稳定、收入贡献较大、市场相对明确的传统钽铌产业，妥善地收缩货款回收差、边际贡献低、亏损严重的相关产业链、产品。
　　3、管理驱动因素：对外抓市场，对内强管理，积极推进技术进步和质量提升，严格控制各类风险，保证资金运转正常，使公司逐步走向健康发展的轨道。
　　4、技术驱动因素：以公司科技发展战略为指导，坚持创新提质，持续提升公司的自主研发能力。加快推进高比容钽粉、高端钽铌制品等关键技术的研究，重点开展钽粉的重大技术质量攻关项目。

　　二、核心竞争力分析
　　公司以钽铌金属及制品的研发、生产、销售为核心业务，也是公司盈利能力和经济增长的主要着眼点。公司目前是国内最大的钽、铌产品生产基地、科技先导型钽铌研究中心；是国家重点高新技术企业、国家首批创新型企业、国家863成果产业化基地、全国专利工作试点企业、博士后科研工作站和国家级企业技术中心。公司核心竞争及持续发展能力主要体现在以下方面：
　　（1）品牌优势
　　公司钽铌新材料产业在行业内具有突出的地位。公司与全球大型电容器生产企业建立了长期稳定的合作关系，具有良好的信誉、稳定的供货、销售渠道和销售服务体系，在行业中企业品牌优势明显。
　　公司生产的宝山牌钽粉及钽丝是中国名牌产品，分别荣获”中国制造业单项冠军”产品称号，公司宝山牌熔炼铌、大规模集成电路用钽靶坯等产品均被授予名牌产品。
　　（2）技术优势
　　公司长期坚持把技术进步放在首位，走生产和科研相结合的发展道路。
　　近10年以来，公司共承担完成国家和省部级科研课题80项，获得国家和省部级科技奖励30项，拥有107项国际专利。
　　（3）研发优势
　　公司通过聘用各级技术人员和技能人员，建立和健全了人才发展通道，为技术人员搭建了发展平台，拥有实践经验丰富的研究团队。公司拥有一个国家钽铌特种材料工程研究中心和一个分析研究中心，具有独立的研究、开发和设计能力。
　　公司拥有国家、省、市级各类人才31人，其中，大国工匠1名，享受政府特殊津贴专家4人。具有中高级以上职称234人，其中工程技术类高级职称48人。
　　公司先后成功地完成了“超高比容钽粉”、“中高压比容钽粉”、“电容器阳极引线用钽丝”等多个国家级重点生产技术改造项目。共有4项科研成果获“国家科技进步奖”，在钽粉、钽丝领域研制开发了多个品级的系列产品，钽粉、钽丝及铌制品的质量、品级居于国际同类产品先进行列。
　　（4）营销网络优势
　　在多年的发展过程中，公司与世界众多知名企业建立了稳定的合作关系，公司逐步树立了自身的营销优势，保证了公司产品销售渠道的畅通。公司坚持服务营销与品牌营销相结合的经营理念，凭借良好的服务意识和品牌形象赢得了客户的广泛认同。公司拥有一支年轻进取、知识结构合理、素质相对较高的营销人才队伍，建立了规范的客户档案管理、市场信息监测与分析机制。
　　（5）管理优势
　　公司已构建了完善的法人治理结构，不断地引进先进管理理念和管理方式，促进企业持续的管理创新。公司建立了以风险管理为导向的内部控制体系，公司规范了包括质量管理和环境职业安全健康管理在内的业务流程，建立健全了各项流程匹配的制度，全方位组建了公司制度体系，推动公司业务管理流程化、标准化和制度化。公司秉承“团结拼搏激情超越”的企业精神和“钽铌行业的领跑者，高端材料的制造商”的企业愿景，积极推行卓越绩效管理模式。公司以对标世界一流企业的管理水平为驱动，以市场为核心，不断优化资源配置，提升过程运行效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　2026年，公司存在同业竞争加剧或下游市场需求收缩，可能导致公司市场占有率和公司盈利能力下降的风险。
　　对策：
　　（1）紧密跟踪钽铌同行和客户的发展动态，掌握竞争对手与客户之间的供需情况，密切关注重点客户需求变化情况，制定针对性谈判策略，多措并举确保重点客户、重点产品增量销售，从而提高公司钽铌产品市场占有率。
　　（2）加强高技术含量、高附加值产品及特殊领域钽铌产品销售工作，积极拓展新客户、新市场。
　　（3）紧密跟踪行业技术发展趋势和客户研发方向，及时为客户的技术难点提出解决方案，提高个性化服务水平，与客户形成利益共同体，从而不仅增强产品的竞争优势，提高客户的忠诚度，巩固公司产品的市场占有率。
　　2、原料风险
　　公司主要产品原料由海外进口，存在矿石原料价格波动幅度大，国际政治经济环境的变化为公司获得足够原料带来不确定因素。
　　对策：
　　（1）公司积极应对国际钽铌原料市场变化，坚持深入资源一线解决供应问题，全力拓展多条保供渠道。
　　（2）提高原料（废料）的综合利用率和二次原料的使用率。
　　3、汇率波动风险
　　公司进出口业务主要以美元、欧元和日元等主要货币作为结算货币。公司在涉外业务中面临的汇率风险主要有以下两类：交易风险，即公司在运用外币进行计价收付的交易中，因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性；折算风险，即公司在对资产负债表的会计处理中，将外币转换成人民币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。
　　对策：在保证外购原料用汇的前提下，公司积极关注外汇市场变化，在相对合适的时点结汇；合理确定外汇风险管理策略，利用外汇远期市场与即期市场的价格空间，审慎选择对冲工具，减少出口外销币种汇兑损失。
　　4、管理风险
