一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业情况
　　1、游戏市场规模稳步提升，长线产品驱动增长
　　根据中国音像与数字出版协会发布的《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，2025年1-6月，中国游戏市场实际销售收入为1,680.00亿元，同比增长14.08%；中国游戏用户规模近6.79亿人，同比增长0.72%。市场收入同比增长得益于多种因素：一是多款游戏新品上市后表现超出预期；二是多款长青游戏运营良好，收入稳中有升；三是电子竞技和小程序游戏增长势头强劲。
　　在细分市场中，移动游戏占比74.59%，仍稳居主导地位。2025年1-6月，中国移动游戏市场实际销售收入1,... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业情况
　　1、游戏市场规模稳步提升，长线产品驱动增长
　　根据中国音像与数字出版协会发布的《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，2025年1-6月，中国游戏市场实际销售收入为1,680.00亿元，同比增长14.08%；中国游戏用户规模近6.79亿人，同比增长0.72%。市场收入同比增长得益于多种因素：一是多款游戏新品上市后表现超出预期；二是多款长青游戏运营良好，收入稳中有升；三是电子竞技和小程序游戏增长势头强劲。
　　在细分市场中，移动游戏占比74.59%，仍稳居主导地位。2025年1-6月，中国移动游戏市场实际销售收入1,253.09亿元，同比增长16.55%，主要得益于MOBA、射击、策略类长青产品的出色市场表现，以及射击、动作角色扮演类新品收入增量。
　　海外市场方面，中国游戏企业积极应对全球游戏市场竞争加剧的挑战，持续布局探索出海赛道。2025年1-6月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元，同比增长11.07%，主要来自长线产品收益与2024年上线的新品收入。
　　近年来，游戏行业运营成本持续上涨，中国游戏企业仍面临竞争加剧的市场格局，要想在竞争中保持领先，就必须挖掘新的增长点，围绕产品创新、全球化拓展、多终端开发、研发及运营提效等方面展开布局，在差异化创新和精品化可持续发展上取得突破。对此，公司将更加专注于深耕细分市场、加强差异化竞争优势，深入理解玩家偏好、提升用户体验。
　　2、行业政策的影响
　　相关监管部门高度重视游戏行业的健康发展，在未成年人保护、文化价值、网络生态治理、数据安全、个人信息保护、新兴技术管理等方面不断提出新的要求和标准，旨在引导行业规范化、高质量发展。2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《提振消费专项行动方案》，提出“将中华优秀传统文化融入产品设计，支持开发原创知识产权（IP）品牌，促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费，开拓国货‘潮品’国内外增量市场”，各地亦陆续发布具体支持方案及措施，产业生态持续优化。
　　对此，公司将立足精品化、差异化、全球化战略，坚定文化自信，推动中华优秀传统文化与游戏产品的创新融合，并将持续以内容建设为根本，完善内部管理体系，落实游戏事前、事中、事后监管工作，加大对游戏产品的内容生态治理力度，切实做好未成年人保护工作，维护公司产品的健康游戏环境。
　　(二)公司主营业务情况
　　1、公司主营业务
　　公司专注于网络游戏的研发及运营业务，期望为全球用户提供差异化的产品和服务，创造和传播文娱领域的美好体验。报告期内，公司实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49%。
　　研发方面，公司自主研发的《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》等产品在报告期内持续长线运营，深化IP价值，为公司带来流水和利润贡献；2025年上半年，公司陆续推出3D御剑斗法放置修仙手游《问剑长生》、日式幻想题材放置MMORPG手游《杖剑传说》，进一步丰富公司产品矩阵。运营方面，公司自主运营平台雷霆游戏凭借多年积累的运营能力，为自研/代理产品的良好表现提供了有力支持。
　　未来，公司将持续进行研发投入，明确将资源集中于三类项目：好玩有趣且商业化成功的项目、好玩有趣但盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型的项目。公司将不断完善制作人培养体系，提高核心项目人才密度，采用“思辨共创”“小步快跑”的方式持续进行项目研发。运营方面将进一步聚焦业务方向，将资源集中于核心产品运营和核心用户服务，提升发行业务的专注度与运营效率，不断发掘发行工作价值，推动长线化运营。
　　2、公司获评荣誉
　　公司在行业内长期深耕，已连续多年获得包括“中国互联网综合实力前百家企业”“软件和信息技术服务竞争力百强企业”等在内的多项荣誉。此外，公司股票被纳入上证社会责任指数、上证公司治理指数、中证1000指数等重要股票指数。
　　(三)公司主要经营模式
　　公司主要业务为游戏研发制作和商业化运营，收费模式和运营模式如下：
　　1、收费模式
　　网络游戏的收费模式主要有按虚拟道具收费、按下载收费、按时长收费以及游戏内置广告收费等。公司游戏产品收入主要来源于按虚拟道具收费模式，该模式下玩家可以免费进入游戏，运营商主要通过在游戏中出售虚拟道具的收费模式盈利。按虚拟道具收费是目前中国网络游戏广泛采取的盈利模式。
　　2、运营模式
　　公司产品运营模式主要有自主运营、联合运营及授权运营。其中，公司研发的《问道》端游授权北京光宇在线科技有限责任公司运营，其他自研和代理产品主要采用自主运营和联合运营模式，三种运营模式情况如下：
　　（1）自主运营是指在公司自主运营平台发布，由公司负责发行及推广的运营模式，标的产品来自于公司自主研发及外部公司研发；
　　（2）联合运营是指公司将自主研发或获得授权的游戏产品，与第三方应用平台（如苹果App Store及华为、vivo、Google Play等安卓应用商店）共同协作，共同开展游戏的发行及推广的模式；
　　（3）授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　(一)已上线产品介绍
　　1、《问道》
　　公司首款自主研发的端游产品《问道》于2006年4月上线，已实现19年超长线运营，凭借其出色的游戏品质和合理的商业设计深受玩家喜爱，PCU峰值曾接近百万。自2006年商业化运营以来，公司根据市场变化及玩家反馈，持续对《问道》进行针对性升级开发，延长产品生命周期，提升“问道”IP价值，不断为玩家带来新鲜体验。
　　2、《问道手游》
　　2016年4月，依托《问道》端游十余年来积累的强大用户群体和IP价值，公司成功推出了自主研发并运营的MMORPG游戏《问道手游》。上线9年来，《问道手游》持续保持良好的市场表现，为延长其生命周期，公司不断强化“问道”IP的拓展和品牌建设工作，持续提升“问道”品牌价值。
　　2025年上半年，《问道手游》保持稳定迭代更新，于9周年庆活动之际邀请音乐人许嵩创作主题曲《揽仙歌》，并在游戏内推出周年音乐会、周年祈福等活动，维持较高热度和人气。报告期内，游戏在App Store游戏畅销榜平均排名第62名，最高至第19名。
　　3、《一念逍遥》
　　《一念逍遥》是由公司自主研发并运营的一款水墨国风放置修仙手游，于2021年2月上线。游戏以仙气飘逸的水墨画风，打造了人、仙、妖、魔交织的修仙世界，深度还原修仙小说中修炼境界、神通、功法等概念。经过四年多运营，游戏累计注册用户超2,700万。
　　2025年上半年，《一念逍遥》陆续开展“四周年庆”“异世仙途”“昆仑仙藏”等活动，推出与《剑来》动画联动系列内容，并上线了“儒修”“新体修”等版本，收获玩家好评。
　　4、《问剑长生》
　　《问剑长生》是由公司自主研发并运营的一款3D御剑斗法放置修仙手游，于2025年1月2日在中国大陆地区上线。游戏通过3D空战形式还原“御剑飞行”“隔空斗法”“法宝对抗”等修仙战斗体验，让玩家在游戏中体验从一介散修进入宗门，一路成为宗门中坚力量，一同征战三界的旅程。
　　上线以来，《问剑长生》陆续更新了灵界魔族、巫族版本，推出新的主线剧情和神通功法，并与修仙小说IP《道诡异仙》、经典动画《哪吒传奇》进行联动。报告期内，游戏在App Store游戏畅销榜平均排名第63名，最高至第14名。
　　5、《杖剑传说》
　　《杖剑传说》是由公司自主研发并运营的一款日式幻想题材放置MMORPG手游，2025年5月29日在中国大陆地区首发，7月15日上线中国港澳台、日本等地区。玩家在游戏中可以自定义形象、自由搭配技能、选择职业分支、用策略对抗强敌，并通过公会玩法、组队战斗与其他玩家互动，享受轻松休闲的放置体验。
　　游戏自上线以来表现亮眼，报告期内稳居TapTap热玩榜前列，在中国大陆地区App Store游戏畅销榜平均排名第18名，最高至第10名；境外表现方面，《杖剑传说》在中国港澳台各地区App Store游戏畅销榜排名最高至第1名，在日本地区App Store游戏畅销榜排名最高至第17名。
　　(二)主要储备产品情况
　　1、《九牧之野》
　　《九牧之野》是由公司代理运营的一款三国题材赛季制SLG游戏，玩家在游戏里作为一方诸侯，招募三国武将，发展领地与城池，和其他玩家一起争夺天下的统治权。游戏的核心特色是“自由行军不走格子”“多队搭配即时对抗”。《九牧之野》已取得版号，上线时间尚未确定。
　　2、其他产品
　　公司将持续推进自研产品《杖剑传说》《问剑长生》的全球化发行，其中，《问剑长生》预计于2025年下半年在中国港澳台、韩国等地区上线。
　　储备产品上线计划受到多方面因素影响，可能存在不确定性，仅供参考。鉴于项目研发进度、产品发行策略及玩家预期等因素考虑，部分产品未披露。
　　(三)投资工作情况
　　(四)IP孵化业务
　　自2019年起，公司将网络文学作为IP孵化的重要起点，积极探索小说、动漫、影视等多载体的IP运营，以期拓宽用户基础，提升IP影响力。
　　公司持续关注网文小说IP，从定制文小说出发，挖掘和培育优质IP，在与不同作家合作时，通常要求作家在设定的世界观下进行创作，让每部小说都具备一定的互通性，从而使所有小说IP具备最终汇集到一起的客观条件，为游戏的开发提供原型和内容储备。目前，公司已与多名作家及知名网络文学平台合作，并取得《明克街13号》《术师手册》等多部网文IP的游戏改编权，其中《明克街13号》小说在起点中文网获得超300万次推荐，由该小说改编的有声书在喜马拉雅平台播放量超2,200万。此外，公司还持续探索漫画改编、自制短剧等其他IP载体形式。
　　(五)互联网出版服务情况
　　公司互联网出版服务平台艺忛科技成立于2015年11月，致力于为互联网行业企业提供合规方面的专业咨询及出版相关服务，业务范围涵盖互联网主体准入与产品合规审批运营服务、法律与知识产权服务以及互联网行业政策研判服务等。截至2025年6月30日，艺忛科技已出版游戏产品共199款。
　　公司坚持精品化发展方向，严格落实出版管理各项规定，加强选题论证与内容审核，推选价值导向正确、文化内涵丰富、寓教于乐的网络游戏精品，在提升游戏作品的思想深度、文化内涵、艺术价值、游戏表现和用户体验等方面持续发力，通过实施严格的审校制度，实现精品开发、高质量发展的良性循环。
　　此外，公司在研发、运营等各个环节加大出版人才教育培养力度，专注于提升编辑人员专兼职一体化教育水平。截至2025年6月30日，公司拥有72名持证编辑，并严格按照要求落实继续教育，全面提升出版队伍思想政治素质和理论水平。同时，公司定期巡查跟进出版游戏产品上线后情况，持续加强出版产品监管力度，切实管住守好出版阵地。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)强大的自主研发能力
　　1、公司自主研发概况
