高品质纳米级炭黑、白炭黑的研发、制造和销售。
炭黑、白炭黑、电、蒸汽
炭黑 、 白炭黑 、 电 、 蒸汽
一般项目：新材料技术推广服务；专用化学产品制造（不含危险化学品）；专用化学产品销售（不含危险化学品）；饲料添加剂销售；新材料技术研发；石墨及碳素制品制造；石墨及碳素制品销售；高性能纤维及复合材料制造；高性能纤维及复合材料销售；非金属废料和碎屑加工处理；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；热力生产和供应；橡胶制品销售：轮胎销售；五金产品零售；货物进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：饲料添加剂生产；发电业务、输电业务、供（配）电业务；检验检测服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
| 业务名称 | 2025-12-31 | 2025-06-30 | 2024-12-31 | 2024-06-30 | 2023-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| 库存量:化工行业-炭黑(吨) | 3.62万 | - | 2.03万 | - | 1.94万 |
| 库存量:化工行业-白炭黑(吨) | 543.86 | - | 413.98 | - | 327.31 |
| 产能:在建产能:炭黑(吨) | 2.50万 | - | - | - | 20.00万 |
| 产能:设计产能:炭黑(吨) | 64.50万 | - | - | - | - |
| 产能:设计产能:白炭黑(吨/年) | - | 3.50万 | - | - | - |
| 产能:设计产能:炭黑(吨/年) | - | 64.50万 | 62.00万 | 42.00万 | 42.00万 |
| 生产线条数:新工艺湿法造粒炭黑(条) | - | - | 16.00 | - | 13.00 |
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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加载中...
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
3.77亿 | 8.77% |
| 客户二 |
3.18亿 | 7.41% |
| 客户三 |
2.38亿 | 5.54% |
| 客户四 |
2.15亿 | 5.01% |
| 客户五 |
2.14亿 | 4.97% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
4.98亿 | 12.80% |
| 供应商二 |
2.57亿 | 6.62% |
| 供应商三 |
2.29亿 | 5.88% |
| 供应商四 |
2.26亿 | 5.82% |
| 供应商五 |
1.85亿 | 4.77% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
4.32亿 | 9.91% |
| 客户二 |
4.08亿 | 9.37% |
| 客户三 |
2.39亿 | 5.50% |
| 客户四 |
2.06亿 | 4.73% |
| 客户五 |
1.66亿 | 3.82% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
2.99亿 | 7.65% |
| 供应商二 |
2.66亿 | 6.82% |
| 供应商三 |
2.54亿 | 6.50% |
| 供应商四 |
1.97亿 | 5.05% |
| 供应商五 |
1.87亿 | 4.79% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
4.98亿 | 11.65% |
| 客户二 |
3.46亿 | 8.11% |
| 客户三 |
2.54亿 | 5.93% |
| 客户四 |
2.47亿 | 5.77% |
| 客户五 |
1.62亿 | 3.78% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
3.32亿 | 9.50% |
| 供应商二 |
2.86亿 | 8.18% |
| 供应商三 |
2.04亿 | 5.85% |
| 供应商四 |
1.96亿 | 5.61% |
| 供应商五 |
1.33亿 | 3.80% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
5.59亿 | 12.26% |
| 客户二 |
4.33亿 | 9.49% |
| 客户三 |
3.53亿 | 7.75% |
| 客户四 |
1.97亿 | 4.33% |
| 客户五 |
1.86亿 | 4.08% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
4.25亿 | 10.72% |
| 供应商二 |
3.15亿 | 7.96% |
| 供应商三 |
2.22亿 | 5.60% |
| 供应商四 |
2.13亿 | 5.38% |
| 供应商五 |
1.64亿 | 4.14% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
4.30亿 | 12.51% |
| 客户二 |
2.53亿 | 7.36% |
| 客户三 |
2.16亿 | 6.27% |
| 客户四 |
1.72亿 | 5.01% |
| 客户五 |
1.45亿 | 4.23% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
2.87亿 | 9.93% |
| 供应商二 |
1.65亿 | 5.70% |
| 供应商三 |
1.40亿 | 4.84% |
| 供应商四 |
1.38亿 | 4.78% |
| 供应商五 |
1.12亿 | 3.86% |
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
2025年12月11日，公司取得《龙星科技新型可再生炭黑原料制备与生产项目》的环评审批；
报告期内，公司子公司重庆龙星正在申请《湿法新工艺生产线改建项目》的环评审批。
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
（一）宏观经济形势
2025年，全球经济复苏进程分化加剧，地缘政治冲突、贸易保护主义及主要经济体货币政策调整等因素交织，外部需求增长动能减弱，大宗商品价格波动频繁，全球化工行业整体处于调整周期。国内经济...
