一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业说明：
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性与波动性特点，受到国内外经济环境、资本市场表现和监管环境等多方面因素的影响。
　　2025年上半年，面对全球经济增长动能不足、外部经贸摩擦与内部结构调整压力交织的复杂环境，党中央坚持稳中求进的工作总基调，围绕更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策强化逆周期调节，为经济持续回升向好提供了有力支撑。货币政策保持稳健精准灵活，综合运用降准、降息等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，降低社会综合融资成本，同时重点加强对科技创新、绿色转型、普惠小微等领域的结构性支持，有效支持实体经济稳... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业说明：
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性与波动性特点，受到国内外经济环境、资本市场表现和监管环境等多方面因素的影响。
　　2025年上半年，面对全球经济增长动能不足、外部经贸摩擦与内部结构调整压力交织的复杂环境，党中央坚持稳中求进的工作总基调，围绕更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策强化逆周期调节，为经济持续回升向好提供了有力支撑。货币政策保持稳健精准灵活，综合运用降准、降息等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，降低社会综合融资成本，同时重点加强对科技创新、绿色转型、普惠小微等领域的结构性支持，有效支持实体经济稳定增长。财政政策突出提质增效，一方面扩大财政支出规模，用好用足专项债、超长期特别国债、收费优惠等多种政策工具，切实加大政策实施力度，另一方面优化支出结构，围绕扩大国内需求、发展新质生产力、保障和改善民生等方面提升资金使用效率，同时加强财政政策主动靠前发力，增强政策前瞻性和针对性，为经济高质量发展创造了更为稳定的环境。在政策协同发力下，上半年国内经济展现出强大的韧性与活力，就业形势总体平稳，居民收入稳步增加，新动能蓬勃成长，高质量发展取得新的显著进展。
　　资本市场坚持稳中求进、以进促稳，紧扣强监管、防风险、促高质量发展的工作主线，以深化资本市场投融资综合改革、支持科技创新和新质生产力发展、推进资本市场高水平制度型开放、夯实上市公司质量为牵引。在此背景下，证券公司明确将功能性放在首要位置，以国家发展战略为引领，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，聚焦投资银行、财富管理等主责主业，一方面发挥好投行服务实体经济的作用，严把发行上市准入关，履行资本市场看门人的职责，另一方面通过财富管理业务服务居民资产保值增值，体现“金融为民”的使命，为助力提高上市公司质量、保护投资者权益、推动资本市场高质量发展贡献券商力量。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　公司致力于打造一流证券金融集团，为境内外各类客户提供全方位的综合金融服务。按照客户群体及业务属性的不同，公司所从事的主要业务分为四大板块，分别是财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务、海外业务。
　　财富管理业务包括证券及期货经纪业务和资产管理业务。其中，证券及期货经纪业务是指通过线下和线上相结合的方式提供包括代理客户买卖股票、基金、债券、期货及期权等交易服务、金融产品销售、基金投顾、融资融券、股票质押式回购、股权激励行权融资等多元化服务；资产管理业务包括为客户提供各类证券资产管理、基金资产管理、私募股权基金管理等服务。
　　机构服务业务包括研究与机构服务业务和投资银行业务。其中，研究与机构服务业务包括为各类机构客户提供证券研究与销售交易服务、资产托管与基金服务、机构交易服务等业务；投资银行业务主要包括股权融资、债权融资、财务顾问、中小微企业融资、区域股权市场服务等业务。
　　自营投资业务是在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品、股权、另类等多品种自有资金投资交易业务。
　　海外业务主要是通过全资子公司兴证（香港）金融控股有限公司开展环球证券及期货经纪、机构销售与研究、企业融资、固定收益、资产管理、私人财富管理等业务。
　　公司主要围绕上述主营业务展业，通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入及投资收益等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　今年以来，集团上下以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实习近平总书记关于金融工作的重要论述和党的二十届三中全会精神，深化拓展福建省委“深学争优、敢为争先、实干争效”行动部署，坚定践行金融工作的政治性和人民性，做深做实金融“五篇大文章”，着力发挥证券金融机构的功能性，将集团发展融入金融强国和金融强省战略布局，对标集团“十四五”规划目标，持续深化财富管理与机构服务双轮联动发展战略，全面提升分公司区域平台综合价值，加速推动自有资金投资交易业务转型，并统筹推进境内外业务协同发展，上半年经营发展趋势稳中有进、稳中向好，集团高质量发展扎实推进。
　　聚焦做实数字金融和普惠金融大文章，深化财富管理业务转型升级，运用数字金融工具提升普惠金融服务质效，有效构建分层分类的财富管理客户开发与服务体系，公司有效户客群规模再创历史新高，投顾业务延续增长态势，累计签约客户数及签约资产规模显著提升；围绕多元资产配置和买方投顾转型，打造“精而全”的高质量产品矩阵，加强产品定制化服务，满足居民多样化财富管理需求，代销金融产品业务位居行业前列。公募基金管理规模首次突破7,000亿元，公募有效管理规模排名保持行业前列，FOF基金管理规模蝉联行业首位，持续做好养老金融大文章，基金Y份额保有规模位居行业前三，深化产品创新实践，完成行业首只跨市场沪港深300指数增强基金和新型首批浮动费率基金发行；券商资管公募牌照战略价值加速释放，初步形成覆盖不同风险偏好的公募产品线布局，持续夯实固收业务基本盘，受托管理资金规模保持增长，创近五年管理规模新高。机构综合服务方面，建立健全境内外业务协同机制，着力提升多产品、跨区域、全周期的机构客户综合服务能力，以服务实体经济为使命，奋力书写科技金融和绿色金融大文章，股权融资业务进一步压实资本市场“看门人”责任，积极赋能现代化产业体系建设和新质生产力加速发展，助力新材料、先进制造等新质生产力领域多家企业完成股权融资；债权融资业务持续推进全业务链协同发展，大力支持创新驱动和绿色转型，承销数量保持增长，其中科创债及科创票据承销数量和规模显著提升，成功发行市场首单农贸市场基础设施公募REITs项目，有效助力民生工程建设，同时精准服务福建省资本市场高质量发展，积极融入区域经济战略布局。一级股权投资业务和私募股权基金管理业务强化科技和绿色领域业务布局，培育支持“专精特新”企业创新发展，行业影响力持续提升。研究业务创收创誉水平稳定在行业第一梯队，在产业研究、智库服务及绿色金融等领域深化拓展，围绕金融“五篇大文章”持续输出高质量投研成果，经济与金融研究院获聘企业社会价值实验室副理事长成员单位；资产托管与基金服务业务保持竞争优势，期末存续托管私募证券投资基金产品数量稳居行业前五，数智化运营能力与风险管理能力保持行业领先水平。自有资金投资业务“三增三降”综合化转型成效持续释放，多元化投资策略纵深推进，投资管理能力长期稳定在业内前列。公司在文化建设、社会责任领域亦获高度认可，近三年蝉联行业文化建设实践评估最高评级A类AA级，投资者教育服务工作荣获上交所年度“投资者教育优秀会员”等40多个国家级、省级奖项。
　　（一）财富管理业务
　　1.证券及期货经纪业务市场环境
　　2025年上半年，证券市场在政策利好和流动性改善的双重支撑下延续复苏趋势，中长期资金入市和投资者信心修复推动市场成交显著放量，同时期货市场交投受益于品类创新和大宗商品波动率增大维持高活跃度，市场赚钱效应提升进一步增强居民财富管理需求。根据沪深交易所、中国证券业协会等机构统计数据，2025年上半年沪深两市累计股基成交额377.57万亿元，同比增长63.9%；截至6月末，市场融资融券余额1.85万亿元，较去年末略降0.8%。根据中国期货业协会统计数据，以单边计算，2025年上半年期货市场累计成交量40.76亿手，同比增长17.82%；累计成交额339.73万亿元，同比增长20.68%。
　　经营举措及业绩在证券经纪业务领域，公司坚持以客户为中心，持续优化客户服务与产品体系，运用数字金融工具提升普惠金融服务质效。报告期内，零售客群线上线下一体化拓客扎实推进，平台数智化专业服务能力进一步提升，私域用户规模加速扩张，优理宝APP智能化交易工具扩容升级，零售客群有效户规模再次取得历史性突破；客户综合服务能力持续增强，高净值客群“五大权益”工具体系不断丰富，超高净值客群家族财富服务体系迭代升级，“两高”客群提质增量；投顾业务延续上年增长态势，累计签约客户数与签约资产规模显著增长，投顾队伍转型工作持续深化，业务发展基础不断夯实。根据沪深交易所公布数据，2025年上半年公司股票基金交易总金额4.84万亿元，母公司实现代理买卖证券业务净收入(含席位)10.28亿元。
　　在金融产品销售业务领域，公司立足多元配置与买方投顾模式，持续扩充产品供给，深化ETF生态圈建设，加速指数类产品布局，积极拓展机构理财市场，提升定制化服务能力，着力打造“精而全”的高质量产品矩阵，有效满足客户多样化的财富管理配置需求。报告期内，公司产品销售规模同比增长，产品保有结构持续优化，上半年母公司实现代理销售金融产品净收入1.60亿元。
　　在融资融券业务领域，公司立足客户需求，持续丰富服务品类，不断拓宽服务边界，提升服务的专业性、全面性与多样性，夯实业务的长期竞争力，截至6月末，公司融资融券期末余额309.75亿元。
　　在股票质押回购业务领域，公司积极履行金融企业支持实体经济发展责任并严格管控业务风险。截至6月末，公司股票质押业务规模7.51亿元，较上年末下降3.03%，其中公司自有资金融出规模6.06亿元，较上年末下降3.73%，平均履约保障比例为269%。
　　在期货经纪业务领域，集团控股子公司兴证期货始终坚持以机构经纪为核心业务方向，通过“机构、财富、协同”三大战略支点全面发力，持续优化客户服务机制，实现客户规模稳步增长；依托专业能力和区域资源优势，深化产业客户服务，推动产融结合，有效运用期货衍生工具服务实体经济发展。截至6月末，兴证期货期末客户权益168.92亿元。
　　未来展望公司将继续践行金融工作的政治性与人民性，坚守客户需求导向，加快买方思维转型，打造具有兴证特色的金融产品和服务体系。坚持线上线下一体化拓客，线上精耕私域流量，提升客户转化率，线下渠道精准发力，以点破面，有效推动渠道合作落地；深化产品体系创新迭代，打造具有持续生命力的产品矩阵；聚焦多元资产配置与买方服务转型，加强“知己理财”品牌建设，进一步强化AI赋能引擎，打造一支“会理财、懂产品、善配置、精服务”的投顾团队，切实满足居民日益增长的多元化财富管理需求，提升满意度与信任感。
　　2.资产管理业务
　　（1）券商资产管理业务市场环境
　　2025年上半年，券商资管规模受大集合产品整改收官影响整体增速有所放缓，资管机构围绕公募化转型、数字化重构和提升主动管理能力三大主线加速推进，通过持续优化产品体系、加强投研能力建设、数字化赋能运营效率与投资效能提升，实现从同质化通道服务转向深度价值创造，在竞合有序的新发展生态下，资管行业格局迎来重构。
　　经营举措及业绩报告期内，集团全资子公司兴证资管持续深化“固收+”策略，夯实固收业务基本盘，依托现金管理、固收纯债等系列产品不断拓展机构业务合作边界，推进同业金融生态圈建设；公募牌照战略价值加速释放，发行首只国企红利主题公募基金，初步形成覆盖不同风险偏好的公募产品线布局，满足客户多元化的理财需求。管理资产规模延续去年以来增长态势，截至2025年6月末兴证资管受托资产管理资金总额1,134.89亿元，较上年末增长12%，创近五年管理规模新高。
　　未来展望兴证资管将持续深化“固收+”战略，着力强化投资研究、科技赋能、渠道建设与合规风控能力，依托公募基金牌照，前瞻布局公私募产品线，为客户打造有弹性、有特色的“固收+”产品，探索在量化赛道打开突破口，满足客户低波动绝对收益需求，全方位推进资产管理业务高质量发展。
　　（2）公募基金管理业务市场环境
　　2025年上半年公募行业充分受益于权益市场回暖和政策红利释放，《推动公募基金高质量发展行动方案》围绕考核制度、收费机制和薪酬体系重塑行业生态，引导基金公司回归本源，同时从产品端、资金端等多维度促进行业功能发挥，包括优化权益类基金注册安排、鼓励权益类基金产品创新等，为公募行业高质量发展提供了制度保障，行业在机遇与挑战中加速向“投资者回报导向”转型。与此同时，利率下行和权益市场回暖驱动居民通过增配含权类资产增厚收益，在此背景下风险分散、专业化管理的公募基金成为承接居民财富搬家的主要载体，行业规模稳步增长。根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2025年6月末公募基金资产管理规模合计34.39万亿元，较上年末增长5%。
　　经营举措及业绩报告期内，集团控股子公司兴证全球基金始终恪守“基金持有人利益最大化”原则，通过良好的主动管理能力为客户创造长期价值回报。截至2025年6月末，兴证全球基金旗下权益类、固收类基金过往十年加权平均收益率稳居行业前列；业务创新实现新突破，完成行业首只跨市场沪港深300指数增强基金和新型首批浮动费率基金发行，基金投顾策略获2025基金投顾创新案例金牛奖；FOF管理规模蝉联行业首位，做好养老金融大文章，养老基金Y份额规模位居行业前三；跨境投研能力持续深化，报告期内新加坡子公司正式获批，QDII业务额度扩容。截至2025年6月末，兴证全球基金公募基金规模首次突破7,000亿元，较上年末增长8%至7,033.77亿元。
　　未来展望在全球经济不确定性增加、国内资本市场深化改革的背景下，兴证全球基金将围绕高质量发展主线夯实竞争力，进一步强化主动管理护城河，加强新生代投研人才培养，持续推动“固收+”产品发展，完善指数增强及多资产配置产品体系，深耕养老金融生态，积极把握跨境资产配置等领域机遇；同时筑牢合规风控底座，以“稳中求进”的经营策略，积极响应公募基金行业费率改革等政策，通过优化投资者陪伴机制提升持有体验，为更广大的居民财富管理升级与资本市场健康发展贡献专业力量。
　　（3）私募股权基金管理业务市场环境
　　2025年上半年，私募股权基金行业在政策驱动和产业变革催化下步入稳步复苏周期，银行、险资等长期资金扩容和S基金机制完善推动募资端实现触底维稳，与此同时，监管政策积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，大力培育壮大耐心资本、长期资本，进一步拓宽了资金来源；投资端同样呈现逐渐回暖的态势，人工智能、半导体、新材料等硬科技赛道成为投资热点；退出机制持续突破，科创板“1+6”新政重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，为战略新兴行业企业拓宽上市通道，新“国九条”“并购六条”等政策为并购退出打开空间，多元化退出途径持续完善。
　　经营举措及业绩集团通过全资子公司兴证资本开展私募股权基金管理业务。兴证资本聚焦科技智能、医疗健康、碳中和及先进制造四大重点行业，强化科技和绿色领域布局，发挥新质生产力引擎作用服务实体经济。报告期内，兴证资本持续推进产品创设工作，完成5只基金工商设立和1只基金扩募；投资能力获市场高度认可，5个已投项目完成IPO发行或获得受理；行业影响力持续提升，荣获投中“2024年度中国最佳私募股权投资机构TOP100”“2024年度中国最佳券商私募基金子公司TOP10”和清科“2025年中国股权投资市场机构有限合伙人TOP50”等业内重量级奖项。
　　未来展望兴证资本将持续深化与政府机构、企业等出资方的战略合作，紧贴客户需求创新业务模式与服务方式；聚焦科技金融与绿色金融核心命题，深度挖掘优质产业项目资源，切实发挥私募股权投资基金服务实体经济的重要功能。
　　（二）机构服务业务
　　1.研究与机构服务
　　（1）研究服务业务市场环境
　　随着《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》全面实施，交易佣金规模同比承压，同时主动基金规模增长乏力和以ETF为代表的被动产品快速扩张进一步压缩公募佣金规模增长空间，佣金总量减少致使行业竞争加剧。但长远来看，交易佣金费改将引导卖方研究业务回归本源，通过加强投研能力建设、提升研究深度与服务质量强化自身竞争力，推动研究与机构服务业务长期健康发展。
　　经营举措及业绩报告期内，公司积极组织开展资本市场论坛暨中期策略会、上市公司交流会、海外投资策略会系列会议等研究活动，获得市场高度评价，研究实力稳居行业第一梯队，分仓佣金收入市场竞争力优势稳固。持续深化综合研究转型，依托“研究+”协同生态，强化产研融合与投研联动，充分发挥研究优势撬动机构综合服务业务落地，有效赋能财富管理业务分层分类服务体系建设，研究综合价值转化效能进一步提升。智库研究高质量发展走深走实，围绕金融“五篇大文章”，积极承接监管机构和政策部门的研究需求，有效支持福建省金融强省建设，研究课题获评中国证券业协会、福建省金融学会优秀课题；绿色金融品牌影响力不断提升，经济与金融研究院获聘社会价值实验室副理事长成员单位；写好养老金融大文章，与联合国开发计划署、国务院发展研究中心联合开展“银发经济与养老金融”研究。
　　未来展望公司将积极应对行业新规落地带来的挑战与机遇，推动卖方研究提质增效，坚守深度研究立身之本，坚持扎实稳健、富于前瞻的兴证研究特色，强化深度研究、专题研究及产业链研究核心能力，巩固强化研究服务领先优势；加强研究协同，持续探索“研究+”协同赋能模式创新，以“投研+投行+投资”模式锻造集团重点优势行业竞争力，打造全面赋能集团发展的智慧中枢，加速提升研究综合效益转化。同时，积极融入国家战略，围绕金融“五篇大文章”，聚焦高层级智库服务，深化绿色金融战略合作，着力打造行业标杆研究品牌，为经济社会高质量发展贡献专业力量。
　　（2）资产托管与基金服务业务市场环境
　　报告期内，伴随《私募证券投资基金运作指引》等监管政策的全面落地实施，行业加速出清中小私募机构，优质私募客群价值进一步凸显。市场环境回暖亦带动私募产品发行企稳回升，在此背景下，证券公司加速构建机构客户服务生态圈，着力提升全业务链综合服务能力，在深耕传统私募领域的同时，加快拓展与持牌金融机构的多元化合作。
