一、报告期内公司从事的业务情况　　中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。　　　　二、报告期内公司所处行业情况　　先进航空装备制造业是现代大国博弈、强国争雄的高端平台，是维护国家安全... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　先进航空装备制造业是现代大国博弈、强国争雄的高端平台，是维护国家安全的战略性产业，是国家综合国力的重要组成部分。2025年，“低空经济”再次被写入政府工作报告，进一步强调要“培育壮大新兴产业、未来产业，开展新技术新产品大规模应用示范行动，推动商业航空、低空经济等新兴产业安全健康发展”。这体现出政策层面推动低空经济发展的预期明显加快，标志着低空经济正从“积极培育”迈向“培育壮大”阶段，并将新场景的大规模应用作为首要着力点，凸显以“场景牵引”推动低空经济高质量发展的战略导向。2025年10月，党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确提出要“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”，进一步从国家战略层面确立了低空经济的重要地位。公司作为国内直升机产业领军企业，为开拓创新场景使用需求，在充分发挥现有直升机装备谱系化优势基础上，加快实施新能源飞行器等新产品研发，进一步开发低空市场应用，更好服务经济社会高质量发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，聚焦首责主责主业，产业发展实现新突破，科技创新、深化改革取得新成果，人才力量不断加强，合规风控持续完善，经营管理稳步提升，年度科研生产任务有序推进。公司构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计划、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量生产和交付。
　　（一）经营业绩
　　本年实现营业收入2,908,641.77万元，较上年同期2,976,564.03万元减少67,922.26万元，同比下降2.28%。本年发生营业成本2,640,364.68万元，较上年同期2,664,966.48万元减少24,601.80万元，同比下降0.92%。本年营业收入、营业成本下降的主要原因是受到最终客户交付节奏影响，交付量同比下降。
　　（二）期间费用
　　2025年期间费用（包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用）227,947.13万元，较上年同期270,991.41万元同比下降15.88%。
　　1、销售费用
　　2025年销售费用13,865.62万元，较上年同期16,119.56万元同比下降13.98%。销售费用减少主要是本年销售人员薪酬及销售服务费下降。
　　2、管理费用
　　2025年管理费用128,534.27万元，较上年同期127,108.95万元同比增长1.12%。管理费用增加主
　　要是本年劳务费用增长。
　　3、研发费用
　　2025年研发费用84,261.16万元，较上年同期120,678.94万元同比下降30.18%。研发费用减少主要是本年自筹研发项目投入下降。
　　4、财务费用
　　2025年财务费用1,286.08万元，较上年同期7,083.95万元同比下降81.85%，主要是本年利息支出同比下降，利息收入同比增长。
　　（三）其他重要影响利润因素
　　2025年其他收益43,751.53万元，较上年同期23,190.97万元同比增长88.66%，主要是政府补助增加。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、战略落地
　　报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，聚焦直升机产业发展，持续优化国有经济布局，切实增强核心功能、提升核心竞争力，强化关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新融合，全面完成生产经营年度任务，实现“十四五”规划圆满收官。
　　2、经营管理
　　持续加强供应链管控。公司一方面加强对供应商的管控力度，统筹拉动供应商协同履约，强化采购风险管控，实现均衡配套，另一方面不断加强与供应商合作，不断巩固以客户为中心的理念，向供应商输出管理体系、质量标准、技术能力，推动供应商管理水平，构建互利共赢、协同发展的良好生态。改革治理效能持续提升。深改、科改行动高质量收官。4项改革案例获评国家部委和国家级协会优秀案例。
　　3、生产能力
　　公司构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计划、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量生产和交付。聚焦五大核心产业个性化要素，进一步确定目标路径和专项行动方案，筑牢横向到边、纵向到底的中长期规划支撑体系。
　　4、技术研发
　　公司通过重大资产重组募集配套资金30亿元用于新型直升机与无人机研发能力建设、直升机产能提升等项目，聚焦数智航空能力体系建设，构建了“以装配集成为核心、以零部件精准制造为支撑、以数字化技术应用为基础”的制造技术体系，延续公司在行业内智能制造方向与科技创新的优势。同时，公司将持续聚焦民用航空高质量发展的决策部署，坚持“创新、装备、产业、能力和管理”五大体系建设，把握低空经济产业发展机遇期，深化民机发展，后续在新型号研发、研发人员队伍建设方面持续加大力度，进一步提升公司的研发创新能力，推动航空工业高质量发展。