　　公司经营管理水平不足，原料和废料的综合利用率有待提升，存货和应收账款占用与公司当前运营规模相比仍然偏大。
　　对策：
　　（1）持续改进和提升公司管理水平，加强各级管理人员的培训和学习，夯实班组管理，成本费用管理等基础工作。
　　（2）公司通过适时采购原料，控制安全库存，降低存货占用，提高矿石综合利用率。
　　（3）建立长效管理机制，强化应收账款管理。加强销售、财务、法务之间的协调配合，改善账龄结构、杜绝呆坏账、最大程度降低应收货款。

　　四、主营业务分析
　　2026年上半年，受上游原材料价格上涨、人民币汇率波动等因素叠加影响，公司经营压力有所加大，盈利空间短期承压。尽管短期利润面临一定压力，但公司钽铌核心主业根基稳固，产业链布局、技术研发实力及核心客户资源均未发生实质性变化。依托完备成熟的产品体系、稳定优质的客户基础以及持续迭代的技术创新能力，公司长期经营发展的基本面保持稳定。
　　2026年上半年，面对多重外部不利因素交织的复杂环境，公司积极应对各类挑战，抢抓技术变革与产业升级机遇，坚持战略聚焦，强化内部管理能力建设，经营业绩稳健，整体业务保持良好发展态势。
　　（一）公司2026年半年度经营情况
　　1.营业收入及毛利率情况
　　报告期内，公司实现营业收入10.40亿元，同比增长30.50%。主要系公司持续拓展市场，募投项目产能逐步释放，在手订单充足推动产品销量同比提升；叠加钽铌原料价格上行带动产品售价同步上涨，多重因素共同拉动营业收入实现增长。
　　2026年上半年，钽铌原料采购价格整体呈高位震荡、阶段性冲高走势。面对原料成本大幅上涨的压力，公司主动开展商务谈判，与境内外主要客户协商建立原料价格联动机制，分阶段上调产品销售价格，积极对冲原料成本上涨带来的压力，稳固产品盈利空间。报告期公司产品毛利率基本保持平稳，同比小幅提升0.36个百分点。
　　2.净利润情况
　　报告期内，公司实现利润总额1.24亿元，同比减少15.24%，其中钽铌主业实现利润总额1.1亿元，同比增长5.19%。实现归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降15.52%；扣除非经常性损益后的净利润1.20亿元，同比下降12.57%。公司净利润同比下滑，主要受多重因素共同影响：一是受行业政策、上游原料供给及下游重点客户周期性需求波动影响，参股企业经营业绩阶段性波动，报告期确认的西材院投资收益同比下降66.12%，公司整体盈利能力阶段性承压；二是受人民币兑美元汇率升值影响，外币资产折算导致汇兑损失增加；三是在手订单增长，采购资金需求上升，融资规模扩大致使利息费用同比增加；四是上游原材料价格上涨，产品价格传导存在时间差。
　　3.经营现金流情况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额净流出5.39亿元。主要系订单规模增长，公司加大钽铌原料采购及战略备货，原料采购付现支出大幅增加；下游主要客户执行行业信用账期，销售回款存在时间差，销售现金流入晚于营业收入确认，叠加在产品、产成品备货规模提升，多重因素共同导致经营性现金持续净流出。该情形为公司产能扩张、市场开拓阶段形成的现金流波动。后续公司将持续完善客户信用分级体系，严格合同账期管控，强化应收账款催收；优化原料采购节奏与库存管理策略，压降两金占用，提升经营性现金流质量。
　　（二）公司2026年半年度开展的重点工作
　　1.重大项目建设提速，产能与技术优势进一步夯实
　　公司围绕产业升级与产能扩充，全力推进重点固定资产投资项目。建成项目验收扎实落地，钽铌火法冶金熔铸产品生产线建设项目通过消防专项验收，钽铌湿法冶炼废渣处置场建设项目完成工程竣工结算，新增年产400支铌超导腔智能生产线建设项目顺利进入试生产。在建项目建设提速提质，钽铌湿法冶金数字化工厂建设、钽铌火法冶金熔炼产品生产线扩能改造、钽铌高端制品生产线建设项目完成主工艺设备采购，进入设备安装和调试阶段，为经营效益稳步提升夯基垒台。
　　2.资本精准赋能主业，融资支持产业升级取得关键进展
　　为保障公司重点项目建设的资金需求，推动产业迭代升级，公司于2025年启动了向特定对象发行股票再融资工作。2026年3月公司股票已经成功发行，募集资金总额11.89亿元，重点投向“钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目”、“钽铌火法冶金熔炼产品生产线扩能改造项目”及“钽铌高端制品生产线建设项目”。本次再融资的成功推进，将为公司解决产能瓶颈、实现关键原材料自给、满足高温合金等领域对高精尖材料的强劲需求提供强有力的资本支持，是强化产业护城河的重要举措。
　　3.夯实原料储备工作
　　公司深入推进“资源增储上产”专项行动，成功签订3600吨铁钽铌合金合同，推进钽铌废料回收再利用专项工作，多措并举夯实钽铌原料安全稳定供给根基。
　　4.聚焦科技创新，关键技术攻关与成果转化加速突破，成长动能持续增强
　　公司坚持创新驱动发展战略，持续加大研发投入，聚力攻克“卡脖子”技术难题，以科技创新塑造发展新优势。
　　一是深度融入国家战略。公司集中力量开展钽铌产业领域多项关键技术攻关。6N及以上高纯钽靶用高纯钽粉突破难熔金属痕量杂质深度去除、低污染冶炼两大核心技术。成功突破应用于超导领域的1.3GHz两种新型号铌射频超导腔的加工技术，拓展了新的应用场景。攻克了铌基高温难熔合金粉末惰性气体保护气流破碎自主化生产工艺和多激光协同增材制造工艺，实现了小批量生产。
