一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司业务　　公司是行业领先的碳基新型材料供应商，长期致力于锂离子电池负极包覆材料领域的技术创新、生产工艺创新和产品创新，为锂离子电池负极材料生产商提供品类全、质量优、性价比高、覆盖不同软化点范围的成体系负极包覆材料产品，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，构建以沥青基碳纤维短切纤维、软毡、硬毡、复合毡为核心，相关制品为支撑的碳纤维产品体系，助力新能源行业持续发展。　　（二）主要产品　　公司主要产品有负极包覆材料和沥青基碳纤维制品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司业务
　　公司是行业领先的碳基新型材料供应商，长期致力于锂离子电池负极包覆材料领域的技术创新、生产工艺创新和产品创新，为锂离子电池负极材料生产商提供品类全、质量优、性价比高、覆盖不同软化点范围的成体系负极包覆材料产品，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，构建以沥青基碳纤维短切纤维、软毡、硬毡、复合毡为核心，相关制品为支撑的碳纤维产品体系，助力新能源行业持续发展。
　　（二）主要产品
　　公司主要产品有负极包覆材料和沥青基碳纤维制品，副产品是炭黑原料油和裂解萘馏分。
　　1、负极包覆材料
　　负极包覆材料主要应用于动力类、储能类、消费类锂离子电池负极等领域。锂离子电池负极材料作为锂离子电池四大组成材料之一，通过在石墨表面包覆一层沥青，可以提高石墨材料的振实密度，减少了材料的比表面积，并同时改善了材料与电解液的相容性。在充放电循环过程中，锂离子可以插入，电解液大分子不能插入，有效降低了溶剂化锂离子的共插入对负极造成的破坏。此外，硅基负极材料具有高能量密度但膨胀系数较高，而负极包覆材料可解决硅基负极材料体积膨胀问题，在硅材料表面不仅可以为负极提供较高的比容量，提高电极的导电性能，并且可缓冲硅材料在充放电过程中的体积剧烈变化，使得硅材料结构不易被破坏，保持电极结构的完整性。负极包覆材料是锂离子电池产业链的重要组成部分之一。
　　报告期内，公司负极包覆材料业务主要由子公司大连信德碳材料和成都昱泰南北两大生产基地生产。北方基地大连信德碳材料有产能4万吨，其中年产“2万吨锂离子电池负极包覆材料和0.5万吨碳纤维可纺沥青”项目，于2020年底实现全部投产；“年产3万吨碳材料产业化升级项目”一期年产1.5万吨项目已于2022年11月顺利投产，二期于2026年1月终止，该项目将原料端向上游延伸至乙烯焦油，具有一体化产能优势，在提升生产效率的同时，也确保产品品质的稳定。南方基地成都昱泰系公司2023年7月通过收购取得，并通过核心技术改造升级和工艺流程赋能，产能达到3万吨/年，具有良好的成本优势与区位优势。截至目前，公司北方基地大连长兴岛与南方基地成都彭州的生产制造基地拥有负极包覆材料产能合计7万吨/年，且产能具有一定的弹性。2026年第一季度，公司使用超募资金收购福建中碳新材料科技有限公司部分股权并对其增资。福建中碳新材料科技有限公司主要从事负极包覆材料的生产及销售，截至本报告披露日，福建中碳新材料科技有限公司已经具备生产能力，后续公司将进一步赋能，预计产能达到2万吨/年。此外，依托先进的工艺优势，公司生产的负极包覆材料性能稳定，且产品参数可根据锂离子电池负极厂商产品设计要求进行调整，按需定制。综合来看，公司锂离子电池负极包覆材料业务拥有较强的竞争优势和行业领先优势。
　　2、沥青基碳纤维制品
　　公司所生产的负极包覆材料中，有部分高温沥青产品可作为沥青基碳纤维丝生产原料，使用该原料可以生产出合格的通用型沥青基碳纤维丝。通用型沥青基碳纤维应用广泛，一方面可以用做真空高温隔热材料，另一方面可以将通用型沥青基碳纤维与其他材料进行复合以扩大其应用范围，借助沥青基碳纤维自身独有特性与其他材料复合以提高材料的整体性能，如用于高性能密封材料、摩擦材料、信号屏蔽、防静电、轻量化材料以及用于水泥、塑料、橡胶、空气净化、水净化等非结构材料的应用，是新一代增强纤维产品。
　　公司沥青基碳纤维制品业务主要由子公司大连信德新材料生产并对外经营销售。报告期内，产品聚焦于高温热场隔热保温领域，目前已掌握核心技术工艺，拥有从预氧化、碳化、石墨化、纯化到制品的一体化生产能力，研发生产的碳毡系列产品经特种技术粘合、固化、定型、碳化、高温处理等工艺形成，具有紧凑、质轻、高纯、隔热性能优异，抗氧化性强等特点，可广泛适用于光伏晶硅制造热场、半导体热场、粉末冶金热场、光纤及蓝宝石等多种行业保温场景。随着企业技术攻关与突破，沥青基碳纤维的强度、模量、耐热性、纯度等关键指标也将进一步优化，制成碳/碳复合材料，实现应用领域多元化布局。
　　公司碳纤维制品目前已进入光伏、光纤、半导体、热处理等领域并陆续通过验证阶段。其中，在光纤、光伏，热处理领域验证较顺利，目前已经开始小批量供货。在半导体领域因对产品指标要求更高，验证时间会更长，目前验证较为顺利。
　　3、炭黑原料油和裂解萘馏分
　　炭黑原料油为公司生产过程中产生的副产品，具有经济价值，可作为炭黑原料使用，亦可作为橡胶增塑体系中的重要组成，在橡胶加工过程中的应用十分广泛。炭黑原料油可以使得橡胶分子间的作用力降低，加强橡胶的可塑性和流动性，便于压延和压出等成型操作。同时还能改善硫化胶的部分物理机械性能，如降低橡胶硬度、赋予橡胶较高的弹性和提高橡胶耐寒性等。
　　裂解萘馏分是乙烯焦油经采用减压、低聚合分离制备古马隆树脂过程中得到的副产品，可用于提取工业萘以及作为炭黑原料使用。
　　（三）经营模式1、采购模式
　　公司主要采购的原材料为乙烯焦油和古马隆树脂。截至本报告披露日，公司采购地集中在辽宁、黑龙江、四川、天津、福建等地区，公司采取“按需采购”和“战略采购”相结合的模式，与供应商建立了长期稳定的合作关系。“按需采购”模式下，生产部根据生产计划提交原材料采购计划单，经审批后，由采购部按照采购计划单要求进行采购。“战略采购”模式下，公司与供应商签订长期的供货协议，锁定供应商的对外供货量，月末按照实际入厂数量进行结算。原料到厂后，公司质检部进行化验检测，合格后验收入库。由内勤人员与保管人员核实确认数量后，填写ERP入库单办理入库。
　　公司原材料采购渠道稳定且供应充足。公司所需能源主要为电力和天然气。公司上游原材料、能源动力市场供给充足，基本不会受到资源或其他因素限制。
　　2、生产模式
　　公司采用“订单式生产为主，辅以计划生产”的生产模式。生产部门根据当期订单和销售部门预测的销售计划，结合成品实际库存以及车间生产能力等情况制定下月的生产计划。在当期实际操作时，生产部门根据具体订单合理调整生产计划，确保准时发货以满足客户需求。
　　3、销售模式
　　公司负极包覆材料的下游的客户主要为生产锂离子电池负极材料的厂家，公司与国内主要的锂离子电池负极材料生产厂家均建立了良好的合作关系，销售模式均为直销。公司现有产能规模具备满足国内现有市场需求的能力，并密切关注下游需求量的变化，适时调整投产计划，以适应下游需求波动。公司生产的负极包覆材料中，有少量专有工艺产品可作为沥青基碳纤维原料，销售给下游沥青基碳纤维生产厂家或作为原料生产沥青基碳纤维。
　　炭黑原料油、裂解萘馏分等副产品应用范围比较广泛，销售模式均为直销。随着公司产能的逐步增加，后续公司将进一步加强副产品的市场开拓力度，积极寻找新的应用领域。
　　4、影响经营模式的关键因素及发展趋势
　　目前，公司采用的经营模式是结合公司所处行业特点、所处产业链上下游发展情况、主要产品、销售模式等综合考量后确定的。报告期内，影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来一定期间内公司的经营模式不会发生重大变化。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　1、锂离子电池行业需求快速发展
　　在全球能源结构转型与新能源汽车产业快速发展的大背景下，锂离子电池在动力电池与储能电池两大领域均具备广阔发展空间。动力电池领域，随着高品质新能源车型供给持续丰富、充换电基础设施不断完善、车辆智能化水平逐步提升，叠加全球各国对新能源汽车产业的政策支持与高度重视，市场规模稳步扩大，直接带动动力电池需求快速增长。储能电池领域，在全球清洁能源转型目标驱动下，风电、光伏等新能源装机占比持续提高，催生了电力系统对灵活性调节的强烈需求，叠加储能技术迭代升级与系统成本持续下降，共同推动储能电池市场需求高速增长。
　　2、公司积极扩建产能有效提升市占率
　　公司根据行业发展和客户需求情况积极进行产能扩张。报告期内，公司负极包覆材料业务主要由子公司大连信德碳材料和成都昱泰南北两大生产基地生产。北方基地大连信德碳材料有产能4万吨，其中年产“2万吨锂离子电池负极包覆材料和0.5万吨碳纤维可纺沥青”项目，于2020年底实现全部投产；“年产3万吨碳材料产业化升级项目”一期年产1.5万吨项目已于2022年11月顺利投产，二期于2026年1月终止，该项目将原料端向上游延伸至乙烯焦油，具有一体化产能优势，在提升生产效率的同时，也确保产品品质的稳定。南方基地成都昱泰系公司2023年7月通过收购取得，并通过核心技术改造升级和工艺流程赋能，产能达到3万吨/年，具有良好的成本优势与区位优势。截至目前，公司北方基地大连长兴岛与南方基地成都彭州的生产制造基地拥有负极包覆材料产能合计7万吨/年，且产能具有一定的弹性。2026年第一季度，公司使用超募资金收购福建中碳新材料科技有限公司部分股权并对其增资。福建中碳新材料科技有限公司主要从事负极包覆材料的生产及销售，截至本报告披露日，福建中碳新材料科技有限公司已经具备生产能力，后续公司将进一步赋能，预计产能达到2万吨/年。公司依托良好的区位布局和领先的规模优势，有效提升了下游客户的响应速度和服务质量，进一步提升了市场竞争力，对于公司保持行业领先水平具有重要战略意义。
　　3、公司市场竞争力进一步增强
　　在生产制造方面，通过升级生产设备，优化生产流程，释放原有产线产能潜力，同时投建一体化产线实现产能扩张并向原材料上端拓展，实现降本增效；在技术研发方面，坚持持续研发投入、吸引人才团队、强化外部合作等多种举措，积极推进前瞻性产品研发和工艺技术优化，不断提升公司负极包覆材料业务的技术工艺优势，生产出适配“快充”“超充”性能的差异化负极包覆材料，推动负极包覆材料整体销售量的提升；在市场拓展方面，聚焦主流核心客户市场需求，不断深化与战略客户的稳定合作，深挖潜力重点客户，大力拓展布局新客户。基于长期行业深耕，公司拥有2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点的成体系负极包覆材料产品，是行业内少数可以做到覆盖主流产品软化点范围的负极包覆材料厂商之一。同时可根据客户对于不同软化点和结焦值产品的需求，生产出满足客户要求的负极包覆材料产品。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　与上一报告期相比，本报告期原材料平均采购价格整体降低，主要原因：一是公司主要原材料乙烯焦油价格和原油价格关联度较高，随着本报告期原油价格走低，全年采购综合成本较上年下降 ；二是公司积极调整采购策略，拓宽原料采购渠道，严格控制采购成本。
　　相关批复、许可、资质及有效期的情况
　　公司目前的产品为负极包覆材料、炭黑原料油、裂解萘馏分及沥青基碳纤维制品，按照《环境保护综合名录（2017年版）》所列“高污染、高环境风险”产品名录（2017年版），公司产品不属于高污染、高环境风险产品，并依据《中华人民共和国工业产品生产许可证管理条例》以及国家质量监督检验检疫局发布的《实行生产许可证制度管理的产品目录（2012）》，公司生产其现有产品无须办理取得工业产品生产许可，也不存在特许经营权的情形。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司所处行业分类
　　根据中国证监会的行业分类，公司属于门类“C制造业”中的所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，具体为化学原料和化学制品制造业中的精细化工行业。精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。公司上游原料主要是乙烯焦油和树脂等大宗化工产品，通过一系列工艺生产负极包覆材料，作为包覆剂和粘结剂主要用于锂离子电池负极生产，是锂离子电池产业链上游关键材料。因此，包覆材料行业受锂离子电池行业和锂离子电池负极材料行业双重影响较大。
　　（二）行业状况及发展趋势
　　公司主要从事锂离子电池负极包覆材料研发、生产与销售业务，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展。锂离子电池负极材料主要影响锂离子电池的能量密度、首充效率、安全性和循环寿命等性能，是锂离子电池最重要的原材料构成之一；而负极包覆材料可以有效提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能，是提升负极材料性能的重要原料之一。因此公司所处行业的发展趋势、前景与锂离子电池市场的发展状况密切相关。
　　当前，应对全球气候变化已成为全球共识，绿色低碳与可持续发展成为时代主旋律，加快清洁能源的推广应用已成为各国的重要战略选择。锂离子电池产业作为清洁能源领域的重要支撑，广泛应用于动力电池、储能电池、消费电子电池等场景，受到各国高度重视与政策扶持，市场需求持续高速增长，为锂离子电池负极行业开辟了广阔前景，也为负极包覆材料行业带来了快速发展的契机。
　　1、锂离子电池行业市场状况
　　根据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布了《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》显示，2025年全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，同比增长47.6%。中国锂离子电池出货量达到1888.6GWh，同比增长55.5%，较2024年增速高18.6个百分点，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到82.8%，出货量占比继续提升。全球锂离子电池出货量在2026年和2030年将分别达到3016.3GWh和6012.3GWh。
　　（1）动力电池
