一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所从事的主要业务　　公司所处行业为水上运输业。报告期，公司主要经营国内沿海及长江中下游普通货船、成品油船运输；国际船舶普通货物运输以及控股子公司明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目。　　1.水路货物运输业务　　公司主要从事国际、国内的大宗干散货煤炭、铁矿、其他散杂货运输及国内沿海成品油运输业务。　　公司已建立起广泛的航线网络，包括中国北方至华东沿海、长江中下游沿线的煤炭运输，澳大利亚、印尼等东南亚国家至中国沿海的煤炭、矿石运输，以及中国、东南亚区域的件杂货运输等。公司的成品油运输主要经营北方至长江、华东、华南等航线。　　截至报告期末... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司所处行业为水上运输业。报告期，公司主要经营国内沿海及长江中下游普通货船、成品油船运输；国际船舶普通货物运输以及控股子公司明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目。
　　1.水路货物运输业务
　　公司主要从事国际、国内的大宗干散货煤炭、铁矿、其他散杂货运输及国内沿海成品油运输业务。
　　公司已建立起广泛的航线网络，包括中国北方至华东沿海、长江中下游沿线的煤炭运输，澳大利亚、印尼等东南亚国家至中国沿海的煤炭、矿石运输，以及中国、东南亚区域的件杂货运输等。公司的成品油运输主要经营北方至长江、华东、华南等航线。
　　截至报告期末，公司拥有船舶29艘，总运力规模150.4万载重吨，其中：
　　1.散货船28艘（含光租运力1艘），运力规模149.2万载重吨：其中，灵便型散货船24艘，计109万载重吨；巴拿马型散货船3艘，计22.6万载重吨；好望角型散货船1艘，计17.6万载重吨；其中2艘灵便型散货船分别于2026年2月、3月以光船租赁方式对外出租，租赁期限均为3年。
　　2.成品油船1艘，运力规模1.2万载重吨，已于2025年4月以光船租赁方式对外出租，租赁期限为10年。
　　公司保持以煤炭运输为主的专业化散货运输经营格局，目前已形成一支以灵便型和巴拿马型船舶为主、国际国内并举、具有一定竞争力的散货船队，并涉足成品油船等液体散货船运输。公司运力规模在主要航运企业经营的国内沿海船队规模中长期名列前茅，经营面辐射全国沿海和长江中下游各大港口，在全世界30余个国家60多个港口留下了足迹。
　　报告期，公司完成货运量3,921.06万吨，较上年同期增长55.52%；周转量896.74亿吨公里，较上年同期增长29.00%；水路运输业务收入169,082.20万元，较上年同期增长82.35%。
　　2.收费公路运营业务
　　公司控股子公司明州高速投资经营的宁波绕城高速公路西段项目于2007年12月试通车，全长42.528公里，该路段贯穿起杭州湾大桥南连接线、沪杭甬、甬金、甬台温等高速公路。2011年底，宁波绕城高速公路东段全线开通后，宁波绕城“一环六射”正式建成，成为宁波唯一外环高速公路。
　　报告期，收费公路运营业务收入21,390.16万元，较上年同期下降4.11%。
　　（二）国际国内航运市场情况
　　2026年上半年，全球经济在高风险的地缘政治和高成本的能源冲击下艰难复苏，全球经济呈现低增长、高不确定性特征。6月，世界银行在其最新《全球经济展望》中将全球经济增速预期下调至2.5%，为近五年来最低。报告期内，由于国际干散货运输市场大宗商品运输需求增长，运费大幅回升，市场信心增加。全球铁矿石、煤炭等干散货海运量好于预期，干散货海运量增长。波罗的海干散货指数（BDI）2026年上半年平均值为2,347点，较上年同期上涨82%，其中最高值3,226点（2024年以来最高），最低值1,532点（2011年以来最高），均明显上移。
　　国内形势而言，一季度经济实现良好开局，国内生产总值按不变价格计算，同比增长5%，二季度国内生产总值增速小幅回落，主要受地缘局势引发的能源价格波动、国内煤炭阶段性控产等短期因素影响。2026年上半年，国内生产总值同比增长4.7%，延续总体平稳、向新向优的发展态势。分产业看，第一产业累计同比增长3.7%，第二产业同比增长3.9%，第三产业同比增长5.2%。2026年上半年，中国沿海散货运价走势跌宕，先小幅下滑后快速回升，高位震荡运行后转而下行，整体行情明显优于2025年同期。中国沿海（散货）综合运价指数（CCBFI）上半年均值为1,158.02点，较上年同期上涨14.43%。中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）上半年平均值为918.93点，较上年同期上涨40.4%。
　　（三）高速公路行业情况
　　报告期，交通运输经济运行总体平稳，营业性货运量、跨区域人员流动量规模持续增加。上半年，营业性货运量以公路货运方式完成212.2亿吨，较上年同期增长3.2%；跨区域人员流动量以公路客运方式完成313.2亿人次，较上年同期增长0.9%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司上下在董事会的正确领导和决策部署下，紧紧围绕公司发展战略，锚定年度工作目标，全面落实2026年重点工作任务，凝心聚力、实干奋进，整体安全生产形势平稳有序，经营管理稳中向好，并取得阶段性成效。
　　报告期公司总体经营情况
　　报告期，公司实现营业收入192,037.45万元，比上年同期增长65.99%；实现归属于上市公司股东的净利润-939.56万元，比上年同期增加2,983.80万元。
　　报告期，公司重点开展以下工作：
　　（一）聚焦主责主业，夯实经营根基。公司紧紧围绕国内外海上运输和高速公路经营管理两大主业，精准发力，做强做优主营业务。海上运输方面，一是发挥电煤运输工作专班机制和海运物流交易平台作用，构建多层次运力保障体系，打通运输环节痛点堵点；二是深化战略客户合作，积极拓展新客户、新货种，充分发挥内外贸兼营船舶优势，多点发力市场化业务；三是优化运力资源调配，增强船队运营管理能力；四是精准把控市场节奏，统筹船舶营运与检修计划，不断提升整体运输保障能力。高速公路经营管理方面，一是持续提亮“安畅优美”品牌特色，积极践行国企社会担当，扎实开展春节、五一等节假日车流高峰保畅工作；二是常态化实施路面养护、防汛排涝与道路病害整治，全力守护道路安全通畅。
