一、概述
　　2023年，世界政治经济秩序不确定性较为突出，复苏动能趋于弱化，国际宏观经济运行面临方向性选择。全球贸易延续低迷，主要发达经济体通胀上行风险和增长下行风险并存，国际金融市场高位波动，政策取向严重影响市场预期，地缘政治冲突难以弥合且多点蔓延、长期化演进的态势进一步制约世界经济复苏。
　　面对复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，顶住外部压力、克服内部困难，加快构建新发展格局，扎实推进中国式现代化，着力推动高质量发展，加大逆周期和跨周期调节力度，“元首外交”“一带一路”经贸往来成果显著，经济运行规律性认识不断提高，国民经... 查看全部▼

　　一、概述
　　2023年，世界政治经济秩序不确定性较为突出，复苏动能趋于弱化，国际宏观经济运行面临方向性选择。全球贸易延续低迷，主要发达经济体通胀上行风险和增长下行风险并存，国际金融市场高位波动，政策取向严重影响市场预期，地缘政治冲突难以弥合且多点蔓延、长期化演进的态势进一步制约世界经济复苏。
　　面对复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，顶住外部压力、克服内部困难，加快构建新发展格局，扎实推进中国式现代化，着力推动高质量发展，加大逆周期和跨周期调节力度，“元首外交”“一带一路”经贸往来成果显著，经济运行规律性认识不断提高，国民经济回升向好，高质量发展扎实推进，国内生产总值同比增长5.2%。2023年，为有效应对内外部挑战，稳健的货币政策精准有力，全年两次降准释放长期资金超一万亿元，两次下调政策利率带动社会综合融资成本稳中有降。积极的财政政策加力提效，完善税费支持政策、增发一万亿元国债，进一步释放强信心稳预期信号。但值得注意的是，国际间政策博弈、不同经济体复苏周期性错位、总需求降温等因素，仍在一定程度上产生较大不利影响。因此，着力改善社会预期，加快建设金融强国，活跃资本市场，充分发挥资本市场对现代化产业体系的支撑作用具有重要意义。
　　2023年，国内加快中国特色现代资本市场建设，按照市场化法治化方向，努力构建集约型、专业化、高质量的证券行业发展新格局，统筹推进以“全面注册制”为代表的融资端和“更好发挥市场功能”为诉求的投资端的动态平衡，完善量化交易、融券规则稳步实现交易端政策优化，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，更加重视资本市场内生稳定性。加快建设“横向到边、纵向到底”的监管机制，加大法治供给夯筑资本市场高质量发展基石，出台《上市公司独立董事管理办法》，开展“最佳实践案例”创建工作，以上市公司质量提升助力打造中国特色估值体系。发布《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》，鼓励上市公司开展并购、丰富并购重组工具箱。出台新的上市公司现金分红及回购股份规则，提升上市公司可投性、强化回报投资者意识。2023年，一级市场不断优化资源配置功能，加大对创新驱动发展、科技创新、先进制造等领域的倾斜力度，科创板、创业板IPO融资额合计占全市场的74.66%；常态化退市机制进一步发挥作用，出台《欺诈发行上市股票责令回购实施办法（试行）》，全年A股共有46家公司退市。改善中长期资金入市的政策环境，证券交易印花税减半征收，积极推进公募基金费率改革，推动国有商业保险公司长周期考核，继续壮大社保、保险、银行理财等专业机构投资力量，加快建设中国特色现代金融体系的有利条件正在积聚。但仍应注意的是，打造强大金融机构、建设金融强国、助力实现中国式现代化等宏伟目标仍有诸多现实挑战。
　　2023年，国内证券市场前后半程风格迥异，二级市场行情整体呈现出上半场回暖反弹、下半场持续震荡下跌态势，上证综指累计下跌3.70%、深证成指累计下跌13.54%、创业板指累计下跌19.41%，科创50指数长期跌破1000基点，沪深两市全年成交额212.2万亿元，日均成交8769亿元，同比减少5.5%，市场预期屡次被走势刷新，投资者情绪普遍悲观。
　　报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规以及《公司章程》的相关规定，坚持以党建为统领夯筑现代金融企业治理基石，以战略为引领构建新型内部治理视角，公司第六届董事会勤勉尽职、担当履责，加快管理实践变革推动完善顶层架构，充分发挥独立董事在上市公司内部治理中的关键作用，坚持服务实体经济根本宗旨，牢记国有控股上市公司的重要属性，不断发挥体制优势、专业优势、资本优势，全面融入秦创原创新驱动平台建设，更好满足现代化产业体系的有效需求。公司以“十四五”规划为指引，以资产负债管理、合规风控能力提升、数字化转型和平台管控建设为核心矩阵，坚持以确定的经营策略应对不确定的市场环境，发力分支机构优化布局，加快推进重点业务板块转型发展，取得了较好的经营成果。2023年，公司董事会凭借出色的定战略、做决策、防风险的专业能力，荣获中国上市公司协会评选的“2023年上市公司董事会优秀实践案例”。此外，在《人民日报》旗下证券时报主办的“2023中国证券业君鼎奖”评选中，公司荣获“新锐资管机构”“ABS团队”“投资顾问团队”“数字化转型新锐”等四个奖项。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　近年来，随着中国式现代化建设不断深入，金融领域和资本市场在全局全域范围内的重要性更显突出，资本市场在培育新动能新优势、发挥要素保障功能、促进实体经济高质量发展以及加快高水平双向开放等方面具有不可替代的作用。党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是扎实推进中国式现代化、实现资本市场及证券行业高质量发展的根本要求，是金融服务实体经济这一根本宗旨的重要表征。证券行业积极响应新时代新征程的深化改革要求，在规模实力、内部治理、业务类型及风险防控等领域产生了深刻显著的变化。中国特色现代资本市场持续推进实践创新、理论创新、制度创新，加快构建以“全面注册制”为代表的融资端和“更好发挥市场功能”为诉求的投资端的动态平衡，法治思想为资本市场强化枢纽功能发挥固根本、稳预期、利长远的重要作用。
　　当前，中央金融工作会议首次提出“建设金融强国”。习近平总书记在“省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班”上进一步强调建设金融强国应具备强大的金融机构、强大的金融监管、强大的金融人才队伍等关键核心金融要素，为证券公司聚焦主责主业、防控重大风险、实现高质量发展、服务现代化产业体系等目标任务指明了前进方向。
　　未来，公司将坚定不移的走中国特色金融发展之路，找准自身定位，深度融入集约型、专业化、高质量的行业发展新格局，努力提升经营策略的前瞻性、针对性、有效性，持续推进业务结构转型升级，更好满足现代化产业体系的有效需求，实现自身经营业绩量的合理增长和质的稳步提升，促进公司加快实现高质量发展。
　　当前，证券行业同质化竞争依然明显，业务集中度不断提升，数字化管理变革蹄疾步稳，合规风控监管体系日臻完善。头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备、人才队伍方面的优势更加突出，中小券商弯道超车的压力和难度不断加大，证券公司开展横向整合并购已成为打造强大金融机构的战略趋势。
　　证券行业本身具有资本密集性、人才专业性、风险联动性的特点，受宏观经济形势，产业（行业）政策和市场行情的影响，证券公司经营业绩体现出较为明显的周期性特征。
　　公司营业网点布局辐射全国，已成为行业内有一定竞争力和显著区域优势的全国性综合上市券商。

　　三、报告期内公司从事的主要业务
　　公司基于自身优势与禀赋，立足于券商业务本源，坚持可持续发展理念，明确提出了“十四五”时期成为一流上市综合投资银行的战略目标，辩证的指出了打造以客户为中心全生命周期金融服务体系和大力发展资本消耗型业务的两条发展路径。按照四个导向，科学梳理并整合了“财富信用”“自营投资”“投资银行”“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块，进一步强调提升组织平台管理能力、资产负债管理能力、健全风险管理体系、增强金融科技赋能等战略要求。未来，公司将科学构建中长期发展的四梁八柱，切实发挥“十四五”规划对公司各项业务发展的战略引领作用，不断加深市场化机制改革，把数字化转型放到更加突出的位置上来，促进公司质量效益及核心竞争力不断提升。
　　公司五大业务板块紧密衔接，顺应了当前及未来一段时间证券行业的发展趋势，厘清了公司业务发展脉络，进一步完善了服务客户的综合业务链条，为公司长远发展打下坚实基础。公司五大业务板块高度涵盖并充分融合了公司传统的经纪业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、固定收益业务、中小企业融资服务业务、研究咨询业务等。作为公司五大业务板块的有效补充，公司还拥有西部期货、西部优势资本、西部证券投资（西安）有限公司以及西部利得基金四个全资、控股子公司业务。
　　当前，公司的经营模式正由传统的通道驱动、市场驱动模式向资本驱动和专业驱动模式转变，并努力减弱对外部环境的依赖，公司抗风险、抗周期性的能力得到加强。近年来，公司积极布局、扎实推进数字化转型工作，不断加大数字化投入，加强与科技企业开展深度合作，着力深化数据驱动、数字运营、数字创新等新质竞争力的建设，依托技术和业务创新提升企业运营效能和服务水平，在应对数字化转型的数据治理、人才供给、系统安全三大挑战方面进行了有益探索和实践，数字化转型新生动能正与公司传统业务一道加快形成发展合力。2023年，“西部证券数字员工平台”课题荣获中国上市公司协会《2023年上市公司数字化转型典型案例》“上市公司数字化转型—场景创新典型案例”奖，公司还荣获“2023年度中国数字化转型新锐君鼎奖”等。
　　报告期内，为推动财富管理业务转型与快速发展，提高分支机构运营效率，公司审慎研判经营形势，对现有分支机构布局进行合理调整；为助力陕西省产业转型升级，提高服务现代化产业体系的能力和水平，公司设立投资银行陕西总部，全面融入秦创原创新驱动平台供给优质金融服务。

　　四、核心竞争力分析
　　（一）公司控股股东、实际控制人良好的综合实力为公司不断开拓进取、发展壮大提供战略支持
