报告期，公司克服国内水泥需求下行、中东地区局势变化、外汇汇率波动等不利影响，整体经营保持稳健，经营质量稳步提升。年初至报告期末，公司实现营业收入319.41亿元、归属上市公司股东净利润12.88亿元，扣除非经与汇兑损益的归母净利润14.90亿元。
　　公司合同储备充沛，业务结构持续优化。公司新签合同中境内水泥工程合同占比持续下降，服务业务占比持续提升。境外市场仍是公司合同额增长的主要驱动力，增速显著高于境内市场，其中，矿业业务新签合同逆市增长，境外市场占比进一步提升；绿能环保业务国内外市场协同发力，增长潜力持续释放。

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　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、水泥工程服务
　　公司是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商。当前，国内市场下游有效需求和内生动能尚待修复，国际市场区域分化、绿色转型加速，中东冲突加速全球贸易链、产业链、供应链深刻重构，但“绿色低碳、数字智能、可持续发展”已成为全球水泥行业的共识，水泥企业对新技术、新装备的需求持续释放。
　　国际市场方面，全球水泥工业正经历格局重塑、规则调整与动力转换的深刻变革。碳约束趋紧、数字化加速渗透、区域市场分化加剧。据相关机构调研报告，2026年上半年全球水泥需求延续区域分化态势，除中国区域外的全球水泥需求量总体... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、水泥工程服务
　　公司是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商。当前，国内市场下游有效需求和内生动能尚待修复，国际市场区域分化、绿色转型加速，中东冲突加速全球贸易链、产业链、供应链深刻重构，但“绿色低碳、数字智能、可持续发展”已成为全球水泥行业的共识，水泥企业对新技术、新装备的需求持续释放。
　　国际市场方面，全球水泥工业正经历格局重塑、规则调整与动力转换的深刻变革。碳约束趋紧、数字化加速渗透、区域市场分化加剧。据相关机构调研报告，2026年上半年全球水泥需求延续区域分化态势，除中国区域外的全球水泥需求量总体增长约1%。价格方面，全球水泥价格整体保持高位运行，区域间分化趋势进一步加剧。东南亚、撒哈拉以南非洲、拉美等“一带一路”国家基建带来新建增量；欧洲对低碳技术、智能装备与循环经济的需求持续释放。
　　国内市场方面，2026年上半年水泥市场需求延续总体下降走势，降幅有所扩大。国家统计局数据显示，全国累计水泥产量7.36亿吨，同比下降8%，降幅较去年同期扩大3.7个百分点，产量为近十七年以来同期最低水平。水泥行业产能出清加速，需求转向数字化、智能化技术与绿色转型深度融合。
　　2、水泥和矿山技术装备
　　公司是集研发、制造、销售、服务为一体的国内领先、国际先进的材料和专业设备制造服务提供商。公司装备业务主要涵盖水泥技术装备、矿业破碎及物料处理装备等领域，构筑了水泥领域规模最大、品种最全的装备产品矩阵，拥有700-14000t/d级全规模、覆盖破碎、粉磨、烧成、物料输送、环保以及DCS控制系统全流程的具有自主知识产权的系列核心装备，其中辊压机全球市占率第一，熟料输送机国内市占率达85%，篦冷机国内市占率超过70%。水泥装备销售与整线EPC项目、技改EPC项目紧密相关，现阶段水泥装备销售主要面向两个市场，一是以境外市场为主的整线EPC增量市场需求，二是全球水泥行业绿色智能转型升级不断催生以环保、节能、高效为特点的装备需求。国内水泥行业供给侧改革不断深化，目前行业已处于提质增效、绿色智能的结构化转型时期，来自存量市场的节能降耗改造、低碳设备更新迭代将占据更大的需求比例。
　　3、水泥和矿山生产运营服务
　　水泥生产运营服务：水泥运维服务主要包括整线生产运营、备品备件和维修业务。目前公司水泥整线生产运营业务主要在境外，非洲、中东、南亚、东南亚等地区新建水泥生产线较多，当地业主管理经验、技术力量薄弱，对水泥整线运维等技术服务需求较大。在备品备件领域，市场主要参与者为装备制造企业、小型私人服务商或业主自营，竞争格局较为分散，公司装备集团旗下各专业装备子公司均有备品备件业务，产品矩阵丰富，现阶段主要服务于自有装备。备品备件属于耗材类业务，使用周期较短，每年都有望保持较为稳定的业务规模。
　　矿山生产运营服务：矿山运维是公司运维业务的重要组成部分，目前主要为石灰石、砂石骨料业主提供矿山开采运维服务。伴随国家推进安全矿山、绿色矿山政策日益严格，行业准入门槛大幅提升，中小服务商加速出清，矿山业主更倾向于将矿山运维整体托管至专业服务商，公司全链条资质与管控优势有望充分释放。除石灰石和骨料露天开采运维服务能力外，公司正在积极向其他品类矿延伸，持续拓展增量空间；此外，受益于国内水泥企业走出去步伐加快和公司境外工程服务业务带动，境外矿服业务具备较大增长潜力。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、工程技术服务
　　公司工程技术服务业务以EPC工程总承包服务为主，同时采用工程咨询和设计、成套技术装备供货（EP）、设备安装、工程建设管理等模式。
　　工程技术服务业务主要涵盖以下领域：
　　（1）水泥和矿山工程：公司拥有国际领先的自主知识产权的新型干法水泥生产线技术以及完整的水泥技术装备工程“全产业链”资源，为客户提供矿山建设、矿山开采、矿山治理和水泥生产线技术研发、数字设计、智能制造、智慧建设、智慧运维、售后服务全过程的系统集成服务。
　　（2）绿能环保和多元化工程：公司依托全球品牌影响力、丰富的海外项目管理经验以及长期以来形成的技术、人才优势和资源整合能力，向工业、房建、电力、基建等非水泥工程领域拓展，在东南亚、中东和非洲地区有一定的影响力。
　　2、高端装备制造
　　公司装备产业的范围主要包括水泥技术装备、矿业破碎及物料处理装备的研发、设计、加工制造、技术服务等，核心产品包括立磨、辊压机、预热器、回转窑、篦冷机、收尘设备、燃烧器、选粉机、堆取料机、输送设备、破碎设备、钻探及采矿工程设备。此外，由于设备使用场景和制造工艺原理的相通性，公司现有核心装备已成功向水泥外行业拓展，目前粉磨装备、环保装备、输送与计量装置等已进入矿业、冶金、化工、电力、钢铁、煤炭等行业。公司一方面利用与工程业务的协同优势带动装备销售，一方面通过装备专业化发展和全球布局拓展外行业、境外市场空间，实现行业产品向专业产品转变。
　　3、生产运营服务
　　公司生产运营服务业务主要涵盖以下领域：
　　（1）水泥生产运营服务：公司拥有完整、系统的水泥生产运营管理服务体系、专业的管理团队及丰富的属地资源，为客户提供工厂保产、设备维修等服务，助力客户降本提质。目前该业务主要在境外实施，业务模式通常为业主负责原/燃材料供应、水泥销售等，公司承担生产线的人员组织、水泥熟料生产、设备运行维护、设备检修及备品备件等，主要采用人工单价或吨熟料单价进行结算。
　　（2）矿山生产运营服务：在矿山工程的基础上，公司为石灰石、砂石骨料或有色金属矿山等客户提供矿山开采服务，生产环节主要包括穿孔、爆破、装车、运输、破碎及输送、矿石均化等。目前该业务主要在国内实施，并已在境外拓展取得积极成效，主要按照供矿量进行结算。
　　（3）数字智能服务：依托现有行业技术积累和丰富场景资源，公司开展水泥和矿业数字化产品服务业务，包括智能工厂系统解决方案及智慧矿山、数字设计、智慧建设、智能制造等数字化智能化服务。
　　（4）绿能环保服务：公司积极打造绿色能源专业平台和替代燃料产业链平台，为水泥行业及其他工商业能源结构转型与低碳发展提供系统解决方案。
　　4、其他业务
