一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　炭黑作为国民经济中的重要材料，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。其行业变动趋势与汽车、轮胎及橡胶制品产业链运行情况具有较高关联度，同时受上游煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油价格波动等因素共同影响。2026年上半年，炭黑行业总体呈现“下游需求保持一定支撑、原料价格阶段波动、行业竞争仍较充分、盈利修复仍需观察”的运行特征。　　从需求端看，根据中国汽车工业协会公开数据，2026年1-6月，汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆；其中，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　炭黑作为国民经济中的重要材料，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。其行业变动趋势与汽车、轮胎及橡胶制品产业链运行情况具有较高关联度，同时受上游煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油价格波动等因素共同影响。2026年上半年，炭黑行业总体呈现“下游需求保持一定支撑、原料价格阶段波动、行业竞争仍较充分、盈利修复仍需观察”的运行特征。
　　从需求端看，根据中国汽车工业协会公开数据，2026年1-6月，汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆；其中，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。中国公安部交通管理局数据显示，截至2026年6月底，全国汽车保有量达3.71亿辆，同比增长3.34%，全国新能源汽车保有量达4,897万辆，占汽车总量的13.19%，同比增长32.72%。整体汽车保有量的持续增长及新能源汽车产销量的稳步提升，为炭黑需求提供了基础支撑。
　　从供给端看，近年来国内炭黑行业产能持续扩张，据中国橡胶工业协会炭黑分会统计数据显示，2026年1-6月全国会员企业炭黑产量、销量双增，炭黑生产总量273万吨，同比增加4.79%，炭黑销量270万吨，同比增长8.04%。传统橡胶用炭黑领域竞争较为充分，行业结构性供需矛盾仍然存在；同时，绿色轮胎、新能源汽车及相关新材料应用对高分散、低滚阻、导电、环保型等差异化炭黑产品提出更高要求，行业竞争由单纯规模竞争逐步向产品结构、技术服务、节能降耗和绿色制造能力竞争延伸。
　　从成本端看，公开市场资讯显示，2026年一季度炭黑市场受原料端上涨影响出现阶段性上行，但高价成交和成本传导受到下游刚需采购及开工负荷影响；6月下旬煤焦油等原料价格再次出现阶段性反弹，炭黑企业仍面临原料价格波动和订单价格协商节奏错配的经营压力。
　　总体来看，上半年炭黑行业在需求韧性、原料波动与竞争格局共同作用下运行平稳，但企业盈利能力的实质性修复，仍有赖于下游景气度的进一步明朗和成本端的稳定。报告期内，公司继续围绕碳基、硅基新材料主业，推进产品结构优化、技术创新、绿色制造、能源综合利用和客户服务能力提升，努力增强对行业周期和原材料价格波动的适应能力。
　　（二）主要业务
　　公司是专注于碳基、硅基纳米材料研发、生产及全球销售的国家级高新技术企业，主营产品为高品质纳米级炭黑及白炭黑。公司通过持续优化国内战略布局，目前已建成河北沙河、山西长治、河南焦作、重庆长寿四大生产基地，具备年产炭黑64.5万吨、白炭黑3.5万吨的生产能力，并配套101MW尾气余热发电机组，整体生产智造能力达到国内先进水平。
　　立足“双碳”战略新起点，公司在持续巩固传统炭黑主业优势地位的同时，不断深化循环经济产业闭环，以研发赋能绿色发展，进一步优化产品结构，提升新材料业务的市场价值和行业影响力。
　　（三）主要产品及用途
　　1、炭黑
　　炭黑是一种由烃类化合物经不完全燃烧或热裂解生成、主要由碳元素组成的功能性材料，通常以近似球形的胶体粒子及其聚集体形式存在，外观为黑色粒状或粉末。炭黑具有补强、耐磨、着色、导电、抗紫外线、改善加工性能等功能，是轮胎、橡胶制品以及部分非橡胶制品的重要基础材料。
　　按照用途不同，炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑。橡胶用炭黑主要用于轮胎、工程胎、胶管、胶带、密封件、减震件、电缆护套、输送带等橡胶制品，其中轮胎是炭黑产品最主要的应用方向。炭黑在轮胎中主要起补强和改善耐磨性能的作用，不同型号炭黑可用于胎面、胎侧、胎体、内衬层等不同部位，以满足轮胎对耐磨性、强伸性能、耐曲挠性、滚动阻力和加工性能等方面的要求。
　　按功能和应用特征划分，炭黑产品可分为硬质炭黑和软质炭黑。硬质炭黑通常粒径较小、结构性较高，主要用于轮胎胎面等对耐磨、补强和抗撕裂性能要求较高的部位；软质炭黑通常用于轮胎胎侧、胎体及部分橡胶制品，可改善胶料加工性能、弹性和耐曲挠性能。
　　除橡胶领域外，非橡胶用炭黑还可作为着色剂、导电或抗静电功能填料、紫外线吸收材料等，应用于塑料、油墨、涂料、电池材料添加剂及其他工业领域。
　　公司炭黑产品以煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油为主要原料，采用炉法工艺生产。炉法工艺通过燃料燃烧提供原料裂解所需热量，原料经雾化后进入反应炉并在高温条件下生成炭黑，随后经急冷、换热、收集、造粒、干燥、筛分等工序形成产品。公司采用湿法造粒工艺，能够提升产品颗粒均匀性、运输和使用便利性，减少储运和使用过程中的粉尘影响，并有助于提高下游橡胶混炼过程中的分散稳定性。
　　2、白炭黑
　　白炭黑主要成分为水合二氧化硅，因其在橡胶补强等方面与炭黑具有相近功能而得名。
　　白炭黑具有补强、增稠、消光、吸附、分散和改善材料加工性能等作用，作为一种重要的硅基功能材料，广泛应用于轮胎、橡胶制品、硅橡胶、涂料、农药、日化、食品及饲料添加剂、药物载体等领域。
　　在轮胎和橡胶制品领域，白炭黑可与橡胶体系及相关助剂配合使用，改善胶料的力学性能、耐磨性能和加工性能，并适应绿色轮胎、低滚动阻力轮胎等产品对材料性能的要求；在硅橡胶、涂料和消光剂等领域，白炭黑可发挥增稠、补强、消光、吸附和流变调节等功能。
　　公司白炭黑采用沉淀法生产工艺。沉淀法白炭黑通常以硅酸钠和硫酸为主要原料，通过中和反应生成沉淀二氧化硅，再经压滤、洗涤、干燥等工序形成产品。该工艺可根据下游应用需求对产品粒径、比表面积、吸油值、分散性等指标进行控制，以满足不同应用场景对补强、分散、吸附和加工性能的要求。
　　（四）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购的主要原材料包括煤焦油、蒽油等，并根据生产计划、安全库存、原材料市场价格变化和供应商供货能力等因素制定采购计划。采购价格通常参考供应商公开市场报价及市场供需情况，由双方协商确定。公司在采购过程中综合考虑供应商资质、历史供货业绩、供应能力、供货周期、运输周期、付款方式等因素，保障原材料供应稳定和生产组织需要。
