一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、饲料业务　　2025年上半年饲料原料价格呈现上涨趋势，但均价低于去年同期。饲料的主要原料为玉米、豆粕，其价格自2020年至2023年持续上涨并处于高位，2024年下跌并于2025年01月见底。2025年02月-06月玉米价格受国内库存下降、美国关税争端下进口受限及养殖端需求增长等多重因素影响而有所上涨；豆粕价格前期受进口大豆到港量偏低及延迟影响而上涨，之后随着大豆到港量增加而回落。　　2025年上半年饲料行业产量同比有所增长。据中国饲料工业协会统计数据显示，2025年上半年全国工业饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、饲料业务
　　2025年上半年饲料原料价格呈现上涨趋势，但均价低于去年同期。饲料的主要原料为玉米、豆粕，其价格自2020年至2023年持续上涨并处于高位，2024年下跌并于2025年01月见底。2025年02月-06月玉米价格受国内库存下降、美国关税争端下进口受限及养殖端需求增长等多重因素影响而有所上涨；豆粕价格前期受进口大豆到港量偏低及延迟影响而上涨，之后随着大豆到港量增加而回落。
　　2025年上半年饲料行业产量同比有所增长。据中国饲料工业协会统计数据显示，2025年上半年全国工业饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14,807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%。2025年上半年畜禽养殖存栏量回升带动饲料需求增长，饲料产量有所增加。
　　2025年上半年饲料价格窄幅震荡，相比去年同期有所下降。受饲料行业竞争加剧及原料价格变动影响，2024年至2025年01月育肥猪、肉鸡等配合饲料的市场价格持续下降，2025年02月至06月维持在低位小幅上下波动，上半年总体市场价格低于去年同期。
　　2、生猪养殖业务
　　2025年上半年全国畜牧业生产总体平稳，生猪出栏量同比微增。据国家统计局统计数据显示，上半年，全国猪牛羊禽肉产量4,843万吨，同比增长2.8%。其中猪肉产量3,020万吨，占全国猪牛羊禽肉总产量62.36%；猪肉产量同比增长1.3%，增幅低于牛肉、禽肉产量增幅。上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增长0.6%，生猪出栏量增长幅度低于猪肉产量增长幅度，生猪出栏均重有所增加。据华安证券研究所统计数据显示，2025年01-06月，20家上市猪企出栏量10,509万头，同比增长32.1%，增长幅度远高于行业平均增幅0.6%，生猪养殖行业集中度再次提升。
　　2025年上半年商品猪价格持续下跌，仔猪价格先上涨后回落。根据国家统计局统计数据显示，2025年01月-06月，活猪集贸市场价格从17.22元/公斤逐月下跌至15.29元/公斤，商品猪价格下跌主要受供应宽松而需求偏弱影响。2025年01-04月，仔猪价格受疫病、养殖户补栏等影响而略有上升，05-06月价格回落。此外，据国家发展和改革委员会统计调查监测数据显示，2025年01月-06月猪粮比价由7.81持续下跌至6.16，生猪养殖企业的利润空间持续缩窄。对此，农业农村部于07月召开座谈会强调要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。
　　截至2025年06月末，生猪行业产能保持充足态势。2025年上半年能繁母猪存栏量较2024年末略减，但总体保持在相对稳定的区间。2025年06月末，全国生猪存栏42,447万头，其中能繁母猪存栏4,043万头，相当于《生猪产能调控实施方案》要求的全国能繁母猪存栏正常保有量3,900万头的103.7%，仍然接近产能调控的绿色区域92%-105%上限。
　　（二）公司主要业务及经营模式
　　1、主要业务及产品
　　公司以饲料生产及生猪养殖为核心业务，在饲料营养、种猪繁育、生猪供给等方面为客户提供优质的产品与服务。公司饲料业务的主要产品系猪用饲料，按照类别可划分为全价料、浓缩料和预混料，按照生长阶段可划分为教槽料、保育料、小猪料、中猪料、大猪料和种猪料，公司产品覆盖了猪的各个不同生长阶段，其中：教槽料、保育料和种猪料为公司的核心饲料产品。公司已建立起全系列饲料产品，充分满足广大用户对猪不同生长阶段、不同层次和不同需求的营养需要。
　　公司生猪养殖业务的主要产品为种猪（纯种猪、二元母猪、种公猪）、仔猪及商品猪。
　　2、主要经营模式
　　公司主要业务采取“母公司统一管理，子公司分散生产经营”的经营模式。
　　（1）饲料业务
　　采购方式：公司饲料业务设立“股份公司采购中心”与“分子公司采购部”两个层级，分为“集中采购”及“授权采购”两种方式，股份公司集中采购、分子公司根据授权采购。为保证采购质量、价格，由股份公司统一审定原料目录和供应商目录，在目录指定产品、供应商范围内实施采购，同时定期对目录进行评审优化，对于未列入目录而必须使用的产品在符合产品试验管理条件下按照《试验管理制度》管理，重大采购报采购委员会集体决策。
　　生产方式：饲料产品由子公司当地生产。在股份公司的统一指导下，子公司在贴近下游市场的区域根据市场实际需求自行组织生产，股份公司在品质控制、技术工艺等方面给予技术支持。现阶段公司饲料生产基地主要分布在华南（广东）、华东（安徽、福建、浙江）、华中（河南、湖北、湖南）、东北（黑龙江、吉林、辽宁）及西南（四川）等区域。销售方式：饲料产品由子公司当地销售。饲料销售主要分为直接向下游养殖户销售和通过经销商销售两种模式，以直销模式为主，但在下游养殖户较为分散、销售渠道相对不成熟的区域，则主要通过经销商进行销售。在销售饲料的同时，公司为客户提供专业化、多样化的技术服务。
　　（2）生猪养殖业务
　　采购方式：公司生猪养殖业务的采购主要分为饲料采购和生猪养殖过程中所需疫苗、兽药等采购。饲料采购由公司统一规划，主要从饲料子公司进行采购；生猪养殖过程中所需的疫苗、兽药等主要由公司采购中心集中采购。通过统一采购的模式，节约饲料原料成本及兽药、疫苗等成本，并可以通过统一监测保证采购质量。
　　生产方式：公司生猪养殖模式包括“自繁自养”、“公司+农户”合作养殖。自繁自养模式下，公司建立了核心群、扩繁群、生产群三级金字塔式较为完善的自繁自养良种猪繁育体系，实现自建猪场、引种、配种、分娩、哺乳、育肥和出栏的全阶段生猪饲养，并对各个阶段建立了标准化的生产管理模式。合作养殖模式下，公司为养殖户提供饲料、猪苗、药物和疫苗等，养殖户提供饲养场地、设施设备和劳动力，公司负责对猪只定向回收及销售，最终根据双方合同约定向养殖户支付结算款。现阶段公司养殖场主要分布在华南（广东）、华东（福建、江西）、华中（湖北）及东北（黑龙江）等区域。
　　销售方式：公司的生猪销售依托总部销售部门并配合各区域种猪、仔猪及商品猪销售人员进行，主要将种猪销售给规模化种猪场，将仔猪销售给散养户及部分规模化猪场，将商品猪直接销售给屠宰企业及当地经销商。通过公司市场部的统一协调销售，可以统一销售价格、统一销售质量标准以及加强销售的稳定性。
　　3、主营业务分析
　　（1）概述
　　报告期内，公司秉持“稳存量、促增量”的发展战略，持续强化核心技术突破与运营效能提升。在夯实内生增长基础的同时，积极推进轻资产合作模式，为股东、员工及利益相关方创造价值。报告期内，公司实现营业收入237,598.84万元，同比增长10.38%。公司营业收入主要来源于饲料业务及生猪养殖业务，两者占上半年营业收入的比重分别为66.97%和32.10%；公司实现归属于上市公司股东的净利润-2,350.70万元，同比减亏43.74%；公司经营活动产生的现金流量净额14,542.12万元，同比转正。
　　（2）具体经营情况
　　1、饲料销量持续增长，销售毛利率有所下降
　　报告期内，公司饲料销售收入159,111.10万元，同比增长30.68%；饲料销量52.10万吨（不含内销14.80万吨），同比增长44.23%；饲料销售毛利率为6.98%，同比减少2.02个百分点。
　　报告期内公司优化营销体系，通过打造专业化高效能的营销团队、优化客户结构、采取“精准营销+技术服务”多种销售策略、合作代工、探索反刍及禽料新增长点等多项措施，推动公司饲料外销量同比增长44.23%，远高于全国工业饲料总产量7.7%增幅，同时得益于饲料销量增长，公司饲料产能利用率较去年同期上升6个百分点，单吨制造费用同比下降10%。但受行业竞争激烈的影响，公司在部分区域的饲料销售均价同比降低，导致公司饲料销售收入的增幅低于销量增幅，饲料销售毛利率也有所降低。
　　2、生猪出栏增加，养殖成本同比下降
　　报告期内，公司生猪销售收入76,273.01万元，同比下降2.66%；生猪销量63.23万头，同比增长5.57%。其中，商品猪销量34.36万头，占比54.35%；仔猪销量28.49万头，占比45.06%，种猪销量0.37万头，占比0.59%，商品猪、仔猪和种猪销量同比分别增长1.28%、20.11%、-83.37%。
　　报告期内，公司生猪销量增长而销售收入下降，主要原因系上半年市场供应宽松而需求偏弱，公司商品猪销售均价15.03元/公斤，同比降低0.14元/公斤。报告期内，公司加强养殖精细化管理，完善标准化制度及操作规程，深入落实母猪体况管控、推行动态生产调度等，各种生产指标如配种分娩率、窝均活仔数等有所提升，商品猪销售成本同比降低1.34元/公斤。公司生猪养殖毛利率同比提升0.24个百分点，使得公司生猪养殖的利润情况相比去年同期有所改善。