　　二是创新生态活力显著。围绕重大科研需求前瞻布局，申报各类科研项目，为技术攻关提供坚实保障。加快知识产权与标准化建设，受理专利多件，申请标准多项。
　　三是科技成果亮点纷呈。公司获批国家级知识产权示范企业,东方超导获批国务院国资委启航企业,钽铌新材料研发创新团队荣获第三届宁夏创新争先奖，周小军同志荣获第三届宁夏创新争先个人奖章。“高性能铌射频超导腔”入选央企原创技术策源地十大标志性成果，“高可靠50K钽粉”入选央企高端有色金属材料创新联合体代表性成果，产业创新综合实力节节攀升。
　　5.坚守安全底线、标本兼治，企业发展更有定力
　　一是安全生产抓实抓细。深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产重要论述，组织开展主要负责人讲安全专题授课，压紧压实安全生产第一责任人职责。持续深化安全生产治本攻坚三年行动，紧扣“效能提升年”工作部署，细化工作任务有序推进。常态化组织隐患排查，统筹推进重点领域、施工领域等专项行动，全面筑牢安全防护坚固屏障。
　　二是绿色转型持续加快。深入践行绿色发展理念，纵深推进美丽中国建设专项行动，加速推进绿色低碳任务，公司荣获自治区级“绿色工厂”称号。
　　三是风险防范取得实效。加快推进数智化合同管理平台落地，实现客商准入、合同审核线上闭环管理。组织开展“以案促管、提质创效”专项行动。开展各类审计有效发挥审计监督效能。持续健全知识产权、商业秘密管理体系，全方位守护核心技术安全。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途　　公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。　　公司行业地位稳定，具有较强的市场竞争优势。公司与美国、中国台湾、日本、韩国等主要钽铌电容器制造商建立了广泛的合作关系。钽、铌及其合金制品等系列产品多次荣获“对外贸易出口名牌”、“中国名牌产品”称号。　　（二）公司主要经营模式　　1、采购模式：钽铌原料全部由采购部直接负责采购；辅助材料、设备备品备件... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。
　　公司行业地位稳定，具有较强的市场竞争优势。公司与美国、中国台湾、日本、韩国等主要钽铌电容器制造商建立了广泛的合作关系。钽、铌及其合金制品等系列产品多次荣获“对外贸易出口名牌”、“中国名牌产品”称号。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、采购模式：钽铌原料全部由采购部直接负责采购；辅助材料、设备备品备件、非标加工、工程服务、维修服务等由公司根据生产需求情况在中国有色集团采购招标电子商务平台上进行集中采购以降低成本。
　　2、生产模式：公司拥有独立的生产系统、辅助生产系统和配套设施，独立进行产品的生产。
　　3、销售模式：公司有专门的销售团队从事市场开发和产品销售工作，销售部负责对市场和销售工作进行宏观管控。
　　4、科研开发模式：由公司技术部组织各生产科研单位独立进行科研开发。
　　报告期内公司主要经营模式无重大变化。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　1、战略驱动因素：从追求经营规模的企业战略转向追求效益的经营战略，制定了以提高经营运行质量为中心、以提质增效为抓手的经营计划。
　　2、结构驱动因素：逐步优化和调整产业结构，大力推进技术含量高、市场前景好、盈利能力强的金属材料产业，重点维护技术质量相对稳定、收入贡献较大、市场相对明确的传统钽铌产业，妥善地收缩货款回收差、边际贡献低、亏损严重的相关产业链、产品。
　　3、管理驱动因素：对外抓市场，对内强管理，积极推进技术进步和质量提升，严格控制各类风险，保证资金运转正常，使公司逐步走向健康发展的轨道。
　　4、技术驱动因素：以公司科技发展战略为指导，坚持创新提质，持续提升公司的自主研发能力。加快推进高比容钽粉、高端钽铌制品等关键技术的研究，重点开展钽粉的重大技术质量攻关项目。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司拥有从钽铌矿石湿法冶炼到各类钽铌制品深加工的全产业链，以及国际先进水平的钽铌产品研发能力，专注于钽铌金属及其合金制品的生产和销售。
　　从世界钽铌行业来看，随着最近二十年行业内人员、资本、技术等要素的流通范围逐渐扩大，竞争模式正在发生巨大变化，具有一定资本和技术沉淀的企业纷纷延深产业链，从过去的单一产品生产者转型为多种产品的生产者，从公司的供应商或者客户转变为某一领域的竞争对手。同时，我国的冶炼加工企业受矿石原料、人工、环保等方面的影响，利润空间受到了一定的挤压，竞争主要集中在加工费用、交货周期、销售价格等传统范畴，而具备新质生产力特征的高科技、高效能、高质量领域依然跃升有限，创新不足。公司是我国最早从事钽铌生产、研究及制造的高新技术企业，经过近60年的积累与发展，在钽铌技术研发、高纯化冶炼、规模化应用方面处于行业主导地位。以人工智能、半导体、超导材料、航天科技为代表的新质生产力对高性能稀有金属材料的需求持续稳步增长，为公司开拓电子材料、超导、半导体、高温合金等高端制造领域提供了广阔的市场空间。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司以钽铌金属及制品的研发、生产、销售为核心业务，也是公司盈利能力和经济增长的主要着眼点。公司目前是国内最大的钽、铌产品生产基地、科技先导型钽铌研究中心；是国家重点高新技术企业、国家首批创新型企业、国家863成果产业化基地、全国专利工作试点企业、博士后科研工作站和国家级企业技术中心。公司核心竞争及持续发展能力主要体现在以下方面：