　　科技创新持续加力。首次发布2项国际标准，成体系发布6项航空应急救援团体标准。获国家科技进步一等奖，AR-E800、AR-E3000成功首飞，大载重电动多旋翼无人机AR-E800在天津航展精彩亮相，受到用户关注，突破了低成本制造技术，探索出一条正向设计、创新研发新路径，公司新能源产品研制成为年度亮点；机器人自动制孔技术在C919项目得到初步应用，质量和效率均大幅提升，增强了公司的批产能力。
　　5、产品风采
　　公司持续开展型号研制和产品性能提升工作，以AC系列直升机为核心，以民用直升机发展平台为载体，以产品竞争力提升工程为抓手，持续提升AC332、AC352直升机等核心产品竞争力。重点打造AC332明星产品，打造形成精品民机品牌；推动AC352搜救机研制及构型拓展取得突破，深入推进产品竞争力提升工程，优化产品细节，持续提升竞争力，在性能、功能、可靠性、维护性、成本控制、服务等方面实现相当或超越对标机型。
　　AC311A型机以卓越性能立体践行国家战略与社会责任，连续2次参与科学考察保障，诠释“国之重器”的硬核实力；于危机关头，千里驰援新疆乌孙古道山洪救灾，展现“生命至上”的应急担当；在广袤城乡，深入多地开展规模化农牧作业，赋能产业振兴与民生发展。通过多维实战淬炼，以实绩大幅提升了国产直升机的品牌声誉和市场影响力。参与亚冬会综合应急救援工作，突显了AC系列直升机保障国际重大赛事的能力。启动山西集成交付中心建设，南昌、景德镇、共青城“一省三地”低空应用，支撑江西“航空应急1小时救援圈”建设。
　　AC352直升机（基本型）已取得型号合格证，填补了国产7吨级民用直升机谱系空白；AC332直升机完成高原运输构型全状态首飞，完成搜索救援构型首飞，完成医疗救护构型首飞，稳步开展申请人验证试飞，积极开展取证工作；AC352直升机（搜救型）开展国产化研制工作，已完成首飞；同步开展现有直升机产品综合航电国产化研制工作，为实现独立自主迈出坚实一步，构型覆盖的应用场景进一步拓展，为市场营销提供有力支撑。
　　6、募集资金及募投项目管理
　　公司高质量完成重大资产重组项目后，不断谨慎严谨开展募投项目及募集资金管理。截至2025年底，公司共向哈飞、昌飞拨付募集资金6.63亿元，主要用于直升机生产能力提升项目和新型号研制，助力直升机产业发展及建设世界一流直升机企业。公司根据市场和行业环境变化，多次进行实地调研，充分论证募投项目实际建设情况、前期投入及企业“十五五”发展方向，于2025年底完成募投项目调整，增强产业发展后劲。
　　7、提升上市公司质量工作
　　报告期内，公司积极响应国资委关于提升中央企业控股上市公司质量、强化投资者信心与市场稳定的号召，不断提升上市公司质量。
　　一是持续优化股权布局，确保控股结构坚实稳固。控股股东中航科工进一步落实国资委增强控股稳定性的导向，于2025年11月24日通过上海证券交易所集中竞价平台增持公司1,391,700股股份，有力彰显了控股股东对公司长远发展的坚定支持，切实体现了国有股东在市值管理中负责任、稳导向的积极作用。
　　二是主动管理投资者关系，提升中小股东对于公司治理的参与感。公司全年及时召开4次业绩说明会，积极参与地方上市公司协会组织的路演活动。全年累计组织及参与各类机构交流、调研活动24场，与超200人次进行深度沟通。同时，公司成功举办航空产业高质量发展论坛及“投资者走进上市公司”等活动，接待投资者超300人次。通过一系列务实举措，有效揭开公司的“神秘军工面纱”，持续提升信息披露质量与市场透明度。
　　三是持续加强规范运作与治理水平。落实股东会、董事会的各项决议及工作要求，修订完善公司各项制度，提高公司规范运作程度。尤其是在公司取消监事会后，积极适应治理结构的重大变化，持续加强与各位董事、特别是审计委员会委员的沟通，积极履行各项职责，不断提升治理水平。
　　凭借在上市公司管理方面的持续工作，公司荣获第十六届中国上市公司投资者关系天马奖、金牛奖-2025科创金牛奖、金牛奖金信披奖、2025金牛奖可持续发展奖、2025年度上市公司卓越投关建设奖、证券日报2025金骏马奖-最具突破创新企业奖等多项荣誉，公司证券事务代表荣获董事会金圆桌第六届董秘好助手奖。
　　8、加强制度体系建设工作
　　经营层结合实际需要，全面、系统梳理公司制度，开展制度“立、改、废”工作，提升规章制度体系化、规范化水平。
　　一方面根据《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》等有关法律法规、规范性文件的规定，结合公司实际情况，公司取消了监事会、由董事会审计委员会行使原监事会职权，《监事会议事规则》等监事会相关制度相应废止，完善治理制度，提升治理效率。
　　一方面完善《中直股份国有产权管理办法》《中直股份员工薪酬管理暂行办法》《中航直升机股份有限公司往来款项管理办法》《中航直升机股份有限公司财务报告管理办法》等公司产权管理、财务管理、投资等制度，建立并完善中直股份决策会议管理体系、重点任务与会议督办工作体系，制订并印发履职待遇、固定资产管理、商务招待、公务接待、宣传品管理、办公用品管理等多项制度，公司规范管理水平得到有效提升。
　　9、审计监督、风险防控、安全环保和保密管理
　　审计监督方面，报告期内，进一步完善内部审计管理体制机制，落实相关审计问题整改，推动问题闭环归零，问题按期整改率达100%。持续完善内部审计管理制度体系，按计划完成各类审计项目。
　　风险防控方面，公司不断建立健全职能清晰、分工明确的风险管理体系，搭建内部经济业务协同监督体系，有效推进监督合力作用发挥。构建“1+2”风险指数模型，建立风险管理机制，不断深化“年初有预测、季度有监控、专项有排查、年终有评估”的风险防控机制，持续提升风险的预测能力、研判能力、识别能力和解决能力。同时，公司强化督导检查，持续推进风控体系有效性监督评价，不断加强风险防控能力。
　　安全环保方面，报告期内，公司坚决压实安全生产责任，严格管控安全生产风险，守护员工职业健康；公司全面贯彻国家生态文明建设要求，持续推动高质量可持续发展，各下属公司结合自身实际情况，不断完善污染防治体系，严格执行环境法律法规及相关排放标准，深入推进重点领域、重点环节的环境治理，确保环境管理水平不断提升，环保责任全面落实。报告期内，中直股份未发生环保超标问题。
