一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司主要从事LED离网照明、应急照明、电风扇、便携式储能产品等其他电子产品及LED照明光源器件的研发、设计、生产和销售。照明及其他电子产品被广泛应用于各种日常生活、生产作业、户外休闲、消防、应急救灾、石油、石化、燃气检修、工矿企业、探险、野外工作、家庭及商场应急备用等场所；封装产品主要是贴片式LED照明光源器件，主要应用于照明、显示、指示电子等领域。　　（二）公司所处行业情况　　LED封装行业进入存量竞争与技术突围并存的阶段。照明市场需求疲软，产品标准化程度高，持续的价格竞争压缩了盈利空间，行业平均毛利率下滑明显，大量中小企业加速退出... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司主要从事LED离网照明、应急照明、电风扇、便携式储能产品等其他电子产品及LED照明光源器件的研发、设计、生产和销售。照明及其他电子产品被广泛应用于各种日常生活、生产作业、户外休闲、消防、应急救灾、石油、石化、燃气检修、工矿企业、探险、野外工作、家庭及商场应急备用等场所；封装产品主要是贴片式LED照明光源器件，主要应用于照明、显示、指示电子等领域。
　　（二）公司所处行业情况
　　LED封装行业进入存量竞争与技术突围并存的阶段。照明市场需求疲软，产品标准化程度高，持续的价格竞争压缩了盈利空间，行业平均毛利率下滑明显，大量中小企业加速退出市场。随着产业整合加速，竞争格局逐步向具备规模与技术优势的头部企业集中。
　　传统通用照明市场受行业下行影响，需求萎缩，2026年上半年经历了一轮涨价，系上游原材料成本上涨推动的成本传导，并未改变行业趋势；外销市场则面临美国关税政策持续波动及全球供应链重构的挑战，产业竞争逻辑正从过去的同质化价格竞争加速转向技术、生态与场景解决方案的差异化角逐。智能照明、健康照明、植物照明、体育照明等高附加值细分领域，尽管当前体量尚小，但呈现出较高的景气度，成为驱动产业技术创新与价值提升的重要引擎。
　　通用照明及封装配套市场已进入存量阶段，市场规模增速显著放缓，呈现出弱周期性特征。行业面临“低利润→缺研发投入→产品同质化→更依赖低价抢单→利润再压缩”的循环困境。同时，由于行业进入壁垒相对降低而退出壁垒较高，导致产能出清过程漫长，市场陷入“内卷式”竞争，企业盈利空间普遍承压。
　　相较于LED照明及封装行业的存量博弈，便携储能式产品（含应急照明、电风扇等应用）正处于高速成长期。全球范围内，受户外露营、房车旅行等户外生活方式普及，以及自然灾害带来的应急备灾需求上升推动，便携式储能市场持续扩容。
　　（三）公司所处行业地位
　　自成立以来，公司致力于推进LED在照明领域的发展，业务从照明用白光LED的封装向下游离网照明应用领域延伸。封装业务拥有先进的封装设备及严格的管理体系。控股子公司康铭盛自创立以来从高度聚焦离网照明业务逐渐延伸到便携式小家电业务，产品线覆盖应急照明、便携储能、风扇及便携生活小家电，形成“专业场景+日常消费”双轮驱动的业务格局。
　　1、专业市场：在消防、石油石化、工矿应急等领域，康铭盛凭借高可靠性产品成为国内主流供应商之一，尤其在防爆照明、应急救灾设备方面具备较强的客户认可度。
　　2、消费市场：手电筒、头灯、台灯、电蚊拍等产品通过线上线下渠道渗透全球家用及户外休闲市场，在东南亚、非洲等离网照明需求旺盛地区占据稳定份额。电蚊拍等小家电品类在国内保持较高市场覆盖率。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（四）主要产品及用途
　　1、控股子公司康铭盛主要产品及用途
　　康铭盛目前主要产品有离网照明类产品、离网家居小家电、便携式储能产品及通用照明产品，主要产品及用途如下：
　　(1)离网照明类产品用途及图示：
　　1）LED头灯：主要用于割胶、采摘、工矿、水产及户外骑行等应用场景，具有远射程、高亮度、长续航、爆闪、防水、防尘、防震等特点，2024年研发上市的白激光调焦头灯可伸缩调焦变光，同时满足聚光远射和超大光斑的大面积光照场景，并荣获3项2025年德国IF设计奖，引领行业发展。
　　2)LED手电筒：主要用于日常夜行、安保巡逻、户外探险等应用场景，具有便携、亮度可调、爆闪、安全警示等特点，2024年上市的多款多功能手电筒创造性地将透镜技术运用于手电筒行业，可随时切换聚光和散光，另外将应急照明、安全警示、安全锤等多功能整合一起，方便用户多场景使用。
　　3）LED手提探照灯：主要用于山林田野、工地、安保巡逻、灾害应急等应用场景，具有强光、亮度可调、防水、防尘、防震、爆闪、应急照明等特点，2024年上市的IP66级多功能强光三防手提灯，适应多场景、多任务和复杂环境，并荣获了1项2025年德国IF设计奖，引领行业发展。
　　4）LED应急灯：主要用于缺电、经常停电、户外、露营等离网地区和场景，产品形式多样，具有360°全景照明、太阳能充电、安全便携等特点，可满足不同场景需求，康铭盛的应急灯产品远销东南亚、南亚、中东、非洲和南美等地区，2024年上市的飞碟灯具有超高亮度照明、长续航，深受当地消费者喜爱。
　　（2）离网家居小家电用途及图示
　　1）电蚊拍：主要采用电子高压灭蚊手拍或诱蚊灭蚊，以其安全、方便、实用、灭蚊效果好、无化学污染、卫生等优点，已逐渐成为夏日灭蚊（飞蛾、苍蝇等）不可或缺的工具。按照国家标准，2024年研发部门创新研发了集成一秒消除余电、3500V高压等技术的新开关模组，领先行业发展，自有品牌销售的同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　2）应急风扇：可充式或交直流两用电风扇，主要用于家居、户外、露营等场景，具有可移动、便携、停电可用、大风量等特点，尺寸包含2-4寸手持风扇、5-8寸桌面扇、10-18寸台扇和立扇，产品远销全球各地及国内市场，2024年研发了多款新品深受客户喜爱，包括使用高速电机的高速小风扇，同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　3）台灯：LED健康台灯设计时尚，采用无极调光、全光谱、光线柔和无频闪，可充电或支持交直流两用，分为折叠充电台灯、桌面充电台灯和交流台灯，主要用于家庭、学生宿舍及办公场所等应用场景，2024年在光学、IP设计上创新领先，产品远销全球各地及国内市场，同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　（3）便携式储能产品用途及图示：
　　产品用于应急灾害、医疗救援、自驾旅行、航拍摄影、露营聚会、移动办公等场景，可为无人机、呼吸机、消费电子、中小功率家电等产品提供一站式充电。产品具有安全、可靠、环保、便携、可连接太阳能电池板充电等特点，具备多种功率输出、存储容量和多种充电方式，可在室内和室外为设备供电，荣获2项德国红点设计奖。
　　（4）通用照明产品用途及图示：
　　产品主要用于家庭、办公和户外等场景，具有安全、节能、舒适照度、多色温、高显指、方便安装等特点，产品主要包括LED球泡灯、LED水晶灯、LED吊灯等。
　　2、全资子公司江西长方主要产品及用途
　　江西长方封装现有主要产品为SMD贴片式LED光源产品，涵盖了PPA、PCT、EMC等主流贴片封装领域，产品规格涉及几十种外形的上千种规格，广泛应用于照明、显示、指示电子等领域，在产品生产制造过程中严格按照ISO9001和ISO14001质量管理体系运作，以确保产品质量。江西长方进行了高光效、高显指、植物照明，全光谱、高压、交流灯珠/灯丝等产品的研发，大部分产品已经开始量产。
　　（五）主要经营模式
　　1、控股子公司康铭盛主要经营模式
　　（1）销售模式
　　采取以经销商、ODM和电商三轨并行的销售模式，分为国内销售和国外销售两个部分，分别由国内事业部和国际事业部负责。
　　国内销售方面，有经销商模式、ODM模式、电商模式。经销商模式买断式销售，公司将产品通过经销商进行分销，由经销商负责所在区域的仓储、物流及下级渠道拓展；以省级经销商为主，部分采用市级、县级经销的方式；国内经销商渠道已覆盖国内多数省、自治区、直辖市，每年与经销商签署协议约定目标销售任务，经销商主要根据产品清单及报价表下订单，部分根据其需求向康铭盛下订制订单，康铭盛接单生产。
　　①经销商管理体系情况
　　A、经销商的选择
　　区域经销商的筛选依据：结合经销商的经营实力、团队能力及商业信誉，根据市场发展要求确定经销商。
　　B、经销商的管理
　　按区域人口、人均GDP，再结合历史实际销售状况以及每年计划增长为依据，制定经销商年度计划任务，同时根据经销商的信用记录、销售规模、信用等级、经营状况等给予经销商一定的信用额度，与经销商签订年度销售合同，约定产品销售价格及销售区域。
　　②销售流程
　　经销商销售有完整的流程，其具体流程如下：
　　A、经销商在年内需要进货时，每年初康铭盛与经销商签订年度框架式合同，规定每个经销商每年的销售目标任务。经销商根据销售需求向康铭盛采购时，按照经销商销售计划需求，下达订单；生产部门依据生产能力回复交货时间及数量。
　　B、生产：销售部根据经销商的订单传递给PMC安排生产，PMC如果有库存则扣除库存数量，其余不够的则安排优先生产，确保在客户交货期内完成，若因特殊情况无法达成的，需同经销商沟通，调整交货期。
　　C、发货：销售部根据经销商信用额度确认是否发货，并经财务部审核无误后，由仓库发货。仓库发货后，销售部通知经销商收货并在康铭盛发出的发货单上签字盖章。