　　经营举措及业绩公司依托集团综合化经营平台优势，整合串联资产托管与基金服务、机构经纪、投资研究及衍生品等主经纪商业务，打通“资金-交易-资产”全周期服务链条，为专业投资机构提供全场景一站式服务。报告期内，传统私募证券基金托管业务保持竞争优势，新增托管私募产品市场份额稳步增长，期末存续托管私募产品数量稳居行业前五。同时，公司紧密贴合市场趋势，持续优化多元业务布局，在持牌机构业务拓展方面取得积极进展，公募基金托管存续规模保持行业前列，合作公募管理人实力明显提升，其他持牌机构新增托管产品数量与规模同步增长。数智化运营与风险管理能力获得国际认可，业务自动化率、风控覆盖率、品牌影响力保持行业领先水平。
　　未来展望公司将以客户需求为核心引领，围绕机构客户全生命周期需求，持续深化主经纪商服务体系。一方面加速推进资方服务生态构建，打造具有兴证特色的差异化服务品牌和资方服务平台；另一方面在巩固私募客群服务传统优势的基础上，战略深耕公募基金托管领域，着力打造核心增长引擎，并积极开拓其他持牌金融机构的多元合作模式，全面提升面向专业机构投资者的综合金融一体化服务能力。
　　（3）机构交易服务业务市场环境
　　报告期内，证券公司机构交易服务业务在监管政策推动下有序发展，做市业务伴随相关政策优化，科创债、ETF等金融工具做市活跃度显著提升，促进了市场交易的稳定与高效；场外衍生品业务随着监管加强对业务底层资产、资金流向、杠杆水平的穿透式风险管理，合规与风控要求进一步强化，提升了金融服务实体经济的效能。
　　经营举措及业绩公司坚持以客需服务为导向开展场外衍生品交易业务，持续提升产品设计、交易定价及风险管理能力，进一步丰富产品结构和策略体系，基于更加多元的资产配置与风险管理工具为机构客户提供一站式衍生品交易服务。做市业务多元化发展基础持续夯实，做市品种覆盖与规模稳步增长，有效支持实体经济高质量发展，持续为超长期特别国债、科创债提供做市报价服务，参与首批科创债ETF做市交易，报告期内，有序推进基金做市服务体系化建设，深化与头部核心基金公司的战略合作，持续为公募基金客户提供智能化、策略化、专业化的高质量做市服务，获批成为上交所基金主做市商，上市基金做市标的在沪深交易所评价中均获得A级及以上；积极探索一二级联动业务模式，深交所信用债一般做市评价为A级；助力多层次资本市场建设，开展科创板做市和北交所做市业务，做市能力位于行业前列。报告期内，取得上交所期权一般做市商资格，做市品种进一步拓展。
　　未来展望公司将继续以践行金融“五篇大文章”为指引，持续完善“柜台市场业务、场外衍生品业务与做市业务”三位一体的对客交易服务体系，巩固并提升差异化竞争优势。场外衍生品业务着力提升交易能力和风险对冲能力，优化产品供给，全方位服务客户资产配置及风险管理需求，助力引导中长期资金入市，增强资本市场韧性；做市业务持续拓展做市品种覆盖，强化系统支撑与策略创新，有效提升市场流动性。
　　2.投资银行业务
　　（1）股权融资业务市场环境
　　未来展望公司将以服务实体经济高质量发展为初心使命，在集团化办投行战略和三维四驱国际化策略指引下，充分发挥投行功能性，聚焦战略新兴行业和未来产业，把握资本市场服务新质生产力发展新机遇；扎实推进境内外业务协同发展，强化各业务条线对投行业务的协同赋能，加强专业人才队伍建设，提升并购重组专业服务能力，通过资源整合为客户提供更加集约高效的股权融资服务。
　　（2）债权融资业务市场环境
　　上半年受益于低利率背景下企业融资成本下降及资产荒影响，叠加监管层专项债、科创债等定向政策工具支持，债权融资业务规模呈现增长态势。1-6月全国信用债（不含同业存单）发行规模10.35万亿元，同比增长6%；公司债发行规模2.17万亿元，同比增长16%；证监会主管资产支持证券发行规模0.62万亿元，同比增长32%。
　　经营举措及业绩在债权融资业务领域，公司严守合规底线，坚持业务创新、深化集团协同、强化业务功能发挥，以持续提升业务竞争力为导向，推进全业务链联动，提升客户综合服务能力。报告期内，债权融资项目承销只数同比增长20%，其中资产支持证券承销只数同比增长36%、承销规模同比增长54%，资产支持证券市场竞争力排名稳居行业前列；公司积极发挥专业所长做好金融“五篇大文章”，科创债及科创票据承销数量和规模显著增长，成功助力发行全国首单AA+省级国有科技企业永续科创票据、福建省内市属国企首单科技创新债券；绿色债券业务落地规模85.55亿元，同比增长46%；创新业务能力持续提升，助力发行全国首单农贸市场公募REITs、全国首单人才服务主题公司债券、全国首单推动文体旅高质量发展CMBS、全国首单推动革命老区高质量发展ABS等项目。
　　未来展望公司将以高质量发展为引领，全面提升债权融资业务竞争力。做好科技金融大文章，巩固产品创新优势，支持科技企业发行科创债、知识产权ABS、数据中心REITs等产品，依托综合金融服务优势赋能实体经济转型升级；积极谱写绿色金融大文章，持续拓展绿色金融产品体系，深化绿色债券及ABS创新实践；恪守稳中求进的经营理念，严守风险底线，确保合规执业能力保持在行业较高水平；同时着力推进境内外业务协同发展，增强债权融资业务国际竞争力。
　　（3）区域股权交易市场市场环境
　　伴随我国经济向高质量发展阶段转型，区域性股权市场作为重要金融基础设施的功能定位持续夯实，以服务中小企业为核心的区域性股权市场获得政策持续加力，2025年2月中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确要求“规范发展区域性股权市场，健全‘专精特新’专板综合服务，加强与全国性证券交易场所的有机联系。
　　推动区域性股权市场规则对接、标准统一”；5月，国家金融监管总局、中国人民银行、中国证监会等八部委联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，提出“支持地方金融管理部门指导辖内区域性股权市场不断提升面向小微企业的规范培育、股权融资等服务能力”，进一步强化其在科技金融、普惠金融、绿色金融等领域的枢纽功能。
　　经营举措及业绩报告期内，公司参股公司海峡股交深刻把握金融工作的政治性与人民性，高质量落实科技金融、普惠金融及绿色金融等工作。构建完善科创企业全周期培育体系，以“专精特新”专板建设为抓手，持续引导中小企业走“专精特新”发展路径，并通过三四板绿色通道助推优质企业登陆新三板；创新普惠金融服务模式，下沉服务至县域及乡镇层级，建立潜力企业筛选机制，联合各级政府探索打造“政府购买服务+区域性股权市场培育”的上市培育新模式；引领绿色金融创新实践，获批联合筹建福建省“双碳”能力建设中心，完成全国首宗“沉积碳—惰性碳”海洋渔业碳汇交易，并实现全国首笔河湖碳汇交易落地。
　　未来展望海峡股交将持续构建“一体两翼”的业务框架体系，依托“四大基地”资源优势，聚焦“专精特新”企业服务，完善科技型中小企业全生命周期产品矩阵，深化县域及乡镇层级金融服务渗透；优化重点企业分层培育路径，创新县域资本市场服务模式，打造优质上市后备企业梯队；依托资源环境交易中心，持续拓展双碳目标下的绿色金融创新应用场景。
　　（三）自营投资业务市场环境
　　2025年上半年权益市场相对表现活跃、呈现震荡上行的走势，一方面年初以来AI、机器人等热点板块开启的结构性行情为权益投资开拓超额收益的空间，另一方面受外部经贸摩擦等因素拖累，权益市场波动同样放大了投资收益的不确定性，证券公司权益投资业务机遇与挑战并存。债券市场整体延续资产荒行情，利率底部震荡、票息低位、波动加大；与此同时，信用债市场舆情仍存，市场新增债券违约主体主要涉及房地产及建筑工程行业。
　　一级股权投资方面，受益于政策支持及市场回暖，呈现结构性复苏态势。国有资本继续发挥主导作用，投资聚焦半导体、新能源、先进制造、数字经济等新质生产力领域；一级市场退出渠道持续拓宽，港股IPO市场强劲复苏，并购重组交易活跃度显著提升，科创板“1+6”等政策新规为战略新兴行业企业拓宽上市通道，A股市场IPO常态化进程加速，一级市场多元化退出机制日趋完善。
　　经营举措及业绩
　　1.权益投资业务
　　报告期内，公司秉持稳健投资与价值投资理念，严控风险，通过优化持仓结构、精选优质行业、丰富投资策略组合，有效降低了持仓波动与回撤水平，相对收益表现位于可比基金前列，并取得了较好的绝对收益。能力建设方面，公司持续完善投研体系，拓展研究覆盖的广度与深度，强化团队专业能力，为业务持续健康发展奠定了坚实基础。
　　2.固定收益投资业务
　　报告期内，公司发挥投研交易优势，加大正息差资产挖掘力度，进一步丰富多元交易策略，并依据市场情况调整债券资产结构，获得了稳定的投资收益，业绩表现位列可比基金前茅。面对信用分层加剧、信用风险事件仍存的市场特征，公司持续开展信用跟踪研究和持仓结构优化，保持高等级品种的较高持仓占比，有效管控组合信用风险。
　　3.另类投资业务
　　集团通过全资子公司兴证投资开展另类投资业务。报告期内，兴证投资专注主业、提升专业化能力，立足福建并辐射长三角及大湾区等重点区域，深耕半导体、新能源、先进制造、数字经济等新质生产力领域的股权投资。公司各项业务稳健发展，集团协同效应持续深化，投后管理与退出工作有序推进，内控与风险管理体系不断完善。
　　未来展望权益投资方面，公司将深化研究驱动投资的业务导向，有效整合内外部研究资源，着力优化研究工作投入产出比；同时，持续强化风险收益动态平衡，根据市场行情做好持仓结构调整，并在条件成熟的情况下择机进一步扩大多策略、多资产投资，打造现代化、可持续的多元化投研体系，降低业绩波动。
　　固定收益投资方面，公司将坚持稳健投资理念，在有效管控风险的前提下，挖掘优质正息差资产，保持交易策略多样化，提升交易能力，以应对低利率环境并保障投资收益稳定性；严防利率风险，持续强化持仓债券的信用风险管理，筑牢信用风险防线。
　　另类投资方面，兴证投资将秉持“深耕产业、投退有序”的原则，通过聚焦产业的深度研究驱动投资决策。公司将审慎筛选具备核心价值，且满足“退出路径清晰可行、投资周期合理可控”标准的项目开展投资，扎实做好投后管理，并积极拓展内外部退出渠道，加速推进资产盘活赋能，持续提升整体经营效益。
　　（四）海外业务市场环境
　　尽管面临地缘政治及贸易关税等不确定因素，全球经济增速放缓，但香港作为国际金融中心的地位依然稳固，港股市场展现强劲复苏动能，在全球资本市场中表现亮眼。上半年恒生指数累计上涨20%，居全球主要股市前列，港股交投活跃度较去年同期显著提升，同时南向资金净流入大幅增长为港股市场注入活力，报告期内港股日均成交额2,402亿港元，同比增长118%，创下历史新高；融资业务方面，随着港交所推行多项措施吸引企业来港上市，以及国际投资者对中国核心资产需求日益增加，港股IPO市场迎来强劲复苏，报告期内新股上市集资额1,017亿港元，较去年同期增长超七倍，跃居全球首位，已超越2024年全年集资额。
　　未来展望未来，兴证（香港）金控将继续坚持“稳健经营、稳中求进”的原则，把握跨境理财通业务和基金互认等业务机会，深化财富管理业务转型升级，积极探索布局数字资产领域，强化技术研发与业务储备，争取占领市场先机，加速资产管理业务产品推陈出新，满足客户多元服务需求；发挥债券承销业务的品牌和专业优势，巩固和提升市场领先地位，抓住港股市场升温的机遇，股权融资业务聚焦热点行业，加强联动协同，全面提升业务竞争力；坚守合规风控底线和绿色金融服务理念，优化资源配置，形成专业化、市场化、国际化的人才队伍，充分落实集团大投行境内外业务协同发展战略，多维度赋能全球客户跨境综合金融服务，更好地服务于中国企业“走出去”，努力在“一带一路”建设中发挥积极作用。
　　三、风险因素
　　1.公司全面风险管理落实情况
　　公司高度重视全面风险管理工作，积极按照外部要求和公司实际情况，建立与公司业务发展相匹配的全面风险管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。
　　公司根据全面性、适应性、有效性原则推进全面风险管理工作。全面风险管理覆盖公司各部门、分支机构及子公司，覆盖所有类别风险，贯穿决策、执行和监督全过程。
　　公司按照《证券公司全面风险管理规范》的要求，制定《兴业证券股份有限公司全面风险管理制度》并经董事会审批后发布实施，用来指导公司的全面风险管理工作。
　　公司建立由董事会、经营管理层、风险管理部门、各部门、分支机构及子公司组成的全面风险管理组织架构，即董事会及其风险控制委员会、审计委员会——公司经营管理层及其风险管理委员会——风险管理部门——各部门、分支机构及子公司。
　　公司确立风险管理三道防线，即各部门、分支机构及子公司实施有效自我控制为第一道防线；风险管理部门在事前和事中实施专业的风险管理为第二道防线；审计部门实施事后监督、评价为第三道防线。“三道防线”风险管理治理架构的设计，有效的保证了风险管理权责的制衡与约束，保障了风险管理工作执行的效率与效果。
　　2.公司经营活动面对的风险及采取的措施
　　公司在日常经营活动中面临的风险主要包括市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险和洗钱风险等。
　　公司通过建立全面风险管理体系，逐步优化风险管理的组织职能、风险策略、风险措施、风险流程，培育风险文化，建立科学的风险识别、监测、评估和控制机制，将风险管理贯穿事前、事中和事后，确保风险可测、可控、可承受。
　　（1）市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场价格的不利变动而使公司发生损失的风险。市场风险主要包括股票价格风险、利率风险、商品价格风险、汇率风险等。
　　股票价格风险和商品价格风险是指公司进行的权益类及商品类投资因资产价格波动而发生损失的风险。公司的股票价格风险和商品价格风险主要来源于公司涉及权益类证券、商品等的投资交易及融资融券等业务。公司已建立了包含敏感性分析、希腊字母、压力测试等风险指标监控体系，通过每日持仓监控，计算相关指标。当这些指标达到或超过公司所授权的风险限额时，将按照公司相关制度执行处置流程。
　　利率风险是指公司自营固定收益类投资价格因市场利率变动而发生波动的风险。公司自营固定收益类投资主要集中于地方政府债、中期票据、公司债、企业债等投资品种。公司通过久期、基点价值等指标监控利率风险，还通过压力测试机制对固定收益类投资组合可能发生的损失进行评估。
　　汇率风险是指由于汇率波动使得相关资产价值变化从而对证券公司的经营造成损失的风险。公司对汇率风险进行持续监控管理。
　　公司建立了较为完善的市场风险关键性指标体系，通过风险敞口分析、敏感性分析、波动性分析、风险价值（VaR）分析等方法对各类市场风险进行评估，并跟踪有关风险指标，了解投资组合市值变动的趋势及公司承受的风险状况。报告期内，公司未发生重大市场风险事件。
　　（2）流动性风险
　　流动性风险是指证券公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。随着公司业务杠杆增加，公司资产负债的期限错配现象逐渐增加，公司未来可能面临一定的流动性风险隐患。
　　公司建立了完善的流动性风险限额和预警指标体系，根据公司业务规模、性质、复杂程度、流动性风险偏好和外部市场发展变化情况，设定流动性风险限额并对其执行情况进行监控，及时跟踪市场变化情况及公司流动性状况，确保流动性覆盖率和净稳定资金率满足监管要求。
　　公司建立流动性风险报告机制，明确流动性风险报告种类、内容、形式、频率以及报告路径，确保董事会、经理层和其他管理人员及时了解流动性风险水平及其管理状况。目前公司已构建了完善的定期资金报告体系，报告内容涵盖货币市场利率情况、市场融资情况、公司筹融资情况、流动性风险限额执行情况、资金预算完成情况、业务资金使用收益情况、同业授信情况以及资金头寸情况等。
　　公司积极拓展融资渠道，加强融资渠道管理，确保资金来源的稳定性和可靠性。目前已有融资方式包括公司债、次级债、短期债、短期融资券、收益凭证、证金公司转融资、同业拆借、卖出回购等；公司建立优质流动性储备池，保持一定数量的流动性储备资产，监测其变现能力，确保公司能够筹集或变现足额的资金应对在正常和压力情景下出现的资金缺口。
　　同时做好日间流动性管理，确保具有充足的日间流动性头寸。
　　公司建立流动性风险应急机制，定期不定期做好流动性风险压力测试，制定流动性风险应急预案并定期对应急预案进行审查和测试，不断更新和完善应急处理方案，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
　　公司已建立流动性风险管理信息系统，为公司流动性风险管理提供技术支持，以确保公司能够准确、及时、持续地计量、监测公司的流动性覆盖率、净稳定资金率等指标。未来公司将进一步完善流动性风险管理信息系统的建设，使公司能够及时应对和控制流动性风险。
　　此外，公司对市场风险、信用风险的管理也能够从一定程度上防范流动性风险。报告期内，公司未发生重大流动性风险事件。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指因债务人或交易对手无法履约而对公司造成损失的风险。
　　信用风险主要来自于四个方面：一是经纪类业务信用风险，即代理客户买卖证券及期货交易，若没有提前要求客户依法缴足交易保证金，在结算当日客户资金不足以支付交易所需的情况下，或客户资金由于其他原因出现缺口，有责任代客户进行结算而造成的损失；二是债券投资的违约风险，即所投资债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致资产损失和收益变化的风险；三是交易对手信用风险，即交易对手方不能履约而造成公司承受损失的风险，公司的交易对手信用风险主要集中在场外衍生品业务；四是融资类业务风险，即客户未能按照合同约定按期足额偿还负债所造成的损失，其中融资类业务是融资融券、约定购回式证券交易和股票质押式回购交易等业务的统称。
　　针对经纪类业务信用风险，公司在代理客户进行的证券交易时均以全额保证金结算，以有效防范经纪类业务结算风险。
　　针对客户进行的债券正回购业务，公司对申请开展该项业务的客户资质进行严格要求，控制客户交易额度以及标准券使用率、回购放大倍数等风控指标，并安排专人实时监控，出现风险及时与客户联系解决。报告期内，公司经纪类业务无重大信用风险事件。
　　针对债券投资的违约风险，公司制定债券池管理办法，建立内部评级模型并根据内部评级制定发行主体、债券入池标准，公司投资信用债需经过严格的入池审批流程；公司对债券池进行动态维护，对于信用资质恶化的主体及债项及时调出债券池并处置相关持仓。公司加强持仓债券负面舆情监控，建立沟通机制，对负面事件及时进行风险预警，以防范化解债券违约等重点风险。此外，针对债券投资的集中度风险，公司建立完善风险限额指标体系，从主体、行业等维度进行集中度管控。
　　报告期内，公司投资债券存在违约的情形，公司已视情况采取司法诉讼、财产保全等风险处置措施。
　　针对交易对手信用风险，公司搭建交易对手风险管理体系，明确业务范围、信用风险敞口计量规则、授信管理、监控及报告等管控要求。公司规范交易对手分类及授信标准，细化授信审查要求及审批流程，基于交易对手信用资质设定授信额度，并对交易对手授信及敞口的集中度风险进行多层级风险限额指标监控。针对场外衍生品业务，公司通过规范保证金计量规则、明确盯市追保操作流程等方面加强交易对手保证金管理。报告期内，未出现交易对手违约事件。