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一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
2025年12月11日，公司取得《龙星科技新型可再生炭黑原料制备与生产项目》的环评审批；
报告期内，公司子公司重庆龙星正在申请《湿法新工艺生产线改建项目》的环评审批。
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
（一）宏观经济形势
2025年，全球经济复苏进程分化加剧，地缘政治冲突、贸易保护主义及主要经济体货币政策调整等因素交织，外部需求增长动能减弱，大宗商品价格波动频繁，全球化工行业整体处于调整周期。国内经济顶压前行、向新向优发展，全年国内生产总值突破140万亿元，同比增长5.0%，经济运行总体平稳、稳中向好，高质量发展取得新进展。宏观经济的整体韧性为炭黑行业提供了基本需求支撑。
（二）行业发展状况
炭黑作为国民经济中重要的高分子纳米材料，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。据卓创资讯统计，2025年国内炭黑总产能攀升至981万吨，结构性失衡问题日益凸显：传统炭黑产能仍占主导地位，而下游市场受新能源汽车高渗透率的影响，需求结构发生变化，导电炭黑、高分散炭黑、新能源专用炭黑等高端特种炭黑需求显著增加。在传统炭黑需求增速受限、高端炭黑产品仍需依赖进口的条件下，国内炭黑行业结构化供需矛盾逐渐深化。叠加上游原料油价格受焦化、钢铁行业产能政策的影响全年剧烈震荡，成本传导机制失灵，炭黑行业利润被进一步挤压，行业面临严峻考验。
面对炭黑行业及上下游产业链的重重压力，公司管理层审慎研判，对集团各业务环节实施精细管控，通过加快项目投产进度、优化产品结构、加速新产品研发、推动设备改造和工艺创新、赋能数字化转型等多措并举，积极响应市场新变化，稳步推进企业升级转型。
（三）行业相关政策
“双碳”目标下，国家逐步加强了对炭黑行业重点控排与高耗能监管。《2030年前碳达峰行动方案》以及重点领域和重点行业的实施方案等政策性文件，明确规定淘汰落后的炭黑工艺与产能，并鼓励企业向规模化、集约化、绿色化发展；鼓励企业聚焦功能性、专用性炭黑领域，突破高端产品技术瓶颈，替代进口。同时，《新能源汽车产业发展规划》推动新能源汽车高速增长，带动高性能轮胎、导电材料用炭黑需求。在这样的政策背景下，绿色低碳、高端化、全球化成为行业核心发展趋势，具备技术、规模、成本与绿色制造优势的企业将在行业变革中占据先机。
公司紧抓国家“双碳”战略机遇，积极谋划部署碳减排路线，开展炭黑生产、运输、使用、回收等过程中的碳足迹梳理和全生命周期的分析，研究节能高效利用、减少化石能源消耗、碳减排技术推广应用、实现洁净绿色生产等降碳措施，并积极推进新型炭黑原料制备与生产攻关项目，逐步实现产品的绿色循环降碳目标。公司将继续优化产业结构，推进产业协同发展，努力实现高端化、智能化、绿色化，加大重要产品和关键核心技术攻关力度，不断迭代先进适用技术，形成具有更强创新力、更高附加值、更具竞争力的新质生产力产业基础。
（四）公司所处地位
公司是专注从事碳基和硅基纳米材料研发、生产和全球销售的国家级高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”企业，国家级“绿色工厂”，河北省政府质量奖获得者，河北省专精特新示范企业，京津冀制造业百强企业。公司是中国橡胶工业协会炭黑分会理事单位，连续多年被评为国内十强炭黑企业，目前在国内炭黑行业排名前三。公司是行业内首家通过REACH法规注册的企业，并先后通过了ISO9001质量管理体系、IATF16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系和 ISO45001职业健康安全管理体系认证。是河北省技术创新示范企业，设有河北省企业技术中心、河北省炭黑技术创新中心，通过了 CNAS国家实验室和国际可持续发展与碳认证（ISCC-PLUS）。
