一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求　　公司总部位于河南焦作西部产业集聚区，是一家致力于新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，目前主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售，公司产品销往6大洲，110多个国家和地区。公司秉持“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，在钛及钛相关产业进行了长达30余年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业服务人类社会的能力。　　公司主营产品为钛白粉、海绵钛、锆制品及锂电正负极材料，其中，钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司总部位于河南焦作西部产业集聚区，是一家致力于新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，目前主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售，公司产品销往6大洲，110多个国家和地区。公司秉持“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，在钛及钛相关产业进行了长达30余年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业服务人类社会的能力。
　　公司主营产品为钛白粉、海绵钛、锆制品及锂电正负极材料，其中，钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。
　　1、主要产品及用途
　　（1）钛白粉
　　钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　公司是全球钛白粉生产企业中的领导者。公司钛白粉产品品牌“雪莲牌”是全球市场钛白粉产品知名度最高、影响力最大的品牌之一，深受国内外客户好评。公司钛白粉成品种类齐全，涵盖23种牌号，公司亦在开发多个新钛白粉产品品种。公司产品质量优异，尤其在亮度、遮盖力、耐候性、分散性等方面符合国际质量标准。公司同时建立了完善的服务技术支持和客户服务体系，能够为客户提供高质量、个性化的服务。
　　（2）海绵钛
　　海绵钛是钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或海绵状，海绵钛是生产钛材的重要原材料。钛金属具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。
　　2、主要产品工艺流程
　　（1）钛白粉生产工艺
　　公司钛白粉的生产工艺有两种：硫酸法和氯化法。随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。钛白粉生产工艺主要包括硫酸法和氯化法两种，与传统的硫酸法钛白粉生产工艺相比，氯化法工艺流程短、产能大和节能环保等优势。在低碳环保的发展趋势下，氯化法成为钛白粉主流生产工艺，国内新增氯化法产能计划逐步增多，氯化法钛白份额占比在行业市场中逐步扩大。
　　1）硫酸法钛白粉生产工艺
　　2）氯化法钛白粉生产工艺
　　（2）海绵钛生产工艺
　　3、主要经营模式
　　公司在国内外拥有多处钛矿资源，其中最大钛矿资源为攀枝花钒钛磁铁矿，通过原矿剥离，破碎、磨矿、选矿等工序生产钛精矿、铁精矿及硫钴精矿，钛精矿自用，铁精矿和硫钴精矿对外销售。
　　公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司对外销售硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛、四氯化钛及铁精矿等。
　　公司采用连续型大规模生产模式；实行直销和经销结合的销售模式，内设销售公司负责产品的内销和出口工作，随着公司国际化进程，在香港、美洲、欧洲设立专门销售的子公司负责出口市场的业务拓展。
　　4、发展策略
　　公司坚持并购扩张与内生增长双轮驱动的发展模式，依托技术创新和高效的运营模式，构建了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪”等元素相关产品的高质量产业发展体系。公司先后收购了四川龙蟒钛业股份有限公司、云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产、湖南东方钪业股份有限公司等，同时公司陆续投资建设了年产40万吨氯化法钛白粉生产线、50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目、年产30万吨硫氯耦合钛材料绿色制造项目、年产800吨废酸提钒项目等。
　　公司基于全产业链、大循环、低成本的理念，设备大型化贯穿始终，产业链一体化布局，不断降低成本，“规模效应、循环效应、创新效应”奠定差异化低成本核心优势，打造护城河。公司还在建设两矿联合开发项目，扩充“龙佰粮仓”。
　　5、转型及产业创新——钛锂耦合
　　公司依托优势资源，布局新能源产业，主动迎合国家“双碳”战略，既跳出钛白又不脱离钛白，顺应市场变革，引领产业创新实践，进一步促进了企业高质量发展。
　　借鉴钛白产业成功经验，将全产业链和一体化贯穿在锂电材料项目之中，形成钛产业与锂电产业耦合发展的全产业链，两个产业高效协同。
　　公司不断加大研发投入、引进高端人才，积累了磷酸铁、磷酸铁锂及石墨负极先进的规模化生产技术，同时公司现有的原材料供应体系能够有力支撑公司新能源发展战略，公司废副产品硫酸亚铁，富余产能烧碱、硫酸、蒸汽、氢气等可直接或间接用于锂电池正负极材料的生产，降低生产成本。公司充分发挥自身管理、研发、技术及供应链优势，研发生产磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极等电池材料，培育新的增长曲线。
　　说明：上述采购价格不含税。
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　硫磺和硫酸均为大宗化工原料，公司采购定价采用随行就市模式，报告期内两者价格大幅上涨，主要系供给收缩、需求增长、成本传导等多重因素共振的结果。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　报告期内新增取得的环评批复：
　　报告期内正在申请环评批复的项目：
　　报告期内上市公司出现非正常停产情形
　　2025年9月，公司全资子公司龙佰襄阳钛业有限公司硫酸生产线发生一起安全事故，龙佰襄阳收到当地应急管理部门下发的《现场处理措施决定书》，责令“暂时停业整顿”。为防范次生事故发生，配合事故原因调查，龙佰襄阳按照政府有关要求进行有序停产，全面排查安全隐患。事故造成直接经济损失648.16万元。
　　2026年2月，龙佰襄阳收到了南漳县应急管理局下发的《关于龙佰襄阳钛业有限公司硫酸系统复工复产的批复》，经研究，同意龙佰襄阳恢复硫酸生产系统复工复产。
　　龙佰襄阳2025年营业收入占2025年度营业收入的11.72%，净利润占2025年度净利润的5.86%。截至2025年报披露日，龙佰襄阳钛白粉、硫酸生产线生产运营中。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司是一家致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，深耕化工行业30余年成为钛产业龙头，积累了丰富的“全产业链、大循环、低成本”生产经验，拥有强大的研发能力和领先的技术优势，建立了极具战略远见和执行力的管理团队。
　　1、钛行业概述
　　（1）钛的基本性质和用途
　　钛在元素周期表中位于第IVB族，元素符号Ti，原子序数22，属于难熔稀有轻金属，纯态呈银白色，硬度大，熔点1,668℃。
　　二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　金属钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。
　　（2）钛资源分布
　　钛属于稀有金属，但是实际上钛并不稀有，其在地壳中的丰度为0.69%，在所有元素中排第9位。钛矿石主要包括钛铁矿、金红石及其他含钛矿石，可通过选矿选为钛精矿，并进一步加工成富钛料，例如高钛渣及合成金红石。钛铁矿（比如公司攀枝花钒钛磁铁矿场开采的钒钛磁铁矿）是钛的主要来源。全球钛资源主要分布在中国、澳大利亚、印度、巴西及南非。
　　（3）钛工业产业链
　　钛工业产业链有两条不同的分支。第一条是钛白粉工业，从钛铁矿和金红石采选开始，通过化学过程生成化工中间产品——钛白粉，用于涂料、塑料和造纸等行业。第二条是钛材工业，从钛铁矿和金红石采选开始，制造海绵钛，然后制成各种金属产品，用于航空、航天、航海、化工、民用等领域。公司产品涉及钛白粉工业和钛材工业，属于钛白粉生产商（钛铁矿采选-钛精矿-钛白粉）和海绵钛生产商（钛铁矿采选-钛精矿-高钛渣-海绵钛）。
　　2、全球及中国钛白粉市场分析
　　（1）概览
　　钛白粉市场的产业链主要包括上游原材料供应商、中游钛白粉生产商以及下游行业。钛白粉的主要生产工艺包括硫酸法和氯化法。
　　全球产能格局呈现：中国主导、国际收缩态势，中国在全球钛白粉产业中仍处于核心地位。根据TZMI统计，2025年全球钛白粉产能约为1,000万吨。据钛白粉产业技术创新战略联盟统计，2025年中国钛白粉全行业的有效产能为570万吨/年，综合产能610万吨/年（含停产、半停产的产能），中国钛白粉产能占据全球市场的主导地位。受国际市场需求及今年钛白市场行业运行情况影响，2023-2025年科慕、特诺、泛能拓部分产能退出，中国钛白产能份额继续逐步扩大。
　　根据涂多多数据统计，2025年全年钛白粉累计产量在477.23万吨，同比去年同期下降0.84%，产量同比减少约4万吨。随着国内氯化法产能稳步提升，氯化法钛白份额占比逐步增加，2025年氯化法钛白粉产量占钛白粉总产量的15%。2025年钛白粉市场开工因需求疲软等影响，抑制企业开工难释放，整体出现下滑趋势，全年行业开工率在80%，同比2024全年开工率84%，下滑4.76%。受市场供应过剩趋势逐步凸显，行业生产开工压力承压明显，2026年市场新增产能投产也面临较大挑战。
　　（2）全球钛白粉消费量预测
　　全球钛白粉消费将呈现"总量温和增长+结构加速分化"的特征，根据TZMI报告，S＆PGlobal标准普尔研究报告，预计2026-2030年表观消费量年均复合增长率(CAGR)约为2.4%，2029年全球表观消费量将超过850万吨。消费增长将主要由亚太新兴市场，而欧美传统市场增速将放缓，涂料行业内部也将呈现"建筑涂料低迷+工业涂料与高端涂料高增"的明显分化。中国作为全球钛白粉生产与消费主要市场，产能扩张速度远超需求增速，行业正经历从规模扩张向技术升级的转型。同时，全球贸易壁垒等外部因素将重塑全球钛白粉贸易格局，加速行业洗牌。
　　根据涂多多数据统计，2025年1-12月中国钛白粉表观消费量在302.99万吨，同比去年同期299.91万吨，同比增幅在1.03%，国内消费量增加约3.08万吨。2025年全球钛白粉表观消费量约为763万吨。
　　（3）全球钛白粉需求结构
　　全球钛白粉下游应用场景
　　钛白粉应用场景众多，主要下游行业为涂料行业和塑料行业，而涂料和塑料在各个行业应用也非常广泛。在发展中国家，得益于经济不断发展及人口众多等因素，发展中国家的建筑和基建行业快速增长，这将直接拉动涂料市场需求，进而带动上游钛白粉产品的需求攀升。与此同时，凭借价格优势及氯化法产能扩大，中国钛白粉企业的全球市场竞争力正稳步提升。
　　海关数据显示，2025年1-12月中国钛白粉出口量累计约181.69万吨，同比去年同期下降4.46%，出口量减少约8.48万吨。受钛白粉关税壁垒情况及中美关税问题影响，钛白粉出口阻力增加，出口量持续下滑。钛白粉出口比例中，主要以硫酸法钛白为主，占比为79.83%，氯化法钛白粉占比20.17%。
　　随着欧亚、欧盟、巴西、印度、沙特等国家执行反倾销关税，2025年钛白粉出口量陆续有所下滑。
　　从钛白粉出口目的地看，2025年1-12月中国钛白粉出口数量前三名国家为印度占比14%、土耳其占比7%、越南占比6%。2025年中国钛白粉的出口形势比较复杂，是挑战多于机遇。虽在国际市场上，中国钛白粉的出口份额有所下降，但出口国的结构也在发生变化，企业开拓新兴市场，东南亚、中东等地需求崛起，钛白粉出口路径趋于多元化。2025年中国钛白粉向土耳其、越南、埃及等国家的出口量在不断增长，其中增量最多为土耳其，出口量增加了2.29万吨，其次埃及增量1.51万吨，钛白粉出口结构也在不断改变。虽2025年出口整体呈下滑走势，但未来可能产生结构性变化，未来钛白粉出口市场仍有向好的可能性。
　　（4）原材料及钛白粉价格
　　2025年中国钛白粉价格指数延续下行趋势，2025年全球经济待复苏，钛白粉供应过剩，而上半年因反倾销关税的执行，出口开始下滑，国内市场内外夹击，价格稳中走弱，行业运行仍面临较大压力。
　　随着钛白粉原材料硫酸价格呈现上涨态势，传导至钛白粉生产端一定的成本压力，尤其在第四季度价格进一步上升，对钛白粉行业成本形成显著压力。
　　（5）市场推动因素及未来机会
　　下游行业需求将缓慢上升：钛白粉应用场景众多，随着全球经济的发展、人民生活水平提高，尤其是人口众多的发展中国家工业化和城镇化的发展，刺激钛白粉产品需求不断增长。
　　生产工艺的进步：近年来，中国钛白粉企业一直致力于改进生产工艺，钛白粉行业环保政策的升级对硫酸法生产的环保要求更加严苛，现大力发展氯化法技术，以提升产品质量及性能、扩展应用范围更符合环保要求。
　　推动产业升级的政策及法规：随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。国家发改委2023年12月颁布并自2024年2月1日起施行的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理。限制硫酸法钛白粉(联产法工艺除外)。拥有低成本、成熟大型氯化法钛白粉技术、联产法工艺及能效标杆水平的钛白粉企业更具发展优势。
　　产能日益集中：随着环保成本上升，部分中小型生产商被迫关停或限制生产。低成本氯化法核心技术生产企业将具有更强的竞争优势，可能进一步提高其市场份额。预计未来钛白粉生产商将发生结构性变化，数量可能会减少，集中度可能会提高。
　　产业链整合：随着钛白粉市场不断发展，钛白粉生产商（尤其是龙头企业）一直致力整合产业链，涉及上游的钛矿石开采、钛精矿加工、高钛渣熔炼及合成金红石生产、中游的钛白粉产品及其他副产品生产以及下游产品开发。整合产业链有利于降低生产成本、扩展产品结构及丰富收益来源。
　　IMF2026年4月的最新评估预测，2026年全球经济将增长3.3%。全球经济整体展现出韧性，但增长步伐有所放缓，并呈现出显著的分化特征，属于“弱复苏、低增长”阶段。2026年中国经济在面临多重挑战的同时，也拥有巨大的发展潜力和机遇。IMF预测中国经济2026年增速为4.5%，显著高于全球平均水平，内需回暖和政策支持是主要的支撑力量。
　　3、中国海绵钛市场分析
　　（1）概览
　　海绵钛是一种钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或多孔状，是生产钛合金及其他钛材料的重要原料，广泛应用于航空航天、化工、船舶、医疗及新能源等领域。中国是全球最大的海绵钛生产国和消费国，占据全球产能的60%以上。
　　（2）中国海绵钛市场规模
　　2025年中国海绵钛市场呈现出明显的结构性变化，从过去几年的"超级景气周期"向"结构性充裕"阶段过渡。2025年中国海绵钛产能继续增加，但产能利用率有所下降，行业已从"紧平衡"转向"结构性充裕"。2025年中国海绵钛产量约为27万吨，同比增长4%以上。从月度产量分布看，呈现"前低后高"的特点；上半年多数企业开工不足，生产未满负荷；随着价格震荡上行，下半年企业产量有所增加，市场供应逐步过剩，出货压力加大。
　　（3）海绵钛需求结构
　　2025年中国海绵钛市场供需关系发生了根本性转变，主要表现为"高端紧缺、低端过剩"的结构性矛盾，行业带来了新的挑战与机遇。
　　2025年海绵钛进口全年几乎为零，仅1-9月进口0.525吨，同比下降99.48%。这反映了国内海绵钛供应稳定充足，质量过关，对进口海绵钛形成替代。
　　从行业发展来看，“十四五”期间，一方面随着国内重点型号任务需求增加，我国航空工业和发动机制造进入发展的快车道，将带动高端钛合金产品需求的持续增长，年消费量保持约8%的增速，主要受国产大飞机C919批量交付，CR929研发推进以及军用航空装备更新迭代的拉动；另一方面，载人、无人潜水器实现产业化，将带动深海油气勘探、资源开发，装备升级等新增产业蓬勃发展，2025年起国家海洋牧场、深远海风电、耐压船体示范工程集中启动，预计2026-2030年该领域海绵钛用量复合年增长率（CAGR）将达11%，高于航空增速，进一步推动钛产品的应用。根据中国有色金属工业协会数据，“十四五”期间中国海绵钛产量年复合增长率超过16.6%，远高于全球同期3.5%的复合增长率。
　　（4）海绵钛价格
　　根据涂多多数据监测显示，2025年中国海绵钛市场呈涨跌态势，2025年海绵钛市场延续2024年末上涨行情，年中市场价格高点，随着市场开始进入淡季，民品需求出现走弱，海绵钛工厂库存开始有所增加，价格有所回落。
　　（5）市场推动因素及未来机会
　　2026年作为“十五五”开局之年，相关规划将对航空航天、海洋工程、新能源等新兴赛道的钛合金材料给予重点支持，以此推动海绵钛高端市场需求；展望2026-2030年，中国海绵钛市场将进入调整期。
　　高端海绵钛需求不断增加：由于成品率低及生产成本高，主要应用于航空航天领域的优质海绵钛的产能相对较低。随着大型飞机国产化进程的加快，未来对优质海绵钛的需求将快速增加，带动产业结构不断优化。随着钛金属在手机等消费电子领域应用不断增加，高端海绵钛也将迎来更多的发展机会。