　　针对融资类业务信用风险，公司实行分级授信审批机制，根据项目要素及授信金额适用不同的授信审批流程，逐级上报有权决策机构进行审批，谨慎判断客户的偿债意愿和偿债能力并严格控制客户的授信额度；公司持续完善证券池管理机制，除通过股票基本面指标分析、流动性指标分析、历史价格等设置模型方法外，亦会根据市场变化、负面舆情等情况对证券池进行动态调整；存续期管理方面，公司针对股票质押业务建立贷后管理机制并根据风险大小对各项目进行分类管理；针对融资融券业务、保证金融资等业务建立盯市监控机制，对客户账户资产及负债情况逐日盯市监控并开展压力测试等定量分析，关注客户维保比例不足风险并及时采取相关措施；对于客户违约情形，公司通过场内强制平仓、协商处置、司法处置等各项措施化解风险；集中度管理方面，公司建立以净资本为核心的融资类业务限额指标体系，严格控制业务总量、单一客户及单一证券集中度风险；公司已搭建同一客户管理体系，对同一客户各类融资业务敞口进行集中管理，防范信用风险敞口过高的风险。报告期内，公司融资类业务存在客户违约的情形，已通过司法诉讼、与客户协商或按协议约定进行违约处置，妥善化解风险。
　　（4）操作风险
　　操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。
　　为防范操作风险，公司通过建立完善的法人治理结构与内部控制制度、建立健全操作风险识别与评估体系，运用科学有效的方法对本集团的操作风险点进行识别与评估，并逐步完善操作风险计量方法，有效地降低操作风险发生的概率。公司建立健全操作风险管理体系，逐步推进操作风险与控制的自我评估、关键风险指标监测、风险事件与损失数据收集等工具的实施，并通过系统化工具的应用不断提升操作风险管理的效率及效果。报告期内，公司未发生重大操作风险事件。
　　（5）声誉风险
　　声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立声誉风险管理机制，主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险事件，对经营管理过程中存在的声誉风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对和全程管理，最大限度地减少对公司声誉及品牌形象造成的损失和负面影响。报告期内公司进一步完善声誉风险系统本地化部署，进一步落实声誉风险相关培训，建立突发事件应急机制。报告期内，公司整体舆情平稳，未发生重大声誉风险事件。
　　（6）洗钱风险
　　洗钱风险包括洗钱、恐怖融资和扩散融资风险。
　　为了防范洗钱风险，进一步提升洗钱风险管理能力，公司持续强化反洗钱合规文化建设，在法人治理层面明确了董事会、董事会审计委员会、高级管理层的反洗钱工作职责，设立反洗钱领导小组及反洗钱工作小组，建立不同层次的洗钱风险报告制度，持续提升集团各单位反洗钱履职的合规性与有效性。
　　公司根据《中华人民共和国反洗钱法》等法律法规和监管要求，持续建立健全洗钱风险管理机制，完善反洗钱内控制度，将反洗钱管理要求嵌入各业务流程；有效履行客户尽职调查、大额交易和可疑交易报告、反洗钱特别预防措施、客户身份资料和交易记录保存等各项反洗钱义务；强化对新业务、较高风险领域、新型风险领域的洗钱风险评估与管理，以数智化转型为推动力，加强数据治理与穿透监测能力，提高反洗钱系统“智控”水平；持续夯实反洗钱基础合规工作，形成常态化自查自纠工作模式，实施源头治理与风险管控；通过反洗钱培训与宣传，强化全司人员及社会公众的反洗钱知识水平与责任意识，加强反洗钱人才队伍建设。报告期内，公司未发生重大洗钱风险事件。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）深化双轮联动综合金融服务生态圈建设，持续提升客户服务能力
　　公司深刻把握行业发展趋势，全面落实双轮联动发展战略，持续深化大机构业务与财富管理业务的有机协同与双向赋能。报告期内，大机构业务优势巩固，研究业务创收创誉水平保持行业领先，“研究+”协同赋能服务体系不断丰富，综合研究转型纵深推进；资产托管与基金服务业务保持竞争优势，私募托管存续数量稳居行业前五。统筹推进境内外大投行业务协同发展，投行业务高质量发展基础持续夯实，上半年助力新材料、先进制造等新质生产力领域多家企业完成股权融资，积极赋能现代化产业体系建设；债权融资业务大力支持创新驱动和绿色转型，科创债及科创票据承销数量和规模显著增长，绿色债券融资规模同比提升。依托大机构板块的专业优势与资源禀赋，协同供给高质量投资标的及综合金融解决方案，集团财富管理业务加速转型，报告期内，公司有效户客群规模取得历史性突破，产品矩阵不断丰富，产品定制化服务能力持续提升，代销金融产品业务位居行业前列；公募基金管理规模突破历史新高，养老基金Y份额保有规模位居行业前三；券商资管公募牌照战略价值加速释放，受托管理资金规模保持增长。
　　（二）全方位激发区域平台活力，进一步做实区域综合经营主体
　　公司持续深化区域综合经营平台建设工作，立足区域协调发展战略与“总部赋能+区域深耕”发展模式，进一步强化业务推动机制与赋能体系构建，在合规前提下有序推进客户资源下沉和业务承揽职责下放工作，充分激发一体化展业效应。
　　各区域分公司通过人员队伍转型升级，不断加强客户全链条综合服务能力，以“数智化”平台为支点，以买方投顾转型、“双轮联动”发展为突破口，持续提升客户服务效能。报告期内，公司在福建区域保持领先优势、在福建省外其他核心区域的财务贡献稳步增长，客户覆盖面与服务水平进一步提升。
　　（三）集团业务协同进一步深化，一体化经营管理水平持续提升
　　公司持续强化集团协同顶层机制建设，营造集团内生高效协同环境，聚焦重点业务经营模式和客户综合服务能力构建，坚持效率优先，优化协同标准，注重协同提质增效，促进各项业务的协同贡献与增长。集团合规、风控、运营、授权等方面一体化经营管理体制机制有效建立，总部对子公司、分公司的垂直穿透管理不断增强，为业务的长远健康发展打下坚实基础。报告期内，公司紧随中国资本市场双向开放步伐，统筹推进境内外业务协同发展，立足顶层设计理顺体制机制，充分发挥香港子公司作为集团境内外业务协同作战的主平台作用，有效衔接两个市场，确保境内母子公司专业能力与境外平台高效联动、形成合力，更好的满足实体经济发展与境内外居民财富管理需求。
　　（四）自有资金投资交易业务转型持续推进，投资收益稳定性和资产抗风险能力进一步提升
　　公司始终秉持中性偏稳健的风险偏好，持续深化自有资金投资交易业务“三增三降”转型，致力于构建前瞻科学的资产配置框架和系统完善的现代投行投资决策与风控体系。在巩固传统方向性投资能力优势的同时，重点提升投资收益的稳定性与可持续性。对客投资交易领域，持续深耕产品设计和交易定价能力，推动自有资金投资专业优势向客户综合服务解决方案高效转化。报告期内，公司自有资金投资交易业务“三增三降”转型成效进一步显现，多元化策略体系日趋成熟，资产结构持续优化，长期价值投资对资本市场稳定器作用得到有效发挥。
　　（五）全面深化业技融合，数智赋能高质量发展
　　公司坚定践行“数智兴证”战略愿景，聚焦数字金融大文章，全面推进以客户为中心、平台为载体、数智为引擎的数字金融服务体系建设，数智赋能成效持续深化，作为唯一参展券商亮相第八届数字中国建设峰会，集团数智品牌标杆地位凸显。依托“知己理财”“兴证智达”双平台生态，全面赋能财富管理与机构服务双轮联动，打造全场景数字化客户服务新范式；积极响应监管导向，深化构建全面覆盖、垂直穿透、集中统一的数智化风控体系，打造多模态智能风控引擎；深挖数据资产价值，聚焦业务场景深化AI人机协同，全面升级数智新基建，持续强化核心技术自主掌控力，数字技术与经营管理深度融合。
　　（六）合规管理体制机制持续完善，全面风险管理效能不断提升
　　公司牢树“合规创造价值”的理念，贯彻合规垂直穿透与一体化管理要求，全链条加强业务创新和经营发展各环节的合规管理力度，增强子公司、分公司合规内生动力，深化数智化技术在合规管理中的应用，聚焦重点领域、关键业务环节和重要岗位人员，常态化开展合规文化宣导与警示教育，坚守合规风险的底线、红线和高压线，为公司稳健可持续发展保驾护航。公司构建与一流证券金融集团相匹配的垂直穿透全面覆盖风险管理体系，做到“横到边、纵到底”，实现“全覆盖、无死角”，加强对风险的早识别、早预警、早暴露、早处置，切实防范化解各类金融风险；坚定高质量可持续发展理念，坚持中性偏稳健风险偏好，把严防严控风险作为生命线；持续提升风险管理对业务发展的赋能作用，强化风险管理主动作为意识和前端管理意识，践行通过有效的风险管理推动业务创新发展的管理思路；提速风险管理数智化建设，打造集团风险管理全资产全客户垂直穿透及集中统一的数智化风控体系，持续提升风险管控的效率与效果。
　　（七）党建工作扎实稳步推进，人才队伍管理水平持续提升
　　公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实习近平总书记关于金融工作的重要论述和党的二十届三中全会精神，坚持和加强党对金融工作的全面领导，持续巩固深化“党委统一领导、董事会战略决策、经营管理层授权经营”的有效制衡协调发展的上市公司治理体制机制。制定并落实“第一议题”制度、党委落实全面从严治党主体责任任务安排表，压实全面从严治党主体责任；扎实开展党纪学习教育，持续巩固拓展主题教育成果，筑牢思想根基，深化中央八项规定精神常态化学习。坚持党对文化建设的引领，公司文化建设实践评估工作连续第三年荣获行业最高评级A类AA级，文化品牌等两篇课题研究被中国金融业党的建设与思想文化建设调研成果库收录，并在《中国证券》刊发。公司坚持党管干部、党管人才，围绕公司战略规划系统构建人才发展体系，以“选育管用”全链条管理为抓手，优化梯队建设，深化优秀年轻干部培养，激发队伍活力；以完善激励约束长效机制为核心，建立健全兼顾长短期、激励与约束相容的机制，充分释放内生动力；以升级培训赋能体系为支撑，聚焦战略能力转化，全面提升员工专业能力与综合素养，锻造高素质人才队伍，持续提升集团化人力资源管理水平。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　过去一年，集团上下以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实习近平总书记关于金融工作的重要论述和党的二十届三中全会精神，深入学习贯彻习近平总书记在福建考察时的重要讲话精神，深化拓展福建省委“深学争优、敢为争先、实干争效”行动部署，深刻把握金融工作的政治性和人民性，积极发挥证券金融机构的功能性，以高质量发展为主题，保持战略定力、深化改革转型，全年经营发展稳中有进、进中提质、趋势向好。聚焦做好数字金融大文章和普惠金融大文章，强化财富管理业务转型，积极推进“客户为中心、平台为载体、数智为引擎”的数智化建设，有效推进分层分类的财富管理客户开发与服务体系建设，... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　过去一年，集团上下以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实习近平总书记关于金融工作的重要论述和党的二十届三中全会精神，深入学习贯彻习近平总书记在福建考察时的重要讲话精神，深化拓展福建省委“深学争优、敢为争先、实干争效”行动部署，深刻把握金融工作的政治性和人民性，积极发挥证券金融机构的功能性，以高质量发展为主题，保持战略定力、深化改革转型，全年经营发展稳中有进、进中提质、趋势向好。聚焦做好数字金融大文章和普惠金融大文章，强化财富管理业务转型，积极推进“客户为中心、平台为载体、数智为引擎”的数智化建设，有效推进分层分类的财富管理客户开发与服务体系建设，塑造与培养投顾队伍买方投顾专业能力，零售客群有效户规模取得历史性突破；践行多元资产配置，打造“精而全”的高质量产品矩阵，为投资者提供更丰富普惠的投资选择，产品保有规模实现平稳增长，产品保有结构进一步优化，代销金融产品领域稳居行业前十；公募基金产品线布局进一步丰富，在行业内首批获批并发行A500指数增强基金，产品成立规模位列行业同类第一，公募有效管理规模排名保持行业前列，持续做好养老金融大文章，基金Y份额保有规模位居行业前三，券商资管受托管理规模跨入千亿行列。夯实实体经济服务根基，奋力书写科技金融大文章和绿色金融大文章，助力信息科技、先进制造、生物科技等新质生产力领域多家企业完成股权融资，股权融资家数排名行业前列；债权融资业务有效推进全业务链联动，承销数量保持增长，有效支持创新驱动发展战略，成功发行全国首单“一带一路”科创债、全国首单AA+专精特新科创债、全国首单新能源汽车知识产权ABS等创新项目；一级股权投资业务和私募投资基金管理业务有效发挥服务实体经济、新质生产力发展引擎作用，行业影响力持续提升。机构综合服务质量进一步提升，研究业务创收创誉水平稳定在行业第一梯队，在产业研究、智库服务和绿色金融等领域不断拓展，以“五篇大文章”为着力点积极输出投研成果；资产托管与基金服务业务保持竞争优势，期末存续托管证券类私募投资基金产品数量行业领先，并加快推进主经纪商服务体系建设。自有资金投资“三增三降”综合化转型成效进一步显现，多元化投资策略进一步深化，投资管理能力长期稳定在业内前列。公司积极践行金融工作政治性人民性，投资者教育保护工作再受表彰，福州、古田投教基地双双再获优秀，是行业内唯一有两个实体国家级投教基地同时获此殊荣的券商，在文化建设、社会责任领域亦获高度认可。
　　（一）财富管理业务
　　1.证券及期货经纪业务
　　市场环境
　　2024年证券市场经历了一系列波动与复苏，9月下旬以来交易量显著改善，市场信心逐步恢复，融资市场余额创下新高，ETF市场规模快速增长，财富管理业务转型加速。根据沪深交易所、中国证券业协会等机构统计数据，2024年股票基金交易额585.73万亿元，同比增长22.03%；截至2024年末，市场融资融券余额1.86万亿元，较上年末增长12.94%。根据中国期货业协会统计数据，以单边计算，2024年期货市场累计成交量为77.29亿手，同比下降9.08%；累计成交额为619.26万亿元，同比增长8.93%。
　　经营举措及业绩
　　在证券经纪业务领域，公司秉承以客户为中心的理念，不断完善客户服务体系，以数字金融工具提升普惠金融服务质量。报告期内，数字化转型取得成效，零售客群集约化服务体系搭建落地，零售客户服务广度与深度大幅提升，零售客群有效户规模取得历史性突破；客户综合服务能力实现提升，持续聚焦“两高”客户经营，推出高净值客群“五大权益工具”，打造ETF生态圈，升级完善家族财富尊享服务体系，超高净值客群服务产品持续丰富，家族信托客户数及规模创新高；投顾队伍建设取得进展，持续开展培训赋能工作，提升投顾队伍买方投顾专业能力，深化买方投顾队伍转型。根据沪深交易所公布数据，2024年公司股票基金交易总金额7.57万亿元，2024年母公司实现代理买卖证券业务净收入(含席位)17.17亿元。
　　在金融产品销售业务领域，围绕多元配置与买方模式，打造“精而全”的高质量产品矩阵，全面提升产品综合服务能力，积极拓展机构理财业务，满足客户个性化的财富配置需求。报告期内，公司产品总保有规模实现平稳增长，产品保有结构进一步优化，母公司实现代理销售金融产品净收入3.13亿元，并取得粤港澳大湾区“跨境理财通”业务资格。
　　在融资融券业务领域，公司紧密贴合市场脉搏，强化总分协同，不断为高净值客户、机构客户提供差异化、综合化服务，推动两融业务稳健发展。截至2024年末，公司融资融券期末余额317.54亿元，较年初增长13%。在股票质押回购业务领域，公司积极履行金融企业支持实体经济发展责任并严格管控业务风险。截至2024年末，公司股票质押业务规模7.74亿元，较上年末下降48%，其中公司自有资金融出规模6.29亿元，较上年末下降54%，平均履约保障比例为272%。
　　在期货经纪业务领域，集团控股子公司兴证期货立足机构经纪主业，围绕“机构、财富、协同”三大路径积极布局，持续完善客户服务体系，报告期内客户数量实现增长，客户结构不断优化，依托专业能力和区域资源优势，深化产业客户服务，充分发挥期货市场功能，助力实体企业稳健经营和高质量发展。截至2024年末，兴证期货期末客户权益266.78亿元。
　　未来展望
　　管理层讨论
　　公司将继续践行金融工作的政治性和人民性，以客户为中心，持续完善全方位、高质量、多层次的客户服务体系，提供更加丰富的服务和工具，围绕多元配置和买方转型持续推进产品体系升级，强化AI赋能，加快推进投顾队伍转型，全面推动财富管理转型高质量发展，充分满足居民多元化的财富管理需求。
　　2.资产管理业务
　　（1）券商资产管理业务
　　市场环境
　　2024年资产管理行业延续稳健发展的势头，行业整体实现净值化、规范化转型，并逐步向标准化、数字化发展。资管机构迈入竞合有序的高质量发展新阶段，不断优化和丰富产品体系，提升主动管理能力，努力打造差异化竞争优势。受益于债券市场走牛，固收基本盘稳固并扩大，资产管理规模呈上升趋势。截至2024年末，证券行业受托管理资产规模9.17万亿元，较上年末增长4%。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，集团全资子公司兴证资管积极响应集团双轮联动发展战略，深化“固收+”策略，夯实固收产品基本盘，做大ABS管理规模，围绕重点业务机会不断深化同业合作，加强集团内外部金融生态圈建设。继2023年11月正式获批公开募集证券投资基金管理业务资格后，报告期内已正式展业。截至2024年末，兴证资管受托资产管理资金总额突破千亿大关，较上年末增长20%至1,009.95亿元，创近五年管理规模新高。
　　未来展望
　　兴证资管将持续加强投资研究、市场营销、运营保障、科技赋能与合规风控能力建设，为客户打造满足需求的低波动绝对收益型产品，并依托公募基金牌照，多措并举实现资管业务高质量发展。
　　（2）公募基金管理业务
　　市场环境
　　报告期内，国内资本市场在宏观经济稳定增长和政策支持下展现出较强韧性，股市经历波动后逐渐回暖，债市迎来牛市行情。公募基金费改稳步推进，行业综合费率水平继续下降；新“国九条”推动指数化投资发展加速，开辟了ETF快速审批通道；“中长期资金入市实施方案”引导险资、养老金等增量资金入市，为个人养老金制度全面落地进一步拓宽资金渠道，行业在机遇与挑战中加速向“投资者回报导向”转型。根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年末公募基金资产管理规模合计32.83万亿元，较上年末增长19%。
　　管理层讨论与分析
　　经营举措及业绩
　　报告期内，集团控股子公司兴证全球基金始终以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则，通过良好的主动管理能力为客户创造长期价值回报。根据海通证券研究所金融产品研究中心的统计，截至2024年末，兴证全球基金旗下权益类基金过往十年加权平均收益率均位列行业前十。在持续深化投研体系建设、夯实主动管理优势的同时，兴证全球基金不断探索产品和业务模式创新，产品布局紧扣市场趋势，指数增强基金、红利策略产品成功发行并获市场认可，其中A500指数增强基金为行业首批获批，产品成立规模位列行业同类第一；固收类产品聚焦低波动需求，纯债型基金持续扩容，政金债指数基金实现业务突破；公募FOF管理规模保持行业第一，聚焦养老金融大文章，养老基金Y份额规模位居行业第二；全球化布局深化，QDII业务稳步拓展。截至2024年末，兴证全球基金资产管理总规模6,972.62亿元，其中公募基金规模6,514.23亿元，较上年末增长16%。
　　未来展望
　　面对费率改革深化、被动化趋势加速等行业变局，兴证全球基金将继续立足于“为持有人创造价值”，坚持以责任铸就信任、以专业驱动发展，围绕高质量发展主线夯实竞争力。在强化主动权益业务护城河、着力提升超额收益能力的基础上，持续优化“固收”产品线，深化指数化工具布局，深耕养老金融生态，积极把握跨境资产配置等领域机遇，坚持“稳中求进”的经营策略，积极响应公募基金行业各类改革举措，持续改善投资者持有体验，助力居民财富管理升级与中国资本市场高质量发展。