　　保密管理方面，报告期内，公司高度重视保密管理工作，不断健全公司保密措施、提升员工保密意识，未发生泄密事件和重大安全保密违规事件。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司合并报表实现营业收入2,908,641.77万元，同比下降2.28%；归属于母公司所有者的净利润65,186.51万元，同比增长17.27%。基本每股收益0.7951元/股，同比增长9.91%。加权平均净资产收益率3.99%，同比下降0.15个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、全球直升机产业三足鼎立
　　从产业布局上看，在全球直升机制造领域，美国、欧洲和俄罗斯三大力量形成了竞争的主导格局。美国作为全球最大的直升机生产和使用国家，拥有西科斯基、贝尔、波音等三大直升机制造商，占据了全球最大的直升机市场份额。而欧洲在直升机的研发、生产和服务方面走在了世界前列，尤其是在技术和市场方面对美国的领先地位构成了强有力的挑战。俄罗斯在军用直升机的研发制造方面仍然保持着较强的实力。此外，日本、韩国、印度和巴西等国家也将直升机制造业视为21世纪的战略性产业，并加快了发展步伐。
　　从产业格局上看，新一届特朗普政府在贸易、关税、技术等领域对我国围堵遏制、极限施压，发动机、航电、传动、设计软件等关键成品进口受限，国内供应链体系尚不能全面实现自主可控，严重影响我国民机产业安全。与此同时，大国外交“一带一路”带动国际航空贸易市场新需求，要求企业加快培育具有国际市场竞争力的明星拳头产品。
　　从技术趋势上看，以人工智能、5G、量子信息为代表的新一轮科技革命正在加速演进，常规构型、传统功能和操控的直升机逐渐趋于发展上限，要求企业加快开发具有自主飞行、有人/无人协同、AI交互、脑基操控等功能的智能化产品；加快“智改数转”并向智能研发、智能制造、智能试飞、智能维保等工业智能转变；加快向基于数据和业务模型的智能辅助管理迈进。
　　2、中国直升机产业快速发展
　　中国直升机产业遵循“一机多型、系列发展”以及“自主发展为主、积极开展国际合作”的原则，通过现有机型的改型构建型号谱系化发展格局。近年来，随着多款新型直升机的研制生产工作的顺利推进，具备了产业化及快速发展的技术和硬件基础，公司直升机产业进入了跨越式发展的新局面，也强有力支撑近年来我国对航空产业、低空经济发展。
　　3、直升机产业竞争趋势
　　低空经济列入国家战略新兴产业，万亿级市场新需求催生企业加速布局，直升机产业在新技术应用方面持续取得突破，直升机及相关航空技术的需求得到进一步提升，直升机制造商持续加大技术创新和研发投入，直升机产业主要的发展趋势包括新构型高速直升机、先进旋翼系统、新能源动力系统、智能复合材料、综合航空电子以及先进的飞行操控系统等。公司在传统构型直升机及轻、中大型直升机装备仍保持较高的竞争优势，随着低空经济领域的发展，无人直升机、新能源直升机的研发正逐渐成为产业的新热点，民营企业及航天、兵器、中电科等央企，均在跨界布局无人机、新能源和新构型航空器，抢占低空经济新赛道。面对全球竞争态势的形成，直升机制造商主要采取的竞争策略包括应用新技术提升产品能力和核心竞争力、对现有产品进行改进和改型以满足市场需求、整合资源在目标市场建立生产线和服务中心以及加强管理提高效率、降低综合成本等。
　　(二)公司发展战略
　　公司的发展战略是“一个目标，两个市场，三个基地，三个强化”。“一个目标”，公司致力于打造成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流直升机企业。“两个市场”，公司面向国内外两个市场提供优质的产品和服务。“三个基地”，公司以哈尔滨、景德镇、天津为直升机及低空经济相关产品的产业基地。“三个强化”，公司主动强化直升机产业的科技创新、先进制造、合作发展。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是直升机行业乘势而上的关键之年，是直升机发展新的战略机遇期。公司将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，深刻把握发展机遇，聚焦低空经济发展需求，培育发展低空经济新质生产力，围绕“降本增收”加快推进内部管理升级与多维市场开拓，着力提能力、稳增长、调结构、增效益，推动高质量发展，以开局即决战、起步即冲刺的奋斗姿态，全力以赴打好“十五五”开局之战，服务国家战略能力提升和现代航空工业体系建设。
　　2026年，经营层将全力推进以下重点工作：
　　　　一、全力完成航空产品生产任务
　　2026年紧紧围绕打造“世界一流直升机企业”的目标，坚持目标导向、结果导向，全力抓好生产能力建设与经济运行全过程管控。紧盯重点型号、重点产品与关键节点，持续强化科研生产全流程、全要素、全周期管理，统筹推进资源配置、进度管控与质量保障，确保年度各项经营目标圆满完成。加快构建一体统筹、协同高效、精准科学的现代化生产管理体系，持续优化生产组织模式与运行机制，建立健全上下游产业链协同联动机制，不断提升生产运营效率与供应链稳定性，为高质量完成年度任务、加快建设世界一流直升机企业提供坚实支撑。
　　二、大力提升直升机产业发展质效
　　公司将持续健全市场化经营运行机制，着力提升核心盈利能力与经营质量，实现自主可控、良性循环的可持续发展。坚持市场导向，捕捉市场需求与行业发展机遇，持续深化与国内头部通航公司战略合作，巩固拓展合作空间。加快在研机型研制，抢占市场空间，为公司高质量发展注入强劲动能。
　　三、加大市场开拓力度
　　深耕国内应急救援、通航、警航市场，深化与多个地区通航战略合作，提升国内市场产品占有率。研究探索市场开发新模式，拉动国产飞机市场开发。积极参与国内外专业展览，提高品牌传播力。开展营销激励机制改革，激发全员主责意识。将AC332、AC352等主力产品导入市场。
