一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处的行业情况　　2025年上半年，中国白酒行业面临较大压力。消费者愈发理性，购买白酒更加看重性价比，高价产品需求偏弱。在行业调整过程中，一些具备产品竞争力与渠道优势的企业仍具一定韧性。在此背景下，行业发展逻辑逐渐从产能扩张转向注重产品性价比与服务体验，地产酒凭借大众价格带、稳固的本地消费基础以及更强的渠道掌控能力，有望展现出更强的韧性和增长潜力。以青海为例，地产酒在本地宴席、节庆等场景中流行度较高，加上青藏线、川藏线旅游线路的持续升温，有望带动潜在白酒消费增长。　　（二）报告期内公司从事的主要业务　　1、从事的主要业务　　公司主要从事业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处的行业情况
　　2025年上半年，中国白酒行业面临较大压力。消费者愈发理性，购买白酒更加看重性价比，高价产品需求偏弱。在行业调整过程中，一些具备产品竞争力与渠道优势的企业仍具一定韧性。在此背景下，行业发展逻辑逐渐从产能扩张转向注重产品性价比与服务体验，地产酒凭借大众价格带、稳固的本地消费基础以及更强的渠道掌控能力，有望展现出更强的韧性和增长潜力。以青海为例，地产酒在本地宴席、节庆等场景中流行度较高，加上青藏线、川藏线旅游线路的持续升温，有望带动潜在白酒消费增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1、从事的主要业务
　　公司主要从事业务为白酒的研发、生产和销售，白酒生产采用固态发酵方式，白酒销售分为渠道经销和厂家直销模式，报告期内公司主营业务和经销模式没有发生变化。公司属于“酒、饮料和精制茶制造业”。
　　2、主要产品
　　青稞白酒产品，主营天佑德、互助、永庆和、八大作坊、世义德等品牌的青稞白酒。
　　3、经营模式
　　（1）主要产品的采购模式
　　公司材料采购物资主要有青稞等原辅材料和酒瓶、纸箱等包装材料。原料上主要采用“公司+订单合同/保护价合同+农户”的采购模式，既保障了原料来源，又为当地农民增收致富做出了贡献；包装材料采取合格供应商名录制度，每期根据需要在合格供应商名录下进行采购，并且定期根据供应商的产品质量、交货期、价格、应变能力、地理位置等多重因素进行合格供应商的评价和名录更新工作。
　　（2）主要产品的生产模式
　　公司生产模式为全链条自产模式，主要环节包括：多品种青稞育种与种植、大曲培养、四季发酵、分层蒸馏、量质摘酒、分级入库、分类盘勾、酒体设计、酒体陈酿、成品包装等。
　　（3）主要产品的销售模式
　　公司产品销售分为渠道经销和厂家直销模式，其中渠道经销模式主要指公司通过一、二级经销商对终端进行配送供货和销售，其销售的主要渠道为线下传统零售终端，包含烟酒店、便利店、高端酒店、餐饮店等，另有一部分通过经销商，直接向团购消费者进行销售；厂家直销模式主要指公司在青海、甘肃及北京区域的直营专卖店、商超、线上及团购直销。
　　渠道经销模式在不同区域的具体运营方式也有所不同，公司在青海、甘肃、宁夏及西藏区域主要执行全控价深度分销模式，市场各项销售工作以厂家为主导进行，公司在各地设置有办事处及厂家业务人员，负责渠道开发、销售推广、销售引单及终端维护工作，经销商大多为配送商，负责协助公司进行订单配送、终端管理和市场维护工作。公司在其他区域市场主要执行半控价模式，市场各项销售工作以经销商为主导进行，公司在各地设置有办事处机构，负责协助并指导经销商进行市场拓展和维护工作，经销商多为品牌运营商，负责市场具体的开发维护及销售配送工作。
　　4、主要业绩驱动因素
　　（1）围绕“夯基础稳市场、强覆盖抢销量、重培育做推广”推进工作，进行全价位段产品覆盖，弱势区域、弱势单品补强；深化县乡镇市场产品覆盖和渗透。
　　（2）青海市场宴席市场攻坚：聚焦福酒系列、家之德产品，围绕不同类型酒店餐饮以买酒送餐、宴席套餐植入等形式开展消费者推广活动，以此提升宴席市场产品表现力，抢占宴席市场份额。
　　（3）旅游季活动推广：青海省内开展“醉美浪山节”活动，同时加强旅游线路旅游产品（小黑青稞酒）陈列，渗透消费者消费场景，创新活动渠道，为旅游季销售赋能。
　　（4）全国化产品布局加速：导入百元以及以下价位带渠道产品（52度人之德、白青稞），推动县域化市场的开发和深耕。
　　（5）大单品产品品牌焕新：通过开展针对红四星、永庆和系列等大单品的消费者答谢、产品品牌焕新、消费者激活系列活动，运营核心消费者，进一步拉近与消费者的情感距离，强化红四星、永庆和系列产品的市场辨识度与品牌记忆点，有效激活存量客户的复购潜力、吸引新客群体的关注与尝试，提升产品的市场渗透率与销售转化。
　　（6）基于产品口感、表达年轻化策略，推出果味+产品（28度柠檬风味青稞酒、43度雪莉青稞酒）。
　　2025年上半年，面对国内消费结构变化和白酒行业竞争态势，公司聚焦“构建四化格局、创新四美战略、打造四演传播、实行四化考核”经营方针，践行“品质主义、精神主义、长期主义”。不断创新企业经营管理模式，在新阶段探索新思路、新方法，寻求新突破。
　　（一）营销转型持续深入
　　以“县域化、国际化、年轻化、终端化”四化格局为载体，上半年在全力稳固青海省内基本盘的同时，加速发力晋陕豫等省外市场，构建省外第二增长曲线。并积极寻求市场增长点，比如县域化、年轻化以及光瓶酒百元价位段等增量的机会，特别是在年轻化产品开发（包括低度化、果味化、健康化等）、场景打造（醍醐文化空间等）、包装设计等方面均开展有效的尝试，进一步加速全国化进程。同时，持续加速“出海”计划，推动美国市场开发布局工作，Tashi青稞酒正式入驻旧金山南部Costco。此外，围绕从产品销售导向向内容创作导向转变思路，公司大力推进企业内部职工短视频创作工作，不断创新优化自媒体策划方向和传播方式，取得较好的宣传效果。