　　（二）深耕增收节支路径，释放提质增效动能。公司以“增收节支提质增效5.0”专项行动为抓手，统筹开源节流全方位工作。增收方面，一是稳固电煤运输基本盘，同步拓展内外贸新货源，持续深化上下游合作，努力扩大业务规模；二是实施船舶装卸作业全流程管控，努力提升船舶生产效能。节支方面，聚焦船舶核心成本，一是建立油耗全流程管控机制，细化考核标准，二是持续优化用工结构，精准匹配人力供给与营运需求。管理效能方面，一是持续规范框架采购管理，充分发挥“集量换价、提效降本”优势；二是开展行业对标学习，深化单船考核机制，持续挖掘管理提升空间；三是细化高速公路全流程运营管控，通过机电设备节能等举措严控各项运营成本。资金管理方面，积极盘活闲置资金和存量贷款，切实降低财务成本。
　　（三）树立安全发展思维，守牢生产安全底线。公司常态化开展安全风险防控和隐患排查治理工作，织密生产安全防护网。船舶航行安全方面，一是紧盯船舶航行值班、海上高危作业、极端海况航行等关键环节开展常态化隐患排查，制定风险防控方案；二是多次组织船岸联合应急演练，常态化开展船员安全培训，通过安全生产月系列活动筑牢全员安全思想防线；三是积极推进班组建设和7S管理工作，加强安全检查与整改，保障安全体系持续有效运行。高速公路运营安全方面，一是开展道路安全专项整治，重点排查机电设备维护项目、路面维修工程等重点工程项目，建立闭环整改台账；二是完善大流量车流疏导方案，提升应急处置能力。
　　（四）统筹重点投资项目，谋好“十五五”开局。公司内外贸双线发力，稳步推进散货船运力新增工作。4艘6.5万吨级内贸散货船、1艘8.2万吨级外贸散货船新建项目均已经董事会审议通过，已签订合同的4艘6.4万吨级内外贸兼营散货船已进入开工准备阶段。投资发展工作平稳有序推进，为公司中长期高质量发展筑牢战略支撑。
　　（五）提升合规管理，建强现代治理体系。公司持续强化风险防范意识，坚持风险前置防控理念，全面梳理排查运力采购与销售、船舶检修、燃润油管理等重点业务环节，有效提升管理效能和企业治理水平；积极提升上市公司形象，发布2025年度可持续发展报告；重视对投资者的合理回报，持续向股东派发现金分红；进一步完善公司治理结构，顺利完成2名董事补选工作；加强人才队伍建设，畅通多序列发展通道，深入实施内部上挂下派专项交流锻炼机制。
　　2026年下半年全球经济预计呈现增长显著分化、通胀逆势反弹的核心特征。受供需格局支撑，国际干散货海运运力增速与海运周转量增速基本匹配，市场供需整体均衡，干散货船运价、船舶日租金有望维持高位，预计下半年运价与日租金同比实现上涨。与此同时，全球外部环境仍存较大不确定性，俄乌冲突延续、中东地缘局势反复震荡，将持续对全球贸易及航运市场形成外部扰动。
　　中国经济下半年预计外需仍将保持一定韧性，但内生动能仍然偏弱，消费、制造业投资等指标已降至近几年最低水平，实现年度目标压力加大。需要把扩内需作为经济工作的重中之重，标本兼治、综合施策，政策支持和改革创新并举，统筹短期稳增长和长期提质效。总体来看，预计2026年下半年中国沿海散货运价指数均值有望高于上半年，但受国际市场影响不确定性因素增加，各货种走势分化。
　　2026年下半年公司将继续锚定年度经营目标，深入推进经营提质增效，持续强化安全固本稳局，前瞻布局投资发展优化升级，进一步增强企业经营韧性与抗风险能力，奋力实现高质量可持续发展，为全体股东和投资者创造长期价值与持续回报。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.交运管理优势。公司培育了一支具有现代航海技术和公路营运管理经验，技术精良、敬业奉献的管理骨干队伍和船员队伍。公司建立了规范的企业管理制度和有效的内部控制体系，是浙江省第一批实施国际安全管理规则（ISM规则）和国内安全管理规则（NSM规则）的航运企业。
　　2.客户资源优势。公司已形成以国内沿海、长江和国际的散货运输经营格局，与国内大型能源企业等客户结成了长期战略合作关系，实现运输企业、货源单位的优势互补和经济效益的互利双赢。公司与大客户签订COA以保证基本业务规模和市场份额，通过锁定货运量维护与主要客户长期稳定的合作关系，并通过锁定运价方式有效抵御航运市场运价频繁波动风险。
　　3.运力资源优势。公司立足海运主业，专注于散货运输细分市场。近年来致力于运力规模适度发展和经营结构调整，淘汰高油耗、高维修成本的老旧船舶，船队结构得到优化；通过光租、期租及航次租方式租入或租出运力开展多种形式的运输业务，增强公司综合经营实力；公司已从单一的干散货船经营模式迈向船舶类型多元化的经营格局。
　　4.高速公路资源优势。明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目经多年的培育，随着路网的不断完善和社会经济的发展，车流量趋向平稳，积累了较为丰富的运营管理经验。其较为稳定的现金流有利于平滑公司海运业绩的波动影响。
　　5.浙能集团综合能源产业优势。公司间接控股股东浙能集团为全国装机容量最大、资产规模最大、能源产业门类最全、盈利能力最强的省属地方能源企业之一，为公司发展提供坚强后盾。浙能集团一直以来对本公司在业务、资金、管理等方面给予大力支持，本公司已成为浙能集团“高质量能源保供”产业链上的重要一环，为公司从单一的煤炭等干散货运输为主向综合运输服务供应商转型提供了机遇。

　　四、可能面对的风险
　　1.经济波动的风险及其对策
　　公司从事海运业，对经济发展变化的敏感度较强。当前全球宏观经济复苏缓慢，将延续低增长态势。地缘政治关系及经贸格局的变化、通货膨胀及公共债务的变化、全球供应链的恢复、区域性冲突等成为当下全球宏观经济复苏的不确定和不平衡因素。针对这一风险，公司将加强对宏观经济变化的跟踪研究，强化对市场及其竞争变化的敏感度，及时调整经营策略。
　　2.运输价格波动的风险及其对策
　　运输市场价格受全球经济变化、地缘政治、运力需求、船舶保有量等多种因素的影响，波动性较大。公司的运输合同主要以COA为主，运价受国际国内运输市场价格的短期波动影响相对较小，但公司主要从事国际国内的大宗散货运输，世界经济发展存在较大不确定性，如国际国内运输市场价格受经济影响在较长时间内有较大波动，仍然会对公司的营业收入和盈利水平产生影响。为此，公司将继续坚持大客户战略，充分利用战略客户稳定的货源，不断提高船舶的运营效率，并大力拓展市场化业务，尽力减少国际国内运输市场价格的波动影响。同时，公司将继续通过提高经营管理水平、降低经营成本、改善服务质量、扩大市场份额等举措，抵御宏观经济波动、运价变化带来的影响。
　　3.燃油价格波动的风险及其对策
　　国际原油和成品油价格受全球及地区政治经济的变化、原油和成品油的供需状况等多方面因素的影响，国内原油价格参照国际原油价格确定。燃油消耗是航运企业的主要经营成本之一，受供需关系、地缘政治博弈、货币政策调整、能源转型进程等多重复杂因素的共同作用，2026年国内成品油价格整体呈现先强后弱、高位震荡、中枢下移的走势。公司细化市场分析，密切关注燃油价格信息，进一步完善能源效率管理，持续降低船舶单耗；及时掌握油价走势，凭借浙石油燃料油销售公司较强的议价能力，提前谋划落实船舶燃润油指标和考核方案，利用集中采购，降低和提前锁定燃油成本。
