| 投资策略： |
1、大类资产配置策略通过对各类资产的长期收益率、波动率、相关性的计算与分析，结合对宏观经济及市场策略的研究，判断宏观经济发展趋势、政策导向、市场未来的发展趋势，从而形成对各类资产的未来收益能力和潜在风险水平的判断与比较，基于大类资产的比较结果进行配置，并在一定的范围内动态调整各类资产在组合中的比例。
具体来说，本基金将通过战略型资产配置策略（SAA）和战术型资产配置策略(TAA)的动态结合，确定并优化投资组合的资产配置比例。
第一，战略型资产配置策略（SAA）在中长期时间维度内，本基金在基金合同给定范围内确定战略资产配置的最优比例，并以此作为资产配置调整的中枢。主要考虑大类资产的长期收益率、历史波动率、各类资产之间的相关性、再平衡等因素。
第二，战术型资产配置策略（TAA）在较短的投资期限内，本基金将通过对大类资产风险收益比的评估与调整，抓住相对价值变化和事件驱动带来的投资机会，对组合进行战术型资产配置调整，以提高组合的风险调整后收益水平。本基金在进行战术型资产配置调整时，重点跟踪和评估如下四个因素：
（1）估值因素，本基金定期分析判断股票市场的相对估值与绝对估值水平，一方面与其历史估值水平比较，另一方面也通过FED模型与债券收益率比较，从而相对客观的评估股票市场目前的估值情况；
（2）宏观因素，本基金跟踪的宏观指标包括国内生产总值、通货膨胀率、财政收支、进出口及国际收支、工业增加值及固定资产投资、利率走势、货币政策和财政政策等指标。通过对上述宏观指标以及其与市场预期差异的跟踪和分析，评估宏观经济发展趋势；
（3）流动性因素，本基金紧密跟踪市场上资金供给和需求情况及其历史变化趋势，以判断目前市场的资金流向和投资者情绪的变化情况，同时评估可能影响未来流动性的因素，包括IPO政策变化、央行公开市场操作等；
（4）政策因素，本基金将密切关注与股票市场直接相关的政策出台或变化，并评估其对市场未来发展趋势的影响。
2、优选基金策略本基金在确定大类资产配置基础上，对于子基金的选择，分为主动管理影响较小的基金和主动管理影响较大的基金两种类型：
主动管理影响较小的基金（如指数基金、ETF基金等）：主要从定量的角度分析其跟踪误差、信息比率、规模、流动性以及费率等情况；
主动管理影响较大的基金（主动管理基金）：搭建以“基金经理”为主要研究对象的研究体系，本基金倾向于选择长期业绩相对较好、投资风格稳定、盈利模式可持续的基金经理管理的基金。
具体操作方面，通过定量和定性相结合的方法筛选出各类资产类别中优秀的基金经理和基金品种进行投资。定性研究主要指根据与基金经理进行访谈和调研的方式对基金管理人的盈利模式、风格特点及投资理念研究，定量研究主要包括：
业绩分析：主要包括相对收益、绝对收益、风险调整后收益等关注方向；
归因分析：主要包括择时能力、行业配置能力、选股能力等；
持仓分析：在行业配置层面，主要观察行业集中度、行业偏离度、行业轮换度等指标；在重仓股层面，主要关注重仓股的市盈率、市净率、PEG、流动性水平等指标。通过动态跟踪基金整体持仓的变化，评估基金风格的稳定性；
容量分析：通过分析基金风格和基金管理人的既往历史业绩，分析基金比较适合的资金容量；
风险控制能力：主要考察下行标准差、区间最大回撤、VaR等指标；
在定性和定量分析的基础上，形成基金库，进行持续跟踪评估，并依此建立基金中基金组合，从而获取长期稳定的超额收益。
3、股票投资策略本基金通过结合证券市场趋势，并以基本面研究为基础，精选基本面良好，具有较好盈利能力和市场竞争力的公司，寻找股票的超预期机会。在考察个股的估值水平时，本基金考察企业贴现现金流以及内在价值贴现，结合市盈率（市值/净利润）、市净率（市值/净资产）、市销率（市值/营业收入）等指标考察股票的价值是否被低估。本基金采用年复合营业收入增长率、盈利增长率、息税前利润增长率、净资产收益率以及现金流量增长率等指标综合考察上市公司的成长性。在盈利水平方面，本基金重点考察主营业务收入、经营现金流、盈利波动程度三个关键指标，以衡量具有高质量持续增长的公司。在定性指标方面，本基金综合考察诸如成长模式、轻资产经营方式、商业模式、行业壁垒以及渠道控制力、公司治理等方面，从而给以相应的折溢价水平，并最终确定股票合理价格区间。
4、存托凭证的投资策略本基金投资存托凭证的策略依照上述上市交易的股票投资策略执行。
5、港股投资策略本基金将仅通过港股通投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将重点关注：
（1）A股稀缺性行业和个股；
（2）具有持续领先优势或核心竞争力的企业，这类企业应具有良好成长性或为市场龙头；
（3）符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股；