　　其他业务主要是工程物流、骨料销售、属地化产品销售等业务。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，面对地缘政治冲突与国内市场需求走弱、汇率波动加剧等多重外部压力，公司锚定战略主线，聚焦高质量发展，持续深化业务协同、统筹优化全域资源配置，赋能海外市场开拓与商业模式升级，核心主业竞争优势稳固，“第二曲线”市场拓展提速。
　　报告期，公司实现营业收入212.62亿元，同比下降1.9%，其中，境外主营业务收入127.80亿元，同比增长9%；实现归属于上市公司股东的净利润9.34亿元，同比下降34%，主要受汇率波动和非流动资产处置损益变动影响；本期汇兑损失1.85亿元，非流动资产处置收益减少1.29亿元，扣除非经与汇兑损益的归母净利润10.93亿元，同比下降2.7%；毛利率16.78%，同比增加0.06个百分点；营业收现率超98%，同比增加近8个百分点。报告期，公司新签合同额445.22亿元，同比增长8%，其中，境外新签合同额310.56亿元，同比增长12%，占比提升至70%。截至报告期末，公司有效结转合同额716.52亿元，同比增长超15%，为稳健经营筑牢坚实底盘。
　　（一）深耕主业稳根基，聚力攻坚拓增量
　　公司聚焦工程技术服务核心主业，锚定存量、增量、行业外、海外“四个市场”，深耕核心区域。报告期，工程技术服务实现营业收入117.14亿元，其中境外收入92.46亿元，同比增长8%，国外市场的增长有效弥补国内市场下降的影响；工程技术服务新签合同额287.15亿元，同比增长4%，其中新签水泥及矿山工程服务合同同比增长11%，经营韧性和潜力持续彰显。
　　水泥工程业务稳健经营，海外市场优势持续放大。依托成熟的水泥工程成套技术与长期海外本地化运营积淀，公司水泥工程业务发展态势平稳向好。报告期内，水泥工程业务新签合同额175.84亿元，同比增长6%。海外市场拓展成效显著，上半年累计签署16个境外水泥整线项目，包含8个非洲区域整线项目，并成功签署加拿大整线项目，实现北美市场战略突破。境内水泥行业关联度下降，报告期内，新签境内水泥工程合同额2.25亿元，仅占上半年新签合同总额的0.51%。技改业务需求持续释放，境外水泥工程技改业务实现新签合同额11.31亿元，同比增幅达46%，业务主要覆盖中东、东南亚、非洲、中亚等区域，核心增量均来自长期合作优质业主。
　　加快构建“大矿业”发展体系，多元布局成果持续显现。报告期内，公司依托自身核心技术优势与多业务协同效应，大力拓展海外市场和外行业市场，目前已落地54个外行业矿山项目、38个境外采矿项目。新签矿山工程合同额33.84亿元，同比增长48%。围绕矿业产业链延伸，提升一体化经营能力，聚焦战新产业刚需矿种，构建“推进一批、储备一批、跟踪一批”拓展梯队。
　　抢抓能源转型时代机遇，绿能环保业务增速亮眼。公司精准把握全球能源转型发展机遇，持续攻坚绿能环保赛道，国内外双线突破，业务规模快速提升。报告期内，新签绿能环保工程合同额27.98亿元，同比增长67%。境外业务增势强劲，报告期内，新签境外绿能环保工程合同额12.26亿元，同比增长近1.9倍，先后落地伊拉克光伏系列项目合计超8亿元，再获土耳其LIMAK集团光伏项目，顺利中标阿尔及利亚污水处理项目。光伏+储能稳步推进，徐州中联“光储一体化”绿色示范项目正式投运，建成完整的“光伏发电+混合储能”绿色能源链路。环保业务持续发力，替代燃料销售量69万吨，同比增长近1倍，成功签署宁夏天元锰业固废环保处理及综合利用项目。
　　（二）装备业务提质效，外拓服务增潜力
　　高端装备业务合同收入齐升，增长动能持续释放。凭借成熟的成套装备技术、精细化智能制造能力及深厚的海外品牌积淀，公司高端装备制造业务实现合同收入双增长。报告期，高端装备制造业务实现营业收入28.97亿元，同比增长25%，其中矿山装备收入7.32亿元，同比增长14%，绿能环保装备收入6.82亿元，同比增长超1.6倍；新签合同额51.27亿元，同比增长4%。
　　深化“两外一服”布局，市场拓展成果丰硕。报告期内，实现境外收入13.07亿元，同比增长近11%；新签境外合同31.89亿元，同比增长18%。境外市场开拓有力，境外矿山装备实现收入6.95亿元，同比增长19%；境外水泥装备新签合同24.32亿元，同比增长1.13倍。公司高端装备成功打入北美、欧洲市场，立磨、辊压机成功销往越南、安哥拉等海外新市场，沙特QCC万吨线成功实现国产化装备替代。跨行业拓展成效显著，装备外行业收入占比达45%，较2025年末提升5个百分点，实现中德联合研发的移动破碎站产品国内落地和验证，高压辊磨机干法制粉技术在有色金属矿选矿领域成功应用，新开发外行业客户超11家。持续完善全球服务体系，全力推进全球14个装备技术服务中心建设，沙特服务中心成功落地首个存量设备运维合同，本地化服务能力持续升级。
　　（三）运营服务增后劲，水泥矿山齐发力
　　数智赋能运营转型，服务价值持续提升。公司依托全产业链一站式服务，以数字化、智能化为核心抓手，大力推广智能运维标准化技术解决方案，构建可全球复制、模块化落地的智能运维服务体系，海外智能运维试点项目实现人工巡检量降低75%，并计划推动境外10个智慧运维项目的建设工作。报告期内，生产运营服务业务实现收入60.52亿元，其中境外收入18.6亿元，同比增长13%；新签生产运营服务合同93.81亿元，同比增长22%，其中境外新签合同37.87亿元，同比增长80%。
　　水泥运维稳步扩容，海外深耕提质增效。公司持续巩固水泥运维核心基本盘，境外市场开拓态势良好。截至报告期末，公司在执行水泥运维服务生产线69条，其中境外水泥运维服务生产线63条。报告期内，实现境外水泥运维相关收入17.38亿元，同比增长9%；新签境外水泥运维合同13.33亿元，同比增长16%。
　　矿山运维破局突围，两外高增动能充沛。矿山运维业务境外、行业外市场同步发力，实现收入、订单双高增。报告期，实现境外矿山运维业务收入1.22亿，同比增长超1.3倍；新签境外矿山运维合同10.96亿元，同比增长超2.1倍。截至报告期末，公司在执行矿山运维项目319个，其中境外项目24个，较2025年末增长6个。大力开拓外行业市场及境外大客户，重点拓展钼矿、金铜矿、钛铁矿、锂矿、铝土矿等矿种，中标海德堡采矿服务项目。加速推进绿色智慧矿山建设，大力推广“油改电”和无人化场景落地，完善研发设计、采选一体全链条服务能力。截至报告期末，公司建成绿色矿山202座，投用新能源矿车456台，落地60台纯电无人矿卡，在4个项目上线运行绿色智慧矿山无人驾驶系统，有效降低能耗与碳排放，助力“双碳”目标实现。
　　（四）科创驱动深赋能，技术引领筑优势
　　坚持创新驱动发展，推动科创产业深度融合。报告期内公司研发费用7.62亿元，同比提升1.7%。公司聚焦数智化、绿色化方向，加强顶层设计，持续完善科技创新体系，依托丰富的应用场景与工艺工法交互的天然优势，以一流技术推进“两端延伸”，一体推进技术攻关、成果转化、生态构建，推动“成熟产业”向“持续增值产业”转变，夯实高质量、可持续发展基础。
　　关键技术攻坚突破，绿色低碳技术加速落地。公司集中资源重点攻坚全系统全氧燃烧、工业副产石膏制酸联产水泥窑外分解等关键技术，加快推进绿色低碳胶凝材料技术装备、海水资源化及印染废水新型高级氧化技术等中试平台建设，稳步落地沸腾煅烧示范项目。聚焦大宗固废资源化利用，针对磷石膏、煤矸石、赤泥、粉煤灰、建筑垃圾等固废资源，研发高附加值、高效率的资源综合利用技术,构建自主可控的技术体系和装备系统解决方案，打造产业化应用示范标杆。
　　“绿”“数”深度融合，引领行业价值共创共享。公司成功举办第四届绿色智能创新交流会，正式发布无废城市、超净排放、智慧矿山、智能运维四项科技创新成果，旗下中材重机获评国家级绿色工厂，品牌与技术认可度持续提升。报告期，公司强化技术沉淀与重点技术专利布局，取得发明专利授权134项，其中国际专利授权4项，技术壁垒与知识产权护城河持续拓宽。
　　（五）全球布局再升级，内外协同强保障