　　（3）私募股权基金管理业务
　　市场环境
　　2024年，私募股权基金行业挑战与机遇共存。一方面，市场募资规模和数量持续下降，资金分散化困境愈发凸显，投资活跃度下降，IPO放缓促使机构更加重视多元化退出途径，S基金和并购等新兴退出路径引发关注。另一方面，行业也面临新的机遇，科技创新及产业升级领域持续受到市场关注，人工智能、半导体、新能源和生物医药等战略新兴产业成为投资热点，国家层面密集出台支持股权基金行业发展的政策和文件，党的二十届三中全会明确提出要鼓励和规范发展私募股权投资，国务院发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕基金“募投管退”全链条，提出了系统性的支持举措，有望为行业发展注入新的动力。
　　经营举措及业绩
　　集团通过全资子公司兴证资本开展私募股权基金管理业务。兴证资本聚焦科技智能、医疗健康、碳中和及先进制造四大重点行业，强化科技和绿色领域布局，发挥新质生产力引擎作用服务实体经济。2024年兴证资本持续推进项目投资工作，完成1只母基金及1只医疗行业主题基金的设立；投资能力获得高度认可，在IPO审批放缓情况下，公司2个已投项目获得IPO受理。行业影响力持续提升，荣获“投中2023年度中国最佳券商私募基金子公司TOP10”等业内重量级奖项，专精特新股权投资基金获得监管部门高度肯定，荣获福建省金融办等四部门联合组织评选的“2023年度福建省十大金融创新项目（二类项目）”。
　　未来展望
　　兴证资本将进一步加大与政府机构、企业等出资方的合作力度，结合客户需求创新业务模式，提升客户服务能力；围绕科技金融大文章，持续聚焦科技领域，挖掘优质产业项目资源，赋能新质生产力，积极发挥私募股权投资基金服务实体经济的功能。
　　（二）机构服务业务
　　1.研究与机构服务
　　（1）研究服务业务
　　市场环境
　　随着中国证监会《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》全面实施，公募基金费率改革后市场佣金总量下降，以ETF基金为代表的被动产品规模快速提升，公募佣金增长空间受到压缩，行业竞争加剧；但长远来看，有望引导卖方研究业务回归研究本源，从服务的竞争回归到高质量研究的竞争，推动研究与机构服务业务高质量发展。
　　管理层讨论
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司紧密围绕AI产业链、低空经济、自主可控等新质生产力板块动态进行深度解读、发掘投资机会，研究成果获得市场高度评价，蝉联新财富最佳分析师评选“本土最佳研究团队”第三名（连续九届荣膺前五），获“最佳ESG实践研究机构”第二名，研究实力稳居行业第一梯队，分仓佣金收入市场竞争力优势稳固。同时，公司持续深化综合研究转型向纵深发展，协同赋能业务模式推陈出新，产研融合、投研联动业务路径持续创新，赋能财富管理分层分类服务体系，发挥研究优势撬动综合业务落地。智库研究高质量发展扎实推进，公司以研究助力“五篇大文章”为着力点，积极承接监管机构和政策部门的研究需求。ESG和绿色金融方向的研究服务已覆盖包括国内大型险资、银行理财子公司和基金公司在内的超过30家金融机构，与联合国开发计划署（UNDP）、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券业协会等权威机构及高校的研究合作进一步深化，绿色金融品牌影响力不断提升。
　　未来展望
　　公司将积极应对行业新规落地带来的挑战和机遇，发挥研究驱动的竞争优势，发扬扎实稳健、富于前瞻的研究特色。全力推进综合研究转型再上新台阶，依托研究优势进行资源整合，通过“研究+投行+投资”打造集团重点优势行业，拓展政证企综合生态圈，充分释放研究赋能所产生的经济效益。围绕金融“五篇大文章”，聚焦高层级智库服务，深化高层次绿色研究合作，不断提升在智库研究和绿色研究领域的知名度与权威性，更好地服务经济社会高质量发展。
　　（2）资产托管与基金服务业务
　　市场环境
　　报告期内，《私募证券投资基金运作指引》等监管政策全面落地执行，进一步强化私募基金行业合规管理。在监管趋严与行业集中度提升的双重驱动下，优质私募管理人加速向头部券商聚集，私募基金服务领域马太效应凸显。在此背景下，证券公司在深耕传统私募领域的同时，加快与持牌金融机构的合作步伐，并进一步强化投资机构客户生态圈建设，布局全业务链综合服务。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司立足行业变革趋势，依托集团综合化经营优势，串连涵盖托管外包、机构经纪、投资研究、衍生品等主经纪商业务生态，打通“资金-交易-资产”全周期服务链条，打造公司机构投资者综合服务品牌，构建多层次主经纪商数据赋能体系，为专业投资机构提供全场景一站式服务。报告期内，私募证券基金托管领域业务保持行业竞争优势，期末存量产品数量维持行业前五。同时，结合市场形势变化，求变争进优化业务结构，在开拓持牌机构业务方面取得显著进展，全年持牌机构（含公募）新增产品数量占比提升至四成，公募基金托管存续规模创历史新高，位列行业第八。数智化运营与风险管理能力再获国际认可，业务自动化率、风控覆盖率水平行业领先，年内再度通过ISAE3402国际鉴证标准。品牌影响力不断提升，蝉联中国私募基金英华奖“优秀私募托管券商示范机构”，并荣膺中国金鼎奖“2024年度最具影响力托管券商”。
　　未来展望
　　公司将以客户需求为核心导向，围绕机构客户全生命周期需求，持续深化主经纪商服务体系建设，强化集团协同。一方面持续推进资方服务生态建设，打造具有兴证特色的服务品牌和资方服务平台，另一方面在稳固私募传统优势基础上，探索与持牌金融机构多业务合作模式，提升专业机构投资者综合金融一体化服务能力。
　　（3）机构交易服务业务
　　管理层讨论与分析
　　市场环境
　　报告期内，权益市场波动加大，债市迎来牛市行情，监管发布修订私募证券投资基金运作指引和交易所上市基金做市等业务规则，进一步保障衍生品市场规范健康发展，优化做市业务评价体系，有效引导业务服务实体经济。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司坚持“以服务实体经济为目标、以客户风险管理需求为导向”开展场外衍生品交易业务，动态调整业务规模，优化交易策略与系统迭代，合理利用金融对冲工具进行风险管理，持续深耕对冲交易、产品设计及定价能力，进一步丰富产品标的覆盖和结构类型，协同完善财富管理产品体系，以更加多元化的资产配置与风险管理工具为机构客户提供全方位的衍生品交易服务，助力资本市场健康发展。同时，持续夯实做市业务多元化发展基础，构建多品类做市业务生态。报告期内，有效支持实体经济高质量发展，积极探索一二级联动业务模式，在深交所信用债一般做市2024年度评价为A级，荣获“优秀做市商”称号；积极服务高新科技企业发展，助力多层次资本市场建设，稳步开展科创板做市业务和北交所做市业务，截至报告期末，按照做市企业/产品数量的口径统计，公司科创板做市业务行业排名第9位，北交所做市业务行业排名第5位；加强与头部基金公司合作，做市报价策略不断丰富，在上交所2024年度上市基金一般做市商年度综合评价中获得A级，在深交所2024年度基金流动性服务评价中获得A级。
　　未来展望
　　公司将持续以践行金融“五篇大文章”为指引，进一步完善柜台市场业务、场外衍生品业务和做市业务三位一体的对客交易服务体系，不断巩固提升差异化竞争优势。不断提高场外衍生品业务交易和风险管控能力，进一步优化产品供给，服务客户资产配置和风险管理需求，助力引导中长期资金入市，增强资本市场韧性；进一步丰富做市品种，持续加强做市业务系统和策略建设，助力市场流动性提升。
　　2.投资银行业务
　　（1）股权融资业务
　　市场环境
　　报告期内，在“两强两严”总基调下，资本市场以服务实体经济为初心使命，进一步压实投资银行“看门人”责任，强化功能性定位，以服务中国式现代化为核心导向，严把发行上市准入关，积极从源头上提高上市公司质量，切实筑牢资本市场健康发展的根基。根据数据统计，报告期内市场股权融资总规模（不含资产类）约2516亿元，同比下降74%，融资家数283家，同比下降63%。其中，IPO上市100家，同比下降68%，IPO融资规模674亿元，同比下降81%。市场新增新三板挂牌351家，其中创新层155家，截止期末督导6102家，其中创新层2174家。
　　经营举措及业绩
　　在股权融资业务领域，公司聚焦科技金融大文章，精准把握“硬科技”产业政策导向，报告期内助力信息科技、先进制造、生物科技等新质生产力领域多家企业完成股权融资。全年共完成9单股权主承销项目，家数排名行业第12位，其中IPO主承销项目3单，家数排名行业第11位，再融资项目6单，家数排名行业第9位。公司加强对创新型中小企业的资本赋能，将北交所与新三板业务深度融入服务新质生产力培育工程，构建投资银行立体化服务矩阵。报告期内，完成北交所上市1单，融资规模排名行业第3位，截止报告期末，北交所辅导备案14家，辅导家数排名行业第7位。完成新三板挂牌8家，期末持续督导项目128家，排名行业第11位，其中创新层督导56家，排名行业第9位。公司持续深化区域战略，在北上广深江浙等核心经济圈的竞争力排名提升明显，其中在浙江、江苏、北京、安徽等地区股权融资项目家数排名跻身区域前十。公司股权融资业务表现屡获业界认可，报告期内荣获包括券商中国、新财富、第一财经、Wnd、全景网等5家机构的20余项奖项荣誉。
　　未来展望
　　管理层讨论
　　公司将深刻把握金融工作的政治性和人民性，深刻理解金融回归服务经济社会发展本源，在集团化办投行战略和三维四驱国际化策略指引下，发挥好投行功能性，保持战略定力，固本强基，以客户为中心，以新质生产力为重点，紧跟市场发展，持续提升专业化水平，持续协同赋能，走好兴证特色投行道路，全力支持实体经济高质量发展。
　　（2）债权融资业务
　　市场环境
　　报告期内，受资产荒及利率水平下行影响，信用债发行市场持续回暖。根据数据统计，2024年全国信用债（不含同业存单）发行规模20.41万亿元，同比增长8%。其中，银行间市场增幅高于交易所市场，银行间债务融资工具全年累计发行规模10.22万亿元,同比增长15%；公司债发行规模为3.95万亿元，同比增长2%；证监会主管ABS累计发行规模1.25万亿元，同比增长3%。
　　经营举措及业绩
　　在债权承销领域，公司严守合规底线，坚持业务创新、深化集团协同、强化业务功能发挥，构建全链条业务联动机制，全面提升客户综合服务能力。报告期内，公司积极发挥专业所长，聚焦科技金融大文章，探索融资服务创新，成功助力发行全国首单“一带一路”科创债、全国首单AA+专精特新科创债、全国首单新能源汽车知识产权ABS等项目，服务新质生产力发展；服务国家基础设施资产盘活，助力市场首单农贸市场基础设施公募REITs项目成功发行，践行乡村振兴战略，推动民营经济高质量发展。报告期内，公司债权承销业务发展稳中有进，竞争力不断提升。全年实现债权融资项目承销数量同比增长17%，资产支持证券项目承销数量同比增长64%，承销规模排名实现双升。
　　未来展望
　　公司将积极服务国家创新战略，努力做好科技金融大文章，充分发挥综合金融服务专业优势，助力产业转型升级；持续丰富绿色金融产品供给，积极谱写绿色金融大文章，努力推动绿色债权融资业务创新；始终坚持稳中求进的总基调，严格把控风险，确保合规执业能力保持在行业较高水平，全面提升债权融资业务竞争力。
　　（3）区域股权交易市场
　　市场环境
　　随着我国经济进入高质量发展转型期，专精特新型企业受到高度重视，以服务中小企业为主的区域性股权市场2024年收获了密集的政策支持，迎来新的发展机遇。2024年4月，新“国九条”再次强调要完善多层次资本市场体系，促进区域性股权市场规范发展；6月，《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出要充分发挥区域性股权市场及其“专精特新”专板功能；7月，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出推动区域性股权市场规则对接、标准统一；11月，《国务院关于金融工作情况的报告》提出推进区域性股权市场“专精特新”专板建设，凸显区域性股权市场在培育新质生产力中的基础性作用。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司参股公司海峡股交深刻把握金融工作的政治性和人民性，立足区域性股权市场的核心功能，高质量落实普惠金融工作，持续深化运营沪深北交易所福建服务基地、福建省上市后备企业培育孵化基地及海峡基金港基金云平台，服务产品日益丰富、服务体系日渐完善、服务能力持续提升。构建多层次企业培育体系，以“专精特新”专板建设为抓手，创新推出知识产权交易等多元化业务品种，形成梯度化培育机制。打造两岸融合特色服务品牌，积极创新升级“台资板”，升级“陆台汇”产品，其中“依托海峡股权交易中心台资板进一步服务台资企业”服务举措入围福建省委省政府第二批惠台利民新措施新闻发布会，有效助力福建省推进两岸融合示范区建设。创新绿色金融服务模式，聚焦绿色金融大文章，依托资源环境交易中心，探索碳资产开发、碳资产盘活以及生态案件碳汇补偿等业务，打造了全国首单跨国海藻碳汇——“共管理层讨论与分析建‘一带一路’国家海藻碳汇合作项目”、全国首单中国核证自愿减排项目保险、福建省首创“碳汇+公益”乡村生态振兴创新项目等多个具有创新性和示范性的项目。
　　未来展望
　　未来，海峡股交将坚持打造“一体两翼”业务框架体系，依托“四大基地”资源优势，进一步夯实企业培育工作。重点抓“专精特新”专板建设和“台资板”创新升级，全面推广企业综合服务业务，以助力投行与投资生态圈建设为“两翼”，全力构建企业上市培育平台与中小企业综合融资服务平台，并持续拓展创新双碳背景下的绿色金融业务。
　　（三）自营投资业务
　　市场环境
　　报告期内，A股市场跌宕起伏，继2月首次触底后，在9月再度下探年内低点，9月下旬以来随着监管层多措并举稳定市场预期，主要指数在10月上旬创出高点，此后受内外因素交织影响有所回调，之后进入盘整直至年终。债券市场整体演绎资产荒行情，市场利率震荡下行，尤其是年末对“适度宽松”货币政策提前定价、利率加速下行。与此同时，信用债市场舆情不断，市场债券违约主体从房地产开始向建筑工程行业蔓延。
　　一级股权投资方面，国有资金主导地位继续提升，投资重点聚焦半导体、新能源、先进制造、数字经济等新质生产力行业。受IPO市场持续收紧影响，投资退出空间进一步收窄，探寻并购、隔轮退等多元化退出方式、精选投资机会，将成为一级股权市场的常态。
　　经营举措及业绩
　　1.权益投资业务
　　报告期内，公司始终坚持稳健投资、价值投资，严格控制风险，通过优化持仓结构、精选绩优行业、丰富投资策略，降低持仓波动与回撤，相对收益跑赢可比基金，取得了较好绝对收益；同时，持续优化投研体系，拓宽研究覆盖范围，有效推进团队建设，保持业务平稳运行。
　　2.固定收益投资业务
　　报告期内，公司发挥投研交易优势、精准挖掘高性价比资产，依据市场情况择机增加低风险资产投资规模，获得了稳定的投资收益，业绩位列可比基金前茅。结合市场信用分化显著、信用违约频发的特征，公司持续开展信用跟踪研究和持仓结构调整，保持高等级品种的较高持仓占比。
　　3.另类投资业务
　　集团通过全资子公司兴证投资开展另类投资业务。报告期内，兴证投资持续聚焦主业、提升专业水平，扎根福建省内，辐射长三角及大湾区等区域，深耕半导体、新能源、先进制造、数字经济等新质生产力行业的股权投资，各项业务实现良好发展，集团协同生态价值不断提升，投后管理与退出扎实推进，内控风险体系不断优化。
　　未来展望
　　权益投资方面，公司将进一步优化研究工作投入产出比，整合利用现有优质研究资源，突出研究驱动投资的业务导向；同时动态平衡好风险与收益之间的关系，丰富多元投资策略，打造现代化、可持续的多元化投研体系，降低业绩波动。固定收益投资方面，公司将在做好风险管理的前提下，强化配置节奏的把控，进一步深化研究、寻求创新突破，以期在低利率时代保持投资收益稳定性；严防利率风险，在当前息差极窄、交易拥挤的情况下，做好配置节奏控制，持续加强持仓券的信用风险管理，夯实信用风险防范。
　　另类投资方面，兴证投资将坚持“深耕产业，投退有序”原则，围绕自有资金使用提质增效目标，以聚焦产业的深度研究为驱动，以退出渠道清晰可行、投资周期合理可控为基本标准，谨慎甄别具有核心价值的项目开展投资；做深做实投后管理工作，借助内外资源拓展项目退出渠道，加快推进资产盘活赋能，进一步提升经营效益。
　　（四）海外业务
　　市场环境
　　2024年，尽管面临全球通胀压力、货币政策紧缩及国际资本流动的不确定性，香港作为国际金融中心的地位依然稳固，资本市场展现出韧性和活力。全年新股上市集资额超800亿港元，同比上升接近1倍，重回世界第四；恒生指数触底反弹，全年累计上涨17.7%，扭转了过去维持数年的跌势；港股平均每日成交金额为1,318亿元，同比增长26%，反映投资者信心回升。债券市场方面，因美联储启动降息，2024年亚洲（日本除外）的G3货币债券发行额同比增长38.41%至1755亿美元，结束连续两年的下跌趋势。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司全资子公司兴证（香港）金控发挥专业优势，进一步推动业务转型升级。财富管理方面，逐步实现从传统的经纪交易模式向产品、交易和服务等多元化模式转型，进一步丰富产品矩阵，全年新增上架产品51支，实现产品销售规模近16亿港元，同比提升约60%，有效满足客户财富管理需求；持续以投研服务为本，提升客户服务质量和客户体验，获得首批粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点资格，并荣获彭博商业周刊财富管理平台杰出大奖。投资银行业务方面，继续巩固债券承销业务优势，全年完成债券承销项目225笔，债券承销规模达21.33亿美元，位列中资在港券商排行榜第9名，并荣获彭博商业周刊债券卓越大奖；自营投资业务坚持稳健谨慎的投资策略，把握美元高息市场机遇，持续优化持仓结构，债券投资收益率跑赢市场指数。在环境、社会及管治(ESG)方面成效显著，连续三年获得ESG评级BBB级，全球环境信息研究中心（CDP）的气候变化评级提升至B级。
　　未来展望
　　未来，兴证（香港）金控将继续坚持“稳健经营、稳中求进”的原则，把握跨境理财通业务带来的新机遇，深化财富管理业务转型升级；探索资产管理业务的创新业务模式，丰富产品矩阵，为客户提供多元化产品和更优质服务；发挥债券承销业务的品牌和专业优势，抓住市场企稳回暖的机遇，多措并举，着力为全球客户提供全方位、高品质的金融服务，更好地服务于中国企业“走出去”，努力在“一带一路”建设中发挥积极作用。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性与波动性特点，受到国内外经济环境、资本市场表现和监管环境等多方面因素的影响。
