一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2026年是“十五五”规划开局之年，政府工作报告再次明确指出培育壮大新兴产业和未来产业，将低空经济定位为新兴支柱产业，意味着我国低空经济进入“制度构建、规则落地、能力夯实”发展新阶段，成为支撑经济增长的重要力量。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确部署推进低空经济健康有序发展，围绕低空立法、空域管理、适航审定、安全保障、基础设施组网、应用场景拓展六大重点任务作出安排，提出未来五年低空经济发展总体方向。　　中直股份是航空工业集团旗下直升机业务整体上市平台，也是国内低空经济重要企业，具有完备的产业链基础，深度绑定国家低空经济... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2026年是“十五五”规划开局之年，政府工作报告再次明确指出培育壮大新兴产业和未来产业，将低空经济定位为新兴支柱产业，意味着我国低空经济进入“制度构建、规则落地、能力夯实”发展新阶段，成为支撑经济增长的重要力量。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确部署推进低空经济健康有序发展，围绕低空立法、空域管理、适航审定、安全保障、基础设施组网、应用场景拓展六大重点任务作出安排，提出未来五年低空经济发展总体方向。
　　中直股份是航空工业集团旗下直升机业务整体上市平台，也是国内低空经济重要企业，具有完备的产业链基础，深度绑定国家低空经济战略。公司始终秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，业务覆盖航空装备研发、核心零部件制造及总装集成、试验试飞、适航验证、维修及客户服务全链条，产品谱系齐全，包括满足各类用途的多吨位级别直升机、运12系列通用飞机、航空大部件，以及正在研发的无人机及eVTOL等新型航空产品，可为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年公司紧抓航空产业发展战略机遇，加快推进内部管理升级与多维市场开拓，着力提能力、调结构，推动公司高质量发展，致力成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流直升机企业，助力新时代航空强国建设。
　　报告期内，聚焦全年目标任务落实，狠抓生产能力建设和经济运行管控，紧盯重点产品，持续加强全过程管控。持续深层次构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，持续改进生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计划、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量生产和交付。
　　当前公司主要产品订单不及预期，上半年公司实现营业收入90.07亿元，同比下降12.05%。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司深入贯彻落实习近平总书记关于“要坚持创新驱动，在关键核心技术自主研发上下更大功夫，面向未来需求出新品，努力构建先进制造体系、打造世界一流直升机企业”的重要指示，聚焦主责主业，积极开拓低空经济、航空应急救援等国家新质领域，培育壮大新兴产业和未来产业。立足直升机、通用飞机、eVTOL等低空装备发展产业格局，强化自主创新，坚持创新驱动发展，推动面向未来需求出新品，持续建强型号研发和科技创新能力。1.经营管理以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，积极应对科研项目型号多、民用通航市场提升空间有限、商业化盈利场景尚在培育等困难。公司生产运营平稳有序，型号科研按期完成，生产交付正常推进。积极推进多维市场开拓，聚焦关键领域，推动数智转型和内部管理提质升级，进一步提升经营质效和核心竞争力，全力以赴打好“十五五”开局之战，坚持建设世界一流直升机企业的目标不动摇。
　　2.民机市场发展
