一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码（JR/T0020—2024）》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“医药制造业”，公司控股子公司同仁堂商业所属行业为“零售行业”。　　（二）行业发展情况　　2026年是“十五五”规划开局之年，中医药传承创新发展进入系统谋划、全面推进的新阶段，支持中医药事业和产业高质量发展的政策体系进一步完善，行业发展方向更加清晰。2026年2月，工业和信息化部、国家民委、农业农村部、国家卫生健康委等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码（JR/T0020—2024）》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“医药制造业”，公司控股子公司同仁堂商业所属行业为“零售行业”。
　　（二）行业发展情况
　　2026年是“十五五”规划开局之年，中医药传承创新发展进入系统谋划、全面推进的新阶段，支持中医药事业和产业高质量发展的政策体系进一步完善，行业发展方向更加清晰。2026年2月，工业和信息化部、国家民委、农业农村部、国家卫生健康委等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，围绕原料提质稳供、协同创新攻关、制造能力提升、民族药产业振兴、中药名品推广、卓越企业培育六个方面部署15项重点任务，提出到2030年初步形成中药工业全产业链协同发展体系，进一步增强重点中药原料稳定供应能力，明显提升产业数智化、绿色化和协同创新水平。2026年3月，十四届全国人大四次会议批准《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，在“加快建设健康中国”中单列“推进中医药传承创新”，就健全中医药服务体系、加强中药资源保护利用和道地药材生产基地建设、推动中药制剂和经典名方发掘转化、提高中药质量、做大做强中医药产业等作出部署。
　　与此同时，药品监管制度体系持续健全，监管法治化、专业化、智慧化水平不断提升，为保障药品安全有效、促进医药产业规范发展和创新升级提供了有力支撑。2026年1月，国务院公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，该条例进一步完善药品研制和注册制度，细化药品上市许可持有人责任，强化药品生产经营和网络销售管理，并明确中药饮片、中药配方颗粒生产销售等方面的管理要求，有利于健全药品全生命周期质量管理体系。2026年3月，国家药监局发布的《中药生产监督管理专门规定》正式施行，进一步加强中药材质量过程评估和中药生产全过程控制，优化生产资源共享共用管理，推动中药生产企业强化源头质量管控、完善质量管理体系、加快生产制造转型升级。2026年4月，国家药监局发布《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》，围绕审评审批、监督检查、检验监测、风险预警和政务服务等重点场景推进人工智能应用，有利于提高药品全生命周期监管的精准化、协同化和智能化水平。
　　上述政策的施行，标志着中医药行业正式从过去的“规模扩张与规范整顿”阶段迈入“高质量创新与价值重塑”的新周期，行业发展逐渐呈现监管趋严与创新提速并行的结构性分化特征，促使行业整体向标准化、数智化、国际化方向转型升级。
　　（三）公司主营业务
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　公司主营业务为中成药的生产与销售，拥有包括中药材种植、中药材加工、中成药研发和生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条。公司常年生产的中成药超过400个品规，产品剂型丰富，覆盖内科、外科、妇科、儿科等类别，以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸为代表的产品以及众多经典药品家喻户晓，蜚声海内外。
　　报告期内，我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存。面对政策密集出台、行业竞争格局重构等复杂环境，公司紧扣“夯实基础、改革攻坚”年度工作主题，着力提升核心业务协同能力，努力提升经营质量，保持整体运行平稳有序，持续提升经营抗压能力、运营韧性和发展潜能。截止2026年6月30日，公司合并报表总资产299.46亿元，归属于上市公司股东的所有者权益136.23亿元；2026年上半年合并报表实现营业收入83.79亿元，利润总额11.80亿元，归属于上市公司股东的净利润7.26亿元，经营活动产生的现金流量净额17.28亿元。受中医药行业周期调整、医药零售承压和成本压力传导持续等部分因素影响，公司的经营成果呈现一定程度的阶段性调整。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明：

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对复杂多变的宏观经济环境、持续趋严的医药监管政策与深度调整的行业竞争格局，公司锚定全年“夯实基础改革攻坚”任务主线，深入推进生产、经营各项工作有序进行，持续深化降本增效，改革攻坚，为中长期发展积蓄动能。
　　（一）锚定战略方位，把牢发展航向
　　筑牢党建根基，把牢政治航向。科学发挥党组织“把方向、管大局、保落实”的领导作用，推动党的领导深度融入公司经营治理各环节、全流程。严格落实“第一议题”制度、“三重一大”事项前置研究制度等，持续规范决策机制。聚焦国企责任担当，持续拓宽帮扶产品采购路径，以实际行动巩固乡村振兴的帮扶成果。
　　科学谋划蓝图，逐级分解落地。全面总结“十四五”发展成果与经验，纵深研判行业趋势与自身优势，科学、审慎规划“十五五”发展路径。统筹规划年度经营重点任务、国企改革等重点战略工作实施，建立清单化管理、常态化督办、精准化推进工作机制，确保各项任务见行见效。
　　强化人才激励，激发队伍活力。健全完善选人用人工作机制，结合实际业务发展需求，动态调整部分分支机构、子公司组织架构和岗位结构，科学定编，提升工作效率和管理效能。加强人才梯队建设，制定和完善年轻干部锻炼工作方案和培养成长机制，明晰后备人才阶梯式培养路径，为公司培养和储备高素质复合型人才，夯实高质量发展的坚实根基。
　　（二）锻造主责主业，夯实经营根基
　　夯实工业根基，筑牢产业底座。深化精益生产管理，在保障大品种与重点品种稳定供应的基础上，强化工商协同，科学动态优化库存结构。从原料、工艺、市场等多维度开展品种价值研究，制定潜力品种培育与营销方案。推进部分品种增加生产地址申报审批，储备产能潜力。
　　强化生产统筹，优化产能布局。持续完善工业板块精细化生产管理，优化产能布局与生产统筹。统筹各生产基地产能调配与工时排布，强化应对突发事件的灵活性和品种供应的持续性，动态优化生产计划，科学核定生产工时标准。推进包装工序自动化改造和生产线迭代更新。
　　强化工商联动，保障供需衔接。深化产销沟通，结合生产实际和市场需求，统筹原料采购、生产组织、仓储配送等各环节有效运转；提前制定弹性生产预案，优先保障紧缺货品生产供应，保证生产节奏贴合市场需求，实现生产、采购、销售各环节的有效衔接，优化调度体系，实现保供稳价与库存管控动态平衡。
　　（三）推进营销改革，强化协同联动
　　深化模式创新，拓展营销维度。经营分公司定位产品应用场景。五子衍宗丸、同仁乌鸡白凤丸地铁广告项目总曝光量超1.6亿次。御药传奇首家体验馆落地江苏无锡，御药会员小程序完成更新升级。医药发展分公司持续深耕医疗渠道。
　　完善渠道体系，强化价格管控。坚定“三大发展战略”导向，稳步推进营销组织体系优化。系统策划核心大品种中长期推广方案，整合营销队伍和资源，推进医疗渠道与OTC渠道销售业务的协同发力。强化经销商价格管控，实行分级与动态准入机制，有效缩减经销商数量，优化经销商梯队，推动渠道扁平化。
