2025年前三季度，公司实现营业收入138.96亿元，实现净利润11.03亿元，其中归属于上市公司股东的净利润10.00亿元，公司营业收入、净利润较上年同期出现不同程度的下滑，但得益于公司在上半年实施的海外生产基地扩产以及主要供货地战略性调整等策略，保障了季节性高峰的供应链供给，第三季度公司经营业绩实现显著环比改善：营收环比第二季度提高13.72%、环比第一季度提高45.38%；归属于上市公司股东的净利润环比亦保持增长态势，在复杂多变的外部环境下，公司经营韧性持续提升。
　　1、传统业务：全球化+智能化，短期调整为长期盈利蓄力
　　（1）2025年上半年，公司海外生产基地加速扩产，年产能达... 查看全部▼

　　2025年前三季度，公司实现营业收入138.96亿元，实现净利润11.03亿元，其中归属于上市公司股东的净利润10.00亿元，公司营业收入、净利润较上年同期出现不同程度的下滑，但得益于公司在上半年实施的海外生产基地扩产以及主要供货地战略性调整等策略，保障了季节性高峰的供应链供给，第三季度公司经营业绩实现显著环比改善：营收环比第二季度提高13.72%、环比第一季度提高45.38%；归属于上市公司股东的净利润环比亦保持增长态势，在复杂多变的外部环境下，公司经营韧性持续提升。
　　1、传统业务：全球化+智能化，短期调整为长期盈利蓄力
　　（1）2025年上半年，公司海外生产基地加速扩产，年产能达到1100万台，成为公司三季度内季节性旺季交付问题的重要保障。同时，公司正积极着力建立起符合全球化发展趋势、更为稳定可靠的供应链体系，以增强应对复杂国际环境的能力。
　　（2）2025年第四季度，公司将进一步加快海外生产基地智能化改造的落地节奏，通过技术升级降低成本、提升运营效率，实现海外工厂的稳定运营。随着海外生产基地智能化改造完成，公司智能终端业务的产能利用率与生产效率将进一步提升。叠加全球化布局带来的关税与物流成本优化，智能终端业务的毛利率有望逐步修复，盈利状况将进入持续改善通道。
　　2、新兴业务：利润贡献占比超60%成核心引擎，多赛道突破强化转型确定性
　　2025年前三季度，包括LED产业链、光通信产业链、互联网视频运营平台在内的新兴业务表现亮眼，利润贡献占比超60%，成为对冲传统业务压力、驱动经营增长的核心力量，且各细分赛道均展现出向高端化突破的良好态势。其中，公司LED业务从芯片、封装到终端应用各环节，均进一步聚焦高端化转型战略。Mini/Micro LED新型显示、车用LED、高端照明、家庭影院、一体机等高端产品的市场份额持续提升；同时，公司在Mini LED背光领域积极开拓新型技术，报告期内凭借芯片、灯板、整机的全环节研发生产能力及产业链协同优势，成功推出RGB Mini LED背光方案。该方案以更精准的色彩管理，为高端大屏应用提供核心背光技术支持，并进一步完善公司在高端显示领域的布局，以更高附加值的产能及出货配置，推动LED业务整体盈利水平持续升级。
　　光通信赛道各环节持续突破，400G/800G光模块已完成客户送样，进入验证阶段；2.5G光芯片成功流片，后续将推进量产以实现核心原材料自主可控。同时，公司已对光模块产线启动智能化改造，以提升规模化交付能力。而在高速模块领域，公司基于在Micro LED与光芯片、光模块领域的核心技术和专利积累，正前瞻布局“宽而慢”下一代光通技术路径，重点加大对Micro LED光互连技术的研发投入，致力于解决AI大规模部署中的低延迟、高带宽与低功耗需求。同时，为了保证新兴业务的健康、长远发展，公司正围绕光模块/光器件、LED终端应用等核心领域，积极构建覆盖“芯片+PCB”的核心供应链体系，降低供应链波动风险，同时提升成本控制能力。
　　北京风行作为头部数字文娱分发平台，目前已累计服务数百家内容合作方、超过40万名内容创作者。目前，北京风行已顺利完成从内容分发平台向AI内容制作及分发平台转型升级，并正进一步打造集成内容分发与AI内容制作的综合互联网平台。报告期内，北京风行自主研发的“橙星梦工厂”AIGC创发一体平台已成功发布，该平台是集“创意源头、智能生产、全域分发”于一体的全链路AI漫剧平台，具备跨模态生成、角色一致性保障、极简交互等技术优势，进一步提升了北京风行的行业地位和市场竞争力。
　　3、经营总结与展望
　　报告期内，面对短期经济与相关政策的双重压力，公司始终聚焦长期主义，以“稳固经营底盘+强化转型动能”双策略并行，为公司的未来发展构筑韧性与弹性。
　　长期来看，公司传统业务正逐步修复，LED产业链、北京风行等新兴业务已进入业绩收获期，为公司持续提供增长动能。同时，光通信产业链聚焦前沿技术的布局，通过自建核心供应链体系以及推进生产制造智能化升级等措施，有效加快技术成果的产业化转化，带动产业端实现实质突破与落地，为公司成功打破发展瓶颈奠定了基础。目前，公司已构筑更为稳固的竞争优势，实现价值创造与成长潜力的协同兼具。未来，随着公司各业务板块协同发力，公司有望进一步巩固市场地位，持续兑现公司的长期发展价值。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司实现营业收入84.83亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.61亿元，公司营业收入、净利润略有下滑。经综合分析各业务板块经营情况，公司LED全产业链、光通信产业链、互联网视频业务（北京风行）的营业收入均稳中有升；然而，智能终端业务作为公司营业收入、净利润的主要贡献来源，受上半年国际贸易关税政策变化的影响，出货量受到一定程度的抑制。为积极应对国际贸易关税政策的变化并满足海外市场订单的供给端需求，公司上半年加速推进越南生产基地的产能释放进度，在扩产过程中阶段性增加了运营成本，上述因素构成报告期内公司营业收入、净利润下滑的主要原因。针对未来发展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司实现营业收入84.83亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.61亿元，公司营业收入、净利润略有下滑。经综合分析各业务板块经营情况，公司LED全产业链、光通信产业链、互联网视频业务（北京风行）的营业收入均稳中有升；然而，智能终端业务作为公司营业收入、净利润的主要贡献来源，受上半年国际贸易关税政策变化的影响，出货量受到一定程度的抑制。为积极应对国际贸易关税政策的变化并满足海外市场订单的供给端需求，公司上半年加速推进越南生产基地的产能释放进度，在扩产过程中阶段性增加了运营成本，上述因素构成报告期内公司营业收入、净利润下滑的主要原因。针对未来发展，公司将通过全球化布局稳定智能终端业务，并加速向Mini/Micro LED新型显示、光通信以及化合物半导体等高科技领域升级转型，从而实现公司价值的可持续发展。