　　D、收款：根据合同，在经销商信用额度约定范围内为最后回款时间。
　　E、根据与经销商合同约定，货物一经发出并签收后货物的物权转移。
　　ODM模式合作/贴牌生产。以订单模式为核心，康铭盛根据品牌商或大客户下达的定制化订单需求，进行产品设计、模具开发及批量制造，最终以公司品牌或贴客户品牌完成交付。
　　电商模式直接面向终端消费者（DTC）。包括传统电商（如天猫、京东、拼多多、亚马逊）和新媒体电商（如抖音、快手）平台运营。
　　国外销售方面，以贸易商销售为主、海外电商平台为辅，包括国内出口贸易商和国外贸易商。主要通过参加展会等方式获取贸易商客户，贸易商主要根据其需求向康铭盛下达定制订单，康铭盛根据贸易商下达的订单需求，进行产品包装、外观设计及批量制造，最终以公司品牌或贴客户品牌完成交付。康铭盛产品销往东南亚、中东、南美、非洲等30多个国家和地区。
　　（2）采购模式
　　康铭盛的采购工作由采购部负责，品质部、研发部、PMC部等协助进行。康铭盛采购的原材料分为主要原材料、辅助材料和五金电子类材料三类，主要原材料由PMC部根据客户订单转化为《请购单》，报采购部批准后实施采购作业；对于辅助材料和五金电子类材料的采购由仓管员负责填写《请购单》，送权责人员审批后，由采购员实施采购；对于外发加工由各需求部门提出要求，经PMC部审核后填写《请购单》，采购部确认填写《委外托工单》，通知供应商实施。
　　采购材料质量方面，由研发部提出相应规格、型号、质量要求等，采购部按标准采购样品，经研发部检验后批量采购，批量采购材料由品质部验收是否符合质量要求。采购流程如下：
　　（3）生产经营模式
　　康铭盛采取“计划生产”和“订单生产”相结合的生产原则安排生产，并对生产进行总体控制和管理，及时处理订单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。国内订单多按销售计划形式做库存式（备货型）生产，国外订单按订单式生产。康铭盛的生产环节主要由PMC部和生产部负责实施。PMC部负责物料需求分析、物料交期控制，生产计划制定，确保市场出货需求，并对物料耗用、储存进行统计、分析、监控；生产部负责按生产需要领取物料，确保生产有效进行，成品按时入仓。为确保生产计划能够顺利完成，康铭盛制定了《生产计划与物料控制程序》、《订单评审程序》等一系列完整的生产管理标准，以加强对生产活动的组织和管理。
　　（4）研发模式①研发机构设置
　　康铭盛研发机构目前共设立产品中心、研发中心和品牌中心三个一级部门。产品中心下设产品规划部和工业设计部；研发中心下设电子设计部、结构设计部和模具部；品牌中心下设品牌推广部和包装设计部。产品中心主要负责新产品规划、立项与工业设计；研发中心主要负责新产品电子、结构的创新设计，模具设计、制作与验收、旧模具改进与维护；品牌中心主要负责新产品包装设计、客户订单包装设计、新产品推广资料的制作及品牌营销。
　　②研发流程
　　康铭盛新产品研发始于产品中心提出立项申请或者营销部门根据客户需求进行产品开发申请，研发机构三个部门就此开展产品方案设计、产品开发、评审、验证，待评审确认完毕后进行小批量试生产，试生产评审通过后进行设计确认，最后批量生产导入市场。康铭盛新产品研发的具体流程如下：
　　2、全资子公司江西长方主要经营模式
　　（1）销售模式
　　江西长方内部设销售部门负责产品销售管理工作，江西长方产品销售模式有以下三种：
　　①经销商销售：经销商销售模式一方面可以利用经销商完善销售网点布局，加强在面对终端市场的客户资源优势，提升产品在行业中的知名度；另一方面有助于统一汇总中小客户的订单，使得江西长方可以把大部分精力集中于技术研发、产品品质提升等方面。
　　②直销模式：江西长方在直销方面坚持以开发大中型客户为主，直销模式拉近了与下游客户的距离，能及时、准确地把握市场的动态、客户需求，同时，也有利于更好地服务客户，稳固与该等大中型客户的合作关系，增加客户粘性。③OEM（ODM）模式：该模式主要是利用江西长方较强的研发设计实力，对国内市场的客户进行全面地对接和配合，满足客户的定制化、个性化需求。
　　（2）采购模式
　　江西长方一般在当年年末对下一年度的整体需求进行预算分析，在运营中对原材料制定采购计划再根据实际订单及库存情况不断做出调整。根据原材料对生产的重要程度及供需情况，江西长方的采购分为计划性采购和订单型采购。
　　（3）生产模式
　　江西长方按照“订单生产”为主、“补充货源生产”为辅相结合的模式组织生产。“补充货源生产”是指在满足客户订单生产外，为补充一定库存、应对市场需求而组织的生产活动。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入约2.20亿元，同比下降约3.39%；归属于上市公司股东的净利润亏损4,323.10万元。2025年上半年归母净利润为-5,415.39万元，2026年上半年亏损同比减亏1092.29万元，减亏幅度20.17%，减亏主要系股权激励计划业绩考核未达标导致股份支付费用同比大幅减少等属于非经营性因素所致；从经营活动现金流来看，2026年上半年经营现金流净额为-4,213.01万元，较上年同期的-2,193.12万元进一步恶化92.10%，公司经营质量尚未出现实质性改善。公司业绩变动受以下因素综合驱动：
　　（1）移动照明主业收入略有下降，毛利率小幅承压
　　移动照明应用产品及其他电子产品是公司的核心业务，报告期内实现收入1.83亿元，同比下降1.64%。收入降幅较上年同期大幅收窄，显示主业已进入企稳阶段。该业务毛利率为23.32%，较上年同期下降1.46个百分点。毛利率小幅下滑主要受贵金属及塑胶原材料价格上涨、劳动报酬保障意见工资上调等外部成本因素影响，但公司通过产线自动化改造提升生产效率、实施精细化管理，部分对冲了成本压力。
　　作为离网照明领域的重要厂商，在头灯、手电筒、应急灯、可充式护眼台灯等产品上仍保持一定的市场地位。
　　（2）贴片式LED业务收入增长，毛利率改善但仍为负值
　　贴片式LED（含大功率）报告期内实现收入2,771万元，同比增长76.89%。该业务毛利率为-1.11%，较上年同期的-17.43%提升16.32个百分点。毛利率的改善主要得益于两方面：一是公司主动调整经营策略，聚焦高光效、中高端定制产品、高附加值订单，优化产品结构。二是实施精细化管理，加之部分资产在去年底折旧摊销完成，折旧摊销费用减少，致生产成本下降。
　　（3）国内外销售结构变化显著，国内收入快速增长但毛利率承压
　　报告期内，公司国内外市场收入结构发生显著变化。国内市场实现收入1.13亿元，同比增长42.72%，收入占比首次超过国外市场；国外市场实现收入9,780万元，同比下降20.30%。
　　国内市场的快速增长成为营收企稳的重要支撑，但国内毛利率仅为16.48%，较上年同期大幅下降10.36个百分点；国外市场毛利率为24.32%，较上年同期提升6.26个百分点。国内收入扩张但毛利率承压，国外高毛利业务收缩但盈利能力增强，两类市场形成互补。
　　（4）多重外部成本压力叠加，利润端持续承压报告期内，公司面临多重外部成本上涨压力：
　　①贵金属价格持续飙升。2025年下半年金、银、铜等贵金属价格持续飙升致原材料成本上涨，直接推高了公司的生产成本。
　　②中东地缘冲突引发塑胶原材料价格暴涨。2026年2月28日中东地缘冲突骤然升级，霍尔木兹海峡航运受阻，直接推动国际油价大幅上涨。油价飙升迅速传导至塑胶原料市场，公司移动照明及电子产品大量使用塑胶类原材料，原材料价格暴涨直接推高了生产成本。
　　③最低工资标准上调推高人工成本。2025年以来，公司主要生产经营所在地广东、江西两省相继上调最低工资标准。广东省自2025年3月1日起上调，深圳市月最低工资标准从2,360元调整至2,520元，涨幅6.78%。江西省自2025年12月1日起上调，公司生产基地所在的南昌市执行一类区域标准2,240元/月，高安市、上高县执行三类区域标准1,950元/月。最低工资标准的上调不仅直接影响基层员工薪酬，加班费、社保缴费基数等计算基准也将随之联动上调。人工成本的刚性上涨对公司利润端构成持续压力。
　　上述三重外部成本因素的叠加，部分抵消了公司降本增效措施带来的积极效果，是报告期内毛利率承压的重要原因。
　　（5）股份支付费用同比大幅减少，减亏主要来源
　　报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润减亏1,092.29万元，该减亏主要源于股份支付费用的同比大幅减少，属于非经营性因素。
　　2026年5月13日，公司股东会审议通过回购注销20,480,000股限制性股票的议案，原因系首次授予第一个解除限售期业绩考核目标未成就及部分激励对象离职。据此，报告期内股份支付费用较上年同期大幅减少825.05万元，占公司报告期内减亏金额75.53%，反映了减亏的主要来源。剔除股份支付费用减少的影响后，归母净利润同比减亏6.23%。
　　（七）同行业公司情况
　　1、湖北久量股份有限公司（证券简称：久量股份，证券代码：300808）
　　湖北久量股份有限公司主要从事LED照明产品的设计、研发、生产和销售，形成了以LED移动照明与LED家居照明为主的产品系列。
　　2、广东小崧科技股份有限公司（证券简称：小崧股份，证券代码：002723）
　　广东小崧科技股份有限公司家电业务主要包括照明灯具、风扇、空气净化器等各类电器。
　　二、核心竞争力分析