　　公司高度重视研发投入及研发人才培养，并持续推进研发创新能力建设。截至报告期末，公司研发人员数量641人，占公司总人数比例为59.74%；报告期内，公司研发投入金额为3.57亿元，占营业收入的比例为14.17%，持续的高研发投入为公司自主创新提供了坚实保障，由公司自主研发的《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》《问剑长生》《杖剑传说》等产品获得市场广泛认可及好评。
　　公司持续推进研发创新能力建设，截至2025年6月30日，公司及子公司持有软件著作权351件，美术著作权61件，音乐著作权11件，文字著作权8件，录音制品著作权11件，以类似摄制电影的方法创作的作品著作权2件；此外，公司还取得发明专利20件。
　　2、采用“小步快跑”策略，提升研发成效
　　公司高度注重产品的创新性，力争打造兼具好玩有趣和商业回报的差异化精品游戏。公司从差异化入手，不断在核心玩法、概念、画风等方向创新研发思路，在提升产品竞争力的同时，也加大了项目的研发难度，势必对制作团队的核心玩法提炼能力、工程管理能力、数据分析能力等提出了更高的要求。经过多年开发经验的探索和积累，公司建立了“小步快跑”的研发模式。
　　根据“小步快跑”研发策略，在项目研发初期，制作人需明确项目的核心思路，包括核心玩法、独特性、目标用户、市场定位及风险点等关键问题，并通过群体思辨方式对关键设计要点或技术要点进行讨论，进一步明确游戏内核；经过关键结果验证并通过项目评估立项后，再围绕创意构思迅速开发原型，开展用户测试以验证核心玩法；开发阶段，持续对游戏进行高频迭代，并结合测试情况进行优化，分析用户反馈、及时解决问题，提升研发效率。“小步快跑”模式可有效帮助公司把控产品方向，避免无效投入。与此同时，公司持续优化研发机制，确保经过验证的核心玩法、美术资源以及付费机制能够实现更好的融合。
　　在“小步快跑”策略的框架下，公司运营团队与研发团队紧密合作，通过多次测试和分析，深入了解市场和用户特征，进而为产品提供定制化的发行方案，有效降低了发行风险和成本。
　　3、注重研发中台建设，为产品开发提供有力支撑
　　公司注重研发中台建设，在研发技术、配乐制作、产品测试等方面为产品开发提供有力支撑，贯穿产品开发全周期，有效保障研发效率和产品品质。研发中台的建设有效减少了不同项目之间的资源重复投入，提高了产品开发过程中人力、知识等资源的复用性，有效控制研发成本和提升研发体系的稳定性。
　　同时，公司积极探索AI技术在游戏研发中的应用，不断提升研发生产效率。例如，公司自2023年起搭建AIWebHub平台，集成各类常用AI绘图工具与模型，推动AI绘图在游戏开发中的使用，并基于用户反馈对平台进行持续优化，通过改进底层算法及模型训练流程，提升平台易用性和工作效率。通过AIGC等前沿技术在游戏美术中的应用，有效降低内容生产时间与资源消耗，在确保高品质产出的同时，进一步提高美术生产力与整体工作效率。
　　(二)出色的游戏运营能力
　　1、公司游戏运营概况
　　公司自主运营平台雷霆游戏坚持以用户体验为核心，走“精品化”产品运营路线，已代理运营多款品质精良、差异性明显、可玩性强的游戏，在MMORPG、Roguelike、放置挂机、社区养成等品类游戏运营上积累了丰富经验。
　　2、以玩家为本，实现长线运营
　　公司始终坚持“以玩家为本”的游戏设计和运营理念，深刻洞察用户需求，打造玩家喜爱的精品原创游戏。
　　公司通过多种途径加强与玩家的沟通和互动。例如，《问道手游》每年通过多样化的线上和线下活动与核心玩家交流游戏版本规划、运营活动安排等，并听取KOL的反馈意见，与玩家共同优化游戏，增加玩家喜爱的新内容。《问道手游》官方社区APP《掌上问道》为玩家提供了获取游戏资讯、分享游戏体验的便捷互动平台，并支持与策划团队直接对话，从而使玩家能够更轻松地融入“问道”世界。
　　公司积极响应用户诉求，提供真诚、完善的客户服务。本着“成为用户身边的官方朋友，创造美好服务体验”的服务理念，公司在游戏内置“联系客服”按钮，并通过24小时客服热线、微信客服公众号、客服论坛、客服邮箱等多种途径为玩家提供全面、细致的服务，满足用户实时进行内容咨询、投诉、反馈等各样诉求。此外，为提升响应速度，公司利用AI等技术构建了自助式智能客服，还设置了客服的服务质检团队，每日监测服务质量，提升玩家体验。
　　3、积极探索精准有效的营销推广方式
　　公司始终坚持以差异化的优质产品为基础，根据产品特点、市场定位以及玩家行为特征，制定符合产品的市场推广方案，通过精细化买量、日常直播、KOC推广、内容生态搭建及社区运营等多元方式触达目标用户群体，降低对单一“买量”策略的依赖，有效缓解“买量”成本攀升对产品利润空间带来的压力。报告期内，公司亦持续探索电商直播、抖音星广联投、精准分层投放及云游戏推广等创新营销方式，取得良好成效。
　　在用户经营方面，公司坚持以用户体验为核心，与玩家建立深度互动。例如，《问道手游》定期举办“策划面对面”“论道大会”等线下活动，深入了解玩家对游戏的期待，持续优化游戏体验，增强用户粘性；《一念逍遥》多次举办线下“玩家见面会”，通过问答交流和趣味活动拉近与玩家之间的距离，已涉足杭州、武汉、深圳、北京、成都等城市；《问剑长生》组织核心团队以专访形式与玩家交流，了解玩家关注的平衡性、玩法深度等问题，以更好地优化游戏并实现玩家共创。此外，公司推出了官方社区平台——“雷霆游戏会员中心”，将游戏资讯、福利发放、客服支持及策划直通等重要功能集于一体，为玩家提供一站式便捷服务，也为公司提供了可以直接倾听玩家声音、收集玩家需求与反馈的重要渠道，帮助公司更精准地开展产品优化和服务提升。
　　在IP建设方面，公司通过小说、动画、音乐等衍生内容完善产品世界观，丰富游戏故事情节，增强玩家代入感并深化品牌价值。例如，《问道手游》已推出小说《问道：枪出无心》和《问道：心有大道》及有声书、动漫番剧《乌龙道友闯中洲》、游戏周边、玩家系列微电影等问道IP系列衍生品，持续丰富IP内容，提升品牌价值；《一念逍遥》以国风修仙为主题，持续打造原创IP，已推出动画《在下是逍遥》、漫画《一念逍遥》、有声小说《仙魔决》及游戏印象曲等衍生内容，进一步丰富游戏的内容和故事线。
　　在广告推广方面，公司使用AI等技术不断优化广告投放模型、调整投放策略，以适应市场和用户需求的变化，力求以更高的买量效率触达目标用户，提升ROI水平。在电商直播方面，《问道手游》在抖音平台的官方直播间表现良好，单场直播GMV（商品交易总额）曾位居虚拟品类榜单前列。
　　此外，公司结合各游戏及目标用户特征，常与目标用户重合度较高的IP或品牌开展联动，从而获得更多用户关注和认同，相关IP/品牌涵盖游戏、小说、动画电影、动漫网络剧等多个领域。公司还通过第三方游戏平台、KOC试玩推荐、微信公众号、玩家QQ群、官方平台等途径开展口碑营销，对用户进行多方面精细化运营，推动产品长期稳健发展。报告期内，多款游戏产品获得App Store和TapTap等知名平台的榜单推荐，有效提升产品曝光度，进一步扩大用户基础。
　　(三)经验丰富的管理团队
　　经过多年的持续经营，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、高效协作的管理团队。公司高度重视人才培养工作，建立了完备的人才培养体系，提供多样化的培训机会，并采取有效的激励机制，营造良好的企业文化氛围。
　　公司实际控制人卢竑岩从事IT行业二十余年，拥有丰富的技术研发及团队管理经验，对国内外游戏行业的发展路径和未来趋势有着清晰洞察和前瞻布局。公司运营业务负责人翟健长期从事游戏运营业务，拥有丰富的游戏运营经验和团队管理经验。
　　公司的业务团队骨干均由从事网络游戏行业多年的资深人士担任，拥有很强的技术开发能力和丰富的市场运作经验，对游戏行业有深刻理解，在游戏业务整体规划和布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效付诸实施。
　　四、可能面对的风险
　　公司主要从事网络游戏的研发与运营。面对日趋激烈的行业竞争以及未来经营中潜在的多重风险，公司已制定并实施积极的应对措施，具体如下：
　　1、少数产品依赖的风险及应对措施
　　近年来，公司营业收入及利润来自《问道》端游、《问道手游》的比例较高。公司对于游戏玩家的偏好变化和游戏产品的生命周期等无法完全控制；同时，网络游戏市场竞争激烈，同类型游戏产品层出不穷。如果大量的游戏玩家对《问道》端游、《问道手游》的喜好发生改变或选择市场上其它的网络游戏产品，同时公司未来又不能准确把握游戏产品的发展趋势，未能适时对现有产品进行版本更新或系统优化以保持其对游戏玩家的持续吸引力，将导致游戏产生的收益下降，对公司的经营业绩和财务状况均造成重大不利影响。
　　公司一直注重与游戏玩家的互动，听取游戏玩家的意见和建议并及时反馈给研发团队。同时，运营和研发团队对玩家行为数据进行长期监测和模型分析，及时复盘每一个大版本表现并做出调整，保持定期迭代更新，维持游戏的生命力和对玩家的吸引力。除此之外，公司持续投入新产品研发，并通过代理运营丰富产品线，逐步降低对少数游戏产品的依赖。
　　2、经营风险及应对措施
　　网络游戏行业在中国历经十几年的飞速发展，现已进入成熟期，竞争日趋激烈。在当前行业环境下，游戏产品若想脱颖而出，一是通过低成本实现极致的创意突破，打造独具匠心的游戏体验；二是以卓越的品质满足广大用户需求，树立行业标杆。公司若不能对玩家喜好和市场变化做出准确判断、快速响应及有效调整，则新产品可能缺乏市场竞争力，研发和运营投入无法取得相应回报，削弱公司盈利能力。
　　面对市场变化，公司积极完善研发团队培养模式，提高核心项目人才密度，通过优秀人才集中协作、群体思辨，共同打磨产品，推进游戏开发落地。同时，公司始终坚持差异化战略，并采用“小步快跑”研发方法，快速迭代验证核心玩法、创新设计的可行性，把控产品方向，提升研发效率。此外，公司建立综合的游戏数据体系，对大量玩家行为数据进行监测及分析，实时掌握游戏动态，了解玩家偏好，并实时根据推广效果进行动态控制，及时调整运营策略。
　　公司立足自主创新、自主研发、研运一体，成功实现了《问道》《问道手游》《一念逍遥》《问剑长生》《杖剑传说》等多款游戏的开发或运营，在MMORPG、Roguelike、放置挂机、社区养成等品类游戏运营上积累了丰富经验。未来，公司将继续优化研发与运营体系，为玩家提供高品质游戏体验，同时推动公司可持续发展。
　　3、核心人员流失风险及应对措施
　　公司经过多年发展，已建立了一支稳定、高素质的游戏研发、运营和管理人才队伍。随着行业竞争的日趋激烈，公司规模的不断扩大，如果核心人才大量流失，将对公司的生产经营造成较大的影响。
　　一直以来，公司以具有竞争力的薪酬福利、股权激励、较大的成长空间、优秀的企业文化等维持人才队伍的稳定，营造人才培养的良好环境，不断吸引新的人才加入。同时，公司产品研发以制作人兴趣为导向，鼓励各个团队自主研发，给予其研发空间和创作自由度，增加对核心人员的吸引力。
　　4、技术更新及淘汰的风险及应对措施
　　近年来，游戏研发技术水平发展迅速，新技术、新产品不断涌现，如AI、5G、云计算、跨平台开发技术及可穿戴式智能设备等逐步改变着行业内的游戏开发战略。若未来网络游戏行业在技术、产品等方面出现重大变革，游戏玩家兴趣发生较大变化，而公司未能前瞻性地把握行业整体发展趋势，可能导致公司的游戏产品被市场淘汰，对公司持续盈利能力及业务增长产生不利影响。
　　公司通过设立技术中心进行技术探索和积累，解决技术难点，提升研发效率。除了对游戏研发过程中的通用技术进行研究外，公司还密切关注AI相关的前沿技术，探索将AI技术融入到策划、开发、测试等游戏研发过程中，提高研发效率和游戏体验。
　　未来公司将持续关注新技术及行业发展趋势，鼓励员工不断创新，探索行业新技术应用，保持应对技术变革的灵敏度。
　　5、股权投资业务风险及应对措施
　　公司对外股权投资标的主要集中于游戏产业上下游相关企业，如游戏开发、发行等，这类企业盈利能力受行业景气、产品周期、经营管理等因素的影响大，可能存在经营不及预期的投资风险。
　　公司将持续关注相关产业发展态势，一方面对拟投企业做好详细尽职调查，严格排查投资风险，谨慎做出投资决策；另一方面持续密切跟踪已投企业的经营发展情况，从公司治理、合规内控、业务协同、资源整合等多个维度加强投后管理，防范上述风险。