　　持续优化全球经营布局，提升“全球织网”的密度与韧性。强化境外属地经营顶层设计和“一盘棋”谋划，深度整合区域生态资源，构建适配目标市场的高效运营架构。巩固优化全球属地资源共享机制，立足“全产业链”发展，持续强化资源整合能力，依托工程EPC主业的市场基础，协同发挥各类专业化平台的优势与能力，为全球客户提供一站式、个性化、高值化服务方案。
　　深化集团产业协同出海，全力服务“海外再造”战略落地。建立多领域联合专班，稳步推进中材水泥哈萨克斯坦项目建设，全面深化与集团兄弟企业的全球战略合作，助力集团优势产业全球布局落地，配套打造工程+备品备件、现场运维、市场营销一体化综合服务方案，推进“产业链集群式出海”，构建协同共生的海外产业发展新格局。
　　（六）改革筑基强合规，提质笃行践责任
　　深化国企改革攻坚，合规管控全面升级。新一轮治理改革纵深推进，围绕提升价值创造能力持续发力，持续深化三项制度改革，成功入选世界一流专业领军企业培育名单，再度获评双百企业考核“标杆”等级。境外“大合规”体系稳步落地，出台《境外属地化公司管理制度目录与关键控制要点》、沙特、越南等国别《境外合规指南》，实现高风险业务、境外资产全流程常态化监督管控，筑牢合规经营底线。股权激励收官激发活力，2021年限制性股票计划顺利收官，激励计划的实施有效绑定核心骨干与公司发展利益，充分调动管理及业务团队积极性，为公司高质量发展注入强劲动力。
　　聚力经营提质增效，笃行履责持续发展。推进各领域降本增效，平均融资成本较上年末下降30个BP，成功发行7亿元3年期科技创新债券，创同期限债券最低利率；发布2026年集采目录，完成木模板、电缆桥架等集中采购，节资率超5%。严守安全环保底线，大力践行“一岗双责、三管三必须”原则，扎实推进安全生产治本攻坚三年行动收官，公司整体安全、环保经营形势平稳可控。常态化运行市值管理机制，建立市值监测预警机制，定期分析股价波动及市场情况，并积极推动市值管理工具论证和研究。积极回馈投资者，报告期派发现金红利12.58亿元，股利支付率近44%，持续高比例回报广大股东，切实履行社会责任。深度践行ESG发展理念，成功入选标普全球《可持续发展年鉴》，斩获ESGAA级评级，可持续发展能力获得市场认可。
　　面向“十五五”，公司将继续坚持以“推动绿色智能，服务美好世界”为使命，以“材料工业世界一流服务商”为愿景不动摇。编制“十五五”规划时，管理层提出“重点打造三大产业链”的总体思路，即水泥&材料链、矿业产业链和绿能环保链，各产业链上下游融合发展，深挖产业链价值，在各产业链中深入推进“高端技术与集成服务+高端装备制造+生产运维服务+产业投资发展”四种业态，形成“三链并举、四业共张”的网架架构，架构里每个节点都是一个业务单元，各负使命，融合贯通。展望未来，公司将以科技创新、绿色智能、属地发展、投资并购为四大驱动力，持续构建中材国际业务发展新版图。
　　报告期，受中东局势影响，公司境外业务受到一定影响。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）行业领先的科技创新能力——从“技术引进”到“技术输出”
　　公司是国家高新技术企业、国家技术创新示范企业和知识产权优势企业，中国工业大奖获奖企业。公司拥有全流程、全规模、高品质、成套高端水泥技术装备研发制造能力，依托科研创新能力和海量应用场景，主要性能指标达到世界领先水平。公司拥有行业领先的绿色低碳技术及数字智能技术，为全球水泥行业绿色智能化发展提供了“中国方案”。截至报告期末，公司拥有有效专利突破3200件，其中，发明专利超1200件，国际专利56件，涵盖水泥制造全工艺流程的技术和产品；先后主持或参加260余项水泥行业国际、国家、行业标准和技术规范的制定。公司拥有国家水泥节能环保工程研究中心、博士后工作站、中国水泥发展中心（与联合国工发组织共同创建）、国家企业技术中心等6个国家级创新平台以及21个省部级创新平台，制造业单项冠军企业3家；国家级专精特新“小巨人”企业6家，省级“专精特新”企业14家。
　　（二）丰富的国际化运营管理经验——从“走出去”到“走进去”
　　公司坚定不移执行国际化发展战略，充分利用国际国内两个市场、两种资源，推动中国技术、中国标准国际化，不断提升公司的全球服务力、竞争力和品牌影响力。截至报告期末，公司累计在海外92个国家和地区承接了389条生产线，水泥工程服务市场份额自2008年起连续18年稳居世界第一。公司坚持“全球化、属地化、多元化”发展定位，建立了完善的属地区域型服务网络，在海外拥有超过140家境外机构，超1300名外籍长期雇员。
　　（三）全产业链集成能力——从“单一环节”到“系统集成”
　　公司先后整合了国内水泥工业研发、设计、装备及工程优质资源，是全球水泥技术装备及工程服务市场唯一具有完整产业链的企业。公司拥有覆盖矿山工程、开采、治理和水泥生产线技术研发、数字设计、智能制造、智慧建设、智慧运维、售后服务的完整产业链资源、专业人才队伍和系统解决方案，致力于推动水泥技术装备与工程全产业链的价值重塑和布局优化。公司隶属国务院国资委直接管理的中央企业中国建材集团，其连续15年荣登《财富》世界500强企业榜单，水泥、商混、石膏板、玻璃纤维、风电叶片、水泥玻璃工程技术服务等7项业务规模世界领先，超薄电子玻璃、高性能碳纤维、锂电池隔膜、超特高压电瓷等多项新材料业务国内领先，不仅是公司发展的坚强后盾，也为提升产业链整体价值提供了更多可能。作为中国建材集团旗下的上市公司，公司拥有多渠道的融资资源和相对较低的融资成本，与主要的商业银行、政策性金融、保险机构保持密切的沟通和合作，可通过多种渠道进行融资，支持公司业务发展。
　　（四）卓越的项目履约能力——从“中国速度”到“中国标准”
　　公司不断加强精细化管理，充分发挥在质量、成本和工期方面的比较优势，创造了多项水泥工程建设领域的“第一”：公司承建的都江堰拉法基项目是国内第一个水泥EPC总承包项目；铜陵海螺5,000t/d水泥熟料生产线是中国第一条5,000t/d国产化示范线，被誉为“中国水泥工业里程碑”；多米尼亚项目是中国企业在海外承建的第一个水泥工程总承包项目；阿联酋UCC项目是中国企业在海外承建的第一条日产万吨水泥生产线；阿尔巴尼亚FK项目是第一个将中国大型水泥成套设备出口到欧洲的项目；匈牙利NOSTRA项目被当地媒体称为“世界最美丽的水泥厂”；埃及GOEBeniSuef6*6,000t/d项目是世界水泥行业迄今在同一地点、同一时间、同步建设的最大规模水泥生产线项目，创造了“中国制造”和“中国速度”的新典范；日喀则雅曲项目获得“最高海拔的水泥生产线”吉尼斯世界纪录称号。
　　（五）良好的品牌信誉——从“成本优势”到“价值优势”
　　公司始终坚持以客户需求为中心，凭借领先的技术、卓越的工程品质，多次荣获中国建设工程鲁班奖、国家优质工程奖及建材行业多项荣誉。公司凭借“工期短、履约好、性能优、服务佳”的优质品牌形象，与Holcim、Heidelberg、Dangote等全球水泥巨头建立了长期合作关系，“SINOMA”品牌成为国际建材工程市场最具影响力的品牌之一，品牌认知度和美誉度持续提升。近年来，公司持续深化属地化经营和本土化运作，积极践行世界企业公民责任，不断赋予品牌新的价值和内涵，公司连续两年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》，并作为行业内唯一中国大陆企业入选《2026年CSA全球年鉴》。
　　（六）有竞争力的人才资源优势——从“专业人才”到“复合型国际化人才”
