一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务情况说明　　报告期内，珠江股份坚定深耕“城市服务+文体运营”双核心主业，通过深度整合旗下珠江城市服务、珠江文体两大核心业务平台，实现两大业态的有机融合与协同发展，构建起“基础服务稳盘、增值服务增效、内容运营赋能、生态协同扩容”的多元化业务体系，整体处于提质扩容、融合升级的重要发展阶段。　　在城市服务板块，公司以珠江城市服务为核心载体，业务覆盖物业管理全产业链，涵盖住宅、酒店、商业写字楼、公共设施场馆、产业园、政府办公楼等多元业态的基础物业管理服务，同时延伸布局租售服务、酒店管理、案场管理、停车场管理、高端清洁、团餐服务、智慧科技服... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务情况说明
　　报告期内，珠江股份坚定深耕“城市服务+文体运营”双核心主业，通过深度整合旗下珠江城市服务、珠江文体两大核心业务平台，实现两大业态的有机融合与协同发展，构建起“基础服务稳盘、增值服务增效、内容运营赋能、生态协同扩容”的多元化业务体系，整体处于提质扩容、融合升级的重要发展阶段。
　　在城市服务板块，公司以珠江城市服务为核心载体，业务覆盖物业管理全产业链，涵盖住宅、酒店、商业写字楼、公共设施场馆、产业园、政府办公楼等多元业态的基础物业管理服务，同时延伸布局租售服务、酒店管理、案场管理、停车场管理、高端清洁、团餐服务、智慧科技服务等专业化、增值化服务领域。截至2026年6月30日，公司城市服务板块在管项目合计408个，建筑面积约4,725.05万平方米，覆盖全国12个省、2个直辖市、38个地级市，形成了全业态、全周期、全域化的城市服务布局。
　　在文体运营板块，公司以珠江文体为核心载体，是国内最早采用市场化手段运营体育场馆的企业之一，核心业务涵盖体育场馆全国化布局运营、全链条赛事保障、精品文化演艺内容生产、康体培训、智慧文体服务等领域，构建了“场馆运营+内容生产”双核驱动的经营模式。截至2026年6月30日，公司文体运营板块在建、在管、在咨询项目合计33个，建筑面积约316.08万平方米，覆盖粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝等全国核心城市群，形成了标准化、可复制的场馆运营体系与全产业链文体服务能力。
　　（二）公司所处行业情况
　　2026年是“十五五”规划开局之年，公司双主业所处的文体产业与物业管理行业，均处于从“规模扩张”向“质量深耕、数字赋能、跨界融合”迈进的高质量发展转型深化期，行业发展机遇与挑战并存。
　　1.城市服务板块
　　政策环境：“物业服务质量提升”纳入国家战略，行业利好政策频出
　　2026年是“十五五”开局之年，“物业服务质量提升”写入政府工作报告和《“十五五”规划纲要》。住建部采纳全国人大代表将“物业管理”改为“物业服务”的建议，并推进相关条例修订工作，行业分类也将由“物业管理”改为“物业服务”。这标志着行业定位从房地产附属配套跃升为关乎民生、资产与稳定的关键服务。围绕“服务质量提升”导向，公共收益透明化、物业退出、招投标规范等政策逐步落地，行业监管升级。同时，公积金支付物业费纳入国家制度，新版《供水条例》发布等行业利好政策相继出台，推动行业回归专业化服务本位，为高质量发展奠定制度基础。
　　现实问题：满意度、物业费及收缴率均下降，物业撤场潮持续蔓延
　　物业服务满意度、物业费价格和物业费收缴率均出现下降趋势。2026年6月，二十城物业服务价格综合指数同比、环比均下跌；物业服务满意度持续走低，物业服务满意度已降至72.8分。与此同时，百强企业物业费收缴率从2021年的94.23%连续下滑至2025年的87.32%。物业撤场潮持续蔓延，主动退出成为市场主流，引发业内关注。行业深陷“低价－降质－撤场”的负向循环，质价矛盾严重制约行业的高质量发展。
　　市场拓展：行业洗牌提速，存量汰换驱动增量空间释放
　　伴随行业深度调整与监管规范化升级，存量项目迭代汰换节奏全面提速。前期行业普遍存在的质价失衡、服务不达标、管理粗放等问题，加速了低效、老旧物业项目的淘汰更替速度，市场优胜劣汰机制全面激活，为优质合规、服务能力突出的物企腾出广阔拓展空间。招投标市场活跃度持续攀升，据中指研究院监测数据，2026年上半年全国物业服务行业招标信息累计达19.70万条，同比增长9.47%，行业市场化拓展渠道持续扩容。从业态结构来看，市场需求呈现多元分化特征，办公、公众物业凭借高性价比、标准化服务需求成为市场主力赛道，招标体量与中标规模稳居行业首位；同时住宅、学校、医院、产业园区、商业综合体等多元业态迭代需求同步释放，形成全业态拓展格局。
　　2.文体运营板块
　　公司主营的体育场馆运营与文体内容服务业务，隶属于国家重点扶持的文体产业赛道。伴随“文化强国”“体育强国”国家级战略稳步纵深推进，叠加国民精神消费升级、粤港澳大湾区文体产业协同提质等多重红利加持，国内文体行业摆脱传统单一运营模式，整体迈入数字化、融合化、高品质的全新发展周期，行业发展韧性充足、成长空间持续拓宽。
　　政策层面：国家及粤港澳大湾区、广东省持续完善文体产业扶持体系，围绕智慧体育场馆改造升级、沉浸式文体演艺打造、高端体育赛事落地、文体综合体建设等核心领域，出台专项补贴、赛事奖励、产业赋能等多项利好政策，持续推动湾区文体资源整合、业态联动、协同发展，加速区域文体产业一体化进程，为公司扎根广州、深耕粤港澳大湾区、稳步拓展全国业务版图，构建了完善的政策支撑体系与良好的营商环境。
　　市场需求层面：随着居民生活品质持续提升，大众文体消费理念全面革新，基础健身、观演观赛等传统刚需消费稳步增长，个性化、沉浸式、智能化的体验型文体消费成为主流消费趋势。智慧健身、数字演艺、跨城文体休闲等新型消费场景快速兴起，有效带动餐饮、住宿、零售等关联配套产业协同增长。粤港澳大湾区凭借密集的消费人群、活跃的市场氛围、丰富的文体活动资源，成为全国文体消费核心腹地，持续释放规模化、多元化的市场需求，为公司场馆常态化运营、文体内容落地与业态创新发展提供了充足的市场支撑。
　　行业竞争层面：当前国内文体运营行业竞争格局清晰，呈现头部资源集聚、区域差异化竞争的态势。具备国资背景、全国化布局能力、全产业链内容运营优势的头部企业，占据行业优质资源与核心市场份额。行业转型升级节奏持续加快，单纯依靠场地租赁的传统粗放式运营模式竞争力持续弱化，行业整体向“科技赋能+内容赋能+场馆运营”的复合型综合运营模式迭代升级。公司凭借完善的全赛事链条运营体系、成熟的多元业态运营经验，在区域及全国市场竞争中构筑了独特的差异化核心竞争力。