　　6、汇率变动风险及应对措施
　　公司汇率风险主要来自公司及下属子公司持有的不以其记账本位币计价的外币资产和负债。公司产品在App Store运营的收入以美元为主要结算货币，设立在境外的下属子公司使用港币、美元、新加坡元计价结算，公司的其他主要业务以人民币计价结算。若汇率波动较大，将对公司销售收入、汇兑损益等造成一定影响。
　　公司将密切关注汇率变动对公司汇率风险的影响，需要时考虑对冲重大汇率风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司专注于网络游戏的研发及运营业务，致力于汇聚和培养具有创新精神的人才，追求高效的工作方式，期望为全球用户提供差异化的产品和服务，创造和传播文娱领域的美好体验。　　自2004年成立以来，公司深耕游戏市场，成功研发出《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》《问剑长生》等多款立足于中华传统文化的游戏。《问道》自2006年上线以来，已实现近19年的超长线运营；2016年4月，凭借《问道》端游深厚的用户基础与IP价值，公司推出了MMORPG游戏《问道手游》，上线近9年来在产品迭代、用户体验优化等方面持续投入，延续了良好的市场表现；2021年上线的水墨国风放置修仙手游《一念逍... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司专注于网络游戏的研发及运营业务，致力于汇聚和培养具有创新精神的人才，追求高效的工作方式，期望为全球用户提供差异化的产品和服务，创造和传播文娱领域的美好体验。
　　自2004年成立以来，公司深耕游戏市场，成功研发出《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》《问剑长生》等多款立足于中华传统文化的游戏。《问道》自2006年上线以来，已实现近19年的超长线运营；2016年4月，凭借《问道》端游深厚的用户基础与IP价值，公司推出了MMORPG游戏《问道手游》，上线近9年来在产品迭代、用户体验优化等方面持续投入，延续了良好的市场表现；2021年上线的水墨国风放置修仙手游《一念逍遥》，四年间持续稳定迭代，为公司放置修仙品类产品的长线运营积累了丰富的经验。公司持续投入新产品研发，于2025年1月推出了3D御剑斗法放置修仙手游《问剑长生》。同时，公司自主运营平台雷霆游戏凭借多年积累的运营能力，为自研/代理产品的良好表现提供了有力支持。
　　2024年，公司持续开拓境外市场，实现境外营业收入5.00亿元，较上年同期增长83.92%。2024年已上线《飞吧龙骑士（境外版）》《MonsterNeverCry（境外版）》《Outpost:InfinitySiege（Steam国际版）》等多款游戏。
　　展望未来，公司将持续对现有产品进行迭代更新，提升游戏表现力和用户体验感，根据玩家需求适当推进减负设计，同时持续进行IP建设，延长产品的生命周期。新产品开发方面，公司将提高核心项目人才密度，不断夯实提升研发能力，主要推进三类项目：好玩有趣且商业成功的项目、好玩有趣但盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型项目。在产品运营方面，公司将进一步聚焦业务方向，将资源集中于核心产品运营和核心用户服务，提升发行业务的专注度与运营效率。
　　(一)主要产品运营情况
　　1、《问道》
　　公司首款自主研发的端游产品《问道》于2006年4月上线，凭借其出色的游戏品质和合理的商业设计深受玩家喜爱，PCU峰值曾接近百万。自2006年商业化运营以来，公司根据市场变化及玩家反馈，持续对《问道》进行针对性升级开发，延长产品生命周期，提升“问道”IP价值，不断为玩家带来新鲜体验，保持良好的盈利能力。
　　2、《问道手游》
　　2016年4月，依托端游版本十余年来积累的强大用户群体和IP价值，公司成功推出了自主研发并运营的MMORPG游戏《问道手游》，上线近9年来持续保持良好的市场表现。为延长《问道手游》的生命周期，公司不断强化“问道”IP的拓展和品牌建设工作，持续提升“问道”品牌价值。
　　2024年，《问道手游》延续往年四大版本活动，并于11月首次推出特色服，反响良好。报告期内，游戏在AppStore游戏畅销榜平均排名第46名，最高第10名。
　　3、《一念逍遥》
　　《一念逍遥》是由公司自主研发并运营的一款水墨国风放置修仙手游，于2021年2月上线。游戏以仙气飘逸的水墨画风，打造了人、仙、妖、魔交织的修仙世界，深度还原修仙小说中修炼境界、神通、功法等概念。2024年以来，《一念逍遥》陆续推出“剑修”“鬼修”和“儒修”三大全新修炼方向，持续为玩家提供新鲜体验。
　　经过四年运营，游戏累计注册用户超2,700万。在后续的运营策略中，公司将更加关注存量用户，精细化买量以提高投入效率，优化品牌曝光，并积极探索创新营销方式，推动直播、KOC推广、社区回流承接等多样化用户运营举措。
　　4、《问剑长生》
　　《问剑长生》是由公司自主研发并运营的一款3D御剑斗法放置修仙手游，于2025年1月2日在中国大陆地区上线。游戏通过3D空战形式还原“御剑飞行”“隔空斗法”“法宝对抗”等修仙战斗体验，玩家在游戏中可体验从一介散修进入宗门，一路成为宗门中坚力量，一同征战三界的旅程。上线一周内，游戏累计注册用户突破百万；2025年1-2月，游戏在AppStore游戏畅销榜平均排名第41名，最高第14名。
　　《问剑长生》后续将在中国港澳台、欧美等地区陆续上线。
　　(二)主要储备产品情况
　　公司部分储备产品介绍如下：
　　1、《杖剑传说（代号M88）》
　　《杖剑传说（代号M88）》是由公司自主研发并运营的一款日式幻想题材放置MMO手游。玩家在游戏中可以自定义形象、自由搭配技能、选择职业分支、用策略对抗强敌，并通过公会玩法、组队战斗与其他玩家互动，享受轻松休闲的放置体验。《杖剑传说（代号M88）》已取得版号，计划于2025年上半年上线。
　　2、《九牧之野》
　　《九牧之野》是由公司代理运营的一款三国题材的赛季制SLG游戏，玩家在游戏里作为一方诸侯，招募三国武将，发展领地与城池，和其他玩家一起争夺天下的统治权。游戏的核心特色是“自由行军不走格子”“多队搭配即时对抗”。《九牧之野》已取得版号，计划于2025年下半年在中国大陆上线。
　　以上储备产品上线计划受到多方面因素影响，可能存在不确定性，仅作参考。
　　(三)投资工作情况
　　公司持续深耕游戏市场，专注于网络游戏研发及运营业务的同时，对游戏行业优质研发商、发行商等上下游相关企业及产业基金等进行投资。
　　(四)IP孵化业务情况
　　自2019年起，公司将网络文学作为IP孵化的重要起点，积极探索小说、动漫、影视等多载体的IP运营，以期拓宽用户基础，提升IP影响力。
　　公司持续关注网文小说IP，从定制文小说出发，挖掘和培育优质IP，在与不同作家合作时，通常要求作家在设定的世界观下进行创作，让每部小说都具备一定的互通性，从而使所有小说IP具备最终汇集到一起的客观条件，为游戏的开发提供原型和内容储备。目前，公司已与作家及知名网络文学平台合作，取得《明克街13号》《术师手册》等多部网文IP的游戏改编权。此外，公司还探索了有声书、自制短片等其他IP载体形式，《明克街13号》有声书在喜马拉雅播放量超1,800万，其自制短片在B站获得广泛好评。
　　(五)互联网出版服务情况
　　公司互联网出版服务平台艺忛科技成立于2015年11月，致力于为互联网行业企业提供合规方面的专业咨询及出版相关服务，业务范围涵盖互联网主体准入与产品合规审批运营服务、法律与知识产权服务以及互联网行业政策研判服务等。截至2024年12月31日，艺忛科技已出版游戏产品195款。
　　公司坚持精品化发展方向，严格落实出版管理各项规定，加强选题论证与内容审核，推选价值导向正确、文化内涵丰富、寓教于乐的网络游戏精品，在提升游戏作品的思想深度、文化内涵、艺术价值、游戏表现和用户体验等方面持续发力，通过实施严格的审校制度，实现精品开发、高质量发展的良性循环。
　　公司在研发、运营等各个环节加大出版人才教育培养力度，提升编辑专兼职一体化教育水平。截至2024年12月31日，公司有88名持证编辑，并根据要求落实继续教育，全面提升出版队伍思想政治素质和理论水平。公司切实管住守好出版阵地，巡查跟进出版游戏产品上线后情况，持续加强出版产品监管力度，2024年公司针对已出版的134款产品进行核查，严格落实出版监管责任。公司还不断加大游戏产品的内容生态治理力度，维护公司出版和运营产品的健康游戏环境，继续不定期开展内容自检、违规信息专项核查等工作，压实平台主体责任。
　　公司深耕网络游戏行业，致力于为游戏行业健康有序发展贡献力量。报告期内，公司积极向中国互联网协会反馈《未成年人网络游戏服务消费管理要求（征求意见稿）》团体标准的意见和建议，配合中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会完成《网络游戏防沉迷报告》的企业调查和游戏IP衍生品情况调研等。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、所处行业情况
　　根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2024年中国游戏产业报告》显示，2024年中国游戏用户规模达6.74亿人，同比增长0.94%，中国游戏产业已进入存量竞争阶段；中国游戏市场实际销售收入为3,257.83亿元，同比增长7.53%。这一增长主要得益于游戏新品数量有所增加且出现爆款大作、长青产品稳定运营及小游戏的突出表现。在细分市场中，移动游戏仍保持领先地位，实际销售收入占比达73.12%。
　　根据伽马数据（CNG）发布的《2024中国移动游戏广告营销报告》，抬升的流量成本持续压缩企业利润，导致主要上市游戏企业中超过50%的游戏净利润出现下降。运营成本不断攀升，行业竞争愈发激烈，游戏企业亟需在差异化创新和精品化可持续发展上取得突破。深耕细分市场、加强差异化竞争优势，并持续提升用户体验，将成为企业持续发展的关键路径。
　　海外市场方面，中国游戏企业积极应对全球游戏市场增速放缓和竞争加剧的挑战，持续布局探索出海赛道。2024年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入185.57亿美元，同比增长13.39%。
　　2、行业政策对所处行业的影响
　　近年来，相关监管部门高度重视游戏行业的健康发展，在未成年人保护、文化价值、网络生态治理、数据安全、个人信息保护、新兴技术管理等方面不断提出新的要求和标准，旨在引导行业走向规范化、高质量发展。从长远来看，规范的政策监管对促进行业发展和进步具有重要意义。
　　对此，公司将立足精品化、差异化、全球化战略，坚定文化自信，聚焦技术创新，为全球玩家带来美好的游戏体验。公司将以内容建设为根本，完善内部管理体系，继续落实游戏事前、事中、事后监管工作，加大对游戏产品的内容生态治理力度，切实做好未成年人保护工作，维护公司产品的健康游戏环境。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)公司主营业务情况
　　1、公司主营业务
　　公司专注于网络游戏的研发及运营业务，期望为全球用户提供差异化的产品和服务，创造和传播文娱领域的美好体验。报告期内，公司实现营业收入36.96亿元，同比减少11.69%。
　　自研游戏方面，公司自主研发的《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》等产品持续迭代更新，并推出多个活动及版本，保持用户粘性，为公司带来流水和利润贡献。
　　代理游戏方面，公司自主运营平台雷霆游戏经过多年的积累与沉淀，已具备出色的游戏运营能力。公司积极探索创新发行方式，构建多样化的发行生态，并根据不同产品特性量身定制运营策略。截至报告披露日，雷霆游戏已成功运营了《问道手游》《一念逍遥》《问剑长生》《奥比岛：梦想国度》《鬼谷八荒（PC版）》《奇葩战斗家》《不思议迷宫》等多款游戏。
　　2、公司获评荣誉