　　在我国海绵钛行业不断发展下，目前已成为全球占比首位国家，而全球钛产业也正面临一系列关键的转型与升级阶段，其中，包括企业生产成本以及对高端产品研发等等。当前国际市场上海绵钛供应的暂时不足，以及国际局势的变动，为中国海绵钛行业带来了机遇与挑战。后期随着海绵钛应用领域的扩展，特别是高端市场的需求量逐年递增，价格的波动终会回归价值本身。
　　有利的政策法规：《新材料产业发展指南》提出加快培育重点新材料市场，完善新材料产业标准体系，推进新材料产业标准化试点示范。国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》将航空材料（包括新型航空铝钛）及新型功能金属材料（包括金属储氢材料、钛及钛合金粉末材料）界定为战略性新兴产业的组成部分。
　　产能集中度提高：随着供给侧结构性改革的深入实施以及环保要求的升级，海绵钛行业大部分半流程或落后产能逐步退出，产能集中度持续提升。海绵钛产业将从“量”的增长向“质”的提升转变。
　　4、新能源电池正负极材料
　　（1）概览
　　磷酸铁锂(LiFePO4)是一种性能卓越的锂电池正极材料。锂离子电池的电芯主要由正极、负极、电解液和隔膜组成，其中正极的成本相对较高。正极材料的种类和性能直接决定了锂电池的电压、能量密度及循环寿命等性能。根据锂电池的成份，锂电池正极材料可分为钴酸锂(LCO)、磷酸铁锂(LFP)和三元材料(NCM)。其中，磷酸铁锂(LFP)独特的橄榄石结构可以有效提高锂电池的循环性能和安全性（即使在高温或过度充电的情况下）。磷酸铁锂的主要原料包括锂源、铁源、磷源和碳源。根据制备过程中物料的反应状态，主要可分为固相合成和液相合成。目前，固相合成是大多数公司采用的制备方法。
　　石墨负极材料是一种耐高温石墨质导电碳系负极材料。负极材料在锂电池中起储存和释放能量的作用，主要影响锂电池的首次效率、循环性能等。锂电池负极材料根据其负极活性物质的不同可分为碳系和非碳系负极材料两大类：碳系负极材料中的天然石墨和人造石墨具备导电率高、锂离子扩散系数大、嵌锂容量高和嵌锂电位低等特点，在电池比容量、首次效率、循环寿命、安全性等方面具备综合优势，是目前主流的锂电池负极材料。石墨化是人造石墨负极材料制备过程中的关键环节，石墨化工艺方面主要采用艾奇逊炉、内串炉、厢式炉三种成熟炉型，艾奇逊炉和内串炉由于加热温度高，石墨化率高，适用于高端产品；厢式炉适用于中端产品。
　　（2）新能源电池正负极材料市场规模
　　磷酸铁是磷酸铁锂的前驱体。2025年，中国新能源电池正负极材料市场呈现"双极驱动"格局，磷酸铁锂正极材料和人造石墨负极材料分别占据各自领域主导地位。
　　据EVTank、伊维经济研究院联合发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2025年）》数据显示，2025年磷酸铁锂正极材料出货量达394.4万吨，同比增长62.5%。行业正经历从"规模竞争"向"质量竞争"的转型，技术创新和供应链韧性成为核心竞争力。
　　受动力电池技术路线变化影响，伴随着磷酸铁锂的供不应求和价格快速攀升，磷酸铁锂生产厂商步入扩产周期，纷纷加大产能建设以提高市场占有率。行业开工率稳步提升，部分企业产能利用率接近满产。
　　从磷酸铁锂材料需求预期看，随着磷酸铁锂电池快充续航的短板弥补、海外车企加速切换及储能市场超预期增长，磷酸铁锂材料产销预期增长显著。预计2030年国内磷酸铁锂产能有望突破1000万吨。
　　石墨负极材料是磷酸铁锂电池的另一主要材料。GGII数据显示，2025年中国负极材料行业延续高增长态势，全年出货量达290万吨，同比增长39%。从出货企业来看，行业格局显著分化，头部企业产销两旺，中小企业代加工成为常态，部分头部企业一体化代加工比例已超30%。展望2026年，GGII预计行业仍将保持高增长态势，全年出货量有望超370万吨，同比增长28%以上。企业竞争方面，龙头企业正在加快研发高端产品和其他负极材料产品，将拉开与其他企业之间的差距。目前，行业产能存在一定的过剩，未来低端产能将逐渐转型或退出，行业集中度有望进一步提升。
　　钛白粉生产商生产磷酸铁锂的成本优势：目前，生产磷酸铁锂的前驱体主要是磷酸铁，这类高纯度铁盐大多是将矿石进行一系列的除杂工序后得到。然而，使用这些高纯度材料制备磷酸铁锂时，需要加入对磷酸铁锂电化学性能有利的元素，如Mg、Mn、Al、Cr等，而该等元素大部分可在天然矿石找到，导致工序重复且生产成本增加。以硫酸亚铁等钛白粉生产过程中的副产品为原料生产磷酸铁锂，可避免生产工序重复，可降低生产成本。同时，为钛白粉企业处理大量副产品硫酸亚铁提供高附加值应用的新途径。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）公司是全球钛产业领域的佼佼者
　　在钛产业领域，现已形成钛白粉151万吨/年的产能，海绵钛8万吨/年的产能，双双位居全球第一。公司是钛白粉行业为数不多的同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺的钛白粉供应商。按照产能计，公司是全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商。公司位于河南省焦作市的生产基地是全球单一厂区产能最大的钛白粉生产基地，钛白粉年产能65万吨。
　　公司在钛白粉生产成本、质量、技术、产能规模等方面有不可撼动的领先优势。在过去30余年，公司深刻洞悉行业特征，准确把握行业发展趋势，并致力于保障原材料的供应稳定、产品链的有序延伸以及各类产品间的有效协同。同时，公司具备强大的研发实力和持续不断的创新能力，拥有充足的技术储备，通过强大的技术实现“全产业链、大循环、低成本”效益。
　　公司是全国制造业单项冠军企业、国家技术创新示范企业、国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业。连年入选“中国制造业企业500强”、“中国民营企业500强”、“中国制造业民营企业500强”、“中国大企业创新100强”、“中国石化企业500强”、“中国精细化工百强企业”、“中国上市公司成长100强”、“河南企业100强、河南制造业企业100强、河南民营企业100强，并入选“绿色发展典型案例企业”、“中国冶金矿山企业50强”、“胡润中国100强”等，荣获上市公司“金质量”持续成长奖、上市公司“金牛奖”、AAA级企业信用等级等。集团下属云南国钛荣登《福布斯中国2023上半年全球新晋独角兽名单》、龙佰矿冶被评为“国家绿色矿山”，佰利联新材料被评为“绿色工厂”“智能工厂”。公司拥有国家认定企业技术中心、“国家矿产资源综合利用示范基地”、“钛白粉清洁生产工艺与技术国家地方联合工程实验室”、“全国博士后科研工作站”、“河南省钛材料产业创新中心”、“河南省钛基新材料产业研究院”、“河南省院士工作站”和“河南省技术创新中心”。公司钛白粉产品品牌“雪莲”是钛白粉产品全球市场中最知名及最具影响力的品牌之一。“雪莲”牌钛白粉在国内及国外超过110个国家及地区销售，深受国内外客户的好评。
　　（二）纵向垂直一体化生产模式
　　公司是中国贯通钛全产业链的钛白粉生产企业，掌握优质矿产资源及深加工能力。公司拥有多处矿权，可确保生产，稳定供应钛精矿，公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。
　　（三）独特的横向耦合绿色经济模式
　　公司采用了独特的“横向耦合绿色经济模式”。公司通过研发及实施多种产品工艺持续完善绿色产业链，积极拓展钒、铁、钪等钛白粉衍生品。
　　该模式使生产过程中的废副产品得以循环利用，在减少废弃物排放的同时供应原材料，降低公司环保成本和原材料成本。上图为硫氯耦合工艺，该技术可以利用硫酸法钛白粉工艺中产生的废酸生产合成金红石，作为氯化法钛白粉生产的原料；利用生产合成金红石过程中的副产品硫酸亚铁生产磷酸铁等产品。
　　（四）强大的协同效应和整合能力
　　公司具备强大的并购和资源整合能力，实现了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪、铪”等元素的相关产品协同发展，收入结构不断优化，除钛白粉外的产品收入占比持续提高。基于超过30年的化工生产经验积累，公司一方面充分发展和利用通过加工钛矿石、生产钛白粉，并提取钒、铁、钪等元素生产相关副产品；另一方面积极实施收购兼并，紧紧围绕主业产业链上下游进行资源整合，完善公司的产业布局，促进钛产品及含有其他化学元素的副产品的协同发展。
　　公司2014年收购了亨斯迈的TR52油墨级钛白粉业务，打破国内高端油墨钛白粉产品由境外供应商垄断的局面；2016年收购了四川龙蟒钛业股份有限公司100%股权，硫酸法钛白粉产能跃居全球第一，同时获得四川攀枝花的钒钛磁铁矿资源，强化原材料自给能力；2019年收购了云南冶金新立钛业有限公司股权，巩固公司在氯化法生产钛白粉领域的地位，将海绵钛纳入产品组合，同时矿山资源拥有量进一步提升；2020年收购了金川集团股份有限公司海绵钛资产，扩大海绵钛产能；2021年收购了河南中炭新材料科技有限公司100%股权，利用中炭新材料在人才和技术方面的优势切入石墨负极材料赛道，正式进入新能源领域，布局锂离子电池产业链，开启“钛+锂”双轮驱动战略；2022年并表了攀枝花振兴矿业有限公司，使公司控制的钒钛磁铁矿资源量翻倍，矿山服务年限延长，保障钛、钒原料长期稳定供应，同时为钒电池等新兴领域储备资源。2023年收购焦作市中州炭素有限责任公司，提升石墨电极产能，支撑钛白粉生产及新能源负极材料需求，深化产业链协同效应；2024年收购了铭瑞锆业，获取澳大利亚优质锆英砂资源，保障锆材料（用于钛白粉锆涂层、核级锆材等）供应安全，增强在全球钛锆产业链的话语权。公司加速“两矿联合开发”“徐家沟铁矿开发”，全面提升“自有粮仓”供给力。公司积极进行海外布局，公司将于马来西亚建设钛白粉工厂，收购VenatorUK氯化法钛白粉业务相关资产，通过系统性构建并强化全球供应链能力，实现公司业务的国际化与长期可持续发展，能够为海外客户提供优质的产品和服务，提升公司的国际竞争力和市场占有率。
　　（五）强大的研发能力和领先的技术优势
　　目前，公司在中国拥有1350余项专利，其中发明专利480余项。此外，公司获得省部级成果评价36项，中国专利奖1项，省部级以上科技进步奖40项。例如，“沸腾氯化法钛白粉制造及资源化利用成套技术开发及产业化”和“硫磷钛联产法钛白粉清洁生产新工艺”项目荣获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖；“钒钛磁铁矿高效绿色综合回收工艺及装备研究”、“微细粒资源浮选法高效回收成套技术与装备”和“航空级海绵钛智能制造产业化”荣获中国有色金属工业协会科技进步一等奖；“基于节能降碳减污的钛白粉废弃物资源化利用集成技术的创新和应用”项目荣获中华环保联合会科学进步一等奖，此外“绿色环保低VOC涂料钛白产品的开发”获二等奖；“硫酸法钛白粉废副资源高值化利用成套技术开发与产业化”项目荣获2025金砖国家工业创新大赛绿色产业选拔赛金奖。“钛白粉副产物多级资源化关键技术及产业化”被评选为安永可持续发展年度最佳奖项2023优秀案例（科技创新进步）并荣获首届“零碳中原杯”河南省绿色制造技术应用创新大赛一等奖。近年来，公司加大研发投入，加强技术攻关，努力推动企业的科技进步，每年注册近百项新专利。凭借自身的技术知识，公司主持或参与34项国家标准、24项行业标准及14项团体标准的制订及修订。
　　公司在钛原料品位提升及精深加工、钛白粉新产品研发及产品性能优化、钛及其衍生品工艺耦合与清洁生产、废副资源综合利用、原子利用率提升、生产过程管理与控制、氯化法设备改进及国产化等方面具有显著的技术优势。公司拥有湿法和火法两种富钛料生产工艺，及直流炉和交流炉两种钛渣冶炼工艺，可适应不同粒度的钛矿原料；拥有大型熔盐氯化和大型沸腾氯化技术，可适应不同品质的富钛料；
　　拥有U型炉和I型炉两种海绵钛冶炼技术，可产出满足不同应用领域要求的海绵钛；拥有钠法和铵法两种磷酸铁生产工艺，实现环境友好资源最大化高值利用。公司在资源分级利用和能源梯级利用等方面具有较强的技术能力。
　　公司通过开展多维度、全方位的国际合作，聘请国内外行业专家参与各类技术创新工作，保持与国际最高水平接轨，提升了公司在中高端钛白粉领域的国际竞争力。公司正在开展的研发项目也将打造钛、锆、新能源3个优势产业链，探索产业耦合协同潜力，践行绿色发展宗旨。
　　（六）高效的全球性销售网络及服务能力
　　公司已搭建高效协同、多层级覆盖的全球化销售网络，产品远销欧洲、亚洲、非洲、北美洲、南美洲及大洋洲110多个国家和地区。公司及子公司河南佰利联新材料有限公司、龙佰四川钛业有限公司均获评海关AEO高级认证企业。公司已在美国、英国及中国香港设立运营主体，并在上海成立上海龙蟒佰利联技术服务有限公司，与国际涂料、塑料、油墨等行业头部企业建立深度战略合作关系，持续推进全球化战略布局，公司国际竞争力与品牌影响力显著提升。
　　（七）深厚产业底蕴与不竭创新动力的卓越管理团队
　　公司于2026年4月完成董事会换届选举工作及高级管理人员聘任工作，新一届董事及高管团队更加专业化，更具创新能力和国际视野。公司不断发展壮大，推进经营转型，巩固行业领先优势，创新产品和服务，使公司钛、锆产业基地布局扩展至河南焦作，四川德阳、攀枝花、凉山，湖北襄阳，云南楚雄，甘肃金昌，辽宁朝阳，广东汕头、韶关，湖南长沙、耒阳，山东日照等九省十三地市，公司产品线由钛白粉延伸至钛金属、新能源，建成“钛、锆、锂”三条产业链和创新耦合发展体系，管理团队将不断努力，使公司实现经济效益、社会效益、生态效益同步提升，为股东、客户、员工在内的所有利益相关者和社会创造卓越价值。
　　（八）创新的数字化转型发展路径
　　2025年作为龙佰集团数字化转型中“补短板、创价值”的关键一年，公司发展对数字化支撑的需求愈发迫切。一、完善并推广数字化经营管理体系，将新能源材料、智能装备、钛金属、钪金属、海外矿山等业务板块纳入集团全新数字化管理体系，覆盖销售、生产、采购、仓储、运输、设备、项目等全业务链条，以此强化跨组织协作能力，提升整体运营效率与决策效率；同步上线集团级法定合并及附注，通过财务流程的标准化与自动化，保障集团财务报表的准确性、合规性及高效性，为管理优化与战略决策提供有力支撑；陆续推动招投标管理系统、实验室管理系统、全面预算系统、数据分析平台、协同办公平台等专业系统的升级、上线与集成工作，进一步补齐业务支撑短板，完善数字化经营管理体系。二、推动财务结构优化与风险审计体系建设，围绕财务核算标准化与业财融合一体化目标推进优化工作，持续提升财务精细化、集约化管理水平，助力财务职能转型与结构优化；以风险审计体系化建设为重要抓手，推动内控管理与风险控制点的流程化、数字化落地，构建健全风险预警与分析机制，强化集团整体风险管控能力。三、探索AI应用，本地化部署管理制度、操作运维、技术研发等多个专业知识库，并上线本地化AI办公助手，在保障公司信息安全的前提下提升工作效率。公司将进一步探索AI在研发创新、运筹决策领域的深度应用，提升创新与经营决策效率。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）宏观经济与行业运行情况
　　2025年，中国“十四五”规划圆满收官，中国式现代化迈出新的坚实步伐。我国经济顶压前行、展现强大韧性。经济运行总体平稳、稳中有进，国内生产总值增长5%，总量达到140.19万亿元，我国发展向新向优、彰显蓬勃活力，新质生产力稳步发展。
　　2025年是“十四五”收官之年，过去5年经济总量实现新跃升，国内生产总值连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元、140万亿元台阶，年均增长5.4%、明显高于全球平均增速。但外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱，多边主义、自由贸易受到冲击。国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战仍然不少。
　　展望"十五五"开局之年，我国将坚持稳中求进、提质增效，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保"十五五"开好局、起好步。
　　（二）公司总体经营管理情况
　　2025年，集团紧扣年度战略目标，全面落实“稳增长、控成本、调结构、强管理、防风险”核心任务。全体员工凝心聚力，攻坚克难，各项工作取得阶段性成效，聚焦全年目标任务，着力提升市场份额，严控存货、应收及预付规模，持续优化资产负债结构，保障现金流安全稳健运行，确保企业发展行稳致远。
　　本报告期，公司实现营业收入259.69亿元，同比减少5.61%；实现归属于上市公司股东净利润12.45亿元，同比下降42.61%。
　　1、集团经营稳健向前行业地位稳固
　　2025年，集团紧紧锚定市场导向，深化创新变革，积极应对全球经济波动与行业竞争加剧等挑战，推动集团经营稳健向前。
　　钛白粉产销情况：2025年生产钛白粉127.64万吨，同比下降1.48%；共销售钛白粉126.21万吨，同比增长0.60%，其中，国内销量占比45.49%，国际销量占比54.51%。
　　海绵钛产销情况：2025年生产海绵钛7.13万吨，同比增长2.29%，销售海绵钛6.75万吨，同比增长0.88%。
　　其他产品情况：2025年生产铁精矿303.97万吨，同比减少17.48%，销售铁精矿293.83万吨，同比减少2.13%；生产钛精矿144.78万吨，同比减少3.03%，全部内部使用；生产磷酸铁9.76万吨，比去年同期增加72.17%，销售磷酸铁9.60万吨，比去年同期增加58.93%。
　　2、钛白粉行业供给宽松出口受阻
　　2025年，钛白粉价格呈现震荡下行趋势，国内部分企业被迫降低负荷、减产。尽管市场供给已然宽松，行业内仍有新建产能陆续投产。欧盟、巴西、沙特、欧亚联盟等多个国家或地区对中国钛白粉设置了反倾销关税壁垒，美国也进一步提高了对中国的关税水平，全球钛白粉市场割裂，加剧了全球钛白粉市场结构性的供给宽松程度。
　　3、完善产业链加强原材料保障