　　公司控股股东、实际控制人陕西投资集团有限公司作为陕西省国资委下属首家国有资本投资运营改革试点单位，一直以来为公司资本实力稳步提升、业务规模不断扩大、持续稳定发展提供坚强保障；“产融结合”等业务方针使公司具备明显的发展优势；金融板块作为陕投集团“双轮驱动”战略中的重要一环，为公司发展提供战略支持。
　　（二）完善的法人治理结构和高效的内部决策体系，促进公司转型发展
　　公司坚持以党建为引领，不断完善法人治理结构和市场化的体制机制，公司内部决策体系健全，决策、执行、监督三大环节之间权责明确，程序规范，运作高效。公司面对复杂多变的市场环境，能够快速、准确作出决策判断，对业务发展提供有力支持，促进公司转型发展，助推公司实现进入行业一流券商目标。
　　（三）显著的区域优势为积极落实国家战略提供重要支撑
　　公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。中央金融工作会议精神首次提出加快建设金融强国，为公司长远发展指明了方向。公司立足服务实体经济根本定位，以现代化产业体系金融需求为导向，扎实提供高质量的专业化服务，塑造了良好的西部证券品牌形象。
　　（四）综合化金融服务平台，为投资者提供全链条金融服务
　　公司具备专业化的业务平台和高效的业务协同能力，倾力打造综合化金融服务平台，能够为客户提供“一站式”、全链条金融服务。
　　（五）明确的战略规划目标和市场化的考核约束机制，助力公司行稳致远
　　公司立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长，力争成为一流上市综合型投资银行。公司有效推进市场化进程，强化考核约束机制，健全问责管理制度，充分带动各项业务稳定快速发展，助力公司行稳致远。
　　（六）健全的合规风控体系和稳定的信息系统，为公司业务开展提供坚强保障
　　公司始终重视合规与风控体系建设，不断加强落实主动合规意识和全面风险管理工作，保障公司合规风险管控能力与业务发展相适应；公司以数字化转型为契机，有效推进IT战略稳步实施，切实保障信息技术系统安全平稳运行。健全的合规风控体系和稳定的信息系统，为公司业务开展提供坚强保障。
　　报告期内，公司人员变动未对公司核心竞争力及正常经营管理工作造成重大影响。

　　五、主营业务分析
　　（一）概述
　　公司报告期内的总体经营情况2023年，受国内外不利因素影响，A股市场行情震荡转跌，主要股票指数承压、市场情绪普遍悲观，证券行业稳健经营压力陡然上升。根据中国证券业协会数据显示，2023年证券行业实现营业收入4,059.02亿元，较上年同期增长2.77%；实现净利润1,378.33亿元，较上年同期下降3.14%。
　　2023年，公司经营管理层深入贯彻落实董事会各项决策部署，以高质量发展为目标、以服务实体经济为宗旨，继续保持战略定力，坚持以确定的经营策略应对不确定的市场环境，紧盯现代化产业体系的关键需求，加快锻造新质竞争力，努力提升综合性金融服务能力。公司保持与业务发展相适应的资产规模和流动性水平，稳步推进重点业务转型发展，数字化管理变革持续深入，加快调整分支机构布局，推动核心区域特色化试点运营。深耕陕西、湖南重点区域，设立投行陕西总部，加深与西北院、空天院等单位的业务合作，围绕秦创原重点产业链发挥证券公司关键作用。稳妥推进FICC体系建设，持续提升资管主动管理能力，基金子公司管理规模稳定增长。2023年，公司荣获陕西省政府“金融机构支持地方经济社会发展先进单位”。根据中国证券业协会数据显示，截至12月末公司总资产、净资产规模在全行业145家券商中分列第29、26位。
　　报告期内，公司实现营业收入（合并口径，下同）68.94亿元，同比增加29.87%；实现归属于上市公司股东的净利润11.66亿元，同比增加170.76%，公司营业收入显著增长，净利润大幅翻番。

　　六、公司未来发展的展望
　　（一）证券行业的格局和趋势
　　近期，中央金融工作会议首次提出“建设金融强国”。在此背景下，加快打造现代金融机构和市场体系，对于更好发挥资本市场枢纽功能，为中国式现代化提供有力支撑具有重要意义。中国特色现代资本市场将按照市场化法治化方向，统筹推进融资端、投资端、交易端三元动态平衡，着力打造中国特色估值体系，以法治思想筑牢高质量发展根基，资本市场已进入新的变革周期。新时代新阶段建设要求和高质量发展改革方向强调的关键核心金融要素，均成为影响证券公司提升行业地位、扩大市场份额、应对国际化挑战和增强可持续发展潜力的重要因子。因此，完善内部治理结构，深化数据资源驱动，加快存量资源整合并购，培育增量新质竞争力，提升集约资本基础上对现代化产业体系的服务效能等成为下一阶段国内证券公司迈向强大金融机构的重要命题。
　　（二）公司未来的发展目标
　　2024年是公司落实“十四五”规划的关键一年。公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚定不移走中国特色金融发展之路，充分展现党委在现代金融企业法人治理中的核心作用，继续发挥国有金融资本重要功能，不断适应市场新需求、新变化调整自身定位，全面融入秦创原创新驱动平台建设，提供多样化专业性的金融产品和服务，切实满足现代化产业体系的有效需求。坚守合规风控管理底线，不断完善内部控制机制，践行可持续发展理念，坚持发展新质竞争力，有效发挥“和合文化”内涵的黏合剂、催化剂和助推剂作用，凝聚内部治理共识，多措并举持续提升国有控股上市公司发展质量，切实做到“以客户为中心，提供全生命周期服务”，朝着“立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长的一流上市综合型投资银行”的战略愿景持续迈进。
　　（三）公司未来发展战略及经营计划
　　1、以党建为统领，助推党建引领下的高质量发展
　　公司高度重视党建工作，把学习宣传贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想、党的二十大精神作为今后一个时期全公司首要政治任务，重点学习贯彻习近平总书记在中央金融工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班上的重要讲话精神，坚持以党建为引领，努力实现党的建设、党风廉政、企业管理的高度融合统一，为公司高质量发展引领方向、保驾护航。充分发挥党委在企业文化、品牌建设等中的领导作用，以打造更具特色、更有辨识度的企业文化和券商品牌为支撑，不断提升软实力，增厚无形资产价值，助力公司稳健安全高质量发展。
　　2、聚焦“一个西部”协同文化，提升客户综合金融服务能力
　　公司深入贯彻落实“以客户为中心”的发展理念，聚焦“一个西部”的业务协同文化。推进协同管理制度落地，建立健全协同机制，推进各业务单元协同合作，积极发挥跨业务板块专业优势，实现资源内部有效共享，提升协同赋能的效率效果。探索协同管理、客户管理等数字化运营管理手段，搭建“以客户为中心”的线上化运营分析模式。强化“1+N”客户服务管理，构建统一化、规范化、标准化的客户服务模式，挖掘客户价值最大化，形成一套覆盖客户初创期、孵化期、成长期、成熟期等全生命周期的综合金融服务价值链，实现客户价值与公司价值的双向增长。
　　3、优化资产负债配置，提升整体经营效益
　　统筹要素资源分配，落实精细化管理要求，高效利用要素资源，发挥对固有主业经营能力的有效协同促进作用，助力公司经营提质增效，促进公司利润增长。根据市场及公司情况合理优化融资计划及方式，控制公司融资成本。持续完善流动性风险管理体系，保持流动性指标总体平稳，确保各项风控合规指标持续符合监管要求，完善应急机制。
　　4、加快业务转型升级和结构优化，塑造综合竞争优势
　　公司在夯实传统业务优势的基础上，积极寻求多元化发展路径，加快创新业务布局，稳步推进“财富信用”“自营投资”“投资银行”“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大业务板块的转型升级，持续推进财富管理转型，提升企业客户服务专业化水平，加速机构业务布局，坚定不移朝着“立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长的一流上市综合型投资银行”的愿景持续迈进。
　　5、践行金融科技战略，构建完整数字化能力支撑体系
　　立足数字化转型的必然趋势，加快数据驱动金融服务创新，构建完整的数字化能力支撑体系和网络安全防护能力，形成具有创新驱动力的金融科技生态，提升在财富管理、机构业务、风险管理等重点业务场景的全面数字化创新赋能水平，打造覆盖多元化金融需求的数字能力体系，助力数字化转型高质量跨越式发展。
　　6、强化合规风险管理，保障各项业务良性健康发展
　　聚焦全面风险能力建设与提升，持续优化风险管理指标、工具、模型及管理机制，推进风险管理系统平台化建设，持续优化风控指标体系，提升风险专业化管理能力。落实合规培训、检查、反洗钱管理等各项合规管理专项工作，推动各项监管新规有效落地，关注业务协同合规管理，推动合规管理精细化。
　　7、积极履行社会责任，持续做好乡村振兴工作
　　公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大精神，充分发挥上市公司积极作用，履行国有控股企业社会责任与使命担当，发挥自身业务领域优势，不断巩固乡村振兴工作实效。
　　（四）资金需求说明：
　　公司根据发展战略及经营计划的工作部署，构建一体化管理体系，不断提升公司资产负债管理水平。
　　公司统筹资产配置，实现对重点业务发展领域的有效资金支持，并根据市场变化趋势以及各业务板块的开展情况，对资产配置情况进行回溯和收益分析，对资本内部分配建立常态化的评估管理机制。公司持续加强优质流动性资产储备，提高资金使用效率，全面提升资金管理能力。公司积极探索债务融资品种，丰富债务融资工具，确保融资额度充足，不断拓宽融资渠道，夯实资本实力，优化融资及资产负债结构，保持合理的流动性水平。公司研究提升主营优势业务，适时加快新业务探索进度，确保公司资金需求与公司战略目标相适应，实现公司的持续健康发展，提升展业能力和盈利水平。
　　（五）公司经营活动面临主要风险因素与应对措施
　　1、公司经营活动面临的主要风险因素
　　随着证券行业创新与快速发展，行业竞争与分化加剧，公司主要业务盈利情况均与证券市场竞争程度和周期性变化密切相关，存在因行业创新、竞争加剧、市场周期性变化等因素造成盈利大幅波动的诸多风险，具体表现在以下几个方面：