　　4.汇率变动风险及其对策
　　公司从事的远洋运输业务基本采用美元结算，经营结果将受到外汇汇率变动的影响，同时公司也通过境外融资获得发展资金，汇率的变动直接影响公司的财务费用。针对这一风险，公司将密切关注汇率变动趋势，提高预测分析能力，提前或延期结汇，必要时调整运输业务结算货币币种，最大限度避免汇兑损失，控制汇率变动风险。
　　5.船舶投资风险及其对策
　　航运企业的资产主要体现为营运船舶，船舶投资往往呈现投资期（建造期）较长的特点。受投资期限长、投资回收慢等影响，存在投资决策会影响投资船舶未来营运效益的风险。公司已于2025年2月正式生效2艘6.4万吨级散货船订单的选择权，并于8月开工，公司将加强组织领导，做细做实船舶的监造工作，严把建造进度关和质量关，稳步扎实推进新造船项目建设。针对未来新增运力，提前做好谋划抢份额、占市场，寻找新的货源，拓展新的航线，使新造船效益得以实现。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）水路货物运输业务　　公司的水运业务主要从事国际、国内的大宗干散货运输以及国内沿海成品油运输，最主要的货种为煤炭。　　公司已建立起广泛的航线网络，主要经营从北方至华东沿海、长江中下游沿线各电厂的电煤运输，澳大利亚至国内的矿砂及电煤运输，印尼等至国内电厂的进口煤炭运输等。公司的成品油运输主要经营北方至长江、华东、华南等航线。　　公司致力于不断优化散货船队结构，积累大型船舶经营及管理经验。　　截至报告期末，公司拥有船舶29艘，总运力规模150.4万载重吨，其中：　　1、散货船28艘（含光租运力1艘），运力规模149.2万载重吨：其中，灵便型散货船24艘，计... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）水路货物运输业务
　　公司的水运业务主要从事国际、国内的大宗干散货运输以及国内沿海成品油运输，最主要的货种为煤炭。
　　公司已建立起广泛的航线网络，主要经营从北方至华东沿海、长江中下游沿线各电厂的电煤运输，澳大利亚至国内的矿砂及电煤运输，印尼等至国内电厂的进口煤炭运输等。公司的成品油运输主要经营北方至长江、华东、华南等航线。
　　公司致力于不断优化散货船队结构，积累大型船舶经营及管理经验。
　　截至报告期末，公司拥有船舶29艘，总运力规模150.4万载重吨，其中：
　　1、散货船28艘（含光租运力1艘），运力规模149.2万载重吨：其中，灵便型散货船24艘，计109万载重吨；巴拿马型散货船3艘，计22.6万载重吨；海岬型船1艘，计17.6万载重吨；其中2艘散货船已于2026年2月和3月以光船租赁方式对外出租，租赁期限均为3年。
　　2、成品油船1艘，运力规模1.2万载重吨，已于2025年4月以光船租赁方式对外出租，租赁期限为10年。
　　公司保持以煤炭运输为主的专业化散货运输经营格局，目前已形成一支以灵便型和巴拿马型船舶为主、国际国内并举、具有一定竞争力的散货船队，并涉足成品油船等液体散货船运输。公司运力规模在主要航运企业经营的国内沿海船队规模中长期名列前茅，经营面辐射全国沿海和长江中下游各大港口，在全世界30余个国家60多个港口留下了足迹。
　　报告期，公司完成货物运输量5,657.87万吨，为上年同期的112.90%；货物运输周转量1,588.68亿吨公里，为上年同期的125.72%；实现水路货物运输业务收入222,372.60万元，为上年同期的114.54%，主要是由于报告期上游客户进口煤需求增长，公司全力推进租船营运国际业务，公司租船运输的货运量及营业收入较上年同期分别增长40.65%及29.76%。
　　（二）收费公路运营业务
　　公司控股的明州高速投资经营的宁波绕城高速公路西段项目于2007年12月试通车，全长42.528公里，该路段贯穿起杭州湾大桥南连接线、沪杭甬、甬金、甬台温等高速公路。2011年底，宁波绕城高速公路东段全线开通后，宁波绕城“一环六射”正式建成，成为宁波唯一外环高速公路。
　　报告期，实现日均断面车流量为81,407辆（换算成一类车），比上年同期下降1.67%。实现通行费收入46,482.31万元，比上年同期下降4.51%；实现净利润4,977.58万元，比上年同期下降10.40%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为水上运输业。报告期，公司主要经营国内沿海及长江中下游普通货船、成品油船运输；国际船舶普通货物运输以及控股子公司明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目。
　　（一）国际干散货航运市场情况
　　2025年，国际干散货航运市场呈现“低开高走”的运行态势。受地缘政治冲突持续发酵、贸易保护主义思潮蔓延及全球经济温和复苏等多重因素叠加影响，市场整体增长节奏放缓。上半年全球经贸摩擦升级压制需求、极端天气冲击大宗货物发运导致市场行情低迷，经历两轮上涨行情但总体在上年同期下方运行；下半年中美“对等关税”两次延期，市场氛围显著转向，市场行情低位回升并创年内新高。全年BDI平均值为1,680.96点，同比下降4.20%，运价波动较上年加剧。
　　（二）国内干散货航运市场情况
　　2025年，国内干散货航运市场整体呈温和复苏、波动向好态势，供需关系改善。上半年，沿海散货运价受季节性波动、工业生产节奏及供需关系变化等因素交织影响，在年均值线附近窄幅波动，呈现阶段性调整态势。下半年供需结构调整影响显著，利好因素支撑市场回暖，但年末由于缺乏需求支撑，运价再次回落至低位。整体来看，全年综合运价指数均值较2024年小幅上移。2025年沿海散货综合运价指数（CCBFI）均值为1,047.58点，同比上涨3.92%；沿海煤炭运价指数（CBCFI）均值为720.53点，同比上涨13.10%。
　　（三）高速公路行业情况
　　2025年，在政策引导与宏观经济温和复苏支撑下，收费公路行业总体运行平稳、稳中有进。收费公路车流量整体稳健增长、结构分化，呈现货强客弱特征。根据国家统计局发布的《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》显示，2025年公路运输量为432.9亿吨，承担了我国72.5%的货物运输量，比上年增长3.4%；2025年公路旅客运输总量为114.9亿人次，承担了67.1%的旅客运输量，比上年减少2.4%。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，地缘政治冲突加剧、美国对等关税引发全球贸易保护主义升级，国际经贸环境复杂严峻，商品贸易不确定性增加，全球经济在多重压力交织下展现出一定韧性，实现温和增长。2025年全球干散货海运量、海运周转量同比分别增长0.9%和1.8%，增速明显放缓。中国经济总体平稳运行，外部冲击与内部结构性调整交织，经济发展呈现稳中有进、供需分化的态势。2025年，国内沿海干散货水运市场需求保持中低速增长，整体运行态势优于上年。受周边新建路网开通车辆分流叠加节假日免费通行政策影响，公司高速公路通行费收入较上一年有所减少。