　　2、生产模式
　　公司采取以市场需求和客户订单为导向的生产组织方式。市场营销部门根据客户需求和订单情况形成销售计划，生产部门结合销售计划、库存和装置运行情况组织生产。公司炭黑生产线全部采用自动化控制系统，对投料、生产过程、产品质量、库存管理与发货进行跟踪和控制，以保障产品质量稳定和交付效率。
　　3、销售模式
　　公司主要采取直销模式，由市场营销部门负责业务推广、客户开发、客户关系维护、订单跟踪和售后服务。公司客户主要为国内外知名轮胎企业及橡胶制品企业，该类客户对供应商的生产资质、技术研发、工艺装备、质量管理和供货稳定性要求较高。公司通过国际化标准质量体系认证和客户全方位审核后成为合格供应商，与高端客户保持长期稳定的合作关系。
　　（五）市场地位
　　公司深耕炭黑行业三十余年，产能及综合实力位于国内炭黑行业重要生产企业前列。作为中国橡胶工业协会炭黑分会理事单位，公司连续多年入选国内十强炭黑企业，先后获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂，并入选工信部“国家5G工厂”名录，同时荣获河北省政府质量奖、京津冀制造业百强企业等多项重磅资质与荣誉。公司依托现有产能布局、客户基础、技术研发和资源综合利用能力，不断优化产品结构，并在新材料和绿色可持续发展方向积极推进，巩固在国内炭黑行业的领先地位。
　　（六）业绩驱动力
　　公司业绩主要受下游轮胎及橡胶制品行业需求、原材料价格波动、产品结构、装置运行效率、能源综合利用、客户结构和市场竞争格局等因素影响。报告期内，公司围绕集团化管理、原料结构优化、产品结构调整、研发创新、精益管理、市场开拓和成本控制等方面开展经营工作，以增强盈利能力和抗风险能力。
　　二、核心竞争力分析
　　1、产能规模与区域布局优势
　　截至本报告期末，公司拥有17条新工艺湿法造粒炭黑生产线，炭黑设计产能达到64.5万吨/年，白炭黑产能3.5万吨/年，产能规模稳居国内第一梯队。公司通过产业收购与整合，已形成河北沙河、河南焦作、山西长治、重庆长寿四大生产基地，构建了华北、华中、西南多基地协同发展格局，能够多区域就近配套核心客户，有效优化供应链体系、降低物流能耗与运营成本，提升交付能力与产业抗风险能力，夯实行业龙头地位。
　　2、研发实力与技术水平优势
　　公司作为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业及河北省技术创新示范企业，建有河北省企业技术中心、河北省炭黑技术创新中心两大省级科研平台，并已通过CNAS国家实验室认可。公司聚焦炭黑新材料及绿色可持续领域，持续推动产品向高端化、差异化方向研发，并取得重要突破。同时，公司积极承担中央引导地方科技发展专项资金项目，并携手中国石油大学、复旦大学等知名科研院所，协同推进先进新材料、新工艺及新领域的研究，加速产品向高端化、功能化、低碳化全面升级。
　　截至本报告期末，公司累计获得国家专利授权151项，专利内容涵盖炭黑、白炭黑等生产全流程，涉及原料预处理、反应炉、造粒干燥、成品净化、环保节能及智能化装备等核心技术。公司积极参与制定国家及行业标准31项，其中国家标准29项（现行国标23项），行业标准2项；另有团体标准1项。公司2025年完成“N774PLUS超纯炭黑及其生产工艺研发”“炭黑生产余热回收及废气处理工艺研究”等技术成果鉴定，相关成果分别被评价为“国际先进”水平和“国内领先”水平。
　　3、资源综合利用及绿色可持续发展优势
　　作为国家级绿色工厂、河北省首批环境友好企业、省级绿色供应链管理企业，公司建成行业先进的资源循环综合利用体系，将炭黑生产过程中产生的尾气全部回收，用于生产、发电、制汽或对外供热；尾气发电产生的电力除自用外，剩余部分可为社会提供电力、蒸汽及冬季采暖热源。公司通过尾气回收、余热利用等方式，将炭黑生产过程中的副产能源转化为可利用资源，降低外购能源依赖，并减少废气排放对环境的影响。2024年获得国际可持续发展与碳认证(ISCCPLUS)，是公司贯彻双碳战略及构建绿色可持续发展体系的重要标志。
　　围绕国家“双碳”战略与循环经济发展方向，公司持续深化碳基新材料领域的产品研发与工艺创新。2026年上半年，公司启动建设1000吨/年炭黑用燃料减碳处理副产碳纳米管技改项目，以现有工程燃料天然气为原料，生产碳纳米管产品，同时脱碳后天然气燃料返回现有炭黑生产线作燃料循环使用，实现现有工程减少二氧化碳排放量的目的，产品未来主要面向动力电池、储能电池、3C消费电池等领域。
　　面对市场对可持续炭黑的迫切需求，公司完成“废旧轮胎裂解油生产炭黑技术研发”“轮胎裂解油制备SC系列炭黑技术研发”，打通“废轮胎→裂解油→可持续炭黑（sCB）”全链条技术路线，实现部分可持续系列炭黑的批量供货。目前，通过对现有厂区进行改造，公司已建成1万吨/年废旧轮胎裂解生产线，循环经济产业化进程稳步推进。
　　4、客户资源及品牌优势
　　公司产品主要服务轮胎及橡胶制品等下游领域，与米其林、大陆马牌、倍耐力、风神轮胎、中策集团、赛轮轮胎、玲珑轮胎等国内外知名轮胎企业建立了长期稳定合作关系。大型轮胎客户通常对供应商的产品稳定性、交付能力、质量管理、技术服务、环保合规和持续供货能力要求较高，公司长期进入该类客户供应体系，充分体现了公司在产品质量、供应保障和客户服务方面的综合竞争力。
　　5、数智融合及产业一体化协同优势
　　公司推进智能装备制造基地、5G工厂、工业互联网和能源管理等应用场景建设，在生产过程控制、产品包装、智慧物流、能源管理、设备运维和质量追溯等环节提升数字化、智能化水平。公司入选国家5G工厂名录，相关“工业互联网+能源管理”模式被评为工业互联网创新发展标杆示范案例。报告期内，全资子公司新珑智控获得河北省工业和信息化厅颁发的"先进级智能工厂"认定，其智能化和数字化能力助力集团公司智能制造水平的提升。
　　6、多维精益管理优势
　　炭黑生产成本受煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油价格及能源价格影响较大。公司通过多基地生产布局、原料采购节奏管理、供应商协同、原料结构优化、库存管理和生产配方优化，提高对原料价格波动的响应能力；同时结合客户订单、装置运行、库存水平和市场价格变化组织生产，降低单一环节波动对经营的影响。
　　在生产端，公司通过炉法工艺控制、湿法造粒、尾气回收利用、余热发电制汽、节能技改、设备自动化和精益管理等措施提升装置运行效率和能源利用效率；在管理端，公司推进集团化管理、数字化转型、质量体系建设和成本过程控制，将采购、生产、能源、库存、销售等环节纳入持续优化体系。上述措施共同构成公司在行业竞争和原材料价格波动环境下保持经营韧性的成本管控基础。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　（1）产业结构相对集中及对下游轮胎行业依赖的风险
　　公司产品以橡胶用炭黑为主，终端需求与汽车、轮胎及橡胶制品行业景气度关联较高。