　　技术与产业融合层面：人工智能、大数据、VR/AR等前沿数字技术已深度渗透文体产业全链条，广泛应用于场馆智慧运维、文体内容创作、线上服务输出、赛事数字化运营等核心场景。与此同时，体育、文化、旅游、商业跨界融合态势愈发显著，传统文体场馆不再局限于体育赛事、健身服务等基础功能，逐步转型为集休闲体验、商业消费、文化传播、赛事举办于一体的城市综合文体消费载体。数字技术赋能与多业态跨界融合，为公司推进存量场馆数字化改造、创新业务模式、拓展多元经营业态指明了清晰的产业方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年1-6月，公司实现营业收入76,943.05万元，同比增加3.53%；当期归属于母公司股东的净利润1,373.18万元，较去年同比减少29.50%，主要源于2025年A股市场回暖，公司持有的股票资产二级市场价格上涨，对上年同期利润增长产生较大正向贡献；当期每股收益0.01元；加权平均净资产收益率为1.08%，同比减少3.06个百分点，主要受2025年定向增发增厚净资产影响，本期盈利被摊薄。
　　截至2026年6月30日，公司资产总额221,138.53万元，较报告期期初增加4.31%，归属于母公司所有者权益128,013.54万元，较报告期期初增加1.07%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力在于将城市服务和文体运营这两个关联性强、互补性高的业态有机融合，以双主业为核心发展引擎，充分发挥两大板块的协同效应，构建起相关多元业务的生态系统，形成了行业内独具特色的差异化竞争优势，推动企业实现高质量发展。
　　（一）双主业协同发展的生态优势
　　公司是行业内少有的同时深耕城市服务与文体运营两大赛道的国资上市企业，两大板块形成极强的资源互补与价值协同。城市服务板块成熟度高、业务规模大、收入现金流稳定，是保障公司营收规模和支撑新业务拓展的“压舱石”和“稳定器”，为文体运营板块全国化布局、内容创新投入提供坚实财务基础与场景资源；文体运营板块具备强品牌效应、全产业链运营能力和高附加值业态，为城市服务板块拓展公建场馆、城市运营等增量市场提供专业赋能与品牌背书。两大板块双向赋能、协同发力，形成“基础服务稳盘、增值服务增效、内容运营破局”的良性发展生态，为公司商业运营、酒店服务、科技服务等多个关联业态的培育和发展创造条件，持续激发新的利润和价值增长点。报告期内，双主业协同效应持续深化，生态优势进一步巩固。
　　（二）城市服务板块核心竞争力
　　1.全业态布局与规模化发展优势：2026年上半年公司城市服务板块管理面积同比增长约7.8%，覆盖12个省、2个直辖市、38个地级市，业态涵盖住宅、行政办公、医院、商写、园区、学校、交通枢纽、公共场馆等全领域，物业收入贡献率持续提升，规模化布局形成了显著的成本优势与品牌效应，为公司整体战略发展提供了坚实支撑。
　　2.全产业链服务与多元化经营优势：公司构建了“多业务模块+专业赋能集群”的业务模式，实现从基础物业管理服务到租售、酒店、团餐、美居、智慧科技等增值服务的全链条覆盖，能够为不同业态客户提供一体化、定制化的综合服务解决方案，形成了极强的市场拓展能力与抗风险能力。
　　3.细分领域专业壁垒与品牌优势：公司旗下“江迅清洁”品牌在高端商办物业保洁、玻璃幕墙清洁等细分市场拥有较高的行业知名度，能够开拓高附加值优质客户，有效规避低价竞争；在医院物业管理、行政办公物业管理、保障房管理等细分业态，公司凭借近四十年运营积淀和“一项目一堡垒”党建引领机制，已形成较强的专业壁垒和市场竞争优势，树立了高品质、专业化的国资服务品牌形象。
　　（三）文体运营板块核心竞争力
　　1.全国化场馆布局与多元运营模式优势：公司形成了标准化、可复制的场馆运营模式，在建在管在咨询项目覆盖全国多省市，累计建筑面积近320万平方米，形成了“核心标杆引领+周边项目联动”的全国化布局，场馆布局的广度与运营模式的成熟度，为公司的内容落地和规模扩张奠定了坚实基础。
　　2.全赛事链运营与精品内容生产优势：公司具备国际级-国家级-省级-市级-区域级全赛事链的运营保障能力，曾成功运营杭州亚运会、广州亚运会、世界乒乓球锦标赛等顶级赛事，圆满完成粤港澳大湾区第十五届全运会保障工作；报告期内，持续深耕文化演艺内容生产，投资运营音乐节、电音节、知名歌手演唱会等多元演艺项目，深度整合湾区演艺资源，形成“体育赛事+文化演艺”双内容支撑的核心能力。
　　3.“场馆运营+内容生产”双核生态优势：公司率先构建双核驱动的经营生态，摆脱传统场馆运营企业“靠场收租”的单一模式，通过自主生产、引入优质文体内容提升场馆利用率和盈利能力，实现场馆资源与内容资源的双向赋能，形成了行业内差异化的商业模式。
　　4.粤港澳大湾区资源协同与链主企业优势：公司作为广州市“体育与健身产业链”链主企业，公司深度参与大湾区文体产业一体化建设，依托国企背景与大湾区各地政府、文旅体主管部门及行业企业建立深度合作，整合湾区演艺、赛事、场馆资源，把握湾区跨城观演、文体融合的消费趋势，成为大湾区文体产业发展的核心载体之一。
　　5.智慧化运营与数字化赋能优势：公司已于2025年获取广州“群体通”运营权，平台覆盖全省九市1,824家场馆，年均服务用户超3,000万人次，以“互联网+”模式推动体育惠民；同时与科技企业合作打造智能场馆管理系统，布局线上体育培训、虚拟赛事等新业态，旗下多个场馆智慧化运营能力持续提升，数字化转型走在行业前列。
　　6.专业团队与全业态延伸优势：公司拥有一支具备二十余年文体运营经验的专业团队，打造的标准化运营体系成为可复制的“珠江经验”，作为国家体育产业示范单位，在行业内树立了良好的品牌口碑；同时推出自有康体培训品牌“青禾未来”，年培训人次超5万人，同步拓展会议展览、城市路跑等多元业态，实现场馆资源的全方位、高效率利用，持续丰富盈利模式。

　　四、可能面对的风险
　　1.政策风险
　　物业管理领域：浙江、江苏、广东等地先后出台物业费限价政策，叠加用工成本、设施设备维护成本持续上行，可能对公司住宅物业服务的盈利空间与服务品质提升形成挑战。
　　文体运营领域：公司所处行业受国家及地方文旅体产业政策、税收政策、财政补贴政策等影响较大，若未来相关政策发生不利变化，如政策支持力度减弱、财政补贴取消、行业监管趋严等，可能对公司文体业务的经营发展产生不利影响。
　　2.市场竞争风险
