一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求。　　（一）公司从事的主要业务及产品　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。　　主要业务和主要产品：公司主要从事速冻鱼肉制品和肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品、常温鱼肉制品和肉制品的生产和销售，公司产品主要包括速冻鱼肉制品和肉制品类（火锅丸滑、鱼丸、肉丸、福袋、鱼豆腐等）、速冻米面类（黑金包、蛋黄烧麦、黑猪肉小笼包等）、速冻菜肴类（鲍鱼、带鱼、烤芝士卷等）及常温休闲类（松叶蟹柳、鱼豆腐、金牌飞鱼籽福袋等）、速冻烘焙类... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求。
　　（一）公司从事的主要业务及产品
　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　主要业务和主要产品：公司主要从事速冻鱼肉制品和肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品、常温鱼肉制品和肉制品的生产和销售，公司产品主要包括速冻鱼肉制品和肉制品类（火锅丸滑、鱼丸、肉丸、福袋、鱼豆腐等）、速冻米面类（黑金包、蛋黄烧麦、黑猪肉小笼包等）、速冻菜肴类（鲍鱼、带鱼、烤芝士卷等）及常温休闲类（松叶蟹柳、鱼豆腐、金牌飞鱼籽福袋等）、速冻烘焙类（如瑞士卷系列、碱水面包系列、欧包系列等）。主要的业绩驱动因素：公司自成立以来，依托自身在技术研发、产品质量、种类和结构、营销网络和服务水平等方面的优势，取得客户的信任，实现经营业绩的长期、可持续发展。报告期内，大单品策略的深化、休闲食品品类的爆发式增长、渠道结构的优化以及全环节降本增效措施的落地，成为驱动公司经营发展的核心因素。
　　（二）公司产品涉及许可销售的基本情况
　　（三）公司主要经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　公司的采购模式：公司通常与供应商签订年度采购合同，并通过具体采购订单来进行采购。公司材料采购主要分为原料、辅料、包装、产成品、其他等五大类。采购模式主要通过按需采购及招标采购方式进行。报告期内，公司进一步深化战略采购机制，通过规模化集采与供应链协同，有效平抑原材料价格波动带来的经营风险。
　　公司的生产模式：公司主要以自有全自动或半自动生产设备对各种原辅材料进行加工，并通过速冻、包装、金属探测、冻藏等工序，最终制成速冻鱼肉制品及肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品等各类产品。报告期内，公司持续推进生产基地的智能化、自动化改造，产能布局进一步优化，生产效率与柔性制造能力得到提升。
　　公司的销售模式：公司以流通和现代渠道销售为主，以特通和电商渠道销售为重要补充。流通渠道是指各级经销商代理本公司产品，通过批发市场、农贸市场、专营门店等渠道将公司产品销往终端消费者；现代渠道是指公司产品通过KA、BC等连锁大卖场、中小型超市、社区便利店及精品超市等销售给终端消费者；特通渠道是指公司向大型连锁餐饮、企事业单位直接供应产品，以及公司出口业务；电商渠道是指公司通过第三方电商平台将产品销售给终端消费者。报告期内，公司坚持全渠道发展战略，深耕传统流通与现代渠道，积极拥抱电商及特通新渠道，实现了线上线下业务的协同发展与结构优化。特别是针对休闲食品特性，精准匹配电商、特通及现代渠道，实现了新品类的市场快速渗透与销量放量。
　　（四）品牌运营情况
　　公司目前拥有“海欣”“鱼极”“优必歌”“百肴轩”和“东鸥”等品牌，其中，“海欣”品牌产品涵盖全系列；“鱼极”品牌主要是高端速冻鱼肉制品及肉制品；“优必歌”品牌主要为速冻菜肴制品；“百肴轩”品牌主要为速冻米面制品、速冻烘焙制品；“东鸥”品牌主要为速冻菜肴制品。报告期内，公司多品牌运营策略成效显著，各品牌定位清晰、互补性强，品牌间协同效应持续提升。“海欣”主品牌持续夯实大众市场基本盘，“鱼极”高端品牌影响力稳步提升，子品牌在细分赛道表现活跃，共同推动公司整体品牌价值实现稳步跃升。
　　主要销售模式
　　报告期内，公司销售模式未发生重大变化。
　　4、经销商结算方式：公司根据与经销商签订的年度框架性购销合同以及客户的信用资质和销售区域的竞争特点，给予部分优质经销商固定信用额度支持，在公司的授信额度内，可以赊销货物，授信到期收回货款；超过授信额度外的以现款结算。
　　公司制定了明确的经销商授信制度，信用资质好、上一年度有合作的经销商可享受信用政策。新合作客户原则上无授信支持，但合作一段时间经评估后，对优质客户给予累计销售金额一定比例的授信支持；授信额度的大小取决于经销商销售额的大小及信用等级。公司对信用资质优质客户及战略合作经销商给予部分临时授信额度的支持。
　　5、公司前五大经销商客户合计销售金额22,341.19万元，占年度主营业务收入比例14.79%，期末应收账款总额3,057.14万元。
　　线上直销销售
　　公司在天猫旗舰店、京东、天猫超市、抖音旗舰店、拼多多、快手商城等第三方平台开设自营店铺。公司线上直销销售产品包括自产速冻鱼肉制品、速冻肉制品、常温休闲食品、速冻米面制品、速冻菜肴制品等。
　　主要生产模式
　　报告期内，公司生产模式未发生重大变化。
　　在建产能：福建长恒食品有限公司（连江工厂）新建年产10万吨速冻鱼肉制品项目土建工程于2024年7月完成竣工验收，截至报告期末，尚有1.25万吨产能处于在建状态。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业的发展阶段及趋势
　　根据国家统计局发布的数据，2025年全年居民消费价格指数（CPI）与上年持平。这一数据反映出终端消费市场供强需弱的供需特征，居民消费需求虽逐步修复但趋于理性，“质价比”成为核心决策因素。食品作为民生刚需品类，行业价格传导机制受阻，终端产品提价空间受限，市场竞争焦点从“价格博弈”转向“价值与效率之争”。
　　2025年，中国速冻食品行业正式步入“结构升级与价值重塑”的关键阶段。根据iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025-2026年中国速冻食品行业趋势洞察白皮书》数据显示，2025年中国速冻食品市场规模已达2,130.9亿元，预计2030年将增至2,901.4亿元，年均复合增长率保持在稳健区间。行业已从过往的“规模扩张”阶段，转向“品质提升、场景拓展、健康引领”的深度发展阶段。
　　餐饮端对半成品食材的需求增强，餐饮端半成品食材的快速发展，进一步丰富了速冻食品的市场供给与应用场景。速冻食品行业呈现出品类多元化、渠道多样化、产品品牌化等明显趋势。
　　首先，品类多元化。随着速冻食品市场的不断发展，品类与风味持续丰富，消费者可根据偏好与需求自主选择。消费者可以根据自己的喜好和需求，选择不同品种和口味的速冻食品。近年来，速冻食品行业从“品类扩张”转向“品质升级”，主要体现在功能健康化（如低钠、低糖、高蛋白）、场景精细化（如针对早餐、夜宵等不同场景的专门产品）、地域特色化（如广式茶点、川味小酥肉等地方美食速冻化进程加速）。值得注意的是，行业消费场景正加速向休闲化、零食化延伸，具备“即食、便携、美味”特征的休闲类速冻及常温食品成为新的增长极。2025年度，国内居民出游花费6.3万亿元，同比增长9.5%，创历史新高，进一步带动了休闲、即食等相关食品消费场景的复苏与升级。