　　3、改革业务模式，发展轻资产业务
　　报告期内，公司重视轻资产发展方向，积极开展“公司+农户”的合作养殖业务。公司专门成立了创新事业部，依托公司原有养殖、营销体系和管理半径，重点推进家庭农场轻资产合作养殖，目前已初步完成在广东、福建、江西、安徽地区的布局，通过技术赋能、政企联动及金融配套服务等多元举措形成可持续的协同发展生态，带动合作农户共享产业发展红利，助力国家乡村振兴发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1、良好企业文化
　　企业文化是金新农成长的精神支柱。公司坚守“不辜负、有作为、走正道”的发展底线，倡导“以服务为根本、以管理为导引、以共同发展为目标”的理念，牢记“科技兴邦、行业典范”的企业使命，秉承“伙伴天下、共同成长”的核心价值观，打造“风清气正、面向未来”的干部团队。公司在运营管理过程中，不仅营造了“团结互助、对事不对人”的良好工作氛围，同时充分挖掘、发挥员工的主观能动性，为基层、中层人员打通“诚实劳动、勤奋工作”的成长晋升通道，倡导“无边界、高速度、竭尽全力”的工作作风，推动公司一体化高效发展。
　　2、良好品牌形象
　　公司“成农”牌饲料在业内已树立起良好的口碑效应。公司“成农”品牌乳猪教槽料是公司的拳头产品，性价比高，口碑好，在规模化猪场用户群体中已树立了良好的品牌形象，市场竞争力优势明显。
　　公司“天种”品牌有着五十多年的历史，天种种猪适应性强、好养、成活率高；“一春”品牌种猪产仔数高、健康程度高，是目前国内“双阴”（蓝耳、伪狂均为阴性）种猪体系之一。公司系列种猪被中国畜牧业协会评为中国品牌猪，在种猪的遗传育种、疾病防控、精准营养、标准化养殖等方面走在种猪行业前列，受到众多大型养殖企业的青睐。
　　公司及公司子公司累计荣获多项荣誉：获评2家国家级农业产业化重点龙头企业及多家省级重点龙头企业、2个国家生猪核心育种场、5家国家高新技术企业、农业农村部重点实验室、国家畜禽种业阵型企业、多家畜禽养殖标准化示范场及动物疫病净化示范场等。
　　3、核心技术优势
　　金新农中心研究院以产学研合作为着力点，发展至今已拥有由数十余名农牧行业博士及硕士人才组成的核心研发团队，下属四大部门：营养部、育种部、健康管理部、科研管理部，研究范围涵盖动物科学、疫病防控、饲料科学、营养学等多个领域，用科技赋能养殖全产业链高质量发展，形成了具有金新农特色的科研体系，自主创新系列科研成果。截至报告期末，公司拥有农业部猪精准育种重点实验室、中国农学会院士专家农业企业工作站、广东省生猪营养调控与育种改良工程技术研究中心、广东省健康优质猪饲料工程技术研究中心、CNAS认可实验室等科研创新平台。
　　饲料产品技术优势：公司饲料研发技术端，秉承自然为本、健康为先的全程营养理念，从母猪营养抓起，强化仔猪体质，降低断奶应激，采用发酵活性物质为主的无抗组合创新技术，匹配精准营养，提高机体免疫，调控肠道菌群，为客户提供高效无抗饲料综合解决方案。公司始终坚持科技创新，聚焦核心产品技术攻关，在精准营养、发酵饲料上不断取得突破，形成了精准营养、抗病营养、微生态营养三位一体饲料营养体系。作为国内教槽料的早期开创者之一，公司积累了多项仔猪营养相关专利技术，并不断进行迭代创新与产业化运用，新近开发的活性二代三好（好养、好吃、好快）教槽料产品，获得市场客户广泛认可。公司自2017年起先后承担2项十三五国家重点研发计划子课题，围绕畜禽养殖绿色安全饲料饲养新技术研发，实现饲料全面无抗。
　　种猪育种技术优势：公司拥有两家国家级核心种猪企业，育种历史悠久，并通过与高校开展产学研合作、攻关育种项目，推广使用各项最新的育种技术，构建了一套完善的育种控制体系，建立了集猪精准营养、疫病防控、繁殖育种、设施设备、环境控制于一体的养猪技术体系。公司与中国农业大学长期开展育种合作，2015年合作启动了基因组育种工作，是国内最早开展基因组育种技术的现代化应用企业之一，2020年-2025年公司与中国农业大学在生猪“育繁推”高效育种体系构建与配套技术研发方向持续开展合作研究。截至报告期末，公司累计承担或参与了10余项市级以上生猪育种类重大项目的研发。
　　4、区域一体化产业链模式
　　公司已经在东北、广东、福建等区域形成了集饲料加工、种猪繁殖及扩繁、商品猪育肥的局部区域一体化养殖模式，实现封闭式管理及闭群生产，有效减少猪只转运及饲料运输环节，避免与外来猪只、物料的接触，有效降低疫病传播风险；同时公司可根据养殖品种、生产流程以及猪只生产情况，有针对性地调整营养方案，进而提高猪只生长效率，实现降本增效，以保证高效生产、风险可控。
　　5、信息技术优势
　　公司坚持“标准化、智能化、规模化、生态化”养殖模式，推动业务与数智化的紧密结合，实现业务的数字化、关键设备的智能化，全面推进智慧养殖体系的建设，提高养殖效率。公司已建立包括SAPS/4HANA全业务系统、OA自动化办公系统、资金管理系统、智慧农场3.0系统、数据分析系统等整体信息化体系，在企业管理中充分运用数字化管理思维，提升企业数字化办公效率，提高经营决策分析效果。同时，公司自行开发并建立养殖可视化管理平台、预警管理平台、智能洗消系统、智能监控系统，提高了猪场安全防疫能力和管理效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生猪价格波动的风险
　　生猪养殖行业具有显著的周期性特征。由于供给调节存在滞后性，叠加生猪生长周期较长，导致市场价格呈现规律性波动。当行业进入下行周期时，若市场价格跌破养殖成本线，将对公司生猪业务盈利能力造成冲击，可能导致业绩不及预期或出现阶段性亏损。
　　应对措施：a.产业链协同：深化饲料生产、养殖业务与原料贸易的协同运营，通过集中采购优化成本结构；b.金融工具应用：依托生猪期货市场开展套期保值业务，建立科学的头寸管理体系，对冲价格波动风险；c.运营效率提升：构建动态营养配方体系，持续优化饲料成本；推行批次化精准管理，完善标准化养殖体系；加强生物安全防控，提升养殖成活率；应用智能化设备，提高人均养殖效率；通过全链条的成本管控和产能优化，增强抗周期波动能力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司饲料产品的主要原材料（如玉米、豆粕等）占成本比重高，其价格主要受国际市场因素（国际贸易摩擦、地缘政治博弈、主要产粮国种植面积及产量变化、海运成本波动等）、国内市场因素（国家收储政策调整、人民币汇率波动、期货市场投机行为等）、不可抗力因素（极端天气、突发性供需失衡等）等多重因素影响，若原材料价格大幅上涨或供应渠道受阻，可能导致公司生产成本攀升，进而压缩利润空间，甚至影响市场竞争力。
　　应对措施：a.价格风险管理：加强市场研判，动态跟踪全球大宗农产品供需格局；合理利用期货、期权等金融工具进行套期保值，平滑成本波动；b.供应链优化：完善供应商分级管理体系，深化与国内外优质供应商的战略合作；拓展多元化采购渠道，建立区域性原料供应商储备，增强抗风险能力；c.成本管控：落实原料成本与产品售价联动机制，及时传导价格压力；持续开展配方研发，探索经济型替代原料（如杂粕、发酵原料等），优化营养结构；通过集中采购、远期合约等方式提升议价能力。
　　3、疫病风险
　　疫病作为畜牧行业的核心风险之一，直接关系企业生产经营的稳定性。在生猪养殖环节，公司可能面临包括蓝耳病、非洲猪瘟（ASF）、猪流行性腹泻（PED）、伪狂犬病等重大疫病威胁，其风险影响主要体现在：a.直接损失：导致生猪死亡率上升、成活率下降，直接增加养殖成本（如疫苗、消毒、扑杀等处置费用）；b.生产效能降低：造成母猪繁殖障碍、仔猪存活率降低等长期生产指标恶化，显著降低PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）、MSY（每头母猪年出栏肥猪数）等关键绩效；c.产业链传导冲击：若区域性疫情暴发，将通过“存栏量下降→饲料需求下降”的传导机制，同步冲击公司饲料业务销量。极端情况下，重大疫病可能导致单场/区域产能清零，引发阶段性经营亏损，甚至威胁企业持续运营能力。
　　应对措施：公司遵循预防为主、治疗为辅的基本原则，持续健全健康管理技术体系，制定了严格的生物安全防疫制度。针对非洲猪瘟等高传染性疫病，公司对物料采购、饲料加工、运输车辆、人员进出、洗消或中转设置、检测手段、人员培训等方面全方位把控、严防死守，同时固化最小格式单元的管理，即使在发生非洲猪瘟等高传染性疫病的情况下，也可将损失控制在单元格内；针对蓝耳病等疫病，通过检测、淘汰、药物净化等方案，逐步实现疫病的净化；针对猪流行性腹泻等疫病，通过提供干净产房、强化初乳管理、合理免疫等，提高种群保护力，降低发病概率及损失。
　　4、环保合规风险