　　四、提升现代企业治理水平
　　有效发挥经理层经营管理作用，持续参与深化国企改革，为公司治理效能提供有力支撑，进一步规范中国特色现代企业制度，参与完善公司权责清单，健全完善重大事项决策体系，严格按照法律法规及公司内部制度履行各项职责。持续完善董事会运行和外部董事行权履职支撑体系，不断协助董事会增强规范运行和董事依法行权履职能力，提升公司治理水平。聚焦主责主业和核心发展领域，坚定不移推进世界一流直升机企业建设，持续推动航空装备现代化管理体系落地见效，以高效治理赋能企业高质量发展。
　　五、积极推进高质量发展
　　2026年将持续创新升级成本管理模式，坚持从研发前端源头管控成本，将目标成本自上而下反向分解，贯穿至选商选型、采购、生产制造等全流程各环节，通过提供高质量产品与增值服务，实现研发与制造成本的合理回收与价值创造。加强供应链价格管控，集中开展价格谈判、目标成本动态监控，着力提升供应链成本管控能力与议价水平。夯实精细化成本管理，健全年初策划、年中管控、年末考核闭环管理机制，提升管理效能。
　　六、切实筑牢重大风险管理防线
　　2026年将不断健全重大风险“一风险一预案”专项防控机制，层层压实风险防控主体责任，细化落实各项防控举措，确保风险可防、可控、可处置。聚焦代理采购、外扩管理、成品库存管控、重大工程项目等重点领域与高风险业务，精准开展管理审计与专项监督，强化事前防范、事中控制、事后问效。扎实做好内外部审计发现问题的整改落实，建立台账、闭环管理，坚决杜绝屡审屡犯。严格落实穿透式监管要求，持续健全合同全生命周期管理长效机制，强化流程规范与风险约束。不断完善合规体系评价机制，聚焦合规风险易发高发领域，常态化开展合规自查与专项评价，持续提升合规管理水平与风险抵御能力，为公司高质量发展筑牢坚实的风险防控屏障。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　作为国家高端装备制造业的代表，航空制造业的发展与宏观经济形势紧密相关。经济发展模式的转型升级要求制造业同步变革，国内外经济环境与发展方式的调整可能直接或间接影响公司产品的市场需求，对企业经营带来不确定性。
　　2、产品质量与安全生产风险
　　直升机及零部件属于高科技产品，具备高精密、高难度、高性能的特点，其生产工艺复杂、质量要求严格、制造技术难度大。一旦质量管理出现疏漏，可能导致产品超差甚至报废，重大质量事故更可能引发客户延迟订单、企业停产整顿等后果，进而带来订单延缓或取消的风险。
　　3、原材料短缺及价格波动风险
　　直升机及零部件对原材料性能要求较高，广泛使用航空复合材料、特种材料等。若关键原材料供应出现短缺，将影响产品按时、按质、按量交付，进而制约公司经营业绩。此外，随着新材料在直升机制造中应用比例持续提升，原材料价格波动也会对公司盈利带来显著影响。
　　4、订单及产品结构性调整风险
　　部分产品在国家采购达到一定交付规模后，市场需求可能逐步减弱，从而引发产品结构优化调整的需要。此类结构性变化可能对公司销量、产值及利润水平造成一定影响。
　　5、科技创新风险
　　当前科技创新竞争日益激烈，新能源、物联网、智能制造、先进材料等领域的新一轮产业变革正深刻影响制造业格局。如果公司核心关键技术迭代缓慢、新质新域装备研发进展滞后，可能导致产品市场竞争力下降，影响企业高质量发展目标的实现。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　国家在应急体系、交通强国、民用航空等方面的规划对民用航空产业发展提出了新要求。低空空域开放为通航产业发展提供了新机遇，2024年12月中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》中明确“持续推进空管体制改革，深化低空空域改革管理，发展通用航空和低空经济”，为通用航空和低空经济的发展提供制度保障。　　2024年政府工作报告中首次提到“低空经济”，明确指出要“积极打造低空经济等新增长引擎，制定未来产业发展规划，创建一批未来产业先导区”。这表明低空经济作为新兴产业，已被纳入国家经济发展的重点支持领域，成为推动经济转型升... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　国家在应急体系、交通强国、民用航空等方面的规划对民用航空产业发展提出了新要求。低空空域开放为通航产业发展提供了新机遇，2024年12月中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》中明确“持续推进空管体制改革，深化低空空域改革管理，发展通用航空和低空经济”，为通用航空和低空经济的发展提供制度保障。
　　2024年政府工作报告中首次提到“低空经济”，明确指出要“积极打造低空经济等新增长引擎，制定未来产业发展规划，创建一批未来产业先导区”。这表明低空经济作为新兴产业，已被纳入国家经济发展的重点支持领域，成为推动经济转型升级的新质生产力的重要组成部分。无人机、eVOTL等新兴低空航空器的发展，推动低空经济应用场景从传统通用航空领域拓展到新兴领域。中直股份作为国内直升机产业的领军企业，迫切需要提前谋划，塑造创新型应用场景，增强产品供给，在国民经济建设和现代化国家建设中发挥主力军作用。
　　中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，紧抓航空产业发展战略机遇，奋力推进新质生产力的加速发展，致力成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流直升机企业，助力新时代航空强国建设。上半年公司实现营业收入102.41亿元，同比增长25.28%，主要是产品交付量同比增长。