　　（1）政策风险
　　政策风险是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，对证券公司经营带来的不利影响。如果国家关于证券行业的有关法律、法规，如税收政策、业务许可、外汇管理、利率政策等发生变化，则可能会引起证券市场的波动和证券行业发展环境的变化，可能直接或间接对公司的各项业务收入产生较大影响。
　　（2）市场风险
　　市场风险是指因市场价格、价差变化或其它市场因子变化对公司资产、负债或收入可能产生的不利影响或损失。市场风险因素包括：股票、股票组合、股指期货等权益类品种价格或波动率的变化；固定收益投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等变动；各类商品价格发生不利变动。公司市场风险主要来自于自营业务、做市业务以及其他投资活动等。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。按照业务类型分类，包括但不限于以下几类：股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务；互换、场外期权、远期、信用衍生品等场外衍生品业务；债券投资交易（包括债券现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等债券相关交易业务）；非标准化债权资产投资；其他涉及信用风险的自有资金出资业务。
　　近年来特定行业景气度下降、信用市场违约率维持高位、整体监管环境趋严、市场流动性分化、融资人再融资渠道受限等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　（4）流动性风险
　　流动性风险主要是指公司由于无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、操作风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。
　　（5）操作风险
　　操作风险是指由于人员、信息系统、内部流程和外部事件因素给公司造成损失的风险。操作风险事件主要表现为七类，包括：内部欺诈、外部欺诈、就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产损坏、营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂，如未能有效识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的控制措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成损失。
　　（6）声誉风险
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。声誉风险常与公司其他经营管理风险伴随发生。
　　（7）合规风险
　　合规风险，是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　（8）创新业务风险
　　公司在开展创新业务和设计创新产品时，存在对金融创新研究的深度不够，对风险的识别和评估不充分等因素，可能导致创新业务风险控制措施不足、创新产品设计不合理而带来挑战或损失。
　　（9）信息技术风险
　　信息技术风险是指公司在信息技术运用过程中，由于自然因素、人为因素、技术漏洞和管理缺陷产生的风险。公司的各项业务以及中后台管理均高度依赖于信息系统的支撑，信息技术对公司业务起着关键的推动作用，大大提升了运营效率与核心竞争力。与此同时，信息技术也为公司经营带来了相当大的风险。
　　电子设备及系统软件质量、系统运维能力、应用软件业务处理性能、行业服务商水平、病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露、操作权限非正常获取、基础保障、自然灾害等都会对系统建设和运行产生重大影响。
　　2、针对以上风险，公司采取的风险防范措施
　　（1）完善全面风险管理体系
　　报告期内，公司从风险管理制度、组织、系统、指标、人员及应对处置等方面加强全面风险管理体系建设，完善公司风险管理制度，健全风险管理组织架构，加强信息系统建设，强化对各业务风险的识别与控制，针对净资本、流动性等核心风控指标、各风险类型实行重点管理，逐步建立与公司经营水平和业务规模相适应的风险管理支持体系。目前，公司风险管理已覆盖至各风险类型、各业务条线、各部门及各子公司，风险识别与分析、评估与计量、监控与报告、应对与处置等相关机制及流程有效运行。
　　（2）对各类风险的具体管理
　　①政策性风险管理
　　公司密切关注各类政策变化，针对最新政策及时反应并进行相应调整，将政策性风险对公司各项业务经营活动影响降至最低范围。公司主要通过定期跟踪各类外部监管政策，对重要监管政策进行专项评估、分析，并制订具体的应对措施，为公司经营决策提供依据；以政策为导向开展各类业务，公司各部门持续保持对政策变化的高度敏感性。
　　②市场风险管理
　　公司根据市场环境和投资品种采用适当对冲策略有效管理市场风险，降低市场风险对公司经营业绩造成的波动。公司持续优化风险限额体系，提升市场风险监测能力，及时评估新业务风险，完善压力测试体系对极端情况下的可能损失进行评估，通过业务规模、集中度、止盈止损、风险价值（VaR）、压力测试等控制手段，将市场风险控制在公司可承受范围内，合理适度提高公司资产收益水平。报告期内，公司重点完善集中化运营的管理策略，加强市场风险盯市监控，完善权益类证券投资止盈止损管理；提升场外衍生品业务在模型参数管理、估值对冲管理、资金管理方面的精细化程度，保证在风险可控的前提下创造盈利机会。
　　③信用风险管理
　　公司信用风险管理的重点是依托内部信用评级系统，建立公司在集团统一授信、交易对手管理、估值减值计量方面的应用与管理体系。通过对不同业务信用风险因素进行分解和分析，及时、准确地识别业务和产品中信用风险的类别和性质，采用违约概率、违约损失率、违约风险敞口和压力测试等合理预计信用风险预期损失；通过授信管理、规模管理、集中度管理、黑白灰名单、履约抵押品管理、信用保护工具等，降低和分散信用风险，加强债券交易、融资融券和股票质押业务管理，保障核心资产信用风险安全可控。
　　报告期内，公司加强业务的信用风险敞口计算与汇总，提升场外衍生品交易对手的评级与授信管理，加强负面舆情和评级展望变化监控，通过风险排查与分析对公司各类业务出具信用风险评估建议及风险管理措施。
　　④流动性风险管理
　　公司根据审慎原则，保持融资渠道的畅通和多元化，建立并优化公司资产负债管理体系，保证资产负债在期限及规模上的合理匹配。公司持有充足的优质流动性资产，确保在压力情景下能够及时满足流动性需求；对可能出现的现金流缺口进行测算，建立适当的流动性储备，制定流动性应急计划，审慎防范流动性风险。报告期内，公司在流动性指标持续符合监管要求的基础上，能够及时获得流动性补充，保障公司持续稳健经营。
　　⑤操作风险管理
　　操作风险管理覆盖各部门、分支机构及子公司的各岗位，嵌入到业务流程和操作环节，并贯穿决策、执行、监督全过程，在组织架构、岗位设置、权责分配、业务流程等方面，通过适当的职责分工、授权和分级审批等机制，形成合理制约和有效监督。公司针对主要业务、信息系统、财务、清算等方面制定切实有效的应急预案，强化应急处置能力建设。报告期内，公司重点加强内部操作风险事件的报告、汇集和跟踪管理，强化风险信息库管理机制，建立系统化信息共享、处置监控、报告审批机制，建立操作风险的风控隔离墙。
　　⑥声誉风险管理
　　公司遵循全面性、可执行性和前瞻性原则，持续建立健全公司声誉风险管理制度和机制，建立了包括识别、评估、控制、监测、应对、报告等在内的全流程管控机制，明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的职责分工。通过主动识别、动态监测，及时、妥善处理新闻舆论、公共关系以及客户关系，加强工作人员声誉约束，最大程度防范和减少声誉事件对公司和行业的负面影响。报告期内，公司修订声誉风险相关制度，持续提升舆情监测的方式和手段，及时预警业务开展中的风险隐患；培育良好的声誉风险管理文化，提升全员声誉风险防范意识和应对能力。
　　⑦合规风险管理
　　公司严格遵守外部法律规定和监管要求，通过合规审查、合规检查、合规监测、合规督导、合规咨询等手段及时发现、识别、处理合规风险。报告期内，公司不断优化合规审核流程，及时将合规管理资源向发展势头强劲的业务领域倾注，积极配合业务协同；开展公司合规风控培训，采用多种手段宣导合规风控文化，进一步加强公司廉洁从业、反洗钱等专项工作；通过定期梳理各项业务合规管理情况，实施合规考核，跟进回顾管理缺失或薄弱环节的整改情况，不断完善管控措施，实现“管理同步监督”。同时逐步完善合规管理信息系统建设，通过系统化手段提升合规管理工作成效。
　　⑧创新业务风险管理
　　公司建立并明确新业务的风险管理制度与流程，落实事前评估、事中跟踪、事后回溯的全链条新业务跟踪机制。业务部门审慎识别创新业务风险，严格遵守公司创新业务风险管理流程，在人员、系统及资本方面充分保障业务安全开展。报告期内，公司重点梳理了新业务风险管理机制，修订并发布《新业务风险管理办法》，完善新业务风险评估和新业务展业回溯评估流程。通过建立并优化新业务风险评估机制，梳理完善全链条评估与跟踪工作流程，全方位审慎评估业务展业方案，确保制度、系统、流程、人员和策略符合公司风险偏好和业务导向；将新业务风险评估工作机制纳入风险管理培训，加强业务部门全面风险管理意识；持续跟踪新业务展业成效和风险水平，动态调整风险管理思路和方案，建立定期专项回溯机制。
　　⑨信息技术风险管理
　　公司通过建立有效的审查、监测和检查机制，确保合规与风险管理覆盖信息技术运用的各个环节，实现对公司信息技术风险的识别、监测和控制。公司制定并不断完善信息系统突发事件的应急预案，并定期组织演练。公司保障充足的信息技术投入，持续规范操作流程，促进公司信息系统安全、持续、稳健运行，推动业务创新，提高信息技术使用水平，增强公司核心竞争力和可持续发展能力。 收起▲

　　一、概述