　　其次，渠道多样化。随着电商和社交媒体的兴起，越来越多的速冻食品企业积极布局电商、社交媒体和私域社群等新兴渠道，通过线上销售渠道拓展市场。此外，一些大型速冻食品企业也通过配套发展冷链物流来缩短配送时效，并通过直营店、特许经营、加盟店等多种销售渠道，覆盖更广泛消费群体。全渠道融合成为行业共识，线上内容电商与线下即时零售双向赋能，渠道边界进一步模糊，场景化营销成为获取增量的关键。
　　最后，产品品牌化。随着消费者对速冻食品品质的要求越来越高，越来越多的速冻食品企业开始注重品牌建设，推出了更高品质、更有品牌特色的速冻食品产品。一些头部速冻食品品牌，通过产品品质的提升和营销手段的运用，提高了品牌的知名度和美誉度。行业跨界竞争态势持续显现，传统餐饮企业（如海底捞）和生鲜平台（如盒马、山姆）自有品牌市占率上升明显。不少新锐品牌凭借差异化定位（如儿童营养速冻餐）、多渠道互联网营销等方式取得了良好的市场表现。报告期内，头部品牌效应愈发显著，具备全产业链管控能力和品牌积淀的企业在存量竞争中展现出更强的韧性与市场份额获取能力。
　　总体来说，目前速冻食品行业的未来发展前景广阔，随着消费者需求的多样化和市场竞争的加剧，速冻食品行业将继续保持创新和调整。行业正经历从“规模扩张”向“质量竞争”的关键转型期，技术创新、消费升级与政策规范的三重驱动，正推动中国速冻食品行业竞争格局加速重塑。当前消费趋势显示，消费者对“健康化”（低添加）、“质价比”及“全场景食用”的关注度显著提升。
　　（二）行业周期性特点
　　季节性特点：公司产品以速冻鱼肉制品和肉制品为主，速冻米面制品、常温鱼肉制品和肉制品、速冻菜肴制品为辅。受消费习惯、季节变化的影响，公司所属行业通常呈现季节性特征，全年销售通常呈现“二季度淡季、四季度旺季”的季节性特征。但随着公司休闲化产品占比提升、全渠道布局持续深化，行业季节性波动对公司经营的影响已进一步弱化，抗周期能力显著增强。
　　周期性特点：速冻鱼肉制品和肉制品行业的周期性不明显，主要是随着宏观经济周期、居民可支配收入水平及上下游行业的波动而波动。
　　（三）公司所处的行业地位
　　目前，速冻鱼肉制品和肉制品行业内企业众多，不同区域的消费者对产品偏好有差异，行业市场整体集中度较低，公司作为行业内首家上市企业，产能、产量、销售规模和市场份额均位居行业前列。报告期内，面对行业集中度逐步提升的竞争格局，公司凭借深厚的品牌积淀、完善的营销网络及差异化的产品策略，在鱼糜制品等核心细分领域持续保持领先优势，市场地位稳固。同时，公司在休闲食品赛道实现快速突破，公司在传统速冻主业之外，成功构建起强劲的第二增长曲线。
　　 （四）新发布的法律法规、行业政策对行业的影响
　　报告期内，国家及相关部门继续深入贯彻《中华人民共和国食品安全法》，并持续落实《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》等关键政策。2026年2月，国家卫生健康委发布《食品安全国家标准预制菜（征求意见稿）》，重点从食品安全和营养健康等方面对预制菜产品作出规范，行业准入门槛有望进一步提高，市场监管更加规范化、透明化。
　　此外，国家继续出台多项支持冷链物流基础设施建设及农产品深加工的政策措施，推动冷链流通率提升、农产品流通损耗率下降。
　　新出台及持续深化执行的法规、政策，对行业在发展方向、企业运营等方面提供了有力支撑。一是进一步筑牢食品安全底线，提升了行业整体信誉度。二是加速了落后产能出清，利好合规经营的头部企业，推动行业集中度提升。三是冷链基础设施的完善有效降低了流通成本，拓宽了市场辐射半径，为行业长远健康发展奠定了坚实基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.品牌优势
　　自公司成立以来，始终专注于速冻鱼类、肉类产品的研发、生产与销售。公司拥有百年历史的“海欣”品牌，始创于1903年，是速冻鱼肉制品行业首批“中国名牌”之一。公司旗下“鱼极”品牌是目前行业中高端产品品类的代表，在业内享有较高品牌认可度。近年来，公司通过线上媒体广告和线下推广活动，优化品牌推广策略，扩大品牌的受众群体，提高品牌的知名度和美誉度，助力公司在行业竞争中占据先发优势。
　　2.研发优势
　　公司一直致力于新品研发及口味提升，构建了丰富的产品研发梯队。公司被认定为“国家鱼糜制品加工技术研发分中心”，并配备了行业先进的研发设备，在产品上推陈出新，不断突破。近年来，公司针对不同区域、不同季节推出多款原创性单品，丰富了产品线，开拓了区域市场，努力提升淡季销售额，更好地满足消费者多元化、场景化的消费需求，推动公司的可持续发展。报告期内，公司持续重视研发投入，完成多款新品开发与储备，同时通过聚焦清洁标签、健康营养及地方特色风味，成功推出多款市场反响良好的新品，为公司可持续发展提供了强有力的技术支撑。
　　3.产品优势
　　公司注重产品品质保障，从原材料的筛选到生产工艺的控制，都有严格的标准与流程，以保证产品的口感、营养和安全性。产品矩阵价格带覆盖全面，产品品类梯度实现快速横向拓展，丰富的产品线涵盖了速冻鱼肉制品、速冻肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品和常温鱼肉、肉制品等多个品类，满足不同消费者的需求，使产品更具有竞争力。报告期内，公司大单品战略成效释放，核心产品市场竞争力持续增强。特别是休闲食品板块，通过精准洞察消费需求，成功打造多款畅销单品，报告期内该板块营收同比增长58.44%，展现出强劲的产品爆发力与市场适配性，产品矩阵更加丰富多元。
　　4.营销网络优势
　　公司一直注重营销网络的搭建和营销渠道的建设。线下，公司产品已进入各大型连锁商超系统，包括盒马、山姆、胖东来、永辉、大润发、华润万家、麦德龙等连锁超市，社区便利店以及海底捞、杨国福等连锁客户。线上，公司渠道已覆盖天猫、京东、抖音、朴朴、叮咚买菜、盒马、美团快驴、拼多多、兴盛优选、快手商城等电商平台。公司通过布局全渠道销售网络，为消费者提供了多元化的消费场景与购买体验，实现线上和线下业务的均衡发展。报告期内公司进一步深化渠道布局，线上渠道在兴趣电商、即时零售领域实现增长，线下渠道持续下沉县域市场，特通渠道与核心客户的合作深度与广度不断拓展，全渠道协同效应更加显著。
　　特别是针对山姆等高端渠道，公司建立了专属服务团队与柔性供应链响应机制，确保定制化需求的快速落地与高效交付，构建了更健康、稳定、高质量的厂商合作生态。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年公司实现营业收入15.22亿元，同比下降10.79%；综合毛利率20.35%，同比增加1.83个百分点；综合费用率21.59%，同比增加2.90个百分点。报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润为-4,858.99万元，同比减少31.53%。
　　报告期内，面对复杂多变的外部环境与激烈的市场竞争，公司紧紧围绕年度经营目标，坚持“稳中求进”工作总基调，聚焦主业，深耕市场，强化管理。虽受宏观环境波动、部分渠道优化调整等因素影响，公司营业收入面临一定压力，但公司通过优化产品结构、推进渠道精细化运营、落地全流程降本增效举措，核心业务基本盘保持稳固，毛利率结构有所改善。
　　报告期内公司主要完成以下工作：
　　（1）渠道拓展与模式创新
　　报告期内，公司坚定不移推进全渠道战略。在传统渠道深耕细作的基础上，大力拓展电商及特通新渠道，探索内容营销与即时零售新模式，实现了渠道结构的优化与增量突破。特别是高端渠道拓展取得里程碑式进展，成功推动“鱼极-五福到家”进驻山姆会员店，并在短期内实现销量领跑，验证了公司在高端市场的产品力。同时，针对休闲食品的高频消费属性，公司重点发力内容电商与零食量贩渠道，实现了新品类的快速起量，线上业务占比提升，渠道多元化格局逐步形成。