　　报告期内，公司聚焦全年目标任务落实，狠抓生产能力建设和经济运行管控，紧盯重点产品，持续加强全过程管控。持续深层次构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计划、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量生产和交付。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，坚持和加强党的全面领导，紧密围绕公司发展规划，以加快建设现代航空工业体系、打造世界一流直升机企业为目标，聚焦主责主业，立足直升机、有人与无人协同发展的产业格局，强化技术攻关，坚持创新驱动发展，持续建强型号研发和科技创新能力。
　　1.生产能力
　　公司聚焦高质量敏捷交装需求，着力提升直升机精益生产管理水平。牢牢靶准习近平总书记关于“要坚持创新驱动，在关键核心技术自主研发上下更大功夫，面向未来需求出新品，努力构建先进制造体系、打造世界一流直升机企业”的重要指示，以直升机产品可持续发展目标为指引，通过顶层设计、正向设计，构建精益生产评价指标体系；围绕生产计划、生产保障、生产执行、集成交付、生产资源管理五项核心能力的提升，推动公司精益生产管理水平再上台阶。
　　2.技术研发
　　公司科研工作稳步推进，聚焦低空经济发展战略。
　　13吨级直升机AC313A于6月份完成局部改进及复飞工作，持续改进优化，为后续型号取证奠定有力基础，不断提升市场竞争力。
　　关键工艺技术攻关成效显著，航空制造能力稳定提升，C919型机应用大型客机复合材料自动制孔等技术，提升批产交付能力；C929外襟翼工作包完成工艺准备策划。
　　AC332目前正在建三江开展自驾系统调参试飞，泸沽湖机场开展高原补充试飞。
　　3.市场营销
　　公司联合产业链相关单位组建民机市场开拓联合团队，加大细分市场、低空经济产业政策和竞争机型的研究分析，走访调研潜在客户，捕获潜在市场需求，新增3架AC311A订单（2架AC311A销售和1架AC311租赁）；同时，积极与相关潜在用户合作，成功完成11架AC311A采购选型论证工作，助力公司民用航空产业高质量发展。
　　4.经营管理
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，公司整体运营平稳有序，型号科研按期完成，生产交付正常推进。围绕年度经营目标改善，从技术、采购、生产、运营等全价值链环节，识别关键动因和管控点，设定降本增效目标值，重构降本增效管控模式，加大考核、奖励双重力度，持续激发全员降本增效积极性。为加快建设世界一流直升机企业再建新功。
　　5.审计监督、风险防控、安全环保和保密管理
　　报告期内，公司进一步完善内部审计管理体制机制，完成各类审计项目，问题按期完成整改。搭建内部经济业务协同监督体系，有效推进监督合力作用发挥。不断深化“年初有预测、季度有监控、专项有排查、年终有评估”的风险防控机制，持续提升风险的预测能力、研判能力、识别能力和解决能力。上半年未发生公司环保超标问题，未发生泄密事件和重大安全保密违规事件。

　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济波动风险
　　航空制造业与经济景气度密切相关，发展方式的改变要求制造业进行转型升级，经济环境和发展方式的变化均可能直接或间接对公司产品的国内外需求造成不利影响。
　　2.政策性风险
　　直升机产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响，相关政策的调整变动对公司主要产品的生产和销售均会产生影响。
　　3.产品质量与安全生产风险
　　直升机及零部件是高科技产品，具有高精密、高难度、高性能的特征，生产工艺复杂、质量要求苛刻、制造技术要求高，质量管理稍有疏忽，将导致产品超差甚至报废，重大的质量事故可能引发客户延缓订单、企业停产整顿。质量管理不善将导致订单延缓、取消的风险。
　　4.原材料短缺及价格波动风险
　　直升机及零部件产品对原材料的性能要求较高，其中航空复合材料、特种材料均有较多应用。如果该部分原材料出现短缺的情况，将会影响产品的按时、按量、保质交付，影响公司的经营业绩。
　　此外，新材料在直升机制造中的使用程度不断提高，由于部分新材料的质量和加工工艺特性还不稳定，可能造成新材料制造的成辅件成本较高，原材料价格的变化也对公司经营业绩有较大影响。
　　5.订单及产品结构性调整风险
　　公司产品的最终用户主要是国家采购，且产品种类较多，在产品达产并交付到一定数量后，部分产品可能存在需求减少，继而导致产品结构性调整的风险，会对公司销量、产值、利润水平带来影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，落实股东大会、董事会、监事会各项部署，持续推进直升机主业发展、产品研发和技术创新，主业发展势头良好；完成重大资产重组项目，成功募集配套资金约30亿元。进一步夯实公司战略定位；圆满完成提高上市公司质量收官工作；不断完善公司治理，防范化解市场风险，公司综合实力稳步增强。　　主要经营指标分析如下：　　（一）经营业绩　　本年实现营业收入2,976,564.03万元，较上年同期2,659,244.61万元增长317,319.42万元，同比增长11.93%。本年发生营业成本2,664,966.48万元，较上年同期2,31... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，落实股东大会、董事会、监事会各项部署，持续推进直升机主业发展、产品研发和技术创新，主业发展势头良好；完成重大资产重组项目，成功募集配套资金约30亿元。进一步夯实公司战略定位；圆满完成提高上市公司质量收官工作；不断完善公司治理，防范化解市场风险，公司综合实力稳步增强。
　　主要经营指标分析如下：
　　（一）经营业绩
