一、2026年上半年公司经营情况概述　　公司是广州市国资委下属多元金融业务上市平台，目前已形成“融资租赁、不良资产管理、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元，构建了涵盖多元领域的金融服务体系。公司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，秉持“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”的使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先的产业金融上市平台。　　紧抓战略机遇，经营业绩再创新高公司以“稳中求进谋转型，提质增效促发展”为年度经营主线，紧扣国家战略导向，积极把握科技创新、新质生产力培育等政策机遇，深耕核心业务，优化经营管理... 查看全部▼

　　一、2026年上半年公司经营情况概述
　　公司是广州市国资委下属多元金融业务上市平台，目前已形成“融资租赁、不良资产管理、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元，构建了涵盖多元领域的金融服务体系。公司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，秉持“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”的使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先的产业金融上市平台。
　　紧抓战略机遇，经营业绩再创新高公司以“稳中求进谋转型，提质增效促发展”为年度经营主线，紧扣国家战略导向，积极把握科技创新、新质生产力培育等政策机遇，深耕核心业务，优化经营管理，经营业绩大幅增长。2026年上半年，公司实现营业总收入35.94亿元；归属于上市公司股东的净利润28.10亿元，同比增长80.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.67亿元，同比增长46.20%，创历史同期新高；净资产收益率（ROE）为8.43%，较上年同期提升3.38个百分点。截至报告期末，公司总资产2,284.40亿元，归属于上市公司股东的净资产350.95亿元，资产负债率77.05%，财务结构保持稳健。上半年经营成效为“十五五”规划开好局、起好步奠定了坚实基础，公司高质量发展动能进一步增强。
　　深化业务转型，发展动能持续夯实公司持续深化绿色、科技、普惠转型，报告期内相关领域新增投放合计占比达77%。一是不断优化绿色资产结构。新能源融资租赁业务增长强劲，绿色与普惠协同效应持续增强，户用分布式光伏业务运营模式日趋成熟。截至报告期末，公司管理的户用分布式光伏电站装机容量达17GW（其中控股装机13.81GW），累计安装电站60万座。二是积极拓展科技租赁与投资业务。融资租赁方面，重点布局船舶、半导体、算力、无人驾驶、机器人、低空飞行器等方向，为科技型企业提供设备融资支持；投资方面，围绕新能源、人工智能与半导体、生物医药等硬科技领域加大投入，开展A股战略配售等业务，取得良好投资收益。报告期内，公司在科技领域的投放金额合计27.58亿元。三是持续扩大普惠金融业务规模。公司大力发展普惠租赁，以工程机械、乘用车、商用车为主要方向，为终端中小微企业提供融资租赁服务。报告期内，商用车租赁业务突破上量，新增投放同比增长65%。
　　强化融资能力，精益管理提升效益公司积极把握市场机遇，深入实施“拓渠道、控成本、调结构”融资策略，有力保障业务发展的资金需求。一是拓宽融资渠道。报告期内，公司及各子公司维持良好信用评级，坚持间接融资与直接融资协同驱动，积极拓展银行、信托、保险、基金、银行理财子公司等融资生态圈，融资储备保持充裕。二是压降融资成本。公司强化债券市场利率跟踪分析及估值与价格研判，紧抓市场融资窗口，通过“控新增、调存量”等方式，实现整体融资成本持续压降。期末融资成本较年初下降12BP，精益管理成效显著。三是优化融资结构。一方面，联动绿色金融战略，积极拓展绿色融资品种和渠道，期末绿色融资余额492.90亿元，较2025年末增长31%；另一方面，围绕长期限资金需求拓展长期限融资渠道，首次落地10年期并购贷款，10年及以上期限债券发行主体数量达到3家，整体债务久期进一步拉长，持续筑牢流动性安全防线。
　　优化风险管理，风险形势总体可控公司恪守“全面管理风险，稳健创造价值”的风险理念，综合运用制度、产品、系统等工具，持续提升风险管理质效，整体风险形势安全可控。一是动态优化风险政策。紧密跟踪国家政策导向、行业周期变化及市场趋势，及时调整区域、行业及客户等风险政策，加强风险集中度管控，有效支持并引领业务稳健发展。二是强化风险分类管理。持续加强战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险管理，强化核心资产风险监测及重点行业风险研判。同时结合监管要求与业务实际，适时调整产品政策和产品方案，提升展业竞争力。三是提升数字化风控能力。持续完善风险预警系统建设，强化风险预警闭环管控效能，不断提升业务支撑和精益管理能力。报告期末，越秀租赁信用资产不良率为0.61%，低于融资租赁行业平均水平。
　　加强数字建设，数智转型扎实推进公司扎实推进数智化转型，赋能经营管理与业务发展，深化前沿技术创新应用。一是加强数字技术与业务融合，提升数字化运营水平。越秀租赁重点推进商用车零售与渠道系统迭代，提升业务流转效率及管理精细化水平；广州资产加快新一代核心系统升级上线，有效支撑经营关键举措落地；越秀产业基金完成远见投资管理系统、ABS投资测算系统等模块优化升级，促进运营提质增效。二是持续深化创新应用，不断释放AI赋能实效。新增商用车零售业务AI审单助手、股权项目评审智能体等10余个创新场景；同时面向一线人员组织多场专项创新培训，提升全员创新意识与实务能力。
　　二、2026年上半年公司主要业务经营情况
　　越秀租赁
　　公司控股子公司越秀租赁主营融资租赁业务。越秀租赁成立于2012年，切实践行绿色金融、科技金融与普惠金融，致力于打造科技驱动的全国一流融资租赁公司。截至报告期末，注册资本115.28亿港元，中诚信主体信用评级为AAA级，资本实力及信用等级居融资租赁行业前列，2015年-2025年连续十一年荣获“中国融资租赁年度公司”称号。报告期内，越秀租赁获中诚信绿金ESG评级AA级，连续五年荣获Ge-1级绿色企业等级认证（为中诚信绿色企业评估的最高等级）；上海越秀租赁、越秀新能源维持获得AAA主体信用评级，体现了优秀的市场认可度。
　　1、行业情况
　　（1）融资租赁行业情况
　　2026年上半年，国内融资租赁行业迈入高质量发展关键期，整体呈现“总量优化、结构升级、动能转换”的向好态势。监管层面，国家金融监督管理总局《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》（金规〔2025〕25号）于2026年1月1日正式施行，普惠金融司《关于融资租赁公司参照执行〈金融租赁公司融资租赁业务管理办法〉的函》（金普惠函〔2026〕24号文）进一步明确商业融资租赁公司参照执行，标志着行业“同类业务、同等监管”的监管框架全面落地。各地“一省一策”实施细则稳步推进，租赁物负面清单机制逐步铺开，有效规范市场秩序、净化经营主体资质，持续优化合规头部机构的市场竞争环境。在监管框架定型的基础上，产业政策的方向性牵引同步发力。多地出台鼓励措施，推动融资租赁向船舶、飞机、航天器等高端制造领域倾斜，并与同期发布的能源转型、产业升级等顶层设计形成明确的政策共振，为租赁物价值锚定与资产运营管理提供了更具确定性的产业场景。由此，监管端“划清边界”与产业端“指明方向”形成合力，共同驱动行业从规模驱动的“上半场”迈向价值驱动的“下半场”。展望未来，绿色低碳、数智科技、普惠金融等领域将成为融资租赁公司业务转型与业绩增长的核心赛道，行业正逐步迎来专业化、差异化发展的广阔空间。
　　（2）新能源行业情况
　　2026年5月，国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2026〕688号），明确分布式光伏可通过集中汇流模式参与多用户绿电直连交易，并优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业发展，为新能源电力就近就地消纳拓展了全新空间。2026年6月，国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，作为能源转型的纲领性顶层设计文件，为风光储氢产业及新型电力系统建设提供确定性政策窗口。上半年，光伏、风电继续延续高景气态势。全国光伏新增并网容量7,177万千瓦，累计装机达12.72亿千瓦，同比增长15.8%；风电新增并网容量3,862万千瓦，累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长18.5%。与此同时，绿证核发与交易制度持续完善，市场化机制持续健全。上半年，国家能源局共计核发绿证16.65亿个，其中交易绿证4.26亿个。融资租赁业务凭借“融资+融物”特性，能为重资产、长周期的新能源项目提供有力金融支持，越来越多租赁公司切入新能源细分领域。整体来看，新能源行业已形成“政策引导—市场驱动—金融支持”的协同发展格局，在规模持续扩大的同时，发展质量与市场化程度稳步提升。
　　2、2026年上半年越秀租赁经营情况
　　2026年上半年，越秀租赁实现营业总收入31.17亿元，净利润5.76亿元；控股子公司越秀新能源实现营业总收入19.35亿元，净利润2.47亿元。截至报告期末，越秀租赁总资产1,027.41亿元，历史性迈入千亿资产行列，净资产185.16亿元；其中越秀新能源总资产392.95亿元，净资产119.34亿元。
　　2026年上半年，越秀租赁融资租赁业务转型和结构调整深入推进，产品体系更加多元，“绿色、科技、普惠”业务格局初步形成。报告期内完成投放179.51亿元，同比增长47.89%。一是新能源业务优化升级。加大新能源融资租赁投放力度，新增投放118.27亿元，同比增长108.27%。二是普惠租赁业务稳步拓展。新增投放33.02亿元，同比增长38.78%，其中商用车零售租赁业务突破上量，工程机械业务持续深化与核心厂商的战略合作。三是科技租赁业务积极推进。重点布局船舶、科创类等科技业务方向，船舶租赁投放金额增长显著，助力广州南沙区打造船舶与海洋工程装备产业集群。报告期内成功落地首单美元船舶融资租赁业务，在跨境船舶租赁领域实现重要突破。越秀租赁坚持“稳中求进”指导思想，遵循公司整体风险管理理念，持续提升风险管理质量，期末融资租赁业务信用风险资产不良率0.61%，在行业中处于较低水平。作为公司绿色金融战略的主要承接主体，越秀租赁将“双碳”战略与乡村振兴有机结合，持续深化绿色转型。报告期末运营的户用分布式光伏电站装机规模达11.85GW，累计安装电站40万座，覆盖全国24个省、自治区及直辖市，为广大农户提供清洁电力与阳光收益；报告期内新能源发电总量64.48亿度。积极开展绿电交易，报告期内成功售出36.58万张绿证；推动投融闭环，报告期内越秀新能源维持AAA主体信用评级，越秀租赁规模化发行绿色ABS产品，进一步打通从融资到投资的良性循环。
　　广州资产
　　公司控股子公司广州资产主营不良资产管理业务。广州资产成立于2017年，是广东省第二家地方资产管理公司和广东省内首家拥有全资质的地方资产管理公司，期末注册资本73.61亿元。广州资产以化解地方金融风险、服务国家战略为价值定位，坚持聚焦不良资产管理主业，自2018年起连续九年获中诚信主体AAA评级，保持全国地方资产管理公司最高信用评级。2026年，广州资产作为地方不良资产管理行业轮值主席单位，主办第十一届地方不良资产管理行业年会，荣获“突出贡献奖”“先锋领导奖”等多项殊荣，行业影响力进一步提升。
　　1、行业情况
　　近年来，国家监管部门持续强化政策引导与行业支持，推动地方资产管理公司坚守防范化解区域性金融和实体经济风险的核心职能，鼓励机构在依法合规前提下探索业务模式创新，丰富区域风险处置和市场主体纾困工具箱。同时，监管层面明确鼓励地方资产管理公司充分发挥自身在不良资产处置和风险管理领域的专业经验与能力，深度参与房地产行业风险出清、中小金融机构风险化解及地方政府融资平台风险处置工作。2025年7月15日，国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，标志着行业监管进入新的规范阶段。新规一方面强调“回归本源、聚焦主业”，强化属地经营要求，持续释放从严监管的明确信号；另一方面系统界定了不良资产业务范围，将重组资产、信用减值资产等类别明确纳入可收购范围，为行业发展提供了清晰的制度框架。此举有助于引导企业提升合规管理能力和风险防控水平，也为行业的专业化转型和长远健康发展夯实了制度基础。此外，在监管引导与市场变化双重驱动下，不良资产管理行业正加速由传统“收包+处置”模式向投行化转型。行业机构综合运用债务重组、资产重组、债转股、资产证券化等投行化手段，深度挖掘不良资产价值修复空间，投行化转型已成为行业共识和衡量核心竞争力的重要标尺。