　　近年来公司业务从照明用白光LED的封装向下游照明应用领域延伸，并逐渐聚焦离网照明业务。控股子公司康铭盛从创立时的高度聚焦离网照明业务延伸开拓智能照明及便携式电子产品，产品线覆盖应急照明、便携储能、风扇及生活小家电（如电蚊拍、头灯、手电筒、台灯等），形成“专业场景+日常消费”双轮驱动的业务格局：
　　1、专业市场：在消防、石油石化、工矿应急等领域，公司凭借高可靠性产品成为国内主流供应商之一，尤其在防爆照明、应急救灾设备方面具备较强的客户认可度。
　　2、消费市场：手电筒、头灯、台灯、电蚊拍等产品通过线上线下渠道渗透全球家用及户外休闲市场，在东南亚、非洲等离网照明需求旺盛地区占据稳定份额。电蚊拍等小家电品类在国内保持较高市场覆盖率。
　　康铭盛拥有优秀的具国际视野的研发和市场拓展团队，拥有自主知识产权的保护和积累，形成了以“康铭”为主、“沃尔风VAVOFO”、“多朗达”“KAMISAFE”多个自有品牌，在离网照明及便携式电子产品领域已确立细分市场领先地位。康铭盛产品移动便捷、节能环保、品质优良，较好地满足了缺电少电地区及专业用户的照明需求，销售渠道遍布全球。历经多年发展，公司形成了下列竞争优势：
　　1、研发创新及产品专业化优势
　　公司注重研发创新，通过市场调研、了解客户需求和技术研发不断开发具有创新和引领市场的产品，研发创新能力优势明显。控股子公司康铭盛拥有一支具备前瞻性思维、国际化视野和较强产品创新能力的研发设计团队，在LED光学设计、电池管理、防爆防护等领域积累多年技术经验，产品在耐用性、续航及安全标准上能更好地满足石油、矿山等特殊场景专业化需求。针对消防、巡检、户外作业等特殊场景可提供定制化产品组合，产品多次荣获德国红点、IF等多项国内外设计大奖，在行业内占据竞争优势。
　　2、生产制造管控及规模优势
　　公司涵盖设计、研发、模具、注塑、生产、品质管理、仓储等全面制造体系。离网照明业务规模大、设计能力强，生产制造管理经验丰富，具有领先一步的成本控制优势，并形成独有的制造核心竞争力。康铭盛在江西高安和上高拥有近400亩的现代化的生产基地，拥有行业规模最大的产线，公司不断优化生产流程、改进生产工艺和生产设备，大力推进自动化产线改造，以打造高品质交付和最快交期为目标，始终保持着行业领先的制造优势。
　　3、销售渠道优势
　　经过多年发展，从传统的线下分销模式已发展成国内外、线上线下全方位的立体销售模式。产品通过传统分销、电商、直播带货等模式销往全国各地和全球多个国家和地区，营销网络遍布国内外，拥有广泛的渠道优势，能够充分利用渠道优势快速分销新产品、增强品牌影响力、快速了解市场需求寻找行业细分市场。
　　4、产品结构丰富，品牌效应增强
　　公司产品涵盖LED光源、LED健康照明、特种照明、离网照明、便携式小家电和智慧能源等，公司离网照明业务产品品类齐全，涵盖离网照明应用等十大系列500多款产品，处于全球细分市场领先地位。针对不同类群的客户和消费需求的变化，产品不断创新和迭代，形成规模及定制化服务。康铭盛长期坚持自主品牌建设，旗下拥有“康铭”、“沃尔风VAVOFO”、“多朗达”“KAMISAFE”等国内外多个自有品牌，并通过良好的产品质量与服务在国内树立了良好的品牌形象，得到了用户和客户的好评，形成了品牌效应。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　随着LED照明行业的竞争加剧，产品同质化严重，缺乏品牌溢价，尤其在中低端通用照明市场，企业为争夺市场份额易陷入低价竞争，利润大幅缩水。头部企业凭借规模效应、品牌影响力、供应链优势抢占市场，公司市场份额及利润被不断挤压。公司将继续强化核心竞争优势，立足自身发展战略，积极加强与重要客户的深度合作，增强客户粘性。同时，通过整合上下游资源加大研发投入及产品、客户结构调整力度，提升公司竞争力。公司对外将加大市场开拓力度、深耕国际市场，促进业务良性发展，提升公司盈利能力和抗风险能力；对内将继续加强内部控制管理，控制营业成本及费用支出，积极创新，增强公司的盈利能力。
　　2、人才流失风险
　　人才是公司持续发展的最主要动力和保障，拥有丰富的行业知识与产品开发经验的核心技术人员是公司培育持久竞争优势的关键，公司发展需要更多高素质的人才，公司面临人才缺乏及流失的风险。为吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，公司于2024年实施了股权激励计划，有效地将核心团队个人利益和公司利益结合在一起。同时，公司将不断优化人力资源配置，加强人才引进与培养工作。持续完善员工考核、晋升、培训和奖惩激励机制，促进公司和员工利益共享机制的形成，并建立高级人才引进机制，以吸引、留住、用好高层次人才。
　　3、流动性风险
　　由于公司股票交易被实施其他风险警示，以及公司近年连续亏损，融资手段及途径受限，随着市场竞争的加剧，公司流动负债高于流动资产，截至2026年6月30日，公司债务逾期金额合计为28,650万元，占2025年度经审计净资产的313.35%，公司可能会面临流动性风险。公司将积极配合推进庭外重组，并待条件成熟时申请转入预重整、重整程序，通过司法重整有效化解当前面临的债务危机，同时引入优质新产业，助力产业升级与企业转型，提升公司可持续经营能力和企业盈利能力。
　　4、原材料价格及人工成本上涨风险
　　公司原材料占成本比例较高，其价格波动将对公司的产品成本产生影响。在复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击下，如果未来原材料价格上涨，可能会对公司的生产经营造成不利影响。中国迅速步入老龄化社会导致的人工成本上升也会影响公司利润。公司将加强与原材料供应厂商协商，根据公司情况分别实施集中采购方式和分散采购方式以降低采购成本；加强成本管控，进行生产线自动化改造，优化生产工艺，提高生产效率以降低生产成本；同时公司将根据原材料价格上涨幅度及时调整产品售价，有效降低原材料价格上涨对公司利润的影响。
　　5、外汇汇率波动风险
　　公司出口业务主要以美元结算，汇率波动将会影响公司以美元计价的销售收入，如果主要出口国货币对美元的汇率波动加大，将对公司海外业务拓展及生产经营产生影响。密切关注人民币对美元汇率的变化走势，完善汇率风险预警及管理机制，合理优化外币资产负债结构，最大限度减少汇率波动带来的不利风险。
　　6、新产品开发风险
　　LED照明行业在持续发展变化，行业内卷严重，公司必须准确把握市场需求的动向，并持续投入新产品开发，以提升产品在市场上的竞争力。在新产品开发及推广的过程中，如果公司的研发成果及研发成果的产品转化不达预期，或新产品的技术水平、功能设计不符合市场需求，则有可能影响公司产品的销量，进而对公司经营业绩产生不利影响。公司将密切关注行业发展趋势，加强市场调研，及时了解市场需求变化和消费者偏好，不断改进和提升技术研发水平，充分发挥公司现有技术储备和丰富经验，在研发体制机制建设、绩效考核、人才培养与配置等方面不断完善，鼓励研发技术人员进行技术创新，保证公司研发技术团队稳定，降低新产品开发的风险，实现研发技术创新与产业化的成功对接。
　　7、地缘政治环境风险
　　全球地缘博弈持续加剧，区域冲突仍未缓解，单边主义与贸易保护主义抬头，跨境经营的合规壁垒与不确定性显著上升。公司持续优化全球资源布局，强化属地化风险管控体系，但若地缘局势突发恶化，相关国家和地区的业务仍将面临不利冲击。公司将适度分散出口市场，降低对单一地缘风险暴露区域的依赖，对地缘风险较高区域的客户，严格信用管控，缩短账期、增加预付款比例。同时，公司将时刻关注海外市场的政治、经济及安全形势，建立预警机制。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要业务
　　公司主要从事LED离网照明、应急照明、电风扇、便携式储能产品等其他电子产品及LED照明光源器件的研发、设计、生产和销售，照明及其他电子产品被广泛应用于各种日常生活、生产作业、户外休闲、消防、应急救灾、石油、石化、燃气检修、工矿企业、探险、野外工作、家庭及商场应急备用等场所；封装产品主要是贴片式LED照明光源器件，主要应用于照明、显示、指示电子等领域。
　　（二）主要产品及用途
　　1、控股子公司康铭盛主要产品及用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要业务
　　公司主要从事LED离网照明、应急照明、电风扇、便携式储能产品等其他电子产品及LED照明光源器件的研发、设计、生产和销售，照明及其他电子产品被广泛应用于各种日常生活、生产作业、户外休闲、消防、应急救灾、石油、石化、燃气检修、工矿企业、探险、野外工作、家庭及商场应急备用等场所；封装产品主要是贴片式LED照明光源器件，主要应用于照明、显示、指示电子等领域。
　　（二）主要产品及用途
　　1、控股子公司康铭盛主要产品及用途
　　康铭盛目前主要产品有离网照明类产品、离网家居小家电、便携式储能产品及通用照明产品，主要产品及用途如下：
　　(1)离网照明类产品用途及图示：
　　1）LED头灯：主要用于割胶、采摘、工矿、水产及户外骑行等应用场景，具有远射程、高亮度、长续航、爆闪、防水、防尘、防震等特点，2024年研发上市的白激光调焦头灯可伸缩调焦变光，同时满足聚光远射和超大光斑的大面积光照场景，并荣获3项2025年德国IF设计奖，引领行业发展。
　　2)LED手电筒：主要用于日常夜行、安保巡逻、户外探险等应用场景，具有便携、亮度可调、爆闪、安全警示等特点，2024年上市的多款多功能手电筒创造性地将透镜技术运用于手电筒行业，可随时切换聚光和散光，另外将应急照明、安全警示、安全锤等多功能整合一起，方便用户多场景使用。