　　公司已构建从钒钛磁铁矿采选，到高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、钛金属等产品的完整全产业链布局，并形成钒、钪、铁等衍生资源综合利用的绿色循环产业体系。
　　公司将进一步优化全产业链，强化各环节协同，特别是加强上游原材料保障，全力推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目，项目投产后将显著提升自有钛精矿供应能力，降低对外依存度，夯实资源安全根基，为钛白粉及高端钛材产能扩张提供稳定、低成本的原料支撑。
　　4、加速产能出海融入全球格局以打造全球公司为目标
　　公司正加速推进海外产能布局，通过在马来西亚、英国等地规划生产基地，包括建设生产线和进行收购，以贴近终端市场、缩短交付周期。目前，马来西亚基地的相关手续正在积极推进中。同时，公司积极收购VenatorUK钛白粉业务的相关资产，此次收购将助力公司推进全球化产业布局，丰富氯化法钛白粉产品矩阵，从而为全球客户提供更优质的服务，并推动海外业务蓬勃发展。
　　公司始终把全球领先作为目标，把全球布局作为路径，把全球竞争力作为标准，具备在全球范围内优化配置资源、科学布局产能、深度参与标准制定的核心能力，真正实现从“中国前列”向“全球领导者”的根本性跨越。
　　5、义利共生创领钛美生活
　　2025年，公司认真践行六大社会责任理念，在文化传承、资源节约、环境保护、员工体面就业、公益慈善、责任采购、合规营销等方面与时俱进，开拓创新，认真践行人文关怀，积极投身社会公益事业，以切实行动参与公益体检、乡村振兴、村企共建、助学捐赠、社会公益等活动，彰显上市公司责任风范。
　　公司秉承“创领钛美生活做受尊敬企业”的使命，本着“义利共生”的发展观，2025年一如既往地坚持稳定、持续、科学的分红理念，于2025年6月实施了2025年第一季度权益分派，向全体股东每10股派5元人民币现金（含税），派发人民币现金11.86亿元。于2025年12月实施了2025年第三季度权益分派，向全体股东每10股派1元人民币现金（含税），派发人民币现金2.37亿元。上市以来累计分红超过196亿元，以良好的分红回馈支持公司发展的广大股东。
　　五、公司未来发展的展望
　　公司于2011年上市，经过“十二五”“十三五”“十四五”十五年沉淀与积累，蜕变为一家致力于钛、锆、锂、钒、钪等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，形成了从钛矿采选到还原钛、高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白、氯化法钛白、钛金属等产品的全产业链格局。
　　2026年作为“十五五”的开局之年，公司将持续秉持“卓越-全球-百年”的发展愿景，坚守“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，坚持“内涵式增长、外延式扩张、融合式发展、创新式提升”的发展战略，以“做深做精钛产品，做细做透钛衍生品，不断提升钛对人类生活的价值”为产业导向，拓展“135”（即1体：创新构建龙佰绿色新材料产业高质量发展体系；3链：打造钛、锆、新能源3个优势产业链，探索产业耦合协同潜力，践行绿色发展宗旨；5极：“资本并购+项目创新”双轮驱动，形成钛白粉体材料、钛锆金属材料、锆材料、新能源材料、稀散元素材料（钒、钪、铪、钴等）等5大新材料产品业务增长极）发展新格局、新阶段。
　　（一）“十五五”发展目标及主要产能规划
　　集团围绕钛白粉、金属钛、矿产品、新能源等产业协同发展，继续依靠科技的力量走好“十五五”发展之路，达到规划目标，实现每个人的“龙佰梦”。
　　（二）公司发展战略
　　公司将依托现有的核心资源和优势，打造硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛及高端钛合金的低成本联产体系；进一步完善绿色大循环产业链。在资源循环和绿色发展理念指导下，秉持“全产业链、大循环、低成本”的发展思路，聚焦主业，提高市场占有率，关注净资产盈利能力和股东回报。公司坚持内涵式增长与外延式发展并重，既苦练内功，抓住机遇开展横向及纵向并购。
　　1、完善产业链提升资源综合利用
　　未来龙佰将进一步完善全产业链，加强产业链每一个环节，打造钛白粉、海绵钛、锆制品、钪制品等低成本联产体系，提升资源综合利用。尤其加强上游原材料保障，积极推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目。
　　2、丰富现有产品结构提高产品质量
　　（1）钛白粉产业：提高氯化法钛白粉占比，产品升级，不断提高出口比率。加快推进禄丰钛业年产20万吨氯化法钛白粉生产线项目的产能释放；积极筹划后续产能，快速扩大规模，巩固行业优势地位；加大研发投入，开发高耐光、超耐候等新高端产品；构建塑料、涂料、造纸、油墨等钛白功能品种体系，并不断拓展新的应用领域；建立健全质量监督和反馈制度，推广TR52质量理念，稳定产品质量，满足客户需求。同时不断提升市占率，注重产品质量的提升，推动钛白产品向高附加值的领域进军。
　　（2）钛金属产业：依托公司成熟的大型沸腾氯化技术、熔盐氯化技术及产业链优势，提高海绵钛质量，持续降低生产成本；加大人才、技术等储备，开展钛金属项目可行性研究、技术攻关。
　　（3）新能源电池材料端：利用集团富余的副产品资源，在磷酸铁降本增效上下功夫，提升磷酸铁盈利能力，同时主动在磷酸铁锂、负极材料领域寻找合作机会，争取正负极材料板块扭亏为盈。
　　（4）钒钪产业端：受制于钒钪业务传统市场空间狭小，集团过往未对钒钪产业大规模投资。未来三年，集团要抓住钒液流储能增长的机会，对钒钪业务板块加大支持，提升钒钪业务板块的创利能力。
　　3、加快企业境外布局步伐构建全球龙佰
　　龙佰集团继续推进产品和产能境外布局战略，扩大海外市场份额，确保马来西亚海外生产基地建设，实现从原材料到销售的全流程国际化。收购英国工厂资产完成后，尽快实现复工复产。国内市场，公司将继续深耕，在具有竞争力的区域进行产业布局。
　　4、卓越市场服务力
　　整合、优化销售网络，根据客户和产品需求在全球的区域分布，建立专业化、本土化的销售网络，提供差异化的产品服务；打造龙佰上海市场服务中心，充分利用长江三角洲地区人才、技术、金融、政策等资源，兼顾国内国外两个市场，提升公司在钛及钛衍生品相关产业的地位和品牌优势；深入洞悉客户需求，密切关注竞争对手动态及行业发展动向，提高服务能力。
　　5、绿色循环可持续发展
　　加大创新投入，升级现有工艺，实现废水废固的资源综合利用。升级改造硫酸法工艺，完善优化现有硫酸法生产工艺，实现钛白生产与环境保护的协调发展；加快硫酸法和氯化法的横向耦合集成，完善人造金红石生产线工艺瓶颈，保障氯化法钛白粉生产原料的供给并降低生产成本；开辟多条硫酸亚铁的利用途径，进一步减少固废钛石膏产出量；加强工艺之间的耦合，进一步降低用水单耗；氯化惰性废渣综合利用项目将惰性废渣中的矿、焦分离回收再利用，提高钛原料收率；全力推动废酸、废渣中稀贵金属的回收利用，提高资源综合利用水平，进一步推动废酸废渣中提取钒、钪金属，生产出钒电解液，为钒液流电池行业提供原料。
　　6、扎实推进人才队伍建设夯实高质量发展根基
　　人才是集团发展最重要的战略资源，集团对人才引进、合作、培养、吸引和使用做了宏观的、全局性的规划。2026年，围绕扎实人才队伍建设，集团通过建立标准化的人才盘点体系、数字化转型、优化绩效考核、多层次培训走实走宽，提升全员素质，激发人才积极性、创造性，践行“以人为本、效率优先、人尽其才”的发展理念，适应集团改革创新发展趋势。积极招引优秀管理及技术人才，培养和引进具有全球视野的高端人才，创新人才培养机制，加大人才的梯度建设，满足集团公司快速发展对各类人才的需求。
　　（三）可能面对的风险及对策
　　1、环保政策风险
　　未来国家环保标准、资源循环利用标准、生产安全标准将进一步对标发达国家，对标全球领先企业，加大综合执法力度。随着标准更高、要求更严、力度更大的环保监管督查持续加码，化工企业将在未来数年面临环保风险。
　　应对措施：公司始终重视履行环境保护的社会责任，牢固树立生态优先、绿色发展理念，主动按照国家对废水、废气、扬尘、噪声和固废处置的新标准、新要求，持续加大环保投入，确保环保设施正常运转，各项污染物达标排放。同时，公司按照“减量化、再利用、资源化”的原则，依靠技术进步和技术创新，大力发展综合利用和循环经济。
　　2、经营管理风险
　　本报告期，公司快速扩张，对集团经营管理提出了更高的要求。市场环境复杂多变，若公司无法继续提高经营管理水平和决策效率，可能对公司的正常生产经营产生一定的影响。
　　应对措施：制定切实可行的“十五五”发展规划，统一管理理念与发展目标，始终保持创新求变的思维方式，通过持续深度对标强化经营管理水平，通过多层次、多渠道的培训和交流持续提高干部管理水平，积极引进相关行业优秀人才及管理团队。
　　3、产品、原材料价格波动风险
　　多变的政策因素，复杂的市场环境使产品及大宗原材料价格的波动日趋频繁，对企业收入、生产经营、成本控制产生较大影响，公司将不可避免的承受产品及原材料价格波动的风险。报告期内硫酸、硫磺的暴涨，对主营业务钛白粉的生产成本造成巨大影响，致使毛利率有所下降。
　　应对措施：通过国内外资源整合和技术进步，提升产品质量，不断开发新产品，提升产品附加值；与上游供应商开展良好的合作，进一步扩展集团公司的采矿、选矿能力，努力踏准市场节奏，买出利润，适当规避原材料价格波动风险，降低产品成本，确保生产经营的稳定。
　　4、产品需求风险
　　公司产品的需求取决于多种因素，我国已出台“供给侧结构性改革”等政策，以调整经济结构，提高经济增长的质和量，这促使对钛产品的需求从注重数量转向注重质量。
　　应对措施：公司近年来不断扩大氯化法钛白粉产能，持续优化产品结构，提升产品质量，在行业内取得成本、质量双重优势地位。进一步加大在海外布局，建立全球统一的销售网络，争取更高的市场占有率。积极适应公司产业链延伸及多元化发展战略，加快构建以信息化和服务化为特征的现代化营销体系，加速融入国内外双循环。
　　5、投资风险
　　为了早日实现公司钛产业战略布局，公司将继续围绕主业开展境内外产业并购及资源整合工作。各个项目的投资将受到国内外经济环境、宏观政策、行业周期、交易方案等多种因素影响，存在投资风险。
　　应对措施：为有效化解产业并购带来的投资风险，公司将聘请专业的项目团队开展投资合作，审慎选择投资标的，并开展全面的项目尽调工作，建立高效的投资决策机制，严抓风险管控。
　　6、汇率风险
　　公司是国内最大的钛白粉出口企业，年出口量占中国钛白粉出口量比例30%-40%，并有持续增长之势，随着公司日益成为国际化企业，进出口业务将逐渐增多，汇率的波动有可能带来汇兑损失风险。
　　应对措施：提高相关管理人员的金融、外汇业务水平，积极关注外汇市场的波动和汇率走势，增强预判能力，趋利避险。积极利用先进的金融工具，灵活调整出口结算与定价政策等，最大程度地规避汇率波动可能带来的风险。建立金融防范措施，预防可能发生的货币风险。
　　7、资源储备有限风险
　　公司国内国际拥有多座钛矿，如实际开采过程中可开采量存在发生不利变化，则可能导致公司的营运及发展计划发生改变，从而对公司的业务及经营业绩构成不利影响。
　　应对措施：公司积极寻找钛矿，通过外部收购、并购矿产资源作为增加资源储备；通过技术创新，将过去因品位低、难选冶的废矿重新纳入可利用范围，实现增储；通过完备的供应链体系，全球购买矿产资源，降低风险。
　　8、其他突发事件风险
　　近几年，国际局势紧张、国内自然灾害等突发事件可能会使企业面临各种挑战和风险。
　　应对措施：公司将密切关注国际局势，采取严谨精细的防控措施，形成科学、有效、反应迅速的应急工作机制，同时根据市场变化采取积极灵活应对措施，在扩大国内外销售的同时不断降低各项成本，确保公司业绩实现平稳增长。同时公司将坚持以创新为导向，持续优化产品结构，丰富产品种类，灵活调整生产、销售策略，更加积极主动应对黑天鹅事件，在挑战中抓住机遇，做大做强钛产业。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，深耕化工行业30余年成为钛产业龙头，积累了丰富的“全产业链、大循环、低成本”生产经验，拥有强大的研发能力和领先的技术优势，建立了极具战略远见和执行力的管理团队。
　　（一）报告期内公司主要从事的行业1、钛行业概述（1）钛的基本性质和用途钛在元素周期表中位于第IVB族，元素符号Ti，原子序数22，属于难熔稀有轻金属，纯态呈银白色，硬度大，熔点1,668℃。
　　二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，深耕化工行业30余年成为钛产业龙头，积累了丰富的“全产业链、大循环、低成本”生产经验，拥有强大的研发能力和领先的技术优势，建立了极具战略远见和执行力的管理团队。
　　（一）报告期内公司主要从事的行业1、钛行业概述（1）钛的基本性质和用途钛在元素周期表中位于第IVB族，元素符号Ti，原子序数22，属于难熔稀有轻金属，纯态呈银白色，硬度大，熔点1,668℃。
　　二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　金属钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。
　　（2）钛资源分布钛属于稀有金属，但是实际上钛并不稀有，其在地壳中的丰度为0.69%，在所有元素中排第9位。钛矿石主要包括钛铁矿、金红石及其他含钛矿石，可通过选矿选为钛精矿，并进一步加工成富钛料，例如高钛渣及合成金红石。钛铁矿（比如公司攀枝花钒钛磁铁矿场开采的钒钛磁铁矿）是钛的主要来源。全球钛资源主要分布在中国、澳大利亚、印度、巴西及南非。
　　龙佰集团攀枝花矿山（3）钛工业产业链钛工业产业链有两条不同的分支。第一条是钛白粉工业，从钛铁矿和金红石采选开始，通过化学过程生成化工中间产品——钛白粉，用于涂料、塑料和造纸等行业。第二条是钛材工业，从钛铁矿和金红石采选开始，制造海绵钛，然后制成各种金属产品，用于航空、航天、航海、化工、民用等领域。公司产品涉及钛白粉工业和钛材工业，属于钛白粉生产商（钛铁矿采选-钛精矿-钛白粉）和海绵钛生产商（钛铁矿采选-钛精矿-高钛渣-海绵钛）。
　　2、全球及中国钛白粉市场分析（1）概览钛白粉市场的产业链主要包括上游原材料供应商、中游钛白粉生产商以及下游行业。钛白粉的主要生产工艺包括硫酸法和氯化法。
　　中国在全球钛白粉产业中仍处于核心地位，根据TZMI统计，2024年全球钛白粉产能为993万吨，其增量主要来源于中国，据涂多多统计，2024年中国钛白粉产能611.7万吨，中国钛白粉产能占据全球市场的主导地位，预计2025年中国有多个钛白粉项目计划投产，新增产能预计130万吨，2026年同样也将会有多个钛白粉项目计划投产，新增产能预计160万吨。届时中国钛白粉总产能将达到760万吨/年以上。
　　从全球范围来看，除中国外，其他国家和地区的钛白粉产能增长较为缓慢，且部分企业存在产能退出的情况。例如，泛能拓2023年完成破产重组后，持续剥离钛白粉产能；石原也计划于2027年关闭四日市硫酸法钛白粉产能。预计2025年全球钛白粉产能会有所增长，但增长幅度可能主要来自中国，其他地区的产能变化对全球整体影响相对较小。若假设中国新增产能全部顺利投产，且海外产能没有大幅变动，2025年全球钛白粉产能预计会超过1100万吨。
　　根据金联创、上海有色网数据的统计，截至2025年6月，中国钛白粉总产量约为237.23万吨。钛白粉全球总产量预计在400万-420万吨之间。
　　（2）全球钛白粉消费量预测2025年全球钛白粉表观消费量预计呈现温和增长趋势。根据TZMI的数据来看，2025年全球钛白粉需求量预计为783.5万吨。根据百川盈孚的数据国内2024年上半年表观消费达138.8万吨,2025年上半年表观消费达142.8万吨，年增速接近3%。
　　欧美市场消费量约180万-200万吨，高端涂料需求稳定，但本土产能收缩导致进口依赖度提升至60%。东南亚、中东消费量约120万-140万吨，年增速8%-10%，成为全球消费增长的核心引擎。
　　2025-2030年全球消费CAGR预计维持在4%-5%，行业竞争焦点从规模扩张转向技术壁垒与市场多元化。
　　（3）全球钛白粉需求结构全球钛白粉下游应用场景钛白粉应用场景众多，主要下游行业为涂料行业和塑料行业，而涂料和塑料在各个行业应用也非常广泛。在发展中国家，由于经济不断发展及人口众多，发展中国家的建筑和基建行业快速增长，将刺激涂料及其上游钛白粉产品的需求增加。同时，由于价格优势及氯化法产能扩大，中国钛白粉企业在全球市场的竞争力也在逐步提升。
　　钛白粉传统下游领域稳健增长，例如涂料、塑料行业，但呈现出“区域化差异”的特征。欧美市场房地产需求承压，但东南亚、中东等新兴市场基建投资拉动需求增长，年增速约为5%-8%。中国房屋竣工数据也逐步回暖，2025年1-5月同比增长12%左右，建筑涂料需求边际改善。改性塑料、包装材料需求持续增长，尤其是新能源汽车轻量化推动工程塑料用钛白粉量年增12%。
　　根据中国海关总署及行业机构披露的最新数据，2025年1-6月中国钛白粉出口呈现总量微降、结构分化、新兴市场支撑的特征。2025年1-6月中国钛白粉累计出口量约93.2万吨，同比下降1.8%，主要受欧盟、印度、巴西等主要市场反倾销税落地影响，叠加全球经济复苏乏力导致需求承压。产品结构方面，氯化法占比提升。
　　2025年上半年中国钛白粉出口在贸易摩擦与需求承压的双重压力下保持韧性，新兴市场的结构性增长部分抵消了传统市场的下滑。钛白粉需求结构现已形成“中国主导、新兴市场扩容、欧美高端化”的格局，工艺结构将加速向氯化法转型，技术升级与市场多元化成为企业核心竞争力。这一结构变化既带来结构性机会，也要求企业应对供给宽松、贸易摩擦等挑战，通过技术突破与全球化布局实现可持续发展。
　　（4）原材料及钛白粉价格2025年上半年钛精矿价格高位震荡，有所回落，钛白粉价格持续下降：钛矿价格受供应宽松、需求承压博弈，钛矿下游的钛白粉工厂开工率等因素影响，价格有所下跌，硫酸价格一直增长，综合成本压力仍处高位；钛白粉价格在成本推动下年初冲高，但二季度受到海外多个国家反倾销影响出口受阻大幅回调，市场需求承压、钛白粉行业开工率逐步下降造成库存积压，行业陷入量价齐跌困境。