　　（二）技术创新持续升级
　　公司充分利用已建成的中国青稞酒研究院、青海省企业技术中心、青海省青稞固态发酵工程研究中心、国家级博士后科研工作站等创新平台资源优势，不断强化酒体研究和工艺技术研究，进一步深化“天酿工艺”，构建天佑德技术体系的好而不同。在此基础上，围绕青稞酒新产品开发、青稞酒品类创新、酒体风格、香型、风味、饮后感、标准等研究方面取得突破，逐步打造青稞酒技术体系。此外，在技术人才培养方面，全面推进技术人才的师徒制、技术＆营销联席会议制等，促进技术人员的深度化培养。
　　（三）服务管理持续规范
　　上半年，公司成立企业文化部，推动构建“企业文化、品牌文化、产品文化”三位一体文化体系，提升企业文化的对内引领性和对外渗透力，进一步赋能企业产品表达、品牌表达；倡导简单和谐文化。同时，为强化总部对市场的帮助支持力度，探索执行重装旅机制、成立全国大单品事业部、全国市场招商工作组等，并配合推进走街串巷、职能人员市场检核日等，持续助力市场良性运营。此外，倡导健康生活、健康工作理念，持续深化职工健康管理机制。
　　2025年上半年，公司实现营业收入67,381.91万元，较上年同期下降11.24%，利润总额7,257.75万元，实现归属于上市公司股东的净利润5,146.02万元，实现税金18,453.14万元。
　　品牌运营情况公司产品分为天佑德、互助、永庆和、八大作坊、世义德等品牌青稞酒白酒，国际市场首个中国白酒独立化品牌TashiBaijiu，全球独创青稞威士忌Sulongghu、Nara、Joolon品牌系列，面向国际市场的青稞威士忌独立化品牌TibetuWhisky，以及产自美国纳帕的马克斯威（Maxville）葡萄酒等。
　　公司按照品类将产品分为青稞白酒、其他青稞酒类、葡萄酒。其中，青稞白酒按照零售价的区间标准进行分类，零售价100元/500ml以下主要是光瓶、永庆和、星级（红四星）等系列酒；零售价100元（包含本数）/500ml以上主要是星级（红五星）、福、出口型、人之德、家之德、国之德、天之德等系列酒。
　　主要销售模式公司产品销售分为渠道经销和厂家直销模式。
　　1、公司产品按不同类型披露构成
　　2、报告期经销商变化情况
　　3、公司主要采取先款后货方式进行销售，同时，部分经销商有一定的账期，采取银行转账方式进行结算；直营专卖店现款现货结算。
　　4、前五名经销商客户的销售金额、销售占比
　　2025年1-6月，公司（酒制造）前五名经销客户的合计销售金额为20,933.14万元，占本年度（酒制造）销售总额36.37%，其中前五名经销客户销售额中关联方销售额为0；前五名经销客户期末应收账款总金额为93.53万元。
　　线上直销销售公司通过京东、天猫、中酒官网、抖音、拼多多、快手等平台销售公司产品，主要外购原材料价格同比变动超过30%主要生产模式公司生产模式为全链条自产模式，主要环节包括：多品种青稞育种与种植、大曲培养、四季发酵、分层蒸馏、量质摘酒、分级入库、分类盘勾、酒体设计、酒体陈酿、成品包装等。
　　1、产量与库存量
　　2、公司产能情况
　　3、期末库存情况

　　二、核心竞争力分析
　　公司在青稞酒的产区建设、品类品牌构建、区域市场拓展、营销网络构建、品质工艺创新、技术标准制定、人才培养等方面展现出显著优势。同时，企业承袭了悠久的酿酒历史，其“种酿合一”的酿造环境、“岩木合一”的酿造窖池、“曲粮合一”的独特原粮及大曲、“天人合一”的国家非遗酿造技艺，共同构筑了企业特有的“天酿工艺”核心竞争力。在本报告期内，公司核心竞争力保持稳定，技术层面的核心竞争力持续增强。青海省“打造绿色有机农畜产品输出地”战略持续深入推进，青海青稞产业集群建设持续发力。与此同时，互助县致力于打造“五张名片”，其中“互助青稞酒名片”的品牌效应，为公司在核心市场的品牌提升与市场巩固创造了有利条件。
　　（一）品牌优势
　　公司所生产的青稞酒，凭借其卓越品质与良好声誉，在西北市场，尤其是青海市场，已稳固建立消费群体，并享有极高的品牌知名度。“互助”与“天佑德”商标先后被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，“互助”商标亦被商务部认定为“中华老字号”。此外，公司产品亦被国家质检总局批准为“地理标志保护产品”，被中国酿酒工业协会认定为“中国白酒清香型(青稞原料)代表”。2019年，中国青稞酒研究院成立。2020年《青稞香型白酒》团体标准发布。2021年天佑德青稞酒工艺入选国家非物质文化遗产名录。2023年《青稞酒技术标准体系》发布。2023年公司所在地被授予“世界美酒特色产区-中国青稞酒乡-互助”的称号。2024年，专为国际本土市场开发并已经出口美国市场的Tashi白酒和Tibetu威士忌在美国WSWA展中荣获大奖，现已成功进入美国BevMo和Costco等渠道。
　　（二）市场优势
　　公司遵循“扎根青海、立足西北、拓展全国、布点全球”的战略目标，依托青海本土市场已有的核心终端基础，实施了以直营专卖店、百家核心联盟商、千家核心终端及万家销售终端为核心的“天网工程”战略。通过引入核心终端联盟商运营模式，并结合产品渠道划分、销售促进支持、产品销售激励等策略，在该区域市场中占据了较高的市场份额。青稞酒以其独特的差异化竞争优势和卓越的品牌形象，已在当地消费者中建立了深入人心的认知，形成了具有高度品牌忠诚度的消费群体。
　　（三）营销网络建设
　　公司已构建起完善的营销架构，并持续进行优化，形成了一支高效的执行团队。特别是在青海省市场，这支团队已深入至各县、乡镇乃至村落。此外，企业始终以服务经销商、终端客户及消费者为核心，不断探索和创新营销新策略。通过以BC联动为核心的营销模式，成功建立了厂家与终端客户及消费者之间的紧密联系，并取得了显著的成效。