　　公司在行业内长期深耕，已连续多年获得包括“中国互联网综合实力前百家企业”“软件和信息技术服务竞争力百强企业”在内的多项荣誉。此外，公司股票被纳入上证社会责任指数、上证公司治理指数、中证500指数等重要股票指数。
　　(二)公司主要经营模式
　　公司主要业务为游戏研发制作和商业化运营，收费模式和运营模式如下：
　　1、收费模式
　　网络游戏的收费模式主要有按虚拟道具收费、按下载收费、按时长收费以及游戏内置广告收费等。公司游戏产品收入主要来源于按虚拟道具收费模式，该模式下玩家可以免费进入游戏，运营商主要通过在游戏中出售虚拟道具的收费模式盈利。按虚拟道具收费是目前中国网络游戏广泛采取的盈利模式。
　　2、运营模式
　　公司产品运营模式主要有自主运营、联合运营及授权运营三种运营模式。其中，公司研发的《问道》端游授权北京光宇在线科技有限责任公司运营，其他自研和代理产品主要采用自主运营和联合运营模式，三种运营模式情况如下：
　　（1）自主运营是指在公司自主运营平台发布，由公司负责发行及推广的运营模式，标的产品来自于公司自主研发及外部公司研发；
　　（2）联合运营是指公司将自主研发或获得授权的游戏产品，与第三方应用平台（如苹果AppStore及华为、vivo、GoogePay等安卓应用商店）共同协作，共同开展游戏的发行及推广的模式；
　　（3）授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)强大的自主研发能力
　　1、公司自主研发概况
　　公司高度重视研发投入及研发人才培养，自主研发的《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》等产品获得市场广泛认可及好评。报告期内，公司研发费用为7.58亿元，占营业收入的20.50%，持续的高研发投入为公司自主创新提供了坚实保障。
　　公司持续推进研发创新能力建设，截至2024年12月31日，公司及子公司持有注册商标1,254件，软件著作权358件，美术著作权60件，音乐著作权8件，文字著作权7件，录音制品著作权11件，以类似摄制电影的方法创作的作品著作权2件，以及域名129个。此外，公司还取得发明专利20件。
　　2、采用“小步快跑”策略，提升研发成效
　　公司高度注重产品的创新性，力争打造兼具乐趣和商业回报的差异化精品游戏。从差异化入手，不断在核心玩法、概念、画风等方向创新研发思路，在提升产品竞争力的同时，也加大了项目的研发难度，势必对制作团队的核心玩法提炼能力、工程管理能力、数据分析能力等提出了更高的要求。经过多年开发经验的探索和积累，公司建立了“小步快跑”的研发模式。
　　在初期阶段，制作人需梳理明确项目的核心思路，包括核心玩法、独特性、目标用户、市场定位及风险点等关键问题，在通过项目评估后，围绕创意构思迅速开发原型，并通过用户测试验证核心玩法。在研发过程中，持续高频迭代和优化，结合测试情况精准分析用户反馈，及时解决问题以提升研发效率。“小步快跑”模式有效帮助公司把控产品方向，避免无效投入。与此同时，公司持续优化研发机制，确保经过验证的核心玩法、美术资源以及付费机制能够实现更好的融合。
　　在“小步快跑”策略的框架下，公司运营团队与研发团队紧密合作，通过多次测试和分析，深入了解市场和用户特征，进而为产品提供定制化的发行方案，有效降低发行风险和成本。
　　3、注重研发中台建设，为产品开发提供有力支撑
　　公司注重研发中台建设，在研发技术、美术设计、配乐制作、产品测试等方面为产品开发提供有力支撑，贯穿产品开发全周期，有效保障研发效率和产品品质。研发中台的建设有效减少了不同项目之间的资源重复投入，提高了产品开发过程中人力、知识等资源的复用性，有效控制研发成本和提升研发体系的稳定性。
　　同时，公司积极探索AI技术在游戏研发中的应用，不断提升研发生产效率。2023年，公司搭建了AIWebHub平台，集成各类常用AI绘图工具与模型，推动AI绘图在游戏开发中的使用。2024年，公司基于用户反馈对平台进行持续优化，通过改进底层算法及模型训练流程，提升平台易用性和工作效率。通过AIGC等前沿技术在游戏美术中的应用，公司有效降低了内容生产的时间与资源消耗，在确保高品质产出的同时，进一步提高美术生产力与整体工作效率。
　　(二)出色的游戏运营能力
　　1、公司游戏运营概况
　　公司自主运营平台雷霆游戏坚持“精品化”路线、以用户体验为核心，运营的多款游戏品质精良、差异性明显、可玩性强，获得了较高的人气及口碑。
　　经过多年的积累与沉淀，雷霆游戏在MMORPG、Rogueike、放置挂机、社区养成等品类游戏运营上积累了丰富经验，其中经典MMORPG《问道手游》持续稳健运营近9年，《一念逍遥》《问剑长生》为公司放置修仙品类的运营奠定了坚实基础，《鬼谷八荒》PC版、《不思议迷宫》等多款游戏深受玩家喜爱。
　　2、以玩家为本，实现长线运营
　　公司始终坚持“以玩家为本”的游戏设计和运营理念，深刻洞察用户需求，打造玩家喜爱的精品原创游戏。
　　游戏上线后，公司通过多种途径加强与玩家的沟通和互动。例如，《问道手游》每年通过多样化的线上和线下活动与核心玩家交流游戏版本规划、推广计划等，并听取KOL的反馈意见，与玩家共同优化游戏，增加玩家喜爱的新内容。此外，《问道手游》官方社区APP《掌上问道》为玩家提供了获取游戏资讯、分享游戏体验的便捷互动平台，并支持与策划团队的直接对话，从而使玩家能够更轻松地融入“问道”世界。
　　公司积极响应用户诉求，提供真诚、完善的客户服务。本着“成为用户身边的官方朋友，创造美好服务体验”的服务理念，公司在游戏内置“联系客服”按钮，并通过24小时客服、微信客服公众号、客服论坛、客服邮箱等多种途径为玩家提供全面、细致的服务，满足用户实时进行内容咨询、投诉、反馈等各样诉求。此外，为提升响应速度，公司利用AI等先进技术构建了智能式自助服务体系，进一步提升了客服水平，还设置了客服的服务质检团队，每日监测服务质量，提升玩家体验。
　　3、积极探索精准有效的营销推广方式
　　“买量”是游戏产品推广的重要方式之一，然而不断攀升的“买量”成本也对游戏产品的利润产生了影响。公司始终坚持以差异化的优质产品为基础，根据产品特点、市场定位以及玩家行为特征，制定符合产品的市场推广方案，通过日常直播、KOC推广、内容搭建及社区承接等多元方式触达目标用户群体，降低对“买量”策略的依赖。2024年，公司探索电商直播、抖音星广联投、精准分层投放及云游戏投放等创新营销方式，取得良好成效。
　　在用户经营方面，公司以用户体验为核心开展用户经营活动，与玩家建立深度互动。例如《问道手游》定期举办“策划面对面”和“全民争霸赛”等线下活动，深入理解玩家需求，持续优化游戏体验，增强用户粘性。《一念逍遥》每年举办“线下见面会”活动，见面会已涉足杭州、武汉、深圳、北京、成都等城市，通过问答交流和趣味活动拉近与玩家之间的距离。此外，公司于2022年11月推出官方社区“雷霆游戏会员中心”，该社区平台集成游戏资讯、福利发放、客服支持及策划直通等功能，为玩家提供一站式便捷服务，也为公司提供了一个直接了解玩家需求和反馈的平台，有助于公司更精准地优化产品和服务。
　　在IP建设方面，公司通过小说、动画、音乐等衍生内容完善产品世界观，丰富游戏故事情节，增强玩家代入感并深化品牌价值。例如，《问道手游》推出小说《问道：枪出无心》和《问道：心有大道》、动漫番剧《乌龙道友闯中洲》以及有声书、游戏周边、玩家系列微电影等问道IP系列衍生品，持续丰富IP内容，提升品牌价值。《一念逍遥》以国风修仙为主题，持续打造原创IP，推出动画《在下是逍遥》、漫画《一念逍遥》、有声小说《仙魔决》及游戏印象曲等衍生内容，进一步丰富游戏的内容和故事线。
　　针对广告推广，公司不断优化广告投放模型，以适应市场和用户需求的变化，力求以更高的买量效率触达目标用户，提升ROI水平。在电商直播方面，《问道手游》在抖音平台的官方直播间表现良好，报告期内，单场直播GMV（商品交易总额）曾位居虚拟品类榜单前列。
　　此外，公司结合各游戏及目标用户特征，常与目标用户重合度较高的IP或品牌开展联动，从而获得更多用户关注和认同，相关IP/品牌涵盖游戏、小说、动画电影、动漫网络剧等多个领域。公司还通过第三方游戏平台、KOC试玩推荐、微信公众号、玩家QQ群、官方平台等途径开展口碑营销，对用户进行多方面精细化运营，推动产品长期稳健发展。报告期内，多款游戏产品获得AppStore和TapTap等知名平台的榜单推荐，有效提升产品曝光度，进一步扩大用户基础。
　　(三)经验丰富的管理团队
　　经过多年的持续经营，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、高效协作的管理团队。公司高度重视人才培养工作，建立了完备的人才培养体系，提供多样化的培训机会，并采取有效的激励机制，营造良好的企业文化氛围。
　　公司实际控制人卢竑岩从事IT行业二十余年，拥有丰富的技术研发及团队管理经验，对国内外游戏行业的发展路径和未来趋势有着清晰洞察和前瞻布局。公司运营业务负责人翟健长期从事游戏运营业务，拥有丰富的游戏运营经验和团队管理经验。
　　公司的业务团队骨干均由从事网络游戏行业多年的资深人士担任，拥有很强的技术开发能力和丰富的市场运作经验，对游戏行业有深刻理解，在游戏业务整体规划和布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效付诸实施。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入3,695,682,593.56元，同比减少11.69%；归属于上市公司股东的净利润944,919,757.13元，同比减少16.02%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　网络游戏行业在中国经历了十几年的飞速发展，已经形成了一批具备强大研运实力、营收规模显著的网络游戏企业。以营业收入规模衡量，腾讯、网易、米哈游等企业依然占据市场主导地位，这些公司在游戏产业链的研发和运营核心环节布局完善，积极拓展海外市场，拥有经验丰富的研发团队、多样化的产品矩阵、强大的运营实力以及充足的资金储备；与此同时，国内众多优秀的网络游戏公司在行业细分市场和特定领域也取得相应成绩，推动了行业的多元化发展。
　　随着5G技术的广泛应用和AI等新兴技术的深度融合，网络游戏行业的创新步伐加快，市场竞争愈发激烈。总体来看，行业头部效应依然明显，但创新和技术驱动为其他企业提供了新的发展机遇，行业整体呈现更多发展可能性。
　　2、行业发展趋势
　　（1）国内市场规模稳中有增，移动新品与单机精品贡献突出
　　根据《2024年中国游戏产业报告》，2024年中国游戏市场实际销售收入为3,257.83亿元，同比增长7.53%。这一增长主要得益于游戏新品数量有所增加且出现爆款大作、长青产品稳定运营及小游戏的突出表现。在细分市场中，移动游戏仍保持领先地位，实际销售收入占比达73.12%。
　　（2）游戏内容多样化、精品化
　　游戏产品直面海量的玩家，大量的玩家必然存在个性化、差异化的需求。随着游戏玩家逐渐成熟，玩家对游戏品质的鉴别力逐渐提升，对游戏的“可玩性”更加关注。在市场竞争加剧情况下，针对玩家不断变化的个性化需求，游戏产品内容呈现多样化、精品化趋势。
　　（3）科技创新驱动行业升级
　　游戏产业作为多学科交叉、多媒介融合的行业，是科技产业生态链的有机组成部分。新技术的应用不仅满足了行业对高品质发展的需求，还提升了生产效率，加速行业变革。AI工具的普及在提升开发效率和内容生成质量方面发挥了关键作用，同时推动了更多创新应用，为行业创造新机遇。
　　（4）游戏企业出海直面全球激烈竞争
　　随着国内游戏市场逐渐走向成熟，越来越多的企业将目光转向海外，出海产品覆盖的国家和地区数量明显增多，出海产品类型也更加多元。《2024年中国游戏产业报告》显示，2024年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入185.57亿美元，同比增长13.39%，其规模已连续五年超千亿元人民币，并再创新高。面对全球游戏市场增速放缓、竞争日趋激烈的国际环境，国内游戏企业积极应对，表现依然出色，为行业注入新的增长动能。
　　(二)公司发展战略