（4）与A股同类公司相比具有估值优势的公司。
6、债券投资策略本基金将采取久期偏离、收益率曲线配置和类属配置、无风险套利、杠杆策略和个券选择策略等投资策略，发现、确认并利用市场失衡实现组合增值。
这些投资策略是在遵守投资纪律并有效管理风险的基础上作出的。
（1）利率策略利率策略主要是根据对宏观经济环境判断，预测市场利率水平变动趋势，以及收益率曲线变化趋势，从而确定组合的整体久期，有效控制基金资产风险。
当预测利率上升时，适当缩短投资组合的目标久期，预测利率水平降低时，适当延长投资组合的目标久期。
（2）信用策略信用策略主要是根据不同信用等级资产的相对价值，确定资产在不同债券类属之间的配置，并通过对债券的信用分析，确定信用债的投资策略。本基金所投信用债评级（指评级机构出具的主体信用评级，下同）需在AA+级及以上，本基金对信用评级的认定参照基金管理人选定的评级机构出具的信用评级。其中，本基金投资于信用评级为AA+级的信用债占信用债资产的比例为0%-50%，投资于信用评级为AAA级的信用债占信用债资产的比例为50%-100%。对于不存在主体信用评级的信用债券，本基金所投信用债评级依照评级机构出具的债项信用评级。如因评级下调不满足上述要求的，将在评级报告发布之日起3个月内进行调整。本基金将综合参考国内依法成立并拥有证券评级资质的评级机构所出具的信用评级，信用评级应主要参考最近一个会计年度的信用评级。如出现多家评级机构所出具信用评级不同的情况或其他特殊情况，基金管理人还需结合自身的内部信用评级进行独立判断与认定。
本基金将分别采用基于信用利差曲线变化策略和基于信用债信用变化的策略。
1）基于信用利差曲线变化策略信用利差曲线的变化受宏观经济周期及市场供求两方面的影响较大，因此本基金一方面通过分析经济周期及相关市场的变化，判断信用利差曲线的变化，另方面将分析债券市场的市场容量、市场形势预期、流动性等因素对信用利差曲线的影响，综合各种因素确定信用债券总的投资比例及分行业投资比例。
2）基于信用债信用变化策略本基金主要依靠内部信用评级系统分析信用债的信用水平变化、违约风险及理论信用利差等。本基金信用评级体系将通过定性与定量相结合，着力分析信用券的实际信用风险，并寻求足够的收益补偿。另外，评级体现将从动态的角度，分析发行人的资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性等关键因素，进而预测信用水平的变化趋势，决定投资策略的变化。
（3）杠杆策略杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用回购等方式融入低成本资金，并购买具有较高收益的债券，以期获取超额收益的操作方式。本基金将对回购利率与债券收益率、存款利率等进行比较，判断是否存在利差套利空间，从而确定是否进行杠杆操作。进行杠杆放大策略时，基金管理人将严格控制信用风险及流动性风险。
7、可转换债券及可交换债券投资策略由于可转换债券及可交换债券兼具债性和股性，其投资风险和收益介于股票和债券之间，可转换债券及可交换债券相对价值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转换债券及可交换债券的价值走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。
本基金将选择公司基本面优良、具有较高上涨潜力的可转换债券及可交换债券进行投资，并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值，以合理价格买入并持有。本基金持有的可转换债券及可交换债券可以转换为股票。
8、资产支持证券投资策略本基金将综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等因素，研究资产支持证券的收益和风险匹配情况，在严格控制风险的基础上选择投资对象，追求稳定收益。
9、证券公司短期公司债券投资策略从个券选择上，本基金根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选，并严格控制单只证券公司短期公司债券的投资比例。本基金将对拟投资或已投资的证券公司短期公司债券进行流动性分析和监测，尽量选择流动性相对较好的品种进行投资，保证本基金的流动性。
10、公募REITs投资策略本基金可投资公募REITs。本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根据投资策略需要或市场环境变化，可选择将部分基金资产投资于公募RE
ITs，但本基金并非必然投资公募REITs。 |