　　针对民机市场，系统提升集研发、制造、销售、服务的体系化能力，坚持出新品造精品，全面打造国产民机品牌。一是加速融入区域低空经济发展。深度捕获潜在客户需求，紧盯低空经济政策导向，深入开展市场研究，完成低空经济政策、市场需求预测分析等研究报告，稳步推进央地合作，启动山西省集成交付中心建设；协助江西省景德镇市开通“高铁站-陶博城”文旅航线，实现空铁联运常态化运行。二是深度开展eVTOL产业协同发展及应用场景研究。牵头起草工业和信息化部两项航空应急救援行业标准，面向航空护林、应急救援等场景，结合实战需求编制演示飞行方案；面向电网建设、工程吊装等场景，开展需求调研并完成演示飞行。三是加快在研机型迭代，布局低空经济相关产品及服务。AC332型直升机完成局方审定及全部工程试验，中型多用途AC352民用直升机搜救构型按计划开展调整试飞。重载电动垂直起降飞行器AR-E800多架次完成总装交付，进入试验试飞阶段，适航取证工作稳步推进，实现应急救援、通航运营、智慧物流等应用场景全覆盖。惠阳航空自主研发的螺旋桨配装长鹰-8大型运投无人机成功首飞，有效提升无人机领域行业影响力。四是持续深耕细分领域民机市场。抓紧国产替代政策导向，公司联合产业链相关单位组建民机市场开拓联合团队，加大细分市场、低空经济产业政策和竞争机型的研究分析，走访调研潜在客户，捕获潜在市场需求，并与湖北同诚通用航空有限公司、中国航空技术国际控股有限公司、中航国际融资租赁有限公司正式签署“2+6架AC332直升机国际市场开发及运营合作协议”。
　　3.技术研发
　　全面聚焦低空经济发展战略，各项科研工作稳步推进。持续改进优化现有型号，为后续型号取证奠定有力基础，不断提升市场竞争力。
　　关键工艺技术攻关成效显著，航空制造能力稳定提升，完成C919型机应用大型客机复合材料自动制孔等技术，提升批产交付能力；完成C929外襟翼工作包完成工艺准备策划。聚焦技术创新，夯实新质生产力根基，航空制造能力稳定提升。建立“技术瞭望+动态路线图”机制，提升对新兴方向的敏锐度，明确短、中、长期需布局的关键点。开展“技术探索+储备”专项科技计划，加速技术储备为发展提供技术支撑。围绕支线高频航线、高原运行、无人货运、应急救援等差异化场景，构建一体化快速试验验证平台，持续将技术突破快速转化为产品。4.审计监督、风险防控、安全环保和保密管理严格落实风险防控要求，开展年度风险预测与应对工作。2026年上半年，聚焦采购管理、库存管理等关键环节开展专项审计，未发现重大问题。法治合规及内控体系运转正常，2026年上半年，无死亡、重伤、环境污染事件和环境纠纷事件发生，无新增职业病病例和急性中毒事故发生，未发生失泄密事件和重大安全保密违规事件。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。　　　　二、报告期内公司所处行业情况　　先进航空装备制造业是现代大国博弈、强国争雄的高端平台，是维护国家安全... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　先进航空装备制造业是现代大国博弈、强国争雄的高端平台，是维护国家安全的战略性产业，是国家综合国力的重要组成部分。2025年，“低空经济”再次被写入政府工作报告，进一步强调要“培育壮大新兴产业、未来产业，开展新技术新产品大规模应用示范行动，推动商业航空、低空经济等新兴产业安全健康发展”。这体现出政策层面推动低空经济发展的预期明显加快，标志着低空经济正从“积极培育”迈向“培育壮大”阶段，并将新场景的大规模应用作为首要着力点，凸显以“场景牵引”推动低空经济高质量发展的战略导向。2025年10月，党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确提出要“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”，进一步从国家战略层面确立了低空经济的重要地位。公司作为国内直升机产业领军企业，为开拓创新场景使用需求，在充分发挥现有直升机装备谱系化优势基础上，加快实施新能源飞行器等新产品研发，进一步开发低空市场应用，更好服务经济社会高质量发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，聚焦首责主责主业，产业发展实现新突破，科技创新、深化改革取得新成果，人才力量不断加强，合规风控持续完善，经营管理稳步提升，年度科研生产任务有序推进。公司构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计划、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量生产和交付。