　　3）LED手提探照灯：主要用于山林田野、工地、安保巡逻、灾害应急等应用场景，具有强光、亮度可调、防水、防尘、防震、爆闪、应急照明等特点，2024年上市的IP66级多功能强光三防手提灯，适应多场景、多任务和复杂环境，并荣获了1项2025年德国IF设计奖，引领行业发展。
　　4）LED应急灯：主要用于缺电、经常停电、户外、露营等离网地区和场景，产品形式多样，具有360°全景照明、太阳能充电、安全便携等特点，可满足不同场景需求，康铭盛的应急灯产品远销东南亚、南亚、中东、非洲和南美等地区，2024年上市的飞碟灯具有超高亮度照明、长续航，深受当地消费者喜爱。
　　（2）离网家居小家电用途及图示
　　1）电蚊拍：主要采用电子高压灭蚊手拍或诱蚊灭蚊，以其安全、方便、实用、灭蚊效果好、无化学污染、卫生等优点，已逐渐成为夏日灭蚊（飞蛾、苍蝇等）不可或缺的工具。按照国家标准，2024年研发部门创新研发了集成一秒消除余电、3500V高压等技术的新开关模组，领先行业发展，自有品牌销售的同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　2）应急风扇：可充式或交直流两用电风扇，主要用于家居、户外、露营等场景，具有可移动、便携、停电可用、大风量等特点，尺寸包含2-4寸手持风扇、5-8寸桌面扇、10-18寸台扇和立扇，产品远销全球各地及国内市场，2024年研发了多款新品深受客户喜爱，包括使用高速电机的高速小风扇，同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　3）台灯：LED健康台灯设计时尚，采用无极调光、全光谱、光线柔和无频闪，可充电或支持交直流两用，分为折叠充电台灯、桌面充电台灯和交流台灯，主要用于家庭、学生宿舍及办公场所等应用场景，2024年在光学、IP设计上创新领先，产品远销全球各地及国内市场，同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　（3）便携式储能产品用途及图示：
　　产品用于应急灾害、医疗救援、自驾旅行、航拍摄影、露营聚会、移动办公等场景，可为无人机、呼吸机、消费电子、中小功率家电等产品提供一站式充电。产品具有安全、可靠、环保、便携、可连接太阳能电池板充电等特点，具备多种功率输出、存储容量和多种充电方式，可在室内和室外为设备供电，荣获2项德国红点设计奖。
　　（4）通用照明产品用途及图示：
　　产品主要用于家庭、办公和户外等场景，具有安全、节能、舒适照度、多色温、高显指、方便安装等特点，产品主要包括LED球泡灯、LED水晶灯、LED吊灯等。
　　2、全资子公司江西长方主要产品及用途
　　江西长方封装现有主要产品为SMD贴片式LED光源产品，涵盖了PPA、PCT、EMC等主流贴片封装领域，产品规格涉及几十种外形的上千种规格，广泛应用于照明、显示、指示电子等领域，在产品生产制造过程中严格按照ISO9001和ISO14001质量管理体系运作，以确保产品质量。江西长方进行了高光效、高显指、植物照明，全光谱、高压、交流灯珠/灯丝等产品的研发，大部分产品已经开始量产。
　　（1）常规SMD灯珠：2835、3528、3014、4014、3030、5050、5630/5730等
　　（2）常规电压：3V
　　（3）6V、9V、12V、18V、27V、36V、54V等高压SMD灯珠
　　（4）高导热EMC系列：EMC3030、EMC5050、EMC7070等
　　（5）高光效SMD灯珠，光效范围从170Lm/W-230Lm/W
　　（6）合封灯珠，包括幻彩系列、RGB系列、交流SMD灯珠系列
　　（三）主要经营模式
　　1、控股子公司康铭盛主要经营模式
　　（1）销售模式
　　采取以经销商为主、ODM和电商为辅的销售模式，分为国内销售和国外销售两个部分，分别由国内事业部和国际事业部负责。
　　国内销售方面，有经销商模式、ODM模式、电商模式。经销商模式以省级经销商为主，部分采用市级、县级经销的方式；国内经销商渠道已覆盖国内多数省、自治区、直辖市，每年与经销商签署协议约定目标销售任务，经销商主要根据产品清单及报价表下订单，部分根据其需求向康铭盛下订制订单，康铭盛接单生产。
　　①经销商管理体系情况
　　A、经销商的选择
　　区域经销商的筛选依据：结合经销商的经营实力、团队能力及商业信誉，根据市场发展要求确定经销商。
　　B、经销商的管理
　　按区域人口、人均GDP，再结合历史实际销售状况以及每年计划增长为依据，制定经销商年度计划任务，同时根据经销商的信用记录、销售规模、信用等级、经营状况等给予经销商一定的信用额度，与经销商签订年度销售合同，约定产品销售价格及销售区域。
　　②销售流程
　　经销商销售有完整的流程，其具体流程如下：
　　A、经销商在年内需要进货时，每年初康铭盛与经销商签订年度框架式合同，规定每个经销商每年的销售目标任务。经销商根据销售需求向康铭盛采购时，按照经销商销售计划需求，下达订单；生产部门依据生产能力回复交货时间及数量。
　　B、生产：销售部根据经销商的订单传递给PMC安排生产，PMC如果有库存则扣除库存数量，其余不够的则安排优先生产，确保在客户交货期内完成，若因特殊情况无法达成的，需同经销商沟通，调整交货期。C、发货：销售部根据经销商信用额度确认是否发货，并经财务部审核无误后，由仓库发货。仓库发货后，销售部通知经销商收货并在康铭盛发出的发货单上签字盖章。
　　D、收款：根据合同，在经销商信用额度约定范围内为最后回款时间。
　　E、根据与经销商合同约定，货物一经发出并签收后货物的物权转移。
　　ODM模式主要是根据大客户的需求，进行设计、研发、生产、交付；电商模式主要是公司通过各大电商平台自营销售。
　　国外销售方面，以贸易商销售为主、海外电商平台为辅，包括国内出口贸易商和国外贸易商。主要通过参加展会等方式获取贸易商客户，贸易商主要根据其需求向康铭盛下订制订单，康铭盛接单生产。康铭盛产品销往东南亚、中东、南美、非洲等30多个国家和地区。
　　（2）采购模式
　　康铭盛的采购工作由采购部负责，品质部、研发部、PMC部等协助进行。康铭盛采购的原材料分为主要原材料、辅助材料和五金电子类材料三类，主要原材料由PMC部根据客户订单转化为《请购单》，报采购部批准后实施采购作业；对于辅助材料和五金电子类材料的采购由仓管员负责填写《请购单》，送权责人员审批后，由采购员实施采购；对于外发加工由各需求部门提出要求，经PMC部审核后填写《请购单》，采购部确认填写《委外托工单》，通知供应商实施。
　　采购材料质量方面，由研发部提出相应规格、型号、质量要求等，采购部按标准采购样品，经研发部检验后批量采购，批量采购材料由品质部验收是否符合质量要求。
　　（3）生产经营模式
　　康铭盛采取“计划生产”和“订单生产”相结合的生产原则安排生产，并对生产进行总体控制和管理，及时处理订单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。国内订单多按销售计划形式做库存式（备货型）生产，国外订单按订单式生产。康铭盛的生产环节主要由PMC部和生产部负责实施。PMC部负责物料需求分析、物料交期控制，生产计划制定，确保市场出货需求，并对物料耗用、储存进行统计、分析、监控；生产部负责按生产需要领取物料，确保生产有效进行，成品按时入仓。为确保生产计划能够顺利完成，康铭盛制定了《生产计划与物料控制程序》、《订单评审程序》等一系列完整的生产管理标准，以加强对生产活动的组织和管理。
　　（4）研发模式
　　①研发机构设置
　　康铭盛研发机构目前共设立产品中心、研发中心和品牌中心三个一级部门。产品中心下设产品规划部和工业设计部；研发中心下设电子设计部、结构设计部和模具部；品牌中心下设品牌推广部和包装设计部。产品中心主要负责新产品规划、立项与工业设计；研发中心主要负责新产品电子、结构的创新设计，模具设计、制作与验收、旧模具改进与维护；品牌中心主要负责新产品包装设计、客户订单包装设计、新产品推广资料的制作及品牌营销。
　　②研发流程
　　康铭盛新产品研发始于产品中心提出立项申请或者营销部门根据客户需求进行产品开发申请，研发机构三个部门就此开展产品方案设计、产品开发、评审、验证，待评审确认完毕后进行小批量试生产，试生产评审通过后进行设计确认，最后批量生产导入市场。
　　2、全资子公司江西长方主要经营模式
　　（1）销售模式
　　江西长方内部设销售部门负责产品销售管理工作，江西长方产品销售模式有以下三种：
　　①经销商销售：经销商销售模式一方面可以利用经销商完善销售网点布局，加强在面对终端市场的客户资源优势，提升产品在行业中的知名度；另一方面有助于统一汇总中小客户的订单，使得江西长方可以把大部分精力集中于技术研发、产品品质提升等方面。
　　②直销模式：江西长方在直销方面坚持以开发大中型客户为主，直销模式拉近了与下游客户的距离，能及时、准确地把握市场的动态、客户需求，同时，也有利于更好地服务客户，稳固与该等大中型客户的合作关系，增加客户粘性。③OEM（ODM）模式：该模式主要是利用江西长方较强的研发设计实力，对国内市场的客户进行全面地对接和配合，满足客户的定制化、个性化需求。
　　（2）采购模式
　　江西长方一般在当年年末对下一年度的整体需求进行预算分析，在运营中对原材料制定采购计划再根据实际订单及库存情况不断做出调整。根据原材料对生产的重要程度及供需情况，江西长方的采购分为计划性采购和订单型采购。
　　（3）生产模式
