一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务及产品　　报告期内，公司不断完善“技术+平台+服务”的全产业链生态模式，持续技术投入，大力推进内部数字化建设与人力资源产业互联平台、人力资源管理SaaS+、智能体Agent等产品开发，加强线上平台、智能技术与线下服务产品的协同、国内与海外业务的协同以及业务前台与服务中后台部门间的紧密配合，为广大客户提供专业的人力资源服务整体解决方案。　　1. 中高端人才访寻　　中高端人才访寻，也称中高端猎头，是一种针对中高端人才的招聘模式，即为客户提供咨询、搜寻、甄选、评估、推荐并协助录用中高级人才的服务活动。其目标候选人（即中高端人才）泛指具有较高知识... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及产品
　　报告期内，公司不断完善“技术+平台+服务”的全产业链生态模式，持续技术投入，大力推进内部数字化建设与人力资源产业互联平台、人力资源管理SaaS+、智能体Agent等产品开发，加强线上平台、智能技术与线下服务产品的协同、国内与海外业务的协同以及业务前台与服务中后台部门间的紧密配合，为广大客户提供专业的人力资源服务整体解决方案。
　　1. 中高端人才访寻
　　中高端人才访寻，也称中高端猎头，是一种针对中高端人才的招聘模式，即为客户提供咨询、搜寻、甄选、评估、推荐并协助录用中高级人才的服务活动。其目标候选人（即中高端人才）泛指具有较高知识水平、专业技能的中高层管理人员、中高级技术人员或其他稀缺人员，处于企业组织结构中的中层或高层位置。中高端人才访寻可以为企业提供一整套完善的服务流程，通过针对性寻访、面试、测评等工具方法，对候选人才进行反复甄选，具有效率高、及时准确等特点，能提高招聘效率，帮助企业提高劳动生产率和人力资本质量。本公司中高端人才访寻业务以“区域+职能+行业”矩阵式划分服务单位。公司拥有多年的行业及职能经验积累，深谙中国重点行业的人才需求特征，致力于提供精准匹配的人才解决方案，中高端人才访寻业务覆盖医药、消费品、房地产、金融、物流、工业制造、能源化工等传统行业，以及文化教育、高科技、互联网、现代服务业等新兴行业；此外，公司也基于研发、工程、制造、供应链、市场、销售、财务、法律、人事等多种职能职位形成跨行业的中高端人才访寻业务体系。
　　招聘流程外包承揽，即公司RPO(Recruitment Process Outsourcing)业务，是指企业将内部招聘的整个或部分流程外包给第三方服务机构来完成，公司作为专业第三方服务机构负责承接其招聘人才规划、雇主品牌维护、招聘管理系统优化、招聘流程实施、应用和改进以及第三方供应商管理等服务。RPO业务特别适用于人员流动频繁、批量招聘需求大、岗位同质性高、注重招聘时效和质量的企业，是跨国公司常用的一种人才服务解决方案。
　　本公司提供的是端对端RPO业务，即客户把整体的招聘流程全部外包给本公司完成，本公司提供的服务包括：前期1到3个月的招聘流程及招聘组织结构优化咨询、设计招聘方案、引入招聘系统、执行招聘计划等，具体覆盖从确定职位描述，到分析用人理念、职位需求、与用人部门负责人沟通，招聘发布，筛选简历，背景调查，人才测评，面试到录用通知，直至候选人报到的所有环节。端对端RPO业务是一种附加值较高的RPO服务形态，能有效分担客户人力资源部门的招聘压力，以便其专注于其他非招聘类的人力资源管理，是目前全球RPO业务的主流模式以及中国未来RPO业务的主要服务形式。
　　3. 灵活用工
　　灵活用工是一种人力资源管理方式，指企业根据业务需求的波动，灵活调整员工数量和工作时间，通常通过业务外包、雇佣非全日制、临时或合同工的方式来实现，具体在人力资源服务市场体现业务形式有岗位外包、兼职服务、临时雇员、劳务派遣服务等，灵活的用工方式可以帮助企业降低固定人力成本，提高运营效率，并快速响应市场变化。公司所涉及的灵活用工业务专指岗位外包业务和兼职专家服务等，主要对接龙头企业、“专精特新”企业、高校和科研机构的人才需求，依托全球业务网络和渠道资源，提供专业岗位外包及兼职专家服务。
　　4. 技术服务
　　公司的技术服务业务主要指的是人力资源产业互联平台（禾蛙）、人力资源SaaS+系列产品（科锐才到云）以及其他新技术产品等。
　　禾蛙平台是基于招聘机构资源共享打造的双边精准匹配平台，通过人工智能等最新技术手段和多维度的人力资源智能工具，实现不同能力的招聘机构的有效对接，支持企业人才供应链建设。
　　科锐才到云是公司旗下 HR SaaS+BPO 一体化产品，主打外包员工全生命周期管理产品VMS，以考勤薪税 + 合规风控为核心，打通需求、招聘、入项、工时、核算、结算、供应商考核全流程，帮企业降本、增效、合规、控风险，适配中大型企业、外包密集型行业与大中型央国企。
　　作为一体化外包用工管理VMS+平台，优势聚焦全流程数字化、强合规、高自动化、深生态四大维度。通过打通需求、招聘、入项、工时、核算、结算、供应商管理全链路，解决数据孤岛与协同低效问题；通过管理权、结算权、人事权三权隔离，从根源规避事实劳动关系风险；支持多模式考勤与自动算薪结账，大幅提升效率、降低差错；内置供应商准入、考核、分级、淘汰机制，实现质量可控；并可无缝对接企业现有 IT 系统，协同公司线下招聘与岗位外包服务能力，形成SaaS + 服务的完整闭环，真正做到降本、增效、合规、控险。
　　此外，公司依托自主研发具备推理能力的Embedding模型CRE-T1（该模型具备语义推理与算术推理的核心能力，能够构建精准高效的人才供需语义匹配底层架构）推出自主决策型数字分身能力的智能体产品-“Mira”（内部实验版本），目前“Mira”包括Plan Agent、Search Agent、Voice Agent三大核心子Agent，该产品已实现内部数据无缝对接与多元工具灵活调用，具备自主规划、Deep Research、语音交互等全场景服务能力。
　　5. 其他业务
　　指除上述业务外，本公司其他业务主要为传统劳务派遣、企业代理服务、咨询与调研、职业培训、转职服务等。
　　（二）业务模式
　　公司作为领先的人力资源整体解决方案提供商，自1996年成立以来的 29年间始终致力于探索新技术、新模式、新平台、新生态，以满足市场不断发展的人力资源服务需求。在“四个一”的基本战略指引下，通过广泛聚合、深度撮合、多维整合，有序推进公司的经营发展规划，在核心产品、服务场景、生态平台等方向持续发力深耕。
　　在“一体两翼”的基本战略指引下，通过加大技术投入，公司进一步完善“技术＋平台＋服务”产品生态模式，在上市前主营的传统线下服务产品（中高端人才访寻、RPO、灵活用工、调研与咨询、培训与发展、薪税服务等其他业务）的基础上，通过自主研发、并购整合等方式陆续推出人工智能体赋能的人力资源产业互联平台-禾蛙、人力资源管理SaaS平台-才到云，人工智能体等多个技术类产品，通过构建数智化技术产品与线下传统服务业务相融合的运营模式，为客户企业的人才配置与业务发展提供人力资源整体解决方案，为政府区域引才就业与产才融合提供全链条人力资源服务。
　　（三）市场地位及主要的业绩驱动因素
　　作为人力资源行业首家登陆A股的行业领军企业，公司始终保持积极学习、勤奋探索的精神，深入学习研究多变的外部环境下带来的各种机会，及时把握宏观政策导向、洞察行业发展趋势，充分发挥二十余年专业招聘及综合人力资源管理服务经验优势，积极调整业务重点布局，持续深耕大客户内部需求，大力推动线上平台与线下服务产品的协同，推进重点岗位在目标商圈的纵深发展，加强前台与服务中后台的紧密配合，深入推进国内业务线与海外业务线的管理协同、客户协同，不断探索新技术应用，报告期内各项业务均保持良性发展态势，在稳就业、促经济的大环境中始终发挥积极引领作用。
　　公司业务发展驱动因素呈现多元化特征，主要体现为：