　　在董事会的正确领导和决策部署下，报告期，公司始终践行“锚定战略方向，坚持目标导向，聚焦执行效能”工作方针，全力以赴保障电煤运输，着力聚焦提质增效，全面筑牢安全防线，坚定不移贯彻创新发展理念，积极践行绿色低碳发展，扎实推进党建引领赋能。主要开展以下工作：
　　（一）聚力主业，发展根基更加稳固。报告期，公司坚守电煤运输主责主业，持续强化责任担当与行动自觉，以专项工作专班统筹全流程管控，畅通船岸协同机制，推动信息互通与运力调度高效协同。迎峰度夏关键阶段，精准研判形势、完善应急预案，运输保障能力稳步提升，主力船队支撑作用凸显。巩固核心客户、开拓多元市场，构建稳定合作矩阵。依托区域资源优势，以灵活高效的航次租船模式，为权益煤规模化运输提供可靠运力保障。明州高速聚焦春运、两会等关键节点安全保畅任务，所辖路段全程通行安全顺畅。同时全面推进绕城西段交通基础设施数字化转型升级，研发数字化智能巡检系统。
　　（二）聚能提质，管理效能更显成效。报告期，公司推行单船考核机制，建立“月度分析、季度评价”动态机制，推动核心营运指标超额完成；优化航行路线，在保障安全前提下推行船舶自引、合理配载，科学制定换员方案保障自有船员上岗率，联动破解船员工资结算难题。严控检修费用、船舶能耗，创新采用“水下检验”替代传统坞内检验模式，实现不停航完成中间检验；深化框架采购与集中采购，强化油品采购议价实现增效，明州高速优化路面检修，夯实成本管控成效。以国有资本保值增值为导向，通过规范产权运作闭环管理、有序处置老旧船舶与闲置房产等低效无效资产、优化控参股企业治理结构与决策机制、推进产权登记信息化建设与数据复核等多元举措挖潜增效。
　　（三）聚守底线，平安运营更显底气。报告期，公司压实安全责任体系，制定年度安全生产要点及任务清单，层层分解责任书、签订相关协议，明确各层级考核标准，构建“横向到边、纵向到底、全员覆盖”的安全责任体系，确保责任覆盖各环节岗位。深化专项行动与风险管控，统筹开展安全专项行动，规范外包管理与动态监管，严抓违章整治和隐患排查，强化有限空间风险管控及警示标志可视化。抓实季节性安全管控，制定恶劣天气预案，开展防抗台、春秋季检查，强化商渔碰撞防控与船员实操培训；推进双重预防机制建设，梳理船舶特殊作业风险并制定控制措施。夯实安全基础保障，强化安全教育培训，落实船舶维保与技改计划，修订完善安全规章制度，开展安全宣传及船舶安全性评价，组织应急演练，提升船岸协同与应急处置能力。
　　（四）聚高标准，企业管理更有韧性。报告期，公司严格按照法律法规及上市公司治理要求，完成《公司章程》及配套制度修订、废止与重制工作，推动《公司法》全面落地。稳步推进监事会改革，按规定取消监事会，修订《审计委员会工作细则》，确保董事会审计委员会规范承接监督职责，实现治理职能平稳过渡。及时开展董事、高级管理人员补选，促进发挥决策、监督和管理职能。公司可持续发展报告Wind评级由2023年BBB级升至2024年A级，在上市海运企业中名列前茅，可持续发展能力持续提升。深化法治与合规建设，构建海运特色合规体系，完善涉外业务全链条风险防控机制，强化普法宣传。优化育才机制，畅通青年人才晋升通道，有序开展职称评审工作，为公司高质量发展筑牢人才根基。
　　（五）聚势攻坚，转型绿色更富活力。报告期，公司扎实推进规划编制工作，确立公司2026至2030年“155”战略发展目标，为公司“十五五”期间向海图强、跨越发展新篇章筑牢战略支撑。依托船舶管理优势，紧扣国家深远海风电战略布局，成立专班编制管理方案，锚定新兴赛道培育新增长极，为高质量发展注入全新动能活水。加快绿色数字转型升级，积极推进数字化建设，以技术赋能、智能增效探索绿色转型路径。推进船舶岸电设施改造，实现船队岸电系统全覆盖，显著提升清洁用能能力；聚焦能耗核心，扎实落地节能改造。安全生产外包同质指数管理系统上线试运行，实现外包安全管理标准化、同步化；全速推进安全管理数字化建设，完成多轮测试迭代，保障项目如期上线、规范应用。
　　（六）聚心铸魂，奋进合力更加牢固。报告期，公司以政治建设为统领，坚决贯彻党中央决策部署，严格落实“第一议题”制度，强化基层党组织督导。扎实推进巡察“回头看”，巩固整改成效，保障电煤运输安全稳定。深化党建带群建，入选省部级“幸福共同体领头雁”企业。紧扣“学、查、改、促”筑牢思想根基，抓实集中整治与减负，提升管理效能。严格落实意识形态工作机制，借建司75周年契机开展主题宣传与公益行动。全面优化党建机制，强化组织覆盖，擦亮“支部建在船上”特色品牌。落实全面从严治党主体责任，分类分层抓实警示教育，聚焦重点领域增强廉洁自律能力。深化正风肃纪反腐，推动党风廉政建设与业务工作深度融合。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、交运管理优势。公司培育了一支具有现代航海技术和公路营运管理经验，技术精良、敬业奉献的管理骨干队伍和船员队伍。公司建立了规范的企业管理制度和有效的内部控制体系，是浙江省第一批实施国际安全管理规则（ISM规则）和国内安全管理规则（NSM规则）的航运企业。2、客户资源优势。公司已形成以国内沿海、长江和国际的散货运输经营格局，与国内大型能源企业等客户结成了长期战略合作关系，实现运输企业、货源单位的优势互补和经济效益的互利双赢。公司与大客户签订COA以保证基本业务规模和市场份额，通过锁定货运量维护与主要客户长期稳定的合作关系，并通过锁定运价方式有效抵御航运市场运价频繁波动风险。
　　3、运力资源优势。公司立足海运主业，专注于散货运输细分市场。近年来致力于运力规模适度发展和经营结构调整，淘汰高油耗、高维修成本的老旧船舶，船队结构得到优化；通过光租、期租及航次租方式租入或租出运力开展多种形式的运输业务，增强公司综合经营实力；公司已从单一的干散货船经营模式迈向船舶类型多元化的经营格局。
　　4、高速公路资源优势。明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目经多年的培育，随着路网的不断完善和社会经济的发展，车流量趋向平稳，积累了较为丰富的运营管理经验。其较为稳定的现金流有利于平滑公司海运业绩的波动影响。