　　（2）产品品类的深耕与突破
　　报告期内，公司大单品战略成果丰硕。速冻端，蟹柳、鱼丸、福袋等核心单品市场销售良好；公司紧扣市场消费趋势，持续优化产品结构，重点聚焦新兴品类拓展，形成了速冻与常温互补、传统与创新并重的产品矩阵，其中休闲食品板块实现跨越式增长，常温休闲食品营收达15,794.35万元，同比增长58.44%。
　　（3）生产基地的建设与改造
　　报告期内，公司扩产项目按照项目规划和公司实际情况稳步推进。福建长恒食品有限公司（连江工厂）新建年产10万吨速冻鱼肉制品项目土建工程已完成竣工验收，本报告期末尚有1.25万吨产能处于在建状态。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　预计行业集中度将持续提升，马太效应进一步凸显。拥有强大供应链整合能力、品牌影响力及全渠道运营能力的头部企业将获得更多市场份额。健康化、便捷化、场景化仍将是行业发展的主要趋势，预制菜、休闲化速冻及常温食品有望成为行业新的增长极。
　　（二）公司发展战略
　　2026年度，公司确立“聚焦核心、创新驱动、渠道深耕、提质增效”的经营方针。
　　聚焦核心大单品：集中优势资源，持续打造亿级大单品，通过规模化效应降低成本，通过品牌化运作提升溢价，巩固细分市场领先地位。
　　深化全渠道布局：坚持线上线下融合发展，深耕传统渠道，突破新兴渠道，构建全域营销网络，提升市场覆盖率与渗透率。
　　推进数字化转型：全面推广智能化生产与数字化管理系统，实现产供销全链路数据打通，提升决策效率与运营精细化水平。
　　（三）经营计划
　　产能优化与技改：加快新建项目投产达效，持续推进现有生产基地智能化升级改造，提升产能利用率与人均效能，确保产能匹配市场需求。
　　市场拓展与深耕：持续优化经销商网络布局，深入推进渠道下沉县域市场；深化与大客户战略合作；加大新兴渠道投入，培育新的增长点。
　　产品创新与升级：紧跟消费趋势，加大研发投入，推出更多健康化、美味化、便捷化的创新产品与品类，提升产品附加值。持续深化休闲食品战略布局，在保持高速增长势头的同时，丰富口味与品类，提升产品附加值，将其打造为公司长期的重要利润来源。
　　成本管控与效率提升：持续深化全流程降本增效，进一步优化供应链体系与采购模式，降低运营成本，提升盈利能力。
　　风险防控与合规经营：强化公司现金流精细化管理，持续优化债务结构与资本结构；严守食品安全底线，加强内控体系建设，确保公司稳健运行。
　　以上经营计划不构成对投资者的业绩承诺，请广大投资者对此保持足够的风险意识。
　　（四）公司面对的主要风险因素
　　1.市场竞争风险
　　随着我国速冻食品安全的标准越来越高，行业进入门槛不断提高，加之市场竞争的日益加剧，速冻食品行业市场份额逐步呈现集中的趋势。但由于本行业的产品市场在不同地域反映出不同消费习惯，因此公司在不同类型区域市场面临不同的市场竞争风险，在成熟地区，竞争有序，市场份额逐年集中，各竞争对手为提高市场占有率导致竞争强度有所加强，公司在该区域主要面临来自少数同档次企业以非价格手段展开的竞争；在高速发展地区，消费者对产品的辨识度正在形成，品质竞争与价格竞争并存，公司既面临同档次企业的竞争，也面临低端品牌产品的冲击；在拓展地区，尚无占据明显优势的企业品牌，消费习惯尚待引导，市场尚需培育，低端品牌产品的价格竞争冲击较为明显。未来随着竞争对手投入力度的加大、管理与运营水平的逐渐提升，行业市场竞争不断加剧，若公司不能持续巩固并扩大竞争优势，继续保持在行业内的技术、质量、市场、品牌等方面的优势，无法进一步提升核心竞争力，则将面临较大的市场竞争风险。
　　为此，公司将坚持差异化竞争策略，强化品牌建设，优化产品结构，提升服务价值，避免陷入低端价格战，以高质量产品和服务赢得市场。
　　2.食品质量安全控制风险
　　食品是直接关系人民健康和生命安全的特殊消费品，近年来，国家对食品安全问题高度重视，消费者的食品安全意识和权益保护意识日益增强。若公司在生产过程中因任一环节出现疏忽将导致食品安全问题或事故；或在产品流通环节中因偶发事件导致冷链物流断链，进而引发产品变质；或在终端销售中因经销商、商超保存不当导致食品安全存在问题；或在原材料采购环节中因上游供应商的原材料隐藏安全问题而导致产品存在潜在的食品安全问题，都将对生产经营造成重大不利影响。因此，公司存在因产品质量管理失误而带来的食品质量安全控制风险。
　　为此，公司将坚持“质量是企业生命”的经营理念，继续加强原材料采购、生产加工、运输分销、终端销售等整个链条的质量控制，贯彻执行HACCP认证，完善产品溯源机制和应急预案机制，及时召开食品安全工作会议，及时发现隐患、及时解决问题，确保食品安全控制得当。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司生产需的主要原材料为鱼浆、肉类和粉类等，原材料价格的波动主要受宏观经济周期、市场供求关系、运输条件、气候及其他因素影响，未来若主要原材料的市场价格出现大幅波动，将导致单位生产成本的提高，对海欣食品经营业绩造成一定影响。
　　为此，公司将建立战略供应商体系，灵活运用采购策略，加强市场研判，通过技术创新降低单耗，有效对冲原料波动风险。
　　4.规模扩大后的管理风险
　　随着公司业务规模的扩大，同时研发、生产、管理等人员也将有所增加。企业规模、员工数量的扩张都将使得组织结构、管理体系日趋复杂，对公司现有的战略规划、制度建设、营运管理、内部控制、研究开发等诸多方面均带来较大的挑战，使公司的经营决策、运作实施和风险控制的难度增加，对经营层的管理水平也提出了更高的要求。此外，公司与全国各地大量的经销商和大型商超系统之间均存在合作关系，而多区域市场经营需要较强的管理能力作为基础，未来随着市场的扩大，若公司无法在管理上实现快速响应，将对经营产生一定影响。因此，公司存在能否建立科学合理的管理体系，形成完善的内部约束机制，保证企业持续运营的经营管理风险。
　　为此，公司将进一步加强人才队伍建设，完善激励约束机制，推进管理数字化、标准化，提升组织效能与管控能力。5.核心技术人员流失及技术泄密风险
　　速冻食品属于快消品领域，核心技术是公司生存和发展的根本。公司核心技术研发人员及其他专业技术人员是推动企业创新能力持续发展的关键，核心技术人员外流或者核心技术泄密，将会对企业创新能力的保持和竞争优势的延续造成不利影响。虽然公司具有较为良好的用人环境以及较为完善的人才约束和激励机制，目前核心技术人员保持稳定，未发生离职情况或核心技术泄密情况，但仍然不排除存在技术型人才流失以及核心技术泄密的风险。
　　为此，公司建立了保密制度，与所有核心技术人员签订《核心技术人员保密协议书》，协议书中严格规定了技术人员的责权以及相关技术人员离职后的竞业限制。此外，公司建立了完善的激励和保障制度，按照价值规律，参照本地区以及同类企业人力资源价值水平，建立公正、合理的绩效评估体系，提高技术人才尤其是技术骨干的薪酬、福利待遇，保障技术人员稳定。
　　6.投资并购风险
　　公司外延扩张的投资并购活动，具有周期长、流动性低等特点，且投资过程中将受宏观经济、行业周期、投资标的公司经营管理等多种因素影响，存在投资失败、标的公司经营不及预期进而导致公司产生投资亏损的风险。