　　在监管引导与风险化解需求共同作用下，不良资产市场供给持续扩容，为资产管理公司带来业务机遇。截至2026年6月末，全国商业银行不良贷款余额3.7万亿元，不良贷款率1.52%。分区域来看，广东辖区银行业金融机构不良贷款余额约3,364亿元，不良贷款率1.65%。面对不良资产压力，上市银行持续加大不良贷款出表力度，在传统核销方式之外，积极通过不良资产证券化、第三方转让等多元化方式处置风险资产。同时，上半年多家地方资产管理公司积极探索投行化转型路径，在困境资产盘活、上市公司破产重整、企业纾困等领域落地了一批具有代表性的项目，通过多元手段实现了资产价值修复与多方利益平衡，为行业转型积累了有益的实践经验。
　　2、2026年上半年广州资产经营情况
　　2026年上半年，广州资产积极应对经营挑战，持续推进业务经营转型，完成15亿元增资，实现净利润4.68亿元，同比大幅增长，经营质效稳步提升。截至报告期末，广州资产总资产494.79亿元，净资产145.22亿元。
　　2026年上半年，广州资产聚焦不良资产管理核心主业，持续提升化解区域金融风险和服务实体经济的能力。积极把握市场机遇，报告期内新增收购不良资产规模59.07亿元，有力服务区域金融风险化解；同时加速资产盘活周转，处置不良资产规模46.17亿元。
　　广州资产坚定推动投行化转型战略，转型成效持续显现。在产业价值提升方面，助推实体企业经营修复及转型升级，赋能新质生产力发展，报告期内，参与多单上市公司重整重组项目，实现松发股份、汉马科技等多个项目成功退出，取得良好收益。在资产运营方面，顺利接管多单优质抵债物业，布局超跌核心资产，提升资产运营效能和持续稳定的盈利水平，助力城市建设和区域价值提升。
　　越秀产投
　　公司控股子公司越秀产业基金、越秀产业投资主营投资管理业务。其中，越秀产业基金是在中国证券投资基金业协会登记备案的私募基金管理人，对基金财产的“募、投、管、退”全流程实施专业化管理；报告期内荣获“2026产业投资100强TOP11”“中国碳中和产业最佳投资机构TOP30”“最佳先进制造领域投资机构TOP30”“中国最佳中资私募股权投资机构TOP50”等多项行业奖项。越秀产业投资是公司自有资金投资平台，期末注册资本70亿元（工商变更登记推进中），中诚信主体评级为AA+级。作为投资者，越秀产业投资出资参与越秀产业基金管理的母基金、股权投资基金等产品。越秀产投通过“基石出资+直接投资”双轮驱动的方式，深度服务粤港澳大湾区实体经济和新兴产业发展。
　　1、行业情况
　　2026年6月5日，国务院办公厅印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，作为行业纲领性文件，进一步明确“扶优限劣”监管导向，重点支持投早、投小、投长期、投硬科技的创业投资基金和并购基金。政策层面同步规范政府投资基金设立门槛，引导社会资本聚焦国家战略重点领域。此外，国家金融监督管理总局印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将综合偿付能力充足率350%以上保险机构的权益类资产监管比例上限由45%上调至50%，并放宽保险资金投资创业投资基金的集中度限制，引导保险资金加大对战略性新兴产业的支持力度。
　　随着国家创业投资引导基金落地及相关考核容错机制的不断完善，行业生态正由“规模驱动”稳步向“价值驱动”转型，耐心资本、长期资本加速培育。
　　募资方面，2026年上半年，我国私募股权市场共有3,981只基金完成新一轮募集，同比上升95.8%；募集金额为10,494.64亿元，同比上升49.6%，募资端加速回暖。政府投资基金、地方国资平台、金融机构、险资及银行AIC等机构出资活跃，发起设立多只大额人民币基金。投资方面，上半年共发生投资案例5,944起，披露投资金额5,654亿元，同比分别增长14.7%、31.9%。国有背景投资机构仍是市场主要参与主体，主导了多笔大额融资案例，引导市场资金投向大模型、物理AI、算力、机器人、航空航天等领域。退出方面，IPO仍为投资机构主要退出渠道。上半年A股市场共有71家企业完成首发上市，同比增长39.2%；募资总额694.66亿元，同比增长87.4%。境外市场方面，港股上市活跃度延续，上半年共有87家企业完成IPO，合计募资2,102亿港元，同比大幅增长，筹资额位列全球主要交易所第二名；其中，“A+H”双重上市成为支撑港股募资规模的核心支柱。
　　2、2026年上半年越秀产投经营情况
　　2026年上半年，越秀产投积极把握资本市场稳健发展机遇，权益投资取得良好收益，报告期内实现各项业务收入（营业总收入、投资收益及公允价值变动损益）8.15亿元，净利润3.75亿元，分别同比增长34.85%、108.00%。
　　（1）越秀产业基金经营情况
　　越秀产业基金是粤港澳大湾区领先的产业资本运营商，管理基金类型涵盖股权投资基金、S基金、FOF基金及新能源夹层基金等。
　　募资方面，坚持机构化募资策略，合作LP包括国家、省、市级引导基金，广东、湖南、江西、浙江等地国企与国内龙头保险机构等。2026年上半年，越秀产业基金持续迭代升级“旗舰+行业+区域”的基金产品体系，积极拓展募资渠道，募集新设规模10亿元的广州越秀智造创业投资基金合伙企业（有限合伙），并成功中选广州人工智能子基金管理人。
　　投资方面，上半年实现新增投放36.49亿元，其中权益类资产投放11.80亿元，ABS、新能源等固定收益类资产投资
　　24.69亿元。越秀产业基金坚持“产业联盟+投研驱动”双核策略，与新能源、人工智能与半导体、生物医药等关键行业的头
　　部企业构建协同生态，沿产业链上下游系统挖掘并培育高价值投资项目，以资本赋能助推新质生产力发展。报告期内，共有11家被投企业实现IPO。在新能源资产管理方面，系统搭建新能源细分领域的主题基金矩阵，积极构建具备行业影响力的专业化绿色资产投资与管理平台。
　　（2）越秀产业投资经营情况
　　越秀产业投资是公司自有资金投资平台，通过投资越秀产业基金作为管理人的母基金、股权基金及固定收益类产品，与越秀产业基金的基金管理业务双向赋能和良性互动，整体构建“权益类+固定收益类”的综合资产配置组合，保障公司自有资金的稳健增值与可持续回报。
　　截至报告期末，越秀产业投资的权益类资产规模为92.81亿元，投资组合紧密围绕国家战略新兴产业，深度布局硬科技等赛道，捕捉产业升级中的长期价值。同时拓展A股战略配售业务，构建贯通一、二级市场的多元化盈利体系，报告期内落地了华润新能源、天海电子、惠科股份等战略配售项目。固定收益类资产规模为114.45亿元，底层资产包括信贷类及基础设施类ABS、新能源夹层基金及公募REITs等，形成了稳健与收益兼顾的资产配置结构。
　　广州期货
　　公司控股子公司广州期货主营期货业务，业务范围包括期货经纪业务、期货交易咨询业务、资产管理业务、风险管理子公司业务等。截至报告期末，拥有14家分支机构和1家风险管理子公司，业务布局全国。广州期货不断规范治理，围绕服务实体经济大力推进向专业大宗商品综合服务商转型。
　　1、行业情况
　　近年来，我国期货市场在法治化轨道上持续深化发展。随着《中华人民共和国期货和衍生品法》的全面施行及配套法规体系的不断完善，市场运行的制度根基日益坚实，服务实体经济高质量发展的能力得到系统性提升。2026年4月，证监会发布《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》，进一步要求期货公司强化资本约束、落实股权穿透监管、完善业务分类管理，推动行业回归本源、提质增效。与此同时，外部宏观环境不确定性持续加剧，中东地缘冲突引发国际能源、大宗商品及全球金融市场大幅震荡，各类价格波动风险显著上升。
　　2026年上半年，在全球地缘冲突加剧、大宗商品价格剧烈波动的背景下，风险管理成为实体企业经营管理的核心环节，产业链上下游企业纷纷入场开展套期保值业务。期货及衍生品工具的价值定位持续提升，从传统“被动避险保值”逐步转变为企业“主动管理风险”的核心战略工具，期货市场作为保障产业链供应链安全、助力宏观经济平稳运行的重要金融基础设施功能得到充分彰显。截至2026年6月末，全国期货市场累计成交量为51.05亿手，累计成交额为482.70万亿元，同比分别增长25.23%和42.08%；行业客户权益达2.4万亿元，较年初增长约52.94%。2026年上半年，全国150家期货公司实现营业收入230.84亿元，同比增长23.63%；实现净利润69.17亿元，同比增长35.73%。
　　2、2026年上半年广州期货经营情况
　　2026年上半年，广州期货实现营业总收入0.86亿元（一般口径，下同），净利润0.22亿元。截至报告期末，广州期货总资产104.03亿元，净资产19.72亿元。
　　2026年上半年，广州期货业务转型稳步推进，各项业务发展态势向好。其中，经纪业务聚焦产业客户和机构客户拓展，新增客户数量及成交规模稳步攀升。资管业务主动管理水平提升，产品收益率良好，产品规模持续增长。风险管理业务加快战略转型，深入推进产业链综合服务，通过专业的风险管理工具持续赋能产业客户，实现服务实体经济与业务发展的良性循环。
　　中信证券
　　公司及子公司于2020年1月10日向中信证券及其全资子公司完成广州证券100%股份的出售交割，并于2020年3月11日收到中信证券发行的交易对价8.10亿股A股股份，占中信证券彼时总股本的6.26%，成为中信证券第二大股东。2021年以来，公司及子公司通过二级市场购买、参与中信证券A股配股及H股供股认购等方式，多次增持中信证券股份；结合公司发展战略和财务安排，根据资本市场变化，适时减持部分中信证券股份。截至报告期末，公司直接、间接合计持有中信证券股票12.66亿股，占中信证券总股本的8.54%。公司持有中信证券股票以权益法核算。
　　2026年上半年，资本市场稳中向好，市场活跃度维持高位，中信证券深入推进国际化战略布局，不断提升综合金融服务水平，经营业绩创同期历史新高，公司确认投资收益19.39亿元。
　　三、核心竞争力分析
　　1、深耕粤港澳大湾区的地理区位优势
　　公司总部所在地广州是粤港澳大湾区核心城市之一。粤港澳大湾区是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，区位优势明显，经济实力雄厚，创新要素集聚，国际化水平领先，具有发达的产业体系和优质的营商环境，为公司高质量发展提供了坚实基础。公司深耕粤港澳大湾区，积极贯彻落实国家和区域发展战略，持续加大在绿色、科技、普惠等领域的金融支持力度，不断优化升级产品服务体系，积累了大量优质客户资源。公司坚持服务实体经济，依托于粤港澳大湾区雄厚的产业基础和丰富的科技创新资源，积极助推新兴产业发展和传统产业焕新升级，培育新质生产力，在推动广州高质量发展及粤港澳大湾区融合发展中持续积累竞争优势。
　　2、服务实体、绿色发展的综合金融战略
　　公司积极响应国家“双碳”战略，深入推进绿色转型，勇当构建新发展格局的践行者，服务实体经济能力不断提升。融资租赁业务践行“绿色金融”理念，引导更多金融活水投向绿色低碳领域，绿色租赁投放及项目储备规模持续扩大；布局新能源商用车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过多元化业务布局持续优化资产结构与期限匹配。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展不良资产收购处置、问题机构纾困和资产经营等业务，同时依托控股股东越秀集团在房地产领域的产业优势，协同各方探索开展房地产项目破产重整业务，积极履行化解区域金融风险的使命。投资管理业务展业布局清晰，构建了多元配置、久期合理、业绩稳健的投资组合，新能源及科技领域布局持续深化，核心竞争优势不断增强。期货业务紧抓广州期货交易所新品种上市机遇，依托粤港澳金融市场的互联互通机制，大力发展风险管理业务，为实体企业提供更加专业、丰富的风险管理方案。
　　3、信用高、成本低、结构优的融资能力
　　公司及各子公司保持优良的信用评级。报告期内，公司及广州越秀资本、越秀租赁、广州资产、越秀新能源、上海越秀租赁主体评级均维持中诚信AAA信用评级，越秀产业投资维持中诚信AA+主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具额度充足，并与信托、保险、基金、银行理财子公司等多类型金融机构密切合作。同时，公司紧跟国家支持绿色、科技产业发展等政策导向，持续加大绿色渠道融资力度，结合科技创新投资发行科技创新债券；通过搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册发行永续类融资工具，发行类REITs等盘活存量资产，融资方式丰富多元。公司持续推进融资管理精细化，严控融资成本，不断优化融资结构，防范流动性风险，为业务发展提供有力支撑。
　　4、激励与约束并重的市场化体制机制