　　（四）产品优势
　　天然、有机、营养、健康的青稞以及青藏高原独有的地理环境、传统的国家非物质文化遗产“天酿工艺”、极致严格的质量控制、中国酒业协会年份酒联盟和纯粮固态白酒标识权威认证等，共同构成了青稞酒区别于普通白酒的独特优势。青稞酒品类的独特优势使企业在高度同质化的白酒市场竞争中脱颖而出，为企业赢得了广阔的市场空间和可持续发展动力。
　　2025年企业完成24款节气酒储备产品开发、10款其他白酒与创新产品开发，并有三款产品成功研发并上市。与此同时，年轻化、低度化产品的研发工作也在有序进行，本年度28度柠檬风味青稞酒、43度雪莉青稞酒等创新产品成功上市，广受市场好评，为后续产品线的多元化拓展和产品矩阵的丰富奠定了坚实的基础。另外，对5款在线产品进行了优化升级，产品品质得到了进一步提升，口感更加醇厚绵柔、风味独特，获得了消费者和市场的高度认可。天佑德青稞酒（人之德）、天佑德青稞酒（家之德）获得了中国食品工业协会“纯粮固态白酒标识”认证，天佑德青稞酒（国之德真年份）52%VOL、Nara雪莉桶陈酿威士忌（限量版）产品荣获中国酒业协会“青酌奖荣誉称号”。
　　（五）标准创新
　　2025年度，公司参与了《GB/T11856.1-2025烈性酒质量要求第1部分：威士忌》《白酒质量通则》等2项国家标准的制修订工作。“标准创新”成为天佑德技术竞争力的核心组成部分，进一步建立了天佑德在中国白酒中的技术权威。
　　（六）人才优势
　　2025年上半年，依托中国青稞酒研究院的技术优势、“世界美酒特色产区-中国青稞酒乡-互助”的产区优势，天佑德持续保持科研投入强度，持续打造青稞酒人才高地。报告期内，公司拥有“国务院政府特殊津贴专家”1人，国家级白酒和露酒评委8人，中国酒业协会科技领军人才1人，中国酒业协会青年科技奖1人，中国食品工业协会科技领军人才3人，中国食品工业协会首席酒体设计师1人，中国酒业工匠大师2人，中国酒业工匠之星3人；青海省“昆仑英才高端创新创业人才”4人，青海省科技成果奖“创新驱动奖章”1人，“青海省优秀专业技术人才”1人，青海省“昆仑英才中青年科技人才”4人，青海省“昆仑英才优秀专家”1人，青海省“昆仑英才工人技术明星”1人，海东市“产业领军人才”1人，技术中心团队连续两次获得全国“青年文明号”。上半年度获得发明专利创新奖1项，荣获中国酒业协会科技进步二等奖1项。天佑德青稞酒公司人才队伍不断完善，特别是年轻人才不断涌现，企业创新活力持续增强，进一步夯实企业的核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、白酒类消费品向民间消费做更多聚焦，对公司产品开发及市场应对需要做更多调研及适应性调整。
　　应对措施：公司加强对民间消费的调研关注，提出“县域化、终端化、年轻化、国际化”的四化战略应对，在产品开发上增加对突出性价比光瓶酒等产品的开发与市场营销活动，在下半年增加对应产品的市场供给与消费者建设活动，提升公司产品的针对性投放与聚焦，应对市场目前面对的新变化。
　　2、美国对世界各国的关税提升变化尚未完全落地，存在国际商品贸易因关税推高成本的不确定性，针对中国产品的高关税政策还未完全消除，需要密切关注并采取相应应对措施。
　　应对措施：目前美国关税较以前年度明显偏高，关税水平的高企加大进口商品的成本，对国内进口产生直接影响，需要根据关税的后续变化来做相关适应性调整。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）白酒产量下滑，行业整体仍处调整期
　　国家统计局数据显示，2024年规模以上企业白酒产量达到414.5万千升，同比下降1.8%，产量延续收缩态势，但降幅有所收窄，头部企业及优势产区凭借品牌、技术、资金等优势，保持了相对稳定甚至一定程度的产量增长。酒企产能释放与消费场景收缩的矛盾，推动行业从规模扩张向精细化运营转变。2024年，白酒行业整体仍处于调整期。行业竞争进一步加剧，白酒销售有所承压，特别是次高端产品消费需求仍待恢复，客户信心仍处于修复阶段。酒企普遍采取“控量挺价”策略，积极协助经销商提升动销，为消化渠道库存及后续销售提供支撑。酒企在提升品牌建设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）白酒产量下滑，行业整体仍处调整期
　　国家统计局数据显示，2024年规模以上企业白酒产量达到414.5万千升，同比下降1.8%，产量延续收缩态势，但降幅有所收窄，头部企业及优势产区凭借品牌、技术、资金等优势，保持了相对稳定甚至一定程度的产量增长。酒企产能释放与消费场景收缩的矛盾，推动行业从规模扩张向精细化运营转变。2024年，白酒行业整体仍处于调整期。行业竞争进一步加剧，白酒销售有所承压，特别是次高端产品消费需求仍待恢复，客户信心仍处于修复阶段。酒企普遍采取“控量挺价”策略，积极协助经销商提升动销，为消化渠道库存及后续销售提供支撑。酒企在提升品牌建设市场投入的同时不断完善产品矩阵，迎合消费趋势推出新品满足不同场景和不同人群的消费需求，培养新增长曲线。
　　（二）行业集中度提高，进入结构调整和增速换挡的新阶段
　　从长期看，白酒行业具有螺旋式上升趋势，受经济环境、消费需求等因素影响，在繁荣与调整中交替前行。当前行业进入结构调整和增速换挡的新阶段，批零倒挂成为行业痛点；去库存是众多企业的关键任务；众多白酒企业积极拓展国际市场；中低度酒崛起，低度酒正处于“百家争鸣” 的竞争态势。
　　头部白酒企业凭借强大的品牌影响力、销售渠道和品质保障，逐渐占据了市场的主导地位，行业集中度不断提高。行业龙头通过组织优化与战略聚焦提升效率，在主导国内市场的同时积极拓展海外市场；区域酒企通过精耕当地市场巩固竞争优势；中低端市场洗牌加速。