　　公司坚持“人才强企”战略，始终把人才资源作为实现高质量发展的第一要素，不断健全人才体系、优化人才选用育留机制，充分激发人才活力，在推动公司加快建成世界一流企业的进程中形成强有力的组织和人才力量。一是顶尖人才齐聚，截至报告期末，公司拥有“国家百千万人才工程国家级人选”2名，“全国工程勘察设计大师”2名，享受国务院政府特殊津贴人员96名，科研人才共计3478名，高级专家人才3300名，专业技术职称人才7449名，国际化项目管理人才3435名。二是人才机制完善，公司以“双百行动”和国企改革三年行动为契机，不断完善市场化经营机制，优化人才引进、选拔、培养、使用机制；建立多层次培训体系，定期举办中青年干部政治素养暨管理能力提升培训班，与高校合作建立境外人才培训机制。三是人才活力激发，建立规范的全员绩效考核体系，形成基于岗位、贡献为导向的差异化激励约束机制，实现收入分配向核心技术骨干倾斜；构建上市公司-所属企业-工程项目的全方位全贯通中长期激励架构，实现骨干员工与企业风险共担、利益共享，充分激发员工积极性、主动性和创造性。
　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济风险：2026年全球经济复苏乏力，地缘冲突推高能源通胀，主要经济体货币政策分化，供应链持续重构。国内经济结构调整，地产修复疲软、终端需求偏弱。受内外因素叠加影响，海外业主资本开支收缩、项目招标及付款周期延后，叠加原材料、海运等成本上涨，新兴市场主权债务风险攀升，公司海外业务拓展、项目履约及回款不确定性有所增加。公司将常态化研判全球宏观及地缘形势，建立分区域景气度跟踪机制，动态调整海外市场与项目布局，聚焦财政稳健、基建刚需市场。同时精准对接客户低碳升级需求，优化订单结构，依托全产业链优势对冲成本波动，保障公司经营目标平稳落地。
　　2.行业风险：全球水泥行业产能过剩、传统新建项目需求萎缩，行业竞争日趋激烈。国内外双碳、超低排放政策持续收紧，2026年欧盟CBAM全面落地，行业低碳技改、CCUS技术创新压力加大。跨界企业入局加剧EPC赛道竞争，新建项目盈利持续承压。磷石膏联产水泥等新兴赛道带来全新业务机遇。公司稳固全球水泥工程龙头地位，坚守海外传统市场基本盘。聚焦绿色低碳、智能制造两大核心赛道，打造全链条一体化EPC解决方案，加大低碳智能核心技术与装备研发，构建技术壁垒。持续优化业务结构，提升高附加值技改、运维、环保业务占比，对冲传统业务盈利压力。同时积极拓展磷化工、矿业等增量业务，弱化水泥行业周期波动影响。
　　3.境外经营风险：公司境外业务覆盖广、占比高，经营风险呈现复合化、常态化特征。2026年多国大选带来政策频繁调整，各国产业保护、外资准入、本地配套要求持续升级。部分新兴市场推行外汇管制、限制利润汇出，叠加地缘冲突、供应链扰动，海外经营不确定性上升。同时全球ESG、劳工、舆情合规标准趋严，新兴市场业主欠款、支付违约风险走高，对公司海外履约及资金回款形成挑战。公司完善全球分级风险预警与防控体系，严格执行高风险国别项目准入评审，强化签约前政策、信用、债务全维度尽调。针对高风险区域制定专项预案，及时处置低效停滞项目。搭建属地化合规、法务、舆情、安保团队，前置化解经营风险。优化全球供应链与生产基地布局，分散区域风险，筑牢境外经营安全防线。
　　4.汇率风险：公司境外项目主要以美元、欧元结算，同时涉及多国小币种收支。2026年全球货币政策分化，主流币种汇率宽幅震荡。公司海外项目周期长、外币现金流敞口较大，汇率与大宗商品价格波动共振，汇兑损益持续挤压利润空间。公司持续推进海外业务属地化运营，以本地收支对冲外币敞口。组建专业外汇管理团队，动态跟踪汇率走势、建立现金流动态台账。在合规前提下，灵活运用各类套期保值金融工具锁定汇兑成本，统筹调度全球外币资金，平滑汇兑波动，有效对冲汇率风险。
　　5.安全环保与低碳合规风险：公司境外项目业态多元、布局分散，安全环保管控难度较高。全球各国碳管控、环保、职业健康法规持续收紧，碳披露、碳足迹核算成为海外投标必备条件，合规不达标将直接影响订单获取与项目融资。此外，安全环保处罚力度加大，叠加极端天气频发、低碳工艺标准快速迭代，项目安全生产、合规经营风险持续上升。公司深化安全环保长效管控机制，压实全流程、全员安全环保责任，推动安全管理向事前预防转型。依托数字化、智能化技术搭建全球风险预警平台，实现风险精准管控与快速应急处置。同步适配各国碳合规标准，前置植入节能降碳工艺，依托自有核心技术降低合规风险，完善极端天气及安全事故应急预案，全面满足全球ESG合规及项目融资要求。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、工程技术服务
　　公司工程技术服务业务以EPC工程总承包服务为主，同时采用工程咨询和设计、成套技术装备供货（EP）、设备安装、工程建设管理等模式。
　　工程技术服务业务主要涵盖以下领域：
　　（1）水泥和矿山工程：公司拥有国际领先的自主知识产权的新型干法水泥生产线技术以及完整的水泥技术装备工程“全产业链”资源，拥有丰富的矿山工程建设经验与矿山工程总承包壹级、爆破壹级等多项顶级资质，为客户提供矿山建设、矿山开采、矿山治理、矿物加工和水泥生产线技术研发、数字设计、智能制造、智慧建设、智慧运维、售后服务全过程的系统集成服务。
　　（2）绿能环保和多元化工程... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、工程技术服务
　　公司工程技术服务业务以EPC工程总承包服务为主，同时采用工程咨询和设计、成套技术装备供货（EP）、设备安装、工程建设管理等模式。
　　工程技术服务业务主要涵盖以下领域：
　　（1）水泥和矿山工程：公司拥有国际领先的自主知识产权的新型干法水泥生产线技术以及完整的水泥技术装备工程“全产业链”资源，拥有丰富的矿山工程建设经验与矿山工程总承包壹级、爆破壹级等多项顶级资质，为客户提供矿山建设、矿山开采、矿山治理、矿物加工和水泥生产线技术研发、数字设计、智能制造、智慧建设、智慧运维、售后服务全过程的系统集成服务。
　　（2）绿能环保和多元化工程：公司依托全球品牌影响力、丰富的海外项目管理经验以及长期以来形成的技术、人才优势和资源整合能力，向工业、房建、电力、基建等非水泥工程领域拓展，在中东、非洲和东南亚地区有一定的影响力。
　　2、高端装备制造
　　公司拥有700-14000t/d级全规模、全流程的具有自主知识产权的系列核心装备，构筑起水泥领域规模最大、品种最全、品质高端的装备产业体系。公司拥有热工设备、粉磨设备、破碎设备、环保设备、输送计量设备、自动化控制系统、钢结构、耐磨材料等多项名牌产品，广泛服务于建材、矿山、冶金、电力、煤炭、化工、环保等行业，以辊压机、篦冷机、立磨、破碎机、提升机为代表的技术装备享誉国内外。公司一方面利用与工程业务的协同优势带动装备销售，一方面通过装备专业化发展、全球布局和系统化服务，深度挖掘外行业市场、境外市场及后服务市场的增长空间，推动行业产品向专业产品转变，从单一产品销售向全生命周期服务转变。
　　3、生产运营服务
　　公司生产运营服务业务主要涵盖以下领域：
　　（1）水泥生产运营服务：公司拥有完整、系统的水泥生产运营管理服务体系、专业的水泥生产运营管理团队及广泛的人力资源网络，为客户提供工厂保产、设备维修等方面服务，使水泥生产线的各项技术经济指标达到设计要求，并在更佳状态下生产运行。目前该业务主要在境外实施，业务模式通常为业主负责原/燃材料供应、水泥销售等，公司承担生产线的人员组织、水泥熟料生产、设备运行维护、设备检修及备品备件等，主要采用人工单价或吨熟料单价进行结算。
　　（2）矿山生产运营服务：公司是国内领先的矿山运维服务商，专注于为客户提供矿山全产业链、全生命周期集成服务。在矿山工程的基础上，公司主要为石灰石、砂石骨料等客户提供矿山开采服务，目前已初步构建起“国内+海外”、“露天+地下”的矿山开采服务新格局。除石灰石和骨料露天开采运维服务能力外，公司拥有开采其他矿种的技术储备和成功实践，在全球范围内具备极广阔的发展空间与业务潜力。
　　（3）数字智能服务：依托在水泥及矿业领域深厚的技术积累与丰富的场景资源，公司持续推进数字智能技术与生产运营的深度融合，致力于为全球客户提供覆盖设计、建造、制造、运维全链条的数字化智能化服务。公司围绕“智能制造、运维服务、装备研发”三大业务方向，构建“智能化整体解决方案”与“工业人工智能研发”两大核心能力，形成对内赋能与对外服务双轮驱动的发展格局。