　　2023上半年，国际宏观经济形势复杂多变，国际经济贸易投资放缓，海外通胀粘性与金融稳定脆弱性并存，部分西方金融机构风险事件引发市场大幅波动和广泛关注，地缘政治冲突难以弥合且影响深远，全球产业链、供应链加快区域化重构，主要发达经济体货币政策面临艰难权衡，金融稳定风险显著上升，世界经济秩序进一步受到挑战。
　　面对更趋复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，各项稳经济政策靠前协同发力，推动经济运行持续整体好转，国内生产总值同比增长5.... 查看全部▼

　　一、概述
　　2023上半年，国际宏观经济形势复杂多变，国际经济贸易投资放缓，海外通胀粘性与金融稳定脆弱性并存，部分西方金融机构风险事件引发市场大幅波动和广泛关注，地缘政治冲突难以弥合且影响深远，全球产业链、供应链加快区域化重构，主要发达经济体货币政策面临艰难权衡，金融稳定风险显著上升，世界经济秩序进一步受到挑战。
　　面对更趋复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，各项稳经济政策靠前协同发力，推动经济运行持续整体好转，国内生产总值同比增长5.5%。上半年，积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策精准有力。3月，中国人民银行宣布降准0.25个百分点；6月，先后下调公开市场7天逆回购利率、常备借贷便利（SLF）利率和中期借贷便利（MLF）利率10个基点，通过保持流动性合理充裕、降低市场综合融资成本，进一步释放强信心稳预期信号，宏观政策、扩大需求、改革创新和防范化解风险实现有机统一。当前，需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力逐步得到缓解，国民经济呈现回升向好态势。
　　2023上半年，国内加快建设中国特色现代资本市场，努力构建集约型、专业化、高质量的证券行业发展新格局，坚持以全面注册制改革为强大引擎，持续丰富制度供给，完善监管体系顶层设计，推动《证券公司监督管理条例》《上市公司独立董事管理办法》公开征求社会意见。制定新一轮提升上市公司质量三年行动方案，规范公司治理、信息披露、并购重组等领域，开展“最佳实践案例”创建工作，以上市公司质量提升助力打造中国特色估值体系。协调推进投融资改革，在融资端聚焦“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，上半年A股市场共有173家公司首发上市，IPO融资节奏继续保持良好势头，加大市场生态整治力度，出台《欺诈发行上市股票责令回购实施办法（试行）》，上半年A股共有17家公司退市，临近退市状态的企业近50家，资本市场出清效应进一步显现；在投资端，积极引入中长期资金，继续壮大社保、保险、银行理财等长期专业机构投资力量，出台《私募投资基金监督管理条例（草案）》。进一步丰富市场风险管理工具箱，推动科创50ETF期权上市，不断增强市场韧性和抗风险能力。准确把握债券注册制本质特征，统一公司债券和企业债券审核注册工作，深化公司（企业）债券注册制改革。国内资本市场和证券行业稳健发展迈上新台阶，服务现代化产业体系和居民财富管理功能及风控合规水平持续提升。
　　2023上半年，国内A股市场振幅较上年同期明显缩窄，上证综指累计上涨3.65%、深证成指累计上涨0.10%、创业板指累计下跌5.61%，市场整体基本维持横盘震荡的整理态势。根据公开数据显示，上半年沪、深股市累计成交111.5万亿元，日均成交9446亿元，市场活跃度较上年同期小幅下滑；截止6月末股票市场投资者近2.20亿户，同比增加6.80%。
　　报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规以及《公司章程》的相关规定，进一步突出党委在现代企业治理中的核心作用，公司第六届董事会勤勉尽职、担当履责，坚持“十四五”规划的战略统领，聚焦“专精特新”等现代化产业体系和陕西省秦创原工作大局，牢记国有控股上市公司的重要属性，不断发挥体制优势、专业优势、资本优势，切实增强服务实体经济的要素保障能力。公司紧抓证券市场回暖的重要窗口，以资产负债管理、合规风控能力提升、数字化转型和平台管控建设为核心矩阵，优化分支机构网点布局，稳妥推进重点业务板块转型发展，取得了较好的经营成果。此外，在人民日报旗下证券时报主办的“2023中国证券业君鼎奖”评选中，公司荣获“新锐资管机构”、“ABS团队”、“投资顾问团队”、“数字化转型新锐”等四个奖项。
　　二、报告期内公司所从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务、经营模式及业绩驱动因素
　　公司基于自身优势与禀赋，立足于券商业务本源，坚持中国特色的ESG价值观，明确提出了“十四五”时期成为一流上市综合投资银行的战略目标，辩证的指出了打造以客户为中心全生命周期金融服务体系和大力发展资本消耗型业务的两条发展路径。按照四个导向，科学梳理并整合了“财富信用”、“自营投资”、“投资银行”、“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块，进一步强调提升组织平台管理能力、资产负债管理能力、健全风险管理体系、增强金融科技赋能等战略要求。未来，公司将科学构建中长期发展的四梁八柱，切实发挥“十四五”规划对公司各项业务发展的战略统领作用，不断加深市场化机制改革，把数字化转型放到更加突出的位置上来，促进公司质量效益及核心竞争力不断提升。
　　公司五大业务板块紧密衔接，顺应了当前及未来一段时间证券行业的发展趋势，厘清了公司业务发展脉络，进一步完善了服务客户的综合业务链条，为公司长远发展打下坚实基础。公司五大业务板块高度涵盖并充分融合了公司传统的经纪业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、固定收益业务、中小企业融资服务业务、研究咨询业务等。作为公司五大业务板块的有效补充，公司还拥有西部期货、西部优势资本、西部证券投资（西安）有限公司以及西部利得基金四个全资、控股子公司业务。
　　当前，公司的经营模式正由传统的通道驱动、市场驱动模式向资本驱动和专业驱动模式转变，并努力减弱对外部环境的依赖，公司抗风险、抗周期性的能力得到加强。近年来，公司积极布局、扎实推进数字化转型与金融科技创新工作。不断加大数字化投入，积极与科技企业开展深度合作，着力深化大数据、云计算、人工智能等技术在不同业务场景的应用，依托技术和业务创新提升企业运营效能和服务水平，在应对数字化转型的数据治理、人才供给、系统安全三大挑战方面进行了有益探索和实践，金融科技新生动能正与公司传统业务一道加快形成发展合力。上半年，“西部证券数字员工平台”课题荣获中国上市公司协会《2023年上市公司数字化转型典型案例》“上市公司数字化转型—场景创新典型案例”奖。
　　报告期内，为推动公司财富管理业务转型与快速发展，提高分支机构运营效率，公司审慎研判经营形势，对现有营业网点布局进行合理调整。
　　（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点及公司行业地位
　　近年来，随着我国资本市场全面深化改革和高水平双向开放的不断深入，证券行业在规模实力、内部治理、业务类型及风险防控等领域发生了深刻显著的变化。党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是扎实推进中国式现代化、实现资本市场及证券行业高质量发展的根本要求，为证券行业未来发展提供了清晰的路径遵循。全面注册制改革是从战略全局出发，为实体经济企业提供良好要素保障，促进现代化产业体系不断转型升级，是中国特色现代资本市场实现高质量发展的重大理论创新、制度创新、实践创新。
　　当前，国内资本市场正面临难得发展机遇，大力发展直接融资、实体经济潜能持续释放、居民财富管理需求迅速增长、金融供给侧结构性改革深入推进，都为证券行业的发展提供支撑、注入活力。进一步提升格局站位，突出主业、突出合规、突出创新、突出稳健，是证券行业在当前和未来一个时期服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的现实要求。如何更好地建设中国特色现代资本市场、打造中国特色估值体系、进一步发挥国有企业支柱作用，为证券公司下一阶段发展提出了新的研究方向。
　　未来，公司将积极把握全面注册制政策机遇，深度融入集约型、专业化、高质量的行业发展新格局，努力提升经营策略的前瞻性、针对性、有效性，持续推进业务结构转型升级，实现经营业绩量的合理增长和质的稳步提升，促进公司实现高质量发展。
　　当前，证券行业同质化竞争依然明显，行业集中度不断提升，数字化理念变革日益加深，头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备、人才队伍方面的优势更加明显，中小券商弯道超车的压力和难度有所加大。
　　证券行业本身具有资本密集性、人才专业性、风险联动性的特点，受宏观经济形势，产业（行业）政策和市场行情的影响，证券公司经营业绩体现出较为明显的周期性特征。
　　公司营业网点布局辐射全国，已成为行业内有一定竞争力和显著区域优势的全国性综合上市券商。

　　三、核心竞争力分析
　　（一）公司控股股东、实际控制人良好的综合实力为公司不断开拓进取、发展壮大提供战略支持
　　公司的控股股东、实际控制人陕西投资集团有限公司作为陕西省国资委下属首家国有资本投资运营改革试点单位，一直以来为公司资本实力稳步提升、业务规模不断扩大、持续稳定发展提供坚强保障；“产融结合”等业务方针使公司具备明显的发展优势；金融板块作为陕投集团“双轮驱动”战略中的重要一环，为公司发展提供战略支持。
　　（二）完善的法人治理结构和高效的内部决策体系，促进公司转型发展
　　公司法人治理结构完善，内部决策体系健全，决策、执行、监督三大环节之间权责明确，程序规范，运作高效。公司面对复杂多变的市场环境，能够快速、准确作出决策判断，对业务发展提供有力支持，促进公司转型发展，助推公司实现进入行业一流券商目标。
　　（三）显著的区域优势为积极落实国家战略提供重要支撑
　　公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。国家金融服务实体经济的根本指向为公司提供了重大发展机遇，立足资本中介根本定位，有效服务实体经济，塑造了良好的西部证券品牌形象。