　　（1）品牌优势
　　公司钽铌新材料产业在行业内具有突出的地位。公司与全球大型电容器生产企业建立了长期稳定的合作关系，具有良好的信誉、稳定的供货、销售渠道和销售服务体系，在行业中企业品牌优势明显。
　　公司生产的宝山牌钽粉及钽丝是中国名牌产品，分别荣获”中国制造业单项冠军”产品称号，公司宝山牌熔炼铌、大规模集成电路用钽靶坯等产品均被授予名牌产品。
　　（2）技术优势
　　公司长期坚持把技术进步放在首位，走生产和科研相结合的发展道路。
　　近10年以来，公司共承担完成国家和省部级科研课题65项，获得国家和省部级科技奖励30项，拥有106项国际专利。
　　（3）研发优势
　　公司通过聘用各级技术人员和技能人员，建立和健全了人才发展通道，为技术人员搭建了发展平台，拥有实践经验丰富的研究团队。公司拥有一个国家钽铌特种材料工程研究中心和一个分析研究中心，具有独立的研究、开发和设计能力。
　　公司拥有国家、省、市级各类人才29人，其中，大国工匠1名，享受政府特殊津贴专家3人。具有中高级以上职称238人，其中工程技术类高级职称52人。
　　公司先后成功地完成了“超高比容钽粉”、“中高压比容钽粉”、“电容器阳极引线用钽丝”等多个国家级重点生产技术改造项目。共有4项科研成果获“国家科技进步奖”，在钽粉、钽丝领域研制开发了多个品级的系列产品，钽粉、钽丝及铌制品的质量、品级居于国际同类产品先进行列。
　　（4）营销网络优势
　　在多年的发展过程中，公司与世界众多知名企业建立了稳定的合作关系，公司逐步树立了自身的营销优势，保证了公司产品销售渠道的畅通。公司坚持服务营销与品牌营销相结合的经营理念，凭借良好的服务意识和品牌形象赢得了客户的广泛认同。公司拥有一支年轻进取、知识结构合理、素质相对较高的营销人才队伍，建立了规范的客户档案管理、市场信息监测与分析机制。
　　（5）管理优势
　　公司已构建了完善的法人治理结构，不断地引进先进管理理念和管理方式，促进企业持续的管理创新。公司建立了以风险管理为导向的内部控制体系，公司规范了包括质量管理和环境职业安全健康管理在内的业务流程，建立健全了各项流程匹配的制度，全方位组建了公司制度体系，推动公司业务管理流程化、标准化和制度化。公司秉承“团结拼搏激情超越”的企业精神和“钽铌行业的领跑者，高端材料的制造商”的企业愿景，积极推行卓越绩效管理模式。公司以对标世界一流企业的管理水平为驱动，以市场为核心，不断优化资源配置，提升过程运行效率。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司面对复杂多变的外部环境和艰巨繁重的发展任务，积极拓展市场空间，持续巩固“双循环”市场格局；积极调整产品结构，增加高附加值产品的销售份额，营业收入同比上升，实现经营利润的稳健增长，公司经营运行质量持续向好。
　　2025年,公司实现营业收入15.43亿元，同比增长20.49%。归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比增长21.12%。
　　截止2025年12月末，公司资产总额39.43亿元，负债总额11.58亿元，资产负债率29.36%。
　　公司2025年度开展的重点工作，内容如下：
　　（一）抢抓机遇、聚力攻坚，产业升级实现新跨越
　　一是市场开拓量质并进。积极应对钽铌行业格局的深刻变化，聚焦高温合金、超导、国防工业等核心关键领域，持续加大市场开拓与资源投入力度。2025年公司荣获航天科技集团“中国航天突出贡献供应商”和航天科工集团“一级供应商”荣誉称号。深入推进“资源增储上产”专项行动，成功签订3000吨铁钽铌合金合同，有力保障钽铌原料供应安全。
　　二是项目建设提质提速。坚持把项目建设作为拉动产业升级的“强引擎”，新增年产400支铌超导腔智能生产线建设项目完成主要设备安装调试，钽铌火法冶金熔铸产品生产线建设项目进入试生产阶段，钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目、钽铌火法冶金熔炼产品生产线建设项目、钽铌高端制品生产线建设项目进入实质性建设阶段。
　　三是数智转型稳定推进。积极推动数智技术加速融入产业体系，23项“两化”融合项目梯次落地实施，钽粉分厂热处理坩埚码垛系统、中高压智能筛分系统以及制品分厂MES系统成功落地，实现生产效率有效提升和产品质量精准把控，推动公司智能装备应用水平迈上新台阶，数智化转型步伐持续提速。
　　（二）锐意攻关、技术领航，科技创新取得新突破
　　一是积极服务国家战略。紧扣国家战略需求、锚定自身发展定位，聚焦攻克“卡脖子”难题，持续打好关键核心技术攻坚战。积极承担“科技赋能新材料”专项任务，聚力推进战新和未来产业专项任务关键技术攻关。