　　根据中国汽车工业协会发布数据显示，我国新能源汽车产业在2025年继续保持强劲增长态势，全年产销双双突破1600万辆大关，连续第11年稳居全球首位。在国内市场渗透率持续提升的同时，出口规模实现翻倍增长，产业发展迈上新台阶。2025年，我国新能源汽车产销量分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例达到47.9%，较上年同期提升了7个百分点，显示出强劲的市场替代效应。国内消费市场是产业发展的压舱石。2025年，新能源汽车国内销量达1387.5万辆，同比增长19.8%，在国内汽车总销量中的占比首次突破50%，达到50.8%。2025年，我国新能源汽车出口量高达261.5万辆，同比激增一倍。其中，新能源乘用车出口253.2万辆，同比增长一倍；新能源商用车出口8.3万辆，同比增长86.8%。总体来看，在政策支持、产品力提升及基础设施完善等多重因素驱动下，我国新能源汽车产业在产销规模、市场渗透和国际化发展等方面均取得了里程碑式的成就，为全球汽车产业绿色转型贡献了中国力量。因此，随着新能源在售车型数量快速增加、智能化水平的不断提升以及充换电基础设施不断完善等因素，全球新能源车市场需求有望持续增长，进而带动动力电池行业规模进一步提升。
　　（2）储能电池
　　近年来，在各国能源转型加速和政策推动等因素影响下，储能行业迎来蓬勃发展。根据国家能源局数据显示，2025年，全国新增并网风电、太阳能发电装机4.38亿千瓦（其中风电1.2亿千瓦，太阳能发电3.18亿千瓦），同比增长22.3%，再创历史新高；风电光伏累计并网装机达到18.4亿千瓦，历史性超过火电，占比47%；风光发电量合计2.3万亿千瓦时，约占全社会用电量的22%。无论从新增装机还是发电量看，2025年新能源发展均创历史新高。
　　2025年，中国储能市场在《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改能源〔2023〕136号）等政策引领下，实现从强制配储向市场化运营的关键转型。后续配套政策持续完善，通过构建全国统一电力市场、丰富收益机制等方式，推动储能商业化进程加速。多地出台实施细则与容量补贴政策、“新能源倍增计划”等举措，带动市场爆发式增长。
　　美国储能市场需求受关税政策波动影响，随中美关税谈判趋于明朗，抢出口现象逐步缓和。未来在数据中心等需求带动下，预计美国市场将保持持续增长。欧洲市场则在明确政策支持与突发事件（如大规模停电）共同影响下呈现结构性转变，电网侧储能获政策扶持，户用储能在补贴退坡预期与安全需求驱动下迎来强劲增长，南欧、东欧等新兴市场也在政策推动下快速放量。储能电池已成为拉动中国及全球市场锂离子电池出货量增长的主要动力。在海外电力系统转型、可再生能源装机快速增长的背景下，中国以外市场的储能需求明显放量，根据SNE research统计，2025年全球锂离子储能电池出货规模共计550GWh，同比增长79%。未来随着下游需求侧场景大范围铺开，如光伏、风电等可再生能源储能调峰、分布式电力及微网、5G基站大规模建设、海外家庭储能等市场放量，预计储能锂电市场将开启较快发展。
　　（3）消费类锂离子电池
　　除智能手机、平板电脑为代表的成熟型电子产品外，随着5G、物联网、AI等技术的进步，蓝牙耳机、可穿戴设备、智能音箱、便携式医疗器械、无人机、车载记录仪等新兴消费类电子产品不断涌现，生产企业逐渐增多，促使全球消费类锂离子电池行业需求持续增长。
　　随着人工智能技术在消费电子终端设备中的深度应用和加速推进，人工智能个人电脑、智能手机、可穿戴设备、机器人等多种终端形态融合AI能力，对功率密度更高、更适配复杂运算负载的锂电池产品提出了新的设计和性能要求。AI端侧设备的快速发展不仅推动消费电子市场容量增长，也对消费类锂电池制造企业提出更高的技术和产能适配能力要求，同时将促进新一代电池工艺、材料和系统解决方案的演进。
　　笔记本电脑方面。根据Canalys数据，至2028年，全球出货量预计将达到2.05亿台，2024年至2028年的复合年增长率高达44%。智能手机方面。根据Counterpoint预测，2027年人工智能手机出货量将达到5.22亿台，渗透率预计将达到40%；2023至2027年期间，人工智能手机出货量复合年增长率预计达到83%水平。智能可穿戴设备方面。人工智能技术与可穿戴设备的深度融合推动智能眼镜进入规模化增长拐点，而高密度钢壳叠片电池的技术突破则破解了能量密度、空间适配等瓶颈，成为行业爆发的关键支撑。根据IDC数据，预计2029年全球可穿戴设备出货量将达到4.4亿台。智能家居方面。近两年来，随着人工智能技术应用渗透率的不断提升，AI和智能助理相结合，推动了智能家居产品的创新升级，同时也为消费者提供了更加便捷和个性化的用户体验，进一步催化了消费需求。根据GrandViewResearch预测，预计到2030年将增长至5,372.7亿美元，2025年至2030年期间的复合年增长率为27.0%。
　　2、锂离子电池负极材料市场状况
　　锂离子电池负极材料目前主要包括石墨负极材料和硅基负极材料两大类。石墨负极材料因具有稳定性高、导电性好、来源广等优点，被认为是目前较为理想的锂离子电池负极材料，特别是天然石墨与人造石墨的有效补充与组合，稳固了石墨类负极在负极材料中的地位。尽管容量接近理论上限，但得益于技术、价格和成熟配套产业优势，石墨类负极仍是当前主流锂离子电池负极材料。硅基负极材料具有克容量高、硅元素地质储存量丰富等优势，是最被期待的电池负极材料。硅基负极材料的应用推广有望迎来加速，提升负极包覆材料的市场需求。根据高工锂电（GGII）统计，2025年中国负极材料行业延续高增长态势，全年出货量达290万吨，同比增长39%。其中，全年人造石墨出货量达267万吨，同比增长49%，占负极材料总出货量的92.7%。
　　受锂离子电池产业整体较快的发展势头和增长速度影响，负极材料行业规模继续保持同比增长，特别是适配新一代“快充”“超充”动力电池的人造石墨负极材料销量实现大幅增长。未来，在双碳经济、绿色发展理念的驱动下，以节能降耗、清洁环保为导向的新能源、新动力的发展趋势和速度日益强劲，锂离子电池作为可持续发展新能源的代表，在动力、储能、消费领域加速渗透，造就了锂离子电池负极材料巨大的市场需求。
　　3、锂离子电池负极包覆材料市场状况
　　公司产品锂电池负极包覆材料因其具有良好的机械性能、化学稳定性和高温性能，可以从隔离电池正负极、允许锂离子通过、防止高温引起的电池爆炸等方面提高锂离子电池的综合性能，使得锂离子电池较传统的铅酸、镍镉电池在能量密度、循环寿命、环保性及安全性等方面优势更加明显，因此广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动自行车、电动工具、航天航空、医疗及数码类电子产品等锂离子电池领域。
　　近年来，锂离子电池下游需求持续快速增长，动力电池、储能电池需求更是爆发式提升，带动负极材料及负极包覆材料行业保持高景气，行业发展迅速，产能不断扩张。但自2023年以来，锂电行业竞争加剧，产业链整体降本，使得负极材料市场竞争日趋激烈。受此影响，负极包覆材料价格出现较大调整，行业整体盈利水平处于历史低位，不同企业间产能利用率分化明显。此同时，行业技术迭代加快、新产品不断涌现，尤其动力电池对快充、超充性能要求持续提升，对负极包覆材料企业的综合实力提出更高要求。以公司为代表的具备较强研发实力和生产能力的负极包覆材料厂商，在长期的技术研发和工艺积累基础上，能够紧跟行业技术发展趋势，实现差异化新产品的批量生产并在负极包覆材料产品迭代中继续保持较高的市场份额。
　　从中长期来看，一方面，随着锂离子电池市场需求持续增长，尤其是动力电池、储能电池等产品性能不断提升，负极包覆材料行业仍拥有广阔且快速增长的市场空间；另一方面，经过本轮行业竞争与新技术迭代，锂电产业链将逐步呈现“技术驱动、头部集中、需求分化”的发展特征，对负极包覆材料的功能性、适配性要求也将进一步提高。而具备持续技术迭代能力的负极包覆材料厂商或迎来新一轮发展周期。
　　4、沥青基碳纤维产品市场状况
　　碳纤维作为国家战略重点发展行业，未来市场前景广阔。当前国内碳纤维行业依然处于成长期，未来5-10年，伴随着政策支持和技术进步驱动，以及工业级应用场景打开，碳纤维行业有望实现快速增长。
　　沥青基碳纤维及其复合材料具有杂质少、导热系数低、抗氧化性强、使用寿命长、及卓越的耐腐蚀等优良性能，是国际公认的最佳真空保温材料之一，主要应用于光伏行业、半导体芯片行业、热工装备、军工制品等真空炉行业，是真空热场系统的重要耗材。随着新能源汽车、半导体芯片、光伏发电、军工领域等应用的不断探索，对真空保温材料的需求迅速扩大且要求逐渐提高，通过技术研发的不断投入，沥青基碳纤维的强度、模量、耐热性纯度等关键指标也将得到进一步优化，沥青基碳纤维行业发展迎来新的历史机遇。
　　5、副产品市场状况
　　炭黑原料油为公司生产过程中产生的副产品，具有经济价值，可作为炭黑原料使用，亦作为橡胶增塑体系中的重要组成，可以使得橡胶分子间的作用力降低，从而降低橡胶的玻璃化温度，加强橡胶的可塑性和流动性，便于压延和压出等成型操作，同时还能改善硫化胶的部分物理机械性能，如降低硬度和定伸应力、赋予较高的弹性和较低的生热、提高耐寒性等。汽车工业是橡胶助剂最大的下游应用领域。
　　裂解萘馏分是乙烯焦油经采用减压、低聚合分离制备古马隆树脂过程中得到的副产品，可用于提取工业萘以及作为炭黑原料使用。
　　综上，在双碳经济与绿色发展的双重驱动下，以节能降耗、清洁环保为核心的新能源与新动力，发展态势与推进节奏愈发强劲。新能源锂离子电池作为可持续发展的重要载体，将在动力电池、储能、消费电子等领域进一步加速渗透，持续释放其产业链及配套材料的庞大市场空间。与此同时，碳纤维作为国家战略性新兴产业，正处于政策、技术、市场三重利好叠加的黄金发展期，在传统需求稳健增长的同时，有望依托轻量化转型迎来历史性发展机遇。
　　（三）公司行业地位
　　公司持续深耕负极包覆材料领域，拥有丰富生产工艺经验和创新技术储备，产能行业领先，产品指标优良、供应能力稳定、客户粘性较强。作为负极包覆材料领域行业龙头，公司产品矩阵完善，拥有2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点的成体系负极包覆材料产品，可满足常规、快充、超充、硅基及钠离子电池等不同技术路线的负极包覆材料需求，是行业内少数可以做到覆盖主流产品软化点范围的负极包覆材料厂商。公司长期服务于贝特瑞（835185.OC）、璞泰来（603659.SH）、杉杉股份（600884.SH）、中科电气（300035.SZ）、尚太科技（001301.SZ）和凯金能源等知名负极厂商并建立了长期稳定的合作关系。与此同时，公司依托负极包覆材料的技术积累，积极向下游沥青基碳纤维生产领域延伸，凭借一体化产业链降本能力、持续技术研发投入以及差异化的产品定位，公司规模稳步增长，行业地位持续提升，是行业领先的碳基新型材料供应商。
　　（四）主要法律法规及行业政策
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司研究院下设大连研发中心和鞍山研发中心。公司以科技为先导，配备国内顶尖级工程师和专业的技术研发人员，通过十余年的技术攻关和产业化建设，在锂离子电池负极包覆材料领域积累了丰富行业经验，具有较强的研发实力及工程化应用能力：持续进行核心技术迭代和生产工艺改进，促使产线从材料、工艺到性能不断提升与完善；通过生产设备及产线自行设计，建设能耗成本低、自动化程度高的“一体化产能”，巩固和提升行业领先优势；具备负极包覆材料全产线设计、施工、运行的一体化建设和运营能力。公司整体研发及技术创新能力在行业内处于领先地位。公司是国家高新技术企业、辽宁省省级企业技术中心、国家级专精特新小巨人企业、辽宁省专精特新小巨人企业、辽宁省知识产权优势企业、辽宁省制造业单项冠军、第九届“创客中国”全国企业五百强、辽宁省中小企业创新创业大赛二等奖。截至本报告披露日，公司共取得157项专利，是国内负极包覆材料产品相关专利数量最多的企业。公司成立辽宁省省级企业技术中心和辽宁石油化工大学产学研基地，还与中科院过程工程研究所、中科院大连化学物理研究所、大连工业大学、湖南大学、中石化石油化工研究院、大连理工大学、鞍山热能研究院等多家科研院所和高校建立长期技术合作关系，积极推进科技创新与产业的深度融合。综上所述，公司具有较强的产品技术研发能力。
　　（二）产品质量优势
　　依托公司较强的技术研发能力，严格的产品质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，可以很好地满足客户的要求。公司产品矩阵完善，积累了2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点范围的成体系负极包覆材料产品。公司还可通过调整生产工艺和技术参数，满足客户对于不同软化点和结焦值产品的需求，且质量稳定。与同行业竞争对手相比，在相同软化点产品下公司产品结焦值上限更高、范围更广，喹啉不溶物及灰分含量更低，相应杂质含量更少，包覆效果更佳。
　　（三）品牌客户优势
　　公司依托优秀的自主研发能力、精细的质量控制体系和快速的市场反应机制积累了众多大客户的信任，也为公司在行业内树立了良好的品牌形象和重要的市场地位。公司拥有优质的客户资源，与贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、尚太科技和凯金能源等负极材料的龙头企业长期保持稳定且良好的客户关系，且拥有较高的销售占比，是公司未来业绩的强力保障。同时，公司除继续深化与现有主要客户的合作，还积极拓展新客户，为公司未来业绩持续增长助力。
　　（四）产能规模优势
　　公司规模优势突出，供应能力稳定。报告期内，公司负极包覆材料业务主要由子公司大连信德碳材料和成都昱泰南北两大生产基地生产。北方基地大连信德碳材料有产能4万吨，其中年产“2万吨锂离子电池负极包覆材料和0.5万吨碳纤维可纺沥青”项目，于2020年底实现全部投产；“年产3万吨碳材料产业化升级项目”一期年产1.5万吨项目已于2022年11月顺利投产，二期于2026年1月终止，该项目将原料端向上游延伸至乙烯焦油，具有一体化产能优势，在提升生产效率的同时，也确保产品品质的稳定。南方基地成都昱泰系公司2023年7月通过收购取得，并通过核心技术改造升级和工艺流程赋能，产能达到3万吨/年，具有良好的成本优势与区位优势。截至目前，公司北方基地大连长兴岛与南方基地成都彭州的生产制造基地拥有负极包覆材料产能合计7万吨/年，且产能具有一定的弹性。2026年第一季度，公司使用超募资金收购福建中碳新材料科技有限公司部分股权并对其增资。福建中碳新材料科技有限公司主要从事负极包覆材料的生产及销售，截至本报告披露日，福建中碳新材料科技有限公司已经具备生产能力，后续公司将进一步赋能，预计产能达到2万吨/年。前述产能可以有力地支持公司产品批量化、高品质的快速交付。公司工艺流程经过专业优化，以及工艺自动化率的不断提升，使得单位产品生产人员数量、单位产品能耗等指标显著降低，单位成本具有较明显优势，产品规模效应显著。此外，相对于竞争对手而言，公司原料采购量较大，具有一定的采购议价能力和价格优势。