　　（四）综合化金融服务平台，为投资者提供全链条金融服务
　　公司具备专业化的业务平台和高效的业务协同能力，倾力打造综合化金融服务平台，能够为客户提供“一站式”、全链条金融服务。
　　（五）明确的战略规划目标和市场化的考核约束机制，助力公司行稳致远
　　公司立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长，力争成为一流上市综合型投资银行。公司有效推进市场化进程，强化考核约束机制，健全问责管理制度，充分带动各项业务稳定快速发展，助力公司行稳致远。
　　（六）健全的合规风控体系和稳定的信息系统，为公司业务开展提供坚强保障
　　公司始终重视合规与风控体系建设，不断加强落实主动合规意识和全面风险管理工作，妥善化解遗存业务风险，保障公司合规风险管控能力与业务发展相适应；公司以金融科技发展为契机，有效推进IT战略稳步实施，切实保障信息技术系统安全平稳运行。健全的合规风控体系和稳定的信息系统，为公司业务开展提供坚强保障。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、公司经营活动面临的主要风险因素
　　随着证券行业创新与快速发展，行业竞争与分化加剧，公司主要业务盈利情况均与证券市场竞争程度和周期性变化密切相关，存在因行业创新、竞争加剧、市场周期性变化等因素造成盈利大幅波动的诸多风险，具体表现在以下几个方面：
　　（1）政策风险
　　政策风险是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，对证券公司经营带来的不利影响。
　　如果国家关于证券行业的有关法律、法规，如税收政策、业务许可、外汇管理、利率政策等发生变化，则可能会引起证券市场的波动和证券行业发展环境的变化，可能直接或间接对公司的各项业务收入产生较大影响。
　　（2）市场风险
　　市场风险是指因市场价格、价差变化或其它市场因子变化对公司资产、负债或收入可能产生的不利影响或损失。市场风险因素包括：股票、股票组合、股指期货等权益类品种价格或波动率的变化；固定收益投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等变动；各类商品价格发生不利变动。公司的市场风险主要来自于自营业务、做市业务以及其他投资活动等，公司使用一系列风险测量方法对包括多种市场情况下可能的市场风险损失情况进行测算和分析，设置不同层级的风险控制指标对公司市场风险进行有效控制，使用压力测试对极端情况下的可能损失进行评估。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。按照业务类型分类，包括但不限于以下几类：股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务；互换、场外期权、远期、信用衍生品等场外衍生品业务；债券投资交易（包括债券现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等债券相关交易业务），债券包括但不限于金融债、政府支持机构债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债、资产支持证券、同业存单；非标准化债权资产投资；其他涉及信用风险的自有资金出资业务。近年来特定行业景气度下降、信用市场违约率维持高位、整体监管环境趋严、市场流动性分化、融资人再融资渠道受限等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　（4）流动性风险
　　流动性风险主要是指公司由于无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、操作风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。
　　（5）操作风险
　　操作风险是指由于人员、信息系统、内部流程和外部事件因素给公司造成损失的风险。操作风险事件主要表现为七类，包括：内部欺诈、外部欺诈、就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产损坏、营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂，如未能有效识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的控制措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成损失。
　　（6）声誉风险
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。声誉风险常与公司其他经营管理风险伴随发生。
　　（7）合规风险
　　合规风险，是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　（8）创新业务风险
　　公司在开展创新业务和设计创新产品时，存在对金融创新研究的深度不够，对风险的识别和评估不充分等因素，可能导致创新业务风险控制措施不足、创新产品设计不合理而带来挑战或损失。
　　（9）信息技术风险
　　信息技术风险是指公司在信息技术运用过程中，由于自然因素、人为因素、技术漏洞和管理缺陷产生的风险。公司的各项业务以及中后台管理均高度依赖于信息系统的支撑，信息技术对公司业务起着关键的推动作用，大大提升了运营效率与核心竞争力。与此同时，信息技术也为公司经营带来了相当大的风险。电子设备及系统软件质量、系统运维能力、应用软件业务处理性能、行业服务商水平、病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露、操作权限非正常获取、基础保障、自然灾害等都会对系统建设和运行产生重大影响。
　　2、针对以上风险，公司采取的风险防范措施
　　（1）完善风险管理制度体系
　　报告期内，公司从风险管理制度、组织、系统、指标、人员及应对处置等方面加强全面风险管理体系建设，完善公司风险管理制度，健全风险管理组织架构，加强信息系统建设，强化对各业务风险的识别与控制，针对净资本、流动性等核心风控指标、各风险类型实行重点管理，逐步建立起适应公司经营水平和业务规模的风险管理支持体系，确保各项业务在运营过程中的风险可测、可控、可承受。
　　（2）对各类风险的具体管理
　　①政策性风险管理
　　公司密切关注各类政策变化，针对最新政策及时反应并进行相应调整，将政策性风险对公司各项业务经营活动影响降至最低范围。公司主要通过定期跟踪各类外部监管政策，对重要监管政策进行专项评估、分析，并制订具体的应对措施，为公司经营决策提供依据；以政策为导向开展各类业务，公司各部门持续保持对政策变化的高度敏感性。
　　②市场风险管理
　　报告期内，公司总体风险偏好为审慎进取，并根据市场环境和投资品种采用适当应对策略有效管理市场风险，降低市场风险对公司经营业绩造成的波动。公司通过业务规模、集中度、止盈止损、风险价值（VaR）、压力测试等控制手段，将市场风险控制在公司可承受范围内，合理适度提高公司资产收益水平。报告期内，公司重点完善集中化运营的管理策略，优化自营业务风险管理架构和多元化的业务模式，通过股指期货、国债期货、期权等金融衍生品对冲市场风险，保持公司业务稳健运行并持续创新，助力公司经营目标实施。
　　③信用风险管理
　　公司信用风险管理的重点是依托内部信用评级系统，建立公司在集团统一授信、交易对手管理、估值减值计量方面的应用与管理体系。通过对不同业务信用风险因素进行充分分解和分析，及时、准确地识别业务和产品中信用风险的类别和性质，采用违约概率、违约损失率、违约风险敞口和压力测试等合理预计信用风险预期损失；通过授信管理、规模管理、集中度管理、黑白灰名单、履约抵押品管理、信用保护工具等，降低和分散信用风险，加强债券交易、融资融券和股票质押业务管理，保障核心资产信用风险安全可控。
　　④流动性风险管理
　　公司根据审慎原则，保持融资渠道的畅通和多元化，建立并优化公司资产负债管理体系，保证资产负债在期限及规模上的合理匹配。公司持有充足的优质流动性资产，确保在压力情景下能够及时满足流动性需求；对可能出现的现金流缺口进行测算，建立适当的流动性储备，制定流动性应急计划，审慎防范流动性风险，在确保流动性指标符合监管要求的基础上，确保公司能及时获得流动性补充，保障公司持续稳健经营。
　　⑤操作风险管理
　　操作风险管理覆盖各个部门、分支机构及子公司的各个岗位，嵌入到业务流程和操作环节，并贯穿决策、执行、监督全过程，在组织架构、岗位设置、权责分配、业务流程等方面，通过适当的职责分工、授权和分级审批等机制，形成合理制约和有效监督。公司针对主要业务、信息系统、财务、清算等方面制定切实有效的应急预案，力争实现操作风险最小化。报告期内，公司重点推进建立公司投诉管理、诉讼管理、监管处罚、风险事件舆情监控等管理信息流和管控流，加强风险信息库的功能运用，建立系统化信息共享、处置监控、报告审批机制，建立操作风险的风控隔离墙。
　　⑥声誉风险管理
　　公司遵循全面性、可执行性和前瞻性原则，持续建立健全公司声誉风险管理制度和机制，建立了包括识别、评估、控制、监测、应对、报告等在内的全流程管控机制，明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的职责分工。通过主动识别、动态监测，及时、妥善处理新闻舆论、公共关系以及客户关系，加强工作人员声誉约束，最大程度防范和减少声誉事件对公司和行业的负面影响。报告期内，公司重点防范因员工行为及执业质量引发的声誉风险，通过加强风险事件跟踪管理、公司舆情监控及媒体沟通等方式，积极主动化解声誉风险；组织落实声誉风险培训，培育全员声誉风险防范意识，要求全体工作人员主动维护、巩固和提升公司声誉。
　　⑦合规风险管理
　　公司严格遵守外部法律规定和监管要求，通过合规审查、合规检查、合规监测、合规督导、合规咨询等手段及时发现、识别、处理合规风险。报告期内，公司不断优化合规审核流程，及时将合规管理资源向发展势头强劲的业务领域倾注，积极配合业务协同；积极开展公司合规风控培训，采用多种手段宣导合规风控文化，进一步加强公司廉洁从业、反洗钱等专项工作；通过定期梳理各项业务合规管理情况，实施合规考核，跟进回顾管理缺失或薄弱环节的整改情况，不断完善管控措施，实现“管理同步监督”。同时逐步完善合规管理信息系统建设，通过系统化手段提升合规管理工作成效。