　　（一）经营业绩
　　本年实现营业收入2,908,641.77万元，较上年同期2,976,564.03万元减少67,922.26万元，同比下降2.28%。本年发生营业成本2,640,364.68万元，较上年同期2,664,966.48万元减少24,601.80万元，同比下降0.92%。本年营业收入、营业成本下降的主要原因是受到最终客户交付节奏影响，交付量同比下降。
　　（二）期间费用
　　2025年期间费用（包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用）227,947.13万元，较上年同期270,991.41万元同比下降15.88%。
　　1、销售费用
　　2025年销售费用13,865.62万元，较上年同期16,119.56万元同比下降13.98%。销售费用减少主要是本年销售人员薪酬及销售服务费下降。
　　2、管理费用
　　2025年管理费用128,534.27万元，较上年同期127,108.95万元同比增长1.12%。管理费用增加主
　　要是本年劳务费用增长。
　　3、研发费用
　　2025年研发费用84,261.16万元，较上年同期120,678.94万元同比下降30.18%。研发费用减少主要是本年自筹研发项目投入下降。
　　4、财务费用
　　2025年财务费用1,286.08万元，较上年同期7,083.95万元同比下降81.85%，主要是本年利息支出同比下降，利息收入同比增长。
　　（三）其他重要影响利润因素
　　2025年其他收益43,751.53万元，较上年同期23,190.97万元同比增长88.66%，主要是政府补助增加。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、战略落地
　　报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，聚焦直升机产业发展，持续优化国有经济布局，切实增强核心功能、提升核心竞争力，强化关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新融合，全面完成生产经营年度任务，实现“十四五”规划圆满收官。
　　2、经营管理
　　持续加强供应链管控。公司一方面加强对供应商的管控力度，统筹拉动供应商协同履约，强化采购风险管控，实现均衡配套，另一方面不断加强与供应商合作，不断巩固以客户为中心的理念，向供应商输出管理体系、质量标准、技术能力，推动供应商管理水平，构建互利共赢、协同发展的良好生态。改革治理效能持续提升。深改、科改行动高质量收官。4项改革案例获评国家部委和国家级协会优秀案例。
　　3、生产能力
　　公司构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计划、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量生产和交付。聚焦五大核心产业个性化要素，进一步确定目标路径和专项行动方案，筑牢横向到边、纵向到底的中长期规划支撑体系。
　　4、技术研发
　　公司通过重大资产重组募集配套资金30亿元用于新型直升机与无人机研发能力建设、直升机产能提升等项目，聚焦数智航空能力体系建设，构建了“以装配集成为核心、以零部件精准制造为支撑、以数字化技术应用为基础”的制造技术体系，延续公司在行业内智能制造方向与科技创新的优势。同时，公司将持续聚焦民用航空高质量发展的决策部署，坚持“创新、装备、产业、能力和管理”五大体系建设，把握低空经济产业发展机遇期，深化民机发展，后续在新型号研发、研发人员队伍建设方面持续加大力度，进一步提升公司的研发创新能力，推动航空工业高质量发展。
　　科技创新持续加力。首次发布2项国际标准，成体系发布6项航空应急救援团体标准。获国家科技进步一等奖，AR-E800、AR-E3000成功首飞，大载重电动多旋翼无人机AR-E800在天津航展精彩亮相，受到用户关注，突破了低成本制造技术，探索出一条正向设计、创新研发新路径，公司新能源产品研制成为年度亮点；机器人自动制孔技术在C919项目得到初步应用，质量和效率均大幅提升，增强了公司的批产能力。
　　5、产品风采
　　公司持续开展型号研制和产品性能提升工作，以AC系列直升机为核心，以民用直升机发展平台为载体，以产品竞争力提升工程为抓手，持续提升AC332、AC352直升机等核心产品竞争力。重点打造AC332明星产品，打造形成精品民机品牌；推动AC352搜救机研制及构型拓展取得突破，深入推进产品竞争力提升工程，优化产品细节，持续提升竞争力，在性能、功能、可靠性、维护性、成本控制、服务等方面实现相当或超越对标机型。