　　加强协同联动，激发子公司合力。持续探索露酒板块突围路径，同仁堂酒类京东自营、抖音旗舰店正式运营，加快推进大健康创新性食品酒产品研发。科技公司围绕“日日养生正当潮”年度主题开展联动宣传，京制牛黄解毒片联合短剧、高德平台合作曝光量超2.6亿，加味逍遥丸打造场景活动曝光量超1.9亿。商业公司围绕年度销售目标，开展系列主题营销活动，春节期间推出“安心过大年”安宫牛黄丸与清心丸组合销售，“同仁堂日”期间举办多元丰富的促销与体验活动。国药公司成功推出羚羊角粉胶囊、金芝肝宝、破壁灵芝孢子油等新品；落地香港100家堡垒终端，搭建京东全球购、天猫国际、抖音全球购品牌旗舰店及自有小程序的跨境电商矩阵，稳步推进营销改革。
　　（四）深化成本管控，挖掘增效潜能
　　系统推进集采，构建阳光体系。围绕全链条成本管控，公司系统推进集中采购工作。通过制定成本管理方案，系统梳理集采项目清单，明确降本目标并建立定期复盘机制；生产管控中心统筹推进包材辅料等关键物料的集中采购，统一质量标准与用料规格，各子公司及业务主体分头落实，通过集中议价、多方比价降低采购成本。有序推进采购系统与财务系统数据互通，构建全链条阳光透明、源头可控、全程可溯的管控体系。
　　深挖生产潜力，压降制造成本。生产端多措并举深挖降本潜力，各生产基地通过科学排班、工艺优化、能源管控、人员优化、运维降损等措施深入挖掘增效空间。通过优化全流程管控，积极推进部分生产品种有效缩短单批生产周期，持续降低单位制造费用。各工业单位大力推进节能降耗，深化能碳平台数据融合，统筹能源调配，推动降本增效向纵深迈进。
　　严控费用支出，推动主动优化。推动费用管控从被动节约向主动优化转变，严格推行精细化费用管控，将降本目标纳入刚性绩效考核，建立全级次费用支出管控机制。推动与供应商、承运商等合作方协商谈判，落实费用管控责任；全面梳理预算开支，严控非必要费用支出，有效控制销售费用、管理费用，实现规模化降本。报告期内，公司销售费用同比下降16.43%，管理费用同比下降7.90%。
　　（五）强化研发创新，数智赋能升级
　　瞄准关键领域，加码科研攻关。瞄准创新药临床研究、经典名方开发等关键领域，加快推进中药创新药开发工作，稳步推进温胆汤颗粒、真武汤颗粒等经典名方研究工作，开展同仁牛黄清心丸等品种增加功能主治改良型新药研究，拓展品种适用范围。“珍稀濒危药材仿生制造北京市重点实验室”“临床优势方药来源创新药智能创制北京市重点实验室”成功获批，进一步强化科研平台支撑；与中国医学科学院药物研究所签署战略合作协议，探索利用合成生物等先进技术突破珍稀濒危药材替代关键技术攻关。科技公司创新药芪参颗粒Ⅱ期临床试验有序推进，《药食同源中药生物转化关键技术创新及产业应用》《中药功效物质高效发现技术体系创新与产业化应用》分别获得中国商业联合会三等奖和中华中医药学会科学技术奖三等奖。
　　推进智能制造，构建智慧工厂。以大兴分厂、亦庄分厂为试点，稳步推进5G技术在工业场景的融合应用，完成厂区局部区域的工业5G网络铺设。引入数字孪生、生产执行系统等先进数字化工具，构建覆盖生产全流程的智能网络架构及可视化工厂。公司智能视频监控与人体姿态检测系统取得软件著作权，自研工业防护装置获得国家实用新型专利授权，安全生产AI智能化应用实现突破，守牢安全防线。
　　加速数字转型，赋能产业升级。持续推进OA系统自主建设，优化供应链运营平台应用，有序推进主数据系统、产销协同系统和司库系统建设。加快建立系内防伪码管理系统，推动系内产品防伪码统一印刷、统一查询。开展AI中医药大模型专项建设，进行多维度调研交流，梳理整合产品资料与知识图谱资源，筑牢特色知识库数据底座，聚焦智能用药、智能设备场景落地、基层诊疗赋能等核心方向，推动中医药智能制造升级与数字化创新发展。
　　（六）深耕合规治理，践行绿色低碳
　　纵深依法治企，夯实运营根基。全力推动法治国企建设走深走实，健全重大事项法律审核机制，召开本年度法治工作暨诚信合规联席会议，强化诚信合规各项运行机制。稳步推进内控体系建设，开展本部部室及分支机构现场访谈。夯实规范运营根基，荣获中药现代化三十年示范单位、统计诚信企业、纳税A级企业等多项荣誉。规范商标字号授权管理，加强品牌信用建设，获评品牌保护信用等级“AAA”单位，常态化开展品牌维权与打假工作，擦亮“同仁堂”金字招牌。
　　强化审计监督，提升治理效能。发挥审计监督效能，聚焦干部履职监督，开展部分领导人员任中审计、离任经济责任审计，常态化规范履职行为、压实岗位责任；紧盯重点工程项目监督，持续跟进项目动态，严格审核项目成本合理性、施工流程合规性。抓实审计问题闭环整改，以常态化审计监督提升规范化治理水平。强化对子公司统筹管控，建立重点事项督办台账，助力子公司规范运营。深化低效企业治理改革，引导子公司锚定发展定位、聚焦深耕主业优势赛道，持续提升合规运营水平与内生发展能力，以稳健经营为公司整体业绩贡献力量。
　　践行绿色低碳，推动持续发展。有序推进大兴分厂光伏二期、前处理分厂光伏项目建设，完成四体系年度监督审核。参与编制的国内医药工业行业首个零碳工厂团体标准已发布实施，为行业低碳转型提供实践范本。科技公司深化能碳平台数据融合，统筹能源使用调配，抓实污染防治攻坚，从严管控固废危废处置，确保实现合规、可持续运营。
　　（七）深化国际布局，推动全球共享
　　深耕全球战略，拓展海外市场。国药公司紧扣国际化战略，深耕“一带一路”机遇，稳步推进越南、俄罗斯、哈萨克斯坦市场开拓；香港大埔生产研发基地完成越南GMP工厂认证，成为香港首家获此资质的中成药企业，为核心品种拓展东南亚市场战略布局筑牢根基。
　　推进国际注册，加速品种出海。公司同仁堂制药厂产品儿感清口服液、锁阳固精丸、人参健脾丸、大黄虫丸、右归丸、柏子养心丸、时疫清瘟丸（水蜜丸）、苏合香丸、时疫清瘟丸（大蜜丸）、养阴清肺丸、麻仁润肠丸、参苓白术散获得加拿大产品注册许可；养阴清肺丸、时疫清瘟丸（大蜜丸）获准在加拿大上市销售。控股公司北京同仁堂（澳门）有限公司产品金钗石斛散(同仁堂)在澳门取得中成药注册证明书；国药公司羚羊角粉胶囊(同仁堂)获准在香港出售。
　　深化文化传播，讲好品牌故事。深耕品牌宣传与文化出海，依托国药公司境外业务发展平台，常态化落地“铜人非凡之旅”进校园等中医药文化出海活动，报告期内覆盖20所小学和3,000余名师生；国药公司联动《参考消息》刊发10篇深度报道，其中《跨越山海以医载道——老字号探索中医药国际化新路径》特稿浏览量超244万。
　　2026年上半年，公司围绕2026年度经营计划，在规范党建治理、聚焦主业提质、深化营销改革、加强成本管控、加强科研创新、深耕国际布局等方面统筹部署发力。下半年，公司将继续秉持稳中求进的工作总基调，紧密围绕年度经营目标，全力推进核心品种培育，集中资源打造核心大品种集群，聚力攻坚年度销售总目标，持续深化成本管控，推动降本增效向纵深迈进；加速科研创新与数智转型，培育新质生产力；坚定不移推进国际化战略，推动中医药服务惠及全球更多消费者；严守合规底线，确保企业行稳致远。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　同仁堂品牌创始于1669年（清康熙八年），迄今已有三百五十余年历史。作为中医药行业老字号企业，公司在长期发展过程中坚持传承中医药文化和传统制药经验，注重产品质量与规范经营，积累了较为深厚的发展基础。公司核心竞争力主要体现在以下方面：
　　（一）品牌优势
　　同仁堂品牌作为我国中医药老字号品牌，长期秉承“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训，注重传统制药工艺传承和产品质量管理。经过长期发展与积淀，同仁堂品牌在中医药领域具有较高的知名度和辨识度，形成了较为稳定的市场认知和消费基础。公司持续推进老字号品牌传承与规范管理，发挥品牌对产品经营和市场拓展的支撑作用，为公司稳健发展提供基础。
　　（二）品种优势
　　公司拥有较为丰富的产品资源，常年生产中成药超过400个品规，覆盖心脑血管、补益、清热、妇科、儿科等多个领域，形成了较为丰富的产品梯队。其中，安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸等重点品种经过多年市场培育，已具备一定的市场基础。近年来，公司围绕“大品种战略”“精品战略”持续推进产品梯队建设，聚焦重点品种和重点市场，结合数字化手段加强渠道、终端及市场需求分析，提升品种培育的针对性。丰富的品种资源和多层次产品结构，为公司满足多样化用药需求、保持经营韧性提供了支撑。
　　（三）产业优势