　　为此，公司将抱着审慎的态度，寻找符合公司战略规划，能够实现产业协同效应的标的进行多方考察和论证，保证投资决策的科学性和合理性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。　　主要业务和主要产品：公司主要从事速冻鱼肉制品和肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品、常温鱼肉制品和肉制品的生产和销售，公司产品主要包括速冻鱼肉制品和肉制品类（火锅丸滑、鱼丸、肉丸、福袋、肉燕等）、速冻米面类（咸蛋黄肉松烧麦、黑松露火腿包等）、速冻菜肴类（鲍鱼、带鱼、烤芝士卷等）；常温休闲类（蟹柳、鱼豆腐、速食关东煮等）。　　主要的业绩驱动因素：公司自成立以来，依托自身在技术研发、产品质量、种类和结构、营销网络和服务水平等方面的优势，取得客户的信... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　主要业务和主要产品：公司主要从事速冻鱼肉制品和肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品、常温鱼肉制品和肉制品的生产和销售，公司产品主要包括速冻鱼肉制品和肉制品类（火锅丸滑、鱼丸、肉丸、福袋、肉燕等）、速冻米面类（咸蛋黄肉松烧麦、黑松露火腿包等）、速冻菜肴类（鲍鱼、带鱼、烤芝士卷等）；常温休闲类（蟹柳、鱼豆腐、速食关东煮等）。
　　主要的业绩驱动因素：公司自成立以来，依托自身在技术研发、产品质量、种类和结构、营销网络和服务水平等方面的优势，取得客户的信任，实现经营业绩的长期、持续稳定。
　　（二）公司所处行业的发展阶段及趋势
　　1、行业发展现状
　　近年来，我国速冻食品行业保持了较高速的增长，据行业顾问弗若斯特沙利文的数据，2023年，中国速冻食品行业规模约为2,200亿元人民币，是全球第二大速冻食品市场，且预计将继续保持增长态势。相较于欧美日等发达市场，中国速冻食品行业集中度显著偏低，存在较大发展空间。速冻食品市场品类日益丰富，随着半成品食材在餐饮端需求的增强，速冻食品市场进一步得到拓展。行业发展已从“品类扩张”转向“品质升级”，具体体现在健康功能化，如低钠、低糖、高蛋白产品的出现；场景精细化，针对早餐、夜宵等不同场景开发专门产品；地域特色化，广式茶点、川味小酥肉等地方美食速冻化进程加快。
　　首先，产品创新成为主要驱动力。随着消费升级趋势明显，企业纷纷加大研发投入，产品品类不断丰富，从传统的速冻米面制品扩展到调理食品、预制菜肴等多个细分领域。健康化、便捷化产品需求快速增长，清洁标签、低添加等概念日益受到消费者青睐。
　　其次，渠道结构发生深刻变革。传统商超渠道增长放缓，而电商、社区团购等新兴渠道保持高速发展。线上线下融合趋势明显，部分领先企业已构建起全渠道销售网络。餐饮工业化进程加速，为速冻食品行业带来新的增长点。
　　最后，行业集中度逐步提升。随着国家对食品安全的日益重视，在监管趋严、成本上涨的背景下，中小企业生存压力加大，市场份额向头部企业集中。领先企业通过并购整合、产能扩张等方式扩大规模优势，行业竞争格局正在重塑。总体来说，目前速冻食品行业的未来发展前景广阔，随着消费者需求的多样化和市场竞争的加剧，速冻食品行业将继续保持创新和调整。
　　2、行业周期性特点
　　季节性特点：公司主要产品以速冻鱼肉制品和肉制品为主，速冻米面制品、常温鱼肉制品和肉制品、速冻菜肴制品为辅。受消费习惯、季节变化的影响，速冻食品行业具有明显的季节性特征，这主要与消费习惯和气候因素相关。通常第二季度为传统销售淡季，而第四季度受春节备货拉动，成为全年销售高峰。近些年，为消除季节性对公司的不利影响，公司推陈出新，如早餐类产品、烘焙及休闲零食类产品等，改善产品结构，逐步增加非季节性产品的份额，以便在销售淡季和销售旺季之间平衡收入，改善公司营业收入具有明显季节性波动的特点。
　　周期性特点：速冻鱼肉制品和肉制品行业的周期性不明显，主要是随着宏观经济周期、居民可支配收入水平及上下游行业的波动而波动。
　　3、公司所处的行业地位
　　经过多年发展，公司成为“百年鱼丸世家”，在行业内已经具有较高的知名度，产品和服务获得行业及客户的普遍认可。公司“海欣”品牌创立于1903年，是业内享有盛誉的百年历史传承的老字号，曾荣获“中国名牌产品”和“中国驰名商标”称号。公司被农业农村部先后认定为“全国农产品加工业示范企业”“国家鱼糜制品加工技术研发分中心”，公司参与制定了多项行业标准。作为速冻食品行业内首家上市企业，公司的产能、产量、销售规模和市场份额位于行业前列。
　　（三）报告期内经营情况
　　1、报告期内公司业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入60,615.26万元，同比下降15.18%；综合毛利率19.36%，同比增长1.45个百分点；综合费用率22.90%，同比增加3.70个百分点。报告期内，公司实现净利润-2,065.30万元，同比下降67.32%；归属于母公司净利润-2,030.41万元，同比下降59.06%。
　　2、报告期内公司主要完成工作
　　（1）电商渠道的拓展与创新
　　报告期内，公司积极拥抱数字化，大力拓展电商渠道。通过与各大电商平台如抖音、京东、天猫的深度合作，公司的产品矩阵得到了有效扩展。特别是针对年轻消费群体，公司推出一系列定制化的营销活动，提升了品牌知名度。
　　（2）市场拓展与渠道建设
　　公司持续推进渠道多元化战略，在巩固传统渠道的同时，重点发力新兴渠道，社区团购渠道发展趋势向好。线下渠道方面，公司优化经销商体系，严格执行授信管理制度，应收账款同比下降，渠道质量得到改善。
　　（3）产品研发创新与品牌升级举措
　　公司报告期内完成多项新品研发，涵盖多个市场渠道，同步优化产品配方。成功推出"黑金"高端系列产品，市场反响良好。通过产品升级和营销创新，"鱼极"品牌影响力进一步扩大，在高端消费群体中的认知度显著提升。针对消费趋势变化，公司加大健康化产品研发力度，推出清洁化配方产品，顺应清洁标签消费潮流。公司后续将推出极致大单品，与渠道精细化手段相结合，进一步提高公司品牌影响力。
　　（四）许可销售资质
　　
　　（五）公司主要经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　公司的采购模式：公司通常与供应商签订年度采购合同，并通过具体采购订单来进行采购。公司材料采购主要分大宗农产品（鱼类、肉类、粉类等）、工业产品（辅料、包装物等）、初级农副产品（海捕原料鱼等）等三大类。大宗农产品和工业产品是通过采购合同，公司与供应商结算。初级农副产品的采购通过年度计划、订单管理、一对一结算的方式进行。
　　公司的生产模式：公司建立了以现代化自动化设备为核心的生产体系，通过标准化、集约化的生产模式实现高效运营。公司以订单信息为起始，先判定库存与生产能力是否满足，满足则制定生产计划，经审批、发放计划文件后，依次开展生产准备、材料出库与交接、生产实施；成品检验，合格则交接、清点核对，无误后进行进仓、标识等操作，后续汇总小票、处理仓储账务，同时跟踪生产进度，形成从订单到成品仓储的完整闭环生产流程，注重各环节审核与衔接，保障生产有序推进。
　　在品控标准方面，针对不同业务环节制定了质量管理制度，明确了对产品研发、采购、生产、储存、销售全过程的质量控制要求，并陆续通过了ISO9001质量管理体系认证、HACCP食品安全管理体系认证以及BRC认证（英国零售商协会制定的国际性技术标准认证），取得食品生产许可证、食品经营许可证、出口食品生产企业备案证明等相关资质和许可。
　　公司的销售模式：公司销售模式以流通和现代渠道销售为主，特通和电商渠道销售为辅。
　　（1）流通渠道
　　公司流通渠道销售是指由各级经销商代理本公司产品，通过批发市场、农贸市场、专营门店等将公司产品销售给终端消费者。
　　为了加强对销售渠道的掌控、提升品牌影响力和对市场的反应速度，公司采用“掌控终端、合作共赢”的联合分销模式，区别于传统的卖断给经销商后由经销商自行销售的经销模式。公司通过引进外部优秀人才赋能营销团队，在全国各主要销售大区设立销售子公司，根据各区域销售特性及经销商对市场的掌控情况，整合经销商资源及经销商团队，由公司销售人员与经销商团队共同开展对各地市场的开拓、维护工作，从而实现产品的深度分销；按照“掌控终端”的营销战略意图，公司对终端进行重点管控，在终端按照公司统一的标准进行形象设计、产品陈列与生动化展示，将终端打造成为公司品牌展示的窗口，这对消费者的品牌认知起着关键的作用。
