一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司产业链上游所处行业为“采矿业—有色金属采矿业”，产业链中游及下游所处行业为“制造业—有色金属冶炼和压延加工业”。报告期内，公司主营业务未发生变化。　　钨作为我国优势矿产及战略性矿产资源，在《全国矿产资源规划（2021-2035年）》中明确列入战略性矿产资源目录，属于国家实行保护性开采的特定矿种。钨金属主要特性为高熔点、高硬度及高密度，其合金材料与化合物经特殊工艺处理后，具有硬度高、耐磨、耐高温... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司产业链上游所处行业为“采矿业—有色金属采矿业”，产业链中游及下游所处行业为“制造业—有色金属冶炼和压延加工业”。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　钨作为我国优势矿产及战略性矿产资源，在《全国矿产资源规划（2021-2035年）》中明确列入战略性矿产资源目录，属于国家实行保护性开采的特定矿种。钨金属主要特性为高熔点、高硬度及高密度，其合金材料与化合物经特殊工艺处理后，具有硬度高、耐磨、耐高温、耐腐蚀等一系列优异性能，被广泛应用于机械加工、航空航天、国防军工、电子工业及交通运输等领域，是现代工业体系中的重要材料与功能性材料。
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　2025年上半年，年度第一批钨矿开采总量控制指标为58,000吨，较2024年第一批指标减少4,000吨，同比下降6.45%。需求方面，据相关行业协会公布的数据，2025年1-6月，全国挖掘机主要制造企业共销售挖掘机120,520台，同比增长16.80%；金属加工机床主要制造企业新增订单、在手订单同比分别增长12.30%、14.60%。钨市场受供给端收紧、下游需求刚性支撑及国际局势等多重因素交织影响，整体呈现出持续上涨态势。
　　报告期内，钨精矿（WO3≥65%）平均价格15.11万元/吨，较上年同期平均价格上涨12.68%；仲钨酸铵（APT）平均价格22.24万元/吨，较上年同期平均价格上涨12.04%；钨粉平均价格33.15万元/吨，较上年同期平均价格上涨11.35%；碳化钨粉平均价格32.60万元/吨，较上年同期平均价格上涨11.41%。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司构建了涵盖钨产业上游勘探、采选，中游冶炼、制粉，以及下游精深加工的一体化生产体系，是国内具备完整钨产业链生产能力的企业之一。
　　1.上游业务及产品
　　公司上游主要业务是钨矿山资源的勘探、采选。公司拥有东峰、龙潭面、碧坑、石咀脑、西坑口、泥坑、大桥、大排上、高沙、潭角里10个探矿权矿区；下辖淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、天井窝钨矿、黄竹垅钨矿、长流坑铜矿6座采矿权矿山。其中淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿为主采矿山。
　　公司上游主要产品为钨精矿，其作为原料用于仲钨酸铵的生产，副产品锡精矿和铜精矿直接对外销售。
　　2.中游业务及产品
　　公司中游主要生产各种规格的粉末产品，公司可生产超细颗粒、细颗粒、中颗粒、粗颗粒、超粗颗粒、超纯粉末产品，满足不同客户需求。
　　3.下游业务及产品
　　硬质合金是公司的下游端产品，公司依托本部、赣州澳克泰和章源喷涂，构建了层次分明、品类丰富的硬质合金产品及完善的服务体系。
　　（1）公司本部下游业务及产品
　　公司本部主要生产球齿、传统刀片、异型、冷镦模、钎片等各类硬质合金产品以及热喷涂粉。
　　传统刀片
　　冷镦模
　　硬质合金是由一种或多种难熔金属的碳化物（如碳化钨、碳化钛）作为硬质相，用金属钴、镍、铁作为粘结相，经粉末冶金方法烧结而成的一种合金材料。硬质合金具有很高的硬度、强度、耐磨性和耐腐蚀性。
　　硬质合金钎片、球齿、截齿、挖路齿等，用于制作凿岩钎头、潜孔钻头、螺纹钻头、牙轮钻头、路面铣刨刀头、截煤齿、掘进齿、旋挖齿，适用于矿山采掘、石油钻探、资源开发、地质勘探、水利交通、建筑工程等。
　　硬质合金刀片用于机械加工领域，如车削、铣削等。
　　（2）赣州澳克泰业务及产品
　　赣州澳克泰主要生产机加工用刀具，其产品覆盖机械加工刀具的主要类别。
　　赣州澳克泰定位“难加工材料切削专家”，为汽车、工程机械、轨道交通、航空航天、医疗、能源、小零件等行业客户提供刀具加工系统解决方案。
　　（3）章源喷涂业务及产品
　　章源喷涂主要为客户提供工件表面喷涂服务，服务对象包括新能源行业的电池极片轧辊、传动辊，石油化工机械行业的螺杆钻具转子、阀门、阀板、阀球等。
　　（三）报告期内公司经营管理情况
　　1.报告期内公司业绩情况
　　2025年上半年，公司秉持安全环保与可持续发展理念，通过强化资源保障、技术创新、市场深耕及数字化赋能等多维举措，在复杂市场环境中，经营业绩稳步提升，实现营业收入239,920.59万元，同比增长32.27%；营业利润13,732.88万元，同比增长2.19%；归属于上市公司股东的净利润11,510.62万元，同比增长2.54%。2024年4月，公司及子公司被认定为先进制造业企业并确定适用可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额（以下称“加计抵减”），并于当期一并计提了2023年1月至2024年3月的加计抵减，若剔除各期加计抵减因素，公司2025年上半年“营业利润”及“归属于上市公司股东的净利润”分别为12,751.38万元、10,664.70万元，同比增长15.94%、16.87%。
　　报告期内，赣州澳克泰实现营业收入35,353.30万元，同比增长15.36%，其中硬质合金刀具销售收入18,927.11万元，同比增长2.26%；棒材销售收入14,339.83万元，同比增长28.30%。赣州澳克泰净利润138.79万元，由上年同期亏损转为盈利。
　　（1）公司矿山产量情况
　　2025年上半年矿山产量情况
　　（2）公司产品销售情况
　　2.报告期内公司经营情况
　　（1）严守安全环保底线
　　报告期内，公司牢固树立安全环保红线意识，践行“不安全、不环保，则不生产”的理念，未发生重伤及以上安全事故，未出现环境污染事件，未收到安全环保监管部门通报或处罚。
　　公司通过落实安全生产责任制、强化现场过程管控、组织专项培训、实施分级管控机制，系统提升安全水平。同时，公司加强环境应急管理，开展隐患排查治理，确保生产作业环境稳定正常，环保工作依法合规。
　　（2）资源整合及重点工程有序推进
　　在完成前期淘锡坑钨矿及东峰探矿权矿区《淘锡坑矿区（扩界）钨矿资源储量核实报告》备案后，报告期内，公司完成《淘锡坑（扩界）矿产资源开发利用方案》的编制，并报送自然资源部评审。
　　新安子钨锡矿与龙潭面探矿权矿区《新安子矿区（扩界）钨矿资源储量核实报告》已完成编制，并报送自然资源部评审。
　　黄竹垅钨矿及其周边大桥、高沙、泥坑、石咀脑探矿权矿区资源勘查工作按计划推进。
　　大余石雷钨矿深部资源储量核实及改扩建项目有序推进，尾矿库闭库工程进入验收阶段；新安子钨锡矿井下充填系统按计划对井下采空区进行充填，进一步提升了矿井的稳定性和安全性。
　　（3）产品研发与技术积累并重
　　报告期内，公司持续对超细、超粗粉末产品的应用进行研究，进一步优化产品性能，提升粉末产品竞争力。公司在大余石雷钨矿建立了硬质合金球齿现场测试平台，为球齿产品的开发与性能测试提供高效、准确的数据支撑。