　　公司深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，构建了以战略为导向、以业绩与能力为核心、以市场化与专业化为基础的人才管理体系。公司制定了涵盖竞争上岗、任期管理、人才盘点、述职评价、轮岗发展、后备人才培养、监督约束等多维度管理机制，打造了一支拥有丰富金融从业经验、富有激情和创造力的高素质管理团队。在激励约束机制方面，公司按照市场化方式确定薪酬水平及激励约束机制，积极推动激励与约束机制与经营目标相匹配，构建员工与公司利益共享、风险共担的长效机制，有效提升员工获得感，增强企业凝聚力和运营效率，夯实企业可持续发展基础。同时，公司持续探索完善各个层面的长效激励与约束机制，总部层面已实施覆盖公司董事、高管、核心骨干员工的股票期权激励计划；下属企业层面积极探索并实施员工持股计划、跟投机制等多元化激励约束方案。
　　5、健全有效的风险管理体系
　　公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动与业务活动的核心环节之一，致力于构建以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与公司业务特点相匹配的全面风险管理体系。公司已建成一套覆盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化等维度的全面风险管理体系，搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构。在风险政策方面，持续优化完善，引导业务聚焦重点区域、重点支柱产业、战略性新兴产业及符合ESG理念的领域。在系统建设方面，积极构建与业务配套的风险管理系统，有效支撑业务高效发展。在风险监测方面，建成“定期监测+专项监测+实时预警”的多层次风险监测和预警体系，全面风险管理能力持续强化。
　　6、价值创造型的专业管控与赋能机制
　　公司坚持“专业化管控下的专业化经营”定位，着力打造战略、风险、人力资源等核心管控及赋能能力，强化研究、客户资源、科技三大支撑作用。在对外合作与客户协同方面，积极拓展对外战略合作，持续扩充战略伙伴资源，赋能下属企业拓展高能级客户；加强客户资源管理，整合内外部资源统筹开展协同营销，落实战略客户服务体系，建立并维护紧密的客户合作关系。各业务板块围绕产业龙头和链主企业，以深化产业链合作为导向，充分发挥多元金融优势，加强产品协同，为客户提供具有竞争力的综合金融服务。在企业文化建设方面，公司以统一的企业文化理念引领各项业务发展和日常经营管理，秉承“稳健、专业、协同、创新、以奋斗者为本”的管理理念，搭建涵盖“企业文化、责任管理、责任实践”的履责框架，强化共识与融合，筑牢企业文化引领根基，为企业战略目标实现和可持续发展提供动力支撑。
　　7、良好的行业声誉和品牌影响力
　　公司始终坚持专业化深耕，近年来改革发展成效显著，整体经营质量居行业前列，市场影响力持续提升。公司围绕“品牌价值化”统筹品牌传播，强化品牌与业务的协同联动，深化品牌管控体系，提升品牌形象和价值。在资本市场声誉方面，公司保持良好的市场形象，多次入选中国上市公司协会“上市公司董事会最佳实践案例”“上市公司内部控制最佳实践案例”“上市公司可持续发展优秀实践案例”“上市公司董办最佳实践案例”“投资者关系管理最佳实践案例”，荣获《证券时报》中国上市公司投资者关系管理天马奖、《董事会》中国上市公司董事会“金圆桌”公司治理特别贡献奖等。公司核心业务单元品牌建设亦取得新突破，越秀租赁荣获“中国融资租赁年度公司”“广东省绿色金融改革创新推广案例”等荣誉，广州资产获评地方不良资产管理行业“年度优秀管理奖”“年度最佳案例奖”等荣誉，越秀产业基金荣获投中榜“中国最佳私募股权投资机构TOP30”“中国保险资管业协会A类基金管理人”等荣誉。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　影响公司业务经营活动的风险主要有战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险及声誉风险等，公司实施全面风险管理，抵御风险能力较强。
　　战略风险
　　战略风险是偏离主业、主业不清晰不聚焦、策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿到战略制定、战略执行、战略检视的全流程。在公司年度风险政策中，根据监管要求确定主营业务和其他业务的分类，以确保主业清晰聚焦；按照风险偏好和风险分类确定业务的风险性质，以确保战略的稳健执行、服务实体经济和动态自我优化；并在此基础上形成符合法律要求的产品体系，从准入端严控风险，支撑公司运营高效、取得并维系比较竞争优势。此外，在行业政策方面切实支持符合风险偏好和ESG理念的绿色双碳行业、国家战略性新兴产业、传统优势产业，在区域政策方面进一步聚焦大湾区、长三角等重点城市和优质区县，助力实体经济纾困增效。同时，公司实时关注国家大政方针和市场环境的变化，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，从时间、结构维度识别防范系统性金融风险；并结合公司内部资源与能力状况，运用波特五力模型、SWOT等工具，动态剖析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，归纳梳理核心竞争力和下一步需强化与改进的方向，至少每年度对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行事后评价。
　　信用风险
　　信用风险指借款人或者交易对手无法履约而导致损失的风险。公司制定明确的客户与业务风险政策及风险定价准入标准，不断提升客户、业务等维度准入要求，继续强化类信贷业务行业、区域、客户、业务等集中度限额管控要求，将不良率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，定期或不定期通过压力测试进行评估并持续监控。公司建立了内部评级制度（含主体评级和债项评级）、统一授信制度、押品管理制度、调查审查评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用风险业务进行全过程管理。公司对承担信用风险的各项业务实施动态风险识别、计量和评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理、限额管理和定价准入管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿划分资产风险类别并充分计提减值准备。公司加强风险系统建设，实现评级授信、限额和定价准入的系统强控，信用资产质量保持较优水平。
　　市场风险
　　市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、汇率风险、股票价格风险、商品价格风险和资产价格风险等。为防范市场风险，公司采取了如下措施：一是建立并完善风险管理体系。参照《商业银行市场风险管理办法》等外部监管对市场风险管理的要求，建立并根据具体业务开展情况、监管新要求持续完善市场风险管理体系；二是执行严格的授权体系。制定年度风险政策和风险限额管理方案，根据公司风险偏好以及业务具体情况，明确董事会授权的投资品种以及对应风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模、风险限额和风险定价进行分解配置；三是建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止盈止损、夏普比例、在险价值、Delta等希腊字母值和商品估值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行实时动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内；四是严格执行市场风险业务投前准入。公司就大宗商品、股权投资、不良资产收购等业务建立了品种、行业、区域、客户以及RAROC等准入标准，并视市场变化定期进行检视优化；五是强化投后与退出管理。公司建立股权、不良资产等资产以“预期估值”为中心的管理策略，差异化制定资产退出策略。对交易类资产严格执行限额、止盈止损管理；六是主动进行利率风险管理。根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析以及利率风险限额情况，适时适当调整资产和负债结构，调整生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险；七是有效开展汇率风险管理。公司秉持汇率风险中性理念，优先通过经营安排、结算方式等策略和方案进行自然对冲，选择与自身业务能力相匹配的汇率风险管理工具，规避复杂外汇衍生品；八是升级系统对业务支持。升级市场风险管理系统对各类资产进行估值、风险计量以及限额管理，通过管控平台实现系统对各类风险限额事前控制。公司持续优化风险预警系统，对业务进行风险监测，及时对被投标的风险进行预警。
　　流动性风险
　　流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司建立了以流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资产负债久期缺口、资本杠杆、融资集中度、期限错配、现金流错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制，并通过不断拓宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
　　操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险。公司主要通过授权管理、流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、过程停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控；开展制度和流程梳理，完善内部控制，优化业务流程，强化业务线上管控；推动业务产品化，严格落实产品管控要求，提高业务标准化水平；公司持续完善风险管理系统建设，推动实现“业务建在制度上、制度建在流程上、流程和标准建在系统上”；持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成和凝聚。
　　政策性风险
　　政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
　　声誉风险
　　声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司高度重视声誉和品牌的维护及价值提升，指定专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、2025年公司经营情况概述　　公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，目前拥有“融资租赁、不良资产管理、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元，形成多元化金融服务体系。公司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，以“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”为使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先的产业金融上市平台。　　积极有力作为，业绩创“十四五”新高　　公司以“攻坚克难稳经营，谋篇布局启新程”为年度工作主题，积极把握国家扩大内需、推动科技创新、培育壮大新质生产力等政策带来的发展机遇，整体经营业绩创“十四五”期间... 查看全部▼

　　一、2025年公司经营情况概述
　　公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，目前拥有“融资租赁、不良资产管理、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科技等业务单元，形成多元化金融服务体系。公司以“金融服务实体经济，推动高质量发展”为导向，以“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”为使命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先的产业金融上市平台。
　　积极有力作为，业绩创“十四五”新高
　　公司以“攻坚克难稳经营，谋篇布局启新程”为年度工作主题，积极把握国家扩大内需、推动科技创新、培育壮大新质生产力等政策带来的发展机遇，整体经营业绩创“十四五”期间新高。2025年，公司实现营业总收入78.43亿元，同比增长4.13%；归母净利润35.19亿元，同比增长53.42%；净资产收益率（ROE）11.26%，同比提升 3.41个百分点。截至报告期末，公司总资产 2,131.98亿元，归母净资产 332.30亿元，资产负债率76.55%，财务状况稳健，圆满完成“十四五”规划任务，为“十五五”规划高质量开局奠定坚实基础。