　　2024年，面对外部环境复杂性上升、内部结构性矛盾凸显的严峻形势，党中央因时因势沉着应变、综合施策，特别是9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，极大地提振了信心、激发了活力，促进了经济回升。货币政策加大逆周期调节力度，年内多次降准、降息，保持流动性合理充裕，有效支持实体经济回升向好和金融市场稳定运行。财政政策积极有为，加速落实存量和增量部署，推进落实一揽子化债方案，更大力度防范化解重点领域风险。经济社会运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，主要发展目标顺利完成。产业结构持续升级，新质生产力稳步发展，新型城镇化稳步推进，绿色低碳转型加快，经济新动能不断增强。
　　资本市场领域统筹推进强本强基、严监严管，逐步呈现出积极而深刻的变化。《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等纲领性政策文件陆续发布，进一步强化政策的逆周期调节能力，以支持科技发展为导向推动上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等关键制度创新，积极发挥资本市场合理资源配置和推动产业结构转型升级的作用，并有效夯实上市公司质量以提升投资者回报，坚定投资者对于资本市场长期健康发展的信心，实现资本市场融资功能和投资功能的良性互动，资本市场的政治性和人民性更加明确。在此背景下，证券公司进一步回归本源，把功能性放在首要位置，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，不断提升专业能力做好实体经济发展和居民财富增长的综合服务商，在融资端做好资本市场的看门人，通过严格的项目筛选、高质量的信息披露、客观公允的估值定价为资本市场输送新质生产力，在投资端做好居民资产保值增值的管理人，通过选择优质的金融产品实现资本市场对于居民资产保值增值。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司致力于打造一流证券金融集团，为境内外各类客户提供全方位的综合金融服务。按照客户群体及业务属性的不同，公司所从事的主要业务分为四大板块，分别是财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务、海外业务。财富管理业务包括证券及期货经纪业务和资产管理业务。其中，证券及期货经纪业务是指通过线下和线上相结合的方式提供包括代理客户买卖股票、基金、债券、期货及期权等交易服务、金融产品销售、基金投顾、融资融券、股票质押式回购、股权激励行权融资等多元化服务；资产管理业务包括为客户提供各类证券资产管理、基金资产管理、私募股权基金管理等服务。
　　机构服务业务包括研究与机构服务业务和投资银行业务。其中，研究与机构服务业务包括为各类机构客户提供证券研究与销售交易服务、资产托管与基金服务、机构交易服务等业务；投资银行业务主要包括股权融资、债权融资、财务顾问、中小微企业融资、区域股权市场服务等业务。
　　自营投资业务是在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品、股权、另类等多品种自有资金投资交易业务。海外业务主要是通过全资子公司兴证（香港）金融控股有限公司开展环球证券及期货经纪、机构销售与研究、企业融资、固定收益、资产管理、私人财富管理等业务。
　　公司主要围绕上述主营业务展业，通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入及投资收益等。
　　044|2024年度报告|
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）以双轮联动为核心构建综合金融服务生态圈，持续提升客户服务能力
　　公司形成了以客户为中心的财富管理与大机构业务双轮联动业务体系，持续推动专业优势与资源禀赋的深层次融通。报告期内，公司大机构业务稳中有升，客户服务体制机制进一步完善，研究业务保持领先地位，分仓收入排名稳居行业前十，赢得市场高度评价；研究协同赋能服务体系不断丰富，产研融合、投研联动业务路径持续创新；资产托管与基金服务业务保持竞争优势，公募托管规模创历史新高，私募托管存续数量保持行业前五；大投行业务高质量发展取得突破，围绕科技金融大文章，助力信息科技、先进制造、生物科技等新质生产力领域多家企业完成股权融资，并大力探索债权融资服务创新。财富管理业务转型稳步前进，围绕普惠金融大文章，丰富产品供给，为投资者提供更丰富普惠的投资选择。投顾队伍建设、平台化拓客扎实推进，产品代销收入保持行业前十；围绕养老金融大文章，加强养老基金投资管理和产品推广，兴证全球基金养老基金Y份额规模位居行业第二。
　　（二）以分公司为支点强化区域深耕，持续提升区域平台价值
　　管理层讨论
　　公司高度重视区域综合经营平台发展，依托全国118家区域分公司构建战略支点，形成“总部赋能+区域深耕”的特色发展模式，自上而下赋能分公司做大做强，推动业务承揽职责下放分公司，客户、人才等业务资源下沉分公司。各地分公司重点推进人才队伍建设和区域深耕，协同总部落实“双轮联动”发展要求同时，以客户为中心，整合集团资源，为财富管理客户提供差异化金融服务、为机构客户提供一体化综合服务，深度践行资产配置和差异化服务理念，不断创造客户价值。报告期内，公司在福建市场保持领先优势，在福建省外其他核心区域客户覆盖率、业务规模持续提升。
　　（三）以“三增三降”为策略推进投资业务转型，持续提升收益稳定性
　　公司坚持中性偏稳健的风险偏好，在保持传统方向性投资能力优势的同时，积极推动自有资金投资交易业务“三增三降”转型，即增大投资交易业务资产总规模、增加投资收益规模、增强对客交易能力，降低投资交易业务风险与收益波动、降低方向性权益类投资资产规模、降低资产之间相关性。报告期内，公司自有资金投资交易业务“三增三降”转型成效进一步显现，资产配置得到持续优化，多元化投资策略逐步落地，长期价值投资对资本市场稳定器作用得到有效发挥。
　　（四）集团业务协同进一步深化，一体化经营管理水平全面提升
　　公司持续强化集团协同顶层机制建设，持续营造集团内生高效协同环境，聚焦核心主业、突出重点，坚持效率优先，优化协同标准，注重协同提质增效，通过集团协同充分挖掘客户综合金融服务需求，提升客户综合创收及服务成效。集团合规、风控、运营、授权等方面一体化经营管理体制有效建立，总部对子公司、分公司的垂直穿透管理不断强化，各项基础制度建设工作不断加强，为业务的长远健康发展打下坚实基础。
　　（五）聚焦数字金融大文章，数智化建设再上新台阶
　　公司坚守“数智兴证”发展愿景，聚焦数字金融大文章，全面推进以客户为中心、平台为载体、数智为引擎的数字金融服务体系建设，数智化建设的精准度和有效性不断提升，集团数字服务品牌作为唯一参展券商亮相第七届数字中国建设峰会。围绕“兴证知己”加速释放财富管理平台化、集约化服务新能效，围绕“兴证智达”数字化赋能一站式、全方位机构综合服务。紧跟监管趋势，深化建设全面覆盖、垂直穿透、集中统一的数智化风控体系，加速推进数字技术与经营管理有机融合。持续锻造数字技术新质生产力，深挖数据资产价值，发布行业首个数据字典企业标准，积极探索AI大模型等创新应用，落地行业首笔数字银行函证，荣获多项中国人民银行金融科技发展奖等权威奖项。
　　（六）合规管理体制机制不断完善，全面风险管理体系进一步升级
　　公司围绕建设一流证券金融集团战略目标，树牢“合规创造价值”理念，贯彻合规垂直穿透与一体化管理要求，全链条加强业务创新和经营发展各环节的合规管理力度，强化子公司、分公司合规内生能力建设，建立完善覆盖全部业务、全体人员的合规管理体系，保障公司高质量发展。全面落实法律法规及监管政策，依托金融科技和数智能力建设赋能合规管理，不断提升合规精细化管理水平和合规风险识别、处置的前瞻性、有效性。公司构建与一流证券金融集团相匹配的垂直穿透全面覆盖风险管理体系，切实防范化解各类金融风险，坚定高质量可持续发展理念，坚持中性偏稳健风险偏好，全面深化“党建引领风控同行”风险管理文化建设，把严防严控风险作为生命线；持续提升风险管理在巩固核心业务、拓展创新业务、保障重点区域业务方面的赋能作用，做到“横到边、纵到底”，实现“全覆盖、无死角”，强化风险管理主动作为意识和前端管理意识，践行通过有效的风险管理推动业务创新发展的管理思路；风险管理数智化建设已见成效，打造集团风险管管理层讨论与分析理全资产全客户垂直穿透及集中统一的数智化风控体系，提升风险管控的效率与效果。
　　（七）党建工作高质量稳步推进，人才队伍管理水平不断提升
　　公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十届三中全会精神和习近平总书记在福建考察时的重要讲话精神，坚持和加强党对金融工作的全面领导，持续巩固深化“党委统一领导、董事会战略决策、纪委和监事会依法依规独立监督、经营管理层授权经营”的有效制衡协调发展的上市公司治理体制机制。扎实开展党纪学习教育，持续巩固拓展主题教育成果，深化拓展“三争”行动，全面推进党建工作提质增效；报告期内荣获全国金融系统思想政治工作和文化建设优秀调研成果二等奖、优秀奖、调研工作优秀组织奖和“人民金融-以学铸魂建新功”主题案例优秀成果一等奖以及福建省机关党建课题研究成果二等奖等多个奖项。公司深入贯彻践行新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线，坚持党管干部、党管人才，建立匹配公司发展的人才战略，优化完善组织体系、人才体系、激励体系、培训体系，构建与业务发展相匹配的组织架构，锻造高素质人才队伍，建立健全激励和约束相容、长期和短期兼顾的激励机制，创造有利于员工全面发展的环境，不断提升集团化人力资源管理水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2024年末，集团资产总额3,010.16亿元，较上年末增长10.02%；净资产629.19亿元，较上年末增长3.20%；归属母公司净资产578.15亿元，较上年末增长2.56%。2024年,集团实现营业收入123.54亿元，同比增长16.25%，净利润28.97亿元，归属母公司股东的净利润21.64亿元，分别同比增长8.57%和10.16%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，党中央因时因势沉着应变、综合施策，特别是9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，极大地提振了信心、激发了活力，促进了经济回升。货币政策加大逆周期调节力度，年内多次降准、降息，保持流动性合理充裕，有效支持实体经济回升向好和金融市场稳定运行。财政政策积极有为，加力落实存量和增量部署，推进落实一揽子化债方案，更大力度防范化解重点领域风险。经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，经济社会发展主要目标任务顺利完成，新质生产力稳步发展，产业结构持续升级，新型城镇化稳步推进，绿色低碳转型加快，经济新动能不断增强。资本市场领域，统筹推进防风险、强监管，促高质量发展，强本强基、严监严管，资本市场呈现出积极而深刻的变化，服务高质量发展质效不断提升。
　　随着《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等纲领性政策文件陆续发布，指明了未来资本市场发展的路径。第一，强化政策的逆周期调节能力，为资本市场创造稳定的发展环境，坚定投资者对于资本市场长期健康发展的信心。在市场承压阶段，通过适度收紧融券等复杂金融工具的运用，阶段性放缓IPO发行以降低对于市场流通性的冲击，同时进一步加强对产业资本减持的约束，减持新规首次明确控股股东、实际控制人在破发、破净、分红不达标等情形下不得减持股份，从而在投资端和融资端将上市公司和投资者利益实现制度统一。第二，针对国内资本市场市值结构不合理、头部上市公司科技含量不高、支持科技创新和产业转型升级的作用发挥不够充分的现状，继续以支持科技发展为导向带动关键制度创新，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，吸引更多标杆性高科技企业登陆资本市场，发挥好资本市场合理资源配置和推动产业结构转型升级的作用。第三，夯实资本市场的质量以提升投资者回报，一方面通过加大退市力度实现资本市场的自我迭代，引导资源配置到为投资者创造价值的优质资产，另一方面积极引导上市公司通过分红、回购等形式加大对于投资者的反哺，同时建立市值管理的基本框架，要求上市公司积极提升质量以提升投资获得感，实现资本市场融资功能和投资功能的良性互动。
　　在此背景下，证券行业的发展大体呈现出两大特征：第一，将改变过去盈利性为主的目标导向，明确资本市场的政治性和人民性，把功能性放在首要位置。证券公司需要端正经营理念、校正定位偏差，通过提升专业能力做好实体经济和居民的综合服务商。在融资端做好资本市场的看门人，通过严格的项目筛选、高质量的信息披露、客观公允的估值定价为资本市场输送新质生产力；在投资端做好居民资产保值增值的管理人，通过选择优质的金融产品实现资本市场对于居民资产管理层讨论与分析保值增值的功能。证券公司要深入落实好科技、绿色、普惠、养老、数字金融“五篇大文章”的战略布局。第二，以横向整合为主的并购重组成为行业发展的主基调。《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》明确提出力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势，到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，除了国泰君安和海通证券的强强联合之外，中型券商同样积极作为，以获得跻身头部券商的入场券，一时间并购成为行业规模扩张和实力提升的主基调。结合资本市场情况及行业发展趋势，展望2025年，证券行业将继续坚持“金融服务实体经济”主线，围绕做好“五篇大文章”，更好地发挥资本市场资源配置功能，服务科技创新、先进制造、绿色发展和新质生产力的融资需求，继续提升服务实体经济的能力。证券行业应以客户为中心，加快构建财富管理和机构服务两大核心业务体系，提升一体化综合服务能力，分别以买方投顾和客需型业务为切入点实现业务的转型升级，适时通过外延式并购机会提高自身综合竞争力。
　　(二)公司发展战略
　　公司将着力建设成为具有一流的党建和文化、一流的资本实力和人才队伍、一流的竞争能力和服务经济社会发展能力、一流的科学的体制机制、一流的内控体系，在国内资本市场有较强影响力，在海外资本市场有一定知名度的一流投资银行。
　　(三)经营计划
　　2025年是集团“十四五”规划收官、“十五五”规划谋划之年，也是进一步全面深化改革的重要一年。全集团将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻中央和省委决策部署，紧扣高质量发展主题，落实“双轮联动”战略。坚持以客户为中心，聚焦重点客户、业务、地区和行业，构建差异化竞争优势，积极服务新质生产力和居民财富管理，以客户高质量成长实现公司高质量发展，全力推进十四五规划主要目标圆满实现。为实现发展目标，公司将把功能性放在首要位置，坚定践行金融工作的政治性和人民性，一是深化财富管理转型发展，充分满足居民多元化的理财需求，持续深化客户经营，做好普惠金融大文章、数字金融大文章和养老金融大文章；二是积极赋能新质生产力，全力支持实体经济高质量发展，做好科技金融大文章和普惠金融大文章；三是强化研究销售交易体系建设，助力中长期资金稳健运作；四是打造国际化专业平台，提升跨境综合金融服务能力，积极服务高水平对外开放；五是坚持落实“三增三降”自有资金投资交易业务转型战略，发挥长期价值投资资本市场稳定器的作用；六是升级绿色金融服务体系，巩固绿色金融服务优势，做好绿色金融大文章；七是提升数智化建设能力，以数字金融提升经营质效，做好数字金融大文章。
　　1.公司全面风险管理落实情况
　　公司高度重视全面风险管理工作，积极按照外部要求和公司实际情况，建立与公司业务发展相匹配的全面风险管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。
　　公司根据全面性、适应性、有效性原则推进全面风险管理工作。全面风险管理覆盖公司各部门、分支机构及子公司，覆盖所有类别风险，贯穿决策、执行和监督全过程。
　　公司按照《证券公司全面风险管理规范》的要求，制定《兴业证券股份有限公司全面风险管理制度》并经董事会审批后发布实施，用来指导公司的全面风险管理工作。
　　公司建立由董事会、监事会、经营管理层、风险管理部门、各部门、分支机构及子公司组成的全面风险管理组织架构，即董事会及其风险控制委员会、监事会——公司经营管理层及其风险管理委员会——风险管理部门——各部门、分支机构及子公司。
　　管理层讨论
　　公司确立风险管理三道防线，即各部门、分支机构及子公司实施有效自我控制为第一道防线；风险管理部门在事前和事中实施专业的风险管理为第二道防线；审计部门实施事后监督、评价为第三道防线。“三道防线”风险管理治理架构的设计，有效的保证了风险管理权责的制衡与约束，保障了风险管理工作执行的效率与效果。
　　2.公司经营活动面对的风险及采取的措施
　　公司在日常经营活动中面临的风险主要包括市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险和洗钱风险等。公司通过建立全面风险管理体系，逐步优化风险管理的组织职能、风险策略、风险措施、风险流程，培育风险文化，建立科学的风险识别、监测、评估和控制机制，将风险管理贯穿事前、事中和事后，确保风险可测、可控、可承受。
　　（1）市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场价格的不利变动而使公司发生损失的风险。市场风险主要包括股票价格风险、利率风险、商品价格风险、汇率风险等。
　　股票价格风险和商品价格风险是指公司进行的权益类及商品类投资因资产价格波动而发生损失的风险。公司的股票价格风险和商品价格风险主要来源于公司涉及权益类证券、商品等的投资交易及融资融券等业务。公司已建立了包含敏感性分析、希腊字母、压力测试等风险指标监控体系，通过每日持仓监控，计算相关指标。当这些指标达到或超过公司所授权的风险限额时，将按照公司相关制度执行处置流程。
　　利率风险是指公司的财务状况和现金流量以及公司自营固定收益类投资价格受市场利率变动而发生波动的风险。公司的生息资产主要为银行存款、结算备付金、融资类业务融出资金、存出保证金及债券投资等。证券经纪业务客户资金存款和代理买卖证券款币种与期限相互匹配，公司经纪业务的利率敏感性资产和负债的币种与期限结构基本匹配，利率风险可控。公司自营固定收益类投资主要集中于地方政府债、中期票据、公司债、企业债等投资品种。公司通过久期、基点价值等指标监控利率风险，还通过压力测试机制对固定收益类投资组合可能发生的损失进行评估。
　　汇率风险是指由于汇率波动使得相关资产价值变化从而对证券公司的经营造成损失的风险。公司对汇率风险进行持续监控管理。
　　公司建立了较为完善的市场风险关键性指标体系，通过风险敞口分析、敏感性分析、波动性分析、风险价值（VaR）分析等方法对各类市场风险进行评估，并跟踪有关风险指标，了解投资组合市值变动的趋势及公司承受的风险状况。公司已经建立市场风险管理信息系统，引进了RiskMetrics市场风险计量引擎，以确保公司能准确、及时、完整的评估市场风险。