　　本年实现营业收入2,976,564.03万元，较上年同期2,659,244.61万元增长317,319.42万元，同比增长11.93%。本年发生营业成本2,664,966.48万元，较上年同期2,314,752.57万元增长350,213.91万元，同比增长15.13%。本年营业收入、营业成本增长的主要原因是产品交付量增加。本年实现归属于母公司所有者的净利润55,587.26万元，同比下降7.98%。收入同比增长但是归属于母公司所有者的净利润同比下降主要是因为上年同期受到部分产品价格调整对业绩的积极影响较大，加之本年部分零部件产品发生质保费较高。
　　（二）期间费用
　　2024年期间费用（包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用）270,991.41万元，较上年同期277,021.84万元减少6,030.43万元，同比下降2.18%。
　　1、销售费用
　　2024年销售费用16,119.56万元，较上年同期14,651.13万元增加1,468.43万元，同比增长10.02%。销售费用增加主要是本年销售人员薪酬增加。
　　2、管理费用
　　2024年管理费用127,108.95万元，较上年同期121,444.77万元增加5,664.19万元，同比增长4.66%。管理费用增加主要是本年管理人员薪酬劳务费用增长。
　　3、研发费用
　　2024年研发费用120,678.94万元，较上年同期147,670.77万元减少26,991.82万元，同比下降18.28%。研发费用减少主要是本年自筹研发项目投入下降。
　　4、财务费用
　　2024年财务费用7,083.95万元，较上年同期-6,744.82万元增长13,828.77万元，主要是本年日均存款余额同比降低导致利息收入同比下降约9,153.65万元。
　　（三）其他重要影响利润因素
　　2024年其他收益23,190.97万元，较上年同期7,553.26万元增加15,637.71万元,主要是增值税加计抵减。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　国家在应急体系、交通强国、民用航空等方面的规划对民用航空产业发展提出了新要求。低空空域开放为通航产业发展提供了新机遇，2024年12月中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》中明确“持续推进空管体制改革，深化低空空域改革管理，发展通用航空和低空经济”，为通用航空和低空经济的发展提供制度保障。
　　2024年政府工作报告中首次提到“低空经济”，明确指出要“积极打造低空经济等新增长引擎，制定未来产业发展规划，创建一批未来产业先导区”。这表明低空经济作为新兴产业，已被纳入国家经济发展的重点支持领域，成为推动经济转型升级的新质生产力的重要组成部分。无人机、eVOTL等新兴低空航空器的发展，推动低空经济应用场景从传统通用航空领域拓展到新兴领域。中直股份作为国内直升机产业的领军企业，迫切需要提前谋划，塑造创新型应用场景，增强产品供给，在国民经济建设和现代化国家建设中发挥主力军作用。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、战略落地
　　报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届三中全会精神，深化落实习近平总书记重要指示批示精神，围绕价值创造提高核心竞争力，围绕服务国家战略增强核心功能，大力推动高水平科技自立自强，全面完成生产经营年度任务。公司按计划完成重大资产重组项目并足额募集配套资金约30亿元，通过重组，公司全面整合直升机业务资产，重组后公司实现直升机业务整体上市。
　　2、生产能力
　　公司直升机业务正常推进，生产能力持续提升。报告期内，公司通过对标国内外前沿管理理念，开展正向设计，并围绕计划、保障、执行、交付、资源管理五大能力，从流程、效率、成本等维度进行量化评价，构建了一套科学、完善的精益生产评价指标体系,推动生产管理体系迭代升级，提升了公司生产运行效能。
　　3、技术研发
　　型号科研稳步推进。强化产品研发队伍及条件建设，研发能力基础持续加强。公司各项研制任务进展顺利，科研项目管理水平不断提升。
　　AC313A直升机完成了首次高寒试飞，验证了低温飞行性能；完成了电加温后视镜、航行灯、防撞灯适航取证，加装消防水炮实现首飞，满足用户多样需求。
　　AC332直升机在宁蒗泸沽湖机场完成高原试飞全部试飞科目，型号在高原环境下的性能得到充分验证，标志着AC332直升机高原试飞圆满完成。
　　C919项目批生产能力提升攻关突破16项关键技术，满足客户生产需要。
　　公司科技创新体系架构持续优化，积极拓展外部成果转化，推进成果产业化应用。
　　4、市场营销
　　公司积极开拓直升机市场，通过多种渠道向应急救援、警用航空、政府公共服务、医疗救护等用户推介产品。公司坚持以客户需求为导向，对标国际同类产品，不断提高公司产品设计、改进改型能力和售后服务水平，持续提升客户服务响应速度和客户满意度。深化央地合作和创新产融结合。
　　与山西航空产业集团有限公司签订10架AC311A直升机销售合同，并在珠海航展期间又签订20架AC311A意向合同。与河南民航发展投资集团有限公司签署22架AC系列直升机购销合同。与通辽市神鹰通用航空有限公司和江西凯威通用航空有限公司各签订1架AC311A直升机租赁协议。与南昌大学第一附属医院和蓝通飞机租赁（上海）有限公司各签订1架AC311A直升机销售合同。与中航国际融资租赁有限公司签订3架AC311A直升机订购合同。
　　在珠海航展期间，与中航租赁签订2架AC313A、8架AC311A、6架AC系列直升机采购框架合同，与海南洋浦陆海国际贸易有限公司签署6架AC系列直升机意向购销协议。
　　5、产品风采
　　公司持续开展型号研制和产品性能提升工作，AC系列直升机初步形成覆盖我国从高原到平原、从陆地到海洋等丰富地理环境的多场景应急救援能力，为“全灾种、大应急”综合救援体系建设提供航空产品支撑。