　　AC311A型机以卓越性能立体践行国家战略与社会责任，连续2次参与科学考察保障，诠释“国之重器”的硬核实力；于危机关头，千里驰援新疆乌孙古道山洪救灾，展现“生命至上”的应急担当；在广袤城乡，深入多地开展规模化农牧作业，赋能产业振兴与民生发展。通过多维实战淬炼，以实绩大幅提升了国产直升机的品牌声誉和市场影响力。参与亚冬会综合应急救援工作，突显了AC系列直升机保障国际重大赛事的能力。启动山西集成交付中心建设，南昌、景德镇、共青城“一省三地”低空应用，支撑江西“航空应急1小时救援圈”建设。
　　AC352直升机（基本型）已取得型号合格证，填补了国产7吨级民用直升机谱系空白；AC332直升机完成高原运输构型全状态首飞，完成搜索救援构型首飞，完成医疗救护构型首飞，稳步开展申请人验证试飞，积极开展取证工作；AC352直升机（搜救型）开展国产化研制工作，已完成首飞；同步开展现有直升机产品综合航电国产化研制工作，为实现独立自主迈出坚实一步，构型覆盖的应用场景进一步拓展，为市场营销提供有力支撑。
　　6、募集资金及募投项目管理
　　公司高质量完成重大资产重组项目后，不断谨慎严谨开展募投项目及募集资金管理。截至2025年底，公司共向哈飞、昌飞拨付募集资金6.63亿元，主要用于直升机生产能力提升项目和新型号研制，助力直升机产业发展及建设世界一流直升机企业。公司根据市场和行业环境变化，多次进行实地调研，充分论证募投项目实际建设情况、前期投入及企业“十五五”发展方向，于2025年底完成募投项目调整，增强产业发展后劲。
　　7、提升上市公司质量工作
　　报告期内，公司积极响应国资委关于提升中央企业控股上市公司质量、强化投资者信心与市场稳定的号召，不断提升上市公司质量。
　　一是持续优化股权布局，确保控股结构坚实稳固。控股股东中航科工进一步落实国资委增强控股稳定性的导向，于2025年11月24日通过上海证券交易所集中竞价平台增持公司1,391,700股股份，有力彰显了控股股东对公司长远发展的坚定支持，切实体现了国有股东在市值管理中负责任、稳导向的积极作用。
　　二是主动管理投资者关系，提升中小股东对于公司治理的参与感。公司全年及时召开4次业绩说明会，积极参与地方上市公司协会组织的路演活动。全年累计组织及参与各类机构交流、调研活动24场，与超200人次进行深度沟通。同时，公司成功举办航空产业高质量发展论坛及“投资者走进上市公司”等活动，接待投资者超300人次。通过一系列务实举措，有效揭开公司的“神秘军工面纱”，持续提升信息披露质量与市场透明度。
　　三是持续加强规范运作与治理水平。落实股东会、董事会的各项决议及工作要求，修订完善公司各项制度，提高公司规范运作程度。尤其是在公司取消监事会后，积极适应治理结构的重大变化，持续加强与各位董事、特别是审计委员会委员的沟通，积极履行各项职责，不断提升治理水平。
　　凭借在上市公司管理方面的持续工作，公司荣获第十六届中国上市公司投资者关系天马奖、金牛奖-2025科创金牛奖、金牛奖金信披奖、2025金牛奖可持续发展奖、2025年度上市公司卓越投关建设奖、证券日报2025金骏马奖-最具突破创新企业奖等多项荣誉，公司证券事务代表荣获董事会金圆桌第六届董秘好助手奖。
　　8、加强制度体系建设工作
　　经营层结合实际需要，全面、系统梳理公司制度，开展制度“立、改、废”工作，提升规章制度体系化、规范化水平。
　　一方面根据《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》等有关法律法规、规范性文件的规定，结合公司实际情况，公司取消了监事会、由董事会审计委员会行使原监事会职权，《监事会议事规则》等监事会相关制度相应废止，完善治理制度，提升治理效率。
　　一方面完善《中直股份国有产权管理办法》《中直股份员工薪酬管理暂行办法》《中航直升机股份有限公司往来款项管理办法》《中航直升机股份有限公司财务报告管理办法》等公司产权管理、财务管理、投资等制度，建立并完善中直股份决策会议管理体系、重点任务与会议督办工作体系，制订并印发履职待遇、固定资产管理、商务招待、公务接待、宣传品管理、办公用品管理等多项制度，公司规范管理水平得到有效提升。
　　9、审计监督、风险防控、安全环保和保密管理
