一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2026年是全面贯彻落实党的二十届四中全会精神、深入推进现代航空工业体系建设的深化之年，也是“十五五”规划全面落地、起势突破的关键开局阶段。国内宏观经济底盘稳固、发展韧性充足、内需潜力持续释放，经济长期向好基本趋势未发生改变，航空、航发新型号研制前景广阔，国产大飞机量产持续增长，国际航空市场需求强劲，国际贸易增长迅速，央地融合发展机遇前所未有，低空经济发展迅猛，燃机、船舶等市场增长空间较大。但也面临着外部环境变化带来不利影响加深，国际贸易环境受到挑战，目标成本管理、阶梯降价对总成本控制能力提出了更高的要求。从细分行业来看：　　1.锻铸行业　　2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2026年是全面贯彻落实党的二十届四中全会精神、深入推进现代航空工业体系建设的深化之年，也是“十五五”规划全面落地、起势突破的关键开局阶段。国内宏观经济底盘稳固、发展韧性充足、内需潜力持续释放，经济长期向好基本趋势未发生改变，航空、航发新型号研制前景广阔，国产大飞机量产持续增长，国际航空市场需求强劲，国际贸易增长迅速，央地融合发展机遇前所未有，低空经济发展迅猛，燃机、船舶等市场增长空间较大。但也面临着外部环境变化带来不利影响加深，国际贸易环境受到挑战，目标成本管理、阶梯降价对总成本控制能力提出了更高的要求。从细分行业来看：
　　1.锻铸行业
　　2026年上半年，全球航空装备向超高空、超音速、长航时、高可靠、长寿命方向迭代，整机减重、提升疲劳寿命的硬性要求传导至上游锻铸环节，对锻铸产品的要求为超高强度材料、整体结构、残余应力小、加工余量小、质量稳定性好的精密锻铸件，催生出新材料、新工艺、新设备、新市场。
　　（1）大型精密航空锻铸件需求持续释放
　　新一代飞机、航空发动机普遍采用整体化结构设计，一体化框、梁、起落架、发动机盘环、大型筒体、垂尾等构件大幅减少零件数量、降低装配应力、提升结构可靠性，成为主机厂选型主流方案。波音、空客、赛峰海外机型全面普及大型整体锻件，国内C919、新一代飞机、长江系列发动机批量配套需求持续释放。具备万吨级模锻、大型精密铸造核心重资产产能的头部企业竞争壁垒持续抬高，市场份额加速向头部集中。
　　（2）小核心大协作深化
　　全球民机龙头持续聚焦总体设计、总装集成、试飞运维等高附加值核心环节，材料成形、粗精加工、部段装配全链条对外外包。国内各大航空主机同步推行专业化配套改革，粗加工环节100%外部转移，精密机加、部件装配逐步放开外协合作，产业链专业化分工、协同配套成为不可逆趋势。具备锻铸+精加工一体化交付能力、可深度参与主机前置联合设计的配套企业，将获取稳定长期订单，单一毛坯供应商生存空间持续收窄。
　　（3）材料厂、科研单位发展材料成形业务
　　航空材料是航空结构件制造的核心，材料厂掌握材料研究的技术优势。美国PCC公司依托材料优势发展为全球竞争力最强的锻铸件企业，并扩大了零件加工、部件装配业务，成为行业标杆。
　　（4）新材料、新工艺的发展
　　航空材料是国家发布的35项关键技术之一，是航空产业的关键支撑，被称为“一代材料、一代航空”。飞机结构件材料主要发展超高强度钛合金、超高强度钢，需要用更大吨位模锻液压机成形。发动机盘锻件材料主要发展粉末高温合金、合金化程度高的变形高温合金、钛铝金属间化合物、高温钛合金、阻燃钛合金等耐高温的高强度材料，需要用等温模锻工艺进行超塑性成形。新型大推力发动机迫切需要发展单晶叶片和大型钛合金、高温合金复杂结构件精密铸造技术。高温合金、钛合金废料再生、闭环回收利用政策支持力度加大，材料循环产业化落地提速，形成绿色制造差异化优势。
　　2.液压环控行业
　　高端液压件产品研发周期长，技术难度大，制造要求高，产业投资大，回报周期长。我国液压产业发展周期短、行业分散、头部集中度不足，多数企业集中于中低端常规产品，高端柱塞泵、伺服阀、高压马达、特种密封件长期依赖力士乐、丹佛斯、川崎等国际厂商。外资企业持续在国内建厂本土化组装，但核心材料、精密加工、控制算法研发环节仍留存海外，国内企业在极端工况可靠性、长寿命稳定性上仍存在代差，航空特种液压、环控热管理领域国产替代空间广阔。
　　随着飞机、无人机、燃机装备综合效能提升，机载散热、热能管理系统标准全面升级，2026年上半年行业产品呈现五大迭代特征：集成模块化、小型轻量化、多介质适配、全域智能化、高效节能。主机客户同步提出多品种、小批量、短交期、低成本、高可靠性综合要求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司按照全年“2332”均衡生产节拍，上半年经济运行平稳有序、产业结构不断优化、发展动能持续增强，商用航空、民用产业、“大国防”业务收入占比维持稳定，弥补了重点型号领域订单阶段性不足的影响，对营业总收入形成有力支撑。
　　公司坚定以材料成形专业化发展为根基，持续深化“三新格局”，坚定拓展“四大工程”，贵州省航空零部件实验室通过中共贵州省委科技委员会办公室批复成立，不断完善科创体系、强化核心支撑；钛合金事业部稳定运行，市场开发实现跨越式突破，签署事业部市场化运营“重机第一单”，战略新兴产业培育实现新突破。