　　深化业务转型，发展动能持续夯实
　　公司深化绿色、科技、普惠转型，全年绿色、科技、普惠领域新增投放占比58%。期末管理的户用分布式光伏电站装机容量15.52GW（其中控股12.99GW），累计安装电站55万座，惠及数十万农户；报告期内并表口径光伏、风电等新能源资产发电总量150.65亿度，实现电费收入46.44亿元，同比增长51.30%。持续推动各业务单元锻造专业化、特色化经营能力，培育增强发展新动能。其中，越秀租赁深入推进绿色转型，光伏业务稳健发展，风电业务增长强劲，新能源商用车业务实现突破，不断提升绿色资产结构，运营模式更加成熟；广州资产全力推进投行化转型，上市公司重组重整及纾困业务稳步开展，业务结构持续优化，全年实现扭亏为盈；越秀产投深耕布局商业航天、半导体、人工智能、生物医药等科技领域，开展A股战略配售等业务，取得良好投资收益。
　　强化融资能力，精益管理提升效益
　　公司积极把握市场机遇，深入实施“拓渠道、控成本、调结构”融资策略，有力支撑业务发展资金需求。一是扩宽融资渠道。报告期内公司及各子公司维持良好的信用评级，越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，上海越秀租赁主体评级提升至AAA。坚持间接融资与直接融资协同驱动，积极拓展银行、信托、保险、基金、银行理财子公司等融资生态圈，融资储备充足。二是压降融资成本。强化债券市场利率的跟踪分析和估值与价格的研判，紧抓市场融资窗口，通过“控新增、调存量”实现整体融资成本持续压降。期末融资成本较年初下降37个BP，精益管理效果显著。三是优化融资结构。一方面联动绿色金融战略积极拓展绿色融资品种和渠道，期末绿色融资余额377.02亿元，较2024年末增长29%；另一方面围绕长期限资金需求加大长期限债券发行力度，整体债务久期进一步拉长，筑牢流动性安全防线。
　　优化风险管理，风险形势总体可控
　　公司恪守“全面管理风险，稳健创造价值”的风险理念，组合运用制度、产品、系统等工具，持续提升风险管理质量，风险形势总体可控。一是优化调整风险政策。紧贴国家政策、行业周期和市场导向，动态调整区域、行业及客户等政策，加强风险集中度管控，支持引领业务稳健发展。二是加强风险分类管理。持续加强战略风险、市场风险、流动性风险管理。根据监管要求、业务实际等调整产品政策和产品方案，新增融资租赁算力、商用车零售、水电等二级产品，提升展业竞争力。三是提高数字化风控水平。迭代升级授信额度测算等风险模型工具，不断提升业务支撑和精益管理能力。报告期末，越秀租赁信用资产不良率0.62%，低于融资租赁行业平均水平。
　　加强数字建设，数智转型扎实推进
　　公司扎实推进数智转型，全年金融科技投入额1.88亿元，深化前沿技术创新应用，持续夯实数据基础，赋能经营管理与业务发展。一是深化科技治理，强化底层保障。围绕业务、数据、技术三要素，结合业务特色形成数字化战略规划，加强科技规划；开展技术治理，优化系统应用架构，提升重要系统连续性保障能力；围绕“以用促治”开展数据治理，并建立备份检视机制，深化数据管理与运维保障。二是加强数字技术与业务的融合，提升数字化运营水平。越秀租赁完成户用光伏资产运营系统多主体适配改造，上线商用车渠道平台，新能源管理系统进一步实现关键环节自动化和精细化管理；广州资产投产新一代核心业务系统，提高业务精细化管理水平和展业效率；越秀产业基金实现光伏资产数据可视化并向投资者开放，增强客户服务体验。
　　二、2025年公司主要业务发展情况
　　越秀租赁
　　公司控股子公司越秀租赁开展融资租赁业务。越秀租赁成立于2012年，切实践行绿色金融、普惠金融，致力于打造科技驱动的全国一流融资租赁公司；期末注册资本115.28亿港元，中诚信主体信用评级为AAA级，资本实力及信用等级居融资租赁行业前列，2015 年-2025年连续十一年荣获“中国融资租赁年度公司”称号。近年来，越秀租赁积极拓展新能源业务，子公司越秀新能源经营业绩良好。报告期内，越秀租赁获中诚信绿金ESG评级AA级，连续四年荣获Ge-1级绿色企业等级认证，为中诚信绿色企业评估的最高等级；越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，彰显了优秀的市场认可度。
　　1、行业情况
　　（1）融资租赁行业情况
　　《融资租赁公司监督管理暂行办法》出台以来，各地方金融监督管理部门陆续发布监管细则及指引文件，规范融资租赁公司经营行为，强化行业监督管理，推动融资租赁公司专注主业、回归本源。2025年7月，广东省地方金融管理局发布《广东省融资租赁公司监督管理实施细则》，要求融资租赁公司立足服务实体经济，聚焦主业经营，增强资产管理综合经营能力，提升专业化、差异化、本地化水平。2025年 12月，国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，对金融租赁业务实施全流程规范，明确租赁物合规性为业务前提，强调对尽职调查、租后管理及差异化风控的精细化要求，强化资金用途监测，持续监督引导融资租赁行业健康发展。近年来，多地出台政策，鼓励融资租赁行业向风电、光伏、船舶、飞机、航天器等高端制造业倾斜，进一步提升服务实体经济的能力。未来，绿色、科技、普惠等领域将成为融资租赁公司寻求业务转型和支撑业务增长新方向，融资租赁行业逐步迎来更广阔的发展空间。
　　（2）新能源行业情况
　　2、2025年越秀租赁经营情况
　　2025年，越秀租赁实现营业总收入67.86亿元，同比增长13.31%；净利润17.79亿元，同比增长8.98%。控股子公司越秀新能源实现营业总收入42.31亿元，同比增长54.75%；净利润9.52亿元，同比增长56.60%。截至报告期末，越秀租赁总资产979.95亿元，净资产189.53亿元；其中越秀新能源总资产415.40亿元，净资产117.25亿元。
　　2025年，越秀租赁融资租赁业务转型和结构调整深入推进，产品体系更加多元，全年完成投放289.06亿元。一是围绕光伏、风电、储能等新能源方向持续布局，合计投放126.89亿元，其中风电业务投放增长320%。二是普惠租赁业务新增投放 80.46亿元，同比增长36%，其中新能源商用车突破上量，工程机械业务深化与核心厂商战略合作。三是积极探索推动船舶、IDC（互联网数据中心）等创新业务落地，通过业务多元化实现资产结构及收益期限的优化。越秀租赁按照“稳中求进”指导思想，遵循公司整体风险管理理念，持续提升风险管理质量，期末融资租赁业务信用风险资产不良率0.62%，在行业中处于较低水平。
　　越秀租赁将“双碳”战略与乡村振兴有机结合，深化绿色转型，新能源运营业务持续发力。报告期完成投放47.70亿元，报告期末户用分布式光伏电站装机规模11.87GW，累计安装电站40万座，装机区域遍布全国24个省、自治区及直辖市，为广大农户送去清洁电力与阳光收益；报告期内光伏、风电等新能源发电总量136.65亿度，成为业绩增长的关键动能。积极推动新能源产品标准化与体系化建设，紧密跟踪技术与市场动态，不断优化投资决策模型，实现对光伏资产电量、电费及电站信息的实时监测管理，以精益管理提升电站运营效率和资产收益；持续开展绿电交易，报告期内成功售出 1,422万度绿电和33万张绿证；推动投融闭环，越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，规模化发行绿色ABS产品、“碳中和”绿色公司债以及绿色中期票据，并发行首单规模6.94亿元的“绿色+碳中和+乡村振兴”类REITs，实现地方国企发行户用分布式光伏类REITs的突破。
　　广州资产
　　公司控股子公司广州资产开展不良资产管理业务。广州资产成立于2017年，是广东省第二家地方资产管理公司和广东省内首个拥有全牌照的地方资产管理公司，期末注册资本63.09亿元，资本实力居地方资产管理公司前列。广州资产以化解地方金融风险、服务国家战略为价值定位，坚持聚焦不良资产管理主业，自2018年起连续八年获中诚信主体AAA评级，保持全国地方资产管理公司最高信用评级。2025年，广州资产作为地方不良资产管理行业轮值主席单位，主办地方不良资产管理行业年会，获得多项殊荣，行业影响力进一步提升。
　　1、行业情况
　　近年来，国家监管部门持续引导并支持地方资产管理公司聚焦主业，围绕防范化解区域性金融与经济风险的核心功能，不断丰富风险化解与纾困救助工具箱。2025年7月15日，国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，标志着行业监管进入新的规范阶段。新规一方面强调“回归本源、聚焦主业”，强化属地经营要求，持续释放从严监管的明确信号；另一方面系统界定了不良资产业务范围，将重组资产、信用减值资产等类别明确纳入可收购范围，为行业发展提供了清晰的制度框架。此举不仅有助于引导企业提升合规管理能力和风险防控水平，也为行业的专业化转型和长远健康发展夯实了制度基础。
　　2、2025年广州资产经营情况
　　2025年，面对复杂多变的内外部形势，广州资产积极应对经营挑战，持续推进投行化转型，实现营业总收入3.81亿元，净利润1.41亿元，经营业绩扭亏转盈。截至报告期末，广州资产总资产456.48亿元，净资产110.02亿元。
　　2025年，广州资产聚焦不良资产管理核心主业，积极推动业务转型，持续提升化解区域金融风险和服务实体经济的能力。积极把握市场机遇，新增收购不良资产规模240.25亿元，有力服务区域金融风险化解；同时加速资产盘活周转，处置不良资产规模551.25亿元；全力推进投行化转型，落地多单上市公司纾困、破产重整等投行业务，助力企业转型脱困并实现良好投资收益。报告期内持续优选优质底层长期资产，积极培育打造资产运营业态。
　　越秀产投
　　公司控股子公司越秀产业基金、越秀产业投资开展投资管理业务。其中，越秀产业基金是在中国证券投资基金业协会登记备案的私募基金管理人，对基金财产的“募、投、管、退”全流程进行专业化管理；报告期内荣获“创投金鹰奖年度PE机构”“中国最佳私募股权投资机构TOP30”“粤港澳大湾区最佳私募股权投资机构TOP30”“中国最受GP关注母基金TOP10”“最佳国资投资机构TOP50”“广州最活跃私募股权投资领头羊TOP10”“中国保险资管业协会A类基金管理人”等奖项。越秀产业投资是公司自有资金投资平台，期末注册资本60亿元，中诚信主体评级为AA+级。越秀产业投资作为投资者，出资参与越秀产业基金所管理的母基金、股权投资基金等产品，通过“基石出资+直接投资”双轮驱动的方式，深度服务粤港澳大湾区实体经济和新兴产业发展。
　　1、行业情况
　　2025年以来，私募股权投资行业迎来新一轮政策优化周期。一方面，政策引导更加精准聚焦，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，鼓励资本“投早、投小、投硬科技”，加速构建适配新质生产力与实体经济高质量发展的多层次资本生态。另一方面，行业发展驱动力正深刻转型，国家金融监督管理总局印发《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，科学技术部、中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，加快完善资金供给与考核机制改革，推动行业从“规模驱动”向“价值驱动”转型，培育耐心资本、长期资本。
　　2、2025年越秀产投经营情况
　　2025年，越秀产投积极把握资本市场稳健发展机遇，权益投资取得良好收益，报告期内实现各项业务收入（营业总收入、投资收益及公允价值变动损益）11.53亿元，净利润5.39亿元，分别同比增长70.44%、701.38%。
　　（1）越秀产业基金经营情况
　　越秀产业基金是粤港澳大湾区领先的产业资本运营商，所管理基金类型包括股权投资基金、S基金、FOF基金、新能源夹层基金等。
　　越秀产业基金坚持机构化募资，合作LP包括国家、省、市级引导基金，广东、湖南、江西、浙江等地国企、国内龙头保险企业等。2025年，越秀产业基金持续迭代升级“旗舰+行业+区域”的基金产品体系，积极拓展募资渠道，落地规模15亿元的宁波越秀甬元基金、16亿元光惠二期基金、3.9亿元越秀远景风电基金，并完成越秀南昌基金2亿元扩募。
　　2025年，越秀产业基金实现新增投放75.40亿元，其中权益类资产投放23.62亿元，ABS、新能源等固定收益类资产投资51.77亿元。越秀产业基金坚持“产业联盟+投研驱动”双核策略，与商业航天、半导体、人工智能、生物医药等关键行业的领军企业构建协同生态，共同沿产业链上下游系统挖掘并培育高价值投资项目，以资本赋能助推新质生产力发展。根据市场趋势，动态优化权益投资策略，持续升级风控标准与估值体系，严守投资安全边际。在新能源资产管理方面，系统搭建和布局光伏、风电、储能等细分领域的主题基金矩阵，积极构建具备行业影响力的专业化绿色资产投资与管理平台。
　　（2）越秀产业投资经营情况
　　越秀产业投资是公司自有资金投资平台，通过投资越秀产业基金作为管理人的母基金、股权基金及固定收益类产品，与越秀产业基金的基金管理业务双向赋能和良性互动，整体形成“权益类+固定收益类”的综合资产配置组合，保障公司自有资金的稳健增值与可持续回报。