　　二是创新活力显著增强。全年累计申报各类科研项目83项、同比增长102.43%，累计研发经费（R＆D）投入总额11274万元，同比增长22.92%。制定、完善《科技成果管理制度》《知识产权管理办法》等7项制度，进一步健全科技创新管理体系。申请专利82件、授权专利20件，发布国家标准3项、行业标准5项、团体标准3项。
　　三是科技成果竞相涌现。荣获省部级科技奖6项，《300mm晶圆用5N5超高纯钽材料与溅射钽靶坯制备关键技术及产业化》项目荣获中国有色金属工业协会科技进步奖二等奖，两项技术成果成功入选中央企业科技创新成果推荐目录，钽丝产品荣获“单项冠军产品”称号，高比容高纯钽粉样品通过用户认证并批量销售。公司入选首批自治区创新型标杆企业，控股子公司东方智造通过国家高新技术企业认定、荣获“自治区科技型中小企业”称号，控股子公司东方超导荣获“专精特新中小企业”称号。
　　（三）攻坚破局、蹄疾步稳，深化改革释放新动能
　　一是战略布局深度优化。组织召开“十五五”发展战略研讨会，系统梳理产业发展脉络，科学规划核心实施路径，编制完成“十五五”发展战略与规划要点，为公司“十五五”高质量发展提供行动指南。2025年公司充分发挥上市公司融资平台优势，开展了新一轮向特定对象发行股票专项事项，2026年3月融资成功，募集资金11.89亿元。
　　二是治理体系更加完善。聚焦提升治理体系和治理能力现代化水平，优化完善党委会议事清单、“三重一大”决策事项清单、董事会授权管理办法等，保障决策链条规范高效，进一步提升科学决策水平。申报的两项管理创新成果分别荣获2025年宁夏企业管理现代化创新成果奖一、二等奖。
　　三是中长期激励成效显著。公司实施的2022年限制性股票股权激励计划首期已于2025年解除限售，激励对象获得丰厚回报，极大激发了核心骨干的积极性与创造力。同时，公司积极探索多种激励方式，镁还原钽粉科技成果入选国资委职务科技成果赋权改革试点，将三项专利评估价值的9%定向奖励给科研人员，切实让职工享受改革红利。
　　四是体制改革激活动能。全面推行干部任期制与契约化管理。2025年管理人员末等调整和不胜任退出比例为12.3%、竞争上岗比例为100%，员工市场化退出比例为1.95%。优化绩效考核机制，深入实施子分公司及主要分厂领导班子“三个不低于”薪酬激励方案，全面激活队伍动能。
　　（四）精耕细作、提质增效，精益管理迈上新台阶
　　一是市值管理效能凸显。持续落细落实分红政策，先后实施两次现金分红，累计派发现金红利6413万元，以“真金白银”回馈投资者信任与支持。常态化加强投资者关系管理，积极组织行业路演、业绩说明会等活动，覆盖北京、上海、深圳等金融中心，通过透明化信息披露传递公司战略价值，公司A股市值2025年年末较“十三五”末增长329%。深刻践行ESG理念，荣获“2025年度上市公司董事会典型实践案例”，“中国上市公司投资者关系管理天马奖”和“金狮ESG年度优秀公司治理案例”等，公司价值创造能力持续增强。
　　二是财务管理提质增效。强化资金与外汇统筹管控，严格执行全面预算管理，合理调剂外汇收支，有效降低汇率波动风险。开展税务自查及专项检查，成本核算专项提升行动，制、修订《资金管理办法》《境外资金管理办法》等规章制度，全方位构建财务预防和监督机制。
　　三是质量管理稳中有进。搭建常态化质量赋能平台，开展“质量讲堂”，有效提升全员质量意识与专业素养。扎实推进质量改进项目落地，圆满完成62项MSA项目，深入开展21项质量项目、14项QC课题及9个质量信得过班组活动，两项QC成果在国际赛事中首夺金奖。成功获得UL2809再生料认证证书与CNAS实验室认可资质，获评中国企业联合会、企业家协会“AAA级信用企业评级”。
　　（五）紧盯风险、守牢底线，风险防控构筑新屏障
　　一是安全生产抓实抓细。深入开展全覆盖、多层次隐患排查整治行动，累计排查各类事故隐患571项，实现100%整改销号，切实筑牢安全生产坚固防线。
　　二是绿色转型持续推进。完成废水在线监测系统排污管道改造工程，布设82个废气监测点视频监控，公司危险废物规范化评估被自治区生态环境厅评定为优秀。副产物综合利用研究完成中试实验，建成钽铌湿法冶炼废渣处置场，开创自治区放射性固废合规处置先例。全年淘汰高能耗设备761台（套），万元产值综合能耗下降13%，全面贯彻落实了绿色发展理念。
　　三是风险防控不断夯实。全面梳理现有内控管理制度，持续完善制度“立改废”机制，修订制度41项、新建制度14项、废止制度6项。深入推进知识产权与商业秘密管理体系建设，为核心技术安全与市场竞争优势筑牢坚实屏障，全年未发生失泄密事件。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　从行业变化趋势来看，当前钽铌市场“同质化”竞争激烈，“内卷化”趋势持续加剧，行业利润空间不断压缩。同时，原料价格波动频繁，国外设置的技术壁垒、反倾销调查等贸易壁垒，都对我们原料进口与产品出口带来持续压力，供应链安全稳定面临严峻考验。然而挑战与机遇并存，新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，国家对战略新兴和未来产业的支持力度前所未有，以人工智能、半导体、超导材料、航天科技为代表的新质生产力对高性能稀有金属材料的需求持续稳步增长，为公司开拓电子材料、超导、半导体、高温合金等高端制造领域提供了广阔的市场空间。