　　2026年上半年，汽车和轮胎生产保持一定规模，但轮胎企业采购节奏仍受出口订单、渠道库存、原材料价格和终端消费变化影响，炭黑需求释放存在阶段性波动。若下游轮胎客户开工率下降、出口市场受到贸易政策或海外需求扰动、客户库存调整导致采购延后，可能对公司产品销量、销售价格和产能利用效率产生不利影响。
　　应对措施：公司将继续围绕国内外头部轮胎客户开展全品种开发和技术服务，提升客户需求响应速度；依托河北沙河、河南焦作、山西长治、重庆长寿四个生产基地，提高多区域供货和交付保障能力；同时推进高端炭黑、绿色炭黑、白炭黑及其他碳基、硅基材料产品开发，逐步提高差异化产品和高附加值产品占比，降低单一应用场景波动对经营的影响。
　　（2）行业竞争日益加剧的风险
　　国内炭黑行业传统橡胶用炭黑产能较多，普通产品竞争充分。2026年上半年，行业仍面临新增产能释放、下游轮胎企业议价能力较强、部分时段订单价格协商偏谨慎等情况；同时，高分散、低滚阻、导电、环保型等差异化产品逐步成为行业竞争重点。若公司不能持续提升产品性能、质量稳定性、交付能力和成本控制能力，可能面临普通产品价格承压、客户结构调整或盈利能力下降的风险。
　　应对措施：公司将以产品结构优化和技术升级应对行业竞争，依托CNAS实验室、河北省企业技术中心、河北省炭黑技术创新中心等平台，持续推进高端化、功能化、低碳化产品研发；加强生产过程控制和质量一致性管理，提高客户认证和批量供货稳定性；通过精益管理、数字化管理、自动包装、5G工厂和工业互联网能源管理等措施提升运营效率，以差异化产品和稳定供应能力增强竞争韧性。
　　（3）主要原材料价格波动的风险
　　煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油是炭黑生产的重要原材料，价格受焦化、钢铁、能源、国际油价、区域供需和下游深加工开工等因素影响。2026年上半年，煤焦油及相关原料价格出现阶段性反弹和波动，炭黑价格向下游传导存在谈判周期和订单执行滞后的问题。若原料价格短期上涨幅度较大，而产品销售价格调整不及时或下游接受度不足，可能压缩公司产品毛利空间。
　　应对措施：公司将继续强化原料市场跟踪和采购决策机制，动态研判煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油价格走势，优化采购节奏、库存水平和原料配比；拓展稳定供应渠道和近区域资源，提升原料供应保障能力；同时通过炉法工艺优化、湿法造粒稳定控制、尾气回收利用、余热发电制汽和节能技改等措施降低单位能耗和综合成本，增强对原料价格波动的消化能力。
　　2、政策风险
　　（1）产业政策调整的风险
　　炭黑行业与焦化、钢铁、化工、轮胎、汽车等产业链关联紧密，受产业结构调整、能耗管理、绿色制造、出口贸易和下游汽车轮胎产业政策影响较大。当前行业发展方向更强调规模化、绿色化、高端化和集约化，落后产能、能耗水平较高或环保治理能力不足的企业面临更高约束。若国家或地方产业政策、行业标准、能耗管控、贸易政策或下游产业政策发生重大变化，可能对公司项目建设、生产组织、产品结构和市场开拓产生影响。
　　应对措施：公司将持续跟踪国家及地方关于新材料、化工、焦化、钢铁、轮胎、汽车和出口贸易等领域政策变化，及时评估政策调整对公司生产经营和项目建设的影响；围绕碳基、硅基材料主业推进高端产品和绿色制造能力建设，加强政策合规、项目论证和投资节奏管理，推动产品和工艺向鼓励类、高端化、低碳化方向升级。
　　（2）环保政策调整风险
　　炭黑生产涉及废气治理、能源消耗、尾气回收利用、脱硫脱硝、粉尘控制和安全环保设施稳定运行等要求。随着国家和地方对污染物排放、能耗强度、碳排放、清洁生产和环境信息管理要求持续提高，公司可能需要持续投入环保设施升级、节能降碳改造、在线监测相关成本，承担更高的环境治理运营成本。如未来环保标准进一步提高或监管要求发生变化，可能增加公司阶段性投入和运营成本。
　　应对措施：公司将继续推进清洁生产、减污降碳和环保设施稳定运行，依托国家级绿色工厂、尾气回收利用、余热发电制汽、双超机组和节能升级改造项目，提高能源综合利用效率；加强排放监测、设备维护、环保台账和合规检查，推动生产过程绿色化、资源化和低碳化，降低环保政策变化对经营的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司生产经营涉及煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油以及高温、高压、燃烧、尾气回收、发电制汽等生产环节，对设备稳定运行、工艺控制、消防防爆、危化品储运和人员操作规范要求较高。随着公司形成多基地生产布局，安全管理对象、设备数量、区域协同和应急处置复杂度相应提高。若发生设备故障、操作不当、极端天气、外部施工扰动或其他突发事件，可能影响公司正常生产经营。
　　应对措施：公司将持续落实安全生产责任制和风险分级管控、隐患排查治理双重预防机制，加强对原料储运、反应炉、尾气回收、发电制汽、环保设施、自动包装等关键环节的日常检查和过程监测；强化多基地安全标准统一、设备维护、员工培训、承包商管理和应急演练，提升异常工况识别、处置和复盘能力，保障生产装置安全稳定运行。
　　4、财务风险
　　公司生产经营、原材料采购、客户账期、项目建设和多基地运营均需要持续资金支持。
　　炭黑行业原料价格波动较大，在原料价格阶段性上行、客户结算周期变化、存货占用增加或项目投入集中的情况下，可能对公司营运资金、现金流安排和财务费用形成压力。若外部融资环境、利率水平、汇率波动或客户回款情况发生不利变化，可能对公司资金周转和财务稳健性产生影响。
　　应对措施：公司将根据经营计划、项目进度和原料采购安排统筹资金使用，合理控制负债规模和期限结构；加强应收账款、存货、采购预付款和现金流预算管理，提升资金周转效率；持续拓展多元化融资渠道，控制融资成本，并通过预算管理、内部审计、资金风险预警和重大资金支出审批机制，保障公司财务结构和现金流安全。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　2025年12月11日，公司取得《龙星科技新型可再生炭黑原料制备与生产项目》的环评审批；
　　报告期内，公司子公司重庆龙星正在申请《湿法新工艺生产线改建项目》的环评审批。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　（一）宏观经济形势
　　2025年，全球经济复苏进程分化加剧，地缘政治冲突、贸易保护主义及主要经济体货币政策调整等因素交织，外部需求增长动能减弱，大宗商品价格波动频繁，全球化工行业整体处于调整周期。国内经济... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　2025年12月11日，公司取得《龙星科技新型可再生炭黑原料制备与生产项目》的环评审批；
　　报告期内，公司子公司重庆龙星正在申请《湿法新工艺生产线改建项目》的环评审批。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　（一）宏观经济形势