　　公司新开发的钨酸钠溶液深度除铬及高铬含钨废料高效利用技术，可高效处理含铬复杂钨废料，提升公司冶炼分离技术水平；新开发的高磷白钨矿预处理新工艺，可大幅降低预处理过程产生的钨损失。
　　公司“梯度结构氮碳化钛基金属陶瓷涂层刀具”荣获2024年度江西省优秀新产品一等奖，“ZWC01高比表面积纳米碳化钨粉”被列入2025年省级新产品试制计划。赣州澳克泰AT202/AT210A金属陶瓷刀片获评中国机床工具工业协会“2024年度机床工具行业自主创新十佳”；立装高效率方肩铣刀荣获金属加工杂志社第四届“切削刀具产品创新奖-金锋奖”。
　　赣州澳克泰聚焦航空航天、能源、小零件（3C及医疗）、汽车等行业客户，开发新产品1,400余款。报告期内，公司新增授权专利58件，其中发明专利35件，实用新型专利22件，外观设计专利1件。截至报告期末，公司拥有授权专利503件，其中发明专利233件，实用新型专利206件，外观设计专利64件。
　　（4）市场开拓与品牌建设双轨推进
　　报告期内，公司积极拓展市场，优化产品结构，改进产品性能，推出满足市场需求的新产品；强化销售与研发协同，通过联合技术团队走访、参加行业展会等方式，紧跟市场动态，推进品牌建设。
　　赣州澳克泰优化内部管理与激励机制，提升销售团队积极性及问题解决效率，进一步开拓市场，开发行业重点客户。棒材业务得益于国内新客户开发、AK系列产品推广及老客户需求增加，销量与销售额实现稳定增长。
　　章源喷涂聚焦石油机械、新能源等主要领域，加大市场开拓力度，通过工艺研发提供定制化解决方案，提升客户粘性，营业收入同比大幅增长。
　　（5）稳步推进数字化、智能化进程
　　报告期内，公司在氧化钨生产中通过智能化设备升级与数字化系统集成，构建全流程生产管控场景，运用物联网等技术采集数据，结合5G实时传输，实现冶炼车间生产、工艺及安全环保监管，提升质量效率，加速数字化转型。
　　公司本部强化精益生产，建立成品库存动态安全库存模型，实施分类拉动式生产，通过优化生产流程，消除非增值环节，助力提升运营效率。
　　赣州澳克泰通过公司自主研发的ZW-MES系统，打通订单排产、工序流转等模块，构建全链条数据闭环，形成符合钨产业链各生产环节管理需求的生产执行系统。
　　报告期内，公司通过《制造业企业数字化发展水平评价指南》（DB36/T1952-2024）标准评估，获江西省制造业企业数字化发展水平L8级认证；公司“钨产业链智能工厂”项目和赣州澳克泰“硬质合金刀具智能工厂”项目被江西省工业和信息化厅评为“江西省先进级智能工厂”。
　　（四）经营模式
　　1.生产模式
　　公司建立了从上游勘探、采选，中游冶炼、制粉，下游精深加工的一体化生产体系，采用以销定产为主、备货式生产为辅的生产方式，结合销售预测、库存情况及生产周期进行产品的备货生产，以提高生产效率及产品订单响应速度。
　　2.采购模式
　　公司自产钨精矿全部自用，自给率约为20%，为满足中下游产能需要，公司需对外采购钨精矿及仲钨酸铵。公司通过书面调查、样品分析和试用、实地考察等方式，对供应商的企业管理能力、技术水平等进行评估，筛选出生产管理规范、质量可靠、信誉良好、具备持续经营能力的优质供应商纳入合格供应商名录，并与优质的供应商建立长期稳定的合作关系，保障主要原料及辅料的稳定供应。此外，公司定期在微信公众号发布主要钨原料长单采购报价信息。
　　3.销售模式
　　公司对不同产品采用不同的销售模式。
　　公司粉末产品以直销模式为主，凭借稳定的质量和快速供货能力，与客户建立长期合作关系。
　　硬质合金产品具有客户行业分布广泛，客户需求多样化等特点，存在众多细分应用领域。公司硬质合金产品采用直销和分销两种销售方式，重点行业客户通过直销模式提供定制化的产品系统解决方案；中小规模客户则借助经销商网络实现全面覆盖。
　　（五）市场地位
　　公司深耕钨矿山资源开发与应用领域，坚定实施做精做强钨产业链战略，持续加大精深加工环节投入，致力于研发生产高性能、高附加值钨产品。
　　1.上游矿山采选端。公司淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿三个主采矿山均为国家级“绿色矿山”，其他待采矿山已完成“绿色矿山建设方案”编制。公司通过自主研发新型采矿技术、引入先进采矿及选矿装备，并深入推进智慧矿山建设，持续推动矿山机械化和智能化水平提升。
　　2.中游冶炼制粉端。公司工厂为国家级“绿色工厂”，依托长期技术积累、持续工艺优化与产品创新，可生产各种规格的粉末产品。公司钨粉及碳化钨粉产量稳居国内前列。
　　3.下游精深加工端。赣州澳克泰作为国家级专精特新“小巨人”企业，产品对标国际一线品牌，国内市场定位为替代同类进口产品。其坚持“自主生产、自主设计、自主研发”的理念，研发团队核心人员多具备主持或参与国家/国际项目经验。通过加强“产学研”合作，与院校开展广泛技术协作，提升自主创新能力，同时依托先进的生产、研发及检测装备，深度融合自动化数控设备与信息化系统，实现涂层刀具智能制造。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　1.在上游端，公司通过推进矿山资源整合，并围绕各矿区深部开拓建设及完善相关配套系统工程，增储扩产。同时加快矿山机械化进程，提升采矿、选矿效率，增加钨、锡、铜等矿产品产出量，提高矿山对公司经营业绩的贡献。
　　2.在中游端，公司通过绿色生产流程化管理，运用自动化设备及生产信息管理系统，提高管理效益和人均产能，提升粉末产品品质，降低能耗及生产成本，助力中游板块经营业绩增长。
　　3.在下游精深加工端，赣州澳克泰坚持品牌发展战略，致力于新技术新工艺开发，提升产品性能和品质，不断推出高端产品，以客户和市场为导向，坚持行业与产品聚焦，加大市场开拓力度，提高公司在重点行业的品牌影响力，提升下游板块业绩贡献。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）资源保障与完整产业链
　　公司下辖6座采矿权矿山、10个探矿权矿区。根据公司在矿产资源主管部门的备案资料，公司钨（WO3）保有资源储量7.94万吨，锡保有资源储量1.76万吨，铜保有资源储量1.13万吨。公司联合行业地质专家团队持续开展资源勘探，有序推进采矿权与探矿权矿区整合，强化资源保障能力。
　　公司构建了从上游勘探、采选，中游冶炼、制粉，到下游精深加工的全链条生产体系，完备的钨产品系列可满足多行业客户需求，有效提升抗风险能力，为持续经营与未来发展奠定良好基础。
　　（二）多层次创新平台和自主研发
　　公司始终把科技创新作为发展引擎，坚持自主创新和“产学研用”相结合，建立以技术中心为核心的创新平台与创新体系。
　　公司先后获批国家高新技术企业、国家认定企业技术中心、院士工作站、博士后科研工作站等国家级/省级创新平台，为技术研发与高层次人才引进提供坚实支撑。公司拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证检测中心，下设电镜分析、X射线衍射、力学性能等10余个实验室，覆盖钨产业链100余项检测项目，为精准研发提供数据基础。公司主导/参与制定国家/行业标准30余项，获省级以上科技奖19项（含国家科学技术进步奖二等奖），拥有15项省级认定的新产品、新技术、新工艺，承担多项国家/省级重点科技项目。
　　赣州澳克泰是国家级专精特新“小巨人”企业，设立了博士后科研工作站和工业设计中心，通过持续的技术创新、市场拓展和品牌升级，依托先进的生产、研发和检测装备，将自动化数控设备与信息化系统深度融合，实现了涂层刀具智能制造，打破了进口品牌在部分关键领域的垄断，实现了进口替代。
　　（三）数智化驱动全链协同