　　报告期内，公司为应对市场环境变化，聚焦市场需求，扩存量、提增量、挖潜量，扎实推进各重点专项任务，重点开发“新市场、新客户、新产品”，开发新客户95家，开发新产品4,215项，同比增长5.32%；锻件项数中标率60%，同比提升10个百分点，金额中标率突破68.57%。公司不断加快重点项目开发进度，宏远公司与商飞公司正式签署某项目2026年机体联合研制计划；安大公司成功进入哈飞某型号产品流水；永红公司成功开发兵器包一机钛合金换热器产品；宇航公司完成全球最大TLP风电平台系泊系统钢缆索具项目首件交付；宏山公司与贝克休斯公司续签燃气轮机五年战略供货协议，获中国航发燃气轮机“金牌供应商”称号。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　中航重机和所属企业通过几十年的历史和文化积淀、顶层策划、技术创新、产业链布局、能力建设、管理提升、深化改革等多种手段，不断提升公司核心竞争能力。主要体现在如下几个方面：
　　围绕“1+3+8+N”研究院体系，推进正向设计能力、创新平台布局与关键技术攻关。一是持续推进航空基础结构正向设计能力与试验验证体系建设。将正向研发流程固化至SPDM平台并向各锻铸企业开放，初步形成覆盖锻铸类产品“设计-仿真-试验”技术闭环。模拟仿真中心完成典型产品仿真任务7项，扩充知识库及材料数据库约70类材料，初步构建与所属单位协同运作机制。先进航空锻铸技术创新中心成功举办委员会第一届全体会议，同期举办高端论坛，持续推进CNAS资质建设。二是加快创新平台布局。贵州省航空零部件实验室于4月获批成立，完成组织架构及规章制度等基础体系建设，顺利召开第一届理事会暨建设启动会，完成第一批重大项目推荐论证及报送。三是关键技术攻关取得突破。超大型数控热等静压装备完成主机立架，在高温合金及钛合金精铸件上初步实现缺陷弥合与晶粒细化；100MN伺服直驱电动螺旋压力机完成主体安装；12500T真空等温锻造装备核心部件完成厂内组装调试，配套大型TZM模具制造及粉末高温合金工艺研究同步推进。四是钛合金返回料循环再生领域实现实质突破。完成航空工业集团督办验证件试制并通过内部评审，铸锭及锻棒工艺通过主机厂所工艺方案评审。材料循环再生产业上半年投产量182吨，累计完成10家供应商准入，初步打通供应链体系。五是研发投入与知识产权工作成效明显。上半年完成研发投入2.79亿元，科技收入4.60亿元。申报发明专利73件，参与项目获日内瓦国际专利金奖1项，获中国专利优秀奖公示1项。举办贵州省基础材料与铸锻件专利池构建专题培训会暨座谈交流会，推动区域航空产业知识产权协同发展。
　　商用工程加速扩展。抢抓大飞机发展机遇，制定商用工程建设纲要，民机IPT团队牵头开展市场开发、技术协同和售后服务。2026年上半年完成新品开发132项，同比增长43%，新品收入同比增长124%。2026年上半年，安大公司荣获中国航发商发“2025年度银牌供应商”；宏山公司荣获“长江项目2025年度决胜攻坚杰出团队奖”，与贝克休斯签订五年战略合作协议。
　　民用工程有力开拓。2026年上半年，民用领域新开发产品1146项，年度目标完成率54.6%。民用领域，公司走访了象限空间、东方汽轮机、中航无人机等23家民用客户，完成徽瑞智能、星河动力、古瑞瓦特新能源、沃飞长空、阳光电源等25家客户开发。年度累计完成率49.7%，环比增加26.6%；实现销售收入年度累计完成率49.4%，同比增加8%，环比增加30.8%；累计新开辟流水产品订单的年度目标完成率为51.2%，环比增加41.6%。
　　产业供应链整体优势。构建集采分供体系，建立健全从需求预测、资源平衡到精准配送的全链路管理机制，构建需求、价格、库存、资金等关键过程控制点，打造依法合规、集约高效、响应敏捷的集采分供计划体系，确保生产物料稳定供应。
　　人才队伍建设。进一步重塑公司组织架构，完成钛合金事业部、检测事业部机构搭建，实现总部从单一管理职能向实体企业转型。持续加强专家人才队伍建设，修订完善技术带头人管理办法，新增获聘集团级技术专家5人，通飞级技术专家32人；系统实施学历提升工程，硕博人才占比持续提升，大专以下低学历人员占比持续减少。中航重机（含所属单位）上半年共引进5名博士，97名硕士，持续实施“控总量、调结构”人才统筹规划，压减管辅人员，技术人员比例持续提升。

　　四、可能面对的风险
　　报告期内，公司面临的风险无重大变化，公司动态监测重大风险变化趋势，积极采取措施管控风险。
　　1.经营效益风险。客户年度任务总量有所调整，新兴业务板块增量尚不足以完全对冲传统业务的波动，商用航空市场需求同步变缓，叠加上游原料价格波动，成本费用占比等指标承压。
　　2.科技创新风险。产品迭代升级持续提速，对产品综合性能指标提出更高标准。行业配套自主保障要求持续收紧，公司在新材料、新技术、新工艺领域需加速突破，继而推动科技与产业创新融合。
　　3.“两金”管控风险。受行业上游客户结算模式影响，回款周期普遍较长。存货、应收款项资金占用规模有所抬升，公司需持续推进存量款项清理与库存优化，稳步改善资产周转水平。