　　公司持续完善中药全产业链布局，业务覆盖中药材种植加工、中成药研发生产、医药物流配送及药品批发零售等多个环节，产业链各环节具备较好的协同基础。医药工业板块，公司拥有多家生产基地，严格执行GMP标准，在传承传统制药工艺的基础上持续推进生产管理精细化、数字化和智能化，提升生产制造与质量管控能力。医药商业板块，公司依托自有门店、经销渠道、医疗终端及线上平台等多元渠道持续完善销售网络，并通过数智化工具加强渠道库存、终端动销和市场需求分析，提升渠道管理和市场响应能力。公司与下属企业在产品结构、渠道布局和终端覆盖等方面形成协同，为公司产品供应、市场拓展和产业链稳定运行提供支撑。
　　（四）管理优势
　　上市以来，公司持续完善法人治理体系，严格落实上市公司规范运作各项要求，不断推动治理机制与经营管理有效衔接。围绕“党建、质量、诚信”三大基石，公司持续推进改革和精细化管理，加强质量管控、诚信合规、内部控制和全面风险管理体系建设，进一步强化制度执行和风险防范能力。同时，公司积极推进数字化工具在生产经营和内部管理中的应用，促进管理协同与运营效率提升，为公司规范运作和稳健经营提供支撑。

　　四、可能面对的风险
　　报告期内，公司可能面对的风险未发生明显变化。
　　1.行业政策风险及应对
　　风险：报告期内，《中华人民共和国药品管理法实施条例》修订版施行、医保基金监管五年行动计划全面推进，中医药行业监管持续趋严，医保控费、飞行检查全覆盖、集采常态化等政策持续深化，新版药典、强制全链条溯源、中成药说明书“尚不明确”清零等要求提高合规成本，可能影响中药企业的研发成本、产品定价和市场准入，进而影响盈利能力和市场竞争力。
　　应对：公司持续深入学习政策，及时了解政策动态，持续完善合规管理体系，强化合规管理，主动适应监管要求。加强与政府和监管机构的沟通，积极参与国家或地方标准的制定。推进经典名方二次开发、中药新药临床试验等工作，加强研发创新，聚力研产销协同，强化提质降本攻坚，推进全链条降本增效，不断提升企业经营韧性和抗风险能力。
　　2.原材料与质量标准风险及应对
　　风险：受多重因素交织影响，中药材、中药饮片供应量及供应价格波动频繁，对中药制药企业生产成本影响较大。《中药生产监督管理专门规定》自2026年3月1日起施行，对药品全生命周期的质量管理提出了更高要求。
　　应对：公司持续优化原材料供应链管理，推动采购管理精准化、精细化、数智化运行；加强市场价格监控及分析，建立原料“逢低采购+战略储备”机制，把握采购时机，补充优质货源；积极落实关于建设高标准中药原料生产基地的要求，延伸上游中药原料生产基地资源整合，保障供应稳定性。参与相关政策研讨和标准制定修订过程中，积极推动建立科学、合理、可操作的中药标准体系；持续关注传统炮制技艺的传承发展，加强药材鉴别人才培养与队伍建设。
　　3.市场风险及应对
　　风险：当前宏观经济环境仍处于调整阶段，医药消费市场增长节奏有所放缓。中成药零售终端销售持续承压。同时，世界经济不稳定因素仍然存在，海外市场拓展面临一定不确定性。
　　应对：面对中药行业终端消费需求增长压力，公司深入推进三大发展战略，主动优化产品结构，聚焦核心需求，深化营销变革，零售渠道线上线下融合，医院渠道合规与学术双驱动。面对全球经济发展的不确定性，公司以同仁堂国药为国际化发展平台，持续保持战略定力，不断丰富产线布局和自有产品矩阵，灵活调整战术，加快产品海外注册及市场拓展节奏，积极拓展大健康消费市场增长潜力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司从事的主营业务情况未发生重大变化。　　公司主营业务为中成药的生产与销售，拥有包括中药材种植、中药材加工、中成药研发、中成药生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条。公司常年生产的中成药超过400个品规，产品剂型丰富，涵盖内科、外科、妇科、儿科等类别，以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸为代表的产品以及众多经典药品家喻户晓，蜚声海内外。　　报告期内，公司以深耕主业提质增效为主线，坚持“三大发展战略”与深化营销改革，提高效率，以精益求精的工匠精神持续提升核心竞争力，以严实细致的作风强化企业精细化管理水平，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司从事的主营业务情况未发生重大变化。
　　公司主营业务为中成药的生产与销售，拥有包括中药材种植、中药材加工、中成药研发、中成药生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条。公司常年生产的中成药超过400个品规，产品剂型丰富，涵盖内科、外科、妇科、儿科等类别，以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸为代表的产品以及众多经典药品家喻户晓，蜚声海内外。
　　报告期内，公司以深耕主业提质增效为主线，坚持“三大发展战略”与深化营销改革，提高效率，以精益求精的工匠精神持续提升核心竞争力，以严实细致的作风强化企业精细化管理水平，主动应对市场形势变化，积极解决实际问题，有效抵御重大风险挑战，扎实推进生产经营，在攻坚克难中凝聚发展合力，为高质量可持续发展奠定坚实基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　近年来，国家及相关部委围绕中医药传承创新、产业升级与规范监管三大维度，陆续出台了一系列具有针对性的政策文件。政策导向清晰，既强调了对中药产业全链条的扶持与促进，也突出了对质量安全与市场秩序的严格监管。
　　2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从中药材资源保护利用、生产制造能力提升、质量标准体系建设、科技创新及产业协同发展等方面提出系统部署。文件强调以质量提升为核心，加强中药材源头治理与全过程质量管控，推动中药产业链协同发展，加快构建现代化中药产业体系，为中医药产业高质量发展提供重要政策指引。
　　2025年4月，工业和信息化部等部门联合发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，明确提出推动医药工业数字化、网络化和智能化发展。方案鼓励企业通过数字技术赋能生产制造、质量控制和供应链管理，推动智能制造和数据要素在医药产业中的应用，加快形成以数智化驱动的产业发展新模式，提升医药产业整体效率与创新能力，为中医药产业转型升级提供重要支撑。
　　2025年9月，国家药监局发布《中药生产监督管理专门规定》，自2026年3月1日起施行。该规定是根据中药生产特点制定的专门要求，是进一步加强和规范中药生产及其监督管理的补充。聚焦影响中药生产和质量的源头问题、关键环节，提出针对性解决措施，着眼中药材规范化发展，鼓励中药生产加快改造升级，推进数智化转型。该规定的实施将为严格把关源头质量、加强中药生产全过程控制、提升中药质量、因地制宜发展中药新质生产力发挥积极作用。
　　2025年10月，国家中医药管理局印发《中医药国家（行业）标准管理办法》，自发布之日起实施。中医药标准包括国家标准、行业标准、地方标准和团体标准、企业标准。该管理办法进一步加强了中医药标准化规范管理，引领和促进中医药标准高质量发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，面对复杂多变的宏观经济环境、日趋严格的医药监管政策与激烈的市场竞争，公司管理层在党委和董事会的坚强领导下，紧扣聚焦主业提质增效、加强创新驱动、完善合规稳健、坚持回报投资者等经营主线，全面推进营销变革、产能优化、研发创新、治理升级与国际化布局，各项经营工作平稳有序推进。
　　（一）深化营销体系变革，构建服务驱动的价值培育新格局
　　一是深化营销体系转型，构建专业高效运营格局。围绕“三大发展战略”导向和营销改革战略部署，稳步推进营销组织体系优化，推动营销资源向重点品类、核心区域、高潜力市场集中配置与深度聚焦。依托寰通数据平台实现对渠道库存结构、产品流通效率、终端动销的动态监测与智能预警，完善市场违规快速响应机制，有效维护市场秩序。
　　二是完善产品矩阵运营，打造差异化动销体系。以核心大品种为增长引擎，从考核激励优化、品种培育研究、消费者端拓展、终端市场覆盖等多维度系统推进、协同发力，明确重点品种市场定位与应用场景，探索联合用药推广模式。加速潜力品种市场转化，规划重点专销品规形成产品矩阵有效补充，坚持一品一策、一区一策的特色品种运营策略。推进终端市场覆盖，开展针对性铺货与专项销售，打造重点门店项目和城市推广体系，拉动核心品种销售增长。强化潜力品种孵化培育与电商全域布局，线上营销精准发力，紧扣消费周期与营销节点，打造全域营销闭环，线上线下协同格局日趋完善。