　　截至报告期末，越秀产业投资的权益类资产规模为81.66亿元，投资组合紧密围绕国家战略新兴产业，深度布局硬科技等赛道，捕捉产业升级中的长期价值；同时策略性增配高股息资产，成功突破A股战略配售等业务，积极构建跨越一、二级市场的多元化盈利体系。固定收益类资产规模为106.18亿元，底层资产以信贷类及基础设施类ABS为主，并配置了部分新能源领域的夹层基金，形成了稳健与收益兼顾的资产配置结构。
　　广州期货
　　公司控股子公司广州期货开展期货业务，业务范围包括期货经纪业务，期货投资咨询业务、资产管理业务、风险管理子公司业务。截至报告期末拥有14家分支机构和1家风险管理子公司，业务布局全国。广州期货不断规范治理，围绕服务实体经济大力推进产业化、机构化转型。
　　1、行业情况
　　近年来，我国期货市场在法治化引领下持续深化发展。随着《中华人民共和国期货和衍生品法》的全面施行及配套法规体系的不断完善，市场运行的制度根基日益坚实，服务实体经济高质量发展的能力得到系统性提升。面对复杂的经济环境，风险管理已成为实体企业经营的核心环节，期货及衍生品工具的战略价值日益凸显。
　　2、2025年广州期货经营情况
　　2025年，广州期货实现营业总收入1.57亿元（一般口径，下同），净利润3,932万元。截至报告期末，广州期货总资产94.60亿元，净资产19.50亿元。
　　2025年，广州期货业务转型稳步推进，各项业务发展态势向好。其中，经纪业务聚焦产业客户和机构客户拓展，客户规模持续增长。资管业务主动管理水平提升，产品收益率良好。风险管理业务坚持以服务实体产业为中心，持续强化“品种+龙头”的业务模式，稳固工业硅、碳酸锂等品种的优势，加快含权贸易创新，服务特色明显。
　　中信证券
　　公司及子公司于2020年1月10日向中信证券及其全资子公司完成广州证券100%股份的出售交割，并于2020年3月11日收到中信证券发行的交易对价8.10亿股A股股份，占中信证券彼时总股本的6.26%，成为中信证券第二大股东。2021年以来，公司及子公司通过二级市场购买、参与中信证券A股配股及H股供股认购等方式，多次增持中信证券股份；结合公司发展战略和财务安排，根据资本市场变化，适时减持部分中信证券股份。截至报告期末，公司直接、间接合计持有中信证券股票12.66亿股，占中信证券总股本的8.54%。公司持有中信证券股票以权益法核算，报告期内确认投资收益25.20亿元（不含减持收益）。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、深耕粤港澳大湾区的地理区位优势
　　公司总部所在地广州是粤港澳大湾区核心城市之一。粤港澳大湾区是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，区位优势明显，经济实力雄厚，创新要素集聚，国际化水平领先，具有发达的产业体系和优质的营商环境，为公司高质量发展提供了良好的基础。公司深耕粤港澳大湾区，积极贯彻落实国家和区域发展战略，持续加大在绿色、科技、普惠等领域的金融支持力度，不断优化升级产品服务体系，积累了大量优质客群。公司坚持服务实体经济，依托于粤港澳大湾区厚实的产业基础和丰富的科技创新资源，积极助推新兴产业发展和传统产业焕新升级，培育新质生产力，在推动广州高质量发展及粤港澳大湾区融合发展中持续积累竞争优势。
　　2、服务实体、绿色发展的综合金融战略
　　公司积极响应国家“双碳”战略，深入推进绿色转型，勇当国家新发展格局构建的践行者，服务实体经济能力不断提升。融资租赁业务推进“绿色+金融+产业”发展战略，绿色租赁投放和项目储备规模持续提升；布局新能源工程机械和商用车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构和期限的持续优化。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展不良资产收购处置、问题机构纾困和资产经营等业务，同时依托控股股东越秀集团在房地产行业的产业优势，协同各方探索开展房地产项目破产重整业务机会，积极履行化解区域金融风险的使命。投资管理业务布局清晰，构建起多元配置、久期合理、业绩稳健的投资组合，新能源及科技领域布局持续优化，核心优势不断增强。期货业务紧抓广州期货交易所新品种上市机遇，利用粤港澳金融市场的互联互通大力发展风险管理业务，为实体企业提供更加专业、丰富的风险管理方案。
　　3、信用高、成本低、结构优的融资能力
　　公司及各子公司保持优良的信用评级。报告期内，公司及广州越秀资本、越秀租赁、广州资产主体评级均维持中诚信AAA信用评级，越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，上海越秀租赁主体评级提升至AAA，越秀产业投资维持中诚信AA+主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具额度充足，并与信托、保险、基金、银行理财子公司等多类型金融机构密切合作。同时，公司紧跟国家支持绿色、科技产业发展等政策导向，持续加大绿色渠道融资力度，结合科技创新投资发行科技创新债券；通过搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册发行永续类融资工具，发行类REITs等盘活存量资产，融资方式丰富多元。公司持续推进融资管理精细化，严控融资成本，不断优化融资结构，防范流动性风险，为业务发展提供有力支撑。
　　4、激励与约束并重的市场化体制机制
　　公司深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，构建了以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的人才管理体系；制定了涵盖竞争上岗、任期管理、人才盘点、述职评价、轮岗发展、后备人才培养、监督约束等多项管理机制；打造了一支拥有丰富金融从业经验、富有激情和创造力的高素质管理团队。公司按照市场化方式确定薪酬、激励和约束措施，积极推动激励与约束机制相匹配，构建员工与公司利益共享、风险共担机制，有效提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率，夯实企业可持续发展基础。同时持续探索完善各个层面的长效激励与约束机制，总部层面已实施覆盖公司董事、高管、核心骨干员工的股票期权激励计划，在下属企业层面探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励与约束方案。
　　5、健全有效的风险管理体系
　　公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司已建成一套涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系；搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构；持续优化完善风险政策，引导业务聚焦重点区域、重点支柱产业、战略性新兴产业及符合ESG理念的领域；积极建设与业务配套的风险管理系统，支持业务高效发展；建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测和预警体系，不断强化全面风险管理。
　　6、价值创造型的专业管控与赋能机制
　　公司坚持“专业化管控下的专业化经营”定位，打造了战略、风险、人力资源等核心管控及赋能能力，强化研究、客户资源、科技三大支撑作用。积极拓展对外战略合作，不断扩充战略伙伴资源，赋能下属企业拓展高能级客户；加强客户资源管理，整合内外部资源统筹开展协同营销，落实战略客户服务体系，建立、维持紧密的客户合作关系；各业务板块围绕产业龙头和链主企业，以深化产业链合作为导向，发挥多元金融优势，加强产品协同，为客户提供有竞争力的综合金融服务。同时，公司以统一的企业文化理念引领各项业务发展和日常经营管理，秉承“稳健、专业、协同、创新、以奋斗者为本”的管理理念，搭建“企业文化、责任管理、责任实践”的履责框架，强化共识与融合，筑牢企业文化引领根基，为企业战略目标实现和可持续发展提供支撑动力。
　　7、良好的行业声誉和品牌影响力
　　公司始终坚持专业化深耕，近年来改革发展成绩显著，整体经营质量位于行业前列，影响力持续提升。公司围绕“品牌价值化”统筹品牌传播，强化品牌与业务的协同联动，深化品牌管控体系，提升品牌形象和价值。公司在资本市场保持良好的声誉，报告期内入选中国上市公司协会“2025年上市公司董事会最佳实践案例”“2025年上市公司内部控制最佳实践案例”“2025年上市公司可持续发展优秀实践案例”“2025年上市公司董办最佳实践案例”“投资者关系管理最佳实践案例（2024）”，荣获《证券时报》第16届中国上市公司投资者关系管理天马奖、《董事会》第20届中国上市公司董事会“金圆桌”公司治理特别贡献奖等。公司核心业务单元品牌建设取得新突破，越秀租赁荣获“中国融资租赁年度公司”“广东省绿色金融改革创新推广案例”，广州资产获评地方不良资产管理行业“年度优秀管理奖”“年度最佳案例奖”，越秀产业基金荣获投中榜“中国最佳私募股权投资机构TOP30”“中国保险资管业协会A类基金管理人”等。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、主要财务数据同比变动情况
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、2026年行业格局与发展趋势
　　融资租赁行业
　　预计融资租赁行业监管部门将进一步健全监管制度，推动行业回归“融物”本源，引导融资租赁公司聚焦于服务实体经济，并支持绿色租赁发展。在监管持续强化、行业加速转型的背景下，市场分化将更加显著。在绿色租赁、普惠租赁等领域具备专业化服务能力的融资租赁公司，有望获得更为有利的发展空间。展望未来，融资租赁行业将依据监管部门发布的鼓励清单与正面清单，围绕国家战略方向，加快推进业务转型，持续深耕绿色低碳、高端装备、科技创新等重点领域，着力提升专业化运营水平，从而更有效的服务实体经济高质量发展。
　　新能源行业
　　2025年9月，国家发改委与能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，旨在推动新型储能实现规模化、市场化、高质量发展。2025年10月，两部门进一步发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，成为我国国家层面首次系统构建新能源消纳政策体系的纲领性文件，为推动建立协同高效、层次多元的新能源消纳体系提供重要支撑。2025年中央经济工作会议在部署2026年经济工作时，强调坚持“双碳”目标引领，全面推进绿色低碳转型。2026年 2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，推动电力资源优化配置并首次提出探索建立容量市场，为新能源规模化发展提供市场机制保障。
　　不良资产行业
　　在我国经济结构持续优化、发展动能深度转换的宏观背景下，不良资产市场的功能定位与业态形态正经历深刻演变，处置手段也在不断创新和日趋多元。处置方式正加速从传统的清收转让向价值修复升级，除拍卖、转让等常规路径外，围绕问题资产或机构实施重组、重整、重构等一揽子解决方案，正逐步成为化解金融风险的重要抓手。与此同时，不良资产管理公司正积极探索运用人工智能、大数据分析等技术手段，提升资产处置效率与风险管控能力，进一步强化金融风险化解效能。
　　私募股权投资行业
　　在新旧动能转换与科技创新的双重驱动下，私募股权投资行业正迈入新的发展阶段。募资方面，资金来源机构化趋势日益显著；投资方面，以人工智能、集成电路为代表的新质生产力成为布局焦点，保险、银行等长期资本与耐心资金持续涌入，为新质生产力的培育注入强劲动能；管理方面，私募股权投资机构深度赋能被投企业、构建产业生态圈的能力愈发关键；退出方面，上市退出节奏有所放缓，隔轮退出、S基金、战略并购、二手份额转让等多元化退出渠道预计将迎来进一步发展。
　　期货行业
　　期货市场在政策支持、市场需求与技术创新的多重推动下，有望迎来新一轮发展机遇。随着我国经济高质量发展的持续推进，期货、期权等衍生工具在服务实体经济中的功能日益凸显，市场规模与参与主体将进一步扩大。监管政策持续规范，“扶优限劣”监管导向将进一步强化，期货公司资本实力重要性凸显，传统经纪业务加速向多元化、综合性服务转型，服务实体经济的深度与广度不断提升。此外，金融科技与期货行业的深度融合将重塑行业生态，人工智能、大数据等技术的应用，将显著提升交易效率、优化风险控制能力，并为客户提供更加精准、个性化的服务方案。
　　2、2026年度公司经营规划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，公司将全面贯彻党中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，认真落实2025年中央经济工作会议精神，以“稳中求进谋转型、提质增效促发展”为年度工作主题，坚持围绕新质生产力发展方向，聚焦绿色、科技、普惠等重点领域，提升站位、主动担当、积极作为，全力推进业务创新与转型升级，持续巩固增长动能；深化资本运作机制，保障业务运营稳健有序；加快存量资产盘活进程，提升整体运营效率与效益。公司将全力以赴完成年度经营目标任务，为迈向“十五五”高质量发展新征程奠定坚实基础。