　　公司通过构建“生产-管理-生态”三位一体数智化体系，在生产环节引入无人叉车、自动导引车等智能化、无人化设备，提升全流程效率；管理端依托数据中台、物联网平台打通数据孤岛，推动数据辅助决策，并搭建业财税一体化、OA协同等平台，全面提升数字化管理能力；在研发、安全、能源等环节上线数字化平台，打通ERP、MES等系统实现远程监控与生产控制，形成“技术赋能、全链协同、生态共赢”的转型优势。
　　（四）稳定的核心管理团队
　　公司核心管理团队及技术人员在钨采选、冶炼及精深加工领域具备深厚技术背景与丰富管理经验，能精准把握行业趋势与市场机遇。同时，公司重视人才发展，经过多年积累，已培育一批经验丰富、能力突出的技术骨干，这些人员现任职关键岗位，为公司持续发展提供坚实支撑。
　　（五）区域政策优势
　　报告期内，地方政府发布一系列产业政策，支持区域内优势矿产资源钨的开发和利用，为公司的发展提供了有利条件。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场风险
　　风险分析：钨产品被广泛应用于机械加工、航空航天、国防军工、电子工业及交通运输等领域，宏观经济环境将影响终端市场需求和钨产品价格，进而影响公司经营业绩。
　　应对措施：关注全球经济环境及市场走向，依托全产业链优势，加强高附加值产品的研发、生产及销售，降低宏观经济或市场需求变化对公司业绩的影响。
　　（二）原材料价格波动风险
　　风险分析：国家对钨矿开采实施总量管控及配额生产，公司自产钨精矿无法完全满足生产需求，需外购钨精矿或仲钨酸铵。若原料价格出现大幅波动，将直接影响公司各环节生产成本，进而对经营业绩造成影响。
　　应对措施：持续跟踪原料价格波动情况，动态调整原料库存策略以保障生产运营。通过与核心供应商建立长期合作关系并签订供应协议，确保原料稳定供应，缓解原料价格波动对公司经营业绩的冲击。
　　（三）汇率波动风险
　　风险分析：公司及赣州澳克泰出口业务收入结算货币主要为美元，若美元兑人民币汇率出现较大波动，可能对公司经营业绩产生影响。
　　应对措施：公司持续跟踪国际市场汇率变动，根据市场情况适时开展远期结售汇业务，通过锁定汇率防范汇率风险，降低汇率波动对公司经营业绩的影响。
　　（四）技术风险
　　风险分析：公司注重高附加值钨产品的研发工作，但研发成果能否转化为实际业绩存在不确定性。同时，行业市场竞争加剧，若技术研发未能及时跟进市场需求，可能面临产品竞争力下滑的风险。
　　应对措施：持续跟踪行业发展趋势，引进并培养高素质技术人才，深化与科研机构的技术合作，持续开展产品及技术创新研发，完善科技管理与激励机制，推动研发成果转化为实际业绩。
　　（五）信用风险
　　风险分析：公司每年结合历史合作记录及客户资信状况，对部分客户授予信用额度与账期，但存在一定的应收账款坏账风险。
　　应对措施：持续强化应收账款信用管控，建立新客户分级授信机制，构建逾期风险协同防控机制，优化外销信用保险全流程管理，实施客户信用动态评估，完善信用管理内部控制审计标准。
　　（六）地缘政治导致的合规经营风险
　　风险分析：当前地缘政治局势动荡、局部冲突频发，国际商贸关系面临不确定性，公司境外业务存在合规经营风险。
　　应对措施：强化境外业务管控力度，完善现有制度体系，加强境外业务合规检查与督导，持续提升境外业务风险防控水平。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司产业链上游所处行业为“采矿业-有色金属采矿业”，产业链中游及下游所处行业为“制造业——有色金属冶炼和压延加工业”。　　钨是我国的优势矿产资源，也是重要的战略性矿产，是国家实行保护性开采的特定矿种。钨的主要特性是熔点高、硬度高、密度高，钨产品广泛用于国民经济各个领域，是不可或缺的重要材料和功能性材料。钨硬质合金具有硬度高、耐磨、耐高温、耐腐蚀等一系列优异性能，广泛用于机械加工、航空航天、国防军工、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司产业链上游所处行业为“采矿业-有色金属采矿业”，产业链中游及下游所处行业为“制造业——有色金属冶炼和压延加工业”。
　　钨是我国的优势矿产资源，也是重要的战略性矿产，是国家实行保护性开采的特定矿种。钨的主要特性是熔点高、硬度高、密度高，钨产品广泛用于国民经济各个领域，是不可或缺的重要材料和功能性材料。钨硬质合金具有硬度高、耐磨、耐高温、耐腐蚀等一系列优异性能，广泛用于机械加工、航空航天、国防军工、电子工业、交通运输等领域。
　　（一）报告期钨行业整体发展情况
　　2024年，全球环境复杂严峻，国内经济运行稳中有进。钨原料市场供应偏紧，钨产品价格上涨，钨行业总体保持稳中向好的势头。
　　根据亚洲金属网数据，2024年，钨精矿（WO3≥65%）平均价格13.63万元/吨，较上年同期平均价格上涨14.25%；仲钨酸铵（APT）平均价格20.23万元/吨，较上年同期平均价格上涨12.95%；钨粉平均价格30.38万元/吨，较上年同期平均价格上涨12.44%；碳化钨粉平均价格29.86万元/吨，较上年同期平均价格上涨11.96%。
　　2024年主要钨原料及粉末产品价格走势
　　钨粉碳化钨粉仲钨酸铵钨精矿
　　.2 1 .3 1 .2 9 .2 9 .3 0 .3 1 .2 8 .3 1 .3 0 .2 7 .3 1 9 2. 1 .31 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2
　　1 1 1
　　供给方面，根据中国钨业协会《2024年中国钨工业发展报告》，2024年，全国钨精矿产量13.05万吨，同比增长1.95%；APT产量12.80万吨，同比增长1.59%；钨粉产量8.30万吨，同比增长3.75%；碳化钨粉6.82万吨，同比增长1.80%；硬质合金产量6.00万吨，同比增长9.09%。
　　（二）税费制度改革
　　报告期内，财政部、税务总局、水利部发布关于印发《水资源税改革试点实施办法》的通知（财税[2024]28号），加强水资源管理和保护，促进水资源节约集约安全利用，在中华人民共和国领域直接取用地表水或者地下水的单位和个人，为水资源税纳税人，应当按照规定缴纳水资源税，征收水资源税的，停止征收水资源费，自2024年12月1日起实施。
　　公司生产过程中需取用地表水，按照《水资源税改革试点实施办法》的规定， 2024年12月，公司应缴纳水资源税为 1.66万元。水资源税的征收将促使公司更加注重水资源的循环利用和废水处理，推动公司环境保护和可持续发展。
　　报告期内，公司其他主要税种和税率未发生变化。
　　（三）限产转型政策
　　为保护和合理开发优势矿产资源，保障资源安全和可持续利用，自然资源部下达《关于2024年度钨矿开采总量控制指标的通知》（自然资发[2024]148号），对钨矿开采实行总量控制，各矿山根据开采指标进行生产。同时，国家鼓励钨行业企业向绿色化、智能化、高端化发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务及产品
　　公司建立了从钨上游探矿、采矿、选矿，中游冶炼、制粉，下游精深加工的一体化生产体系，是国内具备完整钨产业链生产能力的厂商之一。
　　1. 上游业务及产品
　　公司上游主要业务是钨矿山资源的探矿、采矿、选矿，公司拥有东峰、龙潭面、碧坑、石咀脑、西坑口、泥坑、大桥、大排上、高沙、潭角里 10个探矿权矿区，以及淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、天井窝钨矿、黄竹垅钨矿、长流坑铜矿6座采矿权矿山。
　　公司上游主要产品为钨精矿，其作为原料用于仲钨酸铵的生产，副产品锡精矿和铜精矿直接对外销售。
　　钨精矿
　　钨精矿是采出的钨矿石经过选矿工艺处理后，达到精矿标准的产品，是钨冶炼系列产品的主要原料。
　　2. 中游业务及产品