　　（一）智能终端为积极应对国际贸易关税政策的变化，公司迅速调整战略布局，强化越南生产基地的产能建设。报告期内，越南生产基地的年产能从年初的200万台提升至报告期末的1100万台，成为越南当地智能显示终端领域产能增速最快的制造基地。伴随产能爬坡带动出货量逐步增长，有效带动公司第二季度营业收入环比增长。截至报告期末，越南生产基地已完全满足海外市场订单的供给需求，并充分受益于海外市场的季节性需求高峰，预计下半年公司盈利能力将持续改善。未来，公司将坚定推进全球化发展战略，并有序拓展更多符合全球化市场需求的海外生产基地，不断提升供应链的灵活性与竞争力，以更好地满足全球客户。
　　（二）LED全产业链
　　近些年，公司紧跟产业趋势，在Mini/Micro LED新型显示、车用LED等技术前沿领域进行深度布局。得益于产业链的技术创新及协同效应，LED产业链对公司的业绩贡献逐年增长，报告期内实现营业收入28.08亿元，同比增长8.67%，实现净利润4.03亿元，利润贡献占比超过60%。
　　（1）LED芯片自成立以来，兆驰半导体通过对技术能力、产品矩阵、市场渗透的同步升级，完成向高端LED、化合物半导体领域的转型，并在技术能力、品牌价值、运营能力方面成为行业引领者。产品端，公司高端照明、背光、新型显示、车用LED、红外等高端产品的市场份额持续提升，特别是在新型显示领域，Mini RGB芯片单月出货高达15000KK组，市场占有率超过50%；在车用LED领域，应用于车头灯的垂直结构芯片、车载Mini LED芯片、汽车照明芯片产品均已实现量产，广泛应用于国内外车企。
　　技术端，公司持续引领芯片微缩化的技术，公司量产的02×06mil Mini RGB芯片是目前行业内大规模商用化的最小尺寸芯片。同时，公司成功攻克了车载垂直结构芯片技术瓶颈，成为国内仅有的两家掌握车规级垂直结构技术的企业之一。
　　此外，在光通芯片领域，公司投资建设的砷化镓、磷化铟化合物半导体激光晶圆制造生产线已于7月16日正式通线，并已小批量试产，公司目前已具备25G DFB激光器芯片量产能力，后续将通过与光通信终端的技术协同，逐步突破CW DFB，EML等更高端、更高速率光通芯片的技术壁垒。
　　（2）Mini/Micro LED新型显示随着技术的突破，LED像素点间距持续缩小，Mini/Micro LED对传统LED显示技术的替代已从趋势变为现实，行业正步入高速放量的黄金窗口。公司聚焦Mini/Micro LED显示技术，以领先全球的技术成为Mini/Micro LED商业化发展的核心推动者。
　　报告期内，公司Mini/Micro LED显示出货面积同比翻倍增长，以P1.25点间距为基准，公司Mini/Micro LED显示模组产能为25000平方米/月，市场占有率超过50%。其中，在P1.5及以上显示产品中，市占率已超过85%。自公司顺利通过国际一线大客户的验厂后，应用于家庭影院、商用显示等场景的Mini/Micro LED模组成功实现向国际客户大规模出货，后续公司将大力推广基于Mini/MicroLED显示技术的家庭影院产品。
　　为突破Mini/Micro LED持续降本的技术瓶颈，确保Mini/Micro LED关键技术环节的自主可控，公司拟投资建设应用于Mini/Micro LED专用PCB印制电路板生产线。通过垂直整合产业链，结合技术创新与协同效应，将加速实现大规模的技术降本，持续驱动Mini/Micro LED显示技术的商用化进程。后续，公司持续开拓包括COB、COG、COF在内的新型显示技术，以确保公司在Mini/Micro LED新型显示时代的领先性、前瞻性和全面性。
　　（三）光通信产业链
　　目前，公司光通信器件、模块已完成从初始投资到经营向好的突破。2025年上半年，公司光通信器件、模块实现营业收入3.09亿元，虽略有亏损，但经营状况逐月改善，有望在下半年扭亏。其中，应用于光接入网的BOSA器件市占率已快速提升至40%，为未来在光模块领域的发展奠定良好基础；100G及以下速率光模块产品成功在多家头部光通信设备商完成产品验证并实现批量出货；400G以上的高速光模块产品已研发立项，未来有望快速投放市场。
　　在光芯片方面，公司快速突破，现已具备25G DFB激光器芯片量产能力，并计划于2026年陆续推出50G及以上速率的DFB和EML光芯片、CW光源等相关的光芯片产品，以满足高密度、低时延的数据传输需求。
　　整体来看，公司从器件、模块到核心原材料，从初级电信市场到数通领域，正逐步实现光通信产业链的升级转型。
　　（四）互联网视频业务板块——北京风行
　　北京风行是公司互联网视频业务板块的承载主体，聚焦小程序文娱内容分发、视听平台与终端OS、AI内容创作与分发三大业务板块，同时依托AI技术，报告期内顺利完成从内容分发平台向内容制作平台转型升级，实现净利润0.67亿元。未来打造集成内容分发与AI内容制作的综合互联网平台。在小程序内容分发业务方面，北京风行采用“自营+联运”模式运营超300个小程序，覆盖影视、短剧、漫剧、小说等多品类，与40余万合作达人一起，面向移动互联网各大平台的数亿用户，分发文娱内容超40万集（部/篇）。报告期内，用户增速与商业化效率保持行业前列地位，年度同比增长超过30%，成为北京风行主要的业绩贡献板块。
　　在视听平台及终端OS业务方面，北京风行是大屏终端领域开源鸿蒙系统与应用的主要共建方。北京风行以OpenHarmony为底座，率先推出行业首个开源鸿蒙TV开放操作系统FunOS、大屏端鸿蒙官方应用市场“橙子AppStore”，结合风行全场景大屏视频橙子系列APP矩阵，覆盖影视、教育、生活等多个家庭场景。
　　在AI内容创作与分发方面，北京风行积极迎接人工智能新浪潮，探索AI技术在文娱内容产业的应用。通过AI赋能达人创作轻量IP(小说、漫剧、短剧、短片)，并集成一站式内容分发服务，在行业内较早实现AI驱动内容创作与分发的一体化平台模式。其中，“橙星推”作为AI赋能的内容推广分发平台，已服务超过40万名达人，单日跟踪监测的宣推短片发布条数最高超过20万条，相关视频日播放量峰值超过10亿次。报告期内，北京风行成功发布“橙星梦工厂”AIGC创发一体平台，为创作者提供视频短片、小说、漫剧、音乐、剧本等内容创作服务，并与“橙星推”等产品打通，形成“创作-分发-变现”一站式服务，有效提升了内容从业者的创作与经营效率。