公司积极响应国家“双碳”政策，坚持推进减污降碳工作，不断深化清洁生产和节能减排，开展生产装备及环保设施深度治理项目，是河北省首批“环境友好企业”，并于报告期内荣获“省级绿色供应链管理企业”称号；在数字化转型过程中入选国家 5G工厂名录，实施“工业互联网+能源管理”的创新模式，被河北省工业和信息化厅评为“工业互联网创新发展标杆示范案例”。
（五）核心竞争优势
公司聚焦主业，做专做强，在河北沙河、河南焦作、山西长治三大生产基地的基础上，完成对中橡（重庆）炭黑有限公司100%股权的收购，进一步完善西南区域产业布局。截至2025年末，炭黑产能达到64.5万吨/年，白炭黑产能3.5万吨/年，整体产能规模处于国内领先水平。
公司深耕炭黑行业 30余年，是炭黑行业领军企业之一。公司主营业务为高品质纳米级炭黑、白炭黑，连续多年位列国内前三。拥有良好的客户资源，与米其林、大陆马牌、风神轮胎、中策集团等头部轮胎企业保持长期合作关系，是橡胶行业协会指定的“协会推荐品牌”。
公司以技术创新持续提升产品竞争力与绿色制造能力，截至 2025年，公司累计获得国家专利授权129项，内容涵盖不同性能炭黑的处理工艺优化、炭黑生产设备优化，尾气、废气处理，能源回收，原料处理等多个领域。公司积极推动研发成果转化，报告期内完成2项技术成果鉴定。其中，“N774PLUS超纯炭黑及其生产工艺研发”项目获评国际先进水平；“炭黑生产余热回收及废气处理工艺研究”项目获评国内领先水平。
公司以科技创新为驱动，致力于打造绿色智能未来。公司旗下全资子公司山西龙星和河北新珑，分别在智慧工厂建设与先进装备制造领域取得显著成果。这些重大项目不仅将提升公司的生产自动化和智能化水平，更带来生产效率的提升和运营成本的降低，为炭黑产业建设5G智慧工厂打下坚实基础。
三、核心竞争力分析
1、产能规模优势
公司自成立以来，始终致力于炭黑产品的研发、生产和销售，产能规模处于国内领先水平。截至2025年末，公司炭黑设计产能达到 64.5万吨/年，其中包括新增重庆龙星产能2.5万吨，拥有 17条具有国际先进水平的新工艺湿法造粒炭黑生产线。根据中国橡胶协会炭黑分会统计数据，公司位列协会企业炭黑产量前3位。
报告期内，公司收购中橡（重庆）炭黑有限公司100%股权，进一步提高公司炭黑产能，完善了公司在西南地区的产业布局，丰富产品结构，提升公司产品竞争力和发挥产能规模优势，进一步巩固公司在炭黑领域的头部企业地位。
2、研发与技术优势
公司围绕国家支持的战略性新兴产业等前沿领域，致力于碳基新材料和绿色降碳产品等先进技术的研发，与复旦大学、中科院、浙江大学等科研院校联合开展先进新材料、新工艺、新领域的科学研究，以产学研深度融合为契机，持续推动产品结构向高端化、功能化、低碳化升级。
公司为满足不同市场及客户的需求，强化高端产品和个性化产品的研发，通过持续的技术创新和工艺改进，2025年集中攻克47项重要研发项目，累计投入研发经费26,250万元。截至2025年底，公司累计获得国家专利授权 129项，内容涵盖不同性能炭黑的处理工艺优化、炭黑生产设备优化，尾气、废气处理，能源回收，原料处理等多个领域。同时，公司积极参与制定国家及行业标准，其中：国家标准30项，行业标准 2项，团体标准1项。
3、资源综合利用优势
公司建设配套尾气回收利用装置，生产过程中产生的尾气全部回收用于生产、发电、制汽或对外供热。尾气发电产生的电力除自用外，剩余部分为社会提供电力、蒸汽和冬季采暖热源用于民生。公司高效回收生产过程中的显热和潜热，建有行业首台套双超机组，并于报告期内开展炭黑尾气余热发电机组节能升级改造项目，进一步提升能源回收效率，达到了节能增效的良好经济效益和降碳减排的社会效益。