　　2025年，全球经济复苏进程分化加剧，地缘政治冲突、贸易保护主义及主要经济体货币政策调整等因素交织，外部需求增长动能减弱，大宗商品价格波动频繁，全球化工行业整体处于调整周期。国内经济顶压前行、向新向优发展，全年国内生产总值突破140万亿元，同比增长5.0%，经济运行总体平稳、稳中向好，高质量发展取得新进展。宏观经济的整体韧性为炭黑行业提供了基本需求支撑。
　　（二）行业发展状况
　　炭黑作为国民经济中重要的高分子纳米材料，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。据卓创资讯统计，2025年国内炭黑总产能攀升至981万吨，结构性失衡问题日益凸显：传统炭黑产能仍占主导地位，而下游市场受新能源汽车高渗透率的影响，需求结构发生变化，导电炭黑、高分散炭黑、新能源专用炭黑等高端特种炭黑需求显著增加。在传统炭黑需求增速受限、高端炭黑产品仍需依赖进口的条件下，国内炭黑行业结构化供需矛盾逐渐深化。叠加上游原料油价格受焦化、钢铁行业产能政策的影响全年剧烈震荡，成本传导机制失灵，炭黑行业利润被进一步挤压，行业面临严峻考验。
　　面对炭黑行业及上下游产业链的重重压力，公司管理层审慎研判，对集团各业务环节实施精细管控，通过加快项目投产进度、优化产品结构、加速新产品研发、推动设备改造和工艺创新、赋能数字化转型等多措并举，积极响应市场新变化，稳步推进企业升级转型。
　　（三）行业相关政策
　　“双碳”目标下，国家逐步加强了对炭黑行业重点控排与高耗能监管。《2030年前碳达峰行动方案》以及重点领域和重点行业的实施方案等政策性文件，明确规定淘汰落后的炭黑工艺与产能，并鼓励企业向规模化、集约化、绿色化发展；鼓励企业聚焦功能性、专用性炭黑领域，突破高端产品技术瓶颈，替代进口。同时，《新能源汽车产业发展规划》推动新能源汽车高速增长，带动高性能轮胎、导电材料用炭黑需求。在这样的政策背景下，绿色低碳、高端化、全球化成为行业核心发展趋势，具备技术、规模、成本与绿色制造优势的企业将在行业变革中占据先机。
　　公司紧抓国家“双碳”战略机遇，积极谋划部署碳减排路线，开展炭黑生产、运输、使用、回收等过程中的碳足迹梳理和全生命周期的分析，研究节能高效利用、减少化石能源消耗、碳减排技术推广应用、实现洁净绿色生产等降碳措施，并积极推进新型炭黑原料制备与生产攻关项目，逐步实现产品的绿色循环降碳目标。公司将继续优化产业结构，推进产业协同发展，努力实现高端化、智能化、绿色化，加大重要产品和关键核心技术攻关力度，不断迭代先进适用技术，形成具有更强创新力、更高附加值、更具竞争力的新质生产力产业基础。
　　（四）公司所处地位
　　公司是专注从事碳基和硅基纳米材料研发、生产和全球销售的国家级高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”企业，国家级“绿色工厂”，河北省政府质量奖获得者，河北省专精特新示范企业，京津冀制造业百强企业。公司是中国橡胶工业协会炭黑分会理事单位，连续多年被评为国内十强炭黑企业，目前在国内炭黑行业排名前三。公司是行业内首家通过REACH法规注册的企业，并先后通过了ISO9001质量管理体系、IATF16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系和 ISO45001职业健康安全管理体系认证。是河北省技术创新示范企业，设有河北省企业技术中心、河北省炭黑技术创新中心，通过了 CNAS国家实验室和国际可持续发展与碳认证（ISCC-PLUS）。
　　公司积极响应国家“双碳”政策，坚持推进减污降碳工作，不断深化清洁生产和节能减排，开展生产装备及环保设施深度治理项目，是河北省首批“环境友好企业”，并于报告期内荣获“省级绿色供应链管理企业”称号；在数字化转型过程中入选国家 5G工厂名录，实施“工业互联网+能源管理”的创新模式，被河北省工业和信息化厅评为“工业互联网创新发展标杆示范案例”。
　　（五）核心竞争优势
　　公司聚焦主业，做专做强，在河北沙河、河南焦作、山西长治三大生产基地的基础上，完成对中橡（重庆）炭黑有限公司100%股权的收购，进一步完善西南区域产业布局。截至2025年末，炭黑产能达到64.5万吨/年，白炭黑产能3.5万吨/年，整体产能规模处于国内领先水平。
　　公司深耕炭黑行业 30余年，是炭黑行业领军企业之一。公司主营业务为高品质纳米级炭黑、白炭黑，连续多年位列国内前三。拥有良好的客户资源，与米其林、大陆马牌、风神轮胎、中策集团等头部轮胎企业保持长期合作关系，是橡胶行业协会指定的“协会推荐品牌”。
　　公司以技术创新持续提升产品竞争力与绿色制造能力，截至 2025年，公司累计获得国家专利授权129项，内容涵盖不同性能炭黑的处理工艺优化、炭黑生产设备优化，尾气、废气处理，能源回收，原料处理等多个领域。公司积极推动研发成果转化，报告期内完成2项技术成果鉴定。其中，“N774PLUS超纯炭黑及其生产工艺研发”项目获评国际先进水平；“炭黑生产余热回收及废气处理工艺研究”项目获评国内领先水平。
　　公司以科技创新为驱动，致力于打造绿色智能未来。公司旗下全资子公司山西龙星和河北新珑，分别在智慧工厂建设与先进装备制造领域取得显著成果。这些重大项目不仅将提升公司的生产自动化和智能化水平，更带来生产效率的提升和运营成本的降低，为炭黑产业建设5G智慧工厂打下坚实基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产能规模优势
　　公司自成立以来，始终致力于炭黑产品的研发、生产和销售，产能规模处于国内领先水平。截至2025年末，公司炭黑设计产能达到 64.5万吨/年，其中包括新增重庆龙星产能2.5万吨，拥有 17条具有国际先进水平的新工艺湿法造粒炭黑生产线。根据中国橡胶协会炭黑分会统计数据，公司位列协会企业炭黑产量前3位。
　　报告期内，公司收购中橡（重庆）炭黑有限公司100%股权，进一步提高公司炭黑产能，完善了公司在西南地区的产业布局，丰富产品结构，提升公司产品竞争力和发挥产能规模优势，进一步巩固公司在炭黑领域的头部企业地位。
　　2、研发与技术优势
　　公司围绕国家支持的战略性新兴产业等前沿领域，致力于碳基新材料和绿色降碳产品等先进技术的研发，与复旦大学、中科院、浙江大学等科研院校联合开展先进新材料、新工艺、新领域的科学研究，以产学研深度融合为契机，持续推动产品结构向高端化、功能化、低碳化升级。
　　公司为满足不同市场及客户的需求，强化高端产品和个性化产品的研发，通过持续的技术创新和工艺改进，2025年集中攻克47项重要研发项目，累计投入研发经费26,250万元。截至2025年底，公司累计获得国家专利授权129项，内容涵盖不同性能炭黑的处理工艺优化、炭黑生产设备优化，尾气、废气处理，能源回收，原料处理等多个领域。同时，公司积极参与制定国家及行业标准，其中：国家标准30项，行业标准2项，团体标准1项。
　　3、资源综合利用优势