　　5、浙能集团综合能源产业优势。公司间接控股股东浙能集团为全国装机容量最大、资产规模最大、能源产业门类最全、盈利能力最强的省属地方能源企业之一，为公司发展提供坚强后盾。浙能集团一直以来对本公司在业务、资金、管理等方面给予大力支持，本公司已成为浙能集团“高质量能源保供”产业链上的重要一环，为我司从单一的煤炭等干散货运输为主向综合能源运输服务商转型提供了机遇。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司聚焦年度重点工作，扎实推进董事会下达的各项目标任务。报告期，公司实现营业收入270,166.22万元，比上年同期增长11.07%，为年度计划的115.19%；归属于上市公司股东的净利润2,737.88万元，比上年同期增长23.75%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年世界经济保持温和韧性增长，全球产业分工持续调整，贸易投资与科技领域竞争加剧，国际环境不确定性依然较高。国际货币基金组织（IMF）预计，2026年全球经济增速为3.3%；中国仍是拉动全球经济增长的关键力量，受政策持续发力、内需稳步恢复及外部环境边际改善支撑，IMF预计2026年中国经济增速为4.5%左右。
　　从国际干散货市场来看，2026年全球干散货海运量、海运周转量预计继续低速增长。克拉克森预测，2026年全球干散货海运贸易量和海运周转量分别为59.41亿吨和338,180亿吨海里，同比分别增长0.9%和2.0%，增速基本与2025年相当。
　　从国内干散货市场来看，2026年国内干散货市场整体呈需求温和增长、运力小幅宽松格局，煤炭、铁矿石等核心货种运价中枢稳中有升但波动加剧。煤炭运输受进口收缩、内贸需求提升支撑表现偏强，铁矿石运输则因供需弱平衡呈现旺季弹性、全年低位波动态势。
　　公司面临的机遇和挑战：
　　1、面临的机遇
　　（1）国家能源局在“2026年全国能源工作会议”上，明确要求推动更高水平能源安全保障，夯实煤炭供应基础，提升电力保供水平。公司间接控股股东浙能集团作为浙江省能源安全保供主力军，将高质量能源保供作为核心任务，将担稳能源保供稳价作为重大责任使命，同时深挖上游煤炭资源、布局海内外能源业务。这都为公司强化核心业务、拓展远洋运输，带来了良好契机。
　　（2）浙江省委2026年经济工作会议提出，以碳达峰碳中和为牵引深入实施绿色低碳发展，加快推进新型能源体系建设。公司要紧跟省委部署，聚焦绿色、低碳等与公司产业转型吻合的切入点，持续深入推进自身数智化、低碳化转型。积极把握“推进新型能源体系建设”的机遇，精准契合政策导向，培育自身发展新优势，寻求绿色转型的“最优解”。
　　（3）交通运输部、国家发展改革委等为全面落实《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》和《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，加快推动人工智能在交通运输领域规模化创新应用，发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》。明州高速要在结合总体要求、相关部署的基础上，全面推进交通基础设施数字化项目实施后的试运行及完善，持续优化无人智能收费试点运行成果，不断运用智慧管理系统功能提升风险防控与应急响应能力，科学开展道路管养。
　　2、面临的挑战
　　（1）全球经济“低增速常态”延续，2026年运力增速继续高于运量增速，市场总体仍处于供过于求的状态，运价将面临一定压力和挑战，公司生产经营形势依旧严峻；
　　（2）因周边新建路网开通车辆分流叠加节假日免费通行政策，公司收费公路运营业务收入将受到影响；
　　（3）2026年成品油价格整体呈现先强后弱、高位震荡、中枢下移的走势，核心驱动是中东地缘冲突+OPEC+减产与全球供应过剩的博弈，公司需密切关注各类影响因素，应对燃料油价格波动带来的经营风险。
　　(二)公司发展战略
　　公司将构建“能源运输主导、海陆协同发展、多元产业支撑”的新体系，激发公司改革新活力，全力打造“能源海运、多元海运、国际海运、科技海运、活力海运、百年海运”，推动公司的国际化、专业化、智能化的可持续发展，努力将公司建设成为国内领先、国际一流的综合能源运输服务商。
　　(三)经营计划
　　1、报告期经营计划执行情况
　　报告期，公司实现营业收入270,166.22万元，为年度计划的115.19%。两大主业中，水路货物运输业务收入222,372.60万元，为年度计划的118.83%，为上年同期的114.54%；收费公路运营业务收入46,482.31万元，为年度计划的99.53%，为上年同期的95.49%。
　　报告期，公司营业成本250,948.32万元，为年度计划的110.87%。两大主业中，水路货物运输业务成本214,229.47万元，为年度计划的113.81%，为上年同期的113.93%；收费公路运营业务成本35,927.13万元，为年度计划的95.61%，为上年同期的99.04%。
　　2、2026年经营计划
　　2026年公司主要经营计划为：货物运输量：7,163.78万吨；货物运输周转量：1,618.94亿吨公里；日通行费收入124.93万元/天；营业总收入：28.75亿元；营业总成本：28.80亿元。
　　2026年，公司将着眼于“六个聚焦”：
　　（一）聚焦提质增效稳经营，厚植企业发展硬实力。立足电煤运输根基，以市场化布局与国际化突破拓宽增效空间，全面提升经营发展质效。灵活调整租船策略，强化协同联动，严格控制租船成本，建立多位一体运力保障机制。统筹内外市场资源，树立市场化经营理念，拓宽收益渠道，推动市场化业务实现质效跃升。实施船舶分类分级精细化管理，深化经营对标，提升运营精细化水平。积极承接进口煤业务，抢抓国际市场机遇，开发新货种、布局新航线，持续拓宽盈利空间。
　　（二）聚焦安全管理筑防线，织密生产安全防护网。以打好安全生产“组合拳”为抓手，为能源运输筑牢安全屏障。从严落实安全生产责任制，优化责任清单与培训体系，强化关键岗位实操训练，创新场景化培训模式，推动安全理念由被动向主动转变。深化双重预防机制，围绕航行、外包管理等重点领域，优化风险评估实效，推行“三措两案”，严查“三违”行为。制定专项方案，依托科技手段实现安全监管“人防”与“技防”融合。结合季节性特点强化预警研判，完善应急预案并开展实战演练，全面提升应急处置能力，守牢安全生产底线。
　　（三）聚焦降本增效强内功，深挖成本管控增效益。牢固树立“过紧日子”理念，持续拧紧成本“节流阀”，围绕海运成本下降目标，纵深推进“增收节支、提质增效”专项工作。优化单船效益核算体系，新增“船舶主机百海里油耗”评价指标，完善考核方案并常态化跟踪关键指标进度。坚持预算前置、精准施策，强化预算刚性约束与动态监控，推动全方位成本管控，实现四项费用压减。优化采购管控机制，科学制定采购计划，推进集中采购与框架协议采购，压降物资采购成本。