　　审计监督方面，报告期内，进一步完善内部审计管理体制机制，落实相关审计问题整改，推动问题闭环归零，问题按期整改率达100%。持续完善内部审计管理制度体系，按计划完成各类审计项目。
　　风险防控方面，公司不断建立健全职能清晰、分工明确的风险管理体系，搭建内部经济业务协同监督体系，有效推进监督合力作用发挥。构建“1+2”风险指数模型，建立风险管理机制，不断深化“年初有预测、季度有监控、专项有排查、年终有评估”的风险防控机制，持续提升风险的预测能力、研判能力、识别能力和解决能力。同时，公司强化督导检查，持续推进风控体系有效性监督评价，不断加强风险防控能力。
　　安全环保方面，报告期内，公司坚决压实安全生产责任，严格管控安全生产风险，守护员工职业健康；公司全面贯彻国家生态文明建设要求，持续推动高质量可持续发展，各下属公司结合自身实际情况，不断完善污染防治体系，严格执行环境法律法规及相关排放标准，深入推进重点领域、重点环节的环境治理，确保环境管理水平不断提升，环保责任全面落实。报告期内，中直股份未发生环保超标问题。
　　保密管理方面，报告期内，公司高度重视保密管理工作，不断健全公司保密措施、提升员工保密意识，未发生泄密事件和重大安全保密违规事件。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司合并报表实现营业收入2,908,641.77万元，同比下降2.28%；归属于母公司所有者的净利润65,186.51万元，同比增长17.27%。基本每股收益0.7951元/股，同比增长9.91%。加权平均净资产收益率3.99%，同比下降0.15个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、全球直升机产业三足鼎立
　　从产业布局上看，在全球直升机制造领域，美国、欧洲和俄罗斯三大力量形成了竞争的主导格局。美国作为全球最大的直升机生产和使用国家，拥有西科斯基、贝尔、波音等三大直升机制造商，占据了全球最大的直升机市场份额。而欧洲在直升机的研发、生产和服务方面走在了世界前列，尤其是在技术和市场方面对美国的领先地位构成了强有力的挑战。俄罗斯在军用直升机的研发制造方面仍然保持着较强的实力。此外，日本、韩国、印度和巴西等国家也将直升机制造业视为21世纪的战略性产业，并加快了发展步伐。
　　从产业格局上看，新一届特朗普政府在贸易、关税、技术等领域对我国围堵遏制、极限施压，发动机、航电、传动、设计软件等关键成品进口受限，国内供应链体系尚不能全面实现自主可控，严重影响我国民机产业安全。与此同时，大国外交“一带一路”带动国际航空贸易市场新需求，要求企业加快培育具有国际市场竞争力的明星拳头产品。
　　从技术趋势上看，以人工智能、5G、量子信息为代表的新一轮科技革命正在加速演进，常规构型、传统功能和操控的直升机逐渐趋于发展上限，要求企业加快开发具有自主飞行、有人/无人协同、AI交互、脑基操控等功能的智能化产品；加快“智改数转”并向智能研发、智能制造、智能试飞、智能维保等工业智能转变；加快向基于数据和业务模型的智能辅助管理迈进。
　　2、中国直升机产业快速发展
　　中国直升机产业遵循“一机多型、系列发展”以及“自主发展为主、积极开展国际合作”的原则，通过现有机型的改型构建型号谱系化发展格局。近年来，随着多款新型直升机的研制生产工作的顺利推进，具备了产业化及快速发展的技术和硬件基础，公司直升机产业进入了跨越式发展的新局面，也强有力支撑近年来我国对航空产业、低空经济发展。
　　3、直升机产业竞争趋势
　　低空经济列入国家战略新兴产业，万亿级市场新需求催生企业加速布局，直升机产业在新技术应用方面持续取得突破，直升机及相关航空技术的需求得到进一步提升，直升机制造商持续加大技术创新和研发投入，直升机产业主要的发展趋势包括新构型高速直升机、先进旋翼系统、新能源动力系统、智能复合材料、综合航空电子以及先进的飞行操控系统等。公司在传统构型直升机及轻、中大型直升机装备仍保持较高的竞争优势，随着低空经济领域的发展，无人直升机、新能源直升机的研发正逐渐成为产业的新热点，民营企业及航天、兵器、中电科等央企，均在跨界布局无人机、新能源和新构型航空器，抢占低空经济新赛道。面对全球竞争态势的形成，直升机制造商主要采取的竞争策略包括应用新技术提升产品能力和核心竞争力、对现有产品进行改进和改型以满足市场需求、整合资源在目标市场建立生产线和服务中心以及加强管理提高效率、降低综合成本等。
　　(二)公司发展战略