　　（4）绿能环保服务：公司聚焦能源结构转型与低碳发展核心需求，积极打造绿色能源专业平台和替代燃料产业链平台，为水泥行业及其他工商业能源结构转型与低碳发展提供解决方案。公司已形成涵盖风电混塔、风电光伏EPC、智能微电网EPC、新型储能EPC、新能源开发及产业投资的五大绿能业务发展体系和替代燃料一体化业务体系，构建“研发-制造-投资-运营”全生命周期价值创造体系。
　　4、其他业务
　　其他业务主要是工程物流、骨料销售、属地化产品销售等业务。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、水泥工程服务
　　公司是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商。当前，全球水泥产业区域发展不均衡，整线EPC需求增长有限，但“绿色低碳、数字智能、可持续发展”已成为全球水泥行业的共识，水泥企业对新技术、新装备的需求持续释放。根据正略咨询测算，2026-2030年，全球水泥工程服务市场规模年均约为390亿元。整线EPC市场集中在非洲、中东、南亚等“一带一路”沿线国家，技改市场集中在中东、北非、拉美、亚洲等地区。
　　境外市场，根据相关机构2026年2月发布的研究报告，2025年全球水泥需求总体平稳，除中国区域外的全球水泥需求量总体增长4%，南亚及东南亚地区增长势头强劲，中东和非洲地区实现稳健增长。价格方面，除中国区域外的全球水泥价格总体增长3.4%。境外水泥EPC市场呈现恢复性增长的局面，中东、非洲、东南亚等“一带一路”国家基建带来新建增量；鉴于全球双碳政策逐步落地，以欧洲为首的水泥行业正由规模扩张向品质经营转型，催生了替代燃料及CCUS等技改项目的迫切需求。根据正略咨询测算，2026-2030年，境外水泥工程服务市场规模年均约为323亿元。
　　境内市场，根据数字水泥网数据，2025年全国水泥产量为16.93亿吨，同比下降6.9%。国内水泥行业需求持续下降、价格低位波动，水泥企业发展策略从新建项目转向强化产业链、优化升级存量项目，虽然水泥整线EPC机会减少，但在“双碳”与“双控”政策以及水泥行业纳入全国碳交易市场的强预期作用下，产业转型升级需求迫切，公司不断优化产品、服务和系统方案供给，高质量完成国内在建工程、超低排放、替代燃料等项目任务，服务绿色工厂建设和碳减排任务。随着市场从增量走向存量优化，境内产线绿色智能技术改造仍有较大需求，根据正略咨询测算，2026-2030年，境内水泥工程服务市场规模年均约为67亿元。
　　2、水泥和矿山技术装备
　　水泥技术装备：水泥装备需求与水泥行业周期紧密相关，水泥装备增量市场主要来自境内外新建生产线项目，存量市场则依托现有产线的技术升级与改造。在水泥行业“高端化、绿色化、智能化”转型加速的背景下，叠加欧盟碳关税等国际贸易政策的传导效应，水泥装备正迎来以低碳环保、节能高效为特点的迭代升级窗口期。高效粉磨、烧成系统替代燃料利用、碳捕集与利用技术装备等细分领域将迎来显著增长。装备竞争力的核心加速从价格与规模优势，转向技术先进性、能效指标、低碳属性及全生命周期成本。根据正略咨询测算，2026-2030年，全球水泥技术装备市场规模年均约为195亿元。
　　矿山技术装备：全球能源转型与高端制造发展驱动战略性矿产资源需求长期增长，推动全球矿业正加速向绿色化、智能化方向转型，市场对高效、节能、环保、智能的大型成套矿山装备的需求显著增加。据Precedence Research测算，2030年全球矿山设备市场规模将达1756亿美元。在非金属矿石选矿通用装备中，磨矿设备、矿种适应性高的浮选设备与技术门槛高的磁选设备等市场份额较高。在海外市场，尤其是资源富集区的新建项目及设备更新换代需求，为国内先进矿山技术装备“走出去”提供了广阔的增量空间，为行业的持续发展注入了新的活力。
　　3、水泥和矿山生产运营服务
　　水泥生产运营服务：境内水泥企业和跨国水泥企业以自运营为主，非洲、中东、东南亚等地区新建水泥生产线较多，当地业主管理经验、技术力量薄弱，对水泥运维服务需求较大。根据正略咨询测算，2026-2030年，全球水泥运维市场规模年均约为120亿元。
　　在备品备件领域，市场主要参与者为小型私人服务商或业主自营，竞争格局较为分散，备品备件属于耗材类业务，使用周期较短，每年都有望保持较为稳定的业务规模。
　　矿山生产运营服务：2025年7月，新修订的《中华人民共和国矿产资源法》《绿色矿山评价通则》《国家级绿色矿山名录移出管理工作要求》等一系列的法律法规、政策出台，加快了矿业绿色低碳转型发展的步伐。在国家绿色环保、安全合规矿山政策持续趋严的驱动下，市场加速向综合实力强的大型运营服务商集中。与此同时，行业服务领域正从传统的露天建材矿全面向高难度、高附加值的地下矿及金属矿延伸，服务模式也跨越单一采矿环节，升级为涵盖矿山建设、选矿、装备及运维的全生命周期系统集成服务解决方案。在全球化视野下，国内头部矿服企业正加快海外拓展步伐，并深度融合物联网、无人驾驶与全流程数字化建档等数智化技术，推动矿山运营向高端化、智能化、精细化转型，持续重塑全球矿业服务新格局。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司坚持“稳中求进”工作总基调，积极克服内需不振、外需不稳等困难挑战，知难克难、保持韧性，强化战略引领、业务协同及资源共享，赋能全球市场拓展和商业模式创新，行业领先地位持续巩固。
　　（一）业务结构持续优化，拟更名扬帆新启航
　　新签合同再创新高，境外业务占比持续攀升。报告期，公司实现新签合同额712.35亿元，同比增长12%，再创历史新高。其中，境外新签合同额450.24亿元，同比增长24%，占比提升至63%，同比提升6个百分点；境内新签合同额262.11亿元，同比减少4%，占比下降至37%。截至报告期末，公司有效结转合同额664.55亿元，较2024年末增长11%，为公司未来发展奠定了坚实基础。报告期内，公司实现营业收入495.99亿元，同比增长近8%；境外主营业务收入271.62亿元，同比增长22%，占主营业务收入比例超55%，同比提升6.61个百分点。
　　锚定全球发展定位，加快打造世界一流企业。公司持续完善战略布局，推进业务结构优化，业务类型逐步延伸至“科技+工程+装备+运维服务”的全生命周期产业链，“三足鼎立”的业务格局已稳固成型。为更加契合公司战略升级、品牌升级，公司股东会已审议通过公司更名事宜，公司将锚定世界一流企业目标，向更高能级的国际化产业平台迈进。
　　（二）工程技术服务筑基，龙头地位持续巩固
　　坚持理念革新展新链。加快从“工程项目思维”到“产业经营思维”的转变，从关注单一项目履约，转向关注业务的整体价值创造、全生命周期系统服务。强化“两端延伸”，价值链前端提高自主技术供给和研发创新能力、差异化定制服务方案，价值链后端加快建立全球服务网络和及时反馈机制，加快向技改、运维、备品备件一体化服务转型。
　　深挖有效需求拓增量。凭借SINOMA全球品牌效应和深厚客户基础、全产业链业务优势和全生命周期服务能力，2025年全球649个在执行项目平稳推进，实现工程技术服务业务新签合同额和营业收入双增长。报告期，公司工程技术服务业务新签合同额427.10亿元，同比增长15%，其中，新签境外工程技术服务合同346.16亿元，同比增长26%，占比进一步提升至81%，较去年同期提升7个百分点；工程技术服务业务实现营业收入292.09亿元，同比增长近8%，其中，境外收入202.42亿元，同比增长超26%。
　　水泥工程根基稳固。报告期，公司实现水泥工程收入211.99亿元，同比增长4%；新签水泥工程合同额254.33亿元，同比增长超5%，成功获取非洲、中东、东南亚等地区22个境外水泥整线项目；境内水泥关联降低，新签境内水泥工程合同额25.76亿元，占全年新签合同总额4%，占比较去年同期下降2个百分点；技改业务高增，新签水泥工程技改合同额16.80亿元，同比增长61%。