　　随着国家生态文明建设的持续推进，《环境保护法》《水污染防治法》等法律法规不断完善，对畜禽养殖行业的环保要求日益严格。作为集饲料加工与生猪养殖于一体的农业产业化企业，公司在生产经营过程中涉及废水、废气、固体废弃物等多类污染物的排放管理。公司可能面临以下环保风险：a.合规运营风险：若污染防治设施处理能力不足或运行效率不达标，可能导致废水COD超标排放、养殖场恶臭气体扰民等问题，面临限产整改甚至关停风险；b.成本控制风险：为满足最新环保要求，公司需持续投入资金用于环保设施升级改造，生猪养殖产能的环保改造成本将增加；c.政策适应风险：随着“双碳”战略实施，未来可能出台更严格的温室气体排放管控措施，对企业的环保管理能力提出更高要求。应对措施：公司按照相关环保法规及相应标准对各个生产环节严格管控，建设运行污染防治设施，持续对落后的环保设备及设施进行升级，将污染物处理达标后再排放，在加强安全与生产经营管理的同时尽力使环境影响最小化。坚持生态循环养殖，引进先进技术建立循环利用系统，实现畜禽粪污资源化利用。对于监管部门发现的问题及时整改落实，确保不存在重大环保违规情形。
　　5、食品安全风险
　　食品安全对于保障公众健康具有至关重要的作用，食品中的有毒有害物质、病原微生物、化学污染物等可能对人体健康造成严重危害，食品生产经营者有责任确保所生产、销售的食品符合安全标准，以保障消费者的利益。近年来，国家不断完善食品安全立法，对食品安全的监管力度不断加大，同时消费者对食品安全问题的重视程度也不断提高。如果公司生产环节出现疏漏引起食品安全事故，公司可能面临行政监管处罚、财务损失以及企业形象受损的风险。
　　应对措施：公司秉承自然为本、健康为先的全程营养理念，在日常生产中严格遵守国家相关法律法规，落实产品质量安全相关要求。一方面，公司饲料产品质量标准高于国家标准和行业标准。自2016年起，公司陆续在各试验基地开展了数十个无抗饲料试验，成功完成无抗饲料的全程技术验证，实现无抗饲料从理论到生产的实践，以减少动物体内的药物残留量。另一方面，公司多个养殖场被政府评定为“畜禽养殖标准化示范场”“动物疫病净化场”等，坚持全程健康科学养殖，切实保障生猪品质和安全。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）饲料业务　　1、发展阶段　　我国饲料工业发展起于上世纪80年代，经过多年快速发展，饲料产量于2011年跃居世界第一，此后十多年我国饲料产量较快增长，规模化水平大幅提升，饲料产量已连续十多年位居世界首位。我国饲料行业处于发展成熟阶段，行业集中度较高，据中国饲料工业协会数据显示，2024年全国年产百万吨以上规模饲料企业集团34家，合计饲料产量占全国饲料总产量的55%，同比减少 1.2个百分点。目前饲料行业已进入存量竞争时代，增速放缓，竞争激烈。企业逐步聚焦高质量发展，结构持续优化、创新加快推进，饲料精准配方、低蛋白日粮、减量替代和精细加工等技术加快普及。猪... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）饲料业务
　　1、发展阶段
　　我国饲料工业发展起于上世纪80年代，经过多年快速发展，饲料产量于2011年跃居世界第一，此后十多年我国饲料产量较快增长，规模化水平大幅提升，饲料产量已连续十多年位居世界首位。我国饲料行业处于发展成熟阶段，行业集中度较高，据中国饲料工业协会数据显示，2024年全国年产百万吨以上规模饲料企业集团34家，合计饲料产量占全国饲料总产量的55%，同比减少 1.2个百分点。目前饲料行业已进入存量竞争时代，增速放缓，竞争激烈。企业逐步聚焦高质量发展，结构持续优化、创新加快推进，饲料精准配方、低蛋白日粮、减量替代和精细加工等技术加快普及。猪用饲料是我国商品饲料工业中最大的细分品种。近二十年来，随着我国经济持续快速增长，人们生活水平提升，拉动生猪需求规模扩大，同时城市化进程的加快和国家相关政策的扶持，使生猪规模化养殖比例得到提高，这些因素都推动了猪用饲料销量迅速增长。2024年我国猪用饲料产量占全国工业饲料产量比重达到45.68%。
　　2、基本情况
　　2024年全国工业饲料总产量、总产值均有所下降，且饲料产量为近 10年来首次下降，行业竞争更为激烈。据中国饲料工业协会统计数据显示，2024年全国工业饲料总产量31,503.1万吨，同比下降2.1%。其中，配合饲料产量29,354.0万吨，同比下降1.8%；浓缩饲料产量1,294.2万吨，同比下降8.8%；添加剂预混合饲料产量695.1万吨，同比下降2.0%。分品种看，猪饲料产量14,391.3万吨，同比下降3.9%。饲料产量下降主要受生猪产能优化调整和畜产品消费暂未恢复到预期水平等因素综合影响，行业竞争更为激烈。
　　2024年饲料主要原料玉米、豆粕价格有所下降，猪饲料销售价格随之降低。受气候变化减产、全球贸易变化等因素影响，饲料的主要原料玉米、豆粕价格自2021年-2023年处于高位。2024年玉米、豆粕供应充足，而下游饲料需求偏弱，玉米、豆粕价格出现较大幅度下跌。饲料原料成本是影响饲料售价的主要因素，2024年猪饲料价格随着原料成本降低而降低。
　　（二）生猪业务
　　1、发展阶段
　　我国生猪养殖行业处于发展成熟阶段，猪肉的需求以国内食用消费为主，出口量占比较小，其需求量主要受人口总量以及其他肉类替代品影响，目前我国猪肉需求总量相对稳定。现阶段我国生猪养殖的主体包括农户、小型养殖场和规模化养殖场，规模化、标准化养殖是我国生猪养殖的发展趋势，行业集中度持续提高。与规模化、标准化大型养殖场相比，小散养殖场（户）具有生产效率低、环保难以达标、疫病防控薄弱等缺点，且对市场掌握不够准确，参与养殖具有盲目性和无序性，加剧了“猪周期”的发生。近年来，小散养殖场（户）持续退出，规模养殖快速发展，呈现龙头企业引领、集团化发展、专业化分工的发展特点，行业组织化程度和产业集中度显著提升。
　　2、周期性特点
　　生猪养殖行业存在周期性波动的特点。生猪价格上涨时，养殖场（户）选留母猪补栏，大量增加商品猪饲养量，但从选育种猪仔到最终商品猪育肥出栏约需一年半的时间，因此当一年半之后新一轮商品猪大量出栏时，商品猪市场价格开始下跌。随着价格逐步下降，大量养殖户出现亏损从而减少养殖，商品猪供给大量减少，价格又从低位开始上涨。生猪的供需不均衡造成了猪周期循环。
　　生猪养殖行业呈现周期性波动变小趋势。养殖散户存在信息不对称、难以预知市场的情况，其基于当期价格调整养殖规模则会加剧猪周期的波动幅度。2002年至今，生猪养殖行业已经经历了多轮猪周期。近些年随着小散养殖场（户）加快退出，规模化养殖场占比越来越多，且规模化养殖场抗亏损能力更强，导致猪周期逐渐趋于平稳，价格波动幅度收窄，而低谷期又有所拉长。
　　3、基本情况
　　我国是全球最大的猪肉生产国和消费国，2024年我国猪肉产量约占全球猪肉生产总量的一半。生猪产业作为我国畜牧业的重要组成部分，在保障国家食品安全、稳定肉类市场供应以及促进农业经济持续增长等方面具有不可替代的战略地位。
　　2024年全国牛羊禽生产总体保持稳定，但猪肉产量及人均消费量有所下降。2024年，全国猪牛羊禽肉产量 9,663万吨，同比增长0.2%，其中猪肉产量5,706万吨，同比下降1.5%，猪肉产量占全国牛羊禽肉总产量59.05%。2024年我国居民家庭人均猪肉消费量28.1（公斤/年-人），同比下降7.8%，受牛肉等替代品价格下降及猪肉产量减少影响，2024年我国消费者对猪肉的消费量减少，但猪肉仍然是我国人民的主要肉食品和动物蛋白来源。
　　2024年我国生猪出栏略有减少，但行业许多头部企业的生猪出栏量保持增长，生猪养殖行业呈现"强者更强"趋势，行业集中度进一步提高。2024年我国生猪出栏70,256万头，同比下降 3.3%。但根据猪业高层交流论坛整理数据显示，2024年我国20强猪企年生猪出栏合计21,580万头，比2023年的20,092万头增长7.4%。2024年已有37家猪企出栏突破“百万头大关”，相比2023年的31家增加了6家，合计生猪出栏量约24,347万头，占全国生猪出栏量的34.65%，行业集中度进一步提升；其中五家企业出栏突破“千万头大关”，合计生猪出栏量约 14,707万头。据华安证券研究所统计数据显示，2024年19家上市猪企合计生猪出栏量约16,780万头，占全国生猪出栏量的比重已达到23.9%。
　　2024年生猪销售价格先高后低，呈现“倒V”的走势，全年销售均价同比2023年略有提升。自2023年初至2024年第一季度，生猪销售价格持续低迷，在市场调节和产能调控的双重作用下，随着生猪出栏量减少，仔猪市场价格于年初开始回升，活猪市场价格于第二季度回升，但又随着生猪出栏量的回升于第四季度开始下跌。整体而言，2024年生猪出栏量同比有所下降，生猪销售均价同比略有上升。此外，饲料成本占生猪养殖成本50%以上，饲料价格变化对养殖成本有重大影响，2024年猪饲料市场价格持续降低，带动了生猪养殖成本的下降，从而扩大了生猪养殖的盈利空间、提升了养殖效益。
　　截至2024年末，生猪行业产能保持充足态势。2024年末，全国生猪存栏42,743万头，同比下降1.6%。其中，能繁母猪存栏 4,078万头（相当于正常保有量的104.6%，接近产能调控的绿色区域92%-105%上限）。根据国家发展和改革委员会等部门联合印发的《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》，生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7∶1，2024年12月猪粮比价为7.73：1，生猪养殖处于行业正常盈利区间。
　　（三）政策形势
　　2024年2月29日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，鉴于我国生猪生产效率持续提升，猪肉消费趋于稳定，将能繁母猪存栏量调控目标（即能繁母猪正常保有量）由4,100万头调整为3,900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%，合理引导市场生产和市场预期。