　　公司现已链接产业内90%可流通影视内容资源，并不断拓展非影视类文娱内容，实现了PC、APP、小程序、OTT大屏等多终端覆盖，建立起完整的数字文娱内容引入与分发运营体系，为数亿用户提供优质的数字娱乐服务。未来，公司将继续基于AI、达人网络、渠道平台生态，深耕数字文娱创作与分发领域，不断提升核心竞争力和市场地位。
　　近年来，“产业升级转型”成为公司战略布局及业务经营的主旋律。从报告期内的经营情况来看，公司的升级转型已见成效，前期已布局的包括LED产业链、光通产业链、互联网视频运营平台在内的新兴业务板块，现已成为公司的主要业绩贡献主体。同时，随着技术和产品的进一步沉淀，新兴业务板块将持续扩大营收和利润贡献，有效提升公司的科技属性，并有力推动公司从传统制造业向具备更强科技属性的精密制造企业持续转型。
　　自2017年起，公司以智能终端为基石，全面布局LED产业链各环节，成功实现从智能终端向上游LED全产业链延伸的产业升级。在此过程中，Mini/Micro LED新型显示技术逐步成为推动LED全产业链持续增长的核心驱动因子，并带动LED全产业链对公司业绩贡献逐年增长，现已确立为公司的第二增长曲线。在智能终端与LED全产业链双轮驱动业务稳步增长的基础上，公司进一步依托主营LED芯片的兆驰半导体为根业务，依托光技术的可延伸性，开拓光通信领域。目前，公司已成功构建覆盖光芯片-光器件-光模块的光通信垂直产业链，从而实现了更深层次的产业升级与技术突破。未来，随着兆驰半导体在化合物半导体领域的技术研发不断突破，公司将持续加大高科技产业布局，以持续的战略转型巩固和提升核心竞争力，为股东创造长期价值。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
　　（一）技术研发体系优势
　　公司以市场需求为导向构建技术创新体系，聚焦核心技术攻关、科技成果转化及创新人才培养，持续提升自主创新能力，奠定贴近市场的技术领先基础。公司在深圳、北京、武汉、南昌等地布局研发中心，精准投入研发资源，在智慧显示、通信、LED等制造领域形成核心技术壁垒，掌握4K/8K超高清显示、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距及Mini/Micro LED等关键技术；在互联网联合运营领域，风行在线凭借多年技术积累，在多屏视频客户端开发、高清视频播放、智能运营管理、精准广告服务、分布式CDN传输云及大数据支撑等方向形成行业优势，成为视频综合技术的标杆企业之一。
　　（二）智能制造能力优势公司作为消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，率先通过中国电子技术标准化研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准。公司依托先进的工程技术、生产设备和管理模式，持续推行自动化信息化提升，通过信息化系统与自动化设备深度协同，并结合流程定制化改造，实现了研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等全链条一体化整合。同时，公司不断优化企业资源管理系统，在CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）等系统基础上，持续提升MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），确保了日常运营的高效协同。此外，公司引进国际领先的高端制造装备，全面推进精益化、信息化、自动化生产，采用AGV、机械手、智能滑道线、全自动包装及码垛等设备替代人工操作，并在检测环节引入行业顶尖检测设备，显著提升了生产效率，缩短了交货周期，保障了产品品质稳定性。这一系列举措，不仅强化了公司的高端智造能力，还形成了“敏捷响应、优质高效、准时交付”的独特智造竞争力，为公司赢得了市场先机和发展优势。
　　（三）规模协同效应优势
　　公司在深圳龙岗、南昌青山湖、南昌高新、中山及越南布局五大制造基地，通过高度集中的生产布局与集约化管理模式，实现供应链快速响应与上下游高效协同，有效推动人员精简及品质管控能力提升。规模化生产与销售网络进一步降低采购及运输成本，强化成本优势；同时，公司各业务板块均达行业领先规模，为公司巩固市场主导地位提供了有力支撑。
　　（四）质量管控体系优势
　　高品质是赢得市场的关键因素之一。公司坚持以“品质至上”为核心，依托深厚工艺积累与全流程质量管控经验，构建系统化、智能化品控体系。公司通过核心工艺设备自主设计与关键生产流程精细化管理，结合智能工厂自动化、信息化升级，打造覆盖技术研发、来料检验、生产制造至出厂检测的“全流程质量控制”模式，以大数据分析驱动质量精准管控，从源头保障产品零缺陷。同时，公司以研发中心、品控部及生产部为核心，推行全员参与品控管理，为产品高效拓展国内外高端市场奠定坚实基础。
　　（五）产业生态协同优势
　　公司凭借产业生态协同优势，构建了多业务群资源互补、优势共济与协同运营的发展模式，并通过开放协作的创新思路强化核心竞争力。公司产品布局广泛，在LED产业链实现从芯片、封装到照明及显示产品的全产业链深度布局，在光通信领域，公司可提供器件、模块及半导体激光芯片。这种多业务协同发展策略，从客户共性角度，通过信息分享深耕现有客户资源，多维度巩固客户关系；从产品附加值角度，凭借运营服务及软件解决方案能力，为多媒体视听终端智能化发展提供技术支持；从产业链垂直发展角度，LED产业链上下游协同能有效减少中间环节、控制成本，增强综合竞争力，并提升行业周期低位韧性与复苏后弹性成长空间，从而充分利用内部资源优势，提高整体竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是智能电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节不断整合，竞争将更为激烈；在LED产业链，伴随更多定位显示领域的品牌方、面板厂、集成厂商的加入，产业链整合加速，行业格局变化已现雏形，产业链竞争加剧。
　　对此，公司将依托多年形成的自主技术扎实基础，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，进一步提升产业和产品的规模优势，完善成本控制体系。以技术优势、规模优势、内容丰富的产品优势、充足的财务实力化解行业竞争的风险。