　　2025年一季度，主要受钛矿下游企业春节备货及钛白粉涨价潮推动，国内钛矿价格存在小幅上涨。随着钛白粉需求减弱及钛矿外发量增加，国内钛矿价格呈现下行趋势，同时承德、新疆等新增产能释放，区域价格更低，增加部分钛矿供应，加剧市场竞争。
　　2025年硫酸市场价格飙升，及春耕磷肥需求拉动，3月硫磺酸均价突破700元/吨，较年初涨幅41.7%，云南地区涨幅近90%。二季度进入淡季，价格相对平稳。
　　2025年上半年中国钛白粉市场经历“涨跌”两个阶段，受春节假期，市场备货增加，加之原材料价格上行，1月钛白粉市场止跌回升；受市场需求提前，加之开工下滑，供应紧张，一季度市场迎来涨价潮，但涨幅受限。二季度伊始，因下游市场需求降低，成本增加，企业库存压力大，钛白粉价格出现持续下行的现象，行业也出现减产停产的状况。随着淡季来临，开工也再有下滑，钛白市场继续走弱，价格跌至上半年最低点。
　　（5）市场推动因素及未来机会下游行业需求上升：钛白粉应用场景众多，随着全球经济的发展、人民生活水平提高，尤其是人口众多的发展中国家工业化和城镇化的发展，刺激钛白粉产品需求不断增长。
　　生产工艺的进步：近年来，中国钛白粉企业一直致力于改进生产工艺，随着国家对钛白粉行业环保政策的升级，对硫酸法生产的环保要求更加严苛，现大力发展氯化法技术，以提升产品质量及性能、扩展应用范围及符合环保要求。因此，技术不断进步促进了钛白粉市场的发展。
　　推动产业升级的政策及法规：随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。国家发改委2023年12月颁布并自2024年2月1日起施行的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理。限制硫酸法钛白粉(联产法工艺除外)。拥有低成本、成熟大型氯化法钛白粉技术、联产法工艺及能效标杆水平的钛白粉企业更具发展优势。
　　产能日益集中：随着环保政策的趋严，环保成本上升，行业内位于头部的部分企业还能保持较高的开工率，其他大部分钛白粉生产企业开工率下滑。受到价格下降、成本上升等多重因素影响，部分中小型生产商被迫关停或限制生产。随着欧盟、欧亚联盟、印度、巴西、沙特阿拉伯的反倾销政策的落实和逐步落地，行业内钛白粉生产企业也出现分化，具有全球竞争力的企业还能将产品出口到其他区域，出口到单一国家或地区的钛白粉生产企业出口受限，生存环境进一步恶化。
　　同时，拥有氯化法核心技术的领先钛白粉生产商将享受利好政策带来的竞争优势，从而进一步提高其市场份额。因此，预计部分钛白粉生产企业会面临停产，钛白粉生产商数目将会减少，而单一生产商的产能可能会提高。
　　产业链整合：随着钛白粉市场不断发展，钛白粉生产商一直致力整合产业链，涉及上游的钛矿石开采、钛精矿加工、高钛渣熔炼及合成金红石生产、中游的钛白粉产品及其他副产品生产以及下游产品开发。整合产业链有利于降低生产成本、扩展产品结构及丰富收益来源。
　　根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2025年全球经济将面临波动风险。虽然通胀预计将温和走低，但全球经济风险增加。2025年中国经济在面临多重挑战的同时，也拥有巨大的发展潜力和机遇。通过实施有效的政策和措施，中国经济有望继续保持稳定增长，并在全球经济中发挥更加重要的作用。
　　3、中国海绵钛市场分析（1）概览海绵钛是一种钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或多孔状，是生产钛合金及其他钛材料的重要原料，广泛应用于航空航天、化工、船舶、医疗及新能源等领域。中国是全球最大的海绵钛生产国和消费国，占据全球产能的50%以上。
　　（2）中国海绵钛市场规模中国海绵钛产能、产量已实现连续7年增长，2017-2024年中国海绵钛市场快速增长，产量由6.91万吨增长至25.6万吨。随着中国海绵钛企业的陆续新建产能，2025年中国海绵钛总产能预计达到40万吨，较2021年的20万吨实现翻倍增长。2024年中国海绵钛产量已达25.6万吨，2025年预计产量将突破30万吨。受航空航天、化工及医疗等领域驱动，“十四五期间”中国海绵钛产量年复合增长率超20%，市场规模突破290亿元。
　　（3）海绵钛需求结构中国海绵钛需求主要集中在化工和航空航天领域，同时海洋工程、医疗等其他领域的需求也在逐步增长。化工领域是海绵钛的主要需求来源，基于钛材良好的耐腐蚀性，用于制造相关的反应设备、管道等产品。航空航天领域是海绵钛重要的高端应用领域，需求呈快速增长态势，随着国家“十五五”规划对航空航天、核能等领域钛合金材料的重点支持，2025年军工领域订单同比增长32%，远超民用增速，未来新能源领域也将加码高端钛材需求，推动海绵钛高端市场需求强劲。
　　（4）海绵钛价格2025年上半年海绵钛市场呈上行走势，市场延续2024年末上涨行情，价格维持小幅走高，海绵钛上半年市场累计涨幅约10.64%，海绵钛现货供应维持偏紧，下游需求分化走势，军工需求增长，支撑海绵钛价格连涨。
　　2024年下半年海绵钛价格下跌至历史低位，2025年价格逐步回暖，市场盼涨情绪较浓。海绵钛工厂控量生产，市场供小于求。下游需求增长，高端需求激增，民品需求稳定，对海绵钛市场支撑强劲。
　　（5）市场推动因素及未来机会高端海绵钛需求不断增加：由于成品率低及生产成本高，主要应用于航空航天领域的优质海绵钛的产能相对较低。随着大型飞机国产化进程的加快，未来对优质海绵钛的需求将快速增加，带动产业结构不断优化。随着钛金属在手机等消费电子领域应用不断增加，高端海绵钛也将迎来更多的发展机会。
　　我国目前已成为全球海绵钛占比首位国家，而全球钛产业也正面临一系列关键的转型与升级阶段，其中，包括企业生产成本以及对高端产品研发等等。当前国际市场上海绵钛供应的暂时不足，以及国际局势的变动，为中国海绵钛行业带来了机遇与挑战。后期随着海绵钛应用领域的扩展，特别是高端市场的需求量逐年递增，价格的波动终会回归价值。
　　有利的政策法规：《新材料产业发展指南》提出加快培育重点新材料市场，完善新材料产业标准体系，推进新材料产业标准化试点示范。国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》将航空材料（包括新型航空铝钛）及新型功能金属材料（包括金属储氢材料、钛及钛合金粉末材料）界定为战略性新兴产业的组成部分。
　　产能集中度提高：随着供给侧结构性改革的深入实施以及环保要求的升级，海绵钛行业大部分不具有成本竞争优势的半流程产能或落后产能被迫退出市场，产能集中度持续提升。
　　4、新能源电池正负极材料（1）概览磷酸铁锂(LiFePO4)是一种性能卓越的锂电池正极材料。锂离子电池的电芯主要由正极、负极、电解液和隔膜组成，其中正极的成本相对较高。正极材料的种类和性能直接决定了锂电池的电压、能量密度及循环寿命等性能。根据锂电池的成分，锂电池正极材料可分为钴酸锂(LCO)、磷酸铁锂(LFP)和三元材料(NCM)。其中，磷酸铁锂(LFP)独特的橄榄石结构可以有效提高锂电池的循环性能和安全性（即使在高温或过度充电的情况下）。磷酸铁锂的主要原料包括锂源、铁源、磷源和碳源。根据制备过程中物料的反应状态，主要可分为固相合成和液相合成。目前，固相合成是大多数公司采用的制备方法。
　　石墨负极材料是一种耐高温石墨质导电碳系负极材料。负极材料在锂电池中起储存和释放能量的作用，主要影响锂电池的首次效率、循环性能等。锂电池负极材料根据其负极活性物质的不同可分为碳系和非碳系负极材料两大类：碳系负极材料中的天然石墨和人造石墨具备导电率高、锂离子扩散系数大、嵌锂容量高和嵌锂电位低等特点，在电池比容量、首次效率、循环寿命、安全性等方面具备综合优势，是目前主流的锂电池负极材料。石墨化是人造石墨负极材料制备过程中的关键环节，石墨化工艺方面主要采用艾奇逊炉、内串炉、厢式炉三种成熟炉型，艾奇逊炉和内串炉由于加热温度高，石墨化率高，适用于高端产品；厢式炉适用于中端产品。
　　（2）新能源电池正负极材料市场规模2025年上半年，全国磷酸铁前驱体产量达140万吨，相比2024年86万吨，同比增长63%。全国磷酸铁可利用产能达435万吨。延续了2024年的高速扩张态势（2024年全年产量达202万吨）。
　　高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2025上半年中国磷酸铁锂（LFP）材料（含磷酸锰铁锂材料）出货量161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%，GGII预计全年占比有望超过80%。
　　根据中国产业信息网报告，预计2025年中国电池新材料市场规模达到6726.8亿元。结合中研网数据，2025年中国锂离子电池材料市场中正极材料占比45%，若电池新材料中大部分为锂离子电池材料，可大致推测2025年上半年中国新能源电池正极材料市场规模在2000亿元左右。
　　根据SMM新能源和GGII等权威机构的最新数据，2025年上半年中国新能源石墨负极市场呈现显著增长态势。2025年上半年中国石墨负极材料总产量达到110.7万吨，同比增长36%。其中人造石墨占比91.2%，产量为101万吨，同比增长37%，占据绝对主导地位。这一增长主要得益于新能源汽车和储能电池需求的快速扩张，以及头部企业产能释放。国内负极材料出货量达129万吨，同比增长37%，与产量趋势一致。全球石墨负极产量同步增长，2025年上半年达到130.25万吨，同比增长34.7%。
　　钛白粉生产商生产磷酸铁锂的成本优势：目前，生产磷酸铁锂的前驱体主要是磷酸铁，这类高纯度铁盐大多是将矿石进行一系列的除杂工序后得到。然而，使用这些高纯度材料制备磷酸铁锂时，需要加入对磷酸铁锂电化学性能有利的元素，如Mg、Mn、Al、Cr等，而该等元素大部分可在天然矿石找到，导致工序重复且生产成本增加。以硫酸亚铁等钛白粉生产过程中的副产品为原料生产磷酸铁锂，可避免生产工序重复，可降低生产成本。同时，这种生产方式将为钛白粉企业处理大量副产品硫酸亚铁提供高附加值应用的新途径，可有效利用资源，拓宽发展空间。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务公司总部位于河南焦作西部产业集聚区，是一家致力于新材料研发制造及产业深度整合的大型多元企业集团，目前主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售，公司产品销往6大洲，110多个国家和地区。公司秉持“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，在钛及钛相关产业进行了长达30余年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业服务人类社会的能力。
　　公司主营产品为钛白粉、海绵钛、锆制品及锂电正负极材料，其中，钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。
　　1、主要产品及用途（1）钛白粉钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等，是世界无机化工产品中销售值最大的三种商品之一，仅次于合成氨和磷酸。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　公司是全球钛白粉生产企业中的领导者。公司钛白粉产品品牌“雪莲牌”是全球市场钛白粉产品知名度最高、影响力最大的品牌之一，销往110多个国家和地区，深受国内外客户好评。公司钛白粉成品种类齐全，涵盖二十一种牌号，公司亦在开发多个新钛白粉产品品种。公司产品质量优异，尤其在亮度、遮盖力、耐候性、分散性等方面符合国际质量标准。公司同时建立了完善的服务技术支持和客户服务体系，能够为客户提供高质量、个性化的服务。
　　（2）海绵钛海绵钛是钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或海绵状，海绵钛是生产钛材的重要原材料。钛金属具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。
　　2、主要产品工艺流程（1）钛白粉生产工艺公司钛白粉的生产工艺有两种：硫酸法和氯化法。随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。钛白粉生产工艺主要包括硫酸法和氯化法两种，与传统的硫酸法钛白粉生产工艺相比，氯化法工艺流程短、产能大和节能环保等优势。在低碳环保的发展趋势下，氯化法成为钛白粉主流生产工艺，国内新增氯化法产能计划逐步增多，氯化法钛白份额占比在行业市场中逐步扩大。
　　1）硫酸法钛白粉生产工艺2）氯化法钛白粉生产工艺（2）海绵钛生产工艺3、主要经营模式公司在国内外拥有多处钛矿资源，其中最大钛矿资源为攀枝花钒钛磁铁矿，通过原矿剥离，破碎、磨矿、选矿等工序生产钛精矿、铁精矿及硫钴精矿，钛精矿自用，铁精矿和硫钴精矿对外销售。
　　公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司对外销售硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛、四氯化钛及铁精矿等。
　　公司采用连续型大规模生产模式；实行直销和经销结合的销售模式，内设销售部门负责产品的内销和出口工作，随着公司国际化进程，在香港、美洲、欧洲设立专门销售的子公司负责出口市场的业务拓展。
　　4、发展策略公司坚持并购扩张与内生增长双轮驱动的发展模式，依托技术创新和高效的运营模式，构建了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪”等元素相关产品的高质量产业发展体系。公司先后收购了四川龙蟒钛业股份有限公司、云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产、湖南东方钪业股份有限公司等，同时公司陆续投资建设了年产40万吨氯化法钛白粉生产线、50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目、年产30万吨硫氯耦合钛材料绿色制造项目、年产800吨废酸提钒项目等。
　　公司基于全产业链、大循环、低成本的理念，设备大型化贯穿始终，产业链一体化布局，不断降低成本，“规模效应、循环效应、创新效应”奠定差异化低成本核心优势，打造护城河。公司还在建设两矿联合开发项目，扩充“龙佰粮仓”。
　　5、转型及产业创新——钛锂耦合公司依托优势资源，布局新能源产业，主动迎合国家“双碳”战略，既跳出钛白又不脱离钛白，是龙佰集团顺应市场变革的一次重要拓展，引领产业创新实践，进一步促进了企业高质量发展。
　　借鉴钛白产业成功经验，将全产业链和一体化贯穿在锂电材料项目之中，形成钛产业与锂电产业耦合发展的全产业链，是两个产业高效协同的典范。
　　公司不断加大研发投入、引进高端人才，积累了磷酸铁、磷酸铁锂及石墨负极先进的规模化生产技术，同时公司现有的原材料供应体系能够有力支撑公司新能源发展战略，公司废副产品硫酸亚铁，富余产能烧碱、硫酸、蒸汽、氢气等可直接或间接用于锂电池正负极材料的生产，降低生产成本。公司充分发挥自身管理、研发、技术及供应链优势，研发生产磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极等电池材料，培育新的增长曲线。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司是全球钛产业领域的佼佼者在钛产业领域，现已形成钛白粉151万吨/年的产能，海绵钛8万吨/年的产能，双双位居全球第一。据统计，公司是全球最大的钛白粉生产商。公司是钛白粉行业为数不多的同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺的钛白粉供应商。按照产能计，公司是全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商。公司位于河南省焦作市的生产基地是全球单一厂区产能最大的钛白粉生产基地，钛白粉年产能65万吨。
　　公司氯化法钛白粉生产技术比肩国际领先水准的同时，又能有效降低生产成本，实现了国产氯化法钛白粉产品在中国及全球市场的份额增长。
　　公司在钛白粉生产成本、质量、技术、产能规模等方面有不可撼动的领先优势。在过去30余年，公司深刻洞悉行业特征，准确把握行业发展趋势，并致力于保障原材料的供应稳定、产品链的有序延伸以及各类产品间的有效协同。同时，公司具备国内行业最领先的研发实力和持续不断的创新能力，拥有充足的技术储备，通过强大的技术实现“全产业链、大循环、低成本”效益。
　　公司是全国制造业单项冠军企业、国家技术创新示范企业、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家级绿色工厂。连年入选“中国制造业企业500强”、“中国民营企业500强”、“中国制造业民营企业500强”、“中国大企业创新100强”、“中国石化企业500强”、“中国精细化工百强企业”、“中国上市公司成长100强”、“河南企业100强”、“河南制造业企业100强”、“河南民营企业100强”，并入选“绿色发展典型案例企业”等，荣获上市公司“金质量”持续成长奖、上市公司“金牛奖”、AAA级企业信用等级等。公司董事长和奔流、云南新立董事长刘红星荣获“全国劳模”称号。集团下属子公司云南国钛荣登《福布斯中国2023上半年全球新晋独角兽名单》、龙佰矿冶被评为“国家绿色矿山”“中国冶金矿山企业50强”、佰利联新材料被评为“国家级绿色工厂”“智能工厂”。公司拥有“国家认定企业技术中心”、“国家矿产资源综合利用示范基地”、“钛白粉清洁生产工艺与技术国家地方联合工程实验室”、“钛资源深加工国家地方联合工程研究中心”、“真空冶金国家工程研究云南国钛分中心”、“河南省院士工作站”、“博士后科研工作站”、“河南省钛基新材料产业研究院”和“河南省钛材料产业创新中心”。公司钛白粉产品品牌“雪莲”是钛白粉产品全球市场中最知名及最具影响力的品牌之一。“雪莲”牌钛白粉在国内及国外超过110个国家及地区销售，深受国内外客户的好评。