　　4.采购与供应链管理风险。重要原材料合格供应商选择范围有限，一定程度影响供应链协同效率；供应链一体化管理体系仍需持续完善，上半年阶段性物料供给存在波动，小幅影响部分订单交付节奏。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　2025年，公司以航空高端制造为主责主业，聚焦重点型号、商用、民用三大业务板块协同推进，同步强化成本管控支撑保障，各项业务均取得突破性成效，具体业务情况如下：　　1.重点型号业务板块：夯实发展根基，实现市场与交付双提升。重点型号领域，公司深耕飞机、发动机相关产品研发制造，相关产品市场份额同比提升5个百分点，累计获得客户“金牌”评价12次，市场认可度持续提升并稳居行业前列；批产交付量达百万余件，同比增长15%，同时新品交付同比增长16%，高效保障客户装机及科研任务落地，交付质量与效率均保持行业较高水平。大国防领域产业化布局加速推进，2025年累计承接订单7.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年，公司以航空高端制造为主责主业，聚焦重点型号、商用、民用三大业务板块协同推进，同步强化成本管控支撑保障，各项业务均取得突破性成效，具体业务情况如下：
　　1.重点型号业务板块：夯实发展根基，实现市场与交付双提升。重点型号领域，公司深耕飞机、发动机相关产品研发制造，相关产品市场份额同比提升5个百分点，累计获得客户“金牌”评价12次，市场认可度持续提升并稳居行业前列；批产交付量达百万余件，同比增长15%，同时新品交付同比增长16%，高效保障客户装机及科研任务落地，交付质量与效率均保持行业较高水平。大国防领域产业化布局加速推进，2025年累计承接订单7.2亿元，其中航天领域订单4.5亿元，同比增长112%，船舶领域订单9100万元，同比增长62.5%，多领域协同发展格局进一步完善，核心业务支撑作用持续凸显。
　　2.商用航空业务板块：深耕产业链布局，实现国内国际双向发力、成效显著。公司深度融入国产商用航空产业链，核心配套能力实现显著跃升：子公司景航公司成功入选商飞合作供应商，C919锻件配套项数占比稳步提升，铸件配套占比突破50%；子公司宏远公司、宏山公司、安吉公司、力源公司成功进入C929供应商体系，某商用航空发动机锻铸产品配套占比持续提升，国产大飞机配套矩阵进一步扩容。产研协同持续深化，公司与上飞院、商发公司签署联合工程中心及低成本制造工程合作协议，技术研发与产业化融合效能显著提升。国际市场开拓成效突出，全年实现国际转包收入9.16亿元，同比增长13%，与波音、空客等国际龙头企业签订长期合作协议金额近10亿元，安大公司荣获罗罗“高绩效供应商团队”称号，公司国际影响力稳步提升；全年商用业务实现收入11.67亿元，新增订单13.7亿元，完成新品开发158项，商用航空配套能力与市场竞争力实现双重提升。
　　3.高端民用业务板块：优化产业布局，推动传统业务稳增、新兴业务突破。民用产业实现多元化、高质量发展，成效突出：新能源领域实现收入1.1亿元，同比增长40%，增速位居民用各业务板块首位；传统工程机械及工业设备业务实现收入2.3亿元，同比增长12%，传统业务发展根基持续夯实。新兴赛道布局持续深化，核电领域成功承接东汽72英寸最大尺寸叶片订单，金额达2000万元；商业航天领域顺利实现对东方空间、蓝箭航天等企业的配套供货；算力领域联合中兴通讯开展液冷散热器研发。同时，成功开发阳光电源、宁波优柯等10家新客户，为客户提供高效相变换热等定制化解决方案，客户矩阵持续丰富，产品创新与市场拓展能力同步增强。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司主要从事锻铸、液压环控等业务，属于制造业中的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业。《国家创新驱动发展战略纲要》中明确提出2050年建成世界科技创新强国“三步走”目标；《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中再次提出将航空航天作为战略新兴产业大力发展，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。上述政策都将为公司锻铸和液压环控行业带来新的发展机遇。
　　1.锻铸造行业
　　锻铸造作为机械制造基础性行业，对装备制造和国防建设具有重要意义，是关系到国家安全和国家经济命脉不可或缺的战略性基础行业。锻件是装备制造行业的基础，在航空、船舶、工程机械、电力设备、高速列车等领域均大量使用，在机械装备中，锻件在整机中所占比重较高，大部分的飞机构件为锻件，铸件在通用机械、机床、轻纺机械等机电产品的比例较大。随着国外知名锻铸企业已形成原材料、熔炼合金、锻铸造成形、机加工、简装和部装等完整的产业链条，并具有较高的模拟仿真水平和对设备的个性化改造能力，中国作为世界锻铸件第一生产大国，在锻铸产品质量和生产效率方面也得到提高，并向高端、精密化、大型化转型。
　　2.液压环控行业