　　物业行业准入门槛降低，公建服务领域低价中标“内卷”现象突出，叠加地方财政压力下招标环节对低价标的的倾向性，可能导致行业恶性竞争加剧，若公司无法持续强化专业优势与品牌壁垒，可能面临市场份额流失、盈利能力承压的风险。
　　文体产业快速发展背景下，更多企业入局文体运营行业，现有行业企业加速数字化转型和内容生产布局，行业竞争日趋激烈，若公司无法持续提升核心竞争力，可能导致市场占有率下降、盈利能力承压。
　　宏观经济与消费需求波动风险公司文体运营板块经营业绩与居民文体消费需求密切相关，若未来宏观经济增速放缓，居民可支配收入下降，可能导致文体消费需求萎缩，进而影响公司赛事、演艺、体培等业务的经营业绩；宏观经济波动亦可能对物业行业业主缴费能力、非住业态客户预算形成冲击，对公司城市服务板块经营稳定性产生不利影响。
　　3.项目运营风险
　　公司赛事、演艺项目的运营受政策审批、天气、观众流量、合作方履约能力等多种因素影响，若出现项目审批未通过、活动取消、观众流量不及预期等情况，可能导致公司项目投资损失，影响经营业绩；物业项目拓展、运营过程中，若出现中标项目交付不及预期、业主满意度下降、项目合作方履约不到位等情况，亦可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　4.人才短缺风险
　　文体产业高质量发展、物业行业数智化与多元化转型，对数字化运营、内容策划、文旅体融合运营、综合设施管理等领域的专业人才需求持续扩大，若公司无法顺利引进或留存核心专业人才，可能导致公司核心竞争力下降，影响发展战略的顺利实施。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，珠江股份坚定深耕“城市服务+文体运营”双核心主业，通过深度整合旗下珠江城市服务、珠江文体两大核心业务平台，实现两大业态的有机融合与协同发展，构建起“基础服务稳盘、增值服务增效、内容运营赋能、生态协同扩容”的多元化业务体系，推动公司从传统业态运营商向城市综合价值服务商转型。　　在城市服务板块，公司以珠江城市服务为核心载体，业务覆盖物业管理全产业链，涵盖住宅、酒店、商业写字楼、公共设施场馆、产业园、政府办公楼等多元业态的基础物业管理服务，同时延伸布局租售服务、酒店管理、案场管理、停车场管理、高端清洁、团餐服务、智慧科技服务等专业化、增值化服务领域。截... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，珠江股份坚定深耕“城市服务+文体运营”双核心主业，通过深度整合旗下珠江城市服务、珠江文体两大核心业务平台，实现两大业态的有机融合与协同发展，构建起“基础服务稳盘、增值服务增效、内容运营赋能、生态协同扩容”的多元化业务体系，推动公司从传统业态运营商向城市综合价值服务商转型。
　　在城市服务板块，公司以珠江城市服务为核心载体，业务覆盖物业管理全产业链，涵盖住宅、酒店、商业写字楼、公共设施场馆、产业园、政府办公楼等多元业态的基础物业管理服务，同时延伸布局租售服务、酒店管理、案场管理、停车场管理、高端清洁、团餐服务、智慧科技服务等专业化、增值化服务领域。截至2025年12月31日，公司城市服务板块在管项目合计405个，在管建筑面积达4,995.56万平方米，业务覆盖全国13省40城，形成了全业态、全周期、全域化的城市服务布局。
　　在文体运营板块，公司以珠江文体为核心载体，是国内最早采用市场化手段运营体育场馆的企业之一，核心业务涵盖体育场馆全国化布局运营、全链条赛事保障、精品文化演艺内容生产、康体培训、智慧文体服务等领域，构建了“场馆运营+内容生产”双核驱动的经营模式。截至2025年12月31日，公司文体运营板块在建、在管、在咨询项目累计建筑面积超330万平方米，在管体育场馆及文体项目覆盖粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝等全国核心城市群，形成了标准化、可复制的场馆运营体系与全产业链文体服务能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年是“十四五”规划收官、“十五五”规划谋划的关键节点，公司双主业所处的文体产业与物业管理行业，均迎来从“规模扩张”向“质量深耕、数字赋能、跨界融合”的高质量发展转型关键期，行业发展机遇与挑战并存。
　　（一）城市服务行业发展情况
　　在城市化率达67%、存量物业规模突破330亿平方米的行业新周期下，2025年物业行业经历了从规模扩张到价值深耕的关键转折，政策端规划持续落地、需求端消费升级倒逼转型、技术端数智化加速渗透，行业在多重变量交织中进入结构性调整期。
　　宏观政策层面：物业行业的民生保障定位不断深化，规范治理全面升级。从专项整治到“十五五”规划首次纳入，从“一刻钟便民生活圈”鼓励专业化运营，到智慧物业标准落地与长效机制逐步完善，行业正加速由"社区管家"向"城市价值合伙人"转变，物业服务通过服务提质、模式创新与科技赋能，实现从“有”到“优”的跨越式升级。
　　细分市场层面：住宅物业在市场承压下加速调整，通过社区共治机制化解供需矛盾；非住B端面对预算紧缩，聚焦资产运营与价值互换，同步拓展能源管理等高价值服务；非住G端借力城市运营新机遇，以内容运营、IP赋能等激活公共空间价值，为公司全业态布局、公建领域深耕创造了良好的市场环境。
　　企业竞争层面：物业行业于挑战中重构竞争力，持续推进服务升维与科技赋能。上市物企营收增速创新低但净利润止跌回升，基础物管“压舱石”作用凸显，社区增值服务占比保持稳定；行业现金流与应收账款压力仍存，企业通过优化组织架构、降低管理费率提质增效，AI技术深化落地，“数字员工”赋能一线服务与管理，行业向高质量发展转型步伐持续加快。
　　整体来看，公司双主业所处行业均处于高质量发展的黄金期，大湾区文体产业一体化、全国文体消费升级、物业行业结构优化、双业态数智化转型的核心趋势，为公司的业务发展创造了良好的行业环境，同时也对公司的全链条内容生产能力、智慧化运营能力、区域资源协同能力和双主业融合发展能力提出了更高要求。
　　（二）文体运营行业发展情况
　　公司所处的体育场馆运营及文体内容服务行业，受国家“文化强国”“体育强国”战略深度落地、居民消费升级及区域协同发展等多重因素驱动，行业发展迎来全新机遇，2025年全国文体产业市场规模达8.6万亿元，同比增长15.3%，其中体育产业市场规模1.8万亿元，同比增长13.5%，行业整体呈现出鲜明的区域化、数字化、融合化发展特征。