　　（2）现代渠道
　　公司现代渠道销售是指公司产品通过KA、BC等连锁大卖场、中小型超市、社区便利店及精品超市等销售给终端消费者。
　　现代渠道客户在公司营销策略中主要起“树形象、建品牌”的作用。公司与永辉、大润发及麦德龙等大卖场建立了稳固的合作关系。在市场营销策略上，以全国统一为主，区域特色为辅，针对不同客户制定全年推广活动计划表，着重开展“主题营销”、“文化营销”等加强终端形象的展示活动，从而提升品牌形象。
　　（3）特通渠道
　　公司特通渠道销售是指公司向大型连锁餐饮、企事业单位直接供应产品，以及公司出口业务。该类客户为塑造自身品牌形象、提升自身品牌质量，对公司产品质量有严格的检验入库准则，有助于协助公司进行终端销售质量控制管理还能借助餐饮企业的品牌影响力，扩大自身产品的知名度和市场覆盖面。公司已与杨国福麻辣烫、海底捞、呷哺呷哺及锅圈等知名餐饮品牌展开合作。
　　（4）电商渠道
　　公司电商渠道销售是指公司通过第三方电商平台将产品销售给终端消费者。为适应近年来终端消费者消费习惯由线下转向线上的大趋势，公司逐步加大力度拓展电商销售渠道，并已与天猫、京东、朴朴、叮咚买菜、美团小象超市等知名电商平台达成合作关系。
　　品牌运营情况
　　公司目前品牌有“海欣”“鱼极”“优必歌”“百肴轩”和“东鸥”等品牌，其中，“海欣”品牌产品涵盖全系列；“鱼极”品牌主要是高端速冻鱼肉制品及肉制品；“优必歌”品牌主要定位为升级款的速冻制品；“百肴轩”品牌主要为速冻米面制品、速冻菜肴制品；“东鸥”品牌主要为速冻菜肴制品。
　　主要销售模式
　　报告期内，公司销售模式未发生重大变化。
　　4、经销商结算方式：公司根据与经销商签订的年度框架性购销合同以及客户的信用资质和销售区域的竞争特点，给予部分优质经销商一定的信用额度支持，在公司的授信额度内，可以赊销货物，授信到期收回货款；超过授信额度外的以现款结算。
　　公司制定了明确的经销商授信制度，信用资质好、上一年度有合作的经销商可享受信用政策。新合作客户原则上无授信支持，但合作一段时间经评估后，对优质客户给予累计销售金额一定比例的授信支持；授信额度的大小取决于经销商销售额的大小及信用等级。公司对信用资质优质客户及战略合作经销商在销售旺季给予一定的上浮临时授信额度的支持。
　　5、公司前五大经销商客户合计销售金额9,423.56万元，占报告期主营业务收入比例15.55%，期末应收账款总额1,237.55万元。
　　线上直销销售
　　公司在天猫旗舰店、京东、天猫超市、抖音旗舰店、小红书等多个第三方平台均设有自营店铺，形成了覆盖主流电商渠道的线上直销网络。线上直销产品品类丰富，涵盖公司自产的速冻鱼肉制品、速冻肉制品、常温休闲食品、速冻米面制品及速冻菜肴制品等核心产品，可满足不同消费者在便捷性、场景化等方面的多元需求，进一步拓宽了产品触达终端消费者的路径。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　报告期内，公司销售模式未发生重大变化。
　　营业成本的主要构成项目
　　按照产品分类。
　　产量与库存量
　　1、按照产品分类。
　　截至报告期末，公司在建产能5万吨，其中长恒食品（连江工厂）在建产能5万吨。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　自公司成立以来，始终专注于速冻鱼类、肉类产品的研发、生产与销售。公司拥有百年历史的“海欣”品牌，始创于1903年，是速冻鱼肉制品行业首批“中国名牌”之一。公司旗下“鱼极”品牌是目前行业中高端产品品类的代表，通过产品品质提升和精准营销，已发展成为速冻鱼肉制品领域的标杆品牌。公司品牌建设注重差异化策略，通过多品牌运作覆盖不同价格带和消费场景，有效提升了整体品牌价值。同时，公司积极参与行业标准制定，强化专业品牌形象，为市场竞争提供了有力支撑。
　　2、研发优势
　　公司一直致力于新品研发及口味提升，产品梯队丰富。公司被认定为“国家鱼糜制品加工技术研发分中心”，并配备了行业先进的研发设备，在产品上推陈出新，不断突破。近年来，公司针对不同区域、不同季节推出多款原创性单品，丰富了产品线，开拓了区域市场，提升了淡季销售额，更好地满足了消费者多元化和组合消费的需求，推动公司的可持续发展。
　　公司在研发领域积淀深厚，以“传承百年匠心，为全球消费者奉献健康美食”为导向，将传统工艺与现代技术深度融合。公司以海洋水产品精深加工、鱼糜制品配方改进及安全检测、加工设备更新和工艺改造为核心研发方向，积累了多项关键技术成果，例如首创海洋低值小杂鱼深加工技术，突破行业内鱼糜品质低下的瓶颈，拓宽了海洋低值经济鱼类的应用范围，大幅提升其经济价值。公司组建了专业的研发团队，注重通过专项培训提升研发能力，持续围绕健康化、功能化趋势优化产品配方，如开发低钠、去添加剂的清洁标签产品，复配功能性成分以满足消费升级需求。同时，依托“国家鱼糜制品加工技术研发分中心”等平台，与科研机构合作攻克食材锁鲜、营养保留等技术难题，为产品迭代提供强有力的技术支撑，确保在速冻鱼肉制品、肉制品及速冻菜肴制品等领域的研发领先性。
　　3、产品优势
　　公司构建了多元化产品矩阵，覆盖速冻鱼肉制品、米面制品、预制菜肴等多个品类，价格带从大众平价到高端定制全覆盖。产品坚守严格品控标准，从原料采购到生产加工全程溯源，保障安全与口感。例如爆款鱼籽福袋采用进口鱼籽搭配优质鱼糜，既保留传统风味又满足健康需求，多样化选择精准匹配家庭、餐饮等不同场景，形成较强产品壁垒。
　　4、营销网络优势
　　公司一直注重营销网络的搭建和营销渠道的建设。线下深耕商超、便利店、餐饮特通等传统渠道，与永辉、杨国福、海底捞等头部客户建立长期合作；线上布局天猫、抖音等电商平台及社区团购渠道，已覆盖天猫、京东、朴朴、叮咚买菜、美团小象超市等电商平台。公司通过“线下渗透+线上裂变”的模式，实现全国市场广泛覆盖，同时借助大数据分析精准触达目标客群，提升渠道效率和市场响应速度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　随着我国速冻食品安全的标准越来越高，行业进入门槛不断提高，加之市场竞争的日益加剧，速冻食品行业市场份额逐步呈现集中的趋势。但由于本行业的产品市场在不同地域反映出不同消费者习惯，因此公司在不同类型区域市场面临不同的市场竞争风险，在成熟地区，竞争有序，市场份额逐年集中，各竞争对手为提高市场占有率导致竞争强度有所加强，公司在该区域主要面临来自少数同档次企业以非价格手段展开的竞争；在高速发展地区，消费者对产品的辨识度正在形成，品质竞争与价格竞争同存，公司既面临同档次企业的竞争，也面临低端品牌产品的冲击；在拓展地区，尚无占据明显优势的企业品牌，消费习惯尚待引导，市场尚需培育，低端品牌产品的价格竞争冲击较为明显。未来随着竞争对手投入力度的加大、管理与运营水平的逐渐提升，行业市场竞争不断加剧，若公司不能持续巩固并扩大竞争优势，继续保持在行业内的技术、质量、市场、品牌等方面的优势，无法进一步提升核心竞争力，则将面临较大的市场竞争风险。为此，公司将不断完善覆盖全国的销售网络，并持续维护与全国范围内的大型商超、农贸分销商之间长期的合作关系，不断提高市场份额。此外，公司将继续通过增加投入，加强管理、扩展市场营销网络、发挥规模效应和提高研发水平等方式来持续提高核心竞争力，减少市场竞争风险带来的影响。
　　2、食品质量安全控制风险