　　液压和热交换器作为装备制造业的基础性核心产业，承载着装备制造领域的关键核心制造技术，广泛应用于工程机械、农业机械等多个国民经济重点领域，同时逐步延伸至新能源、海工装备等新兴场景，是我国从制造大国向制造强国转型的核心支撑产业之一，目前正朝着智能化、绿色化、高端化方向稳步升级；长远来看，国内基础设施建设持续深化与农业现代化进程不断推进，为行业发展提供了稳定且持续的市场需求，新兴领域的快速崛起进一步拓宽了行业需求边界，当前行业虽未完全摆脱“大而不强”的发展格局，但国产替代进程持续加速，部分高端产品逐步打破国外垄断，核心技术短板正逐步突破，国家层面持续出台相关政策加码支持，通过完善行业标准、加大扶持力度为行业赋能，市场层面也凭借智能农机产业发展、工程机械逐步走出海外等利好因素获得强力支撑，目前行业整体竞争格局未发生根本性变化，未出现影响公司经营业绩和盈利能力的重大不利因素，行业整体呈现稳健向好的发展态势。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，国内外经济环境复杂多变，行业竞争持续加剧，同时叠加市场政策调整等多重因素影响，航空高端制造行业面临机遇与挑战并存的发展格局。报告期内，公司坚定锚定“稳中求进、以进促稳”发展基调，深入落实“三新”战略与“四大工程”布局，以航空高端制造为主责主业，统筹推进重点型号、商用、民用三大业务板块协同发展，强化成本管控与科技创新支撑，各项经营工作稳步推进，经营韧性与发展质量持续提升，圆满完成“十四五”规划主要目标任务，为“十五五”高质量发展奠定坚实基础。
　　1.经营整体概况。报告期内，公司实现营业收入101.15亿元、利润总额8.46亿元，研发投入6.3亿元，资产负债率保持在50%以下。全年核心业务多点突破，订单获取、产品交付、市场拓展均取得显著成效，整体经营呈现“稳中有进、进中提质”的良好态势，核心竞争力与产业布局优势持续凸显。
　　2.核心业务经营分析。报告期内，公司聚焦主责主业，深化业务结构调整，三大业务板块协同发力、成效显著，成为推动公司高质量发展的核心支撑。
　　1）重点型号业务板块：夯实发展根基，实现市场与交付双提升。重点型号领域，公司深耕飞机、发动机相关产品研发制造，相关产品市场份额同比提升5个百分点，累计获得客户“金牌”评价12次，市场认可度持续提升并稳居行业前列；批产交付量达百万余件，同比增长15%，同时新品交付同比增长16%，高效保障客户装机及科研任务落地，交付质量与效率均保持行业较高水平。大国防领域产业化布局加速推进，2025年累计承接订单7.2亿元，其中航天领域订单4.5亿元，同比增长112%，船舶领域订单9100万元，同比增长62.5%，多领域协同发展格局进一步完善，核心业务支撑作用持续凸显。
　　2）商用航空业务板块：深耕产业链布局，实现国内国际双向发力、成效显著。公司深度融入国产商用航空产业链，核心配套能力实现显著跃升：子公司景航公司成功入选商飞合作供应商，C919锻件配套项数占比稳步提升，铸件配套占比突破50%；子公司宏远公司、宏山公司、安吉公司、力源公司成功进入C929供应商体系，某商用航空发动机锻铸产品配套占比持续提升，国产大飞机配套矩阵进一步扩容。产研协同持续深化，公司与上飞院、商发公司签署联合工程中心及低成本制造工程合作协议，技术研发与产业化融合效能显著提升。国际市场开拓成效突出，全年实现国际转包收入9.16亿元，同比增长13%，与波音、空客等国际龙头企业签订长期合作协议金额近10亿元，安大公司荣获罗罗“高绩效供应商团队”称号，公司国际影响力稳步提升；全年商用业务实现收入11.67亿元，新增订单13.7亿元，完成新品开发158项，商用航空配套能力与市场竞争力实现双重提升。
　　3）高端民用业务板块：优化产业布局，推动传统业务稳增、新兴业务突破。民用产业实现多元化、高质量发展，成效突出：新能源领域实现收入1.1亿元，同比增长40%，增速位居民用各业务板块首位；传统工程机械及工业设备业务实现收入2.3亿元，同比增长12%，传统业务发展根基持续夯实。新兴赛道布局持续深化，核电领域成功承接东汽72英寸最大尺寸叶片订单，金额达2000万元；商业航天领域顺利实现对东方空间、蓝箭航天等企业的配套供货；算力领域联合中兴通讯开展液冷散热器研发。同时，成功开发阳光电源、宁波优柯等10家新客户，为客户提供高效相变换热等定制化解决方案，客户矩阵持续丰富，产品创新与市场拓展能力同步增强。三、核心驱动因素分析。报告期内，公司经营业绩的稳步提升，主要得益于四大核心驱动因素：一是战略引领成效显著，“三新”战略格局系统建成，“新生态、新业态、新平台”构建完成，为公司发展锚定方向、提供支撑；二是科技创新持续赋能，“1+N”科技创新研发体系持续升级，全年专利申请344件，其中发明专利占比69%，突破多项关键核心技术，研发投入强度保持合理水平，技术创新与产业化融合能力持续提升；三是成本管控效能突出，供应链成本同比压降8.10%，原材料领域实现4项“破垄断”突破，73项成本管控项目累计降本超8000万元，数字化成本管控体系全面完善，降本增效成果充分释放；四是治理体系持续优化，上市公司治理水平迈上新台阶，智改数转加速推进，人才队伍结构持续优化，全员劳动生产率稳步提升，企业内部管理效能持续激活。
　　3.存在的不足与挑战。尽管报告期内公司经营取得显著成效，但对标世界一流企业建设要求，结合行业发展新形势，公司仍存在一些短板与不足：一是市场拓展效能有待提升，大航空市场占比有待提高，大国防配套体系尚未健全，大外贸市场开辟力度仍显不足，区域中心、IPT团队市场统筹效用发挥不够充分；二是创新能力对新质生产力的赋能不足，科技创新体系运行效能有待优化，新材料、新技术、新工艺应用研究储备不足，部分关键共性问题未能有效解决，智能化推广应用推进不够；三是经营发展质效仍有提升空间，资产利用效率与经济效益不够匹配，“两金”占比持续攀高，供应链基础较为薄弱，价值传导机制缺失，这些问题将成为公司后续攻坚突破的重点方向。