　　江西长方按照“订单生产”为主、“补充货源生产”为辅相结合的模式组织生产。“补充货源生产”是指在满足客户订单生产外，为补充一定库存、应对市场需求而组织的生产活动。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　1、受全球经济增速放缓、地缘政治动荡、贸易壁垒、关税政策、行业市场竞争激烈等多重因素影响，报告期内国内外销售规模下降，毛利率下降，导致毛利减少，影响公司净利润；
　　2、受市场环境变化、技术进步等影响，公司对按公允价值计量的投资性房地产根据市场公允价值测算其变动损失，对固定资产、存货计提减值准备及跌价准备，影响公司利润；
　　3、公司实施股权激励存在较大股份支付费用，对公司业绩产生影响。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）行业基本情况
　　2025年，中国半导体照明产业处于从成熟期向高质量发展转型的深度调整阶段。
　　LED封装行业进入存量竞争与技术突围并存的阶段。照明市场需求疲软，产品标准化程度高，持续的价格竞争压缩了盈利空间，行业平均毛利率下滑明显，大量中小企业加速退出市场。随着产业整合加速，竞争格局逐步向具备规模与技术优势的头部企业集中。
　　传统通用照明市场受行业下行影响，需求萎缩；外销市场则面临美国关税政策持续波动及全球供应链重构的挑战，产业竞争逻辑正从过去的同质化价格竞争加速转向技术、生态与场景解决方案的差异化角逐。智能照明、健康照明、植物照明、体育照明等高附加值细分领域，尽管当前体量尚小，但呈现出较高的景气度，成为驱动产业技术创新与价值提升的重要引擎。
　　通用照明及封装配套市场已进入存量阶段，市场规模增速显著放缓，呈现出弱周期性特征。行业面临“低利润→缺研发投入→产品同质化→更依赖低价抢单→利润再压缩”的循环困境。2025年，受国际地缘政治及原材料价格上涨影响，金、银、铜等基础材料价格大幅攀升，直接触发封装环节的集体提价，显示出行业对上游成本的强敏感性。同时，由于行业进入壁垒相对降低而退出壁垒较高，导致产能出清过程漫长，市场陷入“内卷式”竞争，企业盈利空间普遍承压。
　　2025年6月，国家新修订的《反不正当竞争法》正式通过，明确禁止低于成本价的倾销行为，并于2025年10月15日起施行。该法规从政策层面引导行业告别恶性内卷，推动行业竞争回归产品本质与合理利润。
　　相较于LED照明及封装行业的存量博弈，便携式储能产品（含应急照明、电风扇等应用）正处于高速成长期。全球范围内，受户外露营、房车旅行等户外生活方式普及，以及自然灾害带来的应急备灾需求上升推动，便携式储能市场持续扩容。
　　（二）公司所处市场地位等
　　自成立以来，公司致力于推进LED在照明领域的发展，业务从照明用白光LED的封装向下游离网照明应用领域延伸。封装业务拥有先进的封装设备及严格的管理体系。控股子公司康铭盛自创立以来从高度聚焦离网照明业务逐渐延伸到便携式小家电业务，产品线覆盖应急照明、便携储能、风扇及便携生活小家电，形成“专业场景+日常消费”双轮驱动的业务格局。
　　1、专业市场：在消防、石油石化、工矿应急等领域，康铭盛凭借高可靠性产品成为国内主流供应商之一，尤其在防爆照明、应急救灾设备方面具备较强的客户认可度。
　　2、消费市场：手电筒、头灯、台灯、电蚊拍等产品通过线上线下渠道渗透全球家用及户外休闲市场，在东南亚、非洲等离网照明需求旺盛地区占据稳定份额。电蚊拍等小家电品类在国内保持较高市场覆盖率。
　　（三）同行业公司情况
　　湖北久量股份有限公司主要从事LED照明产品的设计、研发、生产和销售，形成了以LED移动照明与LED家居照明为主的产品系列。
　　广东小崧科技股份有限公司家电业务主要包括照明灯具、风扇、空气净化器等各类电器。
　　三、核心竞争力分析
　　近年来公司业务从照明用白光LED的封装向下游照明应用领域延伸，并逐渐聚焦离网照明业务。控股子公司康铭盛从创立时的高度聚焦离网照明业务延伸开拓智能照明及便携式电子产品，产品线覆盖应急照明、便携储能、风扇及生活小家电（如电蚊拍、头灯、手电筒、台灯等），形成“专业场景+日常消费”双轮驱动的业务格局：
　　1、专业市场：在消防、石油石化、工矿应急等领域，公司凭借高可靠性产品成为国内主流供应商之一，尤其在防爆照明、应急救灾设备方面具备较强的客户认可度。
　　2、消费市场：手电筒、头灯、台灯、电蚊拍等产品通过线上线下渠道渗透全球家用及户外休闲市场，在东南亚、非洲等离网照明需求旺盛地区占据稳定份额。电蚊拍等小家电品类在国内保持较高市场覆盖率。
　　康铭盛拥有优秀的具国际视野的研发和市场拓展团队，拥有自主知识产权的保护和积累，形成了以“康铭”为主、“沃尔风VAVOFO”、“多朗达”“KAMISAFE”多个自有品牌，在离网照明及便携式电子产品领域已确立细分市场领先地位。康铭盛产品移动便捷、节能环保、品质优良，较好地满足了缺电少电地区及专业用户的照明需求，销售渠道遍布全球。历经多年发展，公司形成了下列竞争优势：
　　1、研发创新及产品专业化优势
　　公司注重研发创新，通过市场调研、了解客户需求和技术研发不断开发具有创新和引领市场的产品，研发创新能力优势明显。控股子公司康铭盛拥有一支具备前瞻性思维、国际化视野和较强产品创新能力的研发设计团队，在LED光学设计、电池管理、防爆防护等领域积累多年技术经验，产品在耐用性、续航及安全标准上能更好地满足石油、矿山等特殊场景专业化需求。针对消防、巡检、户外作业等特殊场景可提供定制化产品组合，产品多次荣获德国红点、IF等多项国内外设计大奖，在行业内占据竞争优势。
　　2、生产制造管控及规模优势
　　公司涵盖设计、研发、模具、注塑、生产、品质管理、仓储等全面制造体系。离网照明业务规模大、设计能力强，生产制造管理经验丰富，具有领先一步的成本控制优势，并形成独有的制造核心竞争力。康铭盛在江西高安和上高拥有近400亩的现代化的生产基地，拥有行业规模最大的产线，公司不断优化生产流程、改进生产工艺和生产设备，大力推进自动化产线改造，以打造高品质交付和最快交期为目标，始终保持着行业领先的制造优势。
　　3、销售渠道优势
　　经过多年发展，从传统的线下分销模式已发展成国内外、线上线下全方位的立体销售模式。产品通过传统分销、电商、直播带货等模式销往全国各地和全球多个国家和地区，营销网络遍布国内外，拥有广泛的渠道优势，能够充分利用渠道优势快速分销新产品、增强品牌影响力、快速了解市场需求寻找行业细分市场。
　　4、产品结构丰富，品牌效应增强
　　公司产品涵盖LED光源、LED健康照明、特种照明、离网照明、便携式小家电和智慧能源等，公司离网照明业务产品品类齐全，涵盖离网照明应用等十大系列500多款产品，处于全球细分市场领先地位。针对不同类群的客户和消费需求的变化，产品不断创新和迭代，形成规模及定制化服务。康铭盛长期坚持自主品牌建设，旗下拥有“康铭”、“沃尔风VAVOFO”、“多朗达”“KAMISAFE”等国内外多个自有品牌，并通过良好的产品质量与服务在国内树立了良好的品牌形象，得到了用户和客户的好评，形成了品牌效应。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）经营目标达成情况
　　2025年度，公司实现营业收入3.97亿元，较上年5.05亿元下降21.48%；归属于上市公司股东净利润为-1.50亿元，较上年-0.34亿元亏损扩大345.67%。在经济环境依然复杂严峻的背景下，公司稳住经营基本盘，有序推动各项管理变革，企业运行持续向健康可持续发展方向迈进。
　　公司持续深化预算管理，各部门严格对照年度预算控制费用支出。生产成本较2024年度降低32.84%，管理费用剔除股权激励和康铭盛工模部、研发部搬迁到江西的补偿影响后同比减少3.13%。同时，公司加强原材料采购管理，实施集中与分散相结合的采购策略，对主材做到货比三家，并与优秀供应商建立长期稳定的合作关系，有效降低了采购成本。
　　2025年度，公司继续推进江西康铭盛车间产线自动化改造，进一步优化生产流程，产品生产效率提升9.53%。同时，公司持续深化数智化部署，OA协同办公系统实现90%以上办公流程电子化审批，并与ERP系统深度对接，有效减少了流程审批环节及人工数据录入时间，显著提升了办公效率与协同能力。
　　（二）产品研发与市场拓展
　　2025年，公司坚持创新驱动，全年投入研发费用3,277.83万元。
　　1.产品研发：公司紧跟行业智能化、个性化发展趋势，重点布局植物照明、智能照明、教育照明等领域，全年推出新产品24款，完成老产品迭代升级34款，有效丰富了产品矩阵，增强了市场竞争力。
　　2.市场拓展：在巩固国内渠道基础上，公司积极拓展海外市场，跨境电商业务实现突破，销售收入2,448.44万元，同比增长39.79%。同时，公司加大抖音、快手等新媒体渠道投入，直播电商销售模式创新初见成效。
　　（三）资产优化与资金管理
　　1.资产处置：为优化资产结构，公司持续推进坪山工业园、长方大楼出售工作，在深圳联合产权交易所公开挂牌转让。截至挂牌期满，公司未征集到符合条件的意向受让方。管理层将继续推动上述资产出售事宜，提高资产运营效率，提升公司盈利能力。此外，公司对内部闲置设备进行了全面清查与梳理，通过公开招标方式处置部分陈旧闲置设备，有效盘活了闲置资产。
　　2.资金管理：公司通过多渠道融资保障生产经营资金需求，个别借款利率有所下降。同时，公司加强应收账款与存货管理，应收账款同比减少3,468.27万元，存货减少1,566.09万元，有效压减了冗余资金占用。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展规划