　　公司长期深耕游戏市场，以汇聚和培养具有创新精神的人才、追求高效的工作方式、为全球用户提供差异化的产品和服务、创造和传播文娱领域的美好体验为使命，致力于塑造内容健康向上、具有较高文化艺术品位与娱乐体验的精品网络游戏。
　　公司长期专注于互联网游戏产品的制作与发行，立足精品化、差异化、全球化战略，坚持以玩家为本的设计和运营理念。在产品研发方面，公司将持续进行研发投入，推行和采用“自下而上”“小步快跑”的研发方式，提高核心项目人才密度，主要推进以下三类项目：好玩有趣且商业成功的项目、好玩有趣但盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型的项目。运营方面，公司将进一步聚焦业务方向，将资源集中于核心产品运营和核心用户服务，提升发行业务的专注度与运营效率，不断发掘发行工作价值，推动长线化运营。
　　此外，公司将持续关注和研究AI相关的前沿技术及未来发展趋势，加快推进AI技术在游戏各环节的应用落地，提升游戏研发效率，优化玩家游戏体验；同时，不断加强产品和技术积累，为公司的发展经营提供长期可靠的动力。
　　(三)经营计划
　　1、产品研发方面
　　公司采用“自下而上”的产品研发机制，以制作人的兴趣为导向，坚持以玩家为本的设计理念，创造和传播文娱领域的美好体验。
　　对于现有的客户端游戏产品及移动游戏产品，公司将继续推进开发新的版本，提升游戏表现力和体验，延长产品的生命周期。新产品研发方面，公司将提升核心项目人才密度，并通过项目实践来增强团队交流、同频做事方式，持续提升整体研发能力。未来，公司将主要推进以下三类项目：好玩有趣且商业成功的项目、好玩有趣但盈亏平衡或小亏的项目、技术探索积累型的项目。此外，公司也将利用自主运营平台的经验，注重运营与研发的结合，提高产品市场定位能力，项目研发过程中兼顾趣味性、耐玩性及商业化设计。
　　2、运营业务方面
　　公司将坚持走“精品化”路线，实施差异化策略，重视产品品质及玩家服务，提升玩家游戏体验，积累口碑和用户体量，扩大公司品牌知名度，从而实现长线经营。同时，公司不断挖掘发行工作价值，在产品商业化设计、产品调优、产品压力测试、推广运营、用户服务、产品迭代及IP长线运营等方面为研发商提供全方位的服务，与研发商实现“双赢”。
　　公司重视玩家的培育和游戏的健康度，将继续探索有效的推广方式，结合产品的类型、特征、市场定位以及玩家的结构、行为、消费特征，通过用户经营、广告推广、电商直播、IP建设、联动活动、榜单推荐、口碑营销等多种方式相结合，制定契合产品的市场推广方案，力求以更精准有效的运营方式，实现产品的长线运营。
　　公司将持续优化运营工作，聚焦核心产品运营和核心用户服务，不断提升运营效率。
　　3、团队建设方面
　　游戏等文化创意产业的核心要素是人才，人员的创新能力、专业水平和工作热情直接影响产品品质和用户体验。
　　公司持续改进和完善目前已有的项目研发机制，保护团队对游戏创意的主导权和独立性，保证团队能够获得公平和有竞争力的财务回报。公司将为产品表现出众、研发能力不断提升的团队提供上升通道，同时不断完善研发人员的培训体系。针对游戏领域的市场定位、研发工程管理、技术实现、测试数据分析等专业问题，公司将建立常规化的横向交流机制，为全体研发人员提供提升专业水平的机会。此外，公司将提升核心项目人才密度，通过项目实践来增强团队交流、同频做事方法，持续提升团队整体研发能力。
　　公司也将持续优化运营人员的培训体系和考核机制，构建多维度评价标准，涵盖用户体验优化、游戏生态建设、商业化表现等核心因素，通过科学的考核机制与合理的激励措施，推动运营团队不断提升运营效率与服务质量。
　　(四)可能面对的风险
　　公司主要从事网络游戏的研发与运营。网络游戏行业市场竞争的日趋激烈，以及公司未来经营所面临的其他风险，可能导致公司经营业绩波动或下滑。针对可能面对的风险，公司采取了积极的应对措施，具体如下：
　　1、少数产品依赖的风险及应对措施
　　报告期内，公司营业收入来自于《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》的比例较高。公司对于游戏玩家的偏好变化和游戏产品的生命周期等无法完全控制；同时，网络游戏市场竞争激烈，同类型游戏产品层出不穷。如果大量的游戏玩家对《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》的喜好发生改变或选择市场上其它的网络游戏产品，同时公司未来又不能准确把握游戏产品的发展趋势，未能适时对现有产品进行版本更新或系统优化以保持其对游戏玩家的持续吸引力，将导致游戏产生的收益下降，对公司的经营业绩和财务状况均造成重大不利影响。
　　公司一直注重与游戏玩家的互动，听取游戏玩家的意见和建议并及时反馈给研发团队。同时，运营和研发团队对玩家行为数据进行长期监测和模型分析，及时复盘每一个大版本表现并做出调整，保持定期迭代更新，维持游戏的生命力和对玩家的吸引力。除此之外，公司持续投入新产品研发，并通过代理运营丰富产品线，逐步降低对少数游戏产品的依赖。
　　2、经营风险及应对措施
　　网络游戏行业在中国历经十几年的飞速发展，现已进入成熟期，竞争日趋激烈。在当前行业环境下，游戏产品若想脱颖而出，一是通过低成本实现极致的创意突破，打造独具匠心的游戏体验；二是以卓越的品质满足广大用户需求，树立行业标杆。公司若不能对玩家喜好和市场变化做出准确判断、快速响应及有效调整，则可能新产品缺乏市场竞争力，研发和运营投入未能取得相应回报，削弱公司盈利能力。
　　面对市场变化，公司积极完善研发团队培养模式，提高核心项目人才密度，通过优秀人才集中协作、群体思辨，共同打磨产品，推进游戏开发落地。同时，公司始终坚持差异化战略，并采用“小步快跑”研发方法，快速迭代验证核心玩法、创新设计的可行性，把控产品方向，提升研发效率。此外，公司建立综合的游戏数据体系，对大量玩家行为数据进行监测及分析，实时掌握游戏动态，了解玩家偏好，并实时根据推广效果进行动态控制，及时调整运营策略。
　　公司立足自主创新、自主研发、研运一体，成功实现了《问道手游》《一念逍遥》等多款游戏的长线开发和运营，在MMORPG、Rogueike、放置挂机、社区养成等品类游戏运营上积累了丰富经验。未来，公司将继续优化研发与运营体系，为玩家提供高品质游戏体验，同时推动公司可持续发展。
　　3、核心人员流失风险及应对措施
　　公司经过多年发展，已建立了一支稳定、高素质的游戏研发、运营和管理人才队伍。随着行业竞争的日趋激烈，公司规模的不断扩大，如果核心人才大量流失，将对公司的生产经营造成较大的影响。
　　一直以来，公司以具有竞争力的薪酬福利、股权激励、较大的成长空间、企业文化等维持人才队伍的稳定，营造人才培养的良好环境，不断吸引新的人才加入。同时，公司采用“自下而上”的产品研发机制，以制作人兴趣为导向，鼓励各个团队自主研发，给予其研发空间和创作自由度，增加对核心人员的吸引力。
　　4、技术更新及淘汰的风险及应对措施
　　近年来，网游研发技术水平发展十分迅速，新技术、新产品不断涌现，如AI、5G、云计算、跨平台开发技术及可穿戴式智能设备等逐步改变着行业内的游戏开发战略。若未来网络游戏行业在技术、产品等方面出现重大变革，游戏玩家兴趣发生较大变化，而公司未能前瞻性地把握行业整体发展趋势，可能导致公司的游戏产品被市场淘汰，将对公司持续盈利能力及业务增长产生不利影响。
　　公司通过设立技术中心进行技术探索和积累，解决技术难点，提升研发效率。除了对游戏研发过程中的通用技术进行研究外，公司还密切关注AI相关的前沿技术，探索将AI技术融入到策划、开发、测试等游戏研发过程中，提高研发效率和游戏体验。
　　未来公司将持续关注新技术及行业发展趋势，鼓励员工不断创新，探索行业新技术及新的盈利模式，保持应对技术变革的灵敏度。
　　5、股权投资业务风险及应对措施
　　公司对外股权投资标的主要是数字文化创意类企业，如游戏开发、动漫制作等，这类企业经营风险较高，受法律法规、行业景气、经营管理等因素的影响大，可能存在经营不及预期的投资风险。
　　公司将持续关注相关产业发展态势，一方面对拟投企业做好详细尽职调查，严格排查投资风险，谨慎做出投资决策；另一方面持续密切跟踪已投企业的经营发展情况，从公司治理、合规内控、业务协同、资源整合等多个维度加强投后管理，防范上述风险。
　　6、汇率变动风险及应对措施
　　本公司的汇率风险主要来自本公司及下属子公司持有的不以其记账本位币计价的外币资产和负债。本公司产品在AppStore运营的收入以美元为主要结算货币，设立在境外的下属子公司使用港币、美元、新加坡元计价结算，本公司的其他主要业务以人民币计价结算。若汇率波动较大，将对公司销售收入、汇兑损益等造成一定影响。
　　公司将密切关注汇率变动对公司汇率风险的影响，需要时考虑对冲重大汇率风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务情况　　1.公司主营业务　　公司专注于网络游戏的研发及运营业务，致力于汇聚和培养具有创新精神的人才，追求高效的工作方式，期望为全球用户提供差异化的产品和服务，创造和传播文娱领域的美好体验。自2004年成立以来，公司深耕游戏市场，经过多年的快速发展和技术积累，规模不断扩大，技术研发实力持续增强，产品矩阵日益丰富。公司成功研发出《问道》《问道手游》《一念逍遥》等多款立足于中华传统文化的游戏。《问道》自2006年上线至今已持续运营18年，表现稳健；2016年4月，依托《问道》端游十余年来积累的强大用户群体和IP价值，公司成功推出了自... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况
　　1.公司主营业务
　　公司专注于网络游戏的研发及运营业务，致力于汇聚和培养具有创新精神的人才，追求高效的工作方式，期望为全球用户提供差异化的产品和服务，创造和传播文娱领域的美好体验。自2004年成立以来，公司深耕游戏市场，经过多年的快速发展和技术积累，规模不断扩大，技术研发实力持续增强，产品矩阵日益丰富。公司成功研发出《问道》《问道手游》《一念逍遥》等多款立足于中华传统文化的游戏。《问道》自2006年上线至今已持续运营18年，表现稳健；2016年4月，依托《问道》端游十余年来积累的强大用户群体和IP价值，公司成功推出了自主研发的MMORPG游戏《问道手游》，上线8年来一直保持长线稳健运营；2021年2月，公司推出自主研发的水墨国风放置修仙手游《一念逍遥》，上线3年来保持稳定迭代更新。2023年及2024年1-6月，《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥（大陆版）》三款产品的收入合计占公司营业收入的比例分别为71.19%、68.17%。
　　公司自主运营平台雷霆游戏经过多年的积累与沉淀，已具备出色的游戏运营能力。截至报告披露日，雷霆游戏已成功运营了《问道手游》《一念逍遥》《奥比岛：梦想国度》《飞吧龙骑士》《神州千食舫》《世界弹射物语》《鬼谷八荒（PC版）》《奇葩战斗家》《不思议迷宫》等多款游戏。
　　公司持续对现有产品进行迭代更新，提升游戏表现力和用户体验感，持续进行IP建设，延长产品的生命周期。新产品研发方面，公司将继续聚焦MMORPG、放置挂机品类和SLG，并尝试探索内容向产品，不断夯实提升研发团队的工程能力，迭代开发兼具趣味性、耐玩性和合理商业化设计的精品游戏。代理产品方面，公司将持续关注游戏老IP唤醒类产品、多人竞技游戏、中度休闲游戏、具备体验差异性的商业游戏等方向，并根据市场变化等因素相应调整产品代理思路。
　　此外，公司持续增加对境外市场的投入，除个别储备的IP向产品外，其余自研产品均须定位境外市场才可立项；公司也持续吸纳对各地文化有较深见解的优秀制作人及发行团队，加快推进境外业务发展。
　　2.公司获评荣誉
　　公司在行业内长期深耕，已连续多年获得包括“中国互联网综合实力前百家企业”“软件和信息技术服务竞争力百强企业”“中国游戏十强优秀游戏科技创新企业”在内的多项荣誉。此外，公司股票被纳入上证社会责任指数、上证公司治理指数、中证500指数、富时全球股票指数、标普新兴市场全球基准指数等重要股票指数。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司主要业务为游戏研发制作和商业化运营，收费模式和运营模式如下：