　　在行业分化与消费理性化的背景下，地产酒迎来新的机遇，地产酒依托完善的渠道网络与消费者情感粘性，在大众价格带占据当地主导地位。部分区域酒企通过产品结构升级与营销升级，打破地域限制，向全省以及周边市场渗透。此外，一些地产酒品牌依托地方特色文化，推动文旅融合，通过酒旅体验、文化营销等方式提升品牌影响力，与全国名酒进行差异化竞争。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、从事的主要业务
　　公司主要从事业务为白酒的研发、生产和销售，白酒生产采用固态发酵方式，白酒销售分为渠道经销和厂家直销模式，报告期内公司主营业务和经销模式没有发生变化。公司属于“酒、饮料和精制茶制造业”。
　　2、主要产品
　　青稞白酒产品，主营天佑德、互助、永庆和、八大作坊、世义德等品牌的青稞白酒。
　　3、经营模式
　　（1）主要产品的采购模式
　　公司材料采购物资主要有青稞等原辅材料和酒瓶、纸箱等包装材料。原料上主要采用“公司+订单合同/保护价合同+农户”的采购模式，既保障了原料来源，又为当地农民增收致富做出了贡献；包装材料采取合格供应商名录制度，每期根据需要在合格供应商名录下进行采购，并且定期根据供应商的产品质量、交货期、价格、应变能力、地理位置等多重因素进行合格供应商的评价和名录更新工作。
　　（2）主要产品的生产模式
　　公司生产模式为全链条自产模式，主要环节包括:多品种青稞育种与种植、大曲培养、四季发酵、分层蒸馏、量质摘酒、分级入库、分类盘勾、酒体设计、酒体陈酿、成品包装等。
　　（3）主要产品的销售模式
　　公司产品销售分为渠道经销和厂家直销模式，其中渠道经销模式主要指公司通过一、二级经销商对终端进行配送供货和销售，其销售的主要渠道为线下传统零售终端，包含烟酒店、便利店、高端酒店、餐饮店等，另有一部分通过经销商，直接向团购消费者进行销售；厂家直销模式主要指公司在青海、甘肃及北京区域的直营专卖店、商超、线上及团购直销。
　　渠道经销模式在不同区域的具体运营方式也有所不同，公司在青海、甘肃、宁夏及西藏区域主要执行全控价深度分销模式，市场各项销售工作以厂家为主导进行，公司在各地设置有办事处及厂家业务人员，负责渠道开发、销售推广、销售引单及终端维护工作，经销商大多为配送商，负责协助公司进行订单配送、终端管理和市场维护工作。公司在其他区域市场主要执行半控价模式，市场各项销售工作以经销商为主导进行，公司在各地设置有办事处机构，负责协助并指导经销商进行市场拓展和维护工作，经销商多为品牌运营商，负责市场具体的开发维护及销售配送工作。
　　4、主要业绩驱动因素
　　（1）全价位段产品覆盖率提升工作成效显著，弱势区域、弱势单品得到有效补强提升，县乡镇市场产品覆盖率、渗透率显著提高。
　　（2）创新升级BC联动模式，消费扫码红包、终端反向红包、再来一瓶等营销策略有效激发了消费者购买热情，提升了终端动销率。同时，进一步扩大BC联动产品应用范围，特别是人之德、白青稞两款产品的BC联动策略效果显著，终端铺市率和终端动销大幅提升。
　　（3）全国化产品布局加速，以国之德真年份为核心的全国化产品矩阵基本形成，晋陕豫市场渠道建设工作稳步推进，运城、河津等样板市场打造取得显著成效，区域市场份额稳步提升，消费者认知度不断提高。
　　（4）天佑德之夜、拳王争霸赛、两弹一星、青稞酒文化节、封藏大典等品牌活动成功举办，提升了品牌影响力，增强了消费者粘性。同时，八百流沙、村BA、西宁/兰州/银川马拉松、自行车赛、CBA（青海赛区）、青海足球联赛等体育营销活动也取得了良好反响，吸引了大量年轻消费群体，进一步扩大了品牌的市场覆盖面和影响力。
　　（5）围绕“走出去，请进来”的核心策略，积极推进
　　“名酒进名企”“千名企业家请进来”及“战略合作协议签订”系列行动，团购渠道建设和团购客户开发取得显著进展，企业单位客户销售转化率持续提升，国之德真年份、年份封藏等中高端产品在团购市场表现亮眼，客户满意度高，复购率提升。
　　5、品牌运营情况
　　公司产品分为天佑德、互助、永庆和、八大作坊、世义德等品牌青稞酒白酒，国际市场首个中国白酒独立化品牌Tashi Baijiu，全球独创青稞威士忌Sulongghu、Nara、Joolon品牌系列，面向国际市场的青稞威士忌独立化品牌Tibetu Whisky，以及产自美国纳帕的马克斯威（Maxville）葡萄酒等。
　　公司按照品类将产品分为青稞白酒、其他青稞酒类、葡萄酒。其中，青稞白酒按照零售价的区间标准进行分类，零售价100元/500ml以下主要是光瓶、永庆和、星级（红四星）等系列酒；零售价100元（包含本数）/500ml以上主要是星级（红五星）、福、出口型、人之德、家之德、国之德、天之德等系列酒。
　　主要销售模式
　　公司产品销售分为渠道经销和厂家直销模式。
　　1、公司产品按不同类型披露构成
　　2、报告期经销商变化情况
　　3、公司主要采取先款后货方式进行销售，同时，部分经销商有一定的账期，直营专卖店现款现货，采取银行转账方式进行结算。
　　4、前五名经销商客户的销售金额、销售占比
　　2024年度，公司（酒制造）前五名经销客户的合计销售金额为32,760.77万元，占本年度（酒制造）销售总额30.31%，其中前五名经销客户销售额中关联方销售额为0；前五名经销客户期末应收账款总金额为0万元。
　　主要生产模式
　　公司生产模式为全链条自产模式，主要环节包括:多品种青稞育种与种植、大曲培养、四季发酵、分层蒸馏、量质摘酒、分级入库、分类盘勾、酒体设计、酒体陈酿、成品包装等。
　　1、产量与库存量
　　2、公司产能情况
　　3、期末库存情况