　　公司中游主要生产各种规格的粉末产品，公司可生产超细颗粒、细颗粒、中颗粒、粗颗粒、超粗颗粒、超纯粉末产品，满足不同客户需求。
　　3. 下游业务及产品
　　硬质合金是钨的下游端产品，公司依托本部、赣州澳克泰和章源喷涂，构建了层次分明、品类丰富的硬质合金产品及完善的服务体系。
　　（1）公司本部下游业务及产品
　　公司本部主要生产球齿、传统刀片、异型、冷镦模、钎片等各类硬质合金产品、热喷涂粉。
　　传统刀片
　　硬质合金是由一种或多种难熔金属的碳化物（如碳化钨、碳化钛）作为硬质相，用金属钴、镍、铁作为粘结相，经粉末冶金方法烧结而成的一种合金材料。硬质合金具有很高的硬度、强度、耐磨性和耐腐蚀性。
　　硬质合金钎片、球齿、截齿、挖路齿等，用于制作凿岩钎头、潜孔钻头、螺纹钻头、牙轮钻头、路面铣刨刀头、截煤齿、掘进齿、旋挖齿，适用于矿山采掘、石油钻探、资源开发、地质勘探、水利交通、建筑工程等。
　　（2）赣州澳克泰业务及产品
　　赣州澳克泰主要生产机加工用刀具，其产品覆盖机械加工刀具的主要类别。
　　金属陶瓷刀片
　　整体硬质合金刀具
　　赣州澳克泰生产的车刀、铣刀、钻刀、槽刀、金属陶瓷刀片及整体硬质合金刀具产品，可用于钢件、不锈钢、铸铁、铝合金、高温合金、高硬度钢及复合材料等材质加工，可用于汽车、工程机械、轨道交通等领域。
　　赣州澳克泰定位“难加工材料切削专家”，为汽车、工程机械、轨道交通、航空航天、医疗、新能源行业客户提供刀具加工系统解决方案。
　　（3）章源喷涂业务及产品
　　章源喷涂主要为客户提供工件表面喷涂服务，服务对象包括新能源行业的电池极片轧辊、传动辊，石油化工机械行业的螺杆钻具转子、阀座、阀板、阀球等。
　　（二）公司产品生产工艺流程
　　（三）公司的经营模式
　　1. 生产模式
　　（1）在上游端，公司各采矿权矿山根据赣州市自然资源局《关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标的通知》（赣市自然资发[2024]3号）规定的开采指标进行生产。公司生产矿山矿体均为石英脉型黑钨矿，伴生有锡、铜、铁、锌等多种金属元素。根据金属特性，通过破碎、智能选矿、重力分选和精选流程，分离出钨精矿及伴生的锡、铜等精矿产品。
　　（2）在中游端，公司积极推进数字化转型，建设了智能、高效、优质和安全的智能制造工厂。通过优化生产工艺、提升技术水平，确保各类规格及特色粉末产品的质量稳定，满足客户需求。
　　（3）在下游端，赣州澳克泰生产的车刀、铣刀、钻刀、槽刀等硬质合金刀具产品，可满足汽车零部件、装备制造、工程机械、航空航天、能源电力和电子电器等领域工业加工对刀具的需求，是数控机床的关键配套部件。
　　2. 采购模式
　　公司生产的钨精矿全部自用，自给率约为20%。为满足中下游产能需要，公司需对外采购钨精矿或仲钨酸铵。为规范采购流程、确保供应链稳定，公司制定了《采购业务管理制度》和《供应商管理规定》，并建立了一套严格的供应商筛选和考核体系。通过与优质供应商建立长期稳定的合作关系，公司有效保障了主要原材料及辅料的稳定供应。公司定期在微信公众号上发布主要钨原料长单采购报价信息。
　　3. 销售模式
　　公司根据不同产品采取差异化的销售策略。
　　粉末产品采用直销模式为主，凭借稳定的质量和快速供货能力，与客户建立长期合作关系。
　　精深加工产品则结合直销和分销两种方式。重点行业客户通过直销模式提供定制化的产品系统解决方案；中小规模客户则借助经销商网络实现全面覆盖。
　　（四）市场地位及竞争优势
　　公司专注于钨矿山资源的利用和开发，实施做精做强钨产业链战略，不断加大精深加工环节的投入，致力于研发生产高性能、高附加值的钨产品。
　　1. 上游矿山采选端。公司自主研发新型采矿技术，同时引入先进采矿和选矿装备，深入开展智慧矿山行动，提升矿山机械化和智能化水平。
　　公司淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿三个主采矿山都是国家级“绿色矿山”，其他待采矿山也已编制“绿色矿山建设方案”，公司严格执行绿色矿山建设要求，不断绿化、美化矿区环境，稳步推进矿山智能化建设。
　　2. 中游冶炼制粉端。公司工厂是国家级“绿色工厂”，实现了用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化和能源低碳化。公司在钨冶炼环节不断朝着绿色发展和节能降耗新工艺方向发展，公司自主研发的“白钨短流程绿色冶炼工艺”和“废钨资源绿色高效回收新工艺”，均可稳定制备出APT产品，进一步提高公司冶炼技术水平，降低生产成本。
　　在制粉环节，公司可生产各种规格的粉末产品满足不同客户的需求，公司粗、中、细颗粒粉末产品分别在三个独立车间生产，设备专用，进一步稳定了粉末产品质量。根据中国钨业协会统计的全国钨冶炼主要企业产量情况，截至2024年4季度末，公司钨粉产量排名第一，碳化钨粉产量排名第二。
　　3. 下游精深加工端。赣州澳克泰是国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要对标国际一线品牌，国内市场销售定位是替代同类进口产品。
　　赣州澳克泰坚持“自主生产、自主设计、自主研发”的理念，拥有高素质的研发团队，核心研发人员大都具备主持或参与国家、国际项目经验。赣州澳克泰加强“产学研”合作，与国内外院校开展广泛技术合作，提升自主创新研发能力，同时依托先进的生产、研发和检测装备，将自动化数控设备与信息化系统深度融合，实现了涂层刀具智能制造。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　1. 在上游端，公司持续推进矿山资源勘探及整合，开展矿山深部开拓及配套设施建设，逐步向增储扩产目标迈进。同时，加快矿山安全、高效机械化开采进程，着力提升采矿效率和选矿回收率，提高钨、锡、铜等精矿的产出，增加矿山对公司整体业绩的贡献。
　　2. 在中游端，公司实施绿色生产流程管理，引入自动化设备和先进的生产信息管理系统，提升运营效率和人均产出。通过优化生产工艺和严格质量控制，提高粉末产品品质，降低能耗和生产成本，为中游板块创造更大的经济效益。
　　3. 下游端的业绩主要受赣州澳克泰经营情况影响。作为公司的重要子公司，赣州澳克泰秉承品牌发展战略，持续投入新技术和新工艺的研发，不断提升产品的性能和质量。通过推出一系列高端刀具产品，并以市场为导向，精准定位客户需求，加大市场开拓力度，赣州澳克泰在重点行业中的品牌影响力显著提升，为下游板块带来业绩增长动力。
　　（六）报告期内矿产勘探情况
　　报告期内，公司持续开展矿山探矿找矿及资源整合工作。
　　公司新增高沙和潭角里2宗探矿权，高沙可填补黄竹垅钨矿与大桥、泥坑、石咀脑连接的空白区段，为黄竹垅钨矿与其周边探矿权矿区的资源整合创造条件；潭角里与淘锡坑钨矿相邻，该探矿权的新增可扩展淘锡坑钨矿后续资源整合空间。
　　公司淘锡坑钨矿和东峰的《江西省崇义县淘锡坑矿区（扩界）钨矿资源储量核实报告（2024年 6月30日）》矿产资源储量已通过自然资源部评审备案，根据备案数据，划定矿区范围内的钨（WO3）保有资源储量为3.30万吨，锡保有资源储量为0.12万吨，铜保有资源储量为0.25万吨。
　　新安子钨锡矿和龙潭面（扩界）储量核实报告、大余石雷钨矿深部储量核实报告的编制已进入收尾阶段。
　　钨矿矿权合并勘查工作计划及详查工作实施方案，目前正在开展矿区资源勘查工
　　截至报告期末，公司钨（WO3）保有资源储量7.94万吨，锡保有资源储量1.76万吨，铜保有资源储量1.13万吨。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）资源保障及完整的钨产业链
　　公司拥有6座采矿权矿山和10个探矿权矿区，通过与行业地质专家及专业找矿团队合作，持续推进资源勘探工作，稳步实施采矿权矿山与探矿权矿区的整合，进一步强化了资源储备能力。