　　2、关税风险
　　公司部分业务聚焦海外市场，国际贸易政策的变化，特别是关税政策的调整，可能对公司运营产生一定影响。对此，为应对这一挑战，公司已对业务做出相应调整。首先，公司通过聚焦全球化战略，积极拓展多元化市场，降低对单一市场的依赖，减少单一地区关税波动对公司业务的影响；其次，加速智能制造转型升级，构建全球化生产体系，通过引入机器人、智能仓储等技术手段，全面提升生产效率和灵活性，确保公司在不同关税环境下的综合竞争力；同时，随着业务的全球化开拓进程，公司将逐步构建供应链、生产基地、销售及售后的本土化闭环体系，深耕当地，开发更满足本土客户消费需求与消费文化的产品，提升目标客户的粘性和品牌忠诚度；此外，通过持续的技术创新和产品升级，提升产品附加值和差异化优势，增强产品在国际市场的竞争力。未来，公司将保持灵活的战略布局，积极应对全球市场的变化和挑战，促进公司长期的可持续发展。
　　3、全球化经营风险
　　公司已构建起覆盖全球的业务网络，除国内以外，业务还拓展至欧盟、北美、南美、亚洲等多个国家和地区，境外业务收入占比较大。近年来，全球经济面临主要经济体贸易政策变动、国际贸易保护主义抬头以及地缘政治局势紧张等情况，可能导致某些国家或地区产业、投资及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。此外，公司在境外运营时需严格遵守当地法律法规，若主要业务所在国或地区的法律政策、行业监管规则出现重大变化，将可能导致公司境外经营成本增加及不确定性上升。对此，为应对特定国家或地区的政治经济风险，公司将持续完善全球经营网络的信息沟通机制，确保管理层能够及时掌握潜在风险动态，制定科学的风险管控方案并灵活调整经营策略；同时，公司将主动适应不同地区的法律政策和市场监管要求，在必要时采取针对性措施满足新的监管需求，保障境外业务的平稳运行，有效降低公司在全球化经营中的风险，确保业务的可持续发展。
　　4、汇率波动风险
　　公司的海外销售收入占主营业务收入的比例较大，主要以外币报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有一定的不确定性。若未来实现海外销售收入所在国汇率出现较大波动，则存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。
　　对此，公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务，以锁定汇兑成本，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
　　5、公司扩张及整合带来的管理风险
　　公司产业链持续拓展和延伸，资产规模、经营规模不断扩大，业务内容呈现多样化和差异化特点，业务水平快速提升。与此同时，公司的组织结构和管理体系渐趋复杂，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求，在如何有效整合旗下各子公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性。若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并加强信息化管理的建设，通过OA系统、SAP系统等的协作功能，实现管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
　　6、人力资源风险
　　随着公司业务规模持续扩大、技术迭代加速以及市场需求不断增长，对人才质量提出了更高标准。优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的关键要素。若公司未来不能吸引或留住高素质人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和可持续发展造成不利影响。
　　对此，公司将着力加强高水平人才的培养与引进工作，以适应企业快速发展的需求。同时，公司将完善多元化激励机制，构建企业与员工利益共享的体系，最大程度地保留并壮大现有核心人才队伍，为企业的长远发展提供坚实的人才保障。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）电视行业　　2024年是显示产业较为起伏的一年。显示产业供应链、应用场景持续升级。　　供应链方面，2024年面板价格上行，电视面板大尺寸化趋势愈发明显，其中75英寸电视的销量在各尺寸区间内已成为第一。　　应用场景方面，LCD、OLED、Mini LED、Micro LED等显示技术不断取得突破。由于各项技术在特性上存在差异，在不同应用场景中，逐渐催生出与之适配的主流显示技术。其中，在电视领域，Mini LED技术凭借独特的优势改变了电视市场的竞争格局。一方面，Mini LED电视提供了多种方案，可以广泛覆盖不同客户群体对电视的需求，另一方面，Mini ... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）电视行业
　　2024年是显示产业较为起伏的一年。显示产业供应链、应用场景持续升级。
　　供应链方面，2024年面板价格上行，电视面板大尺寸化趋势愈发明显，其中75英寸电视的销量在各尺寸区间内已成为第一。
　　应用场景方面，LCD、OLED、Mini LED、Micro LED等显示技术不断取得突破。由于各项技术在特性上存在差异，在不同应用场景中，逐渐催生出与之适配的主流显示技术。其中，在电视领域，Mini LED技术凭借独特的优势改变了电视市场的竞争格局。一方面，Mini LED电视提供了多种方案，可以广泛覆盖不同客户群体对电视的需求，另一方面，Mini LED技术适配电视大屏化发展趋势，大屏化与Mini LED技术的协同发展是电视行业2024年的主旋律。行家说Research指出，2024年Mini LED电视出货量增长100%至820万台，渗透率则由2023年的2%提高至3.8%，首次超越OLED电视。
　　（二）LED产业链
　　1、三大发展趋势，推动上游芯片行业竞争格局持续改善
　　2024年，LED终端市场新挑战、新机遇、新技术、新应用并存，推动LED芯片市场进一步上涨。TrendForce集邦咨询数据显示，2024年全球LED芯片市场规模约29.6亿美元，同比增长9%。整体来看，2024年LED芯片行业的发展主要聚焦三个方向。