　　（五）行业先发优势
　　公司及子公司专注于锂离子电池负极包覆材料的研发和生产，是国内较早布局锂离子电池负极包覆材料的企业之一，具有锂离子电池负极包覆材料先发优势，随着动力类锂离子电池、储能类锂离子电池和消费类锂离子电池需求不断增长，负极包覆材料也具有较大的拓展空间和发展潜力。
　　负极包覆材料关系到负极材料的性能和质量问题，进入下游优质客户的供应链体系，都要经过长期严格的认证过程，一般为半年到一年，且对供应商产能规模、供应保证能力、批次稳定性等具有较高要求，率先进入下游供应链的企业，将在短时间内形成较高的认证壁垒，这将保证公司在一定周期内保持较高的市场份额。
　　（六）人才团队优势
　　公司拥有一支经验丰富的专业人才队伍，既汇聚了深耕包覆材料领域多年的技术骨干，也包含从业务一线成长起来的行业专家，在生产管理、技术研发与市场拓展方面积累了深厚经验。这使得公司管理团队能够敏锐洞察行业与技术发展趋势，精准把握下游客户应用需求，为公司持续保持核心竞争力提供有力支撑。公司高级管理人员及多数核心业务骨干均持有公司股份，有助于稳定管理层与核心团队。各职能部门在技术研发、生产运营、市场营销及财务管理等方面各司其职、高效协同，为公司长期可持续发展筑牢了基础。
　　综上，公司具备稳定供应能力优势、客户群体稳定优势和产能合规扩张优势，竞争优势较强，行业地位突出。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司紧紧围绕生产经营计划和奋斗目标不松懈，以提高经济效益和服务质量为中心，积极拓展市场份额、创新优化产品服务、精细化管控以降本增效、严控资金及运营风险，稳妥应对国内外复杂的形势影响。
　　报告期内，公司业绩实现扭亏为盈。2025年公司实现营业收入11.61亿元，同比增长43.28%；实现归属于上市公司股东的净利润为3,861.87万元。
　　报告期内公司主营产品负极包覆材料价格与2024年相比略有提升。2025年汽车市场智能化电动化趋势持续，新能源汽车尤其是快充车型需求不断增长；同时叠加储能市场需求强劲增长，产业经营环境逐步改善。公司抓住行业机遇，大力拓展市场，有效捕捉了客户在新能源快充领域及储能领域等领域的需求增量，公司负极包覆材料出货量在行业带动下实现增长。通过积极的市场拓展和渗透，公司负极包覆材料全年实现销售8.44万余吨，同比增长39.62%，市场占有率和竞争力继续保持行业领先，产品体系和指标性能实现升级迭代，中高端产品结构提升。
　　此外，公司主要原材料乙烯焦油价格和原油价格关联度较高，随着本报告期原油价格走低；同时通过深入推进供应链优化，积极拓展采购渠道，实现了原料采购成本与运输费用的有效压降，因此全年采购综合成本较上年下降。
　　同时，公司管理效能持续提升，产能利用率显著提高。公司全年动态调节产能利用率，全年产能利用率为104.50%。不断优化产线工艺，积极排产“快充”“超充”等高倍率动力电池适配的负极包覆材料产品，以满足市场对高性能电池升级需求。上述因素共同推动经营业绩稳步向好。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　随着全球气候变化挑战不断加大，各国对碳减排的关注度持续上升，使得全球范围内的交通电动化、电力能源清洁化持续推进。与此同时，各国工业等其他领域逐步开启电动化进程，新能源产业需求预计将持续快速增长，锂电负极材料行业及负极包覆材料行业也将持续快速发展。
　　（一）行业格局及发展趋势
　　1、锂电产业发展趋势
　　面对日益严峻的全球气候变化问题，碳减排与能源转型已成为世界各国的核心共识。当前，全球范围内交通电动化、工业电气化转型持续深化，电力系统清洁化进程不断提速。全球市场正从“新能源产业化”迈向“产业全面新能源化”，为新能源领域的技术创新与市场拓展打开了更广阔空间。同时，智能技术的快速普及与深度融合，持续驱动各行业变革升级，不仅提升了新能源汽车的竞争力、加速交通领域电动化转型，也显著拉动了储能系统的配置与应用需求。
　　在国内外环保理念加深、能源结构转型及“双碳”政策的多重推动下，向清洁能源转型已经成为全人类的共同目标。在当前的技术发展水平下，相比其他电池类别，锂离子电池的性价比更具有优势，应用场景和市场普及性更为广阔，是当前新能源产业化发展的必然选择。锂离子电池作为可持续发展新能源的代表，经过多年的发展，工艺日趋成熟，其在能量密度、首次充电效率、循环次数、循环容量等方面表现出了良好的综合竞争优势，已经成为当前主流的电池技术路线。因此，可预见的一定时期内，锂离子电池仍将在动力、储能、消费领域加速渗透，并带动负极材料和负极包覆材料产业发展。2025年汽车市场智能化电动化趋势持续，新能源汽车尤其是快充车型需求不断增长；同时叠加储能市场需求强劲增长，产业经营环境逐步改善。研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国锂离子电池负极材料行业发展白皮书（2026年）》。白皮书数据显示，2025年中国负极材料出货量达到292.2万吨，同比增长38.1%，增速相对于2024年提升14.5个百分点。
　　2、公司所处行业格局
　　根据EVTank数据，2025年中国锂离子电池负极材料占有较高市场份额的企业为贝特瑞、上海杉杉、中科星城、尚太科技、凯金新能源等。公司作为上述厂商负极包覆材料的主要供应商，合作历史长达十余年，具有较强客户粘性。公司包覆材料产品种类丰富、品类齐全，产品在业内具有较高的知名度和影响力。未来随着公司产品结构不断优化，产业链布局的不断完善、产能及销售规模不断扩大，公司在负极包覆材料领域的市场占有率和行业影响力将进一步提升。
　　（二）公司战略规划
　　公司作为一家集科技、工业为一体的具备综合竞争能力的现代化新材料企业，持续深耕负极包覆材料产业链，致力于将公司打造成为行业领先、品类丰富的碳基新型材料供应商。目前，公司已经具备较强的竞争优势，为所在行业细分领域领先企业。公司未来的战略规划具体如下：
　　1、总体目标
　　公司继续发扬“以信立业，以德求强”的企业精神，以节能环保的低碳经济路线为导向，以自有生产技术为核心，致力于负极包覆材料及沥青基碳纤维材料的生产、研发与销售。通过不断提升产品品质与性能，增强公司产品在市场上的竞争力，持续开拓新市场、新客户。
　　公司积极践行“强企惠民，报效家国”的企业使命，将专注于负极包覆材料、碳纤维材料相关产品、技术的研发与应用，根据行业前景和市场需求，适时提升生产规模，持续提高产品质量，为我国锂离子电池的快速发展和沥青基碳纤维材料在各领域应用贡献力量。
　　2、发展规划
　　公司将凭借现有优势，进一步加快发展步伐，增强竞争实力，提高盈利能力，挖掘产业潜力，充分利用公司积累的生产技术优势和管理优势，保持主营业务增长，持续提高公司品牌知名度和市场占有率。
　　（1）增加产能产量，巩固公司领先地位。在现有的技术储备基础上增加新的技术工具，实施平台化的研发、扩产、作业联动模式。
　　（2）导入创新工程，树牢信德品牌。以技术创新和经营模式创新实现业务覆盖全球化、应用领域多元化、质量管理现代化。
　　（3）实施营销战略，优化销售流程。依托现有的产业建设平台完善产品结构，稳步提升品牌形象，进而拓宽业务网络，加强销售服务，不断扩大客户群体。
　　3、构建区域分部
　　为更好地整合资源、吸引人才、贴近市场前沿、提升集团形象，2026年公司已在上海设立新的区域分部。这不仅是物理空间的迁移，更是公司战略升级、治理结构优化的重要举措。
　　（三）实现发展规划采用的方法及措施
　　1、强化产品研发
　　围绕打造百年企业的发展愿景，充分利用现有条件，加大新产品的研制和开发，对三种不同的产品进行深度研发并实现工业化生产。
　　（1）在锂离子电池负极包覆材料产品方面，通过技术创新及改进技术工艺，提高产品包覆粘结性能，加强产品安全性。（2）在沥青基碳纤维产品方面，通过技术突破、提升质量，拓宽下游沥青基碳纤维应用领域。
　　（3）对炭黑原料油产品进行多角度研发，开发其更广泛的应用功能，在保证产品质量基础上得以适用于更多领域，实现产品潜在价值。
　　2、专注技术革新
　　（1）公司研发中心将以生产出匹配快速发展的锂离子电池产业链的负极包覆材料为目标，专注于进一步提升产品的包覆及粘结能力的研究。通过改良产品原材料，改进生产工艺，提高产品质量和性价比，更新升级自动化生产线，提高公司核心竞争力和持续发展能力，为公司发展提供必要支持和有力保障。
　　（2）加强与科研院所和有关高等学校的宏观联合，扩建研发平台，完善科技创新体系和锂离子电池负极包覆材料、碳纤维可纺沥青成果转化的运行机制，形成以锂离子电池负极包覆材料及碳纤维可纺沥青为开发重点的新工艺和新技术架构，培育具有自主知识产权、附加值高、经济效益大的高新技术产品，加快技术进步的发展步伐。
　　（3）加强研发队伍建设。一是通过实施产学研相结合的方式，强化技术人员知识更新、技能创新、效益出新、待遇加薪；二是拓宽人才引进渠道；三是积极引进国内外技术人才，确保公司开发产品的高技术含量，充分满足客户的需求，使公司在国内外市场竞争中具备较强的核心竞争力。
　　3、加强市场开拓
　　（1）加强与现有核心客户的战略合作关系，在维护和巩固现有客户的合作关系的基础上，不断提升产品质量、研发技术水平和对客户的服务品质，充分发挥作为锂离子电池负极材料核心供应商的资源优势。同时要加大开发细分特种锂离子电池负极包覆材料及碳纤维可纺沥青市场力度，开发新客户群体，进一步扩大市场份额并拓展相关业务，完成业务战略布局。
　　（2）完善内部营销组织机构和体系，加大产品宣传力度。同时健全和完善内控机制，健全销售人员的考核制度，提高营销队伍整体素质，使之适应国内外市场竞争要求的营销推广环境。同时优化财务体系，完善应收账款的监控和催缴制度，提高资金利用率，降低坏账风险。
　　（3）开拓国外市场。公司对国外市场的需求将保持高度关注。2025年度，公司境外收入较2024年相比有所提升。在保证现有国内客户需求基础上，不断优化和丰富产品结构，抓住机遇开拓海外市场。
　　4、人力资源开发计划
　　（1）大力实施人才培训计划，健全和完善培训体系，强化现有员工业务能力，提升员工综合素质。同时，拓宽人才招聘渠道，积极从国内外、跨行业引进适合本公司发展的专业化技术人才和管理人才。
　　（2）为员工发展提供良好的学习机会、锻炼平台和升职空间，健全竞争机制，采取技术人才和管理人才双线培养和管理，促进人力资源的可持续发展，实现员工自身价值与公司效益的共同发展。
　　5、完善组织架构
　　公司将根据最新法律、法规不断完善法人治理结构，在日常工作中严格遵照执行有关法规。按照现代企业制度要求建好权利制衡机制，充分发挥独立董事和各专门委员会的作用，做到决策科学化、运行规范化。随着业务发展和公司规模不断扩大，公司内部也将适时调整组织结构，建立起科学、合理、高效的管理模式，增强组织创造力，提高执行力。
　　（四）未来发展可能存在的风险
　　1、技术路线变动风险
　　近年来，负极包覆材料的主流技术路线包括煤基可纺沥青和石油基可纺沥青两种技术路线，公司属于石油基可纺沥青技术路线。石油基可纺沥青技术路线所产出的负极包覆材料为当前市场占有率较高的品种。随着煤基可纺沥青和其他技术路线日趋成熟和推广应用，若未来石油基可纺沥青（负极包覆材料）的性能、技术指标和经济性被其他技术路线的替代型负极包覆材料超越，则石油基可纺沥青（负极包覆材料）的市场份额可能被挤占甚至被替代，相应的，公司生产经营将受到较大的不利影响。
　　目前公司生产的负极包覆材料，可以满足下游客户的工艺需求。如果锂离子电池的下游市场需求发生变化导致当前负极包覆材料的主流技术路线发生变化，而公司未能及时、有效的开发并推出满足需求的新产品，则公司竞争优势将被削弱，公司生产经营将受到较大不利影响。
　　应对措施：公司不断完善研发体系和提升研发能力，通过自主研发与合作研发，在新产品新技术领域始终保持前瞻性及领先性快速推动新产品和新技术的商业化落地，完成向客户的稳定、高质量交付，以实现公司的高质量发展。
　　2、核心技术外泄或失密风险
　　锂离子电池负极材料行业属于技术密集型行业，特别在下游终端应用领域对锂离子电池的高性能、安全性、低成本、稳定性等方面要求持续提升的背景下，公司需要持续研发新型号产品，来满足下游负极材料厂商对包覆材料的快速响应需求。公司取得良好经营业绩的重要保障是公司的核心技术和相应工艺。未来若发生核心技术外泄或失密，可能对公司发展造成不利影响。
　　应对措施：公司与核心技术人员签订《保密及竞业限制协议》，对其在保密义务、知识产权及离职后的竞业情况作出严格规定，以保护公司的合法权益。合作研发方面，公司与合作方签订合作研发合同，对各方应遵守保密义务进行明确约定。
　　3、产业政策变动风险
　　近年来，国家大力支持新能源汽车产业的发展，相继出台了一系列的财政补贴政策。受益于政策支持，新能源汽车行业产值快速上升，带动上游锂离子电池产业的快速发展。随着新能源汽车行业的发展，国家开始逐步减少相关的补贴扶持，在此背景下，若下游新能源汽车、锂离子电池制造等行业不能通过技术进步、规模效应等方法提高竞争力，政策变化将对整个新能源汽车产业链的发展造成不利影响，从而也给上游锂离子电池负极包覆材料行业造成不利影响。补贴政策调整从长远来看有利于优化新能源汽车市场结构，但短期内对整车厂商的盈利能力产生了较大压力，相应的上游锂离子电池厂商利润空间、盈利能力均受到了负面影响。如果未来相关产业政策出现重大调整，公司不能及时有效应对，则公司的盈利能力和经营业绩可能将受到较大的不利影响。
　　应对措施：公司通过研发投入，不断优化技术，提升生产效率；同时加大资源化综合利用水平，结合市场需求，建设有差异化竞争优势的项目，有效对冲行业的各种风险，保持公司核心业务的稳定与增长。
　　4、行业竞争加剧的风险
　　随着新能源汽车行业的发展，负极包覆材料的需求也日益增长，如果出现其他有实力的竞争对手进军本领域，将对公司业务构成直接竞争，可能降低公司的盈利水平。若公司的资本和人力资源不及前述竞争对手，可能使公司在未来的行业竞争格局处于不利地位，从而给公司的经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：公司持续根据行业发展趋势进行研发投入，实现产品升级，保持核心产品竞争优势；销售方面，紧密围绕市场和目标制定合理的营销战略，培养富有战斗力的团队，加强市场开拓力度，不断提升客户服务能力，争取更大的市场份额。
　　5、公司的毛利率可能下降的风险