　　2024年10月25日，农业农村部发布《全国智慧农业行动计划（2024—2028年）》政策，提出建设智慧牧场等，重点应用个体体征监测管理、环境精准调控、自动巡检消杀、疾病智能诊断、精准配方饲喂、自动采集清污、废弃物无害化处理等技术装备。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求
　　（一）主要业务及产品
　　公司以饲料生产及生猪养殖为核心业务，在饲料营养、种猪繁育、生猪供给等方面为客户提供优质的产品与服务。
　　公司饲料业务的主要产品系猪用饲料，按照类别可划分为全价料、浓缩料和预混料，按照生长阶段可划分为教槽料、保育料、小猪料、中猪料、大猪料和种猪料，公司产品覆盖了猪的各个不同生长阶段，其中：教槽料、保育料和种猪料为公司的核心饲料产品。公司已建立起全系列饲料产品，充分满足广大用户对猪不同生长阶段、不同层次和不同需求的营养需要。
　　公司生猪养殖业务的主要产品为种猪（纯种猪、二元母猪、种公猪）、仔猪及商品猪。
　　（二）主要经营模式
　　公司主要业务采取 “母公司统一管理，子公司分散生产经营”的经营模式。
　　（1）饲料业务
　　采购方式：公司饲料业务设立“股份公司采购中心”与“分子公司采购部”两个层级，分为“集中采购”及“授权采购”两种方式，股份公司集中采购、分子公司根据授权采购。为保证采购质量、价格，由股份公司统一审定原料目录和供应商目录，在目录指定产品、供应商范围内实施采购，同时定期对目录进行评审优化，对于未列入目录而必须使用的产品在符合产品试验管理条件下按照《试验管理制度》管理，重大采购报采购委员会集体决策。
　　生产方式：饲料产品由子公司当地生产。在股份公司的统一指导下，子公司在贴近下游市场的区域根据市场实际需求自行组织生产，股份公司在品质控制、技术工艺等方面给予技术支持。现阶段公司饲料生产基地主要分布在华南（广东）、华东（安徽、福建、浙江）、华中（河南、湖北、湖南）、东北（黑龙江、吉林和辽宁）及西南（四川）等区域。销售方式：饲料产品由子公司当地销售。饲料销售主要分为直接向下游养殖户销售和通过经销商销售两种模式，以直销模式为主，但在下游养殖户较为分散、销售渠道相对不成熟的区域，则主要通过经销商进行销售。在销售饲料的同时，公司为客户提供专业化、多样化的技术服务。
　　（2）生猪养殖业务
　　采购方式：公司生猪养殖业务的采购主要分为饲料采购和生猪养殖过程中所需疫苗、兽药等的采购。饲料采购由公司统一规划，主要从公司饲料子公司进行采购；生猪养殖过程中所需的疫苗、兽药等主要由公司采购中心集中采购。通过统一采购的模式，节约饲料原料成本及兽药、疫苗等成本，并可以通过统一监测保证采购质量。
　　生产方式：报告期内，公司生猪养殖模式以“自繁自养”为主、合作养殖为辅。“自繁自养”模式下，公司建立了核心群、扩繁群、生产群三级金字塔式较为完善的自繁自养良种猪繁育体系，实现自建猪场、引种、配种、分娩、哺乳、育肥和出栏的全阶段生猪饲养，并对各个阶段建立了标准化的生产管理模式。合作养殖模式下，公司为养殖户提供饲料、猪苗、药物和疫苗等，养殖户提供饲养场地、设施设备和劳动力，公司负责对猪只定向回收及销售，最终根据双方合同约定向养殖户支付结算款。现阶段公司养殖场主要分布在华南（广东）、华东（福建、江西）、华中（湖北）及东北（黑龙江）等区域。
　　销售方式：公司的生猪销售依托总部销售部门并配合各区域种猪、仔猪及商品猪销售人员进行，主要是将种猪销售给规模化种猪场，将仔猪销售给散养户及部分规模化猪场，将商品猪直接销售给屠宰企业及当地经销商。通过公司市场部的统一协调销售，可以统一销售价格、统一销售质量标准以及加强销售的稳定性。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入456,209.91万元，同比增长12.91%；实现归属于上市公司股东的净利润3,015.77万元，扭亏为盈。公司营业收入主要来源于饲料及生猪养殖销售，两者占营业收入的比重分别为60.67%和36.12%，报告期内公司主要业绩驱动因素分析如下：
　　1、公司饲料业务保持盈利，饲料外销销量为88.08万吨，同比增长29.51%，实现盈利6,509.26万元；
　　2、公司生猪养殖成本进一步降低，生猪业务出栏量为120.10万头，同比增长14.73%，实现盈利19,905.42万元；
　　3、公司总部管理及研发费用8,099.24万元；
　　4、公司及控股子公司财务费用16,208.74万元。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、良好企业文化
　　企业文化是金新农成长的精神支柱。公司坚守“不辜负、有作为、走正道”的发展底线，倡导“以服务为根本、以管理为导引、以共同发展为目标”的理念，牢记“科技兴邦、行业典范”的企业使命，秉承“伙伴天下、共同成长”的核心价值观，打造“风清气正、面向未来”的干部团队。公司在运营管理过程中，不仅营造了“团结互助、对事不对人”的良好工作氛围，同时充分挖掘、发挥员工的主观能动性，为基层、中层人员打通“诚实劳动、勤奋工作”的成长晋升通道，倡导“无边界、高速度、竭尽全力”的工作作风，推动公司一体化高效发展。
　　2、良好品牌形象
　　公司“成农”牌饲料在业内已树立起良好的口碑效应。公司“成农”品牌乳猪教槽料是公司的拳头产品，性价比高，口碑好，在规模化猪场用户群体中已树立了良好的品牌形象，市场竞争力优势明显。
　　公司“天种”品牌有着五十多年的历史，天种种猪适应性强、好养、成活率高；“一春”品牌种猪产仔数高、健康程度高，是目前国内“双阴”（蓝耳、伪狂均为阴性）种猪体系之一。公司系列种猪被中国畜牧业协会评为中国品牌猪，在种猪的遗传育种、疾病防控、精准营养、标准化养殖等方面走在种猪行业前列，受到众多大型养殖企业的青睐。
　　公司及公司子公司累计荣获多项荣誉：获评2家国家级农业产业化重点龙头企业及多家省级重点龙头企业、2个国家生猪核心育种场、6家国家高新技术企业、农业农村部重点实验室、国家畜禽种业阵型企业、多家畜禽养殖标准化示范场及动物疫病净化示范场等。
　　3、核心技术优势
　　金新农中心研究院以产学研合作为着力点，发展至今已拥有由数十余名农牧行业博士及硕士人才组成的核心研发团队，下属四大部门：营养部、育种部、健康管理部、科研管理部，研究范围涵盖动物科学、疫病防控、饲料科学、营养学等多个领域，用科技赋能养殖全产业链高质量发展，形成了具有金新农特色的科研体系，自主创新系列科研成果。截至报告期末，公司拥有农业部猪精准育种重点实验室、中国农学会院士专家农业企业工作站、广东省生猪营养调控与育种改良工程技术研究中心、广东省健康优质猪饲料工程技术研究中心、CNAS认可实验室等科研创新平台。
　　饲料产品技术优势：公司饲料研发技术端，秉承自然为本、健康为先的全程营养理念，从母猪营养抓起，强化仔猪体质，降低断奶应激，采用发酵活性物质为主的无抗组合创新技术，匹配精准营养，提高机体免疫，调控肠道菌群，为客户提供高效无抗饲料综合解决方案。公司始终坚持科技创新，聚焦核心产品技术攻关，在精准营养、发酵饲料上不断取得突破，形成了精准营养、抗病营养、微生态营养三位一体饲料营养体系。作为国内教槽料的早期开创者之一，公司积累了多项仔猪营养相关专利技术，并不断进行迭代创新与产业化运用，新近开发的活性二代三好（好养、好吃、好快）教槽料产品，获得市场客户广泛认可。公司自2017年起先后承担2项十三五国家重点研发计划子课题，围绕畜禽养殖绿色安全饲料饲养新技术研发，实现饲料全面无抗。
　　种猪育种技术优势：公司拥有两家国家级核心种猪企业，育种历史悠久，并通过与高校开展产学研合作、攻关育种项目，推广使用各项最新的育种技术，构建了一套完善的育种控制体系，建立了集猪精准营养、疫病防控、繁殖育种、设施设备、环境控制于一体的养猪技术体系。公司与中国农业大学长期开展育种合作，2015年合作启动了基因组育种工作，是国内最早开展基因组育种技术的现代化应用企业之一，2020年-2025年公司与中国农业大学在生猪“育繁推”高效育种体系构建与配套技术研发方向持续开展合作研究。截至报告期末，公司累计承担或参与了10余项市级以上生猪育种类重大项目的研发。
　　4、区域一体化产业链模式
　　公司已经在东北、广东、福建等区域形成了集饲料加工、种猪繁殖及扩繁、商品猪育肥的局部区域一体化养殖模式，实现封闭式管理及闭群生产，有效减少猪只转运及饲料运输环节，避免与外来猪只、物料的接触，有效降低疫病传播风险；同时公司可根据养殖品种、生产流程以及猪只生产情况，有针对性地调整营养方案，进而提高猪只生长效率，实现降本增效，以保证高效生产、风险可控。
　　5、信息技术优势
　　公司坚持“标准化、智能化、规模化、生态化”养殖模式，推动业务与数智化的紧密结合，实现业务的数字化、关键设备的智能化，全面推进智慧养殖体系的建设，提高养殖效率。公司已建立包括SAP S/4HANA全业务系统、OA自动化办公系统、资金管理系统、智慧农场3.0系统、数据分析系统等整体信息化体系，在企业管理中充分运用数字化管理思维，提升企业数字化办公效率，提高经营决策分析效果。同时，公司自行开发并建立养殖可视化管理平台、预警管理平台、智能洗消系统、智能监控系统，提高了猪场安全防疫能力和管理效率。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年是生猪养殖行业充满挑战与机遇的一年，受益于饲料原材料价格下行带来的成本优化窗口期，公司紧抓行业机遇，以系统性经营策略实现高质量发展。公司秉持“稳盘子、谋发展、可持续”的发展理念，全面推进组织效能提升、管理机制创新、生产运营优化和市场策略升级，在饲料产销规模扩大、生猪养殖效率提升和经营业绩改善等方面取得成效。