　　其一，产品价格结构性分化加剧。在市场竞争、技术进步和成本控制等多重因素的共同作用下，2024年LED芯片产品价格持续分化。一方面，普通照明芯片产品技术相对成熟，生产工艺稳定，同时市场存在刚性需求。在经历前几年的产能出清后，供需关系平衡而实现价格平稳；另一方面，Mini/Micro LED芯片、大功率照明芯片等高附加值芯片仍处于技术加速迭代、良率持续提升的阶段，同时厂商继续通过产能结构的调整，提高高附加值芯片产能的占比。多方作用下，高附加值芯片价格下降并进一步打开市场空间，争夺更多增量市场的入口。
　　其二，Mini LED芯片进入规模化放量周期。Mini LED产业是近年来LED显示领域的一大亮点，而芯片端也在加快释放产能。TrendForce集邦咨询数据显示，Mini RGB芯片产业集中度较高，2024年兆驰、华灿和三安三家企业市占率合计达87%。
　　其三，技术升级驱动应用边界突破。2024年，LED芯片在微缩化、高压化等方面取得显著进展，推动了LED芯片在更多领域的应用拓展。同时，LED芯片与物联网、AI等技术的融合，使其在智能照明系统、智慧城市等领域展现出巨大的应用潜力。总体而言，随着芯片技术的不断进步，2024年 LED产业持续在更多应用场景提高渗透率，包括Mini/Micro LED、车载LED、植物照明、智慧城市等。
　　2、Mini LED成为推动LED行业触底回升的关键力量
　　（1）RGB直显：COB显示加速扩张
　　2024年，技术升级及产能扩张成为COB显示封装技术的主旋律。技术方面，上游芯片端微缩化技术、COB模组端虚拟像素技术以及直通良率等均取得较大进步。其中，市场端Mini RGB芯片主流规格已微缩至3*6mil、3*7mil；虚拟像素则再一次通过技术迭代推动COB显示屏的成本下降。产能方面，TrendForce集邦咨询数据显示，截至2024年底，COB显示屏产能约5.76万㎡/月，2021-2024年复合增长126%。
　　产能提升叠加技术驱动，COB不断强化性价比优势，推动产值不断提高。行家说 Research数据显示，2024年COB成为主流技术路线的趋势明显。渗透率方面，2024年COB在P1.2点间距渗透率提升至60%-70%，在P1.5点间距显示市场渗率则提升至10%，而在P0.9及以下则已成为主流。可见，COB已成为P0.5-1.0的Mini LED显示市场主流显示技术，推动着Mini LED市场规模的增长。
　　（2）电视市场变局，Mini LED背光首超OLED
　　在电视领域，Mini LED背光技术通过密集的背光分区增强了亮度和对比度，同时减少光晕，实现了更精准的光控，极大地改善了电视的视觉效果。2024年，Mini LED背光市场呈现出强劲的增长态势。全球Mini LED电视出货量增长至820万台，同比增长100%，渗透率由2023年的2%提高至3.8%，首次超过OLED电视。
　　技术方面，尽管当前Mini LED电视仍以POB方案为主，但受限于封装结构、光学设计和角度控制等，POB普遍应用在大OD模组上，而在高端市场和需要高度定制化的应用中，则以COB为主。2024年，COB封装技术在材料、技术、生产工序等方面均得到进一步发展，同时终端品牌厂商也积极通过COB封装技术布局高端电视产品，双方推动之下，行家说Research指出，COB方案在Mini LED背光产品中的占比在2024年提升至20%，且预计在2025年有进一步提升的可能性。
　　综合来看，在直显和背光领域，Mini LED技术推动着LED产业向更高性能、更优成本的方向发展，加速着LED产业的商业化进程。未来，随着技术的持续创新与发展，COB封装技术有望在直显和背光领域实现突破，为LED产业扩大应用场景、提高市场规模注入新的动力，引领产业迈向新的高度。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司实现营业收入 203.26亿元 ，同比增长18.40%；实现归属于上市公司股东的净利润 16.02亿元，同比上涨0.89%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润为15.85亿元，同比增长3.71%。
　　（一）电视
　　依据市场调研机构CounterPoint Research发布的统计数据，受体育赛事的推动以及中国市场“家电补贴”政策的激励，2024年全球电视市场品牌整机出货量为2.3亿台，同比2023年增长约2%。ODM市场方面，据洛图科技统计，2024年全球电视ODM市场整体出货总量达1.12亿台，同比2023年增长5.7%。同时，头部份额进一步集中，2024年全球前十家专业ODM工厂份额占总量的74.3%，较2023年提升0.9个百分点。
　　DISCIEN（迪显咨询）数据显示，2024年全年公司智能显示终端业务实现出货量 1250万台，同比增长14%。其中，电视ODM业务出货位居全球第二。增幅主要受以下因素推动：（1）电视ODM制造深耕海外市场，以Local的策略运营并开拓海外市场，公司主要客户为聚焦于本土渠道、内容OS运营的新兴品牌。（2）海外工厂在2024年上半年开始量产，推动公司进一步走向国际化。（3）公司紧跟行业趋势，依托Mini LED背光核心供应链的技术优势，积极发展Mini LED电视产品，公司Mini LED电视整机陆续出货，为客户实现电视产品的升级迭代进而提升品牌力。
　　（二）LED全产业链
　　1、LED芯片
　　兆驰半导体作为公司旗下根业务的子公司，确立了公司第二增长曲线。兆驰半导体立足化合物半导体底层材料与芯片技术，生产流程全面融入工业机器人，关键工序数字化作业率达到100%，在LED行业占据着领导地位。截至本报告期末，公司芯片业务总产销量为110万片/月（4寸片），其中氮化镓芯片产销量占据绝对优势，高达105万片/月（4寸片），蓝绿光芯片产能全球第一。砷化镓芯片产销量为5万片/月（4寸片），其中Mini RGB芯片全球市场占有率领先，在全球市场上占据主导地位。
　　技术端，兆驰半导体自主知识产权持续加深纵横布局，申请专利千余项。从2021年到2023年，兆驰半导体仅用三年时间就提前完成了十年的技术发明“当量”，获 2022年国家专精特新“小巨人”企业创新 50强第五位。其中。　　Mini/Micro LED技术不断突破产品制程极限，实现良率、效率双提升。Mini LED方面，兆驰半导体持续突破RGB芯片键合技术、光效和波长等难题，形成了亮度高、波长一致性优、亮度均匀的 Mini LED芯片量产能力，同时微缩化进展顺利，2024年 Mini LED芯片尺寸从03*06mil微缩到02*06 mil，打破了行业困境，并持续引领行业发展方向。Micro LED方面，兆驰半导