　　第一，坚持稳中求进，保持整体良好发展势头。
　　公司将以“十四五”期间形成的业务布局和资产结构转型成果为基础，紧抓国家持续扩大内需、加快发展新质生产力所带来的战略机遇，全力以赴完成年度经营目标任务。一方面坚持围绕战略方向优化资本资源配置，持续深化资本运作，坚持优中选优，推动公司资源向重点发展领域集中；另一方面全面加强流动性安全保障，在资金端积极拓展融资渠道、严格控制资金成本、持续优化融资结构，为企业稳健运营提供坚实支撑。
　　第二，坚持创新驱动，加力推进主业转型发展。
　　公司紧密围绕国家及省、市重点发展方向，积极推进在重点产业、粤港澳大湾区的业务布局，持续推进业务转型升级。在绿色金融方面巩固先发优势，不断拓展科技金融应用场景，推动普惠金融实现规模增长，致力于实现更高站位、更可持续的发展。
　　越秀租赁聚焦做强绿色主业、做稳普惠根基、做优科技布局，加快构建更具韧性和可持续性的“三重引擎”新发展格局；广州资产坚持“业务投行化转型”经营策略，着力提升资产效益，保持良好经营态势；投资管理板块重点发力科技金融，权益类投资持续提升投研能力与基金业绩，固定收益类投资着力提升业务效能与资产规模，不断打造更具韧性和前瞻性的投资组合；广州期货围绕服务实体经济宗旨，以“新品种、新客群、新场景”为切入点，持续优化业务布局，做精基础类业务，做强交易类业务，做稳风险管理业务，加快推进战略转型。
　　第三，坚持固本强基，筑牢持续发展坚实根基。
　　一是坚持稳中求进，夯实全面风险管理体系。通过精细运用制度、系统与产品等风险管理工具，推动风险预警与全面风险管理系统的整体升级，完善投后风险管理机制，严守关键风险指标，持续提升风险经营与管控能力。二是积极拓展高质量产业客户，构建大客户综合服务体系。实施生态化经营策略，整合内外部资源为客户提供综合金融服务。拓宽协同领域，创新协同模式，助力培育新兴产业，服务粤港澳大湾区产业发展。三是强化科技赋能，深化数字化转型。持续优化研发管理体系，加强数据治理与应用，推动数智技术对业务拓展与管理管控的双向赋能，积极引入新技术，拓展数字化应用场景，全面提升科技赋能的深度与广度。四是健全组织机制，加强人才队伍建设顶层设计与统筹规划。优化各级人才梯队配置，全面提升人才供给质量。持续推进精益管理实践，做精做细基础职能工作，稳步推动公司运营体系持续改善与高效运行。
　　3、公司战略定位、文化理念体系及战略支撑能力
　　战略定位
　　做强做精融资租赁、投资管理、资产管理，推进绿色、科技、普惠金融转型，深化产融结合、湾区融合，打造国内领先的产业金融上市平台。
　　管理理念：稳健、专业、协同、创新，以奋斗者为本
　　战略支撑能力
　　投资与资产管理能力、全面风险管控能力、组织团队能力、数字化能力、战略研判和管控能力、财务融资与资本运作能力、客户管理与协同能力、研究创新能力
　　4、公司面临的风险和应对措施
　　影响公司业务经营活动的风险主要有战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险及声誉风险等，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
　　战略风险
　　战略风险是偏离主业、主业不清晰不聚焦、策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿到战略制定、战略执行、战略检视的全流程。在公司年度风险政策中，根据监管要求确定主营业务和其他业务的分类，以确保主业清晰聚焦；按照风险偏好和风险分类确定业务的风险性质，以确保战略的稳健执行、服务实体经济和动态自我优化；并在此基础上形成符合法律要求的产品体系，从准入端严控风险，支撑公司运营高效、取得并维系比较竞争优势。此外，在行业政策方面切实支持符合风险偏好和ESG理念的绿色双碳行业、国家战略性新兴产业、传统优势产业，在区域政策方面进一步聚焦大湾区、长三角等重点城市和优质区县，助力实体经济纾困增效。同时，公司实时关注国家大政方针和市场环境的变化，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，从时间、结构维度识别防范系统性金融风险；并结合公司内部资源与能力状况，运用波特五力模型、SWOT等工具，动态剖析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，归纳凝练核心竞争力和下一步需强化与改进的方向，至少每年度对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行事后评价。
　　信用风险
　　信用风险指借款人或者交易对手无法履约而导致损失的风险。公司制定明确的客户与业务风险政策及风险定价准入标准，不断提升客户、业务等维度准入要求，继续强化类信贷业务行业、区域、客户、业务等集中度限额管控要求，将不良率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，定期或不定期通过压力测试进行评估并持续监控。公司建立了内部评级制度（含主体评级和债项评级）、统一授信制度、押品管理制度、调查审查评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用风险业务进行全过程管理。公司对承担信用风险的各项业务实施动态风险识别、计量和评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理、限额管理和定价准入管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿划分资产风险类别并充分计提减值准备。公司加强风险系统建设，实现评级授信、限额和定价准入的系统强控，信用资产质量保持较优水平。
　　市场风险
　　市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、汇率风险、股票价格风险、商品价格风险和资产价格风险等。为防范市场风险，公司采取了如下措施：一是建立并完善风险管理体系。参照《商业银行市场风险管理办法》等外部监管对市场风险管理的要求，建立并根据具体业务开展情况、监管新要求持续完善市场风险管理体系；二是执行严格的授权体系。制定年度风险政策和风险限额管理方案，根据公司风险偏好以及业务具体情况，明确董事会授权的投资品种以及对应风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模、风险限额和风险定价进行分解配置；三是建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止盈止损、夏普比例、在险价值、Delta等希腊字母值和商品估值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行实时动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内；四是严格执行市场风险业务投前准入。公司就大宗商品、股权投资、不良资产收购等业务建立了品种、行业、区域、客户以及RAROC等准入标准，并视市场变化定期进行检视优化；五是强化投后与退出管理。公司建立股权、不良资产等资产以“预期估值”为中心的管理策略，差异化制定资产退出策略。对交易类资产严格执行限额、止盈止损管理；六是主动进行利率风险管理。根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析以及利率风险限额情况，适时适当调整资产和负债结构，调整生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险；七是有效开展汇率风险管理。公司秉持汇率风险中性理念，优先通过经营安排、结算方式等策略和方案进行自然对冲，选择与自身业务能力相匹配的汇率风险管理工具，规避复杂外汇衍生品；八是升级系统对业务支持。升级市场风险管理系统对各类资产进行估值、风险计量以及限额管理，通过管控平台实现系统对各类风险限额事前控制。公司持续优化风险预警系统，对业务进行风险监测，及时对被投标的风险进行预警。
　　流动性风险
　　流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司建立了以流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资产负债久期缺口、资本杠杆、融资集中度、期限错配、现金流错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制，并通过不断拓宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
　　操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险。公司主要通过授权管理、流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、过程停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控；开展制度和流程梳理，完善内部控制，优化业务流程，强化业务线上管控；推动业务产品化，严格落实产品管控要求，提高业务标准化水平；公司持续完善风险管理系统建设，推动实现“业务建在制度上、制度建在流程上、流程和标准建在系统上”；持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成和凝聚。
　　政策性风险
　　政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
　　声誉风险
　　声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司高度重视声誉和品牌的维护及价值提升，指定专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司控股子公司越秀租赁开展融资租赁业务。越秀租赁切实践行绿色金融、普惠金融，致力于打造科技驱动的全国一流融资租赁公司，期末注册资本115.28亿港元，中诚信主体信用评级为AAA级，资本实力及信用等级居融资租赁行业前列，2015年-2024年连续十年荣获“中国融资租赁年度公司”称号。近年来，越秀租赁积极拓展新能源业务，子公司越秀新能源已逐步打造为成熟的绿色资产开发运营平台。报告期内，越秀租赁获中诚信绿金ESG评级AA级，连续四年荣获Ge-1级绿色企业等级认证，为中诚信绿色企业评估的最高等级；越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，彰显了优秀的市场认可度。
　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司控股子公司越秀租赁开展融资租赁业务。越秀租赁切实践行绿色金融、普惠金融，致力于打造科技驱动的全国一流融资租赁公司，期末注册资本115.28亿港元，中诚信主体信用评级为AAA级，资本实力及信用等级居融资租赁行业前列，2015年-2024年连续十年荣获“中国融资租赁年度公司”称号。近年来，越秀租赁积极拓展新能源业务，子公司越秀新能源已逐步打造为成熟的绿色资产开发运营平台。报告期内，越秀租赁获中诚信绿金ESG评级AA级，连续四年荣获Ge-1级绿色企业等级认证，为中诚信绿色企业评估的最高等级；越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，彰显了优秀的市场认可度。
　　1、行业情况
　　（1）融资租赁行业情况
　　《融资租赁公司监督管理暂行办法》出台以来，各地方金融监督管理部门陆续发布相关监管细则及指引文件，规范融资租赁公司经营行为，强化行业监督管理，推动融资租赁公司专注主业、回归本源。2024年9月，国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司管理办法》，对金融租赁公司的出资人资质、公司治理、风险管理等方面做了进一步规范，对融资租赁行业健康发展指明了方向。2025年7月，广东省地方金融管理局发布《广东省融资租赁公司监督管理实施细则》，要求融资租赁公司立足服务实体经济，聚焦主业经营，增强资产管理综合经营能力，提升专业化、差异化、本地化水平。近年来，多地还出台政策，鼓励融资租赁行业向风电、光伏、船舶、飞机、航天器等高端制造业倾斜，融资租赁行业服务实体经济的能力进一步增强。未来，绿色、科技和数字等领域将成为融资租赁公司谋求业务增长和转型的新方向，融资租赁行业也将逐步迎来更广阔的发展空间。截至2025年6月末，全国融资租赁合同余额5.42万亿元，较2024年底下降0.66%。
　　（2）新能源行业情况