　　公司的发展战略是“一个目标，两个市场，三个基地，三个强化”。“一个目标”，公司致力于打造成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流直升机企业。“两个市场”，公司面向国内外两个市场提供优质的产品和服务。“三个基地”，公司以哈尔滨、景德镇、天津为直升机及低空经济相关产品的产业基地。“三个强化”，公司主动强化直升机产业的科技创新、先进制造、合作发展。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是直升机行业乘势而上的关键之年，是直升机发展新的战略机遇期。公司将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，深刻把握发展机遇，聚焦低空经济发展需求，培育发展低空经济新质生产力，围绕“降本增收”加快推进内部管理升级与多维市场开拓，着力提能力、稳增长、调结构、增效益，推动高质量发展，以开局即决战、起步即冲刺的奋斗姿态，全力以赴打好“十五五”开局之战，服务国家战略能力提升和现代航空工业体系建设。
　　2026年，经营层将全力推进以下重点工作：
　　　　一、全力完成航空产品生产任务
　　2026年紧紧围绕打造“世界一流直升机企业”的目标，坚持目标导向、结果导向，全力抓好生产能力建设与经济运行全过程管控。紧盯重点型号、重点产品与关键节点，持续强化科研生产全流程、全要素、全周期管理，统筹推进资源配置、进度管控与质量保障，确保年度各项经营目标圆满完成。加快构建一体统筹、协同高效、精准科学的现代化生产管理体系，持续优化生产组织模式与运行机制，建立健全上下游产业链协同联动机制，不断提升生产运营效率与供应链稳定性，为高质量完成年度任务、加快建设世界一流直升机企业提供坚实支撑。
　　二、大力提升直升机产业发展质效
　　公司将持续健全市场化经营运行机制，着力提升核心盈利能力与经营质量，实现自主可控、良性循环的可持续发展。坚持市场导向，捕捉市场需求与行业发展机遇，持续深化与国内头部通航公司战略合作，巩固拓展合作空间。加快在研机型研制，抢占市场空间，为公司高质量发展注入强劲动能。
　　三、加大市场开拓力度
　　深耕国内应急救援、通航、警航市场，深化与多个地区通航战略合作，提升国内市场产品占有率。研究探索市场开发新模式，拉动国产飞机市场开发。积极参与国内外专业展览，提高品牌传播力。开展营销激励机制改革，激发全员主责意识。将AC332、AC352等主力产品导入市场。
　　四、提升现代企业治理水平
　　有效发挥经理层经营管理作用，持续参与深化国企改革，为公司治理效能提供有力支撑，进一步规范中国特色现代企业制度，参与完善公司权责清单，健全完善重大事项决策体系，严格按照法律法规及公司内部制度履行各项职责。持续完善董事会运行和外部董事行权履职支撑体系，不断协助董事会增强规范运行和董事依法行权履职能力，提升公司治理水平。聚焦主责主业和核心发展领域，坚定不移推进世界一流直升机企业建设，持续推动航空装备现代化管理体系落地见效，以高效治理赋能企业高质量发展。
　　五、积极推进高质量发展
　　2026年将持续创新升级成本管理模式，坚持从研发前端源头管控成本，将目标成本自上而下反向分解，贯穿至选商选型、采购、生产制造等全流程各环节，通过提供高质量产品与增值服务，实现研发与制造成本的合理回收与价值创造。加强供应链价格管控，集中开展价格谈判、目标成本动态监控，着力提升供应链成本管控能力与议价水平。夯实精细化成本管理，健全年初策划、年中管控、年末考核闭环管理机制，提升管理效能。
　　六、切实筑牢重大风险管理防线
　　2026年将不断健全重大风险“一风险一预案”专项防控机制，层层压实风险防控主体责任，细化落实各项防控举措，确保风险可防、可控、可处置。聚焦代理采购、外扩管理、成品库存管控、重大工程项目等重点领域与高风险业务，精准开展管理审计与专项监督，强化事前防范、事中控制、事后问效。扎实做好内外部审计发现问题的整改落实，建立台账、闭环管理，坚决杜绝屡审屡犯。严格落实穿透式监管要求，持续健全合同全生命周期管理长效机制，强化流程规范与风险约束。不断完善合规体系评价机制，聚焦合规风险易发高发领域，常态化开展合规自查与专项评价，持续提升合规管理水平与风险抵御能力，为公司高质量发展筑牢坚实的风险防控屏障。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　作为国家高端装备制造业的代表，航空制造业的发展与宏观经济形势紧密相关。经济发展模式的转型升级要求制造业同步变革，国内外经济环境与发展方式的调整可能直接或间接影响公司产品的市场需求，对企业经营带来不确定性。