　　同时，公司具备完整的钨产业链生产体系，产品种类丰富，能够满足不同客户的需求，提升公司抵御市场波动的能力，也为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　（二）聚焦创新，科技实力不断提升
　　公司始终以科技创
　　新为驱动，坚持走自主创新与政产学研用相结合的科技创新之路，建立以技术中心为核心的创新平台与创新体系。公司是国家级创新型企业、技术创新示范企业和高新技术企业，公司技术中心被认定为国家企业技术中心。
　　赣州澳克泰是国家级专精特新“小巨人”企业，设立了博士后科研工作站和工业设计中心，通过持续的技术创新、市场拓展和品牌升级，依托先进的生产、研发和检测装备，将自动化数控设备与信息化系统深度融合，实现了涂层刀具智能制造，打破了进口品牌在部分关键领域的垄断，实现了进口替代。
　　（三）稳步推进的数字化进程
　　公司依托云计算、物联网、5G网络及AI等技术，在安环监控、产品质量检测与生产安全管控等领域进行了应用。通过信息化与数字化建设，提升生产经营效率、优化生产工艺、提高产品品质。
　　此外，公司自主研发的生产信息管理系统已在公司各生产车间部署，该系统实现了生产过程的透明化管理，包括全流程追溯、实时自动化数据采集、质量数据统计分析以及生产工艺和设备作业计划的优化排程，进一步提升了公司的整体运营效率。
　　（四）稳定的核心团队引领公司稳健发展
　　公司的核心管理团队和技术人员在钨采选、冶炼及精深加工领域拥有深厚的技术背景和丰富的管理经验，能够准确把握行业趋势和市场机会。此外，公司重视人才发展，经过十几年的积累，培养了一批经验丰富且能力突出的技术骨干，这些技术人员目前任职于公司关键岗位，为公司的持续发展提供了坚实动力。
　　（五）区域政策优势
　　报告期内，地方政府发布一系列产业政策，支持区域内优势矿产资源钨的开发和利用，为公司的发展提供了有利条件。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　1. 报告期内公司业绩情况
　　报告期内，公司紧扣年度经营目标，严守安全环保底线，通过持续的技术创新，开发新产品，优化客户服务能力，同时推进数字化建设助力生产经营，在市场环境波动中保持稳健发展态势。2024年公司实现营业收入367,325.17万元，较上年同期增长8.02%；归属于上市公司股东的净利润17,202.86万元，较上年同期增长19.50%。
　　其中，全资子公司赣州澳克泰营业收入 66,599.13万元，较上年同期增长 21.93%；净利润-682.28万元，较上年减少亏损4,193.11万元。
　　（1）公司矿山产品产量情况
　　（2）公司产品销售情况
　　2. 报告期内公司经营情况
　　（1）严守安全环保底线
　　报告期内，公司持续贯彻“不安全、不环保，则不生产”工作方针，从严从实从细做好各项工作，未发生工亡、重大设备安全事故及环境污染事件，未受到安全、环保主管部门通报、处罚。
　　公司落实安全生产责任、提升培训质效、加大安全检查力度及频次、聚焦重点领域及薄弱环节深化隐患排查整治、完善应急预案及防范设施等，构建了全方位、多层次的安全管理格局。持续完善环保设施，及时整治环保隐患，推进公司生态环境恢复治理和绿色矿山建设，推动环保水平持续提升。
　　（2）科技创新赋能提效
　　报告期内，公司创新驱动理念进一步推进，科技创新成果持续赋能公司高质量发展。“钨冶金废弃物高效利用和污染治理技术”和“新一代XRT矿石智能拣选装备研制与应用”两项成果荣获江西省科学技术进步奖一等奖。赣州澳克泰获批设立博士后科研工作站，其“小零件系列刀具”获2024年金属加工行业荣格技术创新奖。章源喷涂获评“德州市创新型中小企业”。
　　公司矿山通过设备升级、工艺改进等方式，减轻了员工工作强度，提高了资源回收率。
　　公司本部新开发白
　　钨矿除浮选剂关键技术，实现白钨矿浮选剂的有效去除，保证了后端产品质量。同时，“废钨资源绿色回收新工艺”完成中试生产线建设。
　　赣州澳克泰针对通用加工、航空航天、汽车、3C、医疗、能源等行业，开发出刀片新产品1,500余款、刀体200款，开发棒材新产品400余款。
　　报告期内，公司新增专利申请157件，授权专利119件（包含国外专利授权2件，实现国外授权专利零的突破），其中发明专利81件、实用新型专利37件、外观设计专利1件。公司专利申请量、授权量延续增长态势的同时，更加注重新项目、新工艺、新技术开发过程的专利挖掘，优化公司专利布局。新增计算机软件著作权6件；截至报告期末，公司累计获得授权专利447件，其中发明专利198件、实用新型专利186件、外观设计专利63件。
　　（3）持续提升客户服务水平
　　报告期内，公司坚持以客户和市场为导向，深入调研客户需求，为客户量身定制了ZWC350超粗颗粒碳化钨粉和ZWC04/06细颗粒碳化钨粉，并通过客户测试和认证，进一步提升了公司粉末产品的制备水平。
　　赣州澳克泰加大市场开拓力度、参加各类大型展会、增强经销商合作赋能，进一步开发行业重点客户，与航空航天、能源、小零件、3C医疗等领域的客户开展广泛的合作，推动涂层刀片和棒材产品销量的增长。
　　章源喷涂面对新能源电池领域订单下滑的环境，严控产品质量、提升交付能力，加强汽车行业刹车盘、橡胶工业导辊、裁刀以及造纸行业导辊等领域的推广，不断拓宽客户群体。
　　（4）有序推进项目建设和数字化转型
　　公司龙勾工具技术分公司“年产100万支整体硬质合金刀具项目（一期）”建成并实现销售；“年产100亿米高性能光伏等多用途钨丝智能制造项目”、赣州澳克泰“新增年产1,000万片高性能硬质合金精密刀具改扩建项目”及“年产2,000万件陶瓷刀具建设项目”按计划推进。
　　公司持续推进自动化改造与数字化建设，引入AI智能监控设备并远程控制排水和通风系统，保障矿山安全生产；选矿环节采用智能选矿设备并建立自动分选流程，提升选矿效率及回收率。公司自主研发的生产信息化系统已在公司各生产车间部署，并在子公司上线运行，实现5G+工业物联网与装备互联互通，并布局数据采集、人工智能分析等应用，实时获取生产数据，实现生产过程的智能管控，优化工艺参数，提升产品质量。
　　公司在子公司部署NCC及OA系统，并对ERP系统进行集中化管理，打通采购、销售等业务流程，实现数据互联互通。
　　2024年，公司入选工信部《2024年5G工厂名录》。
　　（5）进一步完善人才培养机制，员工与企业共同发展
　　报告期内，公司完善人才“引育用留”体系，保障各类人才有效引进、培养和使用。通过多渠道开展招聘工作，优化定向就业委培项目，采用“因人而异，双线并走”的招录方式。公司矿山及本部实施“师带徒”结对，指定专人结对培养 。赣州澳克泰创新人才引育方式，储备骨干核心人才，并完成职级、薪酬套改项目，促进员工与企业共同发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和发展趋势
　　国际形势错综复杂，全球经济复苏基础不稳，钨行业企业面临供应链受阻，原材料和人工等成本上升，生产经营压力仍然较大，预计钨市场总体维持高位震荡态势。
　　从供应看，部分矿山因环保压力、品位下降等问题减产或停产，而我国严格管控钨开采，钨供应增量有限。
　　从需求看，我国仍保持制造业大国地位，产业转型升级持续推进，钨产业布局逐步优化，钨产业链和区域协同发展逐步推进，对外提供产业配套服务能力逐步加强，钨需求整体呈增长趋势。
　　（二）公司未来发展战略
　　公司以钨资源的高效利用与开发为核心，专注于高性能、高精度、高附加值硬质合金的研发、生产和销售。通过整合矿山资源，构建上下游一体化的产业链，并推进生产车间数字化转型，打造智能、高效、优质的智能制造工厂。同时，公司致力于构建ESG可持续发展体系，推动绿色、高质量、可持续发展。