　　食品是直接关系到人民健康和生命安全的特殊消费品，近年来，国家对食品安全问题高度重视，消费者的食品安全意识和权益保护意识日益增强。若公司在生产过程中因任一环节出现疏忽将导致食品安全问题或事故；或在产品流通环节中因偶发事件导致冷链物流断链，进而引发产品变质；或在终端销售中因经销商、商超保存不当导致食品安全存在问题；或在原材料采购环节中因上游供应商的原料隐藏安全问题而导致产品存在潜在的食品安全问题，都将对生产经营造成重大不利影响。因此，公司存在因产品质量管理失误而带来的食品质量安全控制风险。
　　为此，公司将坚持“质量是企业生命”的经营理念，继续加强原材料采购、生产加工、运输分销、终端销售等整个链条的质量控制，贯彻执行HACCP认证，完善产品溯源机制和应急预案机制，及时召开食品安全工作会议，及时发现、及时解决，确保食品安全控制得当。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料为鱼浆、肉类和粉类等，原材料价格的波动主要受宏观经济周期、市场供求关系、运输条件、气候及其他因素影响，未来若主要原材料的市场价格出现大幅波动，将导致单位生产成本的提高，对海欣食品经营业绩造成一定影响。
　　为此，公司将采取积极的应对措施，通过收集市场信息、开发新供应商、合理控制原材料库存、举行招投标以及战略采购的方式努力降低采购成本，缓解原材料价格波动对盈利水平的影响。
　　4、规模扩大后的管理风险
　　随着公司业务规模的扩大，同时研发、生产、管理等人员也将有所增加。企业规模、员工数量的扩张都将使得组织结构、管理体系日趋复杂，对公司现有的战略规划、制度建设、运营管理、内部控制、研究开发等诸多方面均带来较大的挑战，使公司的经营决策、运作实施和风险控制的难度增加，对经营层的管理水平也提出了更高的要求。此外，公司与全国各地大量的经销商和大型商超系统之间均存在合作关系，而多区域市场经营需要较强的管理能力作为基础，未来随着市场的扩大，若公司无法在管理上实现快速响应，将对经营产生一定影响。因此，公司存在着能否建立科学合理的管理体系，形成完善的内部约束机制，保证企业持续运营的经营管理风险。
　　对此，公司将进一步加强管理团队的建设，引进高层次管理人才，提高管理水平和管理能力，不断完善和健全企业治理和经营管理机制，形成更加科学有效的决策机制。同时，通过健全绩效考核体系和加强信息化系统建设，使企业团队能够适应规模扩大和发展变化的需要。
　　5、核心技术人员流失及技术泄密风险
　　速冻食品属于快消品，核心技术是公司生存和发展的根本。公司核心技术研发人员及其他专业技术人员是推动企业创新能力持续发展的关键，核心技术人员外流或者核心技术泄密，将会对企业创新能力的保持和竞争优势的延续造成不利影响。虽然公司具有较为良好的用人环境以及较完善的人才约束和激励机制，目前核心技术人员保持稳定，未发生离职情况或核心技术泄密情况，但仍然不排除存在技术性人才流失以及核心技术泄密的风险。
　　对此，公司建立了保密制度，与所有核心技术人员签订《核心技术人员保密协议书》，协议书中严格规定了技术人员的责权以及相关技术人员离职后的竞业限制。此外，公司建立了完备的激励和保障制度，按照价值规律，参照本地区以及同类企业人力资源价值水平，建立公正、合理的绩效评估体系，提高技术人才尤其是技术骨干的薪酬、福利待遇，保障技术人员稳定。
　　6、投后管理风险
　　随着公司总体规模的扩大、业务的扩张，公司已成为下辖福建长恒、东山腾新、浙江鱼极、百肴鲜、海欣吉强、东鸥食品等十余家全资与参控股子公司的集团化企业。为实现既充分发挥相关交易的协同效应，又保证上市公司对标的资产的控制力，集团体系内各业务单元和子公司之间，需要在财务管理、客户管理、资源管理、业务拓展、企业文化等方面进行融合。如未实现整合目标，可能对上市公司及股东造成不利影响。
　　对此，经过多年发展，公司已积累了较丰富的并购整合经验以及产业协同管理经验以应对本风险，包括并不限于：增强并购对象人才建设以强化核心管理团队、完善内控监督制度以强化企业风险控制等。公司将继续完善优化制度和流程体系，结合组织建设、团队建设和人员安排、业务协同等方面加强体系建设，形成有效的管理体系。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业的发展阶段及趋势　　近年来，我国速冻食品行业保持了较高速的增长，根据iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，中国速冻食品市场规模不断扩大。2023年，中国速冻食品市场规模已达1,835.4亿元，预计2025年将增长至 2,130.9亿元。餐饮端对半成品食材的需求增强，半成品食材的兴起丰富了速冻食品市场。速冻食品行业呈现出品类多元化、渠道多样化、产品品牌化等明显趋势。　　首先，品类多元化。随着速冻食品市场的不断发展，越来越多的速冻食品品类、各种不同口味和风味的速冻产品开始出现。消费者可以根据自己的喜好和需求，选择不同品种和口味的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业的发展阶段及趋势
　　近年来，我国速冻食品行业保持了较高速的增长，根据iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，中国速冻食品市场规模不断扩大。2023年，中国速冻食品市场规模已达1,835.4亿元，预计2025年将增长至 2,130.9亿元。餐饮端对半成品食材的需求增强，半成品食材的兴起丰富了速冻食品市场。速冻食品行业呈现出品类多元化、渠道多样化、产品品牌化等明显趋势。
　　首先，品类多元化。随着速冻食品市场的不断发展，越来越多的速冻食品品类、各种不同口味和风味的速冻产品开始出现。消费者可以根据自己的喜好和需求，选择不同品种和口味的速冻食品。近年，速冻食品行业从"品类扩张"转向"品质升级"，主要体现在健康功能化（如低钠、低糖、高蛋白）、场景精细化（如针对早餐、夜宵等不同场景的专门产品）、地域特色化（如广式茶点、川味小酥肉等地方美食速冻化进程加速）。
　　其次，渠道多样化。随着电商和社交媒体的兴起，越来越多的速冻食品企业开始将目光放在电商、社交媒体和私域社群等新兴渠道上，通过线上销售渠道拓展市场。除此之外，一些大型速冻食品企业也通过配套发展冷链物流来缩短配送时效，并通过直营店、特许经营、加盟店等多种销售渠道，覆盖更多的消费者。
　　最后，产品品牌化。随着消费者对速冻食品品质的要求越来越高，越来越多的速冻食品企业开始注重品牌建设，推出了更高品质、更有品牌特色的速冻食品产品。一些头部速冻食品品牌，通过产品品质的提升和营销手段的运用，提高了品牌的知名度和美誉度。跨界竞争也不断涌现，传统餐饮企业（如海底捞）和生鲜平台（如盒马、山姆）自有品牌市占率上升明显。不少新锐品牌通过差异化定位（如儿童营养速冻餐）及多渠道互联网营销等方式也获取了不俗的成绩。总体来说，目前速冻食品行业的未来发展前景广阔，随着消费者需求的多样化和市场竞争的加剧，速冻食品行业将继续保持创新和调整。行业正经历从"规模扩张"向"质量竞争"的关键转型期，技术创新、消费升级与政策规范的三重驱动，正在重塑中国速冻食品产业的竞争新格局。
　　（二）行业周期性特点
　　季节性特点：公司主要产品以速冻鱼肉制品和肉制品为主，速冻米面制品、常温鱼肉制品和肉制品、速冻菜肴制品为辅。受消费习惯、季节变化的影响，公司所属行业通常呈现季节性特征，每年的第二季度为全年销售淡季，第四季度为全年销售最旺季。近年来，为消除季节性对公司的不利影响，公司推陈出新，改善产品结构，逐步增加非季节性产品的份额，以便在销售淡季和销售旺季之间平衡收入，改善公司营业收入具有明显季节性波动的特点。
　　周期性特点：速冻鱼肉制品和肉制品行业的周期性不明显，主要是随着宏观经济周期、居民可支配收入水平及上下游行业的波动而波动。