　　2、产品质量与安全生产风险
　　直升机及零部件属于高科技产品，具备高精密、高难度、高性能的特点，其生产工艺复杂、质量要求严格、制造技术难度大。一旦质量管理出现疏漏，可能导致产品超差甚至报废，重大质量事故更可能引发客户延迟订单、企业停产整顿等后果，进而带来订单延缓或取消的风险。
　　3、原材料短缺及价格波动风险
　　直升机及零部件对原材料性能要求较高，广泛使用航空复合材料、特种材料等。若关键原材料供应出现短缺，将影响产品按时、按质、按量交付，进而制约公司经营业绩。此外，随着新材料在直升机制造中应用比例持续提升，原材料价格波动也会对公司盈利带来显著影响。
　　4、订单及产品结构性调整风险
　　部分产品在国家采购达到一定交付规模后，市场需求可能逐步减弱，从而引发产品结构优化调整的需要。此类结构性变化可能对公司销量、产值及利润水平造成一定影响。
　　5、科技创新风险
　　当前科技创新竞争日益激烈，新能源、物联网、智能制造、先进材料等领域的新一轮产业变革正深刻影响制造业格局。如果公司核心关键技术迭代缓慢、新质新域装备研发进展滞后，可能导致产品市场竞争力下降，影响企业高质量发展目标的实现。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　国家在应急体系、交通强国、民用航空等方面的规划对民用航空产业发展提出了新要求。低空空域开放为通航产业发展提供了新机遇，2024年12月中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》中明确“持续推进空管体制改革，深化低空空域改革管理，发展通用航空和低空经济”，为通用航空和低空经济的发展提供制度保障。　　2024年政府工作报告中首次提到“低空经济”，明确指出要“积极打造低空经济等新增长引擎，制定未来产业发展规划，创建一批未来产业先导区”。这表明低空经济作为新兴产业，已被纳入国家经济发展的重点支持领域，成为推动经济转型升... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　国家在应急体系、交通强国、民用航空等方面的规划对民用航空产业发展提出了新要求。低空空域开放为通航产业发展提供了新机遇，2024年12月中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》中明确“持续推进空管体制改革，深化低空空域改革管理，发展通用航空和低空经济”，为通用航空和低空经济的发展提供制度保障。
　　2024年政府工作报告中首次提到“低空经济”，明确指出要“积极打造低空经济等新增长引擎，制定未来产业发展规划，创建一批未来产业先导区”。这表明低空经济作为新兴产业，已被纳入国家经济发展的重点支持领域，成为推动经济转型升级的新质生产力的重要组成部分。无人机、eVOTL等新兴低空航空器的发展，推动低空经济应用场景从传统通用航空领域拓展到新兴领域。中直股份作为国内直升机产业的领军企业，迫切需要提前谋划，塑造创新型应用场景，增强产品供给，在国民经济建设和现代化国家建设中发挥主力军作用。
　　中直股份作为我国直升机产业的专业化上市公司，也是致力于高端航空产品制造的现代化工业企业，秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，研发制造多型不同吨位、满足各类用途的各领域直升机，以及运12和运12F系列通用飞机。公司产品结构合理，产品谱系齐全，涉足直升机整机及零部件制造、通用飞机、航空转包生产和客户化服务等多领域，成为国内领先的直升机整机及零部件供应商。为各类客户和消费者提供有竞争力的航空产品与服务，同时公司也是低空经济发展中的航空高科技核心骨干企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司秉持“扶摇直上，无所不达”的产品理念，紧抓航空产业发展战略机遇，奋力推进新质生产力的加速发展，致力成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流直升机企业，助力新时代航空强国建设。上半年公司实现营业收入102.41亿元，同比增长25.28%，主要是产品交付量同比增长。