　　总体而言，公司市场风险在可测、可控、可承受的范围之内，报告期内，公司未发生重大市场风险事件。
　　（2）流动性风险
　　流动性风险是指证券公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。随着公司业务杠杆增加，公司资产负债的期限错配现象逐渐增加，公司未来可能面临一定的流动性风险隐患。
　　公司建立了完善的流动性风险限额和预警指标体系，根据公司业务规模、性质、复杂程度、流动性风险偏好和外部市场发展变化情况，设定流动性风险限额并对其执行情况进行监控，及时跟踪市场变化情况及公司流动性状况，确保流动性覆盖率和净稳定资金率满足监管要求。
　　公司建立流动性风险报告机制，明确流动性风险报告种类、内容、形式、频率以及报告路径，确保董事会、经理层和其他管理人员及时了解流动性风险水平及其管理状况。目前公司已构建了完善的定期资金报告体系，报告内容涵盖货币市场利率情况、市场融资情况、公司筹融资情况、流动性风险限额执行情况、资金预算完成情况、业务资金使用收益情况、同业授信情况以及资金头寸情况等。
　　公司积极拓展融资渠道，加强融资渠道管理，确保资金来源的稳定性和可靠性。目前已有融资方式包括公司债、次级债、短期债、短期融资券、收益凭证、证金公司转融资、同业拆借、卖出回购等；公司建立优质流动性储备池，保持一定数量的流动性储备资产，监测其变现能力，确保公司能够筹集或变现足额的资金应对在正常和压力情景下出现的资金缺口。同时做好日间流动性管理，确保具有充足的日间流动性头寸。
　　公司建立流动性风险应急机制，定期不定期做好流动性风险压力测试，制定流动性风险应急预案并定期对应急预案进行审查和测试，不断更新和完善应急处理方案，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。公司已建立流动性风险管理信息系统，为公司流动性风险管理提供技术支持，以确保公司能够准确、及时、持续地计量、监测公司的流动性覆盖率、净稳定资金率等指标。未来公司将进一步完善流动性风险管理信息系统的建设，使公司能够及时应对和控制流动性风险。
　　此外，公司对市场风险、信用风险的管理也能够从一定程度上防范流动性风险。报告期内，公司未发生重大流动性风险事件。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指因债务人或交易对手无法履约而对公司造成损失的风险。
　　信用风险主要来自于四个方面：一是经纪类业务信用风险，即代理客户买卖证券及期货交易，若没有提前要求客户依法缴足交易保证金，在结算当日客户资金不足以支付交易所需的情况下，或客户资金由于其他原因出现缺口，有责任代客户进行结算而造成的损失；二是债券投资的违约风险，即所投资债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致资产损失和收益变化的风险；三是交易对手信用风险，即交易对手方不能履约而造成公司承受损失的风险，公司的交易对手信用风险主要集中在场外衍生品业务；四是融资类业务风险，即客户未能按照合同约定按期足额偿还负债所造成的损失，其中融资类业务是融资融券、约定购回式证券交易和股票质押式回购交易等业务的统称。
　　针对经纪类业务信用风险，公司在代理客户进行的证券交易时均以全额保证金结算，以有效防范经纪类业务结算风险。针对客户进行的债券正回购业务，公司对申请开展该项业务的客户资质进行严格要求，控制客户交易额度以及标准券使用率、回购放大倍数等风控指标，并安排专人实时监控，出现风险及时与客户联系解决。报告期内，公司经纪类业务无重大信用风险事件。
　　针对债券投资的违约风险，公司制定债券池管理办法，建立内部评级模型并根据内部评级制定发行主体、债券入池标准，公司投资信用债需经过严格的入池审批流程；公司对债券池进行动态维护，对于信用资质恶化的主体及债项及时调出债券池并处置相关持仓。公司加强持仓债券负面舆情监控，建立沟通机制，对负面事件及时进行风险预警，以防范化解债券违约等重点风险。此外，针对债券投资的集中度风险，公司建立完善风险限额指标体系，从主体、行业等维度进行集中度管控。报告期内，公司投资债券存在违约的情形，公司已视情况采取司法诉讼、财产保全等风险处置措施。针对交易对手信用风险，公司搭建交易对手风险管理体系，明确业务范围、信用风险敞口计量规则、授信管理、监控及报告等管控要求。公司规范交易对手分类及授信标准，细化授信审查要求及审批流程，基于交易对手信用资质设定授信额度，并对交易对手授信及敞口的集中度风险进行多层级风险限额指标监控。针对场外衍生品业务，公司通过规范保证金计量规则、明确盯市追保操作流程等方面加强交易对手保证金管理。报告期内，未出现交易对手违约事件。
　　管理层讨论
　　针对融资类业务信用风险，公司实行分级授信审批机制，根据项目要素及授信金额适用不同的授信审批流程，逐级上报有权决策机构进行审批，谨慎判断客户的偿债意愿和偿债能力并严格控制客户的授信额度；公司持续完善证券池管理机制，除通过股票基本面指标分析、流动性指标分析、历史价格等设置模型方法外，亦会根据市场变化、负面舆情等情况对证券池进行动态调整；存续期管理方面，公司针对股票质押业务建立贷后管理机制并根据风险大小对各项目进行分类管理；针对融资融券业务、保证金融资等业务建立盯市监控机制，对客户账户资产及负债情况逐日盯市监控并开展压力测试等定量分析，关注客户维保比例不足风险并及时采取相关措施；对于客户违约情形，公司通过场内强制平仓、协商处置、司法处置等各项措施化解风险；集中度管理方面，公司建立以净资本为核心的融资类业务限额指标体系，严格控制业务总量、单一客户及单一证券集中度风险；公司已搭建同一客户管理体系，对同一客户各类融资业务敞口进行集中管理，防范信用风险敞口过高的风险。报告期内，公司融资类业务存在客户违约的情形，已通过司法诉讼、与客户协商或按协议约定进行违约处置，妥善化解风险。
　　（4）操作风险
　　操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。
　　为防范操作风险，公司通过建立完善的法人治理结构与内部控制制度、建立健全操作风险识别与评估体系，运用科学有效的方法对本集团的操作风险点进行识别与评估，并逐步完善操作风险计量方法，有效地降低操作风险发生的概率。公司建立健全操作风险管理体系，逐步推进操作风险与控制的自我评估、关键风险指标监测、风险事件与损失数据收集等工具的实施，并通过系统化工具的应用不断提升操作风险管理的效率及效果。报告期内，公司进一步提升了操作风险管理工具集团化应用的程度，未发生重大操作风险事件。
　　（5）声誉风险
　　声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立声誉风险管理机制，主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险事件，对经营管理过程中存在的声誉风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对和全程管理，最大限度地减少对公司声誉及品牌形象造成的损失和负面影响。报告期内公司进一步完善声誉风险系统本地化部署，进一步落实声誉风险相关培训，建立突发事件应急机制。报告期内，公司整体舆情平稳，未发生重大声誉风险事件。
　　（6）洗钱风险
　　洗钱风险包括洗钱、恐怖融资和扩散融资风险。
　　管理层讨论与分析为了防范洗钱风险，进一步提升洗钱风险管理能力，公司持续强化反洗钱合规文化建设，在法人治理层面明确了董事会、监事会、高级管理层的反洗钱工作职责，设立反洗钱领导小组及反洗钱工作小组，建立不同层次的洗钱风险报告制度，董事、监事和高级管理层对反洗钱工作进行监督管理与工作部署，持续提升集团各单位反洗钱履职的合规性与有效性。
　　公司根据最新的反洗钱法律法规和监管要求，持续建立健全洗钱风险管理体制机制，完善反洗钱内控制度，将反洗钱管理要求嵌入各业务流程；有效履行客户尽职调查、大额交易和可疑交易报告、反洗钱特别预防措施、客户身份资料和交易记录保存等各项反洗钱义务；强化对新业务、较高风险、新型风险领域的洗钱风险评估与管理，以数智化转型为推动力，加强数据治理与穿透监测能力，提高反洗钱系统“智控”水平；持续夯实反洗钱基础合规工作，形成常态化自查自纠工作模式，实施源头治理与风险管控；通过反洗钱培训与宣传，强化全司人员及社会公众的反洗钱知识水平与责任意识，加强反洗钱人才队伍建设。报告期内，公司未发生重大洗钱风险事件。
　　3.公司合规风控及信息技术投入情况
　　公司高度重视风险控制与合规管理，持续强化合规风控体系建设，提高风控合规管理水平，2024年公司在风控合规方面投入3.14亿元。金融科技作为公司一项长期坚持的战略，在建设和完善适配公司运营展业、综合服务和商机挖掘所需要的数智化平台与工具，打造科技业务双向融合能力、互联网生态运营能力、数据分析挖掘和应用能力等方面，科技资源投入力度持续加码，科技资源配置结构不断优化，2024年公司在信息技术方面投入9.68亿元。
　　(五)其他
　　公司风险控制指标监控和净资本补足机制建立情况
　　2024年，公司进一步完善了以净资本等风险控制指标为核心的风险管理体系，加强对净资本等主要风险控制指标的动态监控，公司各项主要风险控制指标持续达标。现将2024年度公司风险控制指标情况说明如下：
　　（1）公司净资本情况
　　2024年12月31日，公司净资本为3,835,711.19万元，较2023年12月31日母公司净资本3,473,113.21万元，增加了362,597.98万元。
　　（2）公司风险控制指标情况
　　报告期内各项风险控制指标均符合监管部门的要求。
　　（3）完善净资本等风险控制指标动态监控机制
　　为了建立健全风险控制指标动态监控机制，根据中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》等外规要求，公司制定并完善了《兴业证券股份有限公司风险控制指标管理办法》《兴业证券股份有限公司风险控制指标动态监控系统操作规程》，并建立了符合相关规定要求的组织架构及相应的净资本动态监控系统，实现了对风险控制指标的动态监控。公司对于净资本及其他证监会规定的风险控制指标进行严格监控。风险控制指标阈值在外部监管标准的基础上实施更加严格的标准。公司建立了风险控制指标监控报告机制，当公司净资本等各项风险控制指标达到或超过预警标准、监管标准或发生较大的不利变动时，将严格按照监管规定路径向公司领导或监管部门报告指标相关情况。公司不断完善净资本等风险控制指标动态监控机制，确保净资本等各项风险控制指标均符合公司内控标准与监管要求。
　　（4）建立净资本补足机制
　　公司建立并持续完善净资本补足机制，有效利用内部利润留存、股权再融资、债权融资等多渠道的净资本补足方式，维持合理规模净资本，满足公司战略及业务发展需要。结合风险控制指标的动态监控，当公司净资本等各项风险控制指标达到或超过公司级别的预警标准时，启动净资本内外部补足机制，确保公司净资本和各项风险控制指标符合监管要求。
　　（5）健全压力测试机制
　　2024年，公司继续完善压力测试体系。公司压力测试范围涵盖了公司面临的主要风险，风险因子较为完备。公司定期或不定期评估面对重大对外增资、利润分配、新政策以及市场突发事件等压力情景下的风险承受水平和流动性状况，并加强压力测试在内部资产配置方面的前瞻管理，有效进行预警，提高公司应对极端情况和事件的能力。本年内除定期开展的年度、季度和月度压力测试外，公司还开展多项专项压力测试，公司各项风控指标均符合外规要求。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所处的证券行业具有较强的周期性与波动性特点，受国内外经济环境、资本市场表现和监管环境等多方面因素的影响较大。　　今年上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，统筹发展和安全，着力推动高质量发展，进一步推动和谋划全面深化改革，扎实推进社会主义民主法治建设，切实抓好民生保障和生态环境保护，坚决维护国家安全和社会稳定，国民经济运行总体平稳，高技术行业发展良好，新质生产力培育壮大，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。　　在此背景下，证券行业也向着高质量发展之路稳步迈进。2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性与波动性特点，受国内外经济环境、资本市场表现和监管环境等多方面因素的影响较大。
　　今年上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，统筹发展和安全，着力推动高质量发展，进一步推动和谋划全面深化改革，扎实推进社会主义民主法治建设，切实抓好民生保障和生态环境保护，坚决维护国家安全和社会稳定，国民经济运行总体平稳，高技术行业发展良好，新质生产力培育壮大，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。
　　在此背景下，证券行业也向着高质量发展之路稳步迈进。2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调要坚守资本市场的政治性、人民性，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，以完善资本市场基础制度为重点，更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。在此背景下，证券公司要进一步回归本源，勇担“金融强国”职责使命，提升专业能力，补齐功能短板，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，坚持走中国特色金融高质量发展之路，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。
　　公司致力于打造一流证券金融集团，为境内外各类客户提供全方位的综合金融服务。按照客户群体及业务属性的不同，公司所从事的主要业务分为四大板块，分别是财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务、海外业务。
　　财富管理业务包括证券及期货经纪业务和资产管理业务。其中，证券及期货经纪业务是指通过线下和线上相结合的方式提供包括代理客户买卖股票、基金、债券、期货及期权等交易服务、金融产品销售、基金投顾、融资融券、股票质押式回购、股权激励行权融资等多元化服务；资产管理业务包括为客户提供各类证券资产管理、基金资产管理、私募投资基金管理等服务。
　　机构服务业务包括研究与机构服务业务和投资银行业务。其中，研究与机构服务业务包括为各类机构客户提供证券研究与销售交易服务、资产托管与基金服务、机构交易服务等业务；投资银行业务主要包括股权融资、债权融资、财务顾问、中小微企业融资、区域股权市场服务等业务。
　　自营投资业务是在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品、股权、另类等多品种自有资金投资交易业务。
　　海外业务主要是通过全资子公司兴证（香港）金控开展环球证券及期货经纪、机构销售与研究、企业融资、固定收益、资产管理、私人财富管理等业务。
　　公司主要围绕上述主营业务展业，通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入及自营收入等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　今年以来，集团上下以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神，深化拓展“深学争优、敢为争先、实干争效”行动，深刻把握金融工作的政治性和人民性，突出发挥证券金融机构的功能性，以高质量发展为主题，对标集团“十四五”规划目标要求，保持战略定力、深化改革转型，稳中求进，加快推进专业能力提升。
　　财富管理业务方面，聚焦做好“数字金融”大文章，推进“客户为中心、平台为载体、数智为引擎”的数智化建设，有效推进分层分类的财富管理客户开发与服务体系建设，塑造与培养投顾队伍买方投顾专业能力；践行多元资产配置，打造“精而全”的高质量产品矩阵，产品保有规模实现平稳增长，产品保有结构进一步优化，代销金融产品领域稳居行业前十；公募基金管理业务强化投研核心优势，持续丰富产品线布局，公募有效管理规模排名保持行业前列，并在公募FOF、个人养老金产品管理等领域保持行业领先；券商资管业务深化“固收+”策略，受托管理资产规模保持增长，并完成公募基金管理业务资格验收；私募投资基金管理业务强化科技和绿色领域业务布局，有效发挥服务新质生产力引擎作用，行业影响力持续提升。
　　机构综合服务方面，聚焦重点客群，持续完善机构客户服务体系，提升机构客户服务数智化水平。股权融资业务以服务实体经济、助力新质生产力发展为使命，进一步压实“看门人”责任，上半年完成2单IPO项目，排名行业前列；债权融资业务有效推进全业务链联动，承销数量保持增长，有效支持创新驱动发展战略，同时积极服务福建省资本市场高质量发展；证券研究业务创收创誉水平稳定在行业第一梯队，并持续深化综合研究转型，在产业研究、智库服务和绿色金融等领域不断拓展，以“五篇大文章”为着力点积极输出投研成果；资产托管与基金服务业务保持竞争优势，期末存续托管证券类私募投资基金产品数量行业领先，并加快推进主经纪商服务体系建设。
　　证券投资业务方面，自有资金“三增三降”综合化转型成效进一步显现，多元化投资策略进一步深化，投资管理能力长期稳定在业内前列；另类投资业务深耕重点区域和重点行业，扎实做好投后管理与退出。此外，公司在文化建设、投资者教育等社会责任领域亦获高度认可。
　　（一）财富管理业务
　　1.证券及期货经纪业务市场环境
　　在国内经济回升向好，资本市场持续深化改革的背景下，财富管理业务转型稳步推进。新“国九条”对于财富管理业务提出了新要求，强调要持续优化投资者服务，严格落实投资者适当性制度，健全投资者保护机制，增强投资者回报，切实提高投资者获得感和满意度。根据沪深两市交易所、中国证券业协会等机构统计数据，2024上半年股票基金交易额230.40万亿元，同比下降7.62%；截至2024上半年末，市场融资融券余额1.48万亿元，较上年末下降10.30%。根据中国期货业协会统计数据，以单边计算，2024年上半年期货市场累计成交量为34.60亿手，同比下降12.43%；累计成交额为281.51万亿元，同比增长7.40%。
　　经营举措及业绩
　　在证券经纪业务领域，公司秉承以客户为中心的理念，一方面以买方配置为导向，进一步丰富产品体系，不断深化公司投顾队伍赋能，围绕“1+2+4”投顾赋能体系持续开展培训赋能工作，培养塑造投顾队伍买方投顾专业能力。另一方面，着力完善客群画像，推进客群标签体系建设，深化客群分层分类经营体系，聚焦平台化拓客和集约化服务主线，零售客群平台化拓客产能逆周期实现增长，正式启航零售客群总部集约化服务模式，推动内容运营平台加速建设，提升中小投资者服务质效，并持续聚焦服务民营企业家等超高净值客群，延伸家族财富业务服务半径。根据沪深交易所公布数据，2024年上半年公司股票基金交易总金额2.95万亿元，母公司实现代理买卖证券业务净收入(含席位)7.30亿元。