　　未来，公司将围绕“安全、环保、提质、稳产、降本、开拓、创新”的发展战略，充分发挥全产业链优势，实现稳健增长。在上游端，加大矿权资源勘探力度，推进矿山深部开拓与智能化建设，提升资源储备和开采效率；在中游端，优化生产工艺，打造自动化生产车间，着力开发特色粉末产品，满足多元市场需求；在下游端，赣州澳克泰将坚持“难加工材料切削专家”的定位，深耕高附加值硬质合金市场，推进高端品牌战略，重点布局航空航天、新能源等领域，发展可转位刀片、整体切削刀具、硬质合金棒材、涂层装备及服务和高端陶瓷材料五大核心业务板块。
　　（三）经营计划
　　1. 回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展
　　（1）矿山板块
　　资源整合方面：报告期内，淘锡坑钨矿和东峰的《淘锡坑矿区（扩界）钨矿资源储量核实报告》已完成备案；新安子钨锡矿和龙潭面（扩界）储量核实报告、大余石雷钨矿深部储量核实报告的编制已进入收尾阶段；公司完成了黄竹垅钨矿周边新设探矿权的申请，并编制黄竹垅钨矿矿权合并勘查工作计划及详查工作实施方案，目前正在开展矿区资源勘查工作。
　　重点工程方面：报告期内，新安子钨锡矿井下充填系统已完工，目前正在试运行；大余石雷钨矿深部改扩建项目正在进行第一期的工程建设，下一步将开展盲竖井系统工程建设。尾矿库闭库工程按计划推进。
　　（2）深加工板块
　　报告期内，公司为客户量身定制了不同的粗、细颗粒粉末产品，并通过客户测试和认证，进一步提升了粉末产品的制备水平；公司引进部分先进的模具加工及成型设备，提高了模具生产能力及加工精度，促进了硬质合金产品质量的稳定与提升。
　　（3）赣州澳克泰板块
　　报告期内，赣州澳克泰进一步加大刀片市场开拓及投入，紧扣客户需求，针对不同加工材料设计了多种新产品，结合超细晶粒碳化钨基体与创新的PVD涂层技术，提高了产品的耐磨性和抗氧化性，进一步推动了刀片销量的增长。同时扩大棒材的海外销售，提高精磨棒和双螺旋棒等高附加值的产品销售，积极开发3C、PCB和木工刀等领域客户，扩大直销客户的占比，棒材销量进一步增长。
　　2. 2025年生产经营计划
　　（1）矿山板块
　　严格落实各项措施，保障矿山安全环保；有序推进淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿的矿权整合及大余石雷钨矿深部改扩建项目
　　；加大大余石雷钨矿、天井窝钨矿、黄竹垅钨矿等矿山的资源勘查力度，进一步夯实资源基础；加快智慧矿山建设步伐，推动采矿方法升级优化，实现减员增效目标；持续完善矿山人才培养机制。
　　（2）深加工板块
　　以提升质量、降低成本、增加效益为目标，进一步优化产品结构，开发生产更贴近客户需求的高附加值新产品；持续推进生产线数字化和智能化改造，强化数据集成分析，赋能生产经营；推进钨丝及废钨循环利用等重点项目建设。
　　（3）赣州澳克泰板块
　　聚焦客户与市场，加大高附加值产品研发生产，协同做好新产品销售；加强运营管理，提高管理能效，保障资金安全；推进自动化信息化建设，发挥数据决策支撑作用，进一步优化流程，提升效率。
　　2025年公司计划销售收入38亿元。
　　本经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。经营计划能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在较大的不确定性，敬请投资者特别注意。
　　3. 公司未来资金需求与使用计划
　　公司资金主要来源于主营业务收入，融资主要用于公司生产经营和项目建设。2025年，公司将持续关注金融市场动态及政策变化，结合生产经营和项目建设的实际进度，合理运用多元化融资渠道，确保业务发展所需的资金需求。
　　同时，公司将继续深化与金融机构的合作关系，保持畅通的融资渠道，并积极运用各类金融工具，在优化融资结构、控制成本的基础上，加强资金管理，有效防范财务风险。
　　（四）可能面对的风险
　　1. 市场风险
　　风险分析：钨产品广泛应用于国民经济各个领域，宏观经济的波动将影响钨产品价格及下游市场需求，公司经营业绩也将受到影响。
　　应对措施：关注全球经济变化及市场走向，依托全产业链优势，推进高附加值产品的研发、生产及销售，降低宏观经济或市场需求变化对公司业绩的影响。
　　2. 原材料价格波动风险
　　风险分析：国家对
　　钨矿开采实行总量控制，配额生产，公司自产钨精矿不能完全满足生产需要，需对外采购钨精矿或仲钨酸铵，若原料价格发生剧烈波动，将影响公司各环节生产成本，对公司经营业绩造成影响。
　　应对措施：关注原料价格波动情况，积极调整原料库存，确保公司正常生产经营。发展重点供应商并签署长单协议，保证公司原料的长期稳定供应，降低原料价格波动对公司经营业绩的影响。
　　3. 汇率波动风险
　　风险分析：公司及赣州澳克泰出口业务收入主要以美元结算，当美元兑人民币汇率发生较大波动时，会对公司经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：公司密切关注国际市场汇率变化，视情况开展远期结售汇业务，锁定汇率，规避和防范汇率风险，降低汇率波动给公司经营业绩带来的影响。
　　4. 技术风险
　　风险分析：公司重视高附加值钨产品的研发，但研发成果能否转化成业绩存在不确定性。同时，行业竞争日益激烈，若公司技术研发不能紧跟市场，存在产品竞争力下降的风险。
　　应对措施：紧跟行业发展动态，引进和培养高素质的技术人才，加强与科研机构的技术合作，持续进行产品和技术的创新研发，进一步完善公司科技管理与激励制度，加快科技成果转化成业绩。
　　5. 信用风险
　　风险分析：公司每年根据历史合作情况、客户信誉、资金实力、客户付款能力，对部分客户给予一定的信用额度和信用期，但存在一定的应收款坏账风险。
　　应对措施：进一步加强应收账款信用管理，建立新客户分级授信机制，构建逾期风险联防联控体系，优化外销信用保险管理闭环，建立客户信用动态评估机制，完善信用管理的内控审计标准。
　　6. 地缘政治导致的合规经营风险
　　风险分析：当前地缘政治动荡、局部冲突频发，国际商贸关系存在不确定性，公司境外业务存在一定的合规经营风险。
　　应对措施：加大境外业务管控力度，建立完善现有制度体系，加大境外业务合规检查和督导力度，持续提升境外业务风险防控水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司产业链上游所处行业为“采矿业-有色金属采矿业”，产业链中游及下游所处行业为“制造业——有色金属冶炼和压延加工业”。报告期内，公司主营业务未发生变化。　　钨是我国优势矿产、战略性矿产，在《全国矿产资源规划（2021-2035年）》中被列入战略性矿产资源目录，是国家实行保护性开采的特定矿种。钨金属主要特性是熔点高、硬度高、密度高，其合金和化合物具有一系列优异的物理、化学和机械加工性能，被广泛应用于... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司产业链上游所处行业为“采矿业-有色金属采矿业”，产业链中游及下游所处行业为“制造业——有色金属冶炼和压延加工业”。报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　钨是我国优势矿产、战略性矿产，在《全国矿产资源规划（2021-2035年）》中被列入战略性矿产资源目录，是国家实行保护性开采的特定矿种。钨金属主要特性是熔点高、硬度高、密度高，其合金和化合物具有一系列优异的物理、化学和机械加工性能，被广泛应用于机械加工、航空航天、国防军工、电子工业、交通运输等领域，是不可或缺的重要材料和功能性材料。