　　2026年，公司将在加强内部控制的基础上，聚焦主业、提质增效，增加盈利点，提升公司盈利能力和核心竞争力，推动公司实现高质量可持续发展。主要工作计划如下：
　　1、持续推行降本增效，优化激励与考核机制
　　公司将依托更加科学的预算管理工具和绩效考核机制，结合切合实际的销售激励政策，全力达成年度经营目标。加强产品设计与研发部门、营销部门的协同联动，从研发源头优化产品品类与规格，降低产品综合成本。实施科学的材料采购管理办法，降低原材料采购成本；严格执行预算管理，严控各项费用支出。同时，减少富康工业园租赁面积，降低固定成本支出。
　　2、加强产品研发与市场拓展
　　（1）产品研发：紧跟行业动态和技术发展趋势，加大植物照明器件封装及市场差异化新产品的研发力度，增加智能照明、教育照明、军用照明等领域的研发投入，不断丰富产品种类，推出更多符合市场需求的高质量产品。研发更多适配线上渠道及欧美市场的高端产品。同时，推动铝合金项目与洗车机项目落地，进一步丰富公司产品线。
　　（2）市场拓展：巩固国内市场份额，在加强与现有经销商合作的基础上，拓展新客户群体，尝试新的销售模式。深入研究国际市场，及时制定应对策略，加强与国际客户的沟通与合作，加大跨境电商投入，提升海外市场占有率。除传统销售渠道外，2026年将继续加大抖音直播、快手直播等新媒体渠道投入，拓宽销售渠道与客户群体。
　　3、资产优化
　　公司将继续推进坪山工业园、长方大楼的出售工作，优化资产结构，增厚公司净资产，降低资产负债率及经营风险。管理层将充分利用各类资源，积极寻找潜在买家，并推动政府在次受让人准入资格方面进行适当调整，降低交易难度。
　　4、提升公司治理水平
　　在持续完善内部控制制度、加强集团对子公司内控管理与重大决策管理、强化内部审计和监督、规范公司经营管理行为的基础上，通过建设学习型组织、加大学习与培训力度，提升管理层的治理水平与可持续领导能力，使公司战略更清晰、决策更科学、工具更实用、执行力更强，更好实现公司战略目标与经营目标。推动工模部、研发部搬迁至高安后，上线PLM研发管理系统、鼎捷T100ERP系统，持续深化数智化建设，持续完善集团对子公司的集团化管理体系建设。
　　5、融资及主营业务调整工作
　　推动撤销股票交易其他风险警示，充分利用资本市场、融入公司生产发展所需资金，加快置换高利率贷款，降低融资成本，调整资产负债结构。同时在审慎研究充分论证的基础上结合公司实际情况，利用资本市场功能调整公司业务结构，以提升公司盈利能力。
　　6、加快推进刑事案件处理进程
　　公司将继续推进彭立新等涉嫌非法隐匿、销毁会计凭证罪及康铭盛前管理团队其他涉嫌犯罪案件，维护公司及股东的合法权益。
　　（二）公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　随着LED照明行业的竞争加剧，产品同质化严重，缺乏品牌溢价，尤其在中低端通用照明市场，企业为争夺市场份额易陷入低价竞争，利润大幅缩水。头部企业凭借规模效应、品牌影响力、供应链优势抢占市场，公司市场份额及利润被不断挤压。公司将继续强化核心竞争优势，立足自身发展战略，积极加强与重要客户的深度合作，增强客户粘性。同时，通过整合上下游资源加大研发投入及产品、客户结构调整力度，提升公司竞争力。公司对外将加大市场开拓力度、深耕国际市场，促进业务良性发展，提升公司盈利能力和抗风险能力；对内将继续加强内部控制管理，控制营业成本及费用支出，积极创新，增强公司的盈利能力。
　　2、人才流失风险
　　人才是公司持续发展的最主要动力和保障，拥有丰富的行业知识与产品开发经验的核心技术人员是公司培育持久竞争优势的关键，公司发展需要更多高素质的人才，公司面临人才缺乏及流失的风险。为吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，公司于2024年实施了股权激励计划，有效地将核心团队个人利益和公司利益结合在一起。同时，公司将不断优化人力资源配置，加强人才引进与培养工作。持续完善员工考核、晋升、培训和奖惩激励机制，促进公司和员工利益共享机制的形成，并建立高级人才引进机制，以吸引、留住、用好高层次人才。
　　3、流动性风险
　　由于公司股票交易被实施其他风险警示，以及公司近年连续亏损，融资手段及途径受限，随着市场竞争的加剧，公司可能会面临流动性风险。公司将加强存货、应收款及财务管理，提高资金使用效率，防范财务资金风险。从严从紧优化资金安排，出售工业园和长方大楼盘活存量资产，降低负债规模；强化资金流动性管理，监控收入变化和现金流变化，加强债务风险管控，提前做好资金安排，保证流动性安全。
　　4、原材料价格及人工成本上涨风险
　　公司原材料占成本比例较高，其价格波动将对公司的产品成本产生影响。在复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击下，如果未来原材料价格上涨，可能会对公司的生产经营造成不利影响。中国迅速步入老龄化社会导致的人工成本上升也会影响公司利润。公司将加强与原材料供应厂商协商，根据公司情况分别实施集中采购方式和分散采购方式以降低采购成本；加强成本管控，进行生产线自动化改造，优化生产工艺，提高生产效率以降低生产成本；同时公司将根据原材料价格上涨幅度及时调整产品售价，有效降低原材料价格上涨对公司利润的影响。
　　5、外汇汇率波动风险
　　公司出口业务主要以美元结算，汇率波动将会影响公司美元计价的销售收入，如果主要出口国货币对美元的汇率波动加大，将对公司海外业务拓展及生产经营产生影响。密切关注人民币对美元汇率的变化走势，完善汇率风险预警及管理机制，合理优化外币资产负债结构，最大限度减少汇率波动带来的不利风险。
　　6、新产品开发风险
　　LED照明行业在持续发展变化，行业内卷严重，公司必须准确把握市场需求的动向，并持续投入新产品开发，以提升产品在市场上的竞争力。在新产品开发及推广的过程中，如果公司的研发成果及研发成果的产品转化不达预期，或新产品的技术水平、功能设计不符合市场需求，则有可能影响公司产品的销量，进而对公司经营业绩产生不利影响。公司将密切关注行业发展趋势，加强市场调研，及时了解市场需求变化和消费者偏好，不断改进和提升技术研发水平，充分发挥公司现有技术储备和丰富经验，在研发体制机制建设、绩效考核、人才培养与配置等方面不断完善，鼓励研发技术人员进行技术创新，保证公司研发技术团队稳定，降低新产品开发的风险，实现研发技术创新与产业化的成功对接。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　2025年上半年，LED照明行业复苏步伐整体趋缓。一方面，美国关税政策变化直接冲击国内依赖欧美等主要市场的照明企业，加速了其订单向东南亚、欧洲、非洲等地转移。另一方面，尽管“以旧换新”政策带动了照明产品的内需增长，但增速缓慢，企业整体经营承压，业绩规模收缩。
　　中游封装市场需求呈现区域分化，欧美等主要市场需求持续疲软，而“一带一路”沿线国家中东、非洲等新兴市场快速崛起。这一趋势不仅推动了中低端产品放量，更部分对冲了传统市场需求萎缩的冲击，为封装市场提供了关键支撑。上半年，聚焦车用LED、Mini-LED背光等高附加值细分领域... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　2025年上半年，LED照明行业复苏步伐整体趋缓。一方面，美国关税政策变化直接冲击国内依赖欧美等主要市场的照明企业，加速了其订单向东南亚、欧洲、非洲等地转移。另一方面，尽管“以旧换新”政策带动了照明产品的内需增长，但增速缓慢，企业整体经营承压，业绩规模收缩。
　　中游封装市场需求呈现区域分化，欧美等主要市场需求持续疲软，而“一带一路”沿线国家中东、非洲等新兴市场快速崛起。这一趋势不仅推动了中低端产品放量，更部分对冲了传统市场需求萎缩的冲击，为封装市场提供了关键支撑。上半年，聚焦车用LED、Mini-LED背光等高附加值细分领域的产品结构调整成效显著，成为突破发展瓶颈的核心策略，不仅驱动了封装企业业绩增长，更强化了综合竞争力。
　　下游移动照明市场内部分化明显，一方面，在节能减排政策推动及用户对高光效、健康舒适照明、智慧照明及循环照明等高附加值产品需求比重提升的双重驱动下，LED智慧照明、智能照明等细分领域市场渗透速度加快，整体出货量保持增长态势。另一方面，存量替换市场增速放缓，市场规模持续收缩，整体呈现“量价齐跌”的疲软态势。
　　（二）公司所处行业地位
　　自成立以来，公司致力于推进LED在照明领域的发展，业务从照明用白光LED的封装向下游离网照明应用领域延伸，封装业务拥有先进的封装设备及严格的管理体系。控股子公司康铭盛自创立以来高度聚焦离网照明业务并延伸开拓智能照明及离网家居小家电业务，拥有优秀的具国际视野的研发和市场拓展团队，拥有自主知识产权，居于行业领先地位，其产品移动便捷、节能环保、品质优良，较好满足了各行业、户外休闲及缺电少电地区用户的照明需求，销售渠道遍布全球。
　　（三）公司主要业务
　　公司主要从事LED离网照明、应急照明、电风扇、便携式储能产品等其他电子产品及LED照明光源器件的研发、设计、生产和销售，照明及其他电子产品被广泛应用于各种日常生活、生产作业、户外休闲、消防、应急救灾、石油、石化、燃气检修、工矿企业、探险、野外工作、家庭及商场应急备用等场所；封装产品主要是贴片式LED照明光源器件，主要应用于照明、显示、指示电子等领域。
　　（四）主要产品及用途