4、客户资源及品牌优势
公司深耕炭黑行业 30余载，积累了大量优质客户资源和覆盖全球的销售网络，“龙星”炭黑是中国橡胶协会指定的“协会推荐品牌”。公司通过多项国际管理体系认证和多家高端客户的供应商系统认证，产品质量及服务得到客户的广泛认可，具有较高的品牌知名度，与米其林、大陆马牌、倍耐力、风神、中策、赛轮、玲珑等国内外知名大型轮胎企业建立了长期稳定的合作关系。
5、产业一体化协同优势
公司聚焦碳基和硅基材料主业，延伸上下游产业链，携手科研院所及下游产业共同研发，拓宽新材料品种和应用领域，推进新材料国产化技术进程。公司凭借自身技术优势，整合现有产业基础，通过推进智能装备制造基地项目，并结合工业智能装备、5G技术、自动包装等多元化应用场景，充分释放产业一体化协同效应，为构建绿色低碳 5G智慧工厂打下坚实基础。
6、成本控制优势
公司不断完善成本控制体系，建立市场响应决策机制，优化原料采购结构，把握采购节奏，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，确保原材料的质量、供应稳定性和成本可控。同时通过工艺技术革新、强化能源管理、优化资源配置效率等措施，打造核心的成本管控体系。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，中国炭黑行业整体呈现“产能持续扩张、产量稳步增长、盈利空间收窄”的复杂格局。面对严峻复杂的外部环境，公司坚持以高质量发展为主线，围绕“稳经营、强基础、提能力、促转型”的总体思路，统筹推进生产经营各项工作，持续技术创新和管理创新，积极应对外部复杂环境，努力保持企业运行的稳定性和可持续性。
（1）公司生产经营情况
2025年度公司炭黑产量66.87万吨，产能利用率103.67%。全年炭黑销量65.28万吨，集团营业收入429,587万元，归属于上市公司股东的净利润3,957万元。经营性活动现金流量净流入20,591万元。截至报告期末，公司总资产423,840万元，负债240,397万元，所有者权益183,442万元。
（2）完成公司更名与治理结构优化升级
2025年1月，公司正式更名为“龙星科技集团股份有限公司”，标志着企业向科技型集团化发展的战略转型。同年，依据新《公司法》完成治理结构改革，不再设置监事会，其职能由董事会审计委员会承接，治理体系更加精简高效。
（3）公司完成产能布局战略性扩容
2025年公司完成对中橡（重庆）炭黑有限公司的股权收购，并设立重庆龙星科技有限公司，完善了公司在西南地区的产业布局。至此，公司形成了覆盖华北、华中、西南等重点区域的多基地协同发展格局，拥有沙河、长治、焦作及重庆四个炭黑生产基地，有效整合了行业资源，更好地响应下游客户多区域、多品类的供应需求。国内协同发展的骨架已经确立，为公司应对区域市场变化、服务全国客户奠定了坚实基础。
（4）绿色低碳与可持续发展
公司2025年荣获河北省“省级绿色供应链管理企业”称号，ESG评级获万得A级和华证指数 AA级评级，位列行业领先梯队。这一评价不仅是对公司环保与社会责任工作的外部背书，更反映了公司在治理结构、风险管理等方面的长足进步。公司聚焦绿色低碳与可持续发展领域，立项布局新型可再生炭黑原料制备与生产等绿色降碳重点研发项目；同时炭黑尾气余热发电机组节能升级改造项目获批，预计可提升能源回收利用率 30%以上，是公司推动绿色制造、实现降本增效的一项重大战略投资。
五、公司未来发展的展望
（一）公司未来发展战略
1、强化研发资源配给，锻造科创硬实力
随着炭黑行业集中度持续提升，市场竞争已从规模竞争转向技术竞争，高附加值产品成为企业核心竞争力。未来，公司将持续加大研发资金投入，优化科研团队结构、强化创新激励，深化与国内知名科研院所及关键客户的产学研协同合作，以炭黑技术创新中心为核心平台，重点研发高端炭黑产品系列和新材料，拓展产品应用领域，提升产品质量，力争在国家支持的战略性新兴产业领域实现核心技术突破。