　　（三）公司所处的行业地位
　　目前，速冻鱼肉制品和肉制品行业内企业众多，不同区域的消费者对产品偏好有差异，市场整体集中程度较低，公司作为行业内首家上市企业，产能、产量、销售规模和市场份额位于行业前列。
　　（四）新发布的法律法规、行业政策对行业的影响
　　报告期内，涉及行业相关的新法规、新政策有：《关于加强预制菜食品安全监管 促进产业高质量发展的通知》《定量包装商品净含量计量检验规则》等。新出台及修订的法规、政策，对行业在发展方向、企业运营等方面提供了支持。强化了食品安全监管，维护了市场秩序，提高了消费者对速冻食品的信任度，促进了速冻食品企业的健康发展，推进了行业的升级换代。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务及产品
　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　主要业务和主要产品：公司主要从事速冻鱼肉制品和肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品、常温鱼肉制品和肉制品的生产和销售，公司产品主要包括速冻鱼肉制品和肉制品类（火锅丸滑、鱼丸、肉丸、福袋、鱼豆腐等）、速冻米面类（蛋黄烧麦、流沙包等）、速冻菜肴类（鲍鱼、带鱼、鱿鱼串、烤芝士卷等）；常温休闲类（蟹柳、鱼豆腐、速食关东煮等）。
　　主要的业绩驱动因素：公司自成立以来，依托自身在技术研发、产品质量、种类和结构、营销网络和服务水平等方面的优势，取得客户的信任，实现经营业绩的长期、可持续发展。
　　（二）公司产品涉及许可销售的基本情况
　　（三）公司主要经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　公司的采购模式：公司通常与供应商签订年度采购合同，并通过具体采购订单来进行采购。公司材料采购主要分大宗农产品（鱼类、肉类、粉类等）、工业产品（辅料、包装物等）、初级农副产品（海捕原料鱼等）等三大类。大宗农产品、工业产品、初级农副产品是通过采购合同，公司与供应商结算。初级农副产品中海捕类的采购通过年度计划、订单管理、一对一结算的方式进行。
　　公司的生产模式：公司主要以自有全自动或半自动生产设备对各种原辅材料进行加工，并通过速冻、包装、金属探测、冻藏，制成各类速冻鱼肉制品及肉制品、速冻米面制品、常温休闲食品、速冻菜肴制品。
　　公司的销售模式：公司销售模式以流通和现代渠道销售为主，特通和电商渠道销售为辅。流通渠道是指由各级经销商代理本公司产品，通过批发市场、农贸市场、专营门店等将公司产品销售给终端消费者；现代渠道是指公司产品通过KA、BC等连锁大卖场、中小型超市、社区便利店及精品超市等销售给终端消费者；特通渠道是指公司向大型连锁餐饮、企事业单位直接供应产品，以及公司出口业务；电商模式是指公司通过第三方电商平台将产品销售给终端消费者。
　　（四）品牌运营情况
　　公司目前品牌有“海欣”“鱼极”“优必歌”“百肴轩”和“东鸥”等品牌，其中，“海欣”品牌产品涵盖全系列；“鱼极”品牌主要是高端速冻鱼肉制品及肉制品；“优必歌”品牌主要为速冻菜肴制品；“百肴轩”品牌主要为速冻米面制品、速冻菜肴制品；“东鸥”品牌主要为速冻菜肴制品。
　　主要销售模式
　　报告期内，公司销售模式未发生重大变化。
　　4、经销商结算方式：公司根据与经销商签订的年度框架性购销合同、客户的信用资质以及销售区域的竞争特点，给予部分优质经销商一定的信用额度支持。在公司的授信额度内，经销商可以赊销货物，公司将在授信到期时收回货款；对于超过授信额度的部分，则采用现款结算。
　　公司制定了明确的经销商授信制度。信用资质良好、上一年度有合作的经销商可享受信用政策。原则上，新合作客户不享受授信支持，但经过一段时间合作并经评估后，对优质客户给予累计销售金额一定比例的授信支持。授信额度的大小取决于经销商的销售额及信用等级。此外，公司对信用资质优质客户及战略合作经销商，在销售旺季给予一定的临时授信额度上浮支持。经销方式主要是通过中间商向企业买断产品所有权而开展商业经营的销售方式。
　　5、公司前五大经销商客户合计销售金额 18,275.16万元，占年度主营业务收入比例10.71%，期末应收账款总额1,545.24万元。
　　线上直销销售
　　公司在天猫旗舰店、京东、天猫超市、抖音旗舰店等第三方平台开设自营店铺。公司线上直销销售产品包括自产速冻鱼肉制品、速冻肉制品、常温休闲食品、速冻米面制品、速冻菜肴制品等。
　　主要生产模式
　　报告期内，公司生产模式未发生重大变化。
　　1、产量与库存量
　　目前，公司在建产能5万吨，其中长恒食品（连江工厂）在建产能5万吨。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　自公司成立以来，始终专注于速冻鱼类、肉类产品的研发、生产与销售。公司拥有百年历史的“海欣”品牌，始创于1903年，是速冻鱼肉制品行业首批“中国名牌”之一。公司旗下“鱼极”品牌是目前行业中高端产品品类的代表，在业内享有较高品牌认可度。近年来，公司通过线上媒体广告和线下推广活动，优化完善品牌推广策略，扩大品牌的受众群体，提高品牌的知名度和美誉度，使公司在行业竞争中占据有利地位。
　　2、研发优势
　　公司一直致力于新品研发及口味提升，产品梯队丰富。公司被认定为“国家鱼糜制品加工技术研发分中心”，并配备了行业先进的研发设备，在产品上推陈出新，不断突破。近年来，公司针对不同区域、不同季节推出多款原创性单品，丰富了产品线，开拓了区域市场，努力提升淡季销售额，更好地满足了消费者多元化和组合消费的需求，推动公司的可持续发展。
　　3、产品优势
　　公司注重产品品质保障，从原材料的筛选到生产工艺的控制，都有严格的标准与流程，以保证产品的口感、营养和安全性。公司产品系列价格带丰富，产品梯度横向扩张迅速，丰富的产品线，涵盖了速冻鱼肉制品、速冻肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品和常温鱼肉、肉制品等多个品类，满足不同消费者的需求，使产品更具有竞争力。
　　4、营销网络优势
　　公司一直注重营销网络的搭建和营销渠道的建设。线下，公司产品已进入各大型连锁商超系统，包括永辉、大润发、华润万家、麦德龙等连锁超市，社区便利店以及海底捞、杨国福等连锁客户。线上，公司渠道已覆盖天猫、京东、抖音、朴朴、叮咚买菜、盒马、多多买菜、兴盛优选等电商平台。公司通过布局全渠道销售网络，为消费者提供了多元化的消费体验，实现线上和线下业务的均衡发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年公司实现营业收入17.06亿元，同比下降0.54%；综合毛利率18.52%，同比下降1.16%；综合费用率18.69%，同比增长0.83%。报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润-3,694.33万元，同比减少3,921.34万元。
　　报告期内公司主要完成以下工作：
　　（1）电商渠道的拓展与创新
　　报告期内，公司积极拥抱数字化，大力拓展电商渠道。通过与各大电商平台如抖音、京东、天猫的深度合作，公司的产品矩阵得到了有效扩展，线上销售额实现增长。特别是针对年轻消费群体，公司推出一系列定制化的营销活动，提升了品牌知名度。
　　（2）产品品类的深耕与突破
　　继去年成功收购东鸥食品后，公司在鲍鱼产品线上持续深耕，推出多款高端鲍鱼预制菜及常温鲍鱼罐头等，拓宽了产品的消费场景，满足消费者对高品质海产品的需求。同时，公司加强与鲍鱼养殖户的合作，从源头保证产品的品质与供应的稳定性。此外，依托舟山工厂丰富的海洋资源优势，公司开展“海欣串吧”的整合品类营销活动，产品涵盖海鲜串、牛羊猪肉串、花式串、丸食串等烤串市场的主流产品。