　　公司的主要产品为负极包覆材料。未来如果公司没有及时紧跟市场及行业发展趋势及客户需求变化、原材料价格继续大幅上涨或不能有效控制成本，则公司将面临产品毛利率下降的风险，进而对公司盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：公司不断优化公司管理手段，切实提高管理效率；实施精细化管理，提高公司发展质量；认真抓好成本分析工作，完善成本管理制度，不断健全内控体系，提升公司经济效益。
　　6、环保和安全生产的风险
　　公司在产品生产过程使用部分易燃易爆化工原材料，若公司经营管理不当或安全环保措施不到位，则可能发生环保和安全事故，可能给公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响。另外，虽然公司一直严格执行有关安全、环保方面的法律法规，但随着国家安全环保管理力度的加强，有关标准和要求可能会发生变化，公司如不能及时适应相应的变化，生产和发展将会受到一定程度影响。
　　应对措施：公司上下高度重视安全生产，在技术工艺设计、生产装置设计布局方面，从源头进行控制，保障安全生产。公司将不断强化现场安全环保隐患排查，重视员工安全环保意识教育，严格执行环保设施管理制度，健全风险防控措施，制定安全应急预案并组织员工进行现场安全应急演习，全面推进安全生产及环境应急能力建设。公司将一如既往地高度重视安全风险，严格杜绝安全事故。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业状况及发展趋势　　公司主要从事锂离子电池负极包覆材料研发、生产与销售业务，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展。锂离子电池负极材料主要影响锂离子电池的能量密度、首充效率、安全性和循环寿命等性能，是锂离子电池最重要的原材料构成之一；而负极包覆材料可以有效提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能，是提升负极材料性能的重要原料之一。因此公司所处行业的发展趋势、前景与锂离子电池市场的发展状况密切相关。　　近年来，为应对全球气候变化挑战，绿色低碳和可持续发展已成为共识，加快清洁能源推广应用已成为世界各国的重大战略选择。锂离子电池产业作为清洁能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业状况及发展趋势
　　公司主要从事锂离子电池负极包覆材料研发、生产与销售业务，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展。锂离子电池负极材料主要影响锂离子电池的能量密度、首充效率、安全性和循环寿命等性能，是锂离子电池最重要的原材料构成之一；而负极包覆材料可以有效提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能，是提升负极材料性能的重要原料之一。因此公司所处行业的发展趋势、前景与锂离子电池市场的发展状况密切相关。
　　近年来，为应对全球气候变化挑战，绿色低碳和可持续发展已成为共识，加快清洁能源推广应用已成为世界各国的重大战略选择。锂离子电池产业作为清洁能源产业的重要组成部分，广泛应用于动力电池、储能电池、消费类锂离子电池等领域，受到各国的高度重视和大力扶持，市场需求快速增长，为锂离子电池负极行业带来广阔发展空间，负极包覆材料行业亦迎来快速发展机遇。
　　1、锂离子电池行业市场状况
　　（1）动力电池
　　近年来，受益于各国清洁能源战略引导和政策指引，新能源汽车在续航里程、便利补能等方面综合优势提升，以及终端渠道扩展及基础设施配套日益完善等多方面积极因素，全球新能源车市场需求持续快速增长。国内市场方面，根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月我国新能源销量为587.8万辆，其中新能源乘用车销量为552.4万辆，同比增长34.3%，渗透率提升至50.4%；新能源商用车销量为35.4万辆，同比增长55.9%，渗透率提升至21.8%。海外市场方面，根据欧洲汽车制造商协会数据，2025年1-6月欧洲新能源车销量178.2万辆，同比增长23.6%，渗透率为26.1%。因此，随着新能源在售车型数量快速增加、智能化水平的不断提升以及充换电基础设施不断完善等因素，全球新能源车市场需求有望持续增长，进而带动动力电池行业规模进一步提升。根据SNEResearch统计，2025年1-6月全球新能源车动力电池使用量达504.4GWh，同比增长37.3%。
　　（2）储能电池
　　近年来，在各国能源转型加速和政策推动等因素影响下，储能行业迎来蓬勃发展。国内市场方面，我国多个省份相继发布强化支持政策，共享储能示范省份持续增多，辅助服务费用纳入工商业用户电价，储能需求增长迅速。根据国家能源局数据显示，2025年1-6月中国风电光伏新增装机容量263.6GWh，同比增长105.4%。受益于政策支持且储能成本下降提升项目经济性，储能需求快速增长。根据中关村储能产业技术联盟统计，2025年1-6月中国新型储能新增装机规模达42.6GWh，同比增长27.5%。海外市场方面，根据市场研究机构RhoMotion数据，2025年1-6月全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%。未来随着光伏、风电等可再生能源调峰储能、分布式电力系统建设、5G基站规模化布局以及海外家庭储能市场需求激增，储能锂电池产业预计将迎来较快发展期。
　　（3）消费类锂离子电池
　　除智能手机、平板电脑为代表的成熟型电子产品外，随着5G、物联网、AI等技术的进步，蓝牙耳机、可穿戴设备、智能音箱、便携式医疗器械、无人机、车载记录仪等新兴消费类电子产品不断涌现，生产企业逐渐增多，促使全球消费类锂离子电池行业需求持续增长。与此同时，随着人们消费观念逐渐转变，对功能多样的新兴消费类电子产品接受程度不断提升，以及未来消费电池下游应用场景趋于多元化，锂离子电池作为便携式移动能源仍具备增长空间。根据高工锂电（GGII）2025年7月发布的数据，2025年上半年中国锂电池出货量达776GWh，同比增长68%。其中受国补的影响，2025上半年国内3C市场消费增速明显，市场延续2024年下半年以来的走势。带动消费类锂离子电池出货量增速超25%。
　　2、锂离子电池负极材料市场状况
　　锂离子电池负极材料目前主要包括石墨负极材料和硅基负极材料两大类。石墨负极材料因具有稳定性高、导电性好、来源广等优点，被认为是目前较为理想的锂离子电池负极材料，特别是天然石墨与人造石墨的有效补充与组合，稳固了石墨类负极在负极材料中的地位。尽管容量接近理论上限，但得益于技术、价格和成熟配套产业优势，石墨类负极仍是当前主流锂离子电池负极材料。硅基负极材料具有克容量高、硅元素地质储存量丰富等优势，是最被期待的电池负极材料。根据高工锂电（GGII）统计，2025年1-6月，我国负极材料出货量129万吨，同比增长37%，其中人造石墨负极材料和天然石墨负极材料出货量分别为117万吨和10.6万吨，人造石墨负极材料占总体出货量比重达91%。因此，石墨负极材料为当前负极材料的主流。
　　2025年上半年，受益于锂离子电池产业的快速发展，负极材料行业规模持续增长。其中，适配新一代“快充”“超充”动力电池的人造石墨负极材料销量增幅尤为显著。展望未来，在“双碳”目标及绿色发展理念驱动下，节能降耗、清洁环保的新能源与动力技术发展趋势日益强劲。锂离子电池作为可持续新能源的代表，正加速向动力、储能及消费领域渗透，持续催生负极材料的巨大市场需求。
　　3、锂离子电池负极包覆材料市场状况
　　公司产品锂电池负极包覆材料因其具有良好的机械性能、化学稳定性和高温性能，可以从隔离电池正负极、允许锂离子通过、防止高温引起的电池爆炸等方面提高锂离子电池的综合性能，使得锂离子电池较传统的铅酸、镍镉电池在能量密度、循环寿命、环保性及安全性等方面优势更加明显，因此广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动自行车、电动工具、航天航空、医疗及数码类电子产品等锂离子电池领域。
　　近年来，得益于锂离子电池下游需求持续快速增长，特别是以动力电池、储能电池需求规模的爆发式增长，推动负极材料及负极包覆材料持续处于高景气周期，行业发展速度迅猛，产能持续进行扩张。但自2023年以来，随着锂电产业竞争加剧以及产业链整体降本的影响，负极材料行业市场竞争呈现白热化状态。受上述多重因素影响，负极包覆材料价格也出现较大幅度调整，行业总体盈利水平处于历史低位，行业产能利用率分化现象明显。与此同时，受新技术趋势和新产品市场等影响，特别是随着动力电池领域对“快充”乃至“超充”性能的追求，对负极包覆材料供应商的综合实力提出了挑战。以公司为代表的具备较强研发实力和生产能力的负极包覆材料厂商，在长期的技术研发和工艺积累基础上，能够紧跟行业技术发展趋势，实现差异化新产品的批量生产并在负极包覆材料产品迭代中继续保持较高的市场份额。
　　从中长期来看，一方面基于锂离子电池市场需求的持续增长，特别是动力电池、储能电池等产品性能的持续提升，负极包覆材料行业仍具备持续稳定增长的市场空间；另一方面，受本轮行业竞争以及新技术迭代的影响，锂电产业链届时将呈现“技术驱动、头部集中、需求分化”的特点，势必对负极包覆材料的功能性和适配性要求进一步提升，而具备持续技术迭代能力的负极包覆材料厂商或迎来新一轮发展周期。
　　4、沥青基碳纤维产品市场状况
　　碳纤维作为国家战略重点发展行业，未来市场前景广阔。当前国内碳纤维行业依然处于成长期，未来5-10年，伴随着政策支持和技术进步驱动，以及工业级应用场景打开，碳纤维行业有望实现快速增长。
　　沥青基碳纤维及其复合材料具有杂质少、导热系数低、抗氧化性强、使用寿命长、及卓越的耐腐蚀等优良性能，是国际公认的最佳真空保温材料之一，主要应用于光伏行业、半导体芯片行业、热工装备、军工制品等真空炉行业，是真空热场系统的重要耗材。随着新能源汽车、半导体芯片、光伏发电、军工领域等应用的不断探索，对真空保温材料的需求迅速扩大且要求逐渐提高，通过技术研发的不断投入，沥青基碳纤维的强度、模量、耐热性纯度等关键指标也将得到进一步优化，沥青基碳纤维行业发展迎来新的历史机遇。
　　5、副产品市场状况
　　炭黑原料油作为橡胶增塑体系中的重要组成，可以使得橡胶分子间的作用力降低，从而降低橡胶的玻璃化温度，加强橡胶的可塑性和流动性，便于压延和压出等成型操作，同时还能改善硫化胶的部分物理机械性能，如降低硬度和定伸应力、赋予较高的弹性和较低的生热、提高耐寒性等。汽车工业是橡胶助剂最大的下游应用领域。根据中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会发布的研报数据显示，轮胎和汽车是橡胶助剂消耗量最大的两个下游。未来随着中国人均GDP持续增长、城镇化率提升及公路基础设施愈发完善，预计中国汽车市场规模将继续增长，带动橡胶助剂行业维持增长。橡胶轮胎作为易耗品，未来在新车生产需求和存量汽车轮胎更换需求的双重驱动下将维持行业增长。
　　裂解萘馏分是乙烯焦油经采用减压、低聚合分离制备古马隆树脂过程中得到的副产品，可用于提取工业萘以及作为炭黑原料使用。
　　（二）公司主要业务及产品
　　公司是行业领先的碳基新型材料供应商，长期致力于锂离子电池负极包覆材料领域的技术创新、生产工艺创新和产品创新，为锂离子电池负极材料生产商提供品类全、质量优、性价比高、覆盖不同软化点范围的成体系负极包覆材料产品，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，构建以沥青基碳纤维短切纤维、软毡、硬毡、复合毡为核心，相关制品为支撑的碳纤维产品体系，助力新能源行业持续发展。公司主要产品有负极包覆材料和沥青基碳纤维制品，副产品是炭黑原料油和裂解萘馏分。
　　1、负极包覆材料
　　负极包覆材料主要应用于动力类、储能类、消费类锂离子电池负极等领域。锂离子电池负极材料作为锂离子电池四大组成材料之一，通过在石墨表面包覆一层沥青，可以提高石墨材料的振实密度，减少了材料的比表面积，并同时改善了材料与电解液的相容性。在充放电循环过程中，锂离子可以插入，电解液大分子不能插入，有效降低了溶剂化锂离子的共插入对负极造成的破坏。此外，硅基负极材料兼具较高容量和较低膨胀性能，提高负极的循环稳定性，而负极包覆材料可解决硅基负极材料体积膨胀问题，在硅材料表面不仅可以为负极提供较高的比容量，提高电极的导电性能，并且可缓冲硅材料在充放电过程中的体积剧烈变化，使得硅材料结构不易被破坏，保持电极结构的完整性。负极包覆材料是锂离子电池产业链的重要组成部分之一。
　　公司负极包覆材料业务主要由子公司大连信德碳材料和成都昱泰生产并对外经营销售。报告期内，公司北方基地原有产能为2万吨锂离子电池负极包覆材料和0.5万吨碳纤维可纺沥青，公司已于2020年底实现全部投产，是较早布局锂离子电池负极包覆材料的企业之一，具有丰富的技术积累和客户渠道资源；大连信德碳材料“年产3万吨碳材料产业化升级项目”一期年产1.5万吨项目已于2022年11月顺利投产，该项目将原料端向上游延伸至乙烯焦油，具有一体化产能优势，在提升生产效率的同时，也确保产品品质的稳定；成都昱泰系公司2023年7月通过收购取得，并通过核心技术改造升级和工艺流程赋能，产能达到3万吨/年，具有良好的成本优势与区位优势。此外，依托先进的工艺优势，公司生产的负极包覆材料性能稳定，且产品参数可根据锂离子电池负极厂商产品设计要求进行调整，按需定制。综合来看，公司锂离子电池负极包覆材料业务拥有较强的竞争优势和行业领先优势。
　　2、沥青基碳纤维制品
　　公司所生产的负极包覆材料中，有少量专有工艺产品可作为沥青基碳纤维原料，使用该原料可以纺制出合格的通用型沥青基碳纤维。通用型沥青基碳纤维主要用于民用市场，一方面可以用做保温隔热材料，另一方面可以将通用型沥青基碳纤维与其他材料进行复合以扩大其应用范围，借助其与其他材料的复合提高复合材料的整体性能。
　　公司沥青基碳纤维制品业务主要由子公司大连信德新材料生产并对外经营销售。报告期内，产品聚焦于高温热场隔热保温领域，目前已掌握核心技术工艺，拥有从预氧化、碳化、石墨化、纯化到制品的一体化生产能力，研发生产的碳毡系列产品经特种技术粘合、固化、定型、碳化、高温处理等工艺形成，具有紧凑、质轻、高纯、耐用等特点，可广泛适用于光伏晶硅制造热场、半导体热场、粉末冶金热场等多种行业保温场景。随着企业技术攻关与突破，沥青基碳纤维的强度、模量、耐热性纯度等关键指标也将进一步优化，制成碳/碳复合材料，实现应用领域多元化布局。
　　3、炭黑原料油和裂解萘馏分