　　在金融产品销售业务领域，践行多元资产配置，打造“精而全”的高质量产品矩阵，全面提升产品综合服务能力，满足客户个性化的财富配置需求。报告期内，公司产品总保有规模实现平稳增长，产品保有结构进一步优化，上半年母公司实现代理销售金融产品净收入1.54亿元。
　　在融资融券业务领域，公司以客户需求为核心，不断优化客户服务体系，为高净值客户、机构客户提供差异化、综合化服务，推动两融业务稳健发展。截至2024年6月末，公司融资融券期末余额252.70亿元，较年初下滑10.1%。
　　在股票质押回购业务领域，公司积极履行金融企业支持实体经济发展责任并严格管控业务风险。截至2024年6月末，公司股票质押业务规模9.83亿元，较上年末下降35%，其中公司自有资金融出规模8.38亿元，较上年末下降38%，平均履约保障比例为281%。
　　在期货经纪业务领域，集团控股子公司兴证期货立足机构经纪主业，坚持“机构、财富、协同”三大发展路径，积极布局发力，持续完善客户服务体系，强化机构客户覆盖；发挥专业和区域服务优势，推进产业客户服务。截至2024年6月末，兴证期货期末客户权益218亿元。
　　未来展望
　　未来，公司将继续践行金融工作的政治性、人民性，以客户为中心，持续完善全方位、高质量、多层次的客户服务体系，基于多重维度构建产品供给矩阵，提供从单产品优选到策略配置的多维度服务方案；以“优质产品+丰富资讯+专业团队”的模式推动财富客户资产配置服务能力提升，打造兼具投资研究、市场开拓和客户服务能力的投资顾问团队；加强数智化服务体系建设，加快推进财富管理深化转型，进一步提升财富管理业务核心竞争力，全面推动财富管理业务高质量发展。
　　2.资产管理业务
　　（1）券商资产管理业务
　　市场环境
　　2024年是“十四五”规划的关键之年，加速发展新质生产力，做好“五篇大文章”，成为资管机构服务实体经济和布局投资的重要着力点。金融科技革新推动资管行业数字化浪潮发展，金融科技赋能资产管理链条中各个环节，券商资管产品策略更趋多样化。在回归本源、与时俱进的多轮调整中，资管行业格局迎来重构，迈入竞合有序的高质量发展新阶段。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，集团全资子公司兴证资管完成公募基金管理业务资格验收，初步完成公募产品线布局。积极响应集团双轮联动发展战略，深化“固收+”策略，在持续夯实固收基本盘的基础上，不断丰富产品策略，优化产品结构，同时围绕重点业务领域，发掘同业合作机会，深化金融生态圈建设。截至2024年6月底，兴证资管受托资产管理资金总额862.29亿元，较上年末增长2%。
　　未来展望
　　未来，兴证资管将深入推进投资端、销售端改革，持续夯实固收业务基本盘，深化公募业务布局，不断优化产品结构，做好拳头产品的创设和销售工作，密切跟踪市场热点，不断推动产品创新，满足投资者多样化的理财需求。
　　（2）公募基金管理业务
　　市场环境
　　报告期内，受国内经济预期偏弱等因素影响，资金延续上年走势整体偏向稳健型、工具型产品，市场呈现股弱债牛的态势。公募基金费改第二阶段举措落地，行业综合费率水平继续稳步下降，有效降低投资者持有成本，为行业的长期稳健发展继续注入动能，同时也对基金公司的管理水平提出更高要求。根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年6月末公募基金资产管理规模合计31.08万亿元，较上年末增长13%。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，集团控股子公司兴证全球基金始终以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则，通过良好的主动管理能力为客户创造长期价值回报。根据海通证券研究所金融产品研究中心的统计，截至2024年6月末，兴证全球基金旗下权益类、固收类基金过往十年加权平均收益率均位列行业前十。在持续强化投研核心优势的同时，兴证全球基金不断探索产品和业务模式创新，围绕“养老金融”等关键篇章，把握市场热点，丰富产品线布局，满足客户多样化的理财需求。报告期内，兴证全球基金公募FOF管理规模保持行业第一，养老基金Y份额规模位居行业第二，QDII业务稳步落地，并持续探索全球化战略布局。截至2024年6月末，兴证全球基金资产管理总规模6,505.20亿元，其中公募基金规模6,024.45亿元，较上年末增长7%。
　　未来展望
　　未来，兴证全球基金将继续立足于“为持有人创造价值”，坚持以责任铸就信任，以专业驱动发展，以主动管理为核心，加强“投研一体化”建设，紧密跟踪市场需求，持续丰富和完善多元业务体系。积极响应公募基金行业各类改革举措，提升客户综合服务能力，做好投资者教育与陪伴工作，持续改善投资者持有体验，以金融之翼助力中国式现代化发展。
　　（3）私募股权基金管理业务
　　市场环境
　　2024年上半年，私募股权基金行业挑战与机遇共存。一方面，市场募资规模和数量继续呈现下降趋势，资金网格化问题愈发凸显，投资活跃度下降，IPO放缓对行业退出策略产生重要影响，S基金和并购等新兴基金退出路径的可行性引发关注。另一方面，行业也面临新的机遇，新一代信息技术、先进制造、生物医药等成为投资新热点，国家层面密集出台支持股权基金行业发展的政策和文件，国务院发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕基金“募投管退”全链条，提出了系统性的支持举措，党的二十届三中全会明确提出要鼓励和规范发展私募股权投资，有望为行业发展注入新的动力。
　　经营举措及业绩
　　集团通过全资子公司兴证资本开展私募股权基金管理业务。兴证资本依托科技智能、医疗健康、碳中和及先进制造四大重点行业，强化科技和绿色领域业务布局，有效发挥服务实体、新质生产力引擎作用，2024年上半年，兴证资本完成1只母基金及1只医疗行业主题基金的设立，行业影响力持续提升，报告期内荣获投中“2023年度中国最佳券商私募基金子公司TOP10”。
　　未来展望
　　未来，兴证资本将进一步加大与政府机构、企业等出资方的合作力度，积极结合客户需求创新业务模式，提升客户服务能力；持续聚焦科技智能、医疗健康、碳中和及先进制造等科技领域，挖掘优质产业项目资源，以实际行动支持科技创新发展，积极为被投企业赋能，充分发挥私募股权投资基金服务实体经济的功能。
　　（二）机构服务业务
　　1.研究与机构服务
　　（1）研究服务业务市场环境
　　随着中国证监会《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施，虽然短期内交易费率下降会进一步加剧行业竞争，但长远来看将有望引导卖方研究业务回归研究本源，从服务的竞争回归到高质量研究的竞争，推动研究与机构服务业务高质量发展。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司积极组织开展资本市场论坛暨中期策略会、上市公司交流会、新质生产力系列会议等研究活动，前瞻性判断经济缓慢复苏时期低波红利、出海以及科创成长等结构性投资机会，获得市场高度评价，研究实力稳居行业第一梯队，分仓佣金收入市场竞争力保持优势。此外，公司持续深化综合研究转型，协同赋能业务模式不断丰富，产研融合、投研联动业务路径持续创新，研究综合效益转化能力有效提升。与此同时，智库研究高质量发展扎实推进，公司以研究助力“五篇大文章”为着力点，积极承接监管机构和政策部门的研究需求，完成课题报告六十余篇。公司聚焦科技金融、数字金融，为金融助力福建经济社会发展建言献策；聚焦绿色金融、养老金融，与国资委、国务院发展研究中心、联合国开发计划署等机构展开高层级课题合作；并向社保基金、保险客户、基金客户积极输出系列投研成果，践行普惠金融理念助力居民财富管理，品牌影响力进一步扩大。
　　未来展望
　　未来，公司将把握好行业新规落地带来的新机遇，发挥研究优势，强化扎实稳健、富于前瞻的研究特色，持续提升专业深度、务实高效的兴证研究品牌形象。加快推进向综合研究转型，发挥重点行业研究优势，打造具有兴证特色的服务区域经济、助力业务创新、赋能客户服务的研究品牌活动，进一步释放研究赋能的经济效益。聚焦高层级智库服务，继续深化高层次绿色研究合作，更好地服务经济社会高质量发展。
　　（2）资产托管与基金服务业务
　　市场环境
　　报告期内，中国证券投资基金业协会正式发布《私募证券投资基金运作指引》，旨在强化投资者适当性要求，规范投资运作行为，引导树立长期投资、价值投资理念，保护投资者合法权益，促进私募基金行业高质量发展。在此背景下，预计大中型优质私募管理人将进一步向头部券商聚集，资产托管与基金服务行业头部效应逐步显现。证券公司在深耕传统私募领域的同时，加快与持牌金融机构的合作步伐，并进一步强化投资机构客户生态圈建设，布局全业务链综合服务。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司顺应市场发展形势，持续打通集团内外部资金、交易、研究、衍生品等资源，打造兴证特色“兴享汇”资金生态圈，加快推进主经纪商服务体系建设，建立多层次的主经纪商业务数据赋能体系，致力于为专业投资机构提供一站式综合服务。传统私募基金领域业务竞争力保持领先，品牌影响力不断提升，截至报告期末，公司托管私募证券投资基金存续产品数量5396只，排名保持同业第五，再度荣膺第九届中国私募基金英华奖“优秀私募托管券商示范机构”。持牌金融机构产品服务竞争力有所提升，报告期内新增托管公募基金2只，新增数量进入行业前十。数智运营与风险管理能力持续提升，业务自动化、风控能力保持同业前列，报告期内再次顺利通过鉴证业务国际准则ISAE3402鉴证，标志着标志着公司资产托管与基金服务业务的服务能力、业务质量和内控质量稳定保持在国际认可行业领先水平。
　　未来展望
　　公司将进一步聚焦投资机构客户核心需求，切实以客户为中心，强化主经纪商服务体系优化建设，进一步推动完善集团内部在综合金融服务方面的协同机制，围绕客户全生命周期服务需求提升一站式综合金融服务能力，携手投资人与管理人把握行业变革新机遇。
　　（3）机构交易服务业务
　　市场环境
　　报告期内，市场活跃度较去年同期有所下降，《私募证券投资基金运作指引》发布就私募证券投资基金参与场外衍生品交易做出明确规定，为私募基金参与场外衍生品业务发展提供制度保障，进一步保障衍生品市场规范健康发展。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司场外衍生品业务及时把握市场节奏，积极优化持仓结构，多措并举控制风险，不断丰富客户类型和产品结构，扩充金融服务产品矩阵，服务客户资产配置和风险管理能力持续提升。做市业务聚焦服务能级提升，积极践行金融服务实体经济的初心使命，通过基金做市、债券做市、北交所做市、科创板做市，为上市基金、交易所债券提供流动性维护市场稳定，并参与高质量建设北交所活动，服务创新型中小企业高质量发展。
　　未来展望
　　公司将进一步完善柜台市场业务、场外衍生品业务和做市业务三位一体的对客交易服务体系，推动业务持续产品化、区域化、机构化、国际化，不断完善风险管理和数字化建设，继续发挥公司协同优势，促进业务稳步提升，以体系化的服务优势打造机构客户全业务链服务生态。
　　2.投资银行业务
　　（1）股权融资业务
　　市场环境
　　报告期内，在“两强两严”总基调下，资本市场以服务实体经济为初心使命，进一步压实投行“看门人”责任，强化投资银行的功能性定位，围绕服务中国式现代化，坚持高质量发展，严把发行上市准入关，积极从源头上提高上市公司质量，加强项目甄别、估值定价的核心能力建设。
　　报告期内，市场股权融资总规模（不含资产类）约1298亿元，同比下降77%，融资家数142家，同比下降62%。其中，IPO上市44家，同比下降75%，IPO融资规模325亿元，同比下降85%。市场新增新三板挂牌112家，其中创新层65家，截止期末督导6142家，其中创新层2167家。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司紧跟资本市场动态，更好服务高水平科技自立自强和新质生产力发展。上半年完成4单股权主承销项目，主承销金额14.81亿元。其中，完成IPO主承销项目2单，家数排名行业第9位。完成新三板挂牌4家，排名行业第4位，持续督导项目133家，排名行业第10位，其中创新层督导61家，排名行业第7位，进一步夯实北交所业务发展基础。公司持续深化区域战略，上半年在浙江地区股权融资项目家数排名区域第3位，在广东地区股权融资项目家数排名区域第9位。此外，公司持续完善投行业务的制度建设，优化业务规范，修订投资行为管理规范、修订预立项和预内核规程，加强业务培训，持续落实廉洁从业，实现业务平稳发展。
　　未来展望
　　公司将持续贯彻落实中央金融工作会议精神、中央经济工作会议精神、第二十届三中全会精神，以服务实体经济高质量发展为使命，坚持金融工作的政治性和人民性，牢牢把握高质量发展的主线，牢固树立正确经营观、业绩观和风险观，强化功能性定位。利用好资本市场并购重组等工具，帮助新质生产力相关的上市公司更好地发展壮大。公司将锚定“十四五”规划，贯彻落实“集团化办投行”战略和“三维四驱国际化”策略，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。
　　（2）债权融资业务
　　市场环境
　　报告期内，受利率下行刺激影响，债券市场出现阶段性发行窗口。
　　2024年上半年全年信用债（不含同业存单）发行规模9.7万亿元，同比增长4%。其中，银行间市场增幅高于交易所市场，银行间债务融资工具累计发行规模5.2万亿元,同比增长11%；公司债发行规模为1.9万亿元，同比下降2%；证券公司ABS承销规模0.5万亿元，同比下降14%。
　　经营举措及业绩
　　公司债权承销业务严守合规底线，推进全业务链联动，提升客户综合服务能力。报告期内，债权承销业务保持稳定发展，债券及资产证券化产品承销数量同比增长18%；公司深耕八闽，积极服务福建省资本市场高质量发展；有效支持创新驱动发展战略，服务新质生产力发展，充分发挥综合金融服务专业优势，成功助力发行全国首单AA+专精特新科创债及福建省首单数字经济科创公司债；充分发挥知识产权ABS行业领先优势，成功助力发行全国首单“中试平台”知识产权ABS项目；积极服务经济发展绿色转型，成功发行全国银行间首单绿色商务写字楼类REITs，有效提升公司绿色创新品牌形象。
　　未来展望
　　未来公司将以高质量发展为主基调，通过集团协同深化区域战略，全面提升业务和区域竞争力；努力做好科技金融大文章，充分发挥综合金融服务专业优势，助力产业转型升级；积极做好绿色金融大文章，持续丰富绿色金融产品供给，努力推动绿色债券和绿色ABS业务创新；坚持稳中求进的总基调，严格把控风险，确保合规执业能力保持在行业较高水平。
　　（3）区域股权交易市场
　　市场环境
　　随着我国经济产业发展进入转型期，在高质量发展的要求下，专精特新型企业受到高度重视。作为多层次资本市场的“塔基”，以服务中小企业为主的区域性股权市场也迎来发展机遇期。2022年11月，证监会、工信部联合印发《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》，明确区域性股权市场建设专精特新专板、促进专精特新中小企业发展的目标；2023年8月，全国股转公司推出了“绿色通道”和“公示审核”两个机制，为区域性股权市场专精特新中小企业进入资本市场提供了更多元、便捷的路径；2024年4月，新“国九条”再次强调要完善多层次资本市场体系，促进区域性股权市场规范发展。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司参股公司海峡股交坚持服务、培育和规范企业的定位，持续深化运营沪深北交易所福建服务基地、福建省上市后备企业培育孵化基地及海峡基金港基金云平台，区域性股权市场服务产品日益丰富、服务体系日渐完善、服务能力持续提升。大力开展“专精特新”专板建设，不断拓宽业务品种，新增知识产权交易资格。报告期内，海峡股交积极创新升级“海峡股权交易中心台资板”，其“依托海峡股权交易中心台资板进一步服务台资企业”服务举措入围福建省委省政府第二批惠台利民新措施新闻发布会，并成为福建省工信厅2024年“惠企政策进百园入万企”服务活动优质合作机构。
　　未来展望
　　未来，海峡股交将持续打造“一体两翼”业务框架体系，依托“四大基地”资源优势，发挥福建证券期货业协会投行与投资专业委员会委员作用，进一步夯实以区域性股权市场为主体的业务。重点抓“专精特新”专板建设和“台资板”创新升级，以助力投行与投资生态圈建设为“两翼”，全力构建企业上市培育平台与中小企业综合融资服务平台。同时，持续开拓创新双碳背景下的绿色金融业务。
　　（三）自营投资业务
　　市场环境
　　报告期内，权益市场在宏观经济弱复苏背景下整体震荡承压，A股市场在年初因流动性压力出现回撤后有所反弹，但在普遍的谨慎情绪下，市场主要指数特别是中小盘指数均出现较大幅度的调整。债券市场整体收益率震荡下行，交易方面主要围绕经济修复预期、债券供需关系及对政策预期的调整而展开，利率债主要品种收益率波动下行，但同时央行亦对下行较快的长期限债券品种进行了多次风险提示。在货币政策保持稳定宽松的背景下，债券市场上半年信用情况较为稳定，但局部行业和区域依然存在负面舆情。
　　一级股权投资方面，国有资金主导地位持续提升，投资趋势以国家战略性新兴行业为导向。受IP0市场持续收紧影响，投资退出空间进一步收窄，探寻并购、隔轮退等多元化退出方式，精选投资机会，将成为一级股权市场的常态。
　　经营举措及业绩
　　1.权益投资业务
　　报告期内，公司始终坚持稳健投资、价值投资，严格控制风险，通过优化持仓结构、精选绩优行业、丰富投资策略，降低持仓波动与回撤，相对收益跑赢市场指数和可比基金，取得了较好绝对收益；同时，持续优化投研体系，拓宽研究覆盖范围，有效推进团队建设，保持业务平稳运行。
　　2.固定收益自营投资业务
　　报告期内，公司发挥投研交易优势、精准挖掘高性价比资产，依据市场情况择机稳步扩大低风险资产投资规模，获得了稳定的投资收益，业绩位列可比基金前茅。结合市场信用分化显著、信用违约频发的特征，公司持续开展信用跟踪研究和持仓结构调整，保持高等级品种的较高持仓占比。
　　3.另类投资业务
　　集团通过全资子公司兴证投资开展另类投资业务。报告期内，兴证投资持续聚焦主业、提升专业，深耕福建、长三角、珠三角等核心区域市场，聚焦半导体、新能源、新材料及高端制造等优势行业，各项业务实现良好发展，集团协同生态价值不断提升，扎实做好投后管理与退出，内控风险体系不断优化。
　　未来展望
　　权益投资方面，公司将进一步锤炼研究能力，整合利用现有优质研究资源，突出研究驱动投资的业务导向；同时动态平衡好风险与收益之间的关系，加快多元投资策略的落地实施，在提升策略组合有效性，确保新策略平稳运行、风险可控的前提下，形成多元化投资体系，降低业绩波动。
　　固定收益投资方面，公司将在做好风险管理的前提下，做好配置节奏的把控，择机稳步做大低风险资产规模，以期创造更多稳定投资收益；严防利率风险，在当前息差极窄、交易拥挤的情况下，做好配置节奏控制、确保收入稳定性，持续加强持仓券的信用风险管理，夯实信用风险防范，保障投资资金安全。
　　另类投资方面，兴证投资将坚持“深耕产业，投退有序”原则，围绕自有资金使用提质增效目标，以聚焦产业的深度研究为驱动，以退出渠道清晰可行、投资周期合理可控为基本标准，谨慎甄别真正具有核心价值的项目开展投资；做深做实投后管理工作，借助内外资源拓展项目退出渠道，加快推进资产盘活赋能，进一步提升经营效益。