　　三是深化终端动销创新，构建服务驱动型增长新模式。着力推动终端动销策略从渠道推动转向消费者拉动。强化工商协同，推动工业产品资源与零售渠道高效对接，完善应急响应机制。聚焦场景化服务能力构建，深入校园、社区开展健康科普与义诊，将品牌理念深度融入用户体验。加速零售终端体验升级，在文旅场景布局主题门店，推动门店向健康服务综合体转型，拓展艾灸、推拿等非药服务与特色专科门诊，构建“产品+服务”融合生态。围绕老字号创新等议题开展对话，持续深化行业影响力，斩获多项行业殊荣，荣获中国药店Top100榜单第8名。
　　四是强化学术引领，拓展院内增长新空间。在院内销售领域，坚持以巩固核心市场为基础，有序拓展外埠市场，构建以心脑血管、呼吸、儿科为核心，骨科、消化、肿瘤为培育领域，特色产品协同发展的“3+3+N”产品矩阵，并实施科学的产品分级管理体系。通过开展“西学中”项目、推动临床深度研究及专家共识建设等学术活动，持续强化产品临床价值与学术地位。加强院内准入与医疗网络拓展，依托“零售为主体、医疗为补充”的渠道战略，结合专业化学术推广，提升院内市场覆盖广度与业务贡献深度。
　　（二）优化产能布局与工商协同，提升工业保障与成本效益
　　一是强化生产统筹与产能优化，构建弹性供应体系。建立生产数据动态监测与预警机制，实施品种优先排产，有效提升紧缺品种市场响应能力。优化生产基地功能定位，推进多地址生产布局，发挥基地生产优势。开展存量品种价值挖掘，启动产品唤醒激活专项计划，开展市场价值评估与唤醒路径研究，为后续潜在的市场激活与渠道布局工作奠定基础。建立产能储备机制，增强市场波动应对弹性。
　　二是深化工商协同与成本管控，提升全价值链效益。构建跨部门信息共享与协作平台，实现采购、生产、销售高效联动，提升供应链响应精度与效率。建立严格的溯源体系与供应商评估机制，确保原料质量稳定可靠。深化成本管控，通过优化采购策略、强化预算执行与改进结算流程，实现多项成本的有效节约。
　　三是完善质量体系与数字化建设，筑牢可持续发展根基。升级全生命周期质量管理体系，推进生产基地标准化认证，建立覆盖研发、生产、流通的质量追溯网络。深化数字化转型，实现生产数据与财务数据的同源互通，构建智能化的成本分析模型，健全资金管理与风险预警机制，通过技术赋能筑牢企业长期高质量发展根基。
　　（三）强化研发创新与数智赋能，加快发展新质生产力
　　一是稳步推进科研布局，夯实创新发展基础。围绕已上市重点品种，系统开展药品上市后评价与二次开发，通过药效学、非临床安全性及临床研究，持续提升产品科学内涵与临床价值。围绕经典名方开展前期研究及申报筹备，为后续开发奠定基础。深化产学研协同创新，积极拓展与科研院所、医疗机构及院士团队的长效合作机制，推动创新成果有序积累与转化储备，为企业可持续发展注入源头活水。同仁堂科技中药创新药芪参颗粒Ⅱ期临床试验顺利完成首例患者入组。
　　二是加速智能制造升级，打造智慧生产标杆。强化数智技术赋能，加快推进生产车间智能化改造。完成重点厂区物联网数字化车间搭建，实现生产数据实时采集与传输。前瞻布局5G工厂建设，推动厂区多系统数据互联互通，整合中控、能源等关键系统，逐步构建覆盖采购、加工、生产、配送全链条的一体化数据链条，为打造智能绿色工厂奠定坚实技术基础。
　　三是推进数字化转型提效，构建协同运营体系。以数据驱动管理变革，稳步推进财务核算系统升级，实现成本核算自动化与标准化，为精细化成本管控提供精准支撑。供应链运营平台完成验收，覆盖采购、库存、生产、销售、质量五大核心业务模块，实现全链条数据共享与业务协同。持续深化协同办公系统应用，优化业务流程、提升审批效率。档案数字化系统建设有序推进，有效提升知识资产管理水平。
　　四是践行绿色低碳发展，构建可持续运营模式。将绿色低碳理念贯穿生产经营全过程，有序推进分布式光伏发电项目建设，重点厂区光伏设施陆续并网运行，积极探索清洁能源应用路径。能源管控平台投入使用，实现对能源消耗的可视化、实时化监控，为节能降耗提供数据支撑。积极开展绿色工厂创建，持续推进碳足迹核查与碳管理能力建设。完成能源、环境、质量、职业健康安全等多体系认证审核，推动企业绿色运营体系不断完善。
　　（四）深化合规风控与治理体系建设，夯实可持续发展根基
　　一是筑牢合规风控防线，构建系统化监督体系。深耕依法治企实践，系统推进法治建设与诚信合规工作，实现法律文书合法性审核全覆盖，规范外聘律师选聘机制与案件闭环管理。持续健全制度、内控及风险管理体系，推动合规建设向子公司纵深延伸，聚焦采购管控、知识产权等重点领域，优化风险防控屏障。推动多项制度修订完善，监督实效持续增强。聚焦产品质量、控股控权等重点领域，建立长效管控机制，压实排查整改主体责任，及时妥善回应消费者诉求，有效维护企业声誉。
　　二是优化现代治理体系，提升组织运行效能。持续完善法人治理结构，顺利完成监事会改革，强化子公司管控力度和规范治理水平，公司治理规范有序，治理体系完整性及执行力进一步增强。充分发挥内、外部审计监督质效，持续优化内部控制体系，督促发现问题立行立改，定期跟踪对照检查，确保发现问题整改到位，治理成效和内控机制建设持续提升。
　　三是强化人才队伍建设，严守安全生产底线。深化用工改革与绩效管理，构建结构合理、梯次清晰的干部人才队伍。严守安全生产底线，推动安全管理体系层层穿透、责任逐级压实。聚焦中药生产核心环节，系统开展安全风险辨识研究，参与行业标准制定，推进智能化预警技术研发应用。加大安全投入，强化基础设施与科研项目协同，完成安全生产标准化自评与环保设施安全评估，构建覆盖全面、响应及时的安全保障体系。
　　（五）深化国际化战略布局，推动中医药全球共享
　　面对全球经济格局深刻调整与地缘政治复杂交织的外部环境，公司坚持以创新驱动与质量管控双轮发力，稳步推进中医药国际化进程。
　　一是同仁堂国药聚焦核心业务发展，深入推进大品种战略落地，聚力打造具有竞争优势的产品矩阵。锚定“文化先行、以医带药”的核心发展战略，积极布局海外中医药市场，报告期内在香港新增1家门店，在澳门新增1家体验中心。与中免国际签署战略合作协议，围绕免税渠道合作、产品专供开发及中式养生餐饮等方向深化业务探索，共同拓展“一带一路”沿线及东南亚等重点市场。
　　二是加大市场推广与品牌建设力度。积极开展第十届“同仁关爱防中风”活动，首次将“预防教育”引入校园，为香港全民健康注入中医药力量；携手香港中文大学搭建产学研创新对话平台，共同开启中医药人才培养新篇章。凭借丰富多元的产品矩阵与深厚的品牌积淀，同仁堂国药斩获“金鲲鹏——最佳上市公司”奖、华富卓越投资者关系大奖2024可持续发展类别——金奖、连续4年荣获“01企业金勋大奖”等重磅殊荣，进一步印证全球市场与消费者对同仁堂品牌、产品及服务的高度信赖，为稳步拓展海外市场注入强劲动能。
　　三是持续加大公司产品在海外注册及国际合作力度。同仁堂制药厂产品苏合香丸、麻仁润肠丸、参苓白术散取得加拿大卫生部颁发的《产品许可证（三类）》；同仁堂国药研发的金钗石斛散获得香港中医药管理委员会颁发的中成药注册证书；同仁堂国药的同仁堂安宫牛黄丸获得柬埔寨王国卫生部药品与食品司颁发的《传统药品注册许可证》，为后续市场开拓奠定准入基础，国际化布局稳步推进。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　同仁堂品牌创始于1669年（清康熙八年），至今已跨越三百五十余年的悠久历史。作为中医药领域的知名老字号，同仁堂历经时代变迁与市场考验，凭借深厚的文化积淀与卓越的产品品质，构建了独特的市场竞争优势：
　　（一） 品牌优势
　　同仁堂品牌作为我国传统中医药代表，秉承“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训，坚守以诚信精神为基础的质量观，保证了“疗效显著”，实现了“济世养生”的理想，在中医药行业和消费者心中收获了极高的社会认同度。得天独厚的品牌实力与广受称赞的美誉度，助力公司充分释放老字号品牌影响力和市场竞争力。
　　（二） 品种优势
　　公司旗下拥有以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸等为代表的产品以及众多经典药品，常年生产的中成药超过400个品规，覆盖心脑血管、补益、清热、妇科、儿科等多领域，丰富的产品资源适配不同消费群体与市场需求，形成对品牌发展和稳健经营的有力支撑。