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司在青稞酒产区的建设、品类品牌构建、区域市场拓展、营销网络构建、品质工艺、技术标准制定、人才培养等方面展现出显著优势。同时，公司承袭了悠久的酿酒历史，其“种酿合一”的酿造环境、“岩木合一”的酿造窖池、“曲粮合一”的独特原粮及大曲、“天人合一”的国家非遗酿造技艺，共同构筑了公司特有的“天酿工艺”核心竞争力。报告期内，公司核心竞争力保持稳定，技术层面的核心竞争力持续增强。2024年7月，中国酒业协会联合天佑德青稞酒首次在互助县召开世界美酒特色产区论坛，进一步提升了“世界美酒特色产区-中国青稞酒乡-互助”的青稞酒产区价值。
　　（一）品牌优势
　　公司生产的青稞酒，凭借其卓越品质与良好声誉，在青海市场拥有稳固的消费群体，并享有极高的品牌知名度。“互助”与“天佑德”商标先后被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，“互助”商标亦被商务部认定为“中华老字号”。此外，公司产品亦被国家质检总局批准为“地理标志保护产品”，被中国酿酒工业协会认定为“中国白酒清香型(青稞原料)代表”。2020年《青稞香型白酒》团体标准发布，2023年《青稞酒技术标准体系》发布。2023年，青稞酒产地被授予“世界美酒特色产区-中国青稞酒乡-互助”的称号。近年来，天佑德青稞酒系列产品在国内外各类知名烈酒大赛和评比活动中，荣获百余项荣誉。
　　（二）市场优势
　　公司围绕“扎根青海、立足西北、拓展全国、布点全球”的战略目标，依托青海本土市场已有的核心终端基础，实施了以直营专卖店、百家核心联盟商、千家核心终端及万家销售终端为核心的“天网工程”战略。通过引入核心终端联盟商运营模式，并结合产品渠道划分、销售促进支持、产品销售激励等策略，在该区域市场中占据了较高的市场份额。青稞酒以其独特的差异化竞争优势和卓越的品牌形象，已在当地消费者中建立了深入人心的认知，形成了具有高度品牌忠诚度的消费群体。
　　（三）营销网络建设
　　公司已构建了完善的营销架构，并持续进行优化，形成了一支高效的执行团队。特别是在青海省市场，这支团队已深入至各县、乡镇乃至村落。此外，企业始终以服务经销商、终端客户及消费者为核心，不断探索和创新营销新策略。通过以BC联动为核心的营销模式，成功建立了厂家与终端客户及消费者之间的紧密联系。
　　（四）产品优势
　　天然、有机、营养、健康的青稞以及青藏高原独有的地理环境、传统的天酿工艺、极致严格的质量控制、年份酒和纯粮固态白酒标识的权威认证等，共同构成了青稞酒区别于普通白酒的独特优势。青稞酒品类的独特优势使企业在高度同质化的白酒市场竞争中脱颖而出，为企业赢得了广阔的市场空间和可持续发展动力。
　　2024年公司成功研发并上市六款新品。与此同时，年轻化、低度化产品的研发工作也有序进行，为后续产品线的多元化拓展和产品矩阵的丰富奠定了坚实的基础。对11款在线产品进行了优化升级，产品品质得到了进一步提升，口感更加醇厚绵柔、风味独特，获得了消费者和市场的高度认可。互助牌青稞酒老字号普标、金标分别获得了中国食品工业协会“纯粮固态白酒标识”认证，八大作坊（明）、52%vol家之德在青稞酒质量评比过程中荣获“金禅奖”，42%vol、52%vol国之德真年份产品顺利获得了年份酒认证。
　　（五）标准创新
　　2024年度，公司参与了《T/CBJ 9103-2024 草本白酒》、《清香类型白酒感官风味轮术语及评价方法》、《生态酿酒评价规范白酒企业》等六项国家团体标准的制定工作。主导制定《互助青稞酒生产技术规范》地方标准。“标准创新”成为天佑德技术竞争力的核心组成部分。
　　（六）人才优势
　　2024年，依托中国青稞酒研究院的技术优势、“世界美酒特色产区-中国青稞酒乡-互助”的产区优势，天佑德持续保持科研投入强度，持续打造青稞酒人才高地。报告期内，公司拥有“国务院政府特殊津贴专家”1人，国家级白酒和露酒评委8人，中国酒业协会科技领军人才1人，中国食品工业协会科技领军人才3人，中国酒业工匠大师2人，中国酒业工匠之星3人；技术团队连续两次获得全国“青年文明号”。本年度获得发明专利1项，实用新型专利1项，荣获中国商业联合会科学技术进步奖特等奖1项、中国轻工联合会科技奖进步二等奖2项、中国酒业协会科技进步三等奖1项。天佑德青稞酒公司人才队伍不断完善、企业创新活力持续增强，进一步夯实企业的核心竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司上下全面贯彻“保持战略定力、集聚内生动力、激发市场活力、发扬青藏耐力”经营思路，紧紧围绕“消费驱动、深塑形象、规范市场、重点突破”经营方针，高度践行“品质主义、精神主义、长期主义”。紧紧围绕从产品型企业向服务型企业转变，做出一系列动作调整和执行落地，进一步深化“天佑德之道”：
　　（一）战略路径更加清晰。2024年创新提出覆盖市场布局、产品创新及场景建设的“国际化、县域化、年轻化、品牌终端化”等“四化”战略，逐步落地“四化”战略，特别是国际化方面，2024年公司正式启动“出海”战略，天佑德Tashi青稞白酒和Tibetu青稞威士忌两款产品已率先进入美国市场。
　　（二）营销转型更具深度。2024年，青海本土市场的根基愈发稳固，省外市场拓展的步伐稳健有力。公司在深耕西宁、兰州、拉萨等重点市场的同时，也在聚焦更多人力和资源倾斜晋陕豫等外围核心市场，强化全国市场布局。同时，重点针对国之德真年份
　　、人之德、出口型等8款核心产品实施BC联动营销策略。此外，围绕“小范围、近距离、长时间、多频次”的消费者运营原则持续创新消费培育模式，特别是精心策划组织诸如“青藏、滇藏、川藏线自驾游”及“梦想号、爱达魔都号游轮游”等富有特色的核心人群运营活动，以及“两弹一星”专项活动、“八百流沙”合作，并强化走街串巷、驻店推广的互动交流，全面推进公司营销转型。