　　4.未来发展展望。展望未来，行业发展机遇与挑战并存，大国博弈下新域新质装备和产业竞争需求跃升，重点型号航空装备迭代升级加快，商用航空领域呈现强劲发展态势，民用新兴产业释放多元增长动能，为公司发展提供广阔空间。公司将立足“十五五”发展新起点，坚守航空高端制造主责主业，持续深化“三新”战略格局，巩固提升“四大工程”建设成效，聚焦科技创新、市场拓展、成本管控、人才建设等重点领域发力，着力破解发展短板，推动公司实现从毛坯到部组件、从航空到大国防、从中国到全球的三大跨越，全力向着“成为世界一流的航空通用基础结构专业化供应商和服务商”的中长期发展愿景奋进，持续提升公司核心竞争力与可持续发展能力，努力为全体股东创造更大价值。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　中航重机和所属企业通过几十年的历史和文化积淀、顶层策划、技术创新、产业链布局、能力建设、管理提升、深化改革等多种手段，不断提升公司核心竞争能力。主要体现在如下几个方面：
　　1.管理体系优势。2025年，公司持续推动构建航空基础结构正向设计能力与试验验证体系，以客户需求为源头，集成数字模拟仿真等技术，形成从概念设计到试验验证的完整流程，并建成符合客户标准的验证平台，实现关键部件全流程验证能力，极大提升了公司核心能力和核心竞争力。公司将锚定技术引领、平台赋能、跨界融合战略方向，进一步深化创新体系与新平台建设，加速向“大国防”领域延伸布局，打造全产业链协同发展新格局。以“1+3+8+N”研究院体系为基础，聚焦航天、船舶、兵器等锻铸造领域，推动基础结构正向设计能力向多行业迁移。依托仿真与数值模拟中心，构建“多物理场耦合验证平台”，覆盖高温、高压、深海等极端工况的共性技术验证需求，形成“设计-仿真-试验-迭代”技术闭环。建立覆盖海陆空天全域的正向设计能力体系，成为国家高端装备基础结构服务的核心战略力量。
　　2.技术创新领先。加快创新平台建设，赋能成果高效产出。2025年发布科技创新工作要点，落实产学研项目20余项，揭榜挂帅立项120项，立项29项创新基金项目。实现环控空气涡轮、机载制冷包、大型复杂结构件增材制造等技术突破，首次实现中航重机钛合金重熔再生，申报专利数量348件，其中发明专利申请242件，开展统标统型工作，发布锻造领域通用标准24项。获省部级以上荣誉6项，完成重机基础库的建立和管理体系搭建。
　　3.行业影响力大。
　　重点型号工程稳健发展。克服产品降价等困难，满足主机科研生产配套装机需求，新品交付创新高，产品结构向高价值领域转型。重点配套产品实现100%交付。
　　商用工程加速扩展。抢抓大飞机发展机遇，制定商用航空产业规划，民机IPT团队牵引市场开发、技术协同、售后服务。2025年商用航空收入同比增长13%，完成新品开发149项。持续开拓国际市场，国际转包业务收入同比增长13%。2025年，安大荣获罗罗“高绩效供应商团队”，宏远获商发“年度银牌供应商”，宏远、安大获“长江发动机项目一期突出贡献优秀集体”，质量品牌影响力持续提升。
　　民用工程有力开拓。2025年民用工程收入同比增长18.57%,新能源领域收入同比增长40%；传统工程机械和工业设备市场销售收入同比增幅12%；高端装备热管理集成、风光储领域、算力、海上风电等领域取得突破；大力开展协同设计，积极与客户开展技术交流，助力新品开发，为客户方案提供建设性意见，取得客户信任。在高效相变换热领域取得较大突破，开发多家客户，为客户提供了3D-VC高效相变换热热管理解决方案。
　　4.先进工艺设备发挥效能。2025年，紧密围绕航空主业发展战略，有序推进17项固定资产投资项目建设，公司年度投资计划执行情况总体良好，实现时间进度与任务目标的同步。永红公司航空产品产能提升项目、宏远公司压力成型厂环轧生产线改造项目和安吉公司大型钛合金精密铸造项目已顺利完成竣工验收；安吉公司大型高温合金精密铸造中心建设项目和大型热等静压中心建设项目，以及重机宇航能力提升项目核心能力建设项目已完成主体工程建设、核心工艺设备正处于密集安装调试阶段，标志着续建项目进入收官与产能释放期。宏远公司专项圆满收官，重机技术研究院建设项目顺利通过预验收，正式转入试运行阶段，为后续研发能力的提升提供了硬件保障。跨地域的“特种材料等温锻造生产线建设项目”已全面启动，展现中航重机抢占新材料技术制高点的决心，为长期可持续发展注入了新的强劲动力。
　　5.产业供应链整体优势。作为集团公司材料循环再生牵头单位，完成“钛合金循环料再生”重大项目申报，建立钛合金、高温合金循环料收集管理体系。集采范围覆盖全品类合金材料，年度集采量达3万吨，具备较强议价能力，产业韧性变强。拥有智能仓储、数字化下料加工中心等设备，下料能力达1.5万吨/年。托管安立公司、安虹公司，托管青海聚能钛实现盈亏平衡，精深加工产值实现翻番。
　　6.人才队伍建设。实现公司组织架构重塑。构建重机本部与技术研究院一体化运行模式，组建成立8支IPT团队、做实6大片区营销中心、成立钛合金分厂，完成总部从单一管理职能向实体企业转型。修订员工招聘管理办法，系统实施人才引进提升计划；引进博士5名、硕士107名，双一流院校占比达55%；实施“控总量、调结构”人才统筹规划，压减管辅人员，技术人员比例持续提升。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　（一）报告期内公司经营情况的回顾