　　近年来，我国新能源发展成效显著，装机规模稳居全球第一，发电量占比持续提升，成本大幅下降。2025年2月，国家发改委和能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），推动新能源项目上网电量全面进入电力市场，上网电价由市场机制形成，并配套建立可持续发展电价结算机制，区分存量和增量分类施策，以促进新能源行业持续健康发展，标志着我国新能源产业发展进入新阶段，有助于行业发展从追求数量增长转向高质量发展。
　　光伏、风能等新能源发电项目具有投资成本较高、回本周期较长的特征。融资租赁具有融资+融物的双重优势，可以为新能源市场相关主体提供个性化的融资方案，目前国内多家租赁公司切入新能源细分领域。户用分布式光伏具有分散、小额、量大、兼具清洁能源与乡村振兴的特点，是融资租赁公司开展光伏业务的重点方向之一。2025年上半年，全国新增并网的光伏装机211.61GW，同比增长106.49%；风电新增并网装机51.39GW，同比增长98.88%；国家能源局共计核发绿证13.71亿个，其中可交易绿证9.58亿个。
　　2、2025年上半年越秀租赁经营情况
　　（1）总体经营情况
　　2025年上半年，越秀租赁实现营业总收入34.98亿元，同比增长29.29%，净利润10.33亿元，同比增长25.75%；子公司越秀新能源实现营业收入21.99亿元，同比增长122.37%，净利润5.16亿元，同比增长133.80%。截至报告期末，越秀租赁总资产977.48亿元，净资产181.16亿元；越秀新能源总资产431.45亿元，净资产112.95亿元，融资租赁+新能源的业务格局稳步发展。
　　（2）融资租赁业务经营情况
　　2025年上半年，越秀租赁融资租赁业务重点聚焦新能源与普惠租赁领域，新增投放122.66亿元。其中，新能源领域围绕光伏、风电、储能等重点方向持续开展布局，推动新能源产品体系多元化发展，新增投放56.79亿元；普惠租赁领域以工程机械、商用车等为主要方向，新增投放23.79亿元，支持基础设施建设、运输产业发展，服务实体经济。同时积极探索船舶、水电、新型通信基础设施等创新业务领域，通过业务多元化实现资产结构和期限的优化。期末融资租赁业务信用资产不良率0.45%，在行业中处于较低水平。未来，越秀租赁将围绕核心客户诉求，提升差异化竞争力，创新业务模式，推动融资租赁业务高质量发展。
　　（3）新能源运营业务经营情况
　　越秀租赁发挥产融结合优势，将“双碳”战略与乡村振兴有机结合，深化绿色转型，新能源运营业务持续发力。报告期内新增投放43.34亿元，报告期末户用分布式光伏电站装机规模11.77GW，累计安装电站40万座，装机区域遍布全国24个省、自治区及直辖市，为农户送去清洁电力与阳光收益；报告期内光伏、风电等新能源发电总量70.61亿度。
　　一是打造绿色资产开发运营平台。越秀新能源致力于推动新能源产品标准化和体系化建设，通过深化与头部企业的战略合作，持续优化投资决策模型，现已建立起一套较完整的户用光伏行业投资标准；密切跟踪光伏技术发展趋势与市场变化，以精益管理提升电站运营效率和资产收益率；依托数字化技术，越秀新能源持续优化光伏资产数字化管理平台，能围绕光伏资产运营的不同场景，实现对分布于全国各地的光伏资产电量、电费以及物联信息状态的实时监测管理。
　　二是稳步推进绿电绿证交易。越秀租赁积极参与绿电（绿证）交易，报告期内在交易市场累计成功售出273.3万度绿电和7.78万张绿证，开辟分布式光伏资产新的盈利模式。未来将密切关注市场情况，积极参与全国各省份绿色电力交易业务。
　　三是打通绿色渠道融资，打造新能源投融资闭环。越秀租赁银行长期限融资授信充足，结合规模化发行绿色ABS产品、“碳中和”绿色公司债以及绿色中期票据，为新能源业务提供了有力的资金支持。2025年3月，越秀新能源在深交所发行“中金公司-越秀新能源能源基础设施碳中和绿色资产支持专项计划（乡村振兴）”6.94亿元，成为深交所首笔户用分布式光伏类REITs，实现了地方国企发行户用分布式光伏类REITs的突破。
　　公司控股子公司广州资产开展不良资产管理业务。广州资产成立于2017年，是广东省第二家地方资产管理公司和广东省内首个拥有全牌照的地方资产管理公司，注册资本63.09亿元，资本实力居地方不良资产管理公司前列。广州资产始终坚持聚焦不良资产管理主业，深耕粤港澳大湾区，盘活区域金融不良资产；自2018年起连续八年获中诚信主体“AAA”评级，保持全国地方不良资产管理公司最高信用评级。2025年，广州资产作为地方AMC行业轮值主席单位，主办地方AMC行业年会，获得多项殊荣，行业影响力进一步提升。
　　1、行业情况
　　近年来，监管部门着力引导和支持地方资产管理公司立足发挥防范化解区域性金融和经济风险的功能作用，依法合规探索业务模式创新，丰富风险化解和救助纾困手段，深化专业化、差异化发展，培育具有比较优势的核心竞争力，助力化解中小金融机构、房地产等领域风险。2025年7月15日，国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，一方面强调回归主业和属地化经营，监管态势持续趋严；另一方面，明确不良资产业务范围，为行业稳健发展打下基础，有助于引导行业提高风险管理和合规经营水平，夯实可持续发展基础。
　　截至2025年6月末，全国商业银行不良贷款余额3.43万亿元，不良贷款率1.49%，其中广东省（不含深圳）不良贷款率为1.62%。2025年一季度不良贷款转让试点业务（批量个人+对公）市场成交规模为483亿元，同比增长139%。其中批量个人业务370亿元，同比增长761%；单户对公16亿元，同比减少85%；批量对公96亿元，同比增长79%。（数据来源：银行业信贷资产登记流转中心）
　　2、2025年上半年广州资产经营情况
　　2025年上半年，广州资产积极克服困难挑战，持续推进投行化转型，实现营业收入2.59亿元，净利润0.17亿元，经营业绩扭亏转盈。截至报告期末，广州资产总资产459.05亿元，净资产100.96亿元。
　　2025年上半年，广州资产聚焦不良资产管理核心主业，深耕大湾区，持续提升化解区域金融风险和服务实体经济的能力，新增收购不良资产规模41.48亿元；处置端加速资产盘活周转，通过内部控制调整和精益管理等措施提高不良资产处置效率，累计处置不良资产规模307.99亿元。
　　广州资产积极探索战略转型，开展投行化业务，培育发展新动能。上半年落地多单上市公司纾困、破产重整业务，助力实体经济发展并实现良好的投资收益。同时拓展高股息资产配置，为经营业绩提升提供稳定支撑。继续推进对大湾区不良或受困房地产项目重整盘活，首单城市更新项目稳步推进中。广州资产将持续优选优质底层长期资产，打造资产运营业态。
　　公司控股子公司越秀产业基金、越秀产业投资开展投资管理业务。其中，越秀产业基金是私募基金管理人，实施“募、投、管、退”的资产全流程管理业务，近年来荣获“2024年度中国私募股权投资机构30强”“中国最佳国资市场化母基金TOP3”“中国最佳中资私募股权投资机构TOP20”“中国最佳S基金TOP10”等奖项；越秀产业投资是公司自有资金投资平台，注册资本60亿元，中诚信主体评级为AA+级。越秀产业投资作为投资者，出资参与越秀产业基金所管理的母基金、股权投资基金等产品，通过“基石出资+直接投资”双轮驱动的方式，深度服务大湾区实体经济和新兴产业发展。
　　1、行业情况
　　2025年以来，私募股权投资行业迎来新一轮政策优化周期。一方面，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，中国人民银行、证监会联合印发《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，政策靶向引导资金“投早投小投硬科技”，加速构建与实体经济高质量发展相匹配的资本生态体系。另一方面，国家金融监督管理总局印发《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，科学技术部、中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，加快完善资金供给与考核机制改革，驱动行业从“规模驱动”向“价值驱动”转型，培育耐心资本、长期资本。
　　2025年上半年，中国股权投资市场新募集基金数量2,172只，募资规模7,283.3亿元，同比上升12%。投资方面，共发生投资案例5,612起，投资规模3,389.24亿元，同比上升1.6%。其中，国有背景投资机构成为市场投资的主体，参与了多笔大额融资案例，引导市场资金投向人工智能、智能汽车、集成电路等硬科技领域。退出方面，共发生583笔退出案例，同比上升38.2%。IPO路径仍为投资机构主要退出方式，得益于港股市场活跃度提升，上半年中资企业赴港IPO上市数量有所增长。（数据来源：清科研究中心）
　　2、2025年上半年越秀产投经营情况
　　2025年上半年，越秀产投积极把握资本市场稳健发展机遇，权益投资取得良好收益，报告期内实现各项业务收入（营业收入、投资收益及公允价值变动损益）4.35亿元，净利润1.51亿元，分别同比增加5.25亿元、4.18亿元。
　　（1）越秀产业基金经营情况
　　越秀产业基金是粤港澳大湾区领先的产业资本运营商，所管理基金类型包括股权投资基金、S基金、FOF基金、新能源夹层基金等。
　　越秀产业基金坚持募资机构化，合作LP包括国家、省、市级引导基金，广东、湖南、江西、浙江等地国企、全国龙头保险企业等。2025年上半年，越秀产业基金积极拓展募资渠道，持续推进权益基金和新能源夹层基金的募集工作，落地规模15亿元的宁波越秀甬元基金。
　　2025年上半年，越秀产业基金实现新增投放50.22亿元，其中权益类投放11.25亿元，ABS、新能源等固定收益类投资38.97亿元。越秀产业基金坚持“产业联盟+投研驱动”策略，与航天、汽车、集成电路、人工智能等行业的龙头企业加强合作，围绕产业链上下游挖掘优质投资项目，助力新质生产力发展。根据市场趋势，及时调整权益类投资策略，提高风控标准，压实项目估值。在新能源领域，越秀产业基金构建光伏、风电等新能源基金产品矩阵，打造绿色资产投资管理平台。
　　（2）越秀产业投资经营情况
　　越秀产业投资是公司自有资金投资平台，通过投资越秀产业基金作为管理人的母基金、股权基金、固定收益类产品，与越秀产业基金的基金管理业务良性互动，形成了“权益类+固定收益类投资”的综合资产配置。
　　截至报告期末，越秀产业投资的权益类资产余额为71.08亿元，重点布局高端装备制造、半导体、新能源汽车、生物医药等行业；锚定高股息资产投资机会，并在A股战略配售、H股锚定投资等业务上取得突破，积极打造一二级市场联动的多元化盈利模式。固定收益类资产余额为80.73亿元，主要包括信贷类、基础设施类资产ABS和新能源夹层基金等。
　　公司控股子公司广州期货开展期货业务，包括商品及金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、风险管理等，截至报告期末拥有13家分支机构和1家风险管理业务子公司，业务布局全国。广州期货围绕服务实体经济，大力推进产业化转型。
　　1、行业情况
　　近年来，随着以《中华人民共和国期货和衍生品法》为代表的期货法律法规体系不断完善，我国期货市场服务实体经济的能力进一步加强。随着经济逐步进入高质量发展阶段，期货及衍生品在企业风险管理中的重要性进一步凸显，越来越多的实体企业参与期货市场，在原材料采购、库存管理、产成品销售等环节灵活使用期货及衍生品，降低经营风险，提升经营质量。2025年上半年，全国期货市场累计成交量40.76亿手，累计成交额339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%。2025年上半年，全国150家期货公司实现营业收入186.72亿元，同比增长3.88%；实现净利润50.96亿元，同比增长32.32%。截至2025年6月末，行业客户权益合计1.57万亿元，同比增长12.72%。（数据来源：中国期货业协会）
　　2、2025年上半年广州期货经营情况
　　2025年上半年，广州期货实现营业收入（一般口径，下同）15.16亿元，净利润2,677.21万元。截至报告期末，广州期货总资产89.56亿元，净资产19.39亿元。
　　2025年上半年，广州期货业务转型稳步推进，经纪业务、资管业务发展态势向好。其中，经纪业务聚焦产业和零售客户，通过强化客户咨询服务、优化激励机制等，活跃客户及交易型金融客户日均权益持续增加，报告期内成交额及成交量同比分别增长2.31%、3.89%；资管业务营销成效显著，重点发力现金管理和FOF产品，报告期末在管规模较年初增长30.55%，其中FOF产品收益率整体优于行业。风险管理子公司广期资本坚持以服务实体产业为中心，保持稳健经营，特色优势明显。报告期内期现业务持续发力工业硅、碳酸锂等优势品种，场外衍生品业务积极扩展客群。
　　公司及子公司于2020年1月10日与中信证券及其全资子公司完成剥离相关资产后广州证券100%股份的交割，并于2020年3月11日收到中信证券发行的交易对价8.10亿股A股股份，成为中信证券第二大股东。2021年以来，公司及子公司通过二级市场购买、参与中信证券A股配股及H股供股认购等方式，多次增持中信证券股份。截至报告期末，公司直接、间接合计持有中信证券股票12.97亿股，占中信证券总股本的8.75%。公司持有中信证券股票以权益法核算，报告期内确认投资收益11.56亿元。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕粤港澳大湾区的地理区位优势