　　从公司自身看，近年来，公司全面发展新质生产力，加大科技创新，深化改革力度，一批关乎长远发展的核心项目正在全力快速推进落地，创新驱动引领作用愈发明显，产业链供应链发展筑牢坚实根基。
　　（二）2026年公司主要经营目标
　　1、2026年公司营业收入：经营目标20亿元
　　2、2026年公司（经营发展思路）指导思想：
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真学习贯彻习近平总书记对中央企业工作重要指示精神，坚持“稳中求进、提质增效”工作总基调，聚焦高质量发展主题，着力推动经营质效实现质的有效提升和量的合理增长，以实干实绩确保“十五五”发展迈好第一步、实现良好开局。
　　（三）实现2026年公司经营目标主要工作安排及措施
　　1、坚持价值创造，稳住开局之年基本盘
　　一要全力以赴稳增长。2026年加强经营运行分析和精准调控，细化政策增效，拓展盈利空间。二要聚精会神拓市场。紧盯市场窗口期动态变化，强化统筹调度效能，稳固市场存量底盘、抢抓市场增量空间，巩固提升钽粉钽丝传统市场份额，加大高温合金、超导、国防工业等领域市场开发力度，全面提升核心产品的供应保障能力。深化落实“资源增储上产”专项行动，做好锡锆铪等资源利用，优化钽铌原料采购策略，建立钽资源储备机制。三要坚定不移抓项目。抓实建成项目运营提质，紧盯在建项目进度提速，加快新建项目落地提效，确保项目投产有速度、产品入市有优势、价值兑现有效益。围绕数智化转型目标，加强5G、大数据、人工智能等新兴技术与企业发展深度融合，激活产业升级新引擎。
　　2、坚持创新驱动，激活开局之年新动能
　　一要聚焦关键技术攻关。积极服务国家战略需求，推动落实战新和未来产业攻关任务、科技赋能新材料专项行动，集中力量打造钽铌及超导材料原创技术策源地。聚焦“卡脖子”难题精准发力，重点解决高纯钽铌化合物、高纯高可靠钽粉、钽酸锂、铌酸锂晶体、钽铌高温合金、大规格铌钨喷管等高端产品技术瓶颈，确保核心技术自主可控，持续塑造创新发展新优势。二要强化体制机制建设。持续完善科研项目管理、科技成果转化激励等制度机制，着力提升外部项目、科技奖项申报效能。抓实科技成果评价、专利质量提升和标准体系建设，构建以实效为导向的科技创新工作体系。要持续加大科技研发投入。三要加快科技成果转化。持续完善科研项目管理、科技成果转化激励等制度机制，切实抓好自主创新能力建设，增强高质量科技供给，重点推进钽靶材、超导铌材等新产品成果转化。强化知识产权体系建设，压实知识产权保护责任，切实保障公司技术创新成果安全。深度衔接国家创新体系，持续深化与高校院所、各类企业的优势互补与资源共享，不断开辟创新发展新赛道。
　　3、坚持改革攻坚，破除开局之年梗阻点
　　一要精耕治理效能。严格落实党委会议事规则和“三重一大”决策机制，切实强化党委前置研究把关作用，确保决策科学规范、程序合规。聚焦董事会建设提质增效，充分发挥外部董事专业优势，全面提升董事会战略决策和风险防控能力。针对下属单位实施差异化授权管理，构建“放得开、管得住、行得稳”的权责体系，推动现代企业治理体系高效运转、自我完善。二要攻坚改革硬仗。扎实推进宇发虚拟股权激励期满核算工作，加大镁还原钽粉生产经营支持力度，推进“三个一批”专项工作。积极开展市值管理，充分发挥上市公司平台作用，助力公司战略布局落地。三要深化三项制度改革。全面推广和优化“三个不低于”激励政策，灵活运用中长期激励、重大专项奖励等差异化激励手段，持续拉开收入分配差距，实现薪酬与业绩贡献强挂钩。
　　4、坚持精益管理，提升开局之年含金量
　　一要深化精管细控。以定额管理为关键抓手，以ERP系统、生产管理系统等信息化平台为重要工具，找准成本费用控制关键环节，细化明确控制标准，推动实现成本控制精准化。持续优化管理流程与资源配置，加速推动企业管理向精益化转型，全面提升对生产经营的精准调控能力。二要聚力财务升级。强化预算引领作用，加强对预算执行的动态跟踪、实时监测与深度分析，及时纠偏调整，不断提升“一利五率”管控效能。深入落实“两金”压控方案，确保“两金”增幅低于营业收入增幅。持续开拓融资渠道，推进低息贷款置换高息贷款，不断降低融资成本。三要狠抓质量管理。健全完善重点产品质量管理体系，靶向解决影响订单交付的交期、质量等内部管理痛点难点问题，有效降低重点产品退换货率，从严落实生产全过程精细化管控与检验把关要求，最大限度保障产品质量稳定性。常态化开展质量改进专项行动，提升产品制造精度与质量管控水平，筑牢企业发展的质量根基。
　　5、坚持守牢底线，织密开局之年安全网
　　一要严守安全生产防线。强化重点领域、关键环节风险管控和隐患排查治理，推动隐患闭环整改、动态清零，坚决杜绝各类安全事故发生。加快法定职责体系建设，完善重点岗位生产安全事故应急预案，全面补齐短板弱项，全方位守牢安全生产底线。二要厚植绿色低碳根基。深入践行绿色发展理念，推动美丽中国建设专项行动走深走实，进一步落实“双碳”目标，稳妥有序推进碳达峰行动方案和工业能效提升行动。加大科技兴安环力度，推进工艺设备设施迭代升级，持续降低能耗物耗，强化污染源在线监控管理和资源节约集约循环高效利用，切实提升本质安全环保水平。三要筑牢风险防范底线。牢固树立法治思维，不断健全公司法治工作体系，锻造高素质专业化法治队伍，确保依法合规要求贯穿始终。提升资金集中管理和集约配置水平，强化产供销衔接，加强存货管理，确保“两金”增幅与营业收入增幅更加匹配。高度重视市场不确定性对资金安全及存货价值的影响，切实防范化解价格、汇率、利率等风险。切实做好网络安全和保密管理工作，增强全员网络安全意识，筑牢安全发展屏障。四要持续加大知识产权保护力度。公司将坚定不移推进知识产权全链条保护，持续深化与司法机关及行业协会的协同联动，不断完善商业秘密管理体系与知识产权风险防控机制，健全技术创新成果保护制度，切实维护市场公平竞争秩序，保障投资者合法权益，为贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动稀有金属材料产业高质量发展提供坚实法治保障。