　　外部宏观环境与政策红利为公司奠定了广阔的发展基础。随着新质生产力的蓬勃发展、产业升级及数字化转型的全面加速，市场对高端与新型人才的需求激增；同时，国家政策对高质量就业的大力支持，使得人力资源服务业迎来了难得的发展窗口期。
　　面对行业机遇，公司持续推进技术创新，实现了深度的提质增效。人工智能技术在公司业务中的深度应用成效卓著，公司拥有自主研发的行业级CRE Embedding模型（1TB数据基座）和Match System匹配系统；近期更完成人工智能体2.0产品升级，开展了人工智能结合场景的全员实践，覆盖办公协同、内容创作、入转调离、票据识别等高频场景，提升全员人工智能意识并赋能具体业务。
　　在技术与宏观双轮驱动下，公司的国际化战略与业务结构优化齐头并进。一方面，国际化布局成效显著，公司已构建起覆盖12个国家、170余个分支机构、拥有2300余名专业顾问的全球服务网络；依托该网络，公司重点赋能生物医药、新能源等领域的中国企业出海，提供从人才寻访到本地化管理的全周期服务。另一方面，国内业务结构持续优化协同，灵活用工持续快速增长，并推出独立顾问服务体系，沿着重点行业、重点岗位和重点区域不断纵深布局，同时联动禾蛙平台，深化大客户价值。
　　上述业务汇聚为强大的平台生态效应，构筑了长期护城河。禾蛙平台已携手1.9万余家伙伴，正逐渐成为行业内协作基础设施，网络效应持续增强；而在此过程中沉淀的海量交互信息，使得人才数据资产化运营展现出巨大潜力。
　　综上所述，宏观政策指引方向、技术突破提升效率、全球布局拓展边界、结构优化夯实根基、生态网络构建壁垒，这五大驱动因素相互交融、协同发力，推动公司迈入高质量发展的新阶段。
　　（四）报告期经营表现与分析
　　2025年，在深入贯彻落实国家发展新质生产力、高水平对外开放以及构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局宏观战略背景下，我国经济转型进程持续深化。面对复杂严峻的国际形势与产业格局的深刻演变，公司紧密围绕国家战略需求，稳步推进“专业化、数字化、国际化、生态化”的四化核心战略。
　　报告期内，公司营业总收入与归属于上市公司股东的净利润实现双增长，利润增速领先于收入增速，高质量发展态势进一步巩固。2025年全年，公司实现营业收入14,540,261,000.59元，同比增长23.35%。归属于母公司所有者净利润达313,524,158.76元，同比增长52.68%；扣除非经常性损益后的净利润为191,082,787.15元，同比增长37.61%。公司通过数字化转型与业务结构优化，运营效率与规模化盈利能力均进一步提升。
　　公司大陆内外业务均呈现良性增长态势，中国大陆业务营业收入达12,052,579,020.48元，同比增长27.01%，成为营收增长的核心驱动力；港澳台及海外业务实现收入2,487,681,980.11元，同比增长8.26%。
　　报告期内，新技术业务收入91,152,473.81元，同比增长44.13%。
　　报告期内，公司整体技术总投入125,006,193.24元，管理、财务及研发费用率均同比下降，报告期充分体现出技术升级与产品迭代带来的人效提升。
　　锚定新质生产力核心赛道，业务结构向高价值环节加速升级
　　报告期内，公司紧抓国家发展新质生产力的战略机遇，深化“千人千岗”与“科技赋能”策略，将服务细化至具体场景，推动业务结构深度优化。
　　外包服务的技术类岗位密集度明显提升。报告期内，成功推荐中高端及专业技术岗位15,655人，灵活用工累计派出人次603,730，灵活用工净增加人员数7,591人。公司在册灵活用工业务的岗位外包员工中，技术与研发类岗位占比不断攀升，成为驱动利润增长的关键引擎，标志着公司外包业务不断从传统“人力密集型”向“技术与智力密集型”进行转型。特别是在新能源汽车、高端制造以及绿色能源领域，公司建立了具有行业竞争力的人才储备库。
　　独立顾问与兼职专家服务模式实现战略突破。该业务精准聚焦SAP实施、数据科学、工业造型设计等产业升级紧缺领域，凭借高效链接全球资源、按需灵活启用的核心优势，已成为公司灵活用工战略的重要组成部分。报告期内，该业务实现快速扩张，有效帮助企业在不确定环境下以轻资产模式获取优质智力支持。
　　客户结构持续优化。公司深度服务人工智能、新能源、高端制造等重点产业集群，以及产业内快速发展的民营企业客户。针对“专精特新”小巨人企业及科技独角兽，公司构建了涵盖多场景的定制化人才解决方案体系，业务结构正向高价值环节主导加速蜕变。
　　垂类模型走向“智能决策”，Mira数字分身重塑内部生产力
　　报告期内，公司技术投入从“数字化转型”迈入“原生重构”阶段，人工智能技术应用通过自研行业级模型和数字分身技术，实现了向“生态智能”的跨越。
　　公司自研底层大模型实现架构级与推理能力的双重突破，公司基座模型CRE1.0升级至CRE1.1版本，结合RT（Refine-Thought）推理方法，在专业的PJ Benchmark评价集上实现了60%的性能提升。同时，具备推理能力的Embedding模型CRE-T1的研究启动，该模型具备“语义推理”与“算术推理”能力，构建了更为高效的人才供需语义匹配底层架构。
　　MatchSystem2.1与Mira数字分身智能体重塑一线工作流，公司自主研发的MatchSystem2.1强化了系统的排序与推理能力，大幅提高人岗匹配准确率，招聘周期随之明显缩短。人工智能工具辅助下，猎头顾问的推荐报告生成时间从半小时压缩至分钟级。2025年三季度，公司发布自主决策型数字分身智能体“Mira”，内嵌三大核心子Agent，并实现了从线索挖掘到商务谈判的全流程自动化辅助。针对通用大模型Agent面临的“长上下文窗口、有效注意力和高信息密度”三难困境，公司通过“问题方案链”的需求管理方法，优化了技术需求界定与产品设计逻辑，有效提升了智能体工作记忆。
　　报告期内，公司管理费用率、研发费用率、财务费用率均同比下降，费用率的全面优化，公司技术投入带来的人效提升不断呈现。
　　产业互联生态平台规模跃升，禾蛙2.0重构行业交易逻辑
　　报告期内，“禾蛙”人力资源产业互联平台通过“数据+人工智能+生态”模式，实现了规模与效率的同步提升，成为公司业务增长的新动能。
　　禾蛙2.0版本的发布引发了生态聚变，2025年7月发布的禾蛙2.0深度融合CRE模型成果，涵盖六个“顾问赋能智能体”与三个“交易合作智能体”。上线后，新增注册猎企数量激增，体现了平台对生态伙伴的吸引力。基于此，平台核心数据呈现快速增长。截至2025年末，禾蛙生态累计注册合作伙伴突破19,600余家，同比增长26.02%；累计注册交付顾问达到189,000余人，同比增长30.97%。在交付端，平台岗位匹配准确率大幅提升5倍；重点岗位收到首份简历的中位时长缩短至21小时。2025年全年，平台全年交付岗位数25,500余个，同比增长99.53%；offer金额同比增长70.50%。
　　公司商业模式的创新推动了生态共赢，禾蛙平台深度链接G端、B端、S端和C端，构建了开放、共享、共赢的业务合作模式。平台已从早期的“信息对接平台”进化为“协同交付网络”。
　　深化“本土响应+全球协同”体系，精准破解中企出海核心痛点
　　当前，全球经贸格局经历深刻重构，国际产业链面临重塑。在复杂多变的国际形势下，中国企业全球化步伐持续加快，出海进程显著提速。报告期内，公司依托国内出海业务团队与旗下海外子公司 The IN Group构建全球联动的服务体系，为中国企业在欧洲、北美、南美、东亚、东南亚、非洲等区域提供一站式、全场景、数智化特色的专业服务与落地支持，致力于构建坚实的全球人才供应链，赋能中国企业拓展国际市场。