　　报告期内，公司实现营业收入456,209.91万元，同比增长12.91%；实现归属于上市公司股东的净利润3,015.77万元，扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额 42,343.89万元。其中，公司饲料业务实现销售收入 276,783.75万元，同比增长6.54%；销量88.08万吨（不含内销26.28万吨），同比增长29.51%；公司生猪养殖业务实现销售收入164,775.36万元，同比增长44.12%；出栏量 120.10万头（商品猪销量 67.15万头，仔猪销量 48.90万头，种猪销量 4.05万头），同比增长14.73%。
　　（1）组织效能提升，筑牢发展根基
　　公司持续深化组织能力建设，构建敏捷高效的管理体系。重点推进以下举措：一是实施最小经营单元精细化管理，建立覆盖基层员工的正品量考核和关键岗位成本考核机制；二是优化干部管理体系，推行领导干部年度选聘和机构精简，实施任期动态调整；三是强化人才梯队建设，通过日清日结观察、胜任力测评、述职评估等机制实现核心岗位人才动态管理；四是建立高管驻点机制，深入一线解决经营痛点难点；五是构建分层分类培训体系，将系统性培训、常规培训、能岗轮训与文化塑造有机结合，持续提升组织战斗力；六是完善过程管控机制，通过经营巡视和整改闭环确保执行落地。
　　（2）管理机制创新，激发运营活力
　　公司全面推进管理数字化转型，取得显著成效。一是标准化建设方面，建立统一的体系化文件，完成各业务单元的本地化适配，创新推出视频版与岗位版标准操作规程（SOP）；二是信息化建设方面，建成智能预警分析平台，实现业务数据实时可视化和分级预警推送，管理效率有所提升；三是生产管理方面，突破传统批次管理模式，建立以栏舍为基准的全流程计划管理体系；四是业务流程方面，推行“一申三决”快速决策机制，决策效率大幅提升。
　　（3）生产运营优化，实现质效双升
　　养殖业务通过精细化管理实现突破，断奶正品率、育肥正品率有所提升，商品猪销售成本下降2.5元/kg以上。具体措施包括：一是实施产能优化工程，关停低效场区，调整核心育种体系，实现产能利用率提升；二是创新推行膘情管理体系，实现饲喂精准度提升；三是固化批次化生产流程，实现从生产计划到销售出栏的全链条管控；四是强化运营调度管理，实现栏舍周转效率提升；五是开展育种攻关，实现核心群母猪PSY提升；六是构建“精准营养+抗病营养+微生态营养”三维体系，饲料转化率改善；七是推行集中采购和招议标制度，添加剂及动保等物资采购成本有所降低。
　　（4）市场策略升级，驱动业绩增长
　　在饲料销售方面，采取双轮驱动策略：对外联合行业优秀资源，共建产销协同平台，扩大市场份额；对内强化营销团队建设，重点开发家庭农场及渠道客户，在战略区域实现突破。在行业价格下行压力下，公司实现饲料外销量与收入逆势双增长。
　　在生猪销售方面，构建多元化销售体系：一是优化客户结构，完善竞价平台机制；二是引入专业第三方物流，完善销售流程，交付效率大幅提升；三是强化销售团队专业化建设，客户满意度95分以上。在行业竞争激烈的情况下，公司实现生猪销量和营业收入双增长。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势
　　1、饲料行业发展趋势
　　饲料精准配方仍是重点。《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》提出要系统开展饲料资源调查，科学评价常用饲料原料的有效营养成分，完善饲料原料营养价值数据库，推广饲料精准配制技术，推动精准配料、精准用料，提升饲料产品品质和利用效率。围绕动物精准营养需求，针对新饲料配方结构开发补充动物必需营养素的技术和产品，如小品种氨基酸、维生素等。
　　豆粕减量替代深入推进。我国饲料行业取得了长足发展但也存在一些问题，畜禽饲料长期以玉米豆粕型日粮配方为主，受限于我国国情和资源禀赋，当前饲用豆粕高度依赖进口大豆，一定程度上威胁国家粮食安全。饲用豆粕减量替代需更深入推进、全面推行，围绕原料供需矛盾，开发饲料提效利用技术、产品以及新蛋白饲料资源，如发酵饲料、酶制剂、非蛋白氮高效利用、营养素减排、微生物蛋白原料等。
　　配方结构趋向多元化。农业农村部提出要充分挖掘利用现有饲料资源，建立精准的营养价值参数，优化调整饲料配方结构，构建具有中国特色的多元化饲料配方体系。立足国情构建新型日粮配方结构，推行低蛋白日粮，综合利用小麦、稻谷、大麦、高粱等谷物原粮和麦麸、米糠等粮食加工副产物，以及实施餐桌剩余食物饲料化利用等。
　　创新加快推进。我国饲料原料基础参数评定进度加快，营养价值数据库进一步完善，低蛋白日粮、饲料精准配方和精细加工等技术加快普及。2024年新产品证书核发数量大幅增加，全年核发11个饲料添加剂新产品证书，增补3个饲料原料进入《饲料原料目录》，增补1个饲料添加剂品种进入《饲料添加剂品种目录》，扩大5个饲料添加剂品种的适用范围。未来，饲料行业仍将顺应高质量发展的内在需要，高效利用资源、科技创新、技术创新，以绿色驱动发展、促进产业融合，全面推动畜牧饲料业高质量绿色发展，做强饲料工业。
　　2、生猪养殖行业发展趋势
　　降本增效成为行业发展核心主题。生猪养殖行业已从规模扩张转向效率竞争，控制成本、提升养殖效率成为企业保持竞争力的关键，低效率、高成本的养殖场（户）将加快退出市场。目前我国生猪养殖企业通过“健康防疫、精准营养、基因改良、数智化生产、提升产能利用率”等多个方面优化养殖模式，改善养殖指标、降低养殖成本。
　　“公司+农户”等轻资产运营模式再次兴起。随着环保趋严、生猪养殖进入微利时代，养殖散户加速退出市场，同时重资产的自繁自养模式亦给规模养殖场带来较重的成本负担和运营负担。在此情况下，“公司+农户”、租赁等轻资产运营模式以其灵活调整、成本负担小的优势再次兴起，企业代养比例持续提高。
　　规模化、标准化、智能化养殖发展加速。规模化标准化养殖在生物安全防控、原材料采购、生产、人均效率等方面优势明显，而智能化、数字化则有效提高养殖效率和管理水平，降低人工成本，符合社会和行业发展的需求。国家出台了诸多政策，鼓励生猪生产企业提升畜禽养殖规模化水平，因地制宜发展楼房养猪、叠层高效养禽等立体养殖，推行全面标准化生产方式，提升设施装备，加快环境控制、自动饲喂等先进适用装备应用，提升生猪养殖智能化水平。
　　深入实施种业振兴。良种不仅是提升生猪产业核心竞争力的基石，更是实现高质量发展的决定性因素。国家正构建以市场为导向、企业为主体、产学研深度融合的现代畜禽种业创新体系，重点支持发展区域性种猪联合育种，稳步提升瘦肉型品种生产性能，支持地方品种持续选育提质增效，加快培育一批生产性能水平高、综合性状优良、重点性状突出的新品种，不断提高优质种源供给能力。全面实施农业生物育种重大项目，扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划。
　　推进畜禽养殖废弃物资源化利用。目前我国存在废弃物资源化利用程度低、畜禽规模设施养殖种养主体分离、种养循环不畅等问题，农业农村部提出开展农业废弃物资源化利用，重点推广畜禽粪污肥料化就地就近还田利用模式，兼顾推广基质化利用、能源化利用、饲料化利用、深度处理和达标排放等模式。此外，启动畜禽粪污处理设施装备提升行动，推进绿色种养循环试点，推广生态种养模式。
　　疫病防控仍是关键。非洲猪瘟等疫病仍处于散状点发状态，不时侵扰行业正常生产。农业农村部提出开展非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控和重点人畜共患病源头防控，2022-2030年有计划地控制、净化和消灭若干种严重危害畜牧业生产和人民群众健康安全的畜间人兽共患病，并要求开展病死畜禽和病害畜禽产品无害化处理。
　　（二）2024年度经营计划完成情况及2025年度经营计划
　　2024年，公司实现营业收入45.62亿元，未完成2024年度50亿元的目标，主要系饲料销售价格下降所致；公司实现归属于上市公司净利润3,015.77万元，完成2024年度扭亏为盈的目标。
　　2025年，公司秉持“稳存量、促增量”的发展战略，把握产业周期与发展机遇，通过“传统业务升级+新兴业态培育”的创新组合，持续强化核心技术突破与运营效能提升。在夯实内生增长基础的同时，积极构建轻资产合作生态，推动盈利能力与成长质量的同步跃升，为股东、员工及利益相关方创造价值。基于对行业趋势的研判和自身优势的把握，公司制定了2025年目标如下：实现营业收入55亿元以上，降本增效，高质量发展，追求利润最大化。为确保目标达成，公司将实施五大战略举措：
　　1、组织效能升级计划
　　2025年，公司将全面推进组织能力现代化转型。重点包括：一是实施干部管理“专业化、年轻化、绩效化”工程，构建核心岗位胜任力模型与继任者计划；二是优化“战略-预算-考核”管理体系；三是强化企业文化建设，植入数字化思维；四是建立经营分析智能平台，实现管理决策数据驱动。