　　炭黑原料油为公司生产过程中产生的副产品，具有经济价值。炭黑原料油作为橡胶增塑体系中的重要组成，在橡胶加工过程中的应用十分广泛。炭黑原料油可以使得橡胶分子间的作用力降低，加强橡胶的可塑性和流动性，便于压延和压出等成型操作，同时还能改善硫化胶的部分物理机械性能，如降低橡胶硬度、赋予橡胶较高的弹性和提高橡胶耐寒性等。
　　裂解萘馏分是乙烯焦油经采用减压、低聚合分离制备古马隆树脂过程中得到的副产品，可用于提取工业萘以及作为炭黑原料使用。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要采购的原材料为乙烯焦油和古马隆树脂。公司采购地集中在辽宁、黑龙江、四川等省份，公司采取“按需采购”和“战略采购”相结合的模式，与供应商建立了长期稳定的合作关系。“按需采购”模式下，生产部根据生产计划提交原材料采购计划单，经审批后，由采购部按照采购计划单要求进行采购。“战略采购”模式下，公司与供应商签订长期的供货协议，锁定供应商的对外供货量，月末按照实际入厂数量进行结算。原料到厂后，公司质检部进行化验检测，合格后验收入库。由内勤人员与保管人员核实确认数量后，填写ERP入库单办理入库。
　　公司原材料采购渠道稳定且供应充足。公司所需能源主要为电力和天然气。公司上游原材料、能源动力市场供给充足，基本不会受到资源或其他因素限制。
　　2、生产模式
　　公司采用“订单式生产为主，辅以计划生产”的生产模式。生产部门根据当期订单和销售部门预测的销售计划，结合成品实际库存以及车间生产能力等情况制定下月的生产计划。在当期实际操作时，生产部门根据具体订单合理调整生产计划，确保准时发货以满足客户需求。
　　3、销售模式
　　公司下游的客户主要为生产锂离子电池负极材料的厂家，公司与国内主要的锂离子电池负极材料生产厂家均建立了良好的合作关系，销售模式均为直销。公司现有产能规模具备满足国内现有市场需求的能力，并密切关注下游需求量的变化，适时调整投产计划，以适应下游需求波动。公司生产的负极包覆材料中，有少量专有工艺产品可作为沥青基碳纤维原料，销售给下游沥青基碳纤维生产厂家或作为原料生产沥青基碳纤维。公司生产的碳纤维制品销售模式为直销，主要应用于光伏晶硅制造热场、半导体热场、粉末冶金热场等领域。炭黑原料油、裂解萘馏分等副产品应用范围比较广泛，销售模式均为直销。随着公司产能的逐步增加，后续公司将进一步加强副产品的市场开拓力度，积极寻找新的应用领域。
　　4、影响经营模式的关键因素及发展趋势
　　目前，公司采用的经营模式是结合公司所处行业特点、所处产业链上下游发展情况、主要产品、销售模式等综合考量后确定的。报告期内，影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来一定期间内公司的经营模式不会发生重大变化。
　　（四）公司行业地位
　　公司持续深耕负极包覆材料领域，拥有丰富生产工艺经验和创新技术储备，产能行业领先，产品指标优良、供应能力稳定、客户粘性较强，作为负极包覆材料领域行业龙头，公司产品矩阵完善，拥有2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点的成体系负极包覆材料产品，可满足常规、快充、超充、硅基及钠离子电池等不同技术路线的负极包覆材料需求，是行业内少数可以做到覆盖主流产品软化点范围的负极包覆材料厂商。公司长期服务于贝特瑞（835185.OC）、璞泰来（603659.SH）、杉杉股份（600884.SH）、中科电气（300035.SZ）、尚太科技（001301.SZ）和凯金能源等知名负极厂商并建立了长期稳定的战略合作关系。与此同时，公司依托负极包覆材料的技术积累，积极向下游沥青基碳纤维生产领域延伸，凭借一体化产业链降本能力、持续技术研发投入以及差异化的产品定位，公司规模稳步增长，行业地位持续提升，是行业领先的碳基新型材料供应商。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　1、锂离子电池行业需求快速发展
　　在全球能源结构转型与新能源汽车产业蓬勃发展的背景下，锂离子电池在动力及储能领域展现出广阔前景。动力电池方面，受益于优质新能源车型供给增加、充换电基础设施持续完善、智能化体验提升，叠加全球各国对新能源汽车产业重视度不断提高，市场持续扩张，带动动力电池需求显著增长。储能电池方面，各国清洁能源转型目标驱动下，风电、光伏装机占比提升推高电力系统灵活性需求，叠加储能技术进步与系统成本下行，共同推动储能电池市场需求快速增长。
　　2、公司积极扩建产能有效提升市占率
　　公司根据行业发展和客户需求情况积极进行产能扩张。2022年大连长兴岛生产基地在原有产能2.5万吨/年的基础上，募投项目“年产3万吨碳材料产业化升级建设项目”一期项目1.5万吨/年产能顺利投产；2023年公司成功收购成都昱泰新材料科技有限公司80%股权，并积极推进产线技改升级，产能提升到3万吨/年。截止到目前，公司形成大连长兴岛、成都彭州南北两大生产制造基地布局，拥有负极包覆材料产能合计7万吨/年。依托良好的区位布局和领先的规模优势，有效提升了下游客户的响应速度和服务质量，进一步提升了市场竞争力，对于公司保持行业领先水平具有重要战略意义。
　　3、公司市场竞争力进一步增强
　　在生产制造方面，通过升级生产设备，优化生产流程，释放原有产线产能潜力，同时投建一体化产线实现产能扩张并向原材料上端拓展，实现降本增效；在技术研发方面，坚持持续研发投入、吸引人才团队、强化外部合作等多种举措，积极推进前瞻性产品研发和工艺技术优化，不断提升公司负极包覆材料业务的技术工艺优势，生产出适配“快充”“超充”性能的差异化负极包覆材料，推动负极包覆材料整体销售量的提升；在市场拓展方面，聚焦主流核心客户市场需求，不断深化与战略客户的稳定合作，深挖潜力重点客户，大力拓展布局新客户。基于长期行业深耕，公司拥有2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点的成体系负极包覆材料产品，是行业内少数可以做到覆盖主流产品软化点范围的负极包覆材料厂商之一。同时可根据客户对于不同软化点和结焦值产品的需求，生产出满足客户要求的负极包覆材料产品。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司以科技为先导，配备国内顶尖级工程师和专业的技术研发人员，通过十余年的技术攻关和产业化建设，在锂离子电池负极包覆材料领域积累了丰富行业经验，具有较强的研发实力及工程化应用能力：持续进行核心技术迭代和生产工艺改进，促使产线从材料、工艺到性能不断提升与完善；通过生产设备及产线自行设计，建设能耗成本低、自动化程度高的“一体化产能”，巩固和提升行业领先优势；具备负极包覆材料全产线设计、施工、运行的一体化建设和运营能力。公司整体研发及技术创新能力在行业内处于领先地位。公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、辽宁省专精特新“小巨人”企业、两化融合管理体系贯标企业和辽宁省知识产权优势企业，并设有辽宁省省级企业技术中心，目前拥有162项知识产权，是国内负极包覆材料产品相关专利数量最多的企业。此外，公司成立辽宁省省级企业技术中心和辽宁石油化工大学产学研基地，还与中科院过程工程研究所、中科院大连化学物理研究所、大连工业大学、湖南大学等多家科研院所和高校建立长期技术合作关系，积极推进科技创新与产业的深度融合。综上所述，公司具有较强的产品技术研发能力。
　　（二）产品质量优势
　　依托公司较强的技术研发能力，严格的产品质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，可以很好地满足客户的要求。公司产品矩阵完善，积累了2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点范围的成体系负极包覆材料产品。公司还可通过调整生产工艺和技术参数，满足客户对于不同软化点和结焦值产品的需求，且质量稳定。与同行业竞争对手相比，在相同软化点产品下公司产品结焦值上限更高、范围更广，喹啉不溶物及灰分含量更低，相应杂质含量更少，包覆效果更佳。
　　（三）品牌客户优势
　　公司依托优秀的自主研发能力、精细的质量控制体系和快速的市场反应机制积累了众多大客户的信任，也为公司在行业内树立了良好的品牌形象和重要的市场地位。公司拥有优质的客户资源，与贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、尚太科技和凯金能源等负极材料的龙头企业签订了战略合作协议或框架协议形成持续稳定的客户关系，且拥有较高的销售占比，是公司未来业绩的强力保障。同时，公司除继续深化与现有主要客户的合作，还积极拓展新客户，为公司未来业绩持续增长助力。
　　（四）产能规模优势
　　公司规模优势突出，供应能力稳定，现拥有负极包覆材料产能7万吨/年，可以有力地支持公司产品批量化、高品质的快速交付。公司工艺流程经过专业优化，以及工艺自动化率的不断提升，使得单位产品生产人员数量、单位产品能耗等指标显著降低，单位成本具有较明显优势，产品规模效应显著。此外，相对于竞争对手而言，公司原料采购量较大，具有一定的采购议价能力和价格优势。
　　（五）行业先发优势
　　公司及子公司专注于锂离子电池负极包覆材料的研发和生产多年，是国内较早布局锂离子电池负极包覆材料的企业之一，具有锂离子电池负极包覆材料先发优势，随着动力类锂离子电池、储能类锂离子电池和消费类锂离子电池需求不断增长，负极包覆材料也具有较大的拓展空间和发展潜力。
　　负极包覆材料关系到负极材料的性能和质量问题，进入下游优质客户的供应链体系，都要经过长期严格的认证过程，一般为半年到一年，且对供应商产能规模、供应保证能力、批次稳定性等具有较高要求，率先进入下游供应链的企业，将在短时间内形成较高的认证壁垒，这将保证公司在一定周期内保持较高的市场份额。
　　（六）人才团队优势
　　公司拥有一支经验丰富的人才团队，其中既有多年从事包覆材料领域的技术人才，也有从业务一线成长起来的行业专家，积累了丰富的生产管理、研发和市场拓展经验，确保公司管理团队对行业与技术的发展趋势和下游客户的应用需求保持着敏锐的洞察力和准确的判断力，保障公司具有持续的竞争力。公司高级管理人员及大部分业务骨干持有公司股票，有利于公司保持管理层及核心业务团队的稳定性。公司各职能部门能够在技术研发、生产管理、市场营销和财务管理等方面发挥所长并协同一致，为公司的长期可持续发展奠定了基础。
　　综上，公司具备稳定供应能力优势、客户群体稳定优势和产能合规扩张优势，竞争优势较强，行业地位突出。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）技术路线变动风险
　　近年来，负极包覆材料的主流技术路线包括煤基可纺沥青和石油基可纺沥青两种技术路线，公司属于石油基可纺沥青技术路线。石油基可纺沥青技术路线所产出的负极包覆材料为当前市场占有率较高的品种。随着煤基可纺沥青和其他技术路线日趋成熟和推广应用，若未来石油基可纺沥青（负极包覆材料）的性能、技术指标和经济性被其他技术路线的替代型负极包覆材料超越，则石油基可纺沥青（负极包覆材料）的市场份额可能被挤占甚至被替代，相应的，公司生产经营将受到较大的不利影响。
　　目前公司生产的负极包覆材料，可以满足下游客户的工艺需求。如果锂离子电池的下游市场需求发生变化导致当前负极包覆材料的主流技术路线发生变化，而公司未能及时、有效的开发并推出满足需求的新产品，则公司竞争优势将被削弱，公司生产经营将受到较大不利影响。
　　应对措施：公司不断完善研发体系和提升研发能力，通过自主研发与合作研发，在新产品新技术领域始终保持前瞻性及领先性快速推动新产品和新技术的商业化落地，完成向客户的稳定、高质量交付，以实现公司的高质量发展。
　　（二）核心技术外泄或失密风险
　　锂离子电池负极材料行业属于技术密集型行业，特别在下游终端应用领域对锂离子电池的高性能、安全性、低成本、稳定性等方面要求持续提升的背景下，公司需要持续研发新型号产品，来满足下游负极材料厂商对包覆材料的快速响应需求。公司取得良好经营业绩的重要保障是公司的核心技术和相应工艺。未来若发生核心技术外泄或失密，可能对公司发展造成不利影响。
　　应对措施：公司与核心技术人员签订《保密及竞业限制协议》，对其在保密义务、知识产权及离职后的竞业情况作出严格规定，以保护公司的合法权益。合作研发方面，公司与合作方签订合作研发合同，对各方应遵守保密义务进行明确约定。
　　（三）产业政策变动风险
　　近年来，国家大力支持新能源汽车产业的发展，相继出台了一系列的财政补贴政策。受益于政策支持，新能源汽车行业产值快速上升，带动上游锂离子电池产业的快速发展。随着新能源汽车行业的发展，国家开始逐步减少相关的补贴扶持，在此背景下，若下游新能源汽车、锂离子电池制造等行业不能通过技术进步、规模效应等方法提高竞争力，政策变化将对整个新能源汽车产业链的发展造成不利影响，从而也给上游锂离子电池负极包覆材料行业造成不利影响。补贴政策调整从长远来看有利于优化新能源汽车市场结构，但短期内对整车厂商的盈利能力产生了较大压力，相应的上游锂离子电池厂商利润空间、盈利能力均受到了负面影响。如果未来相关产业政策出现重大调整，公司不能及时有效应对，则公司的盈利能力和经营业绩可能将受到较大的不利影响。
　　应对措施：公司通过研发投入，不断优化技术，提升生产效率；同时加大资源化综合利用水平，结合市场需求，建设有差异化竞争优势的项目，有效对冲行业的各种风险，保持公司核心业务的稳定与增长。
　　（四）行业竞争加剧的风险
　　随着新能源汽车行业的发展，负极包覆材料的需求也日益增长，如果出现其他有实力的竞争对手进军本领域，将对公司业务构成直接竞争，可能降低公司的盈利水平。若公司的资本和人力资源不及前述竞争对手，可能使公司在未来的行业竞争格局处于不利地位，从而给公司的经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：公司持续根据行业发展趋势进行研发投入，实现产品升级，保持核心产品竞争优势；销售方面，紧密围绕市场和目标制定合理的营销战略，培养富有战斗力的团队，加强市场开拓力度，不断提升客户服务能力，争取更大的市场份额。
　　（五）公司的毛利率可能下降的风险
　　公司的主要产品为负极包覆材料。最近三年，公司主营业务毛利率逐年下降。未来如果公司没有及时紧跟市场及行业发展趋势及客户需求变化、原材料价格继续大幅上涨或不能有效控制成本，则公司将面临产品毛利率下降的风险，进而对公司盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：公司不断优化公司管理手段，切实提高管理效率；实施精细化管理，提高公司发展质量；认真抓好成本分析工作，完善成本管理制度，不断健全内控体系，提升公司经济效益。
　　（六）环保和安全生产的风险