2、聚焦前沿核心技术，夯实产业高质量发展根基
公司将牢牢围绕“科创引领、做强主业、多元绿色、提质增效”的战略方针，深耕碳材料前沿技术，推动产业创新升级，适配下游绿色轮胎等行业高质量发展需求；加快推进碳基新材料项目达产达效，在炭黑主业上实现强链、补链、延链，完善产业链完整性；推动河北新珑进一步延伸上游装备制造领域，完善智能装备研发生产体系，为 5G智慧工厂建设筑牢硬件基础；依托香港子公司搭建国内外市场联动桥梁，拓展国际市场份额。
3、深化智能制造布局，以数智融合引领生产运营全面升级
公司将继续以现有数字化平台为基础，持续加大智能制造投入，加快 5G智慧工厂建设进程，推动生产运营向智能化、标准化、高效化转型。以生产运营管理为核心驱动，全面推行标准化操作流程，提升劳动生产效率；持续推进自研智能自控装备迭代升级，推动河北新珑自动包装机实现规模化量产与全面推广，降低人工成本、提升生产稳定性。同时，稳步将智能技术融入生产调度、质量检测、设备运维等关键环节，优化生产流程、提升管控精度，打造行业领先的智慧制造标杆。
4、锚定“双碳”目标，推动绿色转型
公司积极响应国家双碳“1+N”政策体系要求，常态化开展EcoVadis企业可持续发展评级，刚性落实2030年前碳达峰、2050年前碳中和的“双碳”目标。重点推进炭黑尾气余热发电机组节能升级改造项目落地，提升能源回收利用效率，实现尾气资源化利用；有序推进可持续绿色原料替代、能源多级创新高效利用、产品降碳改造等举措，打造绿色原料、绿色生产、绿色包装、绿色物流的全产业链绿色低碳循环发展模式。
5、以新质生产力重塑增长内核，推进企业高质量发展
公司深度契合行业发展趋势，以高科技、高效能、高质量为核心特征的新质生产力为战略锚点，系统性强化生产经营全要素的创新配置。重点围绕新型原料研发、工艺设备迭代升级、专业人才梯队建设、企业文化价值深耕等方面发力，通过与精益六西格玛管理体系深度融合，聚焦高端炭黑及新材料等关键领域，推动核心技术突破，破解行业技术痛点，持续提升企业核心竞争力和可持续发展能力，推动企业实现高质量发展。
（二）公司可能面对的风险
1、市场风险
（1）由产业结构相对集中向多元化布局转型过程的阶段性风险
公司产品主要应用于橡胶用炭黑，特别是轮胎用炭黑，公司的营业收入主要依赖于炭黑产品的生产和销售。随着 2025年炭黑市场结构性供需失衡，下游汽车轮胎行业增速放缓，炭黑行业整体承压，加之绿色轮胎产业升级对高端炭黑需求提升，若公司不能及时适配下游需求变化，可能导致经营业绩下滑。
应对措施：公司将进一步拓展国内外市场版图，优化销售网络布局，巩固并提升市场占有率；聚焦优质客户全品种开发，重点加大高端和绿色炭黑产品供给，以高附加值产品占比提升回应下游产业升级诉求；完善客户信息化管理平台，搭建产品供应、技术支持与售后响应的全流程沟通机制，以服务深度增强客户粘性。同时，持续加大碳基新材料品种和应用领域的研发力度，加快多元化产业布局，积极培育新的盈利增长点，着力降低对单一产品和下游行业的依赖，构筑更具韧性的可持续发展格局。
（2）行业竞争日益加剧的风险
当前，炭黑行业存量博弈态势持续，市场竞争日趋激烈，中低端产品同质化困局未解，行业整体呈现“低负荷、微利”的发展困境，产品盈利空间承压明显。同时，高端炭黑领域的竞争逐步加剧，公司核心客户群体集中于国内外大型轮胎企业，受市场低价竞争的溢出效应影响，存在客户流失的风险，此外，主要客户的经营情况、资信状况若发生变化，也将对公司经营产生不利影响。
应对措施：面对激烈的行业竞争环境，公司将坚持高端突破、精益降本、数智赋能、绿色引领四维发力。持续加大研发投入，聚焦高端炭黑核心技术攻关，优化产品结构以提升高附加值占比；深化创效项目与工艺技改落地，深挖全流程降本空间；加速数智化转型，驱动运营效率全面跃升；前瞻布局低碳技术，抢占绿色发展先机。以差异化竞争优势为根基，稳步改善经营绩效，持续夯实行业领先地位。