　　（二）纵向垂直一体化生产模式公司是中国唯一贯通钛全产业链的钛白粉生产企业，掌握优质矿产资源及深加工能力，产品贯通钛全产业链。公司拥有多处矿权，可确保为生产稳定供应钛精矿，公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司全产业链优势使公司上游生产出的产品或副产品可直接用作下游产品生产的原材料。
　　（三）独特的横向耦合绿色经济模式公司采用了独特的“横向耦合绿色经济模式”。公司通过研发及实施多种产品工艺持续完善绿色产业链，积极拓展钒、铁、钪等钛白粉衍生品。例如，“硫氯耦合绿色经济模式”该模式使生产过程中的废副产品得以循环利用，在减少废弃物排放的同时供应原材料，降低公司环保成本和原材料成本。上图为硫氯耦合工艺，该技术可以利用硫酸法钛白粉工艺中产生的废酸生产合成金红石，作为氯化法钛白粉生产的原料；利用生产合成金红石过程中的副产品硫酸亚铁生产磷酸铁等产品。
　　（四）强大的协同效应和整合能力公司具备强大的并购和资源整合能力，实现了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪、铪”等元素的相关产品协同发展，收入结构不断优化，除钛白粉外的产品收入占比持续提高。基于超过30年的化工生产经验积累，公司一方面充分发展和利用通过加工钛矿石加工、生产钛白粉，并提取的钒、铁、钪等元素生产相关副产品；另一方面积极实施收购兼并，紧紧围绕主业产业链上下游进行资源整合，完善公司的产业布局，促进钛产品及含有其他化学元素的副产品的协同发展。
　　公司2014年收购了亨斯迈的TR52油墨级钛白粉业务，打破国内高端油墨钛白粉产品由境外供应商垄断的局面；2016年收购了四川龙蟒钛业股份有限公司100%股权，硫酸法钛白粉产能跃居全球第一，同时获得四川攀枝花的钒钛磁铁矿资源，强化原材料自给能力；2019年收购了云南冶金新立钛业有限公司股权，巩固公司在氯化法生产钛白粉领域的地位，将海绵钛纳入产品组合，同时矿山资源拥有量进一步提升；2020年收购了金川集团股份有限公司海绵钛资产，扩大海绵钛产能；2021年收购了河南中炭新材料科技有限公司100%股权，利用中炭新材料在人才和技术方面的优势切入石墨负极材料赛道，正式进入新能源领域，布局锂离子电池产业链，开启“钛+锂”双轮驱动战略；2022年并表了攀枝花振兴矿业有限公司，使公司控制的钒钛磁铁矿资源量翻倍，矿山服务年限延长，保障钛、钒原料长期稳定供应，同时为钒电池等新兴领域储备资源。2023年收购焦作市中州炭素有限责任公司，提升石墨电极产能，支撑钛白粉生产及新能源负极材料需求，深化产业链协同效应；2024年收购了铭瑞锆业79.28%股权，获取澳大利亚优质锆英砂资源，保障锆材料（用于钛白粉锆涂层、核级锆材等）供应安全，增强在全球钛锆产业链的话语权。同时，公司加速“两矿联合开发”“徐家沟铁矿开发”，全面提升“自有粮仓”供给力。
　　（五）强大的研发能力和领先的技术优势公司采用先进的自主研发的技术及生产工艺生产各种优质产品。目前，公司在中国拥有1300余项专利，其中发明专利430余项。此外，公司获得省部级成果评价35项，中国专利奖1项，省部级以上科技进步奖31项。例如，“沸腾氯化法钛白粉制造及资源化利用成套技术开发及产业化”和“硫磷钛联产法钛白粉清洁生产新工艺”项目荣获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖；“钒钛磁铁矿高效绿色综合回收工艺及装备研究”和“航空级海绵钛智能制造产业化”荣获中国有色金属工业协会科技进步一等奖；“基于节能降碳减污的钛白粉废弃物资源化利用集成技术的创新和应用”项目荣获中华环保联合会科学进步一等奖；“钛白粉副产物多级资源化关键技术及产业化”被评选为安永可持续发展年度最佳奖项2023优秀案例（科技创新进步）并荣获首届“零碳中原杯”河南省绿色制造技术应用创新大赛一等奖。近年来，公司加大研发投入，加强技术攻关，努力推动企业的科技进步，每年注册近百项新专利。凭借自身的技术知识，公司主持或参与31项国家标准及27项行业标准的制订及修订。
　　（六）高效的全球性销售网络及服务能力公司高效且多层次的全球性销售网络使公司产品遍销全球。公司产品已销往位于欧洲、亚洲、非洲、北美洲、南美洲及大洋洲的超过110个国家和地区。公司、佰利联新材料、龙佰四川荣获“海关AEO高级认证”。为在国外市场更有效推动销售与营销活动，并更了解客户需要，公司已在美国、英国及香港设立公司，并且在上海建立了上海龙蟒佰利联技术服务有限公司，广泛与国际涂料、塑料、油墨等行业巨头建立了战略合作关系，进一步加快了公司的全球化进程，提升了国际影响力。
　　（七）深厚产业底蕴与不竭创新动力的卓越管理团队公司拥有在本集团平均任职年限超过10年的管理团队，公司的管理团队稳定、经验丰富；新一届董监高团队更加年轻化、知识化、专业化，更具创新能力和国际视野。管理团队凭借多年积累的行业知识和经验以及不断开拓创新的企业家精神，使公司不断发展壮大，推进经营转型，巩固行业领先优势，创新产品和服务，使公司钛、锆产业基地布局扩展至河南焦作，四川德阳、攀枝花、凉山，湖北襄阳，云南楚雄，甘肃金昌，辽宁朝阳，广东汕头、韶关，湖南长沙、耒阳，山东日照等九省十三地市，公司产品线由钛白粉延伸至钛金属、新能源，建成“钛、锆、锂”三条产业链和创新耦合发展体系，不断提高核心竞争力和盈利能力，实现经济效益、社会效益、生态效益同步提升，为包括股东、客户、员工在内的所有利益相关者和社会创造卓越价值。
　　（八）创新的数字化转型发展路径2025年作为龙佰集团数字化转型中“补短板、创价值”的关键一年，在复杂多变的国际形势与市场环境下，公司发展对数字化支撑的需求愈发迫切。首先，公司完善并推广数字化经营管理体系，将新能源材料、智能装备等业务板块纳入集团全新数字化管理体系，覆盖销售、生产、采购、仓储、运输、设备、项目等全业务链条，以此强化跨组织协作能力，提升整体运营效率与决策效率；同步上线集团级法定合并及附注，通过财务流程的标准化与自动化，保障集团财务报表的准确性、合规性及高效性，为管理优化与战略决策提供有力支撑；陆续推动招投标管理系统、实验室管理系统、全面预算系统、数据分析平台等专业系统的升级、上线与集成工作，进一步补齐业务支撑短板，完善数字化经营管理体系。其次，公司推动财务结构优化与风险审计体系建设，围绕财务核算标准化与业财融合一体化目标推进优化工作，持续提升财务精细化、集约化管理水平，助力财务职能转型与结构优化；以风险审计体系化建设为重要抓手，推动内控管理与风险控制的流程化、数字化落地，构建健全风险预警与分析机制，强化集团整体风险管控能力。同时，公司进一步探索AI应用，本地化部署管理制度、操作运维、技术研发等多个专业知识库，并上线本地化AI办公助手，在保障公司信息安全的前提下提升工作效率。公司将进一步探索AI在研发创新、运筹决策领域的深度应用，提升创新与经营决策效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、环保政策风险未来国家环保标准、资源循环利用标准、生产安全标准将进一步对标发达国家，对标全球领先企业。随着标准更高、要求更严、力度更大的环保监管督查持续加码，化工企业将在未来数年面临越来越大的环保风险。
　　应对措施：公司始终重视履行环境保护的社会责任，牢固树立生态优先、绿色发展理念，主动按照国家对废水、废气、扬尘、噪声和固废处置的新标准、新要求，持续加大环保投入，确保环保设施正常运转，确保各项污染物达标排放，力争进一步的降低。同时，公司按照“减量化、再利用、资源化”的原则，依靠技术进步和技术创新，大力发展综合利用和循环经济。
　　2、经营管理风险公司近年来发展很快，形成了以七大基地为单元，跨地域集团式的经营管理模式，这对集团经营管理提出了更高的要求。若公司无法继续提高经营管理水平和决策效率，可能对公司的正常生产经营产生一定的影响。
　　应对措施：结合公司未来十年发展战略纲要和公司“十四五”发展规划，统一管理理念与发展目标，始终保持创新求变的思维方式，通过持续深度对标强化，不断提高经营管理水平，通过多层次、多渠道的培训和交流持续改善公司员工知识结构，同时积极引进优秀人才及管理团队。
　　3、产品、原材料价格波动风险多变的政策因素，复杂的市场环境使产品及大宗原材料价格的波动日趋频繁，并对企业收入、生产经营、成本控制产生较大影响，公司将不可避免的承受产品及原材料价格波动的风险。
　　公司主营产品钛白粉、海绵钛、新能源产品等供给宽松，产品价格弱势波动。
　　公司部分原料，比如2025年国内硫酸市场大幅上涨，体现出价格上涨幅度高、涨速快的特点。硫酸价格从年初的约400元/吨飙升至3月下旬的约700元/吨，部分地区涨幅更是高达90%，截至8月初，全国98%硫酸均价维持在700-770元/吨高位，较年初上涨超过50%，呈现“量稳价强”的特征。硫磺的价格也上升幅度较大。
　　应对措施：通过国内外资源整合和技术创新，打造更趋完善的产业链，早日实现产业一体化目标；与上游供应商开展良好的合作，进一步扩展集团公司的采矿、选矿能力，同时合理安排采购计划，避免原材料高价采购。努力踏准市场节奏，买出利润，适当规避原材料价格波动风险，降低产品成本，确保生产经营的稳定。为保障原材料供应情况，公司启动部分硫磺制酸工艺生产硫酸，降低成本，阶段性部分缓解硫酸涨价过快的影响。
　　4、产品需求风险公司产品的需求取决于多种因素，我国已出台“供给侧结构性改革”等政策，以调整经济结构，提高经济增长的质和量，这促使对钛产品的需求从注重数量转向注重质量。
　　应对措施：公司近年来不断扩大氯化法钛白粉产能，持续优化产品结构，提升产品质量，在行业内取得成本、质量双重优势地位。进一步加大在海外产业布局，建立全球统一的销售网络，争取更高的市场占有率。积极适应公司产业链延伸及多元化发展战略，加快构建以信息化和服务化为特征的现代化营销体系，加速融入国内外双循环。
　　5、反倾销风险2018年中美贸易战后，美国对中国钛白粉产品征收了较高的关税，导致中国钛白粉对美出口量大幅下降，至2025年上半年中美贸易战进一步升级。欧盟自2023年8月起对中国钛白粉发起反倾销调查，终裁税率虽较初裁有所下降，但仍维持在20%-30%区间，紧随其后欧亚联盟、巴西、印度均对中国钛白粉加征了反倾销关税，与中国其他同行相比，除了欧盟对我们征收的反倾销关税处于较高水平，其他国家和地区对公司征收的反倾销关税，公司是最低的。现阶段沙特正在对中国钛白粉进行反倾销调查，进一步限制出口空间。截至目前，美国、欧盟、欧亚联盟、巴西、印度对中国钛白粉存在关税壁垒，影响中国钛白粉出口。
　　应对措施：公司将调整供给策略，通过全球化的销售网络将产品销往未对中国有反倾销的国家和地区。对某些供给不足的地区，公司将通过价格转嫁的方式，调整产品销售价格，实现销售。未来将通过产能出海的方式，逐步消除反倾销对公司的不利影响。
　　6、投资风险公司始终保持发展的态势，公司将继续围绕主业开展境内外产业并购及资源整合工作。各个项目的投资将受到国内外经济环境、宏观政策、行业周期、交易方案等多种因素影响，存在投资风险。
　　应对措施：为有效化解产业并购带来的投资风险，公司将聘请专业的项目团队开展投资合作，审慎选择投资标的，并开展全面的项目尽调工作，建立高效的投资决策机制，充分关注并防范风险，严抓风险管控。
　　7、汇率风险公司是国内最大的钛白粉出口企业，年出口量占中国钛白粉出口量的30%-40%，并持续增长，随着公司进出口业务将逐渐增多，汇率的波动有可能带来汇兑损失风险。
　　应对措施：提高相关管理人员的金融、外汇业务水平，积极关注外汇市场的波动和汇率走势，增强预判能力，趋利避险。积极利用先进的金融工具，灵活调整出口结算与定价政策等，最大程度地规避汇率波动可能带来的风险。建立金融防范措施，预防可能发生的货币风险。
　　8、其他突发事件风险近几年，国际局势紧张、国内自然灾害等突发事件可能会使企业面临各种挑战和风险。
　　应对措施：公司将密切关注国际局势，采取严谨精细的防控措施，形成科学、有效、反应迅速的应急工作机制，同时根据市场变化采取积极灵活应对措施，在扩大国内外销售的同时不断降低各项成本。同时公司将坚持以创新为导向，持续优化产品结构，丰富产品种类，灵活调整生产、销售策略，能够迅速应对黑天鹅事件，在挑战中抓住机遇，做大做强钛产业。

　　四、主营业务分析
　　宏观经济与行业运行情况2025年上半年我国经济运行总体平稳，稳中有进。上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。上半年国内生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，居民收入继续增加，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。今年以来，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。
　　2025年上半年，全球经济复苏乏力，增速显著放缓。根据国际货币基金组织最新预测，全球经济增速从2024年的3.3%降至2.8%，其中发达经济体增速从1.8%降至1.4%，新兴经济体从4.3%降至3.7%。世界银行将2025年全球GDP增速预期下调至2.3%-2.4%，创下2008年金融危机以来的最低水平。现阶段已成为货币政策分化加剧，贸易政策不确定性上升，新兴技术领域竞争加剧。美国高利率与低增长并存，欧元区温和复苏与结构性分化，消费乏力与通胀黏性，国内内需支撑与出口承压并存的局面。
　　从外部环境来看，中国经济挑战与机遇并存。大国竞争与博弈日趋激烈，地缘政治风险不断加大，全球贸易形势严峻，对我国宏观经济环境产生诸多影响。我国上半年全球贸易增长约3000亿美元，一季度增长约1.5%，但下半年面临显著放缓。随着贸易保护主义加剧、地缘紧张局势升级以及全球增长放缓，下半年的贸易前景具有一定的风险。在贸易保护主义加剧的背景下，区域贸易协定成为新趋势。中国通过RCEP和"一带一路"倡议深化区域合作，以及对东盟出口涵盖光伏组件、数字经济等领域，进口以资源型产品为主，绿色债券合作强化区域合作韧性。尽管面临地缘政治挑战，但区域贸易一体化趋势仍在推进。
　　从内部环境来看，消费成为经济增长的主动力，贡献率超50%，投资结构优化，制造业和基建投资保持增长，结构优化明显，"新三样"出口增长强劲。中国经济增长将更加依赖内需驱动和新质生产力发展。经济转型仍需克服民间投资信心不足、产业结构调整阵痛等挑战，随着宏观政策“三策合一”协同发力，中国经济有望延续稳中向好态势，为全球经济复苏提供关键支撑。
　　公司总体经营管理情况2025年上半年，集团紧扣年度战略目标，全面落实“稳增长、控成本、调结构、强管理、防风险”核心任务。全体员工凝心聚力，攻坚克难，各项工作取得阶段性成效。同时下半年更要聚焦全年目标任务，着力提升市场份额，严控存货、应收及预付规模，持续优化资产负债结构，保障现金流安全稳健运行。全力冲刺全年各项任务目标，确保企业发展行稳致远。
　　本报告期，公司实现营业收入133.31亿元，同比减少3.34%；实现利润总额16.73亿元，同比减少20.87%；归属于上市公司股东净利润13.85亿元，同比下降19.53%。报告期间，净利润较同期有所下降，主要由于钛白粉价格下降所致。
　　1、产销再创新高主营产品行业地位再巩固本报告期，公司以市场为导向，满足不同客户需求，成立钛白塑料事业部，进行专用钛白销售。通过结合市场，做好生产把关，面对不同客户提供不同需求，使客户获得产品的最终使用价值。同时公司有效提高钛白粉、海绵钛产能利用率，特别是氯化法钛白粉、海绵钛产能有效释放。钛白粉、海绵钛产销再创新高，市场占有率进一步提升，龙头地位进一步得到巩固。
　　钛白粉产销情况：2025年上半年生产钛白粉68.22万吨，同比增加5.02%，其中生产硫酸法钛白粉46.35万吨，同比增长2.16%，氯化法钛白粉21.87万吨，同比增长11.64%；共销售钛白粉61.20万吨，同比增长2.08%，其中，国内销量占比43.71%，国际销量占比56.29%，销售硫酸法钛白粉42.74万吨，同比增加2.10%，销售氯化法钛白粉18.46万吨，同比增加1.99%。
　　海绵钛产销情况：2025年上半年生产海绵钛3.62万吨，同比增长9.30%，销售海绵钛3.87万吨，同比增长25.51%。
　　其他产品情况：2025年上半年生产铁精矿157.01万吨，同比增加1.41%，销售铁精矿158.20万吨，同比增加2.15%；生产钛精矿69.19万吨，同比减少33.82%，全部内部使用；生产磷酸铁4.58万吨，比去年同期增加64.10%，销售磷酸铁3.85万吨，比去年同期增加90.64%。
　　2、行业供给宽松价格竞争进入白热化阶段报告期内，钛白粉行业面临供给宽松加剧的局面，价格竞争与产能不断增加挤压全行业利润的情况愈演愈烈。自2024年上半年开始，钛白粉价格处于下行态势，钛白粉行业经营面临压力，部分企业出现降负荷、减产、停产。面对此情况的出现，行业中依然存在扩产能的情况出现，还有部分新建产能在陆续投资、投产，同时受欧盟、欧亚联盟、巴西、印度等多个国家和地区的反倾销关税影响，部分出口企业出口受阻将产品转为国内销售。这都将大大增加行业供给宽松度。
　　公司凭借成本优势和品牌溢价，在钛矿生产环节之外，目前钛白粉环节依然维持盈利状态，特别是氯化法钛白粉。但行业供给宽松局面依然严峻，国内钛白粉供给增加的速度远远大于需求增加的速度，反倾销和反补贴税率实施导致国内钛白粉产品出口受阻，行业内企业竞相降价，价格竞争激烈。
　　3、完善产业链提升资源综合利用公司现已形成了从钒钛磁铁矿采选，到高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、钛金属等产品的全产业链格局，钒、钪、铁等衍生资源综合利用的绿色产业体系。
　　龙佰将进一步完善全产业链，加强产业链每一个环节，尤其加强上游原材料保障，积极推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目。通过将红格北矿区及庙子沟矿区联合开发，将使公司钛精矿产能将达到248万吨/年，铁精矿产能达760万吨/年。