　　政策层面：广东省及粤港澳大湾区出台专项激励政策，对智能体育场馆、沉浸式演艺项目给予资金补贴，推动大湾区文体产业一体化发展，为公司立足广州、深耕湾区、辐射全国提供了坚实的政策支撑。
　　市场需求层面：居民精神文化消费需求持续升级，文体消费占人均消费支出比重提升至12.8%，需求从基础文体服务向个性化、体验化、智能化拓展，智能体育、沉浸式演艺、跨城观演成为行业主流趋势。粤港澳大湾区作为国内文体消费核心区域，年度文艺活动总量突破万场，跨城观演带动住宿、餐饮等关联消费持续增长，为公司的内容生产和场馆运营带来了广阔的市场空间。
　　行业竞争层面：文体运营行业呈现“头部集中、区域竞争”格局，具备全国化场馆布局、全链条内容生产能力的国企背景企业占据核心优势；行业数字化转型加速，智能场馆运营、数字文体内容成为竞争核心，单纯的场馆运营企业逐步向“场馆+内容+科技”综合运营企业转型，公司凭借全赛事链运营能力和多元业态布局，在大湾区及全国市场形成了显著的差异化竞争优势。
　　技术与产业融合层面：人工智能、大数据、VR/AR等技术在文体行业应用覆盖率达82%，全国智能体育场馆超1.8万个，数字化管理系统、线上体育培训、虚拟赛事等新业态快速发展；文旅体深度融合成为行业主流，文体场馆从单一体育服务载体向“体育+文化+旅游+商业”综合消费场景转型，为公司的场馆运营升级和业态拓展提供了充足的技术支撑和产业方向。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司实现营业收入158,731.64万元，同比增加1.87%；当期归属于母公司股东的净利润7,400.12万元，同比增加375.15%；当期每股收益0.08元；加权平均净资产收益率为11.95%，同比增加8.5个百分点。
　　截至2025年12月31日，公司资产总额211,992.53万元，同比20.16%，归属于母公司所有者权益126,656.57万元，同比175.15%。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　珠江股份核心竞争力在于将城市服务和文体运营这两个关联性强、互补性高的业态有机融合，以双主业为核心发展引擎，充分发挥两大板块的协同效应，构建起相关多元业务的生态系统，形成了行业内独具特色的差异化竞争优势，推动企业实现高质量发展。
　　（一）双主业协同发展的生态优势
　　公司是行业内少有的同时深耕城市服务与文体运营两大赛道的国资上市企业，两大板块形成了极强的资源互补与价值协同。城市服务板块成熟度高、业务规模大、收入现金流稳定，是保障公司营收规模和支撑新业务拓展的“压舱石”和“稳定器”，为文体运营板块的全国化布局、内容创新投入提供了坚实的财务基础与场景资源；文体运营板块具备强品牌效应、全产业链运营能力和高附加值业态，为城市服务板块拓展公建场馆、城市运营等增量市场提供了专业赋能与品牌背书，两大板块双向赋能、协同发力，形成了“基础服务稳盘、增值服务增效、内容运营破局”的良性发展生态，为公司商业运营、酒店服务、科技服务等多个关联业态的培育和发展创造了条件，持续激发新的利润和价值增长点。
　　（二）城市服务板块核心竞争力
　　1.全业态布局与规模化发展优势：2025年公司城市服务板块管理面积同比增长约20.36%，覆盖13省40城，业态涵盖住宅、行政办公、医院、商写、园区、学校、交通枢纽、公共场馆等全领域，物业收入贡献率持续提升，规模化布局形成了显著的成本优势与品牌效应，为公司整体战略发展提供了坚实支撑。
　　2.全产业链服务与多元化经营优势：公司构建了“多业务模块+专业赋能集群”的业务模式，实现从基础物业管理服务到租售、酒店、团餐、美居、智慧科技等增值服务的全链条覆盖，能够为不同业态客户提供一体化、定制化的综合服务解决方案，形成了极强的市场拓展能力与抗风险能力。
　　3.细分领域专业壁垒与品牌优势：公司旗下“江迅清洁”品牌在高端商办物业保洁、玻璃幕墙清洁等细分市场拥有较高的行业知名度，能够开拓高附加值优质客户，有效规避低价竞争；在医院物业管理、行政办公物业管理、保障房管理等细分业态，公司凭借近四十年运营积淀和“一项目一堡垒”党建引领机制，已形成较强的专业壁垒和市场竞争优势，树立了高品质、专业化的国资服务品牌形象。
　　（三）文体运营板块核心竞争力
　　1.全国化场馆布局与多元运营模式优势：公司形成了标准化、可复制的场馆运营模式，在建在管在咨询项目覆盖全国多省市，累计建筑面积超330万平方米，形成了“核心标杆引领+周边项目联动”的全国化布局，场馆布局的广度与运营模式的成熟度，为公司的内容落地和规模扩张奠定了坚实基础。
　　2.全赛事链运营与精品内容生产优势：公司具备国际级-国家级-省级-市级-区域级全赛事链的运营保障能力，曾成功运营杭州亚运会、广州亚运会、世界乒乓球锦标赛等顶级赛事，2025年圆满完成粤港澳大湾区第十五届全运会保障工作；同时深耕文化演艺内容生产，投资运营音乐节、电音节、知名歌手演唱会等多元演艺项目，深度整合湾区演艺资源，形成“体育赛事+文化演艺”双内容支撑的核心能力。
　　3.“场馆运营+内容生产”双核生态优势：公司率先构建双核驱动的经营生态，摆脱传统场馆运营企业“靠场收租”的单一模式，通过自主生产、引入优质文体内容提升场馆利用率和盈利能力，实现场馆资源与内容资源的双向赋能，形成了行业内差异化的商业模式。
　　4.粤港澳大湾区资源协同与链主企业优势：2025年，珠江文体获广东省委、省政府授予“广东省先进集体”荣誉称号，同时作为广州市“体育与健身产业链”链主企业，公司深度参与大湾区文体产业一体化建设，依托国企背景与大湾区各地政府、文旅体主管部门及行业企业建立深度合作，整合湾区演艺、赛事、场馆资源，把握湾区跨城观演、文体融合的消费趋势，成为大湾区文体产业发展的核心载体之一。
　　5.智慧化运营与数字化赋能优势：公司2025年获取广州“群体通”运营权，平台覆盖全省九市1824家场馆，年均服务用户超3000万人次，以“互联网+”模式推动体育惠民；同时与科技企业合作打造智能场馆管理系统，布局线上体育培训、虚拟赛事等新业态，旗下多个场馆智慧化运营能力持续提升，数字化转型走在行业前列。
　　6.专业团队与全业态延伸优势：公司拥有一支具备二十余年文体运营经验的专业团队，打造的标准化运营体系成为可复制的“珠江经验”，作为国家体育产业示范单位，在行业内树立了良好的品牌口碑；同时推出自有康体培训品牌“青禾未来”，年培训人次超5万人，同步拓展会议展览、城市路跑等多元业态，实现场馆资源的全方位、高效率利用，持续丰富盈利模式。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入158,731.64万元，同比增加1.87%；当期归属于母公司股东的净利润7,400.12万元，同比增加375.15%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.城市服务板块