　　（四）聚焦治理效能促提升，锻造核心管理软实力。以新一轮国企改革为指引，突出功能性改革，为企业高质量发展筑牢支撑。全面筑牢合规风控防线，推动法务工作前置，常态化开展“法治体检”与风险排查，完善合规管理体系，强化廉洁高风险环节审计监督，推动审计成果转化为治理效能。全面深化董事会建设，完善治理结构与议事规则，提升决策科学性与前瞻性。全面优化协同执行机制，健全跨部门联动机制，为基层减负、为船员松绑，提升工作效能。全面完善考核分配体系，优化工资预算与“二次分配”机制，突出业绩导向，激发全员干事创业活力，锻造企业核心管理软实力。
　　（五）聚焦战略布局谋长远，锚定企业发展新航向。着眼企业长远发展目标，强化前瞻规划布局，培育新质生产力，为企业基业长青筑牢根基。聚力船队结构优化升级，紧盯在建散货船项目进度，推进新增散货船新建计划，持续优化船队规模与结构，巩固航运主业竞争力。加快存量资产盘活增效，深化低效无效资产清理，推进重点资产处置与盘活工作，剥离非核心资产，助力企业轻装上阵。推动智慧航运深度融合，推广船舶AI智能监控系统，推进船舶网络安全升级，构建船岸联动的智能管控格局，助推航运数字化智慧化转型。
　　（六）聚焦政治生态强根基，锻造干事创业硬堡垒。以高质量党建为引领，全面压实管党治党责任，为企业高质量发展提供坚强政治保障。把牢政治统领方向，将党的政治建设摆在首位，巩固学习教育成果，落实意识形态工作责任制，深化党建与生产经营深度融合，以党建引领企业高质量发展。抓实管党治党责任，贯彻“基层党建责任落实年”要求，推动责任链条延伸，营造风清气正的干事环境。强化人才队伍建设，树立正确选人用人导向，优化队伍结构，加大年轻干部培养和船员技能培训力度。深化风腐同查同治，紧盯重点节点和领域，强化监督执纪，常态化开展警示教育，巩固作风建设与反腐败工作成效。
　　(四)可能面对的风险
　　1、受经济波动的风险及其对策
　　公司从事海运业，对经济发展变化的敏感度较强。当前全球宏观经济复苏缓慢，将延续低增长态势。地缘政治关系及经贸格局的变化、通货膨胀及公共债务的变化、全球供应链的恢复、区域性冲突等成为当下全球宏观经济复苏的不确定和不平衡因素。针对这一风险，公司将加强对宏观经济变化的跟踪研究，强化对市场及其竞争变化的敏感度，及时调整经营策略。
　　2、运输价格波动的风险及其对策
　　运输市场价格受全球经济变化、地缘政治、运力需求、船舶保有量等多种因素的影响，波动性较大。公司的运输合同主要以COA为主，运价受国际国内运输市场价格的短期波动影响相对较小，但公司主要从事国际国内的大宗散货运输，世界经济发展存在较大不确定性，如国际国内运输市场价格受经济影响在较长时间内有较大波动，仍然会对公司的营业收入和盈利水平产生影响。为此，公司将继续坚持大客户战略，充分利用战略客户稳定的货源，不断提高船舶的运营效率，并大力拓展市场化业务，尽力减少国际国内运输市场价格的波动影响。同时，公司将继续通过提高经营管理水平、降低经营成本、改善服务质量、扩大市场份额等举措，抵御宏观经济波动、运价变化带来的影响。
　　3、燃油价格波动的风险及其对策
　　国际原油和成品油价格受全球及地区政治经济的变化、原油和成品油的供需状况等多方面因素的影响，国内原油价格参照国际原油价格确定。燃油消耗是航运企业的主要经营成本之一，受供需关系、地缘政治博弈、货币政策调整、能源转型进程等多重复杂因素的共同作用，2026年国内成品油价格整体呈现先强后弱、高位震荡、中枢下移的走势。公司细化市场分析，密切关注燃油价格信息，进一步完善能源效率管理，持续降低船舶单耗；及时掌握油价走势，凭借浙石油销售公司较强的议价能力，提前谋划落实船舶燃润油指标和考核方案，利用集中采购，降低和提前锁定燃油成本。
　　4、汇率变动风险及其对策
　　公司从事的远洋运输业务基本采用美元结算，经营结果将受到外汇汇率变动的影响，同时公司也通过境外融资获得发展资金，汇率的变动直接影响公司的财务费用。针对这一风险，公司将密切关注汇率变动趋势，提高预测分析能力，提前或延期结汇，必要时调整运输业务结算货币币种，最大限度避免汇兑损失，控制汇率变动风险。
　　5、船舶投资风险及其对策
　　航运企业的资产主要体现为营运船舶，船舶投资往往呈现投资期（建造期）较长的特点。受投资期限长、投资回收慢等影响，存在投资决策会影响投资船舶未来营运效益的风险。公司已于2025年2月正式生效2艘6.4万吨级散货船订单的选择权，公司将加强组织领导，做细做实船舶的监造工作，严把建造进度关和质量关，稳步扎实推进新造船项目建设。针对未来新增运力，提前做好谋划、提前做好抢份额占市场的文章，寻找新的货源，拓展新的航线，使新造船效益得以实现。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所从事的主要业务　　公司所处行业为水上运输业。报告期，公司主要经营国内沿海及长江中下游普通货船、成品油船运输；国际船舶普通货物运输以及控股子公司明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目。　　1、水路货物运输业务　　公司的水运业务主要从事国际、国内的大宗干散货运输以及国内沿海成品油运输，最主要的货种为煤炭。　　公司已建立起广泛的航线网络，主要经营从北方至华东沿海、长江中下游沿线各电厂的电煤运输，澳大利亚至国内的矿砂及电煤运输，印尼等至国内电厂的进口煤炭运输等。公司的成品油运输主要经营北方至长江、华东、华南等航线。　　截至报告期末，公司拥有... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　公司所处行业为水上运输业。报告期，公司主要经营国内沿海及长江中下游普通货船、成品油船运输；国际船舶普通货物运输以及控股子公司明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目。
　　1、水路货物运输业务
　　公司的水运业务主要从事国际、国内的大宗干散货运输以及国内沿海成品油运输，最主要的货种为煤炭。
　　公司已建立起广泛的航线网络，主要经营从北方至华东沿海、长江中下游沿线各电厂的电煤运输，澳大利亚至国内的矿砂及电煤运输，印尼等至国内电厂的进口煤炭运输等。公司的成品油运输主要经营北方至长江、华东、华南等航线。
　　截至报告期末，公司拥有船舶29艘，总运力规模150.4万载重吨，其中：
　　1、散货船28艘（含光租运力1艘），运力规模149.2万载重吨：其中，灵便型散货船26艘，计109万载重吨；巴拿马型散货船3艘，计22.6万载重吨；海岬型船1艘，计17.6万载重吨；
　　2、成品油船1艘，运力规模1.2万载重吨，已于2025年4月以光船租赁方式对外出租，租赁期限为10年。