　　4、贸易环境恶化布局产能出海2018年中美贸易战后，美国对中国钛白粉产品征收了较高的关税，导致中国钛白粉对美出口量大幅下降，至2025年上半年中美贸易战进一步升级。从2023年8月起，欧盟对中国钛白粉发起了反倾销调查，终裁对公司每吨征收700多欧元；欧亚联盟对公司征收超过14%的反倾销关税，印度对公司产品每吨征收400多美元，巴西对公司征收500多美元，沙特现在还在调查期。除欧盟的反倾销关税处于较高水平外，其他国家和地区对公司征收的反倾销关税在国内企业中处于最低。美国、欧盟、欧亚联盟、巴西、印度，对中国钛白粉存在关税壁垒，影响中国钛白粉出口。
　　为应对中国钛白粉反倾销的局面，公司积极实施出海战略，对全球多个国家和地区进行了前期尽调，基本确定出海选址等前期背调工作。通过在海外建设新工厂，可直接贴近终端市场进行生产与销售，并辐射至周边市场，提高品牌在该区域的知名度，有效规避高额反倾销税。出海战略同时可以整合全球资源，实现优势互补。
　　5、义利共生创领钛美生活2025年，公司认真践行六大社会责任理念，在文化传承、资源节约、环境保护、员工体面就业、公益慈善、责任采购、合规营销等方面与时俱进，开拓创新，认真践行人文关怀，积极投身社会公益事业，以切实行动参与公益体检、乡村振兴、村企共建、助学捐赠、社会公益等活动，彰显上市公司责任风范。
　　公司秉承“创领钛美生活做受尊敬企业”的使命，本着“义利共生”的发展观，2025年一如既往地坚持稳定、持续、科学的分红理念，于2025年6月实施了2025年第一季度权益分派，向全体股东每10股派5元人民币现金（含税），派发人民币现金11.86亿元。上市以来累计分红超过193亿元，以良好的分红回馈支持公司发展的广大股东。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求　　公司是一家致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，深耕化工行业30余年成为钛产业龙头，积累了丰富的“全产业链、大循环、低成本”生产经验，拥有强大的研发能力和领先的技术优势，建立了极具战略远见和执行力的管理团队。　　1、钛行业概述　　（1）钛的基本性质和用途　　钛在元素周期表中位于第IVB族，元素符号Ti，原子序数22，属于难熔稀有轻金属，纯态呈银白色，硬度大，熔点1,668℃。　　二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉是... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司是一家致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，深耕化工行业30余年成为钛产业龙头，积累了丰富的“全产业链、大循环、低成本”生产经验，拥有强大的研发能力和领先的技术优势，建立了极具战略远见和执行力的管理团队。
　　1、钛行业概述
　　（1）钛的基本性质和用途
　　钛在元素周期表中位于第IVB族，元素符号Ti，原子序数22，属于难熔稀有轻金属，纯态呈银白色，硬度大，熔点1,668℃。
　　二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　金属钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。
　　（2）钛资源分布
　　钛属于稀有金属，但是实际上钛并不稀有，其在地壳中的丰度为0.69%，在所有元素中排第9位。钛矿石主要包括钛铁矿、金红石及其他含钛矿石，可通过选矿选为钛精矿，并进一步加工成富钛料，例如高钛渣及合成金红石。钛铁矿（比如公司攀枝花钒钛磁铁矿场开采的钒钛磁铁矿）是钛的主要来源。全球钛资源主要分布在中国、澳大利亚、印度、巴西及南非。
　　龙佰集团攀枝花矿山
　　（3）钛工业产业链
　　钛工业产业链有两条不同的分支。第一条是钛白粉工业，从钛铁矿和金红石采选开始，通过化学过程生成化工中间产品——钛白粉，用于涂料、塑料和造纸等行业。第二条是钛材工业，从钛铁矿和金红石采选开始，制造海绵钛，然后制成各种金属产品，用于航空、航天、航海、化工、民用等领域。公司产品涉及钛白粉工业和钛材工业，属于钛白粉生产商（钛铁矿采选-钛精矿-钛白粉）和海绵钛生产商（钛铁矿采选-钛精矿-高钛渣-海绵钛）。
　　2、全球及中国钛白粉市场分析
　　（1）概览
　　钛白粉市场的产业链主要包括上游原材料供应商、中游钛白粉生产商以及下游行业。钛白粉的主要生产工艺包括硫酸法和氯化法。
　　中国在全球钛白粉产业中仍处于核心地位，根据TZMI统计，2024年全球钛白粉产能为993万吨，其增量主要来源于中国，据涂多多统计，2024年中国钛白粉产能611.7万吨，中国钛白粉产能占据全球市场的主导地位；美国的产能为136万吨，占比14%，位居第二。其他国家产能相对较小，但仍有一定的份额。例如，墨西哥、德国、日本和英国的产能都在30万吨以上。其他钛白粉生产国包括澳大利亚、沙特阿拉伯、乌克兰、加拿大、印度和俄罗斯等，它们各自贡献了一定比例的产能，并对当地的化工市场和全球供应链产生影响，受国际市场需求及今年钛白市场行业运行情况影响，2023年科慕、泛能拓部分产能退出，中国钛白产能份额继续逐步扩大。此外，2025-2026年国内超过10家生产单位有投产项目的计划，预计新增产能160万吨，其中硫酸法52万吨，氯化法108万吨。
　　根据钛白粉产业技术创新战略联盟的统计，2024年全行业42家全流程型生产企业（不含后加工企业）的钛白粉总产量达476.6万吨，较2023年增加60.6万吨，同比增长14.57%
　　（2）全球钛白粉消费量预测
　　由于涂料行业、塑料行业和造纸行业等下游行业的需求日益增加，全球钛白粉消费量出现稳定增长。从内需角度来看，国内钛白粉需求量近年来已经趋于稳定，根据卓创资讯数据，2020-2023年国内钛白粉表观消费量基本维持在240-250万吨之间。根据国家统计局数据，2024年1-6月国内房屋竣工面积累计同比下降约21.8%，由于房屋涂料是钛白粉的重要下游应用之一，因此中短期内国内钛白粉的需求存在一定压力。但从长期来看，2023年我国钛白粉人均消费量为1.86公斤，约为发达国家人均水平的55%，仍然具备一定的增长空间。
　　从外需角度而言，2015-2023年我国钛白粉出口量持续增加，年均复合增长率约为15%。根据多家市场研究机构（如Grand View Research、Mordor Intelligence）的预测：2023-2030年全球钛白粉市场复合年增长率（CAGR）：预计为4%-5%，到2030年市场规模可能达到250-280亿美元（2023年约为220亿美元）。其后，根据相关专业机构统计及预测，亚太地区主导全球需求，中国和印度为主要增长引擎（CAGR约5%-6%）。欧美地区成熟市场增速较缓（CAGR约2%-3%），但高端产品需求（如汽车涂料）仍有空间。2024年全球钛白粉需求量预计为750-780万吨，中长期（2030年）有望突破900万吨。
　　（3）全球钛白粉需求结构
　　全球钛白粉下游应用场景
　　钛白粉应用场景众多，主要下游行业为涂料行业和塑料行业，而涂料和塑料在各个行业应用也非常广泛。在发展中国家，由于经济不断发展及人口众多，发展中国家的建筑和基建行业快速增长，将刺激涂料及其上游钛白粉产品的需求增加。同时，由于价格优势及氯化法产能扩大，中国钛白粉企业在全球市场的竞争力也在逐步提升。
　　根据海关近日数据统计，2024年1-12月中国出口钛白粉累计约190.17万吨，增加约26万吨，同比增长15.84%。从钛白粉出口目的地看，主要集中在亚洲和欧洲，亚洲占比约55%，中东及非洲占比约15%，欧洲占比约12%。2024年中国钛白粉出口量预计保持稳健增长，东南亚、印度、中东为核心增量市场，主因区域经济活力与基建需求，同时也印证了行业在全球供应链中的核心地位。
　　全球钛白粉长期需求仍将持续增长，供给增量主要在中国，未来全球对我国钛白粉依赖度难以降低。尽管面临国际贸易摩擦，但通过技术升级和市场多元化，出口韧性显著增强。展望未来，市场大多预计全球钛白粉需求将随GDP增速稳定在2-3%的长期年均增长，2025年全球钛白粉需求达750万吨。未来，随着集团氯化法产能释放和新兴市场需求增长，出口规模有望进一步扩大。
　　（4）原材料及钛白粉价格
　　2024年，钛白粉全球市场整体供大于求，市场价格承压，全年经历“涨跌”趋势，年末价格较年初下滑。钛白粉市场在第一季度迎来涨价潮，随后经历长达9个月时间承压走势，价格低点在10月，年末市场迎来小反转。
　　2024年中国钛白粉市场价格稳中有弱，价格连续下跌趋势，产量较去年继续增加，市场产能依旧宽松，受全球经济增速放缓，钛白粉市场运行有所偏弱。2025年国内经济运行压力仍较大，2024年国内钛白粉产量稳中有升，2025年新增产能将有释放，2025年钛白粉厂家仍面临较大压力。
　　（5）市场推动因素及未来机会
　　下游行业需求上升：钛白粉应用场景众多，随着全球经济的发展、人民生活水平提高，尤其是人口众多的发展中国家工业化和城镇化的发展，刺激钛白粉产品需求不断增长。
　　生产工艺的进步：近年来，中国钛白粉企业一直致力于改进生产工艺，随着国家对钛白粉行业环保政策的升级，对硫酸法生产的环保要求更加严苛，现大力发展氯化法技术，以提升产品质量及性能、扩展应用范围及符合环保要求。因此，技术不断进步促进了钛白粉市场的发展。
　　推动产业升级的政策及法规：随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。国家发改委2023年12月颁布并自2024年2月1日起施行的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理。限制硫酸法钛白粉(联产法工艺除外)。拥有低成本、成熟大型氯化法钛白粉技术、联产法工艺及能效标杆水平的钛白粉企业更具发展优势。
　　产能日益集中：随着环保政策的实施，环保成本上升，中小型生产商被迫关停或限制生产。同时，拥有氯化法核心技术的领先钛白粉生产商将享受利好政策带来的竞争优势，从而进一步提高其市场份额。因此，预计钛白粉生产商数目将会减少，而单一生产商的产能可能会提高。
　　产业链整合：随着钛白粉市场不断发展，钛白粉生产商（尤其是龙头企业）一直致力整合产业链，涉及上游的钛矿石开采、钛精矿加工、高钛渣熔炼及合成金红石生产、中游的钛白粉产品及其他副产品生产以及下游产品开发。整合产业链有利于降低生产成本、扩展产品结构及丰富收益来源。
　　根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2025年全球经济将面临波动风险。虽然通胀预计将温和走低，但全球经济风险增加。2025年中国经济在面临多重挑战的同时，也拥有巨大的发展潜力和机遇。通过实施有效的政策和措施，中国经济有望继续保持稳定增长，并在全球经济中发挥更加重要的作用。
　　3、中国海绵钛市场分析
　　（1）概览
　　海绵钛是一种钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或多孔状，是生产钛合金及其他钛材料的重要原料，广泛应用于航空航天、化工、船舶、医疗及新能源等领域。中国是全球最大的海绵钛生产国和消费国，占据全球产能的50%以上。
　　（2）中国海绵钛市场规模
　　截至2024年，中国海绵钛产能达27.9万吨，预计产量25.7万吨，分别占全球总量的63%和68%，稳居世界第一。若以年均复合增长率21.22%推算，2024年产量预计突破25万吨，进一步巩固全球主导地位。受航空航天、化工及医疗等领域驱动，2023年海绵钛表观消费量达21.23万吨，较2017年增长超3倍，年均复合增长率21.22%。2024年，随着钛材产量扩大（2023年钛材产量22万吨），下游需求预计延续两位数增长。
　　（3）海绵钛需求结构
　　2024年，随着下游高端领域需求扩大（如航空航天、新能源等），市场规模预计将超过百亿元人民币。根据涂多多数据显示，2024年1-9月中国海绵钛表观消费量在18.87万吨，同比去年同期15.67万吨，增幅约20.47%，消费量增加约3.21万吨。2024-2030年，复合增长率预计达12%-15%。
　　从行业发展来看，“十四五”期间，一方面随着国内重点型号任务需求增加，我国航空工业和发动机制造进入发展的快车道，将带动高端钛合金产品需求的持续增长；另一方面，载人、无人潜水器实现产业化，将带动深海油气勘探、资源开发，装备升级等新增产业蓬勃发展，进一步推动钛产品的应用。
　　（4）海绵钛价格
　　2024年海绵钛市场承压，价格跌至市场历史最低点。回顾过去三年海绵钛市场受国内外经济形势的影响较大，受市场需求降低和产能宽松压力下，价格一路下跌至低点，并长时间价格处于低位。2024年海绵钛企业生产持续亏损，加之市场产量也有所下滑，在11月初、12月中旬分别两次报价上调。随着下游高端领域用钛需求逐年增加，国内海绵钛产能产量扩张明显，2024年1-11月中国海绵钛产量在23.56万吨，同比2023年同期增幅约21%，产量主要集中在辽宁、云南、四川地区；据涂多多预估，2024年全年海绵钛产量为26万吨左右，产量继续创历史新高，2025年产量预计达30万吨。在2025年以及后期规划中，行业仍有新建海绵钛项目，海绵钛产能增长较快，产能产量也将继续维持增长趋势，2025年市场运行压力依旧较大。
　　（5）市场推动因素及未来机会
　　高端海绵钛需求不断增加：由于成品率低及生产成本高，主要应用于航空航天领域的优质海绵钛的产能相对较低。随着大型飞机国产化进程的加快，未来对优质海绵钛的需求将快速增加，带动产业结构不断优化。随着钛金属在手机等消费电子领域应用不断增加，高端海绵钛也将迎来更多的发展机会。
　　在我国海绵钛行业不断发展下，目前已成为全球占比首位国家，而全球钛产业也正面临一系列关键的转型与升级阶段，其中，包括企业生产成本以及对高端产品研发等等。当前国际市场上海绵钛供应的暂时不足，以及国际局势的变动，为中国海绵钛行业带来了机遇与挑战。后期随着海绵钛应用领域的扩展，特别是高端市场的需求量逐年递增，价格的波动终会回归价值。
　　有利的政策法规：《新材料产业发展指南》提出加快培育重点新材料市场，完善新材料产业标准体系，推进新材料产业标准化试点示范。国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》将航空材料（包括新型航空铝钛）及新型功能金属材料（包括金属储氢材料、钛及钛合金粉末材料）界定为战略性新兴产业的组成部分。
　　产能集中度提高：随着供给侧结构性改革的深入实施以及环保要求的升级，海绵钛行业大部分半流程或落后产能被迫退出市场，产能集中度持续提升。
　　4、新能源电池正负极材料
　　（1）概览
　　磷酸铁锂(LiFePO4)是一种性能卓越的锂电池正极材料。锂离子电池的电芯主要由正极、负极、电解液和隔膜组成，其中正极的成本相对较高。正极材料的种类和性能直接决定了锂电池的电压、能量密度及循环寿命等性能。根据锂电池的成份，锂电池正极材料可分为钴酸锂(LCO)、磷酸铁锂(LFP)和三元材料(NCM)。其中，磷酸铁锂(LFP)独特的橄榄石结构可以有效提高锂电池的循环性能和安全性（即使在高温或过度充电的情况下）。磷酸铁锂的主要原料包括锂源、铁源、磷源和碳源。根据制备过程中物料的反应状态，主要可分为固相合成和液相合成。目前，固相合成是大多数公司采用的制备方法。
　　石墨负极材料是一种耐高温石墨质导电碳系负极材料。负极材料在锂电池中起储存和释放能量的作用，主要影响锂电池的首次效率、循环性能等。锂电池负极材料根据其负极活性物质的不同可分为碳系和非碳系负极材料两大类：碳系负极材料中的天然石墨和人造石墨具备导电率高、锂离子扩散系数大、嵌锂容量高和嵌锂电位低等特点，在电池比容量、首次效率、循环寿命、安全性等方面具备综合优势，是目前主流的锂电池负极材料。石墨化是人造石墨负极材料制备过程中的关键环节，石墨化工艺方面主要采用艾奇逊炉、内串炉、厢式炉三种成熟炉型，艾奇逊炉和内串炉由于加热温度高，石墨化率高，适用于高端产品；厢式炉适用于中端产品。
　　（2）新能源电池正负极材料市场规模
　　磷酸铁是磷酸铁锂的前驱体。2024年中国锂电池正极材料总出货量为329.2万吨，同比增长32.9%，主要受磷酸铁锂材料拉动（出货量242.7万吨，占比73.7%）。三元材料出货量为64.3万吨，同比下滑3.2%。另一机构预测2024年正极材料出货量将达319万吨，三元材料增至69万吨。
　　政策推动下技术创新和产业升级加速，预计2025年市场规模将突破200万吨，年复合增长率超15%。同时随着新能源汽车销量增长，及储能装机量高增（2024年国内新增储能装机109.8GWh，同比+136%）直接拉动正极材料需求。
　　石墨负极材料是磷酸铁锂电池的另一主要材料。2024年全球负极材料出货量达220.6万吨，同比增长21.3%，其中中国市场占比95.9%（211.5万吨）。国内负极材料出货量预计为189万吨，人造石墨占比84%（178.5万吨），硅基负极占比3.3%。2024年中国负极材料市场规模约370亿元，同比增长10%。行业驱动力方面，2024年动力电池装车量203GWh，新能源汽车渗透率近50%，储能电池产量超110GWh，推动低成本材料需求。
　　钛白粉生产商生产磷酸铁锂的成本优势：目前，生产磷酸铁锂的前驱体主要是磷酸铁，这类高纯度铁盐大多是将矿石进行一系列的除杂工序后得到。然而，使用这些高纯度材料制备磷酸铁锂时，需要加入对磷酸铁锂电化学性能有利的元素，如Mg、Mn、Al、Cr等，而该等元素大部分可在天然矿石找到，导致工序重复且生产成本增加。以硫酸亚铁等钛白粉生产过程中的副产品为原料生产磷酸铁锂，可避免生产工序重复，可降低生产成本。同时，这种生产方式将为钛白粉企业处理大量副产品硫酸亚铁提供高附加值应用的新途径，可有效利用资源，拓宽发展空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司总部位于河南焦作西部产业集聚区，是一家致力于新材料研发制造及产业深度整合的大型多元企业集团，目前主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售，公司产品销往6大洲，110多个国家和地区。公司秉持“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，在钛及钛相关产业进行了长达30余年的探索，依托技术创新和高效的运营模式，不断提升产业服务人类社会的能力。