　　报告期内，公司聚焦全年目标任务落实，狠抓生产能力建设和经济运行管控，紧盯重点产品，持续加强全过程管控。持续深层次构建一体统筹、精准科学的生产管理体系，完善生产管理模式，建立上下游生产协同联动机制，通过科学制定生产计划、合理平衡生产资源，提升全寿命、全过程、全系统、全要素管理专业化水平，有效强化供应链管理能力和项目风险管控能力，推动重点产品高质量生产和交付。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，坚持和加强党的全面领导，紧密围绕公司发展规划，以加快建设现代航空工业体系、打造世界一流直升机企业为目标，聚焦主责主业，立足直升机、有人与无人协同发展的产业格局，强化技术攻关，坚持创新驱动发展，持续建强型号研发和科技创新能力。
　　1.生产能力
　　公司聚焦高质量敏捷交装需求，着力提升直升机精益生产管理水平。牢牢靶准习近平总书记关于“要坚持创新驱动，在关键核心技术自主研发上下更大功夫，面向未来需求出新品，努力构建先进制造体系、打造世界一流直升机企业”的重要指示，以直升机产品可持续发展目标为指引，通过顶层设计、正向设计，构建精益生产评价指标体系；围绕生产计划、生产保障、生产执行、集成交付、生产资源管理五项核心能力的提升，推动公司精益生产管理水平再上台阶。
　　2.技术研发
　　公司科研工作稳步推进，聚焦低空经济发展战略。
　　13吨级直升机AC313A于6月份完成局部改进及复飞工作，持续改进优化，为后续型号取证奠定有力基础，不断提升市场竞争力。
　　关键工艺技术攻关成效显著，航空制造能力稳定提升，C919型机应用大型客机复合材料自动制孔等技术，提升批产交付能力；C929外襟翼工作包完成工艺准备策划。
　　AC332目前正在建三江开展自驾系统调参试飞，泸沽湖机场开展高原补充试飞。
　　3.市场营销
　　公司联合产业链相关单位组建民机市场开拓联合团队，加大细分市场、低空经济产业政策和竞争机型的研究分析，走访调研潜在客户，捕获潜在市场需求，新增3架AC311A订单（2架AC311A销售和1架AC311租赁）；同时，积极与相关潜在用户合作，成功完成11架AC311A采购选型论证工作，助力公司民用航空产业高质量发展。
　　4.经营管理
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，公司整体运营平稳有序，型号科研按期完成，生产交付正常推进。围绕年度经营目标改善，从技术、采购、生产、运营等全价值链环节，识别关键动因和管控点，设定降本增效目标值，重构降本增效管控模式，加大考核、奖励双重力度，持续激发全员降本增效积极性。为加快建设世界一流直升机企业再建新功。
　　5.审计监督、风险防控、安全环保和保密管理
　　报告期内，公司进一步完善内部审计管理体制机制，完成各类审计项目，问题按期完成整改。搭建内部经济业务协同监督体系，有效推进监督合力作用发挥。不断深化“年初有预测、季度有监控、专项有排查、年终有评估”的风险防控机制，持续提升风险的预测能力、研判能力、识别能力和解决能力。上半年未发生公司环保超标问题，未发生泄密事件和重大安全保密违规事件。

　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济波动风险
　　航空制造业与经济景气度密切相关，发展方式的改变要求制造业进行转型升级，经济环境和发展方式的变化均可能直接或间接对公司产品的国内外需求造成不利影响。
　　2.政策性风险
　　直升机产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响，相关政策的调整变动对公司主要产品的生产和销售均会产生影响。
　　3.产品质量与安全生产风险
　　直升机及零部件是高科技产品，具有高精密、高难度、高性能的特征，生产工艺复杂、质量要求苛刻、制造技术要求高，质量管理稍有疏忽，将导致产品超差甚至报废，重大的质量事故可能引发客户延缓订单、企业停产整顿。质量管理不善将导致订单延缓、取消的风险。
　　4.原材料短缺及价格波动风险
　　直升机及零部件产品对原材料的性能要求较高，其中航空复合材料、特种材料均有较多应用。如果该部分原材料出现短缺的情况，将会影响产品的按时、按量、保质交付，影响公司的经营业绩。
　　此外，新材料在直升机制造中的使用程度不断提高，由于部分新材料的质量和加工工艺特性还不稳定，可能造成新材料制造的成辅件成本较高，原材料价格的变化也对公司经营业绩有较大影响。
　　5.订单及产品结构性调整风险
　　公司产品的最终用户主要是国家采购，且产品种类较多，在产品达产并交付到一定数量后，部分产品可能存在需求减少，继而导致产品结构性调整的风险，会对公司销量、产值、利润水平带来影响。 收起▲