　　（三） 产业优势
　　公司着力构建中药全产业链协同发展体系，布局全面完整的发展格局。医药工业板块，下属多家生产基地以市场需求为导向推进精细化生产管理，严格遵循GMP标准进行生产，强化数智化赋能，加速生产车间数字化转型，逐步打造技术先进、功能完整、绿色环保的工业产业集群。医药商业板块，公司搭建了自有门店和强强合作的销售体系，积极拓展医疗市场，加快提升产品医院覆盖率，设立专业负责电商业务的公司运营线上业务，并与大型电商平台建立合作关系，多措并举拓展营销渠道。
　　（四） 管理优势
　　上市以来，公司持续深化法人治理，严格遵循上市公司规范运作各项要求，深化改革，完善质量管控体系、诚信合规体系和全面风险管理体系建设，进一步筑牢“党建、质量、诚信”三大基石，逐步深化精细化管理，有效提升了运营效率与经济效益。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司锚定“提质增效”任务主线，深入推进生产、经营各项工作有序进行。全链条降本攻坚，深化营销，持续夯实公司改革和主业发展根基。截止2025年12月31日，公司合并报表总资产为3,062,111.95万元，归属于上市公司股东的净资产为1,365,662.57万元，2025年度实现营业收入1,725,618.51万元，归属于上市公司股东的净利润118,937.44万元，经营活动产生的现金流量净额269,287.07万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，中医药行业在国家战略持续深化与健康中国建设稳步推进的背景下，整体发展环境更加清晰、政策体系更加系统。党的十八大以来，围绕中医药传承创新发展的顶层设计不断完善，《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》、《中医药标准化行动计划（2024-2026年）》以及地方层面支持创新医药高质量发展的系列举措相继落地，进一步强化了中药质量提升、标准体系建设和全产业链协同发展的政策导向。
　　2026年2月，工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案》，围绕原料保障、技术创新、智能制造、产业协同和产品推广等方面提出系统部署，明确到2030年基本形成中药工业全产业链协同发展的产业体系，进一步强化了推动中药工业高质量发展的政策导向。监管部门围绕药品全生命周期管理持续完善制度规则，推动中药材规范种植、生产工艺提升与质量追溯体系建设，行业由规模扩张向质量效益并重加快转型，标准化、规范化、可追溯成为行业共识。
　　行业竞争格局呈现结构性分化与资源加速整合趋势。一方面，受集采常态化、价格治理和合规要求趋严等因素影响，企业利润空间受到挤压，倒逼企业强化成本控制与精细化管理，提升研发能力和产品结构优化水平；另一方面，资本与产业资源向品牌优势突出、治理规范、产业链布局完整的龙头企业集中，产业集中度有望进一步提升。随着国家推动中药工业智能化与产业协同发展，产业链上下游整合趋势进一步增强，具备品牌优势、资源整合能力和产业链布局能力的企业将在竞争中获得更为明显的优势。数字化与智能制造加快渗透生产、流通与营销环节，推动企业在质量控制、供应链协同和渠道管理方面实现效率提升，品牌化、专业化竞争格局更加明显。
　　消费结构升级与健康需求多元化为行业带来新的增长空间。随着人口老龄化进程加快、银发经济持续发展以及慢病管理需求上升，中医药在预防保健、康复调理和综合治疗中的独特优势进一步凸显。居民医疗保健支出稳步增长，健康消费理念由“治病为主”向“预防为先、调养结合”转变，带动高品质中药产品及细分领域产品需求提升。同时，互联网医疗、电商平台和新零售渠道加速融合，推动传统中药产品触达更广泛的消费群体，线上线下协同成为重要趋势。在政策引导下，中医药健康服务与大健康产业融合发展趋势更加明显，中药产品与健康管理、康养服务等新业态的结合将为行业带来新的增长空间。
　　在迎来良好发展机遇的同时，行业亦面临多重挑战。监管政策持续细化，对研发合规、生产质量、信息披露和市场推广提出更高要求，企业需不断提升合规运营能力。随着中药相关监管制度持续完善，产品质量控制、生产规范化以及信息披露透明度等方面要求不断提高，对企业规范经营和风险管理能力提出更高标准。部分传统大品种竞争加剧，产品同质化问题仍然存在，如何通过技术升级、剂型创新和品牌焕新实现差异化发展，是行业普遍课题。此外，受气候变化、环保政策趋严及贵细药材资源稀缺等因素影响，中药材价格波动频繁，原材料供应稳定性对企业成本管控和盈利能力提出更高要求。叠加外部经济环境的不确定性，企业传统生产经营模式正面临转型升级压力。
　　总体来看，2025年中医药行业处于政策体系不断完善、市场需求持续扩容与竞争格局深度重塑的关键阶段。随着《中药工业高质量发展实施方案》等政策持续落地，中药产业将在原料保障、技术创新、产业协同和数字化转型等方面迎来新的发展机遇。机遇与挑战并存，唯有坚持质量为本、创新驱动与规范治理，强化产业链协同与品牌建设，方能在新一轮行业变革中把握发展主动权，实现稳健可持续发展。
　　(二)公司发展战略
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司在新的发展阶段夯实基础、培育动能的重要时期。公司将持续夯实品种体系基础，推动重点品种核心竞争力不断提升，逐步形成结构合理、梯次发展的品种格局。同时，坚持聚焦主业，通过降本增效、技术进步和管理模式创新，不断提升发展质量，在稳妥推进资源整合和产业协同的基础上增强产业链韧性。围绕高质量发展主线，持续深化大品种战略与精品战略协同推进，强化资源要素配置效率，推动产业链上下游协同发展，为公司长期稳健发展奠定坚实基础。
　　工业制药板块，坚持以保障重点品种供应和提升智能化、精益化制造能力为核心，持续优化生产制造体系，提升生产组织效率和市场响应能力；加强中药资源保护利用与重点药材储备，推动产业链协同发展；推进智能制造和数字化技术应用，提升安全管理与运营水平；强化绿色生产和节能降耗，夯实工业制药高质量发展的基础。
　　商业零售板块，坚持以市场需求为导向，深化营销模式创新，构建多渠道协同发展的营销体系；围绕重点品种和特色产品强化终端推广，推动院内院外、线上线下渠道多元融合发展；依托数字化平台整合渠道资源，提升终端运营效率和服务能力，不断拓展消费场景和市场空间。
　　海外业务板块，坚持以市场需求为导向优化国际业务布局，推进重点产品国际注册和市场拓展；围绕核心品种构建多元化产品矩阵，提升产品国际竞争力；持续优化海外业务管理机制和成本管控，探索多元营销模式，稳步拓展大健康及相关业务领域，推动品牌和产品在国际市场的持续发展。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司新一个五年规划的开局之年。面对中医药产业政策红利持续释放与市场竞争加剧并存的机遇和挑战，公司将继续秉持稳中求进的原则，围绕规划长远战略目标、聚焦产业高质量发展、创新驱动提质增效、保障合规经营等方面，明确经营工作目标任务与实施路径，为全年各项工作有序推进提供行动指南。
　　（一）锚定方位战略布局，把牢高质量发展方向
　　一是深化党建引领，筑牢发展政治根基。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧抓中医药健康产业发展历史机遇期，坚持传承精华，守正创新，锚定夯实基础、改革攻坚各项任务落实。始终把党的政治引领和政治建设放在首位，严格落实“第一议题”制度，推动党的领导深度融入公司经营治理各环节、全流程，推动党建经营同频共振。
　　二是锚定战略方位，夯实发展产业基础。全面总结“十四五”发展成果与经验，纵深研判行业趋势与自身优势，科学规划“十五五”发展路径，将战略目标逐级分解至各业务板块与关键产品，设定清晰量化指标并推进高质量落实。统筹自有品牌、技术与渠道资源，深化营销改革，优化产业产能布局，提速科研品种开发，积极应对市场与政策变化，坚持战略并购与内生增长并重，持续锻造核心竞争能力。
　　三是强化人才激励，凝聚干事创业活力。着眼公司改革发展和人才培育长远建设需要，健全完善选人用人工作机制。持续深化人才梯队建设，完善青年干部培养成长机制，搭建多元化发展平台，强化实践锻炼与能力提升，加速优秀青年人才脱颖而出。构建覆盖管理层、职能部门、分支机构、子公司的全员矩阵式绩效管理体系，完善考核激励，激发干部员工干事创业动能，为公司高质量发展提供坚实组织保障。