　　矿山两外拓展加速。报告期，公司实现矿山工程收入16.14亿元。充分发挥自身技术优势及业务协同效应新签矿山工程合同额58.82亿元，同比增长近1.3倍。成功签署境外矿山工程合同额13.22亿，实现跨越式增长；外行业持续突破，取得钼矿、金矿、锂矿、磷酸盐矿等多个境内外项目，两外拓展成效显著。
　　产业延伸布局提速。精准把握全球能源转型机遇，推进绿能环保及多元业务突破，实现绿能环保工程收入24.53亿元，新签绿能环保工程合同额19亿元，光伏+储能业务稳步推进，徐州中联项目开工建设，为新型储能技术的商业化应用开辟了道路。凭借科技创新能力和属地深耕，全年实现多元化工程收入39.43亿元，同比增长55%，新签多元化工程合同94.94亿元，同比增长超1.7倍，成功签署煤矸石综合处置、磷石膏综合利用、联想沙特智能制造基地等多个项目，涉及基建、制糖、水利、电力等多个领域。
　　（三）高端装备制造升级，两外一服深化落地
　　高端制造能力持续提升。持续强化全价值链协同和科技赋能，全力打造高端装备研发平台和全球领先的装备产业高地。建强“技术+产品+服务”协同创新生态，设立墨西哥、德国、摩洛哥技术研发中心，高端装备智造园全面投运，装备智能制造工业互联网平台全面落地，唐山移动破碎制造基地实现投运。以关键核心技术攻关推动装备产品不断迭代升级，十类核心主机装备自给率达72%，同比提升近5个百分点，篦冷机、辊压机、立磨、提升机、收尘器等拳头产品市场占有率稳步提升。报告期，高端装备制造业务实现新签合同额和营业收入双增长，新签合同额93.04亿元，同比增长30%；营业收入69.58亿元，同比增长12%。
　　“两外一服”成果丰硕。境外拓展再深入。装备业务新签境外合同47.46亿元，同比提升51%；境外收入占比超43%，同比提升超7个百分点。境外业主对SINOMA装备认可度持续攀升，沙特YAMAMA项目采用自主装备率达到40%，篦冷机、立磨、辊压机、大型球磨等核心装备成功进入海外中高端市场，熟料输送机出口到德国、美国等全球五十多个国家和地区。外行业拓展开新局。装备外行业合同占比42%，同比提升6.5个百分点，外行业收入占比达40%，同比提升3个百分点。报告期实现矿山装备收入15.14亿元，同比增长5%，绿能环保装备19.32亿元，同比增长超2倍，其他装备收入2.22亿元，同比增长16%。矿山装备拓展成效显著，成功签署摩洛哥磷酸盐原矿破碎项目，部分核心主机装备成功应用于金矿、铁矿、锂矿等，立磨在新材料行业得到应用。境外服务提能力。持续打造敏捷客户服务体系，全球9大装备技术服务中心建设稳步推进，沙特、印尼服务中心实现运维能力落地，在沙特市场成功实现部分主机装备关键部件的国产化替代，首次将装备集团电气产品推向沙特电网改造市场，切实发挥营销服务网络协同作用。
　　（四）生产运营服务转型，水泥矿山协同发力
　　水泥运维强化平台赋能。深入挖掘产业链协同资源，聚焦客户需求，打造高附加值产品和服务。成功打造水泥行业首家通过认证的“零员工工厂”，并在伊拉克DCC项目试点应用工厂运维平台。截至报告期末，公司在执行水泥运维服务生产线74条，较上年末增加6条，年提供产能超1.18亿吨，其中境外水泥运维服务生产线61条，较上年末增加5条。
　　矿山运维践行两外拓展。强化全链协同和模式创新，实现新签境外矿山运维合同及项目双增长。新签境外矿山运维合同额超8亿元，同比增长39%，在执行境外矿山运维项目18个，实现数量倍增，成功进入沙特、蒙古等新国别，拓展金矿、铁矿等新矿种，市场布局更加多元。积极应变顶压前行，实现业务规模稳中有进。截至报告期末，公司在执行矿山运维服务项目共326个，报告期内完成供矿量7.43亿吨，同比增长超9%。在执行外行业矿山运维项目20个，涉及铁矿、钼矿、锂矿等行业。加快“双化协同”与产业深度融合，绿色智能护航高质量发展。公司累计建成191座绿色矿山，其中，国家级绿色矿山47座；投入运营428辆新能源矿车及50辆无人矿卡，安阳中联智能矿山项目实现矿山运输效率提升40%，安全应急响应速度提升3倍，树立行业智能化升级的新标杆。
　　（五）科技赋能创新引领，绿色数智驱动转型
　　以科技创新引领行业发展前沿。强化科技创新主体地位，充分发挥国家级企业技术中心平台的技术与创新优势，持续加大研发投入，报告期，公司研发费用17.83亿元，同比提升1%。关键核心技术攻关加快突破，国家发改委项目“水泥绿色低碳生产技术与装备研发及产业化”通过验收，行业揭榜挂帅项目“工业副产石膏100%替代钙质原料生产水泥技术”研发完成，“绿色低碳无机新材料技术与装备研发中试平台”入选工信部首批重点培育中试平台名单，为行业提供了可复制的“零碳原料”路径。持续增加高质量科技供给，扎实推动科技创新和产业创新深度融合，提高体系化创新能效，知识产权护城河持续拓宽。报告期内，取得发明专利授权190件、国际专利授权13件，两项标准入选工信部团体标准应用推广典型案例。截至报告期末，在执行标准项目66项，其中，国际标准2项、国家标准32项，引领行业标准制定。
　　以绿色低碳技术推动持续发展。协同发力，创新整体效能持续提升。提高应用场景针对性，加大水泥低碳、全氧燃烧、大宗固废处置等绿色技术装备的研发推广，除尘、脱硫、脱硝超净排放最新技术的示范应用，关键技术成功拓展至造纸、涂料、玻纤、氧化铝等领域，完成煤矸石资源化梯级利用系统解决方案，以多样化应用场景引领行业绿色低碳应用示范。在欧洲树立减碳标杆，葡萄牙绿色改造项目实现年均降碳20%以上，法国黏土煅烧生产线碳减排经济成效显著，欧洲项目含绿量90%以上。精准发力，绿能业务多点开花。强化全球绿能业务的战略性布局和资源配置，深度绑定核心客户的能源转换需求，“水泥工程+绿能”系统解决方案在南非项目落地，伊拉克、土耳其等海外光伏项目顺利并网发电，首个境外混塔订单在沙特项目成功落地，全钒液流电池储能系统在高端装备智造园实现并网运行。做强品牌，环保产业蓬勃发展。抢抓国家级环保治理行动等重大机遇，成功研制新型替代原料及燃料产品，建成全国8大替代燃料区域公司，替代燃料全年销量超100万吨，拓展钢铁、电力、化工等多个行业客户。
　　以数字智能赋能行业升级焕新。强化前瞻布局，聚焦产业焕新。公司聚焦工业领域AI智能技术，构建人与AI智能体高度协同的新服务范式，围绕工业服务、工业制造、工业工程，持续加大智能化研发投入和场景牵引项目布局，夯实数字智能核心技术的领先优势。致力行业赋能，加速全球化推广。公司建成全球保产运维平台，全面服务于全球运维业务。以伊拉克DCC项目为例，针对传统人工巡检效率低、响应慢等痛点，项目全面部署传感器与智能管控平台，人工巡检频次降低75%，油耗电耗下降2%，为业主创造显著经济效益，打造了海外智能运维的可复制样板。
　　（六）属地深耕凝聚合力，内外协同开拓新局
　　“自上而下”建机制。大力推进“属地提升专项行动计划”，加大属地化经营的资源、机制和政策供给，制定属地人才、技术标准、资金管理等协同计划，发布属地业务专项支持政策与行动指南，打造“技术－资源－市场”三位一体的属地化要素循环体系，实现跨区域、跨项目的资源高效配置与能力互补，形成共享有道、竞合有序的属地化生态优势。“自下而上”拓机遇。充分发挥属地机构和一线人员的经营触角和市场敏锐性，不断完善优化属地化人才引育、激励机制和保障体系，支持和鼓励属地员工扎根一线，做强做大国别市场，有针对性地打造属地特色业务。“内外结合”共发展。内部多业务协同强化竞争优势，通过参股、业务协同、联合市场开发等方式，共建北新建材泰国石膏板、中材科技巴西风电叶片、中材水泥哈萨克斯坦等项目，有机联动集团“上下游”产业，助力基础建材、新能源新材料等业务板块加快境外布局，全力构建中国建材集团的“一揽子”全球解决方案。属地经营显成效。2025年公司国际化指数近48%，同比提升2.82个百分点，成功打造4个属地亿元利润平台。
　　（七）风控筑基坚守底线，合规护航保障发展