　　（三）技术创新持续升级。2024年，公司重点在原酒酿造、原酒资源利用和半成品批次稳定性、差异性方面开展了多项创新应用，此外，进一步优化体系管理，全面质量管理体系更加完善；进一步提升供应链整体能力，全年均衡精益生产持续精进。
　　（四）数字建设更加聚焦。2024年，开发上线BC联动数字化营销系统、订单外挂系统、财务OCR发票自动识别系统、能源管理平台、产品生命周期管理系统等，且均逐步发挥出信息管理工具在赋能经营方面的明显优势。此外，积极推进前沿技术的深刻洞察和技术探索应用，公司在拳王争霸AI程序中开发植入划拳互动技术，并成功应用于走街串巷活动当中。同时针对AI数字虚拟人“李灵儿”，赋予其先进语义理解能力的AI助手，目前已基本实现日常交流互动和答疑功能，后期李灵儿将广泛应用于消费者互动、虚拟客服等多个领域。
　　2024年，公司实现营业收入125,484.07万元，较上年同期增长3.69%，利润总额7,162.98万元，实现归属于上市公司股东的净利润4,213.53万元，实现税金32,643.25万元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　未来五年，公司 “四化”格局作为经营管理和业务开展的行动指南。 “四化”格局通过年轻化、县域化、国际化和品牌终端化，确保美酒产业的有效落地和精准执行。最终深度挖掘并激活品牌力、产品力、市场力、文化力等，构建一个价值联动、有效赋能的战略体系，推动天佑德公司在新时代背景下实现高质量发展。在此基础上，通过“四演传播”（演讲、演出、路演、巡演）、“四化考核”（细化、量化、钢化、进化）等路径全面推进战略落地。
　　（二）下一年度经营计划
　　2025年，公司将紧紧围绕“保持战略定力、集聚内生动力、激发市场活力、发扬青藏耐力”经营思路及“构建四化格局、创新四美战略、打造四演传播、实行四化考核”经营方针，高度践行“品质主义、精神主义、长期主义”。进一步聚焦“品质至上、文化赋能、产区打造、酒旅融合、数字化引领以及国际化布局”等关键动作，深度挖掘“好而不同”的独特地域文化和品牌文化，打造具有青稞酒特色产区优势的产品、品牌及社会形象。
　　围绕营销抓转型，按照“扎根西北、拓展美国、国际化与全国化齐头并进”的发展思路，对内全力决战西宁、兰州、拉萨等核心根据地市场攻坚战和青甘大本营市场，全速开发晋、陕、豫战略核心市场，并实现运城市场突破。同时，积极布局华东地区无锡，华南地区福州、南宁，以及华北地区张家口等机会型外阜市场，为公司全国化进程做好布局。对外则充分挖掘天佑德和阿拉嘉宝国际化基因，以北美市场为突破口，加快推进天佑德青稞酒Tashi和Tibetu威士忌在北美终端的布局，并逐步拓展东南亚市场（如日本、泰国、越南等重点区域）。围绕产品抓品质，将青稞酒产品力深层次提升作为技术工作开展的重要主导方向和追求目标，在青稞酒新产品开发、青稞酒品类创新，以及酒体风格、香型、风味、饮后感、标准等研究方面不断取得突破，并持续提升年份酒及年轻化产品研究开发力度。同时优化大曲和酿造工艺、提升大曲和原酒品质，全面构建青稞酒技术体系。围绕供应抓协同，依托数据化BI系统功能，不断精进从计划到交付的全流程管理，并及时预测出影响计划交付、高库存、产销不协调等问题的直接影响因素，快速高效解决产供销全链条上的各类问题。特别是全力保障产品定制与交付周期，建设数据协同供应体系。围绕服务抓赋能，进一步强化总部职能部门“理解一线、支持一线、服务一线、赋能一线”工作思路，并从党建引领、业财协同、数字建设、文化打造、营销大练兵、法律咨询、内部审计等方面做深做实，推进实现团队年轻化、人员专业化。
　　（三）公司可能面临的风险
　　1、当前宏观经济形势调整、消费者更为理性化，对公司的产品应对、营销和渠道策略产生一定的影响。
　　应对措施：通过产品划定渠道、动销促进支持、产品销售激励等措施，提高公司产品地位和核心竞争力。
　　2、国际金融形势复杂多变对汇率变化的风险：美元走势受国际环境变化的影响，美元对人民币汇率双向波动弹性增加，对公司所属美国公司境外资产的汇率折算会产生影响。
　　应对措施：公司将加强国内外营销经营互动，改善美国公司营销运营成果，加强消费者营销与产品体验，积极应对汇率波动的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处的行业情况
　　受宏观经济环境及消费需求稍显疲软的影响，部分消费品行业承压，但白酒行业仍呈现一定的发展韧性。从供给端来看，行业产量稳中有增，国家统计局数据显示，2024上半年中国规模以上白酒企业产量214.7万千升，同比增长3.0%。从消费端来看，一方面，消费者对品质的追求使行业份额进一步向知名品牌集中，另一方面，消费者越来越趋向于理性消费，白酒行业呈现出消费与价格双理性的特性，性价比成为消费者购买的重要考虑因素。在此背景下，区域龙头酒企拥有更大的发展机遇：地产酒产品大多位于大众价位带，容易被众多消费者接受，消费基础更加扎实；同时，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处的行业情况
　　受宏观经济环境及消费需求稍显疲软的影响，部分消费品行业承压，但白酒行业仍呈现一定的发展韧性。从供给端来看，行业产量稳中有增，国家统计局数据显示，2024上半年中国规模以上白酒企业产量214.7万千升，同比增长3.0%。从消费端来看，一方面，消费者对品质的追求使行业份额进一步向知名品牌集中，另一方面，消费者越来越趋向于理性消费，白酒行业呈现出消费与价格双理性的特性，性价比成为消费者购买的重要考虑因素。在此背景下，区域龙头酒企拥有更大的发展机遇：地产酒产品大多位于大众价位带，容易被众多消费者接受，消费基础更加扎实；同时，地产酒在当地的运营更精细，对渠道的掌控力更强，酒厂与经销商之间关系也更加密切，通过渠道深耕，在存量竞争的环境中仍能通过抢夺竞争对手份额获得增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1、从事的主要业务