　　体已设立研究部门，目前已构建了涵盖材料外延、芯片制造、转移集成、可靠性评估等环节的完备的Micro LED智造创新链。结合自身在数字智能等新型制造方面的优势，兆驰半导体能够大幅度缩减研发周期、节省开发成本、提升良率和效率并推动商业化。
　　产品方面，报告期内，兆驰半导体实现多维度全方面发展。一方面，为提升芯片产值，兆驰半导体在已有产出量的前提下，持续调整产品结构，其中Mini RGB芯片单月出货高达15000KK组，市场占有率超过 50%。另一方面，兆驰半导体持续推进新品开发进度，报告期内车用芯片已凭借高可靠性进入多家客户供应链，同时大颗倒装芯片产品开发顺利，为开发更多应用场景提供支撑。
　　2、LED封装
　　公司在LED封装领域已形成全矩阵产品布局，主要服务于LED照明、LED背光及LED显示三大主流应用领域，同时积极拓展上述应用领域中智能照明、健康照明、植物照明、汽车照明、新型显示等细分新兴市场。
　　其中，在Mini LED背光方面，公司通过材料革新、工艺突破、设计迭代等方式，结合公司在LED领域的垂直一体化布局，持续优化Mini LED背光设计方案，提高Mini LED背光的性价比，推动Mini LED背光产品持续提高渗透率并加快商业化进程。
　　产能方面，倒装 COB封装工艺有望成为主流高性价比方案，并具有长期降本优势。2024年公司积极扩充 Mini COB背光模组产线，截至报告期末已以 50条COB线体的产能规模成为全球最大的Mini COB背光模组生产厂家。
　　报告期内,公司同步对Mini COB模组进行产品和技术升级。产品方面，公司成功推出大功率COB白光灯条、Mini COB蓝光灯条及Mini COB白光方案（CSP），持续完善Mini COB背光模组产品布局。技术方面，公司将面型球头升级为M形点胶，提升了Mini COB背光模组产品的光学性能和生产效率，OP值则由1:2.2升级到1:3.5，达到行业领先水平。
　　3、Mini COB直显应用
　　产能端，截至本报告期末，以P1.25点间距为基准，公司COB显示模组产能达到25000平方米/月。2024年全年公司出货量超COB行业的50%，稳居行业首位。
　　产品端，公司现有八大产品线，产品点间距覆盖P0.5-P2.0，其中P0.9-P1.5的显示模组已经成为公司的主力产品。报告期内，公司对八大核心产品线进行升级，积极推动应用场景的拓展，顺利实现COB技术产品对专显市场、商显市场、家用市场全场景的覆盖。其中，新品LED一体机采用新一代COB面板，高集成标准化设计，内置腾讯会议及影视娱乐系统，搭载智能AI引擎，具有显示效果好、功能实用、使用门槛低、选购简单、安装省时省力、性价比高等特点，适用于政企办公、商务会议、展览展示、教育培训等多个场景。而应用在家庭影院、商用显示场景的COB显示模组在实现向国内外品牌方供货的基础上，在报告期内进一步通过国际大客户的验厂并大规模出货，极大地推动公司的国际市场开拓进度及公司品牌价值的提升，并促使Mini COB显示模组在偏向于C端的家庭影院及商用显示市场逐步渗透。
　　（三）光通信垂直产业链
　　报告期内，公司战略性投资半导体激光芯片项目、光通信高速器件及模块项目，以实现在光通信行业“芯片-器件-模块”一体化的垂直产业链布局。
　　其中，半导体激光芯片项目专注于生产砷化镓、磷化铟等化合物半导体产品，主要涵盖 VCSEL、DFB、EML等多种类型的激光芯片制造。截至报告期末，该项目的核心研发团队已基本组建完成，并正处于产品研发阶段，预计将在未来为公司带来显著的技术优势与市场竞争力。
　　光通信器件、模块项目方面，报告期内公司实现光通信器件、模块团队的组建，应用于光接入网的BOSA器件已经在国内大客户实现了大批量出货，而应用于电信领域的100G及100G以下速率的光器件和模块已实现批量出货，应用于数据中心的 400G、800G的高速光器件及模块已完成研发立项，未来将进一步拓展公司在光通信领域的产品线和技术边界，提升公司在市场竞争中的实力。
　　（四）视频网络板块——北京风行
　　2024年风行在线实现营业收入6.68亿元，净利润1.24亿元。风行在线定位为数字文娱创作与分发平台，目前有小程序内容分发、视听平台及终端业务、AI内容制作发行三大业务板块，并陆续拓展内容、渠道与终端的多场景数字文娱生态。
　　报告期内，小程序内容分发业务迅猛增长，成为风行在线主要的业绩贡献板块。目前，风行在线通过自营与联运的方式运营着上百个小程序，覆盖影视、短剧、小说多个品类，通过30多万合作推广达人，报告期内风行在线通过小程序内容分发业务分发的文娱作品达到40多万集(部/篇），触达5亿多月度活跃用户，在各大平台小程序的用户增长速度与商业化发展上名列前茅。
　　大屏端生态方面，风行在线目前是大屏终端领域开源鸿蒙系统与应用的主要共建方。报告期内，风行在线携手爱奇艺、上海海思合力打造基于海思芯片与OpenHarmony的FUNUI鸿蒙版本，未来，风行在线将联合更多硬件、内容合作方，持续推动大屏行业的鸿蒙化进程，推动智能大屏新未来。
　　AI应用方面，风行在线持续利用AI技术在影视剧、短剧、小说等内容的创作与推广上进行垂直应用的开发与创新。其中，橙星推作为AI驱动的一站式内容创作与分发平台，赋能影视、短剧、小说、漫剧等多种内容的宣推创新，平台已服务超过30万名达人，单日跟踪监测的宣推短片发布条数最高超过20万条，相关视频日播放量峰值超过10亿次。后续，公司将继续推出基于AI技术的内容生成工具“橙星梦工厂”，进一步增强合作达人通过 AI智能体创作分发小说、动漫、短剧等图文视频内容的能力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
　　（一）完善的研发体系，为公司带来持续的创新动力
　　公司聚焦技术创新与产品应用，搭建以市场为导向的技术创新体系，持续开展核心技术攻关、促进科技成果产业化、培养创新人才队伍以及提升自主创新能力，为公司保持贴近市场的技术领先优势打下坚实的基础。