　　公司建设配套尾气回收利用装置，生产过程中产生的尾气全部回收用于生产、发电、制汽或对外供热。尾气发电产生的电力除自用外，剩余部分为社会提供电力、蒸汽和冬季采暖热源用于民生。公司高效回收生产过程中的显热和潜热，建有行业首台套双超机组，并于报告期内开展炭黑尾气余热发电机组节能升级改造项目，进一步提升能源回收效率，达到了节能增效的良好经济效益和降碳减排的社会效益。
　　4、客户资源及品牌优势
　　公司深耕炭黑行业 30余载，积累了大量优质客户资源和覆盖全球的销售网络，“龙星”炭黑是中国橡胶协会指定的“协会推荐品牌”。公司通过多项国际管理体系认证和多家高端客户的供应商系统认证，产品质量及服务得到客户的广泛认可，具有较高的品牌知名度，与米其林、大陆马牌、倍耐力、风神、中策、赛轮、玲珑等国内外知名大型轮胎企业建立了长期稳定的合作关系。
　　5、产业一体化协同优势
　　公司聚焦碳基和硅基材料主业，延伸上下游产业链，携手科研院所及下游产业共同研发，拓宽新材料品种和应用领域，推进新材料国产化技术进程。公司凭借自身技术优势，整合现有产业基础，通过推进智能装备制造基地项目，并结合工业智能装备、5G技术、自动包装等多元化应用场景，充分释放产业一体化协同效应，为构建绿色低碳5G智慧工厂打下坚实基础。
　　6、成本控制优势
　　公司不断完善成本控制体系，建立市场响应决策机制，优化原料采购结构，把握采购节奏，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，确保原材料的质量、供应稳定性和成本可控。同时通过工艺技术革新、强化能源管理、优化资源配置效率等措施，打造核心的成本管控体系。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，中国炭黑行业整体呈现“产能持续扩张、产量稳步增长、盈利空间收窄”的复杂格局。面对严峻复杂的外部环境，公司坚持以高质量发展为主线，围绕“稳经营、强基础、提能力、促转型”的总体思路，统筹推进生产经营各项工作，持续技术创新和管理创新，积极应对外部复杂环境，努力保持企业运行的稳定性和可持续性。
　　（1）公司生产经营情况
　　2025年度公司炭黑产量66.87万吨，产能利用率103.67%。全年炭黑销量65.28万吨，集团营业收入429,587万元，归属于上市公司股东的净利润3,957万元。经营性活动现金流量净流入20,591万元。截至报告期末，公司总资产423,840万元，负债240,397万元，所有者权益183,442万元。
　　（2）完成公司更名与治理结构优化升级
　　2025年1月，公司正式更名为“龙星科技集团股份有限公司”，标志着企业向科技型集团化发展的战略转型。同年，依据新《公司法》完成治理结构改革，不再设置监事会，其职能由董事会审计委员会承接，治理体系更加精简高效。
　　（3）公司完成产能布局战略性扩容
　　2025年公司完成对中橡（重庆）炭黑有限公司的股权收购，并设立重庆龙星科技有限公司，完善了公司在西南地区的产业布局。至此，公司形成了覆盖华北、华中、西南等重点区域的多基地协同发展格局，拥有沙河、长治、焦作及重庆四个炭黑生产基地，有效整合了行业资源，更好地响应下游客户多区域、多品类的供应需求。国内协同发展的骨架已经确立，为公司应对区域市场变化、服务全国客户奠定了坚实基础。
　　（4）绿色低碳与可持续发展
　　公司2025年荣获河北省“省级绿色供应链管理企业”称号，ESG评级获万得A级和华证指数 AA级评级，位列行业领先梯队。这一评价不仅是对公司环保与社会责任工作的外部背书，更反映了公司在治理结构、风险管理等方面的长足进步。公司聚焦绿色低碳与可持续发展领域，立项布局新型可再生炭黑原料制备与生产等绿色降碳重点研发项目；同时炭黑尾气余热发电机组节能升级改造项目获批，预计可提升能源回收利用率 30%以上，是公司推动绿色制造、实现降本增效的一项重大战略投资。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　1、强化研发资源配给，锻造科创硬实力
　　随着炭黑行业集中度持续提升，市场竞争已从规模竞争转向技术竞争，高附加值产品成为企业核心竞争力。未来，公司将持续加大研发资金投入，优化科研团队结构、强化创新激励，深化与国内知名科研院所及关键客户的产学研协同合作，以炭黑技术创新中心为核心平台，重点研发高端炭黑产品系列和新材料，拓展产品应用领域，提升产品质量，力争在国家支持的战略性新兴产业领域实现核心技术突破。
　　2、聚焦前沿核心技术，夯实产业高质量发展根基
　　公司将牢牢围绕“科创引领、做强主业、多元绿色、提质增效”的战略方针，深耕碳材料前沿技术，推动产业创新升级，适配下游绿色轮胎等行业高质量发展需求；加快推进碳基新材料项目达产达效，在炭黑主业上实现强链、补链、延链，完善产业链完整性；推动河北新珑进一步延伸上游装备制造领域，完善智能装备研发生产体系，为 5G智慧工厂建设筑牢硬件基础；依托香港子公司搭建国内外市场联动桥梁，拓展国际市场份额。
　　3、深化智能制造布局，以数智融合引领生产运营全面升级
　　公司将继续以现有数字化平台为基础，持续加大智能制造投入，加快 5G智慧工厂建设进程，推动生产运营向智能化、标准化、高效化转型。以生产运营管理为核心驱动，全面推行标准化操作流程，提升劳动生产效率；持续推进自研智能自控装备迭代升级，推动河北新珑自动包装机实现规模化量产与全面推广，降低人工成本、提升生产稳定性。同时，稳步将智能技术融入生产调度、质量检测、设备运维等关键环节，优化生产流程、提升管控精度，打造行业领先的智慧制造标杆。
　　4、锚定“双碳”目标，推动绿色转型
　　公司积极响应国家双碳“1+N”政策体系要求，常态化开展EcoVadis企业可持续发展评级，刚性落实2030年前碳达峰、2050年前碳中和的“双碳”目标。重点推进炭黑尾气余热发电机组节能升级改造项目落地，提升能源回收利用效率，实现尾气资源化利用；有序推进可持续绿色原料替代、能源多级创新高效利用、产品降碳改造等举措，打造绿色原料、绿色生产、绿色包装、绿色物流的全产业链绿色低碳循环发展模式。
　　5、以新质生产力重塑增长内核，推进企业高质量发展
　　公司深度契合行业发展趋势，以高科技、高效能、高质量为核心特征的新质生产力为战略锚点，系统性强化生产经营全要素的创新配置。重点围绕新型原料研发、工艺设备迭代升级、专业人才梯队建设、企业文化价值深耕等方面发力，通过与精益六西格玛管理体系深度融合，聚焦高端炭黑及新材料等关键领域，推动核心技术突破，破解行业技术痛点，持续提升企业核心竞争力和可持续发展能力，推动企业实现高质量发展。
　　（二）公司可能面对的风险
　　1、市场风险
　　（1）由产业结构相对集中向多元化布局转型过程的阶段性风险
　　公司产品主要应用于橡胶用炭黑，特别是轮胎用炭黑，公司的营业收入主要依赖于炭黑产品的生产和销售。随着 2025年炭黑市场结构性供需失衡，下游汽车轮胎行业增速放缓，炭黑行业整体承压，加之绿色轮胎产业升级对高端炭黑需求提升，若公司不能及时适配下游需求变化，可能导致经营业绩下滑。