　　⑧创新业务风险管理
　　公司建立并明确新业务的风险管理制度与流程，落实事前评估、事中跟踪、事后回溯的全链条新业务跟踪机制。通过建立并优化新业务风险评估机制，梳理完善全链条评估与跟踪工作流程，全方位审慎评估业务展业方案，确保制度、系统、流程、人员和策略符合公司风险偏好和业务导向；将新业务风险评估工作机制纳入操作风险管理培训，加强业务部门全面风险管理意识；持续跟踪新业务展业成效和风险水平，动态调整风险管理思路和方案，探索建立定期专项回溯机制。业务部门审慎识别创新业务风险，严格遵守公司创新业务风险管理流程，在人员、系统及资本方面充分保障业务安全开展。
　　⑨信息技术风险管理
　　公司通过建立有效的审查、监测和检查机制，确保合规与风险管理覆盖信息技术运用的各个环节，实现对公司信息技术风险的识别、监测和控制。公司保障充足的信息技术投入，持续规范操作流程，促进公司信息系统安全、持续、稳健运行，推动业务创新，提高信息技术使用水平，增强公司核心竞争力和可持续发展能力。

　　五、主营业务分析
　　（一）概述
　　2023上半年，公司经营管理层深入贯彻落实董事会各项决策部署，以内生动力促进公司高质量发展，紧盯现代化产业体系的关键需求，努力提升综合性金融服务能力，助力推动“科技-产业-金融”良性循环，在秦创原基础设施建设、科创企业服务、绿色发展、乡村振兴等领域充分发挥证券公司关键作用。公司积极把握全面注册制政策机遇，坚持以“十四五”规划为蓝图，保持与业务发展相适应的资产规模和流动性水平。坚持以问题为导向，持续增强风控合规管理能力。加快营业网点布局优化调整，推动核心区域特色化试点运营。稳妥推进FICC体系建设，促进投资业务转型发展。此外，按照证券公司网络和信息安全监管导向，公司不断加大技术投入赋能业务发展，数字化转型进程蹄疾步稳。根据中国证券业协会数据显示，截至6月末公司净资本、净资产规模在全行业141家券商中分列第23、25位。
　　报告期内，公司实现营业收入（合并口径，下同）39.35亿元，同比增加43.55%；实现归属上市公司股东的净利润7.14亿元，同比增加98.65%。 收起▲

　　一、概述
　　2022年，国际宏观经济局势复杂多变，海外通胀压力持续高位，地缘政治冲突不断加剧，主要发达经济体货币政策加快转向，逆全球化态势更加严峻，全球范围内的总需求衰退预期引发广泛关注。国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，主要经济指标阶段性深度下跌，经济“中长跑”压力明显增大。
　　面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，加大宏观政策调节力度，靠前实施中央经济工作会议和《政府工作报告》政策举措，有效应对内外部挑战，稳住了宏观经济大盘，GDP总量持续扩大，高质量发展取得新成效。为积极应对经济周期性波动，财政... 查看全部▼

　　一、概述
　　2022年，国际宏观经济局势复杂多变，海外通胀压力持续高位，地缘政治冲突不断加剧，主要发达经济体货币政策加快转向，逆全球化态势更加严峻，全球范围内的总需求衰退预期引发广泛关注。国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，主要经济指标阶段性深度下跌，经济“中长跑”压力明显增大。
　　面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，加大宏观政策调节力度，靠前实施中央经济工作会议和《政府工作报告》政策举措，有效应对内外部挑战，稳住了宏观经济大盘，GDP总量持续扩大，高质量发展取得新成效。为积极应对经济周期性波动，财政政策“组合拳”早出快出，带动扩大有效投资；稳健的货币政策灵活适度，年内实施两次降准共计0.5个百分点、央行上缴结存利润1.13万亿元，有力的支持实体经济恢复发展。当前，加快建设中国式现代化迎来破题开局，短期仍将面临经济压力加大、预期转弱的具体挑战。因此，着力改善市场预期、加快建设现代化产业体系、持续发挥直接融资的功能作用具有重要意义。
　　2022年，中国特色现代资本市场及证券行业坚持市场化法治化国际化方向，聚焦高质量发展，以全面实施注册制为牵引，统筹推进交易、退市、再融资和并购重组等基础制度改革，加快落地管长远、管根本的制度机制，切实提升风险扰动应对能力，持续增强多层次资本市场体系对实体经济的适配性，高质量服务实体经济迈上新台阶。在融资端，全年A股市场IPO筹资额5868.86亿元再创历史新高，沪深两市IPO融资额分列全球第一、二位。此外，A股市场共有42家企业强制退市，持续发挥优胜劣汰的市场机制。在投资端，加快推出科创板做市商制度，优化拓展境内外资本市场互联互通机制，积极引入更多中长期资金，推动社保、保险、银行理财等机构提高权益投资比例。年内《期货和衍生品法》出台，上证50股指期权、深证100ETF期权、中证1000股指期货均已上市，期货期权品种覆盖国民经济主要领域，更为完备的风险管理工具体系正在形成。上市公司高质量发展基础更加稳固，证券行业法人治理专项检查不断深入，证券公司服务实体经济量质双升。
　　2022年，受多重超预期因素影响，国内证券市场大幅波动，上证综指一度跌破2900点重要关口，科创50指数甚至跌破1000基点，市场投资者信心严重受挫。全年上证综指累计下跌15.13%、深证成指累计下跌25.85%、创业板指累计下跌29.37%，市场行情整体维持宽幅震荡格局。根据公开数据显示，全年沪、深股市累计成交224.51万亿元，同比下降12.97%；截止12月末，证券公司服务投资者数量达到2.1亿，较上年末增长7.46%。
　　报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规以及《公司章程》的相关规定，以党建为引领，全面完成董事会、监事会换届选举及经营管理层市场化选聘工作。公司第六届董事会勤勉履行职责，妥善应对超预期因素带来的不利影响，充分发挥体制优势、专业优势、资本优势，提升金融资源配置能力，为实体经济发展提供良好要素保障。公司加快国企三年改革行动步伐，努力推动“十四五”规划落地实施，加深市场化机制改革，不断推进法人治理新实践，全面增强资产负债管理能力、平台管控能力、数字化运营能力以及优质金融服务输出能力，经受住市场冲击的考验，保持了成立21年来连续盈利的稳健发展势头，取得了殊为不易的经营成果，并在证券公司分类评价考核及深交所信息披露考评中均获A级评价。此外，经中国上市公司协会评选，西部证券“商洛教育扶贫计划”成功入选“2022年上市公司乡村振兴优秀实践案例”，本次入选是对公司长期以来积极履行企业社会责任、投身脱贫攻坚和乡村振兴工作的充分肯定。公司将以此为契机，踔厉奋发、扎实工作，为巩固拓展脱贫攻坚成果、推进乡村振兴作出更大的贡献。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　近年来，随着我国资本市场全面深化改革和高水平双向开放的不断深入，证券行业的规模实力、业务类型、内部治理及社会形象发生了深刻显著的变化。党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是构建高水平社会主义市场经济、推动高质量发展对资本市场及证券行业提出的新要求，为证券行业未来发展提供了根本的路径遵循。全面实施注册制是从战略全局出发，为实体经济企业提供良好要素保障，促进现代化产业体系不断转型升级，是实现高质量发展的重大理论创新、制度创新、实践创新。
　　当前，国内资本市场正面临难得发展机遇，大力发展直接融资、实体经济潜能持续释放、居民财富管理需求迅速增长、金融供给侧结构性改革深入推进，都为证券行业的发展提供支撑、注入活力。进一步提升格局站位，突出主业、突出合规、突出创新、突出稳健，是证券行业在当前和未来一个时期服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的现实要求。如何更好地建设中国特色现代资本市场、打造中国特色估值体系、进一步发挥国有企业支柱作用，为证券公司下一阶段发展提出了新的研究方向。
　　未来，公司将抢抓全面注册制政策机遇，准确把握证券行业和资本市场改革窗口期，紧跟行业发展趋势，努力提升经营策略的前瞻性、针对性、有效性，持续推进业务结构转型升级，实现经营业绩量的合理增长和质的稳步提升，促进公司实现高质量发展。
　　当前，证券行业同质化竞争依然明显，行业集中度不断提升，头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备、人才队伍方面的优势更加明显，中小券商弯道超车的压力和难度有所加大。
　　证券行业本身具有资本密集性、人才专业性、风险联动性的特点，受宏观经济形势，产业（行业）政策和市场行情的影响，证券公司经营业绩体现出较为明显的周期性特征。
　　公司营业网点布局辐射全国，已成为行业内有一定竞争力和显著区域优势的全国性综合上市券商。
　　三、报告期内公司从事的主要业务
　　公司基于自身优势与禀赋，立足于券商业务本源，坚持中国特色的ESG价值观，明确提出了“十四五”时期成为一流上市综合投资银行的战略目标，辩证的指出了打造以客户为中心全生命周期金融服务体系和大力发展资本消耗型业务的两条发展路径。按照四个导向，科学梳理并整合了“财富信用”、“自营投资”、“投资银行”、“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块，进一步强调提升组织平台管理能力、资产负债管理能力、健全风险管理体系、增强金融科技赋能等战略要求。未来，公司将科学构建中长期发展的四梁八柱，切实发挥“十四五”规划对公司各项业务发展的引领作用，不断加深市场化机制改革，把数字化转型放到更加突出的位置上来，促进公司质量效益及核心竞争力不断提升。