　　公司主要从事业务为白酒的研发、生产和销售，白酒生产采用固态发酵方式，白酒销售分为渠道经销和厂家直销模式，报告期内公司主营业务和经销模式没有发生变化。公司属于“酒、饮料和精制茶制造业”。
　　2、主要产品
　　青稞白酒产品，主营天佑德、互助、八大作坊、世义德、永庆和等品牌的青稞酒。
　　3、经营模式
　　（1）主要产品的采购模式
　　公司材料采购物资主要有青稞等原辅材料和酒瓶、纸箱等包装材料。原料上主要采用“公司+订单合同/保护价合同+农户”的采购模式，既保障了原料来源，又为当地农民增收致富做出了贡献；包装材料采取合格供应商名录制度，每期根据需要在合格供应商名录下进行采购，并且定期根据供应商的产品质量、交货期、价格、应变能力、地理位置等多重因素进行合格供应商的评价和名录更新工作。
　　（2）主要产品的生产模式
　　公司生产模式为全链条自产模式，主要环节包括:多品种青稞育种与种植、大曲培养、四季发酵、分层蒸馏、量质摘酒、分级入库、分类盘勾、酒体设计、酒体陈酿、成品包装等。
　　（3）主要产品的销售模式
　　公司产品销售分为渠道经销和厂家直销模式，其中渠道经销模式主要指公司通过一、二级经销商对终端进行配送供货和销售，其销售的主要渠道为线下传统零售终端，包含烟酒店、便利店、高端酒店、餐饮店等，另有一部分通过经销商，直接向团购消费者进行销售；厂家直销模式主要指公司在青海、甘肃及北京区域的直营专卖店、商超、线上及团购直销。
　　渠道经销模式在不同区域的具体运营方式也有所不同，公司在青海、甘肃、宁夏及西藏区域主要执行全控价深度分销模式，市场各项销售工作以厂家为主导进行，公司在各地设置有办事处及厂家业务人员，负责渠道开发、销售推广、销售引单及终端维护工作，经销商大多为配送商，负责协助公司进行订单配送、终端管理和市场维护工作。公司在其他区域市场主要执行半控价模式，市场各项销售工作以经销商为主导进行，公司在各地设置有办事处机构，负责协助并指导经销商进行市场拓展和维护工作，经销商多为品牌运营商，负责市场具体的开发维护及销售配送工作。
　　4、主要业绩驱动因素
　　（1）聘任经验丰富、实力强劲的经销商，平台商，关键意见领袖，设立营销顾问委员会，共同探讨、推进营销工作核心项目，进一步巩固与经销商的关系。
　　（2）开展终端货架抢占行动、单品弱势区域提升计划、市场秩序恢复、营销基础工作提升、客情关系巩固等5项渠道核心工作，100-200元/500ml价位段产品销售得到明显提升。人之德产品开展大排面陈列工作，单品销售增幅明显；福酒、永庆和系列产品弱势区域补强工作效果显著，大本营市场全区域覆盖进一步得到提升，产品销量相比去年同期实现了较好的增长。
　　（3）甘肃经销商体系持续完善，市场产品结构得到进一步优化，聚焦出口型系列产品。
　　（4）围绕“走出去，请进来”的核心策略，积极推进“名酒进名企”“千名企业家请进来”及“战略合作协议签订”系列行动，推动第三代金标、国之德等高端产品形成良性生态。
　　2024年上半年，公司上下全面贯彻“保持战略定力、集聚内生动力、激发市场活力、发扬青藏耐力”经营思路，紧紧围绕“消费驱动深塑形象规范市场重点突破”经营方针，高度践行“品质主义、精神主义、长期主义”。在营销转型、高效生产、品质升级、管理提升等方面迈出坚实步伐，并取得系列成效。
　　（一）营销转型持续深化。
　　以“美酒、美食、美景、美容”为载体，逐步强化消费者对天佑德文化、品牌、产品的认知。提炼青稞酒品类和天佑德品牌差异化，另辟新的竞争赛道。客户运营方面，在“名酒进名企”“千名企业家请进来”基础上，进一步创新打造“青藏自驾游”“游轮游”等C端触达活动，持续增强客户粘性。数智赋能方面，BC联动体系的导入与“青稞荟”平台的运营，有效提升了消费者互动与忠诚度。市场布局方面，全国化市场布局更为明确，巩固青海大本营的同时，以甘肃、山西、陕西、河南为战略核心，辅以华东、华南、华北重点城市的布局，为长期发展奠定坚实基础。此外，启动“出海”计划，推动美国市场开发布局工作。
　　（二）技术创新持续升级。
　　生产技术工作以“品质主义”为宗旨，以产品力“四要素”为核心，以青稞酒品质提升为目标，持续夯实“世界美酒特色产区-中国青稞酒乡-互助”产区建设以及“真年份”战略深化，重点从酿造环境微生物、水质、青稞品质、大曲参数差异、原酒风格差异、酒体陈藏差异方面挖掘和表达“天酿工艺”差异性，不断凸显酿造工艺和产品品质的独特优势和核心竞争力。在此基础上，围绕青稞酒新产品开发、青稞酒品类创新、酒体风格、香型、风味、饮后感、标准等研究方面取得突破，逐步打造青稞酒技术体系。同时，实施全面质量管理，健全标准“四个机制”，即标准管理、标准培训、标准检核、标准评估，确保文件有来源、有核查、有改进、有结果。
　　（三）服务管理持续规范。
　　公司正式启动卓越绩效管理战略，全面提升工作标准，推动企业管理体系进一步规范化。同时，多措并举全面推进人员能力提升专项工作。此外，为了更好地发现和培养优秀人才，公司推行岗位晋升双通道机制，为员工提供更广阔的职业发展空间。在此基础上，进一步加强健康管理，倡导健康饮酒、健康生活、健康工作理念，逐步从文化天佑德向文明天佑德迈进，为员工创造更加健康和谐的工作环境。
　　2024年上半年，公司实现营业收入75,915.48万元，较上年同期增长14.93%；利润总额10,560.03万元，较上年同期下降15.67%；实现归属于上市公司股东的净利润7,961.75万元，较上年同期下降17.53%；报告期内，实现税金19,869.90万元。
　　品牌运营情况
　　公司产品分为天佑德、互助、八大作坊、世义德、永庆和、橡木、热巴青稞酒，威士忌（Sulongghu、Nara、Joolon），马克斯威(Maxville)葡萄酒等。