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　2024年上半年，全球环境复杂严峻，不确定性明显上升；国内经济延续恢复向好态势。由自然资源部下达的2024年度第一批钨矿开采总量控制指标出现5年来首降，钨精矿供给相对偏紧，国内钨产品价格呈现整体上行态势。
　　报告期内，钨精矿（WO3≥65%）平均价格13.41万元/吨，较上年同期平均价格上涨12.97%；仲钨酸铵（APT）平均价格19.85万元/吨，较上年同期平均价格上涨10.96%；钨粉平均价格29.78万元/吨，较上年同期平均价格上涨12.46%；碳化钨粉平均价格29.26万元/吨，较上年同期平均价格上涨9.26%。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司业务范围涵盖钨的上游探矿、采矿、选矿，中游冶炼、制粉，下游精深加工。公司是国内具备全产业链生产能力的厂商之一。
　　1.产品生产工艺流程
　　2.上游业务及产品
　　公司拥有东峰、龙潭面、碧坑、石咀脑、西坑口、泥坑、大桥、大排上及报告期内新增的高沙、潭角里，共计10个探矿权矿区。东峰、龙潭面已完成详查工作；碧坑、石咀脑、西坑口、泥坑正在做详查工作；大桥、大排上、高沙、潭角里正在做普查工作。
　　公司下辖淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、天井窝钨矿、黄竹垅钨矿、长流坑铜矿6座采矿权矿山，其中淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿为主采矿山。
　　公司上游主要产品为钨精矿，其作为原料用于中游冶炼仲钨酸铵，副产品锡精矿和铜精矿直接对外销售。
　　3.中游业务及产品
　　公司中游主要生产各种规格的粉末产品，公司可生产细颗粒、中颗粒、粗颗粒、超纯粉末产品，满足不同客户需求。
　　4.下游业务及产品
　　硬质合金是钨的下游端产品，公司依托本部、赣州澳克泰和章源喷涂，构建了层次分明、品类丰富的硬质合金产品及完善的服务体系。
　　（1）公司本部下游业务及产品
　　公司本部主要生产球齿、传统刀片、异型、冷镦模、钎片等各类硬质合金产品以及热喷涂粉。
　　传统刀片
　　硬质合金是由一种或多种难熔金属的碳化物（如碳化钨、碳化钛）作为硬质相，用金属钴、镍、铁作为粘结相，经粉末冶金方法烧结而成的一种合金材料。硬质合金具有很高的硬度、强度、耐磨性和耐腐蚀性。
　　硬质合金钎片、球齿、截齿、挖路齿等，用于制作凿岩钎头、潜孔钻头、螺纹钻头、牙轮钻头、路面铣刨刀头、截煤齿、掘进齿、旋挖齿，适用于矿山采掘、石油钻探、资源开发、地质勘探、水利交通、建筑工程等。
　　硬质合金刀片用于机械加工领域，如车削、铣削等。
　　（2）赣州澳克泰业务及产品
　　赣州澳克泰主要生产机加工用刀具，其产品覆盖机械加工刀具的主要类别。
　　赣州澳克泰产品包括可转位刀片、刀体、整体硬质合金刀具、实心棒材、单直孔棒材、双直孔棒材、螺旋孔棒材等，可用于汽车、工程机械、轨道交通等领域。
　　赣州澳克泰定位“难加工材料切削专家”，为汽车、工程机械、轨道交通、航空航天、医疗、新能源行业客户提供刀具加工系统解决方案。
　　（3）章源喷涂业务及产品
　　章源喷涂主要为客户提供工件表面喷涂服务，服务对象包括新能源行业的电池极片轧辊、传动辊，石油化工机械行业的螺杆钻具转子、阀门、阀板、阀球等。
　　（三）报告期内公司经营管理情况
　　1.报告期内公司业绩情况
　　2024年上半年，公司继续发挥钨全产业链优势，积极拓展市场，实现营业收入181,383.32万元，同比增长5.23%；营业利润13,439.01万元，同比增长32.64%；归属于上市公司股东的净利润11,225.73万元，同比增长29.86%。
　　报告期内，赣州澳克泰实现营业收入30,646.50万元，同比增长27.33%，其中涂层刀片销售收入18,508.36万元，同比增长24.76%；棒材销售收入11,176.68万元，同比增长28.39%。赣州澳克泰净利润-930.82万元。
　　（1）公司矿山产量情况
　　报告期内，公司钨精矿（65%）产量1,791.88吨，同比减少3.95%；锡金属（100%）产量414.86吨，同比增长6.28%。
　　（2）公司产品销售情况
　　报告期内，公司本部及赣州澳克泰着力提升硬质合金产品品质，积极参加展会，加大市场开拓力度，提升客户粘性，硬质合金销量较上年同期实现增长。受国外市场需求低迷及价格竞争影响，公司钨粉、碳化钨粉及热喷涂粉出口同比减少。
　　2.报告期内公司经营情况
　　（1）严守安全环保底线，保障日常生产经营
　　报告期内，公司未发生工亡及重伤、重大设备安全事故，未发生环境污染事件，未受到安全、环保主管部门通报、处罚。公司各环保设施运行正常，环保项目运行平稳，监测数据符合环保部门要求，废水达标排放。
　　公司矿山新增AI智能监控设备对井下施工进行监控，保障矿山安全生产。各矿山对照《金属非金属矿山重大事故隐患判定标准》要求，着力消除各类安全隐患，通过严抓管理避免生产安全事故。
　　（2）稳步推进矿山重点项目，强化资源保障
　　报告期内，公司完成淘锡坑钨矿与东峰探矿权矿区整合（扩界）资源储量核实工作及报告编制，准备报送相关部门评审。新安子钨锡矿与龙潭面探矿权矿区整合（扩界）资源储量核实工作及报告编制已进入收尾阶段。
　　大余石雷钨矿深部资源储量核实工作及深部改扩建项目有序推进中。黄竹垅钨矿目前主要围绕其周边探矿权进行详查工作。
　　报告期内，公司新增高沙、潭角里两宗探矿权。高沙探矿权可填补黄竹垅钨矿采矿权与大桥、泥坑、石咀脑探矿权连接的空白区段，为后续黄竹垅钨矿与其周边探矿权的资源整合创造条件。潭角里探矿权与淘锡坑钨矿采矿权东南边界相邻，该探矿权的新增可扩展淘锡坑钨矿后续资源整合空间。
　　（3）持续发力科技创新，推进产品科学布局
　　报告期内，公司本部多款超粗、超细粉末产品通过客户测试和认证，新开发数控刀片型号、传统刀片型号、异型及冷镦模型号产品220余个。公司主持制定行业标准1项、国家标准2项，参与制定行业标准4项、国家标准1项。
　　赣州澳克泰注重技术创新和产品升级，不断推出符合市场需求的新产品；新开发涂层刀片产品570余款。赣州澳克泰“高性能硬质合金精密刀具改扩建项目”已完成项目备案和节能审批，高端陶瓷材料数控刀片业务全面展开，客户反馈良好。
　　报告期内，公司新增授权专利61件。截至报告期末，公司累计授权专利400件，其中发明专利160件，实用新型专利177件，外观设计专利63件。
　　（4）坚持客户和市场为导向，聚焦行业和产品
　　报告期内，公司本部坚持客户和市场为导向，提升现有产品性能和质量，并推出满足市场需求的新产品，提供优质服务，提高客户满意度。
　　赣州澳克泰坚持行业聚焦、产品聚焦，加强为汽车、工程机械、航空航天、轨道交通、医疗及能源等重点行业客户提供整体加工解决方案，进一步增强客户粘性。赣州澳克泰加强与经销商合作，支持经销商建设品牌门店、参加各类大型会展，加大市场开拓力度，涂层刀片和棒材产品销量均实现增长。报告期内，章源喷涂新能源电池领域的订单数量下滑，面对挑战，章源喷涂严把产品质量，提升交付能力，同时加强在汽车行业刹车盘、橡胶工业导辊、裁刀以及造纸行业导辊等领域的推广，不断拓宽客户群体。
　　（四）经营模式
　　1.生产模式
　　（1）在上游端，国家对钨矿开采执行总量控制指标管理，公司各采矿权矿山每年依据开采配额进行生产。公司生产矿山矿体均为石英脉型黑钨矿，各矿山矿体中除钨金属元素外，主要伴生有锡、铜、铁、锌等金属元素。根据矿床的特点，矿石经过破碎、选矿机智能选、重力选及精选过程，先后分离出钨、锡、铜等精矿产品。
　　（2）在中游端，公司持续推进数字化转型，打造了智能、高效、优质、安全的智能制造工厂，通过改进生产工艺、提高技术水平，保障各种规格及特色粉末产品品质，满足不同客户需求。