（3）主要原材料价格波动的风险
炭黑的主要原材料煤焦油、蒽油、乙烯焦油仍占生产成本的80%以上，2025年，受国内钢铁、焦化产业政策调整、国际原油价格波动以及上下游供需关系变化等因素影响，上述原料油价格呈现大幅波动态势。且炭黑价格对原料价格的传导存在一定滞后性，若原材料价格波动风险无法顺利转移至产业链下游会对公司业绩造成影响。
应对措施：公司将进一步完善原料管理体系，强化原料协调小组职能，提升对原料市场的研判，动态调整采购策略和节奏；充分利用不同品种原料油的价格差和波动时间差，优化采购结构，控制采购成本；持续拓展原料油近区域长协资源，稳定原料供应，同步开发其他高性价比油品替代，完善原料供应保障体系，为长期稳定生产提供支撑。
2、政策风险
（1）产业政策调整的风险
2025年，国家将持续推进碳达峰碳中和“十大行动”，炭黑及上下游焦化、钢铁、轮胎行业的产业政策将进一步优化，重点向绿色化、高端化、集约化方向引导。公司作为行业头部企业，虽具备较强的竞争实力，但若未来国家及地方对炭黑行业的产业指导政策、行业标准发生重大调整，可能影响公司的生产经营、项目建设和市场布局，带来政策风险。
应对措施：公司将密切关注国内外宏观经济形势和产业政策变化，加强对炭黑行业及上下游产业政策、行业标准的研究分析，及时预判政策调整方向，灵活调整经营决策和发展布局；进一步增强自身经营能力和核心竞争力，主动适配政策导向，加大绿色低碳、高端产品的研发和投入，提升抗政策风险能力。
（2）环保政策调整风险
国家对环境治理要求逐年提升，环保政策或将进一步收紧，对企业绿色生产、污染物排放的要求更加严格，未来不排除国家及地方颁布新的环保政策、提高环保排放标准的可能性。公司虽已在脱硫脱硝等环保领域加大投入，环保设施运行稳定，各项指标远优于国家和地方标准，但若环保标准进一步提高，公司需投入更多资金用于环保设施升级、污染物治理，可能增加运营成本，导致短期内盈利能力下降。
应对措施：公司将持续坚持减污降碳协同发展，深化清洁生产和节能减排工作，持续推进环保设施深度升级，确保各项环保指标持续优于国家标准和行业标准；主动适配环保政策变化，加大绿色生产技术研发投入，推进生产工艺绿色化改造，提升能源利用效率、减少污染物排放，实现绿色生态可持续发展，降低环保政策调整带来的风险。
3、安全生产风险
公司生产所需的煤焦油等原材料具有易燃性，生产过程中的部分工序仍处于高温高压环境，且 2025年随着产能扩张和生产规模扩大，安全生产管理难度进一步提升。公司虽严格推行安全生产标准化管理，强化安全管控，但仍存在因员工操作不当、设备老化故障、自然灾害等因素导致安全事故发生的可能性，进而影响公司正常生产经营，造成经济损失和品牌影响。
应对措施：公司将持续坚守安全生产管理原则，进一步完善安全生产管理制度，加大安全生产投入，推进安全设施升级改造；对生产各环节进行全面风险辨识，实行风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制；加强员工安全生产培训和应急演练，提升员工安全操作技能和应急处置能力；强化日常巡查、监测和设备维护，确保安全防护措施落实到位，有效防控各类安全风险。
4、财务风险
公司期末资产负债率56.72%，在合理区间之内，公司一直执行较为稳健的财务政策，具备良好的偿债能力，但仍存在因暂时不能偿还到期债务的风险。
应对措施：公司将合理安排负债规模和负债结构，优化资金配置，确保负债水平与企业盈利能力、偿债能力相匹配；结合项目建设进度，合理规划资金使用，拓宽多元化融资渠道，降低融资成本，优化财务结构；加强资金预算管理和现金流管控，提升资金使用效率；建立健全内部审计和财务报告制度，强化财务风险预警机制，及时化解财务风险，保障公司财务稳健运行。
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