　　公司五大业务板块紧密衔接，顺应了当前及未来一段时间证券行业的发展趋势，厘清了公司业务发展脉络，进一步完善了服务客户的综合业务链条，为公司长远发展打下坚实基础。公司五大业务板块高度涵盖并充分融合了公司传统的经纪业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、固定收益业务、中小企业融资服务业务、研究咨询业务等。作为公司五大业务板块的有效补充，公司还拥有西部期货、西部优势资本、西部证券投资（西安）有限公司以及西部利得基金四个全资、控股子公司业务。当前，公司的经营模式正由传统的通道驱动、市场驱动模式向资本驱动和专业驱动模式转变，并努力减弱对外部环境的依赖，公司抗风险、抗周期性的能力得到加强。近年来，公司积极布局、扎实推进数字化转型与金融科技创新工作。不断加大数字化投入，积极与科技企业开展深度合作，着力深化大数据、云计算、人工智能等技术在不同业务场景的应用，依托技术和业务创新提升企业运营效能和服务水平，在应对数字化转型的数据治理、人才供给、系统安全三大挑战方面进行了有益探索和实践，金融科技新生动能正与公司传统业务一道加快形成发展合力。2022年，公司“利用数据中台赋能管理运营数字化转型”案例成功入选中国上市公司协会发布的数字化转型典型案例名单。
　　报告期内，为更好地适应公司战略发展和经营管理需要，进一步提升自营投资业务管理效能，基于业务开展实际情况，公司第六届董事会第一次会议同意将“金融产品投资部”变更为“固定收益部”，承接原金融产品投资部投资业务、证券投资部固收投资业务、销售交易业务及做市等创新业务，负责公司固定收益产品相关的自营投资、销售交易、做市服务以及产品创设相关工作；调整“证券投资部”部门职责为负责公司自有资金对权益类资产的投资，拓展多元化策略投资、量化对冲等业务，并应用产品投资工具实现多元化策略配置的需求。


　　四、核心竞争力分析
　　（一）公司控股股东、实际控制人良好的综合实力为公司不断开拓进取、发展壮大提供战略支持公司的控股股东、实际控制人陕西投资集团有限公司作为陕西省国资委下属首家国有资本投资运营改革试点单位，一直以来为公司资本实力稳步提升、业务规模不断扩大、持续稳定发展提供坚强保障；“产融结合”等业务方针使公司具备明显的发展优势；金融板块作为陕投集团“双轮驱动”战略中的重要一环，为公司发展提供战略支持。
　　（二）完善的法人治理结构和高效的内部决策体系，促进公司转型发展
　　公司法人治理结构完善，内部决策体系健全，决策、执行、监督三大环节之间权责明确，程序规范，运作高效。公司面对复杂多变的市场环境，能够快速、准确作出决策判断，对业务发展提供有力支持，促进公司转型发展，助推公司实现进入行业一流券商目标。
　　（三）显著的区域优势为积极落实国家战略提供重要支撑
　　公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。国家金融服务实体经济的根本指向为公司提供了重大发展机遇，立足资本中介根本定位，有效服务实体经济，塑造了良好的西部证券品牌形象。
　　（四）综合化金融服务平台，为投资者提供全链条金融服务
　　公司具备专业化的业务平台和高效的业务协同能力，倾力打造综合化金融服务平台，能够为客户提供“一站式”、全链条金融服务。
　　（五）明确的战略规划目标和市场化的考核约束机制，助力公司行稳致远
　　公司立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长，力争成为一流上市综合型投资银行。公司有效推进市场化进程，强化考核约束机制，健全问责管理制度，充分带动各项业务稳定快速发展，助力公司行稳致远。
　　（六）健全的合规风控体系和稳定的信息系统，为公司业务开展提供坚强保障
　　公司始终重视合规与风控体系建设，不断加强落实主动合规意识和全面风险管理工作，妥善化解遗存业务风险，保障公司合规风险管控能力与业务发展相适应；公司以金融科技发展为契机，有效推进IT战略稳步实施，切实保障信息技术系统安全平稳运行。健全的合规风控体系和稳定的信息系统，为公司业务开展提供坚强保障。
　　报告期内，公司人员变动未对公司核心竞争力及正常经营管理工作造成重大影响。


　　五、主营业务分析
　　（一）概述
　　公司报告期内的总体经营情况2022年，受多重超预期不利因素影响，国内证券市场出现较大波动，证券行业经营业绩受到较大冲击。根据中国证券业协会数据显示，2022年证券行业实现营业收入3949.73亿元，较上年同期下降21.38%；实现净利润1423.01亿元，较上年同期下降25.54%。
　　2022年，公司经营管理层深入贯彻落实董事会各项决策部署，立足行业定位，充分发挥证券公司桥梁纽带作用，积极融入陕西省“秦创原”协同发展体系，大力推进企业文化软实力建设，不断完善声誉风险管理机制，保持战略定力，妥善应对市场大幅波动带来的经营压力，取得了殊为不易的经营成果。公司坚持以“十四五”规划为蓝图，加速推动全员人岗薪匹配落地，强化考核结果运用，以市场化的人才队伍建设适配各项业务高标准发展的现实需求。多措并举强化平台管控能力，组网织密内部控制体系，增强资产负债管理能力，适度提升财务杠杆，资金成本管理成效显著。着力增强金融科技一线赋能，推广敏捷开发技术成果应用。稳步推进财富业务转型发展，全面推动FICC业务体系搭建，加大金融服务下沉力度，全面提升执业质量，巩固投行业务区域优势，努力实现公司各项业务发展向最优路径靠拢。根据中国证券业协会数据显示，截止12月末公司总资产、净资产规模在全行业140家券商中分列第29、26位。
　　报告期内，公司实现营业收入（合并口径，下同）53.08亿元，同比下降21.37%；实现利润总额5.86亿元，同比下降68.78%。
　　六、公司未来发展的展望
　　（一）证券行业的格局和趋势
　　现阶段，国际宏观经济形势复杂多变，国际间政策协调难度加大，不确定性因素明显增多。地缘政治冲突外溢效应难以预估，跨区域资源配置失衡现象更加突出，世界经济总需求衰退趋势不断隐现，全球产业链、供应链、价值链重构带来的各类潜在风险和冲击不容忽视。当前，国内资本市场注册制改革全面落地，更好建设中国特色现代化多层次资本市场，着力打造中国特色估值体系，进一步发挥国有企业支柱作用，为证券公司下一阶段发展提出了新命题。因此，不断满足居民合理的资产配置需求，切实提升服务现代化产业体系能力是我国证券公司未来发展的宏观指向。此外，证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。
　　（二）公司未来的发展目标
　　未来，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议重要部署，加大金融服务下沉力度，不断增强要素保障能力，秉持中国特色的ESG价值观，全面融入陕西省“秦创原”工作大局。坚持以高质量发展为导向，聚焦“十四五”规划主线任务，丰富法人治理新实践，组网织密内部控制管理体系，发挥企业文化催化剂作用，切实做到以客户为中心，提供全生命周期服务，立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长，力争成为一流上市综合型投资银行。
　　（三）公司未来发展战略及经营计划
　　1、以党建为统领，助推党建引领下的高质量发展
　　公司高度重视党建工作，坚持以党建为引领，把学习宣传贯彻党的二十大精神作为2023年和今后一个时期全公司首要政治任务。充分发挥党委在企业文化、品牌建设等中的领导作用，以打造更具特色、更有辨识度的企业文化和券商品牌为支撑，不断提升软实力，增厚无形资产价值，助力公司稳健安全高质量发展。
　　2、聚焦“一个西部”协同文化，提升客户综合金融服务能力
　　公司深入贯彻落实“以客户为中心”的发展理念，聚焦“一个西部”的业务协同文化。建立健全协同机制，推进各业务单元协同合作，积极发挥跨业务板块专业优势，实现资源内部有效共享，提升协同赋能的效率效果。强化“1+N”客户服务管理，构建统一化、规范化、标准化的客户服务模式，挖掘客户价值最大化，形成一套覆盖客户初创期、孵化期、成长期、成熟期等全生命周期的综合金融服务价值链，实现客户价值与公司价值的双向增长。
　　3、提升资产负债管理能力，聚焦债务融资管理、大类资产配置、资金定价等核心工作
　　根据市场及公司情况合理优化融资计划及方式，保持流动性指标总体平稳，控制公司融资成本。重点优化大类资产配置的针对性，发挥对固有主业经营能力的有效协同促进作用，提升公司资产创收能力。构建差异化利率定价模式，通过有效利率定价，激发公司各业务板块用资需求，推动公司资本回报率稳中有升。
　　4、紧抓行业发展机遇，加快业务转型升级和结构优化
　　公司在夯实传统业务优势的基础上，积极寻求多元化发展路径，加快创新业务布局，稳步推进财富信用、投资银行、投资交易、资产管理、机构（研究）五大业务板块的转型升级，持续推进财富管理转型，提升企业客户服务专业化水平，加速机构业务布局，坚定不移朝着“立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长的一流上市综合型投资银行”的愿景持续迈进。
　　5、进一步推进数字化转型，提升科技创新赋能水平
　　立足数字化转型的必然趋势，公司将持续对金融科技进行大力投入，深化改革、持续创新，全力开展科技创新赋能行动，加快推进数字化转型高质量跨越式发展，着力打造高质量治理的数字化转型发展体系。
　　6、提升合规风控专业化能力，强调落地有效性
　　聚焦全面风险能力建设与提升，持续优化风险管理制度图谱与体系建设，全面推进统一风控平台建设，持续优化风控指标体系，提升风险专业化管理能力。落实合规培训、检查、反洗钱管理等各项合规管理专项工作，重点关注金融科技合规管理、廉洁从业整体管控、业务协同合规管理机制等。
　　7、积极履行社会责任，持续做好乡村振兴工作
　　公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实二十大精神，充分发挥上市公司积极作用，履行国有控股企业社会责任与使命担当，发挥自身业务领域优势，不断巩固乡村振兴工作实效。
　　（四）资金需求说明：
　　公司将根据发展战略及经营计划的工作部署，不断提升公司资产负债管理水平，构建一体化管理体系，统筹资产配置，实现对重点业务发展领域的有效资金支持。根据市场变化趋势以及各业务板块的开展情况，对资产配置情况进行回溯和收益分析，对资本内部分配建立常态化的评估管理机制。进一步加强优质流动性资产储备，提高资金使用效率，全面提升资金管理能力。同时，公司将积极探索债务融资品种，进一步丰富债务融资工具，拓宽融资渠道，从而夯实资本实力，优化融资及资产负债结构，保持合理的流动性水平，提升主营优势业务，适时加快新业务探索进度，为公司的持续健康发展提供稳定且高效的资金支持，确保公司资金需求与公司战略目标相适应，实现公司的持续健康发展，提升展业能力和盈利水平。
　　（五）公司经营活动面临主要风险因素与应对措施