　　2、核心能力建设工程
　　2025年，公司将实施“强基固本”专项行动，聚焦关键领域能力提升，夯实高质量发展基础，增强企业核心竞争力。重点推进以下工作：一是优化猪场规划建设标准体系，提升设施配套水平；二是强化集中统筹和计划管理，提升运营效率，建立集团化采购、生产、销售协同机制，优化资源配置，降低运营成本；三是推行数字化管理工具，实现精准决策和动态调控；四是突出优势环节，强化全过程质量管理。加强种猪育种、饲料营养、疫病防控等核心环节的技术攻关，提升产品竞争力；五是推进养殖技术创新，提高生产效益。推广高效养殖模式（如批次化生产、精准营养方案），降低料肉比，提升养殖效率；六是加强技术培训，培养高素质养殖团队，提高一线人员操作标准化水平；七是完善环保设施，推动绿色可持续发展。升级粪污处理系统，实现资源化利用，降低环保风险。
　　3、深化创新应用，提升经营效率
　　2025年，公司将围绕关键业务场景，系统性推进创新技术应用，全面提升经营效率和核心竞争力，重点聚焦以下五大方向：一是育种创新，加速推广高性能种猪精液，推进超级公猪核心群建设，深化行业优质种质资源遗传交流，持续优化种群遗传进展；二是营养优化，联合行业领先企业及科研院所，推动饲料配方创新，强化新原料开发、功能性添加剂应用及加工工艺升级，实现降本增效；三是健康管理智能化，依托智能监测硬件与大数据分析，构建动态化“三级”疫病防控体系，提升早期预警与精准干预能力，降低养殖风险；四是科研转化提速，聚焦业务痛点，优化科研项目管理机制，加速技术成果落地应用，形成可复制的创新解决方案；五是数字化运营升级，推进生产管理、供应链协同等环节的数字化工具应用，提升决策效率与执行精准度。
　　4、强化精益管理，提升养殖效能
　　2025年，公司将全方位优化养殖管理体系。一是生产管理精细化：深化体况管理、精准营养调控及后备猪培育，巩固标准化养殖体系。推行动态生产调度机制，确保产能高效释放；二是运营效率升级：优化供应链协同机制，实施精准采购策略。推广智能化环控设备，实现能耗精准管理；三是轻资产扩张：扩大“公司+农户”合作养殖规模，建立标准化加盟管理体系，降低单位养殖成本；四是绿色可持续发展：升级环保处理工艺，推动种养循环模式落地。构建环境风险预警体系，确保合规运营。
　　5、整合行业资源，突破市场营销
　　2025年，公司将聚焦“市场突破与资源整合”，优化营销体系，强化渠道建设，推动饲料与养殖业务协同发展，实现高质量增长。
　　（1）饲料销售：优化营销体系，释放产能价值
　　一是团队建设与客户优化：打造专业化、高效能的营销团队，优化客户结构，重点开发规模化养殖场、家庭农场等高价值客户；二是销售策略灵活调整：采取“精准营销+技术服务”模式，结合市场动态调整定价策略，提升客户粘性；三是产能释放与平台管理：推动部分工厂向综合饲料生产基地转型，提升产能利用率；四是规范合作平台管理，强化平台协同效应，降低运营成本。
　　（2）养殖销售：提升效率，优化流程
　　一是销售团队专业化：加强销售技能培训，打造“高效、廉洁、专业”的销售队伍，确保销售流程透明化、标准化；二是精准出栏管理：结合生产计划，动态调整销售节奏，避免压栏，保障现金流和利润最优化；三是销售设施升级：优化销售场地、物流设备及信息化系统，提升交易效率，降低损耗。
　　（3）创新业务模式，拓展市场边界
　　一是践行“伙伴天下、共同成长”理念，突破地域限制，通过轻资产租赁、合作养殖、线上营销等模式，在终端客户密集区快速布局；二是探索反刍、禽料等新增长点，加大技术研发和市场推广，培育差异化竞争优势；三是产业链整合与外延发展，围绕“大饲料”业务，探索并购、战略合作等方式整合上下游优质资源，打造新质生产力增长极。
　　(三）存在的风险
　　1、生猪价格波动的风险
　　生猪养殖行业具有显著的周期性特征。由于供给调节存在滞后性，叠加生猪生长周期较长，导致市场价格呈现规律性波动。当行业进入下行周期时，若市场价格跌破养殖成本线，将对公司生猪业务盈利能力造成冲击，可能导致业绩不及预期或出现阶段性亏损。
　　应对措施：a.产业链协同：深化饲料生产、养殖业务与原料贸易的协同运营，通过集中采购优化成本结构；b.金融工具应用：依托生猪期货市场开展套期保值业务，建立科学的头寸管理体系，对冲价格波动风险；c.运营效率提升：构建动态营养配方体系，持续优化饲料成本；推行批次化精准管理，完善标准化养殖体系；加强生物安全防控，提升养殖成活率；应用智能化设备，提高人均养殖效率；通过全链条的成本管控和产能优化，增强抗周期波动能力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司饲料产品的主要原材料（如玉米、豆粕等）占成本比重高，其价格主要受国际市场因素（国际贸易摩擦、地缘政治博弈、主要产粮国种植面积及产量变化、海运成本波动等）、国内市场因素（国家收储政策调整、人民币汇率波动、期货市场投机行为等）、不可抗力因素（极端天气、突发性供需失衡等）等多重因素影响，若原材料价格大幅上涨或供应渠道受阻，可能导致公司生产成本攀升，进而压缩利润空间，甚至影响市场竞争力。
　　应对措施：a.价格风险管理：加强市场研判，动态跟踪全球大宗农产品供需格局；合理利用期货、期权等金融工具进行套期保值，平滑成本波动。b.供应链优化：完善供应商分级管理体系，深化与国内外优质供应商的战略合作；拓展多元化采购渠道，建立区域性原料供应商储备，增强抗风险能力。c.成本管控：落实原料成本与产品售价联动机制，及时传导价格压力；持续开展配方研发，探索经济型替代原料（如杂粕、发酵原料等），优化营养结构；通过集中采购、远期合约等方式提升议价能力。
　　3、疫病风险
　　疫病作为畜牧行业的核心风险之一，直接关系企业生产经营的稳定性。在生猪养殖环节，公司可能面临包括蓝耳病、非洲猪瘟（ASF）、猪流行性腹泻（PED）、伪狂犬病等重大疫病威胁，其风险影响主要体现在：a.直接损失：导致生猪死亡率上升、成活率下降，直接增加养殖成本（如疫苗、消毒、扑杀等处置费用）；b.生产效能降低：造成母猪繁殖障碍、仔猪存活率降低等长期生产指标恶化，显著降低PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）、MSY（每头母猪年出栏肥猪数）等关键绩效；c.产业链传导冲击：若区域性疫情暴发，将通过“存栏量下降→饲料需求下降”的传导机制，同步冲击公司饲料业务销量。极端情况下，重大疫病可能导致单场/区域产能清零，引发阶段性经营亏损，甚至威胁企业持续运营能力。
　　应对措施：公司遵循预防为主、治疗为辅的基本原则，持续健全健康管理技术体系，制定了严格的生物安全防疫制度。针对非洲猪瘟等高传染性疫病，公司对物料采购、饲料加工、运输车辆、人员进出、洗消或中转设置、检测手段、人员培训等方面全方位把控、严防死守，同时固化最小格式单元的管理，即使在发生非洲猪瘟等高传染性疫病的情况下，也可将损失控制在单元格内；针对蓝耳病等疫病，通过检测、淘汰、药物净化等方案，逐步实现疫病的净化；针对猪流行性腹泻等疫病，通过提供干净产房、强化初乳管理、合理免疫等，提高种群保护力，降低发病概率及损失。
　　4、环保合规风险
　　随着国家生态文明建设的持续推进，《环境保护法》《水污染防治法》等法律法规不断完善，对畜禽养殖行业的环保要求日益严格。作为集饲料加工与生猪养殖于一体的农业产业化企业，公司在生产经营过程中涉及废水、废气、固体废弃物等多类污染物的排放管理。公司可能面临以下环保风险：a.合规运营风险：若污染防治设施处理能力不足或运行效率不达标，可能导致废水COD超标排放、养殖场恶臭气体扰民等问题，面临限产整改甚至关停风险；b.成本控制风险：为满足最新环保要求，公司需持续投入资金用于环保设施升级改造，生猪养殖产能的环保改造成本将增加；c.政策适应风险：随着“双碳”战略实施，未来可能出台更严格的温室气体排放管控措施，对企业的环保管理能力提出更高要求。应对措施：公司按照相关环保法规及相应标准对各个生产环节严格管控，建设运行污染防治设施，持续对落后的环保设备及设施进行升级，将污染物处理达标后再排放，在加强安全与生产经营管理的同时尽力使环境影响最小化。坚持生态循环养殖，引进先进技术建立循环利用系统，实现畜禽粪污资源化利用。对于监管部门发现的问题及时整改落实，确保不存在重大环保违规情形。
　　5、食品安全风险
　　食品安全对于保障公众健康具有至关重要的作用，食品中的有毒有害物质、病原微生物、化学污染物等可能对人体健康造成严重危害，食品生产经营者有责任确保所生产、销售的食品符合安全标准，以保障消费者的利益。近年来，国家不断完善食品安全立法，对食品安全的监管力度不断加大，同时消费者对食品安全问题的重视程度也不断提高。如果公司生产环节出现疏漏引起食品安全事故，公司可能面临行政监管处罚、财务损失以及企业形象受损的风险。