　　（四）海外业务
　　市场环境
　　上半年，香港经济呈现企稳回升态势，香港交易所积极推动互联互通机制优化升级，优化互换通、推动沪深港通ETF再扩容，举办首届“香港-沙特资本市场论坛”，促进中国与中东地区互联互通，进一步巩固了香港作为离岸人民币中心的领先地位。报告期内，市场情绪稍有提振，恒生指数上半年收于17,719点，较年初上涨3.9%。但由于美联储货币政策和地缘政治局势不确定性等因素的持续影响，市场整体表现依然相对低迷，上半年港股日均交易额1,104亿港元，同比下降4.5%；一级市场股权融资总额652.1亿港元，同比下降13.0%，其中，首次公开招股融资总额131.8亿港元，同比下降26.2%。
　　经营举措及业绩
　　报告期内，公司全资子公司兴证（香港）金控发挥专业优势，加强风险管理，推动业务转型升级。加速财富管理业务转型，通过多样化的产品和全球化的交易市场服务，有效满足客户需求，并荣获彭博商业周刊财富管理平台杰出大奖；持续增强投行专业能力，巩固债券承销业务优势，上半年完成中资境外债承销105笔，位列彭博中国离岸债券排行榜中资在港券商第8名，并荣获彭博商业周刊债券卓越大奖；自营投资坚持稳健谨慎的投资策略，抓住市场机会，债券投资收益率跑赢市场指数；海外研究保持行业领先地位，持续加强业务赋能，以投研服务为抓手，有效提升机构客户服务质量。
　　未来展望
　　未来，兴证（香港）金控将更加紧密融入集团垂直穿透一体化管理体系，坚持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在守住合规底线，严格风险管控的前提下，深入打造国际化专业平台，做实可持续发展业务基础，提升跨境综合业务能力，积极把握人民币国际化的历史机遇，着力为全球客户提供全方位、高品质的金融服务，更好地服务于中国企业“走出去”，助力我国资本跨境投资，努力在“一带一路”建设中发挥积极作用。

　　三、风险因素
　　1.公司全面风险管理落实情况
　　公司高度重视全面风险管理工作，积极按照外部要求和公司实际情况，建立与公司业务发展相匹配的全面风险管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。
　　公司根据全面性、适应性、有效性原则推进全面风险管理工作。全面风险管理覆盖公司各部门、分支机构及子公司，覆盖所有类别风险，贯穿决策、执行和监督全过程。
　　公司按照《证券公司全面风险管理规范》的要求，制定《兴业证券股份有限公司全面风险管理制度》并经董事会审批后发布实施，用来指导公司的全面风险管理工作。
　　公司建立由董事会、监事会、经营管理层、风险管理部门、各部门、分支机构及子公司组成的全面风险管理组织架构，即董事会及其风险控制委员会、监事会——公司经营管理层及其风险管理委员会——风险管理部门——各部门、分支机构及子公司。
　　公司确立风险管理三道防线，即各部门、分支机构及子公司实施有效自我控制为第一道防线；风险管理部门在事前和事中实施专业的风险管理为第二道防线；审计部门实施事后监督、评价为第三道防线。“三道防线”风险管理治理架构的设计，有效的保证了风险管理权责的制衡与约束，保障了风险管理工作执行的效率与效果。
　　2.公司经营活动面对的风险及采取的措施
　　公司在日常经营活动中面临的风险主要包括市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险和洗钱风险等。公司通过建立全面风险管理体系，逐步优化风险管理的组织职能、风险策略、风险措施、风险流程，培育风险文化，建立科学的风险识别、监测、评估和控制机制，将风险管理贯穿事前、事中和事后，确保风险可测、可控、可承受。
　　（1）市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场变量的不利变动而使公司发生损失的风险。市场风险主要包括权益类及其他价格风险、利率风险、汇率风险等。
　　权益类及其他价格风险是指公司进行的权益类及其他投资因资产价格波动而发生损失的风险。公司的权益类及其他价格风险主要来源于公司涉及证券、商品等的投资交易及融资融券等业务。公司已建立了包含敏感性分析、希腊字母、压力测试等风险指标监控体系，通过每日持仓监控，计算相关指标。当这些指标达到或超过公司所授权的风险限额时，将按照公司相关制度执行处置流程。
　　利率风险是指公司的财务状况和现金流量以及公司自营固定收益类投资价格受市场利率变动而发生波动的风险。公司的生息资产主要为银行存款、结算备付金、融资类业务融出资金、存出保证金及债券投资等。证券经纪业务客户资金存款和代理买卖证券款币种与期限相互匹配，公司经纪业务的利率敏感性资产和负债的币种与期限结构基本匹配，利率风险可控。公司自营固定收益类投资主要集中于公司债、企业债等投资品种。公司通过久期、基点价值等指标监控利率风险，还通过压力测试机制对固定收益类投资组合可能发生的损失进行评估。
　　汇率风险是指由于汇率波动使得相关资产价值变化从而对证券公司的经营造成损失的风险。公司因港股通等业务而承担汇率风险。公司对汇率风险进行持续监控管理。
　　公司建立了较为完善的市场风险关键性指标体系，通过风险敞口分析、敏感性分析、波动性分析、风险价值（VaR）分析等方法对各类市场风险进行评估，并跟踪有关风险指标，了解投资组合市值变动的趋势及公司承受的风险状况。公司已经建立市场风险管理信息系统，引进了RiskMetrics市场风险计量引擎，以确保公司能准确、及时、完整的评估市场风险。
　　总体而言，公司市场风险在可测、可控、可承受的范围之内，报告期内，公司未发生重大市场风险事件。
　　（2）流动性风险
　　流动性风险是指证券公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。随着公司业务杠杆增加，公司资产负债的期限错配现象逐渐增加，公司未来可能面临一定的流动性风险隐患。
　　公司建立了完善的流动性风险限额和预警指标体系，根据公司业务规模、性质、复杂程度、流动性风险偏好和外部市场发展变化情况，设定流动性风险限额并对其执行情况进行监控，及时跟踪市场变化情况及公司流动性状况，确保流动性覆盖率和净稳定资金率满足监管要求。
　　公司建立流动性风险报告机制，明确流动性风险报告种类、内容、形式、频率以及报告路径，确保董事会、经理层和其他管理人员及时了解流动性风险水平及其管理状况。目前公司已构建了完善的定期资金报告体系，报告内容涵盖货币市场利率情况、市场融资情况、公司筹融资情况、流动性风险限额执行情况、资金预算完成情况、业务资金使用收益情况、同业授信情况以及资金头寸情况等。
　　公司积极拓展融资渠道，加强融资渠道管理，确保资金来源的稳定性和可靠性。目前已有融资方式包括公司债、次级债、短期债、短期融资券、收益凭证、证金公司转融资、同业拆借、卖出回购等；公司建立优质流动性储备池，保持一定数量的流动性储备资产，监测其变现能力，确保公司能够筹集或变现足额的资金应对在正常和压力情景下出现的资金缺口。同时做好日间流动性管理，确保具有充足的日间流动性头寸。
　　公司建立流动性风险应急机制，定期不定期做好流动性风险压力测试，制定流动性风险应急预案并定期对应急预案进行审查和测试，不断更新和完善应急处理方案，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
　　公司已建立流动性风险管理信息系统，为公司流动性风险管理提供技术支持，以确保公司能够准确、及时、持续地计量、监测公司的流动性覆盖率、净稳定资金率等指标。未来公司将进一步完善流动性风险管理信息系统的建设，使公司能够及时应对和控制流动性风险。
　　此外，公司对市场风险、信用风险的管理也能够从一定程度上防范流动性风险。报告期内，公司未发生重大流动性风险事件。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指因债务人或交易对手无法履约而对公司造成损失的风险。
　　信用风险主要来自于四个方面：一是经纪类业务信用风险，即代理客户买卖证券及期货交易，若没有提前要求客户依法缴足交易保证金，在结算当日客户资金不足以支付交易所需的情况下，或客户资金由于其他原因出现缺口，有责任代客户进行结算而造成的损失；二是债券投资的违约风险，即所投资债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致资产损失和收益变化的风险；三是交易对手信用风险，即交易对手方不能履约而造成公司承受损失的风险，公司的交易对手信用风险主要集中在场外衍生品业务；四是融资类业务风险，即客户未能按照合同约定按期足额偿还负债所造成的损失，其中融资类业务是融资融券、约定购回式证券交易和股票质押式回购交易等业务的统称。
　　针对经纪类业务信用风险，公司在代理客户进行的证券交易时均以全额保证金结算，以有效防范经纪类业务结算风险。针对客户进行的债券正回购业务，公司对申请开展该项业务的客户资质进行严格要求，控制客户交易额度以及标准券使用率、回购放大倍数等风控指标，并安排专人实时监控，出现风险及时与客户联系解决。报告期内，公司经纪类业务无重大信用风险事件。
　　针对债券投资的违约风险，公司制定债券池管理办法，建立内部评级模型并根据内部评级制定发行主体、债券入池标准，公司投资信用债需经过严格的入池审批流程；公司对债券池进行动态维护，对于信用资质恶化的主体及债项及时调出债券池并处置相关持仓。公司加强持仓债券负面舆情监控，建立沟通机制，对负面事件及时进行风险预警，以防范化解债券违约等重点风险。此外，针对债券投资的集中度风险，公司建立完善风险限额指标体系，从主体、行业等维度进行集中度管控。报告期内，公司投资债券存在违约的情形，公司已视情况采取司法诉讼、财产保全等风险处置措施。
　　针对交易对手信用风险，公司搭建交易对手风险管理体系，明确业务范围、信用风险敞口计量规则、授信管理、监控及报告等管控要求。公司规范交易对手分类及授信标准，细化授信审查要求及审批流程，基于交易对手信用资质设定授信额度，并对交易对手授信及敞口的集中度风险进行多层级风险限额指标监控。针对场外衍生品业务，公司通过规范保证金计量规则、明确盯市追保操作流程等方面加强交易对手保证金管理。报告期内，未出现交易对手违约事件。
　　针对融资类业务信用风险，公司实行分级授信审批机制，根据项目要素及授信金额适用不同的授信审批流程，逐级上报有权决策机构进行审批，谨慎判断客户的偿债意愿和偿债能力并严格控制客户的授信额度；公司持续完善证券池管理机制，除通过股票基本面指标分析、流动性指标分析、历史价格等设置模型方法外，亦会根据市场变化、负面舆情等情况对证券池进行动态调整；存续期管理方面，公司针对股票质押业务建立贷后管理机制并根据风险大小对各项目进行分类管理；针对融资融券业务、保证金融资等业务建立盯市监控机制，对客户账户资产及负债情况逐日盯市监控并开展压力测试等定量分析，关注客户维保比例不足风险并及时采取相关措施；对于客户违约情形，公司通过场内强制平仓、协商处置、司法处置等各项措施化解风险；集中度管理方面，公司建立以净资本为核心的融资类业务限额指标体系，严格控制业务总量、单一客户及单一证券集中度风险；公司已搭建同一客户管理体系，对同一客户各类融资业务敞口进行集中管理，防范信用风险敞口过高的风险。报告期内，公司融资类业务存在客户违约的情形，已通过司法诉讼、与客户协商或按协议约定进行违约处置，妥善化解风险。
　　（4）操作风险
　　操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。
　　为防范操作风险，公司通过建立完善的法人治理结构与内部控制制度、建立健全操作风险识别与评估体系，运用科学有效的方法对本集团的操作风险点进行识别与评估，并逐步完善操作风险计量方法，有效地降低操作风险发生的概率。公司建立健全操作风险管理体系，逐步推进操作风险与控制的自我评估、关键风险指标监测、风险事件与损失数据收集等工具的实施，并通过系统化工具的应用不断提升操作风险管理的效率及效果。报告期内，公司进一步提升了操作风险管理工具集团化应用的程度，未发生重大操作风险事件。
　　（5）声誉风险
　　声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立声誉风险管理机制，主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险事件，对经营管理过程中存在的声誉风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对和全程管理，最大限度地减少对公司声誉及品牌形象造成的损失和负面影响。报告期内公司进一步完善声誉风险系统本地化部署，进一步落实声誉风险相关培训，建立突发事件应急机制。报告期内，公司整体舆情平稳，未发生重大声誉风险事件。
　　（6）洗钱风险
　　洗钱风险包括洗钱、恐怖融资和扩散融资风险。
　　为了防范洗钱风险，进一步提升洗钱风险管理能力，公司持续强化反洗钱合规文化建设，在法人治理层面明确了董事会、监事会、高级管理层的反洗钱工作职责，设立反洗钱领导小组及反洗钱工作小组，建立不同层次的洗钱风险报告制度，董事、监事和高级管理层加强对反洗钱工作的监督管理与工作部署，提升集团各单位反洗钱履职的合规性与有效性。
　　公司建立健全洗钱风险管理体制机制，持续完善反洗钱内控制度，将反洗钱管理要求嵌入各业务流程；有效履行客户尽职调查、大额和可疑交易报告、名单监控、客户身份资料及交易记录保存等各项反洗钱法定义务；加强对新业务、较高风险领域的洗钱风险评估与管理，以数智化转型为推动力，加强数据治理与穿透监测能力，提高反洗钱系统“智控”水平；持续夯实反洗钱基础合规工作，形成常态化自查自纠工作模式，实施源头治理与风险管控；通过反洗钱培训与宣传，强化全司人员及社会公众的反洗钱知识水平与责任意识，加强反洗钱人才队伍建设。报告期内，公司未发生重大洗钱风险事件。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）核心业务体系不断深化，客户综合金融服务能力进一步提升
　　公司持续完善以客户为中心的财富管理与大机构业务双轮驱动业务体系，在此基础上强化大机构业务与大财富业务的双向赋能，推动实现专业优势与资源禀赋的深层次融通。报告期内，公司客户服务体制机制进一步完善，机构服务业务持续做优，综合研究水平保持行业前列，分仓收入排名稳居行业前十，资产托管与基金服务业务保持优势，大投行业务竞争力稳中有升；财富管理业务转型稳步推进，产品结构进一步优化，固定收益类产品供给持续丰富，投顾队伍建设、平台化拓客扎实推进，产品代销收入保持行业前十，兴证全球基金养老产品Y份额管理规模保持行业前三。
　　（二）分公司加速推进战略转型工作，持续提升区域平台价值
　　公司高度重视区域综合经营平台的战略重要性，强调自上而下赋能分公司做大做强，在合规的前提下，进一步推动业务承揽职责下放分公司、客户和人才等业务资源下沉分公司；各地分公司着重推进人才队伍建设和区域深耕工作，在协同总部部门落实“双轮联动”发展要求的同时，以客户为中心，深度践行资产配置和差异化服务理念，整合集团资源创造客户价值，为财富管理客户提供差异化金融服务、为机构客户提供一体化综合服务。
　　（三）集团业务协同进一步深化，一体化经营管理水平全面提升
　　公司持续强化集团协同顶层机制建设，持续营造集团内生高效协同环境，聚焦核心主业、突出重点，坚持效率优先，优化协同标准，注重协同提质增效，通过集团协同充分挖掘客户综合金融服务需求，提升客户综合创收及服务成效。集团合规、风控、运营、授权等方面一体化经营管理体制有效建立，总部对子公司、分公司的垂直穿透管理不断强化，各项基础制度建设工作不断加强，为业务的长远健康发展打下坚实基础。
　　（四）综合研究转型深入推进，研究赋能高质量发展卓有成效
　　公司积极应对行业发展变革，坚定推进从卖方研究向综合研究转型，加强深度研究和专题研究，前瞻性判断市场结构性投资机会，获得市场高度评价；坚持研究驱动，研究协同赋能服务体系不断丰富，产研融合、投研联动业务路径持续创新，研究综合效益转化能效进一步提升；聚焦政策要点，围绕“五篇大文章”，扎实推进智库研究高质量发展，参与重点课题项目，与外部权威机构达成多项绿金课题合作，获得广泛认可，市场影响力持续扩大。
　　（五）“三增三降”策略稳步推进，自有资金投资交易业务转型稳步发展
　　公司坚持中性偏稳健的风险偏好，在保持传统方向性投资能力优势的同时，积极向对客投资交易服务转型，推动盈利模式多元化和综合金融服务能力提升。公司明确自有资金投资交易业务“三增三降”原则，即增大投资交易业务资产总规模、增加投资收益规模、增强对客交易能力，降低投资交易业务风险与收益波动、降低方向性权益类投资资产规模、降低资产之间相关性，报告期内“三增三降”成效进一步显现，资产配置得到持续优化，投资交易业务风险得到有效防范和化解。
　　（六）数智化建设深入推进，科技应用成效加快显现
　　公司坚持“数智兴证”发展愿景，聚焦做好“数字金融”大文章，围绕财富管理、机构服务、经营管理、风险管理、运营管理、数智基建六大领域体系化推进“客户为中心、平台为载体、数智为引擎”的数智化建设，数智化建设程度与能力不断提升；聚焦降本增效，不断以金融科技深化赋能公司业务发展和经营管理，两大数字服务品牌“兴证知已”和“兴证智达”亮相第七届数字中国建设峰会；紧跟监管趋势运用金融科技强化全面风险管理，赋能合规从业管理及异常交易监测，科技内控持续深化；集团数据治理体系建设趋于成熟，数据资产质量持续优化，数据应用和创新应用能效持续释放；不断提升科技精益化管理水平和研发效能，核心技术自主可控能力持续增强。
　　（七）合规管理体制机制不断完善，全面风险管理体系进一步升级
　　公司不断完善合规管理体制机制建设，深入贯彻集团一体化管理理念，狠抓集团合规垂直穿透管理“最后一公里”，完善洗钱风险管理政策和程序，强化高风险和重点业务领域合规管理，优化从业人员执业行为管理和投资行为管理，健全“不敢、不能、不想”违规的长效机制，夯实集团高质量发展的合规根基。公司构建与一流证券金融集团相匹配的风险管理体系，切实防范化解各类金融风险，坚定高质量可持续发展理念，全面巩固风险管理文化建设，把严防严控风险作为生命线；持续提升风险管理在巩固核心业务、拓展创新业务、保障重点区域业务方面的赋能作用，强化风险管理主动作为意识和前端管理意识，践行通过有效的风险管理推动业务创新发展的管理思路，提速风险管理数智化建设进程，打造集团风险管理全资产全客户垂直穿透及集中统一的数智化风控体系。
　　（八）党建工作高质量稳步推进，人才队伍管理水平不断提升
　　公司突出党建政治引领和保障作用，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实中央和福建省委金融工作会议精神，持续巩固深化“党委统一领导、董事会战略决策、纪委和监事会依法依规独立监督、经营管理层授权经营”的有效制衡协调发展的上市公司治理体制机制；积极配合省委巡视工作，扎实开展党纪学习教育，持续巩固拓展主题教育成果，深化拓展“三争”行动，全面推进党建与纪检工作提质增效；报告期内荣获中国金融思想政治工作研究会“人民金融·以学铸魂建新功”主题案例优秀成果一等奖等多个奖项以及2023年度福建省机关党建课题研究成果二等奖。公司建立匹配公司发展的人才战略，不断提升集团化人力资源管理水平，构建与业务发展相匹配的组织架构，持续完善激励约束机制，提升人才队伍专业素质和综合能力，实现个人与组织的共同发展。 收起▲