　　2025年物业管理行业在宏观经济环境持续优化及房地产市场深度调整的背景下，行业格局进一步深化，企业盈利能力逐步企稳向好。受行业成熟度提升和竞争格局重塑影响，市场集中度显著提高，头部企业格局基本固化，地方国资背景物业服务企业加速崛起，成为行业新势力。物企上市热潮趋于平息，行业从“规模扩张”转向“质量深耕”，行业整合步伐加快，优质企业凭借差异化优势实现稳健增长。
　　行业发展核心聚焦三大趋势：一是品牌价值与精细化运营成为竞争核心，企业通过强化品牌建设，打造差异化服务特色，提升品牌溢价能力；二是城市服务与多元化业务拓展成为增长新引擎，行业告别高增长、高毛利时代，企业加速布局城市服务、IFM（综合设施管理）、社区增值服务等高潜力赛道；三是数智化转型驱动服务效能升级，企业加速推进“智慧+物业”体系落地，通过数字化工具提升运营效率与客户体验。
　　整体来看，物业行业已迈入“高质量发展”新阶段，企业从单纯规模扩张转向深度服务价值挖掘，城市服务与多元化业务协同成为行业增长的核心驱动力，行业将逐步形成“稳基础、拓新局、强品牌”的良性发展生态。
　　2.文体运营板块
　　文旅体深度融合成为行业核心发展方向，国家及地方层面持续推动文化、体育、旅游产业融合发展，文体场馆将进一步向“体育+文化+旅游+商业”综合消费场景转型，单纯的体育场馆运营、赛事策划企业将逐步向综合型文旅体运营企业转型，融合化运营能力成为行业核心竞争力。
　　粤港澳大湾区文体产业一体化持续加速，大湾区作为国内文体消费核心区域，跨城观演、赛事联动成为消费主流，各地文体资源的整合与协同进一步加强，链主企业将发挥核心作用，推动湾区场馆、赛事、演艺资源共享，行业集中度将持续提升。
　　智慧化、数字化成为场馆运营标配，人工智能、大数据、VR/AR、元宇宙等技术将进一步渗透到文体运营全流程，智能场馆管理系统、线上体育培训、虚拟赛事、数字文创等新业态将快速发展，数字化转型能力成为文体运营企业的必备能力。
　　内容生产向精品化、品牌化转型，居民文体消费需求持续升级，对优质、个性化的文体内容需求显著提升，具备自主品牌赛事、演艺项目生产能力的企业将占据市场优势，行业从“内容引进”向“内容自主打造”转型，精品化、品牌化内容成为行业竞争核心。
　　国企背景文体运营企业优势持续凸显，文体产业兼具经济价值和社会价值，各地政府在公共文体服务供给、文体场馆运营、重大赛事演艺项目落地等方面，更倾向于与国企背景的文体运营企业合作，国企背景企业将在行业发展中占据核心地位。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终坚守“城市服务+文体运营”双主业核心发展方向，立足粤港澳大湾区、辐射全国，以“成为国内一流的城市综合运营服务商”为总体愿景，推动两大主业深度融合、协同发展，实现规模与质量双提升。
　　1.城市服务板块
　　珠江城市服务在“十五五”阶段将继续以“科技+资本”为抓手，结合精准投资和收并购，抢占优质战略资源，构建“打造全业态、全周期、全域化业务生态体系”的战略框架。短期全面深耕住宅、公建、商写物业管理等优势业态，培育商业运营、酒店管理、公寓运营、租售服务、团餐服务、智慧科技服务等新业态，建成城市服务多元业务体系，迅速做大规模、做优管理、增加营收、强化品牌；中远期以资本运作丰富业务版图，以科技赋能促进业务生态融合发展，以用心服务赢得客户和公众信赖，在综合设施管理和全域化服务等新赛道纵深发展，带动企业实现跨越式发展，成为特色鲜明的“国内一流的智慧城市运营服务商”。
　　2.文体运营板块
　　珠江文体以“成为国内一流的文化体育产业发展商”为总体目标，紧扣文体产业融合化、数字化、品牌化的发展趋势，立足粤港澳大湾区，辐射全国，坚持“场馆运营+内容生产”双核驱动的核心战略，以数字化赋能为抓手，以资源协同为支撑，持续巩固行业链主地位，推动公司从“文体运营企业”向“综合型文旅体产业发展商”全面转型。
　　(三)经营计划
　　1.场馆运营拓展
　　重点攻坚长三角、粤港澳大湾区、京津冀、成渝、长江经济带五大城市群，积极入局江苏、四川等空白区域市场，形成“核心标杆引领+周边项目联动”的全国化布局；做强“票根+”经济和赛事演出内容经营，夯实广东、浙江基本盘，确保主业规模与质量同步提升。
　　2.内容生产升级
　　强化演艺业务的自主运营和成本控制能力，争取主办知名IP音乐节、Livehouse巡演或中腰部艺人个唱；通过引进高水平专业比赛、投资培育商业IP、推广自主IP“荔枝红”系列赛事全国落地，形成多元化赛事运营体系；构建分层次的赛事赞助体系，积极拓展场馆冠名权、IP授权等权益运营渠道，开辟可持续的创收新路径。
　　3.数字化转型深化
　　加大对智慧运营子公司的研发投入，升级“群体通”产品功能与用户体验，提升平台稳定性与使用便捷度；充分利用内容资源与场景优势，加强用户运营与内容策划，提升平台注册量与活跃度，推动“群体通”成为体育领域全国领先的线上服务平台。
　　4.康体培训品牌打造
　　做强做优自有品牌“青禾未来”，整合全国冠军、省级冠军等优质教练资源，拓展培训品类，布局大湾区及全国重点城市体培网点，打造国内知名的青少年康体培训品牌。
　　5.湾区资源协同
　　推动大湾区场馆资源、赛演资源共享，打造湾区跨城赛演品牌，参与大湾区文体产业示范项目建设，加强与港澳文体企业的合作，引入港澳优质演艺、赛事资源，持续提升公司在湾区的核心影响力。
　　6.团队与品牌建设
　　引进场馆数字化运营、内容策划、文旅体融合运营等领域的专业人才，完善内部培训体系与激励机制；通过运营顶级赛事和精品演艺项目，持续打造“国企背景、专业运营、精品内容”的品牌标签，提升品牌知名度和行业影响力。
　　7.产业布局优化
　　推动增值业务向高专业度、高附加值领域延伸，深耕空间运营服务，重点拓展广告投放、餐饮膳食、社区零售、房屋经纪、美居服务等业务，逐步延伸社区家政、旧房家装等业主高频刚性需求服务；布局社区教育、社区养老、社区健康、社区旅游等民生服务赛道，完善多元化业务体系。同时精耕细作住宅基础服务，大力开拓公建物业服务市场，在行政办公和医院等细分业态持续强化竞争优势，大力发展科技服务板块，打造一体化智慧城市服务管理体系。
　　8.市场渠道拓宽