　　1.收费模式
　　网络游戏的收费模式主要有按虚拟道具收费、按下载收费、按时长收费以及游戏内置广告收费等。公司游戏产品收入主要来源于按虚拟道具收费模式，该模式下玩家可以免费进入游戏，运营商主要通过在游戏中出售虚拟道具的收费模式盈利。按虚拟道具收费是目前中国网络游戏广泛采取的盈利模式。
　　2.运营模式
　　公司产品运营模式主要有自主运营、联合运营及授权运营三种运营模式。其中，公司研发的《问道》端游授权北京光宇在线科技有限责任公司运营，其他自研和代理产品主要采用自主运营和联合运营模式，三种运营模式情况如下：
　　（1）自主运营是指在公司自主运营平台发布，由公司负责发行及推广的运营模式，标的产品来自于公司自主研发及外部公司研发；
　　（2）联合运营是指公司将自主研发或获得授权的游戏产品，与第三方应用平台（如苹果App Store及华为、vivo、Google Play等安卓应用商店）共同协作，共同开展游戏的发行及推广的模式；
　　（3）授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。
　　（三）行业情况
　　1.所处行业情况
　　根据中国音像与数字出版协会发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，2024年1-6月，中国游戏市场实际销售收入为1,472.67亿元，同比增长2.08%；中国游戏用户规模达到6.74亿人，同比增长0.88%。在细分市场中，移动游戏占国内游戏市场实际销售收入的73.01%，尽管略有下滑，但仍居主导地位；客户端游戏实际销售收入占比持续升高；小程序移动游戏收入166.03亿元，同比增长60.52%，已连续三年保持高速增长态势。
　　游戏出海仍是我国众多游戏企业的重点发展战略。作为推动中国文化“走出去”的重要途径之一，游戏已经触达包括欧美、日本、韩国在内的近百个国家和地区。2024年1-6月，我国自主研发游戏海外市场实际销售收入为85.54亿美元，同比增长4.24%，主要原因是部分新上线的产品成为爆款，带来一定增量。
　　2.行业政策对所处行业的影响
　　近年来，相关监管部门高度重视游戏行业的健康发展，针对游戏研发、出版、运营等环节部署并出台了一系列政策措施。政策在未成年人保护、文化价值、网络生态治理、数据安全、个人信息保护、新兴技术管理等方面都提出了新的要求和标准，旨在引导行业走向规范化、高质量发展。从长远来看，规范的政策监管对促进行业发展和进步具有重要意义。
　　对此，公司将立足全球化、精品化、差异化战略，坚定文化自信，聚焦技术创新，为全球玩家带来美好的游戏体验。公司将以内容建设为根本，完善内部管理体系，继续落实游戏事前、事中、事后监管工作，加大对游戏产品的内容生态治理力度，切实做好未成年人保护工作，维护公司产品的健康游戏环境。公司将持续关注和研究行业政策，实时跟进行业动态，提高政策风险管理能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主要产品运营情况
　　1.《问道》
　　公司首款自主研发的端游产品《问道》于2006年4月上线，游戏获众多玩家喜爱，PCU曾一度接近百万，并获评第五届CGDA（中国优秀游戏制作人大赛）“最佳游戏数值平衡设计奖”和“专业组最佳游戏2D美术设计奖”以及中国音像与数字出版协会“2022年度中国游戏十强优秀客户端游戏”提名，制作能力获得业内肯定。
　　自2006年商业化运营以来，《问道》凭借良好的游戏品质、合理的商业化设计深受广大游戏玩家喜爱。为延长《问道》的生命周期，提升“问道”IP价值，不断适应市场变化，公司根据市场的实际情况及玩家的反馈，针对性地对《问道》进行升级开发。公司每年推出《问道》年度服、周年服、年中服和生肖服四个重点版本，维持玩家持续的新鲜感，保持较好的盈利能力。
　　2.《问道手游》
　　2016年4月，公司成功推出自主研发的MMORPG游戏《问道手游》。《问道手游》沿用《问道》端游的故事背景与世界观，依托端游版本十余年来积累的强大用户群体和IP价值，通过对用户深度调研后，在保留原有核心玩法的基础上做了大量调优，包括根据移动端特点做了适合手机操作的功能适配等，并持续听取用户意见快速迭代，及时满足玩家的体验需求。为延长《问道手游》的生命周期，公司不断强化“问道”IP的拓展和品牌建设工作，持续提升“问道”品牌价值。凭借出色的表现，《问道手游》获得了良好的口碑和广泛的行业认可，荣获中国出版协会评选的“第六届中华优秀出版物（音像电子游戏出版物）奖”，并荣获多项行业内荣誉，包括金翎奖2016年度优秀游戏评选大赛“最佳原创移动游戏”、第九届CGDA（中国优秀游戏制作人大赛）“最佳游戏音乐奖”以及游戏工委评选的中国游戏十强之“2016年度十大最受欢迎原创移动网络游戏”等。
　　2024年，《问道手游》保持长线稳健运营思路，1月开启“酷酷龙”新年服；4月开启8周年庆活动，上线了新时装、周年宠和热度礼包等专属福利及活动，并举办了8周年庆典晚会，吸引大量玩家观看，8周年大服整体维持较高热度和人气；7月，夏日服开启，上线了新时装和新跟宠，并升级了游戏内的轻松玩法及福利，为玩家提供全新的游戏体验。此外，除了新年服、周年服、夏日服和国庆服四个大版本外，公司计划在11月份新增推出特色服，以丰富玩家游戏内容。
　　2024年6月，《问道手游》推出了官方社区APP——《掌上问道》，该APP为玩家提供了获取游戏资讯、分享游戏体验的便捷互动平台，并支持与策划团队的直接对话，从而使玩家能够更轻松地融入“问道”世界。
　　报告期内，《问道手游》在App Store游戏畅销榜平均排名为第35名，最高至该榜单第10名。
　　3.《一念逍遥》
　　《一念逍遥》是由公司自主研发并运营的一款水墨国风放置修仙手游。游戏以仙气飘逸的水墨画风，勾勒出人、仙、妖、魔合作纷争的修仙世界，还原修仙小说中修炼境界、神通、功法等概念，并辅以光影、音效等表现形式，让玩家在游戏过程中有较好的沉浸感和代入感。
　　凭借着出色的游戏制作和运营表现，《一念逍遥》获得了业界的高度认可，获评第十二届CGDA（中国优秀游戏制作人大赛）“最佳游戏原画美术设计奖”、第十四届CGDA“最佳移动游戏制作奖”及中国音像与数字出版协会“2021年度中国游戏十强优秀创意游戏”“2021年度中国游戏十强优秀新锐游戏”提名。制作团队获评第十五届CGDA优秀游戏制作人大赛“评委会游戏制作团队大奖”，并荣获第八届“金陀螺奖”之“年度优秀游戏工作室奖”。2023年，《一念逍遥》开启“守护传承”文化公益项目，已成功落地蹴鞠、剪纸、戏曲、皮影等多项非遗公益活动，并获评第八届“金陀螺奖”之“年度优秀文化传承游戏奖”。
　　《一念逍遥》经过三年多的运营，累计注册用户数已超2,600万，在后续的运营策略中，公司将更加关注存量用户，精细化买量以减少低效投入。推广方面，继续强化品牌向曝光，适度调整和控制效果类广告开支，并积极开拓和尝试创新的营销方式；用户运营方面，开展日常直播、KOC推广、内容搭建、电商以及社区回流承接等活动，以不断提升用户参与度和互动性；同时，《一念逍遥》也将持续进行IP建设，以小说、音乐、漫画、动画等多样化的衍生内容丰富游戏内容，提升品牌影响力，让玩家对游戏形成独特的IP文化认同。
　　报告期内，《一念逍遥》保持稳定的更新节奏，持续推出“三周年庆”“玉春轻歌”“花影仙踪”“万象千机”等各类活动及版本，并上线了“剑修”等全新修炼方向，玩家反响良好。《一念逍遥》在App Store游戏畅销榜平均排名为第67名，最高至该榜单第27名。
　　4.《奥比岛：梦想国度》
　　《奥比岛：梦想国度》手游是一款情怀IP类社区养成游戏，于2022年7月12日上线。《奥比岛：梦想国度》在保留了页游的大量经典场景、建筑及角色的基础上加入了多样化社交，并融入诸如国潮等多元化潮流虚拟元素，玩家能在多种养成、经营、换装等玩法中体验到轻松休闲的游戏乐趣。
　　上线以来，游戏版本保持较快的迭代更新节奏，不断加入新活动、新玩法以及不同的品牌/IP联动，为玩家提供丰富多样的游戏体验。
　　（二）主要储备产品情况
　　部分储备产品介绍如下：
　　1.《问剑长生（代号M72）》
　　《问剑长生（代号M72）》是一款修仙题材放置养成游戏。玩家将作为一位修仙者探索世界，体验从一介散修进入宗门，一路成长成为宗门中坚力量，一同征战三界的奇迹旅程。游戏将采用3D空战的形式，还原“御剑飞行”“隔空斗法”“法宝对抗”等修仙战斗体验。《问剑长生（代号M72）》已于2024年6月取得版号，将在2024年第三季度开展付费测试，上线时间尚未确定。
　　2.《杖剑传说（代号M88）》
　　《杖剑传说（代号M88）》是一款二次元画风的放置MMO手游。玩家在游戏中可以自定义形象、自由搭配技能、选择职业分支，用策略对抗强敌，在剑与魔法的世界中探索失落的神秘传说，建设自己的家园，通过公会玩法、组队战斗，和其他玩家一起踏上冒险的旅途，享受轻松休闲的放置体验。《杖剑传说（代号M88）》已于2024年7月取得版号，计划于2025年上半年上线。
　　（三）境外业务情况
　　公司积极拓展境外业务。在研发方面，除个别储备的国内IP产品外，公司要求自研产品必须定位境外市场方可立项；在发行方面，公司已建立起覆盖全球大部分国家和地区的测试、发行体系，此外，本地化团队深度参与游戏开发环节，以确保产品能够契合不同区域市场和玩家的偏好。
　　2024年1-6月，公司境外业务实现营业收入2.55亿元，同比增长113.77%。报告期内，公司在境外成功发行了《Monster Never Cry（欧美版）》《飞吧龙骑士（境外版）》《Outpost:Infinity Siege（Steam国际版）》等产品。
　　此外，公司数款自研产品已在境外市场进行多轮次测试，以“小步快跑”方式快速迭代开发，截至报告披露日，公司储备有《杖剑传说（代号M88）》《冲啊原始人》《亿万光年》等多款可面向境外发行的产品。
　　（四）投资工作情况
　　公司持续深耕游戏市场，专注于网络游戏的研发及运营业务的同时，对游戏行业优质研发商、发行商等上下游相关企业及产业基金等进行投资。
　　公司投资参股的部分企业介绍如下：
　　1.青瓷游戏
　　青瓷游戏设立于2012年3月，从事网络游戏研发和运营业务，为经典手绘风放置手游《最强蜗牛》及Roguelike手游《不思议迷宫》的研发商，于2021年12月在香港联交所上市，公司持有其18.55%股权。截至2023年12月31日，《最强蜗牛》境内及境外累计流水约32.59亿元，累计注册用户数量达2,672万人。
　　2.易玩网络
　　易玩网络设立于2016年3月，主要开发和经营TapTap平台，公司持有其9.67%股权。TapTap平台创建了一个游戏玩家、开发商、运营商等密切联系的高品质手游分享社区和第三方游戏下载平台，用户能够在TapTap平台下载游戏并与其他玩家分享游戏体验。
　　3.勇仕网络
　　勇仕网络设立于2014年12月，主要从事网络游戏研发及运营，公司持有其20.00%股权。勇仕网络联合研发的二次元游戏《碧蓝航线》畅销海内外，其自研游戏《深空之眼》在App Store累计获得超14万条五星好评。勇仕网络为全国中小企业股份转让系统挂牌公司，根据其2023年年度报告，归属于挂牌公司股东的净利润为8,720.38万元。
　　4.淘金互动
　　淘金互动设立于2013年6月，主要从事网络游戏研发和制作，为经典Roguelike手游《地下城堡》系列研发商，公司持有其30.00%股权。淘金互动为全国中小企业股份转让系统挂牌公司，根据其2023年年度报告，归属于挂牌公司股东的净利润为1,470.80万元。
　　5.厦门真有趣
　　厦门真有趣设立于2012年8月，主要从事网络游戏研发和制作，公司持有其10.00%股权。厦门真有趣旗下拥有《香肠派对》《不休的乌拉拉》《仙侠道》等多款产品。其中，射击生存游戏《香肠派对》TapTap下载用户数量达2.4亿。
　　6.Unity中国