　　公司总部所在地广州是粤港澳大湾区核心城市之一。粤港澳大湾区是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，区位优势明显，经济实力雄厚，创新要素集聚，国际化水平领先，具有发达的产业体系和优质的营商环境，为公司高质量发展提供了良好的基础。公司深耕粤港澳大湾区，积极贯彻落实国家和区域发展战略，持续加大在绿色、科技、普惠等领域的金融支持力度，不断优化升级产品服务体系，积累了大量优质客群。公司坚持服务实体经济，依托于粤港澳大湾区厚实的产业基础和丰富的科技创新资源，积极推动传统产业转型升级和新兴产业发展，培育新质生产力，在助推粤港澳大湾区发展中持续积累竞争优势。
　　2、服务实体、绿色发展的综合金融战略
　　公司积极响应国家“双碳”战略，深入推进绿色转型，服务实体经济能力不断提升。融资租赁业务推进“绿色+金融+产业”发展战略，绿色租赁投放和项目储备持续提升；布局新能源工程机械和商用车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构和期限的优化。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展不良资产收购处置、问题机构纾困和资产经营等业务，同时依托控股股东越秀集团在房地产行业的产业优势，协同各方探索开展房地产项目破产重整业务机会，积极履行化解区域金融风险的使命。投资管理业务布局明确，构建起多元配置、久期合理、业绩稳健的投资组合，新能源及科技领域布局持续优化，核心优势不断增强。期货业务紧抓广州期货交易所设立契机和新品种上线机遇，利用粤港澳金融市场的互联互通大力发展风险管理业务，为实体企业提供更加专业、丰富的风险管理方案。
　　3、信用高、成本低、结构优的融资能力
　　公司及各子公司信用评级优良。公司及广州越秀资本、越秀租赁、广州资产主体评级均维持中诚信“AAA”信用评级，越秀新能源首次获得AAA主体信用评级，越秀产业投资和上海越秀租赁维持中诚信“AA+”主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并与信托、保险、基金、银行理财子公司等多类型金融机构密切合作。同时，公司紧跟绿色金融政策导向，持续加大绿色渠道融资力度，通过搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册发行永续类融资工具，发行类REITs等盘活资产，融资方式丰富多元。持续推进融资管理精细化，严控融资成本，匹配公司绿色转型战略不断优化融资结构，防范流动性风险，为业务发展提供有力支撑。
　　4、激励与约束并重的市场化体制机制
　　公司深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，全面推行职业经理人制度，构建了以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的管理体系；制定了涵盖竞争上岗、任期管理、人才盘点、述职评价、轮岗发展、继任后备、监督约束等多项管理机制；打造了一支拥有丰富金融从业经验、富有激情和创造力的高素质管理团队。公司按照市场化方式确定薪酬、激励和约束措施，积极推动激励与约束相匹配，构建员工与公司利益共享、风险共担机制，有效提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率，夯实企业可持续发展基础。同时持续探索完善各个层面的长效激励机制与约束机制，总部层面已实施覆盖公司董事、高管、核心骨干员工的股票期权激励计划，在下属企业层面探索并实施员工持股计划、跟投机制等激励与约束方案。
　　5、健全有效的风险管理体系
　　公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司已建成一套涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系；搭建起治理架构、战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构；持续优化完善风险政策，引导业务聚焦优质区域和重点支柱、战略性新兴产业以及符合ESG理念的领域；积极建设与业务配套的风险管理系统，支持业务高效发展；建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测和预警体系，不断强化全面风险管理。
　　6、价值创造型的专业管控与赋能机制
　　公司坚持“专业化管控下的专业化经营”定位，打造了战略、风险、人力资源等核心管控及赋能能力，强化研究、客户资源、科技三大支撑作用。积极拓展对外战略合作，不断扩充战略伙伴资源，赋能下属企业拓展高能级客户；对战略性客户实施提级管理，统筹开展战略合作和协同营销，落实战略客户服务体系，建立紧密的客户合作关系；各业务板块围绕产业龙头和链主企业，以深化产业链合作为导向，发挥多元金融优势，加强产品协同，为客户提供有竞争力的综合金融产品。同时，公司以统一的企业文化理念引领各项业务发展和日常经营管理，秉承“稳健、专业、协同、创新、以奋斗者为本”的管理理念，搭建“企业文化、责任管理、责任实践”的履责框架，强化共知共融，筑牢企业文化引领根基，为企业战略目标实现和可持续发展提供支撑动力。
　　7、良好的行业声誉和品牌影响力
　　公司始终坚持专业化深耕，近年来改革发展成绩显著，整体经营质量位于行业前列，影响力持续提升。公司围绕“品牌价值化”，强化品牌与业务的协同联动，深化品牌管控体系，提升品牌形象和价值。报告期内，公司荣获第十六届“中国上市公司投资者关系管理天马奖”。核心业务单元品牌建设取得新突破，越秀租赁获中国资产证券化论坛“年度杰出机构”、广东省绿色金融改革创新推广案例，广州资产获评地方AMC行业“2024年度优秀管理奖”“最佳案例奖”，越秀产业基金荣获投中榜“中国最佳私募股权投资机构TOP30”“中国保险资管业协会A类基金管理人”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　影响公司业务经营活动的风险主要有战略风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、政策性风险及声誉风险等，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
　　战略风险是偏离主业、主业不清晰不聚焦、策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险。公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿到战略制定、战略执行、战略检视的全流程。在公司年度风险政策中，根据监管要求确定主营业务和其他业务的分类，以确保主业清晰聚焦；按照风险偏好和风险分类确定业务的风险性质，以确保战略的稳健执行、服务实体经济和动态自我优化；并在此基础上形成符合法律要求的产品体系，从准入端严控风险，支撑公司运营高效、取得并维系比较竞争优势。此外，在行业政策方面切实支持符合ESG理念的绿色金融和普惠金融，在区域政策方面进一步聚焦大湾区、长三角等核心城市，助力实体经济纾困增效。同时，公司实时关注国家大政方针和市场环境的变化，持续对影响公司发展的政策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，从时间、结构维度识别防范系统性金融风险；并结合公司内部资源与能力状况，运用波特五力模型、SWOT等工具，动态剖析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，归纳凝练核心竞争力和下一步需强化与改进的方向，至少每年度对公司战略规划、事业计划进行滚动调整，对执行情况进行事后评价。
　　信用风险指借款人或者交易对手无法履约而导致损失的风险。公司制定明确的客户与业务风险政策及风险定价准入标准，不断提升客户、业务等维度准入要求，继续强化类信贷业务行业、区域、客户、业务等集中度限额管控要求，将不良率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，定期或不定期通过压力测试进行评估并持续监控。公司建立了内部评级制度（含主体评级和债项评级）、统一授信制度、押品管理制度、调查审查评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用风险业务进行全过程管理。公司对承担信用风险的各项业务实施动态风险识别、计量和评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理、限额管理和定价准入管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意愿划分资产风险类别并充分计提减值准备。公司加强风险系统建设，实现评级授信、限额和定价准入的系统强控，信用资产质量保持较优水平。
　　市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括利率风险、汇率风险、股票价格风险、商品价格风险和资产价格风险等。为防范市场风险，公司采取了如下措施：一是建立并完善风险管理体系。参照《商业银行市场风险管理指引》等外部监管对市场风险管理的要求，建立并根据具体业务开展情况、监管新要求持续完善市场风险管理体系；二是执行严格的授权体系。制定年度风险政策和风险限额，根据公司风险偏好以及业务具体情况，明确董事会授权的投资品种以及对应风险限额，公司管理层在授权范围内对业务规模、风险限额和风险定价进行分解配置；三是建立多指标风险监控评估体系。指标涵盖集中度、止盈止损、夏普比例、在险价值、Delta等希腊值和商品估值等，并定期或不定期通过压力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行实时动态监控和风险预警，将风险控制在可承受的范围内；四是严格执行市场风险业务投前准入。公司就大宗商品、股权投资、不良资产收购等业务建立了品种、行业、区域、客户以及RAROC等准入标准，并视市场变化定期进行检视优化；五是强化投后与退出管理。公司建立股权、不良资产等资产的以“预期估值”为中心的管理策略，差异化制定资产退出策略。对交易类资产严格执行限额、止盈止损管理；六是主动进行利率风险管理。根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析以及利率风险限额情况，适时适当调整资产和负债结构，调整生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险；七是坚持汇率风险中性。公司汇率风险保持风险中性，优先通过经营安排、结算方式等策略和方案进行自然对冲，选择与自身业务能力相匹配汇率风险管理工具，回避复杂外汇衍生品；八是升级系统对业务支持。升级市场风险管理系统对各类资产进行估值、风险计量以及限额管理，通过管控平台实现系统对各类风险限额事前控制。公司持续优化风险预警系统，对业务进行风险监测，及时对被投标的风险进行预警。
　　流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力，以防范流动性风险。公司建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资产负债久期缺口、资本杠杆、融资集中度、净稳定资金率、期限错配、现金流错配、价格错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测与控制，并通过不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件造成损失的风险。公司主要通过授权管理、流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、过程停权等对操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对法律合规风险进行管控；开展制度和流程梳理，完善内部控制，优化业务流程，强化业务线上管控；推动业务产品化，严格落实产品管控要求，提高业务标准化水平；公司持续完善风险管理系统建设，推动实现“业务建在制度上、制度建在流程上、流程和标准建在系统上”；持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成和凝聚。
　　政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管理层提出应对建议。
　　声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，指定专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。 收起▲