　　（3）在下游端，赣州澳克泰生产的车刀、铣刀、钻刀、槽刀及整体硬质合金刀具，可满足汽车零部件、装备、工程机械、航空航天、能源、电子电器等领域工业切削加工对刀具的需求，是数控机床“工业母机”的关键部件。
　　2.采购模式
　　公司自产钨精矿全部自用，自给率约为20%，不足部分需对外采购。公司制定了《采购业务管理制度》《供应商管理规定》，对供应商实行严格的筛选和考核，与优质供应商建立长期稳定的合作关系，确保公司主要原材料及辅料的稳定供应。此外，公司定期在微信公众号发布主要钨原料长单采购报价信息。
　　3.销售模式
　　公司对不同产品采用不同的销售模式。公司粉末产品采用直销模式，凭借稳定的产品质量和快速供货能力，与客户建立长期合作关系。公司精深加工产品采用直销和经销相结合的方式，对重点行业客户采用直销模式，提供定制化的产品系统解决方案；对中小规模客户采用经销模式，通过经销商网络实现众多中小规模客户的全面覆盖。
　　（五）市场地位
　　公司专注于钨矿物及钨二次资源的利用和开发，实施做精做强产业链战略，不断加大精深加工环节的投入，致力于研发生产高性能、高附加值钨新材料。
　　上游矿山采选端，公司自主研发新型采矿技术，同时引入先进采矿和选矿装备，深入开展智慧矿山行动，矿山机械化和智能化水平不断提高。
　　中游冶炼制粉端，公司在钨冶炼环节不断朝着绿色发展和节能降耗新工艺方向发展，目前在白钨冶炼及废钨回收方面均开发出具有自主知识产权的新技术。在制粉环节，公司可生产各种规格的粉末产品满足不同客户的需求，粉末产品产销量排名国内行业前列。
　　下游精深加工端，赣州澳克泰是国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要对标国际一线品牌，国内市场销售定位是替代同类进口产品。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　1.在上游端，公司通过推进矿山资源整合，并围绕各矿区深部开拓建设及完善相关配套系统工程，增储扩产。同时加快矿山机械化进程，提升采矿、选矿效率，增加钨、锡、铜等矿产品产出量，提高矿山对公司经营业绩的贡献。
　　2.在中游端，公司通过绿色生产流程化管理，运用自动化设备及生产信息管理系统，提高管理效益和人均产能，提升粉末产品品质，降低能耗及生产成本，助力中游板块经营业绩增长。
　　3.公司下游端主要受赣州澳克泰经营业绩影响。赣州澳克泰坚持品牌发展战略，致力于新技术新工艺开发，提升产品性能和品质，不断推出高端产品，以客户和市场为导向，坚持行业与产品聚焦，加大市场开拓力度，提高公司在重点行业的品牌影响力，提升下游板块业绩贡献。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）资源保障及完整的钨产业链
　　公司下辖6座采矿权矿山、10个探矿权矿区。根据公司在江西省自然资源厅备案数据，目前公司保有钨资源储量9.46万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.29万吨。公司与行业地质专家带领的专业找矿团队合作，持续开展矿区资源勘探，有序推进采矿权矿山和探矿权矿区整合，不断强化资源保障。
　　公司建立了从上游探矿、采矿、选矿，到中游冶炼、制粉，到下游精深加工的生产体系，完备的钨产品系列可以满足不同行业客户需求，增强了公司抗风险能力，为公司的持续经营和未来发展创造良好条件。
　　（二）稳步推进的绿色、数字、高端化进程
　　公司淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿三个主采矿山都是国家级“绿色矿山”，其它待采矿山也已编制“绿色矿山建设方案”，公司严格执行绿色矿山建设要求，不断绿化、美化矿区环境，稳步推进矿山智能化建设。公司工厂是国家级“绿色工厂”，实现了用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化和能源低碳化。
　　公司自主研发的生产信息管理系统已在各生产车间全线运行，通过生产过程的实时控制及参数调控，进一步提升产品质量及稳定性。
　　赣州澳克泰硬质合金刀具制造装备、检测分析装备处于国际先进水平，为产品高端化发展提供有力保障。
　　（三）多层次产研平台和自主研发能力
　　公司始终把科技创新作为发展引擎，坚持自主创新和“产学研用”相结合，建立以技术中心为核心的创新平台与创新体系。
　　公司是国家级创新型企业、国家技术创新示范企业、国家高新技术企业，公司技术中心是国家认定企业技术中心。
　　赣州澳克泰成立了省级院士工作站、博士后创新实践基地、省级工业设计中心，并与清华大学、中南大学等高校开展广泛的技术合作，带动公司整体研发实力提升。报告期内，赣州澳克泰获批国家级博士后科研工作站。
　　（四）稳定的核心管理团队和行业领军技术人才
　　公司核心管理团队和关键技术人员在钨采选、冶炼、精深加工领域拥有资深行业技术背景及丰富的管理经验，具备洞察行业发展态势及市场机遇的能力。同时，公司重视人才建设，经过十几年的积累和发展，公司自主培养的一批技术人员已处于关键岗位，为公司发展提供动力。
　　（五）区域政策优势
　　近年来，地方政府发布一系列产业政策，支持区域内优势矿产资源钨的开发和利用，为公司的发展提供了有利条件。
　　江西省人民政府发布的《关于进一步加强矿产资源全链条管理的实施意见》提到，加大钨、锑、锡、钼、铜、金、钒、稀土、锆、铌、钽、锂、金、萤石、晶质石墨等战略性矿产，及地热、矿泉水、硅石等优势矿产勘查开发力度。
　　江西省人民政府发布的《江西省制造业重点产业链现代化建设‘1269’行动计划（2023-2026年）》提到，聚力发展铜、钨、稀土等细分产业链，着力打造赣州、九江“双核”引领，具有全球影响力的钨和稀土金属新材料先进制造业集群。
　　江西省人民政府发布的《支持赣州革命老区高质量发展示范区建设的若干政策措施》提到，支持赣州依托中国（赣州）永磁电机产业创新发展大会等平台，发展稀土永磁电机、钨硬质合金及刀钻具等深加工及应用产品延伸。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场风险
　　风险分析：钨产品广泛应用于国民经济各个领域，宏观经济运行中的不确定因素将对钨产品市场需求产生影响，公司经营业绩也将受到影响。随着国际关系的日趋复杂，商贸关系的不确定性可能对海外市场业务带来风险。
　　应对措施：公司密切关注宏观经济变化及市场走向，依托全产业链优势，推进高附加值产品的研发、生产及销售，降低宏观经济或市场需求变化对公司业绩的影响；密切关注国际局势变化，加大境外业务管控力度，建立完善制度体系，利用信用保险等工具，持续提升境外业务风险防控水平。
　　（二）原材料价格波动风险
　　风险分析：钨精矿和仲钨酸铵是公司生产所需主要原料，国家对钨矿开采实行总量控制，配额生产，公司自产钨精矿不能完全满足生产需要，需对外采购钨精矿或仲钨酸铵。若原料价格发生剧烈变化，将影响公司各环节产品的生产成本，对公司经营业绩造成影响。
　　应对措施：公司紧密关注原料价格波动情况，根据行业动态，积极调整原料库存，确保公司正常生产经营；发展重点供应商，签署长单协议，保证公司主要原料的长期稳定供应，降低主要原料价格波动对公司经营业绩的影响。
　　（三）汇率波动风险
　　风险分析：公司及赣州澳克泰出口业务收入主要以美元结算，当美元兑人民币汇率发生较大波动时，会对公司经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：公司密切关注国际市场汇率变化，视情况开展远期结售汇业务，锁定汇率，规避和防范汇率风险，降低汇率波动给公司经营业绩带来的影响。 收起▲