　　公司旗下扎根于欧美市场的专业人才服务子公司The IN Group凭借多元化品牌矩阵、全面的人才解决方案及覆盖英国、欧盟和美洲的成熟服务网络，为企业的全球化提供了强有力的人才支撑。其旗下拥有六个专业品牌，分别为Investigo、InX、Definia、Caraffi、Sigma Labs和BioTalent，每个品牌在不同领域各有所长，业务范畴涵盖从初级人才招聘到高管人才访寻，从短期灵活用工到长期人才获取，从专业业务咨询到雇主品牌搭建等人力资源多个维度。The IN Group凭借对欧美本地人才市场特征、发展规律以及文化习俗的深刻理解，结合母公司科锐国际对中国产业发展、企业文化、用人理念的深入理解和服务经验，实现海内外无缝协同，精准满足企业全球化多层级人才需求。
　　针对中国企业出海普遍面临的语言文化隔阂、本土渠道匮乏及法规不熟悉等挑战，公司凭借深厚的专业积淀与广阔的全球化视野，推出“全球化招聘专家（Recruiter）派驻”解决方案。报告期内，通过海内外团队高效协同，整合专业咨询、技术支持、品牌建设等多维度服务，成功为众多企业突破人才瓶颈，构建强大的全球化支持体系，成为与企业共成长的人才战略伙伴。
　　报告期内，港澳台及海外业务营收占比达17.11%，同比增长8.26%，增速较2024年有明显提速，海内外业务协同效应不断提升。
　　其他数据指标变化
　　报告期内，线上产品与线下服务协同发力，为公司带来了更多的新客户群体。本报告期产生服务费收入的客户数量为6,295家；国内客户中，快速发展的民营企业客户比例不断增加，外资/合资企业客户收入占比12.36%、民营企业客户收入占比75.31%、政府机关/国有/事业单位客户收入占比12.33%。
　　技术不断加持生态布局。截至报告期末，公司在科锐数字科技、禾蛙、科锐才到云及翰林平台等技术子公司共拥有软件著作权225个。截至2025年12月31日，公司在中国大陆、中国香港以及新加坡、马来西亚、美国、英国、荷兰、德国、澳大利亚、瑞士设有170余家分支机构，公司自有员工人数2,368人，2025年12月31日在册管理外包员工及兼职专家53,100余人。
　　报告期内，公司投融资围绕“商圈垂直”、“技术赋能”、“生态建设”等方向展开，在上海设立上海浦之锐人力资源有限公司，针对长三角产业生态圈的业务需求，提供全方位的人力资源服务；在合肥设立合肥科之锐人力资源有限公司，在新能源、半导体、新材料、高端装备等新兴产业开展各类人才服务活动；此外公司新设北京融睿诚通金融服务外包有限公司，在京津冀从事灵活用工业务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　人力资源是社会经济发展的第一资源。人力资源服务业作为实施就业优先战略和人才强国战略的重要抓手，对促进社会就业、推动经济社会高质量发展发挥了重要作用。
　　根据人力资源社会保障部公布的2024年度人力资源市场建设和人力资源服务业发展情况显示，截至2024年底，年末全行业共有人力资源服务机构7.41万家，从业人员109.30万人。全年为3.46亿人次劳动者提供就业、择业和流动服务，同比增长4.6%；服务用人单位5677万家次，同比增长1.4%，有力促进了就业大局稳定和人力资源顺畅配置。
　　2025年作为“十四五”规划的收官之年，也是《人力资源服务业创新发展行动计划（2023-2025年）》的落地见效期，行业培育壮大市场化就业和人才服务力量的目标任务基本达成，产业集中度得到显著提升。2025年7月，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，通过多项举措，直接降低企业用工成本，同时为吸纳就业能力强的企业提供金融活水。同年中央经济工作会议更是将“稳就业”提升至“稳增长、稳预期、稳大局”的战略首位，明确提出“实施稳岗扩容提质行动”，力图构建起覆盖全群体、全链条的就业保障网，推动人力资源配置从“量”的满足向“质”的提升跃迁，为“十五五”开局奠定坚实的就业基石。在国家政策大力支持和战略指引下，人力资源服务行业迎来了更规范、更广阔的发展空间。
　　2025年是战略机遇与风险挑战并存的一年。外部环境复杂、地缘博弈加剧与产业链重构并行，国内经济新旧动能转换攻坚，就业总量压力与结构性矛盾交织，稳就业任务艰巨。但经济总体平稳向好，政策持续发力，基本面稳固。伴随“新质生产力”与“两重两新”政策深化，高技术、高技能岗位需求攀升，绿色低碳等新领域不断释放人才需求。同时，机构创新深化人工智能、大数据技术应用，数字经济的发展推动就业形态更加灵活多样，灵活用工渗透率持续提升。
　　新的行业趋势对人才市场供需、人才胜任力要求、人才供应链配置产生了深远影响，人力资源服务机构需持续增强自身服务产品质量，坚持推动管理创新、技术创新、服务创新、产品创新，加强产业协同与跨界融合，以新智人才引领新质未来，推动传统生产力向新质生产力跃升，为助力推动“新质生产力”提供坚实的人才支撑。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、宏观政策优势
　　党中央和国务院始终重视国家人才培养与人力资源服务体系的建设，将人才工作作为国家经济社会发展的关键战略。党的十八大以来，"人才强国"战略持续深化，就业优先政策不断强化，为人力资源服务业高质量发展提供了根本遵循和强大动力。2024年，总书记在中共中央政治局第十四次集体学习时强调，促进高质量充分就业，是新时代新征程就业工作的新定位、新使命。同年，中共中央、国务院出台的《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》和《求是》杂志发表总书记重要文章《促进高质量充分就业》相继发布，将高质量充分就业确立为经济社会发展的优先目标。2025年7月，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从支持企业稳定就业岗位、激励企业扩岗吸纳就业、做好技能培训提升就业能力、优化就业服务促进匹配等7个方面提出19条政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。
　　2、产品与生态优势
　　公司自成立以来，始终秉承“客户第一”的宗旨，紧跟客户需求不断创新服务产品，以适应不同发展阶段、不同类型的客户需求。从最初基于线下服务的中高端人才访寻、招聘流程外包承揽、灵活用工、咨询、培训、人才测评等服务发展到人力资源科技主导的垂直招聘平台、人力资源产业互联平台及HR SaaS平台系列技术产品，围绕客户需求提供整体解决方案；公司在夯实大客户服务基础上通过技术产品广泛链接区域长尾客户，纵向通过“技术+平台+服务”的生态不断聚合行业伙伴，深度撮合多场景人力资源服务，形成真正产业互联模式，推动行业内的“竞合”发展；横向通过在五大城市集群重点商圈内深耕细作及通过混改、合资、合作共建等形式联合地方伙伴，共同促进当地人力资源服务市场的专业化、规范化发展。
　　3、组织结构与国际化布局优势
　　多年来，公司在国内国际双循环的新发展格局下，国内围绕五大城市群深耕下沉聚焦商圈，海外随着“一带一路”的发展路线提前布局深化网络化生态布局。目前公司海内外拥有170家分支机构、2300余名专业招聘顾问及专业技术产研人员，业务覆盖中国大陆及中国香港地区、新加坡、马来西亚、英国、荷兰、美国、德国、澳大利亚、瑞士等国家和地区，服务超过20个细分行业的研发、工程、制造、供应链、市场、销售、财务、法律、人事等多种职能职位，形成了300余个利润中心。公司跨区域的强大服务网络，能够帮助公司快速响应国内外客户需求；伴随海外跨国企业在中国市场的深入发展和中国企业跨区域及国际化扩张过程中的人才招聘与人员管理需求变化，公司可提供量身定制精准化的整体解决方案。日趋完善的产品结构和国内外服务的网络将进一步巩固公司的行业领先优势。
　　4、企业文化优势