　　通过品牌管理输出的轻资产模式，拓展地域市场范围，强化规模效应；联合细分赛道专业企业，以股权合作等方式达成战略合作，强化自有专业公司服务能力，完成多元化业务赛道布局，扩充业务增量与战略发展纵深；深化政企合作，与政府城市管理部门、国资企业、街道自治组织等达成战略合作，以委托协议、股权合作等形式，新设城市管理平台、盘活存量资产、整合区域资源、参与片区全域化治理，强化城市大管家角色定位，构建城市服务市场竞争壁垒。
　　(四)可能面对的风险
　　1.政策风险
　　物业管理领域：浙江、江苏、广东等地先后出台物业费限价政策，叠加用工成本、设施设备维护成本持续上行，可能对公司住宅物业服务的盈利空间与服务品质提升形成挑战；
　　文体运营领域：公司所处行业受国家及地方文旅体产业政策、税收政策、财政补贴政策等影响较大，若未来相关政策发生不利变化，如政策支持力度减弱、财政补贴取消、行业监管趋严等，可能对公司文体业务的经营发展产生不利影响。
　　2.市场竞争风险
　　物业行业准入门槛降低，公建服务领域低价中标“内卷”现象突出，叠加地方财政压力下招标环节对低价标的的倾向性，可能导致行业恶性竞争加剧，若公司无法持续强化专业优势与品牌壁垒，可能面临市场份额流失、盈利能力承压的风险；
　　文体产业快速发展背景下，更多企业入局文体运营行业，现有行业企业加速数字化转型和内容生产布局，行业竞争日趋激烈，若公司无法持续提升核心竞争力，可能导致市场占有率下降、盈利能力承压。
　　宏观经济与消费需求波动风险公司文体运营板块经营业绩与居民文体消费需求密切相关，若未来宏观经济增速放缓，居民可支配收入下降，可能导致文体消费需求萎缩，进而影响公司赛事、演艺、体培等业务的经营业绩；宏观经济波动亦可能对物业行业业主缴费能力、非住业态客户预算形成冲击，对公司城市服务板块经营稳定性产生不利影响。
　　3.项目运营风险
　　公司赛事、演艺项目的运营受政策审批、天气、观众流量、合作方履约能力等多种因素影响，若出现项目审批未通过、活动取消、观众流量不及预期等情况，可能导致公司项目投资损失，影响经营业绩；物业项目拓展、运营过程中，若出现中标项目交付不及预期、业主满意度下降、项目合作方履约不到位等情况，亦可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　4.人才短缺风险
　　文体产业高质量发展、物业行业数智化与多元化转型，对数字化运营、内容策划、文旅体融合运营、综合设施管理等领域的专业人才需求持续扩大，若公司无法顺利引进或留存核心专业人才，可能导致公司核心竞争力下降，影响发展战略的顺利实施。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　近年来，物业管理行业在政策调控与市场变革的双重作用下砥砺前行。随着《物业管理条例》修订深化及地方监管细则密集出台，行业标准化体系持续完善，服务质量管控力度全面加强，规范化发展水平实现质的提升。尽管房地产行业风险化解仍需时日，作为关联产业的物业管理行业仍处于深度调整周期，但在“鼓励类-商务服务业”政策定位的持续发力与民生需求升级的双重驱动下，行业已加速进入“质量优先、效能提升”的换挡提质新阶段。　　从2025年行业发展态势来看，物业服务企业正面临多重发展挑战。规模增长方面，行业整体扩张速度明显放缓，头部企业与上市企业的管... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　近年来，物业管理行业在政策调控与市场变革的双重作用下砥砺前行。随着《物业管理条例》修订深化及地方监管细则密集出台，行业标准化体系持续完善，服务质量管控力度全面加强，规范化发展水平实现质的提升。尽管房地产行业风险化解仍需时日，作为关联产业的物业管理行业仍处于深度调整周期，但在“鼓励类-商务服务业”政策定位的持续发力与民生需求升级的双重驱动下，行业已加速进入“质量优先、效能提升”的换挡提质新阶段。
　　从2025年行业发展态势来看，物业服务企业正面临多重发展挑战。规模增长方面，行业整体扩张速度明显放缓，头部企业与上市企业的管理规模增速均呈回落态势。市场竞争呈现白热化格局，优质存量项目成为争夺焦点，新增项目获取难度加大，中小物业服务企业的生存空间不断收窄。服务满意度虽保持在合理区间，但业主对智慧化服务、增值服务的需求日益增长，传统服务模式难以满足新需求，面临转型压力。更值得关注的是，房企关联风险仍在释放，部分企业因母公司流动性问题陷入经营困境。
　　面对行业变局，头部企业已率先开启战略转型。在品质升级维度，企业普遍建立“服务标准-过程管控-业主反馈”闭环体系，通过加大培训投入与科技赋能，提升服务精细化程度。项目优化方面，头部企业主动清退低效能项目，虽然管理面积短期有所缩减，但运营效率与品牌溢价能力显著增强。独立性建设取得实质进展，多家上市企业通过股权结构优化、更名及业务分拆等方式强化独立运营，关联交易占比明显下降。资本市场层面，尽管物业股仍处估值修复期，但企业通过回购、高管增持及稳定分红等举措，逐步提振投资者信心。
　　2025年开年以来，行业发展迎来政策红利集中释放期。在国家发改委最新发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》中，物业服务被明确纳入“鼓励类”，地方政府同步出台老旧小区改造、社区服务体系建设等配套政策。社区增值服务市场规模持续扩大，养老助餐、家政服务、智慧停车等新业态增长势头强劲。随着城市服务、乡村振兴等新赛道的加速开拓，物业管理行业正从传统基础服务向“民生服务综合运营商”转型，在高质量发展的快车道上展现出强劲的增长韧性。
　　2025年上半年，中国体育场馆行业在政策红利持续释放和消费升级双重驱动下，保持稳健增长态势。根据行业最新数据，中国体育场馆市场规模预计在2025年达到1,209亿元人民币，同比增长8.5%，延续了近年来的良好发展势头。这一增长主要源于全民健身战略的深入推进和大型赛事活动的拉动效应。与此同时，体育场馆类型结构呈现多元化特征，其中篮球场占比最高（26.61%），其次是综合性场馆和专项运动场馆，反映出大众化运动项目的基础设施需求依然旺盛。
　　（二）主营业务情况说明
　　公司主营业务为城市服务和文体运营。
　　1.城市服务板块
　　珠江城市服务作为一家拥有市属国资背景的智慧城市运营服务商，深耕物业管理服务领域多年，已构建起“多业务模块+专业赋能集群”的多元化发展格局。业务版图覆盖物业服务、商业管理、科技服务等核心模块，并依托专业赋能支持性业务集群强化综合服务能力，服务场景广泛渗透至酒店、写字楼、商场、住宅、医院、工业园区、军区部队等十多个领域，服务网络遍布广东、广西、湖北、湖南、海南等十余省市，成长为集物业管理、酒店管理、清洁保养、工程维修、饮食管理、人才培训、房地产代理等业务于一体的综合性服务企业。