　　（四）可能面对的风险及对策
　　1、市场风险
　　2026年，公司存在同业竞争加剧或下游市场需求收缩，可能导致公司市场占有率和公司盈利能力下降的风险。
　　（1）紧密跟踪钽铌同行和客户的发展动态，掌握竞争对手与客户之间的供需情况，密切关注重点客户需求变化情况，制定针对性谈判策略，多措并举确保重点客户、重点产品增量销售，从而提高公司钽铌产品市场占有率。
　　（2）加强高技术含量、高附加值产品及特殊领域钽铌产品销售工作，积极拓展新客户、新市场。
　　（3）紧密跟踪行业技术发展趋势和客户研发方向，及时为客户的技术难点提出解决方案，提高个性化服务水平，与客户形成利益共同体，从而不仅增强产品的竞争优势，提高客户的忠诚度，巩固公司产品的市场占有率。
　　2、原料风险
　　公司主要产品原料由海外进口，存在矿石原料价格波动幅度大，国际政治经济环境的变化为公司获得足够原料带来不确定因素。
　　（1）公司积极应对国际钽铌原料市场变化，坚持深入资源一线解决供应问题，全力拓展多条保供渠道。
　　（2）提高原料（废料）的综合利用率和二次原料的使用率。
　　3、汇率波动风险
　　公司进出口业务主要以美元、欧元和日元等主要货币作为结算货币。公司在涉外业务中面临的汇率风险主要有以下两类：交易风险，即公司在运用外币进行计价收付的交易中，因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性；折算风险，即公司在对资产负债表的会计处理中，将外币转换成人民币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。
　　对策：在保证外购原料用汇的前提下，公司积极关注外汇市场变化，在相对合适的时点结汇；合理确定外汇风险管理策略，利用外汇远期市场与即期市场的价格空间，审慎选择对冲工具，减少出口外销币种汇兑损失。
　　4、管理风险
　　公司经营管理水平不足，原料和废料的综合利用率有待提升，存货和应收账款占用与公司当前运营规模相比仍然偏大。
　　（1）持续改进和提升公司管理水平，加强各级管理人员的培训和学习，夯实班组管理，成本费用管理等基础工作。
　　（2）公司通过适时采购原料，控制安全库存，降低存货占用，提高矿石综合利用率。（3）建立长效管理机制，强化应收账款管理。加强销售、财务、法务之间的协调配合，改善账龄结构、杜绝呆坏账、最大程度降低应收货款。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途　　公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。　　公司行业地位稳定，具有较强的市场竞争优势。公司与美国、台湾、日本、韩国等国际主要钽铌电容器制造商建立了广泛的合作关系。钽、铌及其合金制品等系列产品多次荣获“对外贸易出口名牌”、“中国名牌产品”称号。　　（二）公司主要经营模式　　1、采购模式：原辅料一般由采购部直接负责采购；部分原材料由采购部负责组... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。
　　公司行业地位稳定，具有较强的市场竞争优势。公司与美国、台湾、日本、韩国等国际主要钽铌电容器制造商建立了广泛的合作关系。钽、铌及其合金制品等系列产品多次荣获“对外贸易出口名牌”、“中国名牌产品”称号。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、采购模式：原辅料一般由采购部直接负责采购；部分原材料由采购部负责组织各业务单位完成独立采购。
　　2、生产模式：公司拥有独立的生产系统、辅助生产系统和配套设施，独立进行产品的生产。
　　3、销售模式：公司有专门的销售团队从事市场开发和产品销售工作，销售部负责对市场和销售工作进行宏观管控。
　　4、科研开发模式：由公司技术部组织各生产科研单位独立进行科研开发。
　　报告期内公司主要经营模式无重大变化。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　1、战略驱动因素：从追求经营规模的企业战略转向追求效益的经营战略，制定了以提高经营运行质量为中心、以提质增效为抓手的经营计划。
　　2、结构驱动因素：逐步优化和调整产业结构，大力推进技术含量高、市场前景好、盈利能力强的金属材料产业，重点维护技术质量相对稳定、收入贡献较大、市场相对明确的传统钽铌产业，妥善地收缩货款回收差、边际贡献低、亏损严重的相关产业链、产品。
　　3、管理驱动因素：对外抓市场，对内强管理，积极推进技术进步和质量提升，严格控制各类风险，保证资金运转正常，使公司逐步走向健康发展的轨道。
　　4、技术驱动因素：以公司科技发展战略为指导，坚持创新提质，持续提升公司的自主研发能力。加快推进高比容钽粉、高端钽铌制品等关键技术的研究，重点开展钽粉的重大技术质量攻关项目。