　　公司保持以煤炭运输为主的专业化散货运输经营格局，目前已形成一支以灵便型和巴拿马型船舶为主、国际国内并举、具有一定竞争力的散货船队，并涉足成品油船等液体散货船运输。公司运力规模在主要航运企业经营的国内沿海船队规模中长期名列前茅，经营面辐射全国沿海和长江中下游各大港口，在全世界30余个国家60多个港口留下了足迹。
　　报告期，公司完成货运量2,521.28万吨，较上年同期增长16.90%；周转量695.13亿吨公里，较上年同期增长28.63%；水路运输业务收入92,721.99万元，较上年同期增长15.17%。
　　2、收费公路运营业务
　　公司控股子公司明州高速投资经营的宁波绕城高速公路西段项目于2007年12月试通车，全长42.135公里，该路段贯穿起杭州湾大桥南连接线、沪杭甬、甬金、甬台温等高速公路。2011年底，宁波绕城高速公路东段全线开通后，宁波绕城“一环六射”正式建成，成为宁波唯一外环高速公路。
　　报告期，收费公路运营业务收入22,307.01万元，较上年同期下降3.48%。
　　（二）国际国内航运市场情况
　　2025年上半年，地缘政治冲突升级、贸易保护主义加剧，国际经贸环境复杂严峻，尤其是4月以来国际贸易政策波澜起伏，全球经济面临的不稳定、不确定因素增多，增长动能不足，下行风险加大。报告期内，国际干散货运输市场表现相对疲软，市场行情转弱。波罗的海干散货指数（BDI）2025年上半年平均值为1,289点，较去年同期下降29.8%，其中最高值1,975点，最低值715点，最高值和最低值较上年同期明显下移。
　　国内形势而言，一季度我国经济运行开局良好，尽管二季度外部冲击影响加大，我国经济运行仍保持总体平稳、稳中有进的发展态势，国内生产总值同比增长5.3%。2025年上半年，国内沿海散货运输市场呈现快速反弹后震荡回落的走势，整体表现优于上年同期。中国沿海（散货）综合运价指数（CCBFI）上半年均值为1,011.99点，较去年同期上涨2.6%。中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）上半年平均值为654.52点，较去年同期上涨12.2%。
　　（三）国内成品油运输市场情况
　　报告期，成品油运输市场表现出较为明显的季节性波动。1月受春运启动和地方性炼油厂补库影响，带动汽油运输需求增加；2-3月随着国际油价回落，炼厂采购节奏放缓，同时受柴油需求回暖和汽油消费下滑影响，出现“柴油北上、汽油南下”的差异化流向。二季度受天气和休渔期影响，市场需求呈现区域分化，北方港口因储备库扩容需求保持稳定，南方港口受进口波动影响运价震荡。上半年中国沿海成品油运价指数（CCTFI）平均值为1,014.19点，较去年同期下降4.3%。
　　（四）高速公路行业情况
　　报告期，交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，货运量保持稳定增长，人员流动量持续旺盛。营业性货运量以公路货运方式完成205.7亿吨，较去年同期增长4.0%;跨区域人员流动量以公路客运方式完成310.3亿人次，较去年同期增长4.0%。浙江省高速公路出口总车流量5.09亿辆次，较去年同期增长5.39%，其中，货车总流量1.22亿次，较去年同期增长4.94%；客车总流量3.87亿辆次，较去年同期增长6.25%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司上下在董事会的正确领导和决策部署下，聚焦年度重点工作，紧紧围绕公司发展战略和年度着眼于公司“四个坚定”工作任务，凝心聚力、主动破局，有力应对复杂外部环境和多重风险挑战，整体经营态势稳中向好。
　　报告期公司总体经营情况
　　报告期，公司实现营业收入115,689.78万元，比上年同期增长11.33%；实现归属于上市公司股东的净利润-3,923.36万元，比上年同期减少2,085.16万元。
　　报告期，公司重点开展以下工作：
　　（一）彰显国企担当，勇挑能源运输大梁。公司锚定电煤保运核心使命，依托对市场动态的精准研判和深厚的行业资源积累，充分发挥工作专班作用，力保运输稳定。高效开展运力组织工作，通过科学制定运力调配方案，租入适航船舶有效化解运力短缺危机，有力保障电煤和进口煤供应链稳定运行；建立装货、航行到卸货全流程安全管控体系，通过积极协调锚地资源，深化海事协作，及时宣贯行业新规，动态发布气象预警，提前做好应急预案等措施有力保障电厂用煤需求，为迎峰度夏（冬）能源攻坚战提供坚实支撑；统筹检修运营，通过提前布局谋划，全面摸排船厂产能和行业资源，同步完善项目采购前期准备，科学制定船舶营运与检修计划，统筹优化船舶检修时间等措施努力实现电煤运输效率与船舶维护保养双向提升。明州高速在收费公路常态管控的基础上，继续抓好重大节假日期间的安全保畅工作，积极担当国企社会责任。
　　（二）狠抓降本增效，深挖提质增效潜能。公司深入开展“增收节支、提质增效4.0”专项工作，构建“方案引领、评价激励、协同联动”三位一体专项管理体系，建立“月度分析、季度评价”的动态管控机制。拓宽创收渠道，优化海运业务结构。通过深化市场分析研判，加强与货源方、船东和战略客户的合作关系，不断加大海运业务投标力度，择机运力统筹置换等方式，不断创新运营模式；以优化资源配置为目的，系统推进低效资产盘活工作，顺利完成江海公司所属两艘船舶的处置工作；强化采购管控，降低物资采购成本。通过深化框架采购管理，动态跟踪单船检修费用及厂修项目结算情况，建立健全燃油价格动态监测机制等措施持续优化成本管控。
　　(三)守牢安全底线，提升风险管控能力。公司树牢安全发展理念，全面开展风险防控和隐患排查治理，结合安全专项行动和季度安全检查机制，聚焦航行安全制度落实、关键设备运行状况、外包工程管理、恶劣天气应急响应等领域深入隐患排查；抓实专项行动，全面推进安全生产治本攻坚工作，制订船舶个性化风险防控方案，强化全过程管控；提前谋划冬季季风、春雾、防汛防台三大季节性安全防御工作，重点加强恶劣天气下船舶航行和高速运营安全应对工作，防范极端天气风险，全面开展高速公路防汛和病害整治工作，全力做到季节性安全事故“零发生”；深化安全教育培训，推进安全文化宣传、安全标准化及安全性评价，积极推进班组建设和7S管理工作，加强安全检查与整改，保障安全体系持续有效运行。
　　（四）秉承管理强基，夯实稳健发展基础。公司以“十五五”规划编制为契机，强化顶层设计，以规划编制工作领导小组加工作专班模式，形成初稿，为高质量发展奠定基础。积极提升上市公司形象，发布2024年度可持续发展报告；重视对投资者的合理回报，持续向股东派发现金分红；进一步完善公司治理结构，顺利完成补选董事4人、监事1人及聘任总经理工作。聚焦涉外业务风险，加强合规管理，全面排查多份涉外合同，构建强化事前防控、织密事中管控、夯实长效管理的“三步走”防控机制。通过战略规划、公司治理与合规管理协同推进，为公司稳健发展提供坚实保障。