　　多年来公司形成了善于学习、勇于探索的创业企业文化，全体员工致力于为客户企业提供专业和增值的人力资源服务，为候选人提供契合的、有价值的和最佳的职业发展机会，公司一直以“搭建客户和候选人之间的桥梁，让选才、用才更轻松”为发展愿景。管理团队经验丰富、锐意进取，专业顾问在人力资源服务行业的平均服务时间达到15年以上，对行业发展规律和趋势有着深刻的理解。公司人才队伍构成具备多元化特点，既有创业元老也有国际化的外聘高管，既有招聘领域的专家也有人力资源管理其他领域的领军人才，既有经验丰富的老员工也有具备创新精神的90后。公司倡导以团队协作为核心的企业文化，建立了以中长期绩效为导向，包含绩效和股权激励等方式的合理激励机制和灵活高效的“未来领袖加速营”员工培养与晋升机制，人才队伍流失率远低于市场平均水平，组织结构相对稳定。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1.总体发展目标
　　以“技术+平台+服务”商业模式为核心，以专业服务深化、技术创新驱动、全球化布局优化为三大战略方向，持续巩固行业领先地位，力争未来实现营收和净利润的稳步增长，将禾蛙平台打造成为国内领先的人力资源服务生态平台，进一步完善全球服务网络，成为兼具本土深度和国际化广度的人力资源服务企业，为新质生产力发展和经济高质量发展持续赋能。
　　2.业务发展规划
　　（1）核心业务智能化升级：传统业务在新技术提效赋能下人效持续提升，灵活用工业务重点提升技术岗位占比，大力推进兼职专家与独立顾问的业务，力争专业技术类岗位占比持续突破，聚焦新质生产力相关产业扩大专业岗位的招聘与供给规模；中高端访寻业务进一步深化垂直行业布局，重点打造人工智能、新能源、高端制造、大健康等领域的专业猎头团队，提升高价值岗位的交付能力； RPO业务加大定制化咨询与解决方案研发，为大客户提供全流程、一体化的RPO服务，提升毛利率和加大客户覆盖率。
　　（2）平台生态持续扩容：禾蛙平台三年内实现注册合作伙伴超13万家、注册交付顾问超50万名，累计运营岗位超35万个，累计交付岗位超10万个，进一步完善平台功能，打造“人才招聘+技术服务”的智能化全生态技术服务体系，提升平台的商业化价值和生态影响力。
　　3.人工智能技术研发与产品发展规划
　　持续技术研发投入，重点推进CRE-T1模型的迭代升级，提升模型的推理能力和场景适配能力；完善数字分身智能体产品功能模块，训练行业专业SKILL,实现对更多人力资源服务场景的覆盖；打造一体化的技术中台，实现内部数据、外部资源、多元工具的深度融合，推动人工智能技术在人才招聘、人力资源管理等领域的应用拓展，实现技术从“招聘赋能”向“全人力资源招聘整体解决方案赋能”的跨越。
　　4.国际化发展规划
　　进一步完善全球服务网络，重点布局东南亚、欧洲、中东等经济活跃市场，实现全球服务网络覆盖新的国家和地区，完成网络扩张；深化与海外优质人力资源服务机构的合作，打造全球化的智能人力资源服务平台，提升跨境人才服务能力；针对中国企业全球化布局需求，持续推出专属的海外人才招聘、本土化用工解决方案，成为中国企业全球化的核心人才服务合作伙伴。
　　5.品牌与生态规划
　　持续深化品牌建设，围绕“智无界-锐同行”的品牌主题，开展多元化的品牌传播活动，提升品牌在全球人力资源服务领域的知名度和影响力；加强行业生态合作，与高校、科研机构、企业客户、行业协会建立深度合作关系，打造人力资源服务行业的生态联盟，推动行业资源的整合与共享，引领行业高质量发展。
　　未来的一年，将是公司跨越式发展的关键一年，在业绩规模、技术创新、平台生态、全球化布局等方面将进一步取得突破，坚持践行“技术+平台+服务”商业模式，与全体员工、股东、合作伙伴携手同行。
　　站在30周年的新起点，公司将以“智无界-锐同行”为品牌指引，牢牢把握“人工智能+”行动和新质生产力发展的战略机遇，聚焦专业服务深化、技术创新驱动、全球化布局优化三大核心方向，持续巩固核心竞争力，不断扩大平台生态规模，完善全球服务网络，以更专业的服务、更先进的技术、更开放的生态，为客户创造更大价值，为股东带来更丰厚的回报，为员工提供更广阔的发展平台，同时积极践行社会责任，推动人力资源服务行业的高质量发展，以专业力量赋能产业升级和经济高质量发展，在新的发展阶段实现更高质量、更可持续的发展。
　　风险因素与应对策略
　　1.宏观经济波动风险
　　风险描述：当前世界经济复苏动能不足，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升，国内外招聘市场需求总量仍显不足，国内招聘需求呈现结构性K型分化特征，结构调整持续深化等带来新挑战，就业总量压力不减，结构性矛盾仍待破解。这一系列的内外部因素可能导致企业招聘需求景气度下降，从而对企业发展扩张和人员招聘需求造成一定的不良影响。
　　应对措施：密切关注宏观经济走势和各行业发展动态，依托公司CRM系统为核心的行业需求监测体系，及时调整业务策略；优化客户结构，进一步深化与抗风险能力较强的央国企、头部民营企业的合作，同时加大对新质生产力相关高增长产业的业务布局，对冲单一板块波动风险；灵活调整业务模式，针对不同客户需求推出定制化、轻量化服务加技术赋能产品方案，满足客户多样化需求。
　　2.行业竞争加剧风险
　　风险描述：人力资源服务行业市场化程度较高，参与者数量持续增加，行业竞争日趋激烈，部分中小机构以低价策略抢占市场份额，同时头部企业纷纷加大技术研发和平台布局投入，行业竞争从传统的服务竞争向技术、平台、生态的综合竞争转变。
　　应对措施：持续技术研发投入，深化技术在业务场景的应用，打造差异化技术优势；进一步扩大禾蛙平台生态规模，强化平台的网络效应和规模效应，提升生态竞争力；坚持高端化、专业化服务定位，持续提升中高端访寻、定制化RPO等核心业务的服务质量，巩固高毛利率优势；加强品牌建设和客户服务，提升客户粘性和品牌忠诚度，以品牌和服务构筑竞争壁垒。
　　3.核心人才流失风险
　　风险描述：公司的发展高度依赖核心管理人才、技术研发人才和资深猎头顾问，此类人才在行业内供不应求，若出现核心人才流失，可能影响公司的技术研发进度、业务拓展能力和服务质量。
　　应对措施：完善多元化的人才激励机制，将核心人才的利益与公司发展深度绑定，推出股权激励、绩效奖金、职业发展补贴等激励措施；建立健全人才培养体系，为员工提供系统化的培训、清晰的职业发展路径和广阔的发展平台，提升员工的归属感和成就感；打造良好的企业文化和工作氛围，关注员工的工作与生活平衡，增强企业凝聚力。
　　4.技术迭代更新风险
　　风险描述：人工智能、大数据等技术发展速度极快，若公司未能及时跟进技术发展趋势，加大研发投入并实现技术成果的持续迭代，可能导致现有技术成果落后于行业水平，技术护城河被削弱，进而影响公司的核心竞争力。
　　应对措施：持续研发投入，保持研发投入规模；建立技术研发创新机制，加强与高校、科研机构的产学研合作，及时捕捉前沿技术趋势，推动技术成果的快速转化；鼓励内部技术创新，推出技术创新激励政策，激发研发团队的创新活力，确保公司在人力资源服务领域的技术领先地位。
　　5.全球化运营风险
　　风险描述：公司全球化布局持续深化，海外分支机构数量不断增加，不同国家和地区的法律法规、文化习俗、劳动力市场环境存在显著差异，同时地缘政治风险、汇率波动风险等可能对海外业务的运营和发展产生不利影响。
　　应对措施：在海外市场布局中坚持本土化运营策略，招聘当地专业人才组建运营团队，深入了解当地法律法规和市场环境，确保业务合规开展；建立全球化风险防控体系，密切关注地缘政治变化和汇率波动情况，通过外汇对冲等方式降低汇率风险；加强海外分支机构与国内总部的协同联动，共享技术、平台和客户资源，提升海外业务的运营效率和抗风险能力；与当地行业协会、合作伙伴建立良好合作关系，快速融入当地市场。 收起▲

　　（一）报告期内经营情况概述