　　（二）锻造主责主业核心，筑牢高质量发展根基
　　一是优化品种结构，夯实工业基础。深化精益生产管理，在保障大品种与重点品种稳定供应的基础上，强化工商协同，科学动态优化库存结构，防范供应风险。从原料、工艺、市场等多维度开展品种价值研究，制定潜力品种培育与营销方案，实现资源优化配置。加速推进生产机械化进程，唤醒沉睡品种，为未来市场增长储备充足产能。
　　二是深化营销变革，提升运营效能。稳步推进三大发展战略，紧抓银发经济机遇，围绕老年常见病领域打造特色产品集群。深耕精准营销与核心品种，针对重点城市制定个性化营销方案，加强御药系列产品推广力度，创新差异化营销推广。规范市场价格与库存管控，借助数智化平台，动态监控渠道库存，完善经销商考评体系，持续优化渠道网络。探索直供百强连锁新模式，重点拓展医疗渠道，集中资源推广潜力品种，加强专业化推广队伍建设，协同经销商与终端人员，提升产品动销力与市场覆盖率，培育增长新动能。
　　三是强化科研导向，驱动市场需求。围绕核心大品种深化临床、药效及工艺标准研究，通过药效学评价拓展核心品种应用范围，按计划推进安全性评价，完善研究资料，用现代科学阐释产品价值。加速中成药新品研发与现有品种二次开发。持续开展创新药、经典名方、养生露酒研发，多元化布局研发管线推进产销研一体化协同机制成效。建立市场信息快速反馈机制，精准洞察消费趋势，指导研发方向，构建产销研高效协同闭环，同步推进睡眠品种的唤醒与试产工作。
　　（三）深化提质增效落实，培育高质量发展动能
　　一是强化供应链保障，深挖降本增效潜能。聚焦上游核心资源保障，研究可持续利用技术。持续优化采购策略，把握行情实施战略性采购与储备，提高产地直采能力，加强关键药材储备。拓展优质供应商资源，发挥三大管控中心协同效应，汇聚降本增效合力。选取试点深化目标成本管理，推进标准成本体系建设，构建多维度成本分析模型，精准识别并改善低效环节，制定并落实降本增效专项方案。
　　二是加快智能制造，提升生产效能。把握政策机遇，推动智能制造与产能挖潜。加快数字化车间建设，推进5G工厂、物联网数据采集系统部署及提取环节自动化改造。实施单产线多规格技改，降本增效。构建高效数字化管理体系，统一数据标准，夯实智能化数据基础。
　　三是加速数字化转型升级，推动系统深度集成与数据贯通。依托智能财务系统深化数据分析，支撑科学决策。保障生产供应链运营平台稳定运行，建立三级运维体系，加强培训与知识转移，实现生产流程标准化与精准管控。
　　（四）聚焦治理与安全管控，压实高质量发展底线
　　一是完善合规管理制度，强化国有企业总法律顾问履职保障，加强法务队伍专业化建设，深化子公司法治合规体系建设，推动法治诚信合规体系有效运行。深化“质量管控中心”纵向管理，建立跨部门协作机制，确保质量全链条管控。统筹推进CNAS认证，提升实验室检测能力与公信力。
　　二是强化审计监督，建立问题整改台账与协同督导机制，确保整改到位。加强对子公司的管理指导，构建母子公司协同发展格局。推动各子公司聚焦主业、合规运营、提升自身造血能力，发展特色业务。构建全方位“大监督”体系，强化纪巡审联动专项管理协同，提升监督治理效能。
　　三是强化安全生产管理，助力行稳致远。持续完善“双重预防机制”，强化教育培训与应急管理，严格执行突发事件信息报告制度，聚焦重点领域重点任务开展常态化安全检查与督导。定期组织应急演练，增强综合应急处理能力。探索推动应用智能安防等新技术，提升安全生产信息化、智能化管理。
　　（五）强化价值创造引擎，驱动高质量发展
　　一是着眼布局未来赛道。坚持以战略投资为纽带，积极关注生物医药等领域和改良型新药领域的投资机会，前瞻性布局高潜力业务领域，培育新的增长点。
　　二是持续深耕全球布局。加快推进产品国际化注册，参与国际标准制定。孙公司国药公司持续巩固港澳基本盘，深化“港澳制造”品牌价值，聚焦“一带一路”及东南亚市场，推动市场稳步扎根，积极推动境外终端向体验型、创新性复合转型，优化门店业态，搭建线上线下服务闭环，增强核心功能、提升核心竞争力，推动中医药惠及全球更多消费者。
　　三是践行可持续发展。完善能源管控平台，细化计量，提升能耗监测与分析能力。推进大兴分厂光伏二期建设，开展其他厂区光伏项目可行性研究。对标国家级绿色工厂标准，全面提升亦庄分厂水平，积极筹备申报。完善能源管控平台，推进光伏项目建设，对标国家级绿色工厂标准，全面提升环保与能源管理水平，实现安全发展与绿色低碳并行。
　　(四)可能面对的风险
　　报告期内，公司可能面对的风险未发生明显变化。
　　1.行业政策风险及应对
　　风险：近年来中医药行业监管日趋严格，从中药材种植、中药饮片炮制、中成药生产到流通使用，都提出了越来越高的标准和要求，可能直接影响中药企业的研发成本、产品定价和市场准入，进而影响企业盈利能力和市场竞争力。
　　应对：公司持续深入学习政策，及时了解政策动态，强化合规管理，主动适应监管要求，推进从源头到终端快速匹配监管政策。加强与政府和监管机构的沟通，积极参与国家或地方标准的制定，并在参与相关政策的研讨和标准的制定修订过程中，积极对标公司实际，推动建立科学、合理、可操作的中药标准体系。强化提质降本攻坚，推进全链条降本攻坚，实现提质增效，增强抗风险能力。
　　2.原材料与质量标准风险及应对
　　风险：近年来受多重因素交织影响导致中药材、中药饮片供应量及供应价格波动频繁，对中药制药企业生产成本影响较大。2025版《中华人民共和国药典》《中药注册管理专门规定》《药品生产监督管理办法》等相关法律法规要求的实施，均对药品全生命周期的质量管理提出了更高要求。
　　应对：公司进一步深化采购改革，推动采购管理精准化、精细化、数智化运行，有效实现了降本增效，并显著提升了供应保障能力；同时加强市场价格监控及分析，合理安排库存及采购周期，多措并举实现降本提质。持续关注传统炮制技艺的传承发展，加强药材鉴别人才培养与队伍建设，确保原材料采购到药品生产各环节管控到位；加强供应商监控，按计划开展年审工作以保证供应质量。
　　3.市场风险及应对
　　风险：当前宏观经济环境仍处于调整阶段，医药消费市场增长节奏有所放缓，行业需求结构呈现阶段性变化。同时，世界经济不稳定因素仍然存在，海外市场拓展面临一定不确定性。
　　应对：面对中药行业终端消费需求增长压力，公司深入推进“三大品种”战略，主动优化产品结构，聚焦核心需求，以满足不同消费群体的差异化需求；深化营销改革，零售渠道线上线下融合，医院渠道合规与学术双驱动。面对部分消费者的质疑，加强科普宣传与消费者教育，利用多种渠道向公众普及中医药知识、中药产品的科学依据、正确使用方法及安全性信息，提升消费者对中药的科学认知和信任度。面对全球经济发展的不确定性，公司以同仁堂国药为国际化发展平台、品牌形象代表和文化传播窗口，保持战略耐心，灵活调整战术，通过扎根当地市场穿越周期。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码（JR/T0020—2024》、上交所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“医药制造业”，公司之控股子公司同仁堂商业所属行业为“零售行业”。
　　（二）行业发展情况
　　党的十八大以来，中医药事业和产业发展持续提速，产业规模不断扩大、结构布局持续优化、集聚优势逐步呈现，有力促进了健康中国建设和经济社会发展。2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，提出从中药资源保护、种植规范、科技创新到质量... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码（JR/T0020—2024》、上交所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》，公司所处行业为“医药制造业”，公司之控股子公司同仁堂商业所属行业为“零售行业”。
　　（二）行业发展情况