　　二、核心竞争力分析
　　公司以钽铌金属及制品的研发、生产、销售为核心业务，也是公司盈利能力和经济增长的主要着眼点。公司目前是国内最大的钽、铌产品生产基地、科技先导型钽铌研究中心；是国家重点高新技术企业、国家首批创新型企业、国家863成果产业化基地、全国专利工作试点企业、博士后科研工作站和国家级企业技术中心。公司核心竞争及持续发展能力主要体现在以下方面：
　　（1）品牌优势
　　公司钽铌新材料产业在行业内具有突出的地位。公司与全球大型电容器生产企业建立了长期稳定的合作关系，具有良好的信誉、稳定的供货、销售渠道和销售服务体系，在行业中企业品牌优势明显。
　　公司生产的宝山牌钽粉及钽丝是中国名牌产品。公司宝山牌熔炼铌、大规模集成电路用钽靶坯等产品均被授予宁夏名牌产品。
　　（2）技术优势
　　公司长期坚持把技术进步放在首位，走生产和科研相结合的发展道路。
　　近10年以来，公司共承担完成国家和省部级科研课题61项，获得国家和省部级科技奖励25项，拥有86项国际专利。
　　（3）研发优势
　　公司通过聘用两级专家、三级工程师和两级技师，建立和健全了人才发展通道，为技术人员搭建了发展平台，拥有实践经验丰富的研究团队。公司拥有一个国家钽铌特种材料工程研究中心和一个分析研究中心，具有独立的研究、开发和设计能力。
　　公司享受政府特殊津贴专家3人，具有中高级以上职称207人，高级技师及技师63人。
　　公司先后成功地完成了“超高比容钽粉”、“中高压比容钽粉”、“电容器阳极引线用钽丝”等多个国家级重点生产技术改造项目。共有4项科研成果获“国家科技进步奖”，在钽粉、钽丝领域研制开发了多个品级的系列产品，钽粉、钽丝及铌制品的质量、品级居于国际同类产品先进行列。
　　（4）营销网络优势
　　在五十多年的发展过程中，公司与世界众多知名企业建立了稳定的合作关系，公司逐步树立了自身的营销优势，保证了公司产品销售渠道的畅通。公司坚持服务营销与品牌营销相结合的经营理念，凭借良好的服务意识和品牌形象赢得了客户的广泛认同。公司拥有一支年轻进取、知识结构合理、素质相对较高的营销人才队伍，建立了规范的客户档案管理、市场信息监测与分析机制。
　　（5）管理优势
　　公司已构建了完善的法人治理结构，不断地引进先进管理理念和管理方式，促进企业持续的管理创新。公司建立了以风险管理为导向的内部控制体系，公司规范了包括质量管理和环境职业安全健康管理在内的业务流程，建立健全了各项流程匹配的制度，全方位组建了公司制度体系，推动公司业务管理流程化、标准化和制度化。公司秉承“团结拼搏激情超越”的企业精神和“钽铌行业的领跑者，高端材料的制造商”的企业愿景，积极推行卓越绩效管理模式。公司以对标世界一流企业的管理水平为驱动，以市场为核心，不断优化资源配置，提升过程运行效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　2025年，公司存在同业竞争加剧或下游市场需求收缩，可能导致公司市场占有率和公司盈利能力下降的风险。
　　对策：
　　（1）紧密跟踪钽铌同行和客户的发展动态，掌握竞争对手与客户之间的供需情况，密切关注重点客户需求变化情况，制定针对性谈判策略，多措并举确保重点客户、重点产品增量销售，从而提高公司钽铌产品市场占有率。
　　（2）加强高技术含量、高附加值产品及特殊领域钽铌产品销售工作，积极拓展新客户、新市场。
　　（3）紧密跟踪行业技术发展趋势和客户研发方向，及时为客户的技术难点提出解决方案，提高个性化服务水平，与客户形成利益共同体，从而不仅增强产品的竞争优势，提高客户的忠诚度，巩固公司产品的市场占有率。
　　2、原料风险
　　公司主要产品原料由海外进口，存在矿石原料价格波动幅度大，国际政治经济环境的变化为公司获得足够原料带来不确定因素。
　　对策：
　　（1）公司积极应对国际钽铌原料市场变化，坚持深入资源一线解决供应问题，全力拓展多条保供渠道。
　　（2）提高原料（废料）的综合利用率和二次原料的使用率。
　　3、汇率波动风险
　　公司进出口业务主要以美元、欧元和日元等主要货币作为结算货币。公司在涉外业务中面临的汇率风险主要有以下两类：交易风险，即公司在运用外币进行计价收付的交易中，因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性；折算风险，即公司在对资产负债表的会计处理中，将外币转换成人民币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。
　　对策：在保证外购原料用汇的前提下，公司积极关注外汇市场变化，在相对合适的时点结汇；合理确定外汇风险管理策略，利用外汇远期市场与即期市场的价格空间，审慎选择对冲工具，减少出口外销币种汇兑损失。
　　4、管理风险
　　公司经营管理水平不足，原料和废料的综合利用率有待提升，存货和应收账款占用与公司当前运营规模相比仍然偏大。
　　对策：
　　（1）持续改进和提升公司管理水平，加强各级管理人员的培训和学习，夯实班组管理，成本费用管理等基础工作。
　　（2）公司通过适时采购原料，控制安全库存，降低存货占用，提高矿石综合利用率。
　　（3）建立长效管理机制，强化应收账款管理。加强销售、财务、法务之间的协调配合，改善账龄结构、杜绝呆坏账、最大程度降低应收货款。 收起▲