　　2025年前三季度，全球宏观环境始终复杂演变，我国经济仍处于深化调整的攻坚期。在政策与市场双轮驱动下，我国新质生产力在实践中不断发展壮大，为经济发展注入了强劲活力。公司精准把握市场机遇，积极拥抱科技创新与产业创新深度融合发展的人才需求，联动公司全球分支机构招聘资源与“禾蛙”产业互联平台的生态链接势能，持续推动国内外业务、线上与线下业务双向协同；完善大客户的整体解决方案以及重点服务岗位在垂直商圈的纵深布局，深化国内出海团队与海外子公司本土化服务能力的协同联动，不断为客户打造专业、高效的人力资源整体解决方案，在行业竞争中巩固先发优势。报告期内，在国内招聘市场稳步... 查看全部▼

　　（一）报告期内经营情况概述
　　2025年前三季度，全球宏观环境始终复杂演变，我国经济仍处于深化调整的攻坚期。在政策与市场双轮驱动下，我国新质生产力在实践中不断发展壮大，为经济发展注入了强劲活力。公司精准把握市场机遇，积极拥抱科技创新与产业创新深度融合发展的人才需求，联动公司全球分支机构招聘资源与“禾蛙”产业互联平台的生态链接势能，持续推动国内外业务、线上与线下业务双向协同；完善大客户的整体解决方案以及重点服务岗位在垂直商圈的纵深布局，深化国内出海团队与海外子公司本土化服务能力的协同联动，不断为客户打造专业、高效的人力资源整体解决方案，在行业竞争中巩固先发优势。报告期内，在国内招聘市场稳步复苏、战略岗位与商圈布局成效稳步释放、海外市场持续恢复以及技术不断赋能提效等多重因素驱动下，公司前三季度业绩持续保持向好态势，总共实现营业收入1,075,463.92万元，同比增长26.29%；实现归属于上市公司股东的净利润21,973.91万元，同比增长62.46%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,702.28万元，同比增长40.20%。其中三季度实现营业收入367,989.35万元，同比增长23.70%；实现归属于上市公司股东的净利润9,322.72万元，同比增长89.62%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,059.50万元，同比增长26.90%。
　　前三季度，公司为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位11,516人；灵活用工业务累计派出445,537人次。截至报告期末，公司在册灵活用工业务的岗位外包员工（含独立顾问和兼职专家）50,900余人，分布在财务、法务、合规、人事、行政、采购等通用专业类白领岗位；IT研发、工业研发、医药研发、技术服务等技术研发类岗位；终端销售、市场营销等通用类岗位。
　　随着公司持续深入探索AI技术在招聘场景的应用，报告期内，公司在三季度开始研究具备推理能力的Embedding模型CRE-T1，该模型具备语义推理与算术推理的核心能力，能够构建精准高效的人才供需语义匹配底层架构。同步对内发布了自主决策型数字分身的实验性版本Mira。Mira包括Plan Agent、Search Agent、Voice Agent三大核心子Agent。目前已经初步实现内部数据无缝链接与多元工具灵活调用，具备自主规划、Deep Research、语音交互等全场景服务能力。
　　报告期内，公司产业互联平台禾蛙运营与交付规模实现突破。平台运营岗位数量创新高，达到4.67万个。交付侧活跃人选数持续增长，季度内达13.5万个。同期，平台offer产出量及金额持续增长且均创新高，第三季度共产生offer数量3,600余个，同比增长73%，offer金额同比增长81%，其中中高端岗位贡献突出。
　　2025年7月，禾蛙平台成功举办2.0AI产品发布会，通过“一横一纵”战略构建智能体矩阵，涵盖六个“顾问赋能智能体”与三个“交易合作智能体”，全面覆盖客户开发、人才寻访、岗位匹配等核心环节，有效为人力资源从业者减负提效，并推动机构协同，目标为构建“多方共生”的数智生态。版本的更新使平台吸引力显著增强，通过“禾禾”AI智能体的赋能吸引，新增注册猎企400余家，环比增长427%；猎企通过闪链管理人选770余万人、管理客户4,900余个。2.0版本AI技术助力运营几速提效，平台岗位匹配准确率提升5倍，接单转化率提升至原来的3倍，推荐反馈速度缩短至30秒，共同推动平台业务迈上新台阶。此外，平台初步构建了“数据+AI+生态”的模式，通过打造“人岗向量上链”的全新合作机制，在保障数据隐私的前提下，实现人才向量特征的可信流通与精准匹配。目前已完成1,200万条数据上链，累计创造合作机会6,000余次，为构建多方共生的数智生态奠定基础。
　　截至报告期末，禾蛙生态累计注册合作伙伴18,200余家，同比增长23.45%；累计注册交付顾问181,000余人，同比增长33.19%；累计活跃参与合作伙伴25,200余人，同比增长75.38%；累计参与交付顾问17,600余人，同比增长78.88%；累计运营招聘中高端岗位超100,000个，同比增长57.41%；累计交付岗位21,800余个，同比增长108.71%。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　人力资源是社会经济发展的第一资源。人力资源服务业作为实施就业优先战略和人才强国战略的重要抓手，对促进社会就业、推动经济社会高质量发展发挥了重要作用。
　　根据中华人民共和国人力资源和社会保障部公布的2024年度人力资源和社会保障事业发展情况显示，截至2024年末全行业共有人力资源服务机构7.41万家，从业人员109.30万人。全年为3.46亿人次劳动者提供就业、择业和流动服务，同比增长4.6%；服务用人单位5,677万家次，同比增长1.4%。有力促进了就业大局稳定和人力资源顺畅流动配置。党的十八大以来，以总书记为核心的党中央坚持把就业工作摆在治国理政的突... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　人力资源是社会经济发展的第一资源。人力资源服务业作为实施就业优先战略和人才强国战略的重要抓手，对促进社会就业、推动经济社会高质量发展发挥了重要作用。
　　根据中华人民共和国人力资源和社会保障部公布的2024年度人力资源和社会保障事业发展情况显示，截至2024年末全行业共有人力资源服务机构7.41万家，从业人员109.30万人。全年为3.46亿人次劳动者提供就业、择业和流动服务，同比增长4.6%；服务用人单位5,677万家次，同比增长1.4%。有力促进了就业大局稳定和人力资源顺畅流动配置。党的十八大以来，以总书记为核心的党中央坚持把就业工作摆在治国理政的突出位置，实施就业优先战略，强化就业优先政策，健全就业促进机制，为民生改善和经济发展提供了重要支撑。近年来，围绕“稳就业”这一目标，党和国家通过完善就业政策体系、抓住重点就业人群、提升职业培训效能、优化就业公共服务、规范人力资源行业发展，形成了多措并举的工作格局，推动实现高质量充分就业。
　　2024年9月，中共中央、国务院出台了《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》，进一步明确了实现高质量充分就业的指导思想、总体方略，明确了高质量充分就业的内涵和工作任务，提出了重点工作的方向和具体政策举措，这是贯彻总书记在中央政治局第十四次集体学习上重要讲话精神的具体体现和重要举措，是党的二十大和二十届二中、三中全会对就业领域改革任务部署的落实落细，是我国就业政策的又一次重大迭代升级，在一定意义上标志着我国就业政策发展进入新的阶段。2025年4月，中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。2025年7月，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从支持企业稳定就业岗位、激励企业扩岗吸纳就业、做好技能培训提升就业能力、优化就业服务促进匹配等7个方面提出19条政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。