　　应对措施：公司秉承自然为本、健康为先的全程营养理念，在日常生产中严格遵守国家相关法律法规，落实产品质量安全相关要求。一方面，公司饲料产品质量标准高于国家标准和行业标准。自2016年起，公司陆续在各试验基地开展了数十个无抗饲料试验，成功完成无抗饲料的全程技术验证，实现无抗饲料从理论到生产的实践，以减少动物体内的药物残留量。另一方面，公司多个养殖场被政府评定为“畜禽养殖标准化示范场”“动物疫病净化场”等，坚持全程健康科学养殖，切实保障生猪品质和安全。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、饲料业务　　2024年上半年饲料行业产量有所下降，行业竞争激烈。据中国饲料工业协会统计数据显示，2024年上半年，全国工业饲料总产量14,539万吨，同比下降4.1%，其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13,530万吨、605万吨、330万吨，同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。饲料产量下降主要受生猪产能优化调整和畜产品消费暂未恢复到预期水平等因素综合影响，需求不振、市场萎缩使得行业竞争更为激烈。猪饲料方面，2024年上半年生猪去产能效果逐渐显现，猪饲料需求呈高位回落，猪饲料产量6,630万吨，同比下降7.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、饲料业务
　　2024年上半年饲料行业产量有所下降，行业竞争激烈。据中国饲料工业协会统计数据显示，2024年上半年，全国工业饲料总产量14,539万吨，同比下降4.1%，其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13,530万吨、605万吨、330万吨，同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。饲料产量下降主要受生猪产能优化调整和畜产品消费暂未恢复到预期水平等因素综合影响，需求不振、市场萎缩使得行业竞争更为激烈。猪饲料方面，2024年上半年生猪去产能效果逐渐显现，猪饲料需求呈高位回落，猪饲料产量6,630万吨，同比下降7.3%，其中仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别下降13.5%、9.4%、5.0%，但第二季度猪饲料产量降幅逐月收窄，并于6月实现增长1.1%。
　　2024年上半年饲料价格随着原料成本降低而降低。受气候变化减产、全球贸易变化等因素影响，饲料的主要原料玉米、豆粕价格自2020年-2022年持续上涨，2023年较2022年末峰值价格略有下降但仍处于高位。2024年上半年玉米、豆粕供应充足，而下游饲料需求偏弱，玉米、豆粕价格继续下跌。饲料原料成本是影响饲料售价的主要因素，饲料销售价格随之降低。
　　2、生猪养殖业务
　　2024年上半年全国生猪出栏量有所下降，报告期末全国能繁母猪存栏量回归产能调控绿色区域。根据国家统计局数据，2024年上半年全国猪牛羊禽肉产量4,712万吨，同比增长0.6%，其中猪肉产量2,981万吨，同比下降1.7%。上半年全国生猪出栏36,395万头，同比下降3.1%，猪肉产量下降幅度低于生猪出栏量下降幅度，生猪出栏均重有所增加。受生猪价格长期低迷、养殖场（户）持续亏损影响，自2023年1月至2024年4月全国能繁母猪存栏量连续16个月有15个月发生调减，呈持续下降趋势并于4月末降至3,986万头，5-6月能繁母猪存栏量略有回升。报告期末全国生猪存栏41,533万头，同比下降4.6%；全国能繁母猪存栏4,038万头，同比下降6.0%，相当于《生猪产能调控实施方案(暂行)》要求的全国能繁母猪存栏正常保有量3,900万头的103.5%，产能正常，处于产能调控绿色区域92%—105%区间。
　　2024年上半年生猪销售价格逐步回升，生猪养殖第二季度恢复正常盈利。自2023年初至2024年第一季度，生猪销售价格持续低迷，在低迷行情影响下能繁母猪存栏持续减少，经过长期产能去化，生猪市场供应恢复相对合理水平，猪肉供大于求的状况得到改善。在市场调节和产能调控的双重作用下，生猪销售价格止跌回升，其中仔猪市场价格于年初开始逐步回升，活猪市场价格于第二季度明显回升。此外，饲料成本占生猪养殖成本50%以上，饲料价格变化对养殖成本有重大影响，上半年猪饲料市场价格持续降低，带动了生猪养殖成本的下降，从而扩大了生猪养殖的盈利空间、提升了养殖效益。据国家发展和改革委员会监测，2024年6月猪粮比价为7.47，生猪养殖处于供需基本均衡、行业正常盈利区间。
　　（二）公司主要业务及经营模式
　　1、主要业务及产品
　　公司以饲料生产及生猪养殖为核心业务，在饲料营养、种猪繁育、生猪供给等方面为客户提供优质的产品与服务。公司饲料业务的主要产品系猪用饲料，按照类别可划分为全价料、浓缩料和预混料，按照生长阶段可划分为教槽料、保育料、小猪料、中猪料、大猪料和种猪料，公司产品覆盖了猪的各个不同生长阶段，其中：教槽料、保育料和种猪料为公司的核心饲料产品。公司已建立起全系列饲料产品，充分满足广大用户对猪不同生长阶段、不同层次和不同需求的营养需要。
　　公司生猪养殖业务的主要产品为种猪（纯种猪、二元母猪、种公猪）、仔猪及商品猪。
　　2、主要经营模式
　　公司主要业务采取“母公司统一管理，子公司分散生产经营”的经营模式。
　　（1）饲料业务
　　采购方式：公司饲料业务设立“股份公司采购中心”与“分子公司采购部”两个层级，分为“集中采购”及“授权采购”两种方式，股份公司集中采购、分子公司根据授权采购。为保证采购质量、价格，由股份公司统一审定原料目录和供应商目录，在目录指定产品、供应商范围内实施采购，同时定期对目录进行评审优化，对于未列入目录而必须使用的产品在符合产品试验管理条件下按照《试验管理制度》管理，重大采购报采购委员会集体决策。
　　生产方式：饲料产品由子公司当地生产。在股份公司的统一指导下，子公司在贴近下游市场的区域根据市场实际需求自行组织生产，股份公司在品质控制、技术工艺等方面给予技术支持。现阶段公司饲料生产基地主要分布在东北（黑龙江、吉林和辽宁）、华中（河南、湖北、湖南）、华东（安徽、福建、浙江）、西南（四川）及华南（广东）等省市。
　　销售方式：饲料产品由子公司当地销售。饲料销售主要分为直接向下游养殖户销售和通过经销商销售两种模式，以直销模式为主，但在下游养殖户较为分散、销售渠道相对不成熟的区域，则主要通过经销商进行销售。在销售饲料的同时，公司为客户提供专业化、多样化的技术服务。
　　（2）生猪养殖业务
　　采购方式：公司生猪养殖业务的采购主要分为饲料采购和生猪养殖过程中所需疫苗、兽药等的采购。饲料采购由公司统一规划，主要从公司饲料子公司进行采购；生猪养殖过程中所需的疫苗、兽药等主要由公司采购中心集中采购。通过统一采购模式，节约饲料原料成本及兽药、疫苗等成本，并可以通过统一监测保证采购质量。
　　生产方式：报告期内，公司生猪养殖模式以“自繁自养”为主、合作养殖为辅。“自繁自养”模式下，公司建立了核心群、扩繁群、生产群三级金字塔式较为完善的自繁自养良种猪繁育体系，实现自建猪场、引种、配种、分娩、哺乳、育肥和出栏的全阶段生猪饲养，并对各个阶段建立了标准化的生产管理模式。
　　销售方式：公司的生猪销售依托总部销售部门并配合各区域种猪、仔猪及商品猪销售人员进行，主要是将种猪销售给内部猪场、规模化种猪场，将仔猪销售给散养户及部分规模化猪场，将商品猪直接销售给屠宰企业及当地经销商。通过养殖板块市场部的统一协调销售，可以统一销售价格、统一销售质量标准以及加强销售的稳定性。
　　（三）报告期内公司经营情况
　　报告期内，公司沿着成本优先、管理规范的既定方向，聚焦饲料生产及生猪养殖业务，稳步改善公司经营。报告期内，公司实现营业收入215,256.87万元，同比增长3.91%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,178.03万元，同比减亏82.43%。其中，饲料业务保持盈利；养殖业务上半年大幅减亏，并于第二季度实现盈利。
　　1、饲料销量增长，销售收入略微下降
　　报告期内，公司饲料销售收入121,755.53万元，同比下降4.68%；饲料销量36.12万吨（不含内销13.82万吨）同比增长11.94%。受需求不振影响，上半年饲料行业市场萎缩，行业竞争更为激烈，公司加强外销拓展，一方面着重饲料销售过程管理，大力开展工厂参观、实证会议、圆桌会议、扫街行动等拓展客户，另一方面推进合作代工、设立合资公司等，扩大公司产能不足区域的市场销售额，多举措并行实现了公司饲料销量逆势增长。同时受饲料原料价格下跌带动饲料销售价格下跌影响，公司饲料销售收入略微下降。
　　2、生猪出栏增加，销售均价有所提升
　　报告期内，公司生猪销售收入78,360.46万元，同比增长26.06%；生猪销量59.89万头，同比增长10.00%。其中，商品猪销量33.93万头，占比56.65%；仔猪销量23.72万头，占比39.61%，种猪销量2.24万头，占比3.74%，和去年同期相比，公司商品猪及种猪出栏占比增加，仔猪出栏占比减少。报告期内生猪市场供需情况改善，且公司生猪销售竞价平台的客户结构进一步优化，使得公司生猪销售均价有所提升，其中商品猪上半年出栏均价15.17元/公斤，相比去年同期提高0.77元/公斤。生猪销售均价提升叠加养殖成本下降，报告期内公司生猪业务毛利率有所改善。
　　3、改善生产运营管理，提升经营效率
　　报告期内，公司持续加强组织建设，改善饲料和养殖业务的生产运营管理，进一步加强“标准化”、“信息化”和流程建设。一是优化养殖标准化文件，推进可视化标准化；二是根据市场和公司情况调整区域养殖产能及复产；三是建立饲料业务技术服务体系、加强饲料应收账款和授信管控、持续开展原料替代和采购降本；四是针对业务需求开发、完善各项信息化管理系统，进一步提高智能化水平；五是实行现场管理、开展经营巡视。报告期内，公司各项生产指标有所改善，经营效率进一步提升。