　　党的十八大以来，中医药事业和产业发展持续提速，产业规模不断扩大、结构布局持续优化、集聚优势逐步呈现，有力促进了健康中国建设和经济社会发展。2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，提出从中药资源保护、种植规范、科技创新到质量监管的全产业链政策框架，坚持问题导向和目标导向相结合，紧紧围绕满足人民群众健康需求、构建现代化中医药产业体系，系统谋划一批重要改革举措、重大制度机制、重点工作任务。2025年4月，国家药监局、海关总署发布《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告》，扩大了牛黄获取途径，一定程度上推动解决了药品生产企业原料紧缺的问题，对缓解天然牛黄药材市场供需矛盾起到了积极作用。2025年4月，工业和信息化部、国家卫生健康委员会等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》部署14项重点任务，有利于深入推进人工智能赋能新型工业化，推动新一代信息技术与医药产业链深度融合，加快推进医药工业数智化转型，进一步提高企业核心竞争力，提升药品质量安全水平，增强供应保障能力，培育和发展新质生产力，促进医药工业高质量发展。
　　同时，药品监管体系的不断优化和完善，构成了确保药品安全性与有效性的坚实基石。2025年3月，国家医疗保障局、人力资源和社会保障部、国家卫生健康委员会、国家药监局印发《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，从强化赋码、强化采集、强化应用、强化服务、强化管理五方面突出工作重点，积极推动药品全品种生产流通使用过程追溯和药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域的全流程、全量采集和全场景应用，并逐步实现全部医药机构药品追溯码采集应用全覆盖。这一政策有益于构建更加完善的药品追溯体系，保障患者用药安全，同时加强医保基金的监管，提高医药管理的整体效率。2025年3月，国家药监局、国家卫生健康委员会颁布2025年版《中华人民共和国药典》，自2025年10月1日起施行。新版药典在品种收载、标准体系完善、药品质控新技术、新方法、新工具标准转化及应用、药品安全性有效性控制以及国际标准协调等方面有了极大的提升，对提升药品质量，保障公众用药安全，强化药品监管技术支撑、促进我国医药产业高质量发展将发挥重要作用。
　　（三）公司主营业务
　　公司主营业务为中成药的生产与销售，拥有包括中药材种植、中药材加工、中成药研发和生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条。公司常年生产的中成药超过400个品规，产品剂型丰富，覆盖内科、外科、妇科、儿科等类别，以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸为代表的产品以及众多经典药品家喻户晓，蜚声海内外。
　　报告期内，我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存。公司坚持稳中提质总基调，深入落实“提质增效年”任务部署，受行业周期调整和阶段性外部压力影响，公司的业绩表现呈现一定程度的调整。截止2025年6月30日，公司合并报表总资产319.47亿元，归属于上市公司股东的所有者权益134.31亿元，上半年合并报表实现营业收入97.69亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9.45亿元，经营活动产生的现金流量净额19.53亿元。面对政策趋严、行业竞争加剧等复杂环境，公司着力提升核心业务协同能力，保持整体经营运行平稳有序，努力提升经营质量，展现了一定的抗压能力、运营韧性和发展潜能。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司在党委和董事会的正确领导下，全面聚焦“提质增效年”各项工作部署，全体干部员工团结协作、奋楫笃行，聚焦主责主业，深化营销改革，优化业务布局，着力培育和发展新质生产力，稳步推进“三大发展战略”，全力以赴抓党建、深改革、促生产、强管理，在复杂的经济波动和激烈的市场竞争中展现良好韧性，构筑公司高质量发展的坚实基础。
　　（一）强化党建引领，筑牢发展根基
　　一是把牢政治方向，夯实思想根基。坚持党的政治引领，筑牢思想基础，严格落实“第一议题”制度，确保公司发展始终沿着正确政治方向前进；强化理论武装，深入贯彻中央八项规定精神学习教育，落实党委主体责任和纪委监督责任；提高保密意识，开展国家安全和保密教育培训，增强全体干部员工的保密意识和责任感，夯实保密工作基础，确保国家秘密和公司商业秘密安全。
　　二是党建与经营深度融合，凝聚奋进力量。制定公司党建业务“一本账”，指导各单位细化落实推进党建经营重点工作，确保工作落实到位。党工团联动发力，规范组织建设，加强队伍管理和职工服务，完成多个基层党组织换届选举、增补委员工作，党工团共同发力，提升整体工作效能。
　　三是深化政治监督，推动重点工作落实。紧扣公司重点工作任务清单，持续优化大监督工作格局，纵深推进“1+N”贯通融合监督体系建设，充分发挥内部控制和审计监督质效，对重点单位开展常态化联合检查，以强有力的监督推动重点工作不跑偏、执行不打折扣。强化“一把手”监督，传导责任链条，扎实开展巡察审计反馈问题整改等监督工作，确保发现问题及时整改到位，压实合规经营底线。
　　（二）攻坚战略落地，锚定目标突破
　　一是围绕“提质增效年”主线有序开展各项工作。密切关注原料成本波动，制定积极合理的采购方案，拓展采购渠道，有效控制成本，保障原料按需供应生产。科学统筹生产调度，细化生产安排，结合销售需求精准制定生产计划，高效有序生产保供，提升生产全过程的精细化管理水平。持续聚焦大品种战略与核心单品，深挖品种潜力、细化市场培育策略，发挥品种群优势，稳步开展医疗端业务，赋能经营规模稳中提质。
　　二是构建中成药全产业链发展体系，推进医药工业升级。积极推进中药材规范化种植基地建设，严把药材质量关。充分发挥供应链运营平台效能，推进生产相关业务数据标准化建设。推进智能制造，大兴分厂搭建物联网数字化生产车间，为智慧工厂建设奠定基础。顺应绿色低碳发展趋势，推进大兴分厂、亦庄分厂光伏项目实施。
　　三是持续推进“三大管控中心”精细管理。完善质量管理体系，开展质量风险排查和飞行检查；推进中药材数字化鉴别、制剂过程在线检测技术；加强中药材前端质量把控，提升中药材检验效率，优化检测流程。深化“生产统令”管理，加强采购、生产管控垂直管理力度，有效制定包材辅料采购计划，完善生产计划、物料管理等方面的管理流程，细化实施颗粒度，赋能降本增效。强化“数据同源”管理，加快财务管理的数字化转型，提升财务处理效率；严格预算管理，强化费用控制，提升成本管控能力。
　　（三）深化改革破局，激活市场动能
　　一是深化营销改革。医药工业板块深耕品种品规培育。持续推进大品种战略与精品战略，集中优势资源，强化核心大品种全链条协同和市场主导地位，动态调整营销策略，发挥“线上+线下+全域”立体化创新营销优势。医药商业板块以提升零售药店经营质量为核心，聚焦主题店型、多元业态，突出特色化、差异化发展，强化终端布局；依托特色产业园区、文旅景点、政务服务中心等空间资源，布局同仁堂产品及服务；持续开展门店+诊所“焕彩行动”，推动重点门店升级，培育打造文化体验、医药品鉴为主导的体验式、场景化中医药消费场景和新中式养生新地标。
　　二是优化渠道布局。采取多元化策略，全面优化电商渠道，积极拓展医疗领域。持续加强线上产品推广力度，管控产品价格，避免低价竞争破坏市场秩序，确保线上线下形成良性互动，将线上渠道作为便利购药的重要途径，注重提升服务品质。加大医疗领域拓展力度，全面梳理医疗品规，打造培育医疗特色产品管线，开展学术推广特色市场活动：推进“西学中”项目建设；加大上市品种临床研究；加强学术共识研讨，稳步推进医疗市场经营成效。
　　三是强化品牌推广。公司积极运用各类媒体平台，构建立体式宣传推广矩阵。举办第二届“同仁堂日”系列活动，举行“家庭药箱进万家——健康养老中医康养启动会暨“清心健脑活络操”推广行动”等活动，打造地铁站沉浸式中医药文化体验空间，御药传奇冠名“铛铛车”亮相北京中轴线，设计五子衍宗系列、乌鸡白凤系列产品卡通IP形象，打造富有创意的营销策略，结合品牌推广计划，通过赞助体育赛事、冠名大型活动等方式，扩大品牌社会影响力和市场认知度，使品牌形象深入人心。
　　（四）发展新质生产力，锻造核心优势
　　一是加大科研项目投入。紧跟国家中医药发展政策导向，重点推进药品适应症拓展，深入挖掘人用经验价值，以“三结合”注册审评体系为依托推进中药创新药的研发。对巴戟天寡糖胶囊、同仁乌鸡白凤丸、同仁牛黄清心丸等重点品种进行二次开发，完善大品种基础资料；开展儿感清口服液等潜力品种探索性研究，挖掘品种价值；开展“三性融合”调控传统丸剂成型与过程测量关键技术装备集成研究，进行生产质量问题攻关；通过壮骨药酒等药酒类产品的有效性与安全性评价研究和露酒类新产品的研发协同推进，以寻求酒类产品的创新突破。