　　持续完善风险管控体系。充分发挥审计与风险管理委员会作用，进一步健全风险防控机制，扎实做好公司重大风险识别应对和动态监测，紧盯关键少数和重点领域，确保风险可预见、可防控、可处置，牢牢守住不发生系统性重大风险的底线。
　　强化合规管理能力建设。强化顶层设计，编制《境外大合规管理体系构建方案》，推行第三方监督审核认证，“以评促治”提升内控效能，促进合规管理科学化和精细化，顺利通过ISO37301合规认证年度审核；注重过程管控，强化重大涉外事项合规管理，首次联合多部门开展境外大合规现场监督评价，有效形成监督合力，提升境外合规管理质效。
　　统筹抓好发展与安全。强化顶层设计，成立公司安全环保专家委员会，聚焦重点领域，高风险领域监督实现常态化，聚焦源头治理，前置风险评估与识别，完善快速响应与应急处置体系，扎实开展安全环保专项整治行动，推动数字化转型赋能安全管理，智能安全管理系统全面达标应用。
　　（八）担当责任践行初心，共赢共享共启新程
　　更高标准履行新时代社会责任。坚持合作共赢，持续深化拓展与国内外合作伙伴全方位、多领域、深层次的长期合作，持续深化产业链融通发展，构建高质量产业生态圈。公司在2024年首次发布可持续发展战略、中英文版ESG报告基础上，制定碳达峰碳中和实施规划及5个业务板块实施方案，ESG管理不断走向深入。公司成功入选《2025年CSA中国年鉴》，并作为行业内唯一中国大陆企业入选《2026年CSA全球年鉴》，获评中国上市公司协会“上市公司可持续发展最佳实践”、“央企ESG·成长指数”、ESG金牛奖百强等多项荣誉。
　　积极践行“提质增效重回报”方案。多措并举强化市值管理，制定市值管理制度，明确管理的体系和职责，高质量协同多市场信披，积极开展主动型投关管理，聚焦价值传递，促进价值发现，荣获中国上市公司协会“董事会最佳实践”、“投资者关系管理最佳实践”，助力公司从“增信”到“增值”，持续推动上市公司内在价值与市场价值相匹配；提高投资者回报水平，2025年派发现金分红达11.88亿元，股利支付率达39.82%，位列2025年上市公司现金分红榜单-股利支付率榜单第94名，在申万一级建筑装饰行业指数中，股利支付率位列第31名。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）行业领先的科技创新能力——从“技术引进”到“技术输出”
　　公司是国家高新技术企业、国家技术创新示范企业和知识产权优势企业，中国工业大奖获奖企业。公司拥有全流程、全规模、高品质、成套高端水泥技术装备研发制造能力，依托科研创新能力和海量应用场景，主要性能指标达到世界领先水平。公司拥有行业领先的绿色低碳技术及数字智能技术，为全球水泥行业绿色智能化发展提供了“中国方案”。
　　截至报告期末，公司拥有有效专利突破3100件，其中，发明专利超1000件，国际专利52件，涵盖水泥制造全工艺流程的技术和产品；先后主持或参加260余项水泥行业国际、国家、行业标准和技术规范的制定。公司拥有国家水泥节能环保工程研究中心、博士后工作站、中国水泥发展中心（与联合国工发组织共同创建）、国家企业技术中心等6个国家级创新平台以及21个省部级创新平台，制造业单项冠军企业3家；国家级专精特新“小巨人”企业6家，省级“专精特新”企业14家。
　　（二）丰富的国际化运营管理经验——从“走出去”到“走进去”
　　公司坚定不移执行国际化发展战略，充分利用国际国内两个市场、两种资源，推动中国技术、中国标准国际化，不断提升公司的全球服务力、竞争力和品牌影响力。截至报告期末，公司累计在海外91个国家和地区承接了373条生产线，水泥工程服务市场份额自2008年起连续18年稳居世界第一。2025年ENR“全球最大250家国际承包商”榜单排名再创佳绩，位列全球第38位，同比提升5位，中国企业第10位。公司坚持“全球化、属地化、多元化”发展定位，建立了完善的属地区域型服务网络，在海外拥有超过130家境外机构，超1500名外籍长期雇员。
　　（三）全产业链集成能力——从“单一环节”到“系统集成”
　　公司先后整合了国内水泥工业研发、设计、装备及工程优质资源，是全球水泥技术装备及工程服务市场唯一具有完整产业链的企业。公司拥有覆盖矿山工程、开采、治理和水泥生产线技术研发、数字设计、智能制造、智慧建设、智慧运维、售后服务的完整产业链资源、专业人才队伍和系统解决方案，致力于推动水泥技术装备与工程全产业链的价值重塑和布局优化。
　　公司隶属国务院国资委直接管理的中央企业中国建材集团，其连续15年荣登《财富》世界500强企业榜单，水泥、商混、石膏板、玻璃纤维、风电叶片、水泥玻璃工程技术服务等7项业务规模居世界第一，超薄电子玻璃、高性能碳纤维、锂电池隔膜、超特高压电瓷等多项新材料业务国内领先，不仅是公司发展的坚强后盾，也为提升产业链整体价值提供了更多可能。作为中国建材集团旗下的上市公司，公司拥有多渠道的融资资源和相对较低的融资成本，与主要的商业银行、政策性金融、保险机构保持密切的沟通和合作，可通过多种渠道进行融资，支持公司业务发展。
　　（四）卓越的项目履约能力——从“中国速度”到“中国标准”
　　公司不断加强精细化管理，充分发挥在质量、成本和工期方面的比较优势，创造了多项水泥工程建设领域的“第一”：公司承建的都江堰拉法基项目是国内第一个水泥EPC总承包项目；铜陵海螺5,000t/d水泥熟料生产线是中国第一条5,000t/d国产化示范线，被誉为“中国水泥工业里程碑”；多米尼亚项目是中国企业在海外承建的第一个水泥工程总承包项目；阿联酋UCC项目是中国企业在海外承建的第一条日产万吨水泥生产线；阿尔巴尼亚FK项目是第一个将中国大型水泥成套设备出口到欧洲的项目；匈牙利NOSTRA项目被当地媒体称为“世界最美丽的水泥厂”；埃及GOE Beni Suef6*6,000t/d项目是世界水泥行业迄今在同一地点、同一时间、同步建设的最大规模水泥生产线项目，创造了“中国制造”和“中国速度”的新典范；日喀则雅曲项目获得“最高海拔的水泥生产线”吉尼斯世界纪录称号。
　　（五）良好的品牌信誉——从“成本优势”到“价值优势”
　　公司始终坚持以客户需求为中心，凭借领先的技术、卓越的工程品质，多次荣获中国建设工程鲁班奖、国家优质工程奖及建材行业多项荣誉。公司凭借“工期短、履约好、性能优、服务佳”的优质品牌形象，与Holcim、Heidelberg、Dangote等全球水泥巨头建立了长期合作关系，“SINOMA”品牌成为国际建材工程市场最具影响力的品牌之一，品牌认知度和美誉度持续提升。公司连续三年举办水泥绿色智能发展大会，展现中材国际新技术新成果，为推动全球水泥工业向高端化、智能化、绿色化发展作出积极贡献。近年来，公司持续深化属地化经营和本土化运作，积极践行世界企业公民责任，不断赋予品牌新的价值和内涵。
　　（六）有竞争力的人才资源优势——从“专业人才”到“复合型国际化人才”
　　公司坚持“人才强企”战略，始终把人才资源作为实现高质量发展的第一要素，不断健全人才体系、优化人才选用育留机制，充分激发人才活力，在推动公司加快建成世界一流企业的进程中形成强有力的组织和人才力量。一是顶尖人才齐聚，截至报告期末，公司拥有“国家百千万人才工程国家级人选”3名，“全国工程勘察设计大师”2名，享受国务院政府特殊津贴人员89名。二是人才机制完善，公司以“双百行动”和国企改革三年行动为契机，不断完善市场化经营机制，优化人才引进、选拔、培养、使用机制；建立多层次培训体系，定期举办中青年干部政治素养暨管理能力提升培训班，与高校合作建立境外人才培训机制。三是人才活力激发，建立规范的全员绩效考核体系，形成基于岗位、贡献为导向的差异化激励约束机制，实现收入分配向核心技术骨干倾斜；构建上市公司-所属企业-工程项目的全方位全贯通中长期激励架构，实现骨干员工与企业风险共担、利益共享，充分激发员工积极性、主动性和创造性。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，新签及未完合同情况：