　　应对措施：公司将进一步拓展国内外市场版图，优化销售网络布局，巩固并提升市场占有率；聚焦优质客户全品种开发，重点加大高端和绿色炭黑产品供给，以高附加值产品占比提升回应下游产业升级诉求；完善客户信息化管理平台，搭建产品供应、技术支持与售后响应的全流程沟通机制，以服务深度增强客户粘性。同时，持续加大碳基新材料品种和应用领域的研发力度，加快多元化产业布局，积极培育新的盈利增长点，着力降低对单一产品和下游行业的依赖，构筑更具韧性的可持续发展格局。
　　（2）行业竞争日益加剧的风险
　　当前，炭黑行业存量博弈态势持续，市场竞争日趋激烈，中低端产品同质化困局未解，行业整体呈现“低负荷、微利”的发展困境，产品盈利空间承压明显。同时，高端炭黑领域的竞争逐步加剧，公司核心客户群体集中于国内外大型轮胎企业，受市场低价竞争的溢出效应影响，存在客户流失的风险，此外，主要客户的经营情况、资信状况若发生变化，也将对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：面对激烈的行业竞争环境，公司将坚持高端突破、精益降本、数智赋能、绿色引领四维发力。持续加大研发投入，聚焦高端炭黑核心技术攻关，优化产品结构以提升高附加值占比；深化创效项目与工艺技改落地，深挖全流程降本空间；加速数智化转型，驱动运营效率全面跃升；前瞻布局低碳技术，抢占绿色发展先机。以差异化竞争优势为根基，稳步改善经营绩效，持续夯实行业领先地位。
　　（3）主要原材料价格波动的风险
　　炭黑的主要原材料煤焦油、蒽油、乙烯焦油仍占生产成本的80%以上，2025年，受国内钢铁、焦化产业政策调整、国际原油价格波动以及上下游供需关系变化等因素影响，上述原料油价格呈现大幅波动态势。且炭黑价格对原料价格的传导存在一定滞后性，若原材料价格波动风险无法顺利转移至产业链下游会对公司业绩造成影响。
　　应对措施：公司将进一步完善原料管理体系，强化原料协调小组职能，提升对原料市场的研判，动态调整采购策略和节奏；充分利用不同品种原料油的价格差和波动时间差，优化采购结构，控制采购成本；持续拓展原料油近区域长协资源，稳定原料供应，同步开发其他高性价比油品替代，完善原料供应保障体系，为长期稳定生产提供支撑。
　　2、政策风险
　　（1）产业政策调整的风险
　　2025年，国家将持续推进碳达峰碳中和“十大行动”，炭黑及上下游焦化、钢铁、轮胎行业的产业政策将进一步优化，重点向绿色化、高端化、集约化方向引导。公司作为行业头部企业，虽具备较强的竞争实力，但若未来国家及地方对炭黑行业的产业指导政策、行业标准发生重大调整，可能影响公司的生产经营、项目建设和市场布局，带来政策风险。
　　应对措施：公司将密切关注国内外宏观经济形势和产业政策变化，加强对炭黑行业及上下游产业政策、行业标准的研究分析，及时预判政策调整方向，灵活调整经营决策和发展布局；进一步增强自身经营能力和核心竞争力，主动适配政策导向，加大绿色低碳、高端产品的研发和投入，提升抗政策风险能力。
　　（2）环保政策调整风险
　　国家对环境治理要求逐年提升，环保政策或将进一步收紧，对企业绿色生产、污染物排放的要求更加严格，未来不排除国家及地方颁布新的环保政策、提高环保排放标准的可能性。公司虽已在脱硫脱硝等环保领域加大投入，环保设施运行稳定，各项指标远优于国家和地方标准，但若环保标准进一步提高，公司需投入更多资金用于环保设施升级、污染物治理，可能增加运营成本，导致短期内盈利能力下降。
　　应对措施：公司将持续坚持减污降碳协同发展，深化清洁生产和节能减排工作，持续推进环保设施深度升级，确保各项环保指标持续优于国家标准和行业标准；主动适配环保政策变化，加大绿色生产技术研发投入，推进生产工艺绿色化改造，提升能源利用效率、减少污染物排放，实现绿色生态可持续发展，降低环保政策调整带来的风险。
　　3、安全生产风险
　　公司生产所需的煤焦油等原材料具有易燃性，生产过程中的部分工序仍处于高温高压环境，且 2025年随着产能扩张和生产规模扩大，安全生产管理难度进一步提升。公司虽严格推行安全生产标准化管理，强化安全管控，但仍存在因员工操作不当、设备老化故障、自然灾害等因素导致安全事故发生的可能性，进而影响公司正常生产经营，造成经济损失和品牌影响。
　　应对措施：公司将持续坚守安全生产管理原则，进一步完善安全生产管理制度，加大安全生产投入，推进安全设施升级改造；对生产各环节进行全面风险辨识，实行风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制；加强员工安全生产培训和应急演练，提升员工安全操作技能和应急处置能力；强化日常巡查、监测和设备维护，确保安全防护措施落实到位，有效防控各类安全风险。
　　4、财务风险
　　公司期末资产负债率56.72%，在合理区间之内，公司一直执行较为稳健的财务政策，具备良好的偿债能力，但仍存在因暂时不能偿还到期债务的风险。
　　应对措施：公司将合理安排负债规模和负债结构，优化资金配置，确保负债水平与企业盈利能力、偿债能力相匹配；结合项目建设进度，合理规划资金使用，拓宽多元化融资渠道，降低融资成本，优化财务结构；加强资金预算管理和现金流管控，提升资金使用效率；建立健全内部审计和财务报告制度，强化财务风险预警机制，及时化解财务风险，保障公司财务稳健运行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　2025年上半年国际形势复杂多变，在全球经济日渐趋弱的情况下，中国国内生产总值达660,536亿元，GDP同比增长5.3%，为全年经济增长目标打下坚实基础。　　公司所属的炭黑行业在国民经济体系中扮演着重要角色。炭黑作为关键的高分子纳米材料之一，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。橡胶轮胎作为炭黑的核心应用领域占炭黑用量约70%，据中国汽车工业协会发布数据显示，2025年1-6月中国汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中：新能源汽车产销量分别为696.8万... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　2025年上半年国际形势复杂多变，在全球经济日渐趋弱的情况下，中国国内生产总值达660,536亿元，GDP同比增长5.3%，为全年经济增长目标打下坚实基础。
　　公司所属的炭黑行业在国民经济体系中扮演着重要角色。炭黑作为关键的高分子纳米材料之一，广泛应用于轮胎、橡胶制品、新能源、油墨、涂料、塑料等领域。橡胶轮胎作为炭黑的核心应用领域占炭黑用量约70%，据中国汽车工业协会发布数据显示，2025年1-6月中国汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中：新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%；据中国公安部统计，截止至2025年6月底，全国机动车保有量达4.6亿辆，同比增长4.5%，其中：新能源汽车保有量0.37亿辆，同比增长48%。汽车保有量及产销量的增加是炭黑供需增长的关键基础。据中国橡胶工业协会炭黑分会统计数据显示，2025年1-6月全国会员企业炭黑产量、销量双增，炭黑生产总量260万吨，同比增加4.11%，炭黑销量250万吨，同比增长1.54%。