　　报告期内，公司坚定锚定“稳中求进、以进促稳”发展基调，深入落实“三新”战略与“四大工程”布局，以航空高端制造为主责主业，统筹推进重点型号、商用、民用三大业务板块协同发展。实现营业收入101.15亿元，同比下降2.32%；利润总额8.46亿元,同比下降2.21%；归属于上市公司股东的净利润6.09亿元，同比下降4.83%。
　　（二）报告期内公司运营质量情况
　　2025年，公司全年未发生重大安全生产事故、失泄密事件、意识形态领域事件及重大风险应急事故；各项重点工作取得新成绩、实现新突破。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年是全面学习贯彻党的二十届四中全会精神的重要之年，是深入推进现代航空工业体系建设、“十五五”规划开好局、起好步的关键之年。国内经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，航空、航发新型号研制前景广阔，国产大飞机量产持续增长，国际航空市场需求强劲，国际贸易增长迅速，央地融合发展机遇前所未有，低空经济发展迅猛，燃机、船舶等市场增长空间较大。但也面临着外部环境变化带来不利影响加深，国际贸易环境受到挑战，目标成本管理、阶梯降价对总成本控制能力提出了更高的要求。从细分行业来看：
　　1.锻铸行业
　　未来航空装备发展趋势是超高空、超高速、长航时、高可靠性、长寿命，对锻铸产品的要求为超高强度材料、整体结构、残余应力小、加工余量小、质量稳定性好的精密锻铸件，催生出新材料、新工艺、新设备、新市场。
　　（1）大型精密航空锻铸件需求旺盛
　　整体化构件可以大幅度减少零件数量，提高构件结构疲劳寿命和可靠性。波音、空客、赛峰等国外大型飞机的框、梁、外筒、活塞杆、垂尾等锻铸件都选用了大型整体件。随着装备的发展，未来飞机、发动机等新型号的研制需要更多的大型复杂薄壁整体功能性锻铸件产品。因此，拥有大型锻造、铸造设备的企业将获得市场竞争优势。
　　（2）小核心大协作
　　目前行业发展的一个最重要也是最明显的趋势是客户对产品交付形态发生变化。以波音、空客为代表的民机公司主要发展设计、大部件装配、总装、试车、服务等核心业务，材料、零件制造、部组件装配等业务大量外包。国内飞机在各大主机厂之间开展大部件协作，在总装厂完成总装和试车。各主机厂已经把粗加工全部外包，并寻求零件、部组件外包合作。
　　（3）材料厂、科研单位发展材料成形业务
　　材料是航空结构件制造的核心，材料厂掌握材料研究的技术优势。美国PCC公司依托材料优势发展为全球竞争力最强的锻铸件企业，并扩大了零件加工、部件装配业务，成为行业标杆。
　　（4）新材料、新工艺的发展
　　材料是国家发布的35项关键技术之一，是航空产业的关键支撑，被称为“一代材料、一代航空”。飞机结构件材料主要发展超高强度钛合金、超高强度钢，需要用更大吨位模锻液压机成形。发动机盘锻件材料主要发展粉末高温合金、合金化程度高的变形高温合金、钛铝金属间化合物、高温钛合金、阻燃钛合金等耐高温的高强度材料，需要用等温模锻工艺进行超塑性成形。新型大推力发动机迫切需要发展单晶叶片和大型钛合金、高温合金复杂结构件精密铸造技术。
　　2.液压环控行业
　　高端液压件产品研发周期长，技术难度大，制造要求高，产业投资大，回报周期长。我国液压行业发展时间短、产业集中度较低，企业规模小、自主创新能力不足，大部分液压产品处于价值链中低端，产品集中度和品牌影响力都较弱。高端柱塞泵和马达、阀等严重依赖进口，国外企业如力士乐、丹佛斯、川崎等在国内成立独资工厂，实现本土化制造，但研发及核心零部件仍然留在海外。
　　随着工业设备效能的提高,发热装置的散热需求和热能管理也将进一步提高,未来的热交换器呈现集成化、模块化、智能化、小型化（轻量化）、更高效、多介质、多环境等特点。客户要求更高质量、更小批量、更低价格、更短交期，将成为对行业生产能力全面挑战。同时也对整体产业的设计能力、服务能力、产品集成化、组件化、模块化、高效能、多介质等方面提出了更高标准。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届四中全会精神，认真践行“平台共享、集团产品、法人经营、一体管控”理念，深入落实集团公司战略部署，聚焦重机“134N”战略目标，推进三位一体产业结构调整，围绕价值创造，坚持系统思维，构建数字网络平台，做实重机总部职能，全面“加强党建、引育人才、抢占市场、高效治理、成本管控、深化改革、防范风险”，发挥安全支撑作用、实现科技创新引领、强化产业控制能力，全力完成年度目标任务，加快建设航空通用基础结构配套体系，为实现“十五五”良好开局打牢基础，引领保障中航重机高质量跨越式发展。
　　1.发展定位和愿景
　　（1）发展定位：以航空为本，立足材料成形专业化发展，进行科技创新，对航空工业发展形成重要支撑的航空通用基础结构制造企业。
　　（2）使命：成为锻铸行业的引领者、主机发展的服务者、航空通用基础结构的主力军。
　　（3）中长期发展愿景：成为重点型号国内领先、商用航空世界一流的航空通用基础结构专业化供应商。
　　2.总体发展思路
　　中航重机在“十五五”期间将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十届四中全会精神，全面深化改革，以高质量发展为主题，围绕“一个核心、四大工程、四条路径、四项支撑”的总体发展思路，通过体制机制改革创新，整合资源，优化布局，实现产业转型升级和跨越式发展。