　　AC311直升机在新疆巴音布鲁克助力《飞驰人生2》电影拍摄，扩大AC系列直升机知名度；AC311A直升机入选工信部2024年安全应急航空产品应用推广典型案例。AC311A直升机参加“应急使命-西藏2024”演习活动；在湖南省长沙、株洲、湘潭、永州和娄底等地开展森林火灾巡查及森林灭火，累计飞行近57小时，成功扑灭火点30余处，展示了AC311A直升机在航空灭火领域的能力；参与那曲市尼玛县地震后巡查，累计飞行4架次4小时，展示AC311A直升机高原应急救援能力；参与湖南省郴州市抗洪救灾，累计飞行122架次，运送了30余吨物资，运送救援人员、医疗人员、电力维修人员100多人次，搭建了空中应急救援通道。
　　AC312E直升机先后在西藏朋康机场(海拔3600米)、那曲起降点(海拔4500米)完成起降能力验证和高原转场飞行，以及那曲起降点规定重量的无地效悬停试飞，标志着AC312E直升机提升使用包线摸底试飞圆满完成，验证了其在高海拔极端环境场景起降和飞行的优越性能。AC312E和AC311A直升机参加亚冬会综合应急救援演练，突显了AC系列直升机保障国际重大赛事的能力。
　　6、经营管理
　　公司对标世界一流企业，系统构建现代企业业务架构及管理体系，贯穿全部业务域，业务合规性和管理效能显著提升。通过数字赋能，深入推进业务架构与IT架构融合，持续打造各业务域信息化环境下的新型能力，开展“智慧企业”建设，全面提升公司各业务域大数据分析决策能力，实现数据互通共享和管理决策，为企业数字化转型和高质量发展奠定坚实基础。
　　强化全面预算管控，防范经济运行质量波动风险。加强全周期全过程成本费用精准管控，推进降本增效。公司持续推进司库体系建设，提升资金使用效率效益和资金收支风险防范能力。强化“两金”管控，严格控制存货规模。
　　持续加强供应链管控。公司落实“链长”牵头责任，拉动供应商综合履约，管控采购风险，实现均衡配套。加强与供应商合作，向供应商输出管理体系、质量标准、技术能力，推动供应商管理上水平，实现双赢发展态势。
　　7、所获奖项
　　报告期内公司荣获中国上市公司协会“2024年度上市公司董办最佳实践案例”、荣获2024上市公司金牛奖-金信披奖、荣获2024年度天马奖投资者关系奖项、荣获“第十八届中国上市公司ESG百强”、荣获网易“企业优秀ESG实践案例——年度责任先锋”奖、荣获第17届中国上市公司价值评选“中国上市公司绿色低碳突出贡献奖”奖、荣获证券市场周刊ESG金曙光奖绿色供应协作力奖、荣获上证“金质量奖”上市公司治理奖、荣获第18届“上市公司成长百强”奖、荣获2024年证券市场周刊水晶球评选最佳投资者关系奖、荣获第三届新华信用金兰杯ESG优秀案例征集奖、荣获第十九届金圆桌董事会价值创造奖。公司证券事务代表荣获董事会金圆桌董秘好助手奖和2024年证券市场周刊水晶球评选2024年度上市公司最佳证代奖。
　　8、审计监督、风险防控、安全环保和保密管理
　　报告期内，公司进一步完善内部审计管理体制机制，完成各类审计项目，问题按期完成整改。搭建内部经济业务协同监督体系，有效推进监督合力作用发挥。不断深化“年初有预测、季度有监控、专项有排查、年终有评估”的风险防控机制，持续提升风险的预测能力、研判能力、识别能力和解决能力。全年未发生公司环保超标问题，未发生泄密事件和重大安全保密违规事件。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年公司合并报表实现营业收入2,976,564.03万元，同比增长11.93%；归属于母公司所有者的净利润55,587.26万元，同比下降7.98%。基本每股收益0.7234元/股，同比下降12.39%。加权平均净资产收益率4.14%，同比下降0.97个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.全球直升机产业三足鼎立
　　在全球直升机制造领域，美国、欧洲和俄罗斯三大力量形成了竞争的主导格局。美国作为全球最大的直升机生产和使用国家，拥有西科斯基、贝尔、波音等三大直升机制造商，占据了全球最大的直升机市场份额。而欧洲在直升机的研发、生产和服务方面走在了世界前列，尤其是在技术和市场方面对美国的领先地位构成了强有力的挑战。俄罗斯在军用直升机的研发制造方面仍然保持着较强的实力。此外，日本、韩国、印度和巴西等国家也将直升机制造业视为21世纪的战略性产业，并加快了发展步伐。
　　2.中国直升机产业快速发展
　　中国的直升机工业自20世纪50年代中期开始建立，自1956年开始生产直5型直升机，标志着中国直升机产业发展的开始。中国直升机产业遵循“一机多型、系列发展”以及“自主发展为主、积极开展国际合作”的原则，通过现有机型的改型发展了多个型号。近年来，随着多款直升机的研制生产工作的顺利推进，具备了产业化及快速发展的技术和物质基础，形成了跨越式发展的局面。同时，近年来我国对航空产业、低空经济发展提供了强有力的政策支撑。
　　3.直升机产业竞争趋势
　　随着低空经济领域的发展、直升机产业在新技术应用方面持续取得突破，直升机及相关航空技术的需求得到进一步提升，直升机制造商持续加大技术创新和研发投入，直升机产业主要的发展趋势包括新构型高速直升机、先进旋翼系统、新能源动力系统、智能复合材料、综合航空电子以及先进的飞行操控系统等。同时，无人直升机、新能源直升机的研发正逐渐成为产业的新热点。面对全球竞争态势的形成，直升机制造商主要采取的竞争策略包括应用新技术提升产品能力和核心竞争力、对现有产品面对全球竞争态势的形成，直升机制造商主要采取的竞争策略包括应用新技术提升产品能力和核心竞争力、对现有产品进行改进和改型以满足市场需求、整合资源在目标市场建立生产线和服务中心以及加强管理提高效率、降低综合成本等。
　　(二)公司发展战略
　　中国的直升机产业正逐渐引起社会的广泛关注，国家出台多项政策鼓励航空应急救援体系建设和通用航空产业发展。直升机产业在国民经济发展，交通运输体系和应急救援体系建设中，将会发挥越来越重要的作用。
　　近期，低空经济被列为战略性新兴行业，相关政策集中出台，低空经济将迎来快速发展的战略机遇期。低空经济作为新质生产力的重要经济形态，通过对低空空域这一未被充分利用的自然资源的转化，未来将会产生不可估量的经济资源，必将成为我国发展新动能的重要方向。公司在低空航空飞行器领域的技术优势、产品优势、人才优势有望得以充分发挥。