　　但是，另一方面受整体有效需求不足、工业品价格下降、新旧动能周期转换等多重因素影响，据国家统计局数据显示，2025年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润34,365亿元，同比下降1.8%，其中：化学原料和化学制品制造业下降9.0%。
　　炭黑行业由于上游原材料煤焦油呈现供强需弱的局面，成本支撑减弱，市场价格整体震荡下行，行业利润水平受到一定挤压。
　　（二）主要业务
　　公司是专业从事高品质纳米级炭黑、白炭黑研发、制造和销售的高新技术企业，连续多年被评为国内十强炭黑企业，是中国橡胶工业协会炭黑分会理事单位。公司是国家第六批专精特新“小巨人”企业，国家级“绿色工厂”，工信部“国家5G工厂”名录企业，河北省技术创新示范企业，设有河北省企业技术中心、河北省炭黑技术创新中心，通过了CNAS国家实验室和国际可持续发展与碳认证(ISCC-PLUS)。
　　（三）主要产品及用途
　　1、炭黑
　　炭黑是一种由烃类化合物（液态或气态）经不完全燃烧或热裂解生产，主要由碳元素组成，粒子尺寸在11至100nm之间，以近似于球体的胶体粒子及具有胶体大小的聚集体形式存在，外观为黑色粒状或粉末的工业产品。炭黑是我国现代经济中不可缺少的重要功能材料之一，能够赋予其他材料或制品一些特殊的使用性能，被广泛用于轮胎，胶管、减震件、密封件、电缆等橡胶制品，以及塑料制品、涂料、电池材料添加剂等众多应用领域。根据用途的不同，炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑，其中橡胶用炭黑约占炭黑消费总量的90%。公司炭黑产品主要在橡胶行业中使用，同时在油墨涂料等行业中也有应用。按照炭黑粒子直径、结构性、吸碘值、DBP吸收值等指标，公司橡胶用炭黑产品可划分为六大类二十多个品种，主要应用于汽车轮胎、工程胎、飞机轮胎等各类轮胎，部分用于高铁减震垫、建筑物减震橡胶、输送带及其它高端橡胶制品的生产。按功能划分，炭黑产品可分为硬质炭黑和软质炭黑，在轮胎应用中，硬质炭黑应用在轮胎的胎面部位，可以和橡胶分子之间形成结合力很强的化学键，从而提高橡胶的硬度、强伸性能和耐磨性能；软质炭黑可以有效的填充到橡胶分子间形成的空隙中，改善橡胶的粘弹性，多用在轮胎的胎侧和胎体部分，增加轮胎在滚动过程中的耐曲挠性。公司使用先进的炉法工艺生产炭黑，产品以乙烯焦油、蒽油和煤焦油为主要原料加工而成。炉法生产的特点是，燃料在反应炉中燃烧，提供原料裂解所需的热量。燃烧和裂解过程同时发生。根据所用原料形态的不同，炉法生产可分为气炉法和油炉法两种，目前我公司使用油炉法生产炭黑。在炉法生产工艺流程中，反应炉是核心设备。生产不同品种的炭黑需采用不同结构尺寸的反应炉。空气和燃料在反应炉中燃烧，原料经雾化后喷入燃烧的火焰中，经高温热解生成炭黑。炭黑悬浮于燃余气中形成烟气。烟气经急冷后送空气预热器、油预热器进一步降温，最后送入袋滤器，分离出的炭黑送到造粒机中造粒，然后在干燥机中干燥。我公司炭黑产品在造粒方法上使用湿法造粒法，是一种先进的生产方式。湿法造粒是将粉状炭黑和适量的水和黏合剂加入湿法造粒机中，在造粒机搅齿的作用下均匀混合，在离心力的作用下，形成均匀的球形颗粒。然后经过干燥机干燥脱除水分，分级筛选、精制，最终形成均匀颗粒状产品。湿法造粒的炭黑颗粒大小均匀，具有一定的强度，在存储、包装、运输过程中颗粒的破碎大幅度减少，粉剂含量低，避免了生产和使用过程中粉尘的污染，不会因炭黑颗粒破碎造成橡胶混炼设备的阻塞及炭黑分散不均匀的现象。
　　2、白炭黑
　　白炭黑主要成分是水合二氧化硅，因其结构和功能与炭黑类似，故称为白炭黑。白炭黑作为一种环保、性能优异的助剂，主要用于橡胶制品、纺织、造纸、农药、日化、食品添加剂等领域。随着硅橡胶、功能新材料及涂料等行业的迅速发展，沉淀法白炭黑的需求量也同步增长，市场前景广阔。本公司白炭黑产品主要应用于轮胎、橡胶制品、硅橡胶、药物载体、饲料添加剂及消光剂用白炭黑等类别。本公司的白炭黑为沉淀法白炭黑，采用固体硅酸钠加硫酸的生产工艺。固体硅酸钠在一定压力和温度下溶解在水中形成液态固体硅酸钠，液态固体硅酸钠在反应釜中和一定浓度的硫酸进行中和反应后生成沉淀法二氧化硅，即白炭黑。然后含白炭黑的料浆经压滤、洗涤将固体二氧化硅分离，再经干燥机干燥至符合要求的含水范围内，包装入库。
　　（四）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购的原材料主要包括煤焦油、蒽油等，根据生产计划、安全库存量及原材料市场价格波动预测等信息综合制定采购计划，采购价格以供应商的公开市场报价为参照，双方协商确定最终采购价格，具体采购流程如下：采购部根据生产部制定的《原辅材料需求计划》，结合库存状况，编制年度及月度《原辅料采购计划》，经主管领导批准后实施。采购计划制订时必须从合格供方名单中选取供方，同时需考虑供方上次供应的供货业绩、供方供应能力、供货周期、运输周期、付款方式等因素，应能满足生产计划和生产的组织。采购部根据批准的采购计划实施采购，并保证原辅料的品种、数量、质量、交货时间符合要求。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”的定制化生产模式。市场营销部门接收经客户确认的订单或合同，汇总形成月度销售计划推送生产部门，生产部门根据销售计划结合库存等因素形成月度生产计划，组织实施生产，满足客户需求及交货期。公司的炭黑生产线全部采用DCS自动化生产控制系统。各生产现场由中心控制室集中统一控制，对投料、制造过程、产品质量、库存管理与发货进行全程跟踪，并可以自动调控重要工艺参数。现代化、自动化的生产流程确保公司炭黑产品的优质高产，并可以满足不同客户的个性化需求，进行产品开发和定制化生产。
　　3、销售模式
　　公司主要采取直销模式，设立市场营销部门具体负责业务推广、品牌宣传、新客户开发、客户关系维护等工作。公司客户主要为国内外知名轮胎企业，该类客户对供应商的生产资质、技术研发、工艺设备、质量管理等方面要求较高，公司通过国际化标准质量体系认证和客户全方面审核后成为合格供应商，与高端客户保持长期稳定的合作关系。
　　（五）市场地位
　　随着山西、重庆两个生产基地的投产，公司产能瓶颈得到有效缓解，服务下游客户的能力得到进一步增强。公司当前拥有河北沙河、山西长治、河南焦作及重庆四个炭黑生产基地，截至2025年6月底，炭黑已投产能达到64.5万吨/年，白炭黑产能3.5万吨/年，总体产能规模处于国内领先水平，产品远销欧洲、东南亚及国内各区域，客户涵盖米其林、大陆马牌、倍耐力、玲珑、中策、赛轮等国内外知名轮胎企业。
　　（六）业绩驱动力
　　2025年上半年，公司为应对内外部形势变化，通过加强集团化管理、优化原料配比及产品结构、加大研发创新投入、实施精益项目管理、开发碳材料新品及开拓新市场等各项措施，抵消部分外部不利影响，使公司整体的盈利能力处于行业较好水平。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产能规模优势