　　2025年以来，国际环境复杂多变，尤其二季度以来国际形势急剧变化，外部压力明显加大。上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，更加积极有为的宏观政策开始发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势，彰显强大韧性与活力。与此同时，我国产业结构持续优化，经济发展动力正加速从传统要素驱动向创新驱动转变。党的二十届三中全会明确“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”，并提出要聚焦重点环节分领域推进生产性服务业高质量发展。
　　在智能制造浪潮与前沿科技突破的双重驱动下，新产业加速崛起，正成为中国经济的高光图景。数字经济的蓬勃发展，特别是人工智能、大数据、云计算等前沿技术正深度重塑人力资源行业生态，为行业带来前所未有的转型升级新机遇。面对数字经济浪潮与新质生产力发展要求，人力资源服务行业需从人才供给模式、智能化工具应用、组织变革赋能和服务生态构建四大维度全方位转型升级，切实成为新质生产力发展的助推器和催化剂。
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要业务及产品
　　报告期内，公司不断完善“技术+服务+平台”的全产业链生态模式，持续加大技术投入，大力推进内部数字化建设与各垂直招聘平台、产业互联平台、人力资源管理SaaS等产品开发，加强线上平台与线下服务产品的协同、国内与海外业务的协同以及前台与服务中后台部门间的紧密配合，为广大客户提供专业的人力资源服务整体解决方案。
　　1.中高端人才访寻
　　中高端人才访寻，也称中高端猎头，是一种针对中高端人才的招聘模式，即为客户提供咨询、搜寻、甄选、评估、推荐并协助录用中高级人才的服务活动。其目标候选人（即中高端人才）泛指具有较高知识水平、专业技能的中高层管理人员、中高级技术人员或其他稀缺人员，处于企业组织结构中的中层或高层位置。中高端人才访寻可以为企业提供一整套完善的服务流程，通过针对性寻访、面试、测评等工具方法，对候选人才进行反复甄选，具有效率高、及时准确等特点，能提高招聘效率，帮助企业提高劳动生产率和人力资本质量。
　　本公司中高端人才访寻业务以“区域+职能+行业”矩阵式划分服务单位。公司拥有多年的行业及职能经验积累，深谙中国重点行业的人才需求特征，致力于提供精准匹配的人才解决方案，中高端人才访寻业务覆盖医药、消费品、房地产、金融、物流、工业制造、能源化工等传统行业，以及文化教育、高科技、互联网、现代服务业等新兴行业；此外，公司也基于研发、工程、制造、供应链、市场、销售、财务、法律、人事等多种职能职位形成跨行业的中高端人才访寻业务体系。
　　2．招聘流程外包承揽
　　招聘流程外包承揽，是一种以客户为导向、以项目为建制的招聘解决方案服务，是着眼于公司在较长的招聘周期内大规模招聘需求提供的定制化解决方案。招聘流程外包承揽服务过程中，企业将内部招聘的整个或部分流程外包给第三方服务机构来完成，由其负责招聘人才规划、雇主品牌维护、招聘管理系统优化、招聘流程实施、应用和改进以及第三方供应商管理等，以缩短招聘周期，降低招聘成本，提高招聘效率，提升用人部门满意度。招聘流程外包承揽业务特别适用于人员流动频繁、批量招聘需求大、岗位同质性高、注重招聘时效和质量的企业，是跨国公司常用的一种人才服务解决方案。
　　本公司提供的是端对端招聘流程外包承揽业务，即客户把整体的招聘流程全部外包给本公司完成，本公司提供的服务包括：前期1到3个月的招聘流程及招聘组织结构优化咨询、设计招聘方案、引入招聘系统、执行招聘计划等，具体覆盖从确定职位描述，到分析用人理念、职位需求、与用人部门负责人沟通，招聘发布，筛选简历，背景调查，人才测评，面试到录用通知，直至候选人报到的所有环节。端对端招聘流程外包承揽业务是一种附加值较高的招聘流程外包承揽服务形态，能有效分担客户人力资源部门的招聘压力，以便其专注于其他非招聘类的人力资源管理，是目前全球招聘流程外包承揽业务的主流模式以及中国未来招聘流程外包承揽业务的主要服务形式。
　　3.灵活用工
　　灵活用工是一种人力资源管理方式，指企业根据业务需求的波动，灵活调整员工数量和工作时间，通常通过业务外包、雇佣非全日制、临时或合同工的方式来实现，具体市场服务表现有岗位外包、兼职服务、临时雇员、劳务派遣服务等，灵活的用工方式可以帮助企业降低固定人力成本，提高运营效率，并快速响应市场变化。公司所涉及的灵活用工业务专指岗位外包业务和兼职专家服务等，主要对接龙头企业，“专精特新”企业、高校和科研机构的人才需求，依托全球业务网络和渠道资源，提供专业岗位外包及兼职专家服务。
　　4.技术服务
　　公司的技术服务业务主要指的是人力资源产业互联平台（禾蛙）、人力资源SaaS云系列产品（科锐才到云）等产品。
　　5.其他业务
　　除上述业务外，本公司其他业务主要为传统劳务派遣、企业代理服务、咨询与调研、职业培训、转职服务等业务形式。
　　（二）业务模式
　　公司作为领先的人力资源整体解决方案提供商，自1996年成立以来的29年间始终致力于探索新技术、新模式、新平台、新生态，以满足市场不断发展的人力资源服务需求。在“四个一”的基本战略指引下，通过广泛聚合、深度撮合、多维整合，有序推进公司的经营发展规划，在核心产品、服务场景、生态平台等方向持续发力深耕。
　　在“一体两翼”的基本战略指引下，通过加大技术投入，公司进一步完善“技术+平台＋服务”产品生态模式，从上市前主营的传统线下服务产品（中高端人才访寻、招聘流程外包承揽、灵活用工、调研与咨询、培训与发展、薪税服务等其他业务）的基础上又通过自主研发、并购整合等方式陆续推出AI赋能的人力资源产业互联平台-禾蛙、人力资源管理SaaS平台-才到等多个技术产品，通过构建线上产品与线下服务业务相融合的运营模式，为企业人才配置与业务发展提供人力资源整体解决方案，为区域引才就业与产才融合提供全链条人力资源服务。
　　（三）市场地位及主要的业绩驱动因素
　　作为人力资源行业首家登陆A股的行业领军企业，公司始终保持积极学习、勤奋探索的精神，深入学习研究多变的外部环境下带来的各种机会，及时把握宏观政策导向、洞察行业发展趋势，充分发挥近三十年专业招聘及综合人力资源管理服务经验优势，积极调整业务重点布局，持续深耕大客户内部需求，大力推动线上平台与线下服务产品的协同，推进重点岗位在目标商圈的纵深发展，加强前台与服务中后台的紧密配合，深入推进国内业务线与海外业务线的管理协同、客户协同，报告期内各项业务均保持良性发展态势，在稳就业、促经济的大环境中始终发挥积极引领作用。
　　（四）报告期经营表现与分析
　　2025年上半年，我国经济平稳增长、产业发展向好、新动能成长壮大，技术与产业变革催生新的就业需求变化，成为拉动就业增长新动能的主要引擎和促进实现高质量充分就业的重要支撑。报告期内，公司紧密围绕国家战略需求，深化在服务人工智能、集成电路、生物医药产业等新质生产力核心领域的专业实力，帮助企业引入核心研发等关键人才；持续在数字化技术方向的投入，通过AI提升招聘效率与交付质量；不断完善全球化的整体人才解决方案，为中国企业出海提供坚实的全球人才供应链，助力更多中国企业在拓展全球市场。
　　报告期内，公司营业总收入和归属于上市公司股东的净利润实现双增长，推动企业迈上新台阶。公司2025年上半年实现营业收入70.75亿元，同比增长27.67%。归属于母公司所有者净利润1.27亿元，同比增长46.96%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.96亿元，同比增长50.08%。其中，中国大陆业务增长趋势明显，营业收入达58.60亿元，同比增长33.62%；中国香港及海外业务持续复苏，实现收入12.15亿元，同比增长5.10%。公司新技术业务收入上半年同比增长48.23%，得益于公司产业互联平台禾蛙在匹配算法、服务流程以及生态伙伴合作机制等多方面的精细化运营与技术赋能，大幅提升了平台项目合作交付效率。