　　公司在产品生产过程使用部分易燃易爆化工原材料，若公司经营管理不当或安全环保措施不到位，则可能发生环保和安全事故，可能给公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响。另外，虽然公司一直严格执行有关安全、环保方面的法律法规，但随着国家安全环保管理力度的加强，有关标准和要求可能会发生变化，公司如不能及时适应相应的变化，生产和发展将会受到一定程度影响。
　　应对措施：公司上下高度重视安全生产，在技术工艺设计、生产装置设计布局方面，从源头进行控制，保障安全生产。公司将不断强化现场安全环保隐患排查，重视员工安全环保意识教育，严格执行环保设施管理制度，健全风险防控措施，制定安全应急预案并组织员工进行现场安全应急演习，全面推进安全生产及环境应急能力建设。公司将一如既往地高度重视安全风险，严格杜绝安全事故。
　　（七）募投项目施工进度的风险
　　作为公司的募投项目，大连信德碳材料“年产3万吨碳材料产业化升级项目”二期项目若因受当地政策变化或投资环境改变、当地配套建设开展缓慢、气象灾害、工程验收质量不达标、设备供应商未按时交货等问题影响，公司将面临募投项目进度放缓的风险。
　　应对措施：公司持续关注市场环境变化和公司经营发展需要，将对募投项目的规划、建设、变更（如需）等各环节进行合理安排、及时应变，保证募集资金合理运用，争取更佳的投资收益，支持公司整体战略达成，同时公司将根据项目进展情况履行相应的审批程序和信息披露义务。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司所处行业分类　　根据中国证监会的行业分类，公司属于门类“C制造业”中的所属行业为“C26 化学原料和化学制品制造业”，具体为化学原料和化学制品制造业中的精细化工行业。精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。公司上游原料主要是乙烯焦油和树脂等大宗化工产品，通过一系列工艺生产负极包覆材料，作为包覆剂... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司所处行业分类
　　根据中国证监会的行业分类，公司属于门类“C制造业”中的所属行业为“C26 化学原料和化学制品制造业”，具体为化学原料和化学制品制造业中的精细化工行业。精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。公司上游原料主要是乙烯焦油和树脂等大宗化工产品，通过一系列工艺生产负极包覆材料，作为包覆剂和粘结剂主要用于锂离子电池负极生产，是锂离子电池产业链上游关键材料。因此，包覆材料行业受锂离子电池行业和锂离子电池负极材料行业双重影响较大。
　　（二）行业状况及发展趋势
　　公司主要从事锂离子电池负极包覆材料研发、生产与销售业务，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展。锂离子电池负极材料主要影响锂离子电池的能量密度、首充效率、安全性和循环寿命等性能，是锂离子电池最重要的原材料构成之一；而负极包覆材料可以有效提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能，是提升负极材料性能的重要原料之一。因此公司所处行业的发展趋势、前景与锂离子电池市场的发展状况密切相关。
　　近年来，为应对全球气候变化挑战，绿色低碳和可持续发展已成为共识，加快清洁能源推广应用已成为世界各国的重大战略选择。锂离子电池产业作为清洁能源产业的重要组成部分，广泛应用于动力电池、储能电池、消费类锂离子电池等领域，受到各国的高度重视和大力扶持，市场需求快速增长，为锂离子电池负极行业带来广阔发展空间，负极包覆材料行业亦迎来快速发展机遇。
　　1、锂离子电池行业市场状况
　　根据研究机构 EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布了《中国锂离子电池行业发展白皮书（2025年）》显示，2024年全球锂离子电池总体出货量 1545.1GWh，同比增长 28.5%。中国锂离子电池出货量达到1214.6GWh，同比增长36.9%，较2023年增速高2.6个百分点，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到78.6%，出货量占比继续提升。预计全球锂离子电池出货量在2030年将达到5127.3GWh。
　　（1）动力电池
　　近年来，受益于各国清洁能源战略引导和政策指引，新能源汽车在续航里程、便利补能等方面综合优势提升，以及终端渠道扩展及基础设施配套日益完善等多方面积极因素，全球新能源车市场需求持续快速增长。国内市场方面，根据中国汽车工业协会数据，2024年我国新能源乘用车销量为1,105万辆，同比增长40.2%，渗透率提升至48.9%；新能源商用车销量为53万辆，同比增长28.9%，渗透率提升至17.9%。海外市场方面，根据欧洲汽车制造商协会数据，2024年欧洲31国实现新能源乘用车注册量295万辆、渗透率为22.7%；根据数据统计显示，2024年美国电动汽车销量实现了增长，从2023年的140万辆增至170万辆。新能源车市场的快速发展、单车带电量的逐步提升带动动力电池市场增长，根据 SNE Research 统计，2024年全球新能源车动力电池使用量达894.4GWh，同比增长27.2%。因此，随着新能源在售车型数量快速增加、智能化水平的不断提升以及充换电基础设施不断完善等因素，全球新能源车市场需求有望持续增长，进而带动动力电池行业规模进一步提升。
　　（2）储能电池
　　近年来，在各国能源转型加速和政策推动等因素影响下，储能行业迎来蓬勃发展。国内市场方面，我国多个省份相继发布强化支持政策，共享储能示范省份持续增多，辅助服务费用纳入工商业用户电价，储能需求增长迅速。根据国家能源局数据显示，2024年我国风电光伏新增装机容量 356.5GW，同比增长 21.8%；受益于政策支持且储能成本下降提升项目经济性，储能需求快速增长。根据中关村储能产业技术联盟统计，2024年我国新型储能新增装机规模达109.8GWh，同比增长136%。海外市场方面，美国简化发电机组并网流程，并网节奏加快，带动配套储能需求增长；欧洲多国及海外其他地区不断出台支持政策，储能招标规模持续增长。此外，随着智能应用的快速发展，势必推动新型数据中心建设加速，成为储能市场发展的新动力。根据SNE Research统计，2024年全球储能电池出货量301GWh，同比增长62.7%。未来随着下游需求侧场景大范围铺开，如光伏、风电等可再生能源储能调峰、分布式电力及微网、5G基站大规模建设、海外家庭储能等市场放量，预计储能锂电市场将开启较快发展。
　　（3）消费类锂离子电池
　　除智能手机、平板电脑为代表的成熟型电子产品外，随着5G、物联网、AI等技术的进步，蓝牙耳机、可穿戴设备、智能音箱、便携式医疗器械、无人机、车载记录仪等新兴消费类电子产品不断涌现，生产企业逐渐增多，促使全球消费类锂离子电池行业需求持续增长。与此同时，随着人们消费观念逐渐转变，对功能多样的新兴消费类电子产品接受程度不断提升，以及未来消费电池下游应用场景趋于多元化，锂离子电池作为便携式移动能源仍具备增长空间。根据高工锂电（GGII）统计，2024年，中国消费类锂离子电池（包括电动工具、软包数码）出货量超过 55GWh，同比增长14%。
　　2、锂离子电池负极材料市场状况
　　锂离子电池负极材料目前主要包括石墨负极材料和硅基负极材料两大类。石墨负极材料因具有稳定性高、导电性好、来源广等优点，被认为是目前较为理想的锂离子电池负极材料，特别是天然石墨与人造石墨的有效补充与组合，稳固了石墨类负极在负极材料中的地位。尽管容量接近理论上限，但得益于技术、价格和成熟配套产业优势，石墨类负极仍是当前主流锂离子电池负极材料。硅基负极材料具有克容量高、硅元素地质储存量丰富等优势，是最被期待的电池负极材料。 硅基负极材料的应用推广有望迎来加速，提升负极包覆材料的市场需求。 根据高工锂电（GGII）统计，2024年，我国负极材料出货量208万吨，较2023年同比增长26%，其中人造石墨负极材料和天然石墨负极材料出货量分别为181万吨和26万吨，人造石墨负极材料占总体出货量比重达87.02%。因此，石墨负极材料为当前负极材料的主流。
　　2024年，受锂离子电池产业整体较快的发展势头和增长速度影响，负极材料行业规模继续保持同比增长，特别是适配新一代“快充”“超充”动力电池的人造石墨负极材料销量实现大幅增长。未来，在双碳经济、绿色发展理念的驱动下，以节能降耗、清洁环保为导向的新能源、新动力的发展趋势和速度日益强劲，锂离子电池作为可持续发展新能源的代表，在动力、储能、消费领域加速渗透，造就了锂离子电池负极材料巨大的市场需求。
　　3、锂离子电池负极包覆材料市场状况
　　公司产品锂电池负极包覆材料因其具有良好的机械性能、化学稳定性和高温性能，可以从隔离电池正负极、允许锂离子通过、防止高温引起的电池爆炸等方面提高锂离子电池的综合性能，使得锂离子电池较传统的铅酸、镍镉电池在能量密度、循环寿命、环保性及安全性等方面优势更加明显，因此广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动自行车、电动工具、航天航空、医疗及数码类电子产品等锂离子电池领域。
　　近年来，得益于锂离子电池下游需求持续快速增长，特别是以动力电池、储能电池需求规模的爆发式增长，推动负极材料及负极包覆材料持续处于高景气周期，行业发展速度迅猛，产能持续进行扩张。但自2023年以来，随着锂电产业竞争加剧以及产业链整体降本的影响，负极材料行业市场竞争呈现白热化状态。受上述多重因素影响，负极包覆材料价格也出现较大幅度调整，行业总体盈利水平处于历史低位，行业产能利用率分化现象明显。与此同时，受新技术趋势和新产品市场等影响，特别是随着动力电池领域对“快充”乃至“超充”性能的追求，对负极包覆材料供应商的综合实力提出了挑战。以公司为代表的具备较强研发实力和生产能力的负极包覆材料厂商，在长期的技术研发和工艺积累基础上，能够紧跟行业技术发展趋势，实现差异化新产品的批量生产并在负极包覆材料产品迭代中继续保持较高的市场份额。从中长期来看，一方面基于锂离子电池市场需求的持续增长，特别是动力电池、储能电池等产品性能的持续提升，负极包覆材料行业仍具备持续快速增长的市场空间；另一方面，受本轮行业竞争以及新技术迭代的影响，锂电产业链届时将呈现“技术驱动、头部集中、需求分化”的特点，势必对负极包覆材料的功能性和适配性要求进一步提升，而具备持续技术迭代能力的负极包覆材料厂商或迎来新一轮发展周期。
　　4、沥青基碳纤维产品市场状况
　　碳纤维作为国家战略重点发展行业，未来市场前景广阔。当前国内碳纤维行业依然处于成长期，未来5-10年，伴随着政策支持和技术进步驱动，以及工业级应用场景打开，碳纤维行业有望实现快速增长。
　　沥青基碳纤维及其复合材料具有杂质少、导热系数低、抗氧化性强、使用寿命长、及卓越的耐腐蚀等优良性能，是国际公认的最佳真空保温材料之一，主要应用于光伏行业、半导体芯片行业、热工装备、军工制品等真空炉行业，是真空热场系统的重要耗材。随着新能源汽车、半导体芯片、光伏发电、军工领域等应用的不断探索，对真空保温材料的需求迅速扩大且要求逐渐提高，通过技术研发的不断投入，沥青基碳纤维的强度、模量、耐热性纯度等关键指标也将得到进一步优化，沥青基碳纤维行业发展迎来新的历史机遇。
　　5、副产品市场状况
　　炭黑原料油（橡胶增塑剂）作为橡胶增塑体系中的重要组成，可以使得橡胶分子间的作用力降低，从而降低橡胶的玻璃化温度，加强橡胶的可塑性和流动性，便于压延和压出等成型操作，同时还能改善硫化胶的部分物理机械性能，如降低硬度和定伸应力、赋予较高的弹性和较低的生热、提高耐寒性等。汽车工业是橡胶助剂最大的下游应用领域。根据中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会发布的研报数据显示，轮胎和汽车是橡胶助剂消耗量最大的两个下游。未来随着中国人均GDP持续增长、城镇化率提升及公路基础设施愈发完善，预计中国汽车市场规模将继续增长，带动橡胶助剂行业维持增长。橡胶轮胎作为易耗品，未来在新车生产需求和存量汽车轮胎更换需求的双重驱动下将维持行业增长。
　　裂解萘馏分是乙烯焦油经采用减压、低聚合分离制备古马隆树脂过程中得到的副产品，可用于提取工业萘以及作为炭黑原料使用。
　　综上，在双碳经济、绿色发展的驱动下，以节能降耗、清洁环保为导向的新能源、新动力的发展趋势和速度日益强劲。新能源锂离子电池作为可持续发展新能源的代表，在现有的动力、储能、消费电子领域将加速渗透，造就了锂离子电池及其产业链相关材料巨大的市场需求。与此同时，碳纤维作为国家战略新兴产业，正处于政策、技术、市场“三浪叠加”的黄金发展期，在传统需求稳步增长的情况下，有望随着轻量化转型迎来历史性机遇。
　　（三）公司行业地位
　　公司持续深耕负极包覆材料领域，拥有丰富生产工艺经验和创新技术储备，产能行业领先，产品指标优良、供应能力稳定、客户粘性较强，作为负极包覆材料领域行业龙头，公司产品矩阵完善，拥有2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点的成体系负极包覆材料产品，可满足常规、快充、超充、硅基及钠离子电池等不同技术路线的负极包覆材料需求，是行业内少数可以做到覆盖主流产品软化点范围的负极包覆材料厂商。公司长期服务于贝特瑞（835185.OC）、璞泰来（603659.SH）、杉杉股份（600884.SH）、中科电气（300035.SZ）、尚太科技（001301.SZ）和凯金能源等知名负极厂商并建立了长期稳定的战略合作关系。与此同时，公司依托负极包覆材料的技术积累，积极向下游沥青基碳纤维生产领域延伸，凭借一体化产业链降本能力、持续技术研发投入以及差异化的产品定位，公司规模稳步增长，行业地位持续提升，是行业领先的碳基新型材料供应商。　　（四）主要法律法规及行业政策
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司业务
　　公司是行业领先的碳基新型材料供应商，长期致力于锂离子电池负极包覆材料领域的技术创新、生产工艺创新和产品创新，为锂离子电池负极材料生产商提供品类全、质量优、性价比高、覆盖不同软化点范围的成体系负极包覆材料产品，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，构建以沥青基碳纤维短切纤维、软毡、硬毡、复合毡为核心，相关制品为支撑的碳纤维产品体系，助力新能源行业持续发展。
　　（二）主要产品
　　公司主要产品有负极包覆材料和沥青基碳纤维制品，副产品是炭黑原料油（橡胶增塑剂）和裂解萘馏分。