　　在业态布局上，珠江城市服务以全产业链优势构建核心竞争力。服务体系既涵盖住宅（含保障房）、行政办公、医院、商写、园区、学校、交通枢纽等多元场景的物业管理，也包含保洁、安保、维修、餐饮等专业化基础服务，同时拓展租售服务、酒店管理、案场管理、停车场管理等多元化经营业务。在细分领域，珠江城市服务既展现出强劲的专业化实力，同时也具备全域化管理、综合设施管理等综合性、系统性开拓能力。旗下品牌“江迅清洁”凭借高素质作业团队的专业支撑，在高端商办物业保洁、玻璃幕墙清洁等细分市场树立了行业标杆，赢得广泛认可；在医院物业、行政办公物业、保障房管理等特色业态中，同样形成了鲜明的专业优势与强劲的市场竞争力。
　　2025年，珠江城市服务获得“2025中国物业服务百强企业”第14位、“2025中国国有物业服务优秀企业”等多项荣誉，行业认可持续加码，品牌影响力稳步攀升。
　　作为市场化运营的国资力量，珠江城市服务始终以开放姿态拓展外部市场，凭借敏锐的市场洞察力、成熟高效的运营机制和深厚的市场化基因，在项目竞争中持续突破。目前，公司市场化业务占比已大幅领先行业平均水平，成为驱动企业高质量发展的核心引擎。
　　2.文体运营板块
　　珠江文体成立于2001年，是广州市国资委旗下广州珠江实业集团有限公司上市子公司——广州珠江发展集团股份有限公司的成员企业，是国内最早采用市场化手段进行体育场馆运营的企业，成功保障过区域级—市级—省级—国家级—国际级全赛事链的落地。珠江文体运营管理的首个场馆——广州体育馆在国内首开了以政府投资为主，企业参与投资、总承包建设和经营管理大型公共体育设施的先河。
　　珠江文体在树立了广州体育馆运营管理模式标杆，积累了丰富的经验后，实施“走出去”战略，扩大经营版图，通过20多年的发展,珠江文体在建在管在咨询的体育场馆覆盖广东、山东、重庆、河南、浙江、福建、贵州、云南、湖南等省市，运营管理规模居全国同类企业前列。由单一的体育场馆运营公司一跃成为拥有产业一体化、经营多元化的文体产业运营管理企业，作为国家体育产业示范单位、国家高新技术企业、广州市“体育与健身产业链”链主企业引领行业发展。
　　珠江文体以成为国内一流的文化体育产业发展商为目标，以场馆为载体平台，发展赛事活动、康体培训、文化演艺、创意活动、城市路跑、会议展览、智慧场馆、校园体育等多板块业务，以场馆平台联动产业生态，以体育题材赋能城市运营，让体育不止体育，让城市生活更美好，共同成就美好生活。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　本报告期内，公司实现营业收入74,319.54万元，同比增加12.01%；当期归属于母公司股东的净利润1,947.82万元，较去年扭亏为盈；当期每股收益0.02元；加权平均净资产收益率为4.14%，同比增加5.56个百分点。
　　截至2025年6月30日，公司资产总额178,136.15万元，较报告期期初增加0.97%，归属于母公司所有者权益47,954.35万元，较报告期期初增加4.18%；公司资产负债率为70.32%，较报告期期初减少1.33个百分点。
　　截至2025年6月30日，珠江城市服务在管住宅、公建等项目365个，建筑面积约4,384.25万平方米。
　　截至2025年6月30日，珠江文体在管体育场馆项目31个，建筑面积约330.07万平方米。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　珠江股份将城市服务和文体运营这两个关联性强且互补性高的业态有机融合，将其作为核心发展引擎。这种发展模式能够充分发挥双主业的协同效应，构建起相关多元业务的生态系统，从而推动企业实现高质量发展。
　　（一）城市服务板块
　　1.全产业链服务布局构筑差异化竞争壁垒
　　珠江城市服务作为国内少数具备全产业链整合能力的物业企业，业务矩阵覆盖酒店管理、物业管理、安保、保洁、工程、绿化、餐饮等全场景领域。这种“一站式、全周期”的综合服务布局，使其能够为客户量身定制覆盖项目全生命周期的综合解决方案，高效响应多样化需求。同时，通过跨业态资源深度协同与运营效能优化，显著提升项目整体服务品质与运营效率，形成远超单一业态企业的核心竞争优势，在市场中建立起难以复制的差异化壁垒。
　　2.党建引领与基层治理深度融合打造特色服务内核
　　珠江城市服务坚守“国企姓党”政治底色，以“一项目一堡垒”机制为抓手，推动服务与治理深度融合。通过在保障房项目设立党群服务中心、开发公益性岗位，为老旧小区实施照明降耗改造、居家适老化升级，组织集体劳动与社文活动等实践，将国企社会责任融入服务全流程。这种“服务+治理”的特色模式不仅提升了企业社会形象与服务内涵，更构建起区别于行业常规模式的核心能力，成为驱动企业持续发展的独特竞争力。
　　3.品质管控与品牌建设铸就市场制胜法宝
　　珠江城市服务以“4S质量安全管控体系”（SOP标准作业指导书、SMR现场管控机制、SCA分类考核标准、SII智能化科技手段）为核心支撑，通过标准化筑基、机制化提效、数字化加速，构建高品质服务生态。始终聚焦业主核心诉求，以提升生活体验为出发点，在服务细节中践行精益求精的理念，将品质管理贯穿运营全链条。这种以品质为核心的品牌建设路径，使其在市场中形成强大的口碑效应，成为赢得客户信赖与市场竞争的关键利器。
　　4.国企资源禀赋与市场化能力协同强化综合竞争实力
　　珠江城市服务兼具国企资源的稳定性与市场化运营的灵活性双重优势：依托国资背景的社会责任担当与稳健发展积淀，形成高品牌信誉度与公信力，在公建项目、民生保障项目等领域具备天然竞争优势；同时，凭借对政策与市场趋势的敏锐洞察，结合全产业链服务能力持续强化市场化拓展，加速全国化布局落地，不断扩大市场份额。这种“国企根基+市场活力”的双轮驱动模式，持续增强企业综合竞争力与行业影响力。
　　（二）文体运营板块
　　珠江文体作为国内体育场馆运营与文体产业开发的标杆企业，通过轻资产模式、多元化业态布局及政策资源整合，构建了独特的市场竞争力。主要表现在以下几点：
　　1.立足广州布局全国，打造文体行业示范标杆
　　通过以“准公益+市场化”模式运营广州体育馆，开创了国内市场化运营大型体育场馆的先河。在全国范围输出管理经验扩大经营版图，通过市场竞争，在全国成功竞得体育场馆项目31个，建筑面积约330.07万平方米，规模及数量跃升全国“领头羊”地位。