　　公司的发展战略是“一个目标，两个市场，三个基地，三个强化”。“一个目标”，公司致力于打造成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流直升机企业。“两个市场”，公司面向国内外两个市场提供优质的产品和服务。“三个基地”，公司以哈尔滨、景德镇、天津为直升机及低空经济相关产品的产业基地。“三个强化”，公司主动强化直升机产业的科技创新、先进制造、合作发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司继续坚持以“高质量发展”为主题，以守住“不发生系统性风险”为底线，以深化改革破解发展难题，全面落实加快建设现代航空工业体系若干任务要求，坚决扛起兴装强军首责、担起科技引领主责、做强做优做大主业，牢牢守住质量安全、生产安全、保密、意识形态和党风廉政建设等底线，全面打好“五大攻坚战”、落实“五大行动”，高质量完成年度各项任务目标和“十四五”规划目标，奋力开创可持续、高质量发展新局面。全力推进以下重点工作：
　　一、全力完成航空产品生产任务
　　聚焦打造“世界一流直升机企业”和全年目标任务落实，狠抓生产能力建设和经济运行管控，紧盯重点产品，持续加强全过程管控，确保年度经营目标完成。构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制。
　　二、大力提升直升机产业发展质效
　　建立市场化运行机制，提高盈利能力，实现自我良性发展。加强市场需求捕获，持续深化与国内头部通航公司战略合作。积极参加“直博会”等展览，提升品牌影响力。开拓国际市场，推动产品走向世界。紧盯重点客户实现订单转化。强化外场问题一本帐管控，及时跟踪问题解决进度。完成江西省重点实验室优化重组，通过应急管理部重点实验室验收。
　　三、加大市场开拓力度
　　深耕国内应急救援、通航、警航市场，深化与多个地区通航战略合作，提升国内市场产品占有率。研究探索市场开发新模式，以金融手段拉动国产飞机市场开发。积极参与国内外专业展览，提高品牌传播力。开展营销激励机制改革，激发全员主责意识。
　　加强客户分级管理，针对重点潜在客户，开展AC系列直升机的定向推介活动，增强客户粘性。开展AC系列直升机新品先行先试，打造应用场景示范平台，提高“营”的专业性和“销”的专注性。
　　四、提升现代企业治理水平
　　进一步规范中国特色现代企业制度，完善公司权责清单，健全完善重大事项决策体系。持续完善董事会运行和外部董事行权履职支撑体系，增强董事会规范运行和董事依法行权履职能力，优化董事会授权管理，有效发挥经理层经营管理作用，提升公司治理水平。聚焦核心领域，持续推进建设世界一流直升机企业；持续推动航空产品现代化管理体系落地。
　　五、积极推进高质量发展
　　以打造“世界一流直升机企业”为目标，优化战略绩效管理体系，加强规划动态评估及修订，提升规划牵引效力。围绕低成本可持续目标，推动经济性指标与技术方案、目标成本与过程控制有机结合，持续推进成本管理向全寿命周期、全流程系统转变，构建体系化、工程化成本管控模式，压实落实成效。聚焦“一利五率”指标体系，持续稳定资本结构、提升营业收入质量、提高国有资本保值增值能力，不断提高上市公司质量。
　　六、切实筑牢重大风险管理防线
　　分层分级落实风险管控主体责任,持续做好年度重大风险预测评估和应对处置，确保不发生重大风险。健全重大风险监测预警机制，实现风险动态跟踪管理，强化重大风险管控效果评价。强化督导检查，持续推进风控体系有效性监督评价。加强涉外法律风险防范，统筹推进涉外法律专项工作方案落地落实。
　　2025年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届三中全会精神，深化落实习近平总书记重要指示批示精神，围绕价值创造提高核心竞争力，围绕服务国家战略增强核心功能，大力推动高水平科技自立自强，全面完成航空产品年度任务，加速重大产品建设，深入实施国有企业改革深化提升行动，推动航空现代化产业体系建设和战略性新兴产业发展，奋力实现“十四五”规划目标和年度各项任务目标，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业做出新贡献。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济波动风险
　　航空制造业与经济景气度密切相关，发展方式的改变要求制造业进行转型升级，经济环境和发展方式的变化均可能直接或间接对公司产品的国内外需求造成不利影响。
　　2.政策性风险
　　直升机产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响，相关政策的调整变动对公司主要产品的生产和销售均会产生影响。
　　3.产品质量与安全生产风险
　　直升机及零部件是高科技产品，具有高精密、高难度、高性能的特征，生产工艺复杂、质量要求苛刻、制造技术要求高，质量管理稍有疏忽，将导致产品超差甚至报废，重大的质量事故可能引发客户延缓订单、企业停产整顿。质量管理不善将导致订单延缓、取消的风险。
　　4.原材料短缺及价格波动风险
　　直升机及零部件产品对原材料的性能要求较高，其中航空复合材料、特种材料均有较多应用。如果该部分原材料出现短缺的情况，将会影响产品的按时、按量、保质交付，影响公司的经营业绩。此外，新材料在直升机制造中的使用程度不断提高，由于部分新材料的质量和加工工艺特性还不稳定，可能造成新材料制造的成辅件成本较高，原材料价格的变化也对公司经营业绩有较大影响。
　　5.订单及产品结构性调整风险
　　公司产品的最终用户主要是国家采购，且产品种类较多，在产品达产并交付到一定数量后，部分产品可能存在需求减少，继而导致产品结构性调整的风险，会对公司销量、产值、利润水平带来影响。 收起▲