　　1、负极包覆材料
　　负极包覆材料主要应用于动力类、储能类、消费类锂离子电池负极等领域。锂离子电池负极材料作为锂离子电池四大组成材料之一，通过在石墨表面包覆一层沥青，可以提高石墨材料的振实密度，减少了材料的比表面积，并同时改善了材料与电解液的相容性。在充放电循环过程中，锂离子可以插入，电解液大分子不能插入，有效降低了溶剂化锂离子的共插入对负极造成的破坏。此外，硅基负极材料兼具较高容量和较低膨胀性能，提高负极的循环稳定性，而负极包覆材料可解决硅基负极材料体积膨胀问题，在硅材料表面不仅可以为负极提供较高的比容量，提高电极的导电性能，并且可缓冲硅材料在充放电过程中的体积剧烈变化，使得硅材料结构不易被破坏，保持电极结构的完整性。负极包覆材料是锂离子电池产业链的重要组成部分之一。
　　公司负极包覆材料业务主要由子公司奥晟隆、大连信德碳材料和成都昱泰生产并对外经营销售。报告期内，奥晟隆现有产能为2万吨锂离子电池负极包覆材料和0.5万吨碳纤维可纺沥青，公司已于2020年底实现全部投产，是较早布局锂离子电池负极包覆材料的企业之一，具有丰富的技术积累和客户渠道资源；大连信德碳材料“年产3万吨碳材料产业化升级项目”一期年产1.5万吨项目已于2022年11月顺利投产，该项目将原料端向上游延伸至乙烯焦油，具有一体化产能优势，在提升生产效率的同时，也确保产品品质的稳定；成都昱泰系公司2023年7月通过收购取得，并通过核心技术改造升级和工艺流程赋能，产能达到3万吨/年，具有良好的成本优势与区位优势。此外，依托先进的工艺优势，公司生产的负极包覆材料性能稳定，且产品参数可根据锂离子电池负极厂商产品设计要求进行调整，按需定制。综合来看，公司锂离子电池负极包覆材料业务拥有较强的竞争优势和行业领先优势。
　　2、沥青基碳纤维制品
　　公司所生产的负极包覆材料中，有少量专有工艺产品可作为沥青基碳纤维原料，使用该原料可以纺制出合格的通用型沥青基碳纤维。通用型沥青基碳纤维主要用于民用市场，一方面可以用做保温隔热材料，另一方面可以将通用型沥青基碳纤维与其他材料进行复合以扩大其应用范围，借助其与其他材料的复合提高复合材料的整体性能。如用于取代石棉制品，以及用于水泥、塑料、橡胶等非结构材料的增强，是新一代增强纤维产品。
　　公司沥青基碳纤维制品业务主要由子公司大连信德新材料生产并对外经营销售。报告期内，产品聚焦于高温热场隔热保温领域，目前已掌握核心技术工艺，拥有从预氧化、碳化、石墨化、纯化到制品的一体化生产能力，研发生产的碳毡系列产品经特种技术粘合、固化、定型、碳化、高温处理等工艺形成，具有紧凑、质轻、高纯、耐用等特点，可广泛适用于光伏晶硅制造热场、半导体热场、粉末冶金热场等多种行业保温场景。随着企业技术攻关与突破，沥青基碳纤维的强度、模量、耐热性纯度等关键指标也将进一步优化，制成碳/碳复合材料，实现应用领域多元化布局。
　　3、炭黑原料油（橡胶增塑剂）和裂解萘馏分
　　炭黑原料油（橡胶增塑剂）为公司生产过程中产生的副产品，具有经济价值。炭黑原料油（橡胶增塑剂）作为橡胶增塑体系中的重要组成，在橡胶加工过程中的应用十分广泛。炭黑原料油（橡胶增塑剂）可以使得橡胶分子间的作用力降低，加强橡胶的可塑性和流动性，便于压延和压出等成型操作，同时还能改善硫化胶的部分物理机械性能，如降低橡胶硬度、赋予橡胶较高的弹性和提高橡胶耐寒性等。
　　裂解萘馏分是乙烯焦油经采用减压、低聚合分离制备古马隆树脂过程中得到的副产品，可用于提取工业萘以及作为炭黑原料使用。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要采购的原材料为乙烯焦油和古马隆树脂。公司采购地集中在辽宁、黑龙江、四川等省份，公司采取“按需采购”和“战略采购”相结合的模式，与供应商建立了长期稳定的合作关系。“按需采购”模式下，生产部根据生产计划提交原材料采购计划单，经审批后，由采购部按照采购计划单要求进行采购。“战略采购”模式下，公司与供应商签订长期的供货协议，锁定供应商的对外供货量，月末按照实际入厂数量进行结算。原料到厂后，公司质检部进行化验检测，合格后验收入库。由内勤人员与保管人员核实确认数量后，填写ERP入库单办理入库。
　　公司原材料采购渠道稳定且供应充足。公司所需能源主要为电力和天然气。公司上游原材料、能源动力市场供给充足，基本不会受到资源或其他因素限制。
　　2、生产模式
　　公司采用“订单式生产为主，辅以计划生产”的生产模式。生产部门根据当期订单和销售部门预测的销售计划，结合成品实际库存以及车间生产能力等情况制定下月的生产计划。在当期实际操作时，生产部门根据具体订单合理调整生产计划，确保准时发货以满足客户需求。
　　3、销售模式
　　公司下游的客户主要为生产锂离子电池负极材料的厂家，公司与国内主要的锂离子电池负极材料生产厂家均建立了良好的合作关系，销售模式均为直销。公司现有产能规模具备满足国内现有市场需求的能力，并密切关注下游需求量的变化，适时调整投产计划，以适应下游需求波动。公司生产的负极包覆材料中，有少量专有工艺产品可作为沥青基碳纤维原料，销售给下游沥青基碳纤维生产厂家或作为原料生产沥青基碳纤维。
　　炭黑原料油（橡胶增塑剂）、裂解萘馏分等副产品应用范围比较广泛，销售模式均为直销。随着公司产能的逐步增加，后续公司将进一步加强副产品的市场开拓力度，积极寻找新的应用领域。
　　4、影响经营模式的关键因素及发展趋势
　　目前，公司采用的经营模式是结合公司所处行业特点、所处产业链上下游发展情况、主要产品、销售模式等综合考量后确定的。报告期内，影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来一定期间内公司的经营模式不会发生重大变化。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　1、锂离子电池行业需求快速发展
　　在全球能源结构调整以及新能源汽车产业蓬勃发展的大背景下，锂离子电池行业在动力、储能市场呈现出广阔的发展前景。动力电池方面，随着优质新能源车型的快速增加，充换电等基础设施的持续完善，智能化体验的提升，各国家和地区对新能源车市场重视度的不断提高，全球新能源车市场持续增长，带动动力电池行业规模较快提升。储能电池方面，在各国清洁能源转型目标推动下，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及系统成本下降，储能电池市场需求持续快速增长。
　　2、公司积极扩建产能有效提升市占率
　　公司根据行业发展和客户需求情况积极进行产能扩张。2022年大连长兴岛生产基地在原有产能 2.5万吨/年的基础上，募投项目“年产3万吨碳材料产业化升级建设项目”一期项目1.5万吨/年产能顺利投产；2023年公司成功收购成都昱泰新材料科技有限公司80%股权，并积极推进产线技改升级，产能提升到3万吨/年。截止到目前，公司形成大连长兴岛、成都彭州南北两大生产制造基地布局，拥有负极包覆材料产能合计7万吨/年。依托良好的区位布局和领先的规模优势，有效提升了下游客户的响应速度和服务质量，进一步提升了市场竞争力，对于公司保持行业领先水平具有重要战略意义。
　　3、公司市场竞争力进一步增强
　　在生产制造方面，通过升级生产设备，优化生产流程，释放原有产线产能潜力，同时投建一体化产线实现产能扩张并向原材料上端拓展，实现降本增效；在技术研发方面，坚持持续研发投入、吸引人才团队、强化外部合作等多种举措，积极推进前瞻性产品研发和工艺技术优化，不断提升公司负极包覆材料业务的技术工艺优势，生产出适配“快充”“超充”性能的差异化负极包覆材料，推动负极包覆材料整体销售量的提升；在市场拓展方面，聚焦主流核心客户市场需求，不断深化与战略客户的稳定合作，深挖潜力重点客户，大力拓展布局新客户。基于长期行业深耕，公司拥有2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点的成体系负极包覆材料产品，是行业内少数可以做到覆盖主流产品软化点范围的负极包覆材料厂商之一。同时可根据客户对于不同软化点和结焦值产品的需求，生产出满足客户要求的负极包覆材料产品。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　与上一报告期相比，本报告期原材料平均采购价格整体降低，主要原因：一是公司主要原材料乙烯焦油价格和石油价格关联度较高，随着本报告期石油价格走低，全年采购价格较上年下降幅度较大；二是公司积极调整采购策略，拓宽原料采购渠道，严格控制采购成本。
　　相关批复、许可、资质及有效期的情况
　　公司目前的产品为负极包覆材料、炭黑原料油（橡胶增塑剂）、裂解萘馏分及沥青基碳纤维制品，按照《环境保护综合名录（2017年版）》所列“高污染、高环境风险”产品名录（2017年版），公司产品不属于高污染、高环境风险产品，并依据《中华人民共和国工业产品生产许可证管理条例》以及国家质量监督检验检疫局发布的《实行生产许可证制度管理的产品目录（2012）》，公司生产其现有产品无须办理取得工业产品生产许可，也不存在特许经营权的情形。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司以科技为先导，配备国内顶尖级工程师和专业的技术研发人员，通过十余年的技术攻关和产业化建设，在锂离子电池负极包覆材料领域积累了丰富行业经验，具有较强的研发实力及工程化应用能力：持续进行核心技术迭代和生产工艺改进，促使产线从材料、工艺到性能不断提升与完善；通过生产设备及产线自行设计，建设能耗成本低、自动化程度高的“一体化产能”，巩固和提升行业领先优势；具备负极包覆材料全产线设计、施工、运行的一体化建设和运营能力。公司整体研发及技术创新能力在行业内处于领先地位。公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、辽宁省专精特新“小巨人”企业、两化融合管理体系贯标企业和辽宁省知识产权优势企业，并设有辽宁省省级企业技术中心，目前拥有147项知识产权，是国内负极包覆材料产品相关专利数量最多的企业。此外，公司成立辽宁省省级企业技术中心和辽宁石油化工大学产学研基地，还与中科院过程工程研究所、中科院大连化学物理研究所、大连工业大学、湖南大学等多家科研院所和高校建立长期技术合作关系，积极推进科技创新与产业的深度融合。综上所述，公司具有较强的产品技术研发能力。
　　（二）产品质量优势
　　依托公司较强的技术研发能力，严格的产品质量控制体系，公司产品性能稳定、品质卓越，可以很好地满足客户的要求。公司产品矩阵完善，积累了2大品类、4种规格、10余型号覆盖不同软化点范围的成体系负极包覆材料产品。公司还可通过调整生产工艺和技术参数，满足客户对于不同软化点和结焦值产品的需求，且质量稳定。与同行业竞争对手相比，在相同软化点产品下公司产品结焦值上限更高、范围更广，喹啉不溶物及灰分含量更低，相应杂质含量更少，包覆效果更佳。
　　（三）品牌客户优势
　　公司依托优秀的自主研发能力、精细的质量控制体系和快速的市场反应机制积累了众多大客户的信任，也为公司在行业内树立了良好的品牌形象和重要的市场地位。公司拥有优质的客户资源，与贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、尚太科技和凯金能源等负极材料的龙头企业签订了战略合作协议或框架协议形成持续稳定的客户关系，且拥有较高的销售占比，是公司未来业绩的强力保障。同时，公司除继续深化与现有主要客户的合作，还积极拓展新客户，为公司未来业绩持续增长助力。
　　（四）产能规模优势
　　公司规模优势突出，供应能力稳定，现拥有负极包覆材料产能7万吨/年，可以有力地支持公司产品批量化、高品质的快速交付。公司工艺流程经过专业优化，以及工艺自动化率的不断提升，使得单位产品生产人员数量、单位产品能耗等指标显著降低，单位成本具有较明显优势，产品规模效应显著。此外，相对于竞争对手而言，公司原料采购量较大，具有一定的采购议价能力和价格优势。
　　（五）行业先发优势
　　公司及子公司专注于锂离子电池负极包覆材料的研发和生产多年，是国内较早布局锂离子电池负极包覆材料的企业之一，具有锂离子电池负极包覆材料先发优势，随着动力类锂离子电池、储能类锂离子电池和消费类锂离子电池需求不断增长，负极包覆材料也具有较大的拓展空间和发展潜力。
　　负极包覆材料关系到负极材料的性能和质量问题，进入下游优质客户的供应链体系，都要经过长期严格的认证过程，一般为半年到一年，且对供应商产能规模、供应保证能力、批次稳定性等具有较高要求，率先进入下游供应链的企业，将在短时间内形成较高的认证壁垒，这将保证公司在一定周期内保持较高的市场份额。
　　（六）人才团队优势
　　公司拥有一支经验丰富的人才团队，其中既有多年从事包覆材料领域的技术人才，也有从业务一线成长起来的行业专家，积累了丰富的生产管理、研发和市场拓展经验，确保公司管理团队对行业与技术的发展趋势和下游客户的应用需求保持着敏锐的洞察力和准确的判断力，保障公司具有持续的竞争力。公司高级管理人员及大部分业务骨干持有公司股票，有利于公司保持管理层及核心业务团队的稳定性。公司各职能部门能够在技术研发、生产管理、市场营销和财务管理等方面发挥所长并协同一致，为公司的长期可持续发展奠定了基础。
　　综上，公司具备稳定供应能力优势、客户群体稳定优势和产能合规扩张优势，竞争优势较强，行业地位突出。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　一直以来，公司深耕新能源领域，主要从事锂离子电池负极包覆材料产品的研发、生产与销售。近年来，随着动力电池、储能电池需求规模的爆发式增长，推动负极包覆材料行业持续处于高景气周期，市场需求逐年递增，产能规模不断扩张，众多企业和资本纷纷涌入。尽管锂电产业发展趋势长期向好，但短期调整波动难免。自2023年以来，受锂电产业竞争加剧以及产业链整体降本的影响，锂电材料行业产品价格出现较大幅度调整并持续在底部区间运行，负极包覆材料行业总体盈利水平也压缩至历史低位，产能利用率分化现象明显，行业格局面临优化与重塑。面对复杂的整体环境，在股东的大力支持和管理层的有效配合下，公司保持战略定力，积极推动落实多种举措，确保企业平稳发展。
　　在生产经营方面，公司全年动态调节产能利用率，全力消化库存积压，调整库存降至合理水平。同时不断优化产线工艺，积极排产“快充”“超充”等高倍率动力电池适配的负极包覆材料产品，以满足市场对高性能电池升级需求。通过更大力度的市场拓展和渗透，公司负极包覆材料全年实现销售6万余吨，较2023年同比增长93.53%，市场占有率和竞争力继续保持行业领先，产品体系和指标性能实现升级迭代；沥青基碳纤维在不断提升原丝拉伸强度的基础上，攻克了多项技术难题，构建起以短切纤维、软毡、硬毡、复合毡为核心的产品体系，逐步进行客户认证并开始小批量供货，实现从乙烯焦油到沥青基碳纤维制品的完整产业链延伸。然而，受锂电产业链整体降本趋势的传导和行业竞争影响，报告期内公司主营产品负极包覆材料价格有所下降，叠加去化2023年末库存导致产能利用率未达到最佳水平，以及沥青基碳纤维业务处于市场推广期等影响，相较于上一年度，公司全年业绩承压。