　　公司主营产品为钛白粉、海绵钛、锆制品及锂电正负极材料，其中，钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。
　　1、主要产品及用途
　　（1）钛白粉
　　钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等，是世界无机化工产品中销售值最大的三种商品之一，仅次于合成氨和磷酸。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
　　公司是全球钛白粉生产企业中的领导者。公司钛白粉产品品牌“雪莲牌”是全球市场钛白粉产品知名度最高、影响力最大的品牌之一，销往110多个国家和地区，深受国内外客户好评。公司钛白粉成品种类齐全，涵盖二十一种牌号，公司亦在开发多个新钛白粉产品品种。公司产品质量优异，尤其在亮度、遮盖力、耐候性、分散性等方面符合国际质量标准。公司同时建立了完善的服务技术支持和客户服务体系，能够为客户提供高质量、个性化的服务。
　　（2）海绵钛
　　海绵钛是钛金属单质，一般为浅灰色颗粒或海绵状，海绵钛是生产钛材的重要原材料。钛金属具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域，被誉为“太空金属”、“海洋金属”、“现代金属”和“战略金属”。
　　2、主要产品工艺流程
　　（1）钛白粉生产工艺
　　公司钛白粉的生产工艺有两种：硫酸法和氯化法。随着产业及环保政策趋严，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。钛白粉生产工艺主要包括硫酸法和氯化法两种，与传统的硫酸法钛白粉生产工艺相比，氯化法工艺流程短、产能大和节能环保等优势。在低碳环保的发展趋势下，氯化法成为钛白粉主流生产工艺，国内新增氯化法产能计划逐步增多，氯化法钛白份额占比在行业市场中逐步扩大。
　　1）硫酸法钛白粉生产工艺
　　2）氯化法钛白粉生产工艺
　　（3）海绵钛生产工艺
　　3、主要经营模式
　　公司在国内外拥有多处钛矿资源，其中最大钛矿资源为攀枝花钒钛磁铁矿，通过原矿剥离，破碎、磨矿、选矿等工序生产钛精矿、铁精矿及硫钴精矿，钛精矿自用，铁精矿和硫钴精矿对外销售。
　　公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司对外销售硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛、四氯化钛及铁精矿等。
　　公司采用连续型大规模生产模式；实行直销和经销结合的销售模式，内设销售公司负责产品的内销和出口工作，随着公司国际化进程，在香港、美洲、欧洲设立专门销售的子公司负责出口市场的业务拓展。
　　4、发展策略
　　公司坚持并购扩张与内生增长双轮驱动的发展模式，依托技术创新和高效的运营模式，构建了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪”等元素相关产品的高质量产业发展体系。公司先后收购了四川龙蟒钛业股份有限公司、云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产、湖南东方钪业股份有限公司等，同时公司陆续投资建设了年产40万吨氯化法钛白粉生产线、50万吨攀西钛精矿升级转化氯化钛渣项目、年产30万吨硫氯耦合钛材料绿色制造项目、年产800吨废酸提钒项目等。
　　公司基于全产业链、大循环、低成本的理念，设备大型化贯穿始终，产业链一体化布局，不断降低成本，“规模效应、循环效应、创新效应”奠定差异化低成本核心优势，打造护城河。公司还在建设两矿联合开发项目，扩充“龙佰粮仓”。
　　公司基于全产业链、大循环、低成本的理念，设备大型化贯穿始终，产业链一体化布局，不断降低成本，“规模效应、循环效应、创新效应”奠定差异化低成本核心优势，打造护城河。
　　5、转型及产业创新——钛锂耦合
　　公司依托优势资源，布局新能源产业，主动迎合国家“双碳”战略，既跳出钛白又不脱离钛白，是龙佰集团顺应市场变革的一次重要拓展，引领产业创新实践，进一步促进了企业高质量发展。
　　借鉴钛白产业成功经验，将全产业链和一体化贯穿在锂电材料项目之中，形成钛产业与锂电产业耦合发展的全产业链，是两个产业高效协同的典范。
　　公司不断加大研发投入、引进高端人才，积累了磷酸铁、磷酸铁锂及石墨负极先进的规模化生产技术，同时公司现有的原材料供应体系能够有力支撑公司新能源发展战略，公司废副产品硫酸亚铁，富余产能烧碱、硫酸、蒸汽、氢气等可直接或间接用于锂电池正负极材料的生产，降低生产成本。公司充分发挥自身管理、研发、技术及供应链优势，研发生产磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极等电池材料，培育新的增长曲线。
　　说明：进口钛矿、国内钛矿指二氧化钛含量45%以上钛精矿。进口钛矿价格为到中国沿海港口的价格；国内钛矿价格不含运费、增值税等。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　报告期内新增取得的环评批复：
　　报告期内正在申请环评批复的项目：
　　相关批复、许可、资质及有效期的情况
　　报告期内取得的相关批复、许可、资质：
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）公司是全球钛产业领域的佼佼者
　　在钛产业领域，现已形成钛白粉151万吨/年的产能，海绵钛8万吨/年的产能，双双位居全球第一。据统计，公司是全球最大的钛白粉生产商。公司是钛白粉行业为数不多的同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺的钛白粉供应商。按照产能计，公司是全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商。公司位于河南省焦作市的生产基地是全球单一厂区产能最大的钛白粉生产基地，钛白粉年产能65万吨。
　　公司氯化法钛白粉生产技术比肩国际领先水准的同时，又能有效降低生产成本，实现了国产氯化法钛白粉产品在中国及全球市场的份额增长。
　　公司在钛白粉生产成本、质量、技术、产能规模等方面有不可撼动的领先优势。在过去30余年，公司深刻洞悉行业特征，准确把握行业发展趋势，并致力于保障原材料的供应稳定、产品链的有序延伸以及各类产品间的有效协同。同时，公司具备国内行业最领先的研发实力和持续不断的创新能力，拥有充足的技术储备，通过强大的技术实现“全产业链、大循环、低成本”效益。
　　公司是全国制造业单项冠军企业、国家技术创新示范企业、国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业。连年入选“中国制造业企业500强”、“中国民营企业500强”、“中国制造业民营企业500强”、“中国大企业创新100强”、“中国石化企业500强”、“中国精细化工百强企业”、“中国上市公司成长100强”、“河南企业100强、河南制造业企业100强、河南民营企业100强，并入选“绿色发展典型案例企业”、“中国冶金矿山企业50强”等，荣获上市公司“金质量”持续成长奖、上市公司“金牛奖”、AAA级企业信用等级等。集团下属子公司云南国钛荣登《福布斯中国2023上半年全球新晋独角兽名单》、龙佰矿冶被评为“国家绿色矿山”、佰利联新材料被评为“绿色工厂”“智能工厂”。公司拥有国家认定企业技术中心、“国家矿产资源综合利用示范基地”、“钛白粉清洁生产工艺与技术国家地方联合工程实验室”、“全国博士后科研工作站”、“河南省钛材料产业创新中心”、“河南省钛基新材料产业研究院”和“河南省院士工作站”。公司钛白粉产品品牌“雪莲”是钛白粉产品全球市场中最知名及最具影响力的品牌之一。“雪莲”牌钛白粉在国内及国外超过110个国家及地区销售，深受国内外客户的好评。
　　（二）纵向垂直一体化生产模式
　　公司是中国唯一贯通钛全产业链的钛白粉生产企业，掌握优质矿产资源及深加工能力，产品贯通钛全产业链。公司拥有多处矿权，可确保为生产稳定供应钛精矿，公司使用自产的钛精矿及外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉、富钛料（包括高钛渣、合成金红石）及生铁，富钛料进一步加工生产四氯化钛、海绵钛、氯化法钛白粉。公司全产业链优势使公司上游生产出的产品或副产品可直接用作下游产品生产的原材料。
　　（三）独特的横向耦合绿色经济模式
　　公司采用了独特的“横向耦合绿色经济模式”。公司通过研发及实施多种产品工艺持续完善绿色产业链，积极拓展钒、铁、钪等钛白粉衍生品。例如，“硫氯耦合绿色经济模式”如：
　　该模式使生产过程中的废副产品得以循环利用，在减少废弃物排放的同时供应原材料，降低公司环保成本和原材料成本。上图为硫氯耦合工艺，该技术可以利用硫酸法钛白粉工艺中产生的废酸生产合成金红石，作为氯化法钛白粉生产的原料；利用生产合成金红石过程中的副产品硫酸亚铁生产磷酸铁等产品。
　　（四）强大的协同效应和整合能力
　　公司具备强大的并购和资源整合能力，实现了覆盖“钛、锆、钒、铁、钪、铪”等元素的相关产品协同发展，收入结构不断优化，除钛白粉外的产品收入占比不断持续提高。基于超过30年的化工生产经验积累，公司一方面充分发展和利用通过加工钛矿石加工、生产钛白粉，并提取的钒、铁、钪等元素生产相关副产品；另一方面积极实施收购兼并，紧紧围绕主业产业链上下游进行资源整合，完善公司的产业布局，促进钛产品及含有其他化学元素的副产品的协同发展。
　　公司2014年收购了亨斯迈的TR52油墨级钛白粉业务，打破国内高端油墨钛白粉产品由境外供应商垄断的局面；2016年收购了四川龙蟒钛业股份有限公司100%股权，硫酸法钛白粉产能跃居全球第一，同时获得四川攀枝花的钒钛磁铁矿资源，强化原材料自给能力；2019年收购了云南冶金新立钛业有限公司股权，巩固公司在氯化法生产钛白粉领域的地位，将海绵钛纳入产品组合，同时矿山资源拥有量进一步提升；2020年收购了金川集团股份有限公司海绵钛资产，扩大海绵钛产能；2021年收购了河南中炭新材料科技有限公司100%股权，利用中炭新材料在人才和技术方面的优势切入石墨负极材料赛道，正式进入新能源领域，布局锂离子电池产业链，开启“钛+锂”双轮驱动战略；2022年并表了攀枝花振兴矿业有限公司，使公司控制的钒钛磁铁矿资源量翻倍，矿山服务年限延长，保障钛、钒原料长期稳定供应，同时为钒电池等新兴领域储备资源。2023年收购焦作市中州炭素有限责任公司，提升石墨电极产能，支撑钛白粉生产及新能源负极材料需求，深化产业链协同效应；2024年收购了铭瑞锆业79.28%股权，获取澳大利亚优质锆英砂资源，保障锆材料（用于钛白粉锆涂层、核级锆材等）供应安全，增强在全球钛锆产业链的话语权。同时，公司加速“两矿联合开发”“徐家沟铁矿开发”，全面提升“自有粮仓”供给力。
　　（五）强大的研发能力和领先的技术优势
　　公司采用先进的自主研发的技术及生产工艺生产各种优质产品。目前，公司在中国拥有1270余项专利，其中发明专利410余项。此外，公司获得省部级成果评价34项，中国专利奖1项，省部级以上科技进步奖31项。例如，“沸腾氯化法钛白粉制造及资源化利用成套技术开发及产业化”和“硫磷钛联产法钛白粉清洁生产新工艺”项目荣获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖；“钒钛磁铁矿高效绿色综合回收工艺及装备研究”和“航空级海绵钛智能制造产业化”荣获中国有色金属工业协会科技进步一等奖；“基于节能降碳减污的钛白粉废弃物资源化利用集成技术的创新和应用”项目荣获中华环保联合会科学进步一等奖；“钛白粉副产物多级资源化关键技术及产业化”被评选为安永可持续发展年度最佳奖项2023优秀案例（科技创新进步）并荣获首届“零碳中原杯”河南省绿色制造技术应用创新大赛一等奖。近年来，公司加大研发投入，加强技术攻关，努力推动企业的科技进步，每年注册近百项新专利。凭借自身的技术知识，公司主持或参与27项国家标准及26项行业标准的制订及修订。
　　公司在钛原料品位提升及精深加工、钛白粉新产品研发及产品性能优化、钛及其衍生品工艺耦合与清洁生产、废副资源综合利用、原子利用率提升、生产过程管理与控制、氯化法设备改进及国产化等方面具有显著的技术优势。公司拥有湿法和火法两种富钛料生产工艺，及直流炉和交流炉两种钛渣冶炼工艺，可适应不同粒度的钛矿原料；拥有大型熔盐氯化和大型沸腾氯化技术，可适应不同品质的富钛料；拥有U型炉和 I型炉两种海绵钛冶炼技术，可产出不同质量要求的海绵钛。同时，公司在原料分级利用和能源梯级利用等方面具有较强的技术能力。
　　公司通过开展多方向、全方位的国际合作，聘请国内外行业专家参与各类技术创新工作，保持与国际最高水平接轨，提升了公司在中高端钛白粉领域的国际竞争力。公司正在开展的研发项目也将极大提升公司在钛锆产业链领域的综合竞争力，为企业实现绿色高质量发展提供了核心动力。
　　（六）高效的全球性销售网络及服务能力
　　公司高效且多层次的全球性销售网络使公司产品遍销全球。公司产品已销往位于欧洲、亚洲、非洲、北美洲、南美洲及大洋洲的超过110个国家和地区。公司被河南省商务厅评为“河南省进口重点企业”、“河南省出口重点企业”、国家质检总局评为“中国外贸出口先导指数样本企业”及“中国出口质量安全示范企业”。为在国外市场更有效推动销售与营销活动，并更了解客户需要，公司已在美国、英国及香港设立附属公司，并且在上海建立了上海龙蟒佰利联技术服务有限公司，广泛与国际涂料、塑料、油墨等行业巨头建立了战略合作关系，进一步加快了公司的全球化进程，提升了国际影响力。
　　（七）深厚产业底蕴与不竭创新动力的卓越管理团队
　　公司拥有在本集团平均任职年限超过10年的管理团队，公司的管理团队稳定、经验丰富；新一届董监高团队更加年轻化、知识化、专业化，更具创新能力和国际视野。管理团队凭借多年积累的行业知识和经验以及不断开拓创新的企业家精神，使公司不断发展壮大，推进经营转型，巩固行业领先优势，创新产品和服务，使公司钛产业基地布局扩展至河南焦作，四川德阳、攀枝花、凉山，湖北襄阳，云南楚雄，甘肃金昌，辽宁朝阳，广东汕头、韶关，湖南长沙、耒阳，山东日照等九省十三地市，公司产品线由钛白粉延伸至钛金属、新能源，建成“钛、锆、锂”三条产业链和创新耦合发展体系，不断提高核心竞争力和盈利能力，实现经济效益、社会效益、生态效益同步提升，为包括股东、客户、员工在内的所有利益相关者和社会创造卓越价值。
　　（八）创新的数字化转型发展路径
　　公司响应河南省实施数字化转型战略，以前瞻眼光谋划建设数字龙佰。一是主动承担国家级工业互联网项目建设任务。在全集团范围内建造“工业互联网网络化能耗管理平台项目”，2023年6月顺利通过验收，建成覆盖率达97%的分布式多层次监测采集网络，建成数字化工公共服务平台，打通产业链上下游业务的高效协同，实现能耗对标目的。二是打造数字化标杆企业。2023年8月，公司与国际软件巨头达成战略合作，开启数字化转型之路，集团启动数字赋能项目，从数据规范化、流程标准化、系统集成化三大维度入手，梳理业务关键环节，识别业财赋能需求点，适时调整组织架构及职能，促进业财融合发展，有效提升业财一体能力，推动管理变革。目前公司业财一体化改革取得新成效，预算管理、成本管理、销售分析、采购分析、内部交易、SAP-ERP数字化项目全面上线，并组建内部SAP运维专家团队，进一步提升公司规划和决策精准度，集团精益化和数智化管理水平再上新台阶。三是打造大化工智能装备制造能力。依托“全产业链、新材料”产业集群优势和强大的综合技术优势，持续完善智能化工业装备的建造能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）宏观经济与行业运行情况
　　2024年我国经济运行稳中有进，全年国内生产总值134.91万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。2024年国际环境错综复杂，世界经济增长动能偏弱，地缘政治冲突加剧，贸易保护愈演愈烈；国内有效需求不足，新旧动能转换存在阵痛，部分企业生产经营困难较多。在这样的困难局面下，我国经济顶住压力、克服困难，经济总量实现了新的突破，为全球发展做出了新的贡献。
　　2024年，世界经济在温和复苏中保持韧性，通胀有所缓和，贸易出现回暖，科技创新加速推进，全球经济转型增添新动力。这一年，各国经济政策艰难调整的同时面临诸多不确定性，地缘政治紧张局势加剧，保护主义倾向依然明显，全球产业链供应链深刻重构。世界经济形势复杂多变。
　　从外部环境来看，大国竞争与博弈日趋激烈，地缘政治风险不断加大，对我国宏观经济环境产生诸多影响。尽管当前全球进入降息周期，金融条件的放松有助于缓解全球经济压力，支撑我国外需保持韧性；但是2025年我国对外贸易也将面临全球保护主义浪潮的兴起,各种贸易挑战增多对我国出口和相关的制造业投资形成一定扰动。
　　在经历近四年房地产市场调整，以及较长时间的低通胀之后，居民部门、企业部门、政府部门发布一揽子政策，市场出现了积极变化。2024年我国经济总量首次突破130万亿元，规模稳居全球第二位。从全球看，我国5%的经济增速在世界主要经济体中是名列前茅的，是世界经济增长的重要动力源。
　　（二）公司总体经营管理情况
　　2024年，公司紧跟时代步伐，紧盯总经理负责制、一利五率、业财一体等领域改革，奋力打响资源配置、安环升级、产业发展、项目建设、改革创新、市场深耕等关键战役，在总体不利的内外部形势下，经营业绩实现稳健增长，展现出“经营稳健、创新加速、竞争力显著提升”的蓬勃发展态势。
　　2024年也是极具挑战性的一年，面对复杂多变、波诡云谲的市场环境，集团公司展现出了卓越的应变能力和团队协作精神，不仅在日常生产运营方面稳固根基，还一路披荆斩棘、群策群力，在应对欧盟、巴西、印度等地区反倾销挑战中取得了显著成效。主营业务钛白粉新增10万吨销量，进一步巩固市场地位。在此一年里，集团生产经营、知识产权、管理改革、科技创新、市场开发等方面成绩优异。