　　1、公司经营活动面临的主要风险因素
　　随着证券行业创新与快速发展，行业竞争与分化加剧，公司主要业务盈利情况均与证券市场竞争程度和周期性变化密切相关，存在因行业创新、竞争加剧、市场周期性变化等因素造成盈利大幅波动的诸多风险，具体表现在以下几个方面：
　　（1）政策风险
　　政策风险是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，对证券公司经营带来的不利影响。如果国家关于证券行业的有关法律、法规，如税收政策、业务许可、外汇管理、利率政策等发生变化，则可能会引起证券市场的波动和证券行业发展环境的变化，可能直接或间接对公司的各项业务收入产生较大影响。
　　（2）市场风险
　　市场风险是指因市场价格、价差变化或其它市场因子变化对公司资产、负债或收入可能产生的不利影响或损失。市场风险因素包括：股票、股票组合、股指期货等权益类品种价格或波动率的变化；固定收益投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等变动；各类商品价格发生不利变动。公司的市场风险主要来自于自营业务、做市业务以及其他投资活动等，公司使用一系列风险测量方法对包括多种市场情况下可能的市场风险损失情况进行测算和分析，设置不同层级的风险控制指标对公司市场风险进行有效控制，使用压力测试对极端情况下的可能损失进行评估。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。按照业务类型分类，包括但不限于以下几类：股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务；互换、场外期权、远期、信用衍生品等场外衍生品业务；债券投资交易（包括债券现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等债券相关交易业务），债券包括但不限于金融债、政府支持机构债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债、资产支持证券、同业存单；非标准化债权资产投资；其他涉及信用风险的自有资金出资业务。近年来特定行业景气度下降、信用市场违约率维持高位、整体监管环境趋严、市场流动性分化、融资人再融资渠道受限等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　（4）流动性风险
　　流动性风险主要是指公司由于无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、操作风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。
　　（5）操作风险
　　操作风险是指由于人员、信息系统、内部流程和外部事件因素给公司造成损失的风险。操作风险事件主要表现为七类，包括：内部欺诈、外部欺诈、就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产损坏、营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂，如未能有效识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的控制措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成损失。
　　（6）声誉风险
　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。声誉风险常与公司其他经营管理风险伴随发生。
　　（7）合规风险
　　合规风险，是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　（8）创新业务风险
　　公司在开展创新业务和设计创新产品时，存在对金融创新研究的深度不够，对风险的识别和评估不充分等因素，可能导致创新业务风险控制措施不足、创新产品设计不合理而带来挑战或损失。
　　（9）信息技术风险
　　信息技术风险是指公司在信息技术运用过程中，由于自然因素、人为因素、技术漏洞和管理缺陷产生的风险。公司的各项业务以及中后台管理均高度依赖于信息系统的支撑，信息技术对公司业务起着关键的推动作用，大大提升了运营效率与核心竞争力。与此同时，信息技术也为公司经营带来了相当大的风险。电子设备及系统软件质量、系统运维能力、应用软件业务处理性能、行业服务商水平、病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露、操作权限非正常获取、基础保障、自然灾害等都会对系统建设和运行产生重大影响。
　　2、针对以上风险，公司采取的风险防范措施
　　（1）完善风险管理制度体系
　　报告期内，公司从风险管理制度、组织、系统、指标、人员及应对处置等方面加强全面风险管理体系建设，完善公司风险管理制度，健全风险管理组织架构，加强信息系统建设，强化对各业务风险的识别与控制，针对净资本、流动性等核心风控指标、各风险类型实行重点管理，逐步建立起适应公司经营水平和业务规模的风险管理支持体系，确保各项业务在运营过程中的风险可测、可控、可承受。
　　（2）对各类风险的具体管理
　　①政策性风险管理
　　公司密切关注各类政策变化，针对最新政策及时反应并进行相应调整，将政策性风险对公司各项业务经营活动影响降至最低范围。公司主要通过定期跟踪各类外部监管政策，对重要监管政策进行专项评估、分析，并制订具体的应对措施，为公司经营决策提供依据；以政策为导向开展各类业务，公司各部门持续保持对政策变化的高度敏感性。
　　②市场风险管理
　　报告期内，公司总体风险偏好为审慎进取，并根据市场环境和投资品种采用适当应对策略有效管理市场风险，降低市场风险对公司经营业绩造成的波动。公司通过业务规模、集中度、止盈止损、风险价值（VaR）、压力测试等控制手段，将市场风险控制在公司可承受范围内，合理适度提高公司资产收益水平。报告期内，公司重点完善集中化运营的管理策略，优化自营业务风险管理架构和多元化的业务模式，通过股指期货、国债期货、期权等金融衍生品对冲市场风险，保持公司业务稳健运行并持续创新，助力公司经营目标实施。
　　③信用风险管理
　　公司信用风险管理的重点是依托内部信用评级系统，建立公司在集团统一授信、交易对手管理、估值减值计量方面的应用与管理体系。通过对不同业务信用风险因素进行充分分解和分析，及时、准确地识别业务和产品中信用风险的类别和性质，采用违约概率、违约损失率、违约风险敞口和压力测试等合理预计信用风险预期损失；通过授信管理、规模管理、集中度管理、黑白灰名单、履约抵押品管理、信用保护工具等，降低和分散信用风险，加强债券交易、融资融券和股票质押业务管理，保障核心资产信用风险安全可控。
　　④流动性风险管理
　　公司根据审慎原则，保持融资渠道的畅通和多元化，建立并优化公司资产负债管理体系，保证资产负债在期限及规模上的合理匹配。公司持有充足的优质流动性资产，确保在压力情景下能够及时满足流动性需求；对可能出现的现金流缺口进行测算，建立适当的流动性储备，制定流动性应急计划，审慎防范流动性风险，在确保流动性指标符合监管要求的基础上，确保公司能及时获得流动性补充，保障公司持续稳健经营。
　　⑤操作风险管理
　　操作风险管理覆盖各个部门、分支机构及子公司的各个岗位，嵌入到业务流程和操作环节，并贯穿决策、执行、监督全过程，在组织架构、岗位设置、权责分配、业务流程等方面，通过适当的职责分工、授权和分级审批等机制，形成合理制约和有效监督。公司针对主要业务、信息系统、财务、清算等方面制定切实有效的应急预案，力争实现操作风险最小化。报告期内，公司重点推进建立公司投诉管理、诉讼管理、监管处罚、风险事件舆情监控等管理信息流和管控流，加强风险信息库的功能运用，建立系统化信息共享、处置监控、报告审批机制，建立操作风险的风控隔离墙。
　　⑥声誉风险管理
　　公司遵循全面性、可执行性和前瞻性原则，持续建立健全公司声誉风险管理制度和机制，建立了包括识别、评估、控制、监测、应对、报告等在内的全流程管控机制，明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的职责分工。通过主动识别、动态监测，及时、妥善处理新闻舆论、公共关系以及客户关系，加强工作人员声誉约束，最大程度防范和减少声誉事件对公司和行业的负面影响。报告期内，公司重点防范因员工行为及执业质量引发的声誉风险，通过加强风险事件跟踪管理、公司舆情监控及媒体沟通等方式，积极主动化解声誉风险；组织落实声誉风险培训，培育全员声誉风险防范意识，要求全体工作人员主动维护、巩固和提升公司声誉。
　　⑦合规风险管理
　　公司严格遵守外部法律规定和监管要求，通过合规审查、合规检查、合规监测、合规督导、合规咨询等手段及时发现、识别、处理合规风险。报告期内，公司不断优化合规审核流程，及时将合规管理资源向发展势头强劲的业务领域倾注，积极配合业务协同；积极开展公司合规风控培训，采用多种手段宣导合规风控文化，进一步加强公司廉洁从业、反洗钱等专项工作；通过定期梳理各项业务合规管理情况，实施合规考核，跟进回顾管理缺失或薄弱环节的整改情况，不断完善管控措施，实现“管理同步监督”。同时逐步完善合规管理信息系统建设，通过系统化手段提升合规管理工作成效。
　　⑧创新业务风险管理
　　公司建立并明确新业务的风险管理制度与流程，落实事前评估、事中跟踪、事后回溯的全链条新业务跟踪机制。通过建立并优化新业务风险评估机制，梳理完善全链条评估与跟踪工作流程，全方位审慎评估业务展业方案，确保制度、系统、流程、人员和策略符合公司风险偏好和业务导向；将新业务风险评估工作机制纳入操作风险管理培训，加强业务部门全面风险管理意识；持续跟踪新业务展业成效和风险水平，动态调整风险管理思路和方案，探索建立定期专项回溯机制。业务部门审慎识别创新业务风险，严格遵守公司创新业务风险管理流程，在人员、系统及资本方面充分保障业务安全开展。
　　⑨信息技术风险管理
　　公司通过建立有效的审查、监测和检查机制，确保合规与风险管理覆盖信息技术运用的各个环节，实现对公司信息技术风险的识别、监测和控制。公司保障充足的信息技术投入，持续规范操作流程，促进公司信息系统安全、持续、稳健运行，推动业务创新，提高信息技术使用水平，增强公司核心竞争力和可持续发展能力。 收起▲