　　1、控股子公司康铭盛主要产品及用途
　　康铭盛目前主要产品有离网照明类产品、离网家居小家电、便携式储能产品及通用照明产品，主要产品及用途如下：
　　(1)离网照明类产品用途及图示：
　　1）LED头灯：主要用于割胶、采摘、工矿、水产及户外骑行等应用场景，具有远射程、高亮度、长续航、爆闪、防水、防尘、防震等特点，2024年研发上市的白激光调焦头灯可伸缩调焦变光，同时满足聚光远射和超大光斑的大面积光照场景，并荣获3项2025年德国IF设计奖，引领行业发展。
　　2)LED手电筒：主要用于日常夜行、安保巡逻、户外探险等应用场景，具有便携、亮度可调、爆闪、安全警示等特点，2024年上市的多款多功能手电筒创造性地将透镜技术运用于手电筒行业，可随时切换聚光和散光，另外将应急照明、安全警示、安全锤等多功能整合一起，方便用户多场景使用。
　　3）LED手提探照灯：主要用于山林田野、工地、安保巡逻、灾害应急等应用场景，具有强光、亮度可调、防水、防尘、防震、爆闪、应急照明等特点，2024年上市的IP66级多功能强光三防手提灯，适应多场景、多任务和复杂环境，并荣获了1项2025年德国IF设计奖，引领行业发展。
　　4）LED应急灯：主要用于缺电、经常停电、户外、露营等离网地区和场景，产品形式多样，具有360°全景照明、太阳能充电、安全便携等特点，可满足不同场景需求，康铭盛的应急灯产品远销东南亚、南亚、中东、非洲和南美等地区，2024年上市的飞碟灯具有超高亮度照明、长续航，深受当地消费者喜爱。
　　（2）离网家居小家电用途及图示
　　1）电蚊拍：主要采用电子高压灭蚊手拍或诱蚊灭蚊，以其安全、方便、实用、灭蚊效果好、无化学污染、卫生等优点，已逐渐成为夏日灭蚊（飞蛾、苍蝇等）不可或缺的工具。按照国家标准，2024年研发部门创新研发了集成一秒消除余电、3500V高压等技术的新开关模组，领先行业发展，自有品牌销售的同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　2）应急风扇：可充式或交直流两用电风扇，主要用于家居、户外、露营等场景，具有可移动、便携、停电可用、大风量等特点，尺寸包含2-4寸手持风扇、5-8寸桌面扇、10-18寸台扇和立扇，产品远销全球各地及国内市场，2024年研发了多款新品深受客户喜爱，包括使用高速电机的高速小风扇，同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　3）台灯：LED健康台灯设计时尚，采用无极调光、全光谱、光线柔和无频闪，可充电或支持交直流两用，分为折叠充电台灯、桌面充电台灯和交流台灯，主要用于家庭、学生宿舍及办公场所等应用场景，2024年在光学、IP设计上创新领先，产品远销全球各地及国内市场，同时为多家知名企业提供ODM服务。
　　（3）便携式储能产品用途及图示：
　　产品用于应急灾害、医疗救援、自驾旅行、航拍摄影、露营聚会、移动办公等场景，可为无人机、呼吸机、消费电子、中小功率家电等产品提供一站式充电。产品具有安全、可靠、环保、便携、可连接太阳能电池板充电等特点，具备多种功率输出、存储容量和多种充电方式，可在室内和室外为设备供电，荣获2项德国红点设计奖。
　　（4）通用照明产品用途及图示：
　　产品主要用于家庭、办公和户外等场景，具有安全、节能、舒适照度、多色温、高显指、方便安装等特点，产品主要包括LED球泡灯、LED水晶灯、LED吊灯等。
　　2、全资子公司江西长方主要产品及用途
　　江西长方封装现有主要产品为SMD贴片式LED光源产品，涵盖了PPA、PCT、EMC等主流贴片封装领域，产品规格涉及几十种外形的上千种规格，广泛应用于照明、显示、指示电子等领域，在产品生产制造过程中严格按照ISO9001和ISO14001质量管理体系运作，以确保产品质量。江西长方进行了高光效、高显指、植物照明，全光谱、高压、交流灯珠/灯丝等产品的研发，大部分产品已经开始量产。
　　（1）常规SMD灯珠：2835、3528、3014、4014、3030、5050、5630/5730等
　　（2）常规电压：3V
　　（3）6V、9V、12V、18V、27V、36V、54V等高压SMD灯珠
　　（4）高导热EMC系列：EMC3030、EMC5050、EMC7070等
　　（5）高光效SMD灯珠，光效范围从170Lm/W-230Lm/W
　　（6）合封灯珠。
　　（五）主要经营模式
　　1、控股子公司康铭盛主要经营模式
　　（1）销售模式
　　采取以经销商为主、ODM和电商为辅的销售模式，分为国内销售和国外销售两个部分，分别由国内事业部和国际事业部负责。
　　国内销售方面，有经销商模式、ODM模式、电商模式。经销商模式以省级经销商为主，部分采用市级、县级经销的方式；国内经销商渠道已覆盖国内多数省、自治区、直辖市，每年与经销商签署协议约定目标销售任务，经销商主要根据产品清单及报价表下订单，部分根据其需求向康铭盛下订制订单，康铭盛接单生产。
　　①经销商管理体系情况
　　A、经销商的选择
　　区域经销商的筛选依据：结合经销商的经营实力、团队能力及商业信誉，根据市场发展要求确定经销商。
　　B、经销商的管理
　　按区域人口、人均GDP，再结合历史实际销售状况以及每年计划增长为依据，制定经销商年度计划任务，同时根据经销商的信用记录、销售规模、信用等级、经营状况等给予经销商一定的信用额度，与经销商签订年度销售合同，约定产品销售价格及销售区域。
　　②销售流程
　　经销商销售有完整的流程，其具体流程如下：
　　A、经销商在年内需要进货时，每年初康铭盛与经销商签订年度框架式合同，规定每个经销商每年的销售目标任务。经销商根据销售需求向康铭盛采购时，按照经销商销售计划需求，下达订单；生产部门依据生产能力回复交货时间及数量。
　　B、生产：销售部根据经销商的订单传递给PMC安排生产，PMC如果有库存则扣除库存数量，其余不够的则安排优先生产，确保在客户交货期内完成，若因特殊情况无法达成的，需同经销商沟通，调整交货期。
　　C、发货：销售部根据经销商信用额度确认是否发货，并经财务部审核无误后，由仓库发货。仓库发货后，销售部通知经销商收货并在康铭盛发出的发货单上签字盖章。
　　D、收款：根据合同，在经销商信用额度约定范围内为最后回款时间。
　　E、根据与经销商合同约定，货物一经发出并签收后货物的物权转移。
　　ODM模式主要是根据大客户的需求，进行设计、研发、生产、交付；电商模式主要是公司通过各大电商平台自营销售。
　　国外销售方面，以贸易商销售为主、海外电商平台为辅，包括国内出口贸易商和国外贸易商。主要通过参加展会等方式获取贸易商客户，贸易商主要根据其需求向康铭盛下订制订单，康铭盛接单生产。康铭盛产品销往东南亚、中东、南美、非洲等40多个国家和地区。
　　（2）采购模式
　　康铭盛的采购工作由采购部负责，品质部、研发部、PMC部等协助进行。康铭盛采购的原材料分为主要原材料、辅助材料和五金电子类材料三类，主要原材料由PMC部根据客户订单转化为《请购单》，报采购部批准后实施采购作业；对于辅助材料和五金电子类材料的采购由仓管员负责填写《请购单》，送权责人员审批后，由采购员实施采购；对于外发加工由各需求部门提出要求，经PMC部审核后填写《请购单》，采购部确认填写《委外托工单》，通知供应商实施。采购材料质量方面，由研发部提出相应规格、型号、质量要求等，采购部按标准采购样品，经研发部检验后批量采购，批量采购材料由品质部验收是否符合质量要求。采购流程如下：
　　（3）生产经营模式
　　康铭盛采取“计划生产”和“订单生产”相结合的生产原则安排生产，并对生产进行总体控制和管理，及时处理订单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。国内订单多按销售计划形式做库存式（备货型）生产，国外订单按订单式生产。康铭盛的生产环节主要由PMC部和生产部负责实施。PMC部负责物料需求分析、物料交期控制，生产计划制定，确保市场出货需求，并对物料耗用、储存进行统计、分析、监控；生产部负责按生产需要领取物料，确保生产有效进行，成品按时入仓。为确保生产计划能够顺利完成，康铭盛制订了《生产计划与物料控制程序》、《订单评审程序》等一系列完整的生产管理标准，以加强对生产活动的组织和管理。具体生产流程。
　　（4）研发模式
　　①研发机构设置
　　康铭盛研发机构目前共设立产品中心、研发中心和品牌中心三个一级部门。产品中心下设产品规划部和工业设计部；研发中心下设电子设计部、结构设计部和模具部；品牌中心下设品牌推广部和包装设计部。产品中心主要负责新产品规划、立项与工业设计；研发中心主要负责新产品电子、结构的创新设计，模具设计、制作与验收、旧模具改进与维护；品牌中心主要负责新产品包装设计、客户订单包装设计、新产品推广资料的制作及品牌营销。
　　②研发流程
　　康铭盛新产品研发始于产品中心提出立项申请或者营销部门根据客户需求进行产品开发申请，研发机构三个部门就此开展产品方案设计、产品开发、评审、验证，待评审确认完毕后进行小批量试生产，试生产评审通过后进行设计确认，最后批量生产导入市场。康铭盛新产品研发的具体流程如下：
　　（5）盈利模式
　　康铭盛的盈利模式主要立足于LED移动照明应用产品的研发、生产，依靠这些产品的销售实现盈利。康铭盛通过展会、互联网、老客户推荐、广告宣传等方式获得新客户，研发实力强，在原有产品基础上，不断推出新的相关产品，以满足现有客户的升级需求和新客户的需求。通过多年的积累，康铭盛在国内已经拥有一大批忠实的经销商客户，并与大型商超合作，截至2024年12月31日，全国已有数十万家终端在销售康铭盛的产品。