　　二、核心竞争力分析
　　1、良好企业文化
　　企业文化是金新农成长的精神支柱。公司坚守“不辜负、有作为、走正道”的发展底线，倡导“以服务为根本、以管理为导引、以共同发展为目标”的理念，牢记“科技兴邦、行业典范”的企业使命，秉承“伙伴天下、共同成长”的核心价值观，打造“风清气正、面向未来”的干部团队。公司在运营管理过程中，不仅营造了“团结互助、对事不对人”的良好工作氛围，同时充分挖掘、发挥员工的主观能动性，为基层、中层人员打通“诚实劳动、勤奋工作”的成长晋升通道，倡导“无边界、高速度、竭尽全力”的工作作风，推动实现公司一体化高效发展。
　　2、良好品牌形象
　　公司“成农”牌饲料在业内已树立起了良好的口碑效应。公司“成农”品牌乳猪教槽料是公司的拳头产品，性价比高，口碑好，在规模化猪场用户群体中已树立了良好的品牌形象，市场竞争力优势明显。
　　公司“天种”品牌有着五十多年的历史，天种种猪适应性强、好养、成活率高；“一春”牌种猪产仔数高、健康程度高，是目前国内“双阴”（蓝耳、伪狂均为阴性）种猪体系之一。公司系列种猪被中国畜牧业协会评为中国品牌猪，在种猪的遗传育种、疾病防控、精准营养、标准化养殖等方面走在种猪行业前列，受到众多大型养殖企业的青睐。
　　公司及公司子公司累计荣获了多项荣誉：获评2家国家级农业产业化重点龙头企业和5家省级重点龙头企业、2个国家级核心种猪场、6家国家高新技术企业、多家国家级生猪产能调控基地、生猪养殖标准化示范场及动物疫病净化示范场、全国饲料三十强企业等。
　　3、核心技术优势
　　金新农中心研究院以产学研合作为着力点，发展至今已拥有由数十余名农牧行业博士及硕士人才组成的核心研发团队，下属四大部门：营养部、育种部、健康管理部、科研管理部，研究范围涵盖动物科学、疫病防控、饲料科学、营养学等多个领域，用科技赋能养殖全产业链高质量发展，形成了具有金新农特色的科研体系，自主创新系列科研成果。截至报告期末，公司拥有农业部猪精准育种重点实验室、中国农学会院士专家农业企业工作站、广东省生猪营养调控与育种改良工程技术研究中心、广东省健康优质猪饲料工程技术研究中心、CNAS认可实验室等科研创新平台。
　　饲料产品技术优势：公司饲料研发技术端，秉承自然为本、健康为先的全程营养理念，从母猪营养抓起，强化仔猪体质，降低断奶应激，采用发酵活性物质为主的无抗组合创新技术，匹配精准营养，提高机体免疫，调控肠道菌群，为客户提供高效无抗饲料综合解决方案。公司始终坚持科技创新，聚焦核心产品技术攻关，在精准营养、发酵饲料上不断取得突破，形成了精准营养、抗病营养、微生态营养三位一体饲料营养体系。作为国内教槽料的早期开创者之一，公司积累了多项仔猪营养相关专利技术，并不断进行迭代创新与产业化运用，新近开发的活性二代三好（好养、好吃、好快）教槽料产品，获得市场客户广泛认可。公司自2017年起先后承担2项十三五国家重点研发计划子课题，围绕畜禽养殖绿色安全饲料饲养新技术研发，实现饲料全面无抗。
　　种猪育种技术优势：公司拥有两家国家级核心种猪企业，育种历史悠久，并通过与高校开展产学研合作、攻关育种项目，推广使用各项最新的育种技术，构建了一套完善的育种控制体系，建立了集猪精准营养、疫病防控、繁殖育种、设施设备、环境控制于一体的养猪技术体系。公司与中国农业大学长期开展育种合作，2015年合作启动了基因组育种工作，是国内最早开展基因组育种技术的现代化应用企业之一，2020年-2025年公司与中国农业大学在生猪“育繁推”高效育种体系构建与配套技术研发方向持续开展合作研究。截至报告期末，公司累计承担或参与了10余项市级以上生猪育种类重大项目的研发。
　　4、区域一体化产业链模式
　　公司已经在东北、广东、福建等区域形成了集饲料加工、种猪繁殖及扩繁、商品猪育肥的局部区域一体化养殖模式，实现封闭式管理及闭群生产，有效减少猪只转运及饲料运输环节，避免与外来猪只、物料的接触，极大降低疫病传播风险；同时公司可根据养殖品种、生产流程以及猪只生产情况，有针对性地调整营养方案，进而提高猪只生长效率，实现降本增效，以保证高效生产、风险可控。
　　5、信息技术优势
　　公司坚持“标准化、智能化、规模化、生态化”养殖模式，推动业务与数智化的紧密结合，实现业务的数字化、关键设备的智能化，全面推进智慧养殖体系的建设，提高养殖效率。目前公司已建立包括SAPSuitForHana全业务系统、OA自动化办公系统、资金管理系统、智慧农场3.0系统、数据分析系统等整体信息化体系，在企业管理中充分运用数字化管理思维，提升企业数字化办公效率，提高经营决策分析效果。同时，公司自行开发并建立了智能数字化猪舍、智能耳标管理、智能监控系统、智能洗消系统，提高了猪场安全防疫能力和管理效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生猪价格波动的风险
　　生猪养殖行业存在周期性波动的特点。供给规模调整的滞后性和生猪固有生长周期共同作用，形成了生猪市场价格的周期性波动。若生猪价格出现大幅下挫，销售价格低于公司的养殖成本，则对公司生猪养殖业务产生不利影响，公司养殖业务收益将不达预期甚至出现亏损。
　　应对措施：公司持续完善饲料业务、生猪养殖、原料贸易等业务的融合经营，加强集中采购管理，结合生猪销售计划采用生猪期货套期保值工具加强头寸管理，以期通过套期保值降低生猪价格波动带来的风险。同时，持续打造高效营养体系，不断优化饲料产品配方，改善养殖技术，以批次为根本健全标准化养殖生产管理体系，提升养殖效率，降低生产成本以应对生猪价格波动的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　饲料的成本绝大部分来源于原材料，公司饲料产品主要原材料包括玉米、豆粕等，这些饲料原材料受到国内外各种复杂因素的影响（包括国际贸易摩擦、国际政治博弈、现货及期货市场、人民币汇率、国家收储政策、主要产粮国的种植面积和收成、极端突发天气、下游行业需求等），其价格的大幅波动以及货源变动，可能使公司面临较大的成本上升及利润下滑的风险。
　　应对措施：公司持续关注饲料原材料的供需趋势，提高原材料行情预判能力，利用套期保值工具降低原材料价格波动对公司的影响；健全上游供应商管理体系，与多家饲料原材料优秀供应商建立合作关系，积极开辟更多国内外优质优价的原材料供应渠道；强化产品售价与原材料价格波动的联动机制，及时根据原材料成本调整饲料产品售价；不断寻找新的替代原材料，持续优化饲料配方，控制饲料成本。
　　3、疫病风险
　　动物疫病是畜牧业发展面临的主要风险。生猪养殖过程中可能存在蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病等疫病风险，动物疫病的发生会造成生猪死亡、生产成绩下降、养殖成本上升，而疫病的大规模蔓延甚至导致生猪产量、存栏数量降低，并且传导到上游猪饲料行业，影响饲料的需求，致使公司养殖业务和饲料业务均面临较大的经营压力，公司可能盈利大幅下降甚至亏损。
　　应对措施：公司遵循预防为主、治疗为辅的基本原则，持续健全健康管理技术体系，制定了严格的生物安全防疫制度。针对非洲猪瘟等高传染性疫病，公司对物料采购、饲料加工、运输车辆、人员进出、洗消或中转设置、检测手段、人员培训等方面全方位把控、严防死守，同时固化最小格式单元的管理，即使在发生非洲猪瘟等高传染性疫病的情况下，也可将损失控制在单元格内；针对蓝耳病等疫病，通过检测、淘汰、药物净化等方案，逐步实现疫病的净化；针对猪流行性腹泻等疫病，通过提供干净产房、强化初乳管理、合理免疫等，提高种群保护力，降低发病概率及损失。
　　4、环保风险
　　公司的主营业务包括饲料加工和生猪养殖等业务，饲料业务和生猪养殖业务在生产经营中会产生一些污染物。近年来国家不断修订完善环保相关法律法规，监管趋严，环保不达标的畜禽养殖场可能被强制退出市场。公司需要根据环保政策及时调整，对原有的设备、工艺进行更新优化，公司环保支出可能增加。如果公司未能及时适应趋严的环保标准，可能面临环保处罚风险。
　　应对措施：公司按照有关环保法规及相应标准对各个生产环节严格管控，建设运行污染防治设施，持续对落后的环保设备及设施进行升级，将污染物处理达标后再排放，在加强安全与生产经营管理的同时尽力使环境影响最小化。坚持生态循环养殖，引进先进技术建立循环利用系统，实现畜禽粪污资源化利用。对于监管部门发现的问题及时整改落实，确保不存在重大环保违规情形。
　　5、食品安全风险
　　食品安全对于保障公众健康具有至关重要的作用，食品中的有毒有害物质、病原微生物、化学污染物等可能对人体健康造成严重危害，食品生产经营者有责任确保所生产、销售的食品符合安全标准，以保障消费者的利益。近年来，国家不断完善食品安全立法，对食品安全的监管力度不断加大，同时消费者对食品安全问题的重视程度也不断提高。如果公司生产环节出现疏漏引起食品安全事故，公司可能面临行政监管处罚、财务损失以及企业形象受损的风险。
　　应对措施：公司秉承自然为本、健康为先的全程营养理念，在日常生产中严格遵守国家相关法律法规，落实产品质量安全相关要求。一方面，公司饲料产品质量标准高于国家标准和行业标准。自2016年起，公司陆续在各试验基地开展了数十个无抗饲料试验，成功完成无抗饲料的全程技术验证，实现无抗饲料从理论到生产的实践，以减少动物体内的药物残留量。另一方面，公司多个养殖场被政府评定为“畜禽养殖标准化示范场”“动物疫病净化场”等，坚持全程健康科学养殖，切实保障生猪品质和安全。 收起▲