　　1、上述数据为工程技术服务与高端装备制造内部抵消后。
　　2、“未完合同额”指有效合同的结转额，即在手所有合同的结转额-已签订未执行及停缓建合同的结转额。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、水泥工程服务
　　国际市场，新兴市场国家水泥需求总体保持稳定，中东、北非、南亚、拉丁美洲将适度增长；成熟市场国家受脱碳政策影响，绿色低碳改造需求持续释放，将为公司带来持续业务机遇。据相关机构2026年2月发布的研究报告分析预测，2026年将是全球水泥行业的转型之年，预计成熟市场会实现小幅复苏，新兴市场将保持总体稳定，除中国区域外，2026年全球水泥需求量总体增长4.3%，全球水泥价格总体增长3.7%。公司核心经营区域包括非洲、中东、东南亚等区域市场，伴随城镇化发展与人口增长红利，水泥需求仍保持平稳。欧洲市场对绿色低碳、数字智能、末端处置等方面需求继续保持，覆盖水泥、混凝土生产等方面的创新脱碳项目也将持续开拓。
　　国内市场，根据数字水泥网分析预测，2026年是“十五五”规划开局之年，稳投资政策有望带动固定资产投资增速转正，水泥需求降幅预计收窄6%左右。总体上国内水泥企业恢复投资意愿不强，整线EPC机会仍然有限。伴随水泥行业纳入全国碳交易市场的预期以及“双碳”、“双控”、设备更新、固废综合治理等政策驱动，水泥行业绿色低碳、数字智能转型升级将进一步释放改造需求。
　　2、水泥及矿山技术装备
　　水泥技术装备：伴随全球水泥行业绿色智能转型进程持续推进，水泥装备仍有较大潜在需求空间。公司装备业务收入在水泥装备业务上的全球市占率与公司在水泥EPC业务上的全球市占率相比，仍有较大提升空间。国内水泥行业供给侧改革不断深化，目前行业已处于提质增效、绿色智能的结构化转型时期，来自存量市场的节能降耗改造、更新迭代将占据更大的装备需求比例。在“十五五”规划背景下，国内设备更新政策与智能化转型红利正在释放。2026年政府工作报告明确提出安排2000亿元超长期特别国债资金支持建材等行业设备更新，推动“发展智能建造、培育现代化建筑产业链”。水泥装备正经历从单一产品供应向“技术+服务”综合解决方案的深刻转变，自动化生产线、AI控制系统、IoT设备监测等数字化技术加速渗透，行业竞争格局正围绕绿色低碳与智能制造两条主线重塑。
　　矿山技术装备：随着全球经济的逐步复苏以及新兴产业对矿产资源需求的持续攀升，矿山装备行业呈现稳健增长的良好态势。锂、镍、稀土等电池金属项目催生高端矿物加工设备需求，矿石品位下降推动高产能、节能型破碎粉磨设备升级，智能化矿山建设加速，具备无人驾驶、远程遥控的智能装备需求快速上升。后市场服务需求旺盛，成套系统解决方案正加速取代单一设备销售模式。公司将致力于成为具备“装备+全流程服务”综合交付能力的企业，以更具竞争力的综合实力，在激烈的行业竞争中巩固自身优势地位。
　　3、水泥和矿山运维服务
　　水泥运维服务市场：非洲、中东、东南亚等“一带一路”沿线国家，特别是一些经济快速发展、水泥生产线快速增加的国家，由于缺乏先进管理经验与技术工人，对水泥生产线运维服务的需求将持续扩大。全球水泥熟料生产线存量规模较大，考虑到设备使用寿命限制和替换材料升级需求，售后和备品备件市场规模可观。
　　矿山运维服务市场：当前国家推进安全矿山、绿色矿山政策趋严，矿山设备向自动化、大型化、智能化以及节能化方向发展，将持续释放矿山运维服务的市场需求。此外，公司立足石灰石矿和骨料矿运维优势，持续向其他品类矿延伸；受益于国内水泥走出去步伐加快和公司工程业务带动，境外市场未来有望进一步打开增长空间。
　　(二)公司发展战略
　　十四五期间，公司坚持战略引领，按照“一核双驱、三业并举”的战略发展思路，把“强链”作为布局优化的关键抓手，把“转型”作为战略突围的重中之重，把“创新”作为高质量发展的核心动力，重塑全产业链竞争力，建强现代化产业体系，强化高水平高科技供给，筑牢高质量发展基本面。
　　十五五期间，公司将坚持以建设“材料工业世界一流服务商”为愿景，以“推动绿色智能，服务美好世界”为使命，努力发展成为工业建设和生产服务领域的世界一流企业，将SINOMA打造为世界一流品牌。公司将充分发挥“科技创新、绿色智能、属地发展、投资并购”四大增长引擎的作用，围绕新质生产力，积极培育壮大第二曲线，支撑中材国际中长期战略目标的实现。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，也是公司高质量发展固本强基、创新转型的关键一年。公司将做好2026年开局起步各项工作，聚焦全产业链、全价值链、全创新链协同发力，系统性部署创新、转型、投资、国际化等重大举措，充分挖掘潜能，齐心协力推动公司迈向更高效率、更具韧性的高质量发展新阶段。
　　1．夯实基础，全面推进“十五五”扎实稳健开局
　　坚持目标导向和问题导向相结合，突出重点和整体推进相统一，构建“十五五”战略落地闭环管理体系。保持改革发展稳定的良好态势，奋力攻坚全年经营任务，按照“一利稳步提升、五率持续优化”的要求，以扎实业绩推动公司在“十五五”开局之年迈上新台阶。
　　2．放大优势，深入推进高水平国际化经营
　　立足主业优势，推进“两端+横纵”延伸。前端加快重大研发成果的形成与工程化、产业化应用，后端强化全生命周期服务理念，健全全产业链、全价值链服务体系，横向立足主业优势和属地资源，提升细分领域的品牌影响力。纵向强化产业链上下游的资源整合与协同，打造一批具有核心竞争力的专业化解决方案，加快向“技术+产品+服务”综合解决方案提供商转型。
　　3．延展韧性，加快开启“第二曲线”
　　延展高端装备“两外一服”韧性，进一步提升核心产品竞争力，打造装备工程双向赋能新生态。延展运维服务“价值”韧性，提升一站式服务价值。统筹好传统产业和战新产业，加快培育发展数字智能、绿能环保、矿业等新的增长点。
　　4．创新驱动，培育打造新质生产力
　　强化科技创新引领，布局重点科研项目，增强重大项目立项与资源配置，构建多元化研发资金投入机制。聚焦传统产业焕新及海外高端市场需求，推进全氧燃烧、替代燃料等关键技术的研发，加快绿色低碳技术装备建设。强化国际专利布局，以原创技术引领需求。
　　5．深化改革，增强高质量发展动力活力
　　突出战略导向，坚持挖潜增效和新动能培育一体推进，以功能使命改革引领体制机制改革，加快打造现代新国企。更大范围、更深层次用足用好科技创新和产业创新激励保障政策，建立长周期、精准化的创新激励机制。营造公正平等、竞争择优的制度环境，形成人才辈出、人尽其才、才尽其用的生动局面。
　　(四)可能面对的风险
　　1、战略规划落地风险：2026年作为“十五五”规划开局之年，是衔接“十四五”成果与筑牢“十五五”发展基础的关键节点，战略执行成效直接关系公司未来五年发展格局。公司将强化战略分解与衔接，完善配套管理机制，优化资源配置保障，强化外延式发展支撑，建立动态监控机制，推动企业目标全面落实。
　　2、经营质量风险：现金流是企业经营发展的“生命线”，盈利质量的核心在于盈利与现金流的匹配性。公司将强化"两金"压降管控，优化资金统筹调度，强化业财协同联动，多措并举保障公司“生命线”健康稳定。
　　3、境外经营风险：公司在境外多个国家和地区开展业务，受国际政治形势、外交政策变化、政府行政政策干预和当地经济、社会、公共安全、法律、国际舆情、环境或技术标准变化等因素的影响，市场开拓及项目履约面临的形势错综复杂，境外经营风险将持续存在。公司将完善重大风险预警机制，聚焦战略规划落地、境外风险防控等重点领域，形成风险应对措施，密切跟踪与分析全球局势，梳理境外关键国别存量业务及潜在风险，制定专项应对方案。
　　4、投资并购风险：投资并购是公司实现业务转型、补齐产业链短板的重要途径，但投资并购过程中面临多重风险挑战。公司将强化投前尽调与估值管理，严把项目准入关口，完善投后整合体系，建立动态监控与复盘机制，强化战略导向约束，赋能高质量发展。 收起▲