　　公司自成立以来，始终致力于炭黑产品的研发、生产和销售，产能规模处于国内领先水平。截至2025年6月30日，公司炭黑设计产能达到64.5万吨/年，拥有17条具有国际先进水平的新工艺湿法造粒炭黑生产线。根据中国橡胶协会炭黑分会统计数据，公司位列我国重点企业炭黑产量前3位。
　　2、研发与技术优势
　　公司围绕国家支持的战略性新兴产业等前沿领域，致力于碳基新材料和绿色降碳产品等先进技术的研发，与复旦大学、中科院、浙江大学等科研院校联合开展先进新材料、新工艺、新领域的科学研究，以产学研深度融合为契机，加快发展新质生产力。
　　公司为满足不同市场及客户的需求，强化高端产品和个性化产品的研发，通过持续的技术创新和工艺改进，2025年上半年集中攻克9项重要研发项目，累计投入研发经费11,624万元。截至2025年6月底，公司累计获得国家专利授权122项，内容涵盖炭黑生产设备、工艺优化、环保技术、白炭黑制备、能源回收、尾气处理、原料处理及碳基新材料研发等多个领域，聚焦于提升生产效率、产品质量、绿色低碳及特种材料开发。
　　3、资源综合利用优势
　　公司建设配套尾气回收利用装置，生产过程中产生的尾气全部回收用于生产、发电、制汽或对外供热。尾气发电产生的电力除自用外，剩余部分为社会提供电力、蒸汽和冬季采暖热源用于民生。公司高效回收生产过程中的显热和潜热，并建有行业首台套双超机组实现能源超高效率创新利用，达到了节能增效的良好经济效益和降碳减排的社会效益。
　　4、客户资源及品牌优势
　　公司深耕炭黑行业，积累了大量优质客户资源和覆盖全球的销售网络，通过多项国际管理体系认证和多家高端客户的供应商系统认证，公司产品质量及服务得到客户的广泛认可，“龙星”炭黑是中国橡胶协会指定的“协会推荐品牌”，具有较高的品牌知名度。众多知名大型轮胎企业与公司建立了长期稳定的合作关系。
　　5、产业一体化协同优势
　　公司聚焦碳基和硅基材料主业，延伸上下游产业链，携手科研院所及下游产业共同研发，拓宽新材料品种和应用领域，推进新材料国产化技术进程。公司凭借自身技术优势，整合现有产业基础，通过推进智能装备制造基地项目，并结合工业机器人、5G技术、自动包装等多元化应用场景，充分释放产业一体化协同效应，为构建绿色低碳5G智慧工厂打下坚实基础。
　　6、成本控制优势
　　公司建立完善的成本控制体系，建立市场响应决策机制，优化原料采购结构，把握采购节奏，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，确保原材料的质量、供应稳定性和成本可控。同时通过工艺技术革新、强化能源管理、优化资源配置效率等措施，打造核心的成本管控体系。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　（1）产业结构单一及对下游相关行业依赖的风险
　　公司产品主要应用于橡胶用炭黑，特别是轮胎用炭黑，公司的营业收入主要依赖于炭黑产品的生产和销售，如果未来炭黑市场发生重大不利变化，则公司可能因业务结构单一而存在经营业绩下降的风险。炭黑主要在轮胎生产中使用，对汽车轮胎行业依赖度相对较高，汽车轮胎行业的波动将对炭黑的市场需求产生较大的影响。因此存在对下游行业依赖度较高的市场风险。
　　应对措施：公司积极开拓国内外市场，扩大销售网络，提高市场占有率。大力推进优质客户的全品种开发，增加高附加值产品，建立客户信息化管理平台，为客户提供全方位的产品和服务，与客户建立从技术开发到采购管理、售后服务的全流程沟通渠道，提升产品核心竞争力。同时，公司加大对碳基新材料品种和应用领域的研发力度，逐步探索多元化发展的途径，培育新的盈利增长点。
　　（2）行业竞争日益加剧的风险
　　目前炭黑行业市场竞争日趋激烈，中低端产品同质化严重，不能排除未来由于市场竞争产品盈利能力下降的可能性。公司的主要客户为国内外大型轮胎企业，不排除由于市场低价竞争带来未来客户流失的风险，亦不排除由于主要客户的经营情况和资信状况发生变化而对公司带来不利影响的可能性。
　　应对措施：面对竞争激烈的行业环境，公司通过加大产品研发、深抓创效项目、优化产品结构、技改工艺创新、数字化转型、研发低碳技术等措施，稳步提升公司经营绩效。
　　（3）主要原材料价格波动的风险
　　炭黑的原材料煤焦油、蒽油、乙烯焦油，约占其成本的80%以上，在原材料价格大幅上涨的情况下，将显著增加炭黑的生产成本。近年来，受国内钢铁、焦化产业政策调整和国际原油价格的波动等因素影响，上述原料油价格波动较大。但受炭黑市场供求关系和定价规则的制约，相对于原材料价格变化，炭黑销售价格的调整存在滞后性。因此，不排除由于销售价格调整的不及时、不充分和采购计划的不当引致原材料价格波动所带来的风险。
　　应对措施：公司成立原料协调小组，及时做出市场预判和对策调整，优化采购节奏，利用不同品种原料油价格差和价格波动时间差，控制好采购成本。同时谋划原料油近区域长协资源，开发其他高性价比的油品使用，为长期稳定用油做好资源保障。
　　2、政策风险
　　（1）产业政策调整的风险
　　碳基材料是国家和地方产业政策鼓励行业。公司作为行业头部企业之一，在各方面都保持了较强的竞争实力。但如果未来国家对炭黑及上下游产业焦化行业、钢铁行业、轮胎行业产业指导政策发生重大不利改变，可能对公司的发展造成不良影响，并带来由此产生的政策风险。
　　应对措施：公司将密切关注国内外宏观经济和政策形势的变化，加强对产业政策的研究，分析市场变化并及时调整经营决策，进一步增强公司经营能力，提高抗风险能力。
　　（2）环保政策调整风险
　　公司在脱硫脱硝等环保方面投资较大，环保设施符合国家目前环保政策要求。但在国家环境治理要求不断提高的情况下，不排除国家未来颁布新的环保政策，提高环保排放标准的可能性，公司将投入更大的资金以符合国家政策要求。因此不排除因运行成本增加导致短期内盈利能力下降的风险。
　　应对措施：公司坚持推进减污降碳工作，不断深化清洁生产和节能减排，实现能源高效回收利用效率和效益并持续进行环保深度升级，实现绿色生态可持续发展。指标远优于国家和地方标准，获得国家级绿色工厂称号。
　　3、安全生产风险
　　公司生产所需的煤焦油等原材料具有易燃性，且生产过程中的部分工序为高温高压环境。因此，公司对安全生产管理方面尤为重视，推行安全生产标准化管理。但仍存在因操作不当、设备故障或自然灾害导致安全事故发生的可能性，从而影响正常生产经营。
　　应对措施：公司坚持“风险导向、科学预防、源头管理、关口前移、重心下移、系统管控、持续改进”的管理原则，有效防控各类安全风险。公司对生产过程中各个环节进行全面的风险辨识，对各类风险实行分级管理，加强日常巡查、监测和维护，确保安全防护措施的有效性。
　　4、财务风险
　　公司期末资产负债率在合理区间之内，公司一直执行较为稳健的财务政策，具备良好的偿债能力，但仍存在因暂时不能偿还到期债务的风险。
　　应对措施：为降低财务风险，公司合理安排负债规模和负债结构，确保负债水平与企业的盈利能力和偿债能力相匹配。同时，公司通过多元化融资渠道、降低融资成本等方式来优化财务结构。此外，建立健全的内部审计和财务报告制度也是公司降低财务风险的重要手段。 收起▲