　　（五）强化政治保障，凸显党建党风引领。公司始终把党的政治建设摆在首位，严格落实党建主体责任；发挥公司党委“把方向、管大局、保落实”作用，为公司高质量发展保驾护航；深化作风建设，坚决扛起政治任务，细化任务清单，推进中央八项规定精神学习教育走深走实；全面梳理船舶燃润油管理全链条风险点，合并优化船舶燃润油加装管理监督表，进一步提升监督质效；夯实基层党建基础，立足航运企业特色，不断深化“支部建在船上，堡垒强在海上”党建特色品牌；坚持贯彻党管人才这一基本原则，拓宽人才发展通道，持续加大年轻人才使用力度，编制公司“上挂下派”专项交流锻炼方案，为干部队伍注入新活力。
　　下半年全球经济仍处于一个充满不确定性与重构的阶段。总体预计国际干散货运输市场面临下行风险，美国关税政策、地缘政治冲突等对全球经济增长带来一定不确定性和下行风险，干散货运输市场面临的外部环境日趋复杂和严峻。
　　下半年中国经济将在外部压力与内部动能的交织中延续温和复苏态势，实现稳中有进。随着政策效应逐步显现，经济运行有望在更均衡、更可持续的轨道上稳步前行。在基数效应减弱与内需持续修复的共同作用下，预计2025年全年GDP增速有望达到5%左右，基本实现预设目标。预计沿海散货运输市场延续供大于求的态势，运价继续低位波动。但得益于基建项目增多以及外贸市场改善吸引大船运力向外流转等利好因素，加之天气因素及煤炭年度合同谈判的影响，四季度或将迎来上涨行情。
　　2025年下半年，公司将按照董事会确定的年度工作计划及工作目标，紧盯重点工作和任务，坚持稳中求进工作总基调，坚定不移稳经营、保安全、谋发展和强党建，努力实现企业的持续高质量发展：夯实保供根基，优化运力调配，提升船舶周转效率，全力保障电煤运输；拓展海运业务空间，提升“船货两头在外”业务规模，深耕远洋经营，积极开拓高附加值的新货种、新航线，培育效益增长点；深化提质增效和单船考核工作，定期分析指标完成情况，精准识别堵点难点，靶向达成年度目标，推动重点工作任务落地见效；持续完善安全管理体系建设，有序推进船舶四大体系内外审工作，聚焦防碰撞、防人伤等问题，提升体系和安全生产标准化建设水平；强化产融协同，坚持前瞻布局，深化内外部资源整合，重点跟踪绿色能源应用，充实优质项目储备库；进一步加强党建工作与生产经营双融共促，制定切实可行的融合措施和办法，深化船舶党建基础建设，不断探索适合公司发展的党建工作新模式、新方法；加强人才队伍建设，围绕人才需求拓宽人才发展通道，梳理现有人力资源，加快年轻员工培养，保障人才持续供给。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、交运管理优势。公司培育了一支具有现代航海技术和公路营运管理经验丰富、技术精良、敬业奉献的管理骨干队伍和船员队伍。公司建立了规范的企业管理制度和有效的内部控制体系，是浙江省第一批实施国际安全管理规则（ISM规则）和国内安全管理规则（NSM规则）的航运企业。
　　2、客户资源优势。公司已形成覆盖国内沿海、长江和国际的散货运输经营格局，与国内大型能源企业等客户结成了长期战略合作关系，构筑运输企业、货源单位的优势互补和经济效益的互利双赢。公司与大客户签订COA以保证基本业务规模和市场份额，通过锁定运量维护与主要客户长期稳定的合作关系，并通过锁定运价方式有效抵御航运市场运价频繁波动风险。
　　3、运力资源优势。公司立足海运主业，专注于散货运输细分市场。近年来致力于运力规模适度发展和经营结构调整，淘汰高油耗、高维修成本的老旧船舶，船队结构得到优化；通过光租、期租及航次租方式租入或租出运力开展多种形式的运输业务，增强公司综合经营实力；公司已从单一的干散货船经营模式迈向船舶类型多元化的经营格局。
　　4、高速公路资源优势。明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目经多年的培育，随着路网的不断完善和社会经济的发展，车流量趋向平稳。明州高速积累了较为丰富的运营管理经验，其较为稳定的现金流有利于平滑公司海运业绩的波动影响。
　　5、浙能集团综合能源产业优势。公司间接控股股东浙能集团为全国装机容量最大、资产规模最大、能源产业门类最全、盈利能力最强的省属地方能源企业之一，为公司发展提供坚强后盾。浙能集团一直以来对本公司在业务、资金、管理等方面给予大力支持，本公司已成为浙能集团“高质量能源保运”主力军，为公司从单一的煤炭等干散货运输为主向综合能源运输服务商转型提供了机遇。

　　四、可能面对的风险
　　1、受经济波动的风险及其对策
　　公司从事海运业，对经济发展变化的敏感度较强。当前全球宏观经济复苏缓慢，将延续低增长态势。地缘政治关系及经贸格局的变化、通货膨胀及公共债务的变化、全球供应链的恢复、区域性冲突等成为当下全球宏观经济复苏的不确定和不平衡因素。针对这一风险，公司将加强对宏观经济变化的跟踪研究，强化对市场及其竞争变化的敏感度，及时调整经营策略。
　　2、运输价格波动的风险及其对策
　　运输市场价格受全球经济变化、地缘政治、运力需求、船舶保有量等多种因素的影响，波动性较大。公司的运输合同主要以COA为主，运价受国际国内运输市场价格的短期波动影响相对较小，但公司主要从事国际国内的大宗散货运输，世界经济发展存在较大不确定性，如国际国内运输市场价格受经济影响在较长时间内有较大波动，仍然会对公司的营业收入和盈利水平产生影响。为此，公司将继续坚持大客户战略，充分利用战略客户稳定的货源，不断提高船舶的运营效率，并大力拓展市场化业务，尽力减少国际国内运输市场价格的波动影响。同时，公司将继续通过提高经营管理水平、降低经营成本、改善服务质量、扩大市场份额等举措，抵御宏观经济波动、运价变化带来的影响。
　　3、燃油价格波动的风险及其对策
　　国际原油和成品油价格受全球及地区政治经济的变化、原油和成品油的供需状况等多方面因素的影响，国内原油价格参照国际原油价格确定。燃油消耗是航运企业的主要经营成本之一，受供需关系、地缘政治博弈、货币政策调整、能源转型进程等多重复杂因素的共同作用,2025年下半年油价可能呈现震荡趋势。公司细化市场分析，密切关注燃油价格信息，进一步完善能源效率管理，持续降低船舶单耗；及时掌握油价走势，凭借浙石油销售公司较强的议价能力，提前谋划落实船舶燃润油指标和考核方案，利用集中采购，降低和提前锁定燃油成本。
　　4、汇率变动风险及其对策
　　公司从事的远洋运输业务基本采用美元结算，经营结果将受到外汇汇率变动的影响，同时公司也通过境外融资获得发展资金，汇率的变动直接影响公司的财务费用。针对这一风险，公司将密切关注汇率变动趋势，提高预测分析能力，提前或延期结汇，必要时调整运输业务结算货币币种，最大限度避免汇兑损失，控制汇率变动风险。 收起▲