　　报告期，公司技术总投入0.65亿元，其中约35.91%用于内部信息化建设，64.09%投入数字化产品开发与升级。
　　锚定国家战略强化高端人才引聚，构建柔性生态激活新质动能
　　本报告期，新兴产业等前沿科技领域展现出蓬勃生机，公司聚焦人工智能、低空经济、人形机器人、新能源等代表的多个科技创新领域岗位需求持续增长。公司紧密围绕国家战略性新兴产业和未来产业，通过中高端猎头、独立顾问、专家智库等多样化产品和解决方案，联动海外团队和生态网络，助力央国企、科研院所、头部民营和外资企业等用人主体引聚核心关键人才；另一方面，通过区域聚焦，深度挖掘区域的科技初创企业、专精特新小巨人、科技独角兽以及细分赛道隐形冠军、瞪羚企业，打造柔性敏捷人才供应链。报告期内，公司聚焦高端岗位价值升级，具体在客户的企业数字化、智能化转型过程涉及的企业中高层管理职位等高端岗位上有明显突破，持续筑牢高端人才竞争壁垒。
　　公司线下业务整体营业收入依然保持逆势增长趋势。其中，灵活用工业务收入同比增长29.31%，招聘类业务（中高端人才访寻业务和招聘流程外包承揽业务）收入同比增长6.20%，显示出持续回暖向好的发展态势。
　　本报告期，公司为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位7,864人；灵活用工累计派出292,001人次。截至报告期末，公司在册灵活用工业务的岗位外包员工及兼职专家49,500余人，分布在IT研发、工业研发、医药研发、技术服务等技术研发类岗位；财务、法务、合规、人事、行政、采购等通用专业类白领岗位；终端销售、市场营销等通用类岗位。在以上三大类外包岗位中，技术与研发类岗位作为公司岗位外包业务的重点布局的方向，整体趋势显著增长，在职结构占比提升至70.79%，同比提升5.38个百分点，成为公司核心增长领域。
　　报告期内，独立顾问及兼职专家业务作为公司灵活用工业务战略核心方向呈现快速增长态势。该业务覆盖数字化解决方案、人力资源组织管理、工业软件、智能汽车等重点领域。当前，中国企业正面临转型升级与运营成本双重压力，亟需通过灵活弹性的用工方式高效配置专家资源以加速发展。企业在管理能力建设、产品开发及解决方案输出等方面对专家资源的需求显著。未来，公司将依托独立顾问业务的既有优势，进一步整合资源，构建集招聘、管理、咨询于一体的专家服务解决方案，推动业务模式转型升级。
　　AI技术驱动人岗匹配提效，禾蛙平台AI应用深化与规模效应凸显
　　在“一体两翼”的核心战略指引下，公司持续进行技术投入，研发投入聚焦内部信息化建设及数字化产品开发与升级。一方面强化公司整体信息化、数字化建设，重点布局数据基座工程，以通过数字化管理、技术工具升级提高公司整体人效；另一方面持续升级优化各类数字化业务产品建设，报告期内重点对平台类产品进行并购整合，结构化管理平台数据、加速流量转化，持续训练和调整招聘匹配的人工智能模型及招聘匹配应用系统（CRE与MatchSystem），匹配效率精准性不断提升。
　　公司聚焦AI-First战略，自2023年起基于大规模计算的模型训练范式，研发了基于招聘和技能的行业级模型CREEmbedding和MatchSystem匹配系统。该系统能够深刻理解岗位需求和候选人简历中的复杂语义关系，显著提升了招聘流程的自动化水平，使招聘需求与人选库的匹配能力达到中级顾问水平。目前，公司正在攻关基于GNN（图神经网络）的科锐关系网络模型CRN(CareerInternationalRelationNetwork)，以进一步提升中高端人才匹配精准度。
　　报告期内，公司发布了CRE0.5模型、CRE1.0模型、CRE1.1模型和MatchSystem2.1。CRE0.5在MatchSystem1.0的多粒度特征融合的启发下，采用了CNN投影的train-time架构使得匹配能力得到进一步提升。CRE1.1模型采用了更大尺寸的基座模型，并结合创新性推理方法RT(Refine-Thought)。CRE1.1结合RT的推理方法在PJBenchmark评价集上取得60%的显著提升。MatchSystem2.1进一步提高了匹配系统的排序及推理能力。报告期，公司已启动Agent（智能体）落地实施工作。
　　报告期内，禾蛙平台AI应用深化与规模效应凸显，驱动业务指标全线跃升，运营岗位突破3.7万个，人选推荐量超20万人次，环比2024年下半年提升180%。每日推荐顾问数峰值与每周简历推荐峰值均创造历史新高。2025年7月，禾蛙推出覆盖招聘全链路的9大智能体，打造招聘行业的智能体聚合平台，助力业务全场景提效。纵向的顾问赋能智能体，包括禾风情报站、BD宝典、言犀语记、做单秘籍、报告专家、岗人匹配，为顾问解决从市场情报获取分析、客户BD、人才寻访、事务性工作的全链路赋能。横向的合作交易智能体则面向禾蛙招聘合作做单平台的流程提效展开，通过AI发单、AI澄清、AI筛选三个智能体相互协调智能联合，形成了交易数字人代理发单顾问处理平台绝大部分工作，实现发单与接单顾问的双向赋能。此外，禾蛙平台陆续上线蛙贝线上化治理体系，实现蛙贝在禾蛙全产品体系的打通，基于蛙贝的货币体系与平台治理体系高效运转，为平台增长筑牢根基。
　　报告期内，禾蛙生态新增注册合作伙伴1,500余家，同比增长35%；新增注册交付顾问22,900余人，同比增长111%；活跃参与合作伙伴9,400余人，同比增长119%；参与交付顾问6,500余人，同比增长128%；运营招聘中高端岗位37,800余个，同比增长144%；交付岗位5,400余个，同比增长127%。
　　截至报告期末，禾蛙生态累计注册合作伙伴17,100余家，同比增长21.44%；累计注册交付顾问167,500余人，同比增长32.26%；累计活跃参与合作伙伴22,700余人，同比增长84.65%；累计参与交付顾问15,700余人，同比增长84.68%；累计运营招聘中高端岗位87,400余个，同比增长48.69%；累计交付岗位18,100余个，同比增长120.39%。
　　禾蛙平台全链路九大智能体：
　　深化海内外业务协同，以人才战略驱动全球合作新生态
　　公司坚定推进国际化战略指引，持续构建全球化服务体系，结合国内大客户出海及海外子公司本地业务扩张的人力资源需求，积极推进海外布局。截至报告期末，公司在英国、美国、荷兰、马来西亚、新加坡、德国、澳大利亚、瑞士等多个国家共设置10余家分支机构，报告期内，公司在日本及中东地区设立新办公室，业务辐射周边多个国家及地区，在生命科学、高科技、战略与变革、金融与财务等领域与国内业务线协同推广咨询、中高端人才访寻、招聘流程外包承揽及灵活用工等核心业务。
　　报告期内，公司中国香港及海外业务持续复苏，实现收入12.15亿元，同比增速由负转正，达5.10%，人均产出效率提升明显，盈利能力进一步增强。
　　当前，全球经贸格局经历深刻重构，国际产业链面临重塑。在复杂多变的国际形势下，中国企业全球化步伐持续加快，出海进程显著提速。报告期内，公司依托国内出海业务团队与旗下海外子公司TheINGroup构建全球联动的服务体系，为中国企业在欧洲、北美、南美、东亚、东南亚、中东、非洲等区域提供一站式、全场景、数智化特色的专业服务与落地支持，致力于构建坚实的全球人才供应链，赋能中国企业拓展国际市场。