　　本报告期，公司实现营业收入275.13亿元，同比增长2.80%；实现利润总额29.12亿元，同比减少25.66%；归属于上市公司股东净利润21.69亿元，同比下降32.79%。报告期间，净利润较上一年度有所下降，主要由于铁精矿销售价格的降低、新能源板块中正负极材料的盈利未达到预期，以及回购子公司云南国钛金属股份有限公司股权所产生的财务费用。此外，根据审计要求，对存货、商誉以及固定资产进行减值计提，这些因素均对公司的净利润产生了显著影响。
　　1、产销再创新高主营产品行业地位再巩固
　　本报告期，公司以市场为导向，满足不同客户需求，成立钛白塑料事业部，进行专用钛白销售。通过结合市场，做好生产把关，面对不同客户提供不同需求，使客户获得产品的最终使用价值。同时公司有效提高钛白粉、海绵钛产能利用率，特别是氯化法钛白粉、海绵钛产能有效释放。钛白粉、海绵钛产销再创新高，市场占有率进一步提升，龙头地位进一步得到巩固。
　　钛白粉产销情况：2024年生产钛白粉129.55万吨，同比增长8.74%，其中生产硫酸法钛白粉89.44万吨，同比增长11.24%，氯化法钛白粉40.11万吨，同比增长3.56%；共销售钛白粉125.45万吨，同比增长8.25%，其中，国内销量占比42.91%，国际销量占比57.09%，销售硫酸法钛白粉89.09万吨，同比增加11.87%，销售氯化法钛白粉36.36万吨，同比增加0.29%。
　　海绵钛产销情况：2024年生产海绵钛6.97万吨，同比增长34.56%，销售海绵钛6.69万吨，同比增长42.57%。
　　其他产品情况：2024年生产铁精矿368.38万吨，同比减少13.14%，销售铁精矿300.22万吨，同比减少30.80%；生产钛精矿149.30万吨，同比增长1.25%，全部内部使用，有效保障了公司原料供应；生产磷酸铁5.67万吨，比去年同期减少13.01%，销售磷酸铁6.04万吨，比去年同期增加12.15%。
　　2、外部挑战加剧 及时调整销售策略再出发
　　近年来，中国遭遇反倾销调查的案件数量较多，涉及行业广泛。包括化工和橡塑、钢铁和贱金属、纺织品、机电产品、纸张、木材、食品、农产品等4500多种，其中化工、机电产品一直是国外对我国反倾销的重点领域。2024年，中国钛白粉行同样业面临严峻的国际反倾销挑战，集团作为全球最大钛白粉生产商首当其冲。自2023年8月以来，欧亚经济联盟、欧盟、印度、巴西和沙特阿拉伯相继对我国钛白粉行业发起了反倾销调查，进一步压缩了国际市场的出口空间。
　　面对多重贸易挑战，公司采取积极应对策略：一方面联合行业力量，通过法律途径抗辩各地区裁定的不合理性，提交抗辩文件并申请听证会；另一方面调整市场布局，将出口重心转向中东、东南亚等新兴市场，并通过价格优势维持出口量。
　　公司根据客户需求变化情况，合理备货及时调整生产计划，严格把关，避免质量投诉。提高技术创新和产品升级迭代能力，开发细分应用领域专用牌号，提高市场竞争力。改善订舱发运流程，制定招标和执行的考核标准，保障订舱发运的准确性和及时性，提高客户服务质量。
　　以市场为导向，满足不同客户需求，公司成立钛白塑料事业部，进行专用钛白销售。通过结合市场，做好生产把关，面对不同客户提供不同需求，使客户获得产品的最终使用价值。
　　3、科技创新 引领企业高质量发展
　　科学技术是第一生产力，报告期内公司加大研发投入，研发强度再创新高。围绕“激发原创性创新，加大关键核心技术开发，强化新技术引进，提升公司综合技术实力”改革目的，紧扣客户需求和行业共性技术，锚定差异化产品研发和工艺质量改善，推动技术创新机制改革，聚力攻关科研难题。
　　聚焦钛白粉应用、海绵钛稳质、新能源升级，打造差异化竞争优势，坚定不移做大做强钛产业。从产品开发、原料替代、转型升级、成本控制等领域持续发力。加大创新驱动力度，促使研发项目迅速从蓝图变为现实，加速其落地进程。非TMP涂料级钛白粉、层压纸级复合钛白、石油焦单颗粒以及针状焦二次颗粒负极材料等新产品获得客户认可。
　　2024年集团加大对钒钛磁铁矿的开发与应用，攀西钒钛磁铁矿升级转化、铁精粉的综合利用两个项目均得到业界专家的认可，打通钒钛磁铁矿产业链将为集团未来高质量发展奠定坚实基础，同时通过技术创新实现原料替代，大大降低了生产成本。
　　4、打造集团人才生态链 全面提升管理效能
　　报告期内，公司立足于组织架构、岗位职级、薪酬激励、绩效管理、人才管理、组织效能、培训培养等体系开展多维度优化，力争成为吸引顶尖人才、凝聚智慧力量的强大磁场。
　　2024年，公司推进市场化引进人才薪酬激励工作，成功引进多名行业领军技术人才，通过卓越的专业知识与精湛技能，为集团的持续蓬勃发展源源不断地注入崭新活力与强劲动力。
　　2024年开展人力资源领域深化改革任务，针对当前职工总量偏大、结构不优、活力不强等问题，开展人力资源提升项目，全面梳理岗位职级体系，通过科学的方法论和先进的管理工具，优化人力资源配置，激发组织活力，构建高效、灵活、充满活力的人力资源管理体系，为集团的长期发展奠定坚实的人才基础。
　　构建内容协调、程序严密、配套完备、有效管用的干部管理制度体系，不断加强干部队伍规范化建设。
　　5、内部管理改革考核驱动质效跃升
　　2024年，集团以总经理责任制和“一利五率”考核为指引，将考核改革深度融入战略执行体系，构建起以效益效率为核心、创新驱动为引擎、风险防控为底线的高质量发展新机制，显著增强企业核心竞争力。
　　通过建立“利润总额+五维指标”立体化考核架构，将研发投入强度、人均劳动生产效率等关键指标穿透至基层单元，推动管理重心从规模扩张向价值创造转变。
　　此项改革通过重构价值评价标尺、创新资源配置机制，不仅实现了短期经营质效跃升，更形成了“战略引领-考核驱动-创新突破”的良性循环，成为集团应对市场变革、赢得竞争优势的关键制度保障。
　　6、业财贯通 联动协同
　　报告期内，集团以数字化转型为契机，纵深推进业财融合改革，通过创新业务模式、贯通数据链条、强化价值引领，打造“战略-业务-财务”三位一体的协同管控体系，显著提升了资源配置效率和价值创造能力，成为支撑企业高质量发展的核心引擎。
　　业财融合打破传统职能壁垒，以数据穿透实现业务流、资金流、信息流“三流合一”，构建“前端敏捷响应、中台智能决策、后端精准赋能”的新型管理模式，为集团塑造差异化竞争优势提供了强有力的体系支撑。
　　2024年，随着集团业务领域多元、交互，组织革新实践深入集团发展脉络，成为核心竞争力的关键支撑。为打破旧格局，加强内部融通，实现信息实时共享、决策一线落地，集团及时调整组织架构、组织效能开展多维度优化：设立战略财务中心，积极推动财务管理转型，将财务职能从传统的核算与监督职能转向战略推动、价值整合与风险管控；设立战略采购部，推行供应链管理革新，充分利用集团的综合优势，构建一个权责分明（中央控制，赋能基层）的科学统筹体系；设立数字化中心，推动集团数字化转型，进一步增强集团管理流程标准化、业财协同一体化、业务数据可视化。
　　7、义利共生 创领钛美生活
　　2024年，公司认真践行六大社会责任理念，在文化传承、资源节约、环境保护、员工体面就业、公益慈善、责任采购、合规营销等方面与时俱进，开拓创新，认真践行人文关怀，积极投身社会公益事业，以切实行动参与公益体检、乡村振兴、村企共建、助学捐赠、社会公益等活动，彰显上市公司责任风范。
　　公司秉承“创领钛美生活做受尊敬企业”的使命，本着“义利共生”的发展观，2024年一如既往地坚持稳定、持续、科学的分红理念，于2024年5月实施了2024年第一季度权益分派，向全体股东每10股派6元人民币现金（含税），派发人民币现金14.32亿元；于2024年12月实施了2024年第三季度权益分派，向全体股东每10股派3元人民币现金（含税），派发人民币现金7.13亿元。上市以来累计分红超过180亿元，以良好的分红回馈支持公司发展的广大股东。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司于2011年上市，经过“十二五”“十三五”十年沉淀与积累，蜕变为一家致力于钛、锆、锂、钒、钪等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，形成了从钛矿采选到还原钛、高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白、氯化法钛白、钛金属等产品的全产业链格局。
　　2025年是“十四五”的收官之年，公司将持续秉持“卓越-全球-百年”的发展愿景，坚守“创领钛美生活做受尊敬企业”的企业使命，坚持“内涵式增长、外延式扩张、融合式发展、创新式提升”的发展战略，以“做深做精钛产品，做细做透钛衍生品，不断提升钛对人类生活的价值”为产业导向，拓展“135”（即1体：创新构建龙佰绿色新材料产业高质量发展体系；3链：打造钛、锆、新能源3个优势产业链，探索产业耦合协同潜力，践行绿色发展宗旨；5极：“资本并购+项目创新”双轮驱动，形成钛白粉体材料、钛锆金属材料、锆材料、新能源材料、稀散元素材料（钒、钪、铪、钴等）等5大新材料产品业务增长极）发展新格局、新阶段。
　　（一）“十四五”发展目标及主要产能规划
　　2025年是“十四五”收官之年，集团围绕钛白粉、金属钛、矿产品、新能源等产业协同发展，希望公司能够继续依靠科技的力量走好“十四五”发展之路，达到规划目标，实现每个人的“龙佰梦”，同时也为“十五五”规划的谋篇布局奠定基础。
　　（二）公司发展战略
　　公司将依托现有的核心资源和优势，打造硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛及高端钛合金的低成本联产体系；进一步完善绿色大循环产业链，着力打造一条囊括“钛矿采选加工~氯化法钛白粉~海绵钛~钛金属~钛材加工”一体化的全产业链。同时，在资源循环和绿色发展理念指导下，秉持“全产业链、大循环、低成本”的发展思路，积极布局新能源产业。公司坚持内涵式增长与外延式发展并重，既苦练内功，抓住机遇开展横向及纵向并购。
　　1、完善产业链 提升资源综合利用
　　公司形成了从钒钛磁铁矿采选，到高钛渣、合成金红石等原料精深加工，再到硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、钛金属等产品的全产业链格局，钒、钪、铁等衍生资源综合利用的绿色产业体系。
　　下一步，龙佰将进一步完善全产业链，加强产业链每一个环节，打造钛白粉、海绵钛、锆制品、钪制品等低成本联产体系，提升资源综合利用。尤其加强上游原材料保障，积极推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目。
　　2、丰富现有产品结构提高产品质量
　　（1）钛白粉产业：提高氯化法钛白粉占比，产品向中高端升级，提高出口比率，做中国钛白粉产业结构变革先驱。加快推进禄丰钛业年产20万吨氯化法钛白粉生产线项目的产能释放；积极筹划后续产能，快速扩大规模，巩固行业优势地位；加大研发投入，开发高耐光、超耐候等新高端产品；构建塑料、涂料、造纸、油墨等钛白功能品种体系，并不断拓展新的应用领域；建立健全质量监督和反馈制度，推广TR52质量理念，稳定产品质量，满足客户需求。同时不断提升市占率，同时注重产品质量的提升，推动钛白产品向高附加值的领域进军。
　　（2）钛金属产业：依托公司成熟的大型沸腾氯化技术、熔盐氯化技术及产业链优势，提高海绵钛质量，持续降低生产成本；加大人才、技术等储备，开展钛金属项目可行性研究、技术攻关。
　　（3）新能源电池材料端：利用集团富余的副产品资源，在磷酸铁降本增效上下功夫，提升磷酸铁盈利能力，打造集团磷酸铁出货量行业排名前十、盈利能力领先的行业地位，同时主动在磷酸铁锂、负极材料领域寻找合适机会，促使集团正负极材料板块扭亏为盈。
　　（4）钒钪产业端：集团钒钪产业板块盈利能力强，受制于钒钪业务传统市场空间狭小，集团过往未对钒钪产业大规模投资。未来三年，集团要抓住钒液流储能增长的机会，对钒钪业务板块增资扩股，扩大资本实力，加大固定资产投资，提升钒钪业务板块的创利能力，争取实现钒钪业务板块的资本化。
　　3、加快企业境外布局步伐 助力形成全球龙佰
　　2024年，中国钛白粉行业面临欧盟、巴西、印度等地反倾销调查，出口困难增加。面对行业挑战，境外布局成为企业保持竞争力的关键。龙佰集团继续推进产品和产能境外布局战略，扩大海外市场份额，建立海外生产基地，实现从原材料到销售的全流程国际化。国内市场，公司将继续深耕，制定差异化营销策略，优化销售渠道，构建多元化销售网络。
　　4、卓越市场服务力
　　整合、优化销售网络，根据客户和产品需求在全球的区域分布，建立专业化、本土化的销售网络，提供差异化的产品服务；打造龙佰上海市场服务中心，充分利用长江三角洲地区人才、技术、金融、政策等资源，兼顾国内国外两个市场，提升公司在钛及钛衍生品相关产业的地位和品牌优势；布局硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉、海绵钛及高端钛合金，拓展“钒、锆、铁、钪、钴”等钛衍生品领域及智能制造、新能源材料等新兴产业，紧跟行业主流客户，深入洞悉客户需求，密切关注竞争对手动态及行业发展动向，利用公司集合创新优势抢占市场。
　　5、绿色循环可持续发展
　　加大创新投入，升级现有工艺，实现废水废固的资源综合利用。升级改造硫酸法工艺，完善优化现有硫酸法生产工艺，实现钛白生产与环境保护的协调发展；加快硫酸法和氯化法的横向耦合集成，完善人造金红石生产线工艺瓶颈，保障氯化法钛白粉生产原料的供给并降低生产成本；开辟多条硫酸亚铁的利用途径，进一步减少固废钛石膏产出量；加强工艺之间的耦合，进一步降低用水单耗；氯化惰性废渣综合利用项目将惰性废渣中的矿、焦分离回收再利用，提高钛原料收率；全力推动废酸、废渣中稀贵金属的回收利用，提高资源综合利用水平，进一步推动废酸废渣中提取钒、钪金属，生产出钒电解液，为钒液流电池行业提供原料。
　　6、扎实推进人才队伍建设，夯实高质量发展根基
　　人才是集团发展最重要的战略资源，集团对人才引进、合作、培养、吸引和使用做了宏观的、全局性的规划。2025年，围绕扎实人才队伍建设，集团通过建立标准化的人才盘点体系、数字化转型、优化绩效考核、多层次培训走实走宽，提升全员素质，激发人才积极性、创造性，践行“以人为本、效率优先、人尽其才”的发展理念，适应集团改革创新发展趋势。积极招引优秀管理及技术人才，培养和引进具有全球视野的高端人才，创新人才培养机制，加大人才的梯度建设，满足集团公司快速发展对各类人才的需求。
　　（三）可能面对的风险及对策
　　1、环保政策风险
　　未来国家环保标准、资源循环利用标准、生产安全标准将进一步对标发达国家，对标全球领先企业，加大综合执法力度。随着标准更高、要求更严、力度更大的环保监管督查持续加码，化工企业将在未来数年面临环保风险。
　　应对措施：公司始终重视履行环境保护的社会责任，牢固树立生态优先、绿色发展理念，主动按照国家对废水、废气、扬尘、噪声和固废处置的新标准、新要求，持续加大环保投入，确保环保设施正常运转，各项污染物达标排放。同时，公司按照“减量化、再利用、资源化”的原则，依靠技术进步和技术创新，大力发展综合利用和循环经济。
　　2、经营管理风险
　　本报告期，公司快速扩张，形成了以七大基地为单元，跨地域集团式的经营管理模式，向集团经营管理提出了更高的要求。宏观经济环境日趋复杂多变，如果公司无法继续提高经营管理水平和决策效率，可能对公司的正常生产经营产生一定的影响。
　　应对措施：结合公司未来十年发展战略纲要和公司“十四五”发展规划，统一管理理念与发展目标，始终保持创新求变的思维方式，通过持续深度对标强化经营管理水平，通过多层次、多渠道的培训和交流持续改善公司员工知识结构，同时积极引进相关行业优秀人才及管理团队。
　　3、产品、原材料价格波动风险
　　多变的政策因素，复杂的市场环境使产品及大宗原材料价格的波动日趋频繁，并对企业收入、生产经营、成本控制产生较大影响，公司将不可避免的承受产品及原材料价格波动的风险。
　　应对措施：通过国内外资源整合和技术创新，打造更趋完善的产业链，早日实现产业一体化目标；与上游供应商开展良好的合作，进一步扩展集团公司的采矿、选矿能力，努力踏准市场节奏，买出利润，适当规避原材料价格波动风险，降低产品成本，确保生产经营的稳定。
　　4、产品需求风险
　　公司产品的需求取决于多种因素，我国已出台“供给侧结构性改革”等政策，以调整经济结构，提高经济增长的质和量，这促使对钛产品的需求从注重数量转向注重质量。
　　应对措施：公司近年来不断扩大氯化法钛白粉产能，持续优化产品结构，提升产品质量，在行业内取得成本、质量双重优势地位。进一步加大在海外布局，建立全球统一的销售网络，争取更高的市场占有率。积极适应公司产业链延伸及多元化发展战略，加快构建以信息化和服务化为特征的现代化营销体系，加速融入国内外双循环。
　　5、投资风险
　　为了早日实现公司钛产业战略布局，公司将继续围绕主业开展境内外产业并购及资源整合工作。各个项目的投资将受到国内外经济环境、宏观政策、行业周期、交易方案等多种因素影响，存在投资风险。
　　应对措施：为有效化解产业并购带来的投资风险，公司将聘请专业的项目团队开展投资合作，审慎选择投资标的，并开展全面的项目尽调工作，建立高效的投资决策机制，充分关注并防范风险，严抓风险管控。
　　6、汇率风险
　　公司是国内最大的钛白粉出口企业，年出口量占中国钛白粉出口量比例30%-40%，并有持续增长之势，随着公司日益成为国际化企业，进出口业务将逐渐增多，汇率的波动有可能带来汇兑损失风险。
　　应对措施：提高相关管理人员的金融、外汇业务水平，积极关注外汇市场的波动和汇率走势，增强预判能力，趋利避险。积极利用先进的金融工具，灵活调整出口结算与定价政策等，最大程度地规避汇率波动可能带来的风险。建立金融防范措施，预防可能发生的货币风险。
　　7、其他突发事件风险
　　近几年，国际局势紧张、国内自然灾害等突发事件可能会使企业面临各种挑战和风险。
　　应对措施：公司将密切关注国际局势，采取严谨精细的防控措施，形成科学、有效、反应迅速的应急工作机制，同时根据市场变化采取积极灵活应对措施，在扩大国内外销售的同时不断降低各项成本，确保公司业绩实现平稳增长。同时公司将坚持以创新为导向，持续优化产品结构，丰富产品种类，灵活调整生产、销售策略，更加积极主动应对黑天鹅事件，在挑战中抓住机遇，做大做强钛产业。 收起▲