　　（3）生产基地的建设与改造
　　报告期内，公司扩产项目按照项目规划和公司实际情况稳步推进。福建长恒食品有限公司（连江工厂）新建年产10万吨速冻鱼肉制品项目
　　土建工程已完成竣工验收，已于2024年7月正式投产；东山腾新食品有限公司（东山工厂）二期扩建项目，主要为优化和增加常温休闲食品产能，已完成竣工验收工作；山东海欣吉强食品有限公司（山东工厂）重新启动，已于2024年10月正式投产。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略
　　2025年度，公司经营方针为“利润优先”。
　　成本控制与效率提升：通过优化供应链管理，降低原材料成本和运营成本。同时，采用优化生产技术和设备，提高生产效率和产品质量，确保在保持价格竞争力的同时，实现利润最大化。
　　市场定位与品牌建设：精准定位目标市场，加强品牌宣传和营销策略，提升品牌知名度和影响力。通过有效的市场推广和客户服务，增强客户忠诚度，提高市场占有率。
　　聚焦核心与提质增效：对产品线进行系统性梳理，淘汰部分低毛利的低效产品，持续完善产品生命周期管理体系，在追求合理利润的同时，确保产品矩阵始终与市场趋势、战略方向同频共振。
　　（三）经营计划
　　2025年度，公司预算营业收入增长7.19%左右，预算销售费用19,072万元，预算管理费用11,197万元，预算财务费用1,102万元。
　　2025年，在公司董事会的带领之下，公司管理团队将继续恪尽职守，全力以赴完成 2025年度经营目标。继续设置专项激励，调动员工积极性，研究市场消费趋势，把握市场动向，多元化渠道布局，提高公司产品、品牌曝光度，满足消费者多元化需求，全力提高营业收入规模与综合产品毛利率。另外，公司后续将采取多项措施改善各项经营指标和持续经营能力，一是加强现金流管理，持续优化管理，提升内部造血能力，抓住政策和市场的机会，为未来盈利改善创造更有利的条件；二是全力以赴降本增效，持续关注运营成本控制工作，通过内部整合和进一步精细化管理工作，实现各项成本的节约；三是持续拓展外部融资渠道，进一步加强与金融机构合作，拓展多层次融资渠道和增强融资弹性，为公司后续发展提供足够支持，保证公司健康稳定经营。我们相信经过全体员工的共同努力，公司的竞争优势将进一步提升，并为股东带来更好的投资回报。
　　以上经营目标不构成对投资者的业绩承诺，请广大投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营目标与业绩承诺之间的差异。
　　（四）公司面对的主要风险因素
　　1、市场竞争风险
　　随着我国速冻食品安全的标准越来越高，行业进入门槛不断提高，加之市场竞争的日益加剧，速冻食品行业市场份额逐步呈现集中的趋势。但由于本行业的产品市场在不同地域反映出不同消费者习惯，因此公司在不同类型区域市场面临不同的市场竞争风险，在成熟地区，竞争有序，市场份额逐年集中，各竞争对手为提高市场占有率导致竞争强度有所加强，公司在该区域主要面临来自少数同档次企业以非价格手段展开的竞争；在高速发展地区，消费者对产品的辨识度正在形成，品质竞争与价格竞争并存，公司既面临同档次企业的竞争，也面临低端品牌产品的冲击；在拓展地区，尚无占据明显优势的企业品牌，消费习惯尚待引导，市场尚需培育，低端品牌产品的价格竞争冲击较为明显。未来随着竞争对手投入力度的加大、管理与运营水平的逐渐提升，行业市场竞争不断加剧，若公司不能持续巩固并扩大竞争优势，继续保持在行业内的技术、质量、市场、品牌等方面的优势，无法进一步提升核心竞争力，则将面临较大的市场竞争风险。为此，公司将不断完善覆盖全国的销售网络，并持续维护与全国范围内的大型商超、农贸分销商之间长期的合作关系，不断提高市场份额。此外，公司将继续以增加投入，加强管理、扩展市场营销网络、发挥规模效应和提高研发水平等方式来持续提高核心竞争力，减少市场竞争风险带来的影响。
　　2、食品质量安全控制风险
　　食品是直接关系到人民健康和生命安全的特殊消费品，近年来，国家对食品安全问题高度重视，消费者的食品安全意识和权益保护意识日益增强。若公司在生产过程中因任一环节出现疏忽将导致食品安全问题或事故；或在产品流通环节中因偶发事件导致冷链物流断链，进而引发产品变质；或在终端销售中因经销商、商超保存不当导致食品安全存在问题；或在原材料采购环节中因上游供应商的原料隐藏安全问题而导致产品存在潜在的食品安全问题，都将对生产经营造成重大不利影响。因此，公司存在因产品质量管理失误而带来的食品质量安全控制风险。
　　为此，公司将坚持“质量是企业生命”的经营理念，继续加强原材料采购、生产加工、运输分销、终端销售等整个链条的质量控制，贯彻执行HACCP认证，完善产品溯源机制和应急预案机制，及时召开食品安全工作会议，及时发现、及时解决，确保食品安全控制得当。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料为鱼浆、肉类和粉类等，原材料价格的波动主要受宏观经济周期、市场供求关系、运输条件、气候及其他因素影响，未来若主要原材料的市场价格出现大幅波动，将导致单位生产成本的提高，对海欣食品经营业绩造成一定影响。
　　为此，公司将采取积极的应对措施，通过收集市场信息、开发新供应商、合理控制原材料库存、举行招投标以及战略采购的方式努力降低采购成本，缓解原材料价格波动对盈利水平的影响。
　　4、规模扩大后的管理风险
　　随着公司业务规模的扩大，同时研发、生产、管理等人员也将有所增加。企业规模、员工数量的扩张都将使得组织结构、管理体系日趋复杂，对公司现有的战略规划、制度建设、营运管理、内部控制、研究开发等诸多方面均带来较大的挑战，使公司的经营决策、运作实施和风险控制的难度增加，对经营层的管理水平也提出了更高的要求。此外，公司与全国各地大量的经销商和大型商超系统之间均存在合作关系，而多区域市场经营需要较强的管理能力作为基础，未来随着市场的扩大，若公司无法在管理上实现快速响应，将对经营产生一定影响。因此，公司存在着能否建立科学合理的管理体系，形成完善的内部约束机制，保证企业持续运营的经营管理风险。
　　对此，公司将进一步加强管理团队的建设，引进高层次管理人才，提高管理水平和管理能力，不断完善和健全企业治理和经营管理机制，形成更加科学有效的决策机制。同时，通过健全绩效考核体系和加强信息化系统建设，使企业团队能够适应规模扩大和发展变化的需要。
　　5、核心技术人员流失及技术泄密风险
　　速冻食品属于快消品，核心技术是公司生存和发展的根本。公司核心技术研发人员及其他专业技术人员是推动企业创新能力持续发展的关键，核心技术人员外流或者核心技术泄密，将会对企业创新能力的保持和竞争优势的延续造成不利影响。虽然公司具有较为良好的用人环境以及较完善的人才约束和激励机制，目前核心技术人员保持稳定，未发生离职情况或核心技术泄密情况，但仍然不排除存在技术型人才流失以及核心技术泄密的风险。
　　对此，公司建立了保密制度，与所有核心技术人员签订《核心技术人员保密协议书》，协议书中严格规定了技术人员的责权以及相关技术人员离职后的竞业限制。此外，公司建立了完备的激励和保障制度，按照价值规律，参照本地区以及同类企业人力资源价值水平，建立公正、合理的绩效评估体系，提高技术人才尤其是技术骨干的薪酬、福利待遇，保障技术人员稳定。
　　6、投资并购风险
　　公司外延扩张的投资并购活动，具有周期长、流动性低等特点，且投资过程中将受宏观经济、行业周期、投资标的公司经营管理等多种因素影响，存在面临投资失败及亏损的风险。
　　对此，公司将抱着审慎的态度，寻找符合公司战略规划，能够实现产业协同效应的标的进行多方考察和论证，保证投资决策的科学性和合理性。 收起▲