　　公司按照品类将产品分为青稞白酒、其他青稞酒类、葡萄酒。其中，青稞白酒按照零售价的区间标准进行分类，零售价100元/500ml以下主要是光瓶、永庆和、星级（红四星）等系列酒；零售价100元（包含本数）/500ml以上主要是星级（红五星）、福、出口型、人之德、家之德、国之德、天之德等系列酒。
　　主要销售模式
　　公司产品销售分为渠道经销和厂家直销模式。
　　1、公司产品按不同类型披露构成
　　2、报告期经销商变化情况
　　3、公司主要采取现款现货方式进行销售，即采取银行转账方式进行结算，同时采取先款后货方式进行产品销售。
　　4、前五名经销商客户的销售金额、销售占比
　　2024年上半年，公司产品前五名经销客户的合计销售金额为20,738.96万元，占本年度公司产品销售总额32.06%，其中前五名经销客户销售额中关联方销售额为0；前五名经销客户期末应收账款总金额为0。
　　线上直销销售
　　公司通过京东、天猫、中酒官网、抖音、拼多多、快手等平台销售公司产品。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%。
　　主要生产模式
　　公司生产模式为全链条自产模式，主要环节包括:多品种青稞育种与种植、大曲培养、四季发酵、分层蒸馏、量质摘酒、分级入库、分类盘勾、酒体设计、酒体陈酿、成品包装等。
　　1、产量与库存量
　　2、公司产能情况
　　3、期末库存情况

　　二、核心竞争力分析
　　公司在品类品牌、区域市场、营销网络建设、品质工艺等方面优势明显，同时，公司拥有悠久的酿酒历史，“种酿合一”的酿造环境、“岩木合一”的酿造窖池、“曲粮合一”的独特酿造原料和大曲配方、“天人合一”的国家非物质文化遗产酿造技艺，形成了公司独有的“天酿工艺”核心竞争力。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，公司核心竞争力不断提升。依托青海省建设“四地”的宏伟蓝图，“打造绿色有机农畜产品输出地”，青稞产业将从中受益。同时，青海省青稞产业振兴规划继续推进实施中，互助县着力打造“五张名片”，其中“互助青稞酒名片”成为最亮的品牌，以上政策均有利于公司在核心市场区域的品牌提升和市场巩固。2023年，中国酒业协会授予互助县“世界美酒特色产区-中国青稞酒乡-互助”的称号，将极大提升天佑德青稞酒的品牌价值、品类价值和青稞酒产区价值。
　　（1）品牌优势
　　公司生产的青稞酒以其卓越的品质和良好的声誉，在西北市场特别是青海市场拥有稳定的消费群体和极高的品牌辨识度，“互助”“天佑德”商标先后被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，“互助”商标被商务部认定为“中华老字号”，公司产品被国家质检总局批准为“地理标志保护产品”，被中国酿酒工业协会认定为“中国白酒清香型(青稞原料)代表”，2020年在中国酒业协会的指导下制定了《青稞香型白酒》团体标准，2023年《青稞酒技术标准体系》首次发布，同年，公司所在地互助县被中国酒业协会授予“世界美酒特色产区-中国青稞酒乡-互助”的荣誉。近年来，公司品牌及产品在国内外各类烈酒大赛和评比活动中，获得多项荣誉。
　　（2）市场优势
　　公司围绕“扎根青海、立足西北、拓展全国、布点全球”的战略目标，在青海大本营市场原有核心终端基础之上，围绕配置直营专卖店、百家核心联盟商、千家核心终端及万家销售终端的“天网工程”战略，引入核心终端联盟商运营模式，并通过产品划定渠道、动销促进支持、产品销售激励等措施，在该区域内占据较高的市场地位，青稞酒极具差异化的竞争优势和良好的品牌形象已经在当地消费者深入人心，形成具有极高品牌忠诚度的消费群体。
　　（3）营销网络建设
　　公司已搭建完善的营销组织并不断优化，拥有一支高效执行队伍，特别在青海市场，已经渗透至各县乡镇村。同时，公司从为经销商、终端及消费者服务的角度出发，不断创新营销新模式，以BC联动为载体，实现了厂家与终端及消费者的关联，并取得了明显的成效。
　　（4）产品优势
　　青稞天然无污染的种植环境和丰富的健康价值为青稞酒的高品质奠定了坚实基础。此外，公司不断运用和改良国家级非物质文化遗产传统酿造工艺，从原辅材料检验入库到成品酒检测出库的整个生产环节都严格执行产品质量标准和管理体系的要求，严格保证青稞酒的产品质量，形成一年365天不间断酿酒，四季酒体各有特色的青稞酒特色。天然、有机、营养、健康的青稞，青藏高原独有的地理环境，传统的天酿工艺，极致严格的质量控制，中国酒业协会年份酒联盟认证的年份酒，形成青稞酒独特的优势。
　　（5）人才优势
　　公司拥有“国务院政府特殊津贴专家”1人，国家级白酒和露酒评委8人，中国酒业协会科技领军人才1人，中国食品工业协会科技领军人才2人，中国酒业工匠大师2人，中国酒业工匠之星3人，青海省科技成果奖“创新驱动奖章”1人，“青海省优秀专业技术人才”1人，青海省“昆仑英才中青年科技人才”3人，青海省“昆仑英才工人技术明星”1人，海东市“产业领军人才”1人。公司人才队伍不断完善、企业创新活力持续增强，进一步夯实企业的核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、当前宏观经济形势和消费需求疲软，对公司的产品应对、营销和渠道策略产生一定的影响。
　　应对措施：通过产品划定渠道、动销促进支持、产品销售激励等措施，提高公司产品地位和核心竞争力。
　　2、国际金融形势复杂多变对汇率变化的风险：美元走势受国际环境变化的影响，美元对人民币汇率双向波动弹性增加，对公司所属美国公司境外资产的汇率折算会产生影响。
　　应对措施：公司将加强国内外营销经营互动，改善美国公司营销运营成果，加强消费者营销与产品体验，积极应对汇率波动的影响。 收起▲