　　“一个核心”是建设中航重机“新生态、新业态、新平台”。即构建“材料研发及再生-成形制造-基础结构”功能一体化的新生态配套环境，创新“研究院+企业”的新业态运营模式，打造“航空通用基础结构”新平台。
　　“四大工程”是以党建新工程为引领，建设重点型号工程、商用航空工程和民用产业工程，发展成为航空配套“主力军”。
　　“四条路径”是通过技术创新引领行业发展，通过产业布局推进市场拓展，通过业务协同提升整体竞争力，通过能力建设实现发展保障。
　　“四项支撑”是深化体制机制改革、实施资本运作、夯实内部管理、加强党建和企业文化建设。
　　(三)经营计划
　　2026年，是“十五五”规划的开局之年，公司秉持航空为本，立足材料成形专业化发展，持续深化“三新格局”，继续实施以党建新工程为引领，重点型号、商用航空和民用产业为主体的四大工程，巩固和扩大在国内外市场的竞争优势，进一步完善成本控制体系，增强产业链、供应链上下游协同，有效防范和化解重点领域风险，加速智能制造转型，锚定全年目标任务，确保收入利润实现同比增长。
　　2026年预计实现营业收入112亿，较2025年增长10.73%；
　　2026年预计实现利润总额9.32亿，较2025年增长10.17%。
　　(四)可能面对的风险
　　1.科技创新风险
　　国防装备迭代升级关键期，对基础结构产品提出耐高温、超高强度、轻量化、残余应力小、加工余量小、质量稳定性好及低成本的全新要求，技术突破滞后可能导致丢失关键市场份额，影响公司持续经营。
　　防控措施：成立专项团队攻关，聚焦材料再生、新材料工程化应用等领域开展重点项目立项攻关，建立周、月、季度汇报机制，加强动态管控,明确目标及行动方案，责任层层落实。
　　2.经营效益风险
　　竞争型采购模式推行，市场份额提升难度增大；成本控制压力增大、利润空间压缩。
　　防控措施：依托区域中心平台共享市场信息,督导子公司提前对接用户，预判风险、制定措施。加快原材料再生利用实现降本增效，拓展机加产业,构建与客户的强配套关系。深挖内部降本，推进原材料集中采购、下料配送及循环利用。
　　3.“两金”管控风险
　　资金占用未发挥有效作用,加剧流动资金紧张，可能因资产减值侵蚀利润。
　　防控措施：制定“压两金、减负债”工作方案，建立工作台账,按月跟踪预警，按季度开展专题会，按年度考核。优化存货管控，落实生产计划，坚持“以销定产、以产定销”，加强与客户沟通协同，精准预测需求，内部督导做好有质量准时交付，提升客户满意度。
　　4.采购与供应链管理风险
　　产业链协同效率与供应商管理体系存在短板，计划与配送环节系统协同机制还需健全，原材料供应商集中度高，外部交付风险可能传导至内部保供环节。
　　防控措施：优化“需求-集采-仓储-配送-回收”全链条管控，发挥规模效应。运用计划管理穿透，打通生产计划“断点、慢点、盲点”，实现科学穿透管理，确保准时交付。建立采购岗位人员风险梳理及轮岗机制，系统优化采购管理体系。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司主要从事锻铸、液压环控等业务，属于制造业中的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业。《国家创新驱动发展战略纲要》中明确提出2050年建成世界科技创新强国“三步走”目标；《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中再次提出将航空航天作为战略新兴产业大力发展，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。上述政策都将为公司锻铸和液压环控业务带来新的发展机遇。　　1．锻铸造行业　　锻铸造作为机械制造基础性行业，对装备制造和国防建... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主要从事锻铸、液压环控等业务，属于制造业中的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业。《国家创新驱动发展战略纲要》中明确提出2050年建成世界科技创新强国“三步走”目标；《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中再次提出将航空航天作为战略新兴产业大力发展，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。上述政策都将为公司锻铸和液压环控业务带来新的发展机遇。
　　1．锻铸造行业
　　锻铸造作为机械制造基础性行业，对装备制造和国防建设具有重要意义，是关系到国家安全和国家经济命脉不可或缺的战略性基础行业。锻件是装备制造行业的基础，在航空、船舶、工程机械、电力设备、高速列车等均大量使用，在机械装备中，锻件在整机中所占比重较高，大部分的飞机构件为锻件，铸件在通用机械、机床、轻纺机械等机电产品的比例较大。随着国外知名锻铸企业已形成原材料、熔炼合金、锻铸造成形、机加工、简装和部装等完整的产业链条，并具有较高的模拟仿真水平和对设备的个性化改造能力，中国作为世界锻铸件第一生产大国，在锻铸产品质量和生产效率方面也得到提高，并向高端、精密化、大型化转型。
　　2.液压环控行业