　　公司旗下扎根于欧美市场的专业人才服务子公司TheINGroup凭借多元化品牌矩阵、全面的人才解决方案及覆盖英国、欧盟和美洲的成熟服务网络，为企业的全球化提供了强有力的人才支撑。其旗下拥有六个专业品牌，分别为Investigo、InX、Definia、Caraffi、SigmaLabs和BioTalent，每个品牌在不同领域各有所长，业务范畴涵盖从初级人才招聘到高管人才访寻，从短期灵活用工到长期人才获取，从专业业务咨询到雇主品牌搭建等人力资源多个维度。TheINGroup凭借对欧美本地人才市场特征、发展规律以及文化习俗的深刻理解，结合母公司科锐国际对中国产业发展、企业文化、用人理念的深入理解和服务经验，实现海内外无缝协同，精准满足企业全球化多层级人才需求。
　　针对中国企业出海普遍面临的语言文化隔阂、本土渠道匮乏及法规不熟悉等挑战，公司凭借深厚的专业积淀与广阔的全球化视野，推出“全球化招聘专家（Recruiter）派驻”解决方案。报告期内，通过海内外团队高效协同，整合专业咨询、技术支持、品牌建设等多维度服务，成功为众多企业突破人才瓶颈，构建强大的全球化支持体系，成为与企业共成长的人才战略伙伴。
　　其他数据指标变化
　　报告期内，线上产品与线下服务协同发力，为公司带来了更多的新客户群体。本报告期技术产品及信息化费用等技术总投入共计0.65亿元，技术不断加持生态布局。截至报告期末，公司共拥有软件著作权及专利共计213个。截至2025年6月30日，公司在中国大陆、中国香港以及新加坡、马来西亚、美国、英国、荷兰、德国、澳大利亚、瑞士设有170家分支机构。
　　（五）报告期内获奖情况
　　报告期内，由于公司的卓越表现多次荣获业内多项奖项。

　　二、核心竞争力分析
　　1、宏观政策优势
　　党中央和国务院始终重视国家人才培养与人力资源服务体系的建设，将人才工作作为国家经济社会发展的关键战略。党的十八大以来，"人才强国"战略持续深化，就业优先政策不断强化，为人力资源服务业高质量发展提供了根本遵循和强大动力。2024年，总书记在中共中央政治局第十四次集体学习时强调，促进高质量充分就业，是新时代新征程就业工作的新定位、新使命。同年，中共中央、国务院出台的《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》和《求是》
　　杂志发表总书记重要文章《促进高质量充分就业》相继发布，将高质量充分就业确立为经济社会发展的优先目标。2025年7月，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从支持企业稳定就业岗位、激励企业扩岗吸纳就业、做好技能培训提升就业能力、优化就业服务促进匹配等7个方面提出19条政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。
　　2、产品与生态优势
　　公司自成立以来，始终秉承“客户第一”的宗旨，紧跟客户需求不断创新服务产品，以适应不同发展阶段、不同类型的客户需求。从最初基于线下服务的中高端人才访寻、招聘流程外包承揽、灵活用工、咨询、培训、人才测评等服务发展到人力资源科技主导的垂直招聘平台、人力资源产业互联平台及HRSaaS平台系列技术产品，围绕客户需求提供整体解决方案；公司在夯实大客户服务基础上通过技术产品广泛链接区域长尾客户，纵向通过“技术+平台+服务”的生态不断聚合行业伙伴，深度撮合多场景人力资源服务，形成真正产业互联模式，推动行业内的“竞合”发展；横向通过在五大城市集群重点商圈内深耕细作及通过混改、合资、合作共建等形式联合地方伙伴，共同促进当地人力资源服务市场的专业化、规范化发展。
　　3、组织结构与国际化布局优势
　　多年来，公司在国内国际双循环新发展下，国内围绕五大城市群深耕下沉聚焦商圈，海外随着“一带一路”的发展路线提前布局深化网络化生态布局。目前公司海内外拥有170家分支机构、近2300名专业招聘顾问及专业技术产研人员，业务覆盖中国大陆及中国香港地区、新加坡、马来西亚、英国、荷兰、美国、德国、澳大利亚、瑞士等国家和地区，服务超过20个细分行业的研发、工程、制造、供应链、市场、销售、财务、法律、人事等多种职能职位，形成了300余个利润中心。公司跨区域的强大服务网络，能够帮助公司快速响应国内外客户需求；伴随海外跨国企业在中国市场的深入发展和中国企业跨区域及国际化扩张过程中的人才招聘与人员管理需求变化，公司可提供量身定制精准化的整体解决方案。日趋完善的产品结构和国内外服务的网络将进一步巩固公司的行业领先优势。
　　4、企业文化优势
　　多年来公司形成了善于学习、勇于探索的创业企业文化，全体员工致力于为客户企业提供专业和增值的人力资源服务，为候选人提供契合的、有价值的和最佳的职业发展机会，公司一直以“搭建客户和候选人之间的桥梁，让选才、用才更轻松”为发展愿景。管理团队经验丰富、锐意进取，专业顾问在人力资源服务行业的平均服务时间达到15年以上，对行业发展规律和趋势有着深刻的理解。公司人才队伍构成具备多元化特点，既有创业元老也有国际化的外聘高管，既有招聘领域的专家也有人力资源管理其他领域的领军人才，既有经验丰富的老员工也有具备创新精神的90后。公司倡导以团队协作为核心的企业文化，建立了基于绩效和股权激励等以中长期绩效为导向的合理激励机制和灵活高效的“未来领袖加速营”员工培养与晋升机制，人才队伍流失率远低于市场平均水平，组织结构相对稳定。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动风险
　　当前世界经济复苏动能不足，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升，国内有效需求仍显不足，经济运行出现分化，结构调整持续深化等带来新挑战，就业总量压力不减，结构性矛盾仍待破解。这一系列的内外部因素可能导致企业招聘需求景气度下降，从而对企业发展扩张和人员招聘需求造成一定的不良影响。同时，公司海外市场收入占比较大，受全球经济环境不确定性、地缘政治、贸易摩擦等因素的影响，国际经济环境变动可能对公司的经营发展产生一定不利影响。
　　应对措施：坚持完善“技术+平台+服务”的生态模式；坚持商圈垂直和岗位垂直发展策略；坚持完善公司专业化、技术化、生态化、国际化的布局；紧抓宏观经济复苏趋势及新的就业增长点，聚焦国家产业转型升级带来的新机遇，紧抓创新与科技发展的人才培养与引进需求；紧抓中国企业出海人员配置与管理需求，积极延伸海外产业与产品布局；保持组织的战略性与敏捷性，积极调整成本结构，最大程度上减少经济波动对公司经营的不利影响。
　　2、规模进一步扩大为组织带来一定管理风险
　　在公司快速成长过程中，未来公司在资产规模、人员规模、业务规模、业务产品类型将进一步扩大，如果公司管理层的业务素质及管理体系不能适应公司规模不断扩大的需要，或者组织模式和管理制度未能及时调整与完善，将会削弱公司的市场竞争力，从而对公司整体发展造成一定不利影响。
　　应对措施：要求公司注重高素质管理人才和专业顾问的培养、招引，加强内部交流与培训，强化人才梯队培养与完善的晋升机制，做好各层人才储备；公司始终重视企业文化建设，管理层带领全体员工始终保持学习探索的创业精神，保持产品与模式的创新，通过管理创新、技术创新、服务创新、产品创新，加强产业线的协同发展。
　　3、人才流失与培养的风险
　　人力资源服务业在我国属于朝阳行业，正处于快速发展时期，但行业从业机构众多，行业集中度偏低，相对于其他行业存在人员流动率高等问题，从而对公司整体业务规模的高速增长带来一定不利影响。
　　应对措施：公司高度关注每一个员工的培养与发展，专设人才发展部，在基于公司战略、文化传承、技能提升、知识萃取的基础上，不断思考、总结出专属的人才发展体系框架，为赋能人才与组织，推动公司持续发展承担着重要使命。公司面向新员工组织了“新锐训练营（NEO）”，帮助新员工积极融入公司和快速提升技能；根据员工的岗位职级和发展阶段打造“未来领袖加速营（CTA）”，作为公司的人才建设加速孵化器，旨在不同层级上，培养板凳深度和强度，夯实集团的管理人才储备和组织能力；通过公司数字化管理的推进及知识体系的沉淀，不断提升每个员工的工作效率。 收起▲