　　公司在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心，坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品、通信产品、LED产品等制造领域，掌握并储备了多项核心技术，如4K/8K、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距、Mini/Micro LED等；在互联网联合运营业务领域，风行在线在多屏视频客户端、视频播放、视频运营管理，视频广告服务、分布式CDN视频传输云和大数据支撑技术等多个方向上积累了多年的经验，是行业内领先的将视频综合技术做到极致的企业之一。
　　（二）持续提升自动化信息化水平，打造高效运营和高端智造
　　公司是消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，持续推行自动化信息化提升，在深圳市率先经中国电子技术标准化研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准，实现生产自动化、管理流程化，持续提高运营效率，强化高端智造能力。
　　公司拥有先进的工程技术、生产设备和管理模式，通过信息化系统结合自动化设备，加之因地制宜对管理流程和生产流程进行设计和改造，全面整合研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等环节，使得公司能够高效完成日常运营。公司拥有强大的企业资源管理系统，在优化CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）的基础上，持续提升 MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），引进国际国内领先的高端制造装备，全流程推进精益化、信息化、自动化生产，大量采用 AGV、机械手、滑道线、全自动包装、全自动码垛等自动化设备代替人工操作，更在检测检验环节引入行业最先进的检测设备，极大地缩短了交货周期，保障了产品品质的稳定，“敏捷响应、优质高效、准时交付”的智造竞争力已经形成。
　　（三）行业领先的规模化优势
　　公司在深圳市龙岗区、南昌市青山湖区、南昌市高新区、中山及越南建设五大制造基地，生产集中度高，实行集约化管理，可以实现快速反应和上下游协作，便于人员的精简化及提高品质管控能力。规模化的生产和销售使得公司能够降低采购和运输成本，进一步铸就公司的成本优势。同时，各业务板块均具备行业领先的规模，为公司在市场中占据有利地位提供了有力支撑。
　　（四）完善的品控体系，致力于为客户提供高质价比产品
　　高品质是赢得市场的关键因素之一。公司坚持“品质至上”的品控理念，凭借多年积累的工艺与品质控制经验，对关键生产工艺流程进行严格把控，并对核心工艺设备进行精心设计，推动品质管控全系统化。公司持续提升智能工厂的自动化、信息化水平，建立大数据管控的质量体系，打造贯穿技术研发、来料控制、产品制造到出厂检验等各环节的“全流程控制”的管理模式，从根本上保证公司产品的卓越品质，为客户提供零缺陷产品。同时，公司以研发中心、品控部以及生产部为主导，全员参与品控管理，为公司产品快速进军国内外高端市场打下坚实基础。
　　（五）高效整合资源优势，多业务群协同发展
　　公司各业务群已形成资源互补、优势共济与协同运营的发展模式，并在资本模式、商业模式及产品服务上采用开放协作的创新思路，进一步增强公司的核心竞争力。
　　公司产品布局广泛，且覆盖了多个领域。在LED产业链领域，公司实现从LED芯片、LED封装、照明及显示产品在内的LED全产业链深度布局。在光通信行业，公司可提供光通信器件、模块、半导体激光芯片。这种多业务协同发展的策略使得公司能够充分利用内部资源优势，提高整体竞争力。
　　从客户共性的角度，比如电视机品牌制造商既是公司液晶电视ODM业务客户，也是LED背光客户，公司通过信息分享，深耕现有客户资源，不同业务群分别与品牌制造商建立业务合作，多维度巩固及维护客户关系；从产品附加值的角度，公司具有提供运营服务及软件解决方案的能力，推出了分别适用于国内外的内容播控平台，为液晶电视、机顶盒等多媒体视听终端产品向智能化发展提供了必要的技术支持，以软实力协助多媒体视听终端客户进一步扩大市场份额；从产业链垂直发展的角度，公司LED芯片、LED封装、照明及显示产品互为上中下游，能够有效地减少中间环节，控制生产成本及运营成本，利用内生体系优势增强综合竞争力。同时，垂直产业链的深度绑定可以有效增强公司在行业周期低位的韧性，并在行业复苏回暖后有更大的弹性成长空间。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司成立至今已有20年，逐步形成智能终端与LED产业链的双主线发展的战略布局，拥有深圳市龙岗区、南昌市青山湖区、南昌市高新区、中山及越南共五大制造基地。成立以来，公司在智能终端业务中形成了“创新、务实、高效、分享/共赢”的企业精神，并以十年时间探索出LED转型升级的路径，搭建LED全产业链并成为行业标杆企业。公司目前已形成以光技术为根业务的产业集群，未来公司将夯实智能终端、LED全产业链两大主营业务，坚持全球化智造，拓展光通信垂直产业链以及更多基于化合物半导体技术的产业链。
　　1、夯实智能终端、
　　LED全产业链，坚持全球化智造
　　继续发扬“创新、务实、高效、分享/共赢”的企业精神，依托国内外生产基地，通过全球化制造应对全球市场需求，同时推动制造与AI融合，全面实现制造升级。
　　智能终端领域，坚持全球化战略，在国内生产基地以外，自建海外生产基地或绑定local合作工厂，以满足全球化战略的需求。在保持电视终端行业龙头地位的基础上，积极推动其他品类智能终端规模化发展。LED产业链领域，持续加强LED产业链各环节的市场竞争力，各环节聚焦龙头，在确定各细分领域行业龙头地位的前提下，充分发挥LED产业链垂直一体化协同优势，抢占Mini/Micro LED时代的机遇。
　　2、拓展以光技术为根业务的产业集群，全面拥抱化合物半导体产业链
　　公司积极扩展光通信产业链，重点推进半导体激光芯片及光通信器件、模块，并依据光技术的可延伸性，后续开拓磷化铟、碳化硅等更多化合物半导体领域。通过建立以光技术为根业务的产业集群，公司将在智能终端、LED产业链、光通信产业链以外，开拓更多助推公司实现产业升级的化合物产业链，推动公司的长远发展。
　　3、技术升级引领产业升级
　　公司将依托技术创新，稳固家庭显示核心业务的市场份额，并推动多显示布局的战略规划，通过技术升级来引领产业升级，进一步巩固和提升公司市场地位，扩大公司的市场影响力。