　　液压和热交换器都属于装备制造业的基础性产业，产品蕴含着装备制造业的核心制造技术，广泛应用于国民经济建设各领域，是我国从制造大国向制造强国成功转型的标志性产业之一。从长远看，在国内高铁、公路等基础设施及农业现代化建设的带动下，市场对工程、农用机械的需求将持续增加，液压基础件和热交换器产品将拥有长期、稳定的市场。但当前液压行业和热交换器行业都具有大而不强的特点，主要体现在低端液压元件过剩，高端市场被国外先进企业占据，国内液压和热交换器产品亟待转型升级。为改变这种局面，一方面，国家相继出台了《装备制造业调整和振兴规划》、《机械基础零部件产业振兴实施方案》等政策，为液压环控行业的发展提供了政策支持。另一方面，随着土地流转政策的深入实施，农业生产组织模式的变革将为新一代农业机械发展带来新的机遇，驱使整个产业链向好的方向发展。
　　我国工程机械高端配套件自主化不断提高，工程机械逐步发展壮大并走出海外，均为液压环控产业发展提供市场支撑。从目前看，公司各项业务所属行业的竞争格局未发生大的变化，未出现对公司未来经营业绩和盈利能力影响较大的因素。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司按照“2332”的经营节奏，顺利实现营业收入和利润总额“双过半”，商用航空、非航空民品、“大国防”业务保持稳定增长。
　　报告期内，公司“研究院+企业”新业态运营模式持续加强，科技创新核心竞争力进一步增强，框、梁、轴、环、机匣等新工艺新产品加速研发，宏远公司钛合金整体框锻件顺利通过装机评审，具备了承制超大型整体框锻件的能力；安大公司成功实现4T级高筒和6T级厚壁超大型锻件研制。
　　报告期内，公司为应对市场环境带来的变化，聚焦存量、增量市场，拓展国内、国外用户，开发新产品4002项，同比增长10.07%，新签订单同比增长9.39%，储备订单同比增长9.26%，产品中标率较去年同期提升10.11个百分点。公司积极开拓商用飞机、航天、船舶、核电、机载、无人机市场，成功突破船舶领域签订市场订单7,828万元，开发海外客户意大利依维柯公司配套产品并实现批产，成为阳光电源全球首款400KW组串逆变器散热技术准入供应商。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　中航重机和所属企业通过几十年的历史和文化积淀、顶层策划、技术创新、产业链布局、能力建设、管理提升、深化改革等多种手段，不断提升公司核心竞争能力。主要体现在如下几个方面：
　　1.技术创新领先。在三场设计和试验能力、材料研发能力、材料与成形工艺一体化能力、大中小系列精密锻铸造协同制造能力、液压环控研制保障能力方面处于行业领先地位，尤其是在铸件浇注系统设计、锻件模具设计制造、数字化仿真模拟、精密成形、组织性能控制、真空钎焊工艺、摩擦副等技术方面具有独特优势；公司坚持科技创新引领，聚焦关键共性技术研发，高质量推进产学研用工作；与国内多所知名院校、研究所签订了深入合作协议，开展平台建设，纵横向课题共同申报，联合研发等；拥有一支经验丰富的专业技术技能人才队伍，中高级技术技能人员近3000人，集团公司首席、特级技能专家15人；主持和参编国标、国军标、行业标准等各类标准共120余项，拥有多项专利；拥有国家级企业技术中心3个、博士后创新基地2个、院士工作站1个。
　　2.行业影响力大。具有优势的市场占有率，产品服务于各飞机、发动机型号，以及各类导弹、火箭和燃机型号；与上飞公司深化产业链、供应链、创新链协同等合作，实现与商飞公司数据交互，深化航发燃机战略合作协议落地。
　　3.先进工艺设备发挥效能。拥有国际最大的250MN等温锻压机，径向轧制力1500T的精密辗环机，国际领先的航空智能环锻生产线，国内最大的160MPa热等静压机等一系列先进设备，以及国内规模最大、门类最全的航空锻铸件先进生产线。
　　4.产业供应链整体优势。建立材料回收技术路线，开展钛合金、高温合金不少于3个材料牌号研究与应用，逐步拓展新材料研发能力，构建材料回收循环再生体系，深化“研究院+企业”发展模式，推进“研究院+”的协同研发布局，通过统筹管理、统筹标准、统筹流程，建成基础研究、应用研究、工程化研究的一体化科研创新体系。

　　四、可能面对的风险
　　报告期内，公司面临的风险无重大变化，公司动态监测重大风险变化趋势，积极采取措施管控风险。
　　1.采购与供应链管理风险。随着国产化替代推进，受采购需求、采购周期、生产厂家生产能力影响，部分原材料国内供应商较少，加之采购合同执行与付款及时率因素影响，可能导致物料无法及时供应生产现场，影响产品生产交付。
　　2.经营效益风险。市场竞争持续加剧，市场份额提升难度增加；成本控制压力增大、利润空间压缩，公司已积极开展源头设计降本、工艺优化降本、运营管理降本，强化外部供应链降本，若总成本控制能力不足，可能对公司可持续经营能力有潜在影响。
　　3.市场风险。公司的锻铸业务在客户、品牌等方面具有显著优势，但仍面临着国内外同行业的竞争，客户订货需求波动、周期性变化及竞争加剧，造成订单需求不稳定。
　　4.现金流风险。国内宏观经济周期性波动，主要客户经济增速慢，回款普遍周期较长。行业应收账款规模呈现快速增长态势，不均衡的回款方式导致应收账款周转率低，货币资金同比环比连续下降，带来现金流紧张。若未来公司“两金”管控措施不力、主要客户的经营状况发生重大不利变化，将导致公司应收账款及应收票据不能按期收回或无法收回，可能对生产经营带来负面影响。 收起▲