　　Unity中国设立于2021年11月29日，为美国游戏引擎开发商Unity Technologies在中国新成立的合资公司，公司持有其1.6%股权。Unity Technologies于2004年创立，是业界领先的引擎开发公司之一。Unity中国致力于打造更适合中国开发者使用的引擎版本，其产品在游戏、汽车、消费文旅、工业制造、影视动画等领域均有广泛应用。2023年，Unity中国版引擎——团结引擎已由Unity中国正式推出。
　　7.广州呸喽
　　广州呸喽设立于2017年8月，主要从事网络游戏研发和制作，公司持有其15.00%股权。由广州呸喽研发的带有跑酷元素的音乐游戏《Muse Dash（喵斯快跑）》累计销量超过1,000万，在Steam平台获众多玩家好评。
　　（五）IP孵化业务情况
　　根据伽马数据发布的《2023年度移动游戏产业IP发展报告》，2023年1-9月，中国移动游戏IP市场实际销售收入为1,322.06亿元，在移动游戏市场占比77.70%，而网文小说作为互联网与文化早期碰撞的结晶之一，是培育优质IP的良田。
　　公司自2019年开始以网文小说IP孵化为起点，同时不断探索动漫、影视等多种载体的IP运营，以触达更多用户群体，强化IP影响力。
　　网文小说方面，因其以文字为载体，天然具备极高的IP拓展性，可以基于小说中的世界观、人物等设定进行其他形式的改编和再创作，目前为公司IP孵化业务的主要运营方向。公司从定制文小说出发，挖掘和培育优质IP，在与不同作家合作时，通常要求作家在设定的世界观下进行创作，让每部小说都具备一定的互通性，从而使所有小说IP具备最终汇集到一起的客观条件，为游戏的开发提供原型和内容储备。
　　通过与作家和知名网络文学平台的合作，公司已取得《明克街13号》《术师手册》《无限血核》《无尽债务》《修真门派掌门路》等多部网文小说IP的游戏改编权。其中，《明克街13号》自上线以来在起点中文网获得了超过300万次的推荐，在月票榜、畅销榜及阅读指数榜等人气榜单中长期保持前列，最高曾位列各榜单第1名；《术师手册》《无限血核》等作品在起点中文网上均获得了超过百万次的推荐，广受读者喜爱。
　　其他IP载体方面，公司也已开展初步探索。由公司定制网文《明克街13号》改编的有声书于2022年6月在喜马拉雅上线，累计播放量超1,700万；《明克街13号》的自制短片于2022年9月在B站发布，获得广泛好评。
　　（六）互联网出版服务情况
　　公司互联网出版服务平台艺忛科技成立于2015年11月，致力于为互联网行业企业提供合规方面的专业咨询及出版相关服务，业务范围涵盖互联网主体准入与产品合规审批运营服务，法律与知识产权服务，以及互联网行业政策研判服务等。截至2024年6月30日，艺忛科技已出版游戏产品192款。
　　公司坚持精品化发展方向，发挥优秀作品引领示范作用，加强组织规划引导，严格落实出版管理各项规定，加强选题论证、内容把关，始终以正向价值为基础，积极推选价值导向正确、富有文化内涵、寓教于乐的网络游戏精品，在提升游戏作品的思想深度、文化内涵、艺术价值、游戏表现和用户体验等方面持续发力，严格审校制度，实现精品开发、高质量发展的良性循环。
　　公司在研发、运营等各个环节加大出版人才教育培养力度，提升编辑专兼职一体化教育水平。截至2024年6月30日，公司已有104名持证编辑，并根据要求落实继续教育，全面提升出版队伍思想政治素质和理论水平。公司切实管住守好出版阵地，巡查跟进出版游戏产品上线后情况，持续加强出版产品监管力度。公司还不断加大游戏产品的内容生态治理力度，维护公司出版和运营产品的健康游戏环境，继续不定期开展内容自检、违规信息专项核查等工作，压实平台主体责任。
　　公司深耕网络游戏行业，致力于为游戏行业健康有序发展贡献力量。报告期内，公司积极向中国互联网协会反馈《未成年人网络游戏服务消费管理要求》团体标准（征求意见稿）的意见和建议，配合中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会完成《网络游戏防沉迷报告》的企业调查和游戏IP衍生品情况调研等。2024年6月，公司在中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会组织下，专门前往新疆参与中国数字出版助力“石榴籽计划”公益捐赠活动，认真履行社会责任，助力改善边远地区学生的教学环境。

　　三、风险因素
　　公司主要从事网络游戏的研发与运营。网络游戏行业市场竞争的日趋激烈，以及公司未来经营所面临的其他风险，可能导致公司经营业绩波动或下滑。针对可能面对的风险，公司采取了积极的应对措施，具体如下：
　　1.少数产品依赖的风险及应对措施
　　报告期内，公司营业收入来自于《问道》《问道手游》《一念逍遥》的比例较高。《问道》端游已持续运营18年，表现稳健；《问道手游》于2016年4月上线，一直延续出色的表现，《一念逍遥》于2021年2月上线，取得了良好的运营效果。公司对于游戏玩家的偏好变化和游戏产品的生命周期等无法完全控制；同时，网络游戏市场竞争激烈，同类型游戏产品层出不穷。如果大量的游戏玩家对《问道》《问道手游》《一念逍遥》的喜好发生改变或选择市场上其它的网络游戏产品，同时公司未来又不能准确把握游戏产品的发展趋势，不能提前预测游戏玩家的喜好变化，未能适时对现有产品进行版本更新或系统优化以保持其对游戏玩家的持续吸引力，将导致游戏产生的收益下降，对公司的经营业绩和财务状况均造成重大不利影响。
　　公司一直注重与游戏玩家的互动，听取游戏玩家的意见和建议并及时反馈给研发团队。同时，运营和研发团队对玩家行为数据进行长期监测和模型分析，以实时掌握动态，并迅速复盘每一个大版本数据，及时做出调整和验证。《问道》《问道手游》《一念逍遥》自上线以来，持续进行版本或内容更新，维持游戏的生命力和对玩家的吸引力。除此之外，公司持续投入自主研发业务，并通过代理运营丰富产品线，逐步降低对少数游戏产品的依赖。
　　2.经营风险及应对措施
　　网络游戏行业在中国历经十几年的飞速发展，现已进入成熟期，竞争日趋激烈。公司自主研发的网络游戏能否成功，很大程度上取决于能否准确判断游戏玩家的喜好，能否提前预测游戏玩家喜好的转变并就此做出积极快速的响应，能否制定有效的开发计划并配置人员、资金、技术最终完成新游戏的开发，任何一个环节出现问题或竞争对手先于公司推出类似的游戏，都可能造成创意在技术或商业上无法实现。
　　此外，为了成功运营一款新游戏，公司需要在前期投入一定的运营费用。如果公司对新游戏产品的研发、运营和周期管理等规划存在重大失误或由于受外部因素影响而发生偏离，造成新游戏产品的研发和运营效果不能满足不断变化的用户偏好和市场需求，新游戏产生的收益可能无法抵补上述支出，则会削弱公司未来的盈利能力。
　　为防范经营风险，公司采用“小步快跑”研发策略，从Demo版本开始快速迭代验证核心玩法、创新性设计的可行性，把控产品方向，提升研发效率；同时，公司多年来持续走“精品化”路线，重视产品的差异化及商业化融合，坚持以玩家为本的设计和运营理念，重视产品品质及玩家服务，持续听取玩家对产品的意见并快速迭代，保持快速的市场反应能力，积累了庞大的用户群体，多款游戏拥有良好的口碑与较高的人气；此外，公司始终高度重视用户需求和市场变化，逐步建立综合的游戏大数据体系，对大量玩家行为数据进行监测及分析，实时掌握游戏动态，了解玩家偏好，并实时根据推广效果进行动态控制，及时调整运营策略。
　　公司立足自主创新、自主研发、研运一体，成功实现了《问道手游》《一念逍遥》等多款游戏的长线开发和运营，在MMORPG、Roguelike、放置挂机、社区养成等品类游戏运营上积累了丰富经验。
　　3.核心人员流失风险及应对措施
　　公司经过多年发展，已建立了一支稳定、高素质的游戏研发、运营和管理人才队伍。随着行业竞争的日趋激烈，公司规模的不断扩大，如果核心人才大量流失，将对公司的生产经营造成较大的影响。
　　一直以来，公司以具有竞争力的薪酬福利、股权激励、较大的成长空间、企业文化等维持人才队伍的稳定，营造人才培养的良好环境，不断吸引新的人才加入。同时，公司采用“自下而上”的产品研发机制，以制作人兴趣为导向，鼓励各个团队自主研发，给予其研发空间和创作自由度，增加对核心人员的吸引力。近年来公司研发人员数量持续增加，2022年末、2023年末及本报告期末，公司研发人员数量分别为692人、855人和871人，占员工总人数比例分别为55.18%、59.09%和59.54%。
　　4.技术更新及淘汰的风险及应对措施
　　网络游戏行业目前处于快速发展阶段，技术及产品更新换代速度非常快，行业的快速发展和变革以及游戏玩家兴趣的变化都可能影响到网络游戏企业的发展。近年来，网游研发技术水平发展十分迅速，新技术、新产品不断涌现，如AI、5G、云计算、跨平台开发技术及可穿戴式智能设备等逐步改变着行业内的游戏开发战略。若未来网络游戏行业在技术、产品等方面出现重大变革，游戏玩家兴趣发生较大变化，而公司未能前瞻性地把握行业整体发展趋势，可能导致公司的游戏产品被市场淘汰，将对公司持续盈利能力及业务增长产生不利影响。
　　公司通过设立技术中心进行技术探索和积累，解决技术难点，提升研发效率。除了对游戏研发过程中的通用技术进行研究外，公司还密切关注AI相关的前沿技术，探索将AI技术融入到策划、开发、测试等游戏研发过程中，提高研发效率和游戏体验。
　　未来公司将持续关注新技术及行业发展趋势，鼓励员工不断创新，探索行业新技术及新的盈利模式，保持应对技术变革的灵敏度。
　　5.行业政策变化风险及应对措施
　　近年来相关监管部门高度重视游戏行业的健康发展，针对游戏研发、出版、运营等环节部署并出台了一系列政策措施，对未成年人保护、网络生态治理、数据安全、个人信息保护等方面都提出了新的要求和标准，旨在引导行业走规范化、高质量发展的路线。未来，若公司未能及时调整经营策略以适应行业政策的变化，将对公司经营产生不利影响。
　　对此，公司将立足全球化、精品化、差异化战略，坚定文化自信，聚焦技术创新，为全球玩家带来美好的游戏体验。同时，公司将坚持以内容建设为根本，完善内部管理体系，继续落实游戏事前、事中、事后监管工作，加大对游戏产品的内容生态治理力度，切实做好未成年人保护工作，维护公司产品的健康游戏环境。
　　6.股权投资业务风险及应对措施
　　公司对外股权投资标的主要是数字文化创意类企业，如游戏开发、动漫制作等，这类企业经营风险较高，受法律法规、行业景气、经营管理等因素的影响大，可能存在经营不及预期的投资风险。
　　公司将持续关注相关产业发展态势，一方面对拟投企业做好详细尽职调查，严格排查投资风险，谨慎做出投资决策；另一方面持续密切跟踪已投企业的经营发展情况，从公司治理、合规内控、业务协同、资源整合等多个维度加强投后管理，防范上述风险。
　　7.汇率变动风险及应对措施
　　公司的汇率风险主要来自公司及下属子公司持有的不以其记账本位币计价的外币资产。公司产品在App Store运营的收入以美元为主要结算货币，设立在境外的下属子公司使用港币、美元、新加坡元计价结算，公司的其他主要业务以人民币计价结算。若汇率波动较大，将对公司销售收入、汇兑损益等造成一定影响。
　　公司将密切关注汇率变动对公司汇率风险的影响，需要时考虑对冲重大汇率风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）强大的自主研发能力
　　1.公司自主研发概况
　　公司高度重视研发投入及研发人才培养。报告期内，公司研发费用为3.91亿元，占营业收入的19.96%，持续的高研发投入为公司自主创新提供了坚实保障。公司研发团队的规模逐年扩大，2022年末、2023年末及本报告期末研发人员数量分别为692人、855人、871人，占员工总数的比例分别为55.18%、59.09%、59.54%。
　　2.采用“小步快跑”策略，提升研发成效
　　游戏作为文化娱乐消费产品，能带给用户新鲜有趣的体验是核心竞争力。公司十分注重产品的创新性，力争打造差异化与商业化兼备的精品游戏。从差异化入手，不断在核心玩法、概念、画风等方向创新研发思路，在提升产品竞争力的同时，也加大了项目的研发难度，对制作团队的核心玩法提炼能力、工程管理能力、数据分析能力等提出了更高的要求。经过多年开发经验的探索和积累，公司建立了“小步快跑”的研发模式。