　　2.构建体育场馆内容经营体系，塑造场馆价值标杆
　　珠江文体以强化自主投资实现内容经营新突破，构建“自主IP培育—赛演资源投资—全产业链变现”内容经营体系，为全国大型体育场馆的可持续发展提供转型升级的解决方案，树立文体旅深度融合发展的“珠江样板”。
　　3.重点赛事运营行业领先，专业办赛驱动产业升级
　　珠江文体充分利用场馆规模优势，以赛事经济带动体育产业高质量发展。成功运营和保障过区域级-市级－省级－国家级－国际级各层级赛事，形成了从场馆改造、赛事策划、招商执行到安全保障的全流程标准化体系，并创新设置“赛事+消费”办赛模式，将赛事“流量”转化为文旅商产业“增量”，创新释放消费新潜力。
　　4.培育文体新质生产力，推动产业科技互促双强
　　珠江文体聚力打造智慧场馆升级，研发“珠江文体数字体育服务平台”。自主研发“神投手”AI智能投篮训练系统和体培SaaS管理系统，成功助推体育产业数字化升级，参与编制出版多部行业标准和规范。
　　5.荣誉认证树立行业标杆，铸就国企典范
　　珠江文体作为体育行业排头兵，凭借在改革创新上奋勇开拓，在转变发展方式上大胆探索，在践行社会责任上勇挑重担等方面的优异表现，荣获“国家体育产业示范单位”、“国家高新技术企业”、“广东省先进集体”、“广东省体育产业示范单位”、广州市“体育与健身产业链”链主企业等多项管理成果及荣誉。

　　四、可能面对的风险
　　1.城市服务板块可能面对的风险：
　　（1）政策风险
　　法律合规风险：物业管理涉及众多法律法规，随着《物业管理条例》修订深化及地方监管细则密集出台，行业标准化体系持续完善，服务质量管控力度全面加强，如：安全管理、环境卫生管理、收费管理、信用管理、维修资金管理、共有资金管理等。物业企业要全面落实物业服务企业服务质量主体责任，若服务要求不达标，可能面临业主投诉及相关部门处罚，影响企业信誉和企业形象。
　　信用管理风险：国家要求建立物业服务信用评价制度，根据合同履行、投诉处理、日常检查等情况采集信用信息，实施信用综合评价，并公开企业信用记录和评价结果。若物业企业在日常经营中存在服务不到位、违规操作等问题，导致信用评级降低，将影响公司在市场招投标等方面的竞争力，甚至可能被依法清出市场。
　　创新业务孵化风险：在国家政策的大力引导下，物业企业积极开展社区生活服务，探索可持续、可复制的增值服务模式，创新业务孵化伴随着资金、人力、平台等投入，孵化失败可能导致前期投入成为沉没成本，亦可能错失业务发展机遇期，带来机会成本。
　　采购预留份额风险：根据《广东省财政厅广东省工业和信息化厅关于进一步加强政府采购促进中小企业发展的通知》（粤财采购〔2022〕6号）、《关于进一步加大政府采购支持中小企业力度的通知》（财库〔2022〕19号）等政策文件规定，政府采购为促进中小企业健康发展，通过加强采购需求管理，落实预留采购份额、价格评审优惠、优先采购等措施，提高中小企业在政府采购中的份额，支持中小企业发展。中大型物业企业在管项目合同金额200万元以下，200-400万元以内项目或面临无法续约的情况，未来中大型企业可能面临参与竞争规模小的项目的机会被削减、竞争力被削弱的风险，或会对公司在管项目数量和营收、利润产生负面影响。
　　（2）市场风险
　　市场竞争加剧风险：物业服务行业竞争激烈，新的竞争对手不断涌入，市场份额争夺激烈。若物业企业不能在服务质量、价格、服务特色等方面形成差异化竞争优势，可能会导致客户流失，市场份额被挤压，影响公司的收入和利润。
　　房地产市场波动风险：物业服务与房地产市场密切相关，房地产市场的波动会影响物业服务的需求和价格。如果房地产市场不景气，新建楼盘数量减少，物业企业的项目拓展机会就会相应减少，同时存量房产的物业费定价也可能受到影响。
　　（3）经营风险
　　成本控制风险：人力成本是物业企业的主要成本之一，随着社会经济的发展，员工薪酬可能不断上涨。如果物业企业不能有效控制人力成本，将会影响公司的盈利能力。此外，物资采购成本、设备维护成本等也可能因市场价格波动而上升，若成本管理不善，公司利润空间将被压缩。
　　服务质量风险：物业服务质量直接关系到业主的满意度和忠诚度。如果物业企业在保洁、安保、维修等方面服务不到位，引发业主投诉和不满，可能导致业主拒交物业费，甚至可能面临业主要求更换物业企业的风险，进而可能损害公司的声誉和经营业绩。
　　合同风险：物业企业与业主、供应商等签订的各类合同，若条款不清晰或存在漏洞，可能会引发纠纷。例如，与业主签订的服务合同中对服务范围、收费标准、服务质量标准等约定不明，可能导致双方在履行合同过程中产生争议；与供应商签订的合同若在物资供应质量、价格、交货期等方面约定不明确，可能影响公司的正常运营。
　　2.文体运营板块可能面对的风险：
　　（1）政策风险：公益性与市场化的平衡挑战
　　政府资源依赖风险：若地方财政收缩或政策导向调整，可能导致新增项目获取难度加大。例如，2023年政策要求政府采购向中小企业倾斜，在部分项目的竞标中可能面临民企竞争。此外，政府对场馆公益性要求可能限制市场化定价，压缩盈利空间。
　　法规变动冲击：文体行业受《体育法》《大型群众性活动安全管理条例》等法规严格监管。例如，2025年实施的《绿色体育场馆运营评价》要求能耗降低25%。此外，赛事审批流程简化与安全责任强化并存，2024年茂名马拉松因临时调整路线引发安保成本增加，政策执行的弹性与刚性并行，进一步放大公司运营的复杂度与不确定性。
　　（2）市场风险：竞争加剧与需求波动的双重挤压
　　行业竞争加大：中体产业、华体集团、华润文体等头部企业竞争加大。中体产业以北京、广州等核心城市为基点，在大湾区，其深度参与粤港澳全运会筹备，中标十五运会市场开发运营项目，主导北京马拉松等顶级赛事。华体集团通过代建+运营模式深度参与大湾区建设，包括顺德德胜体育中心（20年运营权，总投资29.9亿元）、江门体育中心（含体育场、体育馆、会展中心）、韶州体育中心（集全民健身与赛事服务于一体）等。参与第十五届全运会，主导国家速滑馆制冰、北京工人体育场草坪运维等关键任务，技术壁垒显著。华润文体以大湾区为战略支点，运营深圳湾体育中心（“春茧”）、广州南沙大湾区体育中心（投资近百亿元，含6万座体育场）等标杆项目，推进文体商一体化发展，打造全国标杆项目。
　　消费需求不确定性：经济下行周期中，企业赞助和个人消费支出收缩。同时，Z世代偏好碎片化、线上化健身，导致线下培训课程报名量增速从2022年的25%放缓至2024年的12%，体育消费需求存在不确定性。 收起▲