　　2、全资子公司江西长方主要经营模式
　　（1）销售模式
　　江西长方内部设销售部门负责产品销售管理工作，江西长方产品销售模式有以下三种：
　　①经销商销售：经销商销售模式一方面可以利用经销商完善销售网点布局，加强在面对终端市场的客户资源优势，提升产品在行业中的知名度；另一方面有助于统一汇总中小客户的订单，使得江西长方可以把大部分精力集中于技术研发、产品品质提升等方面。
　　②直销模式：江西长方在直销方面坚持以开发大中型客户为主，直销模式拉近了与下游客户的距离，能及时、准确地把握市场的动态、客户需求，同时，也有利于更好地服务客户，稳固与该等大中型客户的合作关系，增加客户粘性。
　　③OEM（ODM）模式：该模式主要是利用江西长方较强的研发设计实力，对国内外市场的客户进行全面地对接和配合，满足客户的定制化、个性化需求。
　　（2）采购模式
　　江西长方一般在当年年末对下一年度的整体需求进行预算分析，在运营中对原材料制定采购计划再根据实际订单及库存情况不断做出调整。根据原材料对生产的重要程度及供需情况，江西长方的采购分为计划性采购和订单型采购。
　　（3）生产模式
　　江西长方按照“订单生产”为主、“补充货源生产”为辅相结合的模式组织生产。“补充货源生产”是指在满足客户订单生产外，为补充一定库存、应对市场需求而组织的生产活动。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入21,299.69万元，同比下降21.14%，归属于上市公司股东的净利润-5,415.39万元，同比下降178.89%，扣除非经常性损益后的净利润-5,755.31万元，同比下降84.60%。主要驱动因素如下：
　　1、尽管“以旧换新”政策带动了照明产品的内需增长，但增速缓慢，短期内公司经营承压；
　　2、东南亚作为公司重要的产品出口市场，在业务布局中占据关键地位，受区域关税政策调整冲击，国内同行加速将订单向东南亚转移，导致公司在东南亚的现有市场份额受到挤压。
　　3、国内照明行业市场竞争激烈，同时传统渠道受电商渠道冲击，国内销售及毛利均受到一定的下降；加之公司实施股权激励存在较大股份支付费用，影响公司业绩。
　　4、面对激烈的市场竞争，公司将采取以下措施提升经营效能，改善业绩：
　　（1）持续深化成本管控力度，严格控制人力成本、原材料采购成本及各项费用支出，实现产品成本与管理费用双降；
　　（2）加强存货周转管理，及时清理处置滞销产品，有效减少库存积压带来的损失；
　　（3）优化生产管理体系，通过出售闲置资产、设备盘活存量资产，进一步提升资产运营效率；
　　（4）加大新产品的研发力度，结合客户需求及个性化趋势调整产品结构，精准定位产品的功能与设计，提升产品附加值与消费者体验；
　　（5）加强电商渠道投入，实施多元化销售渠道，一方面持续扩大线上渠道的覆盖广度与运营深度，另一方面加速推动产品入驻线下核心商圈及便利店等高流量消费场景，依托近距离接触优势实现产品即时转化；最终形成线上线下的协同效应，全面提升产品的市场渗透力。

　　二、核心竞争力分析
　　自成立以来，公司致力于推进LED在照明领域的发展，业务从照明用白光LED的封装向下游照明应用领域延伸，封装业务拥有先进的封装设备及严格的管理体系。控股子公司康铭盛自创立以来高度聚焦离网照明业务并延伸开拓智能照明及储能业务，拥有优秀的具国际视野的研发和市场拓展团队，拥有自主知识产权的保护和积累，形成了以“康铭”为主、“沃尔风VAVOFO”、“多朗达”“KAMISAFE”多个自有品牌，居于行业领先地位。康铭盛产品移动便捷、节能环保、品质优良，较好满足了各行业及缺电少电地区用户的照明需求，销售渠道遍布全球。历经多年发展，公司形成了下列竞争优势：
　　1、研发创新优势
　　公司注重研发创新，通过市场调研、了解客户需求和技术研发不断开发具有创新和引领市场的产品，研发创新能力优势明显。控股子公司康铭盛专注离网生态产品，其拥有一支具备前瞻性思维、国际化视野和较强产品创新能力的研发设计团队，荣获德国红点、IF等多项国内外设计大奖，在行业内占据竞争优势。
　　2、规模优势
　　在产品生产方面，公司涵盖设计、研发、模具、注塑、生产、品质管理、仓储等全面制造体系，封装技术水平高、生产效率高。离网照明业务规模大、设计能力强，具有领先一步的成本控制优势，并形成独有的制造核心竞争力。康铭盛在江西高安和上高拥有近400亩的现代化的生产基地，拥有行业规模最大的产线，不断优化生产流程、改进生产工艺和生产设备，大力推进自动化产线改造，以打造高品质交付和最快交期为目标，始终保持着行业领先的制造优势。
　　3、销售渠道优势
　　在产品销售方面，经过多年发展，现已建立起国内外、线上线下全方位的立体销售渠道。产品销往全国各地和全球多个国家和地区，营销网络遍布国内外，拥有广泛的渠道优势，能够充分利用渠道优势快速分销新产品、增强品牌影响力、寻找行业细分市场。
　　4、产品结构丰富，品牌效应增强
　　公司离网照明业务产品品类齐全，涵盖离网照明应用等十大系列500多款产品，处于全球细分市场领先地位。针对不同类群的客户，产品不断创新和迭代，形成规模及定制化服务，公司聚焦LED光源封装、LED健康照明、特种照明、离网照明和智慧能源等新能源产业，增强品牌效应，提高公司竞争力。康铭盛长期坚持自主品牌建设，旗下拥有“康铭”、“沃尔风VAVOFO”、“多朗达”“KAMISAFE”等国内外多个自有品牌。“康铭”品牌通过良好的产品质量与服务在国内树立了良好的品牌形象，得到了用户和客户的好评。公司海外市场覆盖欧美日韩等发达市场和“一带一路”沿线国家和地区，其中“KAMISAFE”在尼日利亚等国家和市场，占据了主要的市场份额，让中国创造和中国品牌享誉海外。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　随着LED照明行业的竞争加剧，产品同质化严重，缺乏品牌溢价，尤其在中低端通用照明市场，企业为争夺市场份额易陷入低价竞争，利润大幅缩水。头部企业凭借规模效应、品牌影响力、供应链优势抢占市场，公司市场份额及利润被不断挤压。公司将继续强化核心竞争优势，立足自身发展战略，积极加强与重要客户的深度合作，增强客户粘性。同时，通过整合上下游资源加大研发投入及产品、客户结构调整力度，提升公司竞争力。公司对外将加大市场开拓力度、深耕国际市场，促进业务良性发展，提升公司盈利能力和抗风险能力；对内将继续加强内部控制管理，控制营业成本及费用支出，积极创新，增强公司的盈利能力。
　　2、人才流失风险
　　人才是公司持续发展的最主要动力和保障，拥有丰富的行业知识与产品开发经验的核心技术人员是公司培育持久竞争优势的关键，公司发展需要更多高素质的人才，公司面临人才缺乏及流失的风险。为吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，公司于2024年实施了股权激励计划，有效地将核心团队个人利益和公司利益结合在一起。同时，公司将不断优化人力资源配置，加强人才引进与培养工作。持续完善员工考核、晋升、培训和奖惩激励机制，促进公司和员工利益共享机制的形成，并建立高级人才引进机制，以吸引、留住、用好高层次人才。
　　3、流动性风险
　　由于公司股票交易被实施退市风险警示及其他风险警示，以及公司近年连续亏损，融资手段及途径受限，随着市场竞争的加剧，公司可能会面临流动性风险。公司将加强存货、应收款及财务管理，提高资金使用效率，防范财务资金风险。从严从紧优化资金安排，出售工业园和长方大楼盘活存量资产，降低负债规模；强化资金流动性管理，监控收入变化和现金流变化，加强债务风险管控，提前做好资金安排，保证流动性安全。
　　4、原材料价格及人工成本上涨风险
　　公司原材料占成本比例较高，其价格波动将对公司的产品成本产生影响。在复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击下，如果未来原材料价格上涨，可能会对公司的生产经营造成不利影响。中国迅速步入老龄化社会导致的人工成本上升也会影响公司利润。公司将加强与原材料供应厂商协商，根据公司情况分别实施集中采购方式和分散采购方式以降低采购成本；加强成本管控，进行产线自动化改造，优化生产工艺，提高生产效率以降低生产成本；同时公司将根据原材料价格上涨幅度及时调整产品售价，有效降低原材料价格上涨对公司利润的影响。
　　5、外汇汇率波动风险
　　公司出口业务主要以美元结算，汇率波动将会影响公司美元计价的销售收入，如果主要出口国货币对美元的汇率波动加大，将对公司海外业务拓展及生产经营产生影响。密切关注人民币对美元汇率的变化走势，完善汇率风险预警及管理机制，合理优化外币资产负债结构，最大限度减少汇率波动带来的不利风险。
　　6、新产品开发风险
　　LED照明行业在持续发展变化，行业内卷严重，公司必须准确把握市场需求的动向，并持续投入新产品开发，以提升产品在市场上的竞争力。在新产品开发及推广的过程中，如果公司的研发成果及研发成果的产品转化不达预期，或新产品的技术水平、功能设计不符合市场需求，则有可能影响公司产品的销量，进而对公司经营业绩产生不利影响。公司将密切关注行业发展趋势，加强市场调研，及时了解市场需求变化和消费者偏好，不断改进和提升技术研发水平，充分发挥公司现有技术储备和丰富经验，在研发体制机制建设、绩效考核、人才培养与配置等方面不断完善，鼓励研发技术人员进行技术创新，保证公司研发技术团队稳定，降低新产品开发的风险，实现研发技术创新与产业化的成功对接。 收起▲