　　公司采用“小步快跑”的研发策略，在项目初始阶段搭建核心团队，并根据创意策划思路尽快做出原型，通过泛用户测试验证核心玩法的可行性。在项目研发过程中，持续快速迭代更新并根据测试数据调优，反复进行验证。“小步快跑”的研发模式，从Demo版本开始验证核心玩法，验证创新性设计的可行性，有利于把控产品方向，避免无效投入，控制研发成本；研发过程测试频次高，有利于控制相邻两次测试的变量，更精准分析用户行为反馈数据，及时解决开发过程中遇到的问题，提升研发效率；在从Demo扩展变成一个最终落地项目的工业化过程中，公司不断优化和调整“小步快跑”研发机制，让经过验证的玩法与美术资源、商业化设计能够实现更好的衔接和配合。
　　“小步快跑”的研发模式，有利于控制研发成本，但并不意味着项目规模小、总投入小。项目的规模取决于核心团队既往项目经验、工程管理能力、技术积累，以及项目类型等因素。公司长期致力于制作人能力的培育、提升，并通过“小步快跑”的方式筛选项目，投入更多资源，希望产出更多创意十足、耐玩有趣的高品质产品。
　　此外，在“小步快跑”的研发策略之下，公司运营团队与研发团队紧密配合，协同研发团队进行多次测试及分析，深度掌握产品的市场情况、用户特征，能够更好地为产品提供定制化发行方案，降低发行端的风险和成本。
　　3.注重研发中台建设，为产品开发提供有力支撑
　　公司注重研发中台建设，设立了技术中心、美术中心、音频部和测试中心，在研发技术、美术设计、配乐制作、产品测试等方面为产品开发提供有力支撑，贯穿了整个产品开发周期，保障研发效率和产品品质。研发中台部门的建设能减少不同研发项目的资源重复投入，提高产品开发过程中人力、知识等资源的复用性，有效控制研发成本和提升研发体系的稳定性。
　　公司技术中心聚焦于游戏研发过程中的通用技术和行业前沿技术研究，为各研发项目提供性能检测、性能优化等有力的技术支持，解决技术难点，提升研发效率。目前，技术中心的主要工作包括：
　　（1）GS语言开发：开发GS语言（Game Script，游戏脚本语言）的编译器以及相关的辅助工具；构建基于GS语言的服务器框架、客户端框架和各种公共服务；开发GIP管理工具（GS install package，安装GS语言的软件包），用于统一存储和管理各类软件包；开发各种以GS语言为基础的工具链和各研发项目组通用的开发工具，并提供通用的自动化构建和部署方案。
　　（2）引擎与渲染技术研究：对Unity和Unreal引擎的特性以及3D渲染技术进行深入研究，开发具有较强表现力的战斗底层和战斗编辑器，提升游戏中战斗的整体表现和开发效率。
　　（3）AI技术探索与应用：关注AI相关的前沿技术，积极探索将AI技术融入到策划、开发、测试等游戏研发过程中，提高研发效率和游戏体验。技术中心在公司内部搭建了AIWebHub，集合各项常用的AI绘图工具和模型，提供AI绘图、在线数据管理、算力共享、绘图流程与技术分享等功能，推进AI绘图在公司游戏开发环节的快速应用落地。
　　公司美术中心旨在提高游戏美术的风格化和精品化水平，建立起专注于精品的高效率2D管线、3D管线和内容向制作线，为现有项目和未来项目打好基础。在美术风格化方面，美术中心将根据游戏内容题材特点确定对应独特的美术风格，力求为玩家创造差异化的游戏体验，同时兼顾更多玩家的审美需求，加入受众更广的主流审美元素，激发玩家的情感共鸣。通过持续的测试、迭代，寻找风格化与大众化美术元素的最佳比例。在美术精品化方面，美术中心针对具体产品制订对应品质的美术标准和规范，并不断提高设计水平，全面加强品控。美术中心在日常工作中密切关注新技术的发展，积极推动AIGC等前沿技术在游戏美术中的应用，在项目前期使用AI进行美术风格探索，持续训练和优化针对各项目美术风格的AI模型，帮助节省生产大量内容所需的时间和资源，在保持高品质的基础上，实现更高效的工作流程，提高游戏美术生产力。
　　公司音频部专注于创作与游戏故事及功能紧密融合的音频，为玩家营造沉浸式的游戏氛围。同时，音频部积极探索前沿音频技术和AI技术的应用，以实现高效产出并提升游戏音频品质，创作出更多符合玩家喜好的游戏音效。
　　公司测试中心负责项目的日常及版本更新测试，验证游戏性能和表现效果是否符合设定，协调安排测试资源，保障项目测试资源的稳定性，提高测试效率和测试流程的规范化水平，并积累可复用测试经验，以保障游戏研发质量。
　　（二）出色的游戏运营能力
　　1.公司游戏运营概况
　　公司自主运营平台雷霆游戏坚持“精品化”路线、以用户体验为核心，运营的多款游戏品质精良、差异性明显、可玩性强，获得了较高的人气及口碑。
　　经过多年的积累与沉淀，雷霆游戏在MMORPG、Roguelike、放置挂机、社区养成等品类游戏运营上积累了丰富经验，其中经典MMORPG《问道手游》持续稳健运营多年，放置修仙类游戏《一念逍遥》表现出色，《奥比岛：梦想国度》《飞吧龙骑士》《神州千食舫》等多款休闲游戏深受年轻玩家喜爱。
　　2.以玩家为本，实现长线运营
　　公司始终坚持“以玩家为本”的游戏设计和运营理念，致力于创造和传播文娱领域的美好体验。
　　公司深刻洞察用户需求，打造玩家喜爱的精品原创游戏。游戏上线后，公司通过多种途径加强与玩家的沟通和互动。例如，《问道手游》每年通过用户调研、策划周刊等线上活动以及“策划面对面”“论道大会”等线下活动与核心玩家交流游戏版本规划、推广计划等，并听取KOL的反馈意见，与玩家共同优化游戏，增加玩家喜爱的新内容。此外，《问道手游》官方社区APP——《掌上问道》于2024年6月上线，该APP为玩家提供了获取游戏资讯、分享游戏体验的便捷互动平台，并支持与策划团队的直接对话，从而使玩家能够更轻松地融入“问道”世界。
　　公司积极响应用户诉求，提供真诚、完善的客户服务。本着“成为用户身边的官方朋友，创造美好服务体验”的服务理念，公司在游戏内置“联系客服”按钮，并通过24小时客服热线、微信客服公众号、客服论坛、客服邮箱等多种途径为玩家提供全面、细致的服务，满足用户实时进行内容咨询、投诉、反馈等各样诉求。此外，为提升响应速度，公司利用AI等先进技术构建了智能式自助服务体系，进一步提升了客服水平，还设置了客服的服务质检团队，每日监测服务质量，提升玩家体验。
　　3.营销推广方式精准有效
　　“买量”为游戏产品推广的重要方式之一，然而不断攀升的“买量”成本也对游戏产品的利润产生了影响。多年以来，公司始终坚持以差异化的优质产品为基础，根据产品的特点、市场定位以及玩家的结构、活跃平台、行为和消费特征，制定符合产品的市场推广方案，通过多种方式获客，包括日常直播、KOC推广、内容搭建、电商以及社区回流承接等，力求精准有效地触达目标用户，避免过度依赖“买量”策略。
　　（1）用户经营
　　用户经营活动是公司与玩家之间保持密切交流、深入理解玩家需求的重要方式，能使公司持续迭代开发的内容适应玩家不断变化的需求，同时有助于公司与玩家的关系维护，长期有助于公司在行业内口碑的提升。日常研运过程中，游戏策划、推广、客服等人员始终以用户体验为核心、以真诚的态度开展用户经营活动，公司部分用户经营活动如下：
　　自2016年起，《问道手游》每年于不同城市开展多次“策划面对面”活动；自2017年起，《问道手游》每年开展“全民争霸赛”活动，吸引大量玩家参与，竞技氛围热烈；自2018年起，《问道手游》每年召开“论道大会”，邀请玩家通过线上或线下方式进行深度交流并开展一系列有趣的活动；自2020年起，《问道手游》每年开展“以夏拜访”活动，产品运营负责人通过线下1V1深度访谈的形式了解玩家真实需求，倾听玩家声音，帮助玩家解决游戏痛点。
　　《一念逍遥》每年举办“线下见面会”活动。自2023年起，见面会已涉足杭州、武汉、深圳、北京等城市，通过问答交流和趣味活动拉近与玩家之间的距离。
　　此外，为了更好地为玩家提供优质的会员服务，公司于2022年11月推出官方社区“雷霆游戏会员中心”。在该社区平台上，玩家可以领取丰富的游戏活动福利、获取最新的游戏动态及资讯，并享有“游戏管家”“策划直通”“游戏礼包”等多项会员福利。通过提供一站式服务平台，玩家能够更方便地参与游戏活动和获取资讯，也为公司提供了一个直接了解玩家需求和反馈的平台，有助于公司更精准地优化产品和服务。
　　（2）广告推广
　　公司主要通过投放广告素材、KOC推荐、游戏直播等方式在用户活跃的平台开展广告推广活动，并开展多平台UGC扶持活动，加速产品信息的传播，快速触达大量玩家；同时，依托于游戏精心的玩法设计及客户服务，为玩家带来美好游戏体验，让更多用户留存下来，实现产品的长线运营。
　　针对传统买量，公司持续优化广告投放模型，以适应市场和用户需求的变化，力求以更高的买量效率触达目标用户，提升ROI水平；创新营销方面，《问道手游》《一念逍遥》等游戏根据主要版本更新时点和用户活跃平台情况，在短视频平台开展KOL达人营销活动，从而实现持续引流与精准营销，此外，公司还持续挖掘和尝试电商直播、抖音星广联投、抖音云游戏及招募任务等其他创新营销方式。
　　（3）IP建设
　　公司积极进行IP建设，以完善游戏世界观，刻画更加鲜明的人物性格，丰富游戏故事情节，以增强玩家在游戏中的代入感和情感共鸣。
　　《问道手游》是一款经典IP作品，在IP及品牌建设方面，公司致力于夯实“问道”品牌基础，提升品牌价值，通过小说、有声书、周边、玩家系列微电影等问道IP系列衍生品，丰富游戏故事，增强玩家的代入感。2018年至2021年，《问道手游》相继推出两部官方小说《问道：枪出无心》和《问道：心有大道》，并邀请数十名老玩家参与小说创意讨论及试读工作，力求真实地呈现玩家心中的“问道”世界；2023年11月，公司以“道友共创”方式推出《问道手游》首个动漫番剧——《乌龙道友闯中洲》，还原了游戏中的经典场景和NPC角色，为玩家呈现更加丰富、立体的游戏世界。
　　《一念逍遥》持续打造国风修仙原创IP，以音乐、漫画、小说、动画等衍生内容丰富游戏的内容和故事线。《一念逍遥》自2022年推出衍生IP动画《在下是逍遥》，在抖音、快手、B站等平台保持持续更新，累计全平台粉丝数量已超320万；此外，游戏持续通过IP内容长线沉淀用户，已推出品牌片《凡人不凡》、漫画《一念逍遥》、有声小说《仙魔决》、游戏印象曲《一念封神》、动画《小药童也想修仙》等内容，受到玩家广泛好评。
　　（4）联动活动
　　根据游戏及玩家特征，公司游戏常与目标用户重合度较高的产品联合开展活动，从而获得更多用户关注和认同，联动对象包括游戏、小说、动画电影、动漫网络剧及其他知名IP等。
　　报告期内，《问道手游》与《西游记》联动，在8周年活动中上线了齐天大圣主题时装，并重新编曲，用民乐演奏《问道手游》版《敢问路在何方》；《奥比岛：梦想国度》保持高频内容更新，分别与故宫宫廷文化旗下《宫里的世界》及《福尔摩斯》《巴啦啦小魔仙》等多个知名IP/品牌开展联动，推出了一系列精彩活动，为玩家提供丰富的游戏体验。
　　（5）榜单推荐
　　公司运营的游戏品质良好，差异性明显，可玩性强，获App Store、TapTap等知名平台的认可，常被列入平台榜单推荐产品，获得大量玩家的关注及下载。同时，玩家在平台的评价及互动也进一步提高了游戏的人气。
　　报告期内，公司《问道手游》《一念逍遥》《奥比岛：梦想国度》《飞吧龙骑士》《世界弹射物语》《神州千食舫》等多款产品均获得App Store等知名平台榜单推荐。
　　（6）口碑营销
　　公司以良好的产品品质为基础，通过第三方游戏平台、KOC试玩推荐、微信公众号、玩家QQ群、官方平台等途径开展口碑营销，从目标用户筛选及管理、用户预期管理、产品特点沟通、用户评价跟踪等方面进行精细化运营。
　　（三）经验丰富的管理团队
　　经过多年的持续经营，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、高效协作的管理团队。公司高度重视人才培养工作，建立了完备的人才培养体系，提供多样化的培训机会，并采取有效的激励机制，营造良好的企业文化氛围。
　　公司实际控制人卢竑岩从事IT行业二十余年，拥有丰富的技术研发及团队管理经验，对国内外游戏行业的发展路径和未来趋势有着清晰洞察和前瞻布局。公司运营业务负责人翟健长期从事游戏运营业务，拥有丰富的游戏运营经验和团队管理经验。
　　公司的业务团队骨干均由从事网络游戏行业多年的资深人士担任，拥有很强的技术开发能力和丰富的市场运作经验，对游戏行业有深刻理解，在游戏业务整体规划和布局方面具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效付诸实施。 收起▲