　　在研发创新方面，公司聚焦于负极包覆材料的技术深耕，依托自主研发和合作研发的“双轮驱动战略”，凭借较强研发实力和深厚的工艺积累，紧跟“快充”“超充”等高倍率动力电池行业发展趋势和设计理念，实现差异化新产品的批量生产和稳定供货，并在锂电产业去库存和产品升级迭代的大背景下进一步提升市场份额。与此同时，公司持续进行研发投入，在充分发挥大连长兴岛研发基地研发能力的基础上，新建辽宁鞍山研发基地，有效汇集一批行业技术人才，持续加大新产品研究以及对应生产工艺、设备的开发，为产品不断升级迭代和公司创新发展持续注入动力。经过研发团队的不懈努力和持续探索，公司全年获授知识产权超30余项，实现知识产权数量大幅跃升。公司及所属企业先后荣获2024年度辽宁省“专精特新”中小企业、国家级“专精特新”小巨人称号、创客中国二等奖、创客大赛国赛中国500强等荣誉资质以及入选辽宁省工业企业创新产品目录。
　　在市场拓展方面，公司持续推动南北两大生产基地的协同生产、发货及售后服务，构建一致性服务标准，有效强化了品牌价值与市场竞争力，提高运行效率与风险管控，提升客户体验的同时也进一步增强客户黏性；公司在巩固和提升既有客户战略合作关系的基础上，组建海外市场拓展团队，通过"存量客户海外项目配套+增量客户精准开拓"双轨策略，加速负极包覆材料全球市场份额突破，以进一步提升公司在负极包覆材料行业的市场占有率和行业领先优势。
　　报告期内，公司继续坚定聚焦碳基新型材料领域，在行业中不断提高企业核心竞争力，以推动公司高质量跨越式发展。公司主营业务未发生重大变化。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　随着全球气候变化挑战不断加大，各国对碳减排的关注度持续上升，使得全球范围内的交通电动化、电力能源清洁化持续推进。与此同时，各国工业等其他领域逐步开启电动化进程，新能源产业需求预计将持续快速增长，锂电负极材料行业及负极包覆材料行业也将持续快速发展。
　　（一）行业格局及发展趋势
　　1、锂电产业发展趋势
　　随着全球气候变化挑战加大，世界各国对碳减排和能源转型的关注度不断提升。交通领域和工业领域的电动化转型、电力能源的清洁化进程正在世界范围内持续推进。全球市场也正从新能源的产业化阶段过渡至产业的新能源化阶段，促使新能源领域的科技创新和市场应用空间愈发宽广。此外，智能技术的快速发展和广泛渗透催化了各领域的创新和变革，进一步增强新能源车的吸引力，加快交通电动化进程，并大幅提升储能配置及应用需求。
　　锂离子电池作为可持续发展新能源的代表，经过多年的发展，工艺日趋成熟，其在能量密度、首次充电效率、循环次数、循环容量等方面表现出了良好的综合竞争优势，已经成为当前主流的电池技术路线。虽然市场也呈现出燃料电池、半固态电池、固态电池、金属电池等新兴技术路线，在能量密度、首次充电效率、循环次数、循环容量保持率等单一指标具有优势，但整体上仍存在成本高、安全性或倍率性能差等缺点，批量生产和大规模应用仍需产业各方持续的研发和投入。因此，可预见的一定时期内，锂离子电池仍将在动力、储能、消费领域加速渗透，并带动负极材料和负极包覆材料产业发展。
　　2、公司所处行业格局
　　据高工锂电及EVTank调研数据显示，2024年负极材料行业竞争格局相对稳定，主要企业贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、中科电气、尚太科技和凯金能源等合计占有较高市场份额。公司作为上述厂商负极包覆材料的主要供应商，合作历史长达5-10年，具有较强客户粘性。公司包覆材料产品种类丰富、品类齐全，产品在业内具有较高的知名度和影响力。未来随着公司产品结构不断优化，产业链布局的不断完善、产能及销售规模不断扩大，公司在负极包覆材料领域的市场占有率和行业影响力将进一步提升。
　　（二）公司战略规划
　　公司作为一家集科技、工业为一体的具备综合竞争能力的现代化新材料企业，持续深耕负极包覆材料产业链，致力于将公司打造成为行业领先、品类丰富的碳基新型材料供应商。目前，公司已经具备较强的竞争优势，为所在行业细分领域领先企业。公司未来的战略规划具体如下：
　　1、总体目标
　　公司继续发扬“以信立业，以德求强”的企业精神，以节能环保的低碳经济路线为导向，以自有生产技术为核心，致力于负极包覆材料及沥青基碳纤维材料的生产、研发与销售。通过不断提升产品品质与性能，增强公司产品在市场上的竞争力，持续开拓新市场、新客户。
　　公司积极践行“强企惠民，报效家国”的企业使命，将专注于负极包覆材料、碳纤维材料相关产品、技术的研发与应用，根据行业前景和市场需求，适时提升生产规模，持续提高产品质量，为我国锂离子电池的快速发展和沥青基碳纤维材料在各领域应用贡献力量。
　　2、发展规划
　　公司将凭借现有优势，进一步加快发展步伐，增强竞争实力，提高盈利能力，挖掘产业潜力，充分利用公司积累的生产技术优势和管理优势，保持主营业务增长，持续提高公司品牌知名度和市场占有率。
　　（1）增加产能产量，巩固公司领先地位。在现有的技术储备基础上增加新的技术工具，实施平台化的研发、扩产、作业联动模式。
　　（2）导入创新工程，树牢信德品牌。以技术创新和经营模式创新实现业务覆盖全球化、应用领域多元化、质量管理现代化。
　　（3）实施营销战略，优化销售流程。依托现有的产业建设平台完善产品结构，稳步提升品牌形象，进而拓宽业务网络，加强销售服务，不断扩大客户群体。
　　（三）实现发展规划采用的方法及措施
　　1、强化产品研发
　　围绕打造百年企业的发展愿景，充分利用现有条件，加大新产品的研制和开发，对三种不同的产品进行深度研发并实现工业化生产。
　　（1）在锂离子电池负极包覆材料产品方面，通过技术创新及改进技术工艺，提高产品包覆粘结性能，加强产品安全性。
　　（2）在碳纤维可纺沥青产品方面，通过降低成本、提升质量，拓宽下游沥青基碳纤维应用领域，实现碳纤维材料具备替代进口的能力。
　　（3）对炭黑原料油（橡胶增塑剂）产品进行多角度研发，开发其更广泛的应用功能，在保证产品质量基础上得以适用于更多领域，实现产品潜在价值。
　　2、专注技术革新
　　（1）公司研发中心将以生产出匹配快速发展的锂离子电池产业链的负极包覆材料为目标，专注于进一步提升产品的包覆及粘结能力的研究。通过改良产品原材料，改进生产工艺，提高产品质量和性价比，更新升级自动化生产线，提高公司核心竞争力和持续发展能力，为公司发展提供必要支持和有力保障。
　　（2）加强与科研院所和有关高等学校的宏观联合，扩建研发平台，完善科技创新体系和锂离子电池负极包覆材料、碳纤维可纺沥青成果转化的运行机制，形成以锂离子电池负极包覆材料及碳纤维可纺沥青为开发重点的新工艺和新技术架构，培育具有自主知识产权、附加值高、经济效益大的高新技术产品，加快技术进步的发展步伐。
　　（3）加强研发队伍建设。一是通过实施产学研相结合的方式，强化技术人员知识更新、技能创新、效益出新、待遇加薪；二是拓宽人才引进渠道；三是积极引进国内外技术人才，确保公司开发产品的高技术含量，充分满足客户的需求，使公司在国内外市场竞争中具备较强的核心竞争力。
　　3、加强市场开拓
　　（1）加强与现有核心客户的战略合作关系，在维护和巩固现有客户的合作关系的基础上，不断提升产品质量、研发技术水平和对客户的服务品质，充分发挥作为锂离子电池负极材料核心供应商的资源优势。同时要加大开发细分特种锂离子电池负极包覆材料及碳纤维可纺沥青市场力度，开发新客户群体，进一步扩大市场份额并拓展相关业务，完成业务战略布局。
　　（2）完善内部营销组织机构和体系，加大产品宣传力度。同时健全和完善内控机制，健全销售人员的考核制度，提高营销队伍整体素质，使之适应国内外市场竞争要求的营销推广环境。同时优化财务体系，完善应收账款的监控和催缴制度，提高资金利用率，降低坏账风险。
　　（3）开拓国外市场。公司对国外市场的需求将保持高度关注。在保证现有国内客户需求基础上，不断优化和丰富产品结构，抓住机遇开拓海外市场。
　　4、人力资源开发计划
　　（1）大力实施人才培训计划，健全和完善培训体系，强化现有员工业务能力，提升员工综合素质。同时，拓宽人才招聘渠道，积极从国内外、跨行业引进适合本公司发展的专业化技术人才和管理人才。
　　（2）为员工发展提供良好的学习机会、锻炼平台和升职空间，健全竞争机制，采取技术人才和管理人才双线培养和管理，促进人力资源的可持续发展，实现员工自身价值与公司效益的共同发展。
　　5、完善组织架构
　　公司将根据最新法律、法规不断完善法人治理结构，在日常工作中严格遵照执行有关法规。按照现代企业制度要求建好权利制衡机制，充分发挥独立董事和各专门委员会的作用，做到决策科学化、运行规范化。随着业务发展和公司规模不断扩大，公司内部也将适时调整组织结构，建立起科学、合理、高效的管理模式，增强组织创造力，提高执行力。
　　（四）未来发展可能存在的风险
　　1、技术路线变动风险
　　近年来，负极包覆材料的主流技术路线包括煤基可纺沥青和石油基可纺沥青两种技术路线，公司属于石油基可纺沥青技术路线。石油基可纺沥青技术路线所产出的负极包覆材料为当前市场占有率较高的品种。随着煤基可纺沥青和其他技术路线日趋成熟和推广应用，若未来石油基可纺沥青（负极包覆材料）的性能、技术指标和经济性被其他技术路线的替代型负极包覆材料超越，则石油基可纺沥青（负极包覆材料）的市场份额可能被挤占甚至被替代，相应的，公司生产经营将受到较大的不利影响。
　　目前公司生产的负极包覆材料，可以满足下游客户的工艺需求。如果锂离子电池的下游市场需求发生变化导致当前负极包覆材料的主流技术路线发生变化，而公司未能及时、有效的开发并推出满足需求的新产品，则公司竞争优势将被削弱，公司生产经营将受到较大不利影响。
　　应对措施： 公司不断完善研发体系和提升研发能力，通过自主研发与合作研发，在新产品新技术领域始终保持前瞻性及领先性快速推动新产品和新技术的商业化落地，完成向客户的稳定、高质量交付，以实现公司的高质量发展。
　　2、核心技术外泄或失密风险
　　锂离子电池负极材料行业属于技术密集型行业，特别在下游终端应用领域对锂离子电池的高性能、安全性、低成本、稳定性等方面要求持续提升的背景下，公司需要持续研发新型号产品，来满足下游负极材料厂商对包覆材料的快速响应需求。公司取得良好经营业绩的重要保障是公司的核心技术和相应工艺。未来若发生核心技术外泄或失密，可能对公司发展造成不利影响。
　　应对措施：公司与核心技术人员签订《保密及竞业限制协议》，对其在保密义务、知识产权及离职后的竞业情况作出严格规定，以保护公司的合法权益。合作研发方面，公司与合作方签订合作研发合同，对各方应遵守保密义务进行明确约定。
　　3、产业政策变动风险
　　近年来，国家大力支持新能源汽车产业的发展，相继出台了一系列的财政补贴政策。受益于政策支持，新能源汽车行业产值快速上升，带动上游锂离子电池产业的快速发展。随着新能源汽车行业的发展，国家开始逐步减少相关的补贴扶持，在此背景下，若下游新能源汽车、锂离子电池制造等行业不能通过技术进步、规模效应等方法提高竞争力，政策变化将对整个新能源汽车产业链的发展造成不利影响，从而也给上游锂离子电池负极包覆材料行业造成不利影响。补贴政策调整从长远来看有利于优化新能源汽车市场结构，但短期内对整车厂商的盈利能力产生了较大压力，相应的上游锂离子电池厂商利润空间、盈利能力均受到了负面影响。如果未来相关产业政策出现重大调整，公司不能及时有效应对，则公司的盈利能力和经营业绩可能将受到较大的不利影响。
　　应对措施：公司通过研发投入，不断优化技术，提升生产效率；同时加大资源化综合利用水平，结合市场需求，建设有差异化竞争优势的项目，有效对冲行业的各种风险，保持公司核心业务的稳定与增长。
　　4、行业竞争加剧的风险
　　随着新能源汽车行业的发展，负极包覆材料的需求也日益增长，如果出现其他有实力的竞争对手进军本领域，将对公司业务构成直接竞争，可能降低公司的盈利水平。若公司的资本和人力资源不及前述竞争对手，可能使公司在未来的行业竞争格局处于不利地位，从而给公司的经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：公司持续根据行业发展趋势进行研发投入，实现产品升级，保持核心产品竞争优势；销售方面，紧密围绕市场和目标制定合理的营销战略，培养富有战斗力的团队，加强市场开拓力度，不断提升客户服务能力，争取更大的市场份额。
　　5、公司的毛利率可能下降的风险
　　公司的主要产品为负极包覆材料。最近三年，公司主营业务毛利率逐年下降。未来如果公司没有及时紧跟市场及行业发展趋势及客户需求变化、原材料价格继续大幅上涨或不能有效控制成本，则公司将面临产品毛利率下降的风险，进而对公司盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：公司不断优化公司管理手段，切实提高管理效率；实施精细化管理，提高公司发展质量；认真抓好成本分析工作，完善成本管理制度，不断健全内控体系，提升公司经济效益。
　　6、环保和安全生产的风险
　　公司在产品生产过程使用部分易燃易爆化工原材料，若公司经营管理不当或安全环保措施不到位，则可能发生环保和安全事故，可能给公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响。另外，虽然公司一直严格执行有关安全、环保方面的法律法规，但随着国家安全环保管理力度的加强，有关标准和要求可能会发生变化，公司如不能及时适应相应的变化，生产和发展将会受到一定程度影响。
　　应对措施：公司上下高度重视安全生产，在技术工艺设计、生产装置设计布局方面，从源头进行控制，保障安全生产。公司将不断强化现场安全环保隐患排查，重视员工安全环保意识教育，严格执行环保设施管理制度，健全风险防控措施，制定安全应急预案并组织员工进行现场安全应急演习，全面推进安全生产及环境应急能力建设。公司将一如既往地高度重视安全风险，严格杜绝安全事故。
　　7、募投项目施工进度的风险
　　作为公司的募投项目，大连信德碳材料“年产3万吨碳材料产业化升级项目”二期项目若因受当地政策变化或投资环境改变、当地配套建设开展缓慢、气象灾害、工程验收质量不达标、设备供应商未按时交货等问题影响，公司将面临募投项目进度放缓的风险。
　　应对措施：公司持续关注市场环境变化和公司经营发展需要，将对募投项目的规划、建设、变更（如需）等各环节进行合理安排、及时应变，保证募集资金合理运用，争取更佳的投资收益，支持公司整体战略达成，同时公司将根据项目进展情况履行相应的审批程序和信息披露义务。 收起▲