　　（二）2025年经营计划
　　1、推进智能终端业务升级，进一步夯实传统业务优势
　　一方面，坚持全球化智造，持续拓展全球市场，实现市场升级。另一方面，在巩固电视产品核心地位的基础上，实现更多终端产品品类的规模化生产制造，同时积极推动智能终端产品向AI终端产品的转型，实现智能终端业务产品品类和产品性能的双重升级。
　　2、落实三大智能终端显示业务一体化的运营战略
　　公司旗下智能终端业务、Mini/Micro LED COB直显业务、Mini LED背光业务三大智能终端显示业务已正式完成整合。2025年，公司将进一步强化直显技术与背光技术、Mini LED背光与显示终端业务之间的协同与发展，形成上游促进下游、下游反哺上游的多向赋能的创新局面，把握 AI、5G/6G、云计算、元宇宙等技术浪潮下，超高清显示技术的新机遇，实现智能终端业务和LED产业链的共同发展和壮大。
　　3、深化垂直一体化布局，以技术驱动光通信产业高端化升级
　　2025年，公司将依托“光芯片-光器件-光模块”垂直产业链优势，实施双轮驱动战略。一是在光接入网及电信领域，依托BOSA器件量产优势及100G以下光模块批量出货基础，加速技术迭代与客户拓展，进一步巩固及提升市场份额。二是在数据中心领域，集中资源突破 400G、800G高速光器件及模块产品的技术瓶颈，推动产品创新与应用市场升级，最终带动公司光通信业务整体向高端化、高附加值市场全面升级。
　　（三）未来发展中可能面对的风险及对策
　　1、公司扩张及整合带来的管理风险
　　公司产业链持续拓展和延伸，资产规模、经营规模不断扩大，业务内容呈现多样化和差异化特点，业务水平快速提升。与此同时，公司的组织结构和管理体系渐趋复杂，对公司经营决策、客户开拓、人才引进、资金管理、内部控制能力等方面提出了更高的要求，在如何有效整合旗下各子公司的生产、研发和市场资源，充分发挥协同效应方面存在一定的不确定性。若不能持续提高管理水平，完善公司管理制度，则存在因公司规模扩大而导致的管理风险，将制约公司的可持续发展。
　　对此，公司将提前做好规划，实现扩张和资源配置相平衡，建立并完善管理架构、制度、系统和模式，不断优化组织结构，加强内部控制，保证决策效率、内控安全与资源整合的有效配置，并加强信息化管理的建设，通过 OA系统、SAP系统等的协作功能，实现管理流程的标准化和智能化。通过完善内部控制与提高外部管控双管齐下，促进各子公司自主经营管理能力的提升，最终使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　在消费类电子行业，市场、技术开发、营销等方面需要面对来自国内外对手的竞争压力，且随着智能终端产品的融合与发展，未来还会有更多的品牌以不同的商业模式进入消费类电子行业，尤其是智能电视行业，内容、软件、硬件以及运营、人才、渠道等环节不断整合，竞争将更为激烈；在LED产业链，伴随更多定位显示领域的品牌方、面板厂、集成厂商的加入，产业链整合加速，行业格局变化已现雏形，产业链竞争加剧。
　　对此，公司将依托多年形成的自主技术扎实基础，通过不断开发新产品、新工艺、新技术，提高生产效率和产品品质，提升产品附加值；积极开展对外合作，为业务开拓寻找资源，紧跟市场需求变化适当调整、优化产品结构，加大细分市场拓展力度，稳固和提升传统市场份额，抢占新产品市场份额；充分依托公司良好的财务状况，进一步提升产业和产品的规模优势，完善成本控制体系。以技术优势、规模优势、内容丰富的产品优势、充足的财务实力化解行业竞争的风险。
　　3、关税风险
　　公司部分业务聚焦海外市场，国际贸易政策的变化，特别是关税政策的调整，可能对公司运营产生一定影响。为应对这一挑战，公司已对业务做出相应调整。首先，聚焦全球化，积极拓展多元市场，杜绝单一市场依赖，降低单一地区关税风险对公司业务的影响；其次，公司将随着业务的全球化开拓进程，逐步构建供应链、生产基地、销售、售后的本土化闭环体系，同时，深耕当地，做更满足本土客户消费需求与消费文化的产品，以提高与目标消费群体的产品粘性；再次，通过技术创新和产品升级提升产品附加值，增强产品在国际市场的竞争力。公司将灵活布局，积极应对全球市场的变化和挑战，促进公司长期的可持续发展。
　　4、汇率波动风险
　　目前公司海外销售收入占主营业务收入的比例较大，主要以美元报价和结算。汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。公司将积极、及时关注国际汇率变化，在政治、经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，采取合适合理的结算方式，加快结汇速度，并根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值及相关业务，以锁定汇兑成本，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
　　5、商誉减值风险
　　为完善公司产业布局，进一步提高公司整体竞争力，公司先后收购了浙江飞越、风行在线等企业，形成了较大金额的商誉。报告期末，公司对风行在线及其子公司、兆驰瑞谷进行了商誉减值测试，根据测试结果，公司计提了商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成的商誉需在每年年末时进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，公司可能面临商誉减值的风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对此，公司会密切关注商誉所涉及业务的经营状况，通过公司管理水平的提升、技术及业务的资源整合、市场的不断开拓等措施，以提高商誉相关资产组或资产组组合的盈利能力，同时公司也将积极提升整体经营业绩，从而降低商誉减值风险对公司的影响。
　　6、人力资源风险
　　随着公司业务规模的扩大、技术更新速度加快及市场需求不断攀升，对人才的素质提出了更高的要求，优秀的技术、营销、管理等方面的专业人员是公司未来持续稳定发展、保持竞争优势的重要基础。如果公司未来不能吸进或留住优秀人才，可能面临人才短缺问题，对公司保持创新性和成长性造成不利影响。
　　对此，公司将进一步优化员工晋升通道，完善员工薪酬管理制度，并制定公平、透明的激励办法；同时，公司进行了全方位的培训课程和项目设计，提高员工整体素质及工作效率，在员工职业化发展、公司人才梯队建设方面起到了明显的作用。 收起▲