　　二是加速数智化项目建设。加大先进生产技术的推广与应用，提升自动化、信息化、数字化能力，通过全自动产线提升生产效率和产品合格率，实现保供、降本提效。优化生产供应链运营平台建设，拓展财务共享中心、财务核算系统模块，初步构建业财融合体系，打破业财数据壁垒，实现报销、入库、生产、出库等业务数据与财务核算的联动，提升成本精准核算水平。探索将中医药知识图谱接入DeepSeek大模型服务，拓宽同仁堂中医药知识图谱的查询与应用方式，积极探索赋能多元化、多角度、多层面的应用场景。
　　三是着力夯实投资全链条，加强子公司管理。聚焦核心业务领域，秉承强链补链战略思维，积极探索新兴领域和潜力赛道，储备投资标的，通过收购兼并等方式，优化企业资源配置。同时，持续加强子公司重点事项督办力度，关注子公司经营业绩提升，推进子公司监事会改革工作，开展年度派出董监事评价工作，完善子公司考核体系与制度建设，提升投后管理水平。
　　（五）强化务实高效，治理赋能提质
　　二是筑牢生产安全和信息安全根基。强化企业安全主体责任意识，逐级签订并全面落实安全责任书，确保责任传导到位、执行有力。持续推进安全检查工作，实现京内企业月度全覆盖，工业型重点子公司季度全覆盖，做到隐患早发现、早整改。开展消防安全评估工作，优化消防硬件设施，提升现场管理水平。联合高校专家共同编制医药制药企业粉尘防爆安全规程。筑牢企业网络安全防线，健全网络风险监测与预警机制，及时发布预警信息，降低企业面临的网络安全风险。动态推进网络安全等级保护制度实施，完成重点保障期间的网络安全保障任务。
　　三是挖潜人才强企效能。深入落实经理层成员“任期制、契约化”机制，加强干部人才梯队建设，激发人才内在动力与创新活力，推动人才链与产业链深度融合，赋能经营成效提升。坚持人才强企战略，围绕补齐关键短板精准引才，构建多元化人才引进机制，打造线上线下联动、校招社招互补的立体化招聘体系。强化教育培养工作，以经营管理、专业技术、技能操作人才为切入点，根据不同岗位和业务领域的发展需求，制定差异化的培养课程，注重个性化成长与专业能力提升的结合，切实提升全员履职能力与工作效能。
　　（六）拓展海外市场，驱动国际布局
　　面对复杂严峻的全球经济形势，公司迎难而上，持续稳步推进国际化战略，拓展国际市场，扩大中医药文化和同仁堂产品在国际上的影响力。
　　一是持续加大公司产品在海外的注册推进力度。公司同仁堂制药厂苏合香丸取得加拿大卫生部颁发的《产品许可证（三类）》；同仁堂国药研发的金钗石斛散获得香港中医药管理委员会颁发的中成药注册证书，持续拓展并丰富产品矩阵，筑牢国际化战略稳健发展坚实根基。
　　二是聚焦业务的全方位拓展，深化营销改革成效。同仁堂国药积极面对国际市场挑战与机遇，在香港地区新增1家门店，并积极推进部分门店升级改造，持续赋能零售业务，拓展线上线下销售渠道，丰富销售网络布局；把握参与大型活动的宝贵机遇，持续加大宣传投入力度，全力加速品牌市场的拓展步伐；与中免国际签署战略合作协议，围绕免税渠道合作、产品专供开发及中式养生餐饮等方向深化业务探索，共同拓展“一带一路”沿线及东南亚等重点市场。
　　三是强化科研创新赋能主业升级。同仁堂国药大埔生产研发基地通过香港GMP、ISO22000认证，加强生产布局改造升级，优化产能，有效降低生产成本，提高市场竞争力；积极打造产、学、研、销深度融合的科技创新体系，与香港浸会大学、澳门科技大学、澳门城市大学等共同搭建合作科研平台，持续开展科研合作研究、促进科研成果转化、建立专业人才培养计划等全方位的日常合作项目，以科技之力为中医药产业发展注入新动能，推动中医药迈向现代化、国际化新征程。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　同仁堂品牌自1669年（清康熙八年）创立，至今已有三百五十多年的历史。作为中医药行业老字号企业，同仁堂历经时代变迁与市场洗礼，凭借深厚的文化底蕴和卓越的品质传承，形成了独特的竞争优势：
　　（一）品牌优势
　　同仁堂品牌作为中国传统中医药的代表，始终秉承“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训，坚守对工艺流程的严格要求和以诚信精神为基础的质量观，使得公司能够保证产品的“疗效显著”，公司产品以其可靠的品质深受市场和消费者的信赖，凭借得天独厚的品牌实力和广泛的社会认同度，公司得以充分释放同仁堂老字号品牌的影响力和市场竞争力。
　　（二）品种优势
　　公司拥有以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸等为代表的产品以及众多经典药品，常年生产的中成药超过400个品规，覆盖心脑血管、补益、清热、妇科、儿科等多个领域。丰富的品种资源形成了多元化的产品矩阵，不仅增强了市场竞争力，也使得公司能够在复杂的经济波动和市场变化中保持灵活性和韧性，为品牌的持续发展和稳健经营提供了有力支撑。
　　（三）产业优势
　　公司着力固链强链，构建全产业链发展格局。医药工业板块，拥有现代化的生产基地，严格遵循GMP标准进行生产，在传承传统生产工艺的基础上，大力推进智能化生产，逐步打造技术先进、功能完整、绿色环保的工业产业集群。医药商业板块，公司搭建了自有门店和强强合作的销售体系，快速将产品推向市场。同时与重要子公司同仁堂科技、同仁堂商业、同仁堂国药在产品结构、网络布局、终端推广等方面形成互补，带动品牌、品种优势的充分发挥。
　　（四）管理优势
　　上市以来，公司持续深化法人治理，严格遵循上市公司规范运作各项要求，深化改革，完善质量管控体系、诚信合规体系和全面风险管理体系建设，进一步筑牢“党建、质量、诚信”三大基石，逐步深化精细化管理，有效提升了运营效率与经济效益。
　　四、可能面对的风险
　　报告期内，公司可能面对的风险未发生明显变化。
　　1.行业政策风险及应对
　　风险：近年来中医药行业监管日趋严格，政策调整带来一定不确定性，可能直接影响中药企业的研发成本、产品定价和市场准入，进而影响企业盈利能力和市场竞争力。
　　应对：公司深入研究政策，加强与政府和监管机构的沟通，及时了解政策动态，时刻关注市场变化。加大研发投入，提高产品的创新性和差异化，以增强市场竞争力，减少对政策变化的敏感性。同时，进一步优化成本控制，通过提高生产效率、加强供应链管理等方式降低运营成本，增强抗风险能力。
　　2.原材料与质量标准风险及应对
　　风险：受种植环境、气候变化、环保政策及检测标准提升等多种因素影响，中药材、中药饮片供应量及供应价格波动频繁，对企业运营成本产生较大影响。《中药标准管理专门规定》、2025年版《中华人民共和国药典》等监管文件进一步明确和细化对加强中药标准管理和药品质量管理等方面的要求，对提高药品质量，保障公众用药安全，强化药品监管技术支撑提出更高要求。
　　应对：公司多措并举，积极通过深化采购改革，建立健全集中采购运行规范和流程，合理控制采购成本；坚持种采联动，对自建的药材种植基地，通过建立药材标准、质量管控体系和招投标制度，确保药材质量可控、来源可追溯；与大型种植基地合作，有效扩大采购规模，实现道地药材产地直采；通过合理调配库存管理，保持安全库存，保障储备库存的安全性及有效性。同时持续关注传统炮制技艺的传承发展，加强药材鉴别人才培养与队伍建设，确保原材料采购到药品生产各环节管控到位；加强供应商监控和审计，以保证供应质量；积极参与行业标准的制定，助推行业规范化发展。
　　3.市场风险及应对
　　风险：国内医疗健康市场面临深刻变革，政策推动大健康产业发展、各类医改措施持续深入、医药互联网加速发展和新理性消费环境等，行业集中度将进一步提高，市场竞争加剧，企业在激烈的市场竞争中可能面对在市场拓展和执行竞争策略过程中成效不及预期的风险。国际经济环境面临诸多不稳定和不确定性因素，中药企业海外业务拓展可能会因此受到一定程度影响。
　　应对：面对激烈的市场竞争和格局重构，公司积极面对机遇与挑战，通过加强研发成果转化，巩固核心品种销售的同时加大潜力品种销售，制定并执行多元化差异化营销、线上线下深度融合营销等市场推广策略，持续拓展业务布局，优化升级资源配置，赋能公司经营高质量发展。孙公司同仁堂国药作为公司国际化发展平台、品牌形象代表和文化传播窗口，不断丰富产品线布局和自有